一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内行业基本情况　　1、报告期内行业主要政策回顾　　2025年是国家“十四五”规划收官之年，风电行业政策持续发力，从全面市场化、消纳责任权重、绿电直连到海上风电用海管理和规范林草地使用，多维度政策为行业发展筑牢根基，助力风电产业迈向高质量发展新阶段。　　（1）推动新能源全面市场化，深化上网电价改革　　2025年2月，国家发展改革委、国家能源局下发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文”），明确要求新能源项目全面参与电力市场交易，按照价格市场形成、责任公平承担、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内行业基本情况
　　1、报告期内行业主要政策回顾
　　2025年是国家“十四五”规划收官之年，风电行业政策持续发力，从全面市场化、消纳责任权重、绿电直连到海上风电用海管理和规范林草地使用，多维度政策为行业发展筑牢根基，助力风电产业迈向高质量发展新阶段。
　　（1）推动新能源全面市场化，深化上网电价改革
　　2025年2月，国家发展改革委、国家能源局下发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文”），明确要求新能源项目全面参与电力市场交易，按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的要求，深化新能源上网电价市场化改革。政策区分存量与增量项目：2025年6月前投产的存量项目，机制电价按现行政策执行，不高于当地煤电基准价；此后投产的增量项目，电量规模结合消纳责任权重等确定，机制电价通过竞价形成。同时完善市场交易规则，推动新能源参与现货和中长期市场，缩短交易周期、提高频次，鼓励签订多年期购电协议，并取消强制配储要求，转向市场化决策，促进行业从规模扩张向质量竞争转型。
　　（2）明确消纳责任权重，助力能源结构转型
　　2025年7月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确2025年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，按此对各省（自治区、直辖市）进行考核评估；2026年权重为预期性指标。2025年，风电、太阳能发电量占全国发电量的比重需进一步提升，为能源结构持续优化提供明确目标导向。同时，在电解铝行业基础上，增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例，以重点行业为突破口，带动全社会绿色电力消费，促进可再生能源消纳。各省需按要求制定实施方案，电网企业与能源局派出机构协同配合，保障消纳责任权重和绿色电力消费比例落实到位。
　　（3）推动绿电直连，促进新能源就近消纳
　　2025年5月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，探索创新新能源生产和消费融合发展模式。绿电直连指风电、太阳能发电等新能源不接入公共电网，通过直连线路向单一用户供绿电，分为并网型和离网型。通知规范项目建设，新增负荷可配套新能源项目，存量负荷在满足条件下可开展绿电直连；加强规划统筹，项目规模、线路等纳入规划并备案，接入电压等级有限制，需编制整体化方案；鼓励模式创新，各类经营主体可投资，电源和负荷不同主体需签相关协议；做好源荷匹配，按“以荷定源”确定装机规模，明确自发自用和上网电量比例。在运行管理上，强化安全管理、电网接入、调度运行管理，厘清责任界面，鼓励提升系统友好性。交易与价格机制方面，并网型项目整体参与市场交易，合理缴费，规范计量结算。
　　（4）加强海上风电用海管理，保障项目有序推进
　　2025年3月，自然资源部等多部门联合发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，优化海上风电项目用海审批流程，明确海域使用权取得方式，优先保障国家重点海上风电项目用海需求。在生态保护方面，要求项目建设严格落实海洋生态保护红线制度，开展海洋生态环境影响评价和生态修复工作，确保海上风电项目与海洋生态环境保护协调发展。同时，鼓励地方政府结合当地海洋资源特点和发展需求，制定海上风电产业发展规划，引导海上风电项目合理布局，推动海上风电产业规模化、集约化发展。
　　（5）规范林草地使用，促进绿色发展
　　2025年3月，国家林业和草原局就《关于规范风电场项目使用林草地有关工作的通知》（征求意见稿）在官网公开征求社会各界意见。该征求意见稿鼓励在沙漠、戈壁、荒漠及沙化盐碱化草原上布局风电场项目，规定风机基础、施工和检修道路、升压站、集电线路等确需使用林草地的，可使用除特定保护林地和草原以外的林草地。列入国家级规划的重大项目，经论证无法避让占用基本草原的，在保证基本草原“三不变”前提下，可使用基本草原。风电场项目建设需节约集约使用林草地，严格避让生态保护红线、自然保护地、重点国有林区、国有林场等禁建区域的林草地。对依法已建项目，根据所处区域不同，制定改造升级与退出规则。此外，要求各级林草主管部门与相关部门做好规划衔接，提前介入项目选址，科学评估生态影响，开展生态监测与全过程监管。
　　2、报告期内行业发展情况
　　（1）国家政策引领行业发展，奠定新能源市场化改革基调。
　　136号文的发布标志着我国新能源产业正式进入全面市场化发展的新阶段。该政策通过建立更加完善的市场化电价形成机制，包括实施差价结算、存量与增量项目差异化定价等举措，旨在优化资源配置效率，提升新能源消纳水平。该政策特别强调推动风电等新能源项目全面参与电力市场交易，通过市场化手段引导行业健康有序发展。
　　（2）国内招标稳健放量，国际化布局加速推进。
　　市场供需层面，国内风电招标规模延续了去年的放量态势，上半年公开招标量保持高位运行，新增装机需求持续释放。据国家能源局发布数据，截至2025年6月底，风电累计装机容量约5.7亿千瓦，同比增长22.7%；风电新增装机容量5139万千瓦，比上年同期增加2555万千瓦，增幅显著。值得注意的是，尽管行业规模扩张，但市场竞争烈度未减，整机商为巩固市场地位，在技术创新、成本管控及服务能力等方面加速布局，同时也推动了行业格局的进一步优化。在此背景下，出海成为企业应对国内市场饱和压力、拓展增长空间的重要战略选择，头部整机商纷纷加大海外市场投入，通过本地化生产、技术认证及资源合作等方式，加速融入全球新能源产业链。
　　（3）技术发展聚焦品质与价值，智能化赋能客户增益。
　　从技术发展趋势看，机组大型化进程趋于理性，产品的高品质以及能为客户带来的高收益回报，是整机商的发力点，也是客户满意度的源头。行业对设备可靠性、发电效率及全生命周期运维质量的重视程度持续攀升。与此同时，智能化技术在风电领域的应用价值愈发凸显，其正逐步渗透到项目开发、建设、运营的全流程，为客户在降低度电成本、提升发电收益、优化资产运营效率等方面提供了实质性支撑，成为新形势下契合客户“增收增利”核心诉求的技术突破口。
　　(二)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务和风资源开发与投资业务，实现各块业务联动。
　　公司产品基本实现了全功率和全场景覆盖。目前承接订单的产品覆盖5MW到16MW全系列风电机组，产品主要应用于陆上和海上场景的风力发电。报告期内公司承接销售订单的陆上产品主要为5/6/7/8/10/11MW级别产品，海上产品主要为16MW级别产品。
　　(三)主要经营模式
　　公司经营模式与主要业绩驱动因素在报告期内没有发生重大变化，具体如下：
　　1、风力发电机组整机业务
　　公司主要通过招投标获取项目订单，采用“按单定制、以销定产、以产定采”的方式，通过向上游符合相应标准的供应商采购定制化及标准化的风机零部件，由公司各生产基地完成风力发电机组的装配、测试与生产后，完成订单交付。
　　2、服务业务
　　该业务主要涉及风机的增值服务、风场管理优化、人员能力提升等，包括备件方案、精益运维、专项运维、智能装备、智能资产管理、资产优化、培训与咨询等。公司根据客户方实际业务需求，对项目所涉及的人员、技术、物料、装备等方面进行任务分解，并按照合同约定提供专业化服务，服务完成后由客户方按照合同约定进行验收。
　　3、风资源开发投资业务
　　该业务是风机整机业务向下游的延伸，主要包括风资源开发、风电场投资及建设、风场运营或转让等环节。公司独立或与合作伙伴联合开发风资源、投资风电场，待项目建成后，或自持运营获取发电收益，或通过项目转让获取投资收益。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年度，风电行业继续呈现招标放量但行业竞争强度未见缓和、整机商持续加速出海寻增量等发展特点。在此基础上，年初136号文的正式发布，标志着行业步入市场化改革深化与高质量发展协同推进的新阶段，向重质提效发展。同时，可再生能源消纳保障机制与绿证新规深化落地，为产业发展注入长期稳定预期。国内陆风装机节奏加快，项目核准与开工积极，海风开工和招标有序推进。据国家能源局数据显示，2025年上半年风电新增装机容量达5139万千瓦，同比增长2555万千瓦，其中陆风为主要增量。据行业媒体统计，2025年上半年国内中标项目规模总计8157万千瓦，其中陆风项目中标规模为7523万千瓦，海风项目中标规模为634万千瓦；江苏、广东、浙江等省份海风项目的前期规划、竞争配置和审批工作进展顺利，部分深远海项目也已启动招标。此外，国内整机商在国际市场表现亮眼，订单显著增长，中国风电产业链全球竞争力持续提升，国际化布局成效显著，尤其在欧洲、中东等新兴市场取得突破性进展，据业内媒体统计，2025年1-6月国内整机商中标海外项目10,286MW，同比增长65.3%。
　　面对市场发展的机遇和白热化竞争的挑战，公司始终坚持以“服务国家战略，紧贴国家需求，实现高质量发展”为统领，紧扣市场拓展、科技创新、客户服务、完美履约、管理提升、成本管控等核心方向，全面对标全球前沿技术与标杆企业，系统谋划高质量发展路径与实施举措，聚力推动技术创新与机制创新，持续提升公司经营质效，有效抵御各类行业风险挑战。报告期内公司推进的主要工作如下：
　　1、持续发力开拓高质市场，夯实稳健发展核心动能
　　国内市场方面，公司重点围绕沙戈荒大基地、深远海等应用场景，聚焦重点客户、重点区域，强化客户与区域协同，深化大客户与区域协同的市场拓展体系建设；持续强化营销研究与策划能力，确保策略前瞻精准，全面提升营销效能，依托商机漏斗机制实现滚动筛选，并通过全过程管理体系狠抓项目策划、执行与复盘闭环；同时完善内部激励机制，推行作战单元分解与扁平化管理以提升响应速度，充分激发团队内生动力。
　　海外市场方面，公司持续提升产品开发、项目执行、本地化输出等能力，坚持高端化、差异化的开发策略，深耕欧亚、东南亚、韩国等重点市场，开拓中东等新兴市场，销售订单同比实现较大增长。报告期内，公司新增订单共计5,386.95MW，较上年同期上升了68.50%，其中已中标尚未签订合同的订单2,952.85MW，累计在手订单为20,126.25MW，较上年同期上升了74.80%。
　　服务市场方面，公司持续加大力度拓展保外市场，聚焦基础运维、专项技改、大部件改造、智能化改造等高质量服务类订单，兼顾保外业务的规模和利润实现。报告期内，公司质保期外的服务业务以及备品备件的新增订单金额为16,159.97万元，实现销售收入15,612.23万元。
　　2、稳步推进风资源开发，“投建运转”模式有效运转。
　　公司持续完善“投、建、运、转”流程管理，紧跟市场形势精细策划资源获取策略。报告期内，公司持续深化与核心地方客户的战略协同，通过资源互补与产业支持构建长期共赢伙伴关系，并聚焦重点区域，借力产业带动效应与属地龙头企业合作巩固战略布局，上述举措的稳步推进为公司风资源获取奠定了坚实基础。
　　截至报告期末，公司自持风场中完成建设的装机容量为109.4MW。公司权益持有量899.78MW,其中已完成建设的容量为482.98MW，在建的容量为416.8MW。报告期内，公司自持风场产生的发电收入为3,791.93万元，较去年同期减少21.71%。
　　3、聚力强化科技创新能力，坚持“回归本原”，扎实做好产品。
　　公司坚持“技术领先下的可靠性领先、成本领先”的竞争策略，加强部件设计穿透、入厂验收、出厂测试，确保新产品的MTBF（Mean Time Between Failure，平均修复时间）等指标持续优化，同时全面推进风机设计方法2.0，不断夯实产品大型化后叶片、工艺等技术实力，积极推动“新技术、新结构、新材料、新标准”的创新。公司在报告期内致力于开拓未来多元化新场景应用市场，放大产品价值，进一步聚焦电力市场化交易、风电制氢制氨醇、绿色化工、沙戈荒、深远海、风场智慧运营等新场景，进行耦合开发，形成面向不同客户需求的、不同场景的定制化解决方案能力。公司持续健全大技术管理体系，重点加强高水平技术人才队伍建设，营造“敢创新、能创新、善创新”的科技创新氛围。
　　4、提升客户服务全周期质效，强化交付履约全流程保障。
　　公司践行“基于合同，超越合同，提升客户满意度”的服务理念，回归服务本质，持续加强服务标准化管理，进一步推进标杆风场建设，力争实现新建风场“0故障、0投诉、0损失”通过240小时连续无故障试验运行；同时公司坚持质量由纠正走向预防的理念，源头控制与过程质量预防双管齐下，持续强化产品全过程的质量控制，加强测试和验证，保证新产品质量。此外，公司面对2025年行业的交付高峰，优化整体交付体系并建立“保交付”敏捷小组，计划、供应链、制造、物流、服务等职能强化协同、统一联动，力争项目完美履约，更好地响应客户需求，提高交付效率。
　　5、聚焦面向未来的能力建设，久久为功控风险、提质效
　　公司通过管理改进不断推动科技创新、市场拓展、成本管控、质量保证、交付履约和客户服务六大核心能力的提升，实现业务能效、管理能效的跃升。报告期内，公司完善内控体系、制度流程体系，加强风控、内控、制度体系“一体化”建设，聚焦风险多发领域，加强监督检查、联动整改和内控评价，提高内控体系的执行效力。此外，公司持续优化激励机制，落实“三能”机制，提高人均效能，建立以创新能力、质量、实效、贡献为导向的人才评价体系，完善人才梯度培养机制，梳理、补缺高端人才，打造符合高质量发展要求的高素质人才队伍。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、产品前沿占位与精细化优势
　　公司风机产品实现了全功率与全场景覆盖，可根据不同的地理和气候条件进行差异化设计。并且还可为各类产品提供相应的专业服务，助力客户实现更高效稳定的项目运营与投资回报。公司在直驱、双馈技术路线的经验与积累基础上，较早布局高可靠性、紧凑型的半直驱路线，积极研发适应高风速、高海拔、高湍流、超低温的全覆盖产品图谱，具备不同细分产品市场的竞争力，能满足不同区域客户差异化、多维度的需求。同时，为保障大型化产品的全生命周期质量，公司布局多个测试验证基地及样机试验基地，开展从原材料、部件到整机的贯穿全生命周期的测试，并依托公司在我国海域累计12GW+装机量的运行经验，兑现“高可靠、可信赖”的品牌承诺。
　　长期的技术深耕与前瞻性产品布局，有力支撑公司产品竞争力。在此基础上，公司在报告期内围绕多场景需求开发多款高竞争力机型。海上产品方面，公司完成海神平台第三代产品14MW及18MW级产品样机运行并网，其中14MW级产品已成功获取销售订单。同时公司积极布局深远海市场，报告期内海上20~25MW级别高风速产品优化设计进入收尾阶段。报告期内全球最大的40MW+滨海试验台持续赋能产品技术迭代。陆上产品方面，公司已完成更大容量11MW级别的沙戈荒机型，EW11-230机组开始批量交付；更大单位千瓦扫风面积的6MW、7MW级别超低风速产品完成开发，即将全面推向市场。此外，公司持续关注运维服务能力提升，针对海上风电向深远海发展趋势，率先推出专业SOV运维母船交通方案，其定制的亚洲首制海上风电SOV运维母船已顺利完成首次风场实效试航并获得专业证书，即将推出专业化、定制化的运维母船业务方案，全方位升级客户体验与满意度。
　　2、核心技术与研发体系优势
　　公司采取开放式研发策略，除上海研发总部以外，还成立了欧洲研发中心、杭州研发中心和兰州研发中心，公司与浙江大学、上海交通大学和清华大学等高校建立了广泛的合作，充分运用风电领域的国内外优势资源，建立了产学研合作体系，构建了产品、技术、研发一体化发展的重要引擎。公司为吸纳聚集行业精英和技术骨干以及建立综合技术人才资源池，成立北京研究分院和西安研究分院，更好的满足公司多维度各场景业务需求。
　　公司具备国内较强的整机及关键部件设计能力，具备了以叶片技术、控制技术为代表的风机核心技术研发能力，具备了领先的装备制造能力，形成了由数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统、核心部件、风电场等各个级别组成的核心技术体系优势。此外，公司积极布局对驱动链（主要包括齿轮箱、发电机）、叶片、混塔等核心部件的技术穿透，建立对核心部件从设计到生产、工艺等方面的技术掌控力。
　　报告期内，公司在风电机组智能运维与核心技术研发领域持续突破，全面提升技术竞争力与产品可靠性。在核心技术研发层面，公司开发长柔叶片多工况稳定性控制算法并应用于多款机型，有效提升风机运行稳定性；在驱动链技术穿透领域，自主研发的13MW发电机已完成试验与认证工作，14MW水冷半直驱永磁同步发电机和16MW发电机已投入样机制造测试，自主研发的陆上6MW主齿轮箱自研滑动轴承即将投入试验；公司完成海上机舱直冷方案的设计与测试验证，简化复杂水冷管路等设备并降低成本；在构网型技术领域，公司持续完善全功率与双馈构网型风电机组技术研究及应用；开发基于智能传感器的先进控制算法，有效降低整机极限与疲劳载荷。在智能运维层面，通过强化数据融合与智能分析体系，整合全生命周期数据资产与数字化产品，实现运维响应效率、设备健康评估及风险预警能力的升级；同时优化算法模型，推动构建故障预判、预防性维护闭环管理及整场风机运行评估的全链路数字化运维生态。
　　3、市场区域覆盖与业务协同优势
　　公司通过全国性的生产制造基地布局，实现了全国各地重点市场客户、资源、人才的覆盖，构建了辐射全国各地的高效高质量服务体系与能力。报告期内，公司海陆销售团队融合，进一步细化调整客户线及区域的划分，完善大客户与区域协同的市场拓展机制，建立关键情报协同体系，创新实践新营销模式，响应市场更加及时。与此同时，公司制定形成更全面、更深入的海外业务规划，持续推动海外商业模式创新，依据不同国别的情况完善海外产品布局及技术能力，建立海外项目优质交付和卓越的本地化服务能力。
　　公司控股股东上海电气是拥有120年历史的工业品牌，其具备风光储氢及高效清洁能源、工业驱动、输配电等多能源要素的装备制造与解决方案能力，在能源融合发展背景下具备组合拳势。在面临多种复杂能源供需项目时，公司可以基于上海电气现有解决方案能力，整合为客户提供综合解决方案，从而形成竞争优势。同时依托上海电气资源及大客户总监体系，分级维护与地方政府、客户的紧密关系，提升覆盖率，增加赢率。
　　4、产品品牌优势
　　公司经过多年经营发展，已形成全面的产品体系、过硬的产品质量、可靠的服务能力。公司在发展中，建立了中国最大的海上风电样本库，在2015-2024年，海上风电累计装机量连续10年全国第一，在2016年、2021年海上风电新增装机量全球第一，在2023年海上风电累计装机容量就已突破千万千瓦。同时，在多个中国风电发展里程碑时刻留下印记，包括中国首个平价上网的风电项目、中国首个批量安装3MW级别以上风机的风电项目、中国首个海上“双十”项目、全球首个深远海漂浮式风电与海洋牧场养殖一体化设计项目、国家千万千瓦级粤东海上风电基地首批示范项目、国内首份漂浮式海上风机相应设计规范要求等，进一步奠定了公司品牌在中国海上风电领域的领先地位、在中国风电领域的先进地位。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）核心技术及其先进性
　　公司是国内具备领先风电整机设计与制造能力的企业之一，积极布局行业前沿产品以及数字化、智能化等前沿技术，前瞻性地把握行业与技术的发展趋势，成功构建了数字化顶层设计级别、智能化生产制造级别、整机系统级别、核心部件级别、风电场级别的核心技术能力，正在逐步实现从整机制造商向风电全生命周期服务商的转变。陆上产品方面，公司已经成为国内主要的陆上风电整机制造商与服务商之一；海上产品方面，公司掌握了先进的海上风电研发、供应链管理、制造和运维能力，不断提高海上风电机组的环境适应性和发电收益，树立了国内海上风电整机领
　　域的领先地位。除风力发电机组整机设计技术外，公司还具备了以叶片技术、控制技术等为代表的风机核心技术研发能力，在关键部件、关键技术上形成了较强的技术研发能力与优势，注重“风机场网环数”全面发展。
　　（2）核心技术报告期内变化情况
　　报告期内公司推进开发基于先进传感器的控制、基于激光雷达的载荷控制等一系列算法，可有效降低机组极限和疲劳载荷，提升机组产品经济性和场址适应性。同时，公司进一步优化了整机控制策略，实现对大叶轮机组如共振、尾流等危险工况的全方位保护。推进海上变压器新型脂油应用，能够提高变压器的运行效率。应用于海上产品的超长叶片研发实现进一步突破，能够提升超长叶片的气动效率和气动稳定性。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　产品开发方面：
　　（1）海上产品研发进展
　　公司海上产品围绕给客户提供高可靠、高项目收益为理念，充分利用公司在我国海域累计12GW+产品运行经验，进行全生命周期最优化解决方案开发，向客户兑现“高可靠，可信赖”的品牌承诺。
　　公司报告期内基于“Poseidon”海神平台EW8.5-230及EW13.0-252进行优化迭代，开发海神平台第三代产品EW14.0-270并获取产品订单，该产品可覆盖国内全海域市场。报告期内完成海神平台第三代产品EW14.0-270及EW18.0-260产品样机运行并网，目前正在进行样机运行验证。上述第三代产品在叶轮实现进一步突破的基础上，提升了超长叶片的气动效率和气动稳定性;同时，通过进一步优化整机控制策略，可实现对大叶轮机组的如共振、尾流等危险工况进行全方位保护，针对叶片、驱动链等核心部件进行多维度测试与验证，确保机组可靠性。针对新的业务场景，公司亦增加储能及构网型等新技术应用，提高该产品市场竞争力。同时为应对下一阶段深远海市场，公司积极布局，报告期内海上20~25MW级别高风速产品优化设计进入收尾阶段。
　　a.中低风速市场
　　海神平台针对国内低风速市场对大型化及高单位千瓦扫风面积产品的需求，公司在报告期内升级下线新一代产品EW14.0-270，该产品搭载公司最新Leapx等数字化平台，在保障可靠运行的同时，通过一系列诊断，整场控制技术，可提高低风速区域条件下的机组发电性能。目前已获得首批销售订单。
　　b.高风速市场
　　针对国内高风速市场建设成本高等痛点，持续推出适合于高风速超大容量、高可靠产品。报告期内,公司在EW16.0-252基础上升级开发EW18.0-260产品，该产品现已完成样机吊装并网，并开始进行一系列机组验证。同时，该系列平台机组具备升容至20MW能力，下一阶段将基于市场和客户需求进行适应性升级。
　　在整体解决方案上，报告期内，全球最大的低频商用产品EW16.0-252低频机组完成批量生产，目前正进行批量交付前准备。
　　（2）陆上产品研发进展
　　报告期内，公司采用新一代双馈技术路线的卓越平台产品不断取得进展。针对沙戈荒市场开发的EW8.5-220，EW10.0-230等产品完成样机验证并持续批量交付；更大单位千瓦扫风面积的EW6.25-220、EW6.7-220、EW7.7-230等超低风速产品已开发完成，将全面推向市场。同时，更大容量的沙戈荒机型EW11.0-230也已正式批量交付。
　　（3）海外产品开发进展
　　基于海外市场需求和特点，公司在报告期内完成多款面向国际市场的海陆机组开发工作，多款机型在报告期内通过了国际型式认证。
　　陆上产品方面，报告期内，全球首款适用于极寒环境的WH6.25N-172超低温机组下线；WH5.25-172机组在越南海英项目成功实现了并网发电，WH6.25N-172和EW6.25-202已实现批量交付。同时，该产品平台正基于不同市场的不同客户需求进行拓展升级。
　　海上产品方面，公司依托于海上风电的丰富经验及技术优势，在保证产品可靠性的前提下，基于海神平台进行发电性能、电网适配性、低温适应性、环境友好性等优化设计,开发并推出了多款产品。其中，适用于中低风速海域的EW8.5-230已进入样机测试认证阶段。
　　技术研发方面：
　　（1）叶片技术
　　报告期内，公司成功实现叶片除冰技术成果转化，具备在极寒环境下的叶片除冰技术能力。
　　（2）驱动链技术
　　报告期内，公司自主研发的13MW发电机已完成试验与认证工作，14MW水冷半直驱永磁同步发电机和16MW发电机已完成全部设计工作，开始投入样机制造测试。自研滑动轴承方面，陆上6MW主齿轮箱自研滑动轴承已完成样件制造，等待适配齿轮箱和风场试验。
　　（3）机械技术
　　报告期内，公司完成了新型涂层抗滑移摩擦系数测试，能够提升机舱紧固件的可靠性；完成了海上机舱直冷方案的设计和测试验证，可减少复杂的水冷管路等设备，从而相应降低成本；完成了新型螺栓安装工艺的疲劳测试，相比于传统螺栓，疲劳性能有显著提升。
　　（4）整机载荷控制技术
　　报告期内，公司开发了基于激光雷达的载荷控制算法，该控制算法可在保证风机稳定发电的同时，有效降低大兆瓦风机塔架疲劳载荷；完成独立变桨系统升级优化，在大兆瓦风机进行小批量的现场部署与验证，可提升载荷控制效果和可靠性。
　　（5）变桨系统技术
　　报告期内，公司推进变桨系统电机制动能量回收技术研究，该技术可解决轮毂因为泄放电阻制动引起的温度过高难题，同时还进一步提高整个风电场的能效，节省了自耗电成本。
　　（6）数字化产品优化
　　报告期内，公司持续深化风电机组智能运维的数字化能力建设，进一步强化数据融合与智能分析体系。基于全生命周期数据资产和数字化产品的整合应用，在运维响应效率、设备健康评估及风险预警等方面实现能力升级。通过优化算法模型与任务协同机制，实现了更精准的故障预判与预防性维护闭环管理，同步提升整场风机运行评估的智能化水平。当前已逐步形成覆盖监控、分析、决策、执行的全链路数字化运维生态，为风电场资产的长期安全运行与价值优化提供动态化、前瞻性的技术支撑。
　　（7）深远海技术
　　公司为全球首个漂浮式风渔融合项目-福建南日岛“国能共享号”提供的4MW漂浮式风力发电机组实现长效稳定运行，已获得国内首个漂浮式机组型式认证。16MW级全海域漂浮式风电机组已完成拖航、风洞流载荷等试验，为漂浮式机组应用示范项目做好准备。同时，为拓展海外深远海风电市场，公司正在开展16MW级全海域风电机组国际型式认证。为更好布局未来深远海风电市场，持续开展20MW级以上大型漂浮式风机及配套关键技术的预研工作。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　(一)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　公司核心竞争力未发生重大不利影响，主营业务、主要财务指标变化情况与行业趋势基本一致。公司已经采取切换陆上产品技术路线、海上产品大型化升级、管理优化等多项措施应对市场挑战，较上年同期已实现较大幅度的减亏。但若后续风机市场招标价格仍持续保持低位，而公司无法保证产品成本随销售价格同步下降，或因公司部分产品未来可能受较为恶劣工作环境等因素影响产生质量问题，对公司的经营业绩产生不利影响，公司业绩仍可能存在亏损的风险。公司未来将继续通过技术创新对产品进行优化升级，在产品设计之初即以市场成本、性能竞争力为导向，加强供应链管理确保目标成本落地；重点在陆上大基地、“两海”（海上及海外）领域争取优质订单，扩大公司规模的同时优化销售订单结构，并积极推进风资源开发与投资业务、拓展服务业务，丰富公司利润来源；同时持续推动对销售订单项目成本全流程的有效管控，加强公司经营各环节的精细化管理，实现费用投入比优化。
　　(二)核心竞争力风险
　　1、技术研发风险
　　风电行业属于技术密集型行业，行业技术迭代及客户要求的提升将对公司研发与技术提出更高的要求。公司将持续对技术研发进行投入。但在人工智能时代等因素带来的快速技术变革的背景下，公司能否顺应未来风电市场发展趋势，保持技术的领先性具有一定不确定性。针对这一潜在的风险，公司在制定产品战略规划和技术战略规划时，将深入洞察市场、挖掘客户需求，主动研判行业技术发展趋势，以市场推动、技术拉动的双轮驱动制定产品和技术战略规划，提高技术和产品的市场竞争力。
　　2、技术人员流失风险
　　公司所处的行业属于人才密集型行业，对技术人员的需求较大。目前公司具备一定的人才优势，已形成一支稳健高质量的技术研发和技术管理队伍。如果公司不能有效的培育、选拔、任用、留住现有技术人才，并吸引新技术人才，将会导致公司失去人才优势而对技术核心竞争力造成不利影响。公司将采取多方面举措，一方面提升核心技术知识的数字化沉淀，同时在持续加强核心技术人才的引进、培养和激励等方面加大投入，为公司的持续性发展提供人才保障。
　　3、核心技术泄密风险
　　核心技术是公司保持竞争优势的有力保障，核心技术的保密对公司的发展尤为重要。如果在经营过程中，因核心技术信息管理不善导致核心技术泄密，将对公司的竞争力造成不利影响。公司将继续运用数字化手段，优化知识产权管理体系，完善技术秘密保护制度，优化核心技术信息的权限管理体系，确保公司核心技术避免发生泄密风险。
　　(三)经营风险
　　1、市场竞争风险
　　国内风电市场海、陆风电市场行业竞争日益加剧，风机销售价格仍在低位，整机商的盈利空间面临巨大挑战。如公司无法保证不断优化设计和技术迭代更新，推出适应市场需求的高性能、高品质产品，同时有效控制成本，则公司的经营业绩和盈利能力或将受到一定程度的影响。
　　对此公司将发挥技术优势，在确保产品可靠性的前提下，顺应市场需求，推出适应不同市场环境需求的新产品，对各核心部件进行全方位的技术穿透，并对供应链等关键资源进行提前锁定，全业务链有效控制成本，化解市场竞争的风险。
　　2、核心零部件交付风险
　　在风机产品快速大型化的发展趋势下，若上游零部件供应企业未能及时布局并提高配套大型风机零部件的生产能力和质量管控能力，可能导致部分零部件出现交付紧缺和/或技术质量问题的风险。公司将实施战略采购策略，优化供应链，就核心部件穿透至上游原材料的供应和制造过程，加强对供应链的掌控，确保有序有质的生产、交付。
　　(四)财务风险
　　应收账款及合同资产余额较大的风险
　　公司应收账款及列示在流动资产的合同资产账面价值期初合计为10,298,909,049.97元，期末合计为8,981,957,439.89元，占期初及期末资产总额的比例分别为35.26%和27.83%，占资产总额比例较高。如果下游客户出现资金状况紧张或其他影响回款的不利情形，可能会对公司的财务状况造成不利影响。公司将结合不同项目、不同客户的特点，形成差异化的客户信用管理政策，改善客户信用期，健全应收款项催收机制，提高收款效率。
　　(五)行业风险
　　我国风电行业未来持续高速发展与国家政策支持与引导关联度较高。如果国家行业相关政策的调整降低风电场投资者投资意愿、影响风机整机行业景气度，进而对公司整机业务的市场空间和盈利能力产生不利影响。
　　公司将持续紧密跟踪行业相关政策动态，分析并识别对行业、公司的不利影响，前瞻性地做出相应策略调整。
　　(六)宏观环境风险
　　1、主要原材料价格波动的风险
　　大宗商品价格近期相对平稳，未来不排除由于市场预期回暖、需求增加、产能波动、成本上涨等情况继续造成原材料价格波动，进而对公司成本控制造成影响。公司将紧密跟踪原材料动态，适时通过战略合作协议等方式锁定相关核心部件价格，减轻原材料价格波动造成的影响。
　　2、国际形势对海外市场的影响
　　公司在对海外市场进行积极拓展并在报告期内取得一定成果，部分海外销售订单项目在逐步执行交付过程中。受国内外经济环境复杂性、全球通货膨胀、地缘政治等因素影响，公司海外销售订单项目可能会存在项目暂缓、物流运输受阻、客户所在国家政策因国际形势变化等不确定因素，影响海外后续订单获取或在手订单项目执行进度。同时，海外通胀、外汇汇率波动等因素也可能会对相应的销售收入及利润产生一定影响。公司将持续关注国际形势及海外当地政策环境，加强风险管控，完善汇率波动的对冲机制，并逐步落地各重点国家及地区的经营战略，最大限度保障公司利益。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，“双碳”政策在已构建的“1+N”（《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》）体系基础上持续发力、进一步深化。截至2024年底，我国能源安全保障能力和绿色低碳发展水平持续巩固提升，能源自给率保持在80%以上，全国可再生能源新增装机超3亿千瓦，占全部新增装机85%以上。作为我国新能源领域的重要组成部分，风电行业持续保持快速增长。据国家能源局发布的2024年全国电力工业统计数据显示，截至2024年末，风电累计装机容量为52,068万千瓦，同比增长18%；本年度风电新增装机容量为7,98... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，“双碳”政策在已构建的“1+N”（《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》）体系基础上持续发力、进一步深化。截至2024年底，我国能源安全保障能力和绿色低碳发展水平持续巩固提升，能源自给率保持在80%以上，全国可再生能源新增装机超3亿千瓦，占全部新增装机85%以上。作为我国新能源领域的重要组成部分，风电行业持续保持快速增长。据国家能源局发布的2024年全国电力工业统计数据显示，截至2024年末，风电累计装机容量为52,068万千瓦，同比增长18%；本年度风电新增装机容量为7,982万千瓦，其中，陆上风电达7,579万千瓦，海上风电达404万千瓦。2024年度国内风电招标、中标规模大幅增长，国内整机厂商进一步加速拓展海外风电市场。据业内媒体统计，2024年国内与国际项目中标规模合计同比增长90%，其中2024年国内整机商在海外项目中标量突飞猛进，同比增长约204%。
　　市场的蓬勃发展和广阔前景使挑战与机遇并存，且随着市场的持续发展，竞争态势还在不断加剧。根据中国可再生能源学会风能专业委员会（以下简称“CWEA”）披露，我国国内风电机组价格自“十三五”末、“十四五”初抢装后大幅下降，至2024年国内风电陆上机组（不含塔筒）加权平均价格降至1,400元/千瓦左右，海上机组（不含塔筒）加权平均价格降至3,000元/千瓦以下。报告期末，风电机组价格止跌企稳，但仍处于低位。
　　报告期内，公司一方面持续强化市场营销资源投入，优化营销策略与资源配置，推动市场订单大幅增长，2024年内新增风机销售订单较上年同期增长逾两倍，同时紧抓交付，本报告期实现营业收入104.38亿元，较上年同期上升3.20%。另一方面继续多措并举降本控本，产品销售订单毛利率水平正在逐步改善，本报告期归属于上市公司股东的净利润为-7.85亿元，较上年同期实现减亏4.86亿元。降本控本成效显现。
　　报告期内公司推进的主要工作如下：
　　1、坚持科技创新引领，技术突破提升产品竞争力
　　公司顺应行业风机产品大型化趋势，对风电大型化趋势做出准确技术研判，制定匹配市场、客户需求的产品开发规划及产品路线图，并持续优化覆盖设计、产品、工艺、质量、订单、运维服务等技术深度融合的“大技术”体系，在提高产品成本竞争力、提速产品开发周期的同时保证产品可靠性。产品开发方面，陆上卓越平台10MW级别的大兆瓦风电机组产品在报告期内快速投入市场，公司已启动12-15MW产品预研工作，以在行业内保持产品技术领先。海上产品18-20MW级别风电机组已在报告期内实现样机下线，20-25MW级别风电机组产品预研工作有序开展。随着公司产品的市场竞争力不断提升，在报告期内投放市场的各个新产品也迅速实现商业订单突破。产品技术研发方面，海上16MW漂浮式样机顺利下线，陆上10MW级构网型风机技术应用，能够解决传统跟网型风机在弱电网下的稳定运行问题，满足电网强度弱、惯量低的高比例新能源发电系统需求。关键零部件技术穿透方面，自研自制的全碳纤维主梁叶片S98V3A、超低风速碳纤维叶片S108均成功下线，自主研发的低速重载滑动轴承顺利通过齿轮箱台架加载试验。
　　2、全面提升市场拓展能力，推进营销体系变革，订单实现大幅增长。
　　公司积极推动营销组织变革，进一步细化、调整客户及区域的划分，完善大客户与区域协同的市场拓展机制，聚焦并及时响应市场与客户需求，有效提升客户粘性，同时通过产业协同、以点带面、资源合作、长期深耕、区域拓展、央地联动等模式实现多个订单突破，报告期内公司国内风机中标体量有大幅提升，新增订单国内市场占有率同比实现加倍增长。
　　与此同时，公司报告期内持续加快拓展海外业务，已制定形成更全面深入的海外业务规划，并持续推动海外商业模式创新，扩大在欧亚、东南亚、韩国等重点区域和国别的市场份额，完善海外产品布局及技术能力，成功交付部分海外项目并实现本地化服务。
　　报告期内，公司新增风机销售订单共计12,410.5MW，较上年同期上升了243.93%，其中已中标尚未签订合同的订单2,747MW，累计在手订单为15,967MW，较上年同期提升了79.99%。
　　3、稳步推进风资源开发，“投建运转”模式有效运转。
　　公司加深市场洞察分析，紧密跟踪沙戈荒大基地、各省市风电规划、“千乡万村驭风行动”等的进度情况，精细策划资源获取策略。报告期内，公司通过自主开拓资源以及与合作方联合开发等方式获取120万千瓦项目核准。
　　在此基础上，公司仍采用“投建运转”滚动开发模式推进风资源开发与投资业务，及时回流资金。报告期内公司自持风场中完成建设的装机容量为139.4MW，其中在报告期内实现转让的自持风电场容量共计30MW，实现投资收益0.51亿元。截至报告期末，公司权益装机量1,115.12MW,其中已完成建设622.38MW，在建为492.74MW。
　　报告期内，公司自持风场产生的发电收入为9,417.30万元，较去年同期下降14.00%。
　　4、提升客户服务能力，以高质量的服务提升客户满意度。
　　报告期内，公司致力于提升客户满意度，就新建风场全力打造标杆“三0风场”，即在完成安装调试风电机组后，必须以“0故障、0投诉、0损失”通过240小时连续无故障试验运行，就存量风场持续提升MTBF（平均无故障工作时间）、降低MTTR（平均修复时间）。公司细化服务业务布局，聚焦布局客户备件电商平台，拓展增功改造业务等高附加值类细分市场。其中，公司与部分重点客户相继成功签约电商平台，合作共同推动能源行业的数字化转型与可持续发展，同时为备件订单的获取提供了强有力的保障；公司成功中标了国电投宁夏香山风电场项目以及华电莱州郭家店风场项目的“99换116”叶片增功技改，标志着公司在拓展增功改造业务方面持续实现批量项目的落地。
　　顺应行业深远海风电发展趋势，公司在业内率先推出的海上风电运维母船“至臻100”和“至诚60”，集高效运维、绿色运维、智能运维、安全运维于一体。两艘运维母船不仅可以满足国内海上风电场运维服务的市场需求，也将填补国际海上风电运维装备的需要，公司将紧抓国内外市场发展机遇，最大化提高两艘运维母船的经济效益。
　　报告期内，公司质保期外的服务业务以及备品备件的新增订单金额为47,082.75万元，实现销售收入41,693.36万元，较上年度同期增长6.11%。
　　5、持续夯实质量管理能力，产品测试验证能力优化升级
　　为进一步提升产品可靠性，公司不断优化面向全产品过程、全订单过程、全业务流的“大质量”管理体系，完善质量管理流程，实现全业务流质量管理，全面保障产品质量与可靠性。
　　与此同时，公司布局的全球最大风电试验平台在报告期内建成并投运，建立了“零部件-子系统-整机”研发测试验证体系，保证产品可靠性。该测试平台具备50MVA拖动能力、40MW+测试能力、全功率加载能力、电网适应性能力、半实物仿真能力、多自由度加载能力等先进功能，覆盖直驱、半直驱、双馈、鼠笼机型，可同时满足齿轮箱、发电机、传动链、变流器测试等核心零部件的测试，为行业机组大型化高质量发展提供可靠的支持。在此基础上，公司将继续建设多自由度加载平台并计划2025年下半年投入使用。
　　6、推进管理机制创新优化，激发公司组织发展新动能
　　为激发组织及员工动能，公司完善了以“高目标追求、高价值创造”为导向的激励机制，实现了激励向技术突破、市场拓展、开源节流、提质增效、一线项目和急难险重任务倾斜，以更好地匹配资源。同时，公司持续落实以“能上能下”为导向的干部选用和人才选拔机制，加强干部选用管理，建立“Y”通道专业专家岗位体系及选拔机制、人才梯度培养机制，成功引进高端人才，努力打造高素质人才队伍，为公司组织健康长远发展提供保障。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务和风资源开发与投资业务，实现各块业务联动。
　　公司产品基本实现了全功率和全场景覆盖。产品覆盖2.5MW到18MW全系列风电机组，产品主要应用于陆上和海上场景的风力发电。报告期内公司在售的陆上风电机组主要是5/6/7/8/10MW级别产品，海上8/9/12/13/16级别产品。
　　(二)主要经营模式
　　1、风力发电机组整机业务
　　公司主要通过招投标获取项目订单，采用“按单定制、以销定产、以产定采”的方式，通过向上游符合相应标准的供应商采购定制化及标准化的风机零部件，由公司各生产基地完成风力发电机组的装配、测试与生产后，完成订单交付。
　　2、服务业务
　　该业务主要涉及风机的增值服务、风场管理优化、人员能力提升等，包括备件方案、精益运维、专项运维、智能装备、智能资产管理、资产优化、培训与咨询等。公司根据客户方实际业务需求，对项目所涉及的人员、技术、物料、装备等方面进行任务分解，并按照合同约定提供专业化服务，服务完成后由客户方按照合同约定进行验收。
　　3、风资源开发投资业务
　　该业务是风机整机业务向下游的延伸，主要包括风资源开发、风电场投资及建设、风场运营或转让等环节。公司独立或与合作伙伴联合开发风资源、投资风电场，待项目建成后，或自持运营获取发电收益，或通过项目转让获取投资收益。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（一）主要政策情况
　　我国正处于能源格局历经深刻复杂变革、能源结构加速向绿色低碳转型的关键历史节点。在“双碳”这一长期战略目标引领下，2024年，国家以坚定决心和有力举措，坚定不移地推进能源绿色低碳转型进程，全力推动能源高质量发展。报告期内，一系列相关政策相继出台，从拓展开发空间、完善消纳机制、促进设备更新、规范项目管理等多个维度，为风电行业的稳健前行提供了坚实保障，助力风电行业更加健康、可持续发展。
　　1、深入推动能源革命，促进能源高质量发展
　　2024年1月，中共中央国务院《关于全面推进美丽中国建设的意见》提出：到2035年广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，国土空间开发保护新格局全面形成，生态系统多样性、稳定性、持续性显著提升，国家生态安全更加稳固，生态环境治理体系和治理能力现代化基本实现，美丽中国目标基本实现。同时，积极稳妥推进碳达峰碳中和。有计划分步骤实施碳达峰行动，力争2030年前实现碳达峰，为努力争取2060年前实现碳中和奠定基础。坚持先立后破，加快规划建设新型能源体系，确保能源安全。重点控制煤炭等化石能源消费，加强煤炭清洁高效利用，大力发展非化石能源，加快构建新型电力系统。
　　2024年3月，国家能源局关于印发《2024年能源工作指导意见》的通知指出能源结构持续优化。非化石能源发电装机占比提高到55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。天然气消费稳中有增，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右，终端电力消费比重持续提高。
　　2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出科学合理确定新能源发展规模，在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。鼓励地方结合实际提高比例要求，加强可再生能源绿色电力证书（以下简称绿证）交易与节能降碳政策衔接，2024年底实现绿证核发全覆盖。
　　2024年8月，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，明确要求：大力发展非化石能源。加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发。积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右。加快构建新型电力系统。
　　2、不断完善绿证制度和市场等机制，促进新能源消纳
　　2024年3月，国家发改委下发《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，明确可再生能源发电项目的上网电量包括保障性收购电量和市场交易电量两部分，收购主体由电网公司“统购统销”转变为多市场成员协同消纳，收购电价也由全部政府定价转为部分政府定价，其余市场化交易，以促进可再生能源通过市场化方式实现安全可靠消纳。并在电网并网接入、保障性收购、电力调度、电力交易方面，明确了可再生能源电量的“优先权”。
　　2024年1月，国家能源局印发《2024年能源监管工作要点》。文件提出，要保障新能源和新型主体接入电网，有序推进新能源参与市场交易。加强市场机制创新，逐步扩大新能源市场化交易比例，实现新能源发展与市场建设协调推进，更好发挥市场促进消纳作用。并提出建立健全绿色电力交易机制，研究出台绿电交易有关规定，逐步扩大绿电交易规模，着力解决企业购买绿电需求量大、绿电跨省跨区交易难等问题。加快推进绿电、绿证市场建设，培育绿色电力消费市场。
　　2024年2月，国家发改委等部门发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，提出将绿证作为可再生能源电力消费基础凭证，加强绿证与能耗双控政策有效衔接，将绿证交易对应电量纳入“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算，大力促进非化石能源消费，拓展了绿电、绿证的应用。
　　2024年4月，国家能源局综合司印发《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》。文件明确绿色电力是指符合国家有关政策要求的风电、太阳能发电等可再生能源发电项目所生产的全部电量，初期参与绿色电力交易的发电侧主体为风电、光伏发电项目。绿色电力交易应坚持绿色优先、市场导向、安全可靠的原则，充分发挥市场作用，全面反映绿色电力的电能量价值和环境价值。不得以绿电交易名义组织开展以变相降价为目的专场交易。除国家有明确规定的情况外，以双边协商方式组织的绿色电力交易中，不对价格进行限价。绿证价格不纳入峰谷分时电价机制、力调电费等计算，如遇国家政策调整，以最新规定为准。
　　2024年5月，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，提出做好消纳工作的举措，并提出四项重点任务：一是加快推进新能源配套电网项目建设；二是积极推进系统调节能力提升和网源协调发展；三是充分发挥电网资源配置平台作用；四是科学优化新能源利用率目标。从电网接入、市场交易等多方面提供政策指导和保障。
　　2024年6月，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》提出为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”，加快推动一批新能源配套电网项目纳规。要充分发挥电力市场机制作用。加快电力现货市场建设，进一步推动新能源参与电力市场。打破省间壁垒，不得限制跨省新能源交易。要科学确定各地新能源利用率目标。省级能源主管部门要会同相关部门，与本地区电网企业、发电企业充分衔接后，确定新能源利用率目标。部分资源条件较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%。
　　2024年9月，国家能源局正式印发了《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，明确对风电（含分散式风电和海上风电）等可再生能源发电项目上网电量，以及2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目上网电量，核发可交易绿证。对项目自发自用电量和2023年1月1日（不含）之前的常规存量水电项目上网电量，现阶段核发绿证但暂不参与交易。现阶段绿证仅可交易一次。绿证有效期2年，时间自电量生产自然月（含）起计算。
　　3、持续夯实风电发展基础
　　2024年6月，国家发改委、国家能源局、自然资源部、生态环境部、中国气象局、国家林草局发布的《关于开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通知》指出，选择河北、内蒙古、上海、浙江、西藏、青海等6个省（自治区、直辖市）作为试点地区，以县域为单元，开展风电和光伏发电资源普查试点工作。通过开展资源普查试点工作，能够为风电项目的合理布局和规划提供更准确、科学的依据，有助于更好地开发和利用风电资源，避免盲目建设，提高风电项目的整体效益和质量。
　　4、进一步加强海上风电项目用海管理
　　2024年12月，自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，该政策贯彻落实了中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》文件要求，既明确了要强化规划管控、统筹协调海上风电项目空间布局，又突出要提高海域资源利用效率、优化用海审批程序、提升项目生态用海水平，从国家层面对海上风电项目管理中涉及的空间布局、节约集约、用海审批、生态用海等问题予以进一步指导和规范，可有效促进海上风电产业持续健康发展，有利于实现碳达峰、碳中和目标和提高海域资源利用效率。
　　5、推动促进农村地区的风电发展
　　2024年4月，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部发布关于《组织开展“千乡万村驭风行动》的通知，提出“十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，原则上每个行政村不超过20兆瓦，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制，推动构建“村里有风电、集体增收益、村民得实惠”的风电开发利用新格局。同时，提出实施“千乡万村驭风行动”的基本原则，各环节的责任分工，针对审批、收益分配及应用场景的创新机制，以及用地、并网消纳和金融等方面的支持和保障。
　　6、促进风电设备更新与产业升级
　　2024年3月，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，通知指出要有序推进再制造和梯次利用，探索在风电光伏、航空等新兴领域开展高端装备再制造业务，加快风电光伏、动力电池等产品设备残余寿命评估技术研发，有序推进产品设备及关键部件梯次利用。推进发输配电设备等更新和技术改造，完善风力发电机等设备升级与退役标准，为老旧风电场“上大压小”的设备更新提供了政策支持，释放了广阔的市场空间。
　　（二）行业发展情况
　　1、风电行业发展前景广阔，新增装机和定标规模双双增高。
　　根据国家能源局数据，2024年全国可再生能源发电新增装机3.73亿千瓦，同比增长23%，占电力新增装机的86%，其中风电新增7,982万千瓦。在可再生能源装机规模快速增长的同时，我国可再生能源发电量稳步提升。2024年全国可再生能源发电量较去年同期增加5,419亿千瓦时，约占全社会新增用电量的86%。与此同时，国内风电招标规模大幅增长。据行业媒体数据，2024年国内风电定标规模达220,644MW，其中，国内陆上项目中标量为178,921MW，国内海上项目中标量为13,661MW。
　　2、风电规模化开发持续推进，风光大基地建设进度加快。
　　风光大基地建设持续开花结实。据CWEA披露，截至2024年年底，全国第一批大型风电光伏基地项目规划9,736万千瓦全部并网；全国第二批大型风电光伏基地项目规划4,183万千瓦，在建2800万千瓦，已并网1,300万千瓦；全国第三批大型风电光伏基地项目规划9,326万千瓦，在建4,100万千瓦，已并网273万千瓦。与此同时，匹配沙戈荒大基地的特高压外送工程也在不断建设中。
　　海上风电持续向规模化、集群化与深远海发展。2024年12月23日，自然资源部印发《自然资源要素支撑产业高质量发展指导目录（2024年本）》的通知，通知指出“新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局”，“单30”政策正式落地。《中国海洋能源发展报告2024》显示，2024年预计中国海上风电全年新增并网装机容量800万千瓦，累计并网装机容量4521万千瓦，同比增长21.5%，全球占比超过50%。加速向漂浮式和机组大型化发展。2025年，全球海上风电将进一步向深远海和新兴市场拓展。
　　3、风电海外市场大有可为，国内整机商纷纷出海寻求业务增长极。
　　随着全球能源转型加速，海外风电市场需求快速增长，中国风电整机商凭借供应链和成本优势，积极拓展海外市场，逐步提升中国风电在国际市场的份额和影响力。据全球风能理事会（GWEC）发布的《2024年全球风能报告》预计，全球风电市场新增装机2024年到2028年合计791GW且有望从2023年的131GW增长到2028年的182GW，复合年均增长率约9.4%,其中，全球陆上风电2024年到2028年的年均复合增长率为6.6%，预计年平均装机量为13GW，且总装机量可能达到653GW；全球海上风电2024年到2028年年均复合增长率为28%，2028年全球海上风电新增装机量有望在2023年的基础上翻三倍。
　　报告期内，国内整机商向海外风电市场拓展进一步加速，中标国际项目的容量突飞猛进，据行业媒体统计，2024年度内国内整机商中标国际项目共计28,062MW，较同期有大幅增长，增幅达204%左右。
　　4、风电行业的内卷依然严峻，机组价格虽有企稳但仍维持低位
　　据CEWA表示，风电机组价格在“十三五”末、“十四五”初抢装之后大幅下降。到2024年为止，中国风电陆上机组（不含塔筒）加权平均价格降至1400元/千瓦，海上机组（不含塔筒）加权平均价格降至3000元/千瓦以下。2024年10月，12家风电整机商签署《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，呼吁“两严两抵三公开”加强行业自律进行反内卷；11月，第六届风电企业领导人座谈会的40家风电公司就抵制低价竞争提出倡议。部分风电开发企业已经对各自的招标评分规则进行了调整。在此背景下，报告期内机组中标价格有企稳态势，但仍维持在低位。
　　（三）行业主要技术门槛
　　风电设备是一种集成气象技术、空气动力学、工业控制、工业传动、机械装备、电力电子、电力系统、传热学、大型轴承、复合材料、工业防腐等多学科技术的复杂装备系统。不仅需要有在上述技术领域有深厚的专业技术积累，还需要在叶片、控制、传动链、风电轴承等核心技术上拥有多年行业的技术沉淀、经验积累和实践经验，才能系统、有效的开发出有竞争力的风电机组。特别是海上风电机组，不仅需要考虑海工装备相关的问题，还需要考虑风电机组特有的海上运输、施工环境、运行环境等复杂的场景，面对的不仅仅是复杂的跨学科技术积累，更需要多年的工程的实践经验及项目经验去迭代优化，先发者优势也从一定程度上构成了相应的技术壁垒。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　根据CWEA数据显示，2022年至2024年公司新增装机容量分别为325万千瓦、460万千瓦、350万千瓦，综合市占率分别为6.5%、5.8%、4.0%，行业排名分别为第8名、第7名与第8名。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　1、风电机组大型化持续提速，机遇与挑战并存
　　风电机组大型化已成为风电行业重要的发展方向。据2024年北京国际风能大会发布的新机型统计，报告期内，国内陆上风机产品涵盖6MW到12MW级别，以契合大基地中高风速的市场需求；海上风机产品涵盖16MW到25MW级别，为深远海能源开发注入了强劲动力。与此同时，风电机组快速的大型化带来了制造质量保障的困境与核心部件的供应难题，这也是亟待跨越的阶段性障碍，未来风电机组的大型化发展需走兼顾经济性与质量安全的平衡的高质量发展道路。
　　2、海上风电迈向深海远化发展，漂浮式风电逐步成为核心要素。
　　报告期内，国内已有海油观澜号、国能共享号等多个漂浮式海上风电平台投运，单台容量达到全球最大的16.6MW，另有全球最大已下线的国内漂浮式风机，容量达20MW。2024年6月，采用电气风电风机的全球首个漂浮式风渔融合项目“国能共享号”在福建国家级海洋牧场示范区顺利并网发电，标志着“水下养鱼、水上发电”的海洋经济创新模式正式进入实践阶段，为海上风电迈向深远海发展奠定良好基础。
　　3、行业参与者纷纷探索风电+新业态，积极拓展风电+产业布局。
　　电力的应用场景正在延伸到从电源侧到负荷侧等多个领域，行业参与者不断探索“风电+”新模式的应用落地，例如“风电+氢能”、“风电+制氢氨醇”、“风电+海洋牧场”、“风电+乡村振兴”等多种综合能源融合创新模式，提高风电的消纳能力和稳定性，拓展风电的应用场景和市场空间。
　　4、电力市场化交易节奏加快，绿电交易纳入电力中长期交易体系
　　报告期内，2024年11月新发布的《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》明确全国统一电力市场发展规划，提出2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善提升的“三步走”战略。其中，2025年前，新能源市场化消纳占比超过50%；2029年前，实现新能源全面参与市场；2035年前，形成市场、价格和技术全面协调的市场机制。同期，国家发展改革委、国家能源局正式发布《关于印发〈电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章〉的通知》，通知指出“推动绿色电力交易融入电力中长期交易，推动各地绿电交易在交易组织、价格机制、信息披露等方面规范统一”。综上，我国电力市场建设稳步推进，将持续建立适应新型电力系统的统一电力市场体系。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）核心技术及其先进性
　　公司是国内具备领先风电整机设计与制造能力的企业之一，积极布局行业前沿产品以及数字化、智能化等前沿技术，前瞻性地把握行业与技术的发展趋势，成功构建了数字化顶层设计级别、智能化生产制造级别、整机系统级别、核心部件级别、风电场级别的核心技术能力，正在逐步实现从整机制造商向风电全生命周期服务商的转变。陆上产品方面，公司已经成为国内主要的陆上风电整机制造商与服务商之一；海上产品方面，公司掌握了先进的海上风电研发、供应链管理、制造和运维能力，在具备一定海上风电技术开发能力的基础上，不断提高海上风电机组的环境适应性和发电收益，确立了国内海上风电整机领域的领先地位。除风力发电机组整机设计技术外，公司还具备了以叶片技术、控制技术等为代表的风机核心技术研发能力，在关键部件、关键技术上形成了较强的技术研发能力与优势，注重“风机场网环数”全面发展。
　　（2）核心技术报告期内变化情况
　　1、报告期内公司成功完成风电机组20Hz低频技术攻关，并研制了截至目前全球最大低频海上风电机组——16MW低频海上风电机组。低频风机机组可同时兼顾更高上网电量和更优经济性。低频风电机组采用了低频变流器、低频变压器、低频断路器、低频并网等技术，其主要特点就是直接输出20Hz低频电能，可降低海底电缆充电功率、提高线路容量利用率、并增加输电距离，特别是在深远海方面具有较好的技术经济优势。
　　2、报告期内公司全面开展了构网型风电机组技术研究及应用。构网型风电机组采用虚拟同步技术、下垂控制技术、直流电容惯性同步技术，具备更快惯量响应与更快频率支撑等功能，可以满足电网强度弱、惯量低的高比例新能源发电系统需求，可实现对电网频率、电压主动支撑，同时可独立地为负荷供电，并拓展风电机组在弱网/离网下的应用场景。公司可针对沙戈荒、深远海场景与复杂电网环境等应用场景进行相关构网型产品的定制化开发。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　产品开发方面：
　　（1）海上产品研发进展
　　公司海上产品围绕给客户提供高可靠、高项目收益为理念，充分利用公司在我国海域累计11GW+产品运行经验，进行全生命周期最优化解决方案开发，向客户兑现“高可靠，可信赖”的品牌承诺。
　　公司基于“Poseidon”海神平台EW8.5-230及EW13.0-252机型的商业运营经验及技术进行优化迭代，在报告期内下线了海神平台第三代产品，该产品系列可覆盖国内全海域市场。针对新的业务应用场景，公司亦增加储能及构网型等新技术应用，提高该产品系列市场竞争力。同时为应对下一阶段深远海市场，公司积极布局，在报告期内完成海神平台第四代产品25MW级产品发布。当前该级别产品已完成机组方案设计，并取得设计认证。
　　a.中低风速市场
　　针对国内低风速市场对大型化及高单位千瓦扫风面积产品的需求，公司在报告期内升级下线海神平台新一代产品EW14.0-270，该产品仍搭载公司最新Leapx等数字化平台，在保障可靠运行的同时，通过一系列诊断、整场控制技术，可提高低风速区域条件下的机组发电性能。目前该产品已获得首批量商业订单。
　　b.高风速市场
　　针对国内高风速市场建设成本高等痛点，公司持续推出适合于高风速区域的大容量、高可靠产品。报告期内，公司在EW16.0-252基础上升级开发EW18.0-260产品，并已完成其样机下线。该18MW级机组已完成样机吊装，尚在进行一系列机组验证。同时，该系列平台机组具备升容至20MW能力，下一阶段将基于市场和客户需求进行适应性升级。
　　在整体解决方案上，报告期内，全球最大的低频商用产品EW16.0-252低频机组完成样机下线，即将实现批量交付。
　　（2）陆上产品研发进展
　　报告期内，公司采用新一代双馈技术路线的陆上卓越平台产品不断取得进展。针对国内低风速、超低风速市场的EW5.0-202，EW5.6-202，EW6.25-202等产品开始批量交付。针对沙戈荒市场开发的EW8.5-220，EW10.0-230等产品亦在报告期内完成样机下线，并已开始批量并网运行。报告期内公司完成更大单位千瓦扫风面积的EW6.25-220超低风速产品样机下线，更大容量沙戈荒机型EW11.0-230完成技术开发，正推进试制及量产相关工作。
　　（3）海外产品开发进展
　　基于海外市场需求和特点，公司在报告期内完成多款海陆产品的开发工作，并开始推进部分机型的国际型式认证等工作。
　　陆上产品方面，公司基于陆上卓刻平台的开发经验，在报告期内开发适用于海外中高风速区域的机型WH6.25N-172已完成样机并网并开始测试验证，适配东南亚市场的中低风速机型WH5.25N-172已开始批量交付、以及向海外作技术许可的机型EW6.25N-202样机已经下线。三款产品的型式认证工作稳步推进，其中WH5.25N-172、WH6.25N-172在报告期内均已获得型式认证证书。
　　海上产品方面，凭借公司海上风电的经验及技术优势，在保证产品可靠性的前提下，公司基于海神平台进行电网适配性、发电效率、低温适应性等优化设计,开发并推出海外海上中低风速市场的主力产品EW8.5-230。目前，该产品样机正在委托国际第三方机构开展型式认证工作。
　　技术研发方面：
　　（1）叶片技术
　　a.针对沙戈荒大基地项目开发的陆上超大型S111碳纤维叶片已在EW10.0-230机组上得到应用。
　　b.碳纤维、叶根预制等新型大叶片设计技术已经在14MW海上风机叶片和10MW陆上风机叶片得到应用。其中,碳纤维主梁堆叠、灌注、质量检验等标准的建立可更好地保证碳纤维叶片的可靠性。
　　c.叶片除冰技术：针对叶片结冰问题，开发高效、可靠叶片电加热除冰系统，采用碳纤维加热膜技术，同时兼顾防雷性能，该项技术将在一年内导入产品。
　　d.前缘防护技术：通过测试充分验证了前缘防护材料性能，完成试验室的雨蚀和老化测试，达到理想效果，为大型风机前缘防护可靠性设计提供设计数据。
　　（2）塔架技术研发进展
　　a.钢-混凝土混合塔架（以下简称“混塔”）技术研发与制造
　　报告期内,公司进一步提升自研自制混塔解决方案“3060混塔”技术，已获取10MW级机组批量混塔订单。公司后续还将针对陆上180米级别超高混塔以及漂浮式海上风电混塔和基础的应用开展研发工作。
　　b.钢塔设计技术
　　公司研发的新型焊块技术能够提高钢塔筒焊缝疲劳等级，已于报告期内取得DNV认证，并应用于批量项目。
　　报告期内，公司进一步掌握了高塔筒与长柔叶片耦合下的塔筒振动特征，建立了基于耦合阻尼的涡激振动分析方法，并开始应用于公司陆上项目大兆瓦机组的钢塔筒设计；开展了桁架式塔架设计技术研究，通过校企合作的方式对桁架塔的技术难点进行攻关，预计未来一到两年内完成样机设计工作。
　　（3）驱动链技术
　　报告期内,公司自主开发了两款用于陆上卓越平台产品的双馈齿轮箱，通过提高扭矩密度，可实现一定成本的降低。公司还自主开发了容量分别为13MW及16MW海上水冷半直驱发电机，其中13MW发电机部件已完成样机制造。同时，自研滑动轴承技术突破了材料、工艺、修形等核心技术难点，并在报告期内完成了陆上6MW级滑动轴承齿轮箱台架试验。
　　（4）机械技术研发进展
　　公司在报告期内针对大兆瓦陆上机型开发完成了前集成驱动链结构并通过样机测试，有效平衡了机组的成本和驱动链结构的可靠性，该架构也成为本公司陆上风机的主要技术路线方案；完成海上机舱直冷方案的一阶段测试，相比传统的水冷方案，该方案可以有力支撑后续海上大兆瓦机组的降本；为了提升螺栓的强度和可靠性，公司选择大半径牙底圆弧和较小的牙型角来降低应力集中，根据响应面法选取最优参数组合，已完成新型螺纹螺栓设计，拟开展相关测试验证工作；开展QT500以及Q420等新型材料的测试验证工作，预计一年内完成测试和分析任务。
　　（5）电气技术研发进展
　　a.20Hz低频风电技术
　　为满足市场端对于低频风电机组的需求，公司在传统风机设计的基础上，在报告期内从低频变流器、机舱布置、低频变压器、机组辅电系统、开关设备等方面实现了技术突破，开展了大量创新性设计，并成功产品化。低频全功率变流器分别完成低频器件设计选型与优化、低频测量及保护器件开发、20Hz低压保护开关系统的设计与验证、整柜冷却系统评估与优化，定制网侧控制算法并持续迭代优化，满足低频条件下最严苛的并网技术要求。
　　b.风电机组构网技术
　　报告期内，公司全面开展了全功率与双馈构网型风电机组技术研究，该技术可实现对电网频率、电压主动支撑，同时可独立地为负荷供电，拓展风电机组在弱网/离网下的应用场景。该技术在报告期内已应用于陆上、海上产品机型。
　　（6）整机载荷控制技术
　　a.报告期内，公司完成了基于浮体姿态估计的漂浮式稳定控制算法开发，该控制算法可在保证风机稳定发电的同时，大幅降低大兆瓦漂浮式风机疲劳载荷。
　　b.深入研究气弹稳定性评估技术，完成了长柔叶片气弹稳定性算法开发，相关研究成果已在多款新机型开发中应用，可提升机组运行稳定性。
　　c.在国产化控制器开发技术上完成了国产化控制器样机验证，该项技术具备批量导入条件。
　　（7）数字化产品优化
　　报告期内，公司进一步深入智能运维技术，大规模风机运行数据已经进入系统平台进行工单处理、故障分析、寿命预估、故障预警等各种应用处理，构建了信息流与任务流的一体化，使得公司能够在快速响应现场问题的同时，定期进行整场风机运行评估，对趋势性问题进行预警，为风机高质量的长期运行保驾护航。
　　报告期内针对风电垂类大模型应用进行研究，并发布了基于大模型的深远海风电智能运维示范场景。预计一年内将大模型导入海上风电运维工作，提升运维质量和效率；同期也将上线基于风电垂类大模型的辅助设计平台。
　　（8）深远海技术
　　公司在深远海技术方面采取了多项战略措施，持续打造核心竞争力，积极布局深远海技术穿透，开展深远海漂浮式风电关键技术研究和漂浮式风电产品研发，并通过技术创新和项目实施取得了显著进展和业绩。其中，全球首个深远海漂浮式风电与海洋牧场养殖一体化设计项目，使用本公司交付的4MW漂浮式风力发电机组，自2024年6月在福建省莆田市南日岛投产以来运行顺利，于去年9月获得第24届中国国际工业博览会绿色低碳奖，获得行业内充分认可。16MW级全海域漂浮式风电机组在2024年开展了关键部件测试验证，并在2024年底完成样机下线，标志着公司在深远海风电技术领域取得了突破性进步。2025年度，公司将会继续推进16MW级漂浮式风电机组应用示范工作，以及为满足海外市场需求进一步开展漂浮式风机一体化载荷仿真计算和国际型式认证等工作，同步继续开展20MW级以上大型漂浮式风机及配套关键技术的预研工作。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　1.报告期内，在海上大兆瓦风机产品技术迅猛发展的浪潮中，为精准把握行业趋势，提前洞悉并满足市场需求，持续提升技术标准，强化产品竞争力，公司增加了“海上大兆瓦产品研发（二期）”项目总投资规模。
　　2.报告期内，为更有效地持续提升风电机组可靠性及风电场性能，契合项目整体发展需求、提升资源配置效率，相关团队以系统性思维为指引，对研发项目进行了统筹规划，公司增加了“全生命周期设计优化技术研究（二期）”项目总投资规模。
　　3.报告期内，基于对数字化领域发展趋势的精准洞察与战略考量，为进一步深耕数字化技术研究，加速创新型数字化产品的迭代升级，以提升研发效能与资源配置效率为目标，公司对相关项目展开了全面细致的梳理与规划，并增加了“新一代数字化和云服务平台开发（二期）”项目总投资规模。
　　2024年无新增项目，其中“关键核心零部件技术穿透（二期）”“海上大兆瓦产品研发（二期）”“全生命周期设计优化技术研究（二期）”以及“新一代数字化和云服务平台开发（二期）”鉴于研发工作的复杂性与深度要求，面临诸多技术难题需深入攻克，为确保研发成果的质量与完整性，经过评估与论证，对这些项目进行延期处理，其余项目按计划执行，目前正常推进中。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、产品前沿占位与精细化优势
　　公司风机产品实现了全功率与全场景覆盖，可根据不同的地理和气候条件进行差异化设计。并且还可为各类产品提供相应的专业服务，助力客户实现更高效稳定的项目运营与投资回报。公司在直驱、双馈技术路线的经验与积累基础上，较早布局高可靠性、紧凑型的半直驱路线，积极研发适应高风速、高海拔、高湍流、超低温的全覆盖产品图谱，具备不同细分产品市场的竞争力，能满足不同区域客户全面性、多维度的需求。同时，为保障大型化产品的全生命周期质量，公司布局多个测试验证基地及样机试验基地，结合从原材料、部件到整机的贯穿全生命周期的测试，报告期内全球最大的40MW+滨海试验台投入使用，助力为客户提供“高可靠、可信赖”的全生命周期综合最优的解决方案。长期的技术深耕与前瞻性的产品布局有力支撑了公司未来发展与市场竞争力。
　　公司根据市场当前以及未来发展趋势开发了多款具有市场竞争力的海陆大兆瓦风电机组。报告期内下线“Poseidon”海神平台第三代产品，发布第四代产品。覆盖国内全海域市场，并配合新优化的整机控制策略，公司自2020年开始在5MW级产品上应用半直驱技术路线，坚持平台化设计至今已经成功推出8MW、12MW、16MW、14MW、20MW等多级别产品，可覆盖全海域市场，同时结合公司早期进入海上风电行业以来的大量设计、运行及维护经验，致力于打造最稳定优秀的海上风电产品。报告期内，公司完成海上18MW级别机组样机下线，该机组可根据市场与客户需求升容至20MW，有效满足市场对大容量风机的需求；在深远海应用场景具备较好技术经济优势的16MW海上低频机组也已下线；海上25MW产品正式发布，可实现“一机一储”的分散式储能配置，搭载构网型风机技术，具有良好的调峰能力和更友好的电网适应性，为将来远海孤岛弱电网供电、分散式海风制氢、柔直输电、低频输电、漂浮式风机等多场景的海上风电利用提供有力支撑。同时，为提高成本竞争力，公司陆上产品技术路线自2023年起全面切换至双馈技术路线（即卓越平台），基于该平台，公司在报告期内完成构网型陆上10MW级风机下线，是当时全球最大容量的构网型陆上10MW级风机。该风机针对沙戈荒中高风速项目环境与大容量机型需求定制化开发，以高质价比助力大基地建设。
　　与此同时，公司持续关注运维服务能力提升，紧密跟踪海上风电逐渐向深远海发展的趋势，率先在行业内推出专业SOV运维母船交通方案。公司定制的亚洲首制海上风电SOV运维母船顺利完成首次风场实效试航并获得专业证书，即将推出专业化、定制化的运维母船业务方案，全方位升级客户体验、提升满意度。
　　2、核心技术与研发体系优势
　　公司采取开放式研发策略，除上海研发总部以外，还成立了欧洲研发中心、杭州研发中心及兰州研发中心，并与浙江大学、上海交通大学和兰州大学等高校建立了广泛的合作，充分运用风电领域的国内外优势资源，建立了产学研合作体系，构建了产品、技术、研发的进步与创新的重要引擎。公司为吸纳聚集行业精英和技术骨干以及建立综合技术人才资源池，成立北京研究分院和西安研究分院，更好的满足公司多维度各场景业务需求。公司具备国内较强的整机及关键部件设计能力，包括以叶片技术、控制技术为代表的风机核心技术研发能力，打造了领先的装备制造能力，形成了由数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统、核心部件、风电场等各个级别组成的核心技术体系优势。
　　此外，公司积极布局核心部件技术穿透领域，对驱动链（主要包括齿轮箱、发电机）、叶片、混塔等核心部件推进自研自制，加强了对核心部件从设计、生产工艺等方面的技术掌控力。自研自制的全碳纤维主梁叶片S98V3A、超低风速碳纤维叶片S108均成功下线。公司自主研发的低速重载滑动轴承顺利通过齿轮箱台架加载试验。同时，公司潜心研发的风功率预测系统、TC（Teamcenter）产品生命周期设计管理平台系统优化和TCM(TeamcenterManufacturing)产品生命周期工艺管理平台得到推广应用，打通关键设计数据，实现数据协同闭环。报告期内，公司16MW漂浮式样机顺利下线并获得客户高度认可。公司牵头编制了国内首份《漂浮式海上风力发电机组设计要求》，推动了我国漂浮式风电设计规范的标准化进程，进一步促进我国深远海风电市场的发展。
　　3、市场区域覆盖与业务协同优势
　　公司通过全国性的生产制造基地布局，实现了全国各地重点市场客户、资源、人才的覆盖，构建了辐射全国各地的高效高质量服务体系与能力。报告期内，公司海陆销售团队融合，进一步细化调整客户线及区域的划分，完善大客户与区域协同的市场拓展机制，建立关键情报协同体系，创新实践新营销模式，响应市场更加及时。与此同时，公司制定形成更全面、更深入的海外业务规划，持续推动海外商业模式创新，以“技术授权+本地化服务+风机整机和零部件出口”等一揽子解决方案为差异化竞争优势，依据不同国别的情况完善海外产品布局及技术能力，建立海外项目优质交付和卓越的本地化服务能力。
　　公司控股股东上海电气是拥有120年历史的工业品牌，其具备风光储氢及高效清洁能源、工业驱动、输配电等多能源要素的装备制造与解决方案能力，在能源融合发展背景下具备组合拳势。在面临多种复杂能源供需项目时，公司可以基于上海电气现有解决方案能力，整合为客户提供综合解决方案，从而形成竞争优势。同时依托上海电气资源及大客户总监体系，分级维护与地方政府、客户的紧密关系，提升覆盖率，增加赢率。
　　4、产品品牌优势
　　公司经过多年经营发展，已形成全面的产品体系、过硬的产品质量、可靠的服务能力。公司在发展中，建立了中国最大的海上风电样本库，在2014-2024年，海上风电累计装机量连续11年全国第一，在2016年、2021年海上风电新增装机量全球第一，在2023年内海上风电累计装机容量突破千万千瓦。同时，在多个中国风电发展里程碑时刻留下印记，包括中国首个平价上网的风电项目、中国首个批量安装3MW级别以上风机的风电项目、中国首个海上“双十”项目、全球首个深远海漂浮式风电与海洋牧场养殖一体化设计项目、国家千万千瓦级粤东海上风电基地首批示范项目、国内首份漂浮式海上风机相应设计规范要求等,进一步奠定了公司品牌在中国海上风电领域的领先地位、在中国风电领域的先进地位。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　公司核心竞争力未发生重大不利影响，主营业务、主要财务指标变化情况与行业趋势基本一致。公司已经采取切换陆上产品技术路线、海上产品大型化升级、管理优化等多项措施应对市场挑战，较上年同期已实现较大幅度的减亏。但若后续风机市场招标价格仍持续大幅快速下降，而公司无法保证产品成本随销售价格同步下降，或因公司部分产品未来可能受较为恶劣工作环境等因素影响产生质量问题，对公司的经营业绩产生不利影响，公司业绩仍可能存在亏损的风险。公司未来将继续通过技术创新对产品进行优化升级，在产品设计之初即以市场成本、性能竞争力为导向，加强供应链管理确保目标成本落地；重点在陆上大基地、“两海”（海上及海外）领域争取优质订单，扩大公司规模的同时优化销售订单结构，并积极推进风资源开发与投资业务、拓展服务业务，丰富公司利润来源；同时持续推动对销售订单项目成本全流程的有效管控，加强公司经营各环节的精细化管理，实现费用投入优化。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术研发风险
　　风电行业属于技术密集型行业，行业技术迭代及客户要求的提升将对公司研发与技术提出更高的要求。公司将持续对技术研发进行投入。但在人工智能时代等因素带来的快速技术变革的背景下，公司能否顺应未来风电市场发展趋势，保持技术的领先性具有一定不确定性。针对这一潜在的风险，公司在制定产品战略规划和技术战略规划时，将深入洞察市场、挖掘客户需求，主动研判行业技术发展趋势，以市场推动、技术拉动的双轮驱动制定产品和技术战略规划，提高技术和产品的市场竞争力。
　　2、技术人员流失风险
　　公司所处的行业属于人才密集型行业，对技术人员的需求较大。目前公司具备一定的人才优势，已形成一支稳健高质量的技术研发和技术管理队伍。如果公司不能有效地培育、选拔、任用、留住现有技术人才，并吸引新技术人才，将会导致公司失去人才优势而对技术核心竞争力造成不利影响。公司将采取多方面举措，一方面提升核心技术知识的数字化沉淀，同时在持续加强核心技术人才的引进、培养和激励等方面加大投入，为公司的持续性发展提供人才保障。
　　3、核心技术泄密风险
　　核心技术是公司保持竞争优势的有力保障，核心技术的保密对公司的发展尤为重要。如果在经营过程中，因核心技术信息管理不善导致核心技术泄密，将对公司的竞争力造成不利影响。公司将继续运用数字化手段，优化知识产权管理体系，完善技术秘密保护制度，优化核心技术信息的权限管理体系，确保公司核心技术避免发生泄密风险。
　　(四)经营风险
　　1、市场竞争风险
　　随着国家对风电行业补贴政策的退出、风电进入平价时代以来，国内风电市场海、陆风机销售价格持续快速走低，行业竞争日益加剧，整机商的盈利空间面临巨大挑战。如公司无法保证不断优化设计和技术迭代更新，推出适应市场需求的高性能、高品质产品，同时有效控制成本，则公司的经营业绩和盈利能力或将受到一定程度的影响。
　　对此公司将发挥技术优势，在确保产品可靠性的前提下，顺应市场需求，推出适应不同市场环境需求的新产品，对各核心部件进行全方位的技术穿透，并对供应链等关键资源进行提前锁定，全业务链有效控制成本，化解市场竞争的风险。
　　2、核心零部件交付风险
　　在风机产品快速大型化的发展趋势下，若上游零部件供应企业未能及时布局并提高配套大型风机零部件的生产能力和质量管控能力，可能导致部分零部件出现交付紧缺和/或技术质量问题的风险。公司将实施战略采购策略，优化供应链，就核心部件穿透至上游原材料的供应和制造过程，加强对供应链的掌控，确保有序有质的生产、交付。
　　(五)财务风险
　　应收账款及合同资产余额较大的风险
　　公司应收账款及列示在流动资产的合同资产账面价值期初合计为9,530,400,964.29元，期末合计为10,298,909,049.97元，占期初及期末资产总额的比例分别为36.86%和35.26%，占资产总额比例较高。如果下游客户出现资金状况紧张或其他影响回款的不利情形，可能会对公司的财务状况造成不利影响。公司将结合不同项目、不同客户的特点，形成差异化的客户信用管理政策，改善客户信用期，健全应收款项催收机制，提高收款效率。
　　(六)行业风险
　　行业政策变化风险。
　　我国风电行业未来持续与高速发展与国家政策支持与引导关联度较高。如果国家行业相关政策有所调整，降低风电场投资者投资意愿、影响风机整机行业景气度，将对公司整机业务的市场空间和盈利能力产生不利影响。公司将持续紧密跟踪行业相关政策动态，分析并识别对行业、公司的不利影响，前瞻性地做出相应策略调整。
　　(七)宏观环境风险
　　1、主要原材料价格波动的风险
　　大宗商品价格在过往几年波动较大，近期较为平稳，未来不排除由于市场预期回暖、需求增加、产能波动、成本上涨等情况继续造成原材料价格波动，进而对公司成本控制造成影响。公司将紧密跟踪原材料动态，适时通过战略合作协议等方式锁定相关核心部件价格，减轻原材料价格波动造成的影响。
　　2、国际形势对海外市场的影响
　　公司在对海外市场进行积极拓展并在报告期内取得一定成果，部分海外销售订单项目在逐步执行交付过程中。受国内外经济环境复杂性、全球通货膨胀、地缘政治等因素影响，公司海外销售订单项目可能会存在项目暂缓、物流运输受阻、客户国政策因国际形势变化等不确定因素，影响海外后续订单获取或在手订单项目执行进度。同时，海外通胀、外汇汇率波动等因素也可能会对相应的销售收入及利润产生一定影响。公司将持续关注国际形势及海外当地政策环境，加强风险管控，完善汇率波动的对冲机制，并逐步落地各重点国家及地区的经营战略，最大限度保障公司利益。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　“双碳”目标下，我国持续优化调整能源结构，大力提升新能源安全可靠替代水平，加快推进能源绿色低碳转型。
　　1、中国风电行业前景广阔，市场容量持续扩大。据国家能源局披露数据，2024年国内风电新增并网装机约7982万千瓦。截至2024年底，风电累计并网装机容量约5.21亿千瓦，在整个电源结构中占比超15%。2024年度，国内招标量再创历史新高，招标规模大幅提升为后续两年风电的装机数量提供坚实基础。国内市场容量将持续扩大，据CWEA预计，2025年中国风电新增装机有望达1.05-1.15亿千瓦，其中陆上9,500-10,000万千瓦，海上1,000-1,500万千瓦。据公司市场调研分析，陆上风电市场未来增长主要以沙戈荒、大基地以及规模化项目为主，老旧机组改造“上大压小”业务与分散式业务也有增量空间；海上风电市场开发以国管海域及深远海区域为主。
　　2、海外风电市场逐步成为新蓝海市场，国内整机商持续发力获取海外订单。发展风电等新能源已经成为全球各国实现能源安全、应对气候变化的共识与行动，全球对于绿电替代传统电力带动经济发展的重视也提振了对海外风电市场的高预期。2028年，海外市场（除中国外）有望新增陆上风电装机7000万千瓦，海上风电装机近2000万千瓦开发。海外风电市场成为国内整机商追逐的新蓝海，将保持较高的增长率。据CWEA数据，中国风电产业链各环节产值均占全球市场的60%以上。
　　3、风机价格短期内无大幅回升趋势，质量和服务是未来竞争焦点。
　　在电力交易市场化的背景下，风电行业正迎来新的发展机遇与挑战。随着市场化机制的不断完善，风电场资产的收益模式正逐步优化，未来“以荷定载”将成为行业发展的常态。随着行业自律公约的签署，风机价格已有所企稳。2025年2月，国家发改委发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，随着该市场化新政出台，风机价格预计短期内无大幅回升趋势。此外，中国风机产品的大型化迭代加速，推动了风电技术的持续进步，为行业迈向更高水平奠定了基础。同时，随着风电技术的不断突破，行业已进入技术无人区，针对近期行业出现的质量问题，相关部门已高度关注，并积极推动质量管控与标准建设。风电机组的持续稳定运行是行业健康发展的基石，未来，产品质量和综合服务能力将成为企业竞争的关键因素。
　　4、风电+应用场景不断拓展，绿电与氢基能源将迎来深度融合
　　在全球能源绿色转型及我国“双碳”战略目标的背景下，负荷侧和高载能领域对绿色电力的新兴需求预计将成为未来市场增长的重要驱动力。与此同时，新能源装机容量的快速提升将进一步推动绿色电力替代及绿色燃料替代的应用场景多元化发展。通过风光水火储等多能源要素的协同利用，结合氢、氨、醇等能源资源的转化与整合，预计将加速相关示范项目的规模化落地，并推动氢基绿色二次能源综合成本的持续优化，为能源结构转型升级提供有力支撑。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“致力于创造有未来的能源”为使命，推动风电成为重要的未来能源，为用户创造更大的价值。公司始于装备，精于装备，以风电为战略支点，以主动求变的新思路面对未来市场。
　　1、产品发展规划
　　未来公司将加大研发投入、坚持开放式研发策略，持续拓展由多个国内外研发中心、高校合作团队、自主研发团队等形成的研发体系，加强专利规划与管理，重视高端人才引进与培养，强化公司产品开发体系与技术研发体系建设。
　　在产品开发方面，公司致力于引领中国海上风电的发展。对于海上风电，在现有的产品平台的基础上，兼顾机组运维等配套产业链供应情况，推进20-25MW级别的高风速平台风机样机生产，覆盖沿海高、低风速不同场景。公司积极顺应海上风电向深远海发展的趋势，积极提前布局深远海市场，16MW漂浮式风力发电机组顺利下线，后续将持续迭代创新漂浮式风机产品。
　　对于陆上风电市场，公司根据全国地形特点和资源条件，完善高海拔、高湍流、超低温的全面的产品战略布局，兼顾智能化、经济性、安全性和稳定性，积极研发投入下一代12MW到15MW陆上双馈产品。对中东南部低风速区域，考虑地形、风切变、电力消纳能力等因素，布局合适级别的双馈系列机组。对于我国已启动规划建设的沙漠、戈壁、荒漠地区大型风电光伏基地，公司一方面已批量交付10MW级别的大兆瓦风力机，另一方面将进行有针对性的根据大基地的特点和配套储能、输电和新型电力系统的需求，进行定制化的产品及解决方案开发。
　　对于海外风电市场，公司根据海外不同市场的通用性和特殊性需求，进行针对性的重点规划。从短期来看，公司基于当前营销策略和资源现状，借鉴公司在国内成熟的产品开发经验，以现有陆上产品平台和海上产品平台的开发成果，快速推出陆上5~6MW级别及海上8MW级别风电机组抢占海外市场，形成品牌效应。从中长期来看，公司计划进一步建设海外业务能力，一方面深入前端市场洞察，综合分析海外市场与国内市场在机组性能、可靠性、电网、准入、运维等方面标准的差异，引导海外产品开发模式和机组的正向研发；另一方面紧跟全球风电市场大型化趋势和国内供应链适配性，同步开发7~10MW,风轮直径超过200米的陆上产品，并推进开发大容量海上固定式及漂浮式产品。
　　与此同时，公司进一步加强测试能力建设，支撑技术发展及产品可靠性提升，完成整机及关键部件试验台建设，报告期内40MW+驱动链试验台年已下线。同时，加强部件级系统研发测试能力，完善大叶片形变测试、螺栓应力、超声波轴力测试等能力。针对漂浮式风机产品，公司建立漂浮式机组测试能力，包含波浪监测、驱动链倾斜/密封测试、浮体及机舱6自由度监测、部件振动摇摆测试等能力。
　　2、技术发展规划
　　公司将持续加大研发投入，继续夯实提升数字化顶层设计层面、智能化生产制造层面、整机系统层面、核心部件层面以及风电场层面核心技术。加快技术研发向产品及应用转化，推动“风、机、场、网、环、数”全面发展。
　　①数字化顶层设计层面核心技术
　　研发新一代基于模型的风机控制器、新一代风云系统、风机健康管理软件、风资源评估APP、智能场控系统、资产管理APP等一系列数字化产品，实现风场运行智能化、运维数字化，将智能嵌入实体设备，扩展实体产品的价值，大幅提高故障预警准确率和发电量。
　　数字化产品开发配套的、基于模型的设计技术，以及软件、模型、硬件仿真测试技术，实现研发过程数字化，科学地降低产品成本，产品开发大幅提效，并能实现产品可靠性的大幅提升。将数字化产品嵌入到风机中，在设计过程中充分考虑产品的持续升级空间，最终为性能改善做好准备，为客户提供拥有更大升值空间的风电产品。
　　②智能化生产制造层面核心技术
　　继续通过加强核心技术，提升主打产品的生产制造环节中的智能化程度，实现智能化、柔性化生产，从而达成公司生产制造环节的增益、降本。
　　③整机系统层面核心技术
　　整机制造商最核心的技术之一就是整机跨学科多目标优化的整机总体系统工程设计。整机总体系统工程设计主要包括叶片、载荷控制系统优化、传动链集成优化、电气系统等十余个关键系统的体系工程设计和可靠性工程、成本工程、人体工学设计、可制造性设计等维度的综合优化。
　　④核心部件层面核心技术
　　通过对核心部件的技术穿透，将进一步增强公司对风电核心技术的掌握程度，提升风电机组的设计水平，使公司产品的总体技术水平达到行业领先；还可更好地梳理供应链降本路径，有效实现降本增效，与供应商形成更好协作，提高部件的质量和可靠性。
　　⑤风电场层面核心技术
　　在工业互联的时代背景下，公司将持续在基于云计算、人工智能、物联网等先进技术，结合风电的业务场景需求，迭代优化数字化风场产品，重点进行两个方向的技术创新：一是基于多能互补、新型电力系统下跨省外送等新场景下的大规模乃至超大规模风电场综合解决方案技术创新。二是在智慧能源方面，针对于电网末端、智能配电网，在主电网友好的基础上，实现能源的就地利用。基于此，公司将在云端建立为数字化风电场开发、设计、建设与运维、电网适应性、环保与持续发展、智能增功、智能延寿等方面提供全生命周期整体解决方案的能力，支撑公司业务发展，有效降低平准化度电成本，提升公司的市场竞争力。
　　3、业务发展规划
　　公司结合自身资源禀赋和发展现状分析，坚持“一体两翼”布局，其中“一体”为风力发电设备设计、制造、销售业务，是公司的战略支点；“两翼”是在上游对核心部件进行布局、在下游拓展风电设备的服务。上游核心部件布局可助力整机业务穿透核心技术、构建核心竞争力，同时实现降本增效；整机业务发展的同时为下游的服务业务提供规模支撑，并随着整机技术实力的提升来拓展服务业务的利润空间。为更好地支撑公司整体业务发展，公司将继续发展风资源开发与投资业务。同时，公司以风电为战略支点，通过纵横向产业布局提供风电全生命周期解决方案，打造新能源共生生态，拓宽发展边界。
　　(三)经营计划
　　2025年是国家两个五年计划的交替承接之年，也是公司收官“十四五”、迈向“十五五”的关键之年。公司将持续以服务国家战略为担当，以高质量发展为引领，将科技创新作为第一动力，以优质产品和服务为核心，严格把控质量关，致力于提升企业核心竞争力，以“好品质，可信赖”作为品牌承诺提升客户满意度，全力达成各项经营目标。
　　1、坚持以科技创新为引领,实现产品领先、技术领先、可靠性领先
　　一是顺应行业大型化产品发展趋势，针对不同市场需求定制化研发产品。为海上全海域开发18MW级别的低风速平台产品，推进20-25MW级别的高风速平台风机样机生产，并基于当前供应链设备的生产边界，探索最大可开发的产品容量与风轮直径，为深远海海上风电的大兆瓦产品储备技术。针对国内陆上沙戈荒、大基地等应用场景，开展陆上12~15MW产品开发，提前识别叶片、载荷控制、部件运输面临的挑战，通过技术创新、关键部件联合研发确保陆上大兆瓦机组成本和可靠性领先。海外通过国内海陆成熟产品做适应性升级改造，以平台化开发理念，满足客户对于高发电量、高可靠性等特殊场景要求。
　　二是持续完善产品谱系，适应“三高一低”场景。为满足高海拔、高湍流、高风速和低风速等复杂环境需求，公司将分别针对海上和陆上风电场景研发适用的衍生机型。通过技术创新和平台化策略，在确保供应链体系成熟的基础上，力争有效提升风机在极端环境下的性能和适应性。
　　三是严格把控设计源头，持续改善风机可靠性。在新产品设计阶段，充分调研市场需求和应用场景，确保产品设计与实际需求高度契合，提升产品的市场竞争力。采用空气动力学、结构力学、控制理论等多学科专业模块的协同设计方法，优化风机的整体性能和可靠性。利用多体仿真技术，从设计阶段开始挖掘产品的性能潜力，减少后期改进成本。加强与供应商的深度合作，确保关键零部件的性能和质量。
　　四是顺应新形势下对风电机组性能提出的新要求。在市场化电力交易对风机发电功率预测的准确性与电力策略的灵活性均提出更高要求的背景下，公司将积极投入研发力量对相关技术加以攻关，提升风机电网友好性，使其具备主动支撑电网电压、频率、功角稳定能力。
　　五是进一步完善和推进科技创新保障举措。完善公司技术专委会运行机制，强化其决策职能。加强跨领域技术合作，尤其是与国内知名高校和企业在人工智能、数字孪生等方向开展合作，提升风机的可靠性和智能化水平。优化内部科技项目管理流程，打通内外部科技项目管理壁垒，推进大技术管理高效实施。
　　2、坚持订单和资源开发两手抓,不断提高市场拓展能力,提升市场地位
　　一是陆上市场重点围绕沙戈荒大基地。围绕国家重要能源和战略能源基地，聚焦内蒙、新疆、东北、贵州、山东等重点区域，建立相对优势和壁垒，实现与客户的有效合作；同时提供定制开发产品和解决方案，满足客户多样化的需求。
　　二是海上市场重点布局深远海及漂浮式。深远海风电是未来可持续开发的最大绿电资源宝库，漂浮式海上风电开发潜力巨大。公司将积极关注深远海布局规划，积极投身入局，聚焦海上重点区域，加强产品与方案研制适应市场发展趋势；同时积极参与商业化漂浮式海上风电示范项目并争取形成市场效应。
　　三是完善新能源产业生态，推动高质量发展。围绕国家“双碳”战略和战略新兴产业发展规划，立足能源战略总体定位及高质量建设产业集群目标，以国家重点战略项目与发展机遇为契机，开展内蒙、新疆、东北、贵州等重点区域的产业布局合作推动区域新能源资源开发，完善当地新能源产业生态。
　　四是探索海外差异化模式创新，助力一带一路国家战略。基于国家一带一路政策、海外市场增长预期、地缘政治、技术要求、渠道建设、本地化等多维度考虑，公司将通过差异化的策略，深挖“技术授权+供应链整合+本地化服务”的一揽子差异化解决方案、借力国内出海业主及总包方、加强上海电气内部协作抱团出海等差异化模式，实现海外业务多点开花。
　　五是做大做强服务市场，兼顾规模和利润实现。做优运维业务，选择较高质量订单，全力争取海上运维订单，建立质保期内运维业务和质保期外运维业务一体化高水平管控体系和标准，保障运维质量和安全。做大改造业务，立足自身优势，加大资源投入，统筹规划进一步扩大包括重点机型叶片换长和数字化产品在内的服务产品序列；同时创新服务模式，强化生态合作，通过与大部件供应商合资控股等方式，快速建立大部件改造能力和市场，拓展改造业务版图。
　　3、全力改善盈利水平，稳步实现公司高质量发展目标
　　一是优化收入结构并持续推动降本控本。公司将致力于优化收入结构，提升海上、海外市场订单占比及交付占比，同时推进通过平台化、模块化、大型化，以核心技术创新带动产品降本，使得产品盈利性保持在合理水平，并通过精细化管理对销售订单项目成本全流程有效管控，持续增强公司盈利能力，稳步实现公司高质量发展目标。
　　二是加强费用管理与效能优化。公司将加强精细化管理，通过优化人力资源配置，强化人均效能；提升费用投入对经营业绩的产出比，通过优化费用投入结构，确保费用支出与业务发展高度匹配；通过提升资金使用效率，优化资金管理，为公司稳健运营提供有力支持。
　　三是稳步推进风场资源项目投建运转形成效益。公司将继续发挥风资源开发的价值，优化项目开发流程，加强投建运转全业务链成本管控，加快滚动开发节奏及时回流资金，提升风场项目转让的投资收益贡献，进一步支撑公司整体盈利能力的提升，为股东创造更大价值。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内行业基本情况　　1、报告期内行业主要政策回顾　　2024年是实现国家“十四五”规划目标的关键一年，基于已发布的《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》、《促进新时代新能源高质量发展实施方案》等系统性政策的框架，国家进一步完善、深化对新能源发展的引导与支持。　　（1）推动农村因地制宜发展风电，助力乡村全面振兴　　2024年3月25日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，通知明确：以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，审批程序上鼓励探索试行备案制，结合实际提供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内行业基本情况
　　1、报告期内行业主要政策回顾
　　2024年是实现国家“十四五”规划目标的关键一年，基于已发布的《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》、《促进新时代新能源高质量发展实施方案》等系统性政策的框架，国家进一步完善、深化对新能源发展的引导与支持。
　　（1）推动农村因地制宜发展风电，助力乡村全面振兴
　　2024年3月25日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，通知明确：以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目，审批程序上鼓励探索试行备案制，结合实际提供“一站式”服务，并探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制。
　　（2）多措并举保证大规模发展与合理利用水平，推动新能源高质量发展
　　2024年3月18日，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》。意见要求：能源结构持续优化。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。稳步推进大型风电光伏基地建设，有序推动项目建成投产。统筹优化海上风电布局，推动海上风电基地建设，稳妥有序推动海上风电向深水远岸发展。因地制宜加快推动分散式风电，在条件具备地区组织实施“千乡万村驭风行动”。
　　2024年5月28日，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，通知从加快推进新能源配套电网项目建设、积极推进系统调节能力提升和网源协调发展、充分发挥电网资源配置平台作用、科学优化新能源利用率目标、扎实做好新能源消纳数据统计管理、常态化开展新能源消纳监测分析和监管工作等几个方面，对提升电力系统对新能源消纳能力的相关工作做了系统安排。
　　（3）关注设备再造，发展风机循环经济
　　2024年3月7日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，要求实施回收循环利用行动，探索在风电光伏、航空等新兴领域开展高端装备再制造业务。《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》《风电场改造升级和退役管理办法》已于2023年发布，此次国务院的通知再提风机循环利用，预计后续风机材料回收利用、大部件/电气元器件的再造等市场将逐渐放量。
　　（4）CCER正式重启，助推新能源环境价值实现
　　2023年《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》、CCER（China Certified Emission Reduction）的四项方法学以及《温室气体自愿减排注册登记规则（试行）》《温室气体自愿减排项目设计与实施指南》《温室气体自愿减排交易和结算规则（试行）》《温室气体自愿减排项目审定与减排量核查实施规则》等多项政策发布，2024年1月22日全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）正式启动。首批四项方法学中包含并网海上风力发电，符合条件的项目可申请减排量登记并销售，获取减排收益。
　　2、报告期内行业发展情况
　　据国家统计局及中国电力企业联合会统计，2024年1月至6月，全国风电新增并网装机2,584万千瓦，比上年同期增加285万千瓦；全国并网风电设备平均利用小时1,134小时，比上年同期降低103小时；全国并网风电场发电量同比增长6.9%。以上相关数据表明，2024年上半年度国内风力发电市场稳步发展。
　　（二）报告期内公司所从事的主要业务
　　公司主营业务为风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务和风资源开发与投资业务，实现各块业务联动。
　　（三）主要产品及用途
　　公司产品基本实现了全功率和全场景覆盖。产品覆盖2.5MW到18MW全系列风电机组，产品主要应用于陆上和海上场景的风力发电。报告期内公司在售的陆上风电机组主要是5/6/7/8/10MW级别产品，海上8/9/12/13/16/18MW级别产品。
　　（四）经营模式
　　公司经营模式与主要业绩驱动因素在报告期内没有发生重大变化，具体如下：
　　1、风力发电机组整机业务
　　公司主要通过招投标获取项目订单，采用“按单定制、以销定产、以产定采”的方式，通过向上游符合相应标准的供应商采购定制化及标准化的风机零部件，由公司各生产基地完成风力发电机组的装配、测试与生产后，完成订单交付。报告期内，公司主要营业收入来源未发生变化，即来自于风机及零部件销售业务。
　　2、服务业务
　　该业务主要涉及风机的增值服务、风场管理优化、人员能力提升等，包括备件方案、精益运维、专项运维、智能装备、智能资产管理、资产优化、培训与咨询等。公司根据客户方实际业务需求，对项目所涉及的人员、技术、物料、装备等方面进行任务分解，并按照合同约定提供专业化服务，服务完成后由客户方按照合同约定进行验收。
　　3、风资源开发投资业务
　　该业务是风机整机业务向下游的延伸，主要包括风资源开发、风电场投资及建设、风场运营或转让等环节。公司独立或与合作伙伴联合开发风资源、投资风电场，待项目建成后，或自持运营获取发电收益，或通过项目转让获取投资收益。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）核心技术及其先进性
　　公司是国内具备领先风电整机设计与制造能力的企业之一，积极布局行业前沿产品以及数字化、智能化等前沿技术，前瞻性地把握行业与技术的发展趋势，成功构建了数字化顶层设计级别、智能化生产制造级别、整机系统级别、核心部件级别、风电场级别的核心技术能力，正在逐步实现从整机制造商向风电全生命周期服务商的转变。陆上产品方面，公司已经成为国内主要的陆上风电整机制造商与服务商之一；海上产品方面，公司掌握了先进的海上风电研发、供应链管理、制造和运维能力，在具备一定海上风电技术开发能力的基础上，不断提高海上风电机组的环境适应性和发电收益，树立了国内海上风电整机领域的领先地位。除风力发电机组整机设计技术外，公司还具备了以叶片技术、控制技术等为代表的风机核心技术研发能力，在关键部件、关键技术上形成了较强的技术研发能力与优势，注重“风机场网环数”全面发展。
　　（2）核心技术报告期内变化情况
　　1、报告期内公司成功完成风电机组20Hz低频技术攻关，并研制了截至目前全球最大低频海上风电机组——16MW低频海上风电机组。低频风机机组可同时兼顾更高上网电量和更优经济性。低频风电机组采用了低频变流器、低频变压器、低频断路器、低频并网等技术，其主要特点就是直接输出20Hz低频电能，可降低海底电缆充电功率、提高线路容量利用率、并增加输电距离，特别是在深远海方面具有较好的技术经济优势。
　　2、报告期内公司全面开展了构网型风电机组技术研究及应用。构网型风电机组采用虚拟同步技术、下垂控制技术、直流电容惯性同步技术，具备更快惯量响应与更快频率支撑等功能，可以满足电网强度弱、惯量低的高比例新能源发电系统需求，可实现对电网频率、电压主动支撑，同时可独立地为负荷供电，并拓展风电机组在弱网/离网下的应用场景。公司可针对沙戈荒、深远海场景与复杂电网环境等应用场景进行相关构网型产品的定制化开发。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　产品开发方面：
　　（1）海上产品研发进展
　　公司海上产品围绕给客户提供高可靠、高项目收益为理念，充分利用公司在我国海域累计10GW+产品运行经验，进行全生命周期最优化解决方案开发，向客户兑现“高可靠，可信赖”的品牌承诺。
　　公司报告期内基于“Poseidon”海神平台EW8.5-230及EW13.0-252商业运营及技术进行优化迭代，下线了海神平台第三代产品，其产品系列可覆盖国内全海域市场。在叶轮实现进一步突破的基础上，提升了超长叶片的气动效率和气动稳定性;同时，通过进一步优化整机控制策略，可实现对大叶轮机组的危险工况如共振、尾流等工况进行全方位保护。针对新的业务场景，公司亦增加储能及构网型等新技术应用，提高该产品市场竞争力。
　　a.中低风速市场
　　海神平台针对国内低风速市场对大型化及高单位千瓦扫风面积产品的需求，公司在报告期内升级下线新一代产品EW14.0-270，该产品仍搭载公司最新Leapx等数字化平台，在保障可靠运行的同时，通过一系列诊断，整场控制技术，可提高低风速区域条件下的机组发电性能。
　　b.高风速市场
　　海神平台针对国内高风速市场建设成本高等痛点，持续推出适合于高风速超大容量、高可靠产品。报告期内,公司在EW16.0-252基础上升级开发EW18.0-260产品，并已完成其样机下线。该机组具备升容至20MW能力，下一阶段将基于市场和客户需求进行适应性升级。
　　在整体解决方案上，截至目前全球最大的低频商用产品EW16.0-252低频机组正在进行车间组装，预计在本年第三季度完成产品组装与测试。
　　（2）陆上产品研发进展
　　报告期内，公司采用新一代双馈技术路线的陆上卓越平台产品不断取得进展。针对国内低风速、超低风速市场的EW5.0-202，EW5.6-202，EW6.25-202等产品开始批量交付。针对沙戈荒市场开发的EW8.5-220，EW10.0-230等产品亦在报告期内完成样机下线，下半年将开始批量交付。报告期内公司同步开发更大单位千瓦扫风面积的EW6.25-220产品，并将全面推向市场。
　　（3）海外产品开发进展
　　基于海外市场需求和特点，公司在报告期内完成多款海陆产品的开发工作，并开始推进部分机型的国际型式认证等工作。
　　陆上产品方面，公司基于陆上卓刻平台的开发经验，分别开发适用于海外中高风速区域的机型EW6.25-172以及适配东南亚市场的中低风速机型EW5.25-172。两款产品在报告期内均已进入批量生产阶段。
　　海上产品方面，凭借公司海上风电的经验及技术优势，在保证产品可靠性的前提下，公司基于海神平台进行电网适配性、发电效率、低温适应性等优化设计,开发并推出海外海上中低风速市场的主力产品EW8.5-230。目前，该产品样机已经完成生产，后续将逐步进行测试认证工作。
　　技术研发方面：
　　（1）叶片技术
　　a.针对沙戈荒大基地项目开发的陆上超大型S111碳纤维叶片已在EW10.0-230机组上得到应用。
　　b.碳纤维、叶根预制等新型大叶片设计技术已经在14MW海上叶片和10MW陆上叶片得到应用。其中,碳纤维主梁堆叠、灌注、质量检验等标准的建立可更好地保证碳纤维叶片的可靠性。
　　（2）塔架技术研发进展
　　a.钢-混凝土混合塔架（以下简称“混塔”）技术研发与制造
　　报告期内,公司进一步提升自研自制混塔解决方案“3060混塔”技术，已获取10MW级机组批量混塔订单。公司后续还将就180米级别超高混塔以及漂浮式海上风电混塔和基础的应用开展研发工作。
　　b.钢塔设计技术
　　公司研发的新型焊块技术能够提高钢塔筒焊缝疲劳等级，已于报告期内取得DNV认证，并应用于批量项目。
　　报告期内，公司进一步掌握了高塔筒与长柔叶片耦合下的塔筒振动特征，建立了基于耦合阻尼的涡激振动分析方法，并开始应用于公司陆上项目大兆瓦机组的钢塔筒设计。
　　（3）驱动链技术
　　报告期内,公司自主开发了两款用于陆上卓越平台产品的双馈齿轮箱，通过提高扭矩密度，可实现一定成本的降低。公司还自主开发了容量分别为13MW及16MW海上水冷半直驱发电机，其中13MW发电机部件已完成样机制造。同时，自研滑动轴承技术突破了材料、工艺、修形等核心技术难点，并在报告期内完成了陆上6MW级滑动轴承齿轮箱台架试验。
　　（4）机械技术研发进展
　　报告期内，公司通过改进仿真计算方式，完成了热喷锌涂层抗滑移摩擦系数测试，能够提升机舱紧固件的可靠性。
　　（5）电气技术研发进展
　　a.20Hz低频风电技术
　　为满足市场端对于低频风电机组的需求，公司在传统风机设计的基础上，在报告期内从低频变流器、机舱布置、低频变压器、机组辅电系统、开关设备等方面实现了技术突破，开展了大量创新性设计，并成功产品化。低频全功率变流器分别完成低频器件设计选型与优化、低频测量及保护器件开发、20Hz低压保护开关系统的设计与验证、整柜冷却系统评估与优化，定制网侧控制算法并持续迭代优化，满足低频条件下最严苛的并网技术要求。
　　b.风电机组构网技术
　　报告期内，公司全面开展了全功率与双馈构网型风电机组技术研究，该技术可实现对电网频率、电压主动支撑，同时可独立地为负荷供电，拓展风电机组在弱网/离网下的应用场景。该技术在报告期内已应用于陆上、海上产品机型。
　　（6）整机载荷控制技术
　　a.报告期内，公司完成了基于浮体姿态估计的漂浮式稳定控制算法开发，该控制算法可在保证风机稳定发电的同时，大幅降低大兆瓦漂浮式风机疲劳载荷。
　　b.深入研究气弹稳定性评估技术，完成了长柔叶片气弹稳定性算法开发，相关研究成果已在多款新机型开发中应用，可提升机组运行稳定性。
　　c.在国产化控制器开发技术上完成了国产化控制器样机验证，该项技术具备批量导入条件。
　　（7）数字化产品优化
　　报告期内，公司进一步深入智能运维技术，大规模风机运行数据已经进入系统平台进行工单处理、故障分析、寿命预估、故障预警等各种应用处理，构建了信息流与任务流的一体化，使得公司能够在快速响应现场问题的同时，定期进行整场风机运行评估，对趋势性问题进行预警，为风机高质量的长期运行保驾护航。
　　（8）深远海技术
　　公司在深远海技术方面采取了多项战略措施，持续打造核心竞争力，积极布局深远海技术穿透，开展深远海漂浮式风电关键技术研究和漂浮式产品研发，并通过技术创新和项目实施取得了显著进展和业绩。其中，全球首个深远海漂浮式风电与海洋牧场养殖一体化设计项目，使用的我司4MW漂浮式风机已于今年6月成功并网发电，实现“海上发电、海下养鱼”，标志着全球首个深远海漂浮式风电与海洋牧场养殖一体化设计项目成功投产。16MW级漂浮式风机也已于报告期内进入样机生产阶段，预计今年下半年开展关键部件测试验证工作。公司还将继续开展20MW级以上大型漂浮式风机及配套关键技术的预研工作。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　情况说明
　　1.报告期内，在海上大兆瓦风机产品技术的趋势下，调整整合了研发项目，增加了“海上大兆瓦产品研发”项目总投资规模。2.2024上半年无新增项目，其余按计划执行，处于开发验证阶段。
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年度，中国风电产业继续保持高增速、规模化、智能化、绿色化方向发展，风力发电市场稳步发展。其中，陆上多批大基地的建设推进、老旧风电机组改造升级、“千乡万村驭风行动”等相关政策的实施落地等有力支撑陆上风电发展空间；国内海上风电项目的前期规划、竞争配置和审批工作进展顺利，或将推动海上风电全面提速发展。但在行业规模预期高景气的同时，随着风机技术不断迭代，市场价格保持下行趋势，国内海陆风电市场竞争依旧激烈，各厂家纷纷加速出海，国际市场成为新增长点。
　　面对市场发展的机遇和白热化竞争的挑战，公司始终坚持以“服务国家战略，紧贴国家需求，实现高质量发展”为统领，密切跟踪政策动向和市场变化，在上半年度从市场开拓、降本控本、技术研发与产品开发、运营提升等方面入手，全面对标全球领先技术和行业领先企业，积极制定高质量发展路径及措施，强化推动技术创新和机制创新，持续提升经济运行质量，有效应对各类风险挑战。报告期内完成的主要工作如下：
　　1、强化市场开拓，构筑持续发展强引擎
　　整机订单方面，公司坚持聚焦客户、聚焦区域、聚焦行业场景的“三个聚焦”原则，针对不同客户以及不同区域的客户、业务诉求，因人、因地施策，提供相应的整体解决方案，积极拓展国内外市场。针对国内市场核心客户与核心区域，海陆销售团队融合，大客户线与区域公司协同，重点攻关。海外市场方面，拓展海外商业模式、加强上海电气内部渠道资源协同，取得业绩突破。
　　报告期内，公司新增订单为3,197.05MW，较上年同期增长了113.71%，其中已中标尚未签订合同的订单为1,419.65MW。截至本报告期末，公司累计在手订单为11,513.90MW，较上年同期增加了21.99%，其中已中标尚未签订合同的订单为2,138.60MW。此外，报告期内公司在印尼等地实现零突破，取得部分订单。
　　风资源开发方面，公司加强市场洞察、竞争态势分析，紧密跟踪国家级沙戈荒大基地以及各省市风电规划的实施进度，制定差异化的资源获取策略。报告期内,公司新获200MW陆上风场项目开发指标、海上1GW风场项目核准。截至报告期末，公司自持风场中已完成建设的装机容量为139.4MW。同时，公司以参股形式投资的风电项目按持股比例折算后，共计资源持有量为532.55MW，其中已完成建设的装机容量为393.15MW，在建的装机容量160MW。报告期内，公司自持风场产生的发电收入为4,843.72万元，较去年同期增长36.92%。
　　服务业务方面，公司在报告期内进一步优化服务业务布局，聚焦大部件、技改、数字化等高附加值类细分市场，积极争取高毛利的服务订单。报告期内，公司质保期外的服务业务以及备品备件的新增订单金额为20,780.01万元，较上年度同期增长122.58%，实现销售收入16,893.92万元，较上年度同期增长16.65%。
　　2、依托技术与管理提升，全面推动控本降本
　　降本方面，公司坚持以产品平台化、模块化、大型化为基调，紧抓核心技术以带动产品降本。公司及时调整陆上产品为双馈路线后推出的卓越平台产品部分已经于报告期内下线，样机成本目标实现率较好，获得市场认可。海上围绕紧凑型半直驱技术，通过高发电性能叶片开发、齿轮箱扭矩密度提升、发电机耦合设计、载荷控制技术优化等方式，新迭代的海上产品发电量实现进一步提升，整机成本竞争力较强。在此基础上，公司从采购、生产、物流等多业务流持续发力，优化业务策略或流程，进一步为降本做出贡献。
　　控本方面，公司深入推进销售订单项目成本全流程策划管控机制,在项目投标前阶段、项目中标到大签阶段、项目大签到项目执行阶段、项目安装到出质保期阶段均采取并严格执行有针对性的成本管控策略，最终实现对项目全成本、端到端的精细化管控，从而有效提高销售订单项目盈利性。
　　3、持续加强技术研发，提升产品竞争力
　　应对快速迭代更新的市场需求，公司兼顾速度、质量和成本，持续优化产品设计，布局风机设计方法2.0，借助系统化测试验证、高保真仿真技术、新工艺/新材料研究突破与应用、设计技术穿透、智能化技术的多学科联合，为大型化风机研发提供技术支撑。陆上产品全面切换双馈技术路线，并针对国内低风速、超低风速市场、沙戈荒市场均推出了具有成本竞争力的产品。海上产品全面升级优化半直驱技术路线，“Poseidon”海神平台升级下线EW14.0-270、EW18.0-260等针对不同风速地区的产品，可根据不同风速及海域条件匹配最优机型，实现高效发电与经济性的双重优势。针对海外市场及已经获得的订单，公司已在报告期完成多款海陆产品开发并进入批量生产阶段。
　　同时，公司在报告期内加快提升整机及关键部件级研发测试能力，推动大叶片形变测试、螺栓应力、超声波轴力测试等能力建设，成功下线40MW+驱动链试验台，有效支撑技术发展及产品可靠性提升。
　　在产品不断升级的基础上，公司严格把控产品质量，通过精细化设计与管理实现可靠性领先。
　　4、基于管理创新全面提升经营质效，聚焦技术与质量管理体系优化
　　公司优化以技术为主导的产品全过程管理体系。由多专业方向、多部门及外部专家组成技术专业委员会，积极发挥内外部技术专家作用，同时规范技术文件、夯实技术标准、统一技术基础资源平台，通过国际标杆项目打磨，提升国际化技术服务输出能力。
　　与此同时，在产品设计阶段借助设计端的设计标准、设计评审和验证以保证产品质量目标；在生产和服务过程中借助基于人、机、料、法、环的标准SOP（标准作业程序）来进行过程控制和监控以保证质量。优化并将以新产品设计质量及订单项目质量为主战场的全面质量管理体系覆盖产品从开发、制造、运输、安装到运维的全生命周期。
　　公司还通过深入业务，完善重点风险体系建设，实现业务重点风险基本可控。并以业务流程域为抓手，完善制度全生命周期管理，加强制度体系建设有效性。通过多种手段实现管理提升，以达到提质增效的目的。

　　三、风险因素
　　（一）业绩亏损的风险
　　公司核心竞争力未发生重大不利影响，主营业务、主要财务指标变化情况与行业趋势基本一致。公司已经采取切换陆上产品技术路线、海上产品大型化升级、管理优化等多项措施应对市场挑战，但若后续风机市场招标价格仍持续大幅快速下降，而公司无法保证产品成本随销售价格同步下降，或因公司部分产品未来可能受较为恶劣工作环境等因素影响产生质量问题，对公司的经营业绩产生不利影响，公司业绩仍可能存在亏损的风险。公司未来将继续通过技术创新对产品进行优化升级，在产品设计之初即以市场成本、性能竞争力为导向，加强供应链管理确保目标成本落地；重点在陆上大基地、“两海”（海上及海外）领域争取销售订单，扩大公司规模，并积极推进风资源开发与投资业务、拓展服务业务，丰富公司利润来源；同时公司将通过提前布局和精细化管理，在物流、制造、服务等全业务链通过精细化管理推动降本控本。
　　（二）核心竞争力风险
　　1、技术研发风险
　　风电行业属于技术密集型行业，行业技术迭代及客户要求的提升将对公司研发与技术提出更高的要求。公司将持续对技术研发进行投入，但公司能否顺应未来风电市场发展趋势，保持技术的领先性，推出更受客户认可的产品具有一定不确定性。针对这一潜在的风险，公司在制定产品规划与技术路线图时，依托技术情报体系等收集前沿技术信息、深入洞察市场、挖掘客户需求，主动研判行业技术发展趋势，以市场推动、技术拉动的双轮驱动制定产品和技术战略规划，提升技术创新效率和产品市场竞争力。
　　2、技术人员流失风险
　　公司所处的行业属于人才密集型行业，对技术人员的需求较大。目前公司具备一定的人才优势，并始终重视对研发人员的引进、培养与选拔，已形成一支稳健高质量的技术研发和技术管理队伍。如果公司不能持续吸引新技术人才并有效地培育、选拔、任用、留住技术人才，将会导致公司失去人才优势而对技术核心竞争力造成不利影响。公司将采取多方面举措，一方面提升核心技术知识的数字化沉淀，同时在持续加强核心技术人才的引进、培养和激励等方面加大投入，为公司的持续高质量发展提供人才保障。
　　3、核心技术泄密风险
　　核心技术是公司保持竞争优势的有力保障，核心技术的保密对公司的发展尤为重要。如果在经营过程中，因核心技术信息管理不善导致核心技术泄密，将对公司的竞争力造成不利影响。公司将继续运用数字化手段，优化知识产权管理体系，完善技术秘密保护制度，优化核心技术信息的权限管理体系，避免公司核心技术发生泄密风险。
　　（三）经营风险
　　1、市场竞争风险
　　随着国家对风电行业补贴政策的退出、风电进入平价时代以来，国内风电市场海、陆风机销售价格持续快速走低，行业竞争日益加剧，整机商的盈利空间面临巨大挑战。如公司无法保证不断优化设计和技术迭代更新，推出适应市场需求的高性能、高品质产品，同时有效控制成本，则公司的经营业绩和盈利能力或将受到一定程度的影响。对此公司将发挥技术优势，在确保产品可靠性的前提下，顺应市场需求，推出适应不同市场环境需求的新产品，对各核心部件进行全方位的技术穿透，并对供应链等关键资源进行提前锁定，全业务链有效控制成本，化解市场竞争的风险。
　　2、核心零部件交付风险
　　在风机产品快速大型化、轻量化的发展趋势下，如果上游零部件供应企业未能及时布局并提高配套大型风机零部件的生产能力和质量管控能力，可能导致部分零部件出现交付紧缺和/或技术质量问题的风险。公司将实施战略采购策略，优化供应链，就核心部件穿透至上游原材料的供应和制造过程，加强对供应链的掌控，确保有序有质的生产、交付。
　　（四）财务风险
　　应收账款及合同资产余额较大的风险
　　公司应收账款及列示在流动资产的合同资产账面价值期初合计为9,530,400,964.29元，期末合计为7,537,398,366.82元，占期初及期末资产总额的比例分别为36.86%和30.00%，占资产总额比例较高。如果下游客户出现资金状况紧张或其他影响回款的不利情形，可能会对公司的财务状况造成不利影响。公司将结合不同项目、不同客户的特点，形成差异化的客户信用管理政策，改善客户信用期，健全应收款项催收机制，提高收款效率。
　　（五）行业风险
　　国家支持与引导政策调整风险。
　　我国风电行业未来持续与高速发展，一定程度上仍将得益于国家政策支持与引导。如果国家行业相关政策的调整降低风电场投资者投资意愿，将影响风机整机行业景气度，进而对公司整机业务的市场空间和盈利能力产生不利影响。
　　公司将持续紧密跟踪行业相关政策动态，分析并识别对行业、公司的不利影响，前瞻性地做出相应策略调整并推进落地。
　　（六）宏观环境风险
　　1、主要原材料价格波动的风险
　　大宗商品价格在过往几年波动较大，近期较为平稳，未来不排除由于市场预期回暖、需求增加、产能波动、成本上涨等情况继续造成原材料价格波动，进而对公司成本控制造成影响。公司将紧密跟踪原材料动态，适时通过战略合作协议等方式锁定相关核心部件价格，减轻原材料价格波动造成的影响。
　　2、国际形势对海外市场的影响
　　公司在2024年将进一步拓展海外市场，并且部分海外销售订单项目也将开始执行交付。受到宏观经济环境及地缘政治不确定性等因素影响，公司海外销售订单项目可能会面临项目暂缓、物流运输受阻、客户国政策因国际形势变化而改变等风险，影响海外后续订单获取或在手订单项目执行进度。同时，海外通胀、外汇汇率波动等因素也可能会对相应的销售收入及利润产生一定影响。公司将持续关注国际形势及海外当地政策环境，加强风险管控，完善汇率波动的对冲机制，并逐步落地各重点国家及地区的经营战略，最大限度保障公司利益。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、产品前沿占位与精细化优势
　　公司风机产品实现了全功率与全场景覆盖，可根据不同的地理和气候条件进行差异化设计。并且还可为各类产品提供相应的专业服务，助力客户实现更高效稳定的项目运营与投资回报。公司在直驱、双馈技术路线的经验与积累基础上，较早布局高可靠性、紧凑型的半直驱路线，报告期内下线“Poseidon”海神平台第三代产品，覆盖国内全海域市场，并配合新优化的整机控制策略，在危险工况下能有效保护机组、提升可靠性。公司在每台风机上都安装了智能终端，为故障诊断、运维提升提供有效支撑的同时能够为客户形成数据资产。同时，公司已布局多个测试验证基地及样机试验基地，结合从材料、部件到整机的贯穿全生命周期的测试，报告期内同期全球最大的40MW+滨海试验台投入使用，助力为客户提供“高可靠、可信赖”的全生命周期综合最优的解决方案。
　　长期的技术深耕与前瞻性的产品布局有力支撑了公司未来发展与市场竞争力。基于自主研发的海上“Poseidon”海神平台和陆上卓越平台，公司根据市场当前以及未来发展趋势开发了多款具有市场竞争力的海陆大兆瓦风电机组。报告期内，公司完成海上18MW级别机组下线，该机组可根据市场与客户需求升容至20MW，有效满足市场对大容量风机的需求；在深远海应用场景具备较好技术经济优势的16MW海上低频机组正在车间组装，将于三季度完成产品组装与测试。公司完成截至目前全球最大容量的构网型陆上10MW级风机下线，该风机针对沙戈荒中高风速项目环境与大容量机型需求定制化开发，同时为沙戈荒环境进行了整机特殊设计，以高质价比助力大基地建设。
　　同时，公司持续关注运维服务能力提升，紧密跟踪海上风电逐渐向深远海发展的趋势，率先在行业内推出专业SOV运维母船交通方案。公司定制的亚洲首制海上风电SOV运维母船已于报告期内顺利完成首次风场实效试航，为后续成功实施深远海运维打下坚定基础。
　　2、核心技术与研发体系优势
　　公司采取开放式研发策略，除上海研发总部以外，还成立了欧洲研发中心、北京研发中心、杭州研发中心、大连研发中心、西安研发中心及兰州研发中心。公司与浙江大学、上海交通大学、大连理工大学和兰州大学等高校建立了广泛的合作，充分运用风电领域的国内外优势资源，建立了产学研合作体系，构建了产品、技术、研发的进步与创新的重要引擎。公司具备国内较强的整机及关键部件设计能力，具备了以叶片技术、控制技术为代表的风机核心技术研发能力，具备了领先的装备制造能力，形成了由数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统、核心部件、风电场等各个级别组成的核心技术体系优势。
　　此外，公司积极布局核心部件技术穿透领域，对驱动链（主要包括齿轮箱、发电机）、叶片、混塔等核心部件推进自研自制，加强了对核心部件从设计、生产工艺等方面的技术掌控力。报告期内，公司叶片制造基地均进入批量生产阶段首个项目的S98叶片成功发运；S111叶片已在EW10.0-230机组上得到应用。同时，公司自主开发了两款用于陆上卓越平台的双馈齿轮箱，可提高扭矩密度、降低成本。报告期内公司完成了13MW及16MW的海上水冷半直驱发电机自研，其中13MW发电机部件已完成样机制造；此外，公司完成10MW级别自研自制混塔的设计并获取批量订单，预计下半年实现批量交付。
　　3、市场区域覆盖与业务协同优势
　　公司通过全国性的生产制造基地布局，实现了全国各地重点市场客户、资源、人才的覆盖，构建了辐射全国各地的高效高质量服务体系与能力。报告期内海陆销售团队融合、客户线与区域协同作战，建立关键情报协同体系，依托上海电气资源及大客户总监体系，分级维护与地方政府、客户的紧密关系，提升覆盖率，增加赢率。
　　公司控股股东上海电气是拥有120年历史的工业品牌，其具备风光储氢及高效清洁能源、工业驱动、输配电等多能源要素的装备制造与解决方案能力，在能源融合发展背景下具备组合拳优势。在面临多种复杂能源供需项目时，公司可以基于上海电气现有解决方案能力，整合为客户提供综合解决方案，从而形成竞争优势。
　　4、产品品牌优势
　　公司经过多年经营发展，已形成全面的产品体系、过硬的产品质量、可靠的服务能力。公司在发展中，建立了中国最大的海上风电样本库，在2015-2022年连续8年海上风电新增装机量全国第一，在2016年、2021年海上风电新增装机量全球第一，在2023年内海上风电累计装机容量突破千万千瓦。同时，在多个中国风电发展里程碑时刻留下印记，包括中国首个平价上网的风电项目、中国首个批量安装3MW级别以上风机的风电项目、中国首个海上“双十”项目、全球首个深远海漂浮式风电与海洋牧场养殖一体化设计项目、国家千万千瓦级粤东海上风电基地首批示范项目等，进一步奠定了“上海电气”品牌在中国海上风电领域的领先地位、在中国风电领域的先进地位。 收起▲