一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　1、主营业务情况　　公司作为一家致力于物联网通信和连接的芯片企业，专注于电力线通信（PLC）技术、集成电路芯片和应用。公司秉持“用自己的芯，做天下事”的理念，致力于研发自主知识产权的通信芯片及解决方案。公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。在业务布局上，公司形成了“智能电网”与“非电网”双轮驱动的战略格局。　　智能电网业务方面，公司深耕以用电信息采集和配网创新应用为核心的智能电网业务，凭借自主可控的PLC技术，为国家电网及南方电网的数字化、智能化建设提供通信支撑。2026年1月15... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主营业务情况
　　公司作为一家致力于物联网通信和连接的芯片企业，专注于电力线通信（PLC）技术、集成电路芯片和应用。公司秉持“用自己的芯，做天下事”的理念，致力于研发自主知识产权的通信芯片及解决方案。公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。在业务布局上，公司形成了“智能电网”与“非电网”双轮驱动的战略格局。
　　智能电网业务方面，公司深耕以用电信息采集和配网创新应用为核心的智能电网业务，凭借自主可控的PLC技术，为国家电网及南方电网的数字化、智能化建设提供通信支撑。2026年1月15日，国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，将进一步推动电网数字化、智能化建设进程，带动相关市场规模增长。公司作为智能电网市场主要的芯片原厂供应商，有望受益于行业发展趋势，公司将持续加强技术研发与市场拓展，把握行业发展机会。
　　非电网业务方面，公司积极拓展PLC技术的应用领域，将业务延伸至智能家居、智慧酒店、光伏新能源等多元化场景，通过提供芯片级解决方案，加速推进物联网技术的规模化应用。2025年08月26日，国务院印发的《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出推动“万物智联”与重点行业智能化转型，加快培育智能终端、推进工业全要素智能发展“人工智能+”应用。作为物联网通信芯片核心企业，公司凭借电力线通信（PLC）技术优势，有望在智能家居、工业互联等广阔市场实现加速渗透。
　　2、主要产品
　　①自主知识产权PLC系列芯片产品：
　　②基于自主芯片的模块、终端、系统产品：
　　③公司产品应用领域：
　　(二)主要经营模式
　　1.公司总体经营模式概述
　　公司作为Fabless集成电路芯片设计企业，聚焦电力线通信（PLC）技术和芯片的研发设计，芯片晶圆制造、封测等环节均委托专业厂商完成，公司在取得芯片成品后对外实现芯片销售并提供技术服务。同时可根据客户需求，提供基于自研芯片的模块、整机、软件及系统解决方案。报告期内，公司主要经营模式未发生变化。
　　2.研发模式
　　公司深耕PLC电力线通信技术和芯片研发领域23年，是该领域的龙头企业。PLC技术依托电线实现通信、无需额外布线，能有效解决工业及消费物联网场景中设备连接痛点，已成为物联网“最后1公里”通信和连接的主流技术。经过二十余年的发展，公司形成了以创新和实现技术优势为主导的前瞻性策略与满足市场需求为导向的服务性策略相结合的总体研发策略。新产品线研发以技术创新、前瞻布局为核心，通过预判市场未来需求提前研发、抢占技术与市场先机；已有产品线的衍生开发，则聚焦市场应用开拓，根据客户个性化需求完成产品的定制化改造和优化。
　　公司研发工作由总经理统筹管理，下设三大核心研发部门，各模块分工明确、协同推进：系统及算法研发中心负责系统架构设计、关键算法的研究与落地；芯片设计及研发中心承担芯片设计、验证和版图设计工作；智能应用事业部负责应用方案开发、测试、样机设计及量产全流程技术支持。
　　3.采购与生产模式
　　公司主要原材料的采购及加工流程如下：
　　作为Fabless设计企业，公司芯片产品生产交由专业的芯片代工厂完成。同时，公司作为芯片原厂，在销售芯片的同时，也根据市场及客户需求提供完整的终端产品和解决方案，力合微湖南分公司和珠海分公司负责部分模块及整机的生产及组装测试。
　　根据采购内容，公司采购的产品和服务主要有如下几种情形：（1）芯片生产、封装、测试服务采购；（2）芯片研发所需要的IP及其他所必须的软件、EDA工具、测试仪器设备等；（3）模块及整机生产所需的原材料（PCB板、电子元器件、外壳等）；（4）办公用的计算机设备、服务器、质检设备、研发设备及其它办公用品；（5）客户或项目所需的必要技术服务。其中最为重要的便是上图所示的芯片生产、封装、测试服务和生产模块以及整机所需要的原材料采购。
　　公司产品的生产采用按订单生产与按计划排产相结合的方式，由生产部负责组织实施生产计划。生产部设生产经理，负责编制和安排生产计划，生产进度控制及督促人员按照计划进行作业。具体而言，生产经理根据商务部提供的客户需求订单，下达生产任务单，并根据生产相关部门的情况（例如物料、软件、工艺等）制定生产计划；组织湖南分公司、珠海分公司的组装测试生产线按照生产计划生产，同时将生产过程中的各种信息及时、准确地反馈到相关部门；采购部门负责根据生产计划保证原材料供应；研发和技术部门及时予以技术方面的支持；质量控制部门负责生产过程中质量异常情况的控制以及成品的最终检验。
　　公司通过对供应商的加工技术能力、质量控制能力、财务状况、价格与售后服务等信息进行统计与分析，对供应商的准入、绩效考核和淘汰等进行评审，确保供应商队伍的稳定、供货渠道健康、质量与价格符合预期、物料供应及时有效。
　　4.销售模式
　　公司整体采用招投标、直销、经销三种销售模式，结合不同业务领域的市场特性与客户需求灵活应用，同时配套专业的销售服务体系，保障各模式高效落地。
　　（1）招投标方式
　　根据招标主体的具体要求，由对应产品线部门牵头、联合技术、生产等相关部门，按产品规格、数量、技术质量标准及供货进度等组织投标，标书重点阐述公司技术实力、生产资质、供货能力及项目经验等核心优势，结合成本、工期及市场情况等审慎确定投标价格，中标后签订供货合同并履约。该模式主要应用于智能电网领域、物联网板块的高铁业务产品线。
　　（2）直销方式
　　由客户直接下达订单采购并签订销售合同，公司按合同要求组织生产、供货，为公司销售模式之一，广泛应用于智能电网、物联网两大领域。海外市场通过向国内客户销售芯片、模组，随客户整机出口的方式进行开拓。
　　（3）经销方式
　　通过搭建多元化销售渠道，依托中间环节将产品分销至终端客户，核心在于拓宽销售覆盖面、提升市场触达效率，主要应用于物联网板块中市场分散度较高的领域。针对酒店市场的PLC酒店客控系统等标准化产品，通过该模式快速推进市场布局，提升销售效率。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　当前，“AI+万物智联”快速发展。公司作为一家致力于物联网通信和连接的集成电路芯片企业，并专注于电力线通信(PLC)技术、芯片和应用的高科技公司，基于其数字通信技术、网络技术、信号处理技术和超大规模集成电路专用芯片特点和优势，在市场上致力于高速发展且具有巨大潜力的物联网应用。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于I652“集成电路设计”，根据国民经济行业分类与代码(GB/T4754-2017)(按第1号修改单修订)，公司所处行业属于“软件和信息技术服务业”中的“集成电路设计”。
　　（1）国家智能电网继续稳步发展
　　①全国发电及风光发电装机情况
　　根据国家能源局的数据显示，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。
　　从增速看，我国发电装机总量呈现稳步增长态势，其中风光发电装机增速远超全国整体水平，年均复合增长率高达28.1%，其在全国发电装机中的占比从24.3%迅速提升至47.3%，表明我国电力结构正加速向清洁能源转型；尽管风光装机增速在2023年达到峰值后略有回落，但仍保持在30%以上，显示出强劲的发展势头，风光发电已成为推动电力装机增长的主要力量。
　　②电网工程完成投资情况
　　发电装机容量不断提升的同时，电网工程投资亦呈现快速增长态势。随着新能源大规模接入、电网数字化与智能化升级，以及特高压等重大项目的推进，电网投资增长迅猛。国家能源局的数据显示，2020年至2025年11月的电网工程完成投资数据总体呈现持续增长趋势，尤其2024年投资额达6083亿元，同比增长15.3%。2025年前11月国内主要发电企业电网工程累计完成投资5604亿元，同比增长5.9%，投资额已超2022年全年，预计全年将再创新高。整体来看，电网投资正处于快速增长阶段，未来发展动力强劲。
　　国内两大电网公司也在加快新型电力系统的构建，并持续增加对智能化和数字化电网的投资力度。2026年1月15日，国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，将重点聚焦于推动能源绿色低碳转型、构建新型电力系统、加快产业创新融合等方面；2026年南方电网公司将安排固定资产投资1800亿元，投资额连续五年创新高，年均增速达9.5%，将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域，为实现“十五五”良好开局提供坚实支撑。
　　③我国电力能源数字化市场规模现状及预测
　　我国电力能源数字化市场可分为数字化服务和数字化升级改造两大类，其中，数字化服务主要涉及智能电网、自动化控制、巡检运维、灵活性服务、能源管理系统等；数字化升级改造主要包括大数据、人工智能、云计算、区块链等技术应用改造。数据显示，2024年，中国电力能源数字化市场规模为3,150亿元，同比增长约14.55%，预计2025年市场规模将达到3,700亿元，同比增长17.46%，2020-2025年均复合增长率达10.86%。其中，2024年，数字化服务市场规模约为2,620亿元，占比约83%，预测2025年市场规模约为3,110亿元；数字化升级改造市场规模约为530亿元，占比约为17%，预测2025年市场规模约为590亿元。
　　国网和南网将继续作为电力能源领域新型生产力的领航者，重视电网数字化投资，并制定长期的电网数字化投资规划。国网在2024年工作会议中指出加快建设新型电网、打造数智化坚强能源互联网，并提出建设数智化坚强电网的“44345”要义，建设数字透明、灵活智能、坚强韧性、绿色共享的数字型一流低碳电网，计划在2020-2025年基本建成、2026-2035年全面建成具有中国特色且国际领先的能源互联网。
　　南网在2024年印发《南方电网公司新型电力系统建设行动方案（2024-2035年）》，指出到2030年，新型电力系统建设取得重要进展，全面完成电网数字化、智能化改造，电网智慧化运行水平显著增强；到2035年，新型电力系统基本建成，多能协同互补、源网荷储互动、多网融合互联的系统形态全面形成，大电网、配电网、微电网等融合发展。
　　④海外市场
　　TheBusinessResearchCompany的数据显示，智慧电网技术市场规模迅速扩张，从2024年的542.8亿美元增长到2025年的636.7亿美元，复合年增长率达17.3%。预测期内的增长主要受能源需求和消费增长、电网基础设施老化以及城市化进程加快等因素驱动。
　　预计未来几年智慧电网技术市场将快速成长，到2029年市场规模将达到1293.1亿美元，年复合增长率为19.4%。预测期内的增长可归因于可再生能源渗透率的提高、政府的利好政策和法规、电动车的日益普及以及能源产业的数字化。预测期内关键趋势包括可再生能源渗透率的提高、政府的利好政策和法规、电动车的日益普及以及能源产业的数字化。
　　（2）“AI+物联网”产业发展迅猛，PLC及芯片技术融入前景广阔
　　在当前技术迅速发展的时代，两大颠覆性技术力量——人工智能(AI)和物联网(IoT)，正在深刻改变我们与世界互动的方式。当人工智能与物联网的能力相互融合时，会产生强大的协同效应，极大地推动了多个行业的创新与效率提升。
　　人工智能赋予机器或物模拟人类智能的能力，比如自然语音交互、深度推理、复杂决策。而物联网则通过嵌入式传感器和软件实现设备之间的互联，能够实时收集并交换数据。当这两项技术结合时，人工智能不仅能够增强物联网设备的数据处理能力，还能赋予它们自主决策和自适应能力。这种协同作用催生了全新的智能设备和应用场景，赋予各行各业更高的自动化水平和实时响应能力。
　　根据中商产业研究院的数据显示，我国物联网产业近年来实现了稳健而强劲的持续增长，市场规模已从2020年的2.13万亿元稳步攀升至2024年的3.74万亿元，预计到2026年将进一步扩大至4.53万亿元。尤其在2021年和2022年，产业规模增幅均保持在18%以上，展现出良好的发展动能与市场活力。尽管近年增速有所放缓，但仍持续保持两位数增长，表明产业正逐步进入结构优化、质量提升的成熟发展阶段，由“规模扩张”转向“价值深化”。随着5G、人工智能、边缘计算等新一代信息技术的深度融合，以及工业互联网、智慧城市、智能家居等应用场景的不断拓展，物联网产业正日益成为推动数字经济发展、赋能实体经济转型升级的重要引擎，未来发展前景广阔、潜力持续释放。
　　目前，公司正利用在电力线通信（PLC）及芯片技术上的行业领先优势，积极融入物联网和人工智能产业发展中，公司产品已经规模应用于多个市场领域，包括智能电网、新能源发电、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明和工业制造等。通过公司二十余年的集成电路专业设计能力以及在电力线通信PLC核心技术等优势，能够为下游客户提供具有竞争力的芯片级完整解决方案，这些解决方案不仅优化了物联网设备的连接能力，也推动了工业和消费类市场的智能化升级，为实现更广泛的物联网应用提供了坚实的技术支撑。
　　近几年，随着国内电力线载波通信芯片企业技术水平的不断提高，国内电力线载波通信芯片产品占据了大部分市场份额，行业相关产品的产量持续上涨。据统计，2023年中国电力线载波通信芯片行业产量达到26,353万颗，同比上涨10.97%。随着5G、物联网等新技术的融合，国内企业也在积极探索新技术在电力线载波通信芯片中的应用，进一步推动行业产量增长。
　　电力载波通信市场在2021-2025年经历了一个完整的“脉冲后企稳”周期。以2022年智能电表集中换装带动的56.8%爆发式增长为顶点，市场随后回归约10%的平稳增速，预计2025年市场规模突破320亿元。当前，行业发展动能已从单一的政策驱动，成功切换至以物联网新场景（如智慧城市、智能家居）和技术标准升级为核心的双轮驱动，标志着市场进入了更健康、更可持续的稳健增长新阶段。
　　随着企业对管理自动化、信息化、减员增效要求的不断提升，电力企业的自动抄表、工业企业的制造物联网、办公及居住的楼宇智能化已成为市场热点和必然趋势。电力载波通信凭借其基于电力线传输信号，无需额外布线、抗干扰能力强等优点，已逐渐成为智能电网自动抄表系统、智慧城市物联系统、智能建筑和智能小区底层通讯方式的首选。而电力线载波通信芯片作为实现电力载波通信功能和算法的核心器件，其市场规模也随之不断扩大。据统计，2015-2023年中国电力线载波通信芯片行业市场规模从14.25亿元增长至40.7亿元。
　　（3）集成电路芯片是国家重要技术及产业发展战略
　　集成电路产业目前是国家战略性基础产业的核心，对经济结构的优化、科技创新和国家安全具有举足轻重的作用。在国际竞争加剧的背景下，特别是面对发达国家对关键芯片实施的限制措施，中国正致力于加速构建一个自主可控的集成电路产业链。
　　集成电路产业链是一个高度专业化和相互依赖的系统，主要包括设计、制造和封装测试三个关键环节。设计环节负责规划芯片功能与性能，制造环节通过精密工艺将设计转化为实体硅芯片，封装测试环节则确保芯片的质量和可靠性，进行最终的性能检测。随着国内制造工艺技术的不断突破和产能的扩充，加之处于先进水平的国内封装测试能力，中国的集成电路产业链已经逐步成熟和完善。这一成熟的制造体系也极大地降低了Fabless设计企业的成本，增强了芯片产品的供货可靠性，为集成电路设计企业的发展提供了坚实的产业基础。
　　当前，全球半导体产业在经历了2024年的快速复苏之后，持续展现出强劲的增长态势。根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据显示，2020年至2025年全球半导体销售额从4390亿美元增长至7917亿美元，年均复合增长率约为12.5%，显示出行业的长期增长趋势。尽管2023年受需求疲软和库存调整影响出现8.14%的负增长，但自2024年起强劲反弹，2025年增长率达到26.15%，反映出AI、数据中心、汽车电子等新兴应用的强劲需求正推动半导体行业进入新一轮上升周期。
　　半导体是现代技术的基石，AI、物联网、6G、自动驾驶等新兴技术将持续推动芯片的强劲需求。展望未来，技术创新与供应链韧性将是行业持续增长的关键。据美国半导体行业协会（SIA）表示，2025年全球半导体销售额为7,917亿美元，同比增长25.6%，2026年预计将达1万亿美元；2025年中国半导体销售额首次突破2000亿美元，超过2100亿美元，同比增速超过15%，占全球总额约三成。
　　工业和信息化部数据显示，2020年至2025年中国集成电路产量的数据整体呈现出波动增长的趋势：产量从2020年的2615亿块增长至2025年的4843亿块，累计增幅约为85.2%。总体来看，中国集成电路产业在经历短期波动后重回增长轨道，反映出国内市场需求扩张和产业链韧性增强。
　　（4）集成电路芯片设计产业技术门槛高、需要长期和持续的核心技术积累
　　集成电路设计产业是一个知识密集型、资本密集型、技术密集型行业。当今芯片称为“SystemonChip”(即SoC)，它高度集成了过去一个完整的“系统”，而且涉及方方面面的核心和基础技术，包括各种理论基础、创新算法、系统架构、应用标准、CPU技术、DSP技术、超大规模数字逻辑技术、模拟电路技术等。企业成败很大程度上取决于其掌握的专利数量及技术水平，该行业的研发环节需要投入相当大的研发费用、IP授权费用等，同时也是高技术的知识劳动。
　　IC设计研发费用高，周期长、研发期间管理成本也不低。如果产品没有一定规模出货，平均成本将会很高，产品竞争力也就会受到影响。只有研发产品出货量与研发形成良性的循环才有企业快速的发展。随着集成电路发展，设计成本正在快速上升，这需要足够的资本支撑，并保持长期投资。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）PLC技术优势及公司竞争力持续提升
　　随着AI+IoT的快速发展，PLC作为一种基于电线、无需额外布线的通信方式正快速成为物联网主流通信和连接技术。公司是上海科创板首家以电力线通信芯片设计为核心技术、以电力线通信产品销售为主营业务的芯片设计企业。作为国内23年专注于PLC技术和芯片的企业，公司通过持续的创新研发、市场推广以及品牌建设，优势和竞争力持续提升。
　　①PLCMesh网络技术在智能家居、酒店应用场景进一步得到行业认可
　　相对于同行其他PLC芯片厂家，PLC网络路由技术均采用与国网抄表一样的分布式路由网络技术。然而，分布式路由网络技术存在一些局限性，如不支持即插即用、不依赖网关设备间对等通信，这使其在智能家居和酒店等应用场景中的应用具有一定局限性。相比之下，力合微的PLCMesh网络技术在智能家居和酒店应用中具有明显优势，得到了天猫精灵、小米、海尔等知名物联网企业的认可，天猫精灵于2024年11月正式进军全屋智能市场，并在成都开设了全球首家全屋智能体验店，力合微提供的PLCMesh网络技术与其原有的蓝牙Mesh互为补充，使其系统的连接稳定性显著提升。此外，小米主推的HCOA-PLC标准中也采用了PLCMesh技术方案，力合微作为PLC芯片原厂积极参与，为HCOA联盟PLC技术创新贡献了自己的力量。2025年7月家电头部企业青岛海尔选用力合微PLCMesh技术构建海尔PLC全屋智能系统。2025年10月，亚朵集团正式发布智能客控招标公告，明确要求各厂家客控方案“基于力合微PLC客控模组的定制通讯协议方案”，覆盖亚朵、亚朵S、萨和等全系列酒店品牌的客控产品升级需求。
　　面向智能家居、酒店和智能照明等消费类物联网市场，力合微基于PLCMesh核心技术打造多品类、多品牌开放接入的PLCP互联生态。PLCP互联生态目前已有上百家设备厂家和上百家应用厂家加入，力合微起到了技术连接设备端和应用端拉通连接作用，PLCP不仅解决了PLC产品生态问题，而且还可以让下游客户以较低甚至无需研发投入，即可根据自身商业模式快速构建专属全屋智能系统方案，实现快速推广与落地，从而大幅降低了下游企业研发成本，提高企业经营效率，极大地推动了智能家居行业从“单品智能”向“联网化智能”快速转型。
　　②公司不断推出新的优化芯片产品
　　2025年，一款可应用于光伏监测加关断双向应用、符合窄带PLC国标同时兼容sunspec标准的光伏监测关断芯片已完成回片测试和封测量产开发，开始导入应用开发。一款应用于光伏、储能、电动车、电池管理等新能源直流高压场景的电源管理芯片也已完成回片测试，开始导入量产。另一款面向物联网智能家居、智慧酒店、智能家电领域的“WiFi+BLE+PLC”三合一IOT多模SOC芯片也已成功完成流片，并向市场发布。
　　（2）公司品牌建设及行业地位持续提升
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　集成电路设计作为产业链核心环节，受全球科技迭代与国内政策扶持驱动，呈现稳健发展态势。全球及我国集成电路设计行业随物联网、人工智能等新兴产业崛起持续扩容，当前，集成电路已上升为国家战略，大基金三期落地、系列扶持政策出台加速国产替代进程，基础研究与硬科技创新备受重视，为深耕自主核心技术的设计企业提供了广阔机遇。依托PLC电力线通信底层技术优势，公司深度契合智能电网、智能家居、光伏新能源等领域的芯片应用需求，在产业浪潮中持续挖掘发展空间。
　　（1）人工智能和物联网应用为国内集成电路技术和芯片提供发展机遇
　　国内外人工智能大模型相继推出，推动人工智能技术迈入新阶段，进而带动物联网应用创新与商业模式变革。芯片作为人工智能与物联网应用的核心底座，迎来新的发展机遇。同时，国际产业竞争格局变化，预计外部对我国集成电路产业的打压力度将持续，国内市场加大国产芯片应用力度成为行业必然趋势。双重因素叠加为国内芯片企业拓展了市场发展空间。
　　①国内数字经济与物联网快速发展奠定产业基础
　　物联网连接万物，是新的一波信息产业发展浪潮，也将广泛普及并极大的改变人们的生活和工作方式，其对集成电路芯片的技术提出更高需求，为国内集成电路技术和产业发展提供了重要机遇。
　　公司电力线载波通信技术，除在原有用电信息采集领域中大规模应用外，在物联网其他领域的应用场景持续拓展。得益于国家经济实力提升及产业部署支持，我国物联网在实际应用、市场规模等方面已处于国际领先水平，智能电网、高铁系统、智慧城市等领域的发展，迫切需要自主可控的核心技术、标准及芯片产品，为国内芯片企业提供了前所未有的发展机遇和市场空间。
　　②国家政策引导推动核心技术自主可控
　　物联网局域通信领域现有标准多由国外发达国家早期制定，包括WIFI、蓝牙、ZigBee等。受国际局势影响，国家大力倡导自主可控核心技术、自主标准以及自主核心芯片。公司长期深耕该领域，主导起草的中国电力线通信国家标准于2017年正式颁布，推出新一代窄带、高速电力线载波通信芯片已在国家电网大规模应用；同时，公司在国家电网以外的物联网领域推出PLBUSPLC技术，积极推动市场应用。
　　（2）PLC-AIoT融合技术将引领物联网发展
　　AIoT(人工智能物联网)融合AI(人工智能)技术和IoT（物联网）技术，通过物联网收集来自不同维度的、海量的数据存储于云端、边缘端，经大数据分析及人工智能处理，实现万物数据化、智联化，推动物联网场景深度落地，提升各行各业工作效率与用户体验，形成多终端、多系统、多场景互融互通的智能化生态体系。PLC作为主流IoT连接技术之一，目前已在智能电网、全屋智能、酒店客控、智能照明等场景规模应用，AI技术的加持将进一步推动PLC-AIoT应用加速落地。
　　（3）智能家居开放互联成主流趋势
　　此前，国内外智能家居系统多为自上而下封闭架构，不同生态系统的终端设备无法互通，制约了智能家居的普及。为解决生态壁垒问题，CSA联合苹果、谷歌、亚马逊等企业发起Matter智能家居标准，支持各类IP连接技术直接连接，如WiFi、以太网、4G等智能设备直接连接，同时允许蓝牙、Zigbee、PLC等非IP本地连接技术通过桥接设备转换接入，适配不同生态。
　　公司打造的PLCP开放互联生态，基于PLC技术构建本地开放互联生态，通过Matter联盟认证的PLCP桥接设备(Bridge)可接入海外各大生态系统；针对国内不支持Matter的生态，可通过专用网关实现PLCP协议转换接入。公司符合Matter规范的PLC网桥产品已于2025年10月15日通过CSA正式认证，可授权其他厂家直接使用，无需重新认证，其PLCP生态内的PLC设备端产品亦无需单独认证，进一步提升公司技术竞争力与市场拓展能力。
　　二、经营情况讨论与分析
　　（一）公司营收情况
　　2025年，公司实现营业收入35,788.03万元，较上年同期减少34.79%；实现归属于母公司所有者的净利润2,056.70万元，同比下降75.61%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润553.43万元，同比下降92.67%。
　　报告期内，公司智能电网业务实现营业收入31,150.87万元，较上年同期下降39.53%；公司大力布局芯片在物联网市场的应用，营收持续增长，非电网业务实现营业收入4,555.54万元，较上年同期增长41.29%。截至报告期末，在手订单金额24,256.32万元（包括已签合同金额及中标金额）。
　　（二）持续加大研发投入，布局智慧光伏和智能家居多款芯片项目
　　公司持续研发和技术创新，高度重视芯片产品系列化、多元化发展。2025年，公司研发投入合计8,922.96万元，占营业收入的24.93%。公司保持高水平的研发投入，将为公司在技术创新及产品开发方面提供强有力的保障，符合公司长期发展战略。
　　报告期内，公司在继续保持智能电网市场领先优势的基础上，持续推进新一代载波、智慧光伏及智能家居多款芯片项目的布局。以集成电路芯片技术为源头、以智能电网、光伏新能源、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明等场景为应用方向，构建芯片及芯片级完整方案的产品研发路线，并取得了一系列研发成果。
　　研发成果请查阅本报告本节之三、(三)核心技术与研发进展。
　　（三）持续开拓PLC技术及公司芯片在物联网市场各种应用，推动公司多元化长期健康发展
　　1、继续深耕公司芯片电网市场应用，保持业绩稳健持续发展
　　（1）继续深耕公司芯片在电网用电信息采集市场应用，保障电网招标主流市场业绩稳定持续
　　公司芯片在国家电网、南方电网用电信息采集市场应用是对公司目前业绩贡献最大的市场板块。公司持续参与用电信息采集市场国网高速双模模块和南网高速PLC模块招标，并积极开拓深化应用的市场，通过领先的芯片开发能力及稳定可靠的产品和服务能力，进一步巩固了其作为智能电网主要芯片供应商的地位。
　　（2）大力开拓公司芯片在电网低压配网创新应用
　　公司芯片在既有市场以外，拓宽应用领域，顺应电网公司智能化、数字化发展的政策，在电力设备万物互联的大趋势下，公司积极开发应用于低压配网市场的新产品，并已在光伏开关、智能断路器、智能量测开关、四可装置一体机、中继器、物联网表模块（用于控制光伏开关）、能源控制器、融合终端、互感器等新型设备上成功应用。
　　在国家电网大规模进行新能源建设的背景下，公司针对国家电网光伏市场的需求，完成了面向光伏新能源接入产品的研发，并在山东省、湖南省、上海、重庆等省市的统一采购招标中中标，实现了批量供货。
　　2、面向智能家居、酒店和智能照明等物联网市场，基于PLCMesh核心技术打造多品类、多品牌开放接入的PLCP互联生态
　　近些年随着华为、力合微、西顿照明、AO.SMITH等多家知名品牌企业采用以“无需布线的电线通信PLC技术”为本地主要连接技术构建智能家居、智能照明、智能家电应用系统，向市场推广、应用。电线通信PLC技术逐步被业内所熟知，PLC技术已经成长为与KNX、DALI、Zigbee、Bluetooth并列的主流IoT通信方式之一。
　　（1）智能家居市场品牌建设与业务拓展双轨并行，用芯片技术赋能
　　以PLCMesh核心技术和PLC芯片带动市场，加强品牌建设和大客户开拓
　　力合微23年专注于PLC技术及芯片研发，已经成为行业内PLC芯片主流的供应商。其PLBUSPLC即PLCMesh技术以“网络稳定、连接可靠，安装、部署简单、即插即用、既适合前装也适合后装”等特点，被智能家居、智慧酒店和商照客户所接受。
　　在大客户开拓方面，2024年力合微已经和居然、金云智联科技、天猫精灵展开合作，并已经进行相关PLC全屋智能项目落地实施。2025年7月份家电头部企业海尔对外发布将采用PLC技术进行全屋智能系统构建，并对相关系统的PLC芯片和方案进行招标，力合微参与投标并中标。2025年底亚朵完成了基于力合微PLC模组的亚朵酒店客控招标。这些代表了家居、家电头部企业、酒店头部企业对力合微PLC技术领先地位和公司实力充分认可。
　　2围绕智能家居市场新需求—全屋场景智能化、开放互联，基于PLC技术打造开放接入的PLCP互联生态
　　公司于2023年联合下游设备厂家着手构建基于PLC技术合作伙伴产品生态圈——PLCP，PLCP致力于在家庭电力线南向构建全屋场景化、多品类、多品牌、开放互联的PLC产品生态，北向可以通过各种网关连接各个开放或私有的IoT平台。经过2年的发展，PLC产品生态已经有智能家居集成商、方案商、设备厂家等上百家企业参与，近百款SKU产品。2025年力合微先后在上海、广州，参加了AWE、广州光亚展、广州建博会三个大型智能家电、智能家居、智能照明展会，力合微联合部分合作伙伴方案商、设备厂家，通过展会充分展示了PLCP开放互联产品生态、应用方案和已经规模落地的案例，持续打造PLCP生态在行业影响力。在2026年1月份PLCP互联生态大会上，力合微正式向行业内推出PLCP互联生态以及PLC设备端统一接口倡议，获得了与会系统应用商和设备制造厂家的一致认可，揭开了基于PLC技术构建跨品牌、跨厂家的互联开发生态。
　　力合微作为国内高速PLC技术开创者，秉持共赢开放心态，为合作伙伴提供PLC底层技术支持，持续大力推广PLCP生态，吸引更多的企业加入，加速丰富、壮大PLCP开放互联生态，共助行业可持续发展。
　　（2）基于公司PLC技术打造的酒店智能客控系统在酒店智能化市场上业绩持续增长
　　中国酒店业市场正处于蓬勃发展的阶段，每年新建酒店客房数量20万间+，存量酒店数量近百万家，每年翻新数量约240万间。当前，酒店客房智能化，已成为酒店的标准配置。酒店智能客控（酒店客房的智能产品）市场近百亿规模。与传统智能客控产品（有线、无线）相比，PLC具有易安装、易维护、高可靠、响应快、极高性价比等优势，公司推出的PLC智能酒店客控系统有助于酒店行业智能化升级，拥有巨大的市场需求和广阔的市场空间。
　　公司在智能酒店客控市场布局，公司全资子公司甲士智能，专注于芯片和技术在酒店客控市场的开拓。甲士智能得益于力合微打造的PLCP开放互联生态，从PLCP生态产品池中选择适合智能酒店客控应用的开关面板、灯驱、窗帘电机、温控面板等产品，自研网关和平台，1年时间就构建了自己的PLC智能酒店客控系统及技术方案。酒店客户受益于PLC技术的高稳定性、无需布线、不受阻挡、可前装/可改造，而且采用力合微的PLCP生态产品，可为客户提供更多品类及品牌的设备，也解决了客户单一供应链带来的维护风险；不受阻挡特点，让采用PLC技术的产品可以选用各种材质的外壳，如金属等，使产品外观颜值更高。因此，甲士智能PLC智能酒店客控系统及方案凭借“PLC的稳定性、开放互联、易安装/易维护、高颜值”4个优势，迅速得到了酒店客控公司、酒店方认可。
　　截至报告期末，行业方面，已推动头部连锁酒管集团、头部酒店客控系统/集成公司使用力合微PLC芯片及技术（如：亚朵集团采用力合微PLC技术、力合微PLCP生态作为标准；锦江都城酒店的智能客控主要由甲士供应PLC产品），基于力合微的PLC芯片/模组、方案、完整产品已成功落地千余家酒店，上万间客房，同时力合微PLC技术在酒店领域持续发力，已成为继有线技术、无线技术后、酒店客控行业的三大连接技术之一，并凭借高稳定性、易安装易维护、高性价比的优势快速抢占市场，未来基于力合微PLC技术的酒店客控将占据酒店的主要市场；另外，甲士智能是首家完成大规模PLC酒店客控全国落地的公司；渠道和服务能力覆盖全国6大区域，经销商达到300多家，服务网络覆盖中国大陆、港澳台、新加坡、泰国等地，产品落地多家大型酒店集团、酒店连锁集团，不仅证明了产品的竞争力，也带来了长期稳定市场。
　　2026年，公司将加速国内、国际市场和渠道布局，迅速扩大市场占有率，进一步推动新一代PLC酒店客控系统/方案/技术快速占据酒店行业主流市场。
　　3、PLC芯片赋能光伏组件级管理到高铁智慧能效的全场景应用
　　（1）通过芯片赋能光伏智能化应用，为光伏产业市场第二次腾飞提前布局
　　公司聚焦电力线载波通信（PLC）核心技术，深耕分布式光伏全链路智能化与高铁智慧能效管理两大战略赛道，构建“芯片-模组-解决方案”一体化业务体系。报告期内，公司持续推进从单一器件供应商向能源物联网通信解决方案提供商的战略转型，通过自主PLCSoC芯片及完整协议栈，赋能“发-储-用-管”全场景能源数字化。随着2026年欧盟碳关税调节机制（CBAM）进入强制合规阶段，全球光伏产业正迎来以碳足迹全生命周期追溯和组件级智能化监控为核心的第二次腾飞，为公司光伏业务可持续增长打开广阔空间。
　　2025年，全球光伏能源物联网市场呈现从“发电侧监控”“全链路智能感知与主动支撑”的结构性演进。分布式光伏渗透率持续提升，叠加电网“可观、可测、可调、可控”（四可）要求全面落地，通信连接技术作为能源物联网的神经中枢，战略地位显著增强。
　　报告期内，公司PLC芯片已实现从组件级到电网侧的全链路覆盖：
　　组件级电力电子（MLPE）通信：随着欧美市场对光伏组件级关断（MLPE）的强制性安全标准普及（如美国NEC2017690.12、欧盟RfG2.0），以及国内对分布式光伏安全要求的逐步加严，组件级关断器、优化器、微型逆变器内置PLC通信模组成为刚需。2026年欧盟CBAM与ESG合规驱动碳足迹量化，催生组件级监控刚需，传统逆变器级监控无法满足组件级碳足迹追溯精度要求，组件级电力电子（MLPE）及智能监控（MLM）成为获取精准碳排放数据的唯一技术路径。公司内置PLC模组的关断器、优化器、微型逆变器批量供货，复用电力线传输监控数据，无需额外布线，满足安全关断要求。公司在中国出口海外光伏组件关断器、优化器市场与头部厂商合作，与禾迈股份、和光同耀、爱昶等公司具有深度合作，成为行业领先品牌。
　　智能组件级监控（MLM）：光伏组件接线盒内置PLC监控芯片，实时采集电压、电流、温度及IV曲线数据，实现故障预警与精细化运维。
　　逆变器/汇流箱通信：内置PLC数据通信单元（PCBA）替代传统RS485总线，实现与数据采集器、云平台的免布线双向通信。
　　电网侧“四可”设备：台区智能融合终端、并网断路器、反孤岛装置内置PLC模组，实现电网对分布式光伏的远程调控、功率限制、孤岛保护等功能。
　　光储一体化系统通信：光储EMS、BMS、PCS内置PLC通信单元，保障储能系统内部高速可靠通信，支持能量调度、电池均衡、状态上报。
　　力合微针对光伏智能化应用不仅研发了多款PLC通信芯片、MOS功率驱动芯片、高压电源芯片，而且还能够为发电监测、安全关断等应用场景提供芯片级技术解决方案，服务于下游产品厂、系统集成商。公司已与全球及国内头部光伏组件、逆变器、优化器厂商建立深度战略合作，实施头部企业战略合作布局。为光伏市场的二次腾飞，做了充分的技术和产品的准备。
　　（2）综合能效管理，强化技术标准话语权，聚焦于高铁、工商业照明应用领域
　　①高铁综合能效管理业务
　　2025年，高铁智慧能效市场进入从“单一节能”向“全系统智能协同”的升级阶段。在“双碳”目标驱动下，轨道交通能源管理体系加速向数字化、智能化、集约化转型。PLC技术凭借无需额外布线、可利用既有电力线传输数据、抗干扰能力强等优势，成为高铁站房能效采集与隧道照明智能控制的优选方案。
　　PLC技术凭借强抗干扰能力（适应高铁复杂电磁环境）和免布线特性，成为高铁站房/沿线设备能效管理的优选方案，它能够实时精准地采集和分析高铁线路用能能源数据、掌握高铁线路用能结构，实现对高铁能源系统的全方位监测和智能化数据监测。对高铁线路、区间、综合所、车站设施的能源消耗，进行有效的优化和管理。报告期内公司完整的高铁线路站房能源管理技术方案升级与项目落地：基于PLC技术的能源管理系统在复杂电磁环境下展现出卓越性能和性价比。该系统已成功应用于国内十余条新建高铁线路，实现站房/沿线设备用电实时监控与故障定位，显著降低运维成本。在“数字、智能、集约”一体化框架下，高铁能源管理系统融合了三大创新功能——A.动态负荷计量系统：结合算法，计量精度提升，充分把控全线用能量化结构，优化能源调度决策；B.多源数据融合平台：整合电力计量监测、设备状态感知与环境参数，构建数字孪生底座，打造数字电力运维基础；C.集约化用能结构：高铁线路/站房能源管理涵盖高铁全线用能结构、站房智能照明、全线隧道照明、站房分布式光伏安全监测于一体的完整用能管理平台。
　　高铁站房能效采集与集约化管理：在站房配电箱内安装PLC数据采集终端，利用既有电力线将各用能回路（空调、照明、电梯、给排水、安检设备等）的电参数（电压、电流、功率、电量）实时上传至能效管理平台。平台端通过能效看板直观展示站房用能结构、分时用电特征、异常报警信息，帮助运营管理人员精准定位能耗异常点，优化设备运行策略。据行业测算，通过PLC能效管理系统优化，高铁站房可实现综合能效提升15%-20%。
　　高铁隧道智能照明控制与应急运维：PLC隧道照明控制系统将每个灯具或灯组接入PLC通信网络，控制主机通过电力线发送调光指令，实现“车来灯亮、车走灯暗”的动态控制，综合节能率可达30%-50%。支持灯具故障自动上报、位置精确定位，运维人员无需全线巡检即可精准定位故障点；火灾、事故等紧急情况下，可一键切换至应急模式，确保照明亮度满足疏散需求。
　　基于公司在高铁线路能源管理的深耕与应用推广，以高铁能源管理为切入点，延伸到高铁线路能源管理+电力运维管理、高铁站房能源管理+站房光伏安全运维管理，高铁站房能源管理+站房智能照明综合管理等一站式解决方案。特别是国家铁路局联合多部门的《推动铁路行业低碳发展实施方案》出台，国铁将进一步强化新建铁路和既有铁路开展高铁能源管理系统建设和光伏系统建设。2025年，国家铁路局持续推动铁路行业绿色低碳转型，明确要求新建及改造铁路项目同步部署能效管理系统。公司与国家铁路公司相关管理部门配合，积极推动以国标电力线通信技术为基础的高铁线路能源管理系统建设，与中铁电气化局、中铁建电气化局等相关单位一同承担汉巴南铁路、金台铁路、西延铁路、汉川东站等以能效综合管理为基础延伸出电力运维、光伏安全关断、智能照明系统建设，通过累积的行业案例，培育了业务新增长点。
　　在高铁能效管理细分市场中，公司基于自主核心技术和国标规范，主动抢占技术标准话语权，目前，公司已成功树立起在国铁领域高铁线路能源管理应用市场的知名品牌形象。公司在高铁领域落地超过20条高铁线路/站房能源管理项目落地经验与案例，2025年开启首条高铁隧道照明项目中标落地，拥有丰富的产品和项目交付经验以及项目团队体系。
　　②工商业照明应用市场
　　在当前全球能源转型和“双碳”目标的大背景下，综合能效管理已成为推动经济可持续发展的关键领域。力合微发挥自身优势，聚焦政策热点场景并强化技术标准话语权，不仅有助于推动PLC技术的广泛应用，还能为企业和社会带来更多价值。PLC技术通过低成本、高可靠性、无需额外布线等核心优势，实现工商业照明空间智能物联+绿色赋能应用双轮驱动，在政策热点应用场景领域开拓百亿级市场空间。
　　除了高铁之外，力合微还积极布局工商业空间、办公空间、学校、停车场、工业及户外等各种工商业空间照明节能化改造应用市场。特别是在城市道路照明领域，力合微积极参与道路照明PLC国标编写工作，推动规模市场应用和工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）。工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）旨在规范灯端设备基于电力载波通信统一接口，解决用户灯端设备不兼容、不互通等问题，便于智能照明系统长期稳定运行和维护。工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）自2024年9月启动以来，各合作单位积极参与，充分交流与研讨，在“建立PLC智能照明互联互通、统一接口”共识的基础上，积极研发。2025年4月在深圳市南山区清华信息港召开了第三次扩大会议，力合微同与会行业企业和专家交流和分享、展示了面向路灯、隧道、矿井、庭院、工业等应用，互联互通的多家PLC一体化智能灯驱、多款网关、人体传感器、开关面板等产品以及测试平台研发成果，为后续多家厂家互联互通试点打下了坚实基础。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、深厚的技术积累，强有力的研发团队和持续研发创新能力
　　（1）基于深厚的PLC技术积累，助力公司物联网核心竞争力
　　公司23年专注于PLC技术的研发、品牌建设和市场应用，使得公司在当今的物联网市场中凸显竞争优势。公司在PLC技术和芯片领域处于行业领先地位，拥有多种自研芯片、丰富的应用经验和多种完整解决方案，也是多项相关国家标准的主要起草单位。近年来，PLC在物联网及智能家居全屋控制等场景的应用迅速发展，公司提前布局和产品储备，使得公司在很多情况下成为客户的首选。
　　（2）深耕物联网通信基础技术、技术创新与底层算法
　　公司作为科创企业，深知掌握技术及核心芯片是应对市场快速变化、保持公司竞争力的关键。自成立以来，公司长期专注于物联网通信、芯片设计基础、自主核心技术和底层算法研发，并注重技术创新，包括OFDM先进数字通信技术、低信噪比数字信号处理技术、收发机结构技术、载波调制及解调技术、信道编码及解码技术、信道估计及均衡技术、时域及频域处理技术、Mesh组网通信技术、低功耗芯片设计技术等，使公司在该领域积累了显著的技术优势，在市场需求变化及技术迭代中始终保持竞争优势。
　　（3）持续保持在物联网电力线通信芯片领域的研发优势领先地位
　　报告期内，公司成功推出“PLC+WiFi+蓝牙”三合一物联网多模SOC芯片。该芯片既可应用于网关端，有效提升网关集成度、降低网关成本；也可应用于家电设备端，通过PLC实现设备间本地场景联动控制，并通过WiFi接入家电IOT平台，支撑家电设备的智能化运营管理。
　　同时，面向分布式光伏采集和关断应用，公司推出一款高性价比的窄带PLC和关断驱动高度集成的SOC芯片和电源管理芯片，进一步丰富了公司新能源领域的产品形态，与原有产品形成系列化的套片组合，有助于提高方案的集成度、降低方案成本，显著增强整体解决方案的市场竞争优势。
　　面向智能照明领域，公司推出高性价比、内置Risc-V32bitsMCU的PLCSOC芯片及通信模组，重点应用于直流磁吸轨道灯智能照明应用。此外，在综合能效管理、智能家居、智慧城市路灯等领域均取得全面进展，并逐步切入智能电源数字化管理（电动车智能充电、智能电池管理）领域，为公司业务持续拓展及产业生态构建奠定了优势基础。
　　（4）研发团队经验丰富，研发创新能力持续提升
　　以创始人为领军人的公司技术团队在电力线通信及物联网通信、芯片设计领域积累了多年的研发技术和经验。LIUKUN博士为荷兰代尔夫特（Delft）大学电气工程博士，曾任职上海交大、新加坡南洋理工大学、新加坡新科技电子集团及美国新思科技公司，在CDMA移动通信研究、无线通信系统研发、OFDM数字通信技术研究、无线和宽带通信专用集成电路（ASIC）设计和开发等技术领域有逾30多年研发及管理经验，作为执笔人起草了电力线通信国家标准GB/T31983.31-2017《低压窄带电力线通信第31部分：窄带正交频分复用电力线通信物理层》，并荣获电力科学技术奖一等奖、中国仪器仪表学会科技进步二等奖、2025“葵花奖”智能家居评选-2025智能家居态度人物奖、维科杯·OFweek2025物联网行业年度风云人物奖等多个行业奖项。公司研发团队其他核心技术人员在数字通信技术、数字信号处理、数模混合超大规模芯片设计技术领域及应用方案开发上拥有20年以上的经验和技术积累，创新能力强，成功开发多款具有核心竞争力的芯片产品与应用方案，有力支撑公司业务增长与品牌提升。
　　2、以标准制定优势抢占电力线通信技术制高点
　　（1）国内电力线通信技术领先者，PLC国家标准主要起草单位，核心芯片领先者
　　公司在电力线通信领域具备深厚技术积累与行业引领地位。核心技术层面，公司率先在国内应用过零传输OFDM技术并推出专用SoC芯片，引领国内窄带电力线通信进入新的一代发展。作为主要起草单位，建立了电力线通信物理层国家标准GB/T31983-31，并深度参与国网、南网高速电力线通信标准制定及高速双模通信标准制定，先后获得国网智能量测“标准特殊贡献奖”及“先进单位”称号。
　　在智慧路灯领域，公司主要参与起草的国家标准《GB/T40779-2021信息技术<系统间远程通信和信息交换>应用于城市路灯接入的低压电力线通信协议》已正式颁布实施，为国内首个自主知识产权的路灯智能照明电力线通信国家标准。
　　公司推出的电力线通信线路驱动芯片也处于市场领先地位，可实现完全替代市场上使用的国外芯片，实现智能电网芯片完全国产化。公司作为IEEE1901.3工作组成员，深度参与IEEE1901.1和IEEE1901.3国际标准制定，基于国内自主知识产权实现HPLC双模通信技术的国际化。
　　（2）制定PLC设备统一接口，引领构建开放、互联PLCP生态
　　公司秉持“开放、互联”理念，持续推动PLC技术在智能家居及物联网领域的标准化与生态建设。智能家居的未来，在于开放生态。海外的Matter生态旨在打通苹果、三星、亚马逊、谷歌等各大平台，实现智能家居产品的跨品牌互联互通。PLCP生态则是基于PLC技术，实现不同品类、不同品牌的设备之间的互联互通。Matter打通的是北向与人交互的生态，PLCP打通的是南向设备间互联的生态。针对智能家居行业缺乏统一的PLC通信协议的现状，公司制定了PLC设备端统一接口，通过技术创新推动PLCP互联生态发展。
　　（3）自研物联网系统核心——PLC网关，加速各类型客户快速导入PLCP生态产品
　　PLC-IoT（基于PLC技术的物联网系统）的核心是PLC网关——网关上行通过IP协议接入各种IoT平台，下行通过PLC接入各种PLCP生态产品。电力线通信具有总线传输特点，但因为其信道恶劣，所以物理层设计借鉴了无线通信，对PLC技术不了解的技术人员，很难将PLC网关性能做好。公司具有网关终端软硬件设计能力，基于PLC技术特点面向电网、光伏、家居、酒店以及工商业场景做了系列PLC网关产品，合作伙伴可以直接基于网关SDK进行自己IOT平台接入开发，可以大幅缩短时间、减少研发投入，快速导入PLCP生态产品，构建专属PLC智能系统/方案快速推向市场上线。
　　3、以客户及场景优势构筑业绩护城河
　　（1）基于核心应用场景的深度绑定，构筑公司业绩基本盘
　　公司深耕智能电网核心应用稳固基本盘，公司芯片作为智能电表数据传输的核心部件，深度绑定国家电网的刚性需求，为业绩提供长期稳定的现金流。此外，公司在智能家居领域获得小米、美的、海尔、荣耀、华住集团等头部客户的验证认可。核心客户的高度粘性不仅构筑了业绩护城河，更形成了“应用-反馈-优化”的良性闭环，持续提升产品在复杂电网环境下的抗干扰性能，进一步巩固技术竞争力。
　　（2）基于标杆项目的落地验证，提升公司商业智能化市场影响力
　　公司PLC技术已获得商业智能化市场的标杆验证。在近期亚朵集团发布的智能客控系统招标公告中，明确要求基于“力合微PLC客控模组的定制通讯协议方案”，覆盖亚朵、亚朵S、萨和等全系列酒店品牌。这一项目落地充分体现了公司在PLC智能家居及商业智能化应用领域的技术认可度与市场影响力，验证了公司技术从电网向泛工业及消费场景的迁移能力，为规模化复制奠定基础。
　　（3）基于海外市场的战略布局，打开公司未来增长新空间
　　面对全球能源转型机遇，公司正加速海外业务布局。针对海外智能电网市场，公司已推出面向AMI市场的高速载波芯片、高速双模芯片及解决方案，并已陆续导入客户。公司聚焦海外电表、光伏、智能照明等高增长领域，创新采用“搭船出海”策略，与国内外整机及系统出口企业深度合作，稳步提升国际市场渗透率，为未来增长打开新空间。
　　4、以供应链优势打造体系创新与可持续发展新引擎
　　（1）推动供应链的可持续发展
　　公司不断加强供应链体系的管理，对内深入挖潜，控制成本；对外与芯片生产、封装、测试等企业建立长期稳定的合作关系，共同推动可持续供应链的发展。在芯片产能日趋紧张的形势下，公司得到了供应厂商的坚定支持，在价格、交货期、增量需求等方面都展现出了较强的竞争优势，为公司市场开拓的快速发展提供了坚实的保证。
　　（2）提供高品质、高性能的产品
　　即使遵循统一的检测标准，由于每家芯片原厂的设计工艺和设计水平存在差异，其芯片和基于芯片的模块的质量也会有所不同。受益于长期专注于核心基础技术和底层算法的研发以及具备自主设计能力的研发团队，公司产品质量可靠、性能优异，产品认可度持续提高。同时，通过技术创新降低产品能耗，延长产品使用寿命，减少资源浪费，从而达到环境、社会、公司治理绩效的高效统一。
　　（3）持续强化技术服务体系
　　尽管我国物联网通信芯片市场庞大，吸引了大量国外企业和跨领域企业进入，但对于已实现国产替代的细分领域，国内具有原创技术的企业凭借着成本优势、技术服务实力和快速响应逐渐营造出整体优势。针对物联网的细分应用板块（光伏新能源智能管理应用、智能家居、智能家电、智能照明等），公司建立了相应的技术支持队伍，通过深耕细作，积累相关板块的行业经验和技术经验，为物联网技术支持服务提供保障。电网市场，公司在取得市场份额的同时，电网技术支持团队还具备专业的技术服务能力和丰富的技术服务经验。
　　作为电力线通信技术和芯片原厂企业、国家标准主要起草单位，公司扎根智能电网应用市场已有十数年，深刻了解客户需求和应用需求，积累了丰富的经验。公司持续强化专业技术服务支撑体系，快速响应客户售前及售后各类技术服务需求，客户认可度显著提升，公司的市场竞争力进一步加强，营业收入持续增长。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　作为物联网通信芯片企业，公司长期专注、致力于物联网通信和芯片设计基础及自主核心技术和底层算法研发并注重技术创新，包括物理层核心算法、低功耗芯片设计技术、高端芯片工艺设计技术、网络层核心技术，应用创新技术等。正是这样的专注和积累，使公司持续保持突出的技术优势，在市场需求变化及技术迭代中始终保持竞争优势。
　　报告期内，力合微募投项目及自研项目均顺利进展，取得了多项技术突破和研发成果。
　　（1）研发投入持续加码，芯片研发进展顺利，研发成果产业化成效显著
　　公司持续进行研发和技术创新，高度重视芯片产品的系列化和多元化发展。
　　在新能源光伏领域，公司基于自主研发的芯片，构建了直流侧光伏组件监控、交流侧光伏逆变器及光伏并网箱/柜等数据采集和实时监控的芯片、模组、PCBA、终端产品的系统解决方案，并广泛应用于工商业分布式光伏电站及其大型集中式光伏电站的全景监测、远程调度控制、便携式线上运维等，推动光伏智能化升级、助力光伏发电和运维效率提升、加速光伏AI能力发展。
　　在智能家居领域，公司持续投入和攻关，已经成功自主研发PLC/WIFI/蓝牙三合一芯片，为智能家居及“万物智联”提供了一款更为优化的多模通信解决方案，进一步提升了公司PLC技术和芯片在智能家居、全屋智能以及数字家庭产业中的竞争实力和市场地位，增强公司的可持续发展能力。公司发布全球首款通过Matter认证的PLC-MATTER网桥，凭借“有电即可通信”的技术优势与跨品牌互联能力，重新定义了智能家居的连接标准，将PLCP互联智能设备（生态）接入Matter网络的智能设备桥接器，让众多品牌与多品类的PLCP互通生态产品，可无缝接入AppleHomeKit及SamsungSmartThings等全球主流Matter生态平台，实现PLCP技术与Matter协议的融入与互联。
　　在海外领域，公司推出面向海外AMI市场的高速载波芯片、高速双模芯片及方案，已陆续在客户中导入。公司积极开拓国际市场，聚焦海外电表、光伏、智能照明等市场，通过与国内外整机/系统出口企业合作，“搭船出海”进行开拓。
　　在智能电网领域，公司持续在用电信息采集系统深化应用、低压配网创新应用以及电网新能源（分布式光伏监控、智能量测等）应用等方向上积极投入研发，光伏系列产品持续供货；南网新研发的智能网关电能表新模组、台区融合终端模组等新产品顺利送检通过，为南方电网提供了丰富产品系列；并依托智能电网“新型电力系统”建设规划，深度参与国家电网和南方电网新一代通信技术标准制定，进一步巩固了公司在智能电网领域的技术领先优势。
　　在算法与芯片技术方面，公司对“新一代宽带载波OFDMA核心技术”、“新一代宽带载波TDA核心技术”做了充分的技术研究;围绕芯片技术展开的应用开发技术也在快速发展，形成了“光伏交付模组多模式核心技术”、“基于量测单元的箱表关系识别核心技术”、“485分路器核心技术”等较大技术创新，为未来的市场开拓奠定良好的基础。
　　（2）坚持核心技术和知识产权自主可控，持续参与各类标准制定
　　公司凭借长期积淀的技术创新能力，持续参与多项行业或团体标准的制定，截至报告期末，公司共参与制定国际、国家、行业/团体标准25项，其中国际标准2项、国家标准12项、行业/团体标准11项。公司积极参与国家电网新一代通信技术标准工作，同时参与撰写的《低压物联感知通信技术发展白皮书》已发布；参与南方电网公司发布电力行业首份新一代载波技术白皮书；2025年9月，南网科技牵头成立新一代载波通信产业联盟，联盟聚合了华南理工、华为、中兴、IEEEPES输配电技术委员会（中国）等众多知名单位，凝聚了产业链的技术协同力量。
　　基于PLCMesh电力线网络通信技术，公司已在智慧路灯、智能家电、智能照明等领域布局，相关应用正逐步展开并落地。与无线通信技术相比，PLC具备穿墙越壁，不受阻挡的优点，能够有效解决无线通信连接不稳定的痛点，提供快速灵活的通信解决方案。从目前PLC市场应用情况来看，部分国内外家电品牌商已经进入市场推广阶段，各种市场主体如物联网方案商、智慧家电服务商、家电品牌制造商及物联网生态品牌商等企业都在陆续导入此技术。PLCMesh电力线网络通信技术一经推出，便获得了众多家电企业、照明企业、平台运营商、消费类及工业物联网厂家的积极响应。目前，该技术已在多家知名家电品牌的智能家电产品及全屋智控、智能照明、智慧厨房等场景中得到应用，在工业物联网领域也有智慧路灯、充电桩、智慧光伏、高铁能效管理等方面的应用案例。
　　公司获“2025年广东省省级制造业单项冠军企业”称号。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，新增授权发明专利9项，软件著作权15项，其他4项（其中集成电路布图设计证书2项）。截至报告期末，公司共有108项专利获得授权（其中发明专利88项，实用新型专利18项，外观专利2项），其他93项（集成电路布图设计证书70项、商标23项），软件著作权152项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　2025年，公司实现归属于母公司所有者的净利润2,056.70万元，同比下降75.61%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润553.43万元，同比下降92.67%。受智能电网市场招标采购规模减少及招标节奏影响，公司电网板块经营业绩下降，导致公司净利润有所下降。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过多年的技术创新和研发积累，公司自主研发了一系列核心技术，这些核心技术是公司的核心竞争力和核心机密。为保护公司的核心技术，公司采取了严格的保密措施，也和核心技术人员签署了保密协议，并通过申请专利、计算机软件著作权、集成电路布图设计等方式对核心技术进行有效保护。公司尚有多项产品和技术正处于研发阶段，公司的生产模式也需向委托加工商提供相关芯片版图，不排除存在核心技术泄密或被他人盗用的风险。
　　2、核心技术人才流失风险
　　集成电路设计行业涵盖硬件、软件、电路、工艺等多个领域，是典型的技术密集型行业，公司作为集成电路设计企业，对于专业人才尤其是研发人员的依赖远高于其他行业，核心技术人员是公司生存和发展的重要基石。一方面，随着市场需求的不断增长，集成电路设计企业对于高端人才的竞争也日趋激烈。另一方面随着行业竞争的日益激烈，企业与地区之间人才竞争也逐渐加剧，公司现有人才也存在流失的风险。如果公司不能持续加强核心技术人员的引进、激励和保护力度，则存在核心技术人员流失、技术失密的风险，公司的持续研发能力也会受到不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、电网采购需求周期性波动风险
　　报告期内，公司产品主要应用于电网市场。受建设周期和技术迭代影响，电网市场对于电力线载波通信产品的需求具有一定的周期性，采购周期的变化将会对公司业绩产生影响。未来，如果由于技术发展，公司没有设计出符合下一轮采购周期的产品，或者两轮大规模采购周期之间的过渡期较长导致市场没有足够采购需求，且届时公司收入结构仍主要依赖于电网市场，则公司业绩可能受到电网市场需求周期性波动影响而下滑。
　　2、原材料及代工价格波动风险
　　公司作为Fabless芯片设计企业，具有轻资产属性，芯片产品及应用方案产品采用代工生产模式。主要采购的原材料和代工服务可能受各种因素影响产生较大价格波动，若晶圆、辅助IC、电容、PCB板等主要原材料的价格受宏观经济形势、国际贸易形势及市场供应形势等因素影响而大幅上涨，或模块及整机代工价格受人工成本、能源成本、工期以及季节性因素影响而大幅上涨，而公司未能通过提高产品销售价格和销售规模抵消原材料与代工价格上涨的影响，公司业绩将可能因此受到影响。
　　3、营业收入季节性波动风险
　　公司产品主要面向包含电网市场在内的各类物联网应用领域，虽然非电网市场销售不断增长，但电网市场收入仍为总营收的主要组成部分。公司在电网市场领域的客户主要为国内各智能电表生产企业和电网公司，产品最终用户大部分为电网公司。因行业特性及终端客户性质，终端客户多执行严格的预算管理制度和采购审批制度，项目的实际执行按照计划进行，营业收入呈现出一定的季节性波动特点。
　　4、市场需求预测风险
　　由于订单交付周期短于产品的生产周期，公司产品的采购与生产计划高度依赖于对市场需求情况的预测与判断。在电力物联网领域的应用需求高速增长的过程中，为迅速响应市场需求，公司在备货过程中需要在历史数据的基础上预测一定程度的增量以满足客户的需求。若客户需求转向或市场需求增长停滞，可能会导致存货产生一定程度的积压，一方面造成公司的资金压力，另一方面若最终无法实现销售，将对公司业绩产生不利影响。
　　5、产品认证未能续期的风险
　　公司相关产品在国网和南网市场销售需取得国网计量中心有限公司和南方电网科学研究院有限责任公司实验检测中心的认证。若未来相关认证未能续期或者公司研发的新产品或者公司研发的新产品未能通过相关认证，则存在公司未获认证的产品无法在相应市场进行销售的风险。
　　6、经营业绩波动风险
　　未来在电网市场建设与采购周期、宏观经济环境、外部竞争环境、原材料与人工成本等因素发生重大不利变化的影响下，公司将存在经营业绩波动的风险。
　　7、非电网市场业务开拓风险
　　公司技术和芯片产品相关的非电网物联网的应用可分为消费类应用（如智能家居控制）、工业类应用（各种非电网应用场景下的智能控制、大数据采集、智慧能效管理、远程监测等）和垂直行业类应用（高铁能效管理、路灯控制、多表抄收等）。其中垂直行业应用受行业内权威企业或组织（如电网市场中的国网和南网）统一组织、部署、相关标准规范制定的影响，非电网市场仍未建立起统一的互联互通标准，导致非电网市场应用规模和启动时间具有不确定性。公司已通过技术宣导、方案测试、样品测试等多种方式，在智慧光伏、电池管理、智能家居、路灯控制、能效管理、景观控制、多表集抄等非电网领域推广自身产品和方案。但受制于市场发展阶段，存在公司投入资金和技术资源大力开发非电网市场，但相关市场开拓达不到预期成果、PLC技术方案作为一种比较新的技术方案未能获得下游客户的广泛认可的风险。
　　(五)财务风险
　　随着公司经营规模不断扩大，公司应收款项余额也相应增长。公司直接客户主要为电网公司、电表企业和模块厂商等，终端客户主要为电网公司，主要客户信誉良好，历史发生坏账的情形较少。但如果未来主要客户经营情况发生重大不利变化，将会影响公司应收账款的正常回收，公司将面临应收账款无法收回的风险，从而对公司经营活动净现金流量和经营业绩产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　1、市场竞争风险
　　公司产品所在市场的参与者主要包括与公司产品相同或相似的部分国内芯片设计公司以及部分具有市场、资金及技术优势的境外知名企业。北京智芯微电子在电网市场上具有优势，华为海思在技术上、资产规模及抗风险能力上具有一定优势。还有其他IC设计公司不断进入该领域，市场竞争日趋激烈，或将加剧公司面临的市场竞争风险，对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　2、市场政策风险
　　公司所处物联网行业涉及的行业主管部门主要包括国家发展和改革委员会、工业和信息化部、市场监督管理总局、住房和城乡建设部及各具体应用行业的主管部门，涉及法规政策众多。目前，公司严格按照行业法规政策及行业标准进行生产经营。但是物联网行业发展迅速，各应用行业发展不平衡且具有一定的定制化特点，如果物联网下游应用行业的相关法规政策及行业标准发生变化且公司未能及时对产品研发及生产、产品类别及质量标准进行相应调整，则将可能对公司未来的生产经营构成不利影响。如果行业发展不达预期或市场需求下滑，将导致公司所处细分行业发展放缓，从而影响公司的快速成长。
　　(七)宏观环境风险
　　国际政治及贸易变化的风险：中国和美国目前存在贸易争端，互相采取了关税壁垒、政府管制等方式进行应对，若未来贸易争端扩大化，对中国半导体行业的封锁日益加重，代工行业产能受阻，则可能对公司的经营成果产生不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.把握集成电路芯片作为国家重要技术及产业发展战略的机遇
　　大力发展国家自主可控的集成电路技术和芯片产品已成为国家战略。我国作为世界快速发展的经济体并大力发展数字经济，成为全球最大的集成电路产品应用市场。随着全球经济数字化转型加速，芯片作为现代科技的核心驱动力，在多个领域发挥着不可替代的作用。根据中国产业研究院发布的《2025-2030年中国芯片行业市场调研分析及投资前景研究预测报告》，2025年中国芯片市场规模约16212亿元，预计2026年将达到17933亿元。这一增长主要得益于人工智能、物联网、自动驾驶等新兴技术的快速发展，以及传统行业数字化转型的需求推动。
　　2.物联网市场为国内集成电路技术和芯片提供了发展机遇和巨大空间
　　物联网作为新的一波信息产业发展浪潮，实现万物互连，将广泛普及并极大地改变人们的生活与工作方式，其不仅对集成电路芯片的需求量提出更高要求，也对芯片技术创新提出新的挑战。为国内集成电路技术和产业发展提供了绝佳的发展契机，国内集成电路企业必将抓住这一机遇实现快速发展。
　　当前，国内经济建设和发展基本恢复正常，国家明确提出数字经济发展战略和规划，而物联网作为数字经济的重要支撑，在国家经济实力提升及产业政策部署，资金投入的双重推动下，国内物联网领域发展在多个方面已处于国际领先地位，尤其在实际应用落地和市场规模方面表现突出，例如智能电网、高铁系统、智慧城市建设等领域。这些领域的快速发展，迫切呼唤自主可控的核心技术、标准及芯片产品，为国内芯片企业带来了前所未有的发展机遇与广阔市场空间。
　　3.国内相关物联网应用行业格局和趋势
　　（1）“数字经济”、“新基建”及相关物联网发展带来利好市场需求
　　根据GSMA预测，2025年全球物联网设备联网数量将达约246亿个。根据有关资料数据统计，市场规模方面，statista数据显示，2020年全球物联网市场规模达到2,480亿美元，到2025年预计市场规模将超过1.5万亿美元，复合增长率达到44.59%。另据预测，2017-2025年全球物联网市场规模年复合增长率达27.02%，2025年全球物联网规模达11.1万亿美元。
　　我国物联网产业规模发展迅速。国家对国内物联网产业，特别是工业物联网发展高度重视，密集出台相关政策，推动经济发展、推动技术创新、技术升级和应用落地。
　　（2）国内行业应用及工业物联网投资大、发展快，特殊的应用场景对通信连接解决方案需求迫切
　　公司物联网通信技术和芯片主要应用于物联网智能终端，以下是几个典型的行业应用和工业物联网细分领域。
　　①电力物联网通过技术迭代持续建设和发展
　　电力物联网涵盖发电、输电、变电、配电、用电和调度等各环节，建立在高速双向通信网络基础上，通过先进的智能硬件、传感和测量技术、传输技术、智能控制以及管理系统实现，旨在提升管理和服务，优化输电、配电和用电，建设安全、可靠和坚强的供电电网。
　　2020年3月16日国家电网党组会议将“具有中国特色国际领先的能源互联网企业”确立为引领公司长远发展的战略目标，并作出战略规划，2020年至2025年，基本建成具有中国特色国际领先的能源互联网企业，公司部分领域、关键环节和主要指标达到国际先进，电网智能化数字化水平显著提升，能源互联网功能形态作用彰显。2026年至2035年，全面建成具有中国特色国际领先的能源互联网企业。此外，在国家“一带一路”的战略下，智能电网海外出口市场前景广阔。根据市场研究机构ResearchandMarkets预测，到2027年，中欧和东欧12国智能电网市场规模可达286亿美元。
　　智能电表及用电信息采集是我国智能电网建设的重要组成部分。其通信技术、芯片和终端包括智能电表通信模块、采集器终端以及集中器终端等，总接入数量包括约7亿只智能电表（通信模块）、千万台集中器终端。
　　在国家智能电网用电信息采集系统建设中，2022年以后以高速双模技术为主，开启新一轮的技术升级。此外，配合国网能源互联网企业发展目标及随着国网营销2.0系统的重新定义，国网新一代集中器（称为能源控制器）标准于2021年1月15日正式颁布，南网目前也在积极定义新一代南网集中器终端。新型集中器（能源控制器）终端的推出将在接下来5年内引发智能电网用电信息采集及能源互联网的升级建设，点燃新的市场需求和业务及服务提升。同时，除智能电表外，还会支持更多终端的接入，包括采集终端、监测终端、感知设备、智能断路器等，这些都对通信芯片提出了更大量的需求。
　　②智慧城市建设和发展带来新机遇
　　智慧城市是国家“数字经济”和“新基建”战略部署和规划的重要组成部分，将迎来更快速和更大规模的建设和发展。智慧城市主要是指对城市的基础设施及服务系统利用现代通信网络、信息技术和智能技术进行建设或改造，以提升城市管理和服务水平、优化资源运用效率。主要集中在服务于民生领域的供电、供水、供气、供热、智慧路灯、交通、公共安全、环保等方面。
　　根据国际数据公司（IDC）发布的报告，2024年中国智慧城市ICT市场投资规模达到9,397.1亿元人民币，较2023年有所增长。到2028年，中国智慧城市ICT市场投资规模将增长至12,325.4亿元人民币。因此，智慧城市建设和发展为相关技术和产品带来了巨大市场需求，包括通信、传感器、电脑终端及服务器、软件及芯片。在基于统一云平台服务的系统架构下，它更多的是带来大量的智能终端设备需求，这些智能终端将带来大量的芯片需求。
　　③综合能源管理市场潜力巨大
　　能源问题变得越来越重要。随着人类生产力的高度发展、能源消耗的日益增加，地区环境和全球环境发生急剧改变。现如今，低碳、绿色、节能是可持续发展的主旋律，随着中国宣布“碳中和”目标，能效管理、节能减排、提高能源效率等受到重视，能源物联网建立能源大数据将是这一目标的重要支撑技术之一，而相关通信技术和芯片是关键。
　　公司继续加大高铁能效管理市场力度。中国高速铁路建设发展迅速，中国高铁作为“中国名片”享誉海内外。截至2025年底，我国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程超5万公里。同时，如何通过技术手段推动高铁运营能源消费结构的调整和优化也提上日程，它是数字化铁路建设和绿色铁路建设的大方向和大趋势，同时也是响应国家碳中和目标的发展大方向。力合微作为首批参与国铁高铁线路智能用电管理系统建设的企业，从首条高铁线路技术论证、应用系统开通、运行检验均走在行业的前头，是国铁高铁线路能源管理应用的领先者。此外，公司积极开拓包括园区、楼宇、工矿企业等在内的综合能效管理市场。
　　在能源变革新时代发展背景下，能源物联网、能源大数据、智慧能源管理等发展迅速。随着智慧能源投资规模的加大，预计到2025年智慧能源规模将达到1600亿元，智慧能源市场空间较2019年扩大一倍。在政策、资本、市场的共同作用下，我国能源技术创新进入高度活跃期，新的能源科技成果不断涌现，以“云大物移智”为代表的先进信息技术以前所未有的速度加快迭代，与能源技术加速融合。公司在智能电网技术基础和累积业务资源的基础上，进行综合能源智慧管理业务的拓展，并与多家能源服务企业开展综合能源数字化解决方案服务，通过芯片级的物联网应用解决方案，为客户带来价值。
　　④智慧光伏及新能源管理市场
　　随着光伏、特别是分布式光伏的快速发展和应用，智慧光伏或光伏IoT以及电池管理市场需求快速发展。在光伏发电领域，用技术手段进行发电监测、安全控制、提高发电效率以及建立光伏发电物联网和大数据也已提上日程。中国是全球公认的世界光伏产业领导者,占据全球70%以上市场份额，在“光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会”上发布的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》，预计2026年全球新增光伏装机为500-667GW，中国新增光伏装机为180-240GW。未来全球的光伏发电发展趋势将更加关注光伏发电的效率、运维、管理，光伏能源系统全面数字化。通过采用物联网、机器学习、人工智能、数据算力等技术来实现光伏电站的全数字化优化和升级，这些都会对相关通信技术、数据处理技术和芯片产生巨大需求。此外，随着电池作为能源在车辆、电动工具等的广泛应用，完善电池管理、监测等对传输技术提出了市场需求。
　　⑤PLC智能家居全屋智能步入快速发展跑道
　　PLC作为完善智能家居、实现全屋智能的设备连接和通信技术，助力智能家居全屋智能快速发展。随着现代生活中人们对家庭生活舒适、安全、便捷等要求越来越高，家电及家居智能化必然成为行业发展的趋势。根据IDC发布的2026年中国智能家居市场十大趋势洞察，2025年中国智能家居市场全年出货预计达2.79亿台，同比增长4.6%，预计2026年中国智能家居市场出货将突破3亿台，智能安防、智能照明、智能家电等核心品类持续主导市场。
　　同时，由于智能家居从底层网络连接到上层应用层功能和协议还没有形成统一的标准和规范，存在“各自为战”、不同厂家的产品无法互通、统一管理和控制的问题，不同品牌的产品必须使用不同的APP，给用户带来不便。这些问题本身需要技术创新、标准建立、多模通信技术和芯片、软件技术来解决，对相关企业是发展机遇，也是国内企业在该领域建立自主核心技术、占领产业制高点的机会。2020年，热水器知名品牌厂家已推出采用电力线通信和芯片进行智能控制的家用燃气热水器系列产品以及基于电力线通信和芯片的全屋家电（热水器、壁挂炉等）全联全控系统。2023年，公司联合下游设备厂家着手构建基于PLC技术合作伙伴产品生态圈，并第一次举办PLC合作伙伴年度大会、与照明行业巨头摩根共同举办PLC国际互联生态沙龙。
　　2024年5月28日力合微承办CSHIA2024智能家居技术生态大会·PLC互联生态峰会，大会以“迎接全屋智能PLC互通连接新时代”为主题，力合微、居然智慧家、A.O.史密斯、摩根智芯、中海科技、中海地产海智创、佛山照明研究院、TCL、慧锐通、欧司朗、世茂物联、佳普科技、甲士智能、浪潮通信、创维、迈睿、威德姆、一维、华腾、涂鸦、阿里、天猫、腾讯连连等企业代表出席本次峰会。
　　2024年12月15日公司主办的“PLC合作生态2024年度大会”在深圳召开。大会以“聚力谋远，与芯飞扬”为主题，展现2024年度PLC电线通信在智能家居、智能家电、智能照明、智慧酒店、智慧空间等的发展、应用、落地，以及探索和交流2025年以及未来的规划和发展。
　　本次大会得到了CSHIA、智能头条·智能家居全媒体、上海浦东智能照明联合会、广东省照明电器协会、深圳市酒店行业协会和未来智能家居设计研究院等单位的支持，并参加了会议。公司PLC技术和芯片在物联网领域的影响力持续提升。
　　(二)公司发展战略
　　面对智能电网数智化市场和应用发展，公司将在现有的高速电力线载波芯片（HPLC）及双模通信芯片基础上，持续研究通信速率更高、性能更好的新一代PLC和多模技术及SoC芯片，包括符合南网高速双模通信规范标准的高速双模SOC芯片、国网下一代更高速的PLC芯片等。公司基于自身核心技术和行业领先地位，积极参与相关标准和规范制定，以自主可控技术为核心、高集成度SoC芯片和芯片级整体解决方案为优势，围绕智能电网用电信息采集和能源管理应用、低压配网创新应用以及分布式光伏监控等新能源应用，不断提升在智能电网的核心竞争力。
　　在非电力物联网领域，公司面向光伏新能源和智能家居应用领域规划系列芯片，包括：支持北美和IECPLC光伏组件级快速关断标准的PLC双模光伏组件级快速关断芯片、支持光伏组件监测及安全关断的PLC高度集成芯片、光伏组件级快速关断驱动功率芯片、光伏高压DC/DC电源芯片、PLC智慧电池管理芯片等等。公司面向智能家居应用领域将推出高度集成多模SOC通信芯片，支持PLC+WiFi+Bluetooth，并实现更低成本更优通信能力。同时充分发挥公司在PLC芯片领域已建立的技术和品牌优势，以及PLC在物联网“最后1公里”接入的性能优势，打造基于PLCMesh核心技术打造多品类、多品牌开放接入的PLCP互联生态，打造行业领先的PLC技术和公司品牌。
　　公司以国家大力支持集成电路核心技术、核心芯片以及人工智能和物联网应用产业发展为契机，聚焦智能电网、光伏新能源、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明等应用，以创新的技术、具有竞争力的芯片产品及完整解决方案，打造市场领先地位和更大规模应用，进一步提升公司核心竞争能力和综合竞争实力，致力于发展成为在集成电路设计领域知名品牌和龙头企业，保障公司战略发展目标的实现，回报股东，回馈社会，再创辉煌！
　　(三)经营计划
　　围绕公司总体战略发展规划，2026年公司总的经营计划是进一步全面布局核心芯片产品在智能电网、光伏新能源、双碳经济、智能家居等具有巨大潜力的市场应用，坚持自主可控，坚持发展创新，并积极推动市场：一方面抓住“国网—新型电力系统”、“南网—电网数字化和智能化转型”建设机遇，拓展PLC技术的应用领域，提升公司市场份额，保持公司技术与市场的领先地位；另一方面，紧跟国家数字经济发展、“双碳”等市场机遇，大力开拓智慧光伏、储能和电池智慧管理等新能源应用，智慧高铁等综合能效管理应用，智能家居、智慧酒店、智能照明等消费类物联网应用。公司在已有芯片产品和应用方案加大营销和市场开拓力度，实现更广泛应用和更大规模销售的同时，布局、部署和实施新一代物联网通信技术及芯片研发，保障研发投入，为公司发展提供持续的技术和产品保障，使公司业绩实现稳定增长，并为后续持续健康发展打下坚实基础。
　　1.积极布局物联网新一代通信芯片，发展自主可控核心技术，重点投向智慧光伏等新能源领域、智能家居等消费类物联网领域，并实现产业化
　　公司以物联网市场需求为导向，继续致力于智能电网及物联网通信技术和相关芯片开发，面对物联网高速发展及广阔的应用前景，专注于智能设备“最后1公里”通信连接技术和集成电路。一方面，公司通过芯片技术优化，开发出具有竞争力的自主芯片产品，积极布局物联网新一代通信技术及芯片；另一方面，公司基于通信技术及芯片研发等核心竞争力，积极扩充产品线，把握各领域物联网发展机遇，重点向智慧光伏等新能源智能管理、智能家居领域新一代芯片及芯片级解决方案的研发及产业化持续发力。继续巩固和发扬公司在电力线通信（PLC）领域技术优势，包括物理层、网络层、算法技术以及集成电路SoC芯片设计开发技术，通过持续研发，继续打造公司在PLC作为一种有效物联网智能设备接入和连接技术的龙头地位。继续在扩大带宽、提升速度、针对国内电网环境特点、优化芯片、提升电网环境自适应性、多模通信等方面加大核心技术研究和自主创新，开发针对国内外市场的系列芯片，推动公司在电力线载波通信领域技术及芯片产品开发不断升级突破。
　　2.聚焦电网数智化建设，深入参与关键技术的标准制定和发展创新，努力扩展公司市场领域，提升公司市场份额，巩固公司领先优势
　　首先，智能电网市场将继续建设高性能用电信息采集系统和更新智能电表，继续规模采购HPLC及高速双模标准的各类模组、集中器等通信产品，公司将抓住机遇，在现有基础上努力提升。这包括通过自主技术和自主芯片及保障芯片供应等优势，提升现有HPLC及高速双模产品及集中器终端市场份额，同时在高速双模技术和芯片上持续保持领先地位。
　　其次，积极参与国网新一代高速PLC标准起草制订，为电网进一步升级改造、提速做好技术布局。
　　此外，针对电网公司建设新型电力系统，电网数字化和智能化建设的需求，利用公司技术、自主芯片产品和长期服务的优势，努力开拓低压配电网创新应用和分布式光伏发电监控等新能源应用。同时，进一步加强全国营销和服务网络建设，保障供货，保障服务，进一步提升公司的品牌建设，市场影响力和市场地位，确保2026年电网市场稳步增长。
　　3.做好“人工智能AI+物联网通信PLC”融合技术创新布局、通过人工智能技术应用的带动，以公司已打造的开放互联PLCP生态为抓手，持续加大物联网市场开拓力度、加速落地PLC应用，扩大销售规模
　　（1）以公司新一代物联网芯片为基础，继续加强PLCMesh即PLBUSPLC品牌推广
　　在物联网市场，以公司新一代物联网芯片为基础，进一步加大力度进行PLBUSPLC品牌推广，打造物联网智能设备PLBUS开放和统一数据接口规范，以完善、开放技术体系、为客户带来实际价值，赢得市场优势，使得在物联网通信领域这一国内自主可控核心技术得以广泛应用，进一步奠定公司PLC芯片技术和产品的市场领先地位，打造公司在智能设备电力线通信接口技术上的龙头地位。面向电力物联网、工业物联网、消费物联网领域推出更加优化的PLC芯片及芯片级解决方案，并确保PLC芯片的稳定供应。
　　（2）面向家居、酒店消费等市场打造开放互联的PLCP生态，积极推动扩大影响力，助力相关项目规模落地，提高销售业绩
　　这几年经过华为、力合微等公司对PLC智能家居应用的大力推动，PLC已经成为全屋智能有效通信和可靠连接的技术。但为了使得市场能够快速接受，就必须解决PLC产品开放、互联的问题。力合微作为最早将PLC技术推广到智能家居的芯片企业，很早就意识到这个问题，由此在2023年联合下游设备厂家着手构建基于PLC技术合作伙伴产品生态圈——PLCP。PLCP致力于在家庭电力线南向构建全屋场景化、多品类、多品牌、开放互联的PLC产品生态，北向可以通过各种网关连接各个开放或私有的IoT平台。通过近两年组织几次活动推广，目前PLC产品生态已经有智能家居集成商、方案商、设备厂家等上百家企业参与，打造了近百款SKU产品，基本可以形成全屋智能所需要的产品。2026年公司将积极参加相关展会、行业活动等营销市场活动，大力推广PLCP生态希望吸引更多的企业加入，加速丰富、壮大PLCP开放互联生态，同时加大开拓客户力度，加速客户侧PLC芯片导入、规模供货以及客户PLC智能家居项目和案例落地，充分发挥公司在PLC芯片领域的技术优势、品牌优势、大规模应用经验优势、标准优势、自主芯片供应保障优势，使公司在该市场领域成为领先的芯片供应商和客户的首选，实现销售业绩的提升。
　　（3）以“绿电、节能”为目标，加大光伏新能源和低碳能效应用市场
　　2026年针对光伏新能源应用，首先，公司在电网光伏逆变器监控应用市场将持续发展，扩大业绩，同时积极开拓非电网光伏逆变器监控应用市场；其次，借助海外MLPE市场成熟发展，聚焦光伏组件级电力电子（MLPE）市场，聚焦以提高发电效率的逆变器和光伏板监控应用和以光伏发电运行安全的光伏组件级安全关断应用；最后，公司将在储能、电池能源管理应用发力加大PLC技术在BMS的推广。
　　面向公司芯片在高铁智慧能源管理的应用，公司会继续加大高铁市场投入和开拓力度。同时在工商业大功率照明节能市场（如路灯、隧道照明、公园照明节能、办公空间照明节能等），公司将会持续挖掘市场需求，努力实现增长。
　　4.进一步加强全国营销网络建设，进一步加强品牌营销
　　加强全国营销网络建设，加快对智能物联应用领域的渗透，并加强和深化与经销商的合作，协同进行产品宣传和市场推广，不断拓宽产品的应用场景，提高整体市场份额。
　　加强与行业上下游优势企业的交流和合作，共同构建生态圈和生态链。此外，通过积极参加行业展会、参加或举办行业论坛等方式，加强公司及产品的宣传力度，提升公司知名度，及时掌握前沿信息，了解客户需求及市场最新动态，提前布局技术和产品。
　　5.加强海外市场开拓
　　借助公司在国内市场电力线通信技术和芯片产品形成大规模应用的基础，公司将积极开拓国际市场，聚焦海外电表、光伏、智能照明等市场，通过与国内外整机/系统出口企业合作，“搭船出海”。公司将加强公司芯片技术和产品的宣传力度，提升公司的国际知名度，与整机/系统出口企业建立更广泛的合作，使在该市场板块形成较大突破，为公司带来新的发展空间和一个新的利润增长点。
　　6.人才发展计划
　　人才是公司实现发展战略目标的第一要素，公司将继续秉承“以人为本”的管理理念，进一步加强人才队伍建设、梯队建设、人才培养力度以及提升研发队伍水平，始终把人才管理、人才开发和人才储备作为公司战略规划的重要组成部分。在充分发挥现有人才资源优势的基础上，公司将加大力度引进更多的专业人才，特别是核心技术人才、市场和销售人才以及管理人才。
　　公司将继续加强算法研发中心、芯片研发中心和产品应用事业部的建设，在各中心和事业部，进一步形成和加强由关键核心技术人员、高层次技术人才组成的研发人才梯队，关键人才积极引进，持续提升研发团队整体素质，为公司保持技术领先、攻关新技术、研发新产品提供坚实的人才基础。
　　公司将通过研发项目带动的方式，在实战中提升团队的技术能力和协作精神；通过加强与海内外知名企业合作的方式，持续提升国际视野、技术水平和研发能力；通过培养和引进高层次研发人才、加强与高校合作、校园招聘和社会招聘等多种方式，持续优化公司的研发人才队伍结构，建立未来人才储备机制；通过加强企业文化宣导、传承，提高公司的凝聚力和团队的战斗力！
　　公司将建立有效的人才培养机制，为各岗位人才提供能力和素质的提升计划，强化培训的落地性和实战性，为企业加速发展不断注入活力。同时，公司秉承“以贡献定待遇，以责任定报酬”的理念，通过多样化的激励机制，为各岗位优秀人才提供有竞争力的薪酬，对核心岗位设置股权激励，以期达到公司与员工共同成长和发展的目标！
　　7.加强管理体系建设，持续保证供应链体系的有效运转，进一步加强企业文化建设
　　公司将按照《公司法》《公司章程》要求，不断完善各项内部管理制度，提高重大事项的科学决策水平及决策效率；加强对公司各层级业务及政策的培训，提升管理能力和水平，加强管理和责任意识，自上而下地促进公司治理水平和管理水平的提升；同时，加强和完善企业文化建设，营造质量至上的企业文化，强化产品质量主体责任，加强对供应厂商的管理，保障供应链有效运转、督促其提升工艺水平，提高产品良率，确保公司产品的质量；加强对客户的梳理和筛选，强化大客户、优质客户服务，增强客户粘度，维护公司品牌和产品的良好形象。
　　8.做好经营计划部署工作，保障经营工作的实施和目标的完成
　　对管理层做好经营计划部署工作，明确经营计划、经营工作和经营目标，制定实施计划，夯实管理层责任，保证各项目标全面承接、责任清晰、有效协同，并滚动管理，确保全年经营目标的全面完成。对公司的重大经营管理事项科学决策，加强公司内控体系规范，优化企业运营管理体系，防范企业风险，确保公司健康可持续发展。 收起▲

　　1.经营情况
　　2025年1-9月，公司实现营业收入26,981.07万元，同比下降28.62%，实现归属于上市公司股东的净利润2,238.00万元，同比下降55.55%。主要系智能电网市场招投标进度及供货节奏放缓，同时，公司芯片产品加大力度在非电网物联网领域应用布局，持续加大非电网物联网市场相关研发投入，研发费用同比增加共同影响所致。2025年1-9月非电物联网营业收入较上年同期增长30%，为公司多赛道协同发展奠定坚实基础。截至2025年9月30日，公司在手订单为19,809.54万元。

收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　力合微是一家致力于物联网通信和连接的芯片企业，专注于电力线通信（PLC）技术、集成电路芯片和应用。公司秉持“用自己的芯，做天下事”的理念，围绕物联网及人工智能应用不断推出具有竞争力的各类芯片、产品和解决方案，广泛应用于智能电网、智能家居、光伏新能源、综合能效管理、智能照明、智慧酒店等各种智慧物联应用领域。公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。　　进入AI+“万物智联”时代，通信和连接是基础，芯片是核心。自主核心技术及芯片作为新质生产力已成为国家发展的核心重点，强调以科技创新为核心，通过技术革命性突破和生产要素创新性配置，促进产业的深... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　力合微是一家致力于物联网通信和连接的芯片企业，专注于电力线通信（PLC）技术、集成电路芯片和应用。公司秉持“用自己的芯，做天下事”的理念，围绕物联网及人工智能应用不断推出具有竞争力的各类芯片、产品和解决方案，广泛应用于智能电网、智能家居、光伏新能源、综合能效管理、智能照明、智慧酒店等各种智慧物联应用领域。公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。
　　进入AI+“万物智联”时代，通信和连接是基础，芯片是核心。自主核心技术及芯片作为新质生产力已成为国家发展的核心重点，强调以科技创新为核心，通过技术革命性突破和生产要素创新性配置，促进产业的深度转型升级，构建现代化产业体系。作为集成电路芯片设计领域的高新技术企业，公司所在行业正处于信息技术产业的核心、新质生产力发展的前沿。公司推出的系列芯片正与物联网及人工智能等新兴应用领域深度融合，体现了新质生产力的高科技、高效能、高质量的特征。通过发展自主芯片技术和硬科技，并以物联网、新能源、“双碳”经济、智能家居、电网数字化转型和智能化升级为市场驱动，公司力争成为该领域芯片技术的领军企业，这与国家加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展的战略布局高度契合。
　　（一）主营业务情况
　　公司作为一家致力于物联网通信和连接的芯片企业，基于多年来沉淀的PLC核心技术优势，围绕物联网及人工智能应用为市场提供具有竞争力的各类芯片、产品及芯片级完整解决方案。公司产品涵盖“芯片、模组、终端、软件、系统”，多元化的产品形态为各类型客户提供了多种选择。
　　主要产品
　　1、自主知识产权PLC系列芯片产品：
　　2.基于自主芯片的模块、终端、系统产品：
　　3.公司产品应用领域：
　　（二）主要经营模式
　　1.公司总体经营模式概述
　　公司作为Fabless集成电路芯片设计企业，公司为广泛的工业及消费类物联网应用场景及广大的物联网产品厂家、设备厂家、平台商、系统集成商等客户提供芯片产品及解决方案。公司从事电力线通信（PLC）技术和芯片的研发设计，而芯片晶圆制造和测试、芯片封装和测试等环节均委托专业的集成电路制造企业、封装测试企业完成，公司在取得芯片成品后对外实现芯片销售并提供技术服务。同时，根据客户的需求，公司也为客户提供基于公司芯片的模块、整机、软件及系统解决方案。报告期内，公司主要经营模式未发生变化。
　　2.研发模式
　　公司20多年来致力于高速PLC通信技术和芯片研发，成为专注、专业、深耕于该领域的龙头企业。PLC作为基于电线、无需额外布线的通信方式，在当今众多的工业及消费物联网场景中较好的解决了设备连接痛点，正成为物联网“最后1公里”通信和连接的主流技术。公司经过二十余年的发展，已形成了以创新和实现技术优势为主导的前瞻性策略与满足市场需求为导向的服务性策略相结合的总体研发策略。新产品线的研发主要以创新、前瞻性、掌控核心技术策略为主，通过预判市场未来需求方向，提前开展相关产品的研发，抢占技术与市场的先机和制高点；已有产品线的衍生产品开发，则大力进行市场应用开拓，并根据客户的具体需求对产品进行改造和优化。
　　公司研发工作由总经理负责，下设系统及算法研发中心、芯片设计及研发中心和智能应用事业部三大核心研发部门。系统及算法研发中心负责系统架构设计、关键算法研究与实现，芯片设计及研发中心负责芯片设计、验证和版图设计，智能应用事业部负责应用方案开发、测试、样机设计、量产技术支持。
　　3.采购与生产模式
　　公司主要原材料的采购及加工流程如下：
　　作为Fabless设计企业，公司芯片产品生产交由专业的芯片代工厂完成。同时，公司作为芯片原厂，在销售芯片的同时，也根据市场及客户需求提供完整的终端产品和解决方案，力合微湖南分公司和珠海分公司负责部分模块及整机的生产及组装测试。
　　根据采购内容，公司采购的产品和服务主要有如下几种情形：（1）芯片生产、封装、测试服务采购；（2）芯片研发所需要的IP及其他所必须的软件、EDA工具、测试仪器设备等；（3）模块及整机生产所需的原材料（PCB板、电子元器件、外壳等）；（4）办公用的计算机设备、服务器、质检设备、研发设备及其它办公用品；（5）客户或项目所需的必要技术服务。其中最为重要的便是上图所示的芯片生产、封装、测试服务和生产模块以及整机所需要的原材料采购。
　　公司产品的生产采用按订单生产与按计划排产相结合的方式，由生产部负责组织实施生产计划。生产部设生产经理，负责编制和安排生产计划，生产进度控制及督促人员按照计划进行作业。具体而言，生产经理根据商务部提供的客户需求订单，下达生产任务单，并根据生产相关部门的情况（例，物料、软件、工艺等）制定生产计划；组织湖南分公司、珠海分公司的组装测试生产线按照生产计划生产，同时将生产过程中的各种信息及时、准确地反馈到相关部门；采购部门负责根据生产计划保证原材料供应；研发和技术部门及时予以技术方面的支持；质量控制部门负责生产过程中质量异常情况的控制以及成品的最终检验。
　　公司通过对供应商的加工技术能力、质量控制能力、财务状况、价格与售后服务等信息进行统计与分析，对供应商的准入、绩效考核和淘汰等进行评审，确保供应商队伍的稳定、供货渠道健康、质量与价格符合预期、物料供应及时有效。
　　4.市场及销售模式
　　报告期内，针对工业及消费类物联网市场，公司为下游众多客户提供芯片和基于公司芯片的模块、整机以及系统方案。具体情况如下：
　　（1）智能电网市场销售模式
　　公司在智能电网市场作为主要的芯片原厂供应商，根据电网公司的采购模式及产品要求进行销售。同时公司还向电网客户提供广泛的技术服务及电网综合能效管理产品。目前，作为电力物联网最主要的高速/宽带电力线载波通信模块产品主要销售路径如下：
　　除了上述高速/宽带电力线载波通信模块产品的销售外，公司利用已有的市场资源，在智能电网领域积极开展相关的终端产品、配套产品、测试设备、综合能效管理产品、技术服务等多方位的销售，通过直接参与招投标、支持电表企业二次开发销售等多种方式进一步拓宽公司产品线广度和深度。
　　（2）非电网市场销售模式
　　公司非电力物联网市场的销售模式具体包括招标方式销售以及客户直接下订单向公司进行采购。公司物联网销售业务依据产品线配备专职销售人员和技术人员，实行产品线总监负责制，全面负责产品线细分领域的市场调研、客户需求分析、招投标、销售、服务等一系列工作。
　　①招投标方式销售
　　根据招标主体企业的具体招标要求，公司相关产品线部门会同技术部门、生产部等相关部门，根据产品的具体规格、数量、技术要求、质量要求、供货进度等组织投标，在标书中阐述公司的技术实力、生产资质、供货能力、生产经验等要素，结合成本、工期、市场情况等审慎确定投标价格，中标后与招标单位签订供货合同。招投标的销售模式主要应用于高铁业务产品线。
　　②直销方式
　　客户直接向公司下订单采购，与公司签订销售合同，公司按照其要求组织生产和供货。
　　海外市场：公司开拓海外市场的方式为向国内客户销售芯片或模块随客户整机出口。
　　非统一招标的物联网市场：公司开拓方案商、设备制造商等客户，向客户直接销售公司产品。
　　③经销方式
　　公司产品或服务通过不同的销售渠道进行分散销售，其核心在于建立销售渠道，帮助产品或服务通过中间环节销售给最终客户。
　　酒店市场：酒店市场比较分散，针对这一类型市场将相对标准化的产品如：PLC酒店客控系统，通过各种销售渠道推向市场，加速市场布局、促进销售效率。
　　（三）所处行业情况
　　当前，AI+万物智联快速发展。公司作为一家致力于物联网通信和连接的集成电路芯片企业，并专注于电力线通信(PLC)技术、芯片和应用的高科技公司，基于其数字通信技术、网络技术、信号处理技术和超大规模集成电路专用芯片特点和优势，在市场上致力于高速发展且具有巨大潜力的物联网应用。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于I652“集成电路设计”，根据国民经济行业分类与代码(GB/T4754-2017)(按第1号修改单修订)，公司所处行业属于“软件和信息技术服务业”中的“集成电路设计”。
　　1.行业情况
　　（1）国家智能电网、电力物联网继续稳步发展
　　根据国家能源局的数据显示，2025年上半年全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%，风电光伏发电装机容量首次在今年一季度超过火电装机。发电装机容量不断提升的同时，电网工程投资亦呈现快速增长态势。随着新能源大规模接入、电网数字化与智能化升级，以及特高压等重大项目的推进，电网投资增长迅猛。国家能源局数据显示，今年前6月国内主要发电企业电网工程累计完成投资2911亿元，同比增长14.6%。
　　国内两大电网公司也在加快新型电力系统的构建，并持续增加对智能化和数字化电网的投资力度。今年年初，国家电网预计2025年全年电网投资将首次超过6,500亿元，将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施，积极扩大有效投资，带动上下游产业链；南方电网公司2025年将计划安排1,750亿元固定资产投资，并且表示将围绕数字电网建设、服务新能源发展、设备更新改造、战略性新兴产业等方面，充分发挥产业引领和投资带动作用，助力经济持续回升向好。
　　我国电力能源数字化市场可分为数字化服务和数字化升级改造两大类，其中，数字化服务主要涉及智能电网、自动化控制、巡检运维、灵活性服务、能源管理系统等；数字化升级改造主要包括大数据、人工智能、云计算、区块链等技术应用改造。数据显示，2024年，中国电力能源数字化市场规模为3,150亿元，同比增长约14.55%，预计2025年市场规模将达到3,700亿元，同比增长17.46%，2020-2025年均复合增长率达10.86%。其中，2024年，数字化服务市场规模约为2,620亿元，占比约83%，预测2025年市场规模约为3,110亿元；数字化升级改造市场规模约为530亿元，占比约为17%，预测2025年市场规模约为590亿元。
　　国网和南网将继续作为电力能源领域新型生产力的领航者，重视电网数字化投资，并且制定长期的电网数字化投资规划。国网在2024年工作会议中指出加快建设新型电网、打造数智化坚强能源互联网，并提出建设数智化坚强电网的“44345”要义，建设数字透明、灵活智能、坚强韧性、绿色共享的数字型一流低碳电网，计划在2020-2025年基本建成、2026-2035年全面建成具有中国特色且国际领先的能源互联网。
　　南网在2024年印发《南方电网公司新型电力系统建设行动方案（2024-2035年）》，指出到2030年，新型电力系统建设取得重要进展，全面完成电网数字化、智能化改造，电网智慧化运行水平显著增强；到2035年，新型电力系统基本建成，多能协同互补、源网荷储互动、多网融合互联的系统形态全面形成，大电网、配电网、微电网等融合发展。
　　（2）AI+物联网产业发展迅猛，PLC及芯片技术融入前景广阔
　　物联网作为新一代信息技术的重要组成部分，被视为是实现数字产业化与推进产业数字化的关键技术底座，在推动数字经济发展、赋能传统产业转型升级等方面发挥了重要作用。近年来，随着新技术加速演进、运营模式不断成熟，行业应用持续创新融合，物联网产业在规模、生态、体系等方面均实现了长足发展，如正在制造业、能源、交通、农业、医疗、零售、物流等行业正发挥着重要作用。
　　当前，在政策与技术的支持下，我国逐步发展成为全球物联网发展最为活跃的地区之一，技术、产品、服务持续创新，有效支撑了各行业对物联网不断细化、深化、实化的应用需求。加之近几年厂商对物联网这一概念的普及，民众对物联网的认知程度不断提高，使得我国物联网市场规模整体呈快速上升的趋势。根据中国通信工业协会及《2024中国物联网产业创新白皮书》的数据，自2013年以来我国物联网行业规模保持高速增长。随着物联网信息处理和应用服务等产业的发展，中国物联网行业规模已经从2013年的4,896亿元增长至2023年超过3万亿元。
　　目前，公司正利用在电力线通信（PLC）及芯片技术上的行业领先优势，积极融入物联网和人工智能产业发展中，公司产品已经规模应用于多个市场领域，包括智能电网、新能源发电、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明和工业制造等。通过公司二十余年的集成电路专业设计能力以及在电力线通信PLC核心技术等优势，能够为下游客户提供具有竞争力的芯片级完整解决方案，这些解决方案不仅优化了物联网设备的连接能力，也推动了工业和消费类市场的智能化升级，为实现更广泛的物联网应用提供了坚实的技术支撑。
　　近几年，随着国内电力线载波通信芯片企业技术水平的不断提高，国内电力线载波通信芯片产品占据了大部分市场份额，行业相关产品的产量持续上涨。据统计，2023年中国电力线载波通信芯片行业产量达到26,353万颗，同比上涨10.97%。随着5G、物联网等新技术的融合，国内企业也在积极探索新技术在电力线载波通信芯片中的应用，进一步推动行业产量增长。
　　随着企业对管理自动化、信息化、减员增效要求的不断提升，电力企业的自动抄表、工业企业的制造物联网、办公及居住的楼宇智能化已成为市场热点和必然趋势。电力载波通信凭借其基于电力线传输信号，无需额外布线、抗干扰能力强等优点，已逐渐成为智能电网自动抄表系统、智慧城市物联系统、智能建筑和智能小区底层通讯方式的首选。而电力线载波通信芯片作为实现电力载波通信功能和算法的核心器件，其市场规模也随之不断扩大。据统计，2015-2023年中国电力线载波通信芯片行业市场规模从14.25亿元增长至40.7亿元。
　　（3）集成电路芯片是国家重要技术及产业发展战略
　　集成电路产业目前是国家战略性基础产业的核心，对经济结构的优化、科技创新和国家安全具有举足轻重的作用。在国际竞争加剧的背景下，特别是面对发达国家对关键芯片实施的限制措施，中国正致力于加速构建一个自主可控的集成电路产业链。
　　集成电路产业链是一个高度专业化和相互依赖的系统，主要包括设计、制造和封装测试三个关键环节。设计环节负责规划芯片功能与性能，制造环节通过精密工艺将设计转化为实体硅芯片，封装测试环节则确保芯片的质量和可靠性，进行最终的性能检测。随着国内制造工艺技术的不断突破和产能的扩充，加之处于先进水平的国内封装测试能力，中国的集成电路产业链已经逐步成熟和完善。这一成熟的制造体系也极大降低了Fabless设计企业的成本，增强了芯片产品的供货可靠性，为集成电路设计企业的发展提供了坚实的产业基础。
　　当前，全球半导体产业在经历了2024年的快速复苏之后，持续展现出强劲的增长态势。根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据显示，2025年上半年全球半导体销售额高达3,432亿美元，同比增长19.3%。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的报告显示，2025年上半年全球半导体市场规模达3,460亿美元，同比增长18.9%。此外，WSTS预测，2025年全球半导体市场规模将攀升至7,280亿美元，同比增长15.4%。
　　国内方面，根据SIA的数据，2025年1-6月国内半导体销售额达到965亿美元，约占全球市场份额的30%。此外，工业和信息化部近日发布的数据显示，上半年国内集成电路产量为2,395亿块，同比增长8.7%。在出口方面，数据同样表现强劲，今年前六月我国出口集成电路数量达1,678亿个，同比增长20.6%。
　　（4）集成电路芯片设计产业技术门槛高、需要长期和持续的核心技术积累
　　集成电路设计产业是一个知识密集型、资本密集型、技术密集型行业。当今芯片称为“System on Chip”(即SoC)，它高度集成了过去一个完整的“系统”，而且涉及方方面面的核心和基础技术，包括各种理论基础、创新算法、系统架构、应用标准、CPU技术、DSP技术、超大规模数字逻辑技术、模拟电路技术等。企业成败很大程度取决于其掌握的专利数量及技术水平，该行业的研发环节需要投入相当大的研发费用、IP核授权费用等，同时也是高技术的知识劳动。
　　IC设计研发费用高，周期长、研发期间管理成本也不低。如果产品没有一定规模出货，平均成本将会很高，产品竞争力也就会受到影响。只有研发产品出货量与研发形成良性的循环才有企业快速的发展。随着集成电路发展，设计成本正在快速上升，这需要足够的资本支撑，并保持长期投资。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）PLC技术优势及公司竞争力持续提升
　　随着AI+智联万物的快速发展，PLC作为一种基于电线、无需额外布线的通信方式正快速成为物联网主流通信和连接技术。公司是上海科创板首家以电力线通信芯片设计为核心技术、以电力线通信产品销售为主营业务的芯片设计企业。作为国内23年专注于PLC技术和芯片的企业，公司通过持续的创新研发、市场推广以及品牌建设，其优势和竞争力持续提升。
　　①PLC Mesh网络技术在智能家居、酒店应用场景进一步得到行业认可
　　相对于同行其他PLC芯片厂家，PLC网络路由技术均采用与国网抄表一样的分布式路由网络技术。然而，分布式路由网络技术存在一些局限性，如不支持即插即用、不依赖网关设备间对等通信，这使其在智能家居和酒店等应用场景中的应用具有一定局限性。相比之下，力合微的PLCMesh网络技术在智能家居和酒店应用中具有明显优势，得到了天猫精灵、小米等知名物联网企业的认可，天猫精灵于2024年11月正式进军全屋智能市场，并在成都开设了全球首家全屋智能体验店，力合微提供的PLC Mesh网络技术与其原有的蓝牙Mesh互为补充，使其系统的连接稳定性显著提升。此外，小米在2024年的HCOA联盟会议中也提出了PLC Mesh技术方案，力合微作为PLC芯片原厂积极参与，为HCOA联盟PLC技术创新贡献了自己的力量。2025年7月家电头部企业青岛海尔选用力合微PLC Mesh技术构建海尔PLC全屋智能系统。
　　面向智能家居、酒店和智能照明等消费类物联网市场，力合微基于PLC Mesh核心技术打造多品类、多品牌开放接入的PLCP互联生态。PLCP不仅解决了PLC产品生态问题，而且还可以让下游客户以较低甚至无需研发投入，即可根据自身商业模式快速构建专属全屋智能系统方案，实现快速推广与落地，从而大幅降低了下游企业研发成本，提高企业经营效率。
　　②公司不断推出新的优化芯片产品
　　2025年上半年，一款可应用于光伏监测加关断双向应用、符合窄带PLC国标同时兼容sunspec标准的光伏监测关断芯片已完成回片测试和封测量产开发，开始导入应用开发。一款应用于光伏、储能、电动车、电池管理等新能源直流高压场景的电源管理芯片也已完成回片测试，开始导入量产。另一款面向物联网智能家居、智慧酒店、智能家电领域的IOT多模网关芯片也已完成原型开发和验证。
　　（2）公司品牌建设及行业地位持续提升

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）公司营收情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入19,827.84万元，较上年同期减少24.74%；实现归属于母公司所有者的净利润2,484.56万元，同比减少41.15%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,726.71万元，同比减少55.02%。
　　报告期内，公司智能电网业务实现营业收入17,745.88万元，较上年同期下降27.78%；公司大力布局芯片在物联网市场的应用，营收持续增长，非电网业务实现营业收入2,037.17万元，较上年同期增长21.07%。截至报告期末，在手订单金额16,333.87万元（包括已签合同金额及中标金额）。
　　（二）持续加大研发投入，布局智慧光伏和电池BMS新能源以及智能家居多款芯片项目
　　公司持续研发和技术创新，高度重视芯片产品系列化、多元化发展。2025年上半年，公司研发投入合计4,385.90万元，同比增长8.11%。公司保持高水平的研发投入，将为公司在技术创新及产品开发方面提供强有力的保障，符合公司长期发展战略。
　　报告期内，公司在继续保持智能电网市场领先优势的基础上，持续推进智慧光伏和电池BMS新能源以及智能家居多款芯片项目的布局——包括智慧光伏及电池智慧管理PLC芯片研发及产业化项目、智能家居多模通信网关及智能设备PLC芯片研发及产业化项目、基于MIMO的新一代宽带载波算法研发项目等，以集成电路芯片技术为源头、以智能电网、光伏新能源、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明等场景为应用方向，构建芯片及芯片级完整方案的产品研发路线，并取得了一系列研发成果。
　　研发成果请查阅本报告本节之三、(三)核心技术与研发进展。
　　（三）持续开拓PLC技术及公司芯片在物联网市场各种应用，推动公司多元化长期健康发展
　　1、继续深耕公司芯片电网市场应用，保持业绩稳健持续发展
　　（1）继续深耕公司芯片在电网用电信息采集市场应用，保障电网招标主流市场业绩稳定持续
　　公司芯片在国家电网、南方电网用电信息采集市场应用是对公司目前业绩贡献最大的市场板块。公司持续参与用电信息采集市场国网高速双模模块和南网高速PLC模块招标，并积极开拓深化应用的市场，通过领先的芯片开发能力及稳定可靠的产品和服务能力，进一步巩固了其作为智能电网主要芯片供应商的地位。
　　（2）大力开拓公司芯片在电网低压配网创新应用
　　公司芯片在既有市场以外，拓宽应用领域，顺应电网公司智能化、数字化发展的政策，在电力设备万物互联的大趋势下，公司积极开发应用于低压配网市场的新产品，并已在光伏开关、智能断路器、智能量测开关、四可装置一体机、中继器、物联网表模块（用于控制光伏开关）、能源控制器、融合终端、互感器等新型设备上成功应用。
　　在国家电网大规模进行新能源建设的背景下，公司针对国家电网光伏市场的需求，完成了面向光伏新能源接入产品的研发，并在山东省、湖南省、上海、重庆等省市的统一采购招标中中标，实现了批量供货。
　　2、面向智能家居、酒店和智能照明等物联网市场，基于PLC Mesh核心技术打造多品类、多品牌开放接入的PLCP互联生态
　　近些年随着华为、力合微、西顿照明、AO.SMITH等多家知名品牌企业采用以“无需布线的电线通信PLC技术”为本地主要连接技术构建智能家居、智能照明、智能家电应用系统，向市场推广、应用。电线通信PLC技术逐步被业内所熟知，PLC技术已经成长为与KNX、DALI、Zigbee、Bluetooth并列的主流IoT通信方式之一。
　　（1）智能家居市场品牌建设与业务拓展双轨并行，用芯片技术赋能
　　以PLC Mesh核心技术和PLC芯片带动市场，加强品牌建设和大客户开拓
　　力合微23年专注于PLC技术及芯片研发，已经成为行业内PLC芯片主流的供应商。其PLBUS PLC即PLC Mesh技术以“网络稳定、连接可靠，安装、部署简单、即插即用、既适合前装也适合后装”等特点，被智能家居、智慧酒店和商照客户所接受。
　　在大客户开拓方面，2024年力合微已经和居然、金云智联科技、天猫精灵展开合作，并已经进行相关PLC全屋智能项目落地实施。2025年7月份家电头部企业海尔对外发布将采用PLC技术进行全屋智能系统构建，并对相关系统的PLC芯片和方案进行招标，力合微参与投标并中标，这也代表家居、家电头部企业对力合微PLC技术领先地位和公司实力充分认可。
　　2围绕智能家居市场新需求—全屋场景智能化、开放互联，基于PLC技术打造开放接入的PLCP互联生态
　　公司于2023年开始联合下游设备厂家着手构建基于PLC技术合作伙伴产品生态圈——PLCP，PLCP致力于在家庭电力线南向构建全屋场景化、多品类、多品牌、开放互联的PLC产品生态，北向可以通过各种网关连接各个开放或私有的IoT平台。经过2年的发展，PLC产品生态已经有智能家居集成商、方案商、设备厂家等50多家企业参与，打造了10多个品类、近百款SKU产品，比如筒射灯、灯带、磁吸灯、台灯等各类PLCP灯驱产品；开合帘、卷帘类型窗帘电机；金属、PC、水晶、玻璃等材料的1、2、3、4、6、8键以及旋钮的开关面板；各类传感器如：人体传感器、烟雾报警器、燃气和水浸报警器；电工产品如：智能插座、智能空开，温控器、空调网关、中央空调、热水器、智能门窗、中控屏、电视以及各类网关等各类家居智能设备，基本可以形成全屋智能所需要的产品组合。2025年上半年力合微先后在上海、广州，参加了AWE、广州光亚展、广州建博会三个大型智能家电、智能家居、智能照明展会，力合微联合部分合作伙伴方案商、设备厂家，通过展会充分展示了PLCP开放互联产品生态、应用方案和已经规模落地的案例，持续打造PLCP生态在行业影响力。力合微作为国内高速PLC技术开创者，23年深耕PLC技术和芯片开发，秉持共赢开放心态，为合作伙伴提供PLC底层技术支持，持续大力推广PLCP生态，吸引更多的企业加入，加速丰富、壮大PLCP开放互联生态，共助行业可持续发展。
　　（2）基于公司PLC技术打造的酒店智能客控系统在酒店智能化市场上业绩持续增长
　　中国酒店业市场正处于蓬勃发展的阶段，每年新建酒店客房数量20万间+，存量酒店数量近百万家，每年翻新数量约240万间。当前，酒店客房智能化，已成为酒店的标准配置。酒店智能客控（酒店客房的智能产品）市场近百亿规模。与传统智能客控产品（有线、无线）相比，PLC具有易安装、易维护、高可靠、响应快、极高性价比等优势，公司推出的PLC智能酒店客控系统有助于酒店行业智能化升级，拥有巨大的市场需求和广阔的市场空间。
　　公司在智能酒店客控市场布局，公司全资子公司甲士智能，专注于芯片和技术在酒店客控市场的开拓。甲士智能得益于力合微打造的PLCP开放互联生态，从PLCP生态产品池中选择适合智能酒店客控应用的开关面板、灯驱、窗帘电机、温控面板等产品，自研网关和平台，在短短不到1年时间就构建了自己的PLC智能酒店客控系统及技术方案。酒店客户不仅受益于PLC技术无需布线、随时可以进行客房智能化改造之外，而且所采用的智能设备也可以有更多品类及品牌可供选择，没有了供应链单一的后期维护/升级之忧。因此，甲士智能PLC智能酒店客控系统及方案凭借“PLC无需布线和开放互联”两个优势，迅速得到了酒店客控公司、酒店方认可。
　　截至报告期末，行业方面，已推动头部连锁酒管集团、头部酒店客控系统/集成公司使用力合微PLC芯片及技术，基于力合微的PLC芯片/模组、方案、完整产品已成功落地数百家酒店，近万间客房，同时力合微PLC技术在酒店领域持续发力，已成为继有线技术、无线技术后、酒店客控行业的三大连接技术之一，并凭借高稳定性、易安装易维护、高性价比的优势快速抢占市场，未来基于力合微PLC技术的酒店客控将占据酒店的主要市场；另外，甲士智能是首家完成大规模PLC酒店客控全国落地的公司；渠道和服务能力覆盖全国6大区域，经销商达到170家，服务网络覆盖中国大陆、港澳台、新加坡、泰国等地，产品落地多家大型酒店集团、酒店连锁集团，不仅证明了产品的竞争力，也带来了长期稳定市场。
　　2025年，公司将加速国内、国际市场和渠道布局，迅速扩大市场占有率，进一步推动新一代PLC酒店客控系统/方案/技术快速占据酒店行业主流市场。
　　3、以“绿电、节能”为目标，大力开拓光伏智能化和综合能效管理市场
　　（1）通过芯片赋能光伏智能化应用，为光伏产业市场第二次腾飞提前布局
　　在全球能源结构加速转型与升级的背景下，清洁能源领域中的光伏产业发展势头迅猛。但前几年光伏发电项目大多以“光伏板-逆变器-接入电网”模式进行大规模、粗放式部署占领客户和市场区域，电站监测末端节点只连接逆变器，没有触达到光伏组件级。光伏组件级发电效率和安全故障监测并没有技术手段控制，管理处于粗放阶段。随着光伏覆盖率越来越高、新装项目逐渐减少，通过光伏组件级智能化来提高光伏组件级的发电效率，确保屋顶光伏运行安全将成为光伏行业发展的必然趋势，这将促进光伏产业市场二次腾飞。
　　①聚焦逆变器和光伏板发电信息采集应用，助力光伏板发电效率提高
　　发电效率直接影响光伏电站的经济效益，影响发电效率的因素主要包括太阳辐射强度、光伏组件的材料和工艺、环境温度、阴影和灰尘遮挡、光伏板、逆变器和接线电缆设备是否存在故障。保障和提升光伏发电效率的方法首先就需要通过检测到光伏板发电效率下降、异常，从而进行优化、处理。目前未安装非智能化光伏组件的电站或业主单位只能通过逆变器发电整体数据异常，再通过人工排查、人工处理的传统方式加以处理，不仅不及时，而且效率低下，还存在人为操作错误风险。
　　通过光伏组件级智能化，可以实时采集、监测光伏发电信息（电压、电流、温度等信息）、精确定位到具体发电异常光伏板位置，从而进行自动优化调整或自动清洗，如远程调整光伏板向阳角度，或人工更换故障光伏板。通过光伏组件级智能化使得电站或业主单位管理更加精细化，可以及时发现光伏板发电异常、及时处理，从而保障或提高光伏板发电效率，提高经济效益。
　　②聚焦光伏组件级安全关断，确保光伏发电安全可靠
　　光伏发电长期运行中存在很多安全隐患，比如：温度过高、电压过高、电流过大短路，导致着火、严重时引发火灾。为有效应对这一严峻挑战，全球各个地区，如：北美、东南亚、欧洲以及国内部分城市对于分布式光伏发电项目要求必须具备光伏组件级安全关断功能，由此推动了光伏安全关断技术的创新与进步。
　　力合微针对光伏智能化应用不仅研发了多款PLC通信芯片、MOS功率驱动芯片、高压电源芯片，而且还能够为发电监测、安全关断等应用场景提供芯片级技术解决方案，服务于下游产品厂、系统集成商。为光伏市场的二次腾飞，做了充分的技术和产品的准备。
　　（2）综合能效管理，强化技术标准话语权，聚焦于高铁、工商业照明应用领域
　　①高铁综合能效管理业务
　　在当今数字化的时代浪潮中，高铁作为现代交通的璀璨明珠，正迎来一场深刻的变革——“智能化、数字化、绿色化高铁”成了引领高铁发展的新方向。PLC技术凭借强抗干扰能力（适应高铁复杂电磁环境）和免布线特性，成为高铁站房/沿线设备能效管理的优选方案，它能够实时精准地采集和分析高铁线路用能能源数据、掌握高铁线路用能结构，实现对高铁能源系统的全方位监测和智能化数据监测。对高铁线路、区间、综合所、车站设施的能源消耗，进行有效的优化和管理。报告期内公司完整的高铁线路站房能源管理技术方案升级与项目落地：基于PLC技术的能源管理系统在复杂电磁环境下展现出卓越性能和性价比。该系统已成功应用于国内十余条新建高铁线路，实现站房/沿线设备用电实时监控与故障定位，显著降低运维成本。在“数字、智能、集约”一体化框架下，高铁能源管理系统融合了三大创新功能——A.动态负荷计量系统：结合算法，计量精度提升，充分把控全线用能量化结构，优化能源调度决策；B.多源数据融合平台：整合电力计量监测、设备状态感知与环境参数，构建数字孪生底座，打造数字电力运维基础；C.集约化用能结构：高铁线路/站房能源管理涵盖高铁全线用能结构、站房智能照明、全线隧道照明、站房分布式光伏安全监测于一体的完整用能管理平台。
　　基于公司在高铁线路能源管理的深耕与应用推广，以高铁能源管理为切入点，延伸到高铁线路能源管理+电力运维管理、高铁站房能源管理+站房光伏安全运维管理，高铁站房能源管理+站房智能照明综合管理等一站式解决方案。特别是国家铁路局联合多部门的《推动铁路行业低碳发展实施方案》出台，国铁将进一步强化新建铁路和既有铁路开展高铁能源管理系统建设和光伏系统建设。公司与国家铁路公司相关管理部门配合，积极推动以国标电力线通信技术为基础的高铁线路能源管理系统建设，与中铁电气化局、中铁建电气化局等相关单位一同承担汉巴南铁路、金台铁路、西延铁路、汉川东站等以能效综合管理为基础延伸出电力运维、光伏安全关断、智能照明系统建设，通过累积的行业案例，培育了业务新增长点。
　　在高铁能效管理细分市场中，公司基于自主核心技术和国标规范，主动抢占技术标准话语权，目前，公司已成功树立起在国铁领域高铁线路能源管理应用市场的知名品牌形象。报告期内，公司在西北高铁新线及站房建设中取得重要进展，标志性项目落地，突破性斩获高铁隧道照明项目，验证了技术场景适配性。
　　高铁作为一种可持续的交通方式日益普及，自然衍生出支持高速列车运营的高铁线路能源管理解决方案的需求。按照中国铁路中长期规划，从2024年到2035年，我国将新建铁路4.1万公里，其中新建高铁2.5万公里。高铁建设规模的扩大，内生出高效的供电系统能源管理的需求。这促进了物联网通信技术、能源管理技术、云计算技术、边缘计算以及人工智能技术的应用与发展。采用符合国标自主核心电力线通信技术（PLC）高铁线路/站房能源管理解决方案，凭借其低成本、高可靠性、无需额外布线的核心优势，实现了可量化的能源数据采集、远程控制、运营维护等数字化、精细化、集约化的管理能力，具有广泛的应用前景，能够为高铁智能化、数字化、绿色化发展带来积极的影响。
　　②工商业照明应用市场
　　在当前全球能源转型和“双碳”目标的大背景下，综合能效管理已成为推动经济可持续发展的关键领域。力合微发挥自身优势，聚焦政策热点场景并强化技术标准话语权，不仅有助于推动PLC技术的广泛应用，还能为企业和社会带来更多价值。PLC技术通过低成本、高可靠性、无需额外布线等核心优势，实现工商业照明空间智能物联+绿色赋能应用双轮驱动，在政策热点应用场景领域开拓百亿级市场空间。
　　除了高铁之外，力合微还积极布局工商业空间、办公空间、学校、停车场、工业及户外等各种工商业空间照明节能化改造应用市场。特别是城市道路照明领域，力合微积极参与道路照明PLC国标编写工作，推动规模市场应用和工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）。工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）旨在规范灯端设备基于电力载波通信统一接口，解决用户灯端设备不兼容、不互通等问题，便于智能照明系统长期稳定运行和维护。工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）自2024年9月启动以来，各合作单位积极参与，充分交流与研讨，在“建立PLC智能照明互联互通、统一接口”共识的基础上，积极研发。2025年4月在深圳市南山区清华信息港召开了第三次扩大会议，力合微同与会行业企业和专家交流和分享、展示了面向路灯、隧道、矿井、庭院、工业等应用，互联互通的多家PLC一体化智能灯驱、多款网关、人体传感器、开关面板等产品以及测试平台研发成果，为后续多家厂家互联互通试点打下了坚实基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、深厚的技术积累，强有力的研发团队和持续研发创新能力
　　（1）基于深厚的PLC技术积累，助力公司物联网核心竞争力
　　公司23年专注于PLC技术的研发、品牌建设和市场应用，使得公司在当今的物联网市场中凸显竞争优势。公司在PLC技术和芯片领域处于行业领先地位，拥有多种自研芯片、丰富的应用经验和多种完整解决方案，也是多项相关国家标准的主要起草单位。近年来，PLC在物联网及智能家居全屋控制等场景的应用迅速发展，公司提前布局和产品储备，使得公司在很多情况下成为客户的首选。
　　（2）研发团队经验丰富，研发创新能力持续提升
　　以LIU KUN博士为领军人的公司技术团队在电力线通信及物联网通信及芯片设计领域积累了多年的研发技术和经验。LIU KUN博士1992年获荷兰代尔夫特（Delft）大学电气工程博士学位，创建力合微电子之前，曾就职于上海交通大学、新加坡南洋理工大学、新加坡新科技电子集团、美国新思科技公司，在CDMA移动通信研究、无线通信系统研发、OFDM数字通信技术研究、无线和宽带通信专用集成电路（ASIC）设计和开发等技术领域有着30多年的研发及项目管理和团队经验，作为执笔人起草了电力线通信国家标准GB/T31983.31-2017《低压窄带电力线通信第31部分：窄带正交频分复用电力线通信物理层》，个人获得中国电机工程学会/电力科学技术奖励工作办公室颁发的2023年度配用电物联网双模通信芯片设计、装置研制及规模应用电力科学技术奖（一等奖）、中国仪器仪表学会颁发的2022年度面向能源互联网的高速双模融合通信关键技术及芯片研制科学进步奖（二等奖）、2024阿拉丁神灯全智奖十大人物奖（阿拉丁组委会）、2024葵花奖全屋智能态度人物奖（葵花奖组委会）、2025阿拉丁神灯奖数智奖2025年度十大领军人物（阿拉丁组委会）、2025智能家居态度人物奖（葵花奖组委会）。公司研发团队其他核心技术人员在数字通信技术、数字信号处理、数模混合超大规模芯片设计技术领域及应用方案开发上拥有20年以上的经验和技术积累，创新能力强，研发工作踏实，使公司成功推出多款具有自主核心技术以及具有市场竞争力的芯片产品和应用方案，助力公司实现业务规模与品牌影响力的双增长。
　　2、聚焦物联网通信技术领域，保持技术领先，深度参与相关标准制定。
　　（1）深耕物联网通信基础技术、技术创新与底层算法
　　公司作为科创企业，深知掌握技术及核心芯片是应对市场快速变化、保持公司竞争力的关键。自成立以来，公司长期专注于物联网通信、芯片设计基础、自主核心技术和底层算法研发，并注重技术创新，包括OFDM先进数字通信技术、低信噪比数字信号处理技术、收发机结构技术、载波调制及解调技术、信道编码及解码技术、信道估计及均衡技术、时域及频域处理技术、Mesh组网通信技术、低功耗芯片设计技术等，使公司在该领域积累了显著的技术优势，在市场需求变化及技术迭代中始终保持竞争优势。
　　（2）国内电力线通信技术领先者，PLC国家标准主要起草单位，核心芯片领先者
　　公司在电力线通信领域专注研发和持续技术创新，针对国内电网环境，公司开创性的在国内电力线通信上应用过零传输OFDM技术（Z-OFDM）并推出高集成度SoC专用芯片，引领国内窄带电力线通信进入新的一代发展，并作为主要起草单位建立了电力线通信物理层国家标准GB/T31983-31，于2017年正式颁布。公司同时也是国网及南网高速电力线通信标准制定及高速双模通信标准制定的核心参与企业。2018年，国网智能量测联盟为智芯微电子、海思半导体、力合微电子颁发“标准特殊贡献奖”。2020年，为表彰在下一代高速双模技术规范起草、制订中做出的贡献，国网智能量测联盟为力合微电子颁发“先进单位”称号。
　　公司主要参与起草的智慧路灯电力线通信国家标准《GB/T40779-2021信息技术<系统间远程通信和信息交换>应用于城市路灯接入的低压电力线通信协议》已于2021年10月11日正式颁布，并于2022年5月正式实施，这是首个具有国有自主知识产权的路灯智能照明的电力线通信国家标准。
　　除了电力线通信主芯片系列产品在市场上大规模应用外，公司新推出的电力线通信线路驱动芯片也处于市场领先地位，可实现完全替代市场上使用的国外芯片，实现智能电网芯片完全国产化。报告期内，市场应用持续扩大。公司作为IEEE1901.3工作组成员，积极参与国际标准的制定，基于国内自主知识产权实现HPLC双模通信技术的国际化。
　　（3）制定开放、互联的PLCP统一协议，引领构建开放互联的PLC产品生态
　　“开放、互联”是智能家居能够被广大消费者接受使用的前提。力合微作为一家芯片原厂自成立以来，对技术和市场就一直秉持开放的态度。在电网市场中，力合微就先后起草或积极参与了窄带载波国家标准GB/T31983.31的制定、国网HPLC和高速双模标准的制定、IEEE1901.1国际PLC标准制定和IEEE1901.3国际PLC标准制订。在智能家居行业基于PLC技术目前还没有形成统一的物联网通信协议，于是力合微作为PLC芯片原厂，PLC国家标准起草单位，起草制定了一套面向智能家居开放、互联、统一的PLCP物联网通信协议。2023年开始联合下游设备厂家基于该协议开发了一系列可以互联的智能家居产品，到目前为止，已经有50多家企业参与，打造了10多个品类、近百款SKU产品，形成了丰富的PLCP产品生态，很多采用PLCP生态产品的智能家居项目逐步开始成功落地，基于PLCP开放互联生态在行业中形成了巨大影响。
　　（4）持续保持在物联网电力线通信芯片领域的研发优势领先地位
　　报告期内，公司进一步巩固并提升了在物联网电力线通信领域的市场地位。针对电力物联网市场新型电力系统建设对于本地通信信道更高速率的需求，公司推出了HPLC+HRF高速双模芯片，该芯片还可广泛应用于物联网的各种应用场景；面向光伏新能源智能管理应用，公司推出符合北美NEC2017（690.12）要求光伏发电系统实现“组件级控制”的SUNSPEC PLC SOC芯片，以及能够支持光伏组件发电信息采集的双向通信PLC SOC芯片，基于该芯片的光伏组件快速关断模组率先通过了国际CSA检测认证机构认证，并获得了符合光伏组件级快速关断SUNSPEC通信规范测试认证证书；面向分布式光伏采集和关断应用需求，公司推出了一款内嵌32位MCU并具有丰富外设接口的高集成度高速电力线通信（PLC）SoC芯片，该芯片已实现规模性销售；2024年年底，光伏组件快速关断器应用推出关断驱动芯片，有助于提高关断器方案的集成度、降低方案成本，提高方案整体竞争力。2025年上半年研发完成的光伏监测关断芯片和电源管理芯片等新产品丰富了公司新能源领域的产品形态，与原有产品形成系列化的套片组合，有助于提高方案的集成度、降低方案成本，将大幅提升应用解决方案的市场竞争优势。智能家居IOT多模网关芯片与原有智能设备端芯片相配合，为开发更加丰富新颖的智能应用创造了条件，为公司智能家居、智慧酒店市场的进一步开拓提供有力的保障。
　　面向智能照明领域，公司推出面向智能照明的高性价比、内置Risc-V32bits MCU的PLC SOC芯片及通信模组，主打直流磁吸轨道灯智能照明应用。同时，在综合能效管理、智能家居、智慧城市路灯等方面，公司均取得了全面的进展，并开始进入智能电源数字化管理（电动车智能充电、智能电池管理）等应用领域，这些都为公司的业务发展及产业生态建立奠定了优势基础。
　　3、打造可持续供应链，实现体系创新，助力公司可持续发展
　　（1）推动供应链的可持续发展
　　公司不断加强供应链体系的管理，对内深入挖潜，控制成本；对外与芯片生产、封装、测试等企业建立长期稳定的合作关系，共同推动可持续供应链的发展。在芯片产能日趋紧张的形势下，公司得到了供应厂商的坚定支持，在价格、交货期、增量需求等方面都展现出了较强的竞争优势，为公司市场开拓的快速发展提供了坚实的保证。
　　（2）提供高品质、高性能的产品
　　即使遵循统一的检测标准，由于每家芯片原厂的设计工艺和设计水平存在差异，其芯片和基于芯片的模块的质量也会有所不同。受益于长期专注于核心基础技术和底层算法的研发以及具备自主设计能力的研发团队，公司产品质量可靠、性能优异，产品认可度持续提高。同时，通过技术创新降低产品能耗，延长产品使用寿命，减少资源浪费，从而达到环境、社会、公司治理绩效的高效统一。
　　（3）持续强化技术服务体系
　　尽管我国物联网通信芯片市场庞大，吸引了大量国外企业和跨领域企业进入，但对于已实现国产替代的细分领域，国内具有原创技术的企业凭借着成本优势、技术服务实力和快速响应逐渐营造出整体优势。针对物联网的细分应用板块（光伏新能源智能管理应用、智能家居、智能家电、智能照明等），公司建立了相应的技术支持队伍，通过深耕细作，积累相关板块的行业经验和技术经验，为物联网技术支持服务提供保障。电网市场，公司在取得市场份额的同时，电网技术支持团队还具备专业的技术服务能力和丰富的技术服务经验。
　　作为电力线通信技术和芯片原厂企业、国家标准主要起草单位，公司扎根智能电网应用市场已有十数年，深刻了解客户需求和应用需求，积累了丰富的经验。公司持续强化专业技术服务支撑体系，快速响应客户售前及售后各类技术服务需求，客户认可度显著提升，公司的市场竞争力进一步加强，营业收入持续增长。
　　4、前瞻技术和市场布局，打造品牌领先优势
　　在董事长兼总经理、技术带头人LIU KUN博士的带领下，公司在技术、产品、市场等方面进行了前瞻布局，充分利用在电网市场10多年的上亿规模应用经验，全面规划了在电力物联网、智慧光伏和智慧电源等新能源智能管理、高铁智能用电管理、智能家居、智能酒店客控市场等物联网业务领域的技术路线、产品研发和市场拓展工作，发挥先发优势，树立品牌竞争力。
　　（1）以技术领先和优质产品增强客户粘性
　　公司凭借领先技术、卓越的产品质量和完善的技术服务，在行业内逐步树立起良好的市场口碑，积累了优质且稳定的客户和用户资源。
　　（2）引领标准，打造技术与品牌优势
　　公司自2002年成立以来，一直专注于电力线通信技术研究及相关芯片研发。
　　公司在电力线通信领域基于创新的过零传输OFDM数字通信技术和芯片，引领国内电力线通信进入新的发展时代，建立了国家标准，成为市场上的领先企业。受益于电网市场大规模应用经验，公司在面向包括智能电网、光伏新能源、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明等更为广泛的物联网领域进行产品和应用拓展时，也获得了市场的广泛认可。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　作为物联网通信芯片企业，公司长期专注、致力于物联网通信和芯片设计基础及自主核心技术和底层算法研发并注重技术创新，包括物理层核心算法、低功耗芯片设计技术、高端芯片工艺设计技术、网络层核心技术，应用创新技术等。正是这样的专注和积累，使公司持续保持突出的技术优势，在市场需求变化及技术迭代中始终保持竞争优势。
　　报告期内，力合微募投项目、可转债项目及自研项目均顺利进展，取得了多项技术突破和研发成果。
　　（1）研发投入持续加码，芯片研发进展顺利，研发成果产业化成效显著
　　公司持续进行研发和技术创新，高度重视芯片产品的系列化和多元化发展。2025年上半年，公司研发投入合计4,385.90万元，同比增长8.11%。
　　针对智能电网市场，公司推出面向海外AMI市场的高速载波芯片LME8030、高速双模LME8960芯片及方案，已陆续在客户中导入。公司继续在用电信息采集系统深化应用、低压配网创新应用以及电网新能源（分布式光伏监控、智能量测等）应用等方向上积极投入研发，光伏系列产品持续供货；南网新研发的智能网关电能表新模组、台区融合终端模组等新产品顺利送检通过，为南方电网提供了丰富产品系列；并依托智能电网“新型电力系统”建设规划，深度参与标准制定，研发新的技术和产品，并进一步巩固了公司在智能电网领域的技术领先优势。
　　在算法与芯片技术方面，公司对“新一代宽带载波OFDMA核心技术”、“新一代宽带载波TDA核心技术”做了充分的技术研究;围绕芯片技术展开的应用开发技术也在快速发展，形成了“光伏交付模组多模式核心技术”、“基于量测单元的箱表关系识别核心技术”、“485分路器核心技术”等较大技术创新，为未来的市场开拓奠定良好的基础。
　　（2）坚持核心技术和知识产权自主可控，持续参与各类标准制定
　　公司凭借长期积淀的技术创新能力，持续参与多项行业或团体标准的制定，截至报告期末，公司共参与制定国际、国家、行业/团体标准24项，其中国际标准1项、国家标准12项、行业/团体标准11项。2024年公司承办由国家电网中国电科院牵头组织的IEEE1901.3高速双模国际通信标准的工作组会议，并提供关键方案贡献。
　　基于PLC Mesh电力线网络通信技术，公司已在智慧路灯、智能家电、智能照明等领域布局，相关应用正逐步展开并落地。与无线通信技术相比，PLC具备穿墙越壁，不受阻挡的优点，能够有效解决无线通信连接不稳定的痛点，提供快速灵活的通信解决方案。从目前PLC市场应用情况来看，部分国内外家电品牌商已经进入市场推广阶段，各种市场主体如物联网方案商、智慧家电服务商、家电品牌制造商及物联网生态品牌商等企业都在陆续导入此技术。PLC Mesh电力线网络通信技术一经推出，便获得了众多家电企业、照明企业、平台运营商、消费类及工业物联网厂家的积极响应。目前，该技术已在多家知名家电品牌的智能家电产品及全屋智控、智能照明、智慧厨房等场景中得到应用，在工业物联网领域也有智慧路灯、充电桩、智慧光伏、高铁能效管理等方面的应用案例。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，新增授权发明专利2项，软件著作权4项，其他2项（其中集成电路布图设计证书2项）。截至报告期末，公司共有96项专利获得授权（其中发明专利80项，实用新型专利14
　　项，外观专利2项），其他91项（集成电路布图设计证书68项、商标23项），软件著作权141项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过多年的技术创新和研发积累，公司自主研发了一系列核心技术，这些核心技术是公司的核心竞争力和核心机密。为保护公司的核心技术，公司采取了严格的保密措施，也和核心技术人员签署了保密协议，并通过申请专利、计算机软件著作权、集成电路布图设计等方式对核心技术进行有效保护。公司尚有多项产品和技术正处于研发阶段，公司的生产模式也需向委托加工商提供相关芯片版图，不排除存在核心技术泄密或被他人盗用的风险。
　　2、核心技术人才流失风险
　　集成电路设计行业涵盖硬件、软件、电路、工艺等多个领域，是典型的技术密集型行业，公司作为集成电路设计企业，对于专业人才尤其是研发人员的依赖远高于其他行业，核心技术人员是公司生存和发展的重要基石。一方面，随着市场需求的不断增长，集成电路设计企业对于高端人才的竞争也日趋激烈。另一方面随着行业竞争的日益激烈，企业与地区之间人才竞争也逐渐加剧，公司现有人才也存在流失的风险。如果公司不能持续加强核心技术人员的引进、激励和保护力度，则存在核心技术人员流失、技术失密的风险，公司的持续研发能力也会受到不利影响。
　　(二)经营风险
　　1、电网采购需求周期性波动风险
　　报告期内，公司产品主要应用于电网市场。受建设周期和技术迭代影响，电网市场对于电力线载波通信产品的需求具有一定的周期性，采购周期的变化将会对公司业绩产生影响。未来，如果由于技术发展，公司没有设计出符合下一轮采购周期的产品，或者两轮大规模采购周期之间的过渡期较长导致市场没有足够采购需求，且届时公司收入结构仍主要依赖于电网市场，则公司业绩可能受到电网市场需求周期性波动影响而下滑。
　　2、原材料及代工价格波动风险
　　公司作为Fabless芯片设计企业，具有轻资产属性，芯片产品及应用方案产品采用代工生产模式。主要采购的原材料和代工服务可能受各种因素影响产生较大价格波动，若晶圆、辅助IC、电容、PCB板等主要原材料的价格受宏观经济形势、国际贸易形势及市场供应形势等因素影响而大幅上涨，或模块及整机代工价格受人工成本、能源成本、工期以及季节性因素影响而大幅上涨，而公司未能通过提高产品销售价格和销售规模抵消原材料与代工价格上涨的影响，公司业绩将可能因此受到影响。
　　3、营业收入季节性波动风险
　　公司产品主要面向包含电网市场在内的各类物联网应用领域，虽然非电网市场销售不断增长，但电网市场收入仍为总营收的主要组成部分。公司在电网市场领域的客户主要为国内各智能电表生产企业和电网公司，产品最终用户大部分为电网公司。因行业特性及终端客户性质，终端客户多执行严格的预算管理制度和采购审批制度，项目的实际执行按照计划进行，营业收入呈现出一定的季节性波动特点。
　　4、市场需求预测风险
　　由于订单交付周期短于产品的生产周期，公司产品的采购与生产计划高度依赖于对市场需求情况的预测与判断。在电力物联网领域的应用需求高速增长的过程中，为迅速响应市场需求，公司在备货过程中需要在历史数据的基础上预测一定程度的增量以满足客户的需求。若客户需求转向或市场需求增长停滞，可能会导致存货产生一定程度的积压，一方面造成公司的资金压力，另一方面若最终无法实现销售，将对公司业绩产生不利影响。
　　5、产品认证未能续期的风险
　　公司相关产品在国网和南网市场销售需取得国网计量中心有限公司和南方电网科学研究院有限责任公司实验检测中心的认证。若未来相关认证未能续期或者公司研发的新产品或者公司研发的新产品未能通过相关认证，则存在公司未获认证的产品无法在相应市场进行销售的风险。
　　6、经营业绩波动风险
　　未来在电网市场建设与采购周期、宏观经济环境、外部竞争环境、原材料与人工成本等因素发生重大不利变化的影响下，公司将存在经营业绩波动的风险。
　　7、非电网市场业务开拓风险
　　公司技术和芯片产品相关的非电网物联网的应用可分为消费类应用（如智能家居控制）、工业类应用（各种非电网应用场景下的智能控制、大数据采集、智慧能效管理、远程监测等）和垂直行业类应用（高铁能效管理、路灯控制、多表抄收等）。其中垂直行业应用受行业内权威企业或组织（如电网市场中的国网和南网）统一组织、部署、相关标准规范制定的影响，非电网市场仍未建立起统一的互联互通标准，导致非电网市场应用规模和启动时间具有不确定性。公司已通过技术宣导、方案测试、样品测试等多种方式，在智慧光伏、电池管理、智能家居、路灯控制、能效管理、景观控制、多表集抄等非电网领域推广自身产品和方案。但受制于市场发展阶段，存在公司投入资金和技术资源大力开发非电网市场，但相关市场开拓达不到预期成果、PLC技术方案作为一种比较新的技术方案未能获得下游客户的广泛认可的风险。
　　(三)财务风险
　　随着公司经营规模不断扩大，公司应收款项余额也相应增长。公司直接客户主要为电网公司、电表企业和模块厂商等，终端客户主要为电网公司，主要客户信誉良好，历史发生坏账的情形较少。但如果未来主要客户经营情况发生重大不利变化，将会影响公司应收账款的正常回收，公司将面临应收账款无法收回的风险，从而对公司经营活动净现金流量和经营业绩产生不利影响。
　　(四)行业风险
　　1、市场竞争风险
　　公司产品所在市场的参与者主要包括与公司产品相同或相似的部分国内芯片设计公司以及部分具有市场、资金及技术优势的境外知名企业。北京智芯微电子在电网市场上具有优势，华为海思在技术上、资产规模及抗风险能力上具有一定优势。还有其他IC设计公司不断进入该领域，市场竞争日趋激烈，或将加剧公司面临的市场竞争风险，对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　2、市场政策风险
　　公司所处物联网行业涉及的行业主管部门主要包括国家发展和改革委员会、工业和信息化部、市场监督管理总局、住房和城乡建设部及各具体应用行业的主管部门，涉及法规政策众多。目前，公司严格按照行业法规政策及行业标准进行生产经营。但是物联网行业发展迅速，各应用行业发展不平衡且具有一定的定制化特点，如果物联网下游应用行业的相关法规政策及行业标准发生变化且公司未能及时对产品研发及生产、产品类别及质量标准进行相应调整，则将可能对公司未来的生产经营构成不利影响。如果行业发展不达预期或市场需求下滑，将导致公司所处细分行业发展放缓，从而影响公司的快速成长。
　　(五)宏观环境风险
　　1、国际政治及贸易变化的风险
　　中国和美国目前存在贸易争端，互相采取了关税壁垒、政府管制等方式进行应对，若未来贸易争端扩大化，对中国半导体行业的封锁日益加重，代工行业产能受阻，则可能对公司的经营成果产生不利影响。 收起▲