1、报告期内主要经营情况
　　2025年1-9月，公司实现营业收入26,214.81万元，较去年同期增长7.20%。从行业板块来看，公司在智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市以及其他行业板块分别实现营业收入12,991.83万元、5,224.80万元、3,852.81万元、1,287.31万元、2,858.05万元。其中，工业互联网较去年同期增长57.63%。从产品结构来看，公司工业交换产品、工业网关及无线产品、其他产品，分别实现营业收入19,961.77万元、4,709.93万元、1,543.11万元。其中，工业网关及无线产品较去年同期增长17.89%。
　　2025年1-9月，公司... 查看全部▼

　　1、报告期内主要经营情况
　　2025年1-9月，公司实现营业收入26,214.81万元，较去年同期增长7.20%。从行业板块来看，公司在智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市以及其他行业板块分别实现营业收入12,991.83万元、5,224.80万元、3,852.81万元、1,287.31万元、2,858.05万元。其中，工业互联网较去年同期增长57.63%。从产品结构来看，公司工业交换产品、工业网关及无线产品、其他产品，分别实现营业收入19,961.77万元、4,709.93万元、1,543.11万元。其中，工业网关及无线产品较去年同期增长17.89%。
　　2025年1-9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润3,487.17万元，同比增长4.78%，主要系报告期内公司参与的政府科研项目通过验收，相应递延收益结转至其他收益所致；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,850.55万元，同比下降26.07%，主要系公司持续聚焦技术突破、产品竞争力提升与市场布局，研发与销售投入增加所致。2025年1-9月，公司共计投入销售费用及研发费用11,739.92万元，同比增长15.52%。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务、主要产品或服务情况　　三旺通信是专业从事工业互联网解决方案的提供商，面向工业经济数字化、网络化、智能化的基础设施需求，始终致力于促进工业互联网与传统行业的融合，推动各行业数字化转型发展，在新质生产力建设中发挥积极作用。公司实行多行业布局战略，持续在智慧能源、智慧城市、智慧交通、工业互联网等四大核心领域全面发力，凭借卓越的产品与服务，形成了较高的市场知名度与品牌影响力，四大领域细分市场龙头地位稳固。　　公司主要产品示例：　　公司产品主要应用领域：　　1、智慧能源　　（1）智慧矿山　　2025年上半年，受矿山行业市场整体下行趋势影响... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　三旺通信是专业从事工业互联网解决方案的提供商，面向工业经济数字化、网络化、智能化的基础设施需求，始终致力于促进工业互联网与传统行业的融合，推动各行业数字化转型发展，在新质生产力建设中发挥积极作用。公司实行多行业布局战略，持续在智慧能源、智慧城市、智慧交通、工业互联网等四大核心领域全面发力，凭借卓越的产品与服务，形成了较高的市场知名度与品牌影响力，四大领域细分市场龙头地位稳固。
　　公司主要产品示例：
　　公司产品主要应用领域：
　　1、智慧能源
　　（1）智慧矿山
　　2025年上半年，受矿山行业市场整体下行趋势影响，公司该业务板块营业收入较去年同期有所下滑。
　　市场拓展方面：公司积极开拓非煤矿山智能化业务。目前，全国约有3万座非煤矿山，数量较多且风险较高，其智能化进程相较于煤矿起步较晚。近年来，国家及地方政府持续出台相关政策，鼓励非煤矿山产业结构优化与核心场景智能化发展。同时，中大型规模矿山比例的提升进一步增强了行业对智能化、信息化的需求，通过应用数字孪生、物联网、5G、AI等技术，实现“安全、减人、高效”的目标。随着相关政策加速出台，非煤矿山智能化业务有望成为公司未来业务增长的重要领域。
　　产品及技术方面：公司持续深化由单一通信产品提供商向场景化软硬件产品解决方案提供商和工业互联网平台提供商的转型升级。公司TSN端到端产品解决方案已在某能源集团智慧矿山场景实现落地应用，支持智能化开采及矿山机器人的实时数据传输和确定性控制。针对矿山环境中井下作业空间狭窄、电磁干扰强、网络链路复杂等特点，公司TSN技术能够有效支撑井下传感器、智能终端、工业控制系统间的融合通信，实现人员定位、设备状态、环境监测、应急联动等核心系统的实时联动与信息融合，显著提升生产调度效率与作业安全水平，推动煤矿从“自动化”向“智能化”跃迁。
　　（2）传统电力
　　2025年上半年，国内电力项目投资保持稳定，公司持续加大电力行业投入，通过深挖行业客户资源、完善产品体系、获取认证资质、优化成本结构及加强市场团队建设等措施，实现营业收入同比增长超20%。
　　市场拓展方面：公司深耕华东、华南等核心市场，成功中标该地区电力行业大客户2025年框架招标项目，同时积极开拓新兴市场，除传统输变电、配电场景外，公司产品在火力发电、水力发电、核电发电等新场景实现突破性应用。
　　产品及技术方面：公司在智能变电站场景的核心产品“四统一”交换机通过多家客户测试验证并取得订单，配网自动化场景的配网交换机完成开发并进入送样测试阶段；同时为响应电力行业国产化需求，公司正积极推进全流程国产化产品的研究开发。
　　（3）新能源
　　2025年上半年，国内外新能源项目仍保持较高的增长态势，公司顺势调整新能源行业的市场策略，加大对大客户、大项目的资源投入，优化成本结构，并加强市场团队建设，报告期内实现营业收入同比增长超50%。
　　市场拓展方面：公司持续深耕华北、华东等核心市场，成功中标该地区新能源行业大客户2025年框架招标项目，并拓展了新的大客户资源。
　　产品及技术方面：公司为箱变测控应用场景规划并开发融合解决方案，提升解决方案竞争力，同时为响应新能源行业国产化需求，积极推进国产化产品的研发工作。公司持续优化成本管控，以应对风电、光伏行业的成本诉求；深度参与新能源行业标准制定，在行业内的技术话语权有所提升。
　　（4）石油石化
　　2025年上半年，受石油石化行业资本开支收缩影响，相关项目减少，企业订单量随之下降，市场竞争日趋激烈，公司团队对外积极应对市场挑战，对内聚焦降本提效、高效运营，全力推进石油石化行业项目建设，报告期内公司该业务板块营业收入较去年同期有所下滑。
　　市场拓展方面：公司加强市场推广及品牌宣传，积极参与行业展会和重要交流论坛会议，逐步扩大在相关行业的市场影响力，覆盖更多客户，在华中、华北等区域实现新突破。
　　产品及技术方面：公司积极响应产品全国产化的战略目标，完成HaaS解决方案在石油石化行业的试点验证项目，目前公司HaaS平台管理系统在国内率先应用“综合数字基础设施管理与联动”功能，进一步提升了主航道硬件产品竞争力；同时为满足行业全面网络化要求，公司加快了APL网关、APL交换机等行业新产品的研发。
　　（5）储能
　　2025年上半年，国内外储能、换电站、充电桩项目保持较高增长态势，公司相应调整储能行业市场策略，加大对大客户、大项目的资源投入，优化成本结构，并加强市场团队建设，报告期内公司营业收入较上年同期增长超80%。
　　市场拓展方面：公司持续深耕华南地区等核心市场，成功中标该地区储能行业大客户2025年框架招标项目，并在充电桩领域实现大客户突破。
　　产品及技术方面：公司持续优化成本管控，积极开发针对储能行业的融合性产品，以应对储能行业的成本诉求；同时积极推进国产化产品的研发工作，以响应储能行业的国产化需求。
　　2、智慧交通
　　2025年上半年，智慧交通行业在政策红利与场景落地的双重推动下，呈现“国内纵深覆盖+海外加速破局”的发展态势。报告期内，公司在智慧交通行业实现营业收入较去年同期略有增长。
　　市场拓展方面：公司通过市场洞察，利用市场规划工具，优化市场业务设计，构建铁三角合作模式与业绩分配机制，提升团队协作能力。
　　产品及技术方面：公司加大研发投入，对产品进行集成化设计，深化企业由传统设备供应商向联合生态打造系统级解决方案提供商的转型升级，通过HaaS物联平台+边缘计算+交换机+采集网关打造智慧交通数字化整体解决方案，提升公司行业竞争力。
　　3、智能制造
　　市场拓展方面：公司聚焦智能仓储、智能物流等增量空间比较大的领域，持续加大市场拓展力度，实现核心领域突破，取得阶段性成果。在汽车及锂电行业，公司的WiFi4无线客户端产品成功应用于宁德时代、广汽、上汽通用五菱等行业龙头企业的智能工厂项目，借助标杆项目的示范效应，有效实现了在汽车、锂电领域的业务覆盖，为后续市场深耕奠定坚实基础。在半导体行业，公司的工业级交换机、智能网关、串口服务器三条产品线成功切入行业头部客户，目前处于测试阶段，标志着公司智能制造相关业务在半导体高端制造领域的市场突破取得重要进展。为匹配业务快速发展需求，公司持续优化内部运营体系，分别在华南、华东地区新增智能制造行业市场销售人员，进一步强化区域市场覆盖与客户服务能力，为业务持续增长提供坚实保障。
　　产品及技术方面：公司始终将技术创新作为核心发展驱动力，持续加强研发力度，稳步提升产品竞争力。在智能制造行业，公司支持WiFi6技术的产品顺利完成上市，正在预研WiFi7技术，同时引入星闪技术，新增多条产品系列，进一步丰富了公司产品矩阵。TSN、APL等先进网络技术研发与应用稳步推进，为智能制造业务在高端制造场景的市场拓展提供了有力的技术支撑，公司的产品综合竞争力得到显著提升。
　　报告期内，智能制造行业实现营业收入较去年同期增长超80%，公司在智能制造行业的市场拓展、技术创新及运营优化等均有所成效，展现出良好的发展态势。未来，公司在智能制造行业将继续聚焦核心领域及重点领域，深化技术创新与市场拓展，巩固在汽车、锂电行业的市场地位，加快推进半导体行业项目落地，力争为公司整体发展贡献更大力量。
　　（二）经营模式
　　1、销售模式
　　公司所处行业为技术密集型行业，由于客户需要较多的服务与技术支持，公司采用“直销为主、经销为辅”的复合销售策略。针对国内客户对深度服务与技术支持的需求，公司构建覆盖全国的营销网络，在深圳、北京、上海等21个核心城市设立直营办事处及服务网点，以快速响应分散化市场需求。海外市场采用“直销+本地化代理”双轨制，通过代理商网络精准洞察区域需求，高效拓展国际市场。
　　公司建立“客户业务群矩阵式架构”，整合市场前端与中台支撑，聚焦战略规划与端到端流程优化，实现资源集中化配置与客户价值深度绑定，持续提升市场渗透率与服务响应效率。
　　2、研发模式
　　公司依据行业发展趋势进行研判，以满足客户需求、解决客户痛点、拓展行业应用为研究导向，注重新品研发与行业趋势、市场需求同频共振，依托“自主研发为主、委托研发与合作研发为辅”的模式开展研发工作，始终立足自主创新，适度借助外部先进技术、科研人才与信息优势，促进企业不断提升科研创新能力，加快科技成果向现实生产力转化。
　　为推动“技术+市场”的双轮驱动发展，公司设置了以技术创新与产品开发为导向的产品业务群，围绕产品规划、产品生命周期管理、项目管理、技术平台开发等，与客户业务群达成高度协同发展共识，共同实现技术创新与业务市场双向融合。
　　公司因势利导地构建符合自身实际情况的IPD产品研发体系。公司对研发流程进行严格管控和评审，从需求和概念阶段开始，历经六项关键技术评审过程。每个环节的流程设计均需经过自检、团队评审和专家评审三层把关后，才能进入下一环节。同时，公司通过自主研发项目与服务管理系统（PAS），将复杂流程数字化，不仅提升流程运行效率，还可追踪各环节过程，进一步严格控制产品设计质量。公司始终秉持“以客户为中心”的宗旨，确保各研发产线对产品负责，对市场负责，对客户负责，落实以科技创新和质量优先的源动力支撑公司技术与产品领先一步的方针，力求公司的技术与产品保持领先，真正实现客户至上的服务理念。
　　3、采购模式
　　根据市场需求、历史数据及库存情况，公司定期向合格供应商采购芯片、光器件、接插件、阻容器件、壳体、线路板等原材料。鉴于公司产品存在小批量、多规格、交期短等特征，一方面，为了响应客户快速交货要求，公司对部分型号、规格的原材料进行适当储备；另一方面，对于部分供应紧缺或需要进口的原材料，由于采购周期相对较长，公司根据订单需求、历史数据及订单预测进行战略备货。
　　4、生产模式
　　公司采取“自主生产+外协加工”的生产模式。自主生产包括程序烧录、后焊、半成品测试、组装、老化测试、成品测试、包装等核心环节。外协加工主要针对PCBA，公司向外协厂商提供原材料，外协厂商进行SMT贴片、DIP插件后交付合格PCBA。公司的生产经营核心环节为软硬件的研发与设计；PCBA加工环节则属于较为成熟的生产环节，不涉及产品生产的核心环节。公司根据生产计划、客户交期、产品技术要求、历史数据及订单情况等，结合长期合作客户情况，对于一些常规需求产品进行适当备货，包括以成品或模块化半成品方式进行生产备货。
　　为衔接交付计划、供应商开发、采购执行、品控生产、物流库存等业务链，公司组建了供应链管理委员会，主要聚焦战略规划，充分发挥有限资源，通过推动研发设计、市场订单、生产排程、采购测试、交付配送、客户回款等各业务节点同步做好预管理，以集成计划运作中枢，实现上下对齐、左右拉通的目的，提高研发、采购、生产、检测、销售、交付、回款等节点对订单的响应能力，力求实现运营管理更高效、管理决策更精准。
　　（三）行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1、智慧矿山
　　（1）行业的发展阶段
　　煤炭行业经过近年来的发展，实现了从普通机械化、综合机械化到自动化的跨越，并逐步向智能化迈进，国内智能煤矿建设仍然处在初级示范引领阶段、智能矿井比重不足20%。当前矿山行业整体发展形势良好，尤其是在人工智能应用、智能装备以及机器人替代等领域。煤炭是我国能源安全的基石，为确保能源供应安全，国家高度重视煤矿智能化发展，近年来密集出台一系列政策，构建了“国家顶层规划+标准规范+财政补贴+地方配套”的完整政策体系，加速引导矿山行业的智能化发展，为行业高速、可持续发展提供了坚实保障。
　　2024年，国家矿山安监局等七部门印发《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》提出，到2026年，建立完整的矿山智能化标准体系，推进矿山数据融合互通，实现环境智能感知、系统智能联动、重大灾害风险智能预警。到2030年，建立完备的矿山智能化技术、装备、管理体系，实现矿山数据深度融合、共享应用，推动矿山开采作业少人化、无人化，有效防控重大安全风险，矿山本质安全水平大幅提升。国家能源局印发《煤矿智能化标准体系建设指南》，提出到2025年，初步建立起结构合理、层次清晰、分类明确、科学开放的煤矿智能化标准体系，满足煤矿智能化建设基本需求；到2030年，煤矿智能化标准体系基本完善，在智能化煤矿设计、建井、生产、管理、运维、评价等环节形成较为完善的系列标准。
　　近年来，国家发改委、国家能源局、矿山安监局等政府机构陆续出台了一系列保供稳价政策，要求坚持把能源保供稳价放在首位，持续增强能源供应保障能力，深入推进能源结构转型，推动优质产能加快释放，保障煤炭安全稳定供应，煤炭行业将持续发挥作为我国能源安全压舱石的兜底保障作用，预计未来我国煤炭市场供需将保持基本平衡态势。
　　（2）基本特点
　　技术融合与创新：将物联网、云计算、大数据、人工智能、自动控制、工业互联网、机器人化装备等与现代矿山开发技术深度融合，形成矿山全面感知、实时互联、分析决策、自主学习、动态预测、协同控制的完整智能系统。随着5G、VR/AR等新技术的不断涌现和应用，为智慧矿山行业的智能化生产、远程监控、设备维护等提供了更强大的技术支持，推动智慧矿山行业向更高水平发展。
　　无人化与自动化：通过各种自动化控制系统实现对整个采矿生产流程的自动化控制和信息化采集传输，推动矿山开采作业少人化、无人化，避免人为因素带来的风险，提高了生产效率和安全性。
　　数据驱动与智能决策：通过物联网技术，将各类设备传感器数据有效采集并传输至云端，实现对矿场内物质和信息的实时监测和分析，从而提高矿山的资源利用率和管理效率；基于网络管理平台、人工智能等技术，快速地分析数据，为矿山运营者提供准确的决策依据，以实现最优化的生产管理。
　　（3）主要技术门槛
　　中国智能化采矿行业面临的技术壁垒主要体现在高端技术装备的研发和系统联动应用上。智能化采矿涉及的技术领域广泛，包括但不限于自动化控制、大数据分析、人工智能、物联网、机器人技术等。这些技术的研发需要大量的资金投入、高水平的研发团队和长期的技术积累。另外，技术的集成应用也是一大挑战，如何将不同技术有效整合，实现矿山生产的智能化，需要跨学科的合作和创新。同时，煤矿行业技术更新迭代速度快，企业需要不断地投入研发，加快迭代升级进度，才能保障技术的先进性，跟上行业发展的步伐。
　　2、传统电力
　　（1）行业的发展阶段
　　在新能源快速替代传统化石能源的背景下，传统电力行业正经历深刻转型。根据国家能源局数据，2024年国内光伏新增装机约2.78亿千瓦，风电新增装机约7,982万千瓦，传统火电装机容量约14.44亿千瓦，占全国发电装机容量的43.14%，比重较2023年下降4.48个百分点；火力发电量约6.37万亿千瓦时，占全国总发电量的63.19%，比重较2023年下降3.07个百分点。2025年，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》，部署新一代煤电转型升级工作，通过“锚定战略目标、健全指标体系、坚定攻关路径、配套保障政策”四个方面，进一步夯实煤电的兜底保障作用，大力推进煤电高质量发展，助力加快建设新型电力系统。国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，指出聚焦新型电力系统有关前沿方向，依托典型项目开展单一方向试点，依托典型城市开展多方向综合试点，探索新型电力系统建设新技术、新模式，推动新型电力系统建设取得突破。坚持重点突破，先期围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点工作。
　　（2）基本特点
　　①典型的“重资产、长周期”特征，单座百万千瓦级火力发电厂投资规模超60亿元，设备使用寿命达30年以上，导致技术迭代速度滞后于新能源行业。
　　②行业发展深度依赖于政策引导，政策既明确了改造方向，也框定了技术路径，这种“自上而下”的转型模式，使传统电力企业在智能化升级中呈现“试点-推广-规范”的渐进节奏。
　　③传统电力系统与电网调度、燃料供应、环保监测等环节深度耦合，这种多维度约束使其智能化升级不能局限于单一环节，必须实现“发-输-配-用”全链条协同，增加了改造复杂度。
　　（3）主要技术门槛
　　①存量机组的硬件兼容性是首要难题，海量老旧设备为模拟信号输出，需加装数模转换模块才能接入数字系统。
　　②电力系统存在“数据烟囱”现象：DCS（分散控制系统）、SIS（厂级监控信息系统）、MIS（管理信息系统）分属不同厂商，数据格式（如OPC UA、Modbus、IEC61850）不统一，跨系统数据调用时延可达秒级（远超电网调度的毫秒级要求）。
　　③电力系统对控制精度的严苛要求，使AI算法面临“理论精度”与“工程可靠性”的矛盾。如实验室环境和实际应用中的差异导致模型失效周期短，需频繁重新训练，某些场景要求控制算法在100ms内完成参数迭代，现有边缘计算节点的算力难以支撑复杂神经网络运算等。
　　④核心工业软件的国产化率不足30%：DCS系统中，国外品牌仍占据70%市场份额，其核心算法未开放接口，导致国内厂商难以开发适配的智能优化插件。
　　3、新能源
　　（1）行业的发展阶段
　　近年来，我国风电和光伏装机规模呈现爆发式增长。截至2025年4月底，风电光伏合计装机达到15.3亿千瓦，历史性地超越了火电装机，标志着能源结构转型取得重大突破。光伏行业在经历多年高速扩张后，当前面临较为严峻的产能过剩问题，与之相比，风电行业在经历前期“内卷”后，呈现出回暖迹象。随着装机规模扩大，风电、光伏的发电量呈现稳步增长态势。2025年一季度，风电光伏合计发电量达到5,364亿千瓦时，在全社会用电量中占比达22.5%，比重较去年同期提高4.3个百分点，风电光伏合计发电量增量大幅超出同期全社会用电量增量。同时，通过电网升级改造、储能设施建设以及优化调度等措施，风电、光伏行业的消纳问题得到逐步缓解。2024年9月，工业和信息化部发布《电力装备制造业数字化转型实施方案》；2024年11月，国家能源局发布《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》；2025年5月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，政策的陆续出台为行业发展、市场规模扩张、智能化及信息化建设奠定了基础。
　　（2）基本特点
　　①高速增长的能源替代态势，使新能源在能源结构中的占比将持续提升，逐步改变传统能源格局。
　　②新能源行业呈现“轻资产、快迭代”特点。
　　③新能源行业发展受政策与市场双重驱动。政策层面，指明方向，推动行业发展；市场层面，行业竞争促使企业不断创新，头部企业凭借技术和规模优势占据主导地位，形成“政策引导、市场发力”的发展格局。
　　④新能源系统与电网调度、储能配套、气象预测等环节深度关联，这种多环节关联特性，使得新能源行业的发展需多方协同，增加了系统运营的复杂性。
　　（3）主要技术门槛
　　①异构设备的互联与协同控制难题，如多类型设备、多厂商之间的协议、控制逻辑和接口标准差异显著。
　　②海量数据的实时处理与价值挖掘瓶颈。
　　③新能源行业的场景具有多样性（海上风电、屋顶光伏、荒漠电站），要求智能系统具备强适应性，但算法迁移成本极高。
　　④新能源电站多分布在偏远地区，在广域覆盖、高可靠通信、通信安全与抗干扰等方面均面临极大挑战。
　　4、石油石化
　　（1）行业的发展阶段
　　当前，工业通信网络产品在石油石化行业已进入深度应用与国产化替代并行的关键阶段，具体表现为：
　　数字化转型驱动需求升级：石油石化企业正从传统自动化向智能化、全链路数字化跃迁，工业交换机从单一数据传输向实时控制、预测性维护、多系统协同方向升级。
　　国产化替代加速：国内厂商凭借自主可控技术，在中低端市场逐步替代进口品牌，并向高端市场渗透。
　　智能化场景拓展：从油气开采、管道运输向炼化、销售终端延伸，拓展支持AI赋能的智能监控（如管线腐蚀预测）、边缘计算（实时数据分析）等新场景，推动交换机向“智能网关”转型。
　　（2）基本特点
　　环境严苛：石油石化行业常涉及高温高压、易燃易爆场景，油田和管道多位于偏远地区，需设备耐受极端温度、腐蚀及电磁干扰。
　　实时性与可靠性：生产监控、泄漏检测等场景要求低时延、高带宽，确保数据稳定传输和快速响应。
　　安全防爆：在石油天然气行业应用的工业以太网交换机需通过危险区域认证。
　　（3）主要技术门槛
　　抗干扰能力：需应对复杂电磁环境，采用专用频段或跳频技术保障通信稳定性。
　　安全防护：工业控制系统需隔离公网威胁，通过物理隔离、加密传输及访问控制防止数据泄露。
　　低功耗设计：野外设备依赖电池供电，需优化能耗延长续航。
　　智能化功能集成：结合边缘计算、人工智能算法实现本地化数据处理（如管线压力异常预警），减少对后端服务器的依赖。
　　自主芯片适配：基于国产芯片开发信创解决方案，突破国外对高端芯片的垄断。
　　5、储能
　　（1）所处行业阶段
　　近年来，储能、换电站、充电桩领域呈现爆发式增长。其中，储能行业市场规模保持快速扩张态势，全球及国内市场均呈现显著增长趋势，尤其是国内新增装机在全球占比突出，欧洲、中东、东南亚等新兴市场需求加速释放。政策层面，积极推动高安全、长寿命储能产品的供给与发展，技术层面，长时储能技术逐步迈向商业化验证阶段，头部企业订单充足，海外市场拓展步伐加快，行业正处于由政策驱动为主向市场化驱动转型的阶段。换电站行业在政策推动下，基础设施建设进程加快，县域等下沉市场成为布局重点，换电技术不断优化，标准化换电模块得到应用，换电效率显著提升，覆盖范围持续扩大，车电分离模式日益普及，商用车领域的换电安全标准逐步明确，行业规范化程度不断提高。充电桩行业向大功率方向快速发展，在相关政策推动下，大功率充电设施建设加速推进，液冷超充等先进技术得到应用，“光储充放”一体化模式逐步落地；政策补贴有效带动市场规模扩大，充电桩的覆盖范围不断延伸，在县域和乡镇地区的布局持续完善。
　　（2）基本特点
　　储能行业呈现政策与市场双轮驱动，从“强配储能”转向复合收益模式，政策明确技术创新与产业协同方向，技术整合需求高且场景分散，电网侧大储需整合多厂商设备，用户侧工商储可快速部署，安全与可靠性是核心，受电化学储能安全管理要求约束。
　　换电站行业基础设施属性突出，需高密度网络覆盖，政策鼓励技术下沉县域，技术标准化与跨品牌协同是关键，政策推动换电站与充电桩协同发展，车网互动潜力释放，换电站储能系统可参与电网调峰。
　　充电桩行业技术迭代快，液冷超充、800V高压平台提升功率，V2G技术融入电网互动，网络效应显著，头部企业通过规模化降本，县域和乡镇覆盖率较高，盈利模式多元化，从单一充电服务费扩展至多种电力服务。
　　（3）主要技术门槛
　　储能行业面临异构设备互联与协议兼容难题，海量数据需秒级分析，场景适应性要求高，偏远地区需特定通信支持和防护措施；安全管理难度大，需电芯级AI预测与消防系统，相关标准待完善。
　　换电站行业存在接口标准化与跨品牌兼容问题，通信需毫秒级交互，安全认证严格，换电柜需内置消防设施等。
　　充电桩行业需支持多协议兼容，V2G场景需双向计量与电网协同，户外环境需工业级通信保障可靠性，防电磁干扰，网络安全要求高，支付系统需防篡改，充电过程需身份认证。
　　6、智慧交通
　　（1）行业发展阶段
　　近年来，我国交通运输行业信息化建设全面推进，交通智能化显著提升。随着城镇化进程加速，城市交通压力持续增大，智能交通系统作为缓解交通拥堵、提升运行效率的关键手段，其市场需求呈现稳定增长态势。在大型城市及城市群区域，智能交通系统的应用正朝着更广泛、更深入的方向发展。此外，人工智能、大数据、物联网及5G等前沿技术的快速进步，为智能交通系统提供了强有力的技术支撑，使其能够实现更为精准、高效的交通管理与服务。政策层面，国家发改委通过“两重”项目（重大战略实施、重点领域安全能力建设）强化顶层设计，中央财政通过奖补政策带动区域基础设施升级。2025年4月，交通运输部印发《公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域名单（第二批）》，天津、河北、山西、辽宁、吉林、江西、山东、湖北、海南、重庆、贵州、新疆12个省份入选第二批数字化转型升级示范建设区域。根据前瞻产业研究院预测数据，预计到2026年，我国高速公路智能化行业市场规模将突破1,200亿元，年化增长率约为13%，形成“政府引导、市场主导”的良性循环。
　　（2）基本特点
　　技术融合性：融入了物联网、云计算、大数据、移动互联、人工智能、自动控制等高新技术，将多种技术有效融合并应用于交通系统，为交通管理、交通运输、公众出行等交通领域提供全过程的管控支撑。
　　政策依赖性：智慧交通行业的发展离不开政策支持和引导，政府通过制定相关政策、法规和标准，推动智慧交通基础设施建设、技术研发和应用推广，为行业发展创造良好的政策环境。
　　区域差异性：由于历史、经济等原因，我国高速公路建设在京津冀、长三角、珠三角等东部沿海地区发展较快、路网分布更为集中，但是，随着国民经济高速发展以及西部开发战略的实施，我国中西部地区的高速公路建设也在稳步推进。
　　（3）主要技术门槛
　　数据采集、处理：智慧交通行业设备种类繁多、协议各异，如何实现对不同设备的数据采集是一大难题，其次，工业数据质量参差不齐，受到设备性能、环境条件等多种因素影响，数据可能存在噪声、缺失、错误等问题。面对海量的工业数据，如何进行高效传输和存储也是关键，在数据处理方面，需要运用大数据分析、机器学习等技术，从海量、异构的数据中提取有价值的信息。
　　系统协同：智慧交通系统是一个复杂的综合体系，涵盖了交通管理、交通运输、公众出行等多个领域，要将各个子系统进行有效的集成，实现数据共享和业务协同，需解决不同系统之间的接口标准、数据格式、通信协议等问题，技术难度较大。
　　7、智能制造
　　（1）行业发展阶段
　　从现在到2035年，是中国制造业实现由大到强的关键时期，也是制造业发展质量变革、效率变革、动力变革的关键时期，我国智能制造行业总体将分成两个阶段来实现：第一阶段，数字化转型，深入推进“制造业数字化转型重大行动”，到2030年，规上企业基本实现数字化转型，数字化制造在全国工业企业基本普及，同时，新一代智能制造技术的科研和攻关取得突破性进展，试点和示范取得显著成效。第二阶段，智能化升级，从2028年开始，深入推进“制造业智能化升级重大行动”，到2035年，规上企业基本实现智能化升级，数字化网络化智能化制造在全国工业企业基本普及，中国制造业智能升级走在世界前列。为加快推动制造业数字化转型和智能化升级，打造智能制造“升级版”，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、国务院国资委、市场监管总局、国家数据局六部门于2025年6月联合印发《关于开展2025年度智能工厂梯度培育行动的通知》，部署开展2025年度智能工厂梯度培育行动，按照《智能工厂梯度培育要素条件（2025年版）》，将分基础级、先进级、卓越级和领航级智能工厂四个层级进行培育。
　　（2）基本特点
　　生产设备网络化：通过网络技术，将生产设备连接起来，实现车间“物联网”，设备之间可以相互通信和协同工作，便于远程监控和管理，提高设备利用率和生产灵活性。
　　生产现场无人化：工业机器人、机械手臂等智能设备广泛应用，数控加工中心、智能机器人及其他柔性制造单元，结合5G、WiFi6、有线工业网络技术实现设备联网，进行协同调度和生产车间信息传输，让“无人工厂”“黑灯工厂”成为可能，减少了对人工的依赖，提高生产效率和稳定性。
　　生产现场边缘物联：现场部署一站式IoT平台，有利于数据采集、分析与现场联动，实现关键生产数据不出厂，智能装备前端应用边缘计算网关等硬件设备，结合IoT平台，将业务能力下沉到车间边缘设备，实现低时延自治、云边协同。
　　自动化仓储与物流配送：基于仓储管理系统WMS、TMS实现仓储信息管理、物料调度优化；工业网络方面，基于5G、WiFi6、工业无线等实现AGV、穿梭车、堆垛机等智能物流设备的控制、物流及出入库信息传输，基于智能决策算法优化物料存储策略和配送路线。
　　能耗监测与优化：应用边缘计算网关、串口服务器、协议转换网关实现终端数据接入，本地分析和处理；应用5G、WiFi6、NB-IoT满足计量仪器的无线传输，工业交换机组成FCMS系统，实现对各类能耗统计、分析、预测，优化能耗。
　　（3）主要技术门槛
　　工业网络全连接：随着数字化场景的持续拓宽和升级，工业企业正需要移动性能更好、确定性更高、时延更低、带宽更大的工业网络，保障数字化场景的稳健落地，需要牢牢把握泛在连接、一网到底、智能运维、安全可控等四个方向。
　　装备智能化、数字化：当前众多工厂还有大量的存量生产装备存在不能联网、不支持实时采集和上传数据、缺少便捷友好的操作系统、只能执行简单程式化任务、互为烟囱和孤岛等问题，难以胜任更复杂、高精度、高速度、智能化和协同的作业要求，需要从网络连接、操作系统、工业芯片等方面来实现装备的智能化、数字化。
　　软件与系统集成：智能制造是一个复杂的系统工程，需要将各种设备、软件、网络等进行集成，要解决不同系统之间的接口问题，以及数据的互联互通问题，实现系统的整体优化和协同。
　　（四）公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司作为“工业互联网+”赋能先锋，深度聚焦智慧矿山、轨道交通、电力及新能源、智能制造等多元工业领域，凭借深厚的技术沉淀与卓越的解决方案，在智慧工业数字化方面具有较高的知名度和品牌影响力。长期以来，公司紧密携手中国中车、中国煤科、国家电网等行业领军企业，以创新驱动为引领，于工业数智化转型浪潮中勇立潮头，持续引领行业发展趋势。公司积极投身国家重大科技项目攻关，深度参与创新平台建设，联动上下游产业链企业及生态合作伙伴等共同打造合作共赢生态圈，实现资源整合和跨界创新，助推整个工业领域的创新发展，为新型工业化建设注入新的动力。
　　公司实行多行业布局战略，持续在智慧能源、智慧城市、智慧交通、工业互联网等四大核心领域全面发力，凭借卓越的产品与服务，形成了较高的市场知名度与品牌影响力，四大领域细分市场龙头地位稳固。各细分行业具体发展情况如下：
　　（1）智慧能源
　　①传统电力
　　公司在传统电力行业的应用场景包含电厂自动化（火电/水电DCS、辅控）、电网调度系统、变电站自动化、配网自动化、充电桩、电能量采集、五防、在线监测、变电站视频监控系统、电力巡检机器人、智慧能源管理系统等，应用案例有江苏镇江丁卯220kV变电站改造工程、中煤平朔安太堡2×350MW低热值煤热电工程、南方电网北斗基准站建设项目智能改造、阿里联网输电线路工程、湖南变电站输电线路在线监测项目等。其中，江苏镇江丁卯220kV变电站改造工程作为区域电力系统升级改造的关键环节，旨在优化镇江区域的电网架构，并持续提升供电能力，以满足不断增长的电力需求。三旺通信在该项目中为电能量采集系统提供稳定的数据通信解决方案，确保电力数据的高效、准确传输，为电网的建设和电力系统的智能化管理提供坚实的技术支撑。
　　公司在传统电力行业深耕多年，2025年上半年参与了成都某发电厂三期项目、新疆库米什智能变电站项目等多个重大传统电力项目的建设。公司已在传统电力领域实现新产品全面覆盖，且产品严格遵循行业准入标准，成功赢得市场认可，市场份额稳步提升。
　　②新型储能
　　新型储能是电力保供和电力系统稳定运行的关键环节，公司在储能电站并网、实时通信控制、储能系统集成化方面为客户提供智慧储能工业互联解决方案。公司在新型储能行业的应用案例有三峡乌兰察布源网荷储示范项目、沅江市新湾镇100MW/200MWh储能电站项目、株洲茶陵100/200MWh共享储能电站项目等。其中，三峡乌兰察布源网荷储示范项目作为乌兰察布“源网荷储一体化”示范项目的核心组成部分，对加速我国能源发展具有重要的示范意义。三旺通信在消防系统通信解决方案中提供SW-Ring环网+CAN光纤环网网络结构，实现系统单点故障自恢复，提高系统通信的可靠性。
　　目前公司在大储、商储方面有较好的市场选配度，处于储能数字化第一梯队，2025年上半年参与了济南起步区光储充电站示范项目等多个重大新能源项目的建设。公司在新能源领域为客户提供全系列的低成本、高性能的产品，成功赢得市场认可，市场份额持续提升。
　　③光伏
　　公司为光伏行业不同应用场景提供解决方案，包含分布式及集中式光伏监控管理、箱变监测、储能、周界监控系统等，应用案例包括敦煌500MW光伏电站、山西右玉光伏发电项目、甘州南滩30万千瓦光伏发电项目、蒙苏经济开发区隆基新能源产业园项目等。其中，甘州南滩30万千瓦光伏发电项目是截至目前张掖市建成的单体规模最大的集中式光伏发电项目。三旺通信在光伏发电配套储能项目建设中为通信网络系统（CNS）提供通信方案支撑，运用高性能的通信设备和解决方案，构建一个高效可靠的数据传输网络，实现光伏发电储能系统精确的信息交流和资源有效利用。公司在光伏行业的数字化市场已经初具规模，从终端应用往中游延展，2025年上半年参与了武汉阳逻电厂光伏数采项目等。
　　④风电
　　公司在风电行业的应用场景包含风电监控、储能、风机消防、风场视频安防系统、风机振动监测系统、风场周界监控系统等，应用案例包括粤电阳江沙扒海上风电、华润电力苍南1号海上风电、如东海上风电场新能源开发项目、黑龙江大箐山风电项目、开原威远堡三峡风电厂等。其中，粤电阳江沙扒海上风电项目是广东省助力“双碳”目标建设的重点项目，也是我国施工难度最大的海上风电工程之一。三旺通信在该项目中提供视频监控系统通信解决方案，在安全、高效的基础上助力海上风电机组将源源不断的清洁电能及时送入电网。
　　近年来公司在风电行业的数字化市场业绩稳定，品牌认可度较高，2025年上半年公司参与了乌恰风电场项目等。
　　⑤智慧矿山
　　公司在矿业行业的应用场景包含煤矿、非煤矿山井下自动化、地面监控、尾矿库监测、矿山智能化、智慧矿山、井下六大系统、万兆网络改造、5G融合、矿山巡检机器人、智能化采掘系统、精准人员定位系统等。三旺通信的TSN交换机已在智慧矿山中应用，支持矿山机器人的实时数据传输和低时延控制。例如，通过传感器与云平台的结合，实现对矿山巡检机器人或运输设备的远程监控，提升安全性和作业效率。公司在智慧矿山行业的应用案例包含神东大柳塔煤矿、平煤神马集团平禹煤电、朱集东矿、神木张家峁矿业、陕西金源招贤智慧矿山项目、三山岛金矿项目、孙村煤矿智慧矿山建设项目等。其中，神东大柳塔煤矿是全球产煤量最大的井工煤矿，在全国煤炭界率先推行智慧矿山创新建设。三旺通信在该项目中采用可靠环形网络结构，为定位数据提供足够的传输带宽以及极高的冗余性，护航井下定位系统的稳定运行。
　　在智慧矿山行业，公司不断强化优势领域的研发投入，加强市场拓展和技术创新，在产品领域进行多技术融合，整合TSN、5G、Wi-Fi7、边缘计算等技术构建通信底座，推出HaaS（硬件即服务）智能运维模式，实现数据采集与智能运维一体化。同时，公司还推出了TSN端到端全栈式解决方案，实现全面数智化产品覆盖，产品涵盖TSN核心交换设备、TSN汇聚交换机、TSN网卡、TSN模块和芯片以及控制软件等。现阶段公司已初步实现由通信设备供应商向工业互联网生态赋能者转型，连续多年市占率排名领先。
　　（2）智慧城市
　　①智能网联
　　智能网联是城市智能化的新生力量，公司在智能网联的应用场景包含车联网、低速无人车、高速无人车、车路协同、配送无人驾驶、港口无人驾驶、矿区无人驾驶、环卫无人驾驶、智慧农业无人驾驶、无人驾驶公交车、无人驾驶大巴、路侧单元、V2X等，应用案例包括九绵高速车路协同、柳州车联网先导区项目（一期）、吉利研究院智慧道路国家试点项目等。其中，柳州车联网先导区项目（一期）主要是针对C-V2X基础设施及全息感知设备（路侧终端）向交通管理者和参与者提供信息与服务，以实现对自动驾驶车辆、V2X网联车安全高效行驶的全面管理。三旺通信在该项目中通过工业级以太网交换机获取前端相机、RSU、雷达等设备数据，实现信息的互联互通，在助力人、路、车、云全方位高效连接上开启“护航模式”。
　　公司在低速无人驾驶、无人公交车等领域已实现批量供货，并在车载确定性网络、车载多域控制器、车载网关等方面投入资源进行研制，有望乘上智能网联东风。
　　②城市道路交通管理
　　城市道路交通管理是城市有序运转的有力支撑，公司在城市道路交通管理的应用场景包含电子警察、治安卡口、交通诱导、市政道路监控、BRT、电子驾考、智能公交、智能停车监控系统、智慧路灯系统等，应用案例包括重庆合川智慧停车、武汉江汉路步行街智慧路灯、深圳南山桂庙路智慧路灯等。其中，合川智慧停车项目是重庆首个AI高位视频智慧停车项目，停车系统采用国内先进的高位视频识别技术及物联网技术综合应用于城市停车位信息的采集。三旺通信在该项目中为视频智能监控系统提供通信网络解决方案支撑，助力项目打破单个停车系统的信息孤岛，实现一体化、共享化、智慧化城市停车管理。
　　公司推出的TSN确定性网络、智能行为识别分析预警系统、夜视AI监控解决方案已得到市场验证。
　　③综合管廊
　　城市综合管廊是保障城市运行的重要基础设施和“生命线”，公司在综合管廊的应用场景包含智能监控系统、地下城市综合管廊系统、智慧综合管廊系统、综合管廊自动化控制系统、共同沟（管道）、管廊视频监控系统、管廊无线网络系统、管廊无人定位系统等，应用案例包括杭州大江东地下综合管廊、义乌宗泽路综合管廊、青岛西海岸海口路综合管廊等。其中，杭州大江东综合管廊项目是杭州规模最大的城市综合管廊项目，三旺通信通过端到端的工业以太网解决方案为多个系统提供网络支撑，改变不同经营主体管线“各自为战”、地下空间杂乱无序的状况，助力地下空间管理的一体化运行，实现“再造一个杭州新城”目标。
　　近年来，在政策推动和技术进步的背景下，我国地下管廊建设进入快速发展期，综合管廊应用逐步从一、二线城市延展至三、四线城市，公司作为现代化综合管廊市场的通信系统龙头企业，将充分分享该市场红利。
　　④平安城市
　　公司在平安城市深耕多年，为园区监控、园区周界、海防/边防、雪亮工程、综治项目等场景提供数字化解决方案。公司在平安城市行业的应用案例包括河北石家庄平安城市监控系统、吉林长春雪亮工程、上海浦东新区城市图像监控项目等。现阶段我国城市化已初步完成，按照国家顶层规划，下一步将进行智慧城市的建设，公司拥有的一系列智慧城市系统解决方案大有可为。
　　（3）智慧交通
　　①城市轨道交通
　　城市轨道交通是我国的核心基础设施，公司在城市轨道交通行业的可应用场景包含地铁、有轨、云轨、云巴、智轨、PIS、BAS、AFC、屏蔽门、门禁、CCTV、ISCS、PSCADA、信号系统、通信系统、有轨电车运营综合控制系统、车载无线WiFi系统等，应用案例包括600公里高速磁悬浮、上海1/7/8/12号等多条地铁、中老铁路等。其中，600公里高速磁悬浮列车项目是世界轨道交通领域的尖端科技成果，对完善我国立体高速客运交通网，支撑“科技强国”、“交通强国”战略具有深远意义。三旺通信根据列车车载需求，为其运行系统提供满足需求的带宽和良好的QoS保障机制，实现列车通信数据的有效传输。
　　公司拥有全系列的城市轨道交通通信系统解决方案，且在PIS、AFC等多个细分领域市占率排前，近年来公司应用TSN、5G、人工智能、工业数字化平台等新技术在该市场拓展新应用场景。
　　②高速公路
　　公司在高速公路的应用场景包含高速公路隧道机电监控、电力监控、情报板通信、桥梁健康监测、收费站、ETC、服务区监控、高速视频监控系统、视频云联网、高速公路车路协同等，应用案例包括陕西交控集团视频云联网、开春高速等。其中，陕西交控集团视频云联网工程是陕西省落实国家和省委省政府决策部署的重点工程，三旺通信在该项目中为其承建宝坪高速天台山隧道视频云联网项目的海量视频云联接入及数据共享、主动在线智能监测、云协同指挥调度等，提供安全可靠、实时的工业以太网传输通道。
　　公司近年来投入研发资源对高速公路产品进行集成化设计，从传统的设备供应商，转为联合生态打造系统级解决方案提供商，基于HaaS平台建设物联平台，基于边缘计算打造边缘计算网关设备，市场竞争力与品牌影响力得到提升。
　　（4）智能制造
　　制造是我国的立国之本和发展之源，公司为电子、食品、汽车、家电、冶金、石化等领域的生产自动化系统、上下料系统、智能分拣系统、智能机器人系统、机器视觉检测系统、设备资产维护系统、厂务管理系统、能效管理系统、智慧工厂、仓储自动化系统等提供一系列数字化支撑方案。公司的仓储物流AGV解决方案通过部署工业无线AP对仓库或工厂内的各个角落实现有效无线覆盖，提供稳定的通信连接和冗余备份机制，增强系统的可靠性。即使在某些区域出现通信故障，机器人也可以迅速切换到其他可用的无线接入点，确保任务的连续执行。同时，AGV（自动导引运输车）和AMR（自主移动机器人）配备了专用无线客户端，能实现无线快速漫游切换，这使得它们能够在移动过程中与中央控制系统或其他设备进行实时通信和数据交互，完全不受线缆束缚。这种设计不仅保障了AGV和AMR的自由移动性，还确保了操作的高效性和灵活性，提升整体作业效率。
　　公司在智能制造行业的典型应用案例有南京电子洁净室空气洁净度项目、东莞信义玻璃厂能源EMS项目、南宁卷烟厂二期网络改造项目。南宁卷烟厂制丝车间的工控网络是烟草制丝生产自动化和制程管理的重要基础网络，也是卷烟厂完成智能制造的重要组成部分。三旺通信在该项目中提供兼顾可靠性、冗余性、安全性的整体解决方案，助力该厂的卷包、制丝、动力三大车间建立起信息交换共享通道，让大数据为生产制造赋予更大能量。
　　公司聚焦智能制造行业痛点，提供数字化管理运营平台、工业数字化基础设施等多种解决方案，可实现设备数据的高效采集、分析与调度，助力制造企业实现生产全程追溯、OEE提升及多品种小批量柔性制造。公司在设备管理、仓储物流、能碳管理、环保管理、工厂基础设施等方面都有成熟的解决方案，能有效解决智能制造行业中的关键问题。
　　公司的产品和解决方案已广泛应用于装备制造、汽车零部件、新能源、半导体等多个智能制造领域，为众多制造企业提供服务，帮助其实现数字化转型和智能化升级，积累了丰富的行业经验。公司在智能制造行业的影响力和知名度不断提高，成为众多制造企业信赖的合作伙伴，并联合智能制造生态伙伴推出制造数字化转型系统解决方案，为业主及集成商提供交钥匙工程。公司初步完成了从数字化设备供应商向数字化解决方案提供商的转变，被深圳市和海口市工信局评选为制造业数字化转型咨询诊断服务商，已为多家规上企业开展数字化转型诊断服务。随着公司在制造领域的数字化转型标杆项目落地，公司将受益于制造业数字化转型的趋势红利。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济面临关税壁垒、需求疲软、贸易摩擦加剧及地缘冲突等多重挑战，整体呈现增长放缓与区域分化态势。在此背景下，国内经济展现出较强韧性，运行总体平稳且稳中向好发展，生产需求保持稳定增长，新动能持续壮大，高质量发展取得新成效。公司立足当前经济环境，聚焦工业经济数字化、网络化、智能化的基础设施需求，为工业领域客户提供覆盖全场景、全生命周期的通信解决方案，致力于促进工业互联网与传统行业的融合，推动各行业数字化转型发展，与上下游产业链企业、生态合作伙伴等共同打造合作共赢生态圈。在公司管理层和全体员工的努力下，报告期内公司实现营业收入17,210.10万元，同比增长10.05%；归属于上市公司股东的净利润1,603.04万元，同比下降36.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,101.53万元，同比下降30.69%。
　　报告期内，公司在智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市以及其他行业板块分别实现营业收入8,909.77万元、3,151.15万元、2,412.26万元、785.15万元、1,951.76万元。其中，工业互联网行业实现营业收入同比增长64.55%。产品结构上，公司工业交换产品、工业网关及无线产品、其他产品，分别实现营业收入13,183.43万元、3,110.22万元、916.45万元，其中，工业网关及无线产品实现营业收入同比增长11.88%。
　　报告期内，公司具体经营情况如下：
　　（一）深化核心市场稳健经营，多元布局开拓新兴市场
　　公司聚焦工业交换主航道，在智慧能源领域依托技术优势，于深圳、上海等重点区域实现稳定订单获取能力，持续巩固核心市场地位。在石油石化领域，公司通过定制化软硬件一体通信解决方案切入国内头部企业数字化转型项目，加大在炼化企业、油气与管道资源富集地区的销售人员投入，通过多维度的宣传，推广企业石油石化整体方案，提升区域市场渗透率。同时，积极布局智慧矿山、智能制造、智慧交通及智慧城市的新兴细分市场，组建专业团队深入挖掘具体业务场景需求。其中在智慧能源板块，公司在传统电力领域实现新的城市市场突破，在南京突破储能充电桩业务，并不断在火电、水电、核电等新场景实现突破性应用，为后续市场拓展奠定了坚实基础。
　　（二）加强新技术研发创新，完善新产品矩阵布局
　　1、技术研发创新：公司在完善自主可控的工业互联网产业链的同时，不断提升产品的功能和性能，成本得到了有效控制，国产化产品市场竞争力进一步增强。同时，公司加大前沿技术研发投入，重点在时间敏感网络（TSN）融合应用、工业控制平台、现场网络总线、工业无线、SPE等方面进行技术研究以及产品研究，凭借在各细分行业领域的技术沉淀，持续完善公司TSN网络整体解决方案，已成为行业数字化转型的核心服务商，以自主创新力量持续赋能产业升级。截至2025年6月底，公司投入研发费用4,404.76万元，研发投入占营业收入约25.59%，公司累计获得发明专利46项，实用新型专利70项，外观设计专利12项，软件著作权161项。
　　2、产学研融合发展：公司不断完善产业生态，强化校企协同创新发展，与多所高校建立长期稳定的战略合作伙伴关系，携手东南大学、华东理工大学、上海电力大学、北京邮电大学等高校建立联合创新实验室，集成有效资源，优势互补，密切合作，开展人才交流，共同研究攻关最新课题，将科研成果转化为实际应用，进一步推动工业互联网在制造业的数字化转型，推进产学研深度融合。
　　3、完善产品布局：在不断加强定制化的同时，公司进一步加大行业专用产品、技术方向的投入，努力掌握工业互联网核心技术与核心装备，突破关键零组件，形成自主可控的工业互联网完整产业链。在产品升级优化上，公司工业交换产品的性能和稳定性有所提升，成本得到了有效控制，市场竞争力进一步增强。在智慧能源板块，公司聚焦各业务线核心产品进行迭代创新，新能源场景针对箱变测控场景规划了融合解决方案，储能场景持续控制成本以提升市场竞争力，积极响应全国产化趋势，推进全流程国产化产品的研究开发。在石油石化领域，研发防爆标准的工业级通信产品，通过防爆认证并实现电源、壳体、主板的全面升级；针对石化行业DCS/SCADA系统，基于国产芯片技术，重构通信协议栈与驱动层，实现从芯片、电子元器件到操作系统全链路兼容。
　　（三）提升品牌知名度，共创智慧生态圈
　　1、加大品牌宣传力度：公司根据市场情况、客户需求与痛点、用户体验等多方面对产品进行综合性的优化创新，以提升产品竞争力、降低产品成本，更好地树立企业品牌形象，持续加大品牌推广投入，紧随业务布局进行品牌宣传布局，实现品牌与市场、品牌与渠道互通互联，持续提升品牌知名度和美誉度。报告期内，公司受邀参加了2025第二十五届中国国际石油石化技术装备展览会、2025中国高速公路信息化大会暨技术产品博览会、中国国际管道会议、2025第十三届储能国际峰会暨展览会、第二十三届太原煤炭（能源）工业技术与装备展览会、RT中国智慧轨道交通大会、第二十三届中国制造业MES应用春季论坛e-works等相关展会及论坛，吸引了众多行业内人士的关注和参与，行业内对公司产品及解决方案的认可度显著提升，公司在工业通信领域的品牌影响力也逐步提升。
　　2、共创智慧生态圈：公司在提供优质服务的同时，积极与客户建立长期稳定的战略合作关系，深入了解客户的业务发展需求，为客户提供定制化的解决方案和持续的技术支持，共同探索新的业务模式和合作机会，实现互利共赢。公司紧密携手中国中车、中国煤科、国家电网等行业领军企业，持续引领行业发展趋势，联动上下游产业链企业及生态合作伙伴等共同打造合作共赢生态圈，实现资源整合和跨界创新，助推整个工业领域的创新发展，为新型工业化建设注入新的动力。
　　3、积极参与标准制定：公司积极参与了《城市轨道交通车辆时间敏感网络（TSN）应用技术规范》《工业互联网产品供应链安全评估规范》《信息技术系统间远程通信和信息交换时间敏感网络与无线网络互联第1部分：体系结构与接口要求》《工业互联网时间敏感网络与移动前传网络融合部署技术要求》等前沿技术标准的起草和制定，通过发挥参编标准优势，进一步提升公司在行业内的话语权和影响力，引导行业技术发展方向。
　　4、荣誉资质获取情况：2025年上半年，公司成功入选2024粤港澳大湾区企业创新力榜单-高成长创新榜，获评深圳工业总会颁发的2024年度“履行社会责任杰出企业”，荣获2024年度中国智慧轨道交通“优秀解决方案奖”。上述荣誉的加持，体现了公司在持续创新能力、市场竞争优势等方面获得专业认可。
　　（四）积极开拓国外市场，提升国际竞争力
　　随着全球化的深入，企业需要面对来自国际市场的竞争压力。公司积极参与国际合作与竞争，与国际标准接轨，以提升自身国际竞争力。公司主动把握海外市场机遇，开启海外新征程，力求实现国内和海外双轮驱动、快速发展。2025年上半年，公司携自主创新的工业通信解决方案相继亮相德国慕尼黑Intersolar Europe（全球顶级能源展）、土耳其Eurasia Rail（欧亚最大轨道交通展）及巴西安防盛会EXPOSEC三大国际权威展会，以尖端技术实力向世界彰显企业硬核竞争力。
　　（五）强化团队建设与运营，提升企业经营效能
　　公司持续完善以客户需求为导向的流程型组织架构，推动跨部门协作机制，明确各部门职责和业务流程，提高组织运作效率和响应速度，确保公司战略能够高效执行。公司高度重视内部效能的提升，为匹配业务快速发展需求，持续优化内部运营体系，成立各行业专业市场团队，增加行业市场销售人员，通过优化组织绩效、强化重点工作管理等举措，显著提升运营效率，进一步强化了区域市场覆盖与客户服务能力，推动各项业务高效落地。同时，公司还组建了“通信+石化”跨领域团队，引入熟知石油化工工艺知识的工程师，深化公司团队对行业痛点的理解，从客户痛点出发，提供符合需求的产品及解决方案。
　　（六）加强投资者权益保护，促进企业长期可持续发展
　　公司高度重视投资者回报，努力为股东创造长期可持续的价值，在兼顾公司可持续发展的同时，实施稳定、合理的利润分配政策。2025年6月，公司完成了2024年年度权益分派，以公司总股本110,364,881股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.6元（含税），合计派发现金红利17,658,380.96元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的53.80%。
　　未来，公司将努力通过良好的业绩表现、规范的公司治理、积极的投资者回报，回馈投资者的信任，维护公司资本市场形象，促进企业长期可持续发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、持续创新及自主核心技术优势
　　公司深耕工业互联网领域20余年，坚守研发驱动发展的理念，打造了一支专业背景深厚、创新能力突出、行业应用理解深入、技术功底扎实的研发团队。公司持续投入大量资源于新技术、新产品的研究与开发，不断提升现有技术及产品的延展性能和价值空间，保持核心技术的竞争优势。为适应行业发展态势，匹配业务发展管理流程调整优化的需要，公司加大新技术、新产品的预研力度，形成了更加有利于创新的管理机制。针对工业交换产品、工业网关产品、工业无线产品、工业软件产品等产品线，公司下设产品市场部、运营管理部、技术平台部、检测部、综合开发资源部，严格执行研发IPD流程管理，以市场需求为产品开发的驱动力和引导力，满足细分市场客户对产品快速投放、高效开发和低成本设计的需求，确保研发工作持续创新，新品开发符合市场商业价值，保持公司始终走在行业技术创新前沿。公司始终坚持自主创新，核心产品均由公司自主设计，并积极推动从芯片、软件研发到硬件生产制造的全过程自主可控，从而降低技术引进带来的风险。2025年上半年，公司发布了电力交换机、机架式交换机等多个全国产化工业通信设备，并通过工业和信息化部电子第五研究所的电子元器件选用分析报告，确保公司产品的可靠性和供应链稳定性。
　　2、研发和知识产权优势
　　公司坚持以科技研发为依托，将创新理念融入技术产品和行业整体解决方案的全过程，不断增强企业科研创新能力与核心竞争力。2022年-2024年，公司研发投入金额分别为5,766.97万元、6,145.71万元、7,347.54万元，研发投入占当年营业收入的比例分别为17.18%、13.99%、20.59%，2025年上半年公司研发投入占营业收入的比例为25.59%，继续保持较高水平，研发费用主要投向新产品、新解决方案的研发，确保技术与市场需求同步发展。知识产权方面，公司结合长期发展战略规划，围绕工业网关、无线、边缘计算等融合技术展开了技术研究和全面专利布局。截至2025年6月底，公司累计获得发明专利46项，实用新型专利70项，外观设计专利12项，软件著作权161项。凭借在技术创新领域的卓越贡献和深厚积累，公司被认定为“2024年度广东省知识产权示范企业”，这不仅是公司多年来坚持“技术导向、生态引领、持续创新”战略的全面验证，也是对公司在推动技术变革以及行业进步方面的高度肯定。
　　3、多行业布局和应用场景持续拓展优势
　　工业互联网通信产品在各行业信息化系统中起关键作用，进入各行业形成应用存在一定门槛。公司作为国内较早从事工业互联网通信产品的公司之一，在传统电力、新能源、石油煤矿、轨道交通、综合管廊等领域积累了深厚的技术实力与丰富的行业经验。在电力领域，公司紧随智能电网实际需求，提供智能电网通信解决方案，扩大高压变电站、高压输电线路等高端应用，致力于构建发电、输电、配电、用电一体化通信网络体系，为智能电网提供安全、稳定、可靠的通信网络。在新能源领域，公司为风力发电、太阳能发电等可再生新能源搭建智能监控系统，通过将数据采集和分析、环境监测、视频监控等传输至监控中心，实现监控中心对发电站设备的远程控制，提高电力转化效率。在智慧矿山领域，公司结合智能化矿山建设需求，提供井上井下整体通信解决方案，实现井上井下数据信息互联互通，提升网络的稳定性和安全性，为矿井安全生产提供网络保障，推动智能矿山建设稳步向前。在智能制造领域，公司提供智能制造全场景通信解决方案，覆盖智能装备、智能产线视觉检测、智能仓储、智能厂房等多领域，具有数据保密性强、生产环节智能联动等优势，致力于推动制造业数字化转型升级。
　　4、优质稳定的客户资源优势
　　公司凭借卓越的服务质量和坚实的技术实力，赢得了良好的市场声誉，成功吸引了一批国内外优质的客户和合作伙伴。在多年的合作历程中，公司与客户建立了深厚的信任关系，形成了强大的客户黏性。随着公司研发实力的持续提升，产品系列和行业解决方案的优化完善，公司的客户结构也在不断优化调整中，逐步聚焦于各细分行业的知名客户。公司始终坚守“以客户为中心”的服务理念，密切关注客户的实际需求、发展痛点以及行业技术的发展趋势，致力于为客户创造持续价值，确保为优质客户提供高性价比的产品和卓越的服务体验。公司积极拓展国内国际两个市场，逐步提升在行业的品牌影响力和市场份额，持续积累不同行业的优质客户资源，为公司未来的业务发展奠定坚实基础。
　　5、快速响应的服务能力
　　公司自成立以来，一直注重对客户的需求及问题的快速响应、反馈及解决能力，构建完善的市场营销网络和科学的营销体系。在国内，公司成立了深圳、上海、北京、南京、杭州、武汉、西安、沈阳等21个办事处及服务网点，秉承为客户提供从售前、售中到售后的一站式服务理念，坚持落实24小时随时响应原则，以迅速解决问题为导向，为客户提供点对点、优质、及时的定制化技术服务。公司依托强大的设计研发能力、高效的采购管理系统、良好的生产能力及灵活的组织管理体系，自主研发设计模块化产品，提高生产效率、缩短定制化时间，增强对各类订单的承接能力，快速响应并满足客户需求，确保生产排程合理和产品及时交付。凭借全域覆盖的销售网络、工业级的产品品质及专业高效的服务团队，公司不断提升客户满意度，为客户提供优质服务体验。
　　6、认证及检验优势
　　通信设备行业具有较高的资质准入门槛，需要通过行业主管部门的资格审核，以及满足应用领域的行业标准。公司拥有较完善的资质体系，取得ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证等，并在下游多领域取得高规格认证以及代表性产品的权威机构检测。在智慧城市领域，公司代表性产品隔爆AP取得国家低压防爆电器质量监督检验中心（辽宁）颁发的防爆合格证，具备管廊、井下应用能力；在轨道交通领域，代表性产品TNS5500工业以太网交换机通过了江苏省电子信息产品质量监督检验研究院EN50155标准、EN50121-3-2标准、IEC61375标准检验等，在电力领域，代表性产品取得国家电网中国电力科学研究院检验报告和南方电网专项送样检测报告。此外，公司还取得UL、CE、FCC、ROHS、REACH和IRIS等多项国际认证资质。在检测装备方面，公司引进了13G高速数字信号示波器、33G高速采样示波器、9G矢量网络分析仪、44G频谱仪、TSN一致性测试仪、对时精度测试仪、AC/DC电压跌落测试仪、阻尼振荡波抗扰度测试仪、40G网络测试仪等先进测试装备，保障公司向客户提供专业、可靠的产品。各项准入资质的获取以及专业测试设备的配置，不仅保证了公司产品的品质，提升了客户的信赖度，而且有利于公司优化整合资源，促进公司可持续发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　三旺通信是国内较早从事工业互联网通信产品的公司之一，在工业互联网通信领域拥有二十余年的研发经验，凝聚和培养了一支高素质的研发队伍，在自主知识产权和创新应用方面不断突破，现已拥有多项专利技术。公司紧跟国家政策导向，积极把握工业互联网板块及其下游应用的子行业发展动向，持续加大物联网、工业控制、时间敏感网络（TSN）、边缘控制器、WiFi7、5G-A等技术和产品的研发，逐步构建采网算控系统解决方案，进一步推动制造业数字化转型和工业互联网高质量发展。
　　公司专注研发核心技术，核心技术均来源于自主研发。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）煤矿高性能WIFI7AP
　　本项目的实施是为了满足矿井下无线信号更高的传输速率、更远的传输距离、更强的抗干扰性。产品支持最新的WiFi7(IEEE802.11be)标准，率先支持6GHz频段，为工业应用开启更广阔、更纯净的无线频谱空间；搭配高达320MHz的超大带宽，实现前所未有的无线传输速度和极低的网络延迟，大幅提升工业现场数据采集、视频监控、机器人控制等应用的实时性和效率；采用多路空间流(2x2MIMO)技术，有效提升无线信号覆盖范围和抗干扰能力，确保工业环境下的稳定可靠连接；内置WMM(Wi-FiMultimedia)无线多媒体优化机制，并支持强大的QoS(QualityofService)流量控制功能，优化工业流量；支持强大的防火墙功能以及多种安全策略，有效阻止恶意攻击和非法访问；支持SNAT/DNAT以及IPV6内外网配置，构建多层次、全方位的安全防护体系，保障工业网络数据安全。该产品可广泛应用于对功能、性能要求较高的工业场景。
　　（2）工业控制软件平台
　　实现一款专为工业场景设计的工业控制软件平台，满足复杂条件下多轴联动、总线控制、信息接入需求，适用于石油石化、电力、智能制造等行业的多种应用场景。产品采用开放式架构设计，控制器具有高速运算能力，能够满足复杂控制任务的需求，且控制器体积小巧，可节省机柜空间和成本，使得空间不再成为使用障碍；采用自主化的编程平台，支持IEC61131-3标准编程语言，支持标准PLCopen运动控制库，支持多种工业通信协议，能够轻松接入第三方设备，实现设备间的高效通信和数据交换；支持热连接和环网功能，使控制系统更加稳定。
　　（3）车载大巴专用工业交换机
　　实现一款专为车载公交大巴设计的高性能工业交换机，满足复杂车载环境下的多样化网络接入需求，适用于公交车、大巴车等公共交通工具的智能化改造和网络升级。产品采用创新电路设计，支持动力点火功能，能够在车辆启动时自动接通电源，确保网络设备快速上线，避免人工干预；具备电源延迟关闭功能，车辆熄火后可维持设备运行一段时间，确保车载监控系统正常运行，避免因突然断电导致的数据丢失或设备损坏；提供20个千兆M12网络接口，支持10/100/1000Mbps自适应传输，满足车载设备的高带宽需求，且M12接口设计坚固耐用，适应车载环境的严苛条件。同时，产品严格遵循ITxPT（车载电子设备互联互通标准），确保与车载设备的兼容性和互操作性，满足公共交通领域的标准化。
　　（4）全国产高性能重联网关
　　实现一款全国产化的重联网关产品，采用高性能CPU+交换芯片的创新设计，专为复杂网络环境下的高效管理与稳定传输而打造。该产品采用的关键器件均来源于国内自主研发，确保核心技术完全自主可控，满足国家信息安全要求；采用高性能国产多核处理器，提供强大的数据处理能力和多任务并行处理能力，满足复杂网络环境下的高负载需求；配备8个千兆电口（10/100/1000Mbps），支持多样化的网络接入需求，适用于工业自动化、智能交通、智能制造、数据中心等多种场景。为了解决轨道交通重新编组和高速NAT的需求，公司研究开发了支持ETBN功能的交换机，该产品的功能和性能在国内属于领先水平，能够满足现有轨道交通的所有需求。
　　（5）电网四统一交换机
　　实现了七款专为电力系统变电站自动化设计的高性能网络设备，其中国家电网三款，南方电网四款。设备均采用全国产化设计，所有器件均使用国内自主研发的技术，确保产品安全可靠；符合电网统一功能、统一接口、统一外观、统一通信规约的“四统一标准”，确保设备的兼容性和统一性；严格遵循DL-T-1241、Q∕GDW11202.4-2018、Q∕GDW10429-2017等规范要求。
　　（6）2U模组万兆交换机
　　实现一款为了满足不同行业各种复杂需求而开发的模组化交换机，业务端口形态和数量可以根据客户需求灵活选配，能够更加精准地满足客户需求。产品采用6个万兆光上联端口，实现更高带宽、更低延迟；业务接口丰富，能够满足各种接口需求；电源支持48VDC、220VAC/DC宽电源输入，支持灵活插拔，更加方便维护更换；硬件采用无风扇、低功耗、宽温宽压设计，达到4A级标准，能够适应对EMC有严酷要求的工业现场环境。当电源或端口出现链路故障时，ALARM告警灯会高亮发出警报，同时继电器连接的报警设备也会发出告警，以便现场快速排查故障。
　　（7）储能专用融合网关
　　实现一款面向储能电站、分布式能源系统的高可靠、高实时性边缘计算网关，采用CPU+GPU+NPU的创新设计，满足多方位储能场景下的数据采集、协议转换与智能分析需求；提供千兆SFP光口、百兆电口、隔离RS-485、CAN总线、多路隔离DI/DO等多功能工业接口；满足BMS、PCS、电表等设备接入需求；支持数据采集、边缘计算、数据上云等功能，实现更快的网络服务响应，满足行业在实时业务、应用智能、安全与隐私保护等方面的需求；支持内网穿透、远程访问和远程应用管理等便捷的设备运维功能，且云端设备管理平台还支持多用户模式，能满足不同的运营需求；严格遵循IEC61850储能通信标准，支持DL/T654电力规约，兼容主流储能设备协议体系，满足电网接入规范要求；开放式API接口支持二次开发，助力构建定制化能源管理平台。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　（一）宏观环境风险
　　1、原材料波动及产品出口风险
　　全球经济受中美关税问题、国际贸易摩擦及地缘政治冲突影响呈下行趋势。公司关键芯片主要为境外供应商，若国际经贸形势出现极端情况导致采购周期延长、价格剧烈波动或进口受阻，且公司未能采取有效应对措施，将对生产经营造成不利影响。同时，公司产品主要出口欧洲、东南亚及东亚等地区，若目标市场环境、行业政策或对外贸易政策发生重大不利变化，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生一定的影响。
　　2、项目建设风险
　　公司所从事的通信行业通常与智慧工厂、轨道交通、智慧矿山等领域的项目建设息息相关，项目交付与业主主体建设情况相关联。若下游客户因国家宏观调控或业主方自身原因导致项目停建、缓建，其他工程未能按照计划推进，项目无法按期交付验收等情况，将给公司的经营稳定性带来不利影响。
　　（二）行业风险
　　公司所处工业互联网行业下游应用领域众多，每个行业具有独特的技术应用方案和技术标准要求。伴随近年来工业互联网产业发展迅速，市场需求旺盛，市场参与者不断增加而导致竞争加剧，可能存在公司市场占有率下降、毛利率和净利润下滑等风险。加之，在国家产业政策的引导与支持下，工业互联网作为“新基建”七大领域之一，是国家战略及行业发展规划的重点支持领域，行业近些年取得了较快发展，广阔的市场空间吸引了大量新进入者。若未来国家对工业互联网行业的支持政策减弱，市场需求发生不利变化，将对公司的经营状况和盈利能力产生不利影响。
　　1、智能制造行业风险
　　近年来，智能制造行业发展迅速，技术更新迭代速度持续加快，AI、物联网、数字孪生等新兴技术的深度融合对企业研发能力提出更高要求。若公司未能对市场做出快速反应，新技术研发不及预期或落地滞后，可能对公司经营业绩造成不利影响。全球供应链不确定性加剧，芯片禁运、原材料价格波动对智能制造装备生产形成直接冲击，高端数控机床、工业机器人等核心部件国产替代仍需突破技术瓶颈，在一定程度上会影响公司经营业绩。此外，行业竞争日趋激烈，随着越来越多的公司涌入，价格可能会出现超预期下降的风险，可能侵蚀企业利润空间。
　　2、智慧能源行业风险
　　在全球能源加速转型的背景下，“双碳”目标对火电行业低碳化提出更高要求，若减排成本超出预期，可能会挤压火电行业盈利空间；原材料价格波动直接影响公司产品成本，若经济下行导致原材料价格大幅上涨且无法向下游传导，可能压缩企业利润；风电大型化、光伏高效电池技术迭代加速，若公司技术研发滞后，或将面临设备技术落后、产品淘汰的风险。此外，若中东、俄罗斯等资源国局势动荡加剧，可能会导致石油价格波动，抑制石化企业扩产意愿，优先保障现有产能而非技术升级，影响公司经营业绩。
　　（三）政策风险
　　1、行业政策变化风险
　　公司产品及解决方案主要应用于智慧能源、智慧交通、智能制造、智慧城市等行业，相关行业的发展受到国家政策的影响。近年来，国家及各地方政府出台了各项政策，鼓励和支持相关行业的智能化改造与数字化转型。若国家或地方对相关行业的支持政策发生重大变化，将影响行业发展及公司的盈利水平。公司将持续跟踪政策动向，加强市场调研，及时调整发展策略。
　　2、税收优惠政策变化风险
　　公司享有税收优惠政策，然而相关政策的可持续性与优惠幅度存在不确定性。目前，公司及全资子公司三旺奇通被认定为高新技术企业，可享受按15%的税率缴纳所得税，公司全资子公司三旺奇创为小型微利企业，根据《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第12号），对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税，政策延续执行至2027年12月31日。此外，根据《关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》《关于软件产品增值税政策的通知》《深圳市软件产品增值税即征即退管理办法》等相关规定，公司销售的自行开发生产的软件产品，按13%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策，公司及公司全资子公司三旺奇通适用增值税即征即退的优惠政策。上述税收政策的后续变化和实施可能带来企业纳税税率的不确定性，让企业承受额外的税收负担。
　　（四）研发风险
　　1、技术迭代风险
　　目前，工业互联网产业发展迅猛，行业应用领域层出不穷，公司需要不断地对产品、技术及服务与时俱进，加快迭代升级进度以满足客户需求及应对行业发展趋势变化。如果公司未来不能准确判断和及时把握行业应用的发展趋势与产品技术的演进路线，并提前投入充足的研发力量布局新技术研发，对市场做出快速反应，或行业内出现新的重大技术突破，那么公司的核心技术将无法保持先进性甚至可能出现被其他技术替代的风险，将导致公司在日趋激烈的市场竞争中处于不利地位，对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、核心技术泄密风险
　　公司作为研发技术驱动的创新型科技公司，技术优势以及持续的研发能力是公司主要的核心竞争力，也是公司保持技术领先和市场竞争优势的关键因素。虽然公司通过持续完善研发管理流程、健全相关保密制度、申请相关知识产权等方式保护公司核心技术，但仍然无法完全避免公司核心技术泄密的风险。未来若公司相关保密制度并未得到有效执行，或因重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为导致核心技术泄露，可能会严重损害公司的核心竞争力，并对公司的竞争力和经营业绩产生负面影响。
　　3、研发人才流失风险
　　公司所处行业为技术密集型行业，具有较强的行业属性和较高的行业壁垒，掌握行业核心技术、经验丰富的管理人员以及技术研发人员是公司生存和发展的重要基础。工业互联网产业发展迅猛，行业应用领域层出不穷，优秀的研发、技术人才的争夺日益激烈，若公司未来无法为核心人员提供富有竞争力的薪酬水平和激励机制，核心技术人员大量流失且公司未能物色到合适的替代者，或人才队伍建设落后于业务发展的要求，则可能限制公司竞争力，进而对公司生产经营发展造成不利影响。
　　（五）财务风险
　　1、存货跌价风险
　　公司存货主要由原材料、在产品、半成品、库存商品、委托加工物资和发出商品构成。随着经营规模的扩大和销售增长，公司的存货相应增加。为应对国际贸易形势变化，公司对主要原材料芯片进行了储备，导致报告期末存货金额较大。截至报告期末，公司存货账面价值为10,646.73万元、存货跌价准备余额为1,099.40万元，占期末存货余额的比例为9.36%。若未来市场环境发生变化、客户需求临时改变、竞争加剧或技术更新，可能导致产品滞销和存货积压，增加存货跌价风险，进而影响公司的盈利能力。
　　2、毛利率波动的风险
　　报告期内，公司各类产品毛利率均存在一定程度的波动。公司产品毛利率水平主要受行业应用环境、市场供求关系、产品技术先进性、产品更新迭代、产品成本变动及公司营销策略等因素综合影响。如果公司未能正确判断下游市场需求变化，或公司技术实力停滞不前，或公司未能有效控制产品成本等，可能会导致公司毛利率出现波动甚至下降，对公司经营产生不利影响。
　　3、应收账款回收风险
　　尽管公司主要客户财务状况良好，商业信用较高，具备较强的偿付能力，目前坏账风险较低。若未来主要客户的经营情况和财务状况发生恶化，或者商业信用发生重大不利变化，公司不能及时收回货款或者发生坏账损失的可能性将会增加，进而对公司的经营产生不利影响。
　　4、研发费用较高的风险
　　公司不断加大研发投入力度，报告期内，公司研发费用金额为4,404.76万元，占营业收入的比例为25.59%，金额及占比较高，且公司研发投入仍保持稳定增长态势。公司持续加强对新产品、新技术方案的研发，研发投入能否形成研发成果具有不确定性，研发成果向经济效益的转化亦存在一定的滞后性，若公司短期内大规模的研发投入未能产生预期效益，可能对经营业绩带来不利影响。 收起▲

　　1、报告期内主要经营情况
　　2025年第一季度，公司实现营业收入8,078.56万元，较去年同期增长7.01%。从行业板块来看，公司智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市行业板块分别实现营业收入4,302.23万元、1,595.21万元、933.09万元、368.69万元。其中，智慧能源行业较去年同期增长12.36%、工业互联网行业较去年同期增长42.87%。从产品结构来看，公司工业交换产品、工业网关及无线产品、其他产品，分别实现营业收入6,372.87万元、1,305.54万元、400.16万元。其中，工业交换产品较去年同期增长6.64%。2025年1-3月，公司实现归属于上市公司股... 查看全部▼

　　1、报告期内主要经营情况
　　2025年第一季度，公司实现营业收入8,078.56万元，较去年同期增长7.01%。从行业板块来看，公司智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市行业板块分别实现营业收入4,302.23万元、1,595.21万元、933.09万元、368.69万元。其中，智慧能源行业较去年同期增长12.36%、工业互联网行业较去年同期增长42.87%。从产品结构来看，公司工业交换产品、工业网关及无线产品、其他产品，分别实现营业收入6,372.87万元、1,305.54万元、400.16万元。其中，工业交换产品较去年同期增长6.64%。2025年1-3月，公司实现归属于上市公司股东的净利润797.27万元，同比下降48.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润324.75万元，同比下降72.70%。公司持续加强行业专用产品、前沿技术方向的研发工作，截至2025年3月31日，公司研发投入共计2,416.39万元，同比增长55.99%。 收起▲