一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　为顺应全球新能源产业变革趋势，引领光储融合新场景的发展，报告期内公司进一步优化业务架构，形成光伏产品、储能业务、系统解决方案及数字能源服务四维业务矩阵，旨在深化解决方案业务，打造第二增长曲线，培育新业务增长点，从光伏产品制造商转型升级为光伏及储能智慧能源整体解决方案提供商，实现高质量科技创新和生态协同发展。
　　公司光伏产品业务包括光伏组件的研发、生产和销售；储能业务主要提供大型地面电站、工商业储能、户用储能等多种储能解决方案；系统解决方案包括支架业务、分布式系统业务、集中式电站业务以及其他业务；数字... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　为顺应全球新能源产业变革趋势，引领光储融合新场景的发展，报告期内公司进一步优化业务架构，形成光伏产品、储能业务、系统解决方案及数字能源服务四维业务矩阵，旨在深化解决方案业务，打造第二增长曲线，培育新业务增长点，从光伏产品制造商转型升级为光伏及储能智慧能源整体解决方案提供商，实现高质量科技创新和生态协同发展。
　　公司光伏产品业务包括光伏组件的研发、生产和销售；储能业务主要提供大型地面电站、工商业储能、户用储能等多种储能解决方案；系统解决方案包括支架业务、分布式系统业务、集中式电站业务以及其他业务；数字能源服务主要由新能源运维服务、新能源发电业务，及其他业务构成。
　　1、光伏产品业务
　　天合光能作为全球光储智慧能源的领先者，凭借在光伏行业的深厚积累，不仅塑造了具有全球竞争力的品牌影响力与覆盖广泛的供销渠道网络，还铸就了强大的融资能力以及高效可靠的产品品质，光伏组件产品备受海内外金融市场、权威第三方机构以及光伏行业信赖。目前公司已连续五年荣获RETC“全面最佳表现”奖，连续十一年荣获PVEL光伏组件可靠性计分卡“最佳表现”组件制造商荣誉，多次获得彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性评级，并连续多年上榜BNEF Tier1一级光伏组件制造商榜单。公司的光伏组件产品远销全球180多个国家。2025年上半年公司组件出货量超32GW，截至2025年6月底公司210组件累计出货量超200GW，排名全球第一。
　　天合光能的至尊N型全场景化解决方案，包含大、中、小版型黄金尺寸组件产品，覆盖大型地面电站、工商业分布式和户用等全场景。应用i-TOPCon Ultra技术的至尊N型系列组件产品功率进一步提升，引领行业迈入TOPCon2.0时代。此外，至尊N型小金刚系列组件兼具性能与颜值，先后获得红点奖、德国设计奖、美国IDEA设计奖和日本G-mark设计奖等世界级设计桂冠，引领全球屋顶“美学风暴”。今年上半年，天合光能基于全球客户场景化需求，推出了沙戈荒大基地高价值产品解决方案和极端气候解决方案，开创场景化解决方案新时代。
　　2、储能业务
　　天合储能是天合光能旗下的储能系统解决方案提供商，专注于新型电力系统下的光储应用场景，业务涵盖源网侧储能系统、工商业储能系统、户用储能系统等储能系统以及储能电芯、储能电池舱、储能变流器、综合智慧能源管理系统等核心设备。天合储能设立先进储能电芯研究院、先进储能产品研究院、系统集成工程中心、电力电子研究院四大研发平台，拥有全球领先的目击实验室。天合储能在滁州、盐城等地设立生产制造基地，业务突破全球主要市场.在美国市场实现单体300MWh以上项目的产品交付，在英国市场储能出货量领先。截至2024年底，天合储能全球工程技术中心已正式落地已全面投入运营，配合设立在中国、北美、欧洲的三大调试中心，为客户提供从方案设计、产品交付、现场施工、后期运维的全生命周期闭环式属地服务。2025年上半年天合储能进一步深化全球储能售后运维网络布局，在超过10个海外国家建立了10余个服务中心网点。全栈自研自产确保了产品性能更可靠、责任更统一、一站式服务让客户省心省力。
　　2025年，公司储能业务板块积极开拓海外市场，上半年取得显著成效。2025年7月，天合储能单体容量达1.2GWh的储能系统项目成功装船，发往智利，标志着天合储能海外单体项目交付能力正式进入“GWh时代”。天合储能还与东欧知名EPC企业Stiemo签署战略合作协议，确立长期合作伙伴关系，双方计划未来2-3年在东欧地区联合部署GWh级的储能系统，首批三个项目已经完成签署。由天合储能供货，AMEA Power投资与浙江火电共同建设的埃及Abydos大型储能光储融合电站项目成功并网投运，该项目容量超360MWh，天合储能提供了全面的Elementa金刚2储能解决方案，从发货到并网仅用60天，展示了天合储能急速交付能力，体现“技术+供应链+本土伙伴”三位一体交付模式，助力埃及能源转型。
　　天合储能自2024年1月彭博新能源财经（BNEF）首次发布Tier1一级储能厂商榜单以来，到2025年二季度，已连续六季度蝉联该榜单，入选BNEF“全球储能产品及系统集成商可融资性”榜单。BNEF Tier1榜单长期以来是众多金融机构在商业信贷方面的重要参考依据，其评级需要从企业综合实力、项目竞标、银行融资支持等多维度进行评判。天合储能位列全球前列，意味着天合储能系统集成解决方案的领先实力和品牌价值获得资本市场的充分认可。
　　3、系统解决方案
　　系统解决方案包括支架业务、分布式系统业务、集中式电站业务以及其他业务。
　　天合跟踪是天合光能的一个业务单元，是光伏智能跟踪系统领域的全球领先者。凭借超过二十年的光伏支架行业经验，天合跟踪是光伏行业内首个在欧洲和亚洲同时设有支架研发及工程中心的公司。天合跟踪自主研发的开拓者系列智能跟踪产品，搭载行业领先的智能控制系统，其核心智能算法与智慧云平台协同运作。经多个权威机构验证，该系统可突破传统跟踪支架的效能瓶颈，显著提升光伏电站发电效率。天合跟踪在全球多个地区设有分支机构，包括中国、亚太、中东及非洲、欧洲、拉丁美洲及加勒比地区以及北美，为全球客户提供解决方案和服务。
　　天合富家是天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的子公司，行业首提原装光伏系统理念，建立了以产品研发、市场销售、安装售后、智能运维为一体的完整体系，构建了数字化、全渠道的生态网络，以原装标准重新定义分布式市场，致力于成为综合智慧能源解决方案领导者，为用户提供最佳的清洁能源体验。目前业务遍布全国各个省市，拥有代理商2000余家，以镇为单位，在全国构建了15000余家服务网点，实现全渠道立体覆盖网络，并已累计为超130万户用户提供原装电站和服务。天合富家打造高质量技术创新及服务创新相结合、乡村振兴及绿色转型相结合、绿色能源与数字化平台相结合的新模式，公司分布式光伏业务已成为光伏行业培育新质生产力的典型。
　　集中式电站业务方面，在“碳达峰、碳中和”双碳战略目标的指引下，光伏行业发展进入快车道，国家在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划了超5亿千瓦的大型风光基地，各省市新能源十四五规划也已经出台，大力发展风光新能源项目。随着光伏系统度电成本的快速下降，全球大型能源集团及光伏企业纷纷加快了项目开发建设的速度，公司拥有一支实力雄厚、专业完备、能力出众的光伏电站、储能电站、风电场开发团队和EPC交付团队，为客户提供开发、设计、施工、运维等一站式系统集成解决方案。经过二十多年的不懈努力，公司已成为全球领先的电站项目开发商，让客户收获高水平的一体化综合智慧能源服务。
　　4、数字能源服务
　　数字能源服务主要包括新能源运维服务、新能源发电业务，以及其他业务。
　　新能源运维服务主要系公司为客户（电站资产持有方）提供运维服务获取的收入。新能源发电业务主要为公司自身在手光伏电站的发电收入。
　　天合光能在光伏电站运维领域拥有深厚的技术积累和丰富的管理经验。公司凭借强大的品牌优势、成熟的光伏电站开发建设经验，构建起完备的运维体系，具备分布式和集中式电站全周期智慧能源管理能力。公司的智能运维平台，运维管理全周期的智慧能源管理，提供运维、智能、安全、运营等多方位保障，确保电站安全、高效地运行，为电站提供全生命周期运维服务，实现用户资产收益的最大化。截至2025年6月底，公司在户用电站运维方面领域已累积形成近16GW的业务规模，通过标准化、专业化、智能化的运维服务流程，持续为用户创造稳定收益。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式
　　天合光能始终坚持科技创新，迅速响应客户需求，不断推出符合市场环境的产品与服务。对外提供光伏产品、储能业务、系统解决方案、数字能源解决方案构成公司主要的盈利模式。
　　2、采购模式
　　公司制定全年年度计划，根据市场需求及产品部门的规划，分解产品特性、区域销售等指标，并结合市场讯息、供需关系、成本预测和自身产能等情况明确年度采购策略，确定战略供应商，签署年度采购框架协议。公司主要产品的原材料采购主要包括硅料、硅片、电池片、生产所需的其他原辅料以及其他配件等，公司实行“以单定购+合理库存”的采购模式。
　　公司编制了《采购管理制度》《招标管理制度》《供应商管理制度》等制度，运用定制化的SRM（供应商关系管理系统）、QMS（质量管理系统）、ERP（企业资源管理系统）等系统，利用PDCA（Plan-Do-Check-Act，是一种有效的质量管理工具）根据客户及相关方需求设计合理、有效的采购过程。公司根据新产品、新材料需求，利用行业信息或已有供应商数据库从供应商的开发、选择、管理、评级、价格议定、签订合同、检验入库、付款方式、库存管理以及不定期考核等方面进行了详细的规定和指标考核，实现供应商协同、信息共享、过程预测等目标。
　　3、生产模式
　　公司基于产品战略及产能匹配情况进行市场营销，采用“以销定产”为基础，结合预期需求的模式组织生产，根据销售合同、技术协议以及各车间工艺能力分配计划，形成生产任务，下达公司各车间进行生产。
　　公司各部门严格遵守《生产管理制度》对生产各环节进行管理：工艺部门负责工艺技术管理和企业内部工艺技术标准制定；生产部门遵守公司制定的生产操作规范，按要求进行生产工作；公司质量控制部门全程参与生产工作，对产品质量进行监督。
　　4、销售模式
　　公司构建多元协同的业务布局，并形成了全球化销售服务网络。基于区域市场差异化特征，公司实施本土化运营策略，在重点市场设立专业化团队，针对不同产品及业务制定定制化销售方案，为客户提供全方位服务。目前，公司业务已遍及全球180多个国家，为全球客户提供卓越、便捷且高效的光储智慧能源解决方案。
　　5、研发模式
　　天合光能始终坚持自主创新，将创新作为公司发展战略之首，设立有中央研究院，站在国家和行业层面构建引领性和权威性平台，聚焦面向光伏的基础性研究、前沿性研究、共性关键技术研究和专题研究，引领未来光伏科学技术的发展。公司建设有中国首批获科技部认定的光伏企业国家重点实验室，并于2023年3月成功重组为“光伏科学与技术全国重点实验室”。公司在自主研发、创新成果等方面具有领先性，被评为“国家技术创新示范企业”。公司依托国家级博士工作站、江苏省工程技术研究中心等创新平台从研发平台、研发队伍、研发体系、激励方式等几个方面建立创新机制，积极推进“走出去，请进来”引才策略，集聚一批产业技术创新的拔尖人才和优秀的科研骨干成员，以开放合作的模式与国内外优秀企业、高校院所共建合作关系，汲取多方优势共同突破行业技术问题。
　　公司一直致力于光伏领域应用基础研究和前沿技术开发，以光伏科学与技术全国重点实验室、国家企业技术中心等创新型平台为依托，先后承担和参与国家863计划、国家973计划、国家重点研发计划、省碳达峰碳中和科技创新专项资金以及省科技成果转化等各类科技计划项目，取得了突破性的技术成果，巩固和提升了公司的全球领先地位。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司所处行业为太阳能光伏行业。光伏产业上游包括多晶硅的冶炼、铸锭/拉棒、切片等环节，中游包括太阳能电池生产、光伏组件封装、检测等环节，下游包括光伏应用系统的安装及服务等。中国光伏产业经过多年发展，产业链完整，制造能力和市场占比均位居全球第一。光伏行业已经从补贴时代进入平价时代，市场规模持续增长，全球市场挑战提升，新型技术不断迭代，竞争格局日趋集中。
　　（1）市场规模持续增长
　　根据国家能源局发布的上半年光伏发电建设情况数据，2025年上半年，光伏新增装机实现显著增长，达到211.61GW，较去年同期提升106%。其中，集中式光伏新增装机约98.80GW，同比增长99%；工商业新增装机87.18GW，同比增长135%；户用光伏新增装机25.63GW，同比增长61.7%。根据中国光伏行业协会（CPIA）预测，2025年全球光伏新增装机容量预计将达到570-630GW，保持增长趋势，但增速有所放缓。
　　（2）产业链价格处在低位，已出现一定幅度涨价
　　自2022年底以来，由于光伏产业产能持续提升，供给竞争日趋激烈，光伏产品价格持续下降。至2025年上半年，阶段性供需失衡已经较为显著，价格也触达底部区间，各环节厂商盈利性恶化趋势明显。进入7月，多晶硅价格有所回升，带动产业链价格呈现一定上涨趋势。中央财经委员会第六次会议提出，要“纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。光伏产业需求仍保持增长，叠加技术工艺的迭代和产品品质的提升，未来有望走出价格竞争困境，实现可持续高质量发展。
　　（3）电池技术持续进步
　　电池片环节是光伏行业本轮技术迭代核心。TOPCon技术以其高转换效率、成熟的产业链配套、高产业协同效率以及相对更低的生产制造成本，不仅已明确成为当下主流的电池技术，更存在着较大的效率提升空间。据InfoLink光伏技术趋势报告显示，目前TOPCon包括已经在建的产能有望逼近900GW，足以覆盖并前瞻性地满足未来数年的市场需求。未来TOPCon技术可以通过正面图形化和钝化优化、金属化工艺、低温材料应用等方式进一步提升量产效率。TOPCon凭借清晰的降本路径和全场景适配优势，在大型地面电站和分布式市场持续扩大份额，未来数年TOPCon仍将保持技术主导地位，叠加钙钛矿叠层后理论效率可超30%，为未来下一代钙钛矿叠层技术发展奠定基础。
　　（4）知识产权保护持续加强
　　创新是引领发展的第一动力，保护知识产权就是保护创新。近年来，我国光伏行业日渐成为具有全球竞争力的长板产业和加快实现“碳达峰碳中和”目标的中坚力量，为新质生产力的壮大和实施提供了强劲助力与广阔空间。政策层面，工信部发布的《光伏制造行业规范条件（2024年本）》明确要求企业加强知识产权合规管理，并建立惩罚性赔偿机制，进一步强化行业创新保护。同时，行业正推动专利生态联盟建设，促进技术共享与协同创新，并通过参与国际标准制定增强全球话语权。随着我国光伏产业进入高质量发展新阶段，在进一步夯实产业硬实力的同时，我国对于知识产权的保护在持续加强，光伏知识产权体系的建设也在加快推动中。
　　（5）价值创造从上游生产制造向下游解决方案转移
　　展望未来，行业竞争范式将发生根本性转变，突破既往制造时代的同质化竞争窠臼，品牌溢价、渠道控制及客户端定制化服务将开辟差异化竞争空间。竞争焦点将从单一组件供应转向光储系统整体解决方案的交付及综合管理能力，企业盈利能力提升将取决于多产品技术实现及供应能力、系统价值最大化的集成能力，以及提供全生命周期解决方案能力。行业正由规模扩张阶段迈向价值深化阶段，要求企业构建技术、品牌、服务三位一体的复合型竞争优势，方能在市场集中度提升与需求升级的双重驱动下，实现可持续的高质量发展。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　天合光能成立于1997年，是国内最早进入光伏领域的企业之一，经过多年持续深耕，穿越周期，积累了深厚的行业经验和品牌价值，成为引领光伏组件行业发展的龙头企业。公司光伏组件出货量多年位居行业前列，2025年上半年公司光伏组件出货量超32GW。
　　随着光伏行业全面迈入平价上网新阶段，行业呈现出需求基数庞大、增速稳健、供给持续充裕的特征。在此背景下，行业价值重心正由传统制造环节向终端应用领域延伸，企业核心竞争力日益体现在系统化解决方案能力上。公司前瞻性地构建了覆盖光伏组件、储能系统、分布式系统、分布式运维及跟踪支架等在内的多元化业务板块，且各业务板块均保持行业领先地位，有能力为客户提供完整、有价值的解决方案。为强化这一战略方向，公司已新设解决方案事业群，深度践行“以客户为中心，以场景为导向”的经营理念，通过持续的市场洞察与技术创新，为不同市场、不同场景的客户提供绿色能源系统和整体解决方案。展望未来，公司将顺应行业趋势，持续提升解决方案业务比重，在光伏产业新的发展阶段保持并扩大自身优势，并实现盈利能力的可持续增长。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　公司始终坚持在高效太阳能电池、高功率组件、电化学储能、跟踪支架等领域先进技术的研发投入，既关注前沿技术的研究，也关注量产技术的推进。
　　（1）N型i-TOPCon电池组件技术及产业化研究：2025上半年，公司率先深入研究了倒金字塔形貌制备技术及其陷光原理，创新开发了叠层钝化膜技术及先进金属化技术，实现电池效率提升0.08%，组件功率提高1.5W，处于行业领先水平；在降本方面，通过开发贱金属技术路线，将银的用量降低约3mg/W，电池效率持平；采用贱金属电池制备的组件通过了内部加严的3倍IEC可靠性测试，行业领先。效率、可靠性的提升及成本的下降，充分展现了TOPCon电池的技术潜力与发展空间，进一步巩固了TOPCon技术的竞争优势，为公司持续引领光伏技术发展奠定了坚实基础。
　　（2）钙钛矿/晶体硅叠层技术研究：天合光能持续发力钙钛矿/晶体硅叠层领域，率先突破多项关键技术，今年以来屡次刷新世界纪录。公司自主研发的210mm半片工业级电池尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层太阳电池先后创造了31.1%、32.2%的世界纪录效率；210mm半片叠层电池集成面积为1185cm2的实验室叠层组件效率达到30.6%，成为全球首个实现叠层组件效率突破30%大关的光伏企业，该成果被正式收录于由马丁·格林教授主编的全球太阳电池世界纪录《Solar cell efficiency tables》（Version66)。天合光能制造了全球首块工业标准尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层电池组件(面积3.1m2)，峰值功率先后认证达到808W、829W、841W，持续创造和刷新工业标准尺寸组件功率的世界纪录。当前晶体硅电池效率提升空间日趋有限，而钙钛矿/晶体硅叠层技术可以突破单结电池物理极限效率的天花板，使得理论效率达到43%，将成为光伏产业技术升级的重要方向。
　　（3）储能长寿命液冷储能系统技术研究：2025年3月，天合储能发布新一代升级储能系统Elementa2Pro，其搭载了天合自研的314Ah高性能天合芯，支持15000次长循环，显著延长了系统寿命，降低了全生命周期成本，为用户带来更高的投资回报率。以“全栈自研电芯+多级安全防护+属地化场景适配”为核心竞争力，深度融合光储生态，为全球客户提供高能量密度、高可靠且更适配多场景化需求的储能解决方案。
　　（4）2025年6月，天合储能发布基于新一代大容量储能系统Elementa金刚3深度开发的7MWh＋交直协同解决方案。Elementa金刚3系统作为天合储能面向新型电力系统的旗舰产品，以587Ah自研大容量电芯为压舱石，通过精准优化舱体空间利用率，实现整舱能量密度提升超40%，以百兆瓦级项目测算，可提升场站级能量密度近35%，降低土地租赁费用23.8%，Capex总成本降低超5%。同时通过整柜运输和厂内前置联调、一体化覆盖测试等程序优化，将并网前期准备时间缩短50%以上，显著提升了项目的交付效率。
　　（5）分布式数智化平台研究：天合富家在构建行业领先的全业务全流程数字化生态链路、自主研发天元系统的基础上进一步提升管理水平，面向分布式终端渠道、电力入市等行业变化，优化项目公司管理、开发勘探、智能运维等业务系统，助力公司实现光伏资产的全生命周期增值。电力交易领域，公司在国网和南网多个区域取得了售电资质，布局多项发明专利，构建了完善的交易领域护城河；在分布式交易方面，天合富家取得了虚拟电厂、分布式聚合商交易资质，聚合了包括户用分布式在内的分布式资源参与绿电交易，已经打通了目前国内环境权益变现的全流程。针对工商业和户用两大应用场景数智化解决方案，零碳生产以工商业分布式光伏为基础，构建涵盖用户侧能源管理、光储充一体化、电力交易服务、虚拟电厂等场景的全链路解决方案，运用AI和大数据分析，帮助企业实现资产增值；零碳生活以百万级户用分布式光伏电站为基础，构建面向千家万户的家庭绿电综合解决方案，为用户提供光伏、户储等多类型解决方案，以数字化赋能零碳智慧家庭。
　　（6）智能化跟踪支架新产品以及电控系统升级：天合跟踪SuperTrack智能算法融合双面辐照与微遮挡模型专利技术，针对复杂地形与高散射辐照天气条件优化发电效率。STA动态调整跟踪策略，SBA逆跟踪算法结合地形数据与发电数据识别遮挡、优化跟踪角度，并且已经实现季节性与地形因素的精细化调整。结合天合跟踪SmartCloud智能监控平台，实时掌握支架运行状态，极大提升运维效率，引领数智新高度。此外，2024年公司凭借专利“一种双辐照计推测直射辐照比例的方法”荣获中国专利奖银奖，也成为光伏行业当年唯一获此殊荣的企业。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）2025年上半年公司总体经营业绩汇报
　　2025年上半年，全球光伏行业在经历供需失衡与价格博弈的深度调整后，已步入初步复苏阶段。尽管行业处于阶段性调整时期，但中国光伏产业长期向好的基本面未发生改变，光伏装机需求保持刚性增长，中国新增光伏装机容量同比增长107%。从国际市场来看，欧美市场受本土化制造要求影响，需求增速放缓；而中东、拉美等新兴市场成为新增长极。报告期内，中国光伏累计装机量突破1000GW，其在我国总发电装机容量中的占比持续提升，中国光伏迈入太瓦时代。在技术层面，TOPCon技术主导的高效组件迭代成为行业主流产品，推动光伏发电成本进一步下降，但与此同时，技术红利与价格战并存的格局，导致企业盈利承压，产业链整体仍处于普遍亏损状态。
　　报告期内，公司实现营业收入310.56亿元，同比下降27.72%，归母净利润-29.18亿元，同比下降654.47%。公司凭借深厚的技术积淀与全球化品牌渠道优势，在光伏组件领域持续领跑行业。报告期内，公司N型TOPCon技术平台实现全面量产突破，应用i-TOPCon Ultra技术的至尊N型系列组件产品功率进一步提升，引领行业迈入TOPCon2.0时代。2025年上半年，公司组件出货量超32GW，截至2025年6月底公司210组件累计出货量超200GW，稳居行业第一。公司以光储融合为核心优势，稳步向全场景智慧能源解决方案提供商转型升级。天合储能凭借全栈自研技术与深度场景化定制能力，依托从电芯到AC侧的全链条集成体系，针对全球多元化需求开发了高度适配的解决方案，并连续第五次蝉联彭博新能源财经全球Tier1储能厂商榜单，累计交付覆盖六大区域市场50余国。截至2025年6月30日，公司储能业务已实现累计出货超12GWh。在面向系统解决方案能力建设的方面，公司重点聚焦绿氢氨醇（供给侧耦合）、绿算融合、虚拟电厂（负荷侧整合）三大战略方向，培养新能源"发-输-用-储"全链条协同能力，奠定综合服务商核心优势。同时，深度融合光伏优势，创新推出零碳园区光储一体化解决方案，彰显了在光储融合生态中的核心领导力与可持续发展影响力。
　　报告期内，公司位列2025年《财富》中国500强榜单第233位，这也是公司连续第5次入选该榜单。公司凭借全栈光储融合的领先技术实力与生态优势、丰富的精益制造经验、垂直一体化布局、高可靠性、优异的可融资能力再次稳居彭博新能源财经（BNEF）Tier1光伏组件制造商、全球Tier1储能厂商榜单。
　　（二）2025年上半年公司运营情况
　　1.业务板块经营情况具体分析
　　行业正处于从“规模扩张”向“高质量发展”转型的关键阶段，随着行业规范逐步推动落后产能有序出清，行业集中度呈进一步提升趋势，头部企业凭借成本优势和技术壁垒正加速扩大市场份额。公司作为行业龙头企业，凭借深耕行业累积的技术创新能力、光储智慧能源整体解决方案能力，全球市场、渠道、品牌影响力，全面向以客户为中心、以场景为导向的终端解决方案领导者转型升级，实现从价格内卷到价值创造的转变，构建企业差异化竞争力。
　　（1）光伏组件产品制造与销售业务持续领先
　　在组件产品与市场销售端，公司持续引领TOPCon技术进阶，基于i-TOPCon Ultra技术，全系列产品功率和综合发电能力进一步提升至最高750W，最大化降低系统BOS成本与LCOE。700W+至尊N型组件为代表的全场景化产品持续领先，市场份额持续扩大，高价值辐射集中式和分布式应用场景。同时，聚焦沙戈荒大基地、极端气候等细分场景，率先发布针对性的产品解决方案，全方位满足不同客户差异化的需求，其中“极御”产品在RETC-PVMI的性能、可靠性和质量三个板块表现全优，连续五年蝉联RETC“全面最佳表现奖”，公司致力于为客户提供领先的低碳产品解决方案，至尊N型产品通过法国CRE低碳认证，碳足迹低至300KG/kw，较行业碳足迹水平显著降低25%以上，是当前行业内晶硅产品所能达到的最低、最优碳足迹。N型产品已具备中国绿色产品认证、国际通用ISO14067产品碳足迹认证、产品环境产品声明（EPD）、意大利EPD、挪威EPD等。报告期内，公司建设完成了“碳迹云”平台，具备“研-产-供-销”协同的产品碳核算、碳追溯、碳管理、碳盘查、新产品低碳设计平台化能力，为零碳园区、绿电直供等低碳新场景提供有力支撑。此外，在光伏电力全面参与市场化交易的政策背景下，公司积极倡导行业建立“组件综合效率和综合发电评价新体系”，以提高客户系统价值收益为核心，推动行业向“以客户为中心”的高质量阶段转型升级。
　　（2）全球智慧能源业务稳步高质量增长
　　2025年上半年，全球储能市场在能源转型加速驱动下呈稳健较快增长态势，全球电池储能系统出货预计同比增长50%以上，新型储能在能源转型过程中的关键地位日益凸显。天合储能凭借全栈自研的"天合芯"技术平台、持续迭代领先的Elementa金刚大容量储能系统与强大的全球化交付能力，为终端客户打造更安全、灵活的场景化解决方案。报告期内，公司储能舱及系统销售覆盖中国、欧洲、亚太、北美、中东非、拉美六大区域市场，累计出货量超12GWh，其中，海外销售占比提升，海外市场实现规模超1GWh交付，为进一步提升海外整体解决方案能力提供有力支撑；针对构网型电网、高温沙漠及海岛微电网等场景，公司推出定制化解决方案，比如公司在上半年实现了60天极速交付非洲单体最大储能项目埃及150MW/360MWh光储融合项目，成为沙漠环境大型储能系统的标杆项目，助力客户降低度电成本、实现能源转型，持续将行业机遇转化为可持续增长动能。
　　报告期内，公司在欧洲、亚太、中东及非洲等战略市场发布Elementa2Pro5MWh储能系统，该系统采用循环寿命达15,000次的314Ah电芯。Elementa2Pro采用车规级电芯，通过严苛滥用测试确保本质安全。三层电气保护系统结合紧急停止功能，为电池舱、功率转换系统(PCS)及能量管理系统(EMS)提供全方位防护，保障各类环境下的稳定运行。该系统液冷温控技术使其可在-30℃至55℃环境温度及2000米海拔下工作，典型运行时长2-8小时。紧凑的背靠背设计大幅减少占地面积，有效解决城市及工业场景的空间限制，先进的降噪技术将运行噪音控制在70分贝，适合噪音敏感区域部署。
　　公司凭借其贯穿电芯到电池舱再到AC侧的系统集成解决方案能力、稳健的财务根基以及卓越的可融资性，连续第六次蝉联彭博新能源财经全球Tier1储能厂商。此外，天合储能Elementa液冷系统荣获全球首张液冷储能系统EPD（环境产品生命）证书，代表国际机构对公司产品全生命周期环保性能的权威验证，也是对企业在技术创新与可持续发展路径的深度认可。
　　（3）全球领先的光储系统整体解决方案能力卓越提升
　　2025年上半年，公司加速推进全面解决方案战略升级，依托在光储一体化领域的显著优势，系统性构建"发-输-用-储"全链条协同能力，在集中式电站、新场景解决方案及分布式能源三大领域实现突破性进展，为构建新型电力系统提供了可复制的系统性解决方案。报告期内，公司支架业务出货超3.5GW，同比去年出货持续增长，净利提升。
　　集中式电站领域，公司立足于光储集中式解决方案优势，重点聚焦绿氢氨醇（供给侧耦合）、绿算融合、虚拟电厂（负荷侧整合）等战略方向，培育全链条协同能力，奠定综合服务商核心优势。公司与中国联通联合，打造青海省西宁市首个100%绿电供能的智算中心微电网示范项目，成为西宁首个"电算融合"零碳示范标杆，并成功匹配青海省300MW新能源电站指标，形成"算力需求牵引绿电开发"的创新商业模式。在负荷侧整合方面，与山东临邑达成虚拟电厂项目战略合作，将协同打造"分布式能源+负荷调控"的政企合作范式。
　　新场景解决方案领域，公司自主研发了第一个微电网光储云平台项目，并具备升级为虚拟电厂综合能源管理的平台能力，落成于公司总部园区的光储充放一体化微电网示范项目正式建成投运，集成预测、监控、优化算法等12项核心功能，并计划在丰宝项目、淮安项目逐步推广应用。报告期内，公司签署了榆林第一个光储气一体化微电网项目，为中国石油野外砖井平台提供低价低碳的能源解决方案。
　　分布式系统业务正式向智慧能源2.0阶段战略升级，致力于成为智慧能源解决方案及运营商，在电站开发基础上，拓展电站运维、电力交易（含售电、虚拟电厂、绿证）、综合能源管理等多元化增值服务。目前业务遍布全国各省市，拥有渠道伙伴2000余家，以镇为单位，在全国构建了15000余家服务网点，实现全渠道立体覆盖网络，并已累计为超130万户用户提供原装电站和服务。发电和数字化运维业务毛利率水平高，成为行业升级过程中的业务护城河。2025年上半年，户用光伏首单权益出表型ABS项目"太保资产-天合富家新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产资产专项计划"获上交所成功受理。
　　2.科研技术和科研项目攻关
　　公司始终坚持以科技创新作为第一发展动力，持续保障研发投入以构建核心技术优势。2025年上半年，公司研发投入22.62亿元，同比下降16.54%，占同期营业收入比例达到7.28%。公司坚持致力于光伏领域应用基础研究和前沿技术开发，报告期内自主研发的210mm半片工业级电池尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层太阳电池先后创造了31.1%、32.2%的世界纪录效率；210mm半片叠层电池集成面积为1185cm2的实验室叠层组件效率达到30.6%，成为全球首个实现叠层组件效率突破30%的光伏企业，该成果被正式收录于由马丁·格林教授主编的全球太阳电池世界纪录《Solar cell efficiency tables》（Version66)。公司制造了全球首块工业标准尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层电池组件(面积3.1m2)，峰值功率先后认证达到808，829，841W，持续创造和刷新工业标准尺寸组件功率的世界纪录。截至本报告披露日，公司已先后35次创造和刷新在光伏电池组件转换效率和组件输出功率等方面的世界纪录。在全球钙钛矿专利领域，公司以481件专利申请排名全球第一，远超第二名近40%。
　　储能研发领域，储能长寿命、低度电成本、多场景应用的电芯及系统开发技术均实现突破，报告期内已完成循环次数达12000次的314Ah储能电芯的产业化开发，并成功量产，应用于国内与海外液冷系统产品中，取得权威检测机构的认证报告。同步进行大容量587Ah电芯研发，在安全方面，通过材料的调控，减少体系副反应，降低反应热，提升化学体系的热稳定性；结合高安全的结构设计，提升了电芯在滥用工况下的安全性能。此外，天合储能发布基于新一代大容量储能系统Elementa金刚3深度开发的7MWh＋交直协同解决方案。Elementa金刚3系统作为天合储能面向新型电力系统的旗舰产品，以587Ah自研大容量电芯为压舱石，通过精准优化舱体空间利用率，实现整舱能量密度提升超40%，以百兆瓦级项目测算，可提升场站级能量密度近35%，降低土地租赁费用23.8%，Capex总成本降低超5%。同时通过整柜运输和厂内前置联调、一体化覆盖测试等程序优化，将并网前期准备时间缩短50%以上，显著提升了项目的交付效率。
　　跟踪支架端，公司持续开展基于“电控+平台+算法”的智能控制系统迭代升级，开发场景化智能算法，集成跟踪支架健康诊断算法，高效保障电站安全运行。公司凭借开发气象预测技术的专利《一种双辐照计推测直射辐照比例的方法》获第二十五届中国专利奖银奖，成为光伏支架行业首个获此国家级知识产权奖项的企业，标志我国光伏支架技术取得关键突破。
　　（三）组织文化不断提升
　　公司坚持以“用太阳能造福全人类”为使命，秉承着“以客户为中心、坚持开放创新、长期艰苦奋斗、全力追求卓越、共担共创共享”的核心价值观，致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者，助力新型电力系统变革，创建美好零碳新世界。
　　2025年上半年，公司加速数字化管理能力建设，聚焦提效降本、管理升级，上半年部署落地28个业务数字化应用，覆盖研发、供应链、营销服、及交付领域，支撑公司高效经营管理，打造场景化解决方案交付能力，进一步提升“以客户为中心”的响应能力与速度。此外，公司自研碳平台成为行业内首个获得TUV莱茵认证的低碳解决方案平台，获得全链条可追溯“AA”最高评级。
　　公司聚焦于向全面解决方案领导者转型升级的战略目标，明确将价值重心向终端解决方案延伸，围绕新增长点持续开展差异化组织变革，保障成熟业务高效运作、解决方案新场景业务迅速孵化、快速成长。通过组织优化与跨部门协同机制深化，推动研产供销及交付、服务一体化紧密协同，形成“场景化需求-定制化光储融合解决方案-高效交付”的全链条快速响应体系，提升组织运作效率，为客户、股东、员工和相关利益方持续创造价值。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、全球领先的品牌力及营销网络
　　天合光能拥有全球领先的品牌、覆盖面广泛且深度下沉的海外渠道，以及稳定优质的大客户资源等优势。公司一直在加速全球化布局，当前公司已在瑞士苏黎世、美国硅谷、美国迈阿密、新加坡、阿联酋迪拜设立了区域总部，并在马德里、墨西哥、悉尼、罗马等地设立了办事处和分公司，在印度尼西亚、阿联酋等地建立生产制造基地，同时探索出海新模式，推进美国合作基地本土化运营，业务遍布全球180多个国家，积极构建研发、产能、服务、经营管理、风险管控体系全球化3.0时代。公司拥有国际化管理、研发团队，是全球光伏行业中国际化程度最高的公司之一。随着全球化布局的加深，公司的市场占有率也在不断提升。
　　2、强大的研发实力和丰富的技术储备
　　作为一家创新型公司，天合光能始终将研发创新作为公司发展战略之首。公司持续、高强度投入研发新技术、新产品、新材料，全面布局和储备未来多条技术路线。通过在先行先试阶段积极探索，判断产业化条件具备后迅速精准扩大策略，公司不断推动自身和行业的技术进步，保持领先的技术实力，在行业发展历史上的技术变革和技术路线都做出了正确选择。公司以光伏科学与技术全国重点实验室、国家企业技术中心和新能源物联网产业创新中心形成的“一室两中心”等主要平台为创新依托，长期保持行业领先的技术优势。截至2025年6月30日，公司拥有3,422项专利，其中发明专利1,274项。根据全球知名知识产权综合信息服务提供商IPRdaily发布的榜单，在全球钙钛矿专利布局前三的企业中，天合光能作为唯一的中国企业，以481件专利申请排名全球第一，比第二名高出近40%。同时，天合光能位列全球太阳能电池及组件专利排行榜第二，和全球TOPCon太阳能电池发明专利排行榜第二。
　　3、适度一体化及精准全球化的光伏产能布局
　　天合光能采用富有弹性的、适度垂直一体化布局，在上游硅片环节保持适度产能规模，固定资产投入较轻，面对行业供需和价格的周期性波动，公司具备更强的盈利韧性和风险抵御能力。
　　全球产能方面，面对日益复杂的全球贸易环境，公司前瞻性地在印尼建设生产基地，不仅能够有效规避贸易壁垒风险，更实现了全球供应链的优化配置，保持公司在高盈利市场的领先地位。
　　4、多业务板块协同，多产品赛道领先
　　公司在组件主业保持龙头地位的基础上，前瞻性拓展了光伏支架、储能系统、光伏分布式系统、光伏集中式系统、光储融合系统等多个协同发展的业务板块，并且在各领域内都做到了行业领先水平。围绕组件主业的相关多元化布局，一方面为公司提供了多利润点支撑，提高了抵御周期波动的抗风险能力，另一方面为公司未来向客户提供综合能源解决方案打下坚实的业务基础。
　　公司在持续巩固全球光伏组件行业领先地位的同时，前瞻性地拓展了涵盖光伏支架、储能系统、光伏分布式系统、光伏集中式系统、光储融合系统等在内的多元化业务生态体系，并且在各领域内都做到了行业领先水平，不仅形成了多元化的利润增长点，显著提升了企业应对行业周期性波动的抗风险能力。通过各业务板块的协同发展，公司正在构建从单一产品供应到提供整体解决方案的全价值链服务体系，为未来业务拓展创造了更广阔的发展空间。
　　5、卓越的管理团队
　　公司创始人高纪凡先生自1997年创立公司以来，就致力于开展光伏技术的研发创新，至今已有28余载，公司其他管理层也拥有丰富的行业经验和管理能力。公司管理层对行业发展认识深刻，能够基于公司的实际情况、行业发展趋势和市场需求及时、高效地制定符合公司实际的发展战略。公司凝聚了全球的优秀人才，在全球市场进行业务布局，核心团队长期从事于光伏产品和光伏系统业务，具有丰富的市场、技术和管理经验。专业的核心团队的优势有助于公司在市场竞争中处于有利位置并在行业波动中实现可持续发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）N型i-TOPCon电池技术及产业化研究
　　2025年上半年，公司率先深入研究倒金字塔形貌制备技术及其陷光原理，实现反射率降低4~5%，电流增益20.18mA/cm以上，同时创新开发叠层钝化膜技术，以及先进金属化技术，电池效率提升0.08%，组件功率提高1.5W，处于行业领先水平。在降本方面，通过开发贱金属技术路线，将银的用量降低约3mg/W，电池效率持平。尤其是采用贱金属电池制备的组件通过了内部加严的3倍IEC可靠性测试，行业领先。
　　产业化技术研究方面，公司成功开发并导入电池片切片，边缘钝化修复、多晶硅图形化结构、低复合轻掺杂工艺、超细线印刷设计、新型陷光结构等新型电池提效技术方案，实现TOPCon电池量产效率整体提升0.6%abs，组件功率提升至640W以上；针对电池非硅降本，通过开发新型复合膜材料，匹配精细丝网印刷、载流子传输图形设计优化，实现银浆耗量单瓦下降12%，同时确保效率，可靠性能力稳定，电池制造成本达到行业领先水平。产片端，通过工艺和材料技术创新，优化，开发耐湿热性能材料，TOPCon单玻产品保持DH2000＜3%，持续行业领先；优化钝化膜层结构以及工艺参数，匹配氢钝化工程，有效提升TOPCon组件产品的抗紫外衰减能力，UV60衰减＜1.5%；通过背面激光图形化技术，实现多晶硅局域结构，降低寄生吸收，组件双面率提升至85%以上；同时通过精准光学设计与量产管控，实现至尊N型小金刚全黑美学组件顺利量产。
　　（2）HJT电池和组件技术
　　2025年上半年，公司持续进行高效N型全钝化异质结（HJT）电池技术研发，并尝试将技术成果导入中试线。采用细栅及贱金属部分替代技术，使得银单耗低至<6.5mg/W,实现低成本量产路径下电池效率>26.1%。同时，公司依旧保持大面积正背接触的单结晶体硅太阳电池组件世界纪录。
　　（3）钙钛矿/晶体硅叠层太阳电池
　　公司持续发力钙钛矿/晶体硅叠层领域，率先突破多项关键技术，今年以来屡次刷新世界纪录。公司自主研发的210mm半片工业级电池尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层太阳电池先后创造了31.1%、32.2%的世界纪录效率；210mm半片叠层电池集成面积为1185cm2的实验室叠层组件效率达到30.6%，成为全球首个实现叠层组件效率突破30%大关的光伏企业，该成果被正式收录于由马丁·格林教授主编的全球太阳电池世界纪录《Solar cell efficiency tables》（Version66)。
　　制造了全球首块工业标准尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层电池组件(面积3.1m2)，峰值功率先后认证达到808W、829W、841W，持续创造和刷新工业标准尺寸组件功率的世界纪录。
　　（4）至尊组件量产技术
　　2025年上半年，基于TOPCon1.0技术平台的户用、工商业屋顶和大型地面电站场景下，组件功率分别达到457W、625W和718W，同时完成TOPCon2.0的提效技术储备和量产导入，在组件功率和双面率上进一步提升，带来更高的客户价值。在差异化应用方面，完成500W+美学产品和2000V产品的量产转移，针对特殊屋顶的轻质组件、加油站场景的防爆组件、机场防眩光组件均已完成开发。另外针对恶劣天气条件下的极域组件，获得行业首个HW440mm冰雹认证，为客户带来可靠性保障。在机理方面，深入研究了UVID、DH、PID和TC的失效模型，并已发表SCI论文数篇，同时得出了DH、PID和TC测试的加速方法和可靠性改善并应用提效降本和新产品开发项目中，有效缩短可靠性评估周期。
　　基于至尊组件的高可靠性，分别获得PVEL第11次和RETC第7次最佳表现奖。
　　（5）智能化跟踪支架电控研发及产业化
　　公司持续开展基于“电控+平台+算法”的智能控制系统迭代升级。开发新一代电控无线通信方案及非零校准调试功能应用于开拓者1P、2P多驱跟踪支架产品，提升80%调试效率；智能运维平台的全面升级，集成跟踪支架健康诊断算法，智能识别并预警电站潜在风险，有效保障电站安全运行；开发场景化智能算法2.0，聚焦浮动电价及高价值PV+场景深化AI布局，以数字化、智能化手段驱动用户侧能源价值最大化；智能控制系统相关天气预测技术专利《一种双辐照计推测直射辐照比例的方法》斩获第二十五届中国专利奖银奖。
　　公司完成新一代开拓者1PG2跟踪支架新产品的开发，支架长度提升至140m，全面匹配700W+N型双面组件；搭载新一代电气多点驱动系统，实现跟踪支架近0°保护，有效提升光伏组件及跟踪支架系统在高风压应用场景中的可靠性；创新升级分体式球型轴承与可调节缩管连接设计，提升50%结构安装效率；与CPP和RWDI等国际权威第三方持续精细化优化工程数据库，与同济大学合作开展全新的刚性模型测压试验和先进动力学分析研究，并获得国内首个DNV审核证书；开发地形跟随技术解决方案，实现单跨1.5度的地形跟随适应性，更从容地应对沙戈荒，坡地等复杂环境，并显著降低项目土方量与施工成本；结合自研的智能控制系统，在提升发电增益的同时，大幅提升运维效率，显著降低项目LCOE成本。
　　（6）储能系统创新
　　公司开展了高能量密度国内/海外6MWh+储能系统产品研发，储能液冷集装箱优化空间效率，6MWh+相比较5MWh，能量密度提升24.7%，占地面积减少20%，有效减少客户初期的土地投资成本；智能温度控制使PACK电池温差小于2.5℃，确保电芯热稳定性和高效运行；引入三级架构BMS，实现多舱并联时合理分配功率和控制环流，确保舱间SOC（电池荷电状态）一致性；电池舱实现柔性电气配置，通过集中、组串多种架构方案，可以实现簇级能量管理；适配高海拔、高抗震、高盐雾、宽温域等多场景配置组合需求；在降噪设计方面，将噪音降低至65分贝以下，满足国内外高标准市场的环境适应要求。
　　（7）储能电芯研发与产业化
　　公司开展了大容量587Ah电芯开发，在安全方面，通过材料的调控，减少体系副反应，降低反应热，提升化学体系的热稳定性；结合高安全的结构设计，提升了电芯在滥用工况下的安全性能。在电化学性能上，通过采用高能量密度化学体系，结合优化材料动力学与极片拓扑结构以降低界面阻抗及极化损耗，同步调控SEI膜稳定性以延长循环寿命，实现96%的能量效率、≥11000次循环寿命、首年“0”衰减及≥415Wh/L能量密度的性能目标。
　　（8）组件回收关键技术研究
　　在组件回收关键技术研究方面，公司开展了报废电池片回收提银的研究工作。通过自研工艺方法和装备，实现了报废电池片中银的回收率达到98.5%，回收银的纯度达到99.9%以上，为组件拆解回收获得的电池片中银的回收提供了方法。参与光储充一体化微电网示范项目，其中12kW建筑幕墙采用了绿色再生光伏组件。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）获得的重要奖项
　　2025年6月，国家知识产权局日前公布第二十五届中国专利奖授奖决定，天合光能“一种双辐照计推测直射辐照比例的方法”专利获中国专利银奖，创造了电池组件制造企业在该级别奖项评选的最佳成绩，也成为光伏行业2025年上半年唯一获此殊荣的企业。
　　（2）新增承担的重大科研项目
　　（3）新增发表的学术论文
　　2025年上半年，公司新增发表论文7篇，其中SCI/EI论文7篇。
　　四、风险因素
　　（一）业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，公司实现营业总收入310.56亿元，较上年同期减少27.72%；归属于母公司所有者的净利润-29.18亿元，较上年同期减少654.47%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-29.56亿元，较上年同期减少843.33%。报告期内，光伏行业面临供需失衡及市场竞争加剧等诸多挑战，受光伏组件价格持续下降的影响，公司经营业绩较去年同期大幅下滑。公司核心业务板块保持稳定，主营业务及核心竞争力未发生重大不利变化，但若2025年下半年行业供需矛盾持续加剧，亦有可能导致公司未来经营业绩持续波动乃至继续下滑的风险。
　　（二）核心竞争力风险
　　1、技术进步带来的风险
　　光伏行业在硅片、电池片、组件及系统产品端的新技术不断涌现，要求行业内的企业加大研发投入、提高创新能力。若公司不能准确判断技术及产品发展趋势，或未能对最具市场潜力的技术投入足够的科研开发力度，则可能出现技术落后的风险，造成公司相关产品的转换效率及功率落后同行业公司，使得公司的市场占有率下降。
　　N型电池组件以其转换效率高、功率高、双面率高等优良性能成为了行业发展方向，市占率不断提升。尽管当前N型电池生产设备及技术能力已逐步成熟，已实现大规模量产，但仍不排除光伏电池出现在转换效率等方面性能更好且成本更低的新的技术路线，若公司无法及时掌握，将面临丧失竞争优势的风险。
　　2、核心技术泄密风险
　　公司自主研究及开发的核心技术是推动公司业务得以持续发展的源动力，是公司核心竞争力的体现。公司承担并实施了多项国家级科研项目，并建立了国家级的研发平台，在行业中长期保持领先的技术优势。公司高度重视信息安全与数据保护，公司内部制订了《信息安全管理制度》及《信息保密管理制度》等一系列标准化制度及流程，但由于核心技术保密措施的局限性、核心技术人员的流动性及其他不可控因素，公司仍存在核心技术泄密的风险。一旦公司核心技术失密，会一定程度上影响到公司的市场竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。
　　（三）经营风险
　　1、原材料价格及物流费波动风险
　　公司光伏产品以硅料为基础原材料，在此基础上加工成硅片、电池片，结合各类辅材最终组装成光伏组件。2023年以来，随着上游产能的逐步释放，硅料、硅片等原材料价格下行，但不排除未来大型硅料生产企业及其他辅材供应商出现不可预知的产能波动而导致的短期供需失衡，或下游市场的阶段性超预期需求爆发，都将导致公司原材料价格波动。
　　虽然近年来海运价格呈整体下降趋势，但2025年上半年受美国加征关税影响，存在未来海运价格可能大幅上涨，导致公司物流费用提升，进而影响公司盈利能力的风险。
　　2、光伏产品价格波动风险
　　在国内外市场巨大潜力的吸引下，近年来光伏行业产能扩张速度较快，对光伏产品价格造成了一定的冲击。另一方面，在硅片、电池片及组件端的技术持续进步背景下，光伏产品生产成本总体呈下降趋势。尽管公司根据市场情况采取了富有弹性的产能布局及持续进行研发投入降低相关因素对公司的影响，但仍面临光伏产品的价格随着供求关系的变化及技术进步而产生波动，进而对公司盈利规模、毛利率水平造成影响的风险。
　　（四）财务风险
　　1.应收账款增加的风险
　　随着公司业务规模扩张，应收账款金额有所增长。尽管公司应收账款的产生与公司正常的生产经营和业务发展有关，且账龄大多集中在一年以内，账龄结构良好，但不排除宏观经济环境、客户经营状况发生变化，应收账款过快增长引致应收账款周转率下降甚至发生坏账的风险。
　　2、资产负债率偏高的风险
　　为支撑公司业务发展，公司适当增加了债务融资规模，导致公司资产负债率有所提升。资产负债率较高对公司的资金融通及管理能力提出了更高的要求，若未来因行业及国内外宏观环境发生不可预计的变化，可能产生无法按时付息偿债的风险。
　　3、存货跌价及固定资产减值的风险
　　公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、光伏电站和发出商品构成。随着业务规模快速增长，公司存货规模增加，如公司未来不能有效地实施库存管理并密切关注业务需求变化，在原材料、库存商品等受市场环境变化出现价格下跌以及未来下游行业需求发生重大变化或者其他难以预料的情况而导致存货无法顺利消化并出售，公司将面临一定的存货跌价风险。同时，N型技术的快速普及导致P型产线加速淘汰，可能导致部分老旧及低效产能利用率低，存在固定资产减值的风险。
　　（五）行业风险
　　1、光伏行业竞争加剧的风险
　　近年来光伏行业快速发展，光伏企业数量快速提升，行业竞争愈发激烈。此外，光伏企业加速了海外产能投建并加大海外市场的开拓力度，这加剧了海外市场的竞争程度。因此，如果未来行业新进入者不断增加或海外市场竞争进一步加剧，则可能对公司经营产生不利影响。
　　2、行业扩产带来的阶段性产能过剩风险
　　光伏行业因前期大规模扩产导致了阶段性产能过剩问题，产业链各环节供需失衡，加剧了行业内的无序竞争，从而导致产品价格不合理下跌。当前行业已进入深度调整期，前期投产的落后产能及部分竞争力落后的企业已开始出清。但若未来产能调整速度或下游应用市场增速不及预期，仍可能导致产品价格不合理下跌、企业盈利下降的风险。
　　（六）宏观环境风险
　　1.政策变动风险
　　根据十四五规划，国家将大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。除光伏发电外，可再生能源还包括风能、光热能、水能、地热能、生物质能等。不同国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情况，均将影响光伏行业在该国的发展，对公司在该市场的经营产生一定影响。光伏装机容量的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，不排除未来政策变动对公司生产经营造成的影响。
　　2.境外经营风险
　　公司推行产能布局全球化和市场销售全球化，分别在泰国、越南、印尼等地设立了海外工厂，并在全球目标市场开发、建设、销售电站。公司境外业务主要集中在欧洲、美国、印度、拉美等国家和地区，公司境外生产、销售受到国际政治关系，各国不同的市场环境、法律环境、税收环境、监管环境、政治环境，汇率变化等因素的影响，如果公司不能充分理解、掌握和运用国际规则，可能出现相关的境外经营风险。
　　公司还面临各国因政局变化、政府换届、领导人变化等导致的光伏政策、贸易政策等政策不连续风险，国家主权及信用变化风险，造成公司境外业务经营失败、投资回报低于预期等风险，从而导致公司境外经营遭受损失。
　　3.国际贸易摩擦风险
　　可再生能源成为各国重要的能源结构改革方向，其中光伏产业凭借其可开发总量大、安全可靠性高、对环境影响小、应用范围广等独特优势受到各国青睐。出于保护本国产业的目的，美国、欧盟、印度、加拿大、土耳其等国家和地区曾相继对中国光伏产品发起过“双反”调查、保障措施调查或上调关税，光伏领域贸易摩擦将不断给光伏企业的国际化发展带来一定的负面影响，不排除公司在境外部分地区销售收入下降的风险。
　　4.汇率波动风险
　　公司境外业务主要集中在欧洲、美国、印度、拉美等国家和地区，海外业务主要以欧元、美元来结算，人民币汇率可能受全球政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性，不排除因未来汇率波动对公司收益水平产生不利影响的可能性。
　　（七）其他风险
　　其余三起案件最终的判决结果尚未确定，不排除极端情况下后续对公司经营业绩带来不利影响的可能性。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　第一部分：2024年公司总体经营业绩汇报　　2024年，全球光伏市场在制造端、应用端保持增长，中国光伏产业继续保持全球领先地位，截至2024年底，我国光伏累计并网容量达8.86亿千瓦，巩固国内第二大电源领先优势，成为构建新型能源体系的关键，对实现双碳目标和保障能源安全具有重大战略价值。中国光伏行业面临“内卷外堵”的挑战，2024年的月度组件出口金额均显著低于2023年同期。国内光伏制造端（不含逆变器）产值保持万亿元规模，同比也出现下降，价格快速下降的情况下，企业盈利空间被严重压缩，行业普遍亏损。　　报告期内，公司实现营业收入802.82亿元，同比下降29.21%；... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　第一部分：2024年公司总体经营业绩汇报
　　2024年，全球光伏市场在制造端、应用端保持增长，中国光伏产业继续保持全球领先地位，截至2024年底，我国光伏累计并网容量达8.86亿千瓦，巩固国内第二大电源领先优势，成为构建新型能源体系的关键，对实现双碳目标和保障能源安全具有重大战略价值。中国光伏行业面临“内卷外堵”的挑战，2024年的月度组件出口金额均显著低于2023年同期。国内光伏制造端（不含逆变器）产值保持万亿元规模，同比也出现下降，价格快速下降的情况下，企业盈利空间被严重压缩，行业普遍亏损。
　　报告期内，公司实现营业收入802.82亿元，同比下降29.21%；归母净利润-34.43亿元，同比下降162.30%。2024年，公司组件出货量超70GW，210系列组件全球销售稳步提升，应用边界进一步拓展。截至2024年12月底，210组件累计出货超170GW，稳居行业第一。公司持续保持TOPCon技术研发和产业化领先，报告期内多次创下N型TOPCon电池世界纪录并重磅发布新一代i-TOPConUtra技术，并推出基于该技术的大中小全场景产品，引领行业正式迈入TOPCon2.0时代。截至本报告披露日，公司成功制备全球首块210标准工业尺寸800W+叠层组件，开启钙钛矿/晶体硅叠层电池组件产业化新时代。2024年，公司启动战略升级，正式向全面解决方案转型，基于“以客户为中心，以场景为导向”，整合公司全链路价值，布局分布式、集中式、多场景各应用领域，提供精准性、差异化解决方案。在供应链端，公司积极构建高质量的供应链管理平台，系统化管理各供应商层级，建立完善的供应链追溯机制，在硅料、硅棒、硅片、电池、组件全链条表现优异，向客户和投资者展现高度透明和值得信赖的供应链体系。在下游解决方案端，受益于组件和储能设备价格下行，光伏发电成本和用户侧储能优势突出，公司电站项目开发和销售取得超预期增长，其中风光储项目指标获取量超5.7GW；分布式业务稳健走向高质量发展；支架业务加速在全球主要市场占据市场份额，出货量达7.3GW；智慧能源端，储能舱及系统销售突破中国、欧洲、亚太、北美、中东非、拉美六大区域市场，累计出货超过10GWh。
　　公司持续稳中求进推动高质量、可持续发展，凭借出色的发展韧性、创新能力，再次入围“中国企业500强”。公司高度重视投资者回报，为维护广大投资者利益，增强投资者信心，公司在报告期内积极实施股份回购。2024年度，公司以集中竞价交易方式回购公司股份14,851,605股，回购金额共计人民币259,827,424.66元（不含印花税、交易佣金等费用）。同时，天合光能2024年荣登《财富》中国500强第193位，荣列“2024全球新能源企业500强”榜单第12位，荣获2024中国制造业综合实力200强，入选《福布斯》中国创新力企业50强等；天合光能全回收再生光伏组件荣获工信部创新大赛一等奖。此外，天合光能还成为首个荣获中国专利奖银奖的电池组件制造企业；在可持续发展与ESG领域，天合光能荣膺2024绿光ESG榜TOP10，MSCI（明晟）评级提升至BBB级，再度入选“2024彭博绿金ESG50最受关注榜单”，斩获“ESG金牛奖百强”等奖项。
　　第二部分：2024年公司运营情况
　　（一）业务板块经营情况具体分析
　　行业进入光储平价时代，N型技术迭代加速，龙头企业凭借深耕行业累积的技术创新能力、全球细分市场品牌影响力、以及先进高效产能的优先布局，有望进一步抢占市场份额，穿越行业周期。公司始终坚持以创新引领作为第一发展战略和核心驱动力，搭建全面领先的科创体系；以光伏、储能双核驱动全面引领行业，并向光储智慧能源全面解决方案领导者转型升级，构建领先的产供销一体化能力，持续深化面向全球的服务体系。
　　1.光伏组件产品制造与销售业务持续领先
　　在组件产品与市场销售端，公司持续引领TOPCon技术进阶，700W+高功率N型组件产品持续领先，市场份额持续扩大。基于i-TOPConUtra技术的N型全场景化产品功率、效率全线升级，高价值辐射集中式和分布式应用场景。
　　2024年，凭借丰富的制造经验、垂直一体化布局、高可靠性、产品实力等，公司入选彭博新能源财经（BNEF）Tier1一级组件制造商榜单，在Mackenzie（伍德麦肯兹）全球光伏组件制造商排名中位列第二，产品创新能力备受肯定。同时，公司再度获评美国RETC“全面最佳表现奖”，并连续第十年获评PVEL全球“最佳表现”组件制造商（TOPPERFORMER）。
　　作为行业尺寸标准化的引领者，公司全面引领行业实现小中大版型组件全面标准化。在210五周年之际，联合行业领先企业倡议以210生态模式为范本，共建友好型光伏生态，实现产业高质量发展。
　　2024年，公司积极贯彻“SOLAR”可持续发展理念，引领行业绿色前行。公司成功制备全球首块全回收光伏组件，对光伏行业循环经济做出重要贡献。盐城大丰基地荣获光伏行业首个“零废工厂”称号。至尊N型全系列组件获得法国CRE碳足迹认证及ULSoution产品碳足迹认证。
　　2.全球智慧能源业务迈向高质量增长期
　　报告期内，新能源配储经济性提升，储能装机量持续超预期实现100%以上的增长，公司储能舱及系统销售突破中国、欧洲、亚太、北美、中东非、拉美六大区域市场，累计出货超过10GWh，凭借优质的储能产品和服务，与全球稳定的供应链体系获全球客户认可，位列中国企业全球储能系统出货量TOP10榜单，中国企业全球储能电池出货量Top15榜单，入选BNEF“2024全球储能产品及系统集成商可融资性”Top6。天合储能作为智慧能源解决方案领军企业，在社会责任中天合储能获得“最佳品牌影响力奖”，充分彰显其在储能全产业链的技术实力与在全球新能源赛道中的领跑地位。2024年天合储能助力PacificGreen建设南澳最大储能项目之一，项目提供装机容量为250MW/500MWh储能系统，成功完成4.6亿澳元融资。国内完成GW级交付，中核汇能海南1GW光伏+300MWh储能项目，本项目为国家第三批大基地中第一个开工建设的项目并已顺利并网。
　　公司继续深耕储能技术研发能力建设，通过销售、技术和交付合作铺设全球中台服务能力，构建完整的售前、售中和售后网络体系。在产品技术端，公司主营自研的天合芯，电芯能量密度高、循环寿命长可达12000次以上。Eementa系列集成系统支持智能温控与安全防护技术，智能化的管理搭载TrinaStorageOS智能运维平台，支持远程监控、AI负荷预测和动态优化充放电策略，提升收益。公司还在成本与供应链的管理上拥有垂直整合能力，从电芯到系统集成自主可控，降低中间成本。公司产品已获得UL颁布的中国业内首家VMark证书，UL9540、IEC62619等国际认证，产品采用多层安全防护（如消防隔热、AI预警系统），电芯级、系统级和场站级三重安全管理体系，产品安全性极高。
　　公司坚持以研发创新构建知识产权核心竞争力，积极参与国家行业标准的制定和良性储能生态的建设，逐步提升核心技术竞争优势。依托天合储能研究院，公司建立了从电芯到Pack到系统产品的全栈自研能力，CNAS检测中心、UL目击实验室资质和行业首家TMP目击实验室，在产品检测、安全管控、运营统筹方面处于行业领先水平，能有效提升产品研发及迭代效率。
　　在产能制造端，公司全面布局上下游垂直化产业链，在常州、滁州、大丰设立生产基地，形成“三角”整体布局，辐射全球储能市场，加快全球化业务步伐。报告期内，储能电池、直流电池舱及交直流产品组合产能达到16GWh。
　　3.全球领先的光储系统整体解决方案能力卓越提升
　　报告期内，公司支架业务实现出货7.3GW，跟踪支架业务较上一年持续增长；在重点市场欧洲、拉美、中东等区域出货量位于区域前五。同时为进一步满足海外本地化需求，公司战略性进行海外轻制造投资，在沙特设立智能跟踪制造工厂，并多次中标GW级订单，提升当地交付和服务效率，为扩大全球市场份额提供保障。
　　2024年，公司分布式业务继续致力于农村能源转型，累计服务用户超130万户。报告期内，在分布式光伏行业即将进入市场化交易的背景下，公司分布式业务通过及时调整客户结构等措施，确保销售价格相对稳定；另一方面，通过重点抓并网，有效降低电站库存风险。目前在手电站发电情况良好，发电和数字化运维业务毛利率水平较好。面向未来，公司已在国网和南网多个区域取得了售电资质，构建了完整的电力交易的人员队伍，在电力交易算法领域内布局了多项发明专利，构建了完善的交易护城河。以数智能源驱动发展，不断丰富应用场景、商业模式和解决方案，助力能源变革及双碳目标的实现。
　　得益于度电成本进一步降低，2024年电站装机量超预期增长，公司集中式光储系统业务实现重大突破，其中国内风光储项目指标获取量高达5.7GW，储备量8GW，稳据民企开发前列。公司参建的青海海南州1GW大基地风光项目建设完成，并成为“十四五”能源数智化转型创新优秀案例。
　　（二）科研技术和科研项目攻关
　　天合光能始终坚持自主创新，将创新作为公司发展战略之首，设立有中央研究院，站在国家和行业层面构建引领性和权威性平台，聚焦面向光伏的基础性研究、前沿性研究、共性关键技术研究和专题研究，引领未来光伏科学技术的发展。公司建设有中国首批获科技部认定的光伏企业国家重点实验室，并于2023年3月成功重组为“光伏科学与技术全国重点实验室”。公司在自主研发、创新成果等方面具有领先性，被评为“国家技术创新示范企业”。公司依托国家级博士工作站、江苏省工程技术研究中心等创新平台从研发平台、研发队伍、研发体系、激励方式等几个方面建立创新机制，积极推进“走出去，请进来”引才策略，集聚一批产业技术创新的拔尖人才和优秀的科研骨干成员，以开放合作的模式与国内外优秀企业、高校院所共建合作关系，汲取多方优势共同突破行业技术问题。
　　公司一直致力于光伏领域应用基础研究和前沿技术开发，以光伏科学与技术全国重点实验室、国家企业技术中心等创新型平台为依托，先后承担和参与国家863计划、国家973计划、国家重点研发计划、省碳达峰碳中和科技创新专项资金以及省科技成果转化等各类科技计划项目，取得了突破性的技术成果，巩固和提升了公司的全球领先地位。
　　截至本报告披露日，公司已先后32次创造和刷新在光伏电池组件转换效率和组件输出功率方面的世界纪录。2024年11月20日，天合光能光伏科学与技术全国重点实验室自主研发的高效N型双面i-TOPCon电池，经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）下属的检测实验室认证，最高电池效率达到26.58%，再次刷新TOPCon太阳电池效率世界纪录，距离2024年10月创造的25.9%N型单晶硅TOPCon世界纪录仅间隔一个月。快速的效率提升充分展现了TOPCon电池的技术潜力与发展空间，进一步巩固了TOPCon技术的竞争优势，为公司持续引领光伏技术发展奠定了坚实基础。
　　2025年3月23日，公司自主研发的210大尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层电池组件（面积3.1m）经TV南德意志集团（TVSD）测试实验室认证，峰值功率达808W，成为全球首块功率突破800W门槛的工业标准尺寸光伏组件产品，创造了新的世界纪录。当前晶体硅电池效率提升空间日趋有限，而钙钛矿/晶体硅叠层技术可以突破单结电池物理极限效率的天花板，使得理论效率达到43%，将成为光伏产业技术升级的重要方向。2025年4月10日，公司自主研发的210mm大面积钙钛矿/晶体硅两端叠层太阳电池，经德国夫琅禾费太阳能研究所下属的检测实验室（FraunhoferISE,CaLab）第三方独立认证，最高电池效率达到31.1%，不仅创造了大面积叠层太阳电池效率新的世界纪录，而且首次在210mm工业级电池尺寸上实现超过31%的电池效率，标志着天合光能在钙钛矿晶体硅叠层技术领域从电池效率到组件功率的全面突破。
　　在跟踪支架研发上，除了进一步加深结构稳定性和电控智能化的投入，同时开拓了在新型场景下，例如沙戈荒，坡地，极端风雪天气场景下的解决方案，包括新型桩基础方案的提供，极端气候加强组件和智能支架等产品组合方案，实现场景需求和产品应用的深度融合。
　　储能方面，能长寿命与场景应用电芯技术研究实现突破，天合储能完成12000次循环280Ah与306Ah电芯平台技术开发与设计冻结，形成量产；在行业中首次将正极补锂技术应用于电芯产品并导入量产。完成了15000次储能电芯技术储备，开发了高温电芯技术，已实现45度8000次以上循环寿命水平；液冷储能系统技术方面，天合储能新一代柔性储能电池舱Eementa2搭载自研自产314Ah高能量密度电芯，通过电芯、Pack电池包、舱体容量三维升级，实现电池舱的高集成、高密度，显著提升空间利用率，可降低31%的场站占地面积，实现20英尺/5MWh容量与成本的平衡，客户初始投资成本和后期运维成本大大降低。在这款314Ah电芯支撑下，储能系统度电成本可降低32%。同时，Eementa2采用“一簇一管理”，在将电能吞吐量提升7%的同时，减少了簇间环流带来的安全隐患。
　　（三）组织文化不断提升
　　公司坚持以“用太阳能造福全人类”为使命，秉承着“以客户为中心、坚持开放创新、长期艰苦奋斗、全力追求卓越、共担共创共享”的核心价值观，致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者，助力新型电力系统变革，创建美好零碳新世界。
　　2024年，公司全方位深化核心价值观的传承，通过创新宣传形式，运营全球化宣传平台与加强文化培训，进一步提升企业文化的影响力与渗透力；在全球化与多元化的大背景下，积极引导各级组织开展组织氛围建设，基于洞察访谈形成海外文化融合项目方案，并按计划落地实施，促进文化融合与团队协作；充分发挥榜样的牵引作用，在基地开展文化引领者计划，建立文化建设虚拟组织，凝聚文化力量，共同营造积极向上的组织文化氛围；聚焦于Z世代管理专题研究，深入寻找文化根因与抓手，精准把握管理切入点，以融合年轻一代的思维与行为模式；优化核心价值观与组织氛围的评估，持续熵减形成正循环。促进核心价值观评估正向牵引，强化新老员工对企业文化的共识和践行，同时让组织的状况可衡量，锁定核心管理问题，快速迭代改进管理行为，提升员工敬业度，打造高绩效团队。
　　报告期内，公司治理水平通过管理变革进一步完善优化。2024年公司持续优化升级战略管理体系，并进一步夯实解决方案业务体系的构建；在多业务融合发展提升的背景下，通过加强对区域市场的组织能力提升，进一步实现以客户为中心的战略要求。
　　2024年公司在鲲鹏变革的基础上深化对数字化变革的部署和运营，在营销领域、供应领域及产品研发领域等各条线均开展了数字化的深度探索和落地；同时积极拥抱智能化的理念，在各业务条线中积极探寻智能化的运用场景，从而达成提质增效的目标，支撑公司经营的高效化。公司变革将持续围绕业务经营的提质增效、治理及管理体系提升、组织效率提升、经营业务提升等各方面发挥价值。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　为顺应全球新能源产业变革趋势，引领光储融合新场景的发展，报告期内公司进一步优化业务架构，形成光伏产品、储能业务、系统解决方案及数字能源服务四维业务矩阵，旨在深化解决方案业务，打造第二增长曲线，培育新业务增长点，从光伏产品制造商转型升级为光伏及储能智慧能源整体解决方案提供商，实现高质量科技创新和生态协同发展。
　　公司光伏产品业务包括光伏组件的研发、生产和销售；储能业务主要提供大型地面电站、工商业储能、户用储能等多种储能解决方案；系统解决方案包括支架业务、分布式系统业务、集中式电站业务以及其他业务；数字能源服务主要由新能源运维服务、新能源发电业务，及其他业务构成。
　　1、光伏产品业务
　　天合光能作为全球光储智慧能源解决方案的领导者，凭借在光伏行业的深厚积累，不仅塑造了具有全球竞争力的品牌影响力与覆盖广泛的供销渠道网络，还铸就了强大的融资能力以及高效可靠的产品品质，光伏组件产品备受海内外金融市场、权威第三方机构以及光伏行业信赖。目前公司已连续四年荣获RETC“全面最佳表现”奖，连续十年荣获PVEL光伏组件可靠性计分卡“最佳表现”组件制造商荣誉，多次获得彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性评级，并连续多年上榜BNEFTier1一级光伏组件制造商榜单。公司的光伏组件产品远销全球180多个国家。2024年全年公司组件出货量超70GW，截至2024年底公司210至尊系列组件累计出货量超170GW，排名全球第一。
　　天合光能基于全球客户需求，全面推出了至尊N型全场景化解决方案，包含大、中、小三个版型，涵盖大型地面电站、工商业分布式和户用等全场景。2024年底，公司还发布i-TOPConUtra技术，至尊N型系列组件全场景升级，产品功率进一步提升，引领行业迈入TOPCon2.0时代。此外，至尊N型小金刚系列组件兼具性能与颜值，先后获得红点奖、德国设计奖、美国IDEA设计奖和日本G-mark设计奖等世界级设计桂冠，引领全球屋顶“美学风暴”。
　　2、储能业务
　　天合储能是天合光能旗下的储能系统解决方案提供商，专注于新型电力系统下的光储应用场景，业务涵盖源网侧储能系统、工商业储能系统、户用储能系统等储能系统以及储能电芯、储能电池舱、储能变流器、综合智慧能源管理系统等核心设备。天合储能设立先进储能电芯研究院、先进储能产品研究院、系统集成工程中心、电力电子研究院四大研发平台，拥有全球领先的目击实验室。天合储能在滁州、盐城等地设立生产制造基地，业务突破全球主要市场，在美国市场实现产品交付，在英国市场储能出货量领先。截至2024年底，天合储能全球工程技术中心已正式落地，加之设立在中国、北美、欧洲的三大调试中心，为客户提供从方案设计、产品交付、现场施工、后期运维的全生命周期闭环式属地服务。全栈自研自产确保了产品性能更可靠、责任更统一、一站式服务让客户省心省力。
　　2024年，天合储能发布新一代柔性液冷电池舱Eementa金刚2、Eementa2Eevate、工商储系统Potentia蓝海2以及Nexeos家庭储能解决方案，并发布行业首本储能系统安全可靠性白皮书。Eementa金刚2获得全球首张储能液冷集装箱温控性能验证ULVerifiedMark证书。Eementa金刚2和工商业储能系统Potentia蓝海全面量产出货，天合储能是行业内最早实现5MWh储能系统量产出货的企业之一。
　　天合储能在2024年1月彭博新能源财经（BNEF）首次发布Tier1一级储能厂商榜单以来，连续五季度蝉联该榜单，入选BNEF“2024全球储能产品及系统集成商可融资性”榜单全球前六，中国企业前三，获评SMMTier1源网侧储能系统供应商。截至2024年底，天合储能电池舱及系统销售覆盖全球六大市场，累计出货超10GWh，位列标普全球储能系统集成商排名榜中国、英国、澳大利亚市场前十，入围2024年度中国储能企业全球出货量排名Top10榜单，凸显强大的全球竞争力。
　　3、系统解决方案
　　系统解决方案包括支架业务、分布式系统业务、集中式电站业务以及其他业务。
　　公司子品牌“天合跟踪”是天合光能旗下智能跟踪解决方案提供商，具有20年跟踪支架从业经验。借助光伏行业从业经验，天合跟踪深耕市场及客户需求，践行绿色发展理念，以更绿色、更低碳足迹的产品，助力终端客户及全球各区域实现可持续发展及能源转型。天合跟踪旗下拥有开拓者1P、开拓者2P及安捷三大系列产品，企业自研的专利技术——智能控制系统包含智能算法和智慧云平台，经多个机构验证可在传统跟踪支架的基础上有效进一步提升光伏电站的发电量。天合跟踪在中国、亚太、欧洲、拉美、北美等全球多个地区拥有运营中心，为客户提供最佳的本土化解决方案与服务。
　　天合富家是天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的子公司，行业首提原装光伏系统理念，建立了以产品研发、市场销售、安装售后、智能运维为一体的完整体系，构建了数字化、全渠道的生态网络，以原装标准重新定义分布式市场，致力于打造智慧分布式能源第一品牌，为用户提供最佳的清洁能源体验。目前业务遍布全国各个省市，拥有代理商2000余家，以镇为单位，在全国构建了15000余家服务网点，实现全渠道立体覆盖网络，并已累计为超130万户用户提供原装电站和服务。天合富家打造高质量技术创新及服务创新相结合、乡村振兴及绿色转型相结合、绿色能源与数字化平台相结合的新模式，公司分布式光伏业务已成为光伏行业培育新质生产力的典型。
　　集中式电站业务方面，在“碳达峰、碳中和”双碳战略目标的指引下，光伏行业发展进入快车道，国家在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划了超5亿千瓦的大型风光基地，各省市新能源十四五规划也已经出台，大力发展风光新能源项目。随着光伏系统度电成本的快速下降，全球大型能源集团及光伏企业纷纷加快了项目开发建设的速度，公司拥有一支实力雄厚、专业完备、能力出众的光伏电站、储能电站、风电场开发团队和EPC交付团队，为客户提供开发、设计、施工、运维等一站式系统集成解决方案。经过二十多年的不懈努力，公司已成为全球领先的电站项目开发商，让客户收获高水平的一体化综合智慧能源服务。
　　4、数字能源服务
　　数字能源服务主要包括新能源运维服务、新能源发电业务，以及其他业务。
　　新能源运维服务主要系公司为客户（电站资产持有方）提供运维服务获取的收入。新能源发电业务主要为公司自持在手光伏电站的发电收入。
　　天合光能在光伏电站运维领域拥有深厚的技术积累和丰富的管理经验。公司凭借强大的品牌优势、成熟的光伏电站开发建设经验，构建起完备的运维体系，具备分布式和集中式电站全周期智慧能源管理能力。公司的智能运维平台，运维管理全周期的智慧能源管理，提供运维、智能、安全、运营等多方位保障，确保电站安全、高效地运行，为电站提供全生命周期运维服务，实现用户资产收益的最大化。截至2024年12月底，公司在户用电站运维方面领域已累积形成超15GW的业务规模，通过标准化、专业化、智能化的运维服务流程，持续为用户创造稳定收益。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式
　　天合光能始终坚持科技创新，迅速响应客户需求，不断推出符合市场环境的产品与服务。对外提供光伏产品、储能业务、系统解决方案、数字能源解决方案构成公司主要的盈利模式。
　　2、采购模式
　　公司制定全年年度计划，根据市场需求及产品部门的规划，分解产品特性、区域销售等指标，并结合市场讯息、供需关系、成本预测和自身产能等情况明确年度采购策略，确定战略供应商，签署年度采购框架协议。公司主要产品的原材料采购主要包括硅料、硅片、电池片、生产所需的其他原辅料以及其他配件等，公司实行“以单定购+合理库存”的采购模式。
　　公司编制了《采购管理制度》《招标管理制度》《供应商管理制度》等制度，运用定制化的SRM（供应商关系管理系统）、QMS（质量管理系统）、ERP（企业资源管理系统）等系统，利用PDCA（Pan-Do-Check-Act，是一种有效的质量管理工具）根据客户及相关方需求设计合理、有效的采购过程。公司根据新产品、新材料需求，利用行业信息或已有供应商数据库从供应商的开发、选择、管理、评级、价格议定、签订合同、检验入库、付款方式、库存管理以及不定期考核等方面进行了详细的规定和指标考核，实现供应商协同、信息共享、过程预测等目标。
　　3、生产模式
　　公司基于产品战略及产能匹配情况进行市场营销，采用“以销定产”为基础，结合预期需求的模式组织生产，根据销售合同、技术协议以及各车间工艺能力分配计划，形成生产任务，下达公司各车间进行生产。
　　公司各部门严格遵守《生产管理制度》对生产各环节进行管理：工艺部门负责工艺技术管理和企业内部工艺技术标准制定；生产部门遵守公司制定的生产操作规范，按要求进行生产工作；公司质量控制部门全程参与生产工作，对产品质量进行监督。
　　4、销售模式
　　公司构建多元协同的业务布局，并形成了全球化销售服务网络。基于区域市场差异化特征，公司实施本土化运营策略，在重点市场设立专业化团队，针对不同产品及业务制定定制化销售方案，为客户提供全方位服务。目前，公司业务已遍及全球180多个国家，为全球客户提供卓越、便捷且高效的光储智慧能源解决方案。
　　5、研发模式
　　天合光能始终坚持自主创新，将创新作为公司发展战略之首，设立有中央研究院，站在国家和行业层面构建引领性和权威性平台，聚焦面向光伏的基础性研究、前沿性研究、共性关键技术研究和专题研究，引领未来光伏科学技术的发展。公司建设有中国首批获科技部认定的光伏企业国家重点实验室，并于203年3月成功重组为“光伏科学与技术全国重点实验室”。公司在自主研发、创新成果等方面具有领先性，被评为“国家技术创新示范企业”。公司依托国家级博士工作站、江苏省工程技术研究中心等创新平台从研发平台、研发队伍、研发体系、激励方式等几个方面建立创新机制，积极推进“走出去，请进来”引才策略，集聚一批产业技术创新的拔尖人才和优秀的科研骨干成员，以开放合作的模式与国内外优秀企业、高校院所共建合作关系，汲取多方优势共同突破行业技术问题。
　　公司一直致力于光伏领域应用基础研究和前沿技术开发，以光伏科学与技术全国重点实验室、国家企业技术中心等创新型平台为依托，先后承担和参与国家863计划、国家973计划、国家重点研发计划、省碳达峰碳中和科技创新专项资金以及省科技成果转化等各类科技计划项目，取得了突破性的技术成果，巩固和提升了公司的全球领先地位。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司所处行业为太阳能光伏行业。光伏产业上游包括多晶硅的冶炼、铸锭/拉棒、切片等环节，中游包括太阳能电池生产、光伏组件封装、检测等环节，下游包括光伏应用系统的安装及服务等。中国光伏产业经过多年发展，产业链完整，制造能力和市场占比均位居全球第一。光伏行业已经从补贴时代进入平价时代，市场规模持续扩张，全球市场挑战提升，新型技术不断迭代，竞争格局日趋集中。
　　（1）市场规模持续增长
　　全球能源转型需求依然旺盛，尽管目前主产业链各个环节盈利能力承压，但各环节目前已经触及价格的底部区间，终端需求持续释放。据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2024年中国光伏新增装机277.57GW，同比增幅达28.3%，新增装机表现依然强劲。全球光伏装机继续保持增长，2024年新增装机530GW，同比增长35.9%，其中全球主要光伏市场增速均超15%。展望2025，CPIA预测中国市场预计新增装机215-255GW，新增装机仍将维持高位。全球新增装机预计达531-583GW，新兴市场（拉美、中东等）需求增长迅猛。
　　（2）新型技术不断迭代
　　电池片环节是光伏行业本轮技术迭代核心。TOPCon技术以其高转换效率、成熟的产业链配套、高产业协同效率以及相对更低的生产制造成本，不仅已明确成为当下主流的电池技术，更存在着较大的效率提升空间。据InfoLink光伏技术趋势报告显示，目前TOPCon包括已经在建的产能有望逼近900GW，足以覆盖并前瞻性地满足未来数年的市场需求。未来TOPCon技术可以通过正面图形化和钝化优化、金属化工艺、低温材料应用等方式进一步提升量产效率。TOPCon凭借清晰的降本路径和全场景适配优势，在大型地面电站和分布式市场持续扩大份额，未来数年TOPCon仍将保持技术主导地位，叠加钙钛矿叠层后理论效率可超30%,为未来下一代钙钛矿叠层技术发展奠定基础。
　　（3）知识产权保护持续加强
　　创新是引领发展的第一动力，保护知识产权就是保护创新。近年来，我国光伏行业日渐成为具有全球竞争力的长板产业和加快实现“碳达峰碳中和”目标的中坚力量，为新质生产力的壮大和实施提供了强劲助力与广阔空间。据《光伏产业专利发展报告》显示，我国光伏全产业链专利申请总量16.8万件，有效专利总量7.4万件，有效发明专利总量2.2万件，均居全球首位，覆盖硅料提纯、电池结构设计及组件封装等核心技术环节。政策层面，《光伏制造行业规范条件（2024年本）》明确要求企业加强知识产权合规管理，并建立惩罚性赔偿机制，进一步强化行业创新保护。同时，行业正推动专利生态联盟建设，促进技术共享与协同创新，并通过参与国际标准制定增强全球话语权。随着我国光伏产业进入高质量发展新阶段，在进一步夯实产业硬实力的同时，我国对于知识产权的保护在持续加强，光伏知识产权体系的建设也在加快推动中。
　　（4）竞争格局日趋集中
　　展望未来，行业竞争范式将发生根本性转变，突破既往制造时代的同质化竞争窠臼，品牌溢价、渠道控制及客户端定制化服务将开辟差异化竞争空间。竞争焦点将从单一组件供应转向光储系统整体解决方案的交付及综合管理能力，企业盈利能力提升将取决于多产品技术实现及供应能力、系统价值最大化的集成能力，以及提供全生命周期解决方案能力。行业正由规模扩张阶段迈向价值深化阶段，要求企业构建技术、品牌、服务三位一体的复合型竞争优势，方能在市场集中度提升与需求升级的双重驱动下，实现可持续的高质量发展。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　天合光能成立于1997年，是国内最早进入光伏领域的企业之一，经过多年持续深耕，穿越周期，积累了深厚的行业经验和品牌价值，成为引领光伏组件行业发展的龙头企业。公司光伏组件出货量多年位居行业前列，2024年公司出货量超70GW，较2023年有所增长。
　　随着光伏行业全面迈入平价上网新阶段，行业呈现出需求基数庞大、增速稳健、供给持续充裕的特征。在此背景下，行业价值重心正由传统制造环节向终端应用领域延伸，企业核心竞争力日益体现在系统化解决方案能力上。公司前瞻性地构建了覆盖光伏产品、储能业务、系统解决方案、数字能源服务在内的多元化业务板块，且各业务板块均保持行业领先地位，有能力为客户提供完整、有价值的解决方案。为强化这一战略方向，公司已新设解决方案事业群，深度践行“以客户为中心，以场景为导”的经营理念，通过持续的市场洞察与技术创新，为不同市场、不同场景的客户提供绿色能源系统和整体解决方案。展望未来，公司将顺应行业趋势，持续提升解决方案业务比重，在光伏产业新的发展阶段保持并扩大自身优势，并实现盈利能力的可持续增长。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　公司始终坚持在高效太阳能电池、高功率组件、电化学储能、跟踪支架等领域先进技术的研发投入，既关注前沿技术的研究，也关注量产技术的推进。
　　（1）N型i-TOPCon电池组件技术及产业化研究：2024年11月20日，天合光能光伏科学与技术全国重点实验室自主研发的高效N型双面i-TOPCon电池，经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）下属的检测实验室认证，最高电池效率达到26.58%，再次刷新TOPCon太阳电池效率世界纪录，距离2024年10月创造的25.9%N型单晶硅TOPCon世界纪录仅间隔一个月。此次新成果采用了首创的210×182mm大面积矩形工业级磷掺杂的直拉法N型硅片衬底和优秀的量子隧穿钝化接触技术，并重点对发射极钝化技术、器件光学陷阱设计及超细线印刷技术进行提升，实现电池光学和电学性能的再一次提升。快速的效率提升充分展现了TOPCon电池的技术潜力与发展空间，进一步巩固了TOPCon技术的竞争优势，为公司持续引领光伏技术发展奠定了坚实基础。
　　（2）钙钛矿/晶体硅叠层技术研究：天合光能自主研发的210大尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层电池组件（面积3.1平方米）经TV南德意志集团（TVSD）测试实验室认证，峰值功率达808W，成为全球首块功率突破800W门槛的工业标准尺寸光伏组件产品，创造了新的世界纪录。当前晶体硅电池效率提升空间日趋有限，而钙钛矿/晶体硅叠层技术可以突破单结电池物理极限效率的天花板，使得理论效率达到43%，将成为光伏产业技术升级的重要方向。
　　（3）储能长寿命与场景应用电芯技术研究：天合储能完成12000次循环280Ah与306Ah电芯平台技术开发与设计冻结，在行业中首次将正极补锂技术应用于电芯产品并导入量产，完成了15000次储能电芯技术储备，开发了高温电芯技术，已实现45度8000次以上循环寿命水平。
　　（4）液冷储能系统技术研究：天合储能新一代柔性储能电池舱Eementa2搭载自研自产314Ah高能量密度电芯，通过电芯、Pack电池包、舱体容量三维升级，实现电池舱的高集成、高密度，显著提升空间利用率，可降低31%的场站占地面积，实现20英尺/5MWh容量与成本的平衡，客户初始投资成本和后期运维成本大大降低。在这款314Ah电芯支撑下，储能系统度电成本可降低32%。同时，Eementa2采用“一簇一管理”，在将电能吞吐量提升7%的同时，减少了簇间环流带来的安全隐患。
　　（5）分布式数智化平台研究：天合富家在构建行业领先的全业务全流程数字化生态链路、自主研发天元系统的基础上进一步提升管理水平，面向分布式终端渠道、电力入市等行业变化，优化项目公司管理、开发勘探、智能运维等业务系统，助力公司实现光伏资产的全生命周期增值。电力交易领域，公司在国网和南网多个区域取得了售电资质，布局多项发明专利，构建了完善的交易领域护城河；在分布式交易方面，天合富家取得了虚拟电厂、分布式聚合商交易资质，聚合了包括户用分布式在内的分布式资源参与绿电交易，已经打通了目前国内环境权益变现的全流程。针对工商业和户用两大应用场景数智化解决方案，零碳生产以工商业分布式光伏为基础，构建涵盖用户侧能源管理、光储充一体化、电力交易服务、虚拟电厂等场景的全链路解决方案，运用AI和大数据分析，帮助企业实现资产增值；零碳生活以百万级户用分布式光伏电站为基础，构建面向千家万户的家庭绿电综合解决方案，为用户提供光伏、户储等多类型解决方案，以数字化赋能零碳智慧家庭。
　　（6）智能化跟踪支架新产品以及电控系统升级兼产业化：天合跟踪SuperTrack智能算法融合专利双面辐照与微遮挡模型技术，针对复杂地形与高散射辐照天气条件优化发电效率。STA动态调整跟踪策略，SBA逆跟踪算法结合地形数据与发电数据识别遮挡、优化跟踪角度，并且已经实现季节性与地形因素的精细化调整，引领数智新高度。此外，2024年公司凭借专利“一种双辐照计推测直射辐照比例的方法”荣获中国专利奖银奖，也成为光伏行业当年唯一获此殊荣的企业。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）N型i-TOPCon电池技术及产业化研究
　　2024年10月，通过量子隧穿钝化接触技术、低复合电流密度的发射极技术、正背面光学陷阱设计以及先进金属化等创新技术的研究应用，公司自主研发的高效N型i-TOPCon电池，打破Fraunhofer创造并保持7年之久的世界纪录，突破TOPCon效率“天花板”，最高电池效率达到25.9%；2024年11月，通过抑制光学寄生吸收、超细栅线等技术的研究应用，公司再一次刷新纪录，实现N型双面i-TOPCon电池最高效率达到26.58%，首次将TOPCon的电池效率推升到26.5%以上，创造了TOPCon太阳电池效率新的世界纪录。
　　2024年开发并导入载流子增强接触技术、超低复合发射极技术、高效湿法清洗技术、先进金属化技术、新型钝化接触结构等新电池技术，实现全年量产效率提升1%abs；通过精细丝网印刷、载流子传输图形设计优化，各道工艺窗口的精准匹配，实现银浆单瓦用量下降25%，电池制造成本达到行业领先水平。通过高温金属化工艺严格管控，钝化叠层膜系设计，TOPCon单玻组件产品抗湿热能力行业领先，DH2000＜3%，荣获TUV莱茵《N型单玻TOPCon长期老化可靠性优胜奖》；通过核心膜层结构设计及热处理工艺匹配，实现组件PID192h＜1.5%，荣获光伏组件紫外诱导衰减（UVID）金太阳认证，同时成功开发并量产至尊N型小金刚全黑美学组件，以其纯黑一体化设计成为高端市场的核心竞争力。
　　（2）HJT电池和组件技术
　　2024年12月，通过采用公司自主生产的210×105mm大面积210半片工业级磷掺杂的直拉法N型硅片衬底，结合优秀薄膜钝化技术、背面全钝化异质结技术、多频率混频PECVD镀膜工艺、超细线印刷等技术及工艺的研究应用，公司自主研发的高效N型全钝化异质结（HJT）电池，经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）下属的检测实验室认证，最高电池效率达到27.08%，创造了HJT太阳电池效率新的世界纪录，这是正背面接触结构电池第一次效率超越27%。采用细栅及贱金属部分替代技术，银单耗低至<7mg/W,有效控制电池的金属化成本。
　　2024年12月，通过组件光陷阱技术、超高密度封装技术及超低电阻互联等技术的研究应用，公司自主研发的高效N型全钝化异质结（HJT）电池组件，经德国弗劳恩霍夫太阳能系统研究所下属的测试实验室（FraunhoferCaLab）认证，最高组件窗口效率达到25.44%，创造了新的大面积单结晶体硅太阳电池组件世界纪录，打破了BC组件长期在该项纪录上的绝对垄断。
　　（3）钙钛矿/晶体硅叠层太阳电池
　　公司深入布局新型钙钛矿光伏技术，通过钙钛矿体相掺杂、界面处理、组分调控、工艺调控及复合层结构的设计等方式提高钙钛矿-晶体硅叠层电池的转换效率，经权威第三方认证，210尺寸两端叠层电池效率达到30%以上，创造了大面积叠层电池世界纪录，采用此大尺寸叠层电池所做的叠层组件(面积3.1m2)，经过TV南德意志集团（TVSD）测试实验室认证，峰值功率达808W，成为全球首块功率突破800W门槛的工业标准尺寸光伏组件产品，创造了新的组件世界纪录，同时器件可靠性验证已取得全面进展，意味着公司引领行业向叠层组件产业化迈出了重要一步。
　　（4）PERC电池量产技术
　　在确保产品效率与可靠性满足终端客户需求的前提下，公司持续实施极致降本策略，推动PERC电池非硅成本的持续优化。2024年化学品成本同比下降超30%，浆料单耗同比下降超8%，形成了显著的性价比竞争优势，处于行业领先地位。
　　（5）至尊组件量产技术
　　2024年，研发团队完成了适用于户用、工商业屋顶和大型地面电站的TOPCon组件主流产品升级开发，功率分别达到455W、620W和715W。在高端美学市场，小金刚产品荣获美国IDEA、日本G-mark等世界级设计大奖，行业唯一，并完成500W+的迭代升级；攻克了N型单玻湿热难题，完成量产转移，性能行业领先；防积灰产品实现量产转移，发电量增益2.2%，带来更高客户价值；在材料端，开发量产行业首家高反黑胶膜、高强度硅胶和高透镀膜玻璃；新应用场景方面，获得了全球首张210系列组件UL2000V认证证书；完成五强组件开发，在恶劣天气条件下可靠性更优。
　　基于良好的组件可靠性，天合光能连续10年获得PVEL加严可靠性测试“最佳表现”，至尊N型全系列组件获ULSoution产品碳足迹证书，RETC组件制造“全面最佳表现”。
　　（6）智能化跟踪支架电控研发及产业化
　　公司持续开展跟踪支架系统的智能跟踪算法研究、电控设计和结构设计研究。在山东仁泉项目完成首个智能跟踪控制系统技改，并获SGS认证，实现3.23%的全年发电增益；在西班牙Campina项目进行智能算法对比测试，获UL认证，实现2.21%的全年发电增益；发布了全新一代跟踪支架监控云平台“TrinaSmartCoud”；牵头完成行业内首个智能跟踪技术相关团体标准《光伏跟踪支架智能跟踪性能测试方法》编制和发布。
　　公司完成匹配700W+高功率组件的新一代开拓者1P跟踪支架研发并成功上市，获得了中东GW级项目应用。开发的新一代开拓者1P跟踪支架产品搭载了电气多点驱系统，全面提升支架系统抗风性能与结构可靠性，满足高风压严苛场景应用要求；将支架长度提升至130m+，匹配3串210/四串182组件，基础数量降低10%，显著降低项目LCOE成本。
　　开发的开拓者2P跟踪支架创新升级了组件快速安装解决方案，结合自研的大角度无线调节工具，实现了组件在大倾角下的快速安装，相比传统水平安装方式提升了30%的安装效率，并彻底免除了人员高空作业的要求，能有效保障施工安全。同时，针对高风压场景应用，开拓者2P跟踪支架升级了高强度檩条与大力值阻尼器方案，显著提升了支架结构的抗风性能和稳定性，能更从容地应对沙戈荒，水面滩涂以及坡地等复杂气候环境。
　　（7）储能系统创新
　　2024年，公司实现高能量密度国内/海外5MWh储能系统产品成功转量产，国内已完成项目交付，储能液冷集装箱温控性能通过UL的Vmark验证；电池舱实现柔性电气配置，通过集中、组串和DC/DC架构方案，可以实现簇级能量管理，适配高海拔、宽温域等多场景配置组合需求；在降噪设计方面，将噪音降低至65分贝以下，满足国内外高标准市场的环境适应要求。
　　基于单体电芯级BMS产品公司已完成GB/T34131-2023认证，引入主从架构BMS，实现多舱并联时合理分配功率和控制环流，确保舱间SOC（电池荷电状态）一致性；通过三级架构实现了直流舱整体管控，涵盖所有个体电芯监测和动环监控，确保直流舱动环设备启停、温控、功率分配等精细化动作。
　　（8）储能电芯研发与产业化
　　储能电芯产品方面，正极缓释技术、极片离子传输结构优化工艺、低锂耗石墨和弹性SEI成膜电解液材料等成果向产品转化速度加快。主流314Ah电芯产品实现首年0衰减，能效≥95%，低温放电容量保持率≥93%。此外，已开发出下一代大容量500+Ah电芯样品，能效可达96%，预测循环寿命≥10000cs。
　　（9）组件回收关键技术研究
　　2024年，公司在组件回收关键技术的研究方面取得了阶段性的研究成果。通过自研环保型试剂TGM，利用极性酯类的协同促进作用，实现了玻璃、背板、电池片胶膜夹层的高效高纯分离，兼容不同胶膜类型；主导制定的CPIA《晶体硅光伏组件回收再利用电池片处理方法湿化学法》标准，已完成发布；围绕组件回收关键技术，申请组件回收领域发明专利14件；成功下线全球首块TOPCon210N大尺寸再生光伏组件，实验室输出功率645W+，组件效率20.7%+，全回收再生组件采用100%再生硅片、再生银浆、再生铝型材、再生玻璃。
　　（10）海上光伏技术研究
　　针对海上光伏面临的“高温、高湿、高盐雾、强风、强浪、强紫外”环境特点，团队研发出基于TOPCon技术平台的海上光伏组件并实现量产，实现DH3000功率衰减-2.5%以内，交变盐雾S8210次后功率衰减小于1%，TC200+HF30+SML+DML（20000次）后功率衰减3%以内；完成了高氯离子浓度对边框、密封胶、连接位置的腐蚀研究，提出了高强度硅胶、达克罗防腐涂层的解决方案，有效隔绝氯离子侵入；同时完成了针对海上漂浮式应用场景的防水线缆开发，并获得TUV莱茵全球首张认证。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）获得的重要奖项
　　天合光能矩形中版型标准尺寸至尊N型625W组件凭借优异的产品可靠性、超高的发电性能以及卓越的产品质量，获评美国权威检测机构可再生能源测试中心RenewabeEnergyTestCenter(RETC)“全面最佳表现”(OveraHighestAchiever)奖。
　　2024年10月，天合光能以首位优势荣获2023年度江苏省企业技术创新奖，这也是天合光能连续三次荣获该奖项，是本次评选中光伏行业唯一获得该奖项的企业。
　　2024年12月，天合光能“全回收再生光伏组件”项目，荣获第二届能源电子产业创新大赛-太阳能光伏赛道光伏组件回收专题赛一等奖，第二届能源电子产业创新大赛总决赛三等奖。
　　（2）新增承担的重大科研项目
　　2024年度，公司新增省级以上科技计划项目4项，主要包括：国家重点研发计划项目2项、江苏省基础研究计划自然科学基金项目2项。
　　（3）新增发表的学术论文
　　2024年度，公司新增发表论文17篇，其中SCI/EI论文12篇。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、全球领先的品牌力及营销网络
　　天合光能拥有全球领先的品牌、覆盖面广泛且深度下沉的海外渠道，以及稳定优质的大客户资源等优势。公司一直在速全球化布局，当前公司已在瑞士苏黎世、美国硅谷、美国迈阿密、新加坡、阿联酋迪拜设立了区域总部，并在马德里、墨西哥、悉尼、罗马等地设立了办事处和分公司，在印度尼西亚、阿联酋等地建立生产制造基地，同时探索出海新模式，推进美国合作基地本土化运营，业务遍布全球180多个国家，积极构建研发、产能、服务、经营管理、风险管控体系全球化3.0时代。公司拥有国际化管理、研发团队，是全球光伏行业中国际化程度最高的公司之一。随着全球化布局的加深，公司的市场占有率也在不断提升。
　　2、强大的研发实力和丰富的技术储备
　　作为一家创新型公司，天合光能始终将研发创新作为公司发展战略之首。公司持续、高强度投入研发新技术、新产品、新材料，全面布局和储备未来多条技术路线。通过在先行先试阶段积极探索，判断产业化条件具备后迅速精准扩大策略，公司不断推动自身和行业的技术进步，保持领先的技术实力，在行业发展历史上的技术变革和技术路线都做出了正确选择。公司以光伏科学与技术全国重点实验室、国家企业技术中心和新能源物联网产业创新中心形成的“一室两中心”等主要平台为创新依托，长期保持行业领先的技术优势。截至2024年12月31日，公司拥有2,857项专利，其中发明专利1,117项。
　　3、适度一体化及精准全球化的光伏产能布局
　　天合光能采用富有弹性的、适度垂直一体化布局，在上游硅片环节保持适度产能规模，固定资产投入较轻，面对行业供需和价格的周期性波动，公司具备更强的盈利韧性和风险抵御能力。全球产能方面，面对日益复杂的全球贸易环境，公司前瞻性地在印尼建设生产基地，不仅能够有效规避贸易壁垒风险，更实现了全球供应链的优化配置，保持公司在高盈利市场的领先地位。
　　4、多业务板块协同，多产品赛道领先
　　公司在组件主业保持龙头地位的基础上，前瞻性拓展了光伏产品、储能业务、系统解决方案、数字能源服务等多个协同发展的业务板块，并且在各领域内都做到了行业领先水平。围绕组件主业的相关多元化布局，一方面为公司提供了多利润点支撑，提高了抵御周期波动的抗风险能力，另一方面为公司未来向客户提供综合能源解决方案打下坚实的业务基础。
　　公司在持续巩固全球光伏组件行业领先地位的同时，前瞻性地拓展了涵盖光伏产品、储能业务、系统解决方案、数字能源服务在内的多元化业务生态体系，并且在各领域内都做到了行业领先水平，不仅形成了多元化的利润增长点，显著提升了企业应对行业周期性波动的抗风险能力。通过各业务板块的协同发展，公司正在构建从单一产品供应到提供整体解决方案的全价值链服务体系，为未来业务拓展创造了更广阔的发展空间。
　　5、卓越的管理团队
　　公司创始人高纪凡先生自1997年创立公司以来，就致力于开展光伏技术的研发创新，至今已有27余载，公司其他管理层也拥有丰富的行业经验和管理能力。公司管理层对行业发展认识深刻，能够基于公司的实际情况、行业发展趋势和市场需求及时、高效地制定符合公司实际的发展战略。公司凝聚了全球的优秀人才，在全球市场进行业务布局，核心团队长期从事于光伏产品和光伏系统业务，具有丰富的市场、技术和管理经验。专业的核心团队的优势有助于公司在市场竞争中处于有利位置并在行业波动中实现可持续发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，公司实现营业总收入802.82亿元，较上年减少29.21%；归属于母公司所有者的净利润-34.43亿元，较上年减少162.30%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-52.32亿元，较上年减少190.91%。报告期内，光伏行业面临供需失衡及海外市场贸易保护加剧等诸多挑战，受光伏组件价格持续下降的影响，公司组件业务盈利能力下滑，导致全年经营业绩出现亏损。公司核心业务板块保持稳定，主营业务及核心竞争力未发生重大不利变化，但若2025年行业供需矛盾持续加剧，亦有可能导致公司未来经营业绩持续波动乃至继续下滑的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术进步带来的风险
　　光伏行业在硅片、电池片、组件及系统产品端的新技术不断涌现，要求行业内的企业加大研发投入、提高创新能力。若公司不能准确判断技术及产品发展趋势，或未能对最具市场潜力的技术投入足够的科研开发力度，则可能出现技术落后的风险，造成公司相关产品的转换效率及功率落后同行业公司，使得公司的市场占有率下降。
　　N型电池组件以其转换效率高、功率高、双面率高等优良性能成为了行业发展方向，市占率不断提升。尽管当前N型电池生产设备及技术能力已逐步成熟，已实现大规模量产，但仍不排除光伏电池出现在转换效率等方面性能更好且成本更低的新的技术路线，若公司无法及时掌握，将面临丧失竞争优势的风险。
　　2、核心技术泄密风险
　　公司自主研究及开发的核心技术是推动公司业务得以持续发展的源动力，是公司核心竞争力的体现。公司承担并实施了多项国家级科研项目，并建立了国家级的研发平台，在行业中长期保持领先的技术优势。公司高度重视信息安全与数据保护，公司内部制订了《信息安全管理制度》、《信息保密管理制度》等一系列标准化制度及流程，但由于核心技术保密措施的局限性、核心技术人员的流动性及其他不可控因素，公司仍存在核心技术泄密的风险。一旦公司核心技术失密，会一定程度上影响到公司的市场竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、原材料价格及物流费波动风险
　　公司光伏产品以硅料为基础原材料，在此基础上加工成硅片、电池片，结合各类辅材最终组装成光伏组件。2023年以来，随着上游产能的逐步释放，硅料、硅片等原材料价格下行，海运价格也呈整体下降的趋势，但不排除未来大型硅料生产企业及其他辅材供应商出现不可预知的产能波动，或下游市场的阶段性超预期需求爆发，将导致公司原材料价格波动；以及未来海运价格大幅上涨，导致公司物流费用大幅提升，进而影响公司盈利能力的风险。
　　2、光伏产品价格波动风险
　　在国内外市场巨大潜力的吸引下，近年来光伏行业产能扩张速度较快，对光伏产品价格造成了一定的冲击。另一方面，在硅片、电池片及组件端的技术持续进步背景下，光伏产品生产成本总体呈下降趋势。尽管公司根据市场情况采取了富有弹性的产能布局及持续进行研发投入降低相关因素对公司的影响，但仍面临光伏产品的价格随着供求关系的变化及技术进步而产生波动，进而对公司盈利规模、毛利率水平造成影响的风险。
　　(五)财务风险
　　1.应收账款增加的风险
　　随着业务规模扩张，公司应收账款金额有所增长。尽管公司应收账款的账龄大多集中在一年以内，账龄结构良好，但不排除宏观经济环境、客户经营状况发生变化，应收账款过快增长引致应收账款周转率下降甚至发生坏账的风险。
　　2.资产负债率较高的风险
　　为支撑公司业务发展，公司适当增加了债务融资规模，导致公司资产负债率有所提升。资产负债率较高对公司的资金融通及管理能力提出了更高的要求，若未来因行业及国内外宏观环境发生不可预计的变化，可能产生公司无法按时付息偿债风险。
　　3、存货跌价及固定资产减值的风险
　　公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、光伏电站和发出商品构成。随着业务规模快速增长，公司存货规模增加，如公司未来不能有效地实施库存管理并密切关注业务需求变化，在原材料、库存商品等受市场环境变化出现价格下跌以及未来下游行业需求发生重大变化或者其他难以预料的情况而导致存货无法顺利消化并出售，公司将面临一定的存货跌价风险。同时，N型技术的快速普及导致P型产线加速淘汰，可能导致部分老旧及低效产能利用率低，存在固定资产减值的风险。
　　(六)行业风险
　　1、光伏行业竞争加剧的风险
　　近年来，光伏行业快速发展，光伏企业数量快速提升，行业竞争加剧。此外，光伏企业加速了海外产能投建并加大海外市场的开拓力度，这加剧了海外市场的竞争程度。因此，如果未来行业新进入者不断增加或海外市场竞争进一步加剧，则可能对公司经营产生不利影响。
　　2、行业扩产带来的阶段性产能过剩风险
　　光伏行业因前期大规模扩产导致了阶段性产能过剩问题，产业链各环节供需失衡。当前行业已进入深度调整期，前期投产的落后产能及部分竞争力落后的企业已开始出清。但若未来产能调整速度或下游应用市场增速不及预期，则可能导致产品价格不合理下跌、企业盈利下降的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　1.政策变动风险
　　根据十四五规划，国家将大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。除光伏发电外，可再生能源还包括风能、光热能、水能、地热能、生物质能等。不同国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情况，均将影响光伏行业在该国的发展，对公司在该市场的经营产生一定影响。光伏装机容量的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，不排除未来政策变动对公司生产经营造成的影响。
　　2.境外经营风险
　　公司推行产能布局全球化和市场销售全球化，分别在泰国、越南、印尼等地设立了海外工厂，并在全球目标市场开发、建设、销售电站。公司境外业务主要集中在欧洲、美国、印度、拉美等国家和地区，公司境外生产、销售受到国际政治关系，各国不同的市场环境、法律环境、税收环境、监管环境、政治环境，汇率变化等因素的影响，如果公司不能充分理解、掌握和运用国际规则，可能出现相关的境外经营风险。
　　公司还面临各国因政局变化、政府换届、领导人变化等导致的光伏政策、贸易政策等政策不连续风险，国家主权及信用变化风险，造成公司境外业务经营失败、投资回报低于预期等风险，从而导致公司境外经营遭受损失。
　　3.国际贸易摩擦风险
　　可再生能源成为各国重要的能源结构改革方向，其中光伏产业凭借其可开发总量大、安全可靠性高、对环境影响小、应用范围广等独特优势受到各国青睐。出于保护本国产业的目的，美国、欧盟、印度、加拿大、土耳其等国家和地区曾相继对中国光伏产品发起过“双反”调查、保障措施调查或上调关税，但光伏领域贸易摩擦不断将给光伏企业的国际化发展带来一定的负面影响，不排除公司在境外部分地区销售收入下降的风险。
　　4.汇率波动风险
　　公司境外业务主要集中在欧洲、美国、印度、拉美等国家和地区，海外业务主要以欧元、美元来结算，人民币汇率可能受全球政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性，不排除因未来汇率波动对公司收益水平产生不利影响的可能性。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　2024年12月21日公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《天合光能股份有限公司关于子公司提起仲裁事项的公告》。三起案件最终的判决结果尚未确定，不排除极端情况下后续对公司经营业绩带来不利影响的可能性。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、光伏发电市场规模将持续扩张
　　2024年光伏行业规模呈现出积极增长的态势，各环节产量均有显著提升。2024年，全国多晶硅产量达182万吨，同比增长23.6%；硅片产量约为753GW，同比增长12.7%；电池片产量约为654GW，同比增长10.6%；晶硅组件产量达到588GW，同比增长13.5%。从市场应用端来看，光伏新增装机容量持续增长，2024年全国太阳能光伏新增装机容量277.57GW，累计并网装机容量超过880GW，新增和累计装机容量均位居全球第一。光伏行业在技术迭代和市场需求的双重驱动下，保持了稳健的发展步伐，行业规模持续扩大，市场应用不断深化，展现出广阔的发展前景。
　　2、国内集中式、分布式齐头并进
　　2024年光伏产业新增装机总量达277.57GW，其中集中式光伏新增159.39GW，占比57.4%，以“沙戈荒”地区为重点的大型风电光伏基地建设为集中式光伏装机提供了重要支撑。分布式光伏新增118.18GW，占比42.6%，其中工商业分布式新增88.63GW，占比31.9%，市场主要集中在东部地区省份，这些地区工商业发达，用电需求大，且对清洁能源接受度高，为工商业分布式光伏提供了广阔的市场空间；户用分布式新增29.55GW，占比10.7%，户用分布式光伏在广大农村地区有着巨大的发展潜力，随着乡村振兴战略的深入推进和农村居民生活水平的提高，户用分布式光伏市场有望迎来新的增长机遇。从市场结构来看，集中式光伏和分布式光伏各有侧重，共同构成了光伏市场的多元化发展格局，未来随着技术的不断进步和政策的持续支持，光伏市场有望实现更大的发展。
　　3、TOPCon电池主流地位持续巩固
　　2024年，光伏电池片市场呈现出N型技术主导的格局，新投产的量产产线基本都是N型电池片产线，显示出行业对N型技术的高度认可。根据CPIA数据显示，随着N型电池片产能的持续释放，PERC电池片市场占比下降至20.5%，而N型TOPCon电池片市场占比达到71.1%，成为占比最高的电池技术路线。其他技术路线方面，异质结电池片市场占比约3.3%，XBC电池片市场占比约为5.0%。TOPCon因其优异的低辐照性能和高双面率，而在全球90%的应用场景有显著优势，在全球占比达70%以上的双面应用场景具有绝对优势，成为终端用户的优选，奠定了其主流技术路线地位。展望未来，TOPCon因其自身结构，比XBC等更适合做叠层电池的底电池，TOPCon+钙钛矿叠层电池技术将具有强劲的生命力，持续引领光伏行业发展，为客户提供更大价值。
　　4、新型储能市场规模持续提升
　　当前，全球能源结构转型与"双碳"目标驱动新型储能产业进入规模化发展阶段，美欧日韩等主要经济体均将发展新型储能产业纳入国家或地区战略。我国也在持续推动新型储能产业高质量发展以支撑新型能源体系建设和碳达峰、碳中和目标实现。2025年2月17日，工信部等八部门联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确提出以加速完善产业体系，培育3—5家生态主导型企业，显著增强产品性能，持续拓展应用领域，培育发展新动能为目标，引导新型储能制造业高端化、智能化、绿色化发展。2024年国内新型储能新增投运43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%，显示出产业规模化发展态势。展望未来，“双碳”目标的深入推进将进一步激发电力系统对新型储能等调节资源的需求。同时，新型储能技术成本的逐步优化，将使其更贴合发电侧、电网侧以及用户侧的实际需求。根据CPIA预计，2025年全球及我国新型储能年度新增装机有望达到89GW、48GW。
　　(二)公司发展战略
　　预计2025年，尽管部分主要光伏市场增速放缓，新兴市场或将带来新机遇，全球整体光伏装机仍将继续保持增长，公司将继续发挥向数字化科技领军企业的龙头作用，加强企业主导的产学研深度融合,提升科技成果转化效能；加速向能源解决方案提供商转型。公司“以客户为中心，以场景为导向”，持续洞察客户需求，提供绿色能源系统和整体解决方案，将在分布式、集中式、新场景等各领域集中发力，培育光储及场景融合、智能微网、虚拟电厂、零碳园区、绿色算力、绿电制氢氨醇等新增长极。
　　作为科技型领军企业，公司在不断实现企业高质量发展的同时，也积极加强与产业链上下游企业创新协同，推动研发、产业、应用深度融合，推动形成共商共建的高质量发展行业新生态，大力推进光储技术的产业协同、龙头企业与上下游企业的合作协同、中国与全球产业链的融合协同，积极促进产业高端化、智能化、绿色化，发挥科技型骨干企业引领支撑作用，为推动光伏产业高质量发展探路。
　　(三)经营计划
　　在2025年，面对行业供过于求的局面可能继续持续较长时间、组件价格和盈利持续承压的外部环境，公司将继续挖掘内外部潜力，在保持自身在电池组件产品环节行业第一梯队的地位和产品技术领先性的同时，实现光伏产品的出货和销售均比2024年提升。
　　与此同时，依托储能产品和方案，分布式发电系统的交付能力以及数字能源服务等，努力在系统解决方案领域发力，打造公司的第二增长曲线，使更高毛利的系统解决方案、数字能源服务的营收和盈利在未来能够达到公司营收的50%以上。
　　2025年度公司核心经营目标如下：2025年度光伏组件业务计划实现出货量70-75GW；储能系统业务计划实现出货量8-10GWh；系统解决方案业务与数字能源服务计划实现业务同比增幅不低于20%。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务、主要产品或服务情况　　公司是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。光伏产品包括光伏组件的研发、生产和销售；光伏系统包括系统产品业务及电站业务；智慧能源主要由储能解决方案、光伏发电及运维、智能微网及多能系统等业务构成。　　公司在“以客户为中心、坚持开放创新、长期艰苦奋斗、全力追求卓越、共担共创共享”的企业核心价值观指引下，秉承“用太阳能造福全人类”的使命，致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者，助力新型电力系统变革，创建美好零碳新世界，以光伏和储能双轮驱动，提供更优光储... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。光伏产品包括光伏组件的研发、生产和销售；光伏系统包括系统产品业务及电站业务；智慧能源主要由储能解决方案、光伏发电及运维、智能微网及多能系统等业务构成。
　　公司在“以客户为中心、坚持开放创新、长期艰苦奋斗、全力追求卓越、共担共创共享”的企业核心价值观指引下，秉承“用太阳能造福全人类”的使命，致力于成为全球光储智慧能源解决方案的领导者，助力新型电力系统变革，创建美好零碳新世界，以光伏和储能双轮驱动，提供更优光储解决方案，构筑完善的光储融合生态，助推新能源渗透率提升，推动光储行业的健康和高质量发展。
　　1、光伏产品业务
　　天合光能作为全球光储智慧能源解决方案的领导者，凭借在光伏行业长达27年的深厚积累，不仅塑造了具有全球竞争力的品牌影响力与覆盖广泛的供销渠道网络，还铸就了强大的融资能力以及高效可靠的产品品质，光伏产品备受海内外金融市场、权威第三方机构以及光伏行业信赖，远销全球170多个国家和地区。目前公司已连续四年荣获RETC“全面最佳表现”奖，连续十年荣获PVEL光伏组件可靠性计分卡“最佳表现”组件制造商荣誉，多次获得彭博新能源财经（BNEF）100%可融资性评级，并连续多年上榜BNEF Tier1一级光伏组件制造商榜单，且在今年1月BNEF首次发布Tier1一级储能厂商榜单以来，连续三个季度荣登该榜单。截至2024年6月底，公司组件累计出货量超过225GW，其中210至尊系列组件累计出货量超140GW，排名全球第一。
　　天合光能基于全球客户需求，全面推出了至尊N型全场景化解决方案，全系列包含至尊N型720W系列、至尊N型625W系列和至尊N型小金刚系列等，涵盖大型地面电站、工商业分布式和户用等全场景，产品均基于先进的210产品技术平台和N型i-TOPCon先进电池技术，以更高的效率、更高的功率、更高的发电量和更高的可靠性，持续降低度电成本。第三方权威报告显示，TOPCon将是未来5年内的主流技术，趋势明确且成为市场龙头企业的明确选择。天合光能在TOPCon技术方面具有深厚的积累，深厚的底层技术逻辑储备和强大的专利技术，更是领航行业的硬实力基础。天合光能i-TOPCon组件的领先性与优异性得到多方认可。在可靠性方面，天合光能单双玻组件的耐湿热、UVID性能均领先行业。根据6月份发布的RETC测试结果显示，天合光能i-TOPCon组件UVID后的衰减率在所有受测组件中最低，排名第一，品质可靠；据PV Magazine最新测试结果显示，天合光能i-TOPCon组件荣获室内可靠性&室外发电量双料第一，曾连续多月蝉联N型双面产品户外发电量排行榜第一。
　　产能方面，天合光能采用富有弹性且适度垂直一体化的战略布局。公司相对轻资产的运营模式，使得公司具备更强的盈利能力和抗风险能力。全球产能布局层面，除龙头企业普遍布局的东南亚四国以外，公司展现出前瞻性的市场洞察力，于去年在印度尼西亚及美国布局了生产基地。两个基地预计均将于2024年下半年投产，预计可以有效应对美国当前政策环境的不确定性，确保公司全球供应链的稳定性与竞争力。
　　2、光伏系统业务
　　公司光伏系统业务主要包含了系统产品、光伏电站业务。
　　（1）系统产品
　　分布式系统业务：天合富家是天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的子公司，行业首提原装光伏系统理念，建立了以产品研发、市场销售、安装售后、智能运维为一体的完整体系，构建了数字化、全渠道的生态网络，以原装标准重新定义分布式市场，致力于打造智慧分布式能源第一品牌，为用户提供最佳的清洁能源体验。截至目前，天合富家业务已遍布全国各个省份，拥有户用和工商业渠道商超4000家，服务网点超20000家，并已为超120万用户提供了原装电站及服务。天合富家打造高质量技术创新及服务创新相结合、乡村振兴及绿色转型相结合、绿色能源与数字化平台相结合的新模式，公司分布式光伏业务已成为光伏行业培育新质生产力的典型。
　　支架业务：公司子品牌“天合跟踪”是天合光能旗下智能跟踪解决方案提供商，具有20年跟踪支架从业经验。借助光伏行业从业经验，天合跟踪深耕市场及客户需求，践行绿色发展理念，以更绿色、更低碳足迹的产品，助力终端客户及全球各区域实现可持续发展及能源转型。天合跟踪旗下拥有开拓者1P、开拓者2P及安捷三大系列产品，企业自研的专利技术——智能控制系统包含智能算法和智慧云平台，经多个机构验证可在传统跟踪支架的基础上有效进一步提升光伏电站的发电量。天合跟踪在中国、亚太、欧洲、拉美、北美等全球多个地区拥有运营中心，为客户提供最佳的本土化解决方案与服务。
　　（2）电站业务
　　在“碳达峰、碳中和”双碳战略目标的指引下，光伏行业发展进入快车道，国家在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划了超5亿千瓦的大型风光基地，各省市新能源十四五规划也已经出台，大力发展风光新能源项目。随着光伏系统度电成本的快速下降，全球大型能源集团及光伏企业纷纷加快了项目开发建设的速度，公司拥有一支实力雄厚、专业完备、能力出众的光伏电站、储能电站、风电场开发团队和EPC交付团队，为客户提供开发、设计、施工、运维等一站式系统集成解决方案。经过二十多年的不懈努力，公司已成为全球领先的电站项目开发商，让客户收获高水平的一体化综合智慧能源服务。
　　3、智慧能源业务
　　智慧能源业务主要由智能微网及多能系统业务和发电业务及运维构成。
　　智能微网及多能系统业务主要包括储能智能解决方案业务，储能系统可以实现电力能量时移，促进电力能源结构性需求的高效利用；通过调峰调频，提高电力系统运行稳定性。
　　天合储能是天合光能旗下的储能系统解决方案提供商，专注于新型电力系统下的光储应用场景，业务涵盖源网侧储能系统、工商业储能系统、户用储能系统等储能系统以及储能电芯、储能电池舱、储能变流器、综合智慧能源管理系统等核心设备。天合储能设立先进储能电芯研究院、先进储能产品研究院、系统集成工程中心、电力电子研究院四大研发平台，拥有全球领先的目击实验室。天合储能在滁州、盐城等地设立生产制造基地，业务突破全球主要市场，在美国市场实现产品交付，在英国市场储能出货量领先。2024年天合储能全球工程技术中心正式落地，加之设立在中国、北美、欧洲的三大调试中心，为客户提供从方案设计、产品交付、现场施工、后期运维的全生命周期闭环式属地服务。全栈自研自产确保了产品性能更可靠、责任更统一、一站式服务让客户省心省力。2024年上半年，天合储能发布新一代柔性液冷电池舱Elementa金刚2、Elementa2Elevate、工商储系统Potentia蓝海2以及Nexeos家庭储能解决方案，发布行业首份《储能专用电芯白皮书》。Elementa金刚2和工商业储能系统Potentia蓝海全面量产出货，天合储能是行业内最早实现5MWh储能系统量产出货的企业之一。
　　发电业务及运维包括公司自身在手光伏电站的发电运营收入，和为客户（电站资产持有方）提供运维服务获取的收入，其中运维服务主要来自分布式电站业务。天合富家为每套原装电站提供全流程数字化的质量管控，对电站的运行进行线上实时监控，通过AI大数据对故障进行排查处理，高效保障用户获得稳定的发电收益。截至2024年6月底，天合富家运维的光伏电站规模达到14GW，较去年同期提升超80%。
　　天合储能在2024年1月彭博新能源财经（BNEF）首次发布Tier1一级储能厂商榜单以来，连续三季度荣登该榜单，入选BNEF“储能产品及系统集成商可融资性”评级全球前五，位列标普全球储能系统集成商排名榜中国市场前十，获评SMM Tier1源网侧储能系统供应商。
　　（二）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　天合光能始终坚持科技创新，迅速响应客户需求，不断推出符合市场环境的产品与服务。公司在巩固光伏组件产品市场占有率及技术指标的领先性外，继续深入开展系统业务并前瞻性地布局智慧能源业务。对外提供光伏产品、光伏系统及智慧能源服务构成公司主要的盈利模式。
　　2、采购模式
　　公司制定全年年度计划，根据市场需求及产品部门的规划，分解产品特性、区域销售等指标，并结合市场讯息、供需关系、成本预测和自身产能等情况明确年度采购策略，确定战略供应商，签署年度采购框架协议。公司主要产品的原材料采购主要包括硅料、硅片、电池片、生产所需的其他原辅料以及其他配件等，公司实行“以单定购+合理库存”的采购模式。
　　公司编制了《采购管理制度》《招标管理制度》《供应商管理制度》等制度，运用定制化的SRM（供应商关系管理系统）、QMS（质量管理系统）、ERP（企业资源管理系统）等系统，利用PDCA（Plan-Do-Check-Act，是一种有效的质量管理工具）根据客户及相关方需求设计合理、有效的采购过程。公司根据新产品、新材料需求，利用行业信息或已有供应商数据库从供应商的开发、选择、管理、评级、价格议定、签订合同、检验入库、付款方式、库存管理以及不定期考核等方面进行了详细的规定和指标考核，实现供应商协同、信息共享、过程预测等目标。
　　3、生产模式
　　公司基于产品战略及产能匹配情况进行市场营销，采用“以销定产”为基础，结合预期需求的模式组织生产，根据销售合同、技术协议以及各车间工艺能力分配计划，形成生产任务，下达公司各车间进行生产。
　　公司各部门严格遵守《生产管理制度》对生产各环节进行管理：工艺部门负责工艺技术管理和企业内部工艺技术标准制定；生产部门遵守公司制定的生产操作规范，按要求进行生产工作；公司质量控制部门全程参与生产工作，对产品质量进行监督。
　　4、销售模式
　　公司的主要业务包括光伏产品、光伏系统以及智慧能源三大类，针对这三类业务，公司的销售模式如下：
　　（1）光伏产品的主要销售模式
　　公司针对不同组件业务的类型采用直销和经销两种销售模式。针对大型电站及大、中型工商业项目的组件业务，公司主要采用直销模式进行销售，从售前、售中到售后设置专业销售服务人员提供一站式服务。针对小型工商业及户用市场的组件业务，公司主要采用直销和经销双重模式。在经销渠道方面，公司已建立完善的组件经销网络，向全球各地销售高品质、高可靠性的组件产品。
　　（2）光伏系统的主要销售模式
　　①光伏系统产品
　　公司的大型电站智能解决方案和智能跟踪支架产品主要采取直销模式，产品面向建造商，投资商和开发商，在中国、欧洲、北美、南美、亚太、中东北非等全球主要光伏市场开展业务。
　　国内户用光伏系统解决方案业务的销售模式主要包括大客户直销和渠道经销的模式，向其提供标准化产品；工商业光伏系统解决方案的主要模式主要为直销与合伙人经销并行，以定制化产品为主。
　　②电站业务
　　公司的电站销售业务依托丰富的项目开发、建设、运营经验，形成建设-持有-移交、建设移交、联合开发-建设等多种销售模式。建设-持有-移交模式是通过先进的电站系统实施能力，完成电站的建设并持续运营一定时间后，与投资商签署销售合同将电站项目资产进行移交；建设-移交模式是在电站项目开发初期，结合项目特点与投资商的投资偏好，采用专项性的设计、建设方案完成项目建设，并与投资商签署合作协议将电站项目资产进行移交。联合开发-建设模式主要针对长期合作的战略投资商，一般项目规模较大，公司提供一揽子电站设计、建设、运营系统解决方案，联合战略投资商共同完成电站项目的开发和建设。
　　（3）智慧能源的主要销售模式
　　智慧能源业务是公司产品业务和系统业务的延伸，智慧能源业务依托公司高品质的光伏产品和系统业务品牌，拓展了在新能源发电、储能、输配电和用电售电领域的业务范围。天合储能注重打造细分领域的差异化竞争力，建立品牌差异化战略，智慧能源业务聚焦储能智能解决方案，致力于通过模块化、可扩展、高循环、长寿命的储能系统为客户提供高安全、高性价比、高效率的新能源侧解决方案、电网侧解决方案、用户侧定制化解决方案以及微电网储能解决方案，为客户提供包括需求分析、方案设计、系统集成与施工调试等全生命周期的完整系统解决方案服务和高效可靠的储能系统集成产品。
　　公司储能产品可以帮助光伏、风力等新能源错峰上网，提高其消纳比例，降低电网系统受新能源并网的冲击，吸引光伏及风力发电产生的谐波，提高新能源发电的电能质量。同时，公司积极把握海外储能需求快速增长的市场机遇，充分发挥公司全球品牌和渠道优势，在海外重点市场实现规模化项目突破并持续出货；持续拓展海外优质户用储能客户并取得显著成效。
　　5、研发模式
　　天合光能始终坚持自主创新，将创新作为公司发展战略之首，设立有中央研究院，站在国家和行业层面构建引领性和权威性平台，聚焦面向光伏的基础性研究、前沿性研究、共性关键技术研究和专题研究，引领未来光伏科学技术的发展。公司建设有中国首批获科技部认定的光伏企业国家重点实验室，并于2023年3月成功重组为“光伏科学与技术全国重点实验室”。公司在自主研发、创新成果等方面具有领先性，被评为“国家技术创新示范企业”。公司依托国家级博士工作站、江苏省工程技术研究中心等创新平台从研发平台、研发队伍、研发体系、激励方式等几个方面建立创新机制，积极推进“走出去，请进来”引才策略，集聚一批产业技术创新的拔尖人才和优秀的科研骨干成员，以开放合作的模式与国内外优秀企业、高校院所共建合作关系，汲取多方优势共同突破行业技术问题。
　　公司一直致力于光伏领域应用基础研究和前沿技术开发，以光伏科学与技术全国重点实验室、国家企业技术中心等创新型平台为依托，先后承担和参与国家863计划、国家973计划、国家重点研发计划、省碳达峰碳中和科技创新专项资金以及省科技成果转化等各类科技计划项目，取得了突破性的技术成果，巩固和提升了公司的全球领先地位。
　　（三）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司所处行业为太阳能光伏行业。光伏产业上游包括多晶硅的冶炼、铸锭/拉棒、切片等环节，中游包括太阳能电池生产、光伏组件封装、检测等环节，下游包括光伏应用系统的安装及服务等。中国光伏产业经过多年发展，产业链完整，制造能力和市场占比均位居全球第一。光伏行业已经从补贴时代进入平价时代，市场规模持续扩张，全球市场挑战提升，新型技术不断迭代，竞争格局日趋集中。
　　（1）市场规模持续增长
　　全球能源转型需求依然旺盛，尽管目前主产业链各个环节盈利能力承压，但是目前各环节已经触及价格的底部区间，终端需求持续释放。根据国家能源局发布的上半年光伏发电建设情况数据，2024年上半年，光伏新增装机实现显著增长，达到102.48GW，较去年同期提升30.7%。其中，集中式光伏新增装机49.6GW；工商业新增装机37.03GW；户用光伏新增装机15.85GW。根据中国光伏行业协会（CPIA）预测，2024年全球光伏新增装机容量预计将达到390-430GW，新增装机容量将主要由中国、美国、欧洲及印度等市场贡献，同时，拉丁美洲、中东等新兴市场亦展现出强劲的发展势头。
　　（2）新型技术不断迭代
　　电池片环节是光伏行业本轮技术迭代核心。TOPCon技术以其高度的产业化成熟度、卓越的产业协同效率以及相对更低的生产制造成本，不仅已明确成为当下主流的电池技术，更存在着较大的效率提升空间。据InfoLink光伏技术趋势报告显示，目前TOPCon包括已经在建的产能有望逼近900GW，足以覆盖并前瞻性地满足未来五年乃至更长期间内的市场需求；未来5年内，TOPCon产能将维持稳健增长态势，其组件出货量亦将随之持续攀升，预计于3年后突破600GW大关。从需求侧来看，据集邦咨询统计数据显示，2023年度国内光伏组件采购市场经历了显著的N型产品份额跃升，从年初的13.9%增长至年末的66.7%，充分证明了N型技术的市场接受度与竞争力。进一步预测至2024年底，以TOPCon为代表的N型技术市场占有率将超越70%的临界点。业界普遍认为，未来5年内，N型TOPCon技术仍将是光伏市场的主流。
　　（3）知识产权保护持续加强
　　创新是引领发展的第一动力，保护知识产权就是保护创新。近年来，我国光伏业日渐成为具有全球竞争力的长板产业和加快实现“碳达峰碳中和”目标的中坚力量，为新质生产力的壮大和实施提供了强劲助力与广阔空间。据《光伏产业专利发展报告》显示，我国光伏全产业链专利申请总量16.8万件，有效专利总量7.4万件，有效发明专利总量2.2万件，均居全球首位，专利影响力也不断扩大。随着我国光伏产业进入高质量发展新阶段，在进一步夯实产业硬实力的同时，我国对于知识产权的保护在持续加强，光伏知识产权体系的建设也在加快推动中。
　　（4）竞争格局日趋集中
　　随着光伏行业进入更加市场化稳定发展的平价时代，行业的集中度有望呈现稳中有升的态势。长期来看，全球化布局和管理能力、品牌建立和渠道积累、技术研发和产业化能力、一体化产能及供应链管理能力等各个方面，龙头企业的优势都将更加显著，是其市场份额逐渐提升的基础。
　　短期来看，当前行业处在供过于求的周期运行阶段，企业之间竞争加剧，产业链价格快速下降，在这样环境下，一体化龙头企业有望依靠组件环节销售能力保障上游开工率，形成更加明显的成本优势，在未来的行业出清阶段快速提升市占率。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　天合光能成立于1997年，是国内最早进入光伏领域的企业之一。在过去二十余年间，光伏行业历经了2008年金融危机、欧美双反、2018年等多重次挑战与低谷。在此期间，天合光能凭借卓越的战略眼光与坚韧不拔的发展韧性，成功穿越多轮行业周期，积累了深厚的行业经验和品牌价值，成为行业领先企业，并从产品领先者成为解决方案的领导者。2023年起，行业遇到新一轮“内卷”，天合仍将引领行业生态构建，争当高质量发展的探路者和引领者。预计截至2024年底，公司光伏硅片、电池、组件产能将分别达到55GW、105GW、120GW。公司光伏组件出货多年位居行业前三，2024年上半年公司组件出货量为34GW，同比增长超过25%。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　公司始终坚持在高效太阳能电池、高功率组件、电化学储能、跟踪支架等领域先进技术的研发投入，既关注前沿技术的研究，也关注量产技术的推进。
　　（1）N型i-TOPCon电池组件技术及产业化研究：基于新一代N型i-TOPCon电池技术和先进的210技术平台研发，天合光能推出至尊N型720W组件，该款组件目前最高功率可达720W，效率达23.2%，具备更高发电量优势和更高的产品可靠性，可最大化降低系统BOS成本与LCOE，被誉为地面电站“度电成本之星”，是行业首款量产功率突破700W的组件。2024年，天合光能720W系列组件全面通过全球光伏组件测试实验室PVEL的全部7项加严可靠性测试，获得全面最佳表现认可。
　　（2）黑色美学组件产品研究：针对住宅和工商业屋顶，天合光能设计了至尊N型小金刚超高功率双玻单晶组件。以210R创新平台为基石，叠加N型i-TOPCon电池技术，最高可达455W的功率和22.8%的效率。将全黑设计理念融入到每一个细节中，从全黑电池片、全黑边框、全黑汇流条，再到全黑组件，实现完美的全黑美学。更为用户带来真正意义上的全黑美学屋顶。其轻盈的1.6+1.6mm双面双玻结构构筑起其超凡的可靠性与耐用性，赋予了组件强大的耐盐雾、耐酸碱、耐高温、耐高湿等极端环境挑战的能力，使其在多变的环境条件下都能稳固如初。并且此组件拥有超低衰减，首年衰减低至1%，每年衰减仅为0.4%，超长质保和超低衰减使客户更加安心。
　　（3）储能长寿命与场景应用电芯技术研究：天合储能完成12000次循环280Ah与306Ah电芯平台技术开发与设计冻结，在行业中首次将正极补锂技术应用于电芯产品并导入量产，完成了15000次储能电芯技术储备，开发了高温电芯技术，已实现45度8000次以上循环寿命水平。
　　（4）液冷储能系统技术研究：天合储能新一代柔性储能电池舱Elementa2搭载自研自产314Ah高能量密度电芯，通过电芯、Pack电池包、舱体容量三维升级，实现电池舱的高集成、高密度，显著提升空间利用率，可降低31%的场站占地面积，实现20英尺/5MWh容量与成本的平衡，客户初始投资成本和后期运维成本大大降低。在这款314Ah电芯支撑下，储能系统度电成本可降低32%。同时，Elementa2采用“一簇一管理”，在将电能吞吐量提升7%的同时，减少了簇间环流带来的安全隐患。
　　（5）分布式数智化平台研究：天合富家构建了行业顶尖的全业务全流程数字化生态链路，自主研发的天元系统打通营销、勘探、设计、施工、运维、智慧能源服务各业务流程环节。在智能化运维方面，构建了覆盖百万级分布式电站的监控系统，智能学习算法帮助自动监测与识别终端光伏系统发电异常，系统自主可控，实现高效智能运维。全流程数据按照严苛的管理标准固化，确保数据安全可靠。而随着数据资产的持续积累，天合富家运用先进的AI技术和大数据分析，精准识别问题并高效解决，全面覆盖业务的整个生命周期，并为绿电交易、碳资产管理、光伏+能源管理解决方案等智慧能源服务奠定基础。
　　（6）智能化跟踪支架新产品以及电控系统升级兼产业化：天合跟踪SuperTrack智能算法融合专利双面辐照与微遮挡模型技术，针对复杂地形与高散射辐照天气条件优化发电效率。STA动态调整跟踪策略，SBA逆跟踪算法结合地形数据与发电数据识别遮挡、优化跟踪角度。未来，SuperTrack将深化季节性与地形因素的精细化调整，引领数智新高度。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）N型i-TOPCon电池技术及产业化研究
　　公司深耕N型先进技术路线，持续迭代升级TOPCon技术。2024年上半年度，公司研发导入了载流子增强接触技术、低复合高效发射极、基于PECVD的叠层钝化接触膜层设计，使得新一代N型i-TOPCon电池效率整体提升0.7%，并通过金属化图形设计、图形化技术升级及浆料性能的持续提升，实现浆料单耗降幅超过27%，达到行业领先水平；同时通过高效抗UV钝化膜层设计、耐湿热衰减工艺、抗PID衰减膜层设计等，显著提升了产品的可靠性水平。
　　（2）HJT电池和组件技术
　　作为未来高效电池组件方向之一的HJT电池和组件技术，是公司目前的研究重点之一，通过微晶硅技术、高迁移透明导电膜技术以及新型电极技术的开发与导入，量产尺寸HJT电池转换效率达到26.50%（德国ISFH CalLab测试认证），量产同尺寸电池转换效率居行业第一。在降本方面，通过电池端成本控制，实现银耗<9.0mg/W。
　　（3）钙钛矿/晶硅叠层太阳电池
　　公司深入布局新型钙钛矿光伏技术，通过钙钛矿体相掺杂、界面处理、组分调控、工艺调控及复合层结构的设计等方式提高钙钛矿/晶体硅叠层电池的转换效率，大尺寸两端叠层电池效率达到29%以上，同时叠层电池组件研发、器件可靠性验证已取得全面进展，向叠层电池工业化迈出了重要的一步。
　　（4）PERC电池量产技术
　　公司持续保持创新研发，在确保效率/加严可靠性表现满足终端客户需求下进行极致降本，支撑PERC电池非硅成本的持续降低，2024年上半年化学品成本降幅超过20%,浆料单耗下降超7%。
　　（5）至尊组件量产技术
　　研发团队通过电池、组件综合光电优化设计，在至尊高效组件功率方面获得大幅突破，经权威第三方认证，TOPCon组件最高功率达到740.6W，量产平均功率在705~710W；天合光能连续十年荣获PVEL光伏组件可靠性计分卡“最佳表现”组件制造商荣誉，N型700W+产品在今年刚获得7项全优；天合光能也是连续4年被RETC评为最高成就制造商；室内可靠性和户外实证发电量也得到了权威机构PV Magazine的全面认可，并且连续多月蝉联N型双面产品户外发电量榜首。主栅优化设计方面，基于图形仿真设计、焊接工艺提升等技术手段，PERC和TOPCon产品单瓦主栅单耗同步达成行业领先水平，且组件在IEC双倍可靠性加严测试中表现优异。
　　（6）智能化跟踪支架电控研发及产业化
　　公司持续升级智能光伏跟踪系统，新增专利申请70余篇。全新升级开拓者系列产品通过美国权威风工程机构（CPP）测试，并取得TUV/UL认证。结合多点驱动、结构快装及业内独创单向锁止技术，支架最大长度提升50%，大风保护风速提升25%，全面适配700W+超高功率组件及高风压场景应用。同时，迭代高性能电控技术，电控输出功率提升至400W+；发布全新电机故障预警算法、升级复杂地势场景下的智能跟踪算法，使智能光伏跟踪系统整体可靠性与增发收益均达到行业领先水平。
　　（7）储能系统创新与电力电子开发
　　实现高能量密度国内/海外5MWh储能系统产品成功转量产，国内已完成项目交付，储能液冷集装箱温控性能通过UL的V mark验证。开发高海拔和构网型产品，满足储能的多场景应用需求。数字能量管理系统展开深入研究，基于自研物联网平台，全量采集电芯级数据，通过大数据分析处理，构成数字孪生安全预警“基座”；利用AI自学习和数据挖掘技术，实现设备的实时监控、预测、预警、优化，提升储能系统安全性、可靠性、经济性。
　　（8）储能电芯研发与产业化
　　公司持续研究储能专用电芯领先技术，聚焦于储能长寿命与宽温域电芯技术开发，完成10000次循环306Ah与314Ah电芯的成功转量产，在行业中首次将正极补锂技术应用于电芯产品并导入量产；完成了280Ah储能电芯15000次循环技术储备；开发了高温电芯技术，已实现45度8000次以上循环寿命水平。
　　（9）组件回收关键技术研究
　　2024年上半年，公司在组件回收关键技术的研究方面取得了阶段性的研究成果。通过自研环保型试剂TGM，利用极性酯类的协同促进作用，实现了玻璃、背板、电池片胶膜夹层的高效高纯分离，兼容不同胶膜类型；主导制定的CPIA《晶体硅光伏组件回收再利用电池片处理方法湿化学法》标准，已报批公示；围绕组件回收关键技术，申请组件回收领域发明专利10件。
　　（10）海上光伏技术研究
　　公司持续布局海上光伏新型应用场景，聚焦于海上光伏组件环境特点分析、可靠性研究和系统解决方案。2024年上半年，天合光能发布了行业首份海上光伏组件应用白皮书，携手行业伙伴共建海上光伏应用生态平台，针对桩基固定式和漂浮式应用场景提出了可靠性和成本的最优BOM组合。同时，首次在行业提出“连接防腐”的解决方案，为客户提供全面的技术方案。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　（1）获得的重要奖项
　　天合光能矩形中版型标准尺寸至尊N型625W组件凭借优异的产品可靠性、超高的发电性能以及卓越的产品质量，获评美国权威检测机构可再生能源测试中心Renewable Energy Test Center(RETC)“全面最佳表现”(Overall Highest Achiever)奖。
　　（2）新增承担的重大科研项目
　　无。
　　（3）新增发表的学术论文
　　2024年上半年，公司新增发表论文9篇，其中SCI/EI论文6篇。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　(一)2024年上半年公司总体经营业绩汇报
　　2024年上半年，全球光伏市场的需求依旧强劲，光伏长期增长趋势明显，光伏已成为国际能源结构转型的主力军。中国光伏产业凭借其技术领先、成本优势及完善的产业链体系，在全球市场上继续保持领先地位。然而，我国光伏产业在蓬勃发展的同时，也面临着一定的挑战。一方面，随着行业内企业数量的不断增加和产能的快速扩张，市场竞争日趋激烈，部分企业面临生存压力；另一方面，国际贸易环境复杂多变，一些国家和地区为保护及支持本土光伏产业的发展，采取了一系列贸易保护主义措施，对中国光伏产品的出口造成了一定影响。天合光能作为光伏行业的龙头企业，凭借多元化的业务结构、深厚的技术积累、强大的品牌影响力和完善的全球渠道布局，灵活应对行业波动带来的挑战，即便在行业处于周期低点时依然保持着显著的优势地位。
　　报告期内，公司不断加大研发投入，推动技术创新和产品升级。2024年4月，公司自主研发的210+N型i-TOPCon光伏组件，最高输出功率达740.6W，成为天合光能第26次在光伏电池组件转换效率和组件输出功率方面创造和刷新的世界纪录。同时，公司积极拓展国内外市场，构建全球化供应链体系，前瞻性地布局了印尼1GW电池及组件产能和美国5GW组件产能，预计两个基地均将于2024年下半年投产，显著增强了公司抵御海外政策风险的能力。此外，公司在组件主业保持龙头地位的基础上，继续孵化多业务多业态的系统解决方案，以前瞻的战略性布局助力企业在竞争中取得先机，这不仅为公司提供了多利润点支撑，增强了抵御周期波动的抗风险能力，更为未来向客户提供综合能源解决方案奠定了坚实的业务基础。
　　面对行业波动，报告期内公司保持盈利，彰显了公司于行业竞争中的优势地位及应对风险的能力。报告期内，公司营业收入为429.68亿元，同比下降12.99%；归母净利润为5.26亿元，同比下降85.14%。2024年上半年，公司光伏产品业务保持增长，合计组件出货量为34GW，同比增长超过25%，公司自主研发的N型i-TOPCon光伏组件产品销售占比持续提升。截至2024年6月底，天合光能组件全球累计出货量已超过225GW，其中210组件累计出货量突破140GW，持续保持全球第一。
　　(二)2024年上半年公司运营情况
　　1.业务板块经营情况具体分析
　　行业进入光储平价时代，N型技术迭代加速，龙头企业凭借深耕行业累积的技术创新能力、全球细分市场品牌影响力、以及先进高效产能的优先布局，有望进一步抢占市场份额，穿越行业周期。公司始终坚持以创新引领作为第一发展战略和核心驱动力，搭建全面领先的科创体系；以光伏、储能双核驱动全面引领行业，构建领先的产供销一体化能力，持续深化面向全球的服务体系。
　　（1）光伏组件产品制造与销售业务持续领先
　　作为国内N型技术路线先行者，天合光能多年深耕N型技术产业化道路，公司以科技创新推动产业创新发展，是行业首家实现TOPCon组件量产功率突破700W+的企业。报告期内，公司革新性地推出至尊N型720W系列组件，通过新一代i-TOPCon先进技术升级，载流子增强烧结技术提效0.3%+，将N型大版型量产功率升级到720W。凭借低电压、高串功率的优势以及优异的低辐照性能和低温度系数，无论在高纬度地区还是低纬度地区，高温或低温环境，均可带来更高发电量，从而为客户带来更低的度电成本。在全球范围内，公司产品对比参考组件LCOE最多可降低1.79%。
　　报告期内，公司产品的认可度保持行业领先。2024年上半年公司再次荣登BNEF Tier1一级光伏组件制造商名单，连续十年荣获PVEL“Top Performer最佳表现”称号，连续四年荣获RETC“全面最佳表现”奖；公司产品至尊及至尊N型系列组件获得UL EPD认证并与意大利EPD实现互认，至尊N型全系列组件获得产品碳足迹认证，至尊N型小金刚系列组件通过挪威及国际EPD认证。
　　（2）光伏系统整体解决方案提供能力稳步提升
　　支架业务：2024年上半年，公司支架业务实现出货3.2GW（其中跟踪支架出货1.4GW），业务覆盖中国、欧洲、北美、南美、亚太、中东北非等全球主要光伏市场。报告期内，天合跟踪凭借其卓越的品牌影响力、技术实力与项目执行能力，在海外市场均取得了重大突破。报告期内，公司为巴西最大太阳能项目之一的圣卢西亚综合体（Santa Luzia Complex）提供的520MW智能跟踪解决方案已投入运营，项目全部采用开拓者1P跟踪支架，并搭载SuperTrack智合智能跟踪算法；由天合跟踪独家供货的乌兹别克斯坦撒马尔罕和吉扎克光伏电站均实现首批并网发电，总容量达511MW；顺利完成新西兰迄今为止规模最大的光伏园Kohirā农光互补项目的建设，项目全部采用天合210至尊组件与开拓者2P跟踪支架，通过组件与支架一体化解决方案，赋能当地绿色发展的标志性里程碑。此外，天合跟踪在可持续发展领域亦取得了重要进展。报告期内，公司位于西班牙维亚纳的支架制造工厂，荣获了国际权威机构Bureau Veritas授予的碳足迹认证。这一认证不仅彰显了天合跟踪在保护环境和推动可持续发展方面的坚定承诺，也为其在全球可再生能源领域树立了新的标杆。
　　分布式系统业务：2024年上半年，公司分布式系统业务出货超3.2GW，累计为超120万用户提供了原装电站及服务。报告期内天合富家推出包含“优质的屋顶合作方”、“高品质的原装电站”、“完善的运维服务管理”、“强大的数智化支撑”、“持续的智慧能源服务”五大核心内容的5A级户用光伏解决方案，是天合富家继在引领全国超过90%的安装商采用原装光伏系统后，再一次以更高标准持续引领推动户用光伏走向高质量发展。随着新型电力系统的构建以及电力市场化交易的开启，“可持续的智慧能源增值服务”解决方案电站投资方当下最为关心的问题。为此，天合富家已在绿电交易、碳资产管理、光伏+能源管理解决方案等领域率先提供智慧能源服务，助力客户高效运营能源资产、资产增值，享受更多能源服务。
　　集中式电站业务：2024年上半年，公司集中式电站业务板块继续呈现稳健而积极的增长态势。公司与中核汇能有限公司联合开发建设了国家第三批大型风电光伏基地的标志性项目——青海海南州100万千瓦源网荷储一体化项目，其中80万千瓦的光伏工程在报告期内持续推进建设，基础设施与支架的施工工作已完成约80%，预计将于今年11月底具备并网条件。报告期内，公司完成了青海格尔木540MWh的共享储能整体解决方案的成功交付，该方案显著优化了区域能源结构，提高了清洁能源的利用率与电网的灵活性，致力于推动当地能源行业的绿色转型与可持续发展。此外，库布齐沙漠光伏大基地项目700MW集中式光伏电站整体解决方案也在推进建设中，充分展示了公司在极端环境条件下高效实施大型光伏项目的专业实力与丰富经验。
　　（3）全球智慧能源业务迈向高质量增长期
　　公司传承光储基因优势，不断深耕光储一体化解决方案。2024年上半年，公司储能业务实现出货1.7GWh，同比增长293.3%。报告期内，公司坚持研发先行，持续增强自主研发能力，通过不断扩充知识产权储备，构建起技术壁垒的坚实核心，加速迈向高端化、智能化、绿色化的高质量发展期。天合储能打造了电芯、系统、电力电子以及数字化核心能力，并基于强大的研发及生产制造能力，快速实现了“量产一代、研发一代、储备一代”的战略目标。同时，作为新型储能产业联盟发起单位以及常务副理事长单位，天合光能引领储能行业高质量发展，共建行业健康生态。报告期内，公司发起的《新型储能产业高质量发展倡议书》，获得了行业专家及联盟成员的高度认同和响应。在业务发展端，2024年上半年，天合储能实现了306Ah、314Ah电芯量产，并完成了5MWh新一代柔性电池舱Elementa2的国内单体交付。凭借领先的创新能力，公司对终端市场需求进行了反向技术创新，实现了最低LCOS客户需求，推动客户价值最大化。天合储能连续三季度荣获2024BNEF Tier1一级储能厂商评级。2024年上半年，公司在大储与工商储方面均推进完成产品迭代发布，包括Elementa2、Elementa3以及无空调无PACK产品，其中Elementa2产品凭借其性能获得UL颁布的国内首家V Mark证书，Elementa3的集成化电池舱单舱容量7.45WMh，为业界单舱最高容量。
　　2.技术研发和科研项目攻关
　　公司始终把科技创新作为发展第一动力，长期保持行业领先的技术优势，2024年上半年，公司研发投入27.10亿元，同比增长1.21%，占同期营业收入比例达到6.31%。公司新增专利申请1258件，其中发明专利745件，有效发明专利拥有量持续位居行业领先地位。经权威第三方检测认证机构TV南德认证，公司自主研发的210+N型i-TOPCon光伏组件最高输出功率达到740.6W，系公司第26次在光伏电池组件转换效率和组件输出功率方面创造和刷新世界纪录。
　　公司深耕N型先进技术路线，持续迭代升级TOPCon技术。2024年上半年度公司研发导入了载流子增强接触技术、低复合高效发射极、基于PECVD的叠层钝化接触膜层设计，使得新一代n型i-TOPCon电池效率整体提升0.7%，并通过金属化图形设计、图形化技术升级及浆料性能的持续提升，实现浆料单耗降幅超过27%，达到行业领先水平；同时通过高效抗UV钝化膜层设计、耐湿热衰减工艺、抗PID衰减膜层设计等，显著提升了产品的可靠性水平。
　　此外，公司作为行业龙头持续引领行业研发及新技术产业化进程。报告期内，公司牵头发起并联合产业链十余家企业成立了新一代光伏技术与装备制造业创新中心，围绕光伏产业进行协同创新，联合布局新一代光伏产品——晶硅叠层太阳电池，从材料、设备、工艺等方面重构光伏产业链，突破核心关键技术，解决行业基础共性问题，加速推进叠层电池的产业化进程，构建光伏下一代电池技术的中试平台，推进下一代电池技术产业化的进程科研转化与产业化。
　　3、组织文化不断提升
　　公司坚持以“用太阳能造福全人类”为长期使命，秉承着“以客户为中心、坚持开放创新、长期艰苦奋斗、全力追求卓越、共担共创共享”的核心价值观，致力于成为全球光伏智慧能源解决方案的领先者，助力新型电力系统变革，创建美好零碳新世界。
　　公司坚持以客户为中心，持续提升服务客户需求的组织能力，助力客户成功；加强国际化运营能力建设，有效支撑公司国际化经营战略；面向未来，布局新技术、新产品，持续加大技术创新组织能力投入；协同合作伙伴，共同构建产业生态能力；深入开展数字化变革，加强风险、合规、ESG体系建设；持续加快人才结构优化，激发组织活力，激发公司全体员工持续奋斗、践行公司核心价值观，为客户、股东、员工和相关利益方持续创造价值。

　　三、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、技术进步带来的风险
　　光伏行业在硅片、电池片、组件及系统产品端的新技术不断涌现，要求行业内的企业加大研发投入、提高创新能力。若公司不能准确判断技术及产品发展趋势，或未能对最具市场潜力的技术投入足够的科研开发力度，则可能出现技术落后的风险，造成公司相关产品的转换效率及功率落后同行业公司，使得公司的市场占有率下降。
　　N型电池组件以其转换效率高、功率高、双面率高等优良性能成为了行业发展方向，市占率不断提升。公司不断加大在N型高效电池和组件端的产能扩张。尽管当前N型电池生产设备及技术能力已逐步成熟，具备大规模量产条件，但仍不排除光伏电池出现在转换效率等方面性能更好且成本更低的新的技术路线，若公司无法及时掌握，将面临丧失竞争优势的风险。
　　2、核心技术泄密风险
　　公司自主研究及开发的核心技术是推动公司业务得以持续发展的源动力，是公司核心竞争力的体现。公司承担并实施了多项国家级科研项目，并建立了国家级的研发平台，在行业中长期保持领先的技术优势。公司高度重视信息安全与数据保护，公司内部制订了《信息安全管理制度》、《信息保密管理制度》等一系列标准化制度及流程，但由于核心技术保密措施的局限性、核心技术人员的流动性及其他不可控因素，公司仍存在核心技术泄密的风险。一旦公司核心技术失密，会一定程度上影响到公司的市场竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、原材料价格及物流费波动风险
　　公司光伏产品以硅料为基础原材料，在此基础上加工成硅片、电池片，结合各类辅材最终组装成光伏组件。如果大型硅料生产企业及其他辅材供应商出现不可预知的产能波动，或下游市场的阶段性超预期需求爆发，将导致公司原材料价格波动；以及如未来海运价格大幅上涨，将导致公司物流费用大幅提升，进而影响公司盈利能力。
　　2、光伏产品价格持续下降及组件毛利率波动风险
　　在国内外市场巨大潜力的吸引下，越来越多企业进入光伏行业。光伏行业在硅片、电池片及组件端的技术持续进步带来单位成本的下降，使得光伏行业生产成本及销售价格总体呈下降趋势。此外，随着各国推进光伏平价上网，光伏组件价格总体呈下降趋势。随着未来光伏行业技术的不断进步，光伏行业各环节的生产成本及销售价格仍有下降的空间，进而可能引发组件毛利率波动甚至下降的风险。
　　（三）财务风险
　　1、应收账款增加的风险
　　公司应收账款金额会随着业务规模的增长而增长，虽然公司应收账款的产生与公司正常的生产经营和业务发展有关，且应收账款的账龄大多集中在一年以内，账龄结构良好，但不排除因公司经营规模的扩大或者宏观经济环境、客户经营状况发生变化后，应收账款过快增长引致应收账款周转率下降甚至发生坏账的风险。
　　2、资产负债率偏高和经营活动现金流波动风险
　　公司负债规模随业务发展增长较快，资产负债率推高可能加大公司财务风险，对公司融资能力和盈利能力造成不利影响。同时，随着国内外宏观经济及全球流动性的政策变化，如果公司不能有效进行资金统筹及资金管理，可能对公司的日常经营及偿债能力造成不利影响。
　　3、存货余额较大的风险
　　公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、光伏电站和发出商品构成，公司业务规模快速增长，存货规模亦会随之增加，如公司未来不能有效地实施库存管理并密切关注业务需求变化，在原材料、库存商品等受市场环境变化出现价格下跌以及未来下游行业需求发生重大变化或者其他难以预料的情况而导致存货无法顺利消化并出售，公司将面临一定的存货跌价风险。
　　（四）行业风险
　　1、光伏行业竞争加剧的风险
　　近些年光伏行业发展迅速，产业链各环节龙头企业依靠资金、技术、成本和渠道优势，不断扩大规模，纷纷进行扩产或围绕行业上下游延伸产业链，行业资源向少数光伏企业进一步集中，使得光伏行业的竞争愈发激烈。随着行业产能的扩产及技术进步，光伏产品价格逐步降低，光伏企业在成本管控及产品性能上面临更加激烈的竞争。此外，近年来部分中国光伏企业纷纷在海外新建产能并加大海外市场的开拓力度，加剧了海外市场的竞争程度。因此，产业链的加速淘汰和集中度的进一步提升，以及市场布局的加快将使得公司面临市场竞争加剧的风险。
　　2、行业扩产带来的阶段性产能过剩风险
　　近几年随着光伏行业的持续向好，部分原本面临市场淘汰的企业开始恢复生产，同时，行业内龙头企业为提升市场份额，保持竞争地位，纷纷加快产能扩张步伐，导致市场新增及潜在新增产能大幅增加。若未来下游应用市场增速低于扩产预期甚至出现下降，上述产能扩张将进一步加剧行业内的无序竞争，从而导致产品价格不合理下跌、企业盈利下降，因此，光伏行业可能面临竞争性扩产所带来的产能过剩风险。
　　（五）宏观环境风险
　　1、政策变动风险
　　根据十四五规划，国家将大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。除光伏发电外，可再生能源还包括风能、光热能、水能、地热能、生物质能等。国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情况，均将影响光伏行业在该国的发展，对公司经营产生一定影响。国家对光伏装机容量的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，不排除未来政策变动对公司生产经营造成的影响。
　　2、境外经营风险
　　公司推行产能布局全球化和市场销售全球化，分别在泰国、越南等地设立了海外工厂，并在全球目标市场开发、建设、销售电站。公司境外业务主要集中在欧洲、美国、印度、拉美等国家和地区，公司境外生产、销售受到国际政治关系，各国不同的市场环境、法律环境、税收环境、监管环境、政治环境，汇率变化等因素的影响，如果公司不能充分理解、掌握和运用国际规则，可能出现相关的境外经营风险。
　　公司还面临各国因政局变化、政府换届、领导人变化等导致的光伏政策、贸易政策等政策不连续风险，国家主权及信用变化风险，造成公司境外业务经营失败、投资回报低于预期等风险，从而导致公司境外经营遭受损失。
　　3、国际贸易摩擦风险
　　可再生能源成为各国重要的能源结构改革方向，其中光伏产业凭借其可开发总量大、安全可靠性高、对环境影响小、应用范围广等独特优势受到各国青睐。出于保护本国产业的目的，美国、欧盟、印度、加拿大、土耳其等国家和地区曾相继对中国光伏产品发起过“双反”调查、保障措施调查或上调关税。光伏领域贸易摩擦不断将给光伏企业的国际化发展带来一定的负面影响，不排除公司在境外部分地区销售收入下降的风险。
　　4、汇率波动风险
　　公司境外业务主要集中在欧洲、美国、印度、拉美等国家和地区，海外业务主要以欧元、美元来结算，人民币汇率可能受全球政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性，不排除因未来汇率波动对公司收益水平产生不利影响的可能性。
　　（六）其他风险
　　两起案件最终的判决结果尚未确定，不排除极端情况下后续对公司经营业绩带来不利影响的可能性。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、全球领先的品牌力及营销网络
　　天合光能拥有全球领先的品牌、覆盖面广泛且深度下沉的海外渠道，以及稳定优质的大客户资源等优势。公司一直在加速全球化布局，当前公司已在中国常州、中国上海、瑞士苏黎世、美国硅谷、美国迈阿密、新加坡、阿联酋迪拜设立了7个全球和区域总部，并在马德里、墨西哥、悉尼、罗马等地设立了办事处和分公司，员工来自于超过70个国家，服务于全球超过170多个国家和地区，积极构建研发、产能、服务、经营管理、风险管控体系全球化3.0时代。公司拥有国际化管理、研发团队，是全球光伏行业中国际化程度最高的公司之一。随着全球化布局的加深，公司的市场占有率也在不断提升。
　　2、强大的研发实力和丰富的技术储备
　　作为一家创新型公司，天合光能始终将研发创新作为公司发展战略之首。公司持续、高强度投入研发新技术、新产品、新材料，全面布局和储备未来多条技术路线。通过在先行先试阶段积极探索，判断产业化条件具备后迅速精准扩大策略，公司不断推动自身和行业的技术进步，保持领先的技术实力，在行业发展历史上的技术变革和技术路线都做出了正确选择。公司以光伏科学与技术全国重点实验室、国家企业技术中心和新能源物联网产业创新中心形成的“一室两中心”等主要平台为创新依托，长期保持行业领先的技术优势。截至2024年6月30日，公司拥有2375项专利，其中发明专利943项。
　　3、适度一体化及精准全球化的光伏产能布局
　　天合光能采用富有弹性的、适度垂直一体化布局，上游硅片环节产能较少，固定资产投入较轻，面对行业供需和价格的周期性波动，天合光能具备更强的盈利能力和抗风险能力。全球产能方面，当前国际贸易形势日趋复杂，上半年美国商务部对从东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）进口的光伏产品发起双反调查，增加了行业的不确定性，而天合光能在2023年已经前瞻性地布局了印尼基地（1GW电池、1GW组件）和美国基地（5GW组件），预计将于2024年下半年投产，可以有效应对全球贸易环境变化的风险，保持天合光能在高盈利市场的领先地位。
　　4、多业务板块协同，多产品赛道领先
　　公司在组件主业保持龙头地位的基础上，前瞻性拓展了光伏支架、储能系统、光伏分布式系统、光伏集中式系统、光储融合系统等多个协同发展的业务板块，并且在各领域内都做到了行业领先水平。其中，光伏组件业务方面，公司连续12年出货量排名全球前三；光伏分布式系统方面，天合富家全球排名前二，国内户用市场市占率接近20%；光伏支架业务方面，在2023年跟踪支架市占率排名中，天合跟踪位列全球前六、国内前二。围绕组件主业的相关多元化布局，一方面为公司提供了多利润点支撑，提高了抵御周期波动的抗风险能力，另一方面为公司未来向客户提供综合能源解决方案打下坚实的业务基础。
　　5、持续提升的产品力与解决方案提供能力
　　电池组件方面，2024年4月，公司自主研发的210+N型i-TOPCon光伏组件，最高输出功率达740.6W，成为天合光能第26次在光伏电池组件转换效率和组件输出功率方面创造和刷新的世界纪录。分布式光伏系统方面，公司推出“天合富家”子品牌，在行业内首提原装光伏系统理念，采用最领先的光伏组件产品，与供应商合作开发逆变器等核心配件，系统匹配性更优，带来更高发电量，全生命周期发电量较普通系统高10%以上。储能方面，天合储能坚持以技术创新引领行业发展，通过垂直一体化战略布局，构建了包括储能电芯、储能电池舱、储能变流器、户用储能以及综合智慧能源管理系统的全栈能力，铸就了独特的核心竞争优势。支架方面，报告期内公司推出了最新升级的开拓者1P智能跟踪解决方案，集成了全新一代开拓者1P跟踪支架和智能控制系统，与天合光能至尊N型高功率光伏组件完美融合，共同构建高效、可靠、灵活的太阳能发电系统。
　　6、卓越的管理团队
　　公司创始人高纪凡先生自1997年创立公司以来，就致力于开展光伏技术的研发创新，至今已有27余载，公司其他管理层也拥有丰富的行业经验和管理能力。公司管理层对行业发展认识深刻，能够基于公司的实际情况、行业发展趋势和市场需求及时、高效地制定符合公司实际的发展战略。公司凝聚了全球的优秀人才，在全球市场进行业务布局，核心团队长期从事于光伏产品和光伏系统业务，具有丰富的市场、技术和管理经验。专业的核心团队的优势有助于公司在市场竞争中处于有利位置并在行业波动中实现可持续发展。 收起▲