一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司产品概述和所属行业情况
　　1、公司产品概述
　　公司是一家专注于微纳金属粉体新材料研发、生产和销售的高新技术企业，处于粉末冶金行业上游，主要产品为羰基铁粉和雾化合金粉，重点聚焦于500纳米至50微米粒径领域，并以这两种材料为基础材料深加工成软磁粉末、金属注射成型喂料和吸波材料。
　　公司生产的微纳金属粉体产品作为一种重要的新型工业制造基础原材料，广泛应用于3C精密件、电子元器件、汽车零部件、金刚石工具、电动工具、微波吸收材料、3D打印材料等终端应用领域。
　　2、公司所属行业
　　根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司产品概述和所属行业情况
　　1、公司产品概述
　　公司是一家专注于微纳金属粉体新材料研发、生产和销售的高新技术企业，处于粉末冶金行业上游，主要产品为羰基铁粉和雾化合金粉，重点聚焦于500纳米至50微米粒径领域，并以这两种材料为基础材料深加工成软磁粉末、金属注射成型喂料和吸波材料。
　　公司生产的微纳金属粉体产品作为一种重要的新型工业制造基础原材料，广泛应用于3C精密件、电子元器件、汽车零部件、金刚石工具、电动工具、微波吸收材料、3D打印材料等终端应用领域。
　　2、公司所属行业
　　根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“制造业”中的“C33金属制品业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C33金属制品业”中的“C3311金属结构制造”。公司产品属于国家发展和改革委员会《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》中的“6新材料产业”中的“新型金属功能材料”，符合科技部公布的《国家高新技术产品目录》之“新材料”中的“金属材料”，具有“高纯金属材料，超细金属材料，金属纤维及微孔材料、特种粉末及粉末冶金制品”等特征，属于高新技术产品。
　　根据国家统计局于2018年11月颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要产品可归类为“3.1先进钢铁材料”-“3.1.11.1高温合金制造-3393*锻件及粉末冶金制品制造”、“3.1.12.6高品质不锈钢制品制造-3311*金属结构制造-不锈钢粉末及其粉末冶金制品”，符合国家战略性新兴产业的发展方向。
　　3、行业发展阶段
　　粉末冶金行业作为现代制造业的关键领域，正依托技术创新与产业升级迈向高质量发展新阶段。2025年上半年，在新能源汽车、AI算力基础设施、高端消费电子等新兴产业的拉动下，行业规模呈现稳步增长态势。中国市场凭借政策支持与下游需求升级的双重驱动，成为行业发展的核心引擎。在此背景下，高端金属粉体如羰基铁粉、雾化合金粉需求持续攀升，国产微纳金属粉体材料的应用领域不断拓展，尤其在AI服务器电感、消费电子精密结构件、新能源汽车三电系统、增材制造等场景的渗透率持续提升。
　　在当前发展阶段，国际粉末冶金行业正不断推进高端微纳金属粉体新材料在“极端环境适应性”和“功能集成性”这两大方向的应用，国内相关领域技术突破正加速推动粉末冶金产业链及尖端材料研发应用链的构建，与国际发展趋势深度同步。全球金属粉末行业已完成从欧美日主导到多元化竞争的转型，国内产业在制造工艺与产品差异化上仍有提升空间。在此进程中，以悦安新材为代表的国内领军企业通过技术迭代与服务模式创新，正加快向高端市场渗透。
　　当前，行业呈现出三大发展特征：制备技术的持续革新、应用场景的深度拓展与产业生态的加速重构。在此背景下，国内企业正紧扣智能制造与下游个性化需求协同创新两大机遇，推动行业从量变向质变跨越的关键转型。随着环保法规的日趋严格，行业竞争焦点已转向绿色制造与产品性能的综合较量，这为技术积淀深厚的创新型企业提供了实现超越的契机。粉末冶金行业正朝着定制化、绿色化、集中化方向演进，技术突破与产业升级的协同效应将进一步释放。
　　4、行业发展特点
　　粉末冶金行业以材料科学与先进制造技术的深度融合为核心驱动力，在技术研发的前沿性、工艺应用的多元化、资源利用的高效化等方面特征鲜明，同时与下游新兴产业联动紧密。既推动传统制造业绿色转型，又为战略性新兴产业提供关键材料支撑，发挥着双重枢纽作用。具体特点如下：
　　（1）技术壁垒显著：金属粉末注射成型、烧结等工艺在折叠屏手机转轴、一体成型电感等复杂精密零部件和电子元器件的制造中，展现出传统工艺难以企及的优势；软磁粉末材料对提升电子设备能效方面的关键作用，进一步凸显了其在高端制造领域的价值，形成了其他工艺无法替代的技术壁垒。
　　（2）资源效率优势凸显：粉末冶金工艺的材料利用率高，精准契合制造业绿色转型需求，废料回收技术可利用传统切削废渣，降低产业链的碳排放，成为传统材料加工技术的理想绿色替代方案。
　　（3）技术密集属性突出：微纳金属粉体的产品性能与粒径控制（微米级至纳米级）、形貌调控（球形、片状等）、表面改性（抗氧化、分散性提升）等核心工艺参数高度相关，伴随先进制备技术的突破，产品性能持续提升，为下游应用奠定坚实的基础。
　　（4）应用场景持续拓展：微纳金属粉体凭借独特的物理化学性质，已深度融入新能源汽车、人工智能、航空航天等战略新兴产业，满足设备电子元器件高频化、微型化趋势，在精密零部件、动力电池电极等领域兼具高效的材料利用率与成本控制优势。
　　（5）产业链协同效应显著：下游应用的快速迭代（如消费电子行业）推动材料企业研发体系向灵活高效转型；消费电子的功能升级与新能源汽车对续航、安全的新要求，共同促进产业链上下游的协同创新与技术进步。未来，随着人工智能、新能源汽车、工业互联网等战略性新兴产业的加速渗透，叠加绿色制造与智能制造的深度融合，行业将向高端化、低碳化方向实现突破，重塑竞争格局。
　　5、行业发展趋势
　　全球微纳金属粉体行业正处于技术升级与产业变革的关键阶段。受新能源汽车、人工智能、精密制造等新兴产业推动及“双碳”战略影响，高性能材料需求释放，呈现出技术迭代加速、应用场景拓展、产品向高端化与差异化升级的态势。
　　（1）电子元器件高频化、小型化推动超细粉末需求
　　随着新能源汽车车载充电机、DC-DC转换器、以及AI服务器与数据中心的蓬勃发展，催生了GPU/CPU供电模块对高性能电感的迫切需求，进一步放大超细粉末的应用空间。
　　这一趋势对材料提出三大核心要求：
　　在粒径控制上：10微米以下超细粉体成主流，5微米及以下粉体在高频段场景占比持续提升，通过降低涡流损耗提升能效；
　　在结构创新上：核壳结构、多层包覆等复合粉体崛起，优化磁性能与介电性能适配超高频段应用；
　　在功能适配性上：表面改性技术提升粉体分散性与抗损耗能力，例如卫星通信高频滤波器中，特定表面特性的粉体保障信号高效传输。
　　（2）新能源汽车驱动电机材料升级，智能悬挂磁流变液技术渗透加速
　　磁流变液技术在新能源汽车悬挂领域的加速渗透，以及国产化推动成本下降的影响，使其应用场景将从高端车型向中端下沉。其减震器可实时调节阻尼力，兼顾舒适性与操控性，成为新能源汽车悬挂升级的重要选项之一。
　　（3）金属注射成型技术加速替代传统加工工艺
　　金属注射成型等技术正凭借环保性、近净成形特性、高材料利用率，以及适合复杂零件批量生产等优势，在工业五金（锁具、电动工具传动件）、汽车（发动机零部件、传动系统精密零件）、消费电子（智能手机、可穿戴设备高精度结构件）、医疗器械（复杂内腔、异形结构的植入体）等领域快速替代以铸造、冲压、机加工等为代表的传统机械加工工艺。
　　6、行业主要门槛
　　微纳金属粉体行业的进入存在多重门槛，公司从核心工艺、生产控制、安全管理到技术迭代等多个维度构筑了行业壁垒。具体如下：
　　（1）工艺多样性形成技术壁垒：行业内多数企业仅掌握水雾化、气雾化、羰化等单一制备技术，难以满足市场对材料多元融合方案的需求。同时具备多种核心工艺（如羰化工艺和雾化工艺）的企业较少，构建了较高的竞争壁垒。
　　（2）精细生产控制构成运营门槛：500纳米至50微米细粉范畴的生产对全流程工艺控制要求极为严苛。以羰基铁粉生产为例，需精准把控反应体系的热力学与动力学条件，通过精细调节温度、压力、反应时间等工艺参数，实现对粉末球形度、纯度等关键指标的精准控制。这不仅需要持续投入高额资金用于设备升级与工艺优化，还需长期技术积累与大量生产数据沉淀，形成了难以轻易突破的资金与经验壁垒。
　　（3）安全生产构筑准入高墙：生产过程涉及高温高压等严苛工艺，尤其羰基铁粉生产使用一氧化碳和羰基铁液体等重点监管物质。项目建设需经历产线设计、报批、验收、安全生产审批等多个环节，进入门槛高，扩产周期长，企业需建立严格安全管理体系。
　　（4）技术迭代与市场竞争壁垒：市场对粉末纯度、粒度分布等性能指标的要求持续升级，新进入者面临基础研发与工艺落地的双重技术挑战。同时，国际巨头在高端领域已形成专利壁垒，国内企业需通过持续性技术创新才能逐步向高端市场渗透。此外，微纳金属粉体新材料正加速向“极端环境适应性”（如耐超高温、抗强腐蚀）与“功能集成性”（如兼具导电与磁性）方向发展，要求企业具备快速技术迭代能力，进一步抬高了行业竞争门槛。
　　7、公司所处的行业地位
　　在全球粉末冶金材料领域，尤其是羰基铁粉行业的竞争格局中，公司作为国内领军企业，其关键的行业地位具体体现在以下方面：
　　（1）全球市场层面：从追赶者到并行者，跻身核心竞争阵营
　　长期以来，全球市场国际巨头凭借先发技术优势与深厚产业积淀，主导着高端应用领域的市场格局。公司通过持续二十余年的技术攻坚与创新突破，已实现从“技术追随者”到“核心并行者”的跨越式转变。在羰基铁粉领域，产品关键性能指标（如纯度、粒度分布、球形度等）达到国际行业先进水平，成功打破国际巨头对高端市场的长期垄断壁垒。
　　目前，公司产品已批量进入部分国际一线汽车电子和消费电子企业的核心供应链体系，完成从“国产替代标杆”到“全球市场竞争者”的战略升级。
　　（2）国内市场层面：技术与工艺双领先，引领国产材料竞争力跃升
　　公司是国内极少数同时具备羰基铁粉规模化生产能力，并掌握水雾化、气雾化合金粉双工艺平台的企业，技术与工艺水平稳居国内第一梯队，尤其在微纳级粉体的均一性控制、杂质含量管控等核心环节，已形成独特优势，能够快速响应新能源汽车、消费电子等新兴领域的个性化需求，在中高端市场的渗透率正逐步提升。
　　作为国内行业的领军企业，公司的发展推动了国产粉末冶金材料在国际市场整体竞争力的提升，助力我国在羰基铁粉这一技术壁垒极高的领域实现从“跟跑”到“并跑”的跨越，成为全球羰基铁粉领域一支不可或缺的力量。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、主要业务情况
　　公司作为微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业，核心业务聚焦于微纳金属粉体制备及深加工，以羰基铁粉、雾化合金粉及其深加工为核心方向，深度覆盖研发、生产与销售全环节。
　　在业务布局上，公司以羰基铁粉、雾化合金粉两大基础粉体业务为核心支撑，其中羰基铁粉业务的技术研发实力与生产规模稳居世界前列；同步搭建起先进的气雾化、水雾化合金粉末生产体系，并以此为基础延伸出软磁粉末、金属注射成型喂料、吸波材料等深加工业务，形成“基础粉体+深加工制品”的一体化业务架构。
　　作为粉末冶金行业上游核心企业，公司业务聚焦于为中高端制造业提供关键基础材料解决方案，业务覆盖电子元器件、3C精密件、汽车零部件、电动工具、微波吸收、医疗及3D打印等多元终端领域，凭借对下游应用场景的深度适配能力，展现出增长潜力。
　　依托在消费电子领域积累的技术壁垒与品牌积淀，公司以差异化业务策略推进全球化布局，已构建起跨领域的高端客户合作网络：在电子元器件领域，与台达电子集团、韩国三星电机等全球领军企业建立稳定业务合作；在消费电子领域，成为荣耀、VIVO、精研科技等知名品牌的核心业务伙伴；在工业应用领域，业务获得富世华（Husqvarna）、韩国二和（Ehwa）、喜利得（Hilti）、创科实业（TTI）等国际工具制造商的高度认可；在汽车零部件等精密制造领域，与保来得（Porite）等企业维持长期深度业务往来。凭借全链条业务能力与高效服务体系，公司业务已拓展至全球30余个国家和地区，赢得客户的广泛信赖。
　　2、主要产品情况
　　公司专注微纳金属粉体材料及深加工制品领域，构建了涵盖基础材料与深加工制品的完备产品矩阵，核心产品特点突出：
　　基础粉体产品——以羰基铁粉系列与雾化合金粉系列为核心，均具备高纯度、粒径可控、成分均匀等特性，可直接满足下游对基础粉体的采购需求。公司是行业内少数同时掌握这两种产品生产工艺的企业，依托工艺优势保障粉体品质稳定性，其中羰基铁粉在磁性能、成型性上表现优异，雾化合金粉则可根据需求灵活调整合金成分，适配多元应用场景。
　　深加工制品——基于上述优质基础粉体延伸开发，包括软磁粉（高磁导率、低损耗，适配精密电磁元件）、金属注射成型喂料（流动性好、成型精度高，满足复杂结构件生产）、吸波材料（吸收频段宽、衰减性能强，适用于电磁兼容领域）等系列高附加值产品。可根据客户需求提供定制化加工服务，实现从基础粉体到功能化制品的价值升级。
　　依托双工艺平台，基础粉体与深加工产品形成协同供应体系：基础粉体为深加工制品提供稳定原料保障，确保性能一致性；深加工制品则通过功能化开发拓宽基础粉体的应用场景，两类产品相互支撑，既能满足客户对标准化粉体的直接采购需求，也能提供从粉体到定制化制品的多元化解决方案，构建起以产品性能为核心的独特竞争优势。
　　（1）羰基铁粉系列产品
　　羰基铁粉是以海绵铁、一氧化碳为主要原材料，通过羰基络合物热分解工艺技术生产的微米级、亚微米级单质纯铁粉，属于多功能超细金属粉体材料。
　　羰基铁粉产品特性：
　　-高纯度：铁含量普遍≥99.5%，杂质元素含量控制在百万分之几（ppm）级。
　　-超细粒径：平均颗粒尺寸一般在5微米以下，比表面积大、活性高。
　　-球形度高：流动性优异，适用于精密成型工艺。
　　-软磁性能优异：高频条件下高磁导率、低磁损耗，适用于高频电感、电磁屏蔽等场景。
　　-表面可修饰性：通过包覆、掺杂等工艺，可定制化提升产品抗氧化性、耐腐蚀性等功能。
　　主要应用领域：
　　1）电子元器件
　　-一体式成型电感：应用于智能手机、CPU/GPU服务器、AI算力设备、汽车电路板等高频电路领域、电磁屏蔽材料（5G基站、消费电子等场景）、国防特种隐身涂层及电子对抗系统等。
　　2）汽车工业
　　-磁流变减震器（智能悬挂系统）。
　　-电动汽车DC-DC转换器模块（优化高频变压器性能，支持大功率快充）。
　　3）金属粉末成型：与雾化合金粉共同应用于金属注射成型（MIM）和粉末冶金（PM），具体见“雾化合金粉系列产品”中相关描述。
　　（2）雾化合金粉系列产品
　　雾化合金粉是通过高压气流或水流等工艺，将一种或多种熔融金属液流粉碎成液滴，冷凝后得到的金属或合金粉末。根据雾化介质可分为气雾化和水雾化等工艺。气雾化粉末球形度好，氧含量低；水雾化粉末形貌属于不规则形状，粉末成型保型性好。
　　产品特性：
　　-高球形度与流动性：适合3D打印、MIM等精密成型工艺。
　　-成分均匀可控：可定制不锈钢、工具钢、高温合金等多元合金体系。
　　-氧含量低：运用惰性气体雾化技术，降低氧杂质含量，提升烧结件的力学性能与耐腐蚀性。
　　-粒度分布集中：精准适配选择性激光熔化（SLM）、电子束熔化（EBM）等增材制造工艺。
　　应用领域：
　　1）3D打印
　　-航空航天：高温合金部件（燃油喷嘴、涡轮叶片等）。
　　-医疗植入物：骨科、口腔修复体等。
　　2）金属注射成型（MIM）与粉末冶金（PM）：
　　-金属注射成型（MIM）：可与羰基铁粉共同用于大批量生产小型精密零件（如汽车传感器壳体、电子连接器、消费电子折叠屏铰链等），实现近净成形与高材料利用率，成本低于CNC加工。
　　-粉末冶金（PM）：用于制造轴承、齿轮等精密零部件，羰基铁粉的细粒度可减少烧结孔隙，雾化合金粉的成分可控性提升零件适配性。
　　（3）金属注射成型喂料系列产品
　　金属注射成型（MIM）是将氧含量低、球形度良好的超细金属粉末（如羰基铁粉、雾化合金粉）与高分子材料进行精准混炼，制成均匀复合的颗粒状喂料。公司以高强钢为代表，在特定应用场景中占据重要地位，并为众多领域提供了高性能的材料解决方案。
　　产品特性：
　　-高装载量：金属粉末体积占比达50%-65%，确保烧结后高密度与力学性能。
　　-均匀分散性：避免成分偏析，保证成型稳定性。
　　-优异流变性：喂料在注射温度下具有低粘度特性，适合填充复杂模具微细结构（如齿槽、薄壁）。
　　-低残留灰分：脱脂后粘结剂残留＜0.5%，减少烧结件孔隙与缺陷。
　　-多样化材料体系：涵盖铁基、铜基、高比重合金等。
　　-环保性：MIM工艺相比传统机加工，材料利用率高、能耗低、废弃物少，适合规模化生产。
　　应用领域：
　　1）消费电子
　　-手机结构件：如手机铰链、卡托、摄像头支架等，兼顾强度与轻量化。
　　-笔记本电脑：转轴铰链、风扇轴承座、Type-C接口外壳、内存条卡扣等，具备技术经济优势。
　　-智能穿戴设备：生产不锈钢表壳、精密齿轮等小型高精度部件。
　　2）汽车工业
　　-发动机系统：制造燃油喷嘴、涡轮增压器叶片等耐高温部件。
　　-安全系统：安全带扣、传感器外壳等复杂形状金属件。
　　3）医疗器械
　　-外科工具：手术剪刀、镊子等，通过不锈钢或钛合金喂料实现抗菌性。
　　-骨/牙科种植体：通过调控粉末粒径分布与烧结工艺参数，形成多孔结构种植体，促进骨整合。
　　4）工业工具
　　-切削刀具：硬质合金喂料成型钻头、铣刀，提升耐磨性。
　　-精密齿轮：用于微型电机，降低传动噪音。
　　（4）软磁粉系列产品
　　软磁粉是能迅速响应外磁场的变化，且能低损耗地获得高磁感应强度的合金粉末材料，是制成软磁材料的核心原材料之一。作为高效能量转换与电磁兼容设计的核心基础材料，其性能通过成分优化、绝缘涂层及粒度控制等工艺实现。
　　软磁粉产品特性：
　　-高磁导率和低矫顽力：易磁化和退磁，降低磁滞损耗，减少发热，提升高频性能；同时确保高效的能量转换和优异的信号灵敏度。
　　-宽频段适应性：频率覆盖50Hz-10MHz，适配工频到高频场景。
　　-低损耗：通过粉体形貌控制及绝缘包覆工艺，抑制涡流损耗和磁滞损耗，提高能效。
　　-高饱和磁感应强度：提升器件功率密度，支持小型化设计，在相同体积下承载更强磁场，减少铁芯用量。
　　软磁粉应用领域：
　　1）消费电子及通信
　　-智能手机、CPU/GPU服务器：一体式成型电感、抗电磁干扰滤波磁珠。
　　-5G基站：环形电感、隔离变压器。
　　2）电力电子与新能源
　　-光伏/储能逆变器：软磁复合材料电感与变压器。
　　-电动汽车电驱系统：车载充电机、功率因数修正电感、驱动电机定子磁芯。
　　3）工业自动化
　　-工业机器人伺服电机：高频磁粉芯降低铁损，提升系统响应速度。
　　-无线充电模块：纳米晶软磁粉实现高效率电能无线传输。
　　4）家电与节能设备
　　-变频空调压缩机：高效磁粉芯助力降低待机功耗与运行能耗。
　　公司软磁粉的主要产品系列包括羰基铁软磁粉及雾化合金软磁粉。
　　（5）吸波材料系列产品
　　吸波材料是指能够有效吸收或衰减入射电磁波能量，从而减少电磁波反射的功能材料。在隐身技术、电磁屏蔽、通信干扰抑制等领域至关重要。
　　公司以微米级羰基铁粉或球形合金粉末为基材，通过特殊表面修饰与包覆工艺，实现粉体片状化结构改性，提升电磁波吸收效率。公司主要产品形态包括吸波粉末、吸波贴片及吸波涂料。
　　吸波材料产品特性：
　　-宽频高效吸收：覆盖0.5GHz-77GHz频段，对特定频段的电磁波吸收率＞99.9%。
　　-轻量化及薄层设计：通过磁性材料（羰基铁粉、铁氧体）与介电材料复合，实现厚度＜2mm的毫米波吸收层。
　　-环境适应性：耐温范围-50℃~300℃,抗湿热、盐雾腐蚀，适配复杂工况。
　　-阻抗渐变结构：多层阻抗匹配设计，提升多频段的吸波性能。
　　-柔性可加工：部分材料支持裁切、弯曲，适配曲面载体。
　　应用领域：
　　1）国防与隐身技术
　　-隐身战机/无人机：雷达吸波涂层，降低雷达反射截面、抑制红外信号和优化电磁兼容性。
　　-舰船隐身：甲板与舰岛吸波贴片。
　　2）电子对抗与通信
　　-特种电子设备：屏蔽罩吸波材料，抑制金属屏蔽罩的腔体结构因电磁波反射引发的驻波和谐振。
　　-5G基站：减少天线互耦，提升信号纯净度。
　　3）民用电子
　　-智能手机、笔记本电脑：主板局部吸波材料，降低高频电磁干扰辐射，提高电磁兼容性。
　　4）测试与暗室
　　-微波暗室：锥形/楔形吸波海绵，消除电磁反射，模拟自由空间电磁环境。
　　-天线测试：减少多径干扰，提升测量精度。
　　3、主要经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司以高端消费电子、汽车电子等核心应用领域为市场锚点，将自主创新的核心技术体系与柔性化生产能力深度融合，形成定制化粉末产品解决方案的核心竞争力。通过“研发-生产-服务”一体化业务模式，将合成工艺控制、热分解控制及超细粉体表面改性等关键技术，转化为满足客户个性化需求的产品实力。面对客户对产品纯度、粒度分布、形貌特征等多维度指标的差异化要求，依托技术优势实现性能参数的精准调控，再结合成熟的产能体系快速批量产出达标产品，从而构建起从技术创新到市场创收的完整闭环，支撑业务收入的持续增长。
　　（2）采购模式
　　公司主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，采购的主要原材料包括海绵铁、焦炭、有色金属和气体等。
　　为保障原材料质量及供应稳定性，公司对主要原材料采取集中统一和标准化的采购模式，与战略供应商签订年度战略合作采购协议，并强化技术合作以提升产品供给能力。同时，公司严格评估新供应商的技术、品质、价格、供货速度及持续供货能力，筛选优质供应商列入合格供应商名单。在价格协商方面，以主流产品市场参考价为基础，依据产品特性和运输成本，由供需双方协定价格。对于使用量较小的原材料，公司按照月度需求计划采购，或依据生产任务提前备货。
　　（3）生产模式
　　公司采用“以销定产为主、适当储备为辅”的生产模式。通过实施精益化管理，持续优化从原料投料到成品出库的全流程生产工艺，提升生产效率与产品质量。生产计划部门依托ERP-MES集成系统，实现订单需求与生产排程的智能匹配，确保快速完成生产方案制定。针对基础版羰基铁粉和雾化合金粉产品，公司保持月均销量一定比例的战略库存，既有效应对市场波动，又确保紧急订单的快速响应能力。
　　（4）销售模式
　　公司采用“直销主导、代理补充”的多元化营销模式，组建覆盖售前、售中、售后的全程服务团队，形成市场端、技术端和生产端的高效协同机制，强化客户需求洞察与服务能力。在市场布局方面，建立了覆盖中国大陆、中国台湾、海外多国和地区的全球化营销网络，与各区域重点客户保持稳定战略合作，通过专业化、差异化服务巩固市场份额并提升全球品牌影响力。
　　（5）研发模式
　　公司研发以董事会技术委员会为统筹，把控产品规划与技术方向，从新产品、新工艺、新应用三个维度进行战略布局，同时依靠完整高效的创新机制、完善的研发流程制度和专业团队推进研发。在创新机制上，坚持自主研发为主，积极开展“产学研”合作，与高校共建实验室加速技术转化，并与客户建立项目研发共享机制，覆盖产品项目全流程，确保研发成果贴合市场需求，形成动态迭代的研发模式。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）报告期内经营业绩分析
　　2025年上半年，公司紧密围绕年初制定的战略目标，以市场需求为核心导向，全面深化国内市场布局，同步积极应对国际市场挑战，努力推动国内外业务协同发展。报告期内，公司经营业绩整体保持稳定。
　　面对复杂多变的外部市场环境，公司凭借覆盖全面的产品矩阵，精准捕捉不同区域、不同客户群体的需求变化，迅速完成生产计划与经营策略的动态调整，在努力稳固国际市场业务的同时，着力深耕国内市场以对冲外部风险，国内外业务形成互补支撑，为订单与营收的稳步增长提供了坚实保障。
　　报告期内，公司始终将新技术研发与新产品迭代置于战略优先位置，通过优化资源配置、强化跨部门协同机制，统筹推进生产运营与研发项目进程：生产端严格按照计划有序推进，保障了既有产品的按时足量交付；研发端按既定节点完成技术攻关与新品试制，为后续市场拓展储备了核心竞争力。
　　2025年上半年，公司实现营业收入2.03亿元，较上年同期下降0.76%，实现归属于母公司的净利润3,798.64万元，较上年同期增长3.54%。截至本报告期末，公司总资产9.82亿元，较上年度末增长8.20%，归属于母公司的净资产7.20亿元，较上年度末增长1.37%。
　　（二）报告期内经营重点工作及成果
　　1、市场拓展成效
　　消费电子领域持续突破：在消费电子领域，公司延续2024年的市场拓展势头，持续实现突破。凭借在材料研发与生产上的深厚技术积累，公司的折叠屏手机专用高强钢粉末及金属注射成型喂料产品，凭借其优异的高强度、良好的韧性与出色的耐腐蚀性等性能，在报告期内进一步扩大了市场份额。
　　随着折叠屏手机市场的快速发展，终端市场对于产品设计的轻薄化、可靠性等方面提出了更高要求。公司的该系列产品能够有效增强折叠屏手机的铰链结构，使其能承受多次开合的压力，避免传统铰链因磨损而导致的故障，极大地延长了设备的使用寿命，高度契合了当下市场趋势。目前，公司已成功开发出最高2100MPa等级别的折叠屏手机专用高强钢粉末及MIM喂料，在荣耀、VIVO等多个知名手机品牌中得到广泛应用，有效地满足了终端市场对产品设计和功能的更高需求，进一步巩固了公司在消费电子材料细分领域的市场地位，为公司在该领域的持续增长奠定了坚实基础。
　　新兴应用领域拓展：公司紧密追踪工业互联网AI算力、汽车电子等新兴行业的发展动态，在高性能软磁材料领域持续加大研发资源投入，并取得了一系列成果。公司推出了适配于高频及超高频应用场景的超细粉体、非晶粉体和复合材料等新产品。这些新产品在高磁导率、低损耗、高耐温等关键性能指标上达到了行业先进水平。
　　在技术研发过程中，公司积极整合内外部资源，与国内知名科研机构及高校建立了深度产学研合作关系，共同攻克技术难题，加速科技成果转化。目前，公司已与相关领域内多家知名企业开展合作测试，部分产品凭借优异的性能表现已实现批量供货。在新能源汽车领域，公司产品应用于驱动电机、车载充电机、智能悬挂等核心部件，为新能源汽车的高效运行提供了有力支持；在GPU/CPU供电模块中，公司产品助力提升供电稳定性和效率，满足了电子设备对高性能电源的严苛要求；在通信/算力服务器主机方面，公司产品应用于信号处理、散热等系统，有效提升了服务器的整体性能和可靠性。
　　2、客户关系深化与服务质量提升
　　定制化解决方案升级：公司始终秉持以客户需求为核心的服务理念，组建了专业团队负责定制化产品解决方案服务。报告期内，公司对该服务体系进行了全方位升级。依托技术、销售、生产等各部门的骨干人员，专项服务团队持续深入客户现场，开展细致调研并与客户充分沟通。
　　作为专注于微纳金属粉体材料领域的高新技术企业，公司在羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品方面具备深厚技术积累。在定制化服务中，能凭借专业知识与丰富经验，为客户精心打造从产品选型、性能优化到生产工艺适配的全流程定制化解决方案。例如，在面对消费电子行业客户对折叠屏手机等精密件应用材料的特殊需求时，公司专项服务团队深入了解其对材料强度、质量等性能指标的要求，利用自身在微纳金属粉体领域的技术优势，从现有产品体系中精准选型，并通过对羰基铁粉、雾化合金粉等基础材料的深加工工艺优化，成功开发出专用高强钢粉末及MIM喂料等定制化产品，满足了客户在产品升级过程中的关键技术需求。
　　运营支持模式优化：公司持续深化生产、销售、技术服务一体化运营模式的优化工作。通过引入前沿的供应链管理软件，以及运用大数据分析技术，成功构建起销售预测、物料计划、生产排程和安全库存管理之间的智能化协同体系。
　　3、重大项目建设推进与产能释放
　　项目投资进展：公司全资子公司宁夏悦安新材料科技有限公司“年产3,000吨羰基铁粉生产示范线项目”正按计划推进，其中土建主体工程已于2025年上半年基本完工。后续试生产中，公司将密切关注设备运行、产品质量等关键指标，及时优化调整生产参数，全力推进项目进程，积极协调各方资源，争取本年度内实现产线稳定运行并逐步释放部分产能。该项目投产后，将凭借创新工艺及宁东产业园区的区位优势降低原料成本，同时通过富集高价金属副产品打开产品利润空间。
　　4、科技创新引领与研发成果落地
　　核心技术突破与产业化应用：报告期内，公司坚守技术创新驱动发展战略，持续加大研发投入，在技术研发领域成绩显著，为公司可持续发展筑牢根基。
　　在羰基铁粉细粉制备技术层面，公司科研团队通过对工艺参数的深度优化以及设备的升级改造，使细粉率取得显著提升，有力带动了高附加值产品产出率的上扬。公司已成功开发出适用于多个高端领域的超微羰基铁粉产品，市场反馈良好，进一步巩固了公司在羰基铁粉细分市场的领先地位。
　　此外，公司研发的羰基铁粉系软磁材料防锈耐腐蚀技术在汽车电子领域的应用持续拓展。基于该技术的独特优势，公司已与多家下游汽车电子零部件制造商深化合作，为其量身定制高性能材料解决方案，助力汽车电子产品可靠性大幅提升。在汽车发动机控制单元（ECU）、车载传感器等关键部件的制造中，公司提供的羰基铁粉系软磁材料通过特殊工艺、粉末包覆等技术处理后能够有效抵御高温、高湿等恶劣环境的侵蚀，延长产品使用寿命，降低售后维护成本，深受客户好评。随着汽车产业向智能化、电动化方向的加速转型，对汽车电子产品的可靠性与稳定性提出了更高要求，公司将持续加大在该领域的研发投入与市场拓展力度，充分把握行业发展机遇，进一步提升市场份额与品牌影响力。
　　研发平台建设与产学研合作深化：2025年上半年，省级博士后创新实践基地与国家级博士后科研工作站在公司内稳步运作。合作的博士后研究人员已顺利进站，投身于前沿技术研究工作，这极大地提升了公司在基础研究层面的实力，为公司长远发展储备了高端人才。
　　与此同时，公司与国内多所知名高校及科研机构的产学研合作不断深入推进。联合开展了多项重大研发项目，涵盖了微纳金属粉体制备新技术、高性能复合材料研发等多个关键方向。这些合作项目充分整合了高校科研机构的理论优势与公司的实践及产业化能力，为技术突破与产品创新提供了强大动力。
　　截至报告期末，公司累计获得境内外专利41项，其中新增专利4项，新增专利均为发明专利，完善了公司在微纳金属粉体材料领域的知识产权布局，核心技术保护范围持续拓展。
　　5、质量管理体系完善与品牌建设强化
　　报告期内，公司针对原材料采购、生产制造到成品交付的全流程质量管理体系进行了完善和优化。在原材料采购环节，加强对供应商的质量审核和评估，保持严格的准入机制和质量追溯体系；生产过程中，通过引入过程监控技术和自动化检测设备，实现对关键工艺参数的实时精准控制和产品质量的在线监测；成品交付方面，对产品包装、储存和运输环节的质量保障措施进行了优化，有效保障了产品在交付过程中不受损坏和污染。
　　6、数字化转型加速与管理效能提升
　　智能制造深入应用：2025年以来，公司持续推进智能制造战略落地，以数字化技术驱动生产效能提升与管理变革。在制造执行系统（MES）全面部署的基础上，公司进一步深化智能应用，通过大数据分析与设备互联，实现生产效率与成本控制的“双突破”。报告期内，生产效率较2024年同期提升，生产成本降低，并顺利通过江西省企业数字化发展水平L6级认证，标志着公司数字化建设进入新阶段。
　　管理系统集成与协同：依托年度信息化规划，公司完成CRM、ERP、OA等核心系统的二次集成与开发。客户关系管理系统（CRM）通过分析客户行为数据，助力销售团队精准服务，客户满意度同比提升；ERP与生产系统的无缝对接，则实现了“生产-销售-财务”闭环管理。
　　公司创新打造的业务、财务一体化平台，整合了阿米巴经营模块与资金管理系统，支持多家银行账户动态监控及智能预警。财务部门可实时获取生产成本数据，自动生成分析报表，确保决策响应速度提升。
　　7、ESG战略深化与可持续发展实践
　　绿色制造与节能减排：公司将绿色发展理念贯穿于生产经营全过程，报告期内持续落实绿色制造举措。通过持续优化生产工艺，特别是在关键工艺环节进行技术升级，结合智能化能源管理系统的深度应用，单位产品能耗成本较去年同期有一定的下降。
　　公司持续加大环保投入，推进技术升级与绿色生产。在废气处理上，安装新型集尘系统于气雾化车间，高效收集烟尘，废气经严格处理后达标排放。废水治理方面，建两座高效废水处理池，生产废水经多工艺深度治理，大部分回用，少量达标排入工业园污水处理厂，排放口并网实时监测上传数据，公司废水污染防治设施运行稳定，排放持续达标。噪音处理上，针对机械噪声和空气动力噪声，优化设备布局等措施，降低噪声影响，确保达标排放。报告期内，公司依规组织专家开展公司高性能超细金属及合金粉末扩建项目竣工环保设施验收并出具《公司高性能超细金属及合金粉末扩建项目环境影响评价报告书》。
　　此外，公司继续推进316L、高强钢、17-4PH等环境友好型产品的市场推广，产品在新能源汽车、储能系统等低碳场景的应用范围进一步扩大，为社会推动新能源产业发展和实现碳中和目标贡献了力量。
　　社会责任履行与利益相关方关怀：公司积极履行社会责任，报告期内在员工关怀、安全生产、社区参与等方面开展了多项实践活动。
　　在员工关怀方面，公司组织了“健康护航行动”，为员工提供免费体检及健康咨询服务；开展“技能提升训练营”，涵盖生产操作、质量管理等多个领域的专业培训；还举办了趣味运动会等文体活动，有效增强了员工的归属感和凝聚力。
　　在安全生产方面，公司持续加强管理，定期开展全员安全知识培训和应急演练，组织了多场各类安全培训活动，参与员工广泛；同时，加大安全生产隐患排查治理力度，建立健全隐患排查台账，对发现的问题及时整改，确保了生产各环节的安全稳定，实现了上半年安全生产管理目标。
　　同时，公司注重与投资者、供应商、客户等利益相关方的沟通与合作。通过举办线上、线下业绩说明会，向投资者详细解读公司经营状况及发展战略；组织供应商研讨会，共同探讨供应链协同发展与质量提升方案；开展客户满意度调查，全面了解客户需求与意见。通过这些活动，充分听取各方意见和建议，不断改进公司经营管理，实现了公司与利益相关方的共同发展和价值共创。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、深厚的技术研发壁垒
　　核心技术积累：公司凭借20年来在微纳金属粉体材料领域的深耕与技术沉淀，已建立起完善的自主知识产权体系。在材料设计方面，攻克了超细羰基铁粉粒度精准调控难题，实现亚微米级粉体的批量稳定生产；工艺开发上，突破了低品位钛铁矿提取技术，得以提升原料利用率；应用研究领域，公司作为原材料供应商，专注于为包括磁流变液等下游领域提供高品质粉末材料，为产品在高端装备领域的应用奠定坚实基础。
　　作为国内微纳金属粉体材料行业的领军企业，公司积极发挥技术引领作用，主导或参与了《羰基铁粉》《粉末冶金用不锈钢粉》等多项国家及行业标准的制定工作，为行业规范化发展贡献力量。公司先后荣获国家专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军示范企业等国家级重要资质认证，技术硬实力得到业内广泛认可。
　　工艺平台优势：公司是国内少数同时掌握“羰基铁粉”与“雾化合金粉”双工艺平台核心技术并实现规模化生产的企业。其中，羰基铁粉工艺依托自主研发的连续羰化反应装置，可生产纯度达99.5%以上的超细粉体，颗粒球形度高且粒度分布集中；雾化合金粉工艺则能精准调控合金粉体的成分与形貌，满足客户在不同场景下对材料性能的差异化需求。
　　区别于单一工艺厂商，两大工艺平台在产品布局中形成显著协同效应。羰基铁粉的高磁导率特性与雾化合金粉的高强度性能可实现优势互补，例如在精密电子元器件生产中，通过两种粉体的复合配比，能同时满足产品对磁性能与结构强度的双重要求。这种协同能力使公司具备了为面向AI算力、新能源汽车电子、航空航天等高端制造业在内的电子元器件、3C精密件下游客户提供涵盖基础粉体到深加工产品（如软磁材料、金属注射成型喂料、吸波材料）的综合解决方案能力，进一步巩固了公司在微纳金属粉体材料领域的竞争优势。
　　研发体系与团队：公司高度重视研发创新，构建了由70余名专业技术人员组成的稳定研发团队。核心成员具备材料学、冶金工程、化学工程等相关专业的深厚背景。报告期内，公司持续加大研发投入力度，为技术创新提供坚实支撑。秉持“研发-中试-产业化”的全链条创新体系，公司从市场需求出发，在实验室完成材料配方设计与工艺参数优化后，可通过小批量试生产验证技术可行性与稳定性，再逐步推向规模化生产。同时，建立了高效的项目管理流程，对研发项目的进度、成本、质量进行严格把控，确保研发资源的有效配置和市场导向，加速技术成果向实际生产力的转化。
　　为保持团队稳定性和激发创新活力，公司实施了包括股权激励在内的核心人才激励机制，将核心技术人员的个人发展与公司长远利益紧密结合，充分调动了研发团队的积极性与创造性，为公司在微纳金属粉体材料领域的持续技术突破奠定了坚实的人才基础。
　　产学研生态：公司坚持自主研发与协同创新并重，与北京科技大学、北京化工大学、中国科学院赣江创新研究院、南昌大学等高校及科研院所建立了合作关系。
　　基于在粉末冶金原材料领域多年的经验积累与敏锐的市场洞察，公司与多方围绕行业前沿技术难题开展联合研发项目，持续推动新技术、新产品的孵化与产业化应用，不仅加快了技术成果从实验室到市场的转化速度，还为公司拓展了新的利润增长点，进一步增强公司在微纳金属粉体材料领域的核心竞争力。
　　2、领先的产品性能与质量保障
　　性能领先性：公司始终秉持技术创新驱动发展的理念，致力于为高端制造业提供具备高技术属性与领先性能的产品，以满足其极为严苛的应用要求。在消费电子行业不断推陈出新的背景下，尤其是针对折叠屏的最新设计需求，公司研发实力得以充分彰显。公司成功攻克技术难题，研发并实现了强度高达2,100MPa的高强钢材料的量产，该材料在折叠屏手机关键结构件的应用中，展现了抗疲劳与耐弯折性能优势，极大地提升了产品的可靠性与使用寿命，有力地支撑了消费电子行业高端产品的升级迭代。
　　在关键产品性能指标方面，公司多款产品表现出色。以特定超细软磁粉为例，其纯度≥99.5%的水平确保了材料在电磁转换过程中的低损耗与高稳定性；粒度分布精准控制在D50=1.2μm，使得粉体在成型加工过程中能够均匀分散，保证了产品性能的一致性；球形度≥99%，赋予了粉体良好的流动性与填充性，有利于提高生产效率与产品质量；饱和磁感应强度≥1.8T，在高频大电流
　　的应用场景下，能够高效地实现电磁能量的转换，为相关电子设备的高性能运行提供了坚实基础；同时，公司在损耗控制方面也达到了行业领先水平，有效降低了设备运行过程中的能源消耗。
　　质量稳定性：公司坚守“质量为先”理念，2025年上半年全流程质量管理体系持续完善，顺利通过ISO9001、ISO14001及IATF16949体系年度监督审核。
　　各环节质量管控严格：原材料入厂检验把关严格，保障源头质量；生产过程聚焦关键控制点，确保工艺稳定；成品实施全检与抽检结合的检验模式；客户反馈闭环管理高效。
　　凭借对质量的严格管控，公司产品品质稳定，客户质量投诉率及退货率维持低水平，赢得客户的广泛认可和信赖。
　　3、稳固的客户资源
　　（1）深厚的客户资源与广泛的合作网络
　　凭借核心技术、产品质量及综合服务优势，与电子元器件、3C、金刚石工具、汽车零部件等多行业头部企业建立长期稳固战略合作，形成了良好的市场影响力。
　　（2）各领域关键合作成果
　　电子元器件领域：直接或间接得到台达电子、三星电机等电子元器件龙头公司的认可，长期稳定供应优质产品。
　　3C领域：与荣耀、VIVO、精研科技联合研发、深度合作，供应折叠屏手机相关零部件MIM喂料等项目，推动行业技术进步。
　　金刚石工具领域：为二和、富世华、喜利得等全球头部品牌提供高品质微纳金属粉末，显著提升其产品性能，树立良好行业口碑。
　　汽车领域：获得保来得等高端制造商认可，合作深化，且积极探索新能源汽车、智能驾驶领域新材料开发。
　　市场覆盖与品牌口碑：产品销往全球30余个国家和地区，客户地域广、行业多元；以客户为中心，凭严格质量管控和专业技术服务赢得广泛好评，形成良好品牌口碑。
　　（3）显著的品牌影响力
　　公司高度重视客户粘性培养，凭借快速的技术响应能力，及时满足客户的个性化需求；以优质且稳定的产品质量为基石，确保产品在各种应用场景中的可靠性和一致性；同时，凭借提供一站式解决方案的综合服务能力，为客户提供全方位的技术支持和服务保障。
　　在品牌建设方面，公司成功打造了“YUEAN悦安”品牌，通过积极参与中国国际高新技术成果交易会等行业重要展会、技术研讨会及专业媒体传播等多元渠道，持续提升品牌知名度与影响力。公司凭借优质的产品与服务，荣获“江西出口名牌”称号及中国国际高新技术成果交易会“优秀产品奖”等多项行业殊荣。在特定细分市场，如一体成型电感用粉体材料、高端金属注射成型喂料等领域，“YUEAN悦安”品牌凭借技术领先、质量可靠的优势，树立了行业前行者的形象，进一步巩固了公司在微纳金属材料领域的市场地位。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　报告期内，公司秉持创新引领的发展理念，持续深耕微纳金属粉体领域。依托深厚的技术积淀与高效研发体系，重点针对羰基铁粉、软磁粉末、各类雾化合金粉以及金属注射成型喂料、吸波材料、3D打印等核心产品，深化关键工艺突破与前沿应用探索。紧密跟进下游高端精密制造、先进磁性元件及航天航空等高增长、高技术门槛市场的需求动向，着力于攻克产品性能瓶颈、强化质量稳定性、优化生产经济性，并在高强钢材料、超细粉体材料等新兴方向取得积极进展。通过持续的研发投入，公司在关键制备与应用技术上取得系列突破，获得多项自主知识产权，进一步巩固了在全球高端微纳金属粉体市场的技术领先地位与竞争优势。主要具体成果概述如下：
　　（1）多功能粉体造粒制备技术
　　为满足下游产业链的不同需求，公司产品实行定制化交付的策略，产品具有种类多样化特点。受制于产品结构以及公司金属粉体材料制备工艺的技术特点，容易积压一定量粒度较大的产品。围绕这一难点痛点，公司结合下游产业链需求，将粗粒度粉体材料进行特殊工艺造粒和热处理，形成多功能球形聚合物，产品具有流动性佳、适用范围广、加工性能优良等特点，同时对后端加工工艺具有很强的适应性。该制备技术一定程度上消耗了粗粉产品，不仅产生了经济效益，对公司减库存、降本增效也起到了积极的作用。
　　（2）高性能电动工具用合金钢材料制备技术
　　目前，传统制备高性能电动工具零件的技术工艺为机加工、锻造，公司利用金属注射成型工艺的特点和优势以及该工艺在电动工具领域渗透率较低的机遇，拓展金属注射成型喂料在该领域的应用，联合电动工具终端客户，解决了一系列有关电动工具用合金钢材料制备技术瓶颈，如羰基铁粉材料烧结控碳技术以及相应粘结剂体系研发与优化，迅速打开了公司金属注射成型喂料在电动工具领域的规模化应用，奠定了行业领先地位。
　　（3）羰化法处理砂矿钛铁矿生产羰基铁粉技术
　　钛及其化合物是国家重要的战略金属资源。随着含钛产品需求量的增长，天然金红石储量的减少，低品位的钛铁矿的利用越发受到重视。传统钛铁矿冶钛工艺，经济成本高、环境污染大，迫切需要研发新的钛铁矿富集工艺。公司利用自身优势资源和技术，研发了以砂矿钛铁矿为原料生产羰基铁粉和钛渣的工艺，在制备羰基铁粉产品的同时能够富集出附加值较高的钛渣，并实现工业级别的量产。相较于传统的干法冶炼，具有能耗低、提取率高、产品附加值大的特点。而相较于湿法冶炼的方式，则具有污染低，工艺简单的优势。相较于传统的羰基化工艺，本专利改进了反应的条件，无需加入催化剂即可达到较高的反应效率，同时解决了粉料在羰化合成过程堵塞设备、管道的问题，解决了制约工业化生产的瓶颈。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新增发明专利申请1个，新增授权境内发明专利4个。已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明：
　　1、经过21年持续研发积淀，公司在先进结构和功能金属粉体材料领域构建了独立自主的全流程技术体系，形成了化学合成和分解、粒度分区调控、复合包覆、颗粒分散、热处理控制、表面修饰及模拟仿真等技术集群，实现了从基础研究到产业化的全流程自主可控。依托自主研发设计的关键装备和核心技术，公司在稳定供应能力、提供产品性能上具备行业领先优势。公司始终高度重视研发创新和产品升级迭代，着眼于全球市场发展的趋势和客户多样化的需求，持续夯实公司的核心技术优势，保持强劲的核心竞争力。
　　2、报告期内，公司聚焦下游客户需求，提供定制化产品和服务，对吸波、屏蔽等领域的各类产品展开深入研究。为了满足研发需要和市场需求，扩充产品线，研发项目第20项是由原《低频高磁导吸收剂开发》从单类的吸收剂研发扩充至其他多个材料，更名为《高性能吸波涂料与吸波胶片产品开发》。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入20,340.42万元，同比减少0.76%；实现归属于上市公司股东的净利润3,798.64万元，同比增长3.54%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3,507.06万元，同比增长4.83%。
　　截至本报告期末，公司总资产98,218.90万元，较报告期初增长8.20%；归属于母公司的所有者权益72,047.35万元，较报告期初增长1.37%；加权平均净资产收益率5.21%，较上年同期增加0.09个百分点。

　　五、风险因素
　　（一）市场竞争风险
　　公司在微纳金属粉体领域深耕多年，虽已占据一定市场份额并实现对头部客户的稳定供货，但当前市场竞争态势仍趋严峻。一方面，行业内竞争对手可能通过技术迭代、经营优化等方式提升产品性价比，对公司形成直接竞争压力；另一方面，与国际巨头相比，公司在资金规模及关税成本等方面仍存在短板。基于此，公司需在技术研发、品质管控、成本控制等核心维度持续强化竞争壁垒。若外部竞争压力进一步加剧，可能导致公司利润水平下滑或市场份额萎缩，进而对整体经营业绩造成不利影响。
　　（二）宏观环境风险
　　公司产品下游广泛应用于电动工具、金刚石工具、电子元器件、高端汽车精密零部件、雷达波吸收及信号屏蔽等高尖端领域，与下游电子等行业发展及国民经济整体走势关联紧密。报告期内，国内及全球宏观经济仍存不确定性，经济增长面临一定压力，若宏观经济环境出现收缩，或下游终端行业市场需求发生显著波动，将导致需求传导受阻，通过产业链逐级影响，对公司经营业绩造成不利冲击。此外，公司的利润水平受原材料、燃料动力价格波动等方面的影响，若主要原材料和燃料动力等价格剧烈上涨，可能导致公司盈利能力变弱。
　　（三）重大项目建设风险
　　公司于2023年启动了“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”一期年产3,000吨羰基铁粉生产示范线项目的筹建，该项目旨在进一步巩固公司在羰基工艺领域的技术优势和产能规模，拓展下游应用市场，满足电子元器件、精密零部件等行业对高品质金属软磁微纳粉体的市场需求。然而，项目建设及运营过程中存在以下风险：
　　（1）项目进度不及预期风险：项目建设完成后试生产及监管单位核准相关资质需要一定周期，不排除因国家或地方政策调整、项目审批等实施条件因素发生变化，导致项目投产进度延迟、变更、中止或终止等风险。
　　（2）产能能否按期释放风险：项目新增产能的释放和消化受到宏观经济形势、行业政策变化、下游市场需求波动及公司产品市场认可度等诸多因素的影响。尽管公司在羰基工艺方面具备技术优势，且下游应用前景广阔，但新增产能是否能顺利导入市场、实现销售仍存在较大不确定性。若下游电子元器件、精密零部件等行业需求不及预期，或公司未能有效拓展下游客户，可能导致产能消纳不及预期，从而对项目投资回收期和公司经营业绩产生不利影响。
　　（四）技术更新和迭代风险
　　报告期内，下游高端消费类电子产品更新迭代较快，发展方向存在较大不确定性。随着下游应用领域的加速拓展，行业企业需具备更快速灵活的研发响应机制及突破性创新的工艺技术储备。若公司未能形成高效的产品方案解决能力，无法及时实现技术创新与突破、适时推出差异化创新产品以匹配客户需求，其市场竞争力及持续盈利能力将被削弱。同时，需拓展产品应用场景、深度满足客户需求，公司若不能持续对核心产品进行技术迭代升级，并推动创新工艺项目落地转化，将影响公司核心竞争能力。
　　（五）技术人员流失风险
　　稳定、高素质的科技人才队伍是公司发展关键。公司核心技术、核心生产工艺均通过自主研发完成。随着行业市场竞争加剧，各家公司对高级技术人才等需求迫切。公司主要生产基地位于赣州市大余县，地理位置吸引专业技术人才等能力相对较弱。若公司未来不能在薪酬、福利等方面提供更具竞争力的待遇和激励机制，可能造成核心及骨干技术人员流失或难以吸引优秀技术人才，进而影响公司发展速度。一旦出现核心技术人员流失，将可能影响公司持续研发能力，对公司生产经营产生不利影响。
　　（六）安全生产与环境保护风险
　　国家对安全生产、环境保护等相关监管政策愈发严格，公司安全与环保标准不断提高。在此形势下，若出现设备故障、人为操作不当等管理事故或遭遇自然灾害等不可抗力事件引发安全环保事故，将对公司生产经营产生不利影响。一旦发生此类事故，不仅可能影响客户与公司合作，还将使公司面临政府监管部门处罚、责令整改乃至停产停工等风险。
　　（七）中美贸易摩擦风险
　　公司业务涉及对美直接出口及部分外向型内销客户，2025年上半年，中美贸易摩擦经历多轮起伏。目前摩擦虽暂趋缓和，但后续仍存不确定性。若未来中美贸易摩擦恶化，关税增加将削弱公司产品竞争力，并通过产业链传导，将导致公司销售规模面临下降风险。
　　（八）财务风险
　　报告期内，公司应收账款管理较好，期末应收账款未大幅增长。报告期期末，公司的应收账款账面价值为7,785.00万元，占总资产的比例为7.93%，但公司应收账款的客户分布较为集中，应收账款前五名合计占报告期末应收账款期末余额的比例为40.69%。应收账款能否顺利收回与主要客户的经营和财务状况密切相关，如果未来主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，这将对公司财务状况产生不利影响。
　　1.主要房产及土地使用权均设置抵押的风险
　　为获得银行贷款、授信，截至本报告期末，公司将部分房产、土地使用权抵押给中国建设银行股份有限公司大余支行及宁夏银行股份有限公司中山支行，上述房产、土地包含公司部分主要经营场所。如公司未来向银行借款到期未能偿还，将存在抵押资产被处置的风险。
　　2.存货减值的风险
　　公司采取“以销定产、合理储备”的生产及备货模式，期末存货主要是根据客户订单、预测需求进行生产计划，储备所需的各种原材料、在产品及库存商品。公司的存货随销售规模的扩大而有所增长，截至本报告期末，公司存货的账面价值为11,032.86万元。公司重要的下游应用领域之一为3C精密件，3C行业的终端产品更新换代相对迅速。虽然公司主要存货均有对应的订单、预测需求或生产计划，但如果因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，或客户因产品下游市场需求波动进而调整或取消前期供货计划，可能导致公司产品无法正常销售，公司存货存在减值的风险。
　　3.资金管理风险
　　公司在产能扩张战略实施过程中，正积极推进“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”等重大资本性投资项目。这些项目具有投资规模大、建设周期长的特点，预计总投资额将显著提高公司资产负债水平。若出现融资不畅、项目建设进度不及预期、市场需求波动或融资环境变化等情况，可能导致资金周转压力加剧，进而影响项目按期投产及公司整体现金流安全。尽管公司已制定多元化的融资计划并保持合理的负债结构，但仍存在因资金筹措不及时或成本上升而影响经营效益的风险。公司管理层将持续优化资金配置效率，加强项目投后管理，以保障资金链稳定。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球市场经济整体呈现复苏态势，新材料作为国民经济的重要支柱，发挥着支撑性和引领性作用。微纳金属粉体新材料独特的性能和广泛的应用场景使其成为消费电子、移动通信、汽车电子、航空航天、机械工具等行业的关键材料。悦安新材始终致力于微纳金属粉体新材料的研发、生产和销售，凭借自主知识产权体系，持续创新以满足客户多元化需求。公司已形成以羰基铁粉、雾化合金粉两种基础粉末为主体，以软磁粉、金属注射成型喂料和吸波材料等深加工产品为延伸的产品布局。
　　（一）报告期内的行业发展态势
　　2024年，微纳金属粉体材料在消费电子、新能源汽车、高端制造等战略性产业展现出较大的应... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球市场经济整体呈现复苏态势，新材料作为国民经济的重要支柱，发挥着支撑性和引领性作用。微纳金属粉体新材料独特的性能和广泛的应用场景使其成为消费电子、移动通信、汽车电子、航空航天、机械工具等行业的关键材料。悦安新材始终致力于微纳金属粉体新材料的研发、生产和销售，凭借自主知识产权体系，持续创新以满足客户多元化需求。公司已形成以羰基铁粉、雾化合金粉两种基础粉末为主体，以软磁粉、金属注射成型喂料和吸波材料等深加工产品为延伸的产品布局。
　　（一）报告期内的行业发展态势
　　2024年，微纳金属粉体材料在消费电子、新能源汽车、高端制造等战略性产业展现出较大的应用潜力，其中高频电感材料、磁流变减震器专用羰基铁粉及超细粉体材料具有显著的增长潜力，同时随着公司创新羰基法工艺的逐步落地，粉末冶金技术在高端制造领域的创新应用有望打开可观的市场空间。报告期内，公司产品所在的行业呈现出以下增长亮点：
　　1.战略性新兴产业驱动市场需求增长
　　（1）一体式成型电感需求呈现快速增长态势
　　在电子元器件领域，一体式成型电感在手机、计算机CPU/GPU和汽车电子等领域的应用正呈现快速增长态势。在消费电子领域，随着智能手机、可穿戴设备向轻薄化、高性能化发展，一体式成型电感因其体积小、效率高的特点，被广泛应用于电源管理模块和射频电路中。在计算机领域，随着人工智能技术的发展及AI服务器和数据中心的建设加速，高性能一体式成型电感在GPU/CPU供电模块中的渗透率快速提升。受益于新能源汽车和智能驾驶的快速发展，汽车电子对一体式成型电感的需求激增，单车用量较传统燃油车提升3-5倍，推动该细分市场以较高的速度增长。
　　羰基铁粉因纯度高、粒度细，具备较高的磁导率和高频低损耗特性，在一体式成型电感制造中成为关键功能材料，特别适用于工作频率1MHz以上的高频电感元件。2024年，公司的软磁粉系列产品实现销售收入1.53亿元，较上年增长19.11%。
　　（2）粉末成型技术正加速实现对传统机加工艺的替代
　　在精密零部件制造领域，粉末成型技术包括金属注射成型（MIM）技术凭借其显著的技术经济优势，正在加速实现对传统机加工艺的替代。金属注射成型技术作为现代精密制造的重要工艺，展现出多方面的优势：
　　①MIM能够实现复杂结构件的一次成型，大幅简化生产流程，将传统需要多道工序的加工过程压缩为少数几个关键步骤。
　　②MIM工艺的材料利用率高达95%以上，远优于传统机加工的50-70%，通过近净成形工艺大幅减少废料产生，降低能耗的同时加工过程排放更少的污染物，显著降低了原材料的浪费和产业链碳排放。
　　③MIM产品尺寸精度可达±0.3%-0.5%，表面光洁度优异，满足消费电子等应用的严苛要求。
　　④该技术可以加工各种特殊合金材料，包括不锈钢、钨合金、钛合金等机加工较难处理材料。
　　⑤MIM适合市场大批量小型零件，更具备规模效益。
　　以金属粉末注射成型（MIM）为代表的先进粉末成型技术，已成功应用于汽车、消费电子、医疗、工业工具等多个高端制造领域。根据粉末冶金行业协会统计，2023年全球粉末成型精密零部件市场规模已达85亿美元，预计到2026年将突破120亿美元，展现出广阔的市场前景。2024年，公司金属注射成型喂料系列产品实现销售收入7,386.15万元，较上年增长33.95%。
　　（3）磁流变减震器系统向主流市场渗透，为羰基铁粉带来新的增长空间
　　在汽车智能化领域，磁流变减震器系统正加速从豪华车型向主流市场渗透，为羰基铁粉带来新的增长空间。高性能羰基铁粉凭借其优异的磁响应特性、良好的分散稳定性、高纯度和球形度优势，以及优化的粒径分布，制备成磁流变液后能够提供毫秒级响应功能、长期使用稳定性以及相对于CDC减震器更高的阻尼力调节范围提升，成为磁流变减震器技术不可或缺的关键材料。随着该技术向主流车型普及国产磁减震器系统的产业化进程加速，相关原材料需求有望实现显著增长。目前，公司应用于磁流变减震器的羰基铁粉产品已经实现了对国外客户的稳定批量供应，与国内客户的合作也在有序推进。
　　2.产品结构向精细化发展，拉动对羰基铁粉细粉的需求
　　随着电子元器件向高频化方向快速发展，微纳金属粉体材料正加速向更精细化的产品结构升级。10微米级别的细粉及5微米以下的超细粉末凭借其优异的功耗表现和频率特性，正在多个应用领域逐步替代传统产品，这一趋势在新能源汽车和高端计算领域表现得尤为明显。
　　从技术特性来看，超细粉末能够显著降低涡流损耗，提升元器件工作效率。在高频工作环境下，低涡流损耗可保持磁导率稳定，可使元器件工作温度下降，显著提升可靠性。在新能源汽车领域，采用超细粉末制备的一体成型电感已实现体积和效率提升的显著改进，正逐步取代传统的组装式电感。
　　当前，超细粉末的应用范围正在持续扩大。在新能源汽车关键部件如车DC-DC转换器中，超细粉末的使用率得到提升；在计算硬件领域，GPU/CPU供电模块对10微米以下粉末的需求呈现较快的增长；同时，5G通信设备的升级也带动了对超细粉末的需求。
　　展望未来，随着电子元器件工作频率的持续提升，2MHz及以上的应用场景将更多采用5微米及以下的超细粉末。新型粉体设计技术如核壳结构等的开发应用，有望进一步提升材料的高频特性。同时，随着规模化生产带来的成本下降，超细粉末在消费电子等更广泛领域的普及速度将不断加快。这些发展趋势为掌握核心技术的企业带来了重要的市场机遇。
　　2024年，公司的羰基铁粉细粉制备技术取得突破，自主研发的循环热分解工艺在报告期内实现技术升级，超细羰基铁粉的产出率持续提升。该技术已成功应用于规模化生产，显著提升了高附加值产品的产出率，提高了生产效率和产品品质。
　　3.“粗粉”的替代性需求驱动市场扩展
　　随着羰基铁粉生产创新工艺升级带来的生产成本的持续优化，5微米-20微米粒径的羰基铁粉市场竞争力预计将显著提升，有望在多个应用领域形成对使用雾化工艺制备的铁粉、合金粉的部分替代：软磁复合材料方面，羰基铁粉优异的磁导率和更低的高频磁损耗特性，使其在电感、磁粉芯等产品中展现出明显的性能优势；在粉末冶金结构件领域，羰基铁粉凭借比雾化合金粉更细的粒径分布，烧结性能更优，可有效提升汽车零部件、电动工具等产品精密件的机械性能。根据《MarketsandMarkets》报告，2023年全球雾化合金粉末市场规模约85亿美元，其中铁基雾化合金粉占比约35%（约30亿美元）。对雾化合金粉的部分替代预计将为羰基铁粉产品带来更为广阔的市场空间。
　　2024年，宁夏悦安核心工艺发明专利获得授权，相应规划的“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”借助自主研发创新工艺及宁东产业园区的区位优势，有望通过大幅降低原料成本、增加副产品收入，在保证一定利润率的前提下发掘羰基铁粉产品的降本空间，以进一步打开羰基铁粉的市场空间。
　　2024年，悦安新材迎来成立20周年的重要发展节点。公司坚持创新驱动发展战略，以质量为核心竞争力，以客户需求为导向，通过持续优化产品性能和服务体系，赢得了全球客户的信赖与支持。报告期内，公司实现营业收入4.18亿元，同比增长13.38%；实现归属于上市公司股东的净利润7,029.37万元，同比下降12.00%，其中扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润6,652.82万元；实现基本每股收益0.59元/股，各项经营指标保持稳健态势。
　　(二)报告期内的经营工作重点
　　1.深挖市场渠道拓展，高端消费电子业务稳步提升
　　悦安新材是一家专注于微纳金属粉体材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，为下游多个行业提供重要基础原材料。公司围绕羰基铁粉和雾化合金粉及其深加工进行产品布局，产品涵盖羰基铁粉、雾化合金粉、软磁粉、金属注射成型喂料、吸波材料等，产品多元化程度较高、品类丰富，旨在为客户提供一站式的产品和服务。
　　2024年，悦安新材在市场环境逐步回暖的背景下，整体经营保持了较为稳健的经营态势。特别是在消费电子、计算机及服务器显卡、新能源汽车、精密制造等应用领域取得了突破。这些领域的市场需求增长，推动了公司产品的销量增加。
　　公司在保证主营产品优势的同时，持续进行新产品开发，以满足不断变化的市场需求。报告期内，公司开发了非晶软磁粉末制备技术、提高羰基分解细粉率的关键技术工艺、稀土铁渣原料制备羰基铁粉等多个与微纳金属粉体材料制备和应用相关的核心技术。
　　在消费电子领域，折叠屏铰链等精密零部件应用对高强钢、轻质钢等材料的需求呈现出快速增长的态势。2024年，公司在该领域取得了新的突破，成功开发出1900MPa、2000MPa等级别的折叠屏手机专用高强钢粉末及金属注射成型喂料。这些高性能材料的成功研发，不仅进一步提升了折叠屏手机铰链等精密件的强度和可靠性，还为折叠屏手机的轻薄化设计提供了更多可能。目前，公司已和多家知名零部件厂商建立了合作关系，向荣耀、VIVO、OPPO等多个手机品牌产业链供货。随着折叠屏技术的不断更新迭代及产品普及率的持续提升，高强钢粉末等高性能材料的市场需求有望进一步增长。
　　在电子元器件领域，顺应5G通信、AI算力、汽车电子等行业的发展趋势，公司在高性能软磁材料领域进一步加大研发投入，开发适合高频及超高频应用的新产品，包括超微粉体、非晶粉体和复合材料等，以满足相关领域对粉体材料高磁导率、高频条件低损耗、高耐温等级等方面的新需求。
　　2.坚持以客户需求为导向，不断提升服务客户能力
　　公司始终秉承以客户需求为核心的服务理念，迅速响应市场变化，高效率提供定制化的产品解决方案，助力客户实现产品的升级换代，提升客户粘性。在2024年面对终端消费市场的波动和产业链的压力时，公司与客户紧密合作，快速调整产品性能，参与客户产品体系的优化，解决客户遇到的各种问题，积极推进产品认证工作。此外，公司不断加强运营支持，构建了生产、销售、技术服务为一体的运营模式，能够迅速响应客户需求并灵活调整产品方案，同时还建立了动态协调机制，涵盖了销售预测、物料计划和安全库存管理，确保了生产运营各环节的顺利运转和产品的及时交付，进一步巩固了客户的信任和合作。
　　3.推进重大项目建设，打开拳头产品市场空间天花板
　　经过多年的技术攻关，公司的羰基铁粉生产工艺取得阶段性突破。公司布局“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”，依托自主创新的工艺技术和宁东产业园区的综合优势，将从三个方面实现效益突破：一是工艺创新降本：通过自主研发的原料适应性工艺技术，成功实现低成本替代原料的规模化应用，在保证产品性能指标（如纯度、粒径分布、粉末形貌等关键参数）完全达标的前提下，使原材料成本大幅降低；二是开发高附加值副产品提升综合收益；三是规模化生产放大成本优势。该项目实施后，预计将使公司羰基铁粉产品的成本竞争力提升至行业领先水平。
　　目前，该项目正按计划稳步推进，一期3000吨羰基铁粉示范线项目的土建工程部分已完工，争取在2025年进入试生产阶段，并逐步释放产能。这不仅将为公司培育新的利润增长引擎，更将突破现有核心产品的市场边界，显著提升公司在微纳金属粉体材料领域的综合竞争力，为未来可持续发展构建更坚实的技术壁垒和市场优势。
　　4.强化科技创新引领，持续推进技术研发工作
　　公司围绕“科技创新能力建设”的战略目标，坚持市场需求导向，聚焦科技成果转化创效，持续加大科研投入，不断加强研发团队建设，提高公司的自主创新能力。公司深耕微纳金属粉体领域二十年，通过持续的技术创新和研发投入，已构建起几大核心竞争优势：一是拥有自主知识产权的关键技术体系，二是具备从基础研究到产业化应用的全链条研发能力，三是形成了面向客户需求的综合技术服务优势。
　　目前，公司已建成包括“省级企业技术中心”和“省级羰基金属粉体材料工程研究中心”在内的多个省级研发平台，并于2024年和2025年初成功获批设立“省级博士后创新实践基地”和“国家级博士后科研工作站”。这些高水平研发平台的建立，不仅强化了公司在基础研究、工艺开发和人才培养方面的综合实力，更为持续技术创新提供了强有力的支撑。2024年，大余县新能源新材料中试基地正式挂牌成立，由公司负责基地运营工作。该中试基地的建成投用，为公司构建了从实验室研发到产业化应用的关键转化平台，将有效促进相关技术成果的工程化验证和商业化推广。
　　在知识产权布局与行业标准建设方面，公司已构建起完善的技术保护体系。截至报告期末，累计获得境内外专利37项，其中包括23项境内发明专利、12项实用新型专利以及2项境外发明专利，核心技术保护范围覆盖原料处理、工艺优化及产品应用等关键环节。同时，公司深度参与行业标准体系建设，作为主要起草单位主导制定了《微米级羰基铁粉》等11项国家及行业标准，这些标准不仅填补了行业技术规范空白，更确立了公司在微纳金属粉体领域的技术话语权。通过“专利+标准”的双轮驱动策略，公司持续强化技术创新成果的保护与转化，巩固行业领先优势。在技术的内部保密方面，公司实施了分级保密制度，关键工艺参数实行分段管理。
　　公司持续加大研发投入，深化技术创新体系建设。基于“优势互补、资源共享”的合作原则，公司已与中国科学院赣江创新研究院、北京科技大学、华南理工大学、江西理工大学等多所科研机构及高校建立了产学研合作关系。通过联合攻关，公司在利用羰化工艺富集高价金属等领域取得重要突破，为落实增加高端副产品、提升产品附加值战略提供了可靠的技术支撑和产业化路径。
　　在项目推进方面，报告期内，公司开展了共计31个研发项目，并在核心技术领域取得重要进展，如：（1）羰基铁粉细粉制备技术取得突破，细粉率进一步提升，提高了高附加值产品的产出率；（2）创新稀土资源循环利用技术，通过“降本+增值”双轮驱动，有望后续为公司开辟新的营收增长点；（3）成功研发羰基铁粉末的防锈耐腐蚀技术，确保了产品兼具防锈性能与优秀的软磁特性，实现汽车电子的规模化应用，解决了行业难点；（4）公司主导的《高性能吸波材料的开发和产业化》及《高性能微纳粉体雾化制备技术及工程应用（典型示范应用）》两个省、市级“揭榜挂帅”研发项目稳步推进，各项关键研发任务节点均按计划达成，为公司在相关领域的技术突破和应用推广奠定了坚实基础。
　　5.以卓越质量管理夯实品牌根基
　　公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线，构建了贯穿原材料采购、生产制造到成品交付的全流程质量管理体系。公司秉持“质量第一、客户至上”的理念，通过多项国际权威认证持续提升运营效能：
　　（1）质量管理体系：通过ISO9001、IATF16949等认证，建立从原材料到成品的全流程质量控制标准；
　　（2）环境管理体系：取得ISO14001、ISO14021认证，实现产品全生命周期环境友好型生产；
　　（3）能源与安全管理：2024年公司新增ISO50001能源管理和ISO45001职业健康安全认证，帮助有效管理和减少能源消耗，并为员工提供更安全健康的工作环境。
　　2024年公司质量管理成果获得政府及行业高度认可：
　　2024年1月，公司获颁“第十一届赣州市市长质量奖”。该奖项由赣州市人民政府设立，是本市质量领域的最高政府荣誉，评选标准涵盖质量管理体系、技术创新能力、品牌价值等核心指标。
　　2024年8月，公司入选江西省工业和信息化厅公布的2024年度省级“绿色工厂”名单。根据《绿色工厂评价通则》（GB/T36132-2018），绿色工厂需满足用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化等五大标准，代表制造业绿色发展的先进水平。
　　基于质量管理体系的良好运行，公司产品质量持续改进，主要客户质量满意度持续提升。未来，公司将继续加大质量投入，通过数字化、智能化手段进一步提升质量管理水平，为客户提供更优质的产品和服务。
　　6.数字化转型升级与技术应用
　　2024年，公司持续推进数字化战略转型，在智能制造和管理信息化方面取得显著成效。
　　公司在核心生产车间完成了制造执行系统（MES）的全面部署，实现了生产全流程的数字化管控和产品质量的可追溯管理。通过生产数据的实时可视化展示，管理人员能够及时掌握生产动态，有效提升了运营效率。同时，公司对物料输送系统进行了自动化改造，不仅实现了智能化输送控制，还优化了环保处理流程，显著提高了系统运行的稳定性。
　　在管理信息系统建设方面，公司重点推进了客户关系管理系统（CRM）的实施。该系统实现了客户信息的集中化管理和销售流程的标准化，服务响应时效较之前缩短了30%。公司还部署了智能化管理平台，通过人员定位系统实现厂区人员的实时定位与轨迹追溯，启用特殊作业电子审批流程使审批效率提升60%。集成了安防、能源、设备等管理模块的智能园区平台，进一步提升了整体管理水平。
　　财务管理系统的升级是公司数字化建设的另一重点，公司于报告期内启用了金蝶云星空9.0版本，实现了业务财务一体化管理，支持多维度实时财务分析，新系统具备的多组织协同功能大幅提升了工作效率。
　　这些数字化建设成果得到了主管部门的认可，公司获评“省级信息化和工业化融合示范企业”称号。未来，公司将继续深化数字化转型，重点推进企业智能生产管理系统建设及升级，并着力提升客户关系管理和财务管理系统的数据分析能力。在技术应用方面，公司将积极探索数字孪生技术在工艺优化中的应用，加快大数据分析平台建设，并推进人工智能技术在质量管理领域的创新应用。同时，公司将逐步构建数字化研发管理体系，整合办公自动化系统，并建立专业的数字化人才培养机制，为数字化转型提供人才保障。
　　7.布局ESG战略，践行可持续发展理念
　　2024年，公司全面推进ESG战略实施，将可持续发展理念深度融入经营管理各环节。公司将ESG因素纳入重大决策评估流程，并建立完善的风险预警机制，通过建立包含上百项量化指标的ESG考核体系，实现了可持续发展绩效的可测量、可追踪和可改进。公司于2024年初正式发布首份《环境、社会及公司治理（ESG）报告》，系统披露了公司在绿色创新、数字治理、价值链协同和人才培养四大领域的实践成果。
　　公司积极响应国家“双碳”目标，将绿色发展理念融入生产经营全过程。公司建立了完善的环境管理体系，先后通过了ISO14001、ISO14021环境管理体系认证和ISO50001能源管理体系认证，通过实施清洁生产审核和碳足迹评估，系统性地识别和改进了生产过程中的环境风险点。公司全年环保投入达759.23万元，用于应对气候变化、完善环境合规管理、能源利用、水资源利用、污染物排放及废弃物处理等领域。公司将节能减排目标纳入各部门KPI考核及开展全员环保培训，2023年并网运行的光伏发电项目在2024年为公司供应绿色电力121.30万度，实现二氧化碳减排995.87吨。
　　在工艺创新方面，公司通过自主研发的循环热分解工艺显著提升了资源利用效率。通过优化热分解条件，采用先进的自动化控制系统实现关键温度与气氛的精准控制，使超细羰基铁粉产出率进一步提升，节约了生产等量细粉产品所消耗的能源和原材料。同时，公司构建了创新型循环经济体系，推进开发稀土铁渣羰基化定向转化技术，形成“废弃物-功能原料-终端制品”的增值闭环，大幅提升资源利用效率。公司生产的316L、高强钢、17-4PH等5个产品通过UL认证，再生材料最高含量可超过80%，体现了公司的环保承诺。
　　在产品研发领域，公司重点开发环境友好型产品。基于羰基铁粉和超细雾化合金粉研发的软磁粉末具有小型化、轻量化和低功耗特性，其制成的一体式成型电感产品凭借高频低损耗和高饱和磁感应强度等技术优势，广泛应用于新能源汽车、充电基础设施及储能系统等低碳场景，有效支持新型电力系统建设。公司的细粉产品凭借在中高频工况下的卓越功耗表现，能够有效帮助用户降低能耗成本，助力实现节能减排目标，共同履行低碳发展承诺。
　　展望未来，公司将持续加大ESG投入，深化可持续发展实践，通过技术创新和管理优化不断提升ESG绩效，为全球可持续发展目标的实现贡献企业力量。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务情况
　　公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，目前已经形成以羰基铁粉、雾化合金粉两种基础粉末为主体，以软磁粉末、金属注射成型喂料和吸波材料三种深加工产品为延伸的产品布局。
　　公司处于粉末冶金行业上游，生产的微纳金属粉体作为一种重要的新型工业制造基础原材料，广泛应用于电子元器件、3C精密件、汽车零部件、电动工具、微波吸收及电磁屏蔽、医疗及3D打印等终端应用领域。
　　公司充分发挥在消费电子领域的技术积累和品牌优势，通过差异化竞争策略，实现技术创新与市场拓展的协同发展。目前，公司已建立起覆盖多个高端应用领域的优质客户群：在电子元器件领域，与台达电子集团、韩国三星电机等全球领先企业建立稳定合作关系；在消费电子领域，成为荣耀、VIVO、精研科技等知名品牌的核心供应商；在工业应用领域，产品获得富世华（Husqvarna）、韩国二和（Ehwa）、喜利得（Hiti）、创科实业（TTI）等国际知名工具制造商的认可；在汽车零部件等精密零部件领域，与保来得（Porite）、Indo-MIMPrivateLimited等高端制造企业保持长期合作。凭借卓越的产品品质和服务能力，公司产品已成功进入全球20余个国家和地区的市场，获得客户的广泛认可。
　　2.主要产品情况
　　公司主要产品为微纳金属粉体材料及相关深加工制品，主要包括羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品、软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品、吸波材料系列产品等。其中，羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品为基础产品，除可以直接用于对外销售外，也可以根据客户需求进一步深加工为更高附加值的软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品和吸波材料系列产品。公司是行业内为数不多的同时拥有羰基铁粉和雾化合金粉生产工艺的厂家，可以为客户提供不同类型的产品，满足客户的个性化需求。
　　（1）羰基铁粉系列产品
　　羰基铁粉是以海绵铁、一氧化碳为主要原材料合成羰基铁，用羰基络合物热分解工艺技术生产的微米级、亚微米级单质元素纯铁粉，是一种多功能超细金属粉体材料。
　　羰基铁粉产品特性：
　　-高纯度：铁含量普遍≥99.5%，杂质元素含量控制在百万分之几（ppm）级。
　　-超细粒径：平均颗粒尺寸一般在5微米以下，比表面积大，活性高。
　　-球形度高：流动性优异，适用于精密成型工艺。
　　-软磁性能优异：高频条件下高磁导率、低磁损耗，适用于高频电感、电磁屏蔽等场景。
　　-表面可修饰性：通过包覆、掺杂等工艺，可定制化提升产品抗氧化性、耐腐蚀性等功能。
　　主要应用领域：
　　1）电子元器件
　　-一体式成型电感：用于智能手机、CPU/GPU服务器、AI算力设备、汽车电路板等高频电路，实现高效电能转换与稳定的信号处理。
　　-电磁屏蔽材料：应用于5G基站、消费电子等场景，有效抑制电磁干扰。
　　-微波吸收和电磁屏蔽材料：用于国防特种隐身涂层、电子对抗系统。
　　2）汽车工业
　　-电动汽车直流-直流变压模块：优化高频变压器性能，支持大功率快充。
　　3）金属粉末成型
　　凭借其高纯度、球形形貌及优异的烧结活性，羰基铁粉在金属粉末成型技术中具有重要应用：-金属注射成型（MIM）：与聚合物粘结剂混合后，羰基铁粉适用于大批量生产小型精密零件（如汽车传感器壳体、电子连接器），实现近净成形与高材料利用率。
　　-粉末冶金（PM）：用于制造轴承、齿轮等精密零部件，羰基铁粉的粒度细等特性可减少烧结过程中的孔隙缺陷，提高产品强度。
　　（2）雾化合金粉系列产品
　　雾化合金粉是一种通过利用高压气流或水流、离心力等工艺，将一种或多种熔融金属液流粉碎成液滴，冷凝后得到的金属或合金粉末。根据雾化介质的不同，雾化法可以分为气雾化、水雾化、离心雾化等工艺。气雾化粉末球形度好，杂质含量低；水雾化粉末形貌属于不规则形状，含氧量高，粉末成型保型性好；离心雾化通过高速旋转（15,000-50,000rpm）将金属液流破碎成球形或近球形粉末，兼具气雾化的低氧特性和水雾化的经济性优势，适用于钛合金、高温合金等高端材料的球形粉末制备。
　　-高球形度与流动性：通过气雾化或水雾化工艺制备，颗粒呈球形或近球形，流动性优异，适合3D打印、MIM等精密成型工艺。
　　-成分均匀可控：可定制不锈钢（316L、17-4PH）、工具钢（H13、M2）、高温合金（Incone718、Ti6A4V）等多元合金体系，满足不同性能需求。
　　-低氧含量：惰性气体雾化技术可降低氧杂质，提升烧结件力学性能与耐腐蚀性。
　　-粒度分布集中：通过筛分分级获得15-53μm等特定粒径范围，适配SLM、EBM等增材制造工艺。
　　雾化合金粉凭借其材料灵活性与工艺适配性，成为高端制造领域的关键基础材料。
　　1）3D打印
　　-航空航天：打印涡轮叶片、燃油喷嘴等高温合金部件，实现轻量化与结构一体化。
　　-医疗植入物：钛合金、钴铬合金粉末用于定制骨科植入物，兼具生物相容性与高强度；打印金属牙如牙冠、牙桥等口腔修复体。
　　-消费电子：生产不锈钢齿轮、折叠屏铰链等小型、大批量复杂件，成本低于CNC加工。
　　-汽车零部件：用于生产发动机系统、传动系统及内饰功能小型零部件，成本降低，相比压铸强度提升并可成型复杂内腔结构。
　　3）热等静压（HIP）与粉末冶金
　　-工具模具：高速钢粉末经HIP致密化，延长模具寿命。
　　-磁性材料：软磁合金粉（如Fe-Si）用于高效电机定子、电感元件。
　　-表面工程：作为热喷涂（等离子、HVOF）材料，修复或强化航空发动机叶片、液压杆等易损件。
　　（3）金属注射成型喂料系列产品
　　金属注射成型（MIM）是一种新型的金属粉末成型技术，将氧含量低、球形度好的超细金属粉末，通过添加高分子材料进行混炼制得的粉料均匀的复合颗粒。
　　-高装载量：金属粉末（如不锈钢、钨合金、硬质合金）体积占比达50%-65%，确保烧结后高密度与力学性能。
　　-均匀分散性：粘结剂（蜡基或塑基）需与粉末混合均匀，避免成分偏析，保证成型稳定性。
　　-优异流变性：喂料在注射温度下具有低粘度特性，适合填充复杂模具微细结构（如齿槽、薄壁）。
　　-低残留灰分：脱脂后粘结剂残留＜0.5%，减少烧结件孔隙与缺陷。
　　-多样化材料体系：涵盖铁基、铜基、高比重合金等金属材料，满足不同应用场景需求。
　　-环保性：MIM工艺相比传统机加工，更高的材料利用率、更低的废料处理压力；更低的生产能耗和碳排放；更少的废弃物污染；以及更好的规模效益，降低单位环境负荷。
　　MIM喂料通过结合塑料注塑的成型灵活性与粉末冶金的材料性能，成为大批量生产小型复杂金属零件的核心技术。
　　1）消费电子
　　-手机结构件：如铰链、卡托、摄像头支架、电磁屏蔽件等，兼顾强度与轻量化。
　　-笔记本电脑：转轴铰链、风扇轴承座、Type-C接口外壳、内存条卡扣等，具备技术经济优势。
　　-智能穿戴设备：生产不锈钢表壳、精密齿轮等小型高精度部件。
　　2）汽车工业
　　-发动机系统：制造燃油喷嘴、涡轮增压器叶片等耐高温部件。
　　-安全系统：安全带扣、传感器外壳等复杂形状金属件。
　　3）医疗器械
　　-外科工具：手术剪刀、镊子等，通过不锈钢或钛合金喂料实现抗菌性。
　　-牙科种植体：定制化骨科多孔结构种植体，促进骨整合。
　　4）工业工具
　　-切削刀具：硬质合金喂料成型钻头、铣刀，提升耐磨性。
　　-精密齿轮：用于微型电机，降低传动噪音。
　　公司金属注射成型喂料的主要产品系列包括铁基不锈钢合金喂料、钴基合金喂料、高强钢合金喂料、钛合金喂料等。
　　（4）软磁粉系列产品
　　软磁粉是能迅速响应外磁场的变化，且能低损耗地获得高磁感应强度的合金粉末材料，是制成软磁材料的核心原材料之一。
　　软磁粉产品特性：
　　-高磁导率和低矫顽力：外加磁场能高效诱导出强磁感应强度，提升能量转换效率，增强信号灵敏度；磁化及退磁能耗小，减少磁滞损耗，避免发热，提升高频磁性能。
　　-宽频段适应性：频率覆盖50Hz-10MHz，满足从工频到高频的应用需求。
　　-低损耗：通过球形或片状粉体形貌控制，减少磁滞损耗与涡流损耗，提升能效。
　　-高饱和磁感应强度：提升器件功率密度，在相同体积下承载更强磁场，减少铁芯用量，实现器件小型化。
　　软磁粉应用领域：
　　软磁粉通过材料创新及绝缘涂层、粒度分级等工艺优化，成为高效能量转换与电磁兼容设计的核心基础材料。
　　1）消费电子及通信
　　-智能手机、CPU/GPU服务器：一体式成型电感、抗电磁干扰滤波磁珠，高效电能转换及滤波，提升信号稳定性。
　　-5G基站：环形电感、隔离变压器，抑制高频电磁干扰。
　　2）电力电子与新能源
　　-光伏/储能逆变器：软磁复合材料电感与变压器。
　　-电动汽车电驱系统：车载充电机、功率因数修正电感、驱动电机定子磁芯。
　　3）工业自动化
　　-工业机器人伺服电机：高频磁粉芯降低铁损，提升响应速度。
　　-无线充电模块：纳米晶软磁粉实现高效率电能传输。
　　4）家电与节能设备
　　-变频空调压缩机：高效磁粉芯助力降低待机功耗。
　　-智能电电流传感器用微型磁环。
　　公司软磁粉的主要产品系列包括羰基铁软磁粉及雾化合金软磁粉。
　　（5）吸波材料系列产品
　　吸波材料是指能够有效吸收或显著衰减入射电磁波能量，从而减少电磁波反射的一类功能材料。在战机和舰船等装备的隐身技术、电子设备屏蔽、微波暗室测试环境构建、5G通信基站干扰抑制、医疗设备和建筑等民用领域的电磁防护等领域中有举足轻重的作用。在金属磁性微粉中，羰基铁粉制备吸波材料工业化成熟且成本相对低廉，在微波频段具有磁导率高、匹配厚度小、磁导率实部和虚部频散效应不显著、温度性好等一系列特质，是目前应用较广泛的一类吸收剂原材料。
　　公司采用微米级羰基铁粉或球形合金粉末为原材料，通过特殊表面修饰处理和表面包覆工艺，能够有效地实现粉末片状化结构的改型，提高电磁波吸收的效率。公司的吸波材料主要产品为吸波粉末、贴片和涂料。
　　吸波材料产品特性：
　　-宽频高效吸收：覆盖2~40GHz频段，对特定频段的电磁波吸收率＞99.9%。
　　-轻量化及薄层设计：通过磁性材料（羰基铁粉、铁氧体）与介电材料复合，实现厚度＜2mm的毫米波吸收层。
　　-环境适应性：耐温范围-50℃~300℃，抗湿热、盐雾腐蚀，适用于复杂工况。
　　-阻抗渐变结构：多层阻抗匹配设计，提升多个频段的吸波性能。
　　-柔性可加工：部分材料支持裁切、弯曲，适配曲面载体。
　　吸波材料通过磁/介电损耗协同、结构/材料一体化等多物理场协同设计，成为电磁隐身、干扰抑制及信号优化的关键功能材料。
　　1）国防与隐身技术
　　-隐身战机/无人机：雷达吸波涂层，降低雷达反射截面、抑制红外信号和优化电磁兼容性。
　　-舰船隐身：甲板与舰岛吸波贴片，对抗反舰导弹雷达导引头。
　　2）电子对抗与通信
　　-特种电子设备：屏蔽罩吸波材料，抑制金属屏蔽罩的腔体结构因电磁波反射引发的驻波和谐振。
　　-5G基站：减少天线互耦，提升信号纯净度。
　　3）民用电子
　　-智能手机/笔记本电脑：主板局部吸波材料，降低高频电磁干扰辐射，提高电磁兼容性。
　　4）测试与暗室
　　-微波暗室：锥形/楔形吸波海绵，消除电磁反射，模拟自由空间电磁环境。
　　-天线测试：减少多径干扰，提升测量精度。
　　根据GobaMarketInsights数据，2023年全球吸波材料市场规模达28.7亿美元，其中航空航天领域占比45%，预计2030年将突破65亿美元，年复合增长率12.4%。
　　(二)主要经营模式
　　1.盈利模式
　　公司专注于高端消费电子、汽车电子、精密零部件、电动工具及五金工具等核心应用领域，凭借自主创新的核心技术体系和柔性化生产能力，为客户提供定制化粉末产品解决方案。公司建立了“研发-生产-服务”一体化的业务模式，通过合成工艺控制、热分解控制及超细粉体表面改性等核心技术，实现产品性能参数的精准调控，满足客户对产品纯度、粒度分布、形貌特征、电磁性能、化学性能及工艺性能等指标的个性化需求。利用公司的核心技术和产能，迅速批量生产出符合客户要求的产品来实现业务收入。
　　2.研发模式
　　公司具备完整、高效的创新机制，完善的研发流程管理制度和专业的研发团队，推进研发工作，构建技术壁垒。公司设立了技术委员会，全面把握产品规划和技术方向，从新产品、新工艺、新应用三个方面进行战略布局，公司始终坚持自主研发，并积极拓展“产学研”合作，建立了紧密围绕市场需求、持续迭代创新的动态研发模式，确保技术的先进性和创新性。
　　公司与客户建立了项目研发共享机制，覆盖产品项目的可行性研究、评审、实施、产品验证和质量验证等全过程。通过与客户的深度合作，公司能够精准把握市场需求，快速响应客户的个性化需求，确保研发成果与市场需求高度匹配，为公司的持续稳定发展提供有力支撑。
　　3.采购模式
　　公司采购的主要原材料包括海绵铁、焦炭、有色金属、气体等。
　　公司对主要原材料采取集中统一和标准化的采购模式，与战略供应商签订年度战略合作采购协议，提升产品供给能力和品质保障。主要原材料以主流产品市场参考价为基础，根据产品特性及运输成本，供需双方签订合同协定价格。对其他使用量较小的原材料如纯铁、硅铁等材料根据月度需求计划采购，或根据生产任务需要提前备货。公司建立了包括采购审批、供应商选择与管理、验收管理和不合格品控制等采购管理程序和制度。同时，公司还建立了严格的质量管理体系，对供应商提供的原材料进行抽检和验收，确保原材料的质量符合公司的要求。
　　2024年，公司对供应商管理体系进行了进一步优化，通过引入先进的供应链管理理念和工具，建立了科学、高效的供应商评估和选择机制。
　　（1）供应商评估，对现有供应商进行全面评估，根据供应商的供货质量、交货期、价格、服务等方面的表现，进行综合评分，淘汰不合格的供应商，优化供应商结构。
　　（2）合同管理：规范采购合同范本，明确双方的权利和义务，降低合同风险。通过与供应商签订长期合作协议，稳定采购渠道，确保原材料的稳定供应。
　　（3）议价流程：深化公开透明的议价流程，通过市场调研和竞争分析，合理确定采购价格，降低采购成本，有效提升了公司的成本竞争力。
　　（4）供应商合作：加强与优质供应商的合作，开展联合研发和技术创新，共同提升产品质量和性能。通过与供应商的深度合作，公司成功开发了多款高性能新材料，满足了市场对差异化产品的需求。
　　4.生产模式
　　公司建立了以市场需求为核心的生产运营体系，采用“以销定产为主、战略储备为辅”的柔性生产模式。公司通过实施精益化管理，持续优化从原料投料到成品出库的全流程生产工艺，提升生产效率与产品质量。生产计划部门依托ERP-MES集成系统，实现订单需求与生产排程的智能匹配，确保快速完成生产方案制定。针对基础版羰基铁粉和雾化合金粉产品，公司保持月均销量一定比例的战略库存，既有效应对市场波动，又确保紧急订单的快速响应能力。
　　公司持续推进生产制造的智能化升级，通过引进国际先进的自动化设备和数字化控制系统，全面提升生产效率和过程稳定性。秉持“质量先行”的核心理念，公司配置了行业领先的生产装备，构建了完善的质量管理体系。在制造现场推行精益化管理模式，建立了涵盖ISO9001、IATF16949的标准化质量管理体系，建立从原材料到成品的全流程质量控制标准；同时注重员工专业技能的系统性培养，确保产品质量始终保持行业领先水平。
　　5.销售模式
　　公司构建了以客户需求为核心的销售服务体系，采用“直销主导、代理补充”的多元化营销模式。通过专业化分工，组建了覆盖售前技术支持、售中方案定制、售后持续跟进的全程服务团队，形成市场端、技术端和生产端的高效协同机制。这种模式有效强化了客户需求洞察能力，确保为客户提供精准的产品解决方案，持续提升服务价值。
　　经过持续的市场开拓，公司已建立覆盖中国大陆、中国台湾、日本、韩国、欧洲和东南亚等国家和地区的全球化营销网络，与各区域重点客户形成了稳定的战略合作关系。通过专业化、差异化的服务体系，不仅巩固了现有市场份额，更为未来业务拓展奠定了坚实基础，持续增强公司在全球市场的品牌影响力。
　　(三)所处行业情况
　　1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　(1)公司所属行业
　　根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“制造业”中的“C33金属制品业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C33金属制品业”中的“C3311金属结构制造”。
　　公司产品属于国家发展和改革委员会《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》中的“6新材料产业”中的“新型金属功能材料”，符合科技部公布的《国家高新技术产品目录》之“新材料”中的“金属材料”，具有“高纯金属材料，超细金属材料，金属纤维及微孔材料、特种粉末及粉末冶金制品”等特征，属于高新技术产品。
　　根据国家统计局于2018年11月颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要产品可归类为“3.1先进钢铁材料”-“3.1.11.1高温合金制造-3393*锻件及粉末冶金制品制造”、“3.1.12.6高品质不锈钢制品制造-3311*金属结构制造-不锈钢粉末及其粉末冶金制品”，符合国家战略性新兴产业的发展方向。
　　(2)行业发展阶段
　　全球金属粉末行业经历了从欧美日主导到多极化竞争的发展历程。欧美日企业凭借先发优势，通过持续的技术迭代和产业整合，长期掌控中高端市场话语权，培育出如德国巴斯夫、英国SandvikOsprey、日本EpsonAtmix等国际龙头企业。相比之下，国内产业虽在制造工艺和产品差异化方面存在提升空间，但以悦安新材、有研粉材等为代表的上市公司正通过技术突破和服务优化，加速向高端市场渗透，下游客户对国产粉体材料的品质、服务、研发快速响应性的评价亦逐年走高。
　　当前行业呈现三大发展特征：首先，制备技术持续革新，羰化法、气相沉积法等先进工艺日趋成熟，推动产品性能跨越式提升；其次，应用场景深度拓展，从传统领域向5G通信、新能源汽车、航空航天等战略新兴行业快速延伸；最后，产业生态加速重构，在规模化生产与绿色制造的双重驱动下，行业正经历从量变到质变的关键转型。
　　在此背景下，国内企业把握两大发展机遇：一方面通过智能制造改造提升产品一致性和生产效率，另一方面围绕下游个性化需求加强协同创新。随着环保法规日趋严格，行业竞争焦点已从单纯的成本控制转向绿色技术与产品性能的综合较量，这为具有技术积淀的创新型企业创造了弯道超车的机会窗口。未来行业将呈现定制化、绿色化、集中化的发展趋势，技术突破与产业升级的协同效应将进一步凸显。
　　（3）行业基本特点
　　从技术层面看，微纳金属粉体具有显著的技术密集型特点，产品性能严格取决于粒径控制、形貌调控、表面改性、应用适配等核心工艺参数。随着制备技术的持续突破，包括等离子体雾化、化学气相沉积等先进工艺的成熟应用，产品性能指标不断提升，为下游应用拓展提供了坚实基础。
　　从应用领域看，微纳金属粉体已深度渗透至多个战略新兴产业。微纳金属粉体材料因其独特的尺寸效应、表面效应及电磁、热学、力学性能，展现出区别于块体材料的特殊物理化学性质，广泛应用于电子、通信、汽车、航空航天、新能源、生物医药等多个领域。在电子信息领域，满足电子元器件高频化、微型化发展趋势；在精密零部件领域，展现出高效的材料利用率、加工效率、精密性和环保性，且复杂结构一体化成型，可制备传统金属加工工艺无法实现的特殊材料以及具备批量生产成本优势；在新能源汽车领域，采用金属粉末材料及粉末成型工艺生产的齿轮与轴承、高压连接器或悬架部件等精密零部件助力新能源汽车向轻量化、高性能、低成本方向发展，应用边界的持续拓展为行业带来广阔发展空间。
　　从市场竞争看，行业呈现差异化发展格局。行业产品附加值差异显著，从普通工业级到高精尖的医疗、国防领域，价格区间跨度极大，体现出明显的价值分层特征。高端应用领域对材料纯度、一致性等指标要求严苛，产品附加值显著提升；中端市场则更注重性价比和供货稳定性。这种分层竞争特点为企业提供了差异化发展路径。
　　从产业链协同看，下游应用的快速迭代对材料创新提出更高要求。消费电子领域产品更新周期缩短至6-12个月，新能源汽车对软磁材料耐温性要求提升至180℃以上，各类专业认证标准日趋严格，这些变化促使材料企业必须建立更加灵活高效的研发体系。
　　未来，随着5G通信、人工智能、新能源等战略新兴产业的快速发展，微纳金属粉体行业将迎来新的增长机遇。同时，绿色制造、智能制造等发展趋势也将重塑行业竞争格局。
　　(4)主要技术门槛
　　微纳金属粉体行业具有显著的技术壁垒，主要体现在多元化的制备工艺和复杂的生产控制要求。微纳金属粉体制粉方法多样，包括水雾化、气雾化、旋转雾化、羰化、机械破碎、真空溅射、电解、还原等多种工艺，产品涵盖铁基、铜基、钴基、镍基、钛基等多种材料成分，各类工艺差异较大。目前行业内普遍存在工艺单一化的局限，大多数企业仅掌握水雾化、气雾化、羰化等单一制备技术，难以满足市场对完整材料解决方案的需求。公司通过持续的技术创新，成为业内少数同时具备羰化工艺和雾化工艺双重技术优势的企业，形成了独特的市场竞争力。
　　在生产工艺方面，公司专注于羰基铁粉和雾化合金粉的研发生产，产品粒径控制在500纳米至50微米的细粉范畴。这一领域对工艺流程控制提出了较高要求，特别是羰基铁粉生产需要精确把握热力学和动力学条件，通过精细调节工艺参数来实现对粉末球形度、纯度、电磁/力学和化学性能等关键指标的精准控制。这些复杂工艺不仅需要大量的资金投入，更需要长期的技术积累和丰富的生产经验。
　　安全生产是另一个重要技术门槛。公司的生产过程涉及高温高压等危险因素，特别是羰基铁粉生产需要使用一氧化碳和羰基铁液体等重点监管物质。项目建设需经历产线设计、报批申请、批准建设、验收、安全生产许可等环节，进入门槛高，扩产周期长。为此，公司建立了严格的安全管理体系，从产线设计、项目建设到日常运营都执行最高标准的安全规范，确保生产过程的安全可靠。
　　2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　全球羰基铁粉行业起源于20世纪20年代的德国，我国自20世纪50年代开始相关研究，经过数十年发展，目前全球仅有德国、俄罗斯、日本、美国和中国等少数国家的少数企业具备规模化生产能力。
　　近年来，全球微纳金属粉体材料行业竞争格局发生显著变化。传统上由德国巴斯夫等国际化工巨头主导的高端市场正面临中国企业的强劲挑战。随着国内产业链的完善和技术突破，以本公司为代表的国内领先企业已实现从技术追随者到并行者的转变。特别是在羰基铁粉领域，公司通过持续创新，产品性能指标已达到行业较为先进水平。在高端应用领域，公司的产品已成功进入国际一线汽车电子和消费电子的供应链体系，实现了从“国产替代”到“全球竞争”的战略升级。
　　3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　当前，全球微纳金属粉体行业正迎来新一轮技术升级与产业变革的重要机遇期。随着新能源汽车、人工智能、精密制造等战略性新兴产业的蓬勃发展，以及“碳达峰、碳中和”战略的深入推进，市场对高性能微纳金属粉体材料的需求持续快速增长。行业呈现出技术迭代加速、应用场景多元化、产品结构高端化及差异化发展等显著特征。
　　（1）高频化与小型化驱动一体式电感技术革新
　　随着新能源汽车、人工智能、5G通信等战略性新兴产业的快速发展，一体式成型电感市场需求呈现爆发式增长。在消费电子领域，智能手机和可穿戴设备对轻薄化、高性能电感的需求持续提升；AI服务器和数据中心的建设加速推动高性能电感在GPU/CPU供电模块中的渗透；新能源汽车的普及更使车载充电机、DC-DC转换器等关键部件对电感的需求增加。
　　从技术演进维度来看，一体式成型电感正沿着高频化、小型化和高效化三大方向持续突破：在频率特性方面，工作频段正从传统的kHz级向MHz以上延伸，这对材料的磁导率稳定性和高频损耗控制提出了更高要求；在尺寸方面，器件厚度正突破0.5mm极限，向更薄的形态发展，同时要求保持优异的电磁性能；在能效方面，通过材料微观结构优化和新型复合材料开发，转换效率持续提升。
　　电子元器件高频化发展趋势正推动微纳金属粉体材料向更精细化方向演进，对粉体材料提出了更高标准。首先，在粒径控制方面，10微米以下的超细粉体正逐步成为主流，其中5微米及以下的微米、亚微米粉体在高频应用场景中的占比不断提升。更细的粒径可以显著降低涡流损耗，提升元器件在高频工作状态下的能效表现。其次，在材料结构方面，核壳结构、多层包覆等新型复合粉体快速发展。通过精确控制材料界面和微观结构，同时优化磁性能和介电性能，满足超高频段的应用需求。第三，在表面特性方面，对粉体表面形貌和化学性质的控制更加精细。通过表面改性技术，改善粉体分散性，减少界面损耗，提升高频特性。
　　（2）粉末成型技术加速替代传统加工工艺
　　金属注射成型等先进粉末成型技术正在精密制造领域快速替代传统机加工艺。金属注射成型技术凭借更具环保性、近净成形、材料利用率高（95%以上）、适合复杂零件批量生产等优势，正在多个工业领域加速替代传统机械加工工艺。在汽车制造领域，粉末注射成型技术被广泛应用于发动机部件、传动系统等关键零部件的生产；在消费电子领域，该技术为智能手机、可穿戴设备等产品提供高精度的结构件；在医疗器械领域，利用粉末成型技术制造具有复杂结构的植入体。
　　这一技术发展趋势对粉体原料提出了更加严格的要求。首先，需要更精确地控制粒径分布范围，以确保成型过程中的均匀性和一致性。其次，对颗粒球形度的要求显著提高，近乎完美的球形颗粒能够有效改善粉体的流动特性和填充密度。再者，流动性能指标也更为严格，以满足高速自动化生产的工艺需求。此外，粉体表面特性同样面临更高标准，需要具备适当的表面形貌和优化的表面能，确保与粘结剂体系的良好相容性。
　　（3）绿色制造成为发展重点
　　在全球碳中和战略及可持续发展理念的深入推动下，绿色制造已成为微纳金属粉体行业转型升级的核心方向。随着中国“双碳”目标的持续推进以及欧盟碳边境调节机制（CBAM）等国际环保政策的实施，行业正面临前所未有的环保合规压力。各国政府对工业生产过程中的碳排放、废弃物处理、资源循环利用等环节的监管标准不断提高，这不仅重构了行业的竞争格局，更推动了生产工艺和技术路线的全面革新。在此背景下，下游新能源、电子元器件、电动汽车等行业对绿色环保材料的需求呈现爆发式增长，倒逼上游材料供应商加快绿色转型步伐。
　　从技术发展路径来看，行业绿色制造主要体现在三大维度：一是能源结构优化，通过光伏发电、余热回收等清洁能源应用降低生产环节的碳足迹；二是工艺创新，开发低碳排放、低能耗的新型制备技术，如公司自主研发的循环热分解工艺；三是构建循环经济体系，实现副产物高值化利用和废弃物资源化处理。值得注意的是，数字化和智能化技术的深度融合正在为绿色制造注入新动能，通过智能监测、大数据分析等手段实现生产过程的精准控制和能效优化。
　　展望未来，随着全球碳定价机制的完善和绿色贸易壁垒的强化，微纳金属粉体行业的绿色制造能力将成为企业核心竞争力的重要组成部分。一方面，国际头部企业正通过全生命周期碳管理、绿色供应链建设等方式构建差异化竞争优势；另一方面，新兴市场的环保标准也在快速提升，这为具备先发技术优势的企业提供了广阔的海外拓展空间。作为行业领军企业，公司将把握这一历史性机遇，持续加大在绿色制造、碳减排技术等领域的研发投入，通过技术创新引领行业绿色转型。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司作为一家创新驱动型微纳金属粉体材料的研发与制备企业，始终致力于为全球客户提供先进的微纳金属粉体新材料及配套的技术解决方案。经过多年技术积累和创新，公司已构建覆盖羰基铁粉、软磁粉末、雾化合金粉末、金属注射成型粉末及吸波材料等全系列产品的研发和生产技术平台。报告期内，公司共开展了31项研发项目，在核心技术领域取得以下重要突破：
　　（1）羰基铁粉细粉制备技术取得突破
　　公司自主研发的循环热分解工艺在报告期内实现技术升级，通过优化核心分解器设计，创新性地采用多级温度梯度控制技术，配合智能化的气氛调控系统，稳定控制羰基分解过程，使超细羰基铁粉的产出率进一步提升。该技术已成功应用于规模化生产，显著提升了高附加值产品的产出率，提高了生产效率和产品品质。
　　（2）创新型稀土资源循环利用技术
　　公司地处号称“稀土王国”的赣南地区，稀土资源丰富，稀土废料的处理是制约当地环境保护和经济发展的痛点。公司采用羰化反应的独特技术工艺路线处理稀土铁渣，对其进行回收利用制备高纯羰基铁粉，在大幅降低羰基铁粉生产成本的同时，富集铁元素后的稀土尾料仍具有回收价值。该技术路线是公司首创的具有独创性、突破性的变革创新技术，构建了“降本+增值”的双轮驱动模式，待后续产业化落地后，有望公司开辟了新的业务增长点。
　　（3）功能化材料技术取得重要成果
　　针对下游客户对高性能、耐蚀材料的要求进一步提高，特别是需要在不喷漆的工艺条件下长时间暴露在恶劣环境中仍能保持良好的性能。针对羰基铁粉末在防锈耐腐蚀方面的技术难点，采用粉末磷化处理、粉末包覆及混合防锈剂的多步技术处理路线，开发出高性能耐蚀防锈羰基铁软磁材料制备技术，确保了产品兼具防锈性能与优秀的软磁特性。经过盐雾试验后，产品表面未出现生锈现象，具有卓越的防锈性能，同时保持了优秀的软磁特性，具有高叠加、低损耗性能的优点，可广泛应用于需要长时间暴露在恶劣环境下的领域，如汽车、电子、通讯等，并且该制备工艺具有较高的生产效率，能够满足大规模生产的需求。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新增发明专利申请数6个，新增授权境内发明专利7个。已授权的专利不存在质押、司法查封等权利受限制的情形。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目
　　情况说明
　　公司始终坚持创新驱动发展战略，将技术研发与产品创新作为提升核心竞争力的关键抓手。以全球领先的微纳金属粉体材料企业为标杆，推动关键技术在材料端、工艺端和应用端的创新突破。报告期内，公司投入大量科研资源，重点围绕羰基铁粉、雾化合金粉末及其衍生品等核心产品线开展31项研发项目，通过持续的技术攻关，在材料性能提升、生产工艺优化和应用领域拓展等方面取得一定突破。公司注重研发成果的产业化应用，建立了高效的科技成果转化机制，确保创新技术能够快速实现商业化落地。通过不断强化技术优势，公司产品在高端应用领域的市场竞争力持续增强，为未来发展奠定了坚实的技术基础。未来，公司将继续保持高强度的研发投入，推动技术创新向更深层次、更广领域发展，以技术领先优势巩固市场地位。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　（1）技术创新和研发优势
　　公司始终将技术创新作为发展的核心驱动力，在微纳金属粉体材料领域建立了完善的研发创新体系，并拥有一支由70余名专业技术人员组成的研发团队。报告期内，公司研发投入达2,341.71万元，占营业收入比重5.61%。作为国内微纳金属粉体材料行业的领军企业，公司凭借20年的技术积累，形成了完整的自主知识产权体系，先后获得国家专精特新“小巨人”企业和“制造业单项冠军示范企业”等资质认证。
　　公司产品均具有较高科技属性，下游电子元器件、3C精密件等行业面对的终端客户包括AI算力、新能源汽车电子、航空航天等高端制造行业，对原材料品质稳定性有严苛要求，同时还希望公司等战略供应商具备产品持续迭代能力，快速响应终端客户提出的新产品和工艺参数优化的需求。
　　为此，公司建立了快速研发响应能力。在产品开发方面，公司建立了从材料设计、工艺开发到应用研究的全流程研发体系。针对客户需求，公司最快能够在一个月内完成新产品的试样工作，远超国际同行6-12个月的平均水平。同时，公司不断优化研发项目管理流程及实施，以进一步提高研发工作效率，并逐步建立与终端客户的项目研发数据共享机制，以提高对客户需求的反应速度，确保产品开发全过程得到有效的监控并达到预期目标。2024年，针对消费电子行业新版本手机折叠屏的最新设计要求，公司成功研发并量产了1900/2000MPa强度的高强钢材料，展示了公司快速响应市场需求、研发创新的能力。
　　公司紧密围绕市场需求及行业发展趋势，建立了多层次、梯队式的研发项目储备体系。通过科学的项目评估机制和高效的资源配置，重点推进具有市场潜力的创新项目实现技术突破和商业化落地。未来，公司将持续优化“研发-中试-产业化”的全链条创新体系，进一步强化科技创新的市场导向性和商业变现能力，为业绩增长注入持续动力。
　　在产学研协同方面，公司建立了自主研发和协同外部研究机构产学研双轨并行的模式。与北京科技大学、北京化工大学、中国科学院赣江创新研究院、华南理工大学、江西理工大学等多所科研院所及高校建立了合作关系，基于公司在粉末冶金原材料领域积累的经验和市场感知，开展研发工作，不断推出新技术和新产品，拓展新的利润增长点。为保持核心竞争力，公司建立了完善的技术保密和人才培养机制。公司实施了分级保密制度，关键工艺参数实行分段管理；同时通过股权激励等方式留住核心人才。
　　（2）产品多元化优势
　　公司是微纳金属粉体行业内为数不多的同时拥有羰基铁粉和雾化合金粉系列产品生产能力的企业，构建了完整的产品线，覆盖5大系列数百种产品。其中，羰基铁粉产品涵盖从1微米到50微米的全粒径范围；雾化合金粉末包括铁基、镍基、钴基、钛基等多个体系；深加工产品涉及软磁材料、MIM喂料、吸波材料等多个应用领域。
　　全系列的产品布局使公司能够为客户提供一站式解决方案，例如在为汽车电子客户服务时，公司可以同时提供基础粉体和定制化软磁复合材料，帮助客户简化供应链管理、规避使用单一材料存在性能短板的弱点，同时增强客户对公司产品线的黏性。
　　在生产协同方面，公司实现了多种工艺的设备共享和工艺互通。雾化制粉生产线可以灵活切换生产不同体系的合金粉末；后处理工序的包覆、改性等设备可以通用，大幅降低了固定资产投资。
　　同时，产品多元化增强了公司应对市场变化的能力。公司可以根据市场情况变化灵活调整产品结构，生产的羰基铁粉、雾化合金粉既可以作为产品直接销售，也可以作为软磁粉、金属注射成型喂料、吸波材料等产品的原材料进一步深加工使用，降低对单一市场的依赖，实现产业链的优化和整合。
　　（3）客户资源及品牌优势
　　公司始终坚持“质量为先、客户至上”的经营理念，通过构建完善的质量管理体系，先后取得ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及IATF16949汽车行业质量管理体系认证等多项国际认证，持续提升产品品质与服务能力。凭借卓越的产品性能和高效的客户服务体系，公司成功打造了“悦安微特”及“YUEAN悦安”品牌，并获得了广泛认可。公司荣获了“江西出口名牌”称号，并在中国国际高新技术成果交易会上获得“优秀产品奖”，进一步提升了品牌影响力。
　　凭借卓越的产品品质和专业的服务能力，公司在微纳金属材料领域积累了丰富的优质客户资源，与全球电子元器件、3C产品、金刚石工具及汽车零部件等行业的领先企业建立了长期稳定的合作关系，客户群体涵盖台达电子、三星电机等国际知名电子元器件制造商，荣耀、VIVO、精研科技等3C行业标杆企业，以及富世华、喜利得、TTI等全球顶尖的金刚石工具品牌。在汽车领域，产品获得了保来得等高端零部件制造商的持续认可。目前，公司产品已远销全球20多个国家和地区，在产品质量、技术服务等方面赢得了客户的广泛好评，形成了良好的品牌口碑。上述优质的客户资源不仅为公司带来了稳定的业务订单，更为公司持续开拓新市场、新领域提供了有力支撑。通过不断深化与战略客户的合作，公司的市场影响力和品牌价值得到持续提升。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术更新和迭代风险
　　高端消费类电子产品具有更新迭代速度快和发展方向变化快等特点。因此随着下游应用领域的快速变化，行业内的企业被要求具有更快速灵活的研发机制和具备突破性创新或颠覆性改变的工艺技术。如果公司不能具备产品方案解决能力，及时创新并掌握相关技术，适时推出差异化的创新产品不断满足客户需求，则公司的市场竞争力及持续盈利能力将会削弱，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.核心技术人员流失风险
　　公司核心技术人员均为现有专利、非专利技术、科研项目等主要参与人，并担任现有在研项目的主要负责人。尽管公司已推出多层次、多样化的激励机制与管理层、核心技术团队进行深度绑定，若因上述人员离职产生技术人员流失，则会对公司在研项目的推进以及现有知识产权的保密性产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.市场竞争风险
　　公司在微纳金属粉体领域深耕多年，凭借优质的产品和服务，已向一批头部客户提供了全面的产品供应，并占有一定的市场份额。尽管当前市场对产品的稳定性、安全性要求较高，行业进入壁垒较强，竞争者数量相对较少，但未来不排除有新进入厂商凭借技术突破、资源整合或其他优势与公司展开直接竞争。此外，随着国家产业政策的改革，行业准入门槛可能进一步降低，吸引更多厂家进入该领域，市场竞争将更加充分。另一方面，行业内其他企业可能通过技术创新、经营改善等手段提升产品性价比，从而对公司形成更大的竞争压力。若公司不能在产品研发、技术创新、客户服务等方面进一步巩固并增强自身优势，将面临市场份额被竞争对手抢占的风险，可能导致公司市场份额下降、利润水平下滑，甚至影响公司整体盈利能力。
　　2.重大项目建设风险
　　公司于2023年启动了“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”的筹建，该项目旨在进一步巩固公司在羰基工艺领域的技术优势和产能规模，拓展下游应用市场，满足电子元器件、精密零部件等行业对高品质金属软磁微纳粉体的市场需求。然而，项目建设及运营过程中存在以下风险：（1）项目进度不及预期风险：项目建设实施需要一定周期，不排除因国家或地方政策调整、项目审批等实施条件因素发生变化，导致项目建设进度延迟、变更、中止或终止等风险。
　　（2）产能能否按期释放风险：项目新增产能的释放和消化受到宏观经济形势、行业政策变化、下游市场需求波动及公司产品市场认可度等诸多因素的影响。尽管公司在羰基工艺方面具备技术优势，且下游应用前景广阔，但新增产能是否能顺利导入市场、实现销售仍存在较大不确定性。若下游电子元器件、精密零部件等行业需求不及预期，或公司未能有效拓展下游客户，可能导致产能消纳不及预期，从而对项目投资回收期和公司经营业绩产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1.应收账款发生坏账的风险
　　报告期内，公司应收账款管理较好，期末应收账款未大幅增长。报告期期末，公司的应收账款账面价值为7,670.98万元，占总资产的比例为8.45%，但公司应收账款的客户分布较为集中，应收账款前五名合计占报告期末应收账款期末余额的比例为30.11%。应收账款能否顺利收回与主要客户的经营和财务状况密切相关，如果未来主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，这将对公司财务状况产生不利影响。
　　2.主要房产及土地使用权均设置抵押的风险
　　为获得银行贷款、授信，截至目前，公司将部分房产、土地使用权抵押给中国建设银行股份有限公司大余支行及宁夏银行股份有限公司中山支行，上述房产、土地为公司的主要经营场所。如公司未来向银行借款到期未能偿还，将存在抵押资产被处置的风险。
　　3.存货减值的风险
　　公司采取“以销定产、合理储备”的生产及备货模式，期末存货主要是根据客户订单、预测需求进行生产计划，储备所需的各种原材料、在产品及库存商品。公司的存货随销售规模的扩大而有所增长，2024年末，公司存货的账面价值为10,356.75万元。公司重要的下游应用领域之一为3C精密件，3C行业的终端产品更新换代相对迅速。虽然公司主要存货均有对应的订单、预测需求或生产计划，但如果因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，或客户因产品下游市场需求波动进而调整或取消前期供货计划，可能导致公司产品无法正常销售，公司存货存在减值的风险。
　　4.资金管理风险
　　公司在产能扩张战略实施过程中，正积极推进“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”等重大资本性投资项目。这些项目具有投资规模大、建设周期长的特点，预计总投资额将显著提高公司资产负债水平。若出现融资不畅、项目建设进度不及预期、市场需求波动或融资环境变化等情况，可能导致资金周转压力加剧，进而影响项目按期投产及公司整体现金流安全。尽管公司已制定多元化的融资计划并保持合理的负债结构，但仍存在因资金筹措不及时或成本上升而影响经营效益的风险。公司管理层将持续优化资金配置效率，加强项目投后管理，以保障资金链稳定。
　　(六)行业风险
　　微纳金属粉体作为工业制造的基础材料，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子、模具磨料、航空航天等多个领域。随着5G通信、3C电子、汽车电子、新能源、航空航天等领域的发展，以及3D打印、人工智能等技术的不断进步，微纳金属粉体的市场空间，尤其是羰基铁粉和雾化合金粉的市场需求有望进一步扩大。但因通信、消费电子、汽车电子、新能源、3D打印、人工智能等领域技术革新速率快，若某一或多个领域发生颠覆性的技术革新，改变了对羰基铁粉和雾化合金粉的现有需求，将对公司产品的市场需求产生不利影响。此外，微纳金属粉体行业还受到政府政策变动的影响。若政府针对微纳金属粉体行业的产业政策、财税政策、关税政策等发生重大不利变化，可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　1.宏观经济环境波动风险
　　公司研发和生产的微纳金属粉体材料主要用于手机、笔记本电脑相关配件、可穿戴设备等高端消费类电子领域和汽车电子领域。公司经营业务发展与上述应用领域各主要终端客户的出货量具有较大相关性。当前全球、国内的宏观经济形势仍然存在一定的不确定性。如果宏观经济环境发生重大不利变化、经济步入下行周期，或影响下游终端行业的市场需求因素发生显著变化，可能对公司经营业绩造成不利影响。同时，公司的利润水平受原材料价格波动、燃料动力价格波动等方面的影响。若主要的原材料和燃料动力等价格剧烈上涨，可能导致公司盈利能力变弱。
　　2．中美贸易摩擦风险
　　近年来，中美贸易摩擦频发，公司涉及对美国的直接出口及部分外向型内销客户，出口订单将受中美贸易摩擦的一定影响，并通过产业链传导，导致公司出现销售规模下降的风险。若中美贸易摩擦持续恶化，将对公司产品的市场销售与产品供应造成不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　安全生产与环境保护风险
　　随着国家对安全生产和环境保护等相关监管政策的日益严格，公司的安全与环保标准也随之不断提高。这一趋势带来了新的挑战，包括设备故障、人为操作失误或自然灾害等不可抗力事件所引发的安全环保事故风险有所增加。这些潜在风险一旦转化为实际事故，不仅可能损害公司与客户的合作关系，还可能导致公司面临政府监管部门的处罚、责令整改乃至停产停工等严重后果，对公司的生产经营造成不利影响。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入41,777.73万元，较上年同比增长13.38%；实现归属于上市公司股东的净利润7,029.37万元，较上年同比减少12.00%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为6,652.82万元，较上年同比减少8.95%。
　　2024年末，公司总资产90,771.41万元，较报告期初增长3.67%；归属于母公司的所有者权益71,074.15万元，较上年期末增长1.34%；归属于母公司所有者的每股净资产5.93元，较上年期末减少27.61%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．行业格局
　　在微纳金属粉体行业中，国际竞争格局呈现出欧美日等国起步早的特点。德国BASF、英国SandviksOsprey、日本EPSONAmtix等主要龙头企业占据先发优势，长期掌握中高端金属粉末供应链的主动权，在技术研发、市场份额等方面具有显著影响力，对全球行业发展走向有着重要的引领作用。国内方面，我国金属粉末行业绝对优势的龙头公司相对较少。然而，近年来随着新能源等下游新兴市场对粉末需求的逐渐提升，带动了我国微纳金属粉末企业积极发力中高端产品，并逐步向海外市场拓展。行业内涌现出悦安新材、屹通新材、有研粉材、博迁新材等以粉体及深加工产品为主营业务的A股上市公司，行业规模正逐步壮大，形成了一定的产业集群和竞争态势，但在高端产品领域的国际竞争力仍有待进一步提升。
　　2.行业趋势
　　(1)市场需求增长：随着5G和物联网技术的持续发展，以及汽车电子等新兴领域需求的不断扩大，微纳粉体行业迎来高速增长期。汽车电动化、智能化程度的提高，使得对电子电路产品的需求增多，进而拉动以金属粉末为基本原料的电子软磁材料需求。同时，消费品领域如折叠屏手机铰链等高性能要求所带来的需求，也为粉末市场应用提供了新增量空间。此外，航空航天、轨道交通、国防特种、新能源汽车等工业领域的发展，将带动3D打印、金属注射成型、激光熔覆、热喷涂、隐身技术等技术的广泛应用，羰基铁粉、雾化合金粉等金属粉末的市场需求有望随之不断扩大。
　　(2)技术创新推动：企业高度注重技术创新和产品研发，以提高产品性能和质量。超高效分解尾气吸收回收技术、高性能气雾化铁硅系列产品制备技术、新型超级铁硅铝技术等不断涌现，有力地推动了行业技术水平的提升，促使微纳金属粉体材料在粒度、纯净度、形貌等方面的性能不断优化，满足各领域日益提高的应用要求。
　　(3)产业集中度提升：预计未来国内行业将出现新势力参与竞争及重组洗牌的情况，行业集中度逐年上升，龙头企业布局一体化趋势明显。规模化生产和成本控制将成为行业发展的关键因素，大型企业凭借资金、技术和资源等优势，将在市场竞争中占据更有利的地位，推动行业向规模化和集中化方向发展。
　　(4)绿色环保发展：在全球资源、能源日益紧张的背景下，各类高新技术产品向轻量化、小型化和多功能一体化发展，微纳金属粉体在电子信息、机械制造、汽车制造、生物医用、国防等领域得到广泛应用。同时，随着环保意识的提高，纳米金属粉末行业将加强环保措施，推动绿色生产，实现可持续发展。
　　(5)应用领域拓展：纳米金属粉末在新能源汽车、航空航天、电子信息、生物医药、国防、核技术领域等具有广泛的应用前景，其应用范围不断从传统的冶金、机械、化工、电子等领域向外延伸拓展，对材料的性能要求也越来越高，进一步推动了微纳金属粉体相关技术的发展和创新。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终立足于微纳金属粉体行业，坚持以市场为先、科研为精、品质为本、人才为基的经营理念，立志成为世界领先的企业品牌，未来将在技术创新、技术转化、产能扩大、市场开拓等方面持续投入，努力实现“高性能微纳金属粉体新材料亚太地区领先供应商”的企业愿景。
　　公司以羰化工艺为核心竞争力，协同推进雾化工艺业务，持续完善产品结构体系，加大研发投入，不断优化产品结构，提升产品质量和性能，满足不同客户需求，推动业务高质量、全面化发展，力争成为微纳金属粉体领域具有世界影响力的品牌企业。同时，积极拓展市场，加强与客户合作，提高客户满意度，增强在微纳金属粉体领域的竞争力，并加强与上下游企业战略合作，形成产业链协同效应，共同推动行业发展。在具体业务层面，公司将持续深耕3C精密件、电子元器件、金刚石工具等传统业务领域，夯实发展根基；同时加大汽车电子、新能源领域布局，依靠核心创新产品，利用资本市场造血能力，通过规模化生产及创新工艺手段降本增效抢占市场份额。此外，加强技术储备，整合相关资源，适时进军航空航天、海洋装备、陆地交通等特种领域，多轮驱动实现业绩提升，切实增强公司发展后劲。在传统应用领域，保障3C精密件、电子元器件、金刚石工具等下游行业的配套需求，稳定提升产品质量，逐步扩大产品覆盖的客户范围；在新兴应用领域，重点开拓汽车电子、风光储软磁元器件、电磁吸收屏蔽等下游行业，充分发挥超细粉体在高频工作环境下节能的优势，为新能源变流、变压应用提供支持，助力风能、太阳能等新能源的发展，推动公司在新能源市场的快速增长。
　　未来，公司将持续坚持“创新研究推动发展”的核心战略，通过高效率的研发工作，推动产品不断迭代，引领行业向前发展。注重国际合作、产业链合作、产学研合作，让产业在整体经济发展中发挥重要作用。
　　(三)经营计划
　　2025年，是公司战略发展加速落地的关键拐点年，公司将坚定不移聚焦主业，放大优势补齐短板，积极培塑新质生产力，推进既定战略目标有序落地。重点开展以下工作：
　　1.持续加强产品和技术研发
　　公司将持续加大对研发项目的投入、提高研发团队的研发能力，加快研发成果转化为性能稳定的高质量产品，为实现丰富产品种类、加快产品升级提供技术保障。同时，公司也会持续关注行业的前沿技术发展动态和国家战略、经济主战场的需求变动趋势，着力研发新产品，以提升技术竞争力和产品竞争力。
　　2.积极发展新业务，拓展新市场
　　公司将积极推进“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”一期3000吨羰基铁粉示范线的实施建设，加强项目进度管理，确保按计划建成投产。项目建成后，公司将利用新研发技术成果转换提升公司产品产能，进一步优化产品工艺流程，更好地满足市场和客户需求，以期提升公司综合竞争实力和市场占有率。
　　3.完善人才引进及激励机制
　　为满足长期战略发展需要，聚集、吸引更多中高层次人才，公司通过股权激励、提高薪资待遇、提供良好的工作环境和发展空间等方式，加大人才引进力度，吸引更多优秀技术人才加入公司。同时完善员工激励制度，将员工的个人发展与公司的发展紧密结合起来，激发员工的工作积极性和创新能力。
　　4.多举措培育新质生产力
　　多措并举积极提升组织协同效能。一是继续推进自动化生产线示范工作，有效降低人工偏差对产品质量的影响。二是继续完善羰化工艺信息化指导自动化工作，为后续黑灯工厂建设打造样板工程。三是各大板块的数字化系统保障公司精细化管理运行实践，提升公司管理效率。四是持续推进阿米巴经营模式，加强各部门经营分析与考核，优化计划与供应、生产与销售的联动管理。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　1、公司所属行业　　公司是一家专注于微纳金属粉体新材料研发、生产和销售的高新技术企业，处于粉末冶金行业上游，主要产品为羰基铁粉和雾化合金粉，重点聚焦于500纳米至50微米粒径领域，并以这两种材料为基础材料深加工成软磁粉末、金属注射成型喂料和吸波材料。公司生产的微纳金属粉体产品作为一种重要的新型工业制造基础原材料，广泛应用于3C精密件、电子元器件、汽车零部件、金刚石工具、电动工具、微波吸收材料、3D打印材料等终端应用领域。　　根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“制造业”中的“C33金属制品业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、公司所属行业
　　公司是一家专注于微纳金属粉体新材料研发、生产和销售的高新技术企业，处于粉末冶金行业上游，主要产品为羰基铁粉和雾化合金粉，重点聚焦于500纳米至50微米粒径领域，并以这两种材料为基础材料深加工成软磁粉末、金属注射成型喂料和吸波材料。公司生产的微纳金属粉体产品作为一种重要的新型工业制造基础原材料，广泛应用于3C精密件、电子元器件、汽车零部件、金刚石工具、电动工具、微波吸收材料、3D打印材料等终端应用领域。
　　根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“制造业”中的“C33金属制品业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C33金属制品业”中的“C3311金属结构制造”。
　　公司产品属于国家发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》中的“6新材料产业”中的“新型金属功能材料”，符合科技部公布的《国家高新技术产品目录》之“新材料”中的“金属材料”，具有“高纯金属材料，超细金属材料，金属纤维及微孔材料、特种粉末及粉末冶金制品”等特征，属于高新技术产品。
　　根据国家统计局于2018年11月颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要产品可归类为“3.1先进钢铁材料”-“3.1.11.1高温合金制造-3393*锻件及粉末冶金制品制造”、“3.1.12.6高品质不锈钢制品制造-3311*金属结构制造-不锈钢粉末及其粉末冶金制品”，符合国家战略性新兴产业的发展方向。
　　2、行业发展阶段及基本特点
　　自20世纪80年代以来，欧洲、美国和日本在全球粉末冶金领域中率先实现了工业化发展。这些地区凭借早期的技术创新和产业整合，确立了在中高端金属粉末供应链中的领先地位。其中，部分行业佼佼者位于世界500强企业之列，例如德国BASF、英国Sandvik Osprey以及日本EPSON ATMIX等企业。
　　长期以来，国内金属粉末产业在制造技术、产品质量、差异化及功能化方面与国际先进水平相比仍有一定差距，企业规模普遍较小，且产品主要集中在中低端市场。通过持续的研发投入、技术创新和持续进步，客户对国产材料的品质、服务和研发响应速度的满意度显著提升，国内企业正逐步向中高端市场拓展，展现出强劲的市场竞争力。部分企业如屹通新材、有研粉材、博迁新材、悦安新材等已成功实现了中高端金属粉末的规模化生产，满足了一体化电感产品、金属注射成型和3D打印等先进制造工艺的需求，进一步提升了国产材料的市场竞争力。
　　微纳金属粉体作为工业制造的关键基础材料，在通信、消费电子、汽车电子、磨具磨料及航空航天等多个领域发挥着至关重要的作用。随着5G通信、3C电子、汽车电子、航空航天等行业的快速发展，以及增材制造和人工智能等前沿技术的持续进步，下游应用对精密件、电子元器件需求较为明确，预计羰基铁粉、雾化合金粉等微纳金属粉体的市场空间将稳步增长。
　　3、行业发展趋势
　　（1）应用场景持续丰富，应用领域不断扩张
　　随着5G、物联网和人工智能技术的飞速发展，以及电动汽车和智能汽车技术的持续进步，利用羰基铁粉和超细雾化合金粉制备制造的一体化成型电感，凭借其小型化、轻量化和低功耗的显著优势，广泛应用于视频音频设备、笔记本电脑、手机、服务器等各类电子产品，且市场需求持续增长。
　　在消费电子精密件领域，粉末成型技术的创新应用不断涌现，如MIM精密件替代CNC件应用于折叠屏手机铰链，有效降低了折叠屏手机厚度和重量，极大改良了客户体验。创新应用为微纳金属粉体市场注入了新的增长活力，预计微纳粉体市场容量有望随着产业链合作的深化和产品序列的扩展而进一步提升。
　　粉末冶金行业的快速发展正不断提升对雾化金属粉末的需求。随着工艺技术的持续进步，粉末冶金制品在机械性能和致密性等关键指标上有了显著的提高，其性能不仅超越了传统铸造件，甚至逐渐接近锻造件的水平。这种技术提升为传统零部件制造提供了多样化的工艺选择，拓宽了粉末冶金零部件的应用领域，为行业带来了新的增长机遇。
　　新能源产业的快速发展也带来新的市场机会。国内汽车工业尤其是新能源汽车的迅速增长，为汽车零部件的国产化和本土化生产提供了巨大的推动力，也为国内粉末冶金零部件产业带来前所未有的发展良机。清洁、环保、低碳、高效的新形态能源应用包括新能源发电、新能源汽车、快速充电系统、储能系统等，带来了从发电、输配电、储电、节电各个环节中能量变换上的高效率、高功率密度的应用新需求，对大功率能量转换装置提出了新的技术要求。随着新能源汽车的普及、大规模充电桩的铺设，快速大功率充电将成为消费需求的新趋势，这将促进用于电感元件的金属软磁材料需求持续快速增长，进一步提升软磁材料的应用规模。随着第三代半导体的普及，电子电路工作场景向高频化发展的趋势日趋明显，公司拳头技术对应的10微米及以下的超细粉末因功耗的优势，相对目前市场主流的30-50微米级粗粉末，有望实现更高的市场增速。
　　（2）产品市场需求日趋差异化
　　羰化法是一种通过羰基气相冶金技术生产的超纯、超细、高球形度粉末；雾化法则是一种通过高速流体等工艺将液体金属或合金击碎，从而制得金属粉末的方法。这两种技术能够根据不同应用领域的需求调整粉末的粒径和特性，以满足客户对综合性能的要求。
　　不同的应用领域对粉体材料的粒径、纯度等综合性能有着不同的要求。在生产高比重合金时，需要使用活性较大的羰基铁粉作为烧结过程中的液相，以形成连续的粘结相，并减少脆性相的生成，从而获得高致密度或全致密的高性能产品；在注射成型工艺中，由于对粉末的最大填装量有较高要求；因此对粉末的松装密度有严格的标准；作为食品添加剂使用时，则对粉末的纯度和粒径有更高的要求；对于新型复合吸波涂料如羰基铁包云母粉、铁包玻璃珠、铁包玻璃纤维等，要求材料具有高磁导率、良好的耐腐蚀性和抗氧化性，对粉体材料的粒径大小、结构及其表面组分有特定的要求。
　　随着粉体材料应用领域的不断拓展，生产企业需要不断加强技术创新，丰富产品种类，优化产品粒径，提高产品的差异化和精细化生产能力，以满足市场对高性能粉体材料的不断增长的需求。
　　（3）技术创新助力羰基铁粉降低成本并拓展应用
　　羰化法生产的铁粉因其高选择性、细粒度和高纯度，在众多应用领域中具有广泛的应用潜力。然而，由于工艺技术的复杂性和较高的生产成本，这种铁粉在大规模市场推广方面受到了一定程度的限制。目前，羰基铁粉主要被应用于如电感用羰基铁软磁粉末等高附加值、高端产品领域。随着技术的持续创新和生产工艺的不断优化，羰基铁粉在产品性能不断提升的同时，生产成本也有望降低。性能的提升将有助于拓宽羰基铁粉的应用范围，而成本的降低则为下游制造业，尤其是粉末冶金制造业提供了更多的材料选择，这将推动羰基铁粉产品扩大其应用规模，提高其在粉末市场中的占有率。
　　此外，随着羰基铁粉在粉末冶金、国防、新能源等领域逐渐替代传统电解工艺生产的粉体材料，预计该行业将面临更大的市场机遇。随着这些领域的技术进步和市场需求的增长，羰基铁粉有望在未来实现更广泛的应用，并在相关市场中占据更重要的地位。
　　（4）行业集中度提升，头部企业优势增强
　　金属粉末行业，尤其是雾化合金粉等细分产品领域，市场供给呈现分散化的局面，参与竞争的企业众多，但各自的市场占有率普遍较低。然而，近年来，受到国家环保和安全生产政策日益严格、原材料价格波动以及人力和运营成本持续上涨等因素的影响，新材料行业的竞争愈发激烈。在此背景下，竞争力较弱的中小企业逐渐退出市场，而在品牌、规模、客户基础、销售渠道和资金实力等方面具有优势的领先企业则有望获得更多的市场份额。
　　预计未来，随着行业集中度的进一步提升，市场竞争将趋向优胜劣汰，行业领导者的地位将更加稳固。
　　4、行业主要门槛
　　微纳金属粉体行业因其技术多样性和复杂性而具有较高的进入门槛，生产工艺涵盖机械破碎、还原、雾化、电解、羰化等多种制粉工艺，产品包括铁基、铜基、钴基、镍基、钛基等多种金属材料。由于这些工艺之间存在的显著差异，导致行业内大多数企业仅专注于其中一种或几种工艺，难以提供全面的材料解决方案。公司作为市场上少数同时掌握羰化工艺和雾化工艺的生产厂商，在生产协同与客户协同方面具备一定的优势。
　　公司的制粉工艺主要包括羰化、水雾化和气雾化等，用于生产如羰基铁粉和雾化合金粉等超细金属粉末，粉末粒径集中在500纳米至50微米范围内。这些超细金属粉末的生产面临工艺流程控制、材料配比、下游应用研究等多项技术及专业性门槛，要求生产商具备先进的工艺控制技术和丰富的运营经验。在工艺流程控制方面，羰基铁粉的生产过程必须符合热力学和动力学条件，以确保粉末的球形度、纯度、细度和电磁性能达到标准，这要求生产企业能精确调整生产工艺参数来控制粉末的粒度、颗粒结构、化学成分和制取温度等。因此，羰基铁粉的生产过程较为复杂，属于初期投入大、且技术难度较高的生产项目。
　　安全生产方面，羰基铁粉有较高的安全监管门槛。羰化、雾化等工艺大多涉及高温、高压等工艺，存在一定的危险性。羰基铁粉的生产过程中涉及多种危险物料，其中一氧化碳和羰基铁液体属于重点监管物质，在输送过程中如有泄漏到环境中，被人吸入或与人体接触将造成较为严重的伤害。因此，羰基铁粉项目建设需经历产线设计、报批申请、批准建设、相关部门验收、安全生产许可等多个环节的评估和审批，准入门槛较高、扩产周期较长，需专业的设备和产线、较大的一次性投资，以及较高的工艺控制技术和成熟经验的积累，以确保劳动保护工作、质量控制工作万无一失。
　　材料配比方面，粉末冶金的材料配比影响着产品最终的机械性能和功能特性。粉末冶金产品通常由多种金属元素、合金粉末以及多组分的高分子材料混合而成，材料配比的精确度至关重要，其复杂性如同一个精密的“黑盒子”，需要通过综合实验数据、长期经验积累以及理论基础进行不断优化和调整。这一过程对粉末冶金制造商提出了更高的要求，在实验研发、生产管理和满足客户定制化需求等方面需具备高水平的专业能力。
　　下游应用研究方面，随着市场上新产品和新技术的发展，下游客户不断提出新的性能要求，制粉公司需对“如何用好粉”进行广泛深度的钻研，甚至需要提供“交钥匙工程”的工艺指导书。迅速匹配客户需求，在短时间内开发出相应的组分，是公司持续保持竞争优势的基础保障。
　　5、公司所处的行业地位
　　世界范围内，化工巨头德国巴斯夫于1924年最早开始工业化生产羰基铁粉。我国于1958年由化工部北京化工研究所开始研究并进行小批量生产，到20世纪80年代末核工部八五七厂研究开发出羰基铁粉，并形成了一定的生产规模。因技术难度大，目前全球能够生产羰基铁粉的国家并不多，仅有德国、俄罗斯、美国和中国等少数几个国家。
　　在雾化合金粉产品方面，占据先发优势的欧、美、日等发达国家与地区同行经过多次技术迭代、产业整合，在供应链上长期掌握主动权，主要龙头企业包括世界500强或其下属的企业，如英国Sandvik Osprey、日本EPSON ATMIX等。这些企业凭借其强大的研发能力、技术创新和市场渗透力，在雾化合金粉末市场中占据了主导地位。
　　随着全球经济的发展和产业结构的调整，新兴市场国家的金属粉末产业也在逐步崛起，中国、印度、巴西等国家的相关企业持续加大研发投入，提高产品质量和技术水平，逐步缩小与发达国家的差距。随着国内粉体行业的持续发展和技术创新，国产粉体材料在品质、服务和研发响应速度等方面逐渐接近甚至超越进口材料。
　　总体而言，经过近20年的发展，公司已在产品种类、质量稳定性等方面形成了向国际巨头的追赶之势；同时在全球范围内，公司是为数不多的可同时规模生产羰基铁粉和雾化合金粉的供应商，近年来联合下游头部客户开展了扎实的研发创新工作，在超微羰基铁粉、高强钢雾化合金粉、非晶粉末等部分材料已形成自主创新成果，在全球市场范围与跨国巨头公司形成一定竞争。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、主要业务情况
　　公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，目前已形成以羰基铁粉和雾化合金粉为基础，以软磁粉末、MIM喂料和吸波材料三种深加工产品为延伸的产品布局。
　　公司处于粉末冶金行业上游，生产的微纳金属粉体作为一种重要的新型工业制造基础原材料，广泛应用于3C精密件、电子元器件、汽车零部件、金刚石工具、电动工具、微波吸收材料等终端应用领域。
　　公司产品直接或间接得到了诸如台达电子集团、韩国三星电机等电子元器件龙头公司，VIVO和精研科技（300709.SZ）等3C行业知名公司，富世华（Husqvarna）、韩国二和（Ehwa）、喜利得（Hilti）等国际领先金刚石工具企业，以及专业从事高端汽车零配件制造的保来得（Porite）、Indo-MIM Limited等知名客户的认可，产品远销全球20余个国家和地区，品牌影响力显著。
　　公司深耕微纳金属粉体领域多年，拥有行业领先的核心技术、系统完善的研究开发能力和综合技术服务能力。公司现拥有省级企业技术中心和省级羰基金属粉体材料工程研究中心，拥有境内19项发明专利、15项实用新型专利及境外2项发明专利，先后起草和参与制定了《微米级羰基铁粉》等7项国家及行业标准，在金属注射成型喂料、软磁材料、吸波材料、金属3D打印材料等领域积累了丰富的经验。
　　2、主要产品情况
　　公司主要产品为微纳金属粉体及相关深加工制品，主要产品包括羰基铁粉、雾化合金粉、软磁粉、金属注射成型喂料、吸波材料等系列产品。其中，羰基铁粉和雾化合金粉作为公司的基础产品，不仅可以直接对外销售，亦可以根据客户需求进一步深加工为高附加值的软磁粉、金属注射成型喂料和吸波材料等产品。
　　公司是行业内为数不多的同时拥有羰基铁粉和雾化合金粉生产工艺的厂家，可以为客户提供不同类型的产品，满足客户的一站式需求，丰富的产品结构增加了公司与客户的黏度，提升了公司的竞争力。
　　（1）羰基铁粉系列产品
　　羰基铁粉是一种多功能超细金属粉体材料，以海绵铁和一氧化碳为主要原材料合成羰基铁，用羰基络合物热分解工艺技术生产的微米级、亚微米级单质元素纯铁粉，是一种多功能超细金属粉体材料。羰基铁粉由于独有的生产工艺，不含其它有害杂质金属，具有纯度高、粒度细、洋葱层状微细结构、球形表面光滑流动性好、反应活性大等特性，应用领域包括粉末冶金、软磁材料、磁流体抛光、金刚石工具、雷达吸波材料、硬质合金、化学催化合成、防伪涂料、药物配方（营养补铁、多种维他命剂）、食物添加剂及动物饲料等。
　　（2）雾化合金粉系列产品
　　雾化合金粉是一种通过高压气流或水流、离心力等工艺，将一种或多种熔融金属液流粉碎成液滴，冷凝后得到的金属或合金粉末。根据雾化介质的不同，雾化法可以分为气雾化、水雾化、离心雾化等工艺。气雾化粉末球形度好，杂质含量低；水雾化粉末形貌属于不规则形状，含氧量高，粉末成型保型性好。
　　雾化合金粉具有高硬度、高强度、高耐磨性和高温稳定性等特点，可以用于制备精密件或功能件，如3C结构件及外观件、光电模块转换结构件、一体成型电感等产品。
　　（3）软磁粉系列产品
　　用软磁粉制成的软磁材料，能够在较低的磁场下，易磁化也易退磁，具有低矫顽力、高磁导率、低磁损耗等磁性能。公司软磁粉系列产品主要包括羰基铁软磁粉、雾化合金软磁粉、非晶软磁粉。
　　软磁粉主要用于制造磁芯及电感元器件，应用于集成电路、AI算力、汽车电子、通信元器件、LCD显示屏、太阳能光伏产业等领域。
　　（4）金属注射成型喂料系列产品
　　金属注射成型喂料（MIM）是一种新型的成型技术，将氧含量低、球形度好的超细金属粉末，通过添加高分子材料进行混炼制得的粉料均匀的复合颗粒，具有流动性好、烧结密度高、综合强度高、韧性好、类镜面抛光效果等优异性能。公司金属注射成型喂料的主要产品系列包括铁基不锈钢合金喂料、钴基合金喂料、高强钢合金喂料、钛合金喂料等。
　　金属注射成型喂料主要用于手机零部件、穿戴类智能终端、汽车零部件、医疗器械等领域的金属注射成型产品。
　　金属注射成型喂料颗粒
　　（5）吸波材料系列产品
　　吸波材料是指能吸收或者大幅减弱投射到它表面的电磁波能量，从而实现减少电磁波干扰、提高设备可靠性的一种功能材料，在电磁兼容、微波吸收等工程领域中有举足轻重的作用，广泛应用于军事、航空、通信等领域。在金属磁性微粉中，羰基铁粉制备工业化成熟且成本相对较低，在微波频段具有磁导率高，匹配厚度小，磁导率实部和虚部频散效应不显著，温度性好等一系列特质，是目前应用较广泛的一类吸收剂。公司采用微米级羰基铁粉或合金粉末为原材料，通过特殊表面修饰处理和表面包覆工艺，能够有效地实现粉末片状化的改型，提高电磁波吸收的效率。公司的吸波材料主要产品为吸波粉末、贴片和涂料，应用于移动通讯设备、RFID、通讯基站、高空飞行器等国防特种领域。
　　(三)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购的主要原材料包括海绵铁、焦炭、有色金属等。
　　公司采用集中统一和标准化的模式进行原材料采购，以确保供应链的稳定性和产品质量的一致性,与战略供应商签订年度战略合作采购协议，提升产品供给能力，稳定品质保障。在定价机制上，公司以主流产品的市场参考价为基础，综合考虑产品特性和运输成本等因素，与供应商协商确定合同价格，以更好地控制成本，同时确保原材料供应的连续性和价格的合理性。对于纯铁、硅铁等使用量较小的原材料，公司根据月度需求计划进行采购，或依据生产任务的需要提前备货，以保证生产的顺畅进行。在采购管理方面，公司建立了一套全面、完善的采购管理程序和制度，涵盖了采购审批、供应商选择与管理、验收管理以及不合格品控制等关键环节，以提高采购效率，降低采购风险。同时，公司还建立了严格的质量管理体系，对供应商提供的原材料进行抽检和验收，确保原材料的质量符合公司的要求。
　　2、生产模式
　　公司以市场需求为导向，采取“以销定产、合理储备”的模式组织精益生产。生产计划部根据客户订单的产品规格、客户需求交期、质量要求和数量组织安排生产，质检部负责对生产流程中的产品和最终产品指标进行检验，确保产品质量。对于市场需求较大、且可为其他粉末产品原材料的基础羰基铁粉、雾化合金粉，进行适量的生产储备。
　　在生产过程中，公司注重优化工艺流程、提高生产效率和产品质量，严格实施精益生产管理，提升产能利用率，有效控制生产成本。公司积极引进先进的生产设备和技术，不断优化设备性能，提高生产自动化水平，确保生产过程的稳定性和可靠性。通过这种以市场需求为导向的生产模式和精益生产管理，公司能够快速响应客户需求，提供高质量的定制化产品，同时保持生产效率和成本效益的最优化。
　　3、销售模式
　　公司始终坚持以客户需求为导向，快速响应并满足客户需求，持续优化配置资源服务客户。针对公司的客户类型和粉末市场的应用需求，公司采用以直销为主、经销为辅的多元化销售渠道模式。
　　凭借多年的技术积累和明确的产品定位，公司已建立专业、规范、有序且完善的营销体系。公司的全球销售网络覆盖中、日、韩、欧、台等国家及地区以及东南亚等主要市场，确保客户能够及时获取高质量的产品和专业的服务。公司市场部门分为国内分部和国际分部，分别服务国内外的客户及经销商，以满足不同市场的需求。
　　公司重视产品质量和技术创新，不断研发并推出符合市场需求的新产品，以满足客户的多样化需求。公司提供全面的专业技术服务，帮助客户解决技术难题，从而提升客户的满意度和信任度。公司不定期组织技术交流活动，与客户保持紧密合作，深入了解客户需求，以及时提供解决方案，持续提升产品和服务的质量。公司积极参与行业内外的交流与合作，与国内外同行业的企业保持良好合作关系，共同推动行业的进步和发展。
　　4、研发模式
　　公司高度重视研发工作，将其置于战略发展的核心位置。在董事会技术委员会的领导下，公司的研发战略聚焦于新产品的开发、新工艺技术的革新以及新应用场景的开拓，并采用自主研发与产学研相结合的模式，推动技术进步与产品创新。依托于公司内部的科研实力和外部的产学研合作布局，公司在多个应用领域建立研发实验室，并与终端客户建立了项目研发共享机制，提供定制化的产品解决方案以满足客户的特定需求。
　　得益于多年的生产和研发积累，公司能在技术层面迅速响应客户的个性化需求，从售前的需求对接、售中沟通，再到售后支持，形成了自身的技术特色和优势。针对客户的潜在需求，公司展现出较高的研发效率，从试制到量产的开发周期较海外竞争对手大为缩短，提升了客户新产品的开发效率，为客户创造价值，增强客户粘性。
　　公司与客户之间的项目研发共享机制，全面覆盖了从产品项目的可行性研究、评审、实施以及产品验证和质量验证的全过程。通过采用先进的电脑视觉技术和大数据分析，逐步建立对生产运营过程和产品质量数据的实时获取。根据客户需求对研发过程和结果进行指导，以提高对客户需求的反应速度，并确保产品开发的全过程得到有效监控，达成预期目标。这种全面而高效的研发管理体系，为公司的持续创新和市场竞争力提供了坚实的支撑。
　　5、盈利模式
　　公司以高端消费类电子和汽车电子等领域为重点目标，通过核心技术和不断提升的产能为客户提供定制化粉末产品来获取合理利润，快速响应终端客户提出的新产品和优化工艺参数的需求，利用公司的核心技术和产能，迅速批量生产出符合客户要求的产品来实现业务收入。
　　着眼未来，公司将重点聚焦于高端消费类电子和汽车电子等关键领域，通过核心技术创新和持续提升产能，为客户提供高附加值的优质产品，为公司创造更大的利润空间。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司作为微纳金属粉体原材料领域供应商，围绕产业链特点，积极布局新赛道，深化拓展羰基铁粉、软磁粉、雾化合金粉、金属注射成型喂料和吸波材料等产品在产业链中的范围，不断在微纳金属粉体领域强化提升核心竞争力，全面对标微纳金属粉体材料世界一流企业在产品性能、质量稳定性、科技创新的差距，以产品为核心，市场为导向，依托微纳金属粉体材料核心技术的创新优势，持续夯实产品竞争优势。报告期内，公司掌握了多个与微纳金属粉体材料制备和应用相关的核心技术。
　　（1）3D打印用回收钛合金粉末制备技术
　　3D打印技术的发展带动了钛合金粉末需求的激增，同时带来了回收料处理的挑战。本技术通过清洁、破碎和改性处理等一系列特殊工艺，将回收钛合金粉末转化为符合3D打印标准的材料，且打印件力学性能达到国标水平。这一创新不仅解决了回收难题，降低了产业链原材料端碳排放，还大幅降低了生产成本，具有广阔的市场应用潜力。
　　（2）提高羰基分解细粉率的关键技术工艺
　　羰基分解是羰基铁粉生产工艺过程中的核心流程之一，该技术工艺通过技术改进与创新，自主进行核心分解器设计，采用独有的循环热分解工艺，充分考虑热传递效率、气体流动性和产物收集等因素，优化热分解条件，在关键温度控制和气氛控制方面采用了最先进的自动化控制系统，稳定控制羰基分解过程，提高了超细羰基铁粉的产出率。
　　（3）高性能激光熔覆材料制备技术
　　激光熔覆技术是一种先进的表面改性技术，它利用高能密度的激光束将选定的涂层材料熔覆在基体材料表面，形成与基体材料冶金结合的表面涂层，从而显著改善基体材料的表面性能。针对激光熔覆技术的特点，结合公司在雾化合金粉末的合金粉体球形度高、氧含量低、合金化均匀、生产成本低等方面技术优势和基础，进一步优化技术工艺，研制高性能激光熔覆基础材料。采用气体预加热技术搭配自主研制的多通道耦合喷盘，在提高球形度、降低氧含量等粉末性能方面取得了突破性进展，已形成多种高性能激光熔覆材料量产，满足航空、海洋工程、生物医药、高端电子不同场景的应用需求。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新增发明专利3个，已授权的专利不存在质押司法查封等权利受限制的情形。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　情况说明：
　　1、上表“本期投入金额”的合计金额与本章3.研发投入情况表中“本期数”金额差异57,244.81元，为研究完成的“导电镍粉项目”样品销售冲减了研发投入所致。
　　2、公司是研发驱动型企业，在微纳金属粉体领域具备完善的技术和产品研究、开发和创新体系，具有较强的产品研发能力、持续创新能力和项目市场化能力。公司已掌握羰基铁粉、软磁粉、雾化合金粉、金属注射成型喂料和吸波材料等产业链核心技术及生产工艺。报告期内公司开展研发项目29项，扩大了多个研发项目、课题的规模，持续优化、升级工艺路线，钻研微纳金属粉体领域前沿新材料，稳步提升公司核心竞争力。
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，在全球经济复苏增速放缓大背景下，材料科学领域呈现出前所未有的发展态势。粉末冶金技术作为一种新兴的材料成型工艺，正经历着材料创新、产品升级、下游成本压力上升的复杂发展阶段，材料技术创新和成本控制已成为行业发展特点。
　　公司是一家专注于微纳金属粉体材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，为下游多个行业提供重要基础原材料。公司围绕羰基铁粉和雾化合金粉及其深加工进行产品布局，产品涵盖羰基铁粉、雾化合金粉、软磁粉末、金属注射成型喂料、微波吸收材料等细分赛道，产品多元化程度较高、品类丰富。
　　报告期内，公司敏锐跟进市场变化，持续优化经营策略，加大研发投入力度，有效扩充了公司现有产品序列，拓宽了产品应用场景。
　　报告期内的经营工作重点：
　　1.以客户需求为核心，深化品牌内涵，提升服务品质
　　公司坚持以客户需求为核心，不断深化品牌建设，确保客户体验的持续优化。依托稳定的生产能力、多样化的产品系列和卓越的产品质量，公司与一体成型电感、精密结构件等领域的客户建立了长期稳定的合作关系。作为产业链上游的优选原材料供应商，公司在行业内树立了良好的品牌形象，赢得了客户的高度认可。
　　公司致力于提供高品质、高性能的微纳金属粉体材料，以满足海内外客户的需求。在软磁材料领域，公司已经成为中、日、韩、美、台等国家与地区一体化电感主要制造商的可靠合作伙伴。报告期内，公司积极提升在软磁材料领域的研发实力，密切关注并精准把握客户需求，持续创新产品，优化非晶粉末和复合材料的产品线，为一体化电感提供丰富的材料选择方案，以满足下游客户在高磁导率、高饱和磁感应强度、低损耗等不同关键参数指标的差异化需求。
　　在金属注射成型喂料领域，公司凭借先发优势，持续迭代优化具有全自主知识产权的高强钢系列产品。随着折叠屏手机市场的快速增长，公司抓住这一客户需求增长点，与终端客户紧密合作，报告期内，该产品已成功应用于多个手机品牌的多款新品中，助力终端客户降低折叠屏手机厚度和重量，提升消费者使用体验，进一步巩固了公司在折叠屏手机铰链钢的市场地位。
　　未来，公司将持续关注市场动态，积极适应行业发展趋势，通过不断的技术创新和服务优化，为客户提供更加全面和更高质量的产品解决方案，与客户实现共同成长。
　　2.以市场为导向，激发创新潜能，引领内部技术革新
　　随着科技的不断进步，市场对新材料和新技术的需求日益增长。公司紧密把握市场脉搏，以市场需求为导向，积极探索并成功突破了一系列技术难题，以满足各行业的发展需求。
　　羰基铁粉得益于其高纯度、精细粒度和优异的物理性能，已成为一种重要的基础原材料，其生产效率和产品质量直接影响到下游产品的性能。公司针对羰基分解关键技术工艺进行了深入研究和创新，通过技术改进与创新，提高了超细羰基铁粉的产出率，为超微一体成型电感的蓬勃市场需求提供了强有力的支持。
　　在3D打印技术领域，随着其在航空航天、医疗器械等行业的广泛应用，对高性能材料的需求日益迫切。公司以此为先导，突破了3D打印用回收钛合金粉末制备技术。该技术通过特殊工艺处理回收钛合金粉末，转化为符合3D打印标准的材料，有效解决了回收材料的再利用问题，同时有效降低了生产成本，展现出广阔的市场应用潜力。
　　在表面工程领域，激光熔覆技术因其在提高材料表面性能方面的显著效果而受到重视。公司结合自身在雾化合金粉末生产方面的优势，进一步优化技术工艺，研制出高性能激光熔覆材料；未来有望拓展应用于矿山机械、海洋工程等领域。
　　2024年上半年，公司在研发和科技创新领域开展的重点工作如下：
　　（1）加强研发投入，巩固技术基础
　　作为一家专注于微纳金属粉体制备等高新技术领域、致力于解决行业痛点、引领技术创新的研发驱动型企业，公司深知持续的研发投入是保持市场竞争力的关键。公司不断加强软硬件研发设施投入，积极布局和优化研发系统，包括增加仪器设备、实验室建设以及PLM等多个研发系统，为科技创新提供坚实的软硬件支持。上半年度，公司增设了增材制造、微波吸收应用等实验室，推动了特种材料领域的技术研究与产品开发。同时，公司成功开展了多个研发项目，如钴铬钼钨合金粉末回收再利用、硅树脂改善CIP粉末绝缘性等，为公司技术进步奠定了基础。
　　（2）深化与科研院校的技术合作
　　公司秉持“优势互补、互利共赢”的原则，与中国科学院赣江创新研究院、清华大学、北京化工大学等科研院所及高校建立了深度合作关系。通过“产学研”融合，结合市场需求与新材料开发，实现了技术研发的协同创新。公司作为企业主导单位进行的省、市“揭榜挂帅”项目，联合科研院所技术攻关，开发高效雾化制粉装备，研究高性能微纳粉体制备技术和回收料杂质去除技术，研发不仅满足“薄、轻、宽、强”特性，而且满足多频谱、耐高温、耐海洋气候和抗辐射等更高要求的新型磁损耗型吸波材料，解决多个行业技术瓶颈和科学问题，推动新产品的市场化，为公司创造了新的利润潜在增长点。此外，公司在羰化富集高价值金属过程的理论研究与工艺优化方面取得突破性进展，为宁夏项目提供了核心技术支持。
　　（3）推进人才建设，完善人才管理制度
　　公司在赣州市经济技术开发区新建了研发中心，并采取定制化的人才成长与培养路径、多维度校企联合培养等多种举措，通过提供一流的科研和办公条件，以及优化公司文化等方式，帮助公司吸引和聚集更多中高层次人才，培育具备强大创新能力的战略后备队伍。公司建立了《科技成果奖励办法》《知识产权管理制度》《知识产权工作手册》《提案及合理化建议管理办法》《专业职称人员聘任及津贴管理办法》等一系列培养、激励人才的管理制度，并不断完善研发科技成果管理、评价和人才培养等机制，根据科技成果的重要性以及对公司贡献大小给予研发人员相应的奖励。同时，截至本报告披露日，公司核心技术人员均持有公司的股份，个人成长与公司发展深度绑定，可最大限度地激发核心技术人员的积极性，进而提升公司的研发效率及效果。
　　（4）持续完善快速响应流程，提供整体解决方案
　　公司凭借多年的生产和研发经验，形成了快速响应客户需求的技术特色优势；通过优化研发项目管理流程，提升研发团队对AI与大数据的运用能力，进一步提高研发工作效率。报告期内，公司研发团队联合外部科研团队，基于软件仿真技术，建立了从理论预测到概念验证再到现场优化的工作流程，推动了折叠屏用高强钢、超微软磁粉末、非晶材料等新产品的研发与量产，增强了公司在行业中的竞争力。
　　报告期内，公司通过紧跟市场发展趋势，不断激发内部创新潜能，成功引领了内部技术革新。未来，公司将继续以市场需求为导向，加大研发投入，推动技术创新，以高质量的产品和服务满足市场的需求，为公司的持续发展和行业的技术进步做出更大的贡献。
　　3.以提质增效为目标，积极布局新质生产力，促进项目高效实施
　　公司以提质增效为发展目标，积极引入和布局新质生产力，通过先进的管理模式和技术手段，确保各项目高效实施。在此过程中，公司深度应用阿米巴经营管理模式，全面提升企业内部的运作效率与经济效益。
　　阿米巴经营管理模式通过将公司分为多个小型独立核算的“阿米巴”单元，实现了灵活高效的管理。每个阿米巴单元独立核算、独立经营，形成了内部竞争和合作机制，极大地激发了员工的积极性和创造力，有效提高了公司的整体运营效率和经济效益。此外，阿米巴模式还促进了资源的合理分配和优化利用，确保公司在各环节的运营中都能实现最高的效能。
　　在生产效率和产品质量提升方面，公司通过技术迭代和流程优化，实现了生产效率的显著提高。精益生产管理模式被广泛应用于生产过程的各个环节，严格把控产品从设计到交付的每一步，确保产品性能稳定可靠。同时，公司持续在成本控制与库存管理上采取严管措施；通过降低原料成本、提升副产品收入以及实施精益库存管理，减少资金占用，提高资金流动性。
　　在项目实施方面，公司积极推进新质生产力落地，募投“年产6000吨羰基铁粉等系列产品项目”产能有序释放，关键工序不断优化升级，产品质量稳步提升，产能释放基本覆盖市场对高品质产品不断增长的需求。宁夏悦安作为公司的全资子公司，积极推进“年产10万吨金属软磁微纳粉体项目”的一期3000吨示范线项目；该项目依托自主研发创新工艺及宁东产业园区的区位优势，大幅降低原材料成本、增加副产品收入，预计在保持羰基铁粉产品高毛利率的前提下，推出性价比高的基础款产品，主要服务对象为对价格较为敏感的中端下游应用市场，突破原有产品主要供应高端客户的局面，打开新的市场空间。
　　报告期内，公司在生产效率和产品质量上取得了显著提升，同时在成本结构优化和市场竞争力增强方面取得了长足进步。展望未来，公司将继续以市场需求为导向，积极引入和布局新质生产力，推动技术创新与服务升级，实现可持续发展，为行业技术进步贡献更大的力量。
　　4.以ESG为引领，推动绿色制造，实现可持续发展
　　公司以环境、社会和治理（ESG）为引领，积极推进绿色制造，致力于实现可持续发展。通过一系列环保措施和节能降耗方案，公司在保护环境、提高资源利用效率和履行社会责任方面做出了显著努力。
　　在环保措施方面，公司注重环保设施的建设和完善，致力于减少排放和污染，推动绿色制造。公司已在厂区内全面铺设了屋顶光伏发电系统，并成功并入公司用电网络，确保部分生产用电的绿色替代。公司掌握的一氧化碳循环使用和雾化用水循环利用技术，在报告期内也得到了进一步升级，通过中控系统合理调配相关资源，实现资源的高效循环利用，最大限度地减少废气和废水的排放。在节能降耗方面，公司在宁夏项目中积极探索利用现有技术增加副产品的技术方案，以期进一步提高资源利用率和经济效益。
　　在社会责任方面，公司积极履行企业社会责任，坚持将可持续发展理念融入到企业经营的方方面面，不仅关注经济效益的提升，更关注对社会和环境的贡献，不断加强与社会各界的沟通与合作，共同推动社会的和谐与进步。
　　公司以ESG为引领，通过多方面的努力，积极推动绿色制造，实现了可持续发展。未来，公司将继续践行绿色发展理念，致力于为客户、员工和社会创造更大的价值，为行业的绿色转型和可持续发展贡献力量。

　　三、风险因素
　　（一）市场竞争风险
　　公司在微纳金属粉体领域深耕多年，占有一定的市场份额，向一批头部客户提供了较全面的产品供应。但是，不排除未来有新进入厂商与公司展开直接竞争的可能性；或当行业内其他企业通过技术创新、经营改善等手段提升产品性价比，公司将面临较大的竞争压力，存在一定的市场竞争风险，可能导致公司利润水平下滑或市场份额下降。如果公司不能在技术、品质、成本等方面继续保持竞争优势，将会对公司的市场份额、经营业绩产生重大不利影响。公司与国际龙头企业德国巴斯夫和日本EPSON Atmix等企业相比，资金实力仍显不足。后续公司加大研发投入、拓展营销网络等均需要大量资金的支持。
　　（二）宏观环境风险
　　公司产品下游主要应用在电动工具、金刚石工具、电子元器件、高端汽车精密零部件、雷达波吸收及信号屏蔽等高尖端领域。公司所处的新材料领域与下游电子等行业的发展状况及国民经济状况息息相关。当前全球和国内的宏观经济形势仍然存在一定的不确定性，如果宏观经济环境发生重大不利变化，或影响下游终端行业的市场需求因素发生显著变化，导致需求受阻，通过产业链传导，可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司涉及对美国直接出口及部分外向型内销客户，出口订单会受中美贸易摩擦的一定影响。
　　如未来贸易摩擦加剧，将影响公司开拓美国市场，从而给公司的业绩带来不利影响。
　　（三）新技术和新产品开发风险
　　公司下游高端消费类电子产品具有更新迭代速度快、发展方向不确定性大等特点。因此随着下游应用领域的变化，行业内的企业被要求具有更快速灵活的研发机制和具备突破性创新的工艺技术。如果公司不能具备产品方案解决能力，及时创新并掌握相关技术，适时推出差异化的创新产品不断满足客户需求，则公司的市场竞争力及持续盈利能力将会削弱。
　　同时，为进一步扩大产品应用领域，满足客户需求，公司需要对核心产品不断进行技术创新和产品迭代，并推进宁夏悦安等创新工艺项目落地。新技术、新产品研发存在一定的创新风险，若公司研发进度或创新工艺技术从试验到顺利大规模产业化进度不及预期，可能对公司产品的市场竞争力产生一定的影响。
　　（四）技术人员流失及核心技术失密的风险
　　稳定、高素质的科技人才队伍对公司的发展至关重要。公司核心技术、核心生产工艺均通过自主研发完成。随着行业市场竞争的加剧，业内各家公司对高级技术人才、专业服务人员和新技术研发团队的需求也日益迫切。公司主要生产基地位于赣州市大余县，地理位置相对偏远，对专业技术人才、服务人才和高水平研发人员的吸引能力相对不足。如果公司未来不能在薪酬、福利等方面持续提供具备竞争力的待遇和激励机制，则可能造成技术人员的流失或无法吸引到更多的优秀技术人才，从而影响公司的发展速度。若公司出现核心技术人员流失的状况，可能影响公司的持续研发能力，甚至造成公司的核心技术泄密，对公司生产经营产生一定影响。
　　（五）安全生产与环境保护风险
　　随着国家对安全生产、环境保护等相关监管政策日趋严格等因素影响，公司安全与环保要求将逐步提高，若出现设备故障、人为操作不当等管理事故或自然灾害等不可抗力事件导致的安全环保事故，将对公司生产经营产生重大不利影响。一旦发生安全环保事故，可能会影响客户与公司之间的合作，公司或面临被政府监管部门处罚、责令整改或停产停工的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术创新和研发优势
　　公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业，主要从事羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，目前已经形成以羰基铁粉、雾化合金粉两种基础粉末为主体，以软磁粉、金属注射成型喂料和吸波材料三种深加工产品为延伸的产品布局。公司产品均具有较高的科技属性，下游电子元器件、3C精密件等行业面对的终端客户包括AI算力、新能源汽车电子、航空航天等高端制造行业，对原材料品质稳定性有严苛要求，同时还希望供应商具备产品持续迭代能力。公司能够快速响应终端客户提出的新产品和工艺参数优化的需求、具备扎实而迅速的研发转化新产品落地及批量生产的能力，构成企业在高端新材料市场竞争中保持领先地位的核心竞争优势。
　　得益于多年的生产和研发积累，公司可在技术层面快速响应客户需求，从售前需求对接、售中沟通到售后服务形成自身的技术特色和优势。针对客户的潜在需求，公司较海外竞争对手新产品开发的周期大幅缩短，通过快速响应客户需求为客户创造价值，增强客户粘性。同时，公司在提升运用大数据分析开展研发工作方面持续发力，利用电脑视觉等先进技术，实时获取生产运营过程和产品质量数据，以指导研发结果，并逐步建立与终端客户的项目研发数据共享机制，覆盖研发项目可行性研究、评审、实施、产品验证和质量验证等方面，确保产品开发的全过程得到有效监控。
　　公司采用自主研发和协同外部研究机构产学研双轨并行的模式，从终端需求出发，建立多类别研发应用实验室，通过模拟客户使用公司材料的场景，多角度提高产品性能，并逐渐积累材料应用的工艺参数条件，并能为下游客户提供合作研发、工艺包输出、设备选型等一揽子技术方案支持。
　　在产学研协同方面，公司建立了与科研院所、高校的深度合作关系，已与清华大学、北京化工大学、中国科学院赣江创新研究院、华南理工大学、江西理工大学等多所科研院所及高校建立了合作关系，基于公司在粉末冶金原材料领域积累的理论、经验和对市场需求的敏锐感，共同合作开展研发工作，以推动科技创新和产业发展。
　　2、产品多元化优势
　　公司是微纳金属粉体行业内为数不多的同时拥有羰基铁粉和雾化合金粉系列产品生产能力的企业，产品涵盖羰基铁粉、雾化合金粉及其深加工产品软磁粉、金属注射成型喂料、吸波材料等。产品多元化一方面可以为客户提供更全面、一站式的产品和服务，满足汽车电子、算力等下游客户对羰基铁粉、雾化合金粉、非晶材料等多种材料复配工艺的需求，规避使用单一材料存在的性能短板，增强客户对公司产品线的黏性；另一方面，公司不同的产品在部分生产环节能够设备共享、制备过程共享，有效降低产品成本，提升竞争力；同时，公司的羰基铁粉、雾化合金粉既可以作为产品直接销售，也可以作为软磁粉、金属注射成型喂料、吸波材料等产品的基础材料进一步深加工使用，这使公司可以根据市场情况变化灵活调整产品结构，帮助公司提升应对市场变化的能力，降低对单一市场的依赖，同时也有利于公司充分利用和发挥各产品的协同效应，实现产业链的优化和整合。
　　3、客户资源及品牌优势
　　凭借优良的产品质量和快速反应的服务体系，公司树立了悦安品牌，不断积累优质的客户资源，与多个知名客户建立了长期稳定的合作关系。公司产品直接或间接得到了诸如台达电子、三星电机等电子元器件龙头公司，VIVO和精研科技（300709.SZ）等3C产品行业知名公司，富世华（Husqvarna）、韩国二和（Ehwa）、喜利得（Hilti）等国际领先金刚石工具企业，以及保来得（Porite）、Indo-MIM Limited等从事高端汽车零配件制造客户的认可，产品远销全球20余个国家和地区，获得了良好的口碑和行业认可，品牌影响力显著。 收起▲