一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。
　　2026年作为“十五五”开局之年，伴随《生态环境法典》及循环经济、固废治理、生态环境监测等政策实施，环保行业整体呈现大盘平稳、细分分化的发展态势，行业加速由工程建设向运营、资源化、数智化方向转型。
　　上半年行业整体营收基本持平，盈利承压，企业经营分化明显。再生资源、工业固废资源化板块景气度较高；传统市政... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。
　　2026年作为“十五五”开局之年，伴随《生态环境法典》及循环经济、固废治理、生态环境监测等政策实施，环保行业整体呈现大盘平稳、细分分化的发展态势，行业加速由工程建设向运营、资源化、数智化方向转型。
　　上半年行业整体营收基本持平，盈利承压，企业经营分化明显。再生资源、工业固废资源化板块景气度较高；传统市政工程类业务受地方财政影响，新增订单有所收缩，应收账款高企、回款周期长仍是行业主要压力。
　　当前行业主要挑战为地方财政约束、传统业务低价竞争、成本上行压力，企业转型投入较大。行业发展逐步由无害化治理转向资源化利用，业务模式由EPC工程向运营、装备及技术服务转变，市场需求由政府端逐步向工业端拓展，行业集中度进一步提升。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司专精于生态环境综合整治业务，实现了固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域协同发展，致力于为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司主要产品及服务包括以下方面：
　　1、固废综合整治及资源化
　　①垃圾填埋场环境综合整治
　　公司结合自身多年的从业经验，运用好氧降解、存量垃圾筛分资源化与生态修复技术，以原位治理对垃圾填埋场封场及生态修复，以异位治理对垃圾筛分产物的资源化利用，对污染物实施全方位、持续有效的阻隔和封闭，恢复地表及周边生态，快速构筑一道绿色屏障，实现填埋场蜕变生态绿地。
　　固废污染阻隔修复系统融合了阻隔防渗、渗滤液与填埋气的收集与全量化处理、好氧降解、环境保护与生态恢复等多种功能，可以根据不同环境污染防治标准和要求，对污染源清理、敏感受体及周边环境保护要求、污染防治措施等因素进行综合评估，选取合适的材料、设备及工艺用于不同应用场景。
　　②污泥干化炭化与资源化利用
　　公司在市政污泥碳化领域采用自主研发的污泥调理+高干脱水+干化碳化技术，将含水率99%—60%污泥转化为含水率3%以下的污泥生物炭，因其多孔且具有多种养分，可作为吸附材料或园林基质等利用。
　　③河湖底泥处理处置
　　公司自主研发的河湖底泥一体化处理处置技术和装备体系，将绞吸船疏浚工艺与底泥浆体筛选除杂、调理调质，脱水固结、余水处理工艺有效集成，在高效清淤的同时可即时就地对底泥进行脱水和固化处理，实现底泥源头减量化、无害化和稳定化，脱水后的泥饼含水率在40%左右，可满足建筑烧结砖、园林营养土等多种途径的资源化利用要求。
　　④土壤修复
　　公司可以提供污染地块调查、风险评估、修复工程设计与施工、跟踪监测等污染治理项目全过程服务。业务范围包括：工业污染场地治理修复、矿山生态与环境修复、污染耕地安全利用、盐碱地复呈和非正规填埋场综合整治等。
　　2、污水与水环境综合治理
　　①水环境修复
　　公司专注于水资源循环利用和水生态保护，运用水生态系统构建技术，谋划四位一体方案：污染防控、水质提升、水质维护、运营维护，辅以实施集排口整治、内源治理、生态修复、活水循环等多种手段在内的生态调控，恢复水体的自净能力，夯实水资源安全根基，合力保护生命之源。
　　②污水处理处置
　　公司重点布局污水处理处置领域，在乡镇生活污水治理方面，通过改善乡镇水环境，助力乡村振兴战略的实施。在工业废水处理方面，通过对光伏、半导体、矿井废水等净化处理，提高工业用水利用率，实现节水减污新跃升，形成工业废水高效循环利用新格局。
　　3、光伏能源
　　公司在深耕环保主业的基础上，致力于推动传统能源向绿色能源的转型。公司业务涵盖户用、工商业、垃圾填埋场+光伏复合项目，风电、充电桩、储能等多元化领域，同时提供多场景光储一体化应用解决方案，为客户提供高效、可靠、环保的新能源产品及服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，受国内宏观经济承压、地方财政收支紧张及环保行业存量竞争加剧等多重因素叠加影响，公司经营业绩未达预期，报告期内持续亏损，但较上年同期有所收窄。面对严峻的行业经营形势，公司管理层直面困境、主动破局，在坚守环保主业、夯实核心业务基本盘的基础上，持续推进产业结构优化与业务模式创新，积极培育新兴产业增长点。报告期内，公司重点开展了以下各项工作：
　　1、多措并举强化应收账款管理，全力推进回款工作
　　公司进一步梳理存量应收款项，分类建立台账，对政府类项目加大对账、催收力度，积极对接客户推进结算流程，多措并举加快资金回笼；审慎甄别新增项目，严格开展客户资信评估，优化项目投标评审机制，严控垫资规模，从源头防范新增坏账风险，持续改善经营性现金流状况。
　　2、压实安全生产主体责任，筑牢生产运营安全防线
　　公司健全安全生产管理制度，强化危废处置、工程项目现场等重点领域风险排查，常态化开展安全隐患整改与员工安全培训；完善应急处置预案，落实各岗位安全管控职责，防范生产安全事故发生，保障项目及生产经营平稳有序运行。
　　3、夯实党建根基，完善公司治理体系
　　报告期内公司党总支正式升格为党委，标志着公司党建工作迈入新阶段。公司将发挥党委“把方向、管大局、保落实”的引领作用，推进党建工作与生产经营深度融合，强化思想引领与队伍建设，为公司业务转型提供坚强的政治保障与组织保障。
　　4、加大技术研发投入和创新，赋能业务转型升级
　　公司立足环保主业，持续完善核心技术体系，围绕资源化利用、低碳治理等方向开展技术攻关，稳步推进前沿技术攻关与产学研成果产业化落地。
　　公司与安徽大学合作开发的二氧化碳催化转化高效催化剂已完成工业化公斤级放大制备，催化稳定性与转化效率均达到预期指标，后续将依托中试基地填埋场气源开展碳酸丙烯酯连续化制备中试验证，稳步推进"捕集—催化转化—高值化学品产出"一体化技术产业化落地。
　　公司牵头组建的"合肥市全场景浸没式油基液冷技术创新联合体"2026年进入建设阶段。联合体各单位将围绕冷却介质配方与液冷散热系统集成两大方向开展联合攻关，面向算力数据中心、新型储能等数字基建场景构建低能耗浸没散热成套解决方案，为公司拓展绿色算力新业务赛道奠定基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　公司为国家高新技术企业，拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“省发改委工程技术中心”、“省工程研究中心”、“首批省级研究生联合培养基地”、“合肥市技术创新中心”、“合肥市工程技术研究中心”、“合肥市技术创新中心”。截至报告期末，公司累计获得知识产权316项，其中发明专利42项、实用新型专利268项、外观设计专利2项、软件著作权4项。先后承担13项国家及省市级科研项目，荣获10余项科技进步奖，主编或参与各类标准、规范、技术导则20余项。
　　公司密切关注国内外环保科技前沿最新动态，结合自身的优势组织力量持续开展自主创新，取得了丰富的技术成果，掌握了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、“泥膜共生”一体化嵌配式村镇污水系统解决方案工艺包等核心技术体系，能够结合污染物特点及客户的具体需求为客户提供定制化整体解决方案。
　　2、全产业链优势
　　经过多年的投入和积累，公司具备了从设计到施工、从工程建设到设备安装等全方位的专业化实施能力，能够将所掌握的核心技术及多项专利应用到装备研制、项目建设环节，确保环保治理有效、稳定、可靠，满足客户对质量安全、进度高效等多方面的需求。在装备研制方面，公司通过科学选择或定向开发适用性、协同性强的关键部件，明确各单元系统的构型、尺寸、参数指标等形成具体图纸，根据图纸进行原材料采购、加工或定制采购，最终完成组装和集成，确保整体方案具体落实。公司拥有生产工厂，具有关键部件的自主生产能力，既能保证部件质量的可靠性，也能进一步降低整体设备成本。
　　3、品牌优势
　　公司经过二十余年发展，在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和运营服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，是细分领域的重要企业之一。凭借着专业化的服务体系，公司获得了行业内主管部门和单位的广泛认可，近年来公司在业务拓展方面取得了显著成效，公司收入也逐年增长。公司承接的示范项目、经典案例也不断增加，为持续承接新项目、扩大品牌影响力奠定了良好的基础，形成了良性循环。
　　4、业务资质优势
　　经过多年发展，公司拥有“市政公用工程施工总承包壹级”、“环保工程专业承包壹级”、“机电工程施工总承包贰级”、“建筑工程总承包贰级”等资质，同时拥有“环境工程（水污染防治工程、污染修复工程）专项乙级”、“市政行业（排水工程、给水工程）专业乙级”设计资质。凭借齐备的业务资质，公司能够充分发挥自身的专业能力，为客户提供整体解决方案，增强承揽业务的竞争力，同时有利于控制项目建设成本，提高项目建设效率，提升客户满意度。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术均来源于自主研发，已形成覆盖固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政及乡村污水泥膜共生工艺包、"通源方"装配式一体化村镇污水处理系统、土壤蒸汽热脱附与地下水多相抽提修复系统、含氟废水深度处理、二氧化碳催化转化制备碳酸丙烯酯等高附加值化学品八大业务方向的技术体系。
　　2026年上半年，公司先后取得污泥烘干装置、污水处理沉淀装置、中水回收装置、给排水用污泥脱水装置、防堵式给排水装置、垃圾填埋场给排水装置及挡渣坝等多项实用新型专利授权；同步递交水环境智能投药设备、地下水修复模块化装置、高浓度有机废水微纳米气泡降解系统等多件发明专利申请。技术迭代与知识产权布局同步推进，公司核心技术体系进一步完善。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司共申请发明专利7项，实用新型专利6项，新增授权发明专利1项，实用新型专利10项，发表论文3篇。公司研发的“污染场地原位精准钻进探测与修复关键技术装备及应用”获“安徽省科学技术奖”三等奖，“金属基微纳催化材料的精准构筑及其高级氧化水处理应用关键技术”获“河南省科学技术进步奖”二等奖，“废旧铅酸电池全组分高效绿色回收与高值利用关键技术集成及应用”获“环境技术进步奖”二等奖。公司参与编写并发布企业标准1项，安徽省地方标准1项。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入570,590,979.23元，较上期下降11.15%；实现归属于公司股东的净利润-6,480,857.13元；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-5,069,970.66元。截至报告期末，公司总资产2,736,132,738.90元，较期初减少6.43%；归属于上市公司股东的净资产1,091,169,371.98元，较期初减少0.82%。

　　五、风险因素
　　1、业绩亏损风险
　　公司所处行业市场竞争加剧，客户结构发生变化，材料成本及分包成本增长，造成项目毛利率有所降低，公司业绩出现亏损情况。未来随着市场竞争的加剧，公司若未能及时应对市场变化，将导致公司产品价格和毛利率继续降低，给公司盈利能力带来持续不利影响。
　　2、应收账款无法及时收回及发生坏账的风险
　　公司应收账款余额较大，且受国家政策调整等因素影响，导致地方政府资金支付压力加大，公司主要客户款项回收可能存在部分应收款项不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，对公司带来不利影响。此外，如果客户丧失付款能力，公司将因发生坏账损失对公司利润造成负面影响。
　　3、项目管理风险
　　公司项目具有区域分布广、执行周期长、专业性强等特点。在项目的执行过程中，可能存在因自然灾害、暂不具备施工条件等客观因素导致项目暂停、延期和不能按期完工的情形，或因项目管理不到位或者操作不规范等因素而导致项目实施成本增加、工程质量不符合要求、进度滞后以及发生安全事故等情形，可能造成项目预期收益无法实现，或使公司遭受额外经济损失，给公司后续业务开拓造成不利影响。
　　4、财务风险
　　公司应收账款和存货占用流动资金较多，且销售及采购环节收付款实际情况随市场情况、经济周期有所变化，导致公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。若公司经营活动产生的现金流量净额波动较大，将会给公司运营管理带来一定压力。
　　5、危废处理处置项目收益风险
　　爱维斯为公司全资子公司，主营业务为废矿物油、废乳化液、煤焦油的无害化处理及资源化利用；东华通源为公司联营企业，主营业务为工业固废处理处置业务。两家公司所属细分领域均为环保产业中的废物处理处置行业。受行业竞争激烈、市场价格下降幅度较大、危废产量不足等多重因素影响，两家公司产能利用率不高，均处于亏损状态。若未来项目持续亏损，将给公司经营业绩造成不利影响。
　　6、行业风险
　　近年来，我国先后发布实施了若干重大环保产业政策，推动了行业的蓬勃发展，节能环保产业已成为国家可持续发展的重要战略性新兴产业。但随着近年来大型央企的加入，环保行业市场的竞争更为激烈。此外，随着当前国内经济增速放缓，短期内可能造成环保产业投资规模降低，如果未来产业政策发生重大变化，或者市场竞争进一步加剧，将会对公司业务发展和经营业绩产生重大不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司专精于生态环境综合整治业务，实现了固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域协同发展，致力于为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司主要产品及服务包括以下方面：
　　1、固废污染治理及资源化
　　①垃圾填埋场环境综合整治
　　公司结合自身多年的从业经验，运用好氧降解、存量垃圾筛分资源化与生态修复技术，以原位治理对垃圾填埋场封场及生态修复，以异位治理对垃圾筛分产物的资源化利用，对污染物实... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司专精于生态环境综合整治业务，实现了固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域协同发展，致力于为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司主要产品及服务包括以下方面：
　　1、固废污染治理及资源化
　　①垃圾填埋场环境综合整治
　　公司结合自身多年的从业经验，运用好氧降解、存量垃圾筛分资源化与生态修复技术，以原位治理对垃圾填埋场封场及生态修复，以异位治理对垃圾筛分产物的资源化利用，对污染物实施全方位、持续有效的阻隔和封闭，恢复地表及周边生态，快速构筑一道绿色屏障，实现填埋场蜕变生态绿地。
　　固废污染阻隔修复系统融合了阻隔防渗、渗滤液与填埋气的收集与全量化处理、好氧降解、环境保护与生态恢复等多种功能，可以根据不同环境污染防治标准和要求，对污染源清理、敏感受体及周边环境保护要求、污染防治措施等因素进行综合评估，选取合适的材料、设备及工艺用于不同应用场景。
　　②污泥干化炭化与资源化利用
　　公司在市政污泥碳化领域采用自主研发的污泥调理+高干脱水+干化碳化技术，将含水率99%—60%污泥转化为含水率3%以下的污泥生物炭，因其多孔且具有多种养分，可作为吸附材料或园林基质等利用。
　　③河湖底泥处理处置
　　公司自主研发的河湖底泥一体化处理处置技术和装备体系，将绞吸船疏浚工艺与底泥浆体筛选除杂、调理调质，脱水固结、余水处理工艺有效集成，在高效清淤的同时可即时就地对底泥进行脱水和固化处理，实现底泥源头减量化、无害化和稳定化，脱水后的泥饼含水率在40%左右，可满足建筑烧结砖、园林营养土等多种途径的资源化利用要求。
　　2、污水与水环境综合治理
　　①水环境修复
　　公司专注于水资源循环利用和水生态保护，运用水生态系统构建技术，谋划四位一体方案：污染防控、水质提升、水质维护、运营维护，辅以实施集排口整治、内源治理、生态修复、活水循环等多种手段在内的生态调控，恢复水体的自净能力，夯实水资源安全根基，合力保护生命之源。
　　②污水处理处置
　　公司重点布局污水处理处置领域，在乡镇生活污水治理方面，通过改善乡镇水环境，助力乡村振兴战略的实施。在工业废水处理方面，通过对光伏、半导体、矿井废水等净化处理，提高工业用水利用率，实现节水减污新跃升，形成工业废水高效循环利用新格局。
　　3、土壤与地下水修复
　　公司可以提供污染地块调查、风险评估、修复工程设计与施工、跟踪监测等污染治理项目全过程服务。业务范围包括：工业污染场地治理修复、矿山生态与环境修复、污染耕地安全利用、盐碱地复呈和非正规填埋场综合整治等。
　　4、光伏能源
　　公司在深耕环保主业的基础上，依托通源新能源子公司进军新能源业务领域，致力于推动传统能源向绿色能源的转型。公司业务涵盖户用、工商业、垃圾填埋场+光伏复合项目，风电、充电桩、储能等多元化领域，同时提供多场景光储一体化应用解决方案，为客户提供高效、可靠、环保的新能源产品及服务。
　　(二)主要经营模式
　　1、服务模式
　　公司的服务模式是为客户提供环境整体解决方案、运营服务，获取收入和合理利润。
　　（1）提供环境整体解决方案获得项目收入
　　公司提供的环境整体解决方案是以技术引领的综合服务，即公司与客户签订项目合同，对项目的方案设计、装备研制、系统构建、系统集成、调试运行等实行全程或部分环节的承包以完成项目建设，通过提供项目建设服务获得收入和利润。
　　公司通过集方案设计、工艺技术及装备集成和运营服务为一体模式组织实施相关项目，进行项目解决方案的制定和质量管控，部分非核心工艺，如土建、管网、劳务以及配套及辅助设施等不涉及核心技术的通用工程作业由下游供应商提供。
　　（2）提供运营服务获取服务收入
　　公司提供的运营服务采用BOT模式、BOO模式和委托运营模式。
　　BOT模式是指客户与公司签订特许经营权协议，由公司承担环保项目的投资、建设，并在协议规定的特许经营期限内负责项目的运营，定期向服务对象收取服务费用，以此收回项目的建设、运营和维护成本并获取合理回报；特许经营期限结束后，与该项目相关的固定资产将无偿移交给业主。
　　BOO模式是指由公司投资建设环保项目，建成后公司根据提供的运营服务向服务对象收取服务费用，收回项目的建设、运营和维护成本并获取合理回报。
　　委托运营模式是指由客户投资建成后的环保项目移交给公司，由公司在约定的期限内负责设施的运营管理，并根据提供的运营服务，定期向服务的对象收取服务费用，取得合理的回报。
　　2、销售模式
　　公司根据国内产业政策及项目投资信息，面向各区域市场，组建了一支专业性强、经验丰富的营销团队，主要通过客户拜访、客户考察、展会营销、合作伙伴推介、网络平台等渠道获取项目信息。项目信息获取后，公司通过研读项目文件、现场踏勘、与项目主管部门交流等方式进一步跟踪了解目标项目的污染状况、防治需求以及进展情况等信息，对商务、技术等风险充分评估分析，甄别筛选确定目标项目。确定目标项目后，公司组织专业技术人员研讨论证合适的技术路径，在严格遵守国家相关规范和标准的基础上，拟定具体的环境整体解决方案，并积极组织开展技术营销工作，最终通过招投标或商务谈判等方式获得项目合同。
　　公司环境整体解决方案业务和运营服务业务定价主要通过招投标方式确定。
　　环境整体解决方案业务定价原则：公司根据各类项目招标文件要求编制、提交投标报价，报价原则依据工程量清单计价形式，并综合考虑市场竞争等情况，通过招投标方式确定。
　　运营服务业务定价原则：公司根据项目服务成本加合理利润，并综合考虑市场竞争等情况，通过招投标方式确定。
　　3、采购模式
　　公司主要由管理中心招标采购部负责采购管理系统的健全与完善、采购计划的编制与实施、供应商的选择与管理、采购合同的洽谈与签订等工作。公司采购的内容主要包括原材料采购、业务分包采购等。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　我国环保行业的发展整体历经四个核心阶段，当前正处于成长期后期向成熟期早期过渡的关键转型期，发展重心从规模扩张逐步转向质量提升与价值创造。第一阶段为萌芽起步期，时间跨度从上世纪70年代至90年代，核心聚焦工业废水、废气、废渣的末端应急治理，行业尚未形成独立产业形态，技术手段较为基础，以国企主导、政策试点为主要特征，伴随环保相关法规试行逐步开启产业雏形。第二阶段是政策启动期，涵盖2000年至2010年，随着国家环保总量控制政策落地、大气与水污染治理标准逐步明确，行业迎来工程建设爆发期，市政污水处理、火电脱硫脱硝等领域率先发展，民营资本开始进入，市场规模快速扩容，业务模式以工程总承包为主。第三阶段为快速成长期，2011年至2020年是行业高速发展阶段，治理理念从末端治理转向全过程管控，PPP、合同能源管理等模式广泛应用，行业整合加速，细分领域不断细化，技术升级步伐加快，从单纯的污染物治理向提质增效转变，生态环境部组建也进一步推动行业规范化发展。第四阶段为转型成熟期，从2021年至今，行业迈入高质量发展新阶段，双碳目标成为核心导向，减污降碳协同发展成为主流，增量项目逐步饱和，存量设施运营成为核心业务，行业洗牌加剧，低端产能逐步出清，技术创新与综合服务能力成为竞争关键。
　　环保行业具备鲜明的政策驱动属性，属于典型的政策导向型产业，市场需求、治理标准、项目审批、补贴政策均高度依托国家生态环保政策与法规，环保标准的持续收紧直接催生技术升级与新的市场需求，政策导向决定了行业的发展节奏与布局方向。同时，行业兼具公益性与市场性双重属性，市政污水、生活垃圾处理、城乡环境整治等领域属于公共事业范畴，多采用特许经营模式，具备稳定的现金流与公益属性；工业废气治理、危废处理、土壤修复等领域则市场化程度更高，企业需依托技术与服务能力参与市场竞争，客户付费能力与合规要求均处于较高水平。
　　从资产与运营模式来看，环保行业属于重资产、长周期行业，项目投资规模大、建设周期长，投资回收期普遍在5-10年，行业企业多呈现高杠杆运营特征，发展重心也从前期的工程建设逐步转向长期运维服务。此外，行业细分领域众多且各领域差异显著，水处理、大气治理、固废处置、土壤修复、环境监测、新污染物治理等细分赛道，在技术要求、竞争格局、盈利水平上存在明显区别，其中水处理等领域发展相对成熟，固废危废、土壤及新污染物治理则属于高壁垒、高潜力的新兴赛道。现阶段行业还呈现技术与服务双轮驱动的特点，低端设备制造与工程业务竞争激烈、利润微薄，而具备核心技术、系统集成与智能化运维能力的高端业务，附加值与竞争优势更为突出。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　经过30年的发展，我国环保产业目前已经成为涵盖环保设备制造、环保工程、环境保护服务、资源综合利用等领域的综合性产业。环保产业的主要细分领域包括空气污染、水处理及固废处理等。
　　公司一直专注于固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域，是安徽省节能环保产业第一批重点培育企业，安徽省科技型中小企业、国家高新技术企业，为客户提供集方案设计、装备研制、投资建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和技术服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，获得了行业内主管部门和客户单位的广泛认可，多次荣获中国固废行业填埋场领域领先企业、中国村镇污水处理领域领先企业、中国水业水环境修复领域领先企业、中国固废行业污泥领域领先企业、中国污泥处理处置优秀企业、中国最具价值环保装备品牌等荣誉称号。
　　截至报告期末，公司已完成垃圾填埋场建设及封场项目300余例，完成市政污泥污水处理处置及资源化项目近200例，业务范围遍布全国20多个省市地区，行业知名度和市场占有率均处于国内领先地位。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　当前环保行业以双碳目标为核心，从末端治理转向减污、降碳、资源化、智能化协同发展，新技术、新产业、新业态、新模式加速成型。
　　在新技术方面，环保行业正围绕减污降碳、资源循环与智能高效持续突破，碳捕集利用、节能降碳、污水零排放、固废及危废资源化、废旧电池回收、土壤修复等核心技术不断迭代升级，同时AI监测、数字孪生、物联网、区块链溯源等数字化技术广泛应用，推动治理模式从传统粗放向精准智能转型。
　　在新产业方面，以双碳和无废城市为牵引，碳管理、碳汇开发、循环经济、新能源材料回收、智慧环保装备、生态修复等新兴赛道快速成长，环保产业不再局限于末端治理，逐步成为绿色低碳新质生产力的重要支撑，产业附加值和市场空间持续扩大。
　　在新业态方面，行业正从单一设备供应和工程施工转向综合环境服务，区域与园区综合治理、环保管家一体化、合同环境服务、碳咨询认证、碳及排污权等环境资产交易、环保与能源碳管理融合服务等新业态加速涌现，服务链条更长、价值维度更丰富。
　　在新模式方面，行业普遍转向轻资产运营、效果付费、平台化运维等市场化方式，结合EOD生态开发、绿色金融、绿色保险等创新机制，实现生态环境价值市场化变现，企业从重资产工程建设转向长期运维和技术服务，商业模式更加可持续。
　　未来整体发展趋势上，环保行业将持续走绿色化、资源化、数字化融合路径，减污与降碳协同推进；产业结构向运营服务、碳管理、资源再生等高附加值环节升级；国内市场聚焦提标改造与循环利用，国际市场加快技术与标准输出；环保将从成本中心转变为碳资产、数据资产和生态价值创造中心，行业长期保持稳健增长。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，受环保行业景气度持续走低、行业整体毛利率水平下滑的双重影响，公司本期经营业绩表现不及往年同期，出现较大幅度的下降。公司实现营业收入1,385,154,120.58元，较去年同期下降13.45%；实现归属于公司股东的净利润-41,842,750.44元，实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-41,884,398.32元。
　　报告期内，公司严格遵循既定的年度经营计划，在持续深耕拓展环保核心主业的基础上，积极推进产业结构优化与战略布局，重点开展了以下几方面工作：
　　　　一、聚焦环保主业，积极开拓市场
　　报告期内，公司牢牢把握市场发展主线，坚持以市场需求为根本导向，全面统筹整合各业务板块资源优势，主动研判、精准捕捉市场机遇，凭借高效的协同运作与专业的服务能力，成功中标并获取多个高质量项目订单。公司作为联合体成员单位中标“甘肃巨化新材料有限公司高性能硅氟新材料一体化项目标段七EPC+O总承包项目”，中标中润新能源（滁州）有限公司含氟废水深度处理项目，不仅标志着公司在化工行业污染防治领域实现了重大突破，进一步巩固了在工业废水处理领域的领先地位，也为公司未来的业务持续稳健增长注入了强劲动力。
　　二、强化全过程管理意识，从管理中要效益
　　报告期内，公司推动“组织与人才”创新变革，强化成本管控意识，建立以项目成本管理为核心的全生命周期项目管理。从订单到设计管理到招采购管理到项目施工管理的各环节全面强化，毛利率得到改善。
　　报告期内，公司持续强化应收账款全流程管理，不断加大回款清收力度。一方面，从源头加强风险管控，在合同中增设预付款约定、提高进度款支付比例等条款，有效提升订单质量，为全年回款工作筑牢基础。另一方面，通过完善激励机制、统筹整合资源等方式，重点推进收尾项目款项回笼。上述举措有效改善了公司经营性现金流状况，对缓解资金压力、保障稳健运营发挥了积极作用。
　　三、持续加大研发投入力度，深入推进产业布局
　　报告期内，公司深入贯彻环保双碳“1+1”赛道的战略理念，积极寻求投资并购机会，培育公司新的发展动能和新的业绩增长点。公司在工业废水深度处理、固废污染资源化利用等优势业务领域持续进行优化创新的同时，继续加大前沿技术的投入力度，共申请发明专利22项，实用新型专利46项，新增授权发明专利15项，实用新型专利6项，发表论文22篇。公司依托与安徽大学技术团队共建的二氧化碳资源化利用联合实验室，开发的高效催化剂成功实现公斤级制备，催化性能稳定，具备工业化生产条件。公司参股的阿脒诺公司拟在江苏连云港市投资兴建的10万吨级聚酯体系混纺面料循环再生工厂目前正在筹备过程中。此外，公司还牵头组建了“合肥市全场景浸没式油基液冷技术创新联合体”，将主要围绕冷却介质和散热系统集成创新，服务数字基建。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　公司为国家高新技术企业，拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“省发改委工程技术中心”、“省工程研究中心”、“首批省级研究生联合培养基地”、“合肥市技术创新中心”、“合肥市工程技术研究中心”。截至报告期末，公司共获得知识产权307项，其中发明专利43项、实用新型专利258项、外观设计专利2项、软件著作权4项，先后承担9项国家及省市级科研项目，荣获8项科技进步奖，主编或参与各类标准、规范、技术导则20余项。
　　公司密切关注国内外环保科技前沿最新动态，结合自身的优势组织力量持续开展自主创新，取得了丰富的技术成果，掌握了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、“泥膜共生”一体化嵌配式村镇污水系统解决方案工艺包等核心技术体系，能够结合污染物特点及客户的具体需求为客户提供定制化整体解决方案。
　　2、全产业链优势
　　经过多年的项目经验与技术积累，公司拥有成熟的工艺路线设计、运行参数精准调控能力，同时保障治理系统连续稳定运行，具备了从设计到施工、从工程建设到设备安装等全方位的专业化实施能力，能够将所掌握的核心技术及多项专利应用到装备研制、项目建设环节，确保环保治理有效、稳定、可靠，满足客户对质量安全、进度高效等多方面的需求。
　　3、品牌优势
　　公司经过二十余年发展，在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和运营服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，是细分领域的重要企业之一。凭借着专业化的服务体系，公司获得了行业内主管部门和单位的广泛认可，近年来公司在业务拓展方面取得了显著成效，公司收入也逐年增长。公司承接的示范项目、经典案例也不断增加，为持续承接新项目、扩大品牌影响力奠定了良好的基础，形成了良性循环。
　　4、业务资质优势
　　经过多年发展，公司拥有“市政公用工程施工总承包壹级”、“环保工程专业承包壹级”、“机电工程施工总承包贰级”、“建筑工程总承包贰级”等资质，同时拥有“环境工程（水污染防治工程、污染修复工程）专项乙级”、“市政行业（排水工程、给水工程）专业乙级”设计资质。凭借齐备的业务资质，公司能够充分发挥自身的专业能力，为客户提供整体解决方案，增强承揽业务的竞争力，同时有利于控制项目建设成本，提高项目建设效率，提升客户满意度。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术主要包括：包括固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统、土壤蒸汽热脱附及地下水多相抽提系统、含氟废水深度处理技术、二氧化碳催化转化制备碳酸丙烯酯等高附加值化学品等核心技术，均来源于自主研发，体现为已获得的专利、奖项及其他非专利专有技术、通过的科技成果鉴定等。
　　报告期内，公司持续优化含氟废水处里技术，成功研发多种高效除氟材料，优化除氟工艺系统，实现除氟药剂成本降低20%，工艺系统进一步优化，全面提升了含氟废水除氟效果，为废水深度除氟和提档升级奠定坚实基础；开展农村生活污水资源化利用技术研究，完成农村生活污水资源化利用技术工艺设计；推动污水处理厂原位提标改造及精细化脱氮除磷技术研发，开展改良工艺试验和效果验证；公司基于二氧化碳资源化利用联合实验室，与安徽大学教授团队共同开发的高效催化剂成功实现工业化放大，中试试验有序开展。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司共申请发明专利22项，实用新型专利46项，新增授权发明专利15项，实用新型专利6项，发表论文22篇。公司研发的“污染土壤热修复系统装备研发及应用示范”获“重庆市环境科学学会生态环境科学技术奖二等奖”，“沉水植物促生缓释及生态监测技术”获2025年合肥市包河区第一届职工技术创新成果一等成果，“含氟废水高精度处理与资源化利用技术”获2025年包河区第一届职工“五小”创新成果二等成果，“《凤台县乡镇污水处理厂数字化运营中心》”获安徽省乡村振兴创新创业大赛一等奖，“瑶海区板桥河初期雨水径流污染控制工程”获2025年度安徽省建设工程“黄山杯”奖（省优质工程）。公司参与编写并发布团体标准1项，企业标准2项，安徽省地方标准6项；由中国科学院合肥物质科学研究院牵头联合通源环境等7家单位申报的“氟化钙污泥提纯与资源化成套技术及应用”获批2025年安徽省省级科技创新攻坚计划立项。
　　四、风险因素
　　(一)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　公司所处环保行业市场竞争加剧，客户结构发生变化，材料成本及分包成本增长，造成项目毛利率有所降低，报告期内业绩出现亏损情况。未来随着市场竞争的加剧，公司若未能及时应对市场变化，将导致公司产品价格和毛利率继续降低，给公司盈利能力带来不利影响。
　　(二)核心竞争力风险
　　1、技术人才流失及技术泄密风险
　　技术人才对公司未来发展至关重要，是公司的竞争力及未来发展的基础。随着未来行业竞争逐渐加剧，企业对人才的竞争将更加激烈，如果公司未来出现核心技术人员流失，无法继续吸引优秀技术人员加入，或出现专利申请失败、核心技术秘密泄露、知识产权遭到第三方侵害盗用等情况，将对公司生产经营、持续发展造成不利影响。将可能对公司经营带来负面影响。
　　2、技术升级迭代及研发未取得预期的风险
　　随着社会对环境保护重视程度逐渐加强，污染防治技术发展也将不断升级迭代，这要求公司及时把握行业技术发展趋势，满足市场的需求。如公司在新技术、新工艺等方面不能及时进行技术创新和储备或不能及时准确把握政策和市场需求的变化趋势，在技术路径和发展方向出现偏差，则面临技术、产品被赶超或被替代以及研发失败的风险，从而对公司的经营业绩和长期发展产生不利的影响。
　　(三)经营风险
　　1、业绩波动风险
　　公司所处行业市场竞争加剧，材料成本及分包成本增长，造成项目毛利率有所降低。未来随着市场竞争的加剧，公司若未能及时应对市场变化，将导致公司产品价格和毛利率继续降低，给公司盈利能力带来不利影响。
　　2、应收账款无法及时收回及发生坏账的风险
　　公司应收账款余额较大，且受国家政策调整等因素影响，导致地方政府资金支付压力加大，公司主要客户款项回收可能存在部分应收款项不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，对公司带来不利影响。此外，如果客户丧失付款能力，公司将因发生坏账损失对公司利润造成负面影响。
　　3、项目管理风险
　　公司项目具有区域分布广、执行周期长、专业性强等特点。在项目的执行过程中，可能存在因自然灾害、暂不具备施工条件等客观因素导致项目暂停、延期和不能按期完工的情形，或因项目管理不到位或者操作不规范等因素而导致项目实施成本增加、工程质量不符合要求、进度滞后以及发生安全事故等情形，可能造成项目预期收益无法实现，或使公司遭受额外经济损失，给公司后续业务开拓造成不利影响。
　　4、危废处理处置项目收益风险
　　爱维斯为公司全资子公司，主营业务为废矿物油、废乳化液、煤焦油的无害化处理及资源化利用；东华通源为公司联营企业，主营业务为工业固废处理处置业务。两家公司所属细分领域均为环保产业中的废物处理处置行业。受行业竞争激烈、市场价格下降幅度较大、危废产量不足等多重因素影响，两家公司产能利用率不高，2025年均处于亏损状态。若未来项目持续亏损，将给公司经营业绩造成不利影响。
　　(四)财务风险
　　环保行业业务订单多通过政府招标采购获得，受业务模式影响，公司应收账款和存货占用流动资金较多，且销售及采购环节收付款实际情况随市场情况、经济周期有所变化，导致公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。若公司经营活动产生的现金流量净额为负或波动较大，将会给公司运营管理带来一定压力。
　　(五)行业风险
　　近年来，我国先后发布实施了若干重大环保产业政策，推动了行业的蓬勃发展，节能环保产业已成为国家可持续发展的重要战略性新兴产业。但随着近年来大型央企的加入，环保行业市场的竞争更为激烈。此外，随着当前国内经济增速放缓，短期内可能造成环保产业投资规模降低，如果未来产业政策发生重大变化，或者市场竞争进一步加剧，将会对公司业务发展和经营业绩产生重大不利影响。
　　(六)宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策具有较高的关联性。国家宏观经济形势变化或产业政策导向的调整，将可能对行业的发展产生波动性，从而对公司未来经营产生影响。虽然当前地方政府财力紧张，环保产业投资规模有所减缓，但我国对于建设生态文明社会的总体目标不会发生改变。因此国内宏观环境风险预期较低，同时世界经济趋势变化对公司的影响有限。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,385,154,120.58元，较去年同期下降13.45%；实现归属于公司股东的净利润为-41,842,750.44元，较去年同期大幅下降；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-41,884,398.32元，较上年同期大幅下降。截至报告期末，公司总资产2,924,150,707.38元，较期初下降5.43%；归属于上市公司股东的净资产1,100,213,732.41元，较期初下降3.84%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)公司发展战略
　　公司以国家级研发平台、安徽省企业技术中心、工程研究中心等平台为基础，形成了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统解决方案等成熟核心技术体系，提供集方案设计、装备研制、投资建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　未来，公司将继续深耕环境治理与固废资源化领域并在稳固发展的基础上，积极拓展新能源、新材料、泛半导体、人工智能等新质生产力产业，以及零碳、负碳领域新技术，构建环保、双碳“1+1”赛道模式，双轮驱动推动科技创新，做专、做精、做优、做强技术服务和产品开发，服务社会经济绿色低碳发展，守护地球家园。
　　(二)经营计划
　　2026年，公司将在业态修复与转型中力求高质量发展破局。公司聚焦“内生与外延”产业经营模式，稳健主业、大力发展创新产业，拓延第二曲线，科学投资新质生产力，科学优化“战略投资+组织人才+经营管理”竞发系统，持续提升“产业准、订单优、交付好、回款快”的运营能力，确保公司“稳收、增利、提能”高质量发展目标得以逐步落地。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。
　　2025年1月，为贯彻落实《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》，全面加强农业农村生态环境保护，推进美丽乡村建设，生态环境部、农业农村部、国家发展改革委等九部门印发《美丽乡村建设实施方案》。主要目标是：到2027年，美丽乡村整县建成比例达到40%。农业绿色发展进展明显，重点区域农业面源污染得到有... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。
　　2025年1月，为贯彻落实《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》，全面加强农业农村生态环境保护，推进美丽乡村建设，生态环境部、农业农村部、国家发展改革委等九部门印发《美丽乡村建设实施方案》。主要目标是：到2027年，美丽乡村整县建成比例达到40%。农业绿色发展进展明显，重点区域农业面源污染得到有效遏制，新增完成6万个行政村环境整治，有条件的设区的市或者县（市、区）率先全域基本消除较大面积农村劣V类水体。到2035年，美丽乡村基本建成。农村绿色生产生活方式广泛形成，乡政府驻地、中心村等重点村庄全面完成环境整治，基本消除较大面积农村劣V类水体，有条件的设区的市或者县（市、区）率先重现乡村“河里游泳、溪里捉鱼”的亲水记忆。
　　2025年1月，安徽省生态环境厅印发《2025年生态环境工作要点》，持续深入推进蓝天、碧水、净土保卫战。《要点》指出：
　　（1）持续深入推进蓝天保卫战。完成细颗粒物（PM2.5）平均浓度35微克/立方米、空气质量优良天数比率83.3%、重污染天数比率0.2%、氮氧化物及挥发性有机物重点工程累计减排量分别达8.3万吨和3.07万吨等目标；
　　（2）持续深入推进碧水保卫战。地表水水质Ⅰ—Ⅲ类断面比例在2024年基础上保持稳定，不出现较大波动，Ⅴ类、劣Ⅴ类断面保持清零，化学需氧量、氨氮重点工程累计减排量分别达13.67万吨、0.69万吨。
　　（3）持续深入推进净土保卫战。深入开展农村生活污水处理设施问题排查整改专项行动，探索建立非必要设施退出机制，农村生活污水治理率达到45%以上。推进农业面源污染防治与监督指导试点，强化农业面源污染突出区域系统治理。
　　2025年5月，生态环境部、住房城乡建设部等部门印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》。这份行动方案提出，要大力推进美丽河湖保护与建设。明确到2027年，美丽河湖建成率达到40%左右；到2030年，美丽河湖建设取得明显成效；到2035年，美丽河湖基本建成。行动方案以改善水生态环境质量为重点，坚持精准治污、科学治污、依法治污，统筹水资源、水环境、水生态治理，推动重要流域构建上下游贯通一体的生态环境治理体系，大力推进美丽河湖保护与建设，提升河湖生态系统健康水平。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司专精于生态环境综合整治业务，实现了固废污染治理及资源化、污水与水环境综合治理、土壤与地下水修复领域协同发展，致力于为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。
　　公司主要产品及服务包括以下方面：
　　1、固废污染治理及资源化
　　①垃圾填埋场环境综合整治
　　公司结合自身多年的从业经验，运用好氧降解、存量垃圾筛分资源化与生态修复技术，以原位治理对垃圾填埋场封场及生态修复，以异位治理对垃圾筛分产物的资源化利用，对污染物实施全方位、持续有效的阻隔和封闭，恢复地表及周边生态，快速构筑一道绿色屏障，实现填埋场蜕变生态绿地。
　　固废污染阻隔修复系统融合了阻隔防渗、渗滤液与填埋气的收集与全量化处理、好氧降解、环境保护与生态恢复等多种功能，可以根据不同环境污染防治标准和要求，对污染源清理、敏感受体及周边环境保护要求、污染防治措施等因素进行综合评估，选取合适的材料、设备及工艺用于不同应用场景。
　　②污泥干化炭化与资源化利用
　　公司在市政污泥碳化领域采用自主研发的污泥调理+高干脱水+干化碳化技术，将含水率99%—60%污泥转化为含水率3%以下的污泥生物炭，因其多孔且具有多种养分，可作为吸附材料或园林基质等利用。
　　③河湖底泥处理处置
　　公司自主研发的河湖底泥一体化处理处置技术和装备体系，将绞吸船疏浚工艺与底泥浆体筛选除杂、调理调质，脱水固结、余水处理工艺有效集成，在高效清淤的同时可即时就地对底泥进行脱水和固化处理，实现底泥源头减量化、无害化和稳定化，脱水后的泥饼含水率在40%左右，可满足建筑烧结砖、园林营养土等多种途径的资源化利用要求。
　　2、污水与水环境综合治理
　　①水环境修复
　　公司专注于水资源循环利用和水生态保护，运用水生态系统构建技术，谋划四位一体方案：污染防控、水质提升、水质维护、运营维护，辅以实施集排口整治、内源治理、生态修复、活水循环等多种手段在内的生态调控，恢复水体的自净能力，夯实水资源安全根基，合力保护生命之源。
　　②污水处理处置
　　公司重点布局污水处理处置领域，在乡镇生活污水治理方面，通过改善乡镇水环境，助力乡村振兴战略的实施。在工业废水处理方面，通过对光伏、半导体、矿井废水等净化处理，提高工业用水利用率，实现节水减污新跃升，形成工业废水高效循环利用新格局。
　　3、土壤与地下水修复
　　公司可以提供污染地块调查、风险评估、修复工程设计与施工、跟踪监测等污染治理项目全过程服务。业务范围包括：工业污染场地治理修复、矿山生态与环境修复、污染耕地安全利用、盐碱地复呈和非正规填埋场综合整治等。
　　4、光伏能源
　　公司在深耕环保主业的基础上，依托通源新能源子公司进军新能源业务领域，致力于推动传统能源向绿色能源的转型。公司业务涵盖户用、工商业、垃圾填埋场+光伏复合项目，风电、充电桩、储能等多元化领域，同时提供多场景光储一体化应用解决方案，为客户提供高效、可靠、环保的新能源产品及服务。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司按照年初制定的年度经营计划，持续拓展环保主业的同时，积极推进产业优化布局，重点推进了以下几方面的工作：报告期内，受环保行业景气度及毛利率整体下降的影响，公司经营业绩情况较往年有所下降。公司实现营业收入642,166,932.22元，较去年同期下降2.63%；实现归属于公司股东的净利润-9,991,758.97元，较去年同期下降443.81%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-10,460,780.76元，较上年同期下降965.83%。面临不利的经营局面，公司管理层审时度势，及时调整经营思路，持续从管理中要效益，开展一系列降本增效的措施，通过加强成本控制、减少费用预算及加快工程执行速度等方式，在一定程度上缓解了项目毛利率降低给公司带来的经营压力。
　　报告期内，公司在市场开拓方面仍然具备较强的竞争优势，接连中标多个重大项目，业务涵盖生活垃圾填埋场综合治理、工业废水处理、水环境修复和土壤修复领域。尤其是公司作为联合体成员单位中标“甘肃巨化新材料有限公司高性能硅氟新材料一体化项目标段七EPC+O总承包项目”，不仅标志着公司在化工行业污染防治领域实现了重大突破，进一步巩固了在工业废水处理领域的领先地位，也为公司未来拓展新能源、新材料等高附加值领域的环保业务提供了重要的实践依据。
　　报告期内，公司继续加强应收账款管理，加大回款清收力度。公司密切关注政府化债资金的落实情况，积极与项目业主方沟通，持续追踪进度情况，对改善公司经营性现金流和缓解公司的资金压力起到了积极的作用。
　　报告期内，公司在工业废水深度处理、固废污染资源化利用等优势业务领域持续进行优化创新的同时，继续加大前沿技术的投入力度，共申请发明专利7项，实用新型专利23项，新增授权发明专利12项，实用新型专利5项。公司依托与安徽大学技术团队共建的二氧化碳资源化利用联合实验室，开发的高效催化剂成功实现公斤级制备，催化性能稳定，具备工业化生产条件。
　　报告期内，公司深入贯彻环保双碳“1+1”赛道的战略理念，积极寻求投资并购机会，培育公司新的发展动能和新的业绩增长点。公司参股的阿脒诺公司完成混纺面料循环再生工厂的选址工作，拟在江苏连云港市投资兴建全球首座10万吨级聚酯体系混纺面料循环再生工厂。公司将坚持以科技创新驱动高质量发展的理念，通过技术协同与产业融合，持续为减污降碳、构建绿色低碳循环经济体系贡献创新智慧与实践方案。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　公司为国家高新技术企业，拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“省发改委工程技术中心”、“省工程研究中心”、“首批省级研究生联合培养基地”、“合肥市技术创新中心”、“合肥市工程技术研究中心”、“合肥市技术创新中心”。截至报告期末，公司累计获得知识产权303项，其中发明专利40项、实用新型专利257项、外观设计专利2项、软件著作权4项。先后承担13项国家及省市级科研项目，荣获8项科技进步奖，主编或参与各类标准、规范、技术导则近20项。
　　公司密切关注国内外环保科技前沿最新动态，结合自身的优势组织力量持续开展自主创新，取得了丰富的技术成果，掌握了固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、“泥膜共生”一体化嵌配式村镇污水系统解决方案工艺包等核心技术体系，能够结合污染物特点及客户的具体需求为客户提供定制化整体解决方案。
　　2、全产业链优势
　　经过多年的投入和积累，公司具备了从设计到施工、从工程建设到设备安装等全方位的专业化实施能力，能够将所掌握的核心技术及多项专利应用到装备研制、项目建设环节，确保环保治理有效、稳定、可靠，满足客户对质量安全、进度高效等多方面的需求。在装备研制方面，公司通过科学选择或定向开发适用性、协同性强的关键部件，明确各单元系统的构型、尺寸、参数指标等形成具体图纸，根据图纸进行原材料采购、加工或定制采购，最终完成组装和集成，确保整体方案具体落实。公司拥有生产工厂，具有关键部件的自主生产能力，既能保证部件质量的可靠性，也能进一步降低整体设备成本。
　　3、品牌优势
　　公司经过二十余年发展，在固废污染和水污染治理行业积累了丰富的项目建设和运营服务经验，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，是细分领域的重要企业之一。凭借着专业化的服务体系，公司获得了行业内主管部门和单位的广泛认可，近年来公司在业务拓展方面取得了显著成效，公司收入也逐年增长。公司承接的示范项目、经典案例也不断增加，为持续承接新项目、扩大品牌影响力奠定了良好的基础，形成了良性循环。
　　4、业务资质优势
　　经过多年发展，公司拥有“市政公用工程施工总承包壹级”、“环保工程专业承包壹级”、“机电工程施工总承包贰级”、“建筑工程总承包贰级”等资质，同时拥有“环境工程（水污染防治工程、污染修复工程）专项乙级”、“市政行业（排水工程、给水工程）专业乙级”设计资质。凭借齐备的业务资质，公司能够充分发挥自身的专业能力，为客户提供整体解决方案，增强承揽业务的竞争力，同时有利于控制项目建设成本，提高项目建设效率，提升客户满意度。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术主要包括固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置、市政乡村污水泥膜共生处理工艺包、“通源方”一体化装配式村镇污水处理系统、土壤蒸汽热脱附及地下水多相抽提系统、含氟废水深度处理技术、二氧化碳催化转化制备碳酸丙烯酯等高附加值化学品，均来源于自主研发，体现为已获得的专利、奖项及其他非专利专有技术、通过的科技成果鉴定等。
　　报告期内，公司持续优化含氟废水处理技术，成功研发多种高效除氟材料，优化除氟工艺系统，实现除氟药剂成本降低20%，工艺系统进一步优化，全面提升了含氟废水除氟效果，为废水深度除氟和提档升级奠定坚实基础；开展农村生活污水资源化利用技术研究，完成农村生活污水资源化利用技术工艺设计；推动污水处理厂原位提标改造及精细化脱氮除磷技术研发，开展改良工艺试验和效果验证。此外，公司基于二氧化碳资源化利用联合实验室，与安徽大学教授团队共同开发的高效催化剂成功实现公斤级制备，催化性能稳定，具备工业化生产条件。
　　国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司共申请发明专利7项，实用新型专利23项，新增授权发明专利12项，实用新型专利5项。截至报告期末，公司累计获得知识产权303项，其中发明专利40项、实用新型专利257项、外观设计专利2项、软件著作权4项。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入642,166,932.22元，较去年同期下降2.63%；实现归属于公司股东的净利润-9,991,758.97元，较去年同期下降443.81%；实现归属于股东的扣除非经常性损益的净利润-10,460,780.76元，较上年同期下降965.83%。截至报告期末，公司总资产2,895,358,374.44元，较期初减少6.36%；归属于上市公司股东的净资产1,129,213,294.64元，较期初减少1.31%。
　　五、风险因素
　　1、业绩亏损风险
　　公司所处行业市场竞争加剧，客户结构发生变化，材料成本及分包成本增长，造成项目毛利率有所降低。未来随着市场竞争的加剧，公司若未能及时应对市场变化，将导致公司产品价格和毛利率继续降低，给公司盈利能力带来不利影响。
　　2、应收账款无法及时收回及发生坏账的风险
　　公司应收账款余额较大，且受国家政策调整等因素影响，导致地方政府资金支付压力加大，公司主要客户款项回收可能存在部分应收款项不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，对公司带来不利影响。此外，如果客户丧失付款能力，公司将因发生坏账损失对公司利润造成负面影响。
　　3、项目管理风险
　　公司项目具有区域分布广、执行周期长、专业性强等特点。在项目的执行过程中，可能存在因自然灾害、暂不具备施工条件等客观因素导致项目暂停、延期和不能按期完工的情形，或因项目管理不到位或者操作不规范等因素而导致项目实施成本增加、工程质量不符合要求、进度滞后以及发生安全事故等情形，可能造成项目预期收益无法实现，或使公司遭受额外经济损失，给公司后续业务开拓造成不利影响。
　　4、财务风险
　　公司应收账款和存货占用流动资金较多，且销售及采购环节收付款实际情况随市场情况、经济周期有所变化，导致公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。若公司经营活动产生的现金流量净额波动较大，将会给公司运营管理带来一定压力。
　　5、危废处理处置项目收益风险
　　爱维斯为公司全资子公司，主营业务为废矿物油、废乳化液、煤焦油的无害化处理及资源化利用；东华通源为公司联营企业，主营业务为工业固废处理处置业务。两家公司所属细分领域均为环保产业中的废物处理处置行业。受行业竞争激烈、市场价格下降幅度较大、危废产量不足等多重因素影响，两家公司产能利用率不高，报告期内均处于亏损状态。若未来项目持续亏损，将给公司经营业绩造成不利影响。
　　6、行业风险
　　近年来，我国先后发布实施了若干重大环保产业政策，推动了行业的蓬勃发展，节能环保产业已成为国家可持续发展的重要战略性新兴产业。但随着近年来大型央企的加入，环保行业市场的竞争更为激烈。此外，随着当前国内经济增速放缓，短期内可能造成环保产业投资规模降低，如果未来产业政策发生重大变化，或者市场竞争进一步加剧，将会对公司业务发展和经营业绩产生重大不利影响。 收起▲