一、业务概要　　（一）商业模式　　户外广告业的盈利来自采购媒体资源经营权的成本、采购媒体建设材料的成本与收取客户广告发布收入、广告代理发布收入之间的差价。公司立足于户外广告行业，通过布局国内优质媒体资源，系统性数字化管理，形成集城市地铁交通、城市地标、核心商圈于一体的户外广告传播网络；并基于线下稳定的流量，开发二次转化利用的商业模式。现有及未来各项目充分发挥整合优势，将信息精准传播受众消费群体，达到广告效果的目标，实现公司项目的盈利，并引领文创产业户外广告细分领域的发展和价值。　　优质核心资源是公司实现持续快速发展的制胜关键，公司根据户外广告市场趋势及自身业务发展规划，积极探寻优质的媒体传... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　户外广告业的盈利来自采购媒体资源经营权的成本、采购媒体建设材料的成本与收取客户广告发布收入、广告代理发布收入之间的差价。公司立足于户外广告行业，通过布局国内优质媒体资源，系统性数字化管理，形成集城市地铁交通、城市地标、核心商圈于一体的户外广告传播网络；并基于线下稳定的流量，开发二次转化利用的商业模式。现有及未来各项目充分发挥整合优势，将信息精准传播受众消费群体，达到广告效果的目标，实现公司项目的盈利，并引领文创产业户外广告细分领域的发展和价值。
　　优质核心资源是公司实现持续快速发展的制胜关键，公司根据户外广告市场趋势及自身业务发展规划，积极探寻优质的媒体传播资源网络布局，公司主要通过公开投标、竞拍、自建与商业谈判等方式获取目标户外媒体资源的经营权。近年来，公司致力于户外媒体资源的多元化开拓，积极探寻优质媒体传播资源网络布局，聚焦地铁、城市核心LED、建筑灯光秀、互联网广告等产品，致力于户外广告媒体资源规模化网络化布局，以线下户外、线上传播为融合载体，以户外+艺术、户外+技术、户外+文创为导向，提供客户一站式、线下+线上立体化的户外广告解决方案及网络数字营销全案服务，通过策划咨询、品牌营销、项目运营、媒介策略、文创IP、数智应用等全链路陪伴式服务，以创意推动城市更新和文化自信，引领文创产业的发展与品牌升级。
　　销售方面，公司根据客户的需要提供媒体资源进行户外广告代理发布业务及户外广告发布业务。户外广告代理发布业务是指广告经营者在媒体资源拥有方所授予的权限范围内来开展一系列的广告发布活动，公司目前拥有的地铁媒体资源经营权属于上述范畴之内；而户外广告发布是指公司利用自有的媒体资源进行广告发布活动，公司拥有所有权的LED屏及阅报栏的相关业务即属于广告发布业务。公司通过对不同户外媒体资源的合理定价及销售策略的优化组合，满足不同客户在广告发布面积、广告站点覆盖面及受众群体等各方面的不同要求，从而获取经营利润。公司的客户主要集中于大型广告主客户和广告商客户。
　　截至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、部分媒体资源未取得正式户外广告设置许可证或许可证有效期到期后无法续办的风险
　　目前相关职能部门已暂停杭州市户外广告设置审批以及原有户外广告设置许可证到期续批的工作，导致公司取得的部分户外广告媒体资源尚未取得正式户外广告设置许可证或部分户外广告设置许可证有效期到期后无法按规定续期。尽管杭州市户外广告管理工作领导小组办公室已就暂停审批事项作出确认，并给予公司获准经营的情况说明，同意公司在积极遵守相关部门对户外广告日常监督检查的前提下有序经营，但若未来公司未就上述相关资源按规定取得有效的户外广告设置许可证或无法续期，公司的正常经营活动仍可能受到影响。
　　2、无法持续获得户外媒体资源的风险
　　地铁媒体、户外LED屏和路面灯箱媒体是公司的主要户外媒体资源，其分别通过签署经营协议或授权协议获得相关的经营使用权。待各资源的经营使用期到期后，公司将及时启动续约谈判、或积极寻找替代的优质媒体资源点位，但若未来公司无法持续获得上述资源的经营使用权，可能使公司面临广告传播效果下降、客户满意度降低的风险。
　　3、因城市规划等因素调整户外媒体资源的风险
　　城市管理者可能基于城市规划、城市交通、城市环卫等的需要，对不符合城市整体规划要求的户外媒体设置进行调整，尤其是对那些设置地段位于城市核心区域、影响人群广泛的户外广告设施和招牌、指示牌等户外媒体设置进行拆除或迁移。虽然公司积极关注城市规划及城市环卫的最新变化，且采取措施拓宽户外媒体资源获取渠道，仍不能排除未来城市管理者对城市规划、城市交通、城市环卫要求的变更而对公司正在经营的户外广告资源进行拆除或者迁移的可能性，从而对公司的户外广告业务带来不利影响。
　　4、业务地域集中的风险
　　户外广告业具有较强的地域性特征，2025年半年度公司的营业收入中来自杭州市主城区的占比较高。如果杭州市主城区的户外广告市场环境发生重大不利变化，或者公司在该地区的竞争力出现明显下降，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、人才流失和储备不足风险
　　公司作为一家注重服务的轻资产型公司，关键业务人员和关键管理人员对本公司的发展起着非常重要的作用。公司也非常重视人才的培养、引进和企业文化的建设。经过多年的积累和磨合，公司已拥有了一支专业技能强，行业经验丰富，对公司文化认同度较高的优秀员工团队。随着公司规模的不断扩张，公司对优秀人才的需求还在不断增加，如果公司不能吸引到业务快速发展所需的高端人才，将会对公司未来的经营发展产生不利的影响。另外，户外广告行业所依赖的户外媒体资源对公司的业务人员具有一定的粘度，若公司现有的关键业务人员流失，将会对的经营活动产生一定程度的影响。
　　6、应收账款坏账风险
　　截至2025年6月30日，公司应收账款账面价值为63,929,004.94元，占总资产的比例为14.64%，是公司资产的重要组成部分。虽然客户主要为信誉度较高的优质企业，历史回款情况较好，报告期内公司应收账款周转率与行业水平基本相符，且报告期末以账龄6个月内的应收账款为主，但由于应收账款期末余额较大，存在未来应收账款无法收回从而产生坏账的风险。
　　7、因广告发布不当行为被相关部门处罚的风险
　　2015年9月1日实施的新《广告法》加大了打击虚假广告的力度，加重了广告经营者、广告发布者的责任：“广告经营者、广告发布者明知或者应知广告虚假或违反法律规定仍设计、制作、代理、发布的，需要承担相应责任”。虽然公司已经按照《广告法》、《户外广告登记管理规定》等法律法规建立了广告审查制度，并配备了专业人员，尽量减少和避免出现广告发布不当行为，但由于公司审核内容依赖客户提供的资料，公司仍然无法完全避免出现广告发布的不当行为，仍存在被主管部门处罚的风险。
　　8、实际控制人不当控制的风险
　　华媒控股持有都市快报控股、杭州日报传媒100%股权，华媒控股系在深圳证券交易所上市的上市公司（证券代码：000607），截至2025年6月30日，杭报集团有限公司持有华媒控股49.57%股权，系华媒控股的控股股东，杭报集团持有杭报集团有限公司100%股权，即杭报集团通过杭报集团有限公司、华媒控股间接控制风盛股份，系风盛股份实际控制人。虽然公司已制定和规范了一整套公司制度来完善公司的内部控制和管理结构，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营、人事、财务等实施不当控制，可能影响公司的正常经营，为公司持续健康发展带来风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　户外广告业的盈利来自采购媒体资源经营权的成本、采购媒体建设材料的成本与收取客户广告发布收入、广告代理发布收入之间的差价。公司立足于户外广告行业，通过布局国内优质媒体资源，系统性数字化管理，形成集城市地铁交通、城市地标、核心商圈于一体的户外广告传播网络；并基于线下稳定的流量，开发二次转化利用的商业模式。现有及未来各项目充分发挥整合优势，将信息精准传播受众消费群体，达到广告效果的目标，实现公司项目的盈利，并引领文创产业户外广告细分领域的发展和价值。　　优质核心资源是公司实现持续快速发展的制胜关键，公司根据户外广告市场趋势及自身业务发展规划，积... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　户外广告业的盈利来自采购媒体资源经营权的成本、采购媒体建设材料的成本与收取客户广告发布收入、广告代理发布收入之间的差价。公司立足于户外广告行业，通过布局国内优质媒体资源，系统性数字化管理，形成集城市地铁交通、城市地标、核心商圈于一体的户外广告传播网络；并基于线下稳定的流量，开发二次转化利用的商业模式。现有及未来各项目充分发挥整合优势，将信息精准传播受众消费群体，达到广告效果的目标，实现公司项目的盈利，并引领文创产业户外广告细分领域的发展和价值。
　　优质核心资源是公司实现持续快速发展的制胜关键，公司根据户外广告市场趋势及自身业务发展规划，积极探寻优质的媒体传播资源网络布局，公司主要通过公开投标、竞拍、自建与商业谈判等方式获取目标户外媒体资源的经营权。近年来，公司致力于户外媒体资源的多元化开拓，积极探寻优质媒体传播资源网络布局，聚焦地铁、城市核心LED、建筑灯光秀、互联网广告等产品，致力于户外广告媒体资源规模化网络化布局，以线下户外、线上传播为融合载体，以户外+艺术、户外+技术、户外+文创为导向，提供客户一站式、线下+线上立体化的户外广告解决方案及网络数字营销全案服务，通过策划咨询、品牌营销、项目运营、媒介策略、文创IP、数智应用等全链路陪伴式服务，以创意推动城市更新和文化自信，引领文创产业的发展与品牌升级。
　　销售方面，公司根据客户的需要提供媒体资源进行户外广告代理发布业务及户外广告发布业务。户外广告代理发布业务是指广告经营者在媒体资源拥有方所授予的权限范围内来开展一系列的广告发布活动，公司目前拥有的地铁媒体资源经营权属于上述范畴之内；而户外广告发布是指公司利用自有的媒体资源进行广告发布活动，公司拥有所有权的LED屏及阅报栏的相关业务即属于广告发布业务。公司通过对不同户外媒体资源的合理定价及销售策略的优化组合，满足不同客户在广告发布面积、广告站点覆盖面及受众群体等各方面的不同要求，从而获取经营利润。公司的客户主要集中于大型广告主客户和广告商客户。
　　截至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、部分媒体资源未取得正式户外广告设置许可证或许可证有效期到期后无法续办的风险
　　目前相关职能部门已暂停杭州市户外广告设置审批以及原有户外广告设置许可证到期续批的工作，导致公司取得的部分户外广告媒体资源尚未取得正式户外广告设置许可证或部分户外广告设置许可证有效期到期后无法按规定续期。尽管杭州市户外广告管理工作领导小组办公室已就暂停审批事项作出确认，并给予公司获准经营的情况说明，同意公司在积极遵守相关部门对户外广告日常监督检查的前提下有序经营，但若未来公司未就上述相关资源按规定取得有效的户外广告设置许可证或无法续期，公司的正常经营活动仍可能受到影响。
　　2、无法持续获得户外媒体资源的风险
　　地铁媒体、户外LED屏和路面灯箱媒体是公司的主要户外媒体资源，其分别通过签署经营协议或授权协议获得相关的经营使用权。待各资源的经营使用期到期后，公司将及时启动续约谈判、或积极寻找替代的优质媒体资源点位，但若未来公司无法持续获得上述资源的经营使用权，可能使公司面临广告传播效果下降、客户满意度降低的风险。
　　3、因城市规划等因素调整户外媒体资源的风险
　　城市管理者可能基于城市规划、城市交通、城市环卫等的需要，对不符合城市整体规划要求的户外媒体设置进行调整，尤其是对那些设置地段位于城市核心区域、影响人群广泛的户外广告设施和招牌、指示牌等户外媒体设置进行拆除或迁移。虽然公司积极关注城市规划及城市环卫的最新变化，且采取措施拓宽户外媒体资源获取渠道，仍不能排除未来城市管理者对城市规划、城市交通、城市环卫要求的变更而对公司正在经营的户外广告资源进行拆除或者迁移的可能性，从而对公司的户外广告业务带来不利影响。
　　4、业务地域集中的风险
　　户外广告业具有较强的地域性特征，2024年度公司的营业收入中来自杭州市的占比较高。如果杭州市的户外广告市场环境发生重大不利变化，或者公司在该地区的竞争力出现明显下降，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、人才流失和储备不足风险
　　公司作为一家注重服务的轻资产型公司，关键业务人员和关键管理人员对本公司的发展起着非常重要的作用。公司也非常重视人才的培养、引进和企业文化的建设。经过多年的积累和磨合，公司已拥有了一支专业技能强，行业经验丰富，对公司文化认同度较高的优秀员工团队。随着公司规模的不断扩张，公司对优秀人才的需求还在不断增加，如果公司不能吸引到业务快速发展所需的高端人才，将会对公司未来的经营发展产生不利的影响。另外，户外广告行业所依赖的户外媒体资源对公司的业务人员具有一定的粘度，若公司现有的关键业务人员流失，将会对的经营活动产生一定程度的影响。
　　6、应收账款坏账风险
　　截至2024年12月31日，公司应收账款账面价值为65,698,855.22元，占总资产的比例为23.34%，是公司资产的重要组成部分。虽然客户主要为信誉度较高的优质企业，历史回款情况较好，报告期内公司应收账款周转率与行业水平基本相符，且报告期末以6个月内账龄的应收账款为主，但由于应收账款期末余额较大，存在未来应收账款无法收回从而产生坏账的风险。
　　7、因广告发布不当行为被相关部门处罚的风险
　　2015年9月1日实施的新《广告法》加大了打击虚假广告的力度，加重了广告经营者、广告发布者的责任：“广告经营者、广告发布者明知或者应知广告虚假或违反法律规定仍设计、制作、代理、发布的，需要承担相应责任”。虽然公司已经按照《广告法》、《户外广告登记管理规定》等法律法规建立了广告审查制度，并配备了专业人员，尽量减少和避免出现广告发布不当行为，但由于公司审核内容依赖客户提供的资料，公司仍然无法完全避免出现广告发布的不当行为，仍存在被主管部门处罚的风险。
　　8、实际控制人不当控制的风险
　　华媒控股持有都市快报控股、杭州日报传媒100%股权，华媒控股系在深圳证券交易所上市的上市公司（证券代码：000607），截至2024年12月31日，杭报集团有限公司持有华媒控股49.57%股权，系华媒控股的控股股东，杭报集团持有杭报集团有限公司100%股权，即杭报集团通过杭报集团有限公司、华媒控股间接控制风盛股份，系风盛股份实际控制人。虽然公司已制定和规范了一整套公司制度来完善公司的内部控制和管理结构，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营、人事、财务等实施不当控制，可能影响公司的正常经营，为公司持续健康发展带来风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 户外广告业的盈利来自采购媒体资源经营权的成本、采购媒体建设材料的成本与收取客户广告发布收入、广告代理发布收入之间的差价。公司立足于户外广告行业，通过布局国内优质媒体资源，系统性数字化管理，形成集城市地铁交通、城市地标、核心商圈于一体的户外广告传播网络；并基于线下稳定的流量，开发二次转化利用的商业模式。现有及未来各项目充分发挥整合优势，将信息精准传播受众消费群体，达到广告效果的目标，实现公司项目的盈利，并引领文创产业户外广告细分领域的发展和价值。 优质核心资源是公司实现持续快速发展的制胜关键，公司根据户外广告市场趋势及自身业务发展规划，积极探寻... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
户外广告业的盈利来自采购媒体资源经营权的成本、采购媒体建设材料的成本与收取客户广告发布收入、广告代理发布收入之间的差价。公司立足于户外广告行业，通过布局国内优质媒体资源，系统性数字化管理，形成集城市地铁交通、城市地标、核心商圈于一体的户外广告传播网络；并基于线下稳定的流量，开发二次转化利用的商业模式。现有及未来各项目充分发挥整合优势，将信息精准传播受众消费群体，达到广告效果的目标，实现公司项目的盈利，并引领文创产业户外广告细分领域的发展和价值。
优质核心资源是公司实现持续快速发展的制胜关键，公司根据户外广告市场趋势及自身业务发展规划，积极探寻优质的媒体传播资源网络布局，公司主要通过公开投标、竞拍、自建与商业谈判等方式获取目标户外媒体资源的经营权。近年来，公司亦致力于户外媒体资源的多元化开拓，公司积极探寻优质媒体传播资源网络布局，整合杭州/南京/厦门等华东城市地铁媒体、地标大屏、灯光秀、无人机等户外头部媒体资源，推动AR/VR/XR数字影像及裸眼3D等技术的应用。以线下户外、线上新媒为融合载体，不断创新来实现公司业务结构优化升级，形成“户外+艺术”、“户外+技术”、“户外+文创”的广告文创格局，创造更大效益。
销售方面，公司根据客户的需要提供媒体资源进行户外广告代理发布业务及户外广告发布业务。户外广告代理发布业务是指广告经营者在媒体资源拥有方所授予的权限范围内来开展一系列的广告发布活动，公司目前拥有的地铁媒体资源经营权属于上述范畴之内；而户外广告发布是指公司利用自有的媒体资源进行广告发布活动，公司拥有所有权的LED屏及阅报栏的相关业务即属于广告发布业务。公司通过对不同户外媒体资源的合理定价及销售策略的优化组合，满足不同客户在广告发布面积、广告站点覆盖面及受众群体等各方面的不同要求，从而获取经营利润。公司的客户主要集中于大型广告主客户和广告商客户。
截至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、部分媒体资源未取得正式户外广告设置许可证或许可证有效期到期后无法续办的风险
目前相关职能部门已暂停杭州市户外广告设置审批以及原有户外广告设置许可证到期续批的工作，导致公司取得的部分户外广告媒体资源尚未取得正式户外广告设置许可证或部分户外广告设置许可证有效期到期后无法按规定续期。尽管杭州市户外广告管理工作领导小组办公室已就暂停审批事项作出确认，并给予公司获准经营的情况说明，同意公司在积极遵守相关部门对户外广告日常监督检查的前提下有序经营，但若未来公司未就上述相关资源按规定取得有效的户外广告设置许可证或无法续期，公司的正常经营活动仍可能受到影响。
2、无法持续获得户外媒体资源的风险
地铁媒体、户外LED屏和路面灯箱媒体是公司的主要户外媒体资源，其分别通过签署经营协议或授权协议获得相关的经营使用权。待各资源的经营使用期到期后，公司将及时启动续约谈判、或积极寻找替代的优质媒体资源点位，但若未来公司无法持续获得上述资源的经营使用权，可能使公司面临广告传播效果下降、客户满意度降低的风险。
3、因城市规划等因素调整户外媒体资源的风险
城市管理者可能基于城市规划、城市交通、城市环卫等的需要，对不符合城市整体规划要求的户外媒体设置进行调整，尤其是对那些设置地段位于城市核心区域、影响人群广泛的户外广告设施和招牌、指示牌等户外媒体设置进行拆除或迁移。虽然公司积极关注城市规划及城市环卫的最新变化，且采取措施拓宽户外媒体资源获取渠道，仍不能排除未来城市管理者对城市规划、城市交通、城市环卫要求的变更而对公司正在经营的户外广告资源进行拆除或者迁移的可能性，从而对公司的户外广告业务带来不利影响。
4、业务地域集中的风险
户外广告业具有较强的地域性特征，2024年半年度公司的营业收入中来自杭州市主城区的占比较高。如果杭州市主城区的户外广告市场环境发生重大不利变化，或者公司在该地区的竞争力出现明显下降，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
5、人才流失和储备不足风险
公司作为一家注重服务的轻资产型公司，关键业务人员和关键管理人员对本公司的发展起着非常重要的作用。公司也非常重视人才的培养、引进和企业文化的建设。经过多年的积累和磨合，公司已拥有了一支专业技能强，行业经验丰富，对公司文化认同度较高的优秀员工团队。随着公司规模的不断扩张，公司对优秀人才的需求还在不断增加，如果公司不能吸引到业务快速发展所需的高端人才，将会对公司未来的经营发展产生不利的影响。另外，户外广告行业所依赖的户外媒体资源对公司的业务人员具有一定的粘度，若公司现有的关键业务人员流失，将会对的经营活动产生一定程度的影响。
6、应收账款坏账风险
截至2024年6月30日，公司应收账款账面价值为88,230,574.38元，占总资产的比例为26.03%，是公司资产的重要组成部分。虽然客户主要为信誉度较高的优质企业，历史回款情况较好，报告期内公司应收账款周转率与行业水平基本相符，且报告期末以账龄6个月内的应收账款为主，但由于应收账款期末余额较大，存在未来应收账款无法收回从而产生坏账的风险。
7、因广告发布不当行为被相关部门处罚的风险
2015年9月1日实施的新《广告法》加大了打击虚假广告的力度，加重了广告经营者、广告发布者的责任：“广告经营者、广告发布者明知或者应知广告虚假或违反法律规定仍设计、制作、代理、发布的，需要承担相应责任”。虽然公司已经按照《广告法》、《户外广告登记管理规定》等法律法规建立了广告审查制度，并配备了专业人员，尽量减少和避免出现广告发布不当行为，但由于公司审核内容依赖客户提供的资料，公司仍然无法完全避免出现广告发布的不当行为，仍存在被主管部门处罚的风险。
8、实际控制人不当控制的风险
华媒控股持有都市快报控股、杭州日报传媒100%股权，华媒控股系在深圳证券交易所上市的上市公司（证券代码：000607），截至2024年6月30日，杭报集团有限公司持有华媒控股49.57%股权，系华媒控股的控股股东，杭报集团持有杭报集团有限公司100%股权，即杭报集团通过杭报集团有限公司、华媒控股间接控制风盛股份，系风盛股份实际控制人。虽然公司已制定和规范了一整套公司制度来完善公司的内部控制和管理结构，但公司实际控制人仍有可能利用其控制地位，通过行使表决权对公司的经营、人事、财务等实施不当控制，可能影响公司的正常经营，为公司持续健康发展带来风险。 收起▲