一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务、主要产品介绍　　1、主要业务介绍　　公司是一家专注于新材料、新能源的研发、生产和销售的高新技术企业，是我国环境催化剂领域的少数主要国产厂商之一，同时，依托公司现有环境催化剂技术优势和成熟的科研成果转化体系优势积极向储能与储能+业务、复杂高性能复合材料业务拓展。　　公司通过20年的长期研发，突破外资催化剂巨头的技术垄断，掌握了高性能稀土储氧材料技术、耐高温高比表面材料技术、贵金属高分散高稳定技术、先进涂覆技术等环境催化材料从配方到工艺的全套核心技术，是国内领先的环境催化剂厂商。　　2、主要产品介绍　　公司主营业务收入按产品类型的分... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品介绍
　　1、主要业务介绍
　　公司是一家专注于新材料、新能源的研发、生产和销售的高新技术企业，是我国环境催化剂领域的少数主要国产厂商之一，同时，依托公司现有环境催化剂技术优势和成熟的科研成果转化体系优势积极向储能与储能+业务、复杂高性能复合材料业务拓展。
　　公司通过20年的长期研发，突破外资催化剂巨头的技术垄断，掌握了高性能稀土储氧材料技术、耐高温高比表面材料技术、贵金属高分散高稳定技术、先进涂覆技术等环境催化材料从配方到工艺的全套核心技术，是国内领先的环境催化剂厂商。
　　2、主要产品介绍
　　公司主营业务收入按产品类型的分类情况如下：
　　（1）环境催化剂。公司目前的主要产品是环境催化剂，其中包括：第一，应用于各类汽油车、柴油机、天然气车、摩托车和船舶的内燃机尾气净化催化剂，以催化单元的形式或将催化单元及其他器件封装于金属外壳中后以封装成品的形式进行产品销售；第二，应用于新能源汽车的氢燃料电池电催化剂；第三，应用于促进工业生产的工业催化剂和处理工业废气治理的VOCs催化剂等。
　　（2）储能与储能+业务。公司依托专业储能系统，专注于电化学储能系统研发、生产、销售和服务，提供辅助新能源并网、电力调频调峰、需求侧响应、智能微电网、户用等储能系统解决方案。凭借新能源系统技术实力、创新高效的工商业光伏电站产品，为企业提供系统咨询、开发、投资、交付等新能源全生命周期解决方案。
　　（二）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司拥有完善的采购管理制度和规范的采购管理流程，通过框架采购、招标、询比价及议价、评比和审批等管理流程，对生产原辅料、备品备件、设备、工程物资等采购过程进行科学、严格的控制。公司产品的主要原材料为贵金属、载体、电芯等，主要采取“以产定购”采购模式。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，在年度生产经营计划的基础上，依据销售部门反馈的订单、设备运行状况、产能利用情况进行动态调整，制定月度、周及每日计划，合理安排生产工作，调配人员和设备，对生产过程中的资源调配、运行管理、质量安全环保进行严格控制和监督，满足客户需求，保证订单按期交付。
　　3、销售模式
　　公司销售模式主要采用直销模式。目前，公司营销网络已基本覆盖全国各地，建立起高效、完善的销售网络，为客户提供产品服务。在分组管理模式之下公司首先按照各业务线建立各自专门的营销团队，从地域上则在能够辐射全国范围内建立了办事处，具体负责国内营销网络管理、新老客户的开发及维护、产品的配送及技术服务支持等。
　　4、研发模式
　　公司构建了以自主研发为核心，产学研用及合作研发为补充的研发模式，形成了自主研发机构与共建研发机构协同的企业技术创新体系。目前已建立起一套完善的研发流程，涵盖研发计划管理、项目立项、项目策划、设计开发、验证等关键阶段。
　　在研发方向把控上，公司深入洞察行业技术发展趋势，积极响应客户需求，以此驱动新项目研发，确保自身持续创新能力，维持在行业内的技术竞争力。与此同时，公司积极参与行业展会、技术论坛、交流会等活动，广泛收集行业与技术发展信息，并深入开展市场调研，精准分析客户需求，据此不断推动技术升级。在产学研合作方面，公司整合企业与高校的优势资源，促进创新链与产业链深度融合，加速技术创新成果转化，为高质量创新发展提供有力支撑。在合作研发过程中，公司充分发挥自身技术研发优势，与合作单位签订详尽的合作协议，明确界定各方权利与义务，尤其对研究成果和知识产权归属作出清晰约定，保障合作的规范性与稳定性。
　　（三）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）内燃机尾气净化催化剂
　　内燃机尾气净化催化剂行业已进入成熟期，受排放法规升级驱动持续创新。我国当前已全面实施国六b标准，并已启动国七标准的制定工作，预计2027-2030年逐步实施。全球范围内，欧美已进入欧六/欧七阶段，技术路线相对稳定，但仍在优化贵金属用量、低温催化效率和耐久性。排放法规升级是行业发展的核心驱动力，从历史经验来看，伴随着法规升级背景下限制的污染物类别不断增加、排放限值不断降低，单车催化剂用量显著增加，行业市场容量也将明显扩容。国六阶段，公司汽油车产品主要技术路线为TWC+cGPF，柴油车产品技术路线主要为DOC+cDPF+SCR+ASC，天然气车产品技术路线主要为TWC+ASC。技术上，国内部分企业已突破外资垄断，市场份额逐年上升。未来，国七标准的实施将进一步提升尾气后处理技术的复杂度，对催化剂的性能要求更高，将推动国内催化剂行业向高技术、高附加值方向发展，头部企业有望凭借技术储备抢占市场，而中小企业可能面临整合或淘汰。同时，新能源车的快速发展也将催生新的如氢能催化剂的需求。
　　（2）氢燃料电池电催化剂
　　氢燃料电池电催化剂行业目前处于商业化初期，国内绝大部分市场份额仍被外资催化剂巨头占据。我国在一系列政策推动下（如氢能示范城市群计划），国产化进程正在加速，但技术尚未完全成熟。目前，我国氢燃料电池电催化剂仍面临着铂基催化剂成本偏高、耐久性不足、低温启动性能差等技术瓶颈。我国“十四五”规划将氢能列为重点，五部门先后批复京津冀、上海、广东、郑州、河北五大示范城市群以及四川联合重庆打造“成渝氢走廊”，纷纷出台补贴政策推动技术突破。随着氢燃料电池汽车示范政策深入实施，氢燃料电池汽车已经广泛应用于干线运输、冷链物流、市政环卫、出租网约等多元化场景。国家能源局明确指出，将持续推动氢能产业政策接续发力，积极落实氢能纳入能源管理相关工作，加快推进氢能领域重大技术装备研制和应用示范，促进“制储输用”全产业链发展，进一步完善氢能产业生态、优化产业发展环境，为“十五五”时期氢能产业提质提速建立坚实的基础。
　　（3）储能与储能+
　　全球储能市场持续高增，2025年欧洲、北美等地政策加速新能源配储，推动独立储能及户储需求爆发。据Bloomberg NEF（BNEF）数据，2025年全球储能装机容量预计达200GW，同比增长35%，其中美国、德国、澳大利亚等国家通过补贴政策与碳税机制驱动市场增长。在“双碳”目标与新能源高占比电网背景下，国内储能进入规模化应用阶段。2025年上半年，电化学储能新增装机15.16GW/36.54GWh
　　，其中电网侧独立储能占比超70%，电源侧配储政策推动下新疆、内蒙古等地区装机超GW级。技术层面，磷酸铁锂主导市场，固态电池、钠离子电池等新技术加速产业化，系统成本较2023年下降30%。
　　目前，传统峰谷套利模式正面临前所未有的挑战。在电力现货市场环境下，日益加剧的价差波动显著提升了运营风险，单一套利模式已难以持续，但是，储能与新能源发电具有天然的协同效应。以光伏发电的"午间电价低谷"现象为例，储能的价值不仅体现在平抑出力波动、提升新能源消纳能力，更在于未来参与虚拟电厂运营和微电网构建，在区域能源平衡中创造新的价值增长点。
　　2、公司所处行业地位分析及变化情况
　　公司是国家企业技术中心、国家专精特新小巨人企业、国家技术创新示范企业，是全国内燃机标准化技术委员会内燃机排放后处理催化剂工作组（WG15）组长单位、移动源污染排放控制技术国家工程实验室常务理事单位、中国内燃机工业协会理事单位及其排放后处理专业委员会副理事长单位、中国环境保护产业协会理事单位及其机动车污染防治专委会（CVEC）副主任委员单位、国际氢能委员会成员单位；承担尾气处理催化剂和氢燃料电池电催化剂相关的国家高技术研究发展计划（“863计划”）、国家科技支撑计划、国家稀土稀有金属新材料研发和产业化以及国家重点研发计划等重大科研项目共16项，其中“十三五”3项、“十四五”7项；获得国家科技进步二等奖1项、省部级科技进步奖一等奖6项；主持或参与制修订行业相关标准25项，是我国环境催化剂领域的领先企业。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　环境催化剂在现代工业和社会发展中扮演着不可或缺的角色。随着全球对环境保护的关注度不断提高，各国政府纷纷出台了更为严格的机动车尾气排放标准，如中国的国七标准、欧洲的Euro7标准以及美国的EPA2027等。这将推动环境催化剂市场需求持续增长，特别是在机动车尾气净化领域。环境催化剂的技术创新与研发朝着持续研发高活性、高选择性催化剂方向进行，随着环境催化剂市场的不断扩大，行业竞争也将日益激烈。国内外企业将通过技术创新、产品质量提升、成本控制等手段，争夺市场份额。在政策和市场的双重驱动下，环境催化剂行业将面临更大挑战。
　　储能与储能+业务在未来将呈现技术多元化、市场需求扩大、应用场景拓宽、产业链布局优化、国际合作加深、政策支持完善、经济性提升等发展趋势。同时，行业也面临着技术瓶颈、市场竞争加剧和政策不确定性等挑战。储能与储能+业务需要进一步加强国际合作，提升技术水平，优化产业链布局，以应对市场变化和挑战。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中向好。上半年国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%，增速高于去年同期，显示政策与内生动能双重支撑。作为经济“压舱石”，汽车产业同步实现量质齐升：中汽协数据显示，1-6月全国汽车产销分别达1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，首次半年产销双破1,500万辆，创历史新高。政策端“两新”措施持续落地，叠加企业电动化、智能化转型加速，推动行业规模扩张与全球竞争力重构。下半年，随着政策效应进一步释放和创新动能提升，汽车行业有望继续量增质升，为经济高质量发展提供确定性动力。报告期内，公司实现营业收入780,386,808.82元，同比增加5.65%；归属母公司所有者的净利润-11,919,741.79元。期末总资产为3,272,263,281.40元，归属于母公司所有者权益为1,814,094,099.69元。
　　报告期内公司主要工作成果如下：
　　（一）持续加强研发投入，系统推进人才梯队建设
　　公司视研发创新为长远发展的核心驱动力，坚持以技术领先与市场需求紧密结合为导向，通过快速响应市场需求巩固竞争优势，持续为股东及客户创造价值。报告期内，公司持续强化人才引进机制与研发团队建设，通过“外部引进+内部培养”双轮驱动策略，构建起支撑高质量发展的核心人才梯队。截至报告期末，公司研发人员总数达219人，占员工总数28.11%，在公司技术职称体系的指引下，研发团队的梯队建设日趋完善，团队专业广度和深度并进。公司始终秉持“人才是第一资源”的发展理念，通过深化校企合作、共建联合实验室等创新模式，构建多层次人才培养体系。报告期内，累计投入研发资金6,135.28万元，同比增长28.50%，形成“研发投入-人才培养-成果转化”的良性循环。报告期内新增知识产权9项，其中发明专利5项、实用新型专利2项、外观专利2项。报告期内，公司参与的《重型柴油机污染排放控制催化关键技术研发及应用》荣获2024年度四川省科学技术进步一等奖。
　　高强度研发投入为公司持续技术创新和产品迭代注入核心动能，公司已构建起覆盖基础研究、应用开发及产业化的全链条研发体系，相关成果已广泛应用于环境催化剂、储能与储能+和高性能复合材料等核心产品领域，为企业高质量发展筑牢战略根基。
　　（二）加强项目建设管理，切实提升项目建设质量
　　报告期内，公司持续加强项目建设管理，稳步推进募投项目建设。公司“国六b及以上排放标准催化剂研发能力建设项目”和“氢能源燃料电池关键材料研发能力建设项目”于2025年顺利结项。通过上述研发能力项目建设，进一步补充了公司研发所需的高端设备，改善了公司研发中心的硬件和软件环境，为研发人员提供了一个良好的科研环境，有利于加速公司研发成果转化。
　　报告期内，公司强力推进非募投项目建设。截至报告期末，中自碳谷产业基地项目已完成建筑工程施工建设，顺利通过工程竣工验收，正在进行设备安装调试，同时有序推进项目验收工作；公司复杂高性能复合材料结构件研发及制造项目已完成主体及附属楼栋主体工程建设，正在进行外墙装饰、雨污管网、道路、挡土墙及围墙的施工。
　　（三）持续完善合规体系建设，治理水平进一步提升，推进公司高质量发展
　　报告期内，公司发布《中自科技股份有限公司2024年度“提质增效重回报”专项行动的评估报告暨2025年度“提质增效重回报”专项行动方案》，旨在以技术创新为本，以市场需求为导向，强化产品与市场竞争力，持续规范运作，提升公司经营质量，增加投资者回报，保障投资者权利。公司严格按照监管规则及公司章程、内控制度的要求，开展股东会、董事会、监事会及独立董事专门会议的运作，并积极组织董事、监事、高级管理人员等“关键少数”人员及证券事务工作相关人员参与上海证券交易所、四川上市公司协会等机构举办的市值管理培训交流会、并购重组培训交流会、董办人员专题学习平台，学习《证券法》《公司法》及投资者关系管理、增持与回购股份规则解读、股权激励实务及典型案例分析等，旨在持续提高公司治理水平，提升整体运作效率，不断提升风险管控能力，从而增强公司的市场竞争力，推进公司高质量发展。
　　（四）积极响应市值管理号召，多维度落实措施
　　报告期内，公司董事会推动多项关键举措落地。
　　2024年12月24日，公司制定了《中自科技股份有限公司市值管制度》，2025年5月21日，公司修订并发布了《中自科技股份有限公司未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》，未来三年，公司将采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律法规允许的其他方式进行利润分配，优先采用现金分红方式，在条件允许情况下，进行中期利润分配。
　　2025年6月7日，公司发布《中自科技股份有限公司关于股份回购实施结果的公告》，截至2025年6月5日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份2,062,238股，占公司总股本的比例为1.72%，回购最高价格17.30元/股，回购最低价格13.06元/股，回购均价14.54元/股，支付的资金总额为人民币29,989,791.76元（不含交易佣金等交易费用），公司本次回购方案已实施完毕。
　　通过制修订市值管理制度、中长期分红规划，股份回购等系列手段，提振投资者信心，为公司长远发展夯实根基。
　　（五）持续推进企业文化建设，积极实施数字化转型
　　经过20年的发展，公司已构建起包含物质文化、精神文化、制度文化、行为文化、荣誉文化的完整企业文化体系，推动形成价值不断提升的企业品牌和产品品牌体系。报告期内，公司积极打造多元文化传播矩阵，举办清洁能源发展论坛，共绘绿色转型新蓝图，全方位、多层次宣贯战略思路及公司文化，增强团队活力，提升团队凝聚力和执行力。
　　报告期内，公司积极实施数字化转型。一是全面推进质量管理数字化转型，持续完善质量绩效体系，持续提升品质保障能力；二是全面梳理生产模块数字化蓝图，优化业务流程与资源配置、迭代生产管理系统，进一步提升数智水平，打造智造工厂；三是以“数字化”为抓手，深化精益管理以及成本费用管控，管理效率与效益不断提升。
　　（六）强化信息披露与投资者交流，积极保障投资者权益
　　报告期内，公司严格遵守有关规定，按（及）时发布定期报告和临时公告，保证信息披露内容的真实、准确、完整，最大程度地保护投资者权益。在与投资者的交流互动方面，公司举办了2024年度暨2025年第一季度业绩说明会；报告期内累计举办投资者活动63场，累计发布《投资者关系活动记录表》5篇；公司设专人接听投资者热线，并及时响应投资者邮件及e互动提问。公司通过与投资者沟通交流，增进广大投资者尤其是中小投资者对公司经营业绩与未来发展规划的了解，建立健全与投资者之间的良好沟通机制及渠道，积极保障广大投资者的权益。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司经过多年积累，形成了较强的技术优势、产品组合优势、客户优势及科研成果转化的平台优势，具体如下：
　　1、技术优势经过20年技术积淀，公司已在环境催化剂领域形成以材料创新与工艺优化为双轮驱动的技术体系。通过构建覆盖稀土储氧材料合成、耐高温高比表面材料制备、贵金属分散稳定化及精密涂覆工艺的完整技术链，成功打破国际厂商技术壁垒。生产端建立全流程精细化管理体系，依托涂覆工艺革新与包装技术升级实现效能提升，配套贵金属全生命周期管控系统显著降低损耗率。在新能源领域，通过氢燃料电池电催化剂载体微结构调控与界面强化技术，有效提升材料稳定性，加速国产替代进程。凭借承担国家级重大科技专项形成的研发势能，持续推动环境催化技术向清洁能源、工业减排等场景延伸。
　　2、产品组合优势公司立足环境催化剂核心业务，构建“双轮驱动”产业格局：一方面持续深耕移动源尾气治理领域，依托完全自主可控的稀土储氧、贵金属分散等底层技术，在巩固重型商用车市场优势基础上，实现轻型商用车及乘用车催化剂国产化替代突破；另一方面拓展氢能与工业VOCs治理场景，氢燃料电池电催化剂完成国家重点研发计划项目验收，成为新研氢能三款燃料电池发动机指定供应商，工业VOCs催化剂形成多工况解决方案能力。储能及储能+业务布局进程中，公司凭借催化材料技术的迁移优势，积极投身于钠离子电池以及新型动力电池的研发工作。与此同时，紧密结合储能领域的市场实际需求，大力开展构网型PCS的研发项目，致力于构建起从能量存储到转化的完整技术闭环体系，为储能业务的长远发展筑牢技术根基。
　　3、客户优势由于不同发动机排放的污染物具体组成成分各有不同，因此其内燃机尾气净化催化剂的具体配方亦有所不同，下游发动机厂的每一款产品均需要与催化剂厂商进行合作研发以确定最终的催化剂配方，并进行环保公开。因此，发动机厂更换催化剂供应商的风险和评估测试成本较高，其与内燃机尾气净化催化剂厂商的合作较为稳定，一般会与选定的供应商进行长期合作，且由于发动机厂需要不断降低其产品成本，因此往往会与选定的内燃机尾气净化催化剂厂商持续进行合作研发，公司下游客户具有较强的黏性，公司具有显著的客户优势。
　　4、科研成果转化的平台优势公司围绕贵金属催化材料、稀土催化材料以及燃料电池、储能电池等方向进行持续研究，先后被认定为国家企业技术中心、国家技术创新示范企业、博士后科研工作站等多个国家和省部级技术创新平台。依托科研成果产业化平台的建设，公司具有显著的科研成果转化的平台优势。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　环境催化剂厂商对催化材料的研究深度以及对催化剂涂覆等主要生产工艺的掌握程度是其技术水平的直接体现，决定产品的性能和成本。公司的主要核心技术介绍如下：
　　（1）高性能稀土储氧材料技术。稀土储氧材料具有储氧、释氧功能，起到平抑尾气的空燃比波动、实现多种污染物同时催化转化、提高转化效率的关键作用。在高温环境下，稀土储氧材料容易发生物相分离，导致其结构和织构性能下降，从而大幅影响催化剂的性能。因此，提高稀土储氧材料的热稳定性是环境催化剂的关键技术。公司通过以不同纳米晶混合、表面活性物质造孔扩孔等为核心的高性能稀土储氧材料技术，实现了稀土储氧材料性能的显著提升。公司通过精细控制制备条件，制备出不同组成的纳米晶材料前驱体，通过不同纳米晶混合以提高材料的热稳定性，抑制物相分离，解决了材料的高温结构稳定性难题；发展了表面活性物质造孔扩孔技术，解决了稀土储氧材料高温结构稳定性问题。公司制备的储氧材料经1,000°C/10h的高温老化后，未出现物相分离，比表面积高、孔容大，材料的性能优势显著。
　　（2）耐高温高比表面材料技术。氧化铝材料是环境催化剂的重要催化材料，氧化铝材料在高温老化后，需要依然具有高比表面积和较大的孔容，以利于贵金属的负载、分散和保持高温稳定。公司通过以稀土和碱土共改性、不同纳米晶混合以及表面活性物质造孔扩孔等为核心的耐高温高比表面材料技术，提高了氧化铝材料的比表面积和稳定性。公司利用稀土金属（主要为镧）、碱土金属（主要为钡）对氧化铝共改性，并利用不同纳米晶的混合，有效促进氧化铝稳定在γ和δ物相，解决了氧化铝材料物相不稳定的难题；通过表面活性物质造孔扩孔技术，解决了氧化铝材料织构稳定性的难题。制备的氧化铝材料经1,100°C/10h的高温老化后，比表面积高、孔容大，材料的性能优势显著。
　　（3）贵金属高分散高稳定技术。贵金属是催化剂中的活性组分，承担了重要的催化作用。由于贵金属价格高昂，且在高温高空速的非稳态极端环境中贵金属易烧结团聚导致活性下降，因此，提高贵金属分散度和稳定性以降低催化剂成本、提升催化剂性能是环境催化剂的核心技术之一。公司通过以表面活性物质络合、等电点匹配和微化学环境调控等为核心的贵金属高分散高稳定技术，实现了贵金属催化材料的性能提升和用量减少。公司利用柠檬酸等表面活性物质的络合作用锚定贵金属前驱体，从而抑制焙烧过程中贵金属的团聚，提高贵金属分散度；通过深入研究稀土等催化材料，匹配其等电点与贵金属前驱体溶液的pH值，发挥两者之间的协同作用，以实现贵金属有效分散；利用稀土金属（主要为铈、镧等）、碱土金属（主要为锶、钡等）等电子助剂对贵金属进行改性，调变其电子云密度及微化学环境，从而增强各催化材料间的相互作用，抑制贵金属团聚烧结，实现贵金属的高稳定分散。
　　（4）先进涂覆技术。环境催化剂的涂覆工艺是影响其性能和耐久性的关键因素之一，与催化材料的研制技术类似，国外领先环境催化剂厂商对其催化剂涂覆工艺亦实行了严格的技术封锁。因此，关键催化剂涂覆工艺的研发是环境催化剂生产的重要保障。公司研发出双气流旋转喷雾造粒工艺，通过改良喷雾干燥设备，实现催化材料的粒度精确控制；通过利用真空抽吸技术和定量涂覆技术精准控制催化剂上载量，并采用旋转气流吹扫和动密封技术确保涂覆的均匀性，公司开发的全自动涂覆工艺装备实现了上载量精确控制。
　　公司内燃机尾气处理催化剂产品能够满足或优于工信部原材料工业司发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》中的各项性能要求，是公司技术先进性的具体体现。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，围绕稀土材料、贵金属材料、SOFC、固态电池及其核心材料等新材料方向，公司新申请国内专利共11项，其中，发明专利9项、实用新型专利1项、外观设计专利1项；获得国内专利授权9项，其中，发明专利授权5项、实用新型专利授权2项、外观设计专利授权2项。截至报告期末，公司累计申请国内外专利共334项，其中，国内发明专利231项、欧美发明专利15项，实用新型专利78项、外观设计专利10项；PCT12项；累计获得国内发明专利授权130项、欧美发明专利授权8项，实用新型专利授权71项，外观设计专利授权7项，整体研发实力得到进一步提升。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明：
　　公司预计投资总额为500.00万元以下的在研项目未列示。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、技术和产品升级迭代的风险
　　近年来，我国对大气污染治理的重视程度日益提高，尾气排放标准升级迅速。柴油非道路国四标准和重型车国六b排放标准分别于2022年12月1日和2023年7月1日全面实施。如果未来排放标准进一步升级，将对内燃机尾气净化催化剂的性能要求进一步提高，而在更高排放标准下，单车催化剂用量显著增加，内燃机尾气净化催化剂厂商需不断开发出更高性价比的产品以满足下游汽车制造业降低内燃机尾气净化催化剂成本的需求。因此，若公司未能研发出满足最新排放标准的技术和产品，或公司产品的性价比不具有竞争优势，将对公司造成不利影响。
　　2、新产品研发风险
　　公司依托在环境催化剂领域的技术积累和将科研成果转化的体系优势，除持续进行内燃机尾气净化催化剂、氢燃料电池电催化剂、工业VOCs催化剂的技术和产品的研发升级外，还在同步推进的储能与储能+、复杂高性能复合材料等新产品的研发方面持续深耕。若公司不能按计划完成新产品的开发，或开发出的新产品不具备竞争优势，公司可能面临新产品研发失败的风险。
　　3、核心技术人员流失的风险
　　公司所处环境催化剂行业具有显著的技术密集型特征，核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分。公司能否保持核心技术人员队伍的稳定并吸引优秀技术人员加盟，将关系到公司技术创新的持续性，并将决定未来能否继续保持其技术领先性。若公司对核心技术人员的激励机制和内部晋升制度不能落实或较同行业竞争对手丧失竞争优势，将可能导致核心技术人员流失，从而对公司造成不利影响。
　　4、产业政策风险
　　随着我国“十四五”规划的深入推进和“碳中和、碳达峰”目标的稳步落实，国家环保政策持续加码，国七标准趋严使公司需研发适配新产品，成本增加，且随着新能源汽车发展，纯燃油车市场或萎缩，导致内燃机尾气净化催化剂市场需求不确定性增加。若未来“国七”排放标准推行不及预期，则公司无法及时收回相应为之支付的研发费用；另外，为服务新型电力系统建设、保障电力安全稳定供应、提升电力系统经济性、促进能源绿色低碳转型。目前已有省份执行新的工商业分时电价机制，公司可能获取的电力差价或许不再能够持续，公司储能与储能+业务存在产业政策变化的风险。
　　（二）经营风险
　　1、部分车型/发动机型取得型式检验公告存在不确定性
　　公司尚处于配套开发阶段的产品最终能否取得型式检验车型/机型公告存在不确定性，若未能取得相应公告，公司将无法对下游客户的相关车型/机型进行配套销售。
　　2、贵金属占成本比例较高且价格波动较大的风险
　　铂、钯、铑等铂族贵金属成本占公司主营业务成本的比例较高，且随着排放法规升级背景下限制的污染物类别不断增加、排放限值不断降低，以及贵金属的用量逐步增加、采购价格逐步增长而持续提升，此外公司技术和产品的研发亦需使用铂族贵金属。铂族贵金属在全球属于稀缺资源，而我国铂族贵金属资源匮乏且严重依赖进口，因此铂族贵金属价格高昂且其价格变化快、波动大。若铂族贵金属价格出现大幅上涨，公司的经营业绩将可能受到不利影响，若铂族贵金属价格大幅下跌，公司贵金属相关存货则存在减值风险。
　　3、外资环境催化剂巨头优势显著带来的竞争风险
　　目前，全球以尾气处理为主要应用领域之一的环境催化剂被巴斯夫、庄信万丰、优美科等外资环境催化剂巨头占据大多数市场份额。外资环境催化剂巨头历史悠久，其品牌影响力高、业务规模大、技术实力强，而由于历史上我国的尾气排放标准落后于欧盟、美国等发达经济体的排放标准，使得外资巨头的技术和产品储备往往领先国内排放标准一代及以上，在我国历次排放标准升级时，外资巨头可依靠其已有的技术和产品迅速与下游客户配套以占领市场份额。尤其在合资品牌和自主品牌高端车型等机动车市场的开拓方面，外资环境催化剂巨头优势显著。若未来环境催化剂市场参与者数量增加，或公司未来无法保持技术和产品的优势并缩小与外资环境催化剂巨头的差距，将对公司生产经营产生不利影响。
　　（三）财务风险
　　1、毛利率波动的风险
　　2022-2024年和2025年1-6月，公司的毛利率分别为5.58%、10.70%、9.52%和12.44%，公司毛利率波动较大主要系受产销规模大幅波动、产品收入结构以及贵金属价格波动较大的影响。2022-2024年和2025年1-6月，公司营业收入分别为4.47亿元、15.44亿元、15.65亿元和7.8亿元，公司营业收入受行业以及产品收入结构影响呈现大幅波动走势，但计入生产成本的直接人工、制造费用中的固定费用总体保持稳定，因此单位固定成本随着产销规模的变动而变动，是导致毛利率大幅波动的主要原因之一。另一方面，作为催化剂主要原材料的铂族贵金属具有价格波动风险大的特征。如果公司不能通过持续的技术创新和产品开发进行有效的成本控制，或存货管理尤其贵金属的采购管理失当，将面临毛利率下降的风险。
　　2、存货跌价的风险
　　公司报告期末存货账面价值为349,648,707.34元，占当期期末流动资产的比例为19.66%，截至报告期末，存货跌价准备余额为15,582,651.17元。公司存货主要为原材料、库存商品和发出商品。公司主要根据客户订单以及需求确定原材料采购计划和生产计划，并保持必要的产成品库存规模。虽然公司主要根据订单安排采购和生产，但若客户的生产经营发生重大不利变化，无法继续执行订单，可能导致公司存货的可变现净值降低，进而带来存货减值的风险。
　　（四）行业风险
　　纯燃油/气车市场受新能源汽车挤占的风险。目前公司主要产品应用于移动污染源尾气处理领域，其市场发展与我国汽车产业的整体发展情况高度相关。受益于国家政策的支持和行业技术的发展，以纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池汽车等为代表的新能源汽车产业快速发展，并对纯燃油/气车市场形成一定程度的挤占。如公司针对新能源汽车市场开发的混合动力汽车催化剂、氢燃料电池电催化剂以及动力电池等新能源汽车产品的进度不及预期或其市场份额增幅不足以弥补纯燃油/气车市场份额的下降幅度，则新能源汽车的快速增长将对公司纯燃油/气车市场造成不利影响。
　　（五）宏观环境风险
　　随着全球经济的不断发展和变化，受到全球经济复苏乏力、贸易保护主义、单边主义等因素的影响，中国经济增速可能继续面临下行压力，关税战、地缘政治紧张局势等因素可能继续影响国际贸易和跨国合作。若未来国内外经济出现放缓或衰退的情况，市场需求增速可能会放缓或大幅下滑，进而对公司经营业绩造成不利影响，影响公司的整体盈利能力和市场竞争力。公司将密切关注宏观经济的发展趋势，及时调整经营策略，加强风险管理，以应对可能的市场变化和经济波动，确保公司的稳健发展和长期竞争力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，中国经济呈现“弱复苏、强转型”特征，在周期性压力与结构性矛盾交织下，逐步形成以创新驱动和全球化布局为核心的新增长逻辑。汽车产业作为经济重要引擎，全年产销分别完成3,128.2万辆和3,143.60万辆，同比增加3.7%和4.5%，连续稳居3,000万辆规模，彰显发展韧性。但在转型加速期，汽车行业面临终端需求边际走弱、供应链韧性不足及原材料成本高位震荡等挑战，叠加电动化转型引发的结构性产能过剩和技术路线不确定性，显著加剧了汽车企业的降本及投资压力，利润空间受到严重挤压。报告期内，公司实现营业收入1,564,932,497.13元，同比增加1.35%；归... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，中国经济呈现“弱复苏、强转型”特征，在周期性压力与结构性矛盾交织下，逐步形成以创新驱动和全球化布局为核心的新增长逻辑。汽车产业作为经济重要引擎，全年产销分别完成3,128.2万辆和3,143.60万辆，同比增加3.7%和4.5%，连续稳居3,000万辆规模，彰显发展韧性。但在转型加速期，汽车行业面临终端需求边际走弱、供应链韧性不足及原材料成本高位震荡等挑战，叠加电动化转型引发的结构性产能过剩和技术路线不确定性，显著加剧了汽车企业的降本及投资压力，利润空间受到严重挤压。报告期内，公司实现营业收入1,564,932,497.13元，同比增加1.35%；归属母公司所有者的净利润-26,211,631.60元。期末总资产为2,876,111,923.70元，归属于母公司所有者权益为1,825,886,786.43元。
　　报告期内公司主要工作成果如下：
　　（一）持续加强研发投入，系统推进人才梯队建设
　　公司视研发创新为长远发展的核心驱动力，坚持以技术领先与市场需求紧密结合为导向，通过快速响应市场需求巩固竞争优势，持续为股东及客户创造价值。报告期内，公司持续强化人才引进机制与研发团队建设，通过“外部引进+内部培养”双轮驱动策略，构建起支撑高质量发展的核心人才梯队。截至2024年12月31日，公司研发人员总数达214人，占员工总数29.20%，较上年增长7.54%。
　　公司始终秉持“人才是第一资源”的发展理念，通过深化校企合作、共建联合实验室等创新模式，构建多层次人才培养体系。报告期内，累计投入研发资金10,969.34万元，同比增长26.13%，形成“研发投入-人才培养-成果转化”的良性循环。全年新增知识产权19项，其中发明专利11项、实用新型专利4项、外观专利4项，较上年增长9.18%。
　　高强度研发投入为公司持续技术创新和产品迭代注入核心动能，公司已构建起覆盖基础研究、应用开发及产业化的全链条研发体系，相关成果已广泛应用于环境催化剂、储能与储能+等核心产品领域，为企业高质量发展筑牢战略根基。
　　（二）深耕主业，持续拓展业绩增长新曲线
　　报告期内，公司汽油车尾气净化催化剂产品销量首次突破百万套，新增获得国内大客户多款平台项目定点并首次进入某合资品牌供应商体系；公司承担的“十三五”国家重点研发计划“高性能/抗中毒车用燃料电池催化剂的合成技术与批量制备”顺利结题，氢燃料电池电催化剂获得三款燃料电池发动机的开发定点并实现批量销售；工业催化剂成功中标兰州石化8万吨/年丙烯酸及10万吨/年丙烯酸酯装置尾气处理用金属蜂窝贵金属催化剂采购项目并顺利投运，产品性能达到行业领先水平。
　　公司新型材料及固态电池、钠离子电池工程化技术开发项目稳步推进，储能与储能+系列产品已通过EN、IEC、UN等多项测试，获得欧盟CE认证、CB认证及CNAS证书；公司充分利用国内、国际两个市场、两种资源，成功开辟多个新兴市场，获得多个海内外储能与储能+项目，营业收入同比实现大幅增长，公司全球化战略已初见成效。
　　（三）产能结构动态优化，战略效能升级
　　基于行业技术变革趋势及公司战略发展需要，报告期内公司对产能布局实施动态优化调整。随着新能源商用车市场渗透率持续提升，环保政策导向不断深化，公司主动终止“汽车后处理装置智能制造产业园项目”，通过工艺改造升级的方式实现对已投产的安泰路新型催化剂智能制造基地产能提升。当前，公司产能储备已充分满足内燃机尾气净化领域现阶段及中长期发展需求，有效实现资源集约化配置。
　　在研发与产业化推进方面，公司固态电池及核心材料的研发、产业化技术开发，以及中自碳谷产业基地建设正在有序进行。同时，公司复杂高性能复合材料结构件研发及制造项目已完成预浸料中试线建设并投入使用，制造基地现已进入建设阶段，预计在2025年底可达到可使用状态。
　　（四）提高组织管理能力，提升运营效率
　　公司进一步完善组织结构、健全管理制度、加强企业文化建设。本年度完成第四届董事会、监事会换届选举。根据新颁布的《公司法》及若干配套规则，制定、修订公司制度69项，优化了公司章程等内部制度，提高董监高履职成效。公司在团队建设、员工培训、企业文化建设方面效果显著，员工综合能力得到明显提升。
　　生产管理方面，公司全力提升生产效率与产品质量。通过不断强化内部运营管理体系，以及积极推进智能化技术在企业中的应用，实现对生产流程的精确掌控与高效执行。在此基础上，公司依托技术创新与工艺优化措施，在增加产品产量、降低生产成本的同时，确保产品品质，有效增强在市场中的竞争力。
　　（五）持续提高信息披露质量，多维度维护投资者关系
　　公司严格遵守信息披露相关法律法规及公司制度，确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平。公司扎实做好内幕信息知情人登记，全面、准确、及时登记内幕信息知情人，做好备忘录工作，并敦促相关人员严格遵守买卖公司股票的规定，严防内幕交易行为的发生。
　　公司通过上市公司公告、业绩说明会、上证E互动平台、电子邮件等多种渠道，全方位、多角度地保持公司的高运营透明度，保障广大投资者和市场参与者能够全面了解公司经营状况和发展动态。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务介绍
　　公司是一家专注于新材料、新能源的研发、生产和销售的高新技术企业，是我国环境催化剂领域的少数主要国产厂商之一，同时，依托公司现有环境催化剂技术优势和成熟的科研成果转化体系优势积极向储能与储能+业务、复杂高性能复合材料业务拓展。
　　公司通过近20年的长期研发，突破外资催化剂巨头的技术垄断，掌握了高性能稀土储氧材料技术、耐高温高比表面材料技术、贵金属高分散高稳定技术、先进涂覆技术等环境催化材料从配方到工艺的全套核心技术，是国内领先的环境催化剂厂商。
　　2、主要产品介绍
　　公司主营业务收入按产品类型的分类情况如下：
　　（1）环境催化剂
　　公司目前的主要产品是环境催化剂，其中包括：第一，应用于各类汽油车、柴油机、天然气车、摩托车和船舶的内燃机尾气净化催化剂，以催化单元的形式或将催化单元及其他器件封装于金属外壳中后以封装成品的形式进行产品销售；第二，应用于新能源汽车的氢燃料电池电催化剂；第三，应用于促进工业生产的工业催化剂和处理工业废气治理的VOCs催化剂等。
　　（2）储能与储能+业务
　　公司依托专业储能系统，专注于电化学储能系统研发、生产、销售和服务，提供辅助新能源并网、电力调频调峰、需求侧响应、智能微电网、户用等储能系统解决方案。凭借新能源系统技术实力、创新高效的工商业光伏电站产品，为企业提供系统咨询、开发、投资、交付等新能源全生命周期解决方案。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司拥有完善的采购管理制度和规范的采购管理流程，通过框架采购、招标、询比价及议价、评比和审批等管理流程，对生产原辅料、备品备件、设备、工程物资等采购过程进行科学、严格的控制。公司产品的主要原材料为贵金属、载体、电芯等，主要采取“以产定购”采购模式。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式，在年度生产经营计划的基础上，依据销售部门反馈的订单、设备运行状况、产能利用情况进行动态调整，制定月度、周及每日计划，合理安排生产工作，调配人员和设备，对生产过程中的资源调配、运行管理、质量安全环保进行严格控制和监督，满足客户需求，保证订单按期交付。
　　3、销售模式
　　公司销售模式主要采用直销模式。目前，公司营销网络已基本覆盖全国各地，建立起高效、完善的销售网络，为客户提供产品服务。在分组管理模式之下公司首先按照各业务线建立各自专门的营销团队，从地域上则在能够辐射全国范围内建立了办事处，具体负责国内营销网络管理、新老客户的开发及维护、产品的配送及技术服务支持等。
　　4、研发模式
　　公司构建了以自主研发为核心，产学研用及合作研发为补充的研发模式，形成了自主研发机构与共建研发机构协同的企业技术创新体系。目前已建立起一套完善的研发流程，涵盖研发计划管理、项目立项、项目策划、设计开发、验证等关键阶段。
　　在研发方向把控上，公司深入洞察行业技术发展趋势，积极响应客户需求，以此驱动新项目研发，确保自身持续创新能力，维持在行业内的技术竞争力。与此同时，公司积极参与行业展会、技术论坛、交流会等活动，广泛收集行业与技术发展信息，并深入开展市场调研，精准分析客户需求，据此不断推动技术升级。
　　在产学研合作方面，公司整合企业与高校的优势资源，促进创新链与产业链深度融合，加速技术创新成果转化，为高质量创新发展提供有力支撑。在合作研发过程中，公司充分发挥自身技术研发优势，与合作单位签订详尽的合作协议，明确界定各方权利与义务，尤其对研究成果和知识产权归属作出清晰约定，保障合作的规范性与稳定性。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）环境催化剂产业加速迭代，多场景需求与标准升级构筑增长极
　　公司环境催化剂业务围绕移动污染源治理、氢燃料电池及工业VOCs治理三大核心场景加速发展。在移动污染源领域，国六b标准（2023年7月实施）将污染物限值较国六a降低30%-50%，正在制定轻型车、重型车的国七标准，国七标准不仅管控单车排放强度，还要统筹考虑单车和总量，包括对生产企业进行污染物和碳排放总量的考量。同时，其他非二氧化碳温室气体，比如氧化亚氮、车用空调的HFC（氢氟烃类物质）等都会制定相应的限制，政策同步强化重型货车"退四、治五、管六、推新"监管体系，驱动内燃机尾气催化剂向低贵金属、高耐久方向迭代。
　　随着新能源汽车产业的蓬勃发展以及政策层面对新能源产业的大力扶持，氢燃料电池凭借其能量密度高、转化效率高及零碳排放等优势，正逐步成为各类车辆、机械及无人机等动力系统的优选方案，这推动了高性能、长寿命燃料电池电催化剂的需求上升。QYResearch调研显示，2024年全球氢燃料电池市场销售额达到了74.17亿美元，预计2031年将达到402亿美元，年复合增长率（CAGR）为27.7%（2025-2031）。庄信万丰、田中贵金属等外企目前主导市场，技术突破与原材料自主化成为关键。工业VOCs治理领域随环保政策加码持续扩容，QYResearch调研显示，2024年全球VOCs处理系统市场规模大约为6.63亿美元，预计2031年将达到10.72亿美元，2025-2031期间年复合增长率为6.6%。中国生态环境部强化VOCs与碳减排协同治理，推动石化、化工等行业实施泄漏检测与修复规范化管理，并将VOCs纳入环境税征收范围，长三角、珠三角等区域需求突出，催化氧化技术及资源回收方案加速落地，推动行业向高效化、智能化转型。
　　（2）“新型储能”持续高质量发展，出海带来新动能
　　2024年中国储能行业在技术进步、市场扩张和政策支持的共同推动下，取得了显著的发展。根据CNESADataLink全球储能数据库不完全统计，2024年度，中国新型储能新增投运109.8GWh，截至2024年底，新型储能累计装机184.2GWh，规模首超抽水蓄能，中国新型储能市场需求正呈现稳步向上的良好态势。2024年全年，中国储能企业在国际市场上收获的储能订单总量突破205.69GWh，海外市场正成为拉动中国储能企业业绩增长的重要引擎。“双碳”目标下，中国逐步加快构建新型电力系统，风、光等新能源已成为新增装机主体，发电量占比逐年提高，电力系统的物理形态和运行特征正在发生深刻变化。而新能源发电的不稳定性使得储能成为刚需。
　　随着材料科学、制造工艺和系统集成技术的不断创新，储能设备的生产成本大幅下降，同时国际锂价的持续走低进一步降低电芯成本，双重因素叠加为新型储能的规模化应用奠定了成本优势。光储成本下降，带动项目投资回报率提升，国内、海外需求端均持续增长。随着可再生能源比例上升，电网调峰压力增大，储能技术将在调峰、调频中发挥关键作用，同时可提升电网稳定性，减少波动，增强供电可靠性。随着技术进步和规模化生产，储能成本持续下降，经济性提升，推动更多项目落地。除锂电池外，液流电池、钠离子电池等技术也在发展，这也为储能发展提供了更多选择。但是，近年来，全球范围内电池热失控、短路、火灾等事故时有发生，给新型储能行业的发展带来了日益严峻的压力。面对这一挑战，新型储能企业更专注于技术创新和产品质量升级，以满足市场对安全性的高标准要求。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国家企业技术中心、国家专精特新小巨人企业、国家技术创新示范企业，是全国内燃机标准化技术委员会内燃机排放后处理催化剂工作组（WG15）组长单位、移动源污染排放控制技术国家工程实验室常务理事单位、中国内燃机工业协会理事单位及其排放后处理专业委员会副理事长单位、中国环境保护产业协会理事单位及其机动车污染防治专委会（CVEC）副主任委员单位、国际氢能委员会成员单位；承担尾气处理催化剂和氢燃料电池电催化剂相关的国家高技术研究发展计划（“863计划”）、国家科技支撑计划、国家稀土稀有金属新材料研发和产业化以及国家重点研发计划等重大科研项目共16项，其中“十三五”3项、“十四五”7项；获得国家科技进步二等奖1项、省部级科技进步奖一等奖6项；主持或参与制修订行业相关标准25项，是我国环境催化剂领域的领先企业。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　环境催化剂在现代工业和社会发展中扮演着不可或缺的角色。随着全球对环境保护的关注度不断提高，各国政府纷纷出台了更为严格的机动车尾气排放标准，如中国的国七标准、欧洲的Euro7标准以及美国的EPA2027等。这将推动环境催化剂市场需求持续增长，特别是在机动车尾气净化领域。环境催化剂的技术创新与研发朝着持续研发高活性、高选择性催化剂方向进行，随着环境催化剂市场的不断扩大，行业竞争也将日益激烈。国内外企业将通过技术创新、产品质量提升、成本控制等手段，争夺市场份额。在政策和市场的双重驱动下，环境催化剂行业将面临更大挑战。
　　储能与储能+业务在未来将呈现技术多元化、市场需求扩大、应用场景拓宽、产业链布局优化、国际合作加深、政策支持完善、经济性提升等发展趋势。同时，行业也面临着技术瓶颈、市场竞争加剧和政策不确定性等挑战。储能与储能+业务需要进一步加强国际合作，提升技术水平，优化产业链布局，以应对市场变化和挑战。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　环境催化剂厂商对催化材料的研究深度以及对催化剂涂覆等主要生产工艺的掌握程度是其技术水平的直接体现，决定产品的性能和成本。公司的主要核心技术介绍如下：
　　（1）高性能稀土储氧材料技术
　　稀土储氧材料具有储氧、释氧功能，起到平抑尾气的空燃比波动、实现多种污染物同时催化转化、提高转化效率的关键作用。在高温环境下，稀土储氧材料容易发生物相分离，导致其结构和织构性能下降，从而大幅影响催化剂的性能。因此，提高稀土储氧材料的热稳定性是环境催化剂的关键技术。
　　公司通过以不同纳米晶混合、表面活性物质造孔扩孔等为核心的高性能稀土储氧材料技术，实现了稀土储氧材料性能的显著提升。公司通过精细控制制备条件，制备出不同组成的纳米晶材料前驱体，通过不同纳米晶混合以提高材料的热稳定性，抑制物相分离，解决了材料的高温结构稳定性难题；发展了表面活性物质造孔扩孔技术，解决了稀土储氧材料高温结构稳定性问题。公司制备的储氧材料经1,000℃/10h的高温老化后，未出现物相分离，比表面积高、孔容大，材料的性能优势显著。
　　（2）耐高温高比表面材料技术
　　氧化铝材料是环境催化剂的重要催化材料，氧化铝材料在高温老化后，需要依然具有高比表面积和较大的孔容，以利于贵金属的负载、分散和保持高温稳定。
　　公司通过以稀土和碱土共改性、不同纳米晶混合以及表面活性物质造孔扩孔等为核心的耐高温高比表面材料技术，提高了氧化铝材料的比表面积和稳定性。公司利用稀土金属（主要为镧）、碱土金属（主要为钡）对氧化铝共改性，并利用不同纳米晶的混合，有效促进氧化铝稳定在γ和δ物相，解决了氧化铝材料物相不稳定的难题；通过表面活性物质造孔扩孔技术，解决了氧化铝材料织构稳定性的难题。制备的氧化铝材料经1,100℃/10h的高温老化后，比表面积高、孔容大，材料的性能优势显著。
　　（3）贵金属高分散高稳定技术
　　贵金属是催化剂中的活性组分，承担了重要的催化作用。由于贵金属价格高昂，且在高温高空速的非稳态极端环境中贵金属易烧结团聚导致活性下降，因此，提高贵金属分散度和稳定性以降低催化剂成本、提升催化剂性能是环境催化剂的核心技术之一。
　　公司通过以表面活性物质络合、等电点匹配和微化学环境调控等为核心的贵金属高分散高稳定技术，实现了贵金属催化材料的性能提升和用量减少。公司利用柠檬酸等表面活性物质的络合作用锚定贵金属前驱体，从而抑制焙烧过程中贵金属的团聚，提高贵金属分散度；通过深入研究稀土等催化材料，匹配其等电点与贵金属前驱体溶液的pH值，发挥两者之间的协同作用，以实现贵金属有效分散；利用稀土金属（主要为铈、镧等）、碱土金属（主要为锶、钡等）等电子助剂对贵金属进行改性，调变其电子云密度及微化学环境，从而增强各催化材料间的相互作用，抑制贵金属团聚烧结，实现贵金属的高稳定分散。
　　（4）先进涂覆技术
　　环境催化剂的涂覆工艺是影响其性能和耐久性的关键因素之一，与催化材料的研制技术类似，国外领先环境催化剂厂商对其催化剂涂覆工艺亦实行了严格的技术封锁。因此，关键催化剂涂覆工艺的研发是环境催化剂生产的重要保障。
　　公司研发出双气流旋转喷雾造粒工艺，通过改良喷雾干燥设备，实现催化材料的粒度精确控制；通过利用真空抽吸技术和定量涂覆技术精准控制催化剂上载量，并采用旋转气流吹扫和动密封技术确保涂覆的均匀性，公司开发的全自动涂覆工艺装备实现了上载量精确控制。
　　公司内燃机尾气处理催化剂产品能够满足或优于工信部原材料工业司发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》中的各项性能要求，是公司技术先进性的具体体现。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，围绕稀土材料、贵金属材料、固态电池及其核心材料等新材料方向，公司新申请国内专利共47项，其中，发明专利36项、实用新型专利7项、外观设计专利4项；获得国内专利授权19项，其中，发明专利授权11项、实用新型专利授权4项、外观设计专利授权4项。
　　截至报告期末，公司累计申请国内外专利共308项，其中，国内发明专利207项、欧美发明专利15项，实用新型专利77项、外观设计专利9项；PCT12项；累计获得国内发明专利授权125项、欧美发明专利授权7项，实用新型专利授权70项，外观设计专利授权5项，整体研发实力得到进一步提升。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　公司预计投资总额为1,000.00万元以下的在研项目未列示。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司经过多年积累，形成了较强的技术优势、产品组合优势、客户优势及科研成果转化的平台优势，具体如下：
　　1、技术优势
　　经过近20年技术积淀，公司已在环境催化剂领域形成以材料创新与工艺优化为双轮驱动的技术体系。通过构建覆盖稀土储氧材料合成、耐高温高比表面材料制备、贵金属分散稳定化及精密涂覆工艺的完整技术链，成功打破国际厂商技术壁垒。生产端建立全流程精细化管理体系，依托涂覆工艺革新与包装技术升级实现效能提升，配套贵金属全生命周期管控系统显著降低损耗率。在新能源领域，通过氢燃料电池电催化剂载体微结构调控与界面强化技术，有效提升材料稳定性，加速国产替代进程。凭借承担国家级重大科技专项形成的研发势能，持续推动环境催化技术向清洁能源、工业减排等场景延伸。
　　2、产品组合优势
　　公司立足环境催化剂核心业务，构建“双轮驱动”产业格局：一方面持续深耕移动源尾气治理领域，依托完全自主可控的稀土储氧、贵金属分散等底层技术，在巩固重型商用车市场优势基础上，实现轻型商用车及乘用车催化剂国产化替代突破；另一方面拓展氢能与工业VOCs治理场景，氢燃料电池电催化剂完成国家重点研发计划项目验收，成为新研氢能三款燃料电池发动机指定供应商，工业VOCs催化剂形成多工况解决方案能力。
　　储能及储能+业务布局进程中，公司凭借催化材料技术的迁移优势，积极投身于钠离子电池以及新型动力电池的研发工作。与此同时，紧密结合储能领域的市场实际需求，大力开展构网型PCS的研发项目，致力于构建起从能量存储到转化的完整技术闭环体系，为储能业务的长远发展筑牢技术根基。
　　3、客户优势
　　由于不同发动机排放的污染物具体组成成分各有不同，因此其内燃机尾气净化催化剂的具体配方亦有所不同，下游发动机厂的每一款产品均需要与催化剂厂商进行合作研发以确定最终的催化剂配方，并进行环保公开。因此，发动机厂更换催化剂供应商的风险和评估测试成本较高，其与内燃机尾气净化催化剂厂商的合作较为稳定，一般会与选定的供应商进行长期合作，且由于发动机厂需要不断降低其产品成本，因此往往会与选定的内燃机尾气净化催化剂厂商持续进行合作研发，公司下游客户具有较强的黏性，公司具有显著的客户优势。
　　4、科研成果转化的平台优势
　　公司围绕贵金属催化材料、稀土催化材料以及燃料电池、储能电池等方向进行持续研究，先后被认定为国家企业技术中心、国家技术创新示范企业、博士后科研工作站等多个国家和省部级技术创新平台。依托科研成果产业化平台的建设，公司具有显著的科研成果转化的平台优势。
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，公司营业收入保持稳定，但归属于上市公司股东的净利润由盈转亏。本期业绩大幅下降，主要由外部市场环境与内部经营因素的叠加影响所致。汽车行业总体销量呈增长态势但增速趋缓，市场竞争加剧。其中商用车领域受终端客户投资意愿减弱、物流运价低迷等因素影响，换车需求动力不足，市场表现疲弱，对公司相关业务的市场拓展及产品售价形成压力。上述外部环境变化导致公司毛利率承压，同时研发投入大幅增加、期间费用刚性支出持续，叠加资产减值计提等因素，共同导致公司业绩由盈转亏。若未来行业需求低迷、竞争加剧等不利因素未能及时缓解，且公司在技术研发、市场份额维护等方面未能采取有效应对措施，将可能面临业绩继续下滑甚至持续亏损的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术和产品升级迭代的风险
　　近年来，我国对大气污染治理的重视程度日益提高，尾气排放标准升级迅速。柴油非道路国四标准和重型车国六b排放标准分别于2022年12月1日和2023年7月1日全面实施。如果未来排放标准进一步升级，将对内燃机尾气净化催化剂的性能要求进一步提高，而在更高排放标准下，单车催化剂用量显著增加，内燃机尾气净化催化剂厂商需不断开发出更高性价比的产品以满足下游汽车制造业降低内燃机尾气净化催化剂成本的需求。因此，若公司未能研发出满足最新排放标准的技术和产品，或公司产品的性价比不具有竞争优势，将对公司造成不利影响。
　　2、新产品研发风险
　　公司依托在环境催化剂领域的技术积累和将科研成果转化的体系优势，除持续进行内燃机尾气净化催化剂、氢燃料电池电催化剂、工业VOCs催化剂的技术和产品的研发升级外，还在同步推进的储能与储能+、复杂高性能复合材料等新产品的研发方面持续深耕。若公司不能按计划完成新产品的开发，或开发出的新产品不具备竞争优势，公司可能面临新产品研发失败的风险。
　　3、核心技术人员流失的风险
　　公司所处环境催化剂行业具有显著的技术密集型特征，核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分。公司能否保持核心技术人员队伍的稳定并吸引优秀技术人员加盟，将关系到公司技术创新的持续性，并将决定未来能否继续保持其技术领先性。若公司对核心技术人员的激励机制和内部晋升制度不能落实或较同行业竞争对手丧失竞争优势，将可能导致核心技术人员流失，从而对公司造成不利影响。
　　4、产业政策风险
　　随着我国“十四五”规划的深入推进和“碳中和、碳达峰”目标的稳步落实，国家环保政策持续加码，国七标准趋严使公司需研发适配新产品，成本增加，且随着新能源汽车发展，纯燃油车市场或萎缩，导致内燃机尾气净化催化剂市场需求不确定性增加。若未来“国七”排放标准推行不及预期，则公司无法及时收回相应为之支付的研发费用；另外，为服务新型电力系统建设、保障电力安全稳定供应、提升电力系统经济性、促进能源绿色低碳转型。目前已有省份执行新的工商业分时电价机制，公司可能获取的电力差价或许不再能够持续，公司储能与储能+业务存在产业政策变化的风险。
　　(四)经营风险
　　1、部分车型/发动机型取得型式检验公告存在不确定性
　　公司尚处于配套开发阶段的产品最终能否取得型式检验车型/机型公告存在不确定性，若未能取得相应公告，公司将无法对下游客户的相关车型/机型进行配套销售。
　　2、贵金属占成本比例较高且价格波动较大的风险
　　铂、钯、铑等铂族贵金属成本占公司主营业务成本的比例较高，且随着排放法规升级背景下限制的污染物类别不断增加、排放限值不断降低，以及贵金属的用量逐步增加、采购价格逐步增长而持续提升，此外公司技术和产品的研发亦需使用铂族贵金属。铂族贵金属在全球属于稀缺资源，而我国铂族贵金属资源匮乏且严重依赖进口，因此铂族贵金属价格高昂且其价格变化快、波动大。若铂族贵金属价格出现大幅上涨，公司的经营业绩将可能受到不利影响，若铂族贵金属价格大幅下跌，公司贵金属相关存货则存在减值风险。
　　3、外资环境催化剂巨头优势显著带来的竞争风险
　　目前，全球以尾气处理为主要应用领域之一的环境催化剂被巴斯夫、庄信万丰、优美科等外资环境催化剂巨头占据大多数市场份额。外资环境催化剂巨头历史悠久，其品牌影响力高、业务规模大、技术实力强，而由于历史上我国的尾气排放标准落后于欧盟、美国等发达经济体的排放标准，使得外资巨头的技术和产品储备往往领先国内排放标准一代及以上，在我国历次排放标准升级时，外资巨头可依靠其已有的技术和产品迅速与下游客户配套以占领市场份额。尤其在合资品牌和自主品牌高端车型等机动车市场的开拓方面，外资环境催化剂巨头优势显著。若未来环境催化剂市场参与者数量增加，或公司未来无法保持技术和产品的优势并缩小与外资环境催化剂巨头的差距，将对公司生产经营产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1、毛利率波动的风险
　　2022-2024年，公司的毛利率分别为5.58%、10.70%和9.52%，公司毛利率波动较大主要系受产销规模大幅波动以及贵金属价格波动较大的影响。2022-2024年，公司营业收入分别为4.47亿元、15.44亿元和15.65亿元，公司营业收入受行业以及产品收入结构影响呈现大幅波动走势，但计入生产成本的直接人工、制造费用中的固定费用总体保持稳定，因此单位固定成本随着产销规模的变动而变动，是导致毛利率大幅波动的主要原因之一。另一方面，作为催化剂主要原材料的铂族贵金属具有价格波动风险大的特征。如果公司不能通过持续的技术创新和产品开发进行有效的成本控制，或存货管理尤其贵金属的采购管理失当，将面临毛利率下降的风险。
　　2、存货跌价的风险
　　公司报告期末存货账面价值为360,193,239.60元，占当期期末流动资产的比例为20.00%，截至报告期末，存货跌价准备余额为19,998,567.94元。公司存货主要为原材料、库存商品和发出商品。公司主要根据客户订单以及需求确定原材料采购计划和生产计划，并保持必要的产成品库存规模。虽然公司主要根据订单安排采购和生产，但若客户的生产经营发生重大不利变化，无法继续执行订单，可能导致公司存货的可变现净值降低，进而带来存货减值的风险。
　　(六)行业风险
　　纯燃油/气车市场受新能源汽车挤占的风险
　　目前公司主要产品应用于移动污染源尾气处理领域，其市场发展与我国汽车产业的整体发展情况高度相关。受益于国家政策的支持和行业技术的发展，以纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池汽车等为代表的新能源汽车产业快速发展，并对纯燃油/气车市场形成一定程度的挤占。如公司针对新能源汽车市场开发的混合动力汽车催化剂、氢燃料电池电催化剂以及动力电池等新能源汽车产品的进度不及预期或其市场份额增幅不足以弥补纯燃油/气车市场份额的下降幅度，则新能源汽车的快速增长将对公司纯燃油/气车市场造成不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　随着全球经济的不断发展和变化，受到全球经济复苏乏力、内需疲软等因素的影响，中国经济增速可能继续面临下行压力，贸易保护主义、地缘政治紧张局势等因素可能继续影响国际贸易和跨国合作。若未来国内外经济出现放缓或衰退的情况，市场需求增速可能会放缓或大幅下滑，进而对公司经营业绩造成不利影响，影响公司的整体盈利能力和市场竞争力。公司将密切关注宏观经济的发展趋势，及时调整经营策略，加强风险管理，以应对可能的市场变化和经济波动，确保公司的稳健发展和长期竞争力。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、环境催化剂产业加速迭代，多场景需求与标准升级构筑增长极
　　公司环境催化剂业务围绕移动污染源治理、氢燃料电池及工业VOCs治理三大核心场景加速发展。在移动污染源领域，国六b标准（2023年7月实施）将污染物限值较国六a降低30%-50%，正在制定轻型车、重型车的国七标准，国七标准不仅管控单车排放强度，还要统筹考虑单车和总量，包括对生产企业进行污染物和碳排放总量的考量。同时，其他非二氧化碳温室气体，比如氧化亚氮、车用空调的HFC（氢氟烃类物质）等都会制定相应的限制。政策同步强化重型货车“退四、治五、管六、推新”监管体系，驱动内燃机尾气催化剂向低贵金属、高耐久方向迭代。
　　随着新能源汽车产业的蓬勃发展以及政策层面对新能源产业的大力扶持，氢燃料电池凭借其能量密度高、转化效率高及零碳排放等优势，正逐步成为各类车辆、机械及无人机等动力系统的优选方案，这推动了高性能、长寿命燃料电池电催化剂的需求上升。QYResearch调研显示，2024年全球氢燃料电池市场销售额达到了74.17亿美元，预计2031年将达到402亿美元，年复合增长率（CAGR）为27.7%（2025-2031）。庄信万丰、田中贵金属等外企目前主导市场，技术突破与原材料自主化成为关键。工业VOCs治理领域随环保政策加码持续扩容，QYResearch调研显示，2024年全球VOCs处理系统市场规模大约为6.63亿美元，预计2031年将达到10.72亿美元，2025-2031期间年复合增长率为6.6%。中国生态环境部强化VOCs与碳减排协同治理，推动石化、化工等行业实施泄漏检测与修复规范化管理，并将VOCs纳入环境税征收范围，长三角、珠三角等区域需求突出，催化氧化技术及资源回收方案加速落地，推动行业向高效化、智能化转型。
　　2、“新型储能”持续高质量发展，出海带来新动能
　　2024年中国储能行业在技术进步、市场扩张和政策支持的共同推动下，取得了显著的发展。根据CNESADataLink全球储能数据库不完全统计，2024年度，中国新型储能新增投运109.8GWh，截至2024年底，新型储能累计装机184.2GWh，规模首超抽水蓄能，中国新型储能市场需求正呈现稳步向上的良好态势。2024年全年，中国储能企业在国际市场上收获的储能订单总量突破205.69GWh，海外市场正成为拉动中国储能企业业绩增长的重要引擎。“双碳”目标下，中国逐步加快构建新型电力系统，风、光等新能源已成为新增装机主体，发电量占比逐年提高，电力系统的物理形态和运行特征正在发生深刻变化。而新能源发电的不稳定性使得储能成为刚需。
　　随着材料科学、制造工艺和系统集成技术的不断创新，储能设备的生产成本大幅下降，同时国际锂价的持续走低进一步降低电芯成本，双重因素叠加为新型储能的规模化应用奠定了成本优势。光储成本下降，带动项目投资回报率提升，国内、海外需求端均持续增长。随着可再生能源比例上升，电网调峰压力增大，储能技术将在调峰、调频中发挥关键作用，同时可提升电网稳定性，减少波动，增强供电可靠性。随着技术进步和规模化生产，储能成本持续下降，经济性提升，推动更多项目落地。除锂电池外，液流电池、钠离子电池等技术也在发展，这也为储能发展提供了更多选择。但是，近年来，全球范围内电池热失控、短路、火灾等事故时有发生，给新型储能行业的发展带来了日益严峻的压力。面对这一挑战，新型储能企业更专注于技术创新和产品质量升级，以满足市场对安全性的高标准要求。
　　(二)公司发展战略
　　公司将紧抓环境催化剂行业快速发展、排放标准升级带来的历史机遇，强化技术创新能力，提高产品性能水平，加快智能制造升级，拓展环境催化剂应用领域市场，努力实现公司经营业绩的稳步增长，提升公司在环境催化剂领域的行业地位。公司将以实际行动践行“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，推动降碳减污协同增效，助力“碳达峰、碳中和”目标早日实现。
　　环境催化剂业务中，内燃机尾气净化催化剂方面，公司将依托目前的技术积累和经验丰富的研发团队，进一步针对贵金属催化材料、稀土催化材料等底层催化材料和催化剂技术进行持续研究，开发出更高性能、更高性价比的产品。公司将加大市场拓展力度，不断开拓国内外市场，提升销售规模，进一步提高公司的品牌知名度及市场占有率，加速推进内燃机尾气净化催化剂的国产替代。在氢燃料电池电催化剂方面，公司将基于已有技术和公司参与的“高性能/抗中毒车用燃料电池催化剂的合成技术与批量制备”国家重点研发计划，并持续引进先进研发、检测设备和行业内高端人才，在持续进行技术研发的同时积极推进公司产品的示范应用和量产落地。在工业VOCs方面，公司将持续开拓新客户，积极推进低温低浓度超低排放VOCs净化催化剂新一代技术开发。
　　储能及储能+业务方向，在市场方面将聚焦重点、开拓新兴区域，满足定制需求并应对贸易风险，技术研发将围绕市场客户，开发一、二代储能系统，提升钠、固态电池竞争力，优化产品指标，打造差异产品。
　　基于公司规划及市场对复合材料、预浸料的需求，未来复材方向将开发中温、高温环氧树脂预浸料等产品，推进耐高温聚酰亚胺树脂及高性能碳纤维增强双马来酰亚胺预浸料的研发，力争产品性能与国际同行产品相当。
　　(三)经营计划
　　2025年，是“十四五”规划的收官之年，是公司上市后的关键发展之年，公司将恪守“战略前瞻，创新驱动发展；市场为舵，客户满意至上；协同合作，追求高效精益；开放包容，共筑共赢生态”的经营方针，聚焦国家战略需求及市场动态，深耕新材料、新能源行业，加速科技创新与成果转化，实现经济效益与产业链生态价值的双重增长。
　　1、研发与创新计划
　　公司将凭借国家企业技术中心和国家技术创新示范企业的平台优势，加大研发投入，围绕产品线规划持续完善技术规划、产品技术库和应用技术库，聚集和培养科技创新人才，加强科技交流与合作。公司采取自主研发为主、产学研用及合作研发为辅的研发模式，建立自主研发机构与共建研发机构相结合的企业技术创新体系。通过产学研合作，资源共享、优势互补，挖掘核心技术，突破重点工艺，迅速提高公司技术创新能力，助力公司快速发展。未来，公司将结合新兴业务推进情况，加强新技术规划管理、项目管理体系培训和实施，以“老员工+专家+新员工”的模式协调配置技术资源，持续开发差异化和更具市场竞争力的技术和产品。
　　2、市场开发计划
　　公司将积极维护战略价值客户，保障产品交付和产品质量，在存量客户粘性强化基础上，加速增量客户价值转化，实现细分市场份额持续提升。
　　国内市场方面，公司将精准把握市场动态和顾客需求的变化，在持续深耕内燃机尾气净化催化剂领域的同时，深入挖掘氢燃料电池电催化剂和工业VOCs业务的市场空间，不断拓展相关应用场景，持续实现进口替代。
　　国外市场方面，公司将通过积极参加全球性展会、研讨会等方式，增加与潜在客户交流机会，加快海外业务布局，强化新项目报价核算及价格管理，推进精益生产管理，保证批量供货能力。
　　3、项目建设计划
　　公司将统筹运用上市募集资金与自有资金，全力推进募投及非募投项目建设进程，加速国六b及以上排放标准催化剂研发能力建设项目验收，推进氢能源燃料电池关键材料研发能力建设项目工程验收，完成碳谷产业基地、复杂高性能复合材料结构件项目建设，继续研究探寻汽车后处理装置智能制造产业园项目具有可行性的落地项目。所有在建项目严格执行里程碑节点考核，确保2025年末项目建成投产，为2026年研发成果转化与销售目标达成提供产能保障。
　　4、人才发展计划
　　人才是公司发展的核心竞争力，为了实现公司总体战略目标，公司持续推进人力资源体系建设，制定一系列科学的人力资源开发计划，不断夯实业务线人才规划管理，丰富招聘渠道、优化面试官管理体系、加强雇主品牌宣传与校企合作力度，继续优化培训、绩效薪酬和任职资格管理体系，最大限度地发挥人力资源的潜力，保障各业务人才供给与人才梯队建设工作稳步进行。
　　为加快培养优选管理人才，建立公司级人才库，定期开展人才盘点评估工作，分层设计人才培养体系。在公司内部培养专业人才的基础上，加强战略性人才的引进，推动企业管理向高水平发展。
　　5、管理提升计划
　　公司将继续推进数字信息化建设，全面规范企业基础管理流程。重点打造生产系统数字信息化运行的管理，持续优化MES系统，实现与ERP系统高效同步运行；深入优化完善公司预算管理体系，提升业务线自主运营管理能力；加强公司文化及核心价值观宣贯，加大品牌宣传与推广力度，倡导管理者践行企业文化，将企业文化落到实处。同时进一步完善法人治理结构，建立科学有效的内部决策机制，构建高效的组织架构，规范企业运营流程，建立起科学高效的内部管理流程，提高工作效率和管理效能。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)所处行业情况　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”中的“化学试剂和助剂制造”。　　根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于“3新材料产业”之“3.2先进有色金属材料”之“3.2.7稀土新材料制造”之“3.2.7.3稀土催化材料制造”，该细分行业对应重点产品及服务包括“机动车尾气净化催化剂”产品。　　公司属于《上海证券交易所科创板企业发行上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)所处行业情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”中的“化学试剂和助剂制造”。
　　根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于“3新材料产业”之“3.2先进有色金属材料”之“3.2.7稀土新材料制造”之“3.2.7.3稀土催化材料制造”，该细分行业对应重点产品及服务包括“机动车尾气净化催化剂”产品。
　　公司属于《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条中的“新材料——先进有色金属材料”领域。
　　(二)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务介绍
　　公司是一家专注于新材料、新能源的研发、生产和销售的高新技术企业，是我国移动污染源（机动车、非道路机械、船舶等）尾气处理催化剂领域的少数主要国产厂商之一，同时，依托公司现有环保催化剂技术优势和成熟的科研成果转化体系优势积极向储能与储能+业务、工业催化剂和氢燃料电池电催化剂市场拓展。
　　公司通过19年的长期研发，突破外资环保催化剂巨头的技术垄断，掌握了高性能稀土储氧材料技术、耐高温高比表面材料技术、贵金属高分散高稳定技术、先进涂覆技术等环保催化材料从配方到工艺的全套核心技术，是拥有国六汽车尾气处理催化剂技术和产品的少数国产厂商之一。
　　2、主要产品介绍
　　公司主营业务收入按产品类型的分类情况如下：
　　（1）内燃机尾气净化催化剂
　　公司目前的主要产品是应用于各类汽油车、柴油机、天然气车、摩托车和船舶的内燃机尾气净化催化剂，以催化单元的形式或将催化单元及其他器件封装于金属外壳中后以封装成品的形式进行产品销售。
　　（2）其他产品
　　公司产品还包括储能与储能+、氢燃料电池电催化剂和工业VOCs催化剂。
　　(三)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司产品的原材料主要包含贵金属、载体、稀土材料和其他化学原料、封装材料等，针对上述主要原材料，公司与两家以上的供应商保持长期合作以确保原材料的长期稳定供应。公司主要采取“以产定购”的采购管理模式，根据销售订单与生产计划，结合安全库存等因素制定采购计划。对于贵金属，公司通常与合格供应商签订长期采购框架协议，约定权利义务、定价规则等合同基本条款，通过询价、比价进行采购，并按实际采购量进行结算。对于载体，公司根据各款产品对应的环保公告要求进行采购。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”的订单式生产管理模式。公司催化单元的生产，主要为对贵金属、稀土、氧化铝等原材料进行改性处理后，按照各产品配方，主要通过制浆系统将各种材料进行自动精准称量后予以充分混合制得催化剂浆料，之后定量涂覆在载体内壁；公司物料流转执行先进先出原则，按照工艺生产流程顺序流动，通过二维码追溯系统和ERP系统对各工序物料流转进行管控。
　　3、销售模式
　　（1）新车/机配套
　　公司产品以对发动机厂、整车厂的配套销售为主，均为直销模式，直接向发动机厂、整车厂进行市场拓展。
　　公司通常与客户签订长期采购框架协议，原则上确定销售产品类型、结算方式、质量保证违约责任等条款。在框架协议的基础上，公司根据客户日常的采购计划及实际订单进行产品的生产和销售。产品完成生产后，公司根据客户要求运输至其仓库或其指定的封装厂、第三方物流仓库。报告期内，公司客户主要采用“入库结算”与“上线结算”两种模式，其中商用车客户以入库结算为主，乘用车客户以上线结算为主。
　　公司的销售定价采用行业通行的“组成价格”，贵金属、载体及涂层分别协商定价，组合产生最终成交价。
　　贵金属的具体定价方式包括“指定未来时点价”和“指定时段平均价”，经与客户协商，公司对国六天然气车采用“指定未来时点价”或“指定当月平均价”，可有效规避贵金属价格波动风险；汽油车（含摩托车）采用“指定（过去）时段平均价”，指定（过去）时段为上月；柴油机（除SCR，其不含贵金属）产品采用“指定未来时点价”和“指定（过去）时段平均价”，指定（过去）时段为上月或上一季度。
　　载体是尾气处理催化剂的关键部件，纳入机动车型式检验公告，因此下游的发动机厂、整车厂通常指定载体供应商并参与定价谈判，催化剂厂商可在三方协商的价格基础上收取一定比例的管理费。“涂层”是机动车型式检验公告中对催化剂生产企业核心工艺的通用简称，采用“成本加成”和“市场竞价”相结合的定价模式。
　　（2）储能及储能+
　　公司储能及储能+业务销售模式主要采用直销模式和合同能源管理模式。直销模式下，公司将储能系统产品直接销售给国内外工商业储能客户和海外家储客户，由公司负责质保等售后服务；合同能源管理模式下，公司合同能源管理项目公司投资购买储能设备或储能+光伏设备及其控制设备，并负责设计、采购、施工与运营光储绿色电站，按照约定的方式与业主分享投资收益。
　　（3）在用车改造
　　公司针对在用车改造市场销售渠道和客户类型的不同特点，分别采用直销模式和经销模式。直销模式下，公司通过各地政府机构或企业集团的招投标程序后，直接服务于油田、机场、港口、物流公司、建筑公司等企业和自然人车主，公司针对不同车型订制开发尾气处理产品，并委托第三方专业机构负责安装、维修保养等售后服务；此外，公司还直接销售给汽车修理厂等终端消费场所。经销模式下，公司对经销商均为买断式销售，并由经销商负责售后服务。报告期内公司的在用车改造业务以直销为主、经销为辅。
　　4、研发模式
　　公司采取自主研发为主、产学研用及合作研发为辅的研发模式，建立自主研发机构与共建研发机构相结合的企业技术创新体系。公司以关键催化材料和催化剂技术开发作为企业的基础研发方向，结合环保催化剂行业技术和尾气排放法规的发展趋势制定公司技术创新战略，以市场和客户需求为导向开发各系列催化剂产品并实现产业化。
　　公司技术和产品的研发主要分为平台技术研究和产品开发两个阶段。在平台技术研究阶段，公司通过对前沿技术和排放标准的前期规划研究，制定催化剂技术路线和核心产品方案；在产品开发阶段，公司在平台技术研究成果的基础上，根据下游发动机厂、整车厂的需求进行适应性集成产品应用匹配开发，确保最终产品能够与下游客户产品进行良好配套，达到相关性能要求。
　　公司充分发挥自身技术研发优势，与相关合作研发单位签订合作协议，明确界定各方的权利、义务，并对研究成果和知识产权的归属进行约定。
　　5、生产工艺与流程
　　（1）催化材料生产工艺流程
　　催化材料生产主要包括以下流程：首先将各类原材料通过反应釜搅拌溶解，之后将溶解好的盐、碱溶液通过各自装置雾化后进行中和反应，通过反应釜升温使中和反应后的原料处于特定温度下，并控制反应时间以保证原料结晶成型。此后，通过压滤的方式将结晶后的原料以滤饼形式滤出且通入去离子水去除过量的氨，再通过球磨形式将其分散。经分散后的浆料继续通过雾化方式去除水分，材料初步成型为粉状，并通过干燥器去除粉料中剩余的水分。最终，粉料经特定温度、时间、通气量的焙烧过程后分解、定型为稳定的催化材料。
　　（2）催化单元生产工艺流程
　　催化单元生产主要包括以下流程：将不同组分的材料及助剂等原材料通过研磨装置进行混合、分散，并进行稳定反应，制备成浆料。上述浆料将通过涂覆装置定量、均匀地涂覆到蜂窝陶瓷载体孔道内壁。此后，经涂覆好的催化单元需进入连续干燥炉内，通过特定温度、时间长度的干燥过程去除催化剂涂层中多余的水分。最后将干燥完成的催化单元进行焙烧，通过高温分解掉盐溶液的结晶物，至此制造为稳定的催化单元。
　　（3）封装成品生产工艺流程
　　催化剂封装成品的生产主要包括以下流程：首先按零件工艺图要求对原材料进行激光切割与卷圆成形，经焊接、弯管、切管后成为筒体。此后，利用压装机将催化单元、衬垫等压装进上述筒体，通过焊接变位器或焊接机器人焊接后将上述部件组合并完成零部件安装，形成装配总成。之后对上述装配总成进行气密性检测与符合性检测，通过检测的总成即进行产品标识并包装入库。
　　（四）公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国家企业技术中心、国家专精特新小巨人企业、国家技术创新示范企业，是全国内燃机标准化技术委员会内燃机排放后处理催化剂工作组（WG15）组长单位、移动源污染排放控制技术国家工程实验室常务理事单位、中国内燃机工业协会理事单位及其排放后处理专业委员会副理事长单位、中国环境保护产业协会理事单位及其机动车污染防治专委会（CVEC）副主任委员单位、国际氢能委员会成员单位；承担尾气处理催化剂和氢燃料电池电催化剂相关的国家高技术研究发展计划（“863计划”）、国家科技支撑计划、国家稀土稀有金属新材料研发和产业化以及国家重点研发计划等重大科研项目共13项，其中“十三五”3项、“十四五”4项；获得国家科技进步二等奖1项、省部级科技进步一等奖6项；主持或参与制修订相关行业标准21项，是我国环保催化剂领域的领先企业。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　环保催化剂厂商对催化材料的研究深度以及对催化剂涂覆等主要生产工艺的掌握程度是其技术水平的直接体现，决定产品的性能和成本。公司的主要核心技术介绍如下：
　　（1）高性能稀土储氧材料技术
　　稀土储氧材料具有储氧、释氧功能，起到平抑尾气的空燃比波动、实现多种污染物同时催化转化、提高转化效率的关键作用。在高温环境下，稀土储氧材料容易发生物相分离，导致其结构和织构性能下降，从而大幅影响催化剂的性能。因此，提高稀土储氧材料的热稳定性是环保催化剂的关键技术。
　　公司通过以不同纳米晶混合、表面活性物质造孔扩孔等为核心的高性能稀土储氧材料技术，实现了稀土储氧材料性能的显著提升。公司通过精细控制制备条件，制备出不同组成的纳米晶材料前驱体，通过不同纳米晶混合以提高材料的热稳定性，抑制物相分离，解决了材料的高温结构稳定性难题；发展了表面活性物质造孔扩孔技术，解决了稀土储氧材料高温结构稳定性问题。公司制备的储氧材料经1,000℃/10h的高温老化后，未出现物相分离，比表面积高、孔容大，材料的性能优势显著。
　　（2）耐高温高比表面材料技术
　　氧化铝材料是环保催化剂的重要催化材料，氧化铝材料在高温老化后，需要依然具有高比表面积和较大的孔容，以利于贵金属的负载、分散和保持高温稳定。
　　公司通过以稀土和碱土共改性、不同纳米晶混合以及表面活性物质造孔扩孔等为核心的耐高温高比表面材料技术，提高了氧化铝材料的比表面积和稳定性。公司利用稀土金属（主要为镧）、碱土金属（主要为钡）对氧化铝共改性，并利用不同纳米晶的混合，有效促进氧化铝稳定在γ和δ物相，解决了氧化铝材料物相不稳定的难题；通过表面活性物质造孔扩孔技术，解决了氧化铝材料织构稳定性的难题。制备的氧化铝材料经1,100℃/10h的高温老化后，比表面积高、孔容大，材料的性能优势显著。
　　（3）贵金属高分散高稳定技术
　　贵金属是催化剂中的活性组分，承担了重要的催化作用。由于贵金属价格高昂，且在高温高空速的非稳态极端环境中贵金属易烧结团聚导致活性下降，因此，提高贵金属分散度和稳定性以降低催化剂成本、提升催化剂性能是环保催化剂的核心技术之一。
　　公司通过以表面活性物质络合、等电点匹配和微化学环境调控等为核心的贵金属高分散高稳定技术，实现了贵金属催化材料的性能提升和用量减少。公司利用柠檬酸等表面活性物质的络合作用锚定贵金属前驱体，从而抑制焙烧过程中贵金属的团聚，提高贵金属分散度；通过深入研究稀土等催化材料，匹配其等电点与贵金属前驱体溶液的pH值，发挥两者之间的协同作用，以实现贵金属有效分散；利用稀土金属（主要为铈、镧等）、碱土金属（主要为锶、钡等）等电子助剂对贵金属进行改性，调变其电子云密度及微化学环境，从而增强各催化材料间的相互作用，抑制贵金属团聚烧结，实现贵金属的高稳定分散。
　　（4）先进涂覆技术
　　环保催化剂的涂覆工艺是影响其性能和耐久性的关键因素之一，与催化材料的研制技术类似，国外领先环保催化剂厂商对其催化剂涂覆工艺亦实行了严格的技术封锁。因此，关键催化剂涂覆工艺的研发是环保催化剂生产的重要保障。
　　公司研发出双气流旋转喷雾造粒工艺，通过改良喷雾干燥设备，实现催化材料的粒度精确控制；通过利用真空抽吸技术和定量涂覆技术精准控制催化剂上载量，并采用旋转气流吹扫和动密封技术确保涂覆的均匀性，公司开发的全自动涂覆工艺装备实现了上载量精确控制。
　　公司机动车尾气处理催化剂产品能够满足或优于工信部原材料工业司发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》中的各项性能要求，是公司技术先进性的具体体现。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，围绕稀土材料、贵金属材料、固态电池及其核心材料等新材料方向，公司新申请国内专利共18项，其中，发明专利17项、实用新型专利1项；获得国内专利授权10项，其中，发明专利授权7项、实用新型专利授权2项、外观设计专利授权1项；截至报告期末，公司累计申请国内外专利共279项，其中，国内发明专利190项、欧美发明专利13项，实用新型专利71项、外观设计专利5项；PCT12项；累计获得国内发明专利授权120项、欧美发明专利授权7项，实用新型专利授权68项，外观专利授权2项，整体研发实力得到进一步提升。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　情况说明：1、公司预计投资总额为500万元以下的在研项目未列示。
　　2、“低成本大圆柱钠离子电池开发”项目因开发周期延长导致相应开发费用增加。
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，国际环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升，国内结构性调整持续深化也带来新的挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成了新的支撑，汽车市场整体保持稳健增长。2024年上半年，中国汽车产销量分别达到1,389.1万辆和1,404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。其中，乘用车市场半年产销分别为1,188.6万辆和1,197.9万辆，同比分别增长5.4%和6.3%。商用车市场同样呈现增长，产销量分别完成200.5万辆和206.8万辆，同比分别增长2%和4.9%。
　　公司密切关注行业发展趋势，持续加大新技术研发力度和市场开拓力度，全面推进募投项目的实施，持续提升管理经营水平。报告期内，公司实现营业收入738,682,715.46元，同比增长7.83%；归属母公司所有者的净利润5,573,596.56元。期末总资产为2,612,191,446.46元，归属于母公司所有者权益为1,881,375,044.75元。报告期公司主要工作成果如下：
　　（一）主业稳健增长，积极打造业绩增长的新动能
　　公司坚持科技创新与市场需求的“双轮驱动”战略，聚焦新能源、新材料行业，围绕环保催化剂，大力发展内燃机尾气净化催化剂、氢燃料电池电催化剂和工业VOCs催化剂，积极探索并深化核心业务的新发展路径。同时，公司大力拓展储能与储能+业务，完成国内和海外双版本工商业储能系统开发并获得对应标准的第三方认证。海外家储市场开发了机架、壁挂、落地式等一系列家储电池。钠离子电池产品完成产品定型并进行多批次重现验证，完成150kWh级规模试制。
　　（二）坚持科技创新与成果转化
　　新材料、新能源行业是高度内卷和同质化竞争严重的行业，公司将科技创新作为推动企业发展的核心动力，对创新研发给予了高度重视，不断加大研发投入，力求在新材料、新能源等关键领域取得突破，增强企业在市场上的竞争优势。报告期内研发投入强度超过6%，研发人员占比达到31.59%。
　　公司围绕稀土材料、贵金属材料、固态电池及其核心材料等方面开展公共平台建设，形成基于IPD的平台技术开发体系和客户产品开发体系；构建产学研合作体系，实现公司与外部高校、科研院所等产学研项目课题征集和揭榜挂帅工作落地；公司定期举办科技成果汇报会议和外部学会交流活动，作为常态化机制，加强了与行业及学术界的联系，为公司的持续发展注入新的活力。
　　（三）推动企业文化、薪酬体系建设，落实安全生产责任
　　推动企业文化建设落到实处，构建起企业的物质文化、精神文化、制度文化、行为文化、荣誉文化等体系，推动形成技术和价值含量高的企业品牌和产品品牌体系。构建获取分享制的薪酬机制，以内部利益分配规则的确定性，应对外部经营环境的不确定性。
　　公司坚守质量与安全生产的底线，严格执行质量安全生产目标责任制。通过确保生产质量和安全措施的全面实施，成功实现了零死亡、零重伤、零污染的安全生产目标。
　　（四）加强募投项目管理，实现募投项目平稳建设
　　截至报告期末，公司募投项目累计投入金额92,146.44万元，占调整后募集资金承诺投资总额的65.48%。未来，公司将继续严格遵守证监会、上交所相关法规指引及公司《募集资金管理制度》的规定，在募投项目的实施过程中审慎使用募集资金，切实保证募投项目按规划顺利推进，实现募投项目预期收益，增强公司整体盈利能力。
　　（五）完善公司治理，提高信披质量，保障股东权益
　　公司将治理视为发展的重要基石，始终坚守规范运作的原则。公司根据《公司法》《证券法》等法律法规，对公司内部管理制度进行了补充及修订，确保公司依法管理和运作。公司认真履行信息披露义务，确保信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，切实维护公司及股东尤其是中小股东的合法权益。公司加强对董监高等“关键少数”相关培训，提升“关键少数”的规范意识，公司高度重视董事会各专门委员会的作用，有效运用其专业能力显著提高董事会战略决策能力。公司独立董事严格遵守国家法律法规和《公司章程》的规定，勤勉尽责，对公司经营管理事项发表意见及建议，增强公司决策的质量和透明度。
　　上市近3年来，公司先后通过现金分红、回购等多种措施回馈全体股东，积极提高投资者回报水平。累计分红金额2,581.05万元、累计回购金额3,107.17万元。基于对公司未来发展的信心和公司价值的认可，进一步完善公司长效激励机制，结合公司经营情况及财务状况等因素，公司在2024年上半年继续使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份，该回购的股份计划用于实施股权激励。

　　三、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1.技术和产品升级迭代的风险
　　近年来，我国对大气污染治理的重视程度日益提高，尾气排放标准升级迅速。柴油非道路国四标准和重型车国六b排放标准分别于2022年12月1日和2023年7月1日全面实施。如果未来排放标准进一步升级，将对尾气处理催化剂的性能要求进一步提高，而在更高排放标准下，单车催化剂用量显著增加，尾气处理催化剂厂商需不断开发出更高性价比的产品以满足下游汽车制造业降低尾气处理催化剂成本的需求。因此，若公司未能研发出满足最新排放标准的技术和产品，或公司产品的性价比不具有竞争优势，将对公司造成不利影响。
　　2.新产品研发风险
　　公司依托在环保催化剂领域的技术积累和将科研成果转化的体系优势，除持续进行尾气处理催化剂的技术和产品的研发升级外，还在同步推进储能与储能+、氢燃料电池电催化剂以及工业VOCs催化剂等新产品的研发。若公司不能按计划完成新产品的开发，或开发出的新产品不具备竞争优势，公司可能面临新产品研发失败的风险。
　　3.核心技术人员流失的风险
　　公司所处环保催化剂行业具有显著的技术密集型特征，核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分。公司能否保持核心技术人员队伍的稳定并吸引优秀技术人员加盟，将关系到公司技术创新的持续性，并将决定未来能否继续保持其技术领先性。若公司对核心技术人员的激励机制和内部晋升制度不能落实或较同行业竞争对手丧失竞争优势，将可能导致核心技术人员流失，从而对公司造成不利影响。
　　（二）经营风险
　　1.部分车型/发动机型取得型式检验公告存在不确定性
　　公司正参与多家整车厂/主机厂客户车/机型的配套开发。公司尚处于配套开发阶段的产品最终能否取得型式检验车型/机型公告存在不确定性，若未能取得相应公告，公司将无法对下游客户的相关机型进行配套销售。
　　2.贵金属占成本比例较高且价格波动较大的风险
　　铂、钯、铑等铂族贵金属成本占公司主营业务成本的比例较高，且随着排放法规升级背景下限制的污染物类别不断增加、排放限值不断降低，以及贵金属的用量逐步增加、采购价格波动较大，此外公司技术和产品的研发亦需使用铂族贵金属。铂族金属在全球属于稀缺资源，而我国铂族贵金属资源匮乏且严重依赖进口，因此铂族贵金属价格高昂且其价格变化快、波动大。若铂族贵金属价格出现大幅上涨，公司的经营业绩将可能受到不利影响，若铂族贵金属价格大幅下跌，公司贵金属相关存货则存在减值风险。
　　3.商用车下游产销量波动较大的风险
　　公司基于下游行业的发展情况和公司资金实力，重点布局商用车尾气处理催化剂，目前主要与重型天然气商用车配套。根据中国汽车工业协会数据，2022年、2023年和2024年1-6月我国商用车销量分别为479.3万辆、330.0万辆、403.1万辆和206.8万辆，公司下游商用车市场销量随行业周期波动较大。若公司产品配套的发动机型、机动车型生产销售情况出现波动或发生不利变化，下游客户将可能减少对公司催化剂产品的采购量，进而对公司生产经营产生不利影响。
　　4.外资环保催化剂巨头优势显著带来的竞争风险
　　目前，全球以尾气处理为主要应用领域之一的环保催化剂被巴斯夫、庄信万丰、优美科等外资环保催化剂巨头占据大多数市场份额。外资环保催化剂巨头历史悠久，其品牌影响力高、业务规模大、技术实力强，而由于历史上我国的尾气排放标准落后于欧盟、美国等发达经济体的排放标准，使得外资巨头的技术和产品储备往往领先国内排放标准一代及以上，在我国历次排放标准升级时，外资巨头可依靠其已有的技术和产品迅速与下游客户配套以占领市场份额。尤其在合资品牌和自主品牌高端车型等机动车市场的开拓方面，外资环保催化剂巨头优势显著。若未来环保催化剂市场参与者数量增加，或公司未来无法保持技术和产品的优势并缩小与外资环保催化剂巨头的差距，将对公司生产经营产生不利影响。
　　（三）财务风险
　　1.毛利率波动的风险
　　2022年、2023年和2024年1-6月，公司的毛利率分别为5.58%、11.91%和9.95%，呈现起伏状态，公司毛利率波动较大主要系收入结构变动、产销规模大幅波动、贵金属价格波动较大和客户降成本等因素影响所致。如果公司不能通过持续的技术创新和产品开发进行有效的成本控制，或存货管理尤其贵金属的采购管理失当，将面临毛利率下降的风险。
　　2.存货跌价的风险
　　公司报告期末存货账面价值为35,108.98万元，占当期期末流动资产的比例为19.59%，截至报告期末，存货跌价准备余额为838.28万元。公司存货主要为原材料、库存商品和发出商品。公司主要根据客户订单以及需求确定原材料采购计划和生产计划，并保持必要的产成品库存规模。虽然公司主要根据订单安排采购和生产，但若客户的生产经营发生重大不利变化，无法继续执行订单，可能导致公司存货的可变现净值降低，进而带来存货减值的风险。
　　（四）行业风险
　　1.纯燃油/气车市场受新能源汽车挤占的风险
　　目前公司主要产品应用于移动污染源尾气处理领域，其市场发展与我国汽车产业的整体发展情况高度相关。受益于国家政策的支持和行业技术的发展，以纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池汽车等为代表的新能源汽车产业快速发展，并对纯燃油/气车市场形成一定程度的挤占。如公司针对新能源汽车市场开发的混合动力汽车催化剂、氢燃料电池电催化剂以及动力电池等新能源汽车产品的进度不及预期或其市场份额增幅不足以弥补纯燃油/气车市场份额的下降幅度，则新能源汽车的快速增长将对公司纯燃油/气车市场造成不利影响。
　　（五）宏观经济风险
　　国内宏观经济形势面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，虽然整体态势企稳回升，但受结构性调整影响，经济仍有下行压力，且外部不确定性仍然存在，国际经济形势复杂多变，其不确定性可能会传导至国内。以上形势可能会对环保催化剂下游的汽车产业的需求造成相应影响，这将间接影响环保催化剂行业的市场需求，并造成公司主营业务经营成果波动的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司经过多年积累，形成了较强的技术与研发优势、产品组合优势及客户优势，具体如下：
　　1、技术优势
　　环保催化剂的技术壁垒极高，环保催化剂厂商需要掌握贵金属催化材料、稀土催化材料、氧化铝催化材料等多种催化材料技术和先进的催化剂涂覆技术，并且能够基于对底层催化材料的深度研究，持续进行技术、产品的升级研发以应对日益严苛的环保要求和下游发动机厂、整车厂的降本需求。
　　经过19年的技术积累，公司掌握了高性能稀土储氧材料技术、耐高温高比表面材料技术、贵金属高分散高稳定技术和先进涂覆技术等诸多环保催化剂从配方到工艺的全套核心技术，突破外资催化剂巨头的技术垄断，开发出满足国六排放标准的新一代尾气处理催化剂。
　　2、产品组合优势
　　公司基于下游行业的发展情况和公司资金实力，在继续发挥重型商用车尾气处理催化剂行业技术优势的同时，依靠完全自主可控的汽车催化剂关键核心底层技术，公司产品已经向轻型商用车和乘用车市场进行延伸并取得重大突破，开始在机动车后处理领域逐步实现国产化替代。
　　基于在催化材料方面的长期技术积累和进一步完善公司在新能源汽车领域布局的需要，公司先后布局了氢燃料电池电催化剂、固体氧化物燃料电池和储能与动力电池的开发，其中，氢燃料电池电催化剂承担了国家重点研发计划并已实现公斤级批量生产和销售。
　　综上所述，公司基于其底层核心技术的延伸与开发，全面布局各燃料类型下的国六标准催化剂并积极完善在新能源产业链的布局。随着各燃料车型国六排放标准的相继实施及新能源汽车的快速发展，公司产品组合优势将逐步显现。
　　3、客户优势
　　由于不同发动机排放的污染物具体组成成分各有不同，因此其尾气处理催化剂的具体配方亦有所不同，下游发动机厂的每一款产品均需要与催化剂厂商进行合作研发以确定最终的催化剂配方，并进行环保公开。因此，发动机厂更换催化剂供应商的风险和评估测试成本较高，其与尾气处理催化剂厂商的合作较为稳定，一般会与选定的供应商进行长期合作，且由于发动机厂需要不断降低其产品成本，因此往往会与选定的尾气处理催化剂厂商持续进行合作研发，公司下游客户具有较强的粘性，公司具有显著的客户优势。
　　4、科研成果转化的平台优势
　　公司围绕贵金属催化材料、稀土催化材料以及燃料电池、储能电池等方向进行持续研究，先后被认定为国家企业技术中心、国家技术创新示范企业、博士后科研工作站等多个国家和省部级技术创新平台。依托科研成果产业化平台的建设，公司具有显著的科研成果转化的平台优势。 收起▲