一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　凌志装备成立于1998年，始终深耕污水处理领域，历经二十余年行业深耕与技术沉淀，以科技创新为核心支撑，持续加大研发投入，逐步从运维、工程、制造复合型企业，成功转型为集研发、生产、制造、安装、调试、运营于一体的服务型制造环保企业，现已发展成为国内环保行业村镇一体化水处理设备领域的领军企业之一。　　公司拥有环境工程设计甲级资质、市政行业设计（给水工程、排水工程）专业乙级资质、环保工程专业承包一级资质、市政工程施工总承包二级资质、城镇集中式污水处理设施运行一级资质、工业废水处理设施运行一级资质、分散式生活污水处理设施运行一级资质及对外承包工程资... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　凌志装备成立于1998年，始终深耕污水处理领域，历经二十余年行业深耕与技术沉淀，以科技创新为核心支撑，持续加大研发投入，逐步从运维、工程、制造复合型企业，成功转型为集研发、生产、制造、安装、调试、运营于一体的服务型制造环保企业，现已发展成为国内环保行业村镇一体化水处理设备领域的领军企业之一。
　　公司拥有环境工程设计甲级资质、市政行业设计（给水工程、排水工程）专业乙级资质、环保工程专业承包一级资质、市政工程施工总承包二级资质、城镇集中式污水处理设施运行一级资质、工业废水处理设施运行一级资质、分散式生活污水处理设施运行一级资质及对外承包工程资质等全产业链从业资质，组建了行业领先的污水处理工艺设计团队，可根据客户需求综合规划、因地制宜提供定制化全流程解决方案。公司建有建筑面积约25000平方米的研发基地，打造了涵盖研发中心、化验室、知识产权部等多部门的专业技术研发团队，旗下拥有江苏省环保厅认定的“江苏省环境保护水处理（高脱氮除磷）工程技术中心”、江苏省科技厅认定的“江苏省高效脱氮除磷合建式奥贝尔氧化沟工程技术中心”两大省级研发平台；曾荣获国务院颁发的“国家科技进步二等奖”，获评国家级专精特新“小巨人”企业，连续十余年获评“江苏省环境保护产业协会理事单位”，连续十四年通过高新技术企业认定。
　　近年来，公司顺应国家乡村振兴与生态环保政策导向，抢抓村镇污水处理市场增量机遇，于2015年启动业务转型规划，2017年重点投入农村污水处理设备的研发与制造，2019年全面推进业务结构优化，深度布局农村污水市场；截至2023年末，公司已顺利完成主营业务从工程类向设备制造类的战略转型，根据《挂牌公司行业分类结果（更新至2026年3月底）》，公司所属行业为环保专用设备制造业。
　　报告期内，公司核心商业模式未发生重大变化，核心业务通过三大模式市场化拓展，收入来源清晰稳定：
　　污水处理装备销售业务：核心通过大型公开招投标、渠道代理分销、大客户定向采购三大模式开展，核心产品包括净化槽、净化箱、家电式净化柜、化粪池等农村分散式水处理设备，乡镇集中及小集中式一体化水处理设备，河道治理氧化沟生物曝气转碟等；
　　污水处理工程与运维业务：按华东、西南、新疆、安徽、中原五大片区完成全国化布局，以全国各大生产基地为核心，依托已落地标杆项目以点带面，拓展以水处理集成式设备供应为核心的EPC、PPP、BOT项目，同时提供市政/城镇/工业废水、农村乡镇生活污水的全流程运维服务；
　　环保设计咨询业务：依托甲级设计资质与二十余年项目沉淀经验，为各类污水处理项目提供全流程设计咨询服务。
　　国内业务方面，报告期内公司持续聚焦村/乡镇、城市污水处理核心市场，稳步推进“农村污水家电化处理”“乡镇污水一体化集成式处理”“新质低碳装配式污水处理厂”三大战略部署，核心产品与解决方案的市场覆盖度持续提升。
　　研发与技术布局方面，报告期内公司持续深化产学研合作，与天津大学等国内顶尖高校保持长期技术协同，同时与国际水处理领域顶尖专家团队开展多轮技术交流与合作洽谈，完成前沿水处理技术、资源化回收技术的前期研发对接与技术储备，为公司核心技术迭代与高端化升级奠定基础。
　　海外业务方面,公司拥有成熟的海外项目全流程实施与运营能力，此前已先后完成安哥拉RED污水处理厂EPC总承包项目、柬埔寨西哈努克港经济特区污水处理厂设计服务、孟加拉制革园区近8000万美元EPCO污水处理工程项目的实施与交付，积累了丰富的海外项目经验、技术储备与本地化合作资源。自2024年起，公司正式启动国际化业务战略布局，报告期内（2025年）重点完成海外核心目标市场的前期筹备与深度拓展工作：一是完成中东、东南亚重点区域的行业政策、市场需求、准入标准的深度调研，完成核心产品SDD新质低碳装配式污水处理厂的海外市场技术适配性优化；二是在云南设立东南亚业务部，完成本地化业务团队的初步搭建，充分依托RCEP政策优势，将柬埔寨、越南、巴基斯坦列为东南亚及南亚核心重点合作市场，将沙特、科威特列为中东核心重点合作市场，与上述国家相关主管部门、潜在合作方完成多轮技术交流与商务对接，明确了合作方向与推进路径；三是制定中东市场专项推广方案，与区域内相关机构建立初步合作对接渠道。截至本报告期末，上述海外合作项目均未在报告期内形成具体落地业务，相关合作事项预计于2026年起逐步推进实施。
　　报告期后重大事项进展
　　报告期后至本报告披露日，公司业务拓展与技术研发取得重大进展，相关事项如下：
　　1.海外市场合作正式落地
　　巴基斯坦市场：2026年1月，公司与巴基斯坦相关方签订水务框架代理协议，锁定当地国家级水务基建计划核心代理权限；2026年1月27日，公司与巴基斯坦卡拉奇供水与污水处理公司（KWSC）正式签署合作备忘录，就设计规模20万立方米/天的污水处理及中水回用项目达成合作。
　　科威特市场：2026年2月，公司与科威特相关方正式签署1700万美元一体化水处理装备及工艺包供货合同，实现中东高端市场的重大突破。
　　柬埔寨市场：报告期后，公司持续深化与柬埔寨相关合作方的商务对接，推进当地水务项目的前期方案落地。
　　2.顶尖产学研合作落地
　　2026年3月，公司与美国工程院院士、中国工程院外籍院士JohnCharlesCrittenden领衔的天津大学团队，正式签订技术研发与院士工作站建设战略合作框架协议，双方将聚焦污水处理核心技术领域开展联合研发，进一步强化公司技术研发实力与核心竞争力。
　　(二)行业情况
　　一、国内行业发展机遇
　　（一）顶层政策加持，行业规模稳步扩容
　　环保装备制造业是国家战略性新兴产业重点布局方向，根据工信部2024年发布的《环保装备制造业高质量发展行动计划（2024-2026年）》，2024年我国环保装备制造业产值已突破1.3万亿元，预计2025-2026年行业年均增速保持8%以上。工信部、生态环境部联合发布的《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2024年版）》，明确将村镇分散式水处理装备、低碳装配式污水处理成套设备、高脱氮除磷水处理技术装备纳入鼓励发展目录，为行业发展划定了清晰导向。
　　当前行业竞争已从单一价格竞争，转向技术+装备+服务全产业链综合能力的竞争，具备核心研发能力、全产业链资质、定制化解决方案交付能力的企业，将在行业转型升级中抢占核心优势。
　　（二）核心赛道增量明确，差异化能力成竞争关键
　　1.村镇污水治理：确定性增量蓝海
　　村镇污水治理是乡村振兴与农村生态环保的核心任务，生态环境部、住建部2024年印发的《农村生活污水治理提升行动方案》明确，2025年底有条件地区农村生活污水治理率需达到55%以上，政策重点鼓励因地制宜、分散与集中相结合的治理模式，推广小型化、智能化、低能耗的污水处理装备。
　　我国农村地区居住分散、地形复杂、区域水质差异大，对设备定制化适配能力要求极高。目前行业市场集中度低，前五企业合计市占率仅13.66%，多数企业仅能提供标准化产品，具备全流程设计、定制化装备研发、属地化运维全链条能力的企业仍较为稀缺。
　　2.市政与工业污水：存量升级打开新空间
　　我国市政污水处理已进入提标改造、资源化利用的存量升级阶段，国家“十四五”节水型社会建设规划明确，2025年全国城市污水资源化利用率需达到25%以上，推动污水处理厂向低碳化、智能化升级；同时工业园区废水处理标准持续收紧，高浓度难降解工业废水治理需求持续提升，对企业的工艺技术、总承包与长期运维能力提出了更高要求。
　　二、海外重点市场发展机遇
　　全球水资源短缺问题持续加剧，叠加“一带一路”倡议与RCEP政策红利，中东、东南亚、南亚等新兴市场水务基础设施缺口显著，为国内水务企业提供了广阔的国际化发展空间。
　　1.中东市场：区域内超60%污水未经有效处理直接排放，污水资源化回用已成为各国核心国家战略。中东水务理事会2025年报告显示，2024-2030年区域水务市场累计投资规模将超2000亿美元，污水处理与回用项目占比超45%。该市场准入门槛高，对技术、装备品质与项目交付能力要求严苛，具备成熟海外项目经验、本地化适配工艺的企业，可实现对国际厂商的国产替代突破。
　　2.东南亚市场：越南、柬埔寨等国正处于工业化、城镇化快速发展阶段，污水处理基础设施严重滞后，越南全国超93%的产业集群未配备合规污水处理系统，柬埔寨生活污水、工业园区废水治理需求持续增长。RCEP协定生效带来的关税减免与贸易便利化，为国内水处理装备出口提供了极佳政策环境，具备本地化项目经验、属地化服务能力的企业，可快速抢占市场先机。
　　3.南亚市场：巴基斯坦农村地区水处理率不足30%，污水处理基础设施缺口巨大，当地政府已将水务基建列为国家重点发展领域，中巴经济走廊建设也为中国企业提供了稳定的政策保障。当地对高性价比、易运维的水处理装备需求旺盛，具备大型海外EPCO项目全链条实施能力的中国企业，具备显著的竞争优势。

　　二、未来展望
　　2026年，公司将以“技术高端化、市场全球化、服务智能化”为核心发展战略，持续巩固村镇污水处理市场龙头地位，全力推进海外市场突破，实现公司高质量可持续发展。
　　技术研发规划：持续加大研发投入，研发投入占营业收入比例保持在5%左右，重点推进新质低碳装配式污水处理厂技术迭代、家电型农村污水净化设备升级、智能化运维系统开发三大核心研发方向，计划新增发明专利不少于5项，实用新型专利不少于10项，持续构建核心技术壁垒。
　　国内市场拓展规划：持续深化全国五大片区布局，重点深耕华东、中原、西南核心市场，依托已落地标杆项目拓展县域农村污水治理整县推进项目，持续优化业务结构，提升污水处理装备销售占比，巩固村镇水处理设备领军者地位。
　　海外市场布局规划：加速全球化业务拓展，在云南设立东南亚业务部，依托RCEP政策优势，重点拓展巴基斯坦、越南、柬埔寨等东南亚市场；持续向中东区域推广SDD新质低碳装配式污水处理厂技术，重点突破沙特、阿联酋等中东国家市场，依托孟加拉、安哥拉等已落地海外项目经验，实现海外业务规模化突破。
　　运营管理优化规划：深化应收账款全链条管控，加大回款清收力度，提升资金使用效率；持续优化成本管控体系，降本增效，稳定产品毛利率；完善子公司管理体系，提升核心子公司盈利能力；持续推进数字化转型，实现研发、生产、销售、运维全流程数字化管理，提升运营效率。
　　人才队伍建设规划：持续引进高端研发人才、海外市场拓展人才、专业运营管理人才，完善人才培养与激励体系，建立与公司发展相匹配的人才梯队，为公司长期发展提供人才保障。

　　三、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争风险
　　公司业务涵盖研发、设计、项目承建、装备制造、水务运维全产业链服务，目前拥有行业领先的污水处理工艺设计团队和全产业链资质，可以根据客户需求综合规划、因地制宜提供项目设计方案，相比同行业企业，公司有明显的先发优势及生产优势。我国农村地区的特点是面积广、居住分散，同时各省市地形地貌各不相同、复杂程度高，未来我国农村污水处理将会更加重视因地制宜，集中式污水处理模式与分散式污水处理模式将进一步融合发展。目前农村污水处理行业现有竞争者数量较多，行业市场集中度较低，前五名企业合计市场占有率仅为13.66%左右，整体市场竞争较为激烈。此外，农村污水处理行业属于资本密集型行业，技术、人才壁垒较高，主要潜在进入者为大型水务企业，其通过兼并收购、组建合资公司等方式进入市场，行业潜在竞争有所加剧。应对措施：1.公司将强化差异化竞争，依托自身全产业链优势，结合农村地域分散、地形复杂特点，推广因地制宜的定制化污水处理方案，打造农村污水家电化处理、新质低碳装配式污水厂等特色标杆案例，规避同质化竞争。2.公司将加大研发与设计投入，深化现有污水处理工艺优势，拓展高效节能、低碳环保新技术，构建核心技术壁垒，持续提升产品与服务的核心竞争力。3.公司将重点布局海外市场，稳步拓展国内优势区域，搭建全球化服务网络，提升国际化运营能力，分散国内市场竞争风险，拓宽业绩增长空间。
　　行业环境风险
　　近年来，得益于国家生态环境保护和水污染治理的政策支持，以及财政资金的持续投入，我国农村污水处理产业实现快速发展。目前我国农村污水处理渗透率仍有较大提升空间，《“十四五”土壤、地下水和农村生态环境保护规划》提出，到2025年全国农村生活污水治理率达到40%左右；生态环境部、住建部联合印发的《农村生活污水治理提升行动方案》进一步明确，2025年底东部地区、中西部城市近郊区等有基础、有条件的地区，农村生活污水治理率需达到55%以上，十四五时期行业仍有确定性的增量空间。应对措施：1.公司将持续跟踪国家环保政策导向，深度适配“十四五”农村污水治理政策要求，抢抓行业增量机遇，提前布局符合政策目标的项目与技术。2.公司将建立政策动态跟踪机制，及时掌握政策变动情况，提前制定应对预案，最大程度规避政策变动带来的突发冲击。3.公司将依托自身技术与项目优势，持续研发符合最新环保标准的技术与产品，提升业务灵活性与抗风险能力，更好应对政策变动。4.公司将加强与行业主管部门、行业协会的常态化沟通，积极对接政策扶持资源，降低政策变动带来的成本压力。5.公司将优化市场布局，兼顾国内市场增量与海外市场拓展，分散单一市场政策变动带来的经营风险。
　　税收优惠政策变动风险
　　公司系国家级高新技术企业，报告期内享受企业所得税减按15%征收的税收优惠政策。若未来国家调整高新技术企业相关税收优惠政策，或公司高新技术企业证书到期后未能通过复审，将无法继续享受相关税收优惠，会对公司净利润水平产生一定的影响。应对措施：1.公司将持续关注高新技术企业相关税收优惠政策的调整动态，及时掌握政策变动信息，提前做好应对准备。2.公司将严格规范研发管理流程，完善研发费用归集、研发项目立项、知识产权管理等工作，确保研发活动、研发投入、知识产权等核心指标持续符合高新技术企业认定及复审标准，全力保障顺利通过高新技术企业复审。3.公司将持续聚焦核心业务，提升核心盈利能力，优化盈利结构，增强公司盈利韧性，对冲税收优惠政策变动带来的潜在影响。
　　应收账款风险
　　公司期末应收账款账面价值35,877.88万元，合同资产账面价值19,745.59万元，两者合计占公司总资产的27.27%。公司应收账款主要来源于环保工程项目与政府类客户，客户主要为各项目所在地政府部门、地方国企，其付款进度受地方政府财政预算、项目审批、财政拨款进度等多方面因素影响，可能导致公司应收账款无法及时足额收回，面临坏账损失的风险，同时将对公司的现金流状况和资金周转效率产生不利影响。应对措施：1.公司构建了“源头控制-过程管理-后端处置”全链条应收账款风控体系，多维度降低应收账款风险。2.建立客户信用分级管理制度，对政府类客户的财政实力、履约记录进行动态评估，优先承接财政状况良好区域的项目，从源头控制回款风险。3.推行“项目资金闭环管理”，在合同中明确约定财政支付条款，优先将项目款项纳入地方政府专项债预算或财政中长期预算，保障回款来源。4.成立专项回款清收小组，实时监控项目进度与财政拨款节点，通过定期函证、高层拜访、法律手段等方式提升回款效率。5.对长期挂账的应收账款，通过债务重组、资产抵偿、债权转让等方式进行盘活，降低坏账损失风险。6.完善绩效考核体系，将应收账款回收率纳入项目团队与管理层的绩效考核，强化全员回款风控意识。7.深化“政银企”合作模式，探索应收账款保理、绿色ABS等金融工具应用，盘活应收账款资产，提升资金周转效率。
　　海外市场拓展风险
　　公司将海外市场作为核心发展方向，重点布局东南亚、中东等海外市场，已在孟加拉、柬埔寨、安哥拉等国家落地相关项目。海外市场拓展面临地缘政治、汇率波动、海外政策法规变动、贸易壁垒、文化差异、项目回款等多重不确定性风险，若公司无法有效应对海外市场各类风险，可能导致海外市场拓展不及预期，甚至面临项目亏损的风险。应对措施：1.公司将建立海外市场风险评估体系，对目标国家的地缘政治、政策法规、经济环境进行全面尽调与动态跟踪，优先选择政治稳定、政策友好、市场需求明确的国家和地区进行市场拓展。2.公司将依托已落地的海外标杆项目，组建本地化运营团队，深度适配海外市场需求，降低文化差异与本地化运营风险。3.公司将加强汇率风险管理，通过外汇套期保值等金融工具，对冲汇率波动带来的汇兑损失风险。4.公司将严格把控海外项目风险，优先选择付款条件有保障、信用状况良好的客户，在合同中明确约定付款条款与争议解决方式，保障项目回款安全。5.公司将充分利用“一带一路”政策支持与RCEP政策优势，加强与中国驻外使领馆、海外商会的沟通对接，获取政策与资源支持，降低海外市场拓展风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　凌志装备成立于1998年，始终专注于污水处理领域，通过二十多年的探索，以科技为支撑，不断加大科技研发的投入，经营战略从原来的运维、工程及制造复合型企业，逐步成功转型为集研发、生产、制造、调试、运营、安装于一体的服务型制造类环保企业，现已成为国内环保行业村镇标准一体化水处理设备领军者。公司目前拥有行业领先的污水处理工艺设计团队和资质，可以根据客户需求综合规划、因地制宜提供项目设计方案。公司拥有环境工程设计甲级资质、市政行业设计（给水工程、排水工程）专业乙级资质、环保工程专业承包一级资质、市政工程施工总承包二级资质、城镇集中式污水处理设施运行... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　凌志装备成立于1998年，始终专注于污水处理领域，通过二十多年的探索，以科技为支撑，不断加大科技研发的投入，经营战略从原来的运维、工程及制造复合型企业，逐步成功转型为集研发、生产、制造、调试、运营、安装于一体的服务型制造类环保企业，现已成为国内环保行业村镇标准一体化水处理设备领军者。公司目前拥有行业领先的污水处理工艺设计团队和资质，可以根据客户需求综合规划、因地制宜提供项目设计方案。公司拥有环境工程设计甲级资质、市政行业设计（给水工程、排水工程）专业乙级资质、环保工程专业承包一级资质、市政工程施工总承包二级资质、城镇集中式污水处理设施运行一级资质、工业废水处理设施运行一级资质、分散式生活污水处理设施运行一级资质、以及对外承包工程资质等。公司拥有建筑面积约25000平方米的研发基地，涵盖研发中心、化验室、知识产权部等多部门组成的技术研发团队，研发中心旗下拥有江苏省环保厅认定的“江苏省环境保护水处理（高脱氮除磷）工程技术中心”和江苏省科技厅认定的“江苏省高效脱氮除磷合建式奥鲍尔氧化沟工程技术中心”。此外，公司曾获得国务院颁发的“国家科技进步二等奖”、国家级专精特新“小巨人”企业称号，已连续十余年被评选为“江苏省环境保护产业协会理事单位”，连续十四年被江苏省技术厅、财政厅、国家税务局、地方税务局评选为“高新技术企业”。
　　近年来，公司顺应国家政策导向，快速抓住市场机遇，致力于村镇污水处理领域，于2015年计划业务转型，2017年开始重点投入农村污水处理设备的研发和制造，并于2019年开始业务结构的调整，进入农村污水市场，加大对农村污水处理设备的研发、制造、销售。公司污水处理承建收入占比逐年大幅收缩，污水处理设备销售及设计服务收入占比逐年递增，污水处理运维服务收入趋于平稳，至2023年底，公司已成功实现主营业务从工程向设备的转型，根据《挂牌公司行业分类结果（更新至2025年7月底）》，公司现属于环保专用设备制造业。
　　公司目前主要通过直接参与大型公开招投标项目竞争模式、渠道代理分销模式、大客户定向采购开拓农村污水设备销售业务；同时，公司按华东、西南、新疆、安徽、中原五大片区推广，以全国各大生产基地为核心，以已有项目以点带面拓展等模式开拓水处理集成式设备供应为主的EPC项目及以水处理集成式设备供应为主的PPP、BOT扩建项目。自2022年以来，公司秉承多年来丰富的项目设计经验、完备的独立设计院资质、区位覆盖充足的产能，提供相应EPC项目的设计咨询服务及产品供应服务，项目的土建部分由第三方公司完成实施；目前主要通过以下方式实现收入：污水处理装备销售，污水处理运维服务，污水处理承建业务。
　　报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。国内业务未来重点发展方向将继续以村/乡镇、城市污水处理市场为主，主要体现为“农村污水家电化处理”、“乡镇污水一体化集成式处理”、“新质低碳装配式污水处理厂”等战略部署。此外，公司曾多次参与海外污水处理项目，例如安哥拉RED污水处理厂EPC总承包项目、柬埔寨西哈努克港经济特区污水处理厂等的设计服务，以及承建运行了近8,000万美元的孟加拉制革园区EPCO污水处理工程项目。自2024年开始，公司将业务战略部署拓展到国际市场，充分利用自身在海外市场的优势和经验，持续将“SDD新质低碳装配式污水处理厂”重点推广到中东区域，同步加速海外布局：在云南设立东南亚业务部，利用RCEP政策优势，重点拓展巴基斯坦、越南市场。公司未来将以“技术高端化、市场全球化、服务智能化”为导向，巩固村镇市场龙头地位，同时在海外市场实现突破，推动可持续增长。
　　（二）行业情况
　　绿色低碳转型”背景下，中国环保产业进入快车道，环保设备市场规模正逐步扩大。根据中商产业研究院发布的《2024-2029年中国环保设备市场调研及前景预测报告》，根据工信部发布的数据，预计到2025年，中国环保装备制造业产值将提高至1.3万亿元。2023年11月30日，工信部公示《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2023年版》，公示时间为2023年11月30日至12月6日。其中包括大气污染防治、水污染防治、固废处理处置、环境监测专用仪器仪表、环境污染防治设备专用零部件、噪声与振动控制等。随着国家对环保设备行业的重视越来越高，未来我国环保装备市场需求旺盛，发展潜力大。今后国家将对环境保护提出更多新的要求，节能降耗、减排治污的新任务将持续为环保装备产业发展提供驱动力，必将推动环保装备产业的发展。
　　从海外市场来看，中东地区面临着严重的水污染问题，这推动了污水处理行业的发展。
　　根据6Wresearch的报告，全球水和废水处理化学品市场预计在2019至2025年期间将以4.3%的复合年增长率增长，而中东地区的水和废水处理化学品市场的年复合增长率预计将达到3.2%，显示出该地区对污水处理技术和产品的需求正在增加。沙特阿拉伯在中东地区的水和废水处理化学品市场中占有主导地位，这表明该地区对污水处理技术和产品的需求不仅存在，而且具有一定的规模。中东政府鼓励建造废水处理厂，以鼓励废水的再利用，这为污水处理装备的出口提供了广阔的市场空间。此外，中东地区在水项目，尤其在充分利用经处理的污水(TSE)—污水回用方面有着广阔前景。据报道，中东地区近40%-60%的污水排入大海，而全球知名的资产设计和咨询公司阿卡迪斯认为，TSE应该作为有利用价值的资源进行循环使用，含水层的补给和恢复是中东地区的优化选择。这不仅能够带来经济效益，还有利于改善环境。
　　越南的水处理市场，尤其是污水处理设备市场，展现出巨大的增长潜力。
　　越南工贸部数据显示，全国有产业集群639个，包含10,800家生产企业，但仅有42个产业集群配备了污水处理系统，意味着大部分产业集群的污水未经处理就直接排放，这表明越南在污水处理设施的建设和维护方面存在明显不足，为污水处理装备的进口和安装提供了广阔的市场空间。此外，越南城市和乡村的自来水使用率仅为60%，说明越南的水处理行业仍存在巨大的潜力待开发。根据越南发布《2021-2030年水资源规划》，越南水处理市场的增长速度预计将超过全球许多其他地区，其在2024年至2030年期间的年复合增长率(CAGR)预计将高于全球平均水平。这一增长趋势为进入该市场的企业，包括污水处理装备的生产商，提供了巨大的发展空间。此外，由于近年来越南政府政策的支持、技术的进步以及公众环保意识的提高，预计未来几年，越南将加大对水处理领域的投资，大幅度升级供水管道系统，减少输送过程中的水量损失，从而提高污水处理能力和效率。
　　巴基斯坦作为一个发展中国家，面临着环境保护与经济发展的双重挑战，可持续发展至关重要。
　　据报道，巴基斯坦城镇地区只有85%的水经过加工处理并投入使用，而农村地区的水资源利用率更低。这表明巴基斯坦在污水处理方面存在巨大的市场需求，为中国污水处理装备的出口提供了广阔的空间。中国企业在巴基斯坦的投资环境也得到了巴基斯坦政府的保证，包括投资安全和一些保护措施，这进一步促进了中国污水处理技术在巴基斯坦的应用和推广。未来，水污染水处理行业被视为中国企业对巴基斯坦短期、中期和长期投资的重点领域之一。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争风险
　　公司业务涵盖研发、设计、项目承建、装备制造、水务运维全产业链服务，目前拥有行业领先的污水处理工艺设计团队和资质，可以根据客户需求综合规划、因地制宜提供项目设计方案。相比同行业企业，公司有明显的先发优势及生产优势。我国农村地区的特点是面积广、分散，同时各省市地形地貌各不相同、复杂程度高。因此，未来我国农村污水处理将会更加重视因地制宜。未来，农村污水市场可能会将集中式污水处理模式纳入城镇生活污水处理，与分散式污水处理模式进一步相结合。目前农村污水处理行业现有竞争者数量较多，但市场份额前五的企业合计市场占有率仅为13.66%左右，行业市场集中度较低，整体的竞争较为激烈。此外，因农村污水处理行业属于资本密集型行业，技术、人才壁垒也较高，主要潜在进入者为水务企业通过兼并收购、组建合资公司、入股等方式进入市场，潜在进入者威胁一般。
　　行业环境风险
　　近年来，得益于“十三五”规划对我国生态环境保护和水污染治理的政策支持，以及财政部在资金投入上的持续加码，我国农村污水处理产业资源快速增长。事实上，虽然国家近年来积极推动农村污水处理，但是“十三五”时期我国农村污水处理并未达到规划目标。目前农村污水处理渗透率仍较低，未达到国家在“十三五”期间对农村污水处理的规划目标(生活污水处理率≥60%)。十四五时期，我国《“十四五”土壤、地下水和农村生态环境保护规划》中提到，对有条件地区农村生活污水治理率达到55%左右，以此来看，十四五时期我国农村污水处理行业将迎来较大的增量空间。如果未来相关产业政策或行业管理法律法规发生不利变化，业内公司或将面临比较大的行业风险。
　　税收优惠政策变动风险
　　公司系江苏省高新技术企业，报告期内，公司享受企业所得税减按15%税收优惠政策。若国家未来调整相关税收优惠政策，或证书到期后，公司未能通过高新技术企业复审，会对公司净利润产生一定的影响。
　　应收账款风险
　　公司目前应收账款主要是过往遗留环保工程项目所致的应收账款款项，虽公司主营业务收入结构已较往年发生变化，公司的主要客户依旧为各项目所在地政府部门，财政预算、进度确认、付款审批等多方面因素可能影响公司对应收账款的及时收回。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　凌志装备成立于1998年，始终专注于污水处理领域，通过二十多年的探索，以科技为支撑，不断加大科技研发的投入，经营战略从原来的运维、工程及制造复合型企业，逐步成功转型为集研发、生产、制造、调试、运营、安装于一体的服务型制造类环保企业，现已成为国内环保行业村镇标准一体化水处理设备领军者。公司目前拥有行业领先的污水处理工艺设计团队和资质，可以根据客户需求综合规划、因地制宜提供项目设计方案。公司拥有环境工程设计甲级资质、市政行业设计（给水工程、排水工程）专业乙级资质、环保工程专业承包一级资质、市政工程施工总承包二级资质、城镇集中式污水处理设施运行... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　凌志装备成立于1998年，始终专注于污水处理领域，通过二十多年的探索，以科技为支撑，不断加大科技研发的投入，经营战略从原来的运维、工程及制造复合型企业，逐步成功转型为集研发、生产、制造、调试、运营、安装于一体的服务型制造类环保企业，现已成为国内环保行业村镇标准一体化水处理设备领军者。公司目前拥有行业领先的污水处理工艺设计团队和资质，可以根据客户需求综合规划、因地制宜提供项目设计方案。公司拥有环境工程设计甲级资质、市政行业设计（给水工程、排水工程）专业乙级资质、环保工程专业承包一级资质、市政工程施工总承包二级资质、城镇集中式污水处理设施运行一级资质、工业废水处理设施运行一级资质、分散式生活污水处理设施运行一级资质、以及对外承包工程资质等。公司拥有建筑面积约25000平方米的研发基地，涵盖研发中心、化验室、知识产权部等多部门组成的技术研发团队，研发中心旗下拥有江苏省环保厅认定的“江苏省环境保护水处理（高脱氮除磷）工程技术中心”和江苏省科技厅认定的“江苏省高效脱氮除磷合建式奥鲍尔氧化沟工程技术中心”。此外，公司曾获得国务院颁发的“国家科技进步二等奖”、国家级专精特新“小巨人”企业称号，已连续十余年被评选为“江苏省环境保护产业协会理事单位”，连续十四年被江苏省技术厅、财政厅、国家税务局、地方税务局评选为“高新技术企业”。
　　近年来，公司顺应国家政策导向，快速抓住市场机遇，致力于村镇污水处理领域，于2015年计划业务转型，2017年开始重点投入农村污水处理设备的研发和制造，并于2019年开始业务结构的调整，进入农村污水市场，加大对农村污水处理设备的研发、制造、销售。公司污水处理承建收入占比逐年大幅收缩，污水处理设备销售及设计服务收入占比逐年递增，污水处理运维服务收入趋于平稳，至2023年底，公司已成功实现主营业务从工程向设备的转型，根据《挂牌公司行业分类结果（更新至2023年7月底）》，公司现属于环保专用设备制造业。
　　公司目前主要通过直接参与大型公开招投标项目竞争模式、渠道代理分销模式、大客户定向采购开拓农村污水设备销售业务；同时，公司按华东、西南、新疆、安徽、中原五大片区推广，以全国各大生产基地为核心，以已有项目以点带面拓展等模式开拓水处理集成式设备供应为主的EPC项目及以水处理集成式设备供应为主的PPP、BOT扩建项目。自2022年以来，公司秉承多年来丰富的项目设计经验、完备的独立设计院资质、区位覆盖充足的产能，提供相应EPC项目的设计咨询服务及产品供应服务，项目的土建部分由第三方公司完成实施；目前主要通过以下方式实现收入：污水处理装备销售，污水处理运维服务，污水处理承建业务。
　　报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。国内业务未来重点发展方向将继续以村/乡镇、城市污水处理市场为主，主要体现为“农村污水家电化处理”、“乡镇污水一体化集成式处理”、“新质低碳装配式污水处理厂”等战略部署。此外，公司曾多次参与海外污水处理项目，例如安哥拉RED污水处理厂EPC总承包项目、柬埔寨西哈努克港经济特区污水处理厂等的设计服务，以及承建运行了近8,000万美元的孟加拉制革园区EPCO污水处理工程项目。自2024年开始，公司将业务战略部署拓展到国际市场，充分利用自身在海外市场的优势和经验，持续将“SDD新质低碳装配式污水处理厂”重点推广到中东区域，同步加速海外布局：在云南设立东南亚业务部，利用RCEP政策优势，重点拓展巴基斯坦、越南市场。公司未来将以“技术高端化、市场全球化、服务智能化”为导向，巩固村镇市场龙头地位，同时在海外市场实现突破，推动可持续增长。
　　(二)行业情况
　　绿色低碳转型”背景下，中国环保产业进入快车道，环保设备市场规模正逐步扩大。根据中商产业研究院发布的《2024-2029年中国环保设备市场调研及前景预测报告》，根据工信部发布的数据，预计到2025年，中国环保装备制造业产值将提高至1.3万亿元。2023年11月30日，工信部公示《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2023年版）》，公示时间为2023年11月30日至12月6日。其中包括大气污染防治、水污染防治、固废处理处置、环境监测专用仪器仪表、环境污染防治设备专用零部件、噪声与振动控制等。随着国家对环保设备行业的重视越来越高，未来我国环保装备市场需求旺盛，发展潜力大。今后国家将对环境保护提出更多新的要求，节能降耗、减排治污的新任务将持续为环保装备产业发展提供驱动力，必将推动环保装备产业的发展。
　　从海外市场来看，中东地区面临着严重的水污染问题，这推动了污水处理行业的发展。根据6Wresearch的报告，全球水和废水处理化学品市场预计在2019至2025年期间将以4.3%的复合年增长率增长，而中东地区的水和废水处理化学品市场的年复合增长率预计将达到3.2%，显示出该地区对污水处理技术和产品的需求正在增加。沙特阿拉伯在中东地区的水和废水处理化学品市场中占有主导地位，这表明该地区对污水处理技术和产品的需求不仅存在，而且具有一定的规模。中东政府鼓励建造废水处理厂，以鼓励废水的再利用，这为污水处理装备的出口提供了广阔的市场空间。此外，中东地区在水项目，尤其在充分利用经处理的污水(TSE)—污水回用方面有着广阔前景。据报道，中东地区近40%-60%的污水排入大海，而全球知名的资产设计和咨询公司阿卡迪斯认为，TSE应该作为有利用价值的资源进行循环使用，含水层的补给和恢复是中东地区的优化选择。这不仅能够带来经济效益，还有利于改善环境。
　　越南的水处理市场，尤其是污水处理设备市场，展现出巨大的增长潜力。
　　越南工贸部数据显示，全国有产业集群639个，包含10,800家生产企业，但仅有42个产业集群配备了污水处理系统，意味着大部分产业集群的污水未经处理就直接排放，这表明越南在污水处理设施的建设和维护方面存在明显不足，为污水处理装备的进口和安装提供了广阔的市场空间。此外，越南城市和乡村的自来水使用率仅为60%，说明越南的水处理行业仍存在巨大的潜力待开发。根据越南发布《2021-2030年水资源规划》，越南水处理市场的增长速度预计将超过全球许多其他地区，其在2024年至2030年期间的年复合增长率(CAGR)预计将高于全球平均水平。这一增长趋势为进入该市场的企业，包括污水处理装备的生产商，提供了巨大的发展空间。此外，由于近年来越南政府政策的支持、技术的进步以及公众环保意识的提高，预计未来几年，越南将加大对水处理领域的投资，大幅度升级供水管道系统，减少输送过程中的水量损失，从而提高污水处理能力和效率。巴基斯坦作为一个发展中国家，面临着环境保护与经济发展的双重挑战，可持续发展至关重要。
　　据报道，巴基斯坦城镇地区只有85%的水经过加工处理并投入使用，而农村地区的水资源利用率更低。这表明巴基斯坦在污水处理方面存在巨大的市场需求，为中国污水处理装备的出口提供了广阔的空间。中国企业在巴基斯坦的投资环境也得到了巴基斯坦政府的保证，包括投资安全和一些保护措施，这进一步促进了中国污水处理技术在巴基斯坦的应用和推广。未来，水污染水处理行业被视为中国企业对巴基斯坦短期、中期和长期投资的重点领域之一。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争风险
　　公司业务涵盖研发、设计、项目承建、装备制造、水务运维全产业链服务，目前拥有行业领先的污水处理工艺设计团队和资质，可以根据客户需求综合规划、因地制宜提供项目设计方案。相比同行业企业，公司具备明显的先发优势及生产优势。我国农村地区的特点是面积广、分散，同时各省市地形地貌各不相同、复杂程度高。因此，未来我国农村污水处理将会更加重视因地制宜。未来，农村污水市场可能会将集中式污水处理模式纳入城镇生活污水处理，与分散式污水处理模式进一步相结合。目前农村污水处理行业现有竞争者数量较多，但市场份额前五的企业合计市场占有率不超过15%，行业市场集中度较低，整体的竞争较为激烈。此外，因农村污水处理行业属于资本密集型行业，技术、人才壁垒也较高，主要潜在进入者为水务企业通过兼并收购、组建合资公司、入股等方式进入市场，潜在进入者威胁一般。随着污水处理行业尤其是污水处理装备制造业的发展，智能化、绿色化、数字化成为主要趋势。应对措施：在同行业竞争中，公司依托先发优势，积累了丰富的项目经验和客户资源，且凭借先进的生产工艺与设备，在生产效率、产品质量等方面形成显著的生产优势。在智能化方面，公司将积极研发智能污水处理装备，提升装备的运行效率与管理便捷性；在绿色化上，聚焦研发节能降碳的污水处理技术与装备，契合国家环保政策导向；在数字化领域，利用大数据、物联网等技术优化生产流程、提升供应链管理水平，提高生产效率与产品质量。通过持续的产品创新，增强公司在市场中的竞争力。
　　行业环境风险
　　近年来，得益于“十三五”规划对我国生态环境保护和水污染治理的政策支持，以及财政部在资金投入上的持续加码，我国农村污水处理产业资源快速增长。尽管“十三五”期间我国农村生活污水处理率未达60%的规划目标，但农村污水治理的战略重要性显著提升，“十四五”《土壤、地下水和农村生态环境保护规划》进一步明确“有条件地区农村生活污水治理率达55%”的阶段性目标，随着“十四五”末期至“十五五”的政策衔接，行业仍将释放大规模存量改造与增量建设需求。然而，行业发展仍面临政策不确定性风险：标准升级风险：随着环保要求趋严，国家及地方可能出台更严格的污水处理排放标准；财政支持波动风险：农村污水处理项目高度依赖地方政府财政预算及专项债发行进度，若地方政府债务管控进一步收紧或专项资金分配调整，可能影响项目落地速度及订单规模；监管政策变化风险：行业准入资质、运维考核标准等管理细则的调整。应对措施：公司已建立多维政策响应机制，以动态适应行业环境变化：1.政策前瞻研究：通过行业协会、政策研究机构等渠道，提前介入政策制定调研，确保技术研发与装备制造方向与政策导向同步。2.业务结构延伸：在巩固农村污水市场的同时，继续维持工业废水处理、黑臭水体治理等政策支持力度大的领域延伸，降低单一市场政策依赖。3.可持续模式创新：探索“污水处理+资源回收”模式，如从工业/生活废水中提取可回用资源，提升项目收益的同时响应循环经济政策，增强抗政策波动能力。
　　税收优惠政策变动风险
　　公司系江苏省高新技术企业，报告期内，公司享受企业所得税按15%税收优惠政策。若国家未来调整相关税收优惠政策，或证书到期后，公司未能通过高新技术企业复审，会对公司净利润产生一定的影响。应对措施：公司已连续多年被认定为高新技术企业，同时构建了“研发投入+资质管理+盈利提升”的三维应对体系，最大限度降低政策变动冲击：1.强化研发创新，巩固资质基础。持续加大核心技术研发投入，确保研发费用占比、科技人员比例等核心指标符合认定要求；建立高新技术企业资质动态管理机制，由专门团队跟踪政策变化，提前布局研发项目与知识产权储备。2.通过多元化市场布局增强盈利韧性，积极拓展不同区域市场，扩大收入来源，降低税收政策变动对盈利水平的影响3.政策前瞻规划，密切关注国家税收政策动态，提前研究替代优惠政策，确保政策衔接期平稳过渡。利用区域税收优惠差异，积极在云南、新疆等子公司所在地申请地方专项补贴，有效对冲潜在税收增加带来的影响。
　　应收账款风险
　　公司应收账款主要源自历史环保工程项目，尽管近年来主营业务结构向装备销售与运维服务转型，但客户仍以地方政府部门及国有平台公司为主。受地方财政预算调整、项目验收周期长、付款审批流程复杂等因素影响，应收账款回款可能存在滞后性。虽公司已按会计准则足额计提坏账准备，但若宏观经济下行或地方财政压力加剧，仍可能面临坏账风险。应对措施：公司构建了“源头控制-过程管理-后端处置”全链条风控体系，多维度降低应收账款风险：1.建立客户信用分级制度，对政府类客户的财政实力、履约记录进行动态评估，优先承接财政状况良好区域的项目。2.推行“项目资金闭环管理”，在合同中明确约定财政支付条款，如要求纳入地方政府专项债预算或签署应收账款质押协议。3.成立专项清收小组，实时监控项目进度与财政拨款节点，通过定期函证、高层拜访等方式提升回款效率。4.对长期挂账的非核心项目债权，通过债务重组、资产抵偿等方式盘活。5.完善风险管理制度，将应收账款回收率纳入绩效考核体系，强化全员风控意识。通过以上措施，公司未来将继续深化“政银企”合作模式，探索绿色金融工具应用，实现业务拓展与资金安全的动态平衡。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲