一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　自成立以来，公司始终专注于高端水暖卫浴配件的生产及销售，主要产品有水龙头阀体组件、阀体、装配杆、分水器、水嘴、芯轴、紧固连接件七大类别，目前产品定位为国际高端卫浴品牌商OEM配套，订单稳定有合理利润。公司拥有53项实用新型专利，注重产品质量和服务，是国内少数高端卫浴品牌合约供应商。公司向上游厂商采购包括各类有色金属在内的原材料和半成品，依据客户要求，借助自有生产设备和人员进行研发生产，制造商品对外进行销售，扣除生产成本及各项费用后产生利润。
　　（一）销售模式：
　　公司目前采取直销模式，直接对客户提供OEM配套销售，客户定位主要为全... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　自成立以来，公司始终专注于高端水暖卫浴配件的生产及销售，主要产品有水龙头阀体组件、阀体、装配杆、分水器、水嘴、芯轴、紧固连接件七大类别，目前产品定位为国际高端卫浴品牌商OEM配套，订单稳定有合理利润。公司拥有53项实用新型专利，注重产品质量和服务，是国内少数高端卫浴品牌合约供应商。公司向上游厂商采购包括各类有色金属在内的原材料和半成品，依据客户要求，借助自有生产设备和人员进行研发生产，制造商品对外进行销售，扣除生产成本及各项费用后产生利润。
　　（一）销售模式：
　　公司目前采取直销模式，直接对客户提供OEM配套销售，客户定位主要为全球高端卫浴品牌商。客户相对稳定，建立长期框架销售协议的合作模式，进行结算方式、产品质量和期限等一般性条款的约定。公司每月根据客户订单安排生产，以销定产。公司销售流程为：公司管理层负责新客户开发以及与客户采购负责人沟通，建立战略供需关系，确定商务合作条件，签署框架性供应协议，对产品责任、交货方式、付款方式进行原则性约定。计划部与工程部负责响应客户具体项目询价，参与客户产品设计咨询。产品打样提交验证通过后，计划部与客户物料计划对接，通过客户供应链信息交换平台实时了解需求，对客户订单进行评审、接收、生产、出货。OEM目前合作模式：客户负责设计及开发新产品，定期向公司下采购订单，并提供图纸以及技术要求。公司据此组织生产，加工后产品交货给客户，以客户品牌进行终端销售。
　　（二）生产模式：
　　公司形成了“以自主生产为主，外协生产为辅”的生产模式。
　　1.公司自主生产模式：公司长期坚持“PuSystem”（拉动系统）生产模式，以单定产。公司根据客户在其供应链信息平台上发布的需求预测，以及客户在日常沟通中提供的需求信息，定期分析、研判客户需求，合理配置资源满足订单按时生产、交货。同时，为规避客户需求波动对生产带来产能利用率的不连续性影响，公司利用TOC（瓶颈理论），识别价值流(VaueStream)中的制约工序，合理配置产能，根据需求与实际产能的具体差距，提前建立合理缓冲库存。在生产过程中，公司坚持内抓挖潜、外抓采购，严格控制各项定额消耗；实施物资采购监管制度，对生产用的辅助材料、备品、备件坚持比质比价采购，控制产品质量及成本。
　　2．产品外协模式：公司外协工序主要包括毛坯锻打，以及产品电镀、钝化等表面处理。具体运作流程：公司根据所需外协工序的要求，从经营规模、生产能力、生产管理、质量控制、经营表现等方面对外协厂家进行考察、评估，确定外协供应商。公司向外协厂商提供产品工序设计图纸、工程技术文件、工序要求、检验标准，外协厂商按照订单要求生产交货，公司品管部负责来料检验。
　　公司严格依照ISO9001质量管理体系《供应商管理程序》、《外包过程管理程序》对供应商进行评价、监控、管理。公司定期对供应商的资质、能力、生产过程等方面进行审核，及按程序要求进行相关处理。
　　公司与外协厂家的定价机制：公司根据需要外协的项目，对市场进行广泛调研，由采购部组织品管部、工程部、计划部对目标供应商的生产能力、过程控制能力、整体经营状况进行考核，要求考核合格的供应商提供报价，公司综合各同类外协供应商的实际报价、品质能力、交货能力等要素，确定提供外协服务的供应商。
　　（三）采购模式：
　　公司采购的产品主要为铜材、铝材、钢材、焊接材料、纸箱等原辅材料，所有的原材料采购来源于国内。采购管理办法及程序严格按照ISO质量管理体系执行。公司设置专职采购部门，建立相对完整的供应商管理体系，通过供应商管理程序规范对供应商的评估、选择、评价、考核。公司开发了多家合作多年、资信良好的原材料供应商并保持长期战略合作关系。具体操作中，计划部根据客户订单下达需求计划给采购部，采购部按计划进行原材料以及其它相关辅助物料的采购，在保质前提下选择性价比最高的供应商，来料后品管部负责质量检验，保证入库质量。
　　（四）研发模式：
　　1.研发体系及内容：公司形成以“自主研发为主、产学研合作为辅”的研发体系，公司核心竞争力是高品质要求的水暖金属配件制造技术。公司建立了由总经理直接领导，研发部为主导，工程部、品管部、生产部多部门协作的研发体系。公司研发主要侧重于现有工艺技术的持续改进及开发，建立了以客户需求为导向的研发流程。公司研发实行项目式推进管理模式，研发部制订研发计划方案报总经理审核批准后执行。具体包括以下内容：
　　（1）现行工艺技术的持续改进。现行工艺技术持续改进项目主要根据两方面来确定：研发部运用KAIZEN（持续改善）工具定期对现行工艺进行检讨，确定需要改进的工序：包括生产中表现不稳定、效率不高、产品合格率低的工序。改进项目确定后，研发部制订改进方案及实施计划，报总经理审核批准，与相关部门配合协作执行。
　　（2）新产品的工艺开发。公司接到客户开发需求后，研发部研究新产品各项要求，与工程部共同负责客户的设计评估、设计传递，设计新产品开发工艺，制订开发计划，主导进行工艺设计评审、设计认证、样件制作、生产件批准程序（PPAP）的生产与提交。
　　（3）新工艺的引进与研究开发。新工艺主要应用于两方面：现行生产线中工艺的更换、增加新的生产领域。公司根据客户需求以及公司实际，结合市场情况确定新工艺的引进或研究开发。公司管理会议定期对客户需求、公司生产、卫浴五金加工的行业形势进行研判，根据需要确定新工艺方向。研发部根据管理会议决定，确定研发项目，制订研发计划与方案，报总经理审核批准后，在其它相关部门的协作下，主导执行。
　　（4）技术创新机制。公司重视技术创新，建立合理化建议提案通道与管理制度，鼓励全员参与工艺改进和成本节省。研发部与工程部、生产部实行跨部门协同，设置生产力提升小组，持续推进公司生产产品的成本降低项目，参与公司产品工艺的制定与改善，参与新产品开发及工艺评审，协助落实生产、技术类的各项政策计划。
　　2、研发成效：
　　公司新产品开发平均周期28天，优于国内同行业水平。2022年，公司参与客户新产品评估120款，开发新产品15款。2023年，公司参与客户新产品评估159款，开发新产品67款。2024年，公司参与客户新产品评估327款，开发新产品67款。公司目前使用的核心技术中，以公司自主研发为主，同时引进、合作开发技术。
　　（五）主要经营情况：
　　2024年总资产108,558,021.29元，净资产81,262,039.26元，营业收入73,786,003.01元，净利润3,148,702.64元，经营活动现金流净额13,813,766.90元。
　　2024年金属原材料价格普遍大幅上涨，采购成本增加与材料交货周期变长，公司的利润率和报价竞争力受到影响产生波动。为减少房地产行业和原材料对公司未来预期业绩的影响，公司持续探索降本增效措施:大力开发新客户；投入使用太阳能供电系统；提前偿还较高利率贷款减少利息支出；加大研发力度，精进加工工艺降低成本；添置新机台整合工序，提升产能、精度和增强竞争力。
　　2024年对卫浴行业影响最大的房地产行业，国内政策利好。上半年，延续宽松主基调，下调LPR基点、降低最低首付比，取消商业贷款利率下限、下调公积金贷款利率等，降低购房门槛。“5.17新政”后，多地新房市场活跃度有所提升，二手房市场也迎来点状复苏，但市场短暂复苏后出现回落，对卫浴行业发展没有明显帮助。
　　2024年10月17日，五部委发布“四个取消、四个降低、两个增加”政策，在一系列政策加持下，释放购房需求，促进市场的活跃度，仍未对卫浴行业有明显促进作用。同时本土卫浴品牌加速抢占外资份额，对公司客户的需求产生一定冲击。另外，欧美市场高通胀压制消费意愿，卫浴市场的需求增长放缓。
　　展望2025年国内存量房盘活和城中村改造两大政策力度加码，国外高端定制化产品尚有发展空间，卫浴行业市场有望随之回暖。
　　报告期内公司的商业模式较上年度无变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.大客户依赖的风险
　　公司2022年、2023年和2024年向单一大客户的销售占营业收入总额的比重分别为63.62%、60.83%、53.65%，公司面临着单一客户集中度过高的风险。一方面，如果未来公司技术水平、产品质量以及持续改进能力不足，有可能影响公司与该客户的业务合作，对公司发展造成不利影响；另一方面，如果该客户自身出现业绩下滑的风险，导致需求量减少，会对公司业绩产生直接不利影响。公司如果要成为其他卫浴高端品牌客户的合约供应商，需要经过严格审核，历时较长，且受到公司目前产能限制，因此公司对该客户的业务依赖仍会在未来一定时间内存在。
　　2.上游供应商供应链不稳定以及质量可靠性的风险
　　公司的上游供应商主要是铜合金、铝合金原材料及零配件的生产厂家。近年来，由于五金市场需求萎缩，有色金属原材料及五金制造行业面临洗牌。部分厂家因为订单不足，处于停产或半停产状态，甚至因为资金链断裂而破产。这种形势给公司的供应链带来了一定的不确定性，公司可能面临供应商来料周期波动导致不能满足客户订单货期的风险。同时，随着公司业务量的增长，公司自身产能有限，使公司外协需求加大，外协供应商增多，外协供应厂家的过程管控能力要求增高，随之增加产品质量可靠性的风险。
　　3.公司经营业绩受经济环境影响的风险
　　当前，全球经济运行面临诸多不确定性因素，卫浴产品上下游产业和市场也受到较大的影响。公司一直从事的是水暖卫浴五金零配件的制造加工，业务领域较为集中，上游原材料行业、下游客户成品水暖卫浴装配行业、物流行业以及公司本身都面临经营活动受限的风险。同时，房地产经济持续低迷导致市场需求下降，新屋建设市场和房屋维修与翻新市场亦可能出现需求萎缩的风险，因此，这些因素都可能导致公司面临业绩下滑的风险。
　　4.原材料价格波动风险
　　公司以高端卫浴产品的五金配件的研发和生产销售为主业，所需原材料包括铜材、铝材等，原材料成本占销售成本的比例较高。原材料价格受宏观经济环境以及国内外市场需求的影响较为明显，如果原材料价格出现较大波动，将会影响公司产品的生产成本，进而影响公司业绩。
　　5.汇率风险
　　公司2022年、2023年和2024年，公司在国外市场的销售收入分别为1,889.70万元、3,520.03万元、3,588.95万元，公司产品出口主要以美元为结算货币。如未来人民币汇率出现较大波动，将会对公司经营业绩产生影响。
　　6.出口退税政策风险
　　公司出口销售的产品实行“免抵退”的税收政策。公司2022年、2023年和2024年出口退税金额分别是226.70万元、196.77万元、223.92万元,2024年公司出口收入3,588.95万元小于内销收入3,789.6万元，而进项税额较少，导致可退税金额减少，增加了公司的税务支出，对公司的业绩具有重要影响。如果国家出口退税政策发生调整，出口退税率下调或者取消，将有可能会增加公司的销售成本，对公司的业绩形成不利影响。
　　7.美国加征进口关税导致客户采购转移的风险
　　报告期内，中美关系持续恶化，美国政府对部分进口原产中国商品加征关税仍在持续，如中美贸易冲突进一步加剧，将面临美国政府在2025年再行加征25%关税的风险。如果美国政府继续维持现有关税或进一步提高关税，将持续或进一步增加公司客户采购成本，影响公司产品市场竞争力，可能导致客户转移采购，对公司的业绩形成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 自成立以来，公司始终专注于高端水暖卫浴配件的生产及销售，主要产品有水龙头阀体组件、阀体、装配杆、分水器、水嘴、芯轴、紧固连接件七大类别，目前产品定位为国际高端卫浴品牌商OEM配套，订单稳定有合理利润。公司拥有51项实用新型专利，注重产品质量和服务，是国内少数高端卫浴品牌合约供应商。公司向上游厂商采购包括各类有色金属在内的原材料和半成品，依据客户要求，借助自有生产设备和人员进行研发生产，制造商品对外进行销售，扣除生产成本及各项费用后产生利润。 （一）销售模式： 公司目前采取直销模式，直接对客户提供OEM配套销售，客户定位主要为全球高端卫浴... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
自成立以来，公司始终专注于高端水暖卫浴配件的生产及销售，主要产品有水龙头阀体组件、阀体、装配杆、分水器、水嘴、芯轴、紧固连接件七大类别，目前产品定位为国际高端卫浴品牌商OEM配套，订单稳定有合理利润。公司拥有51项实用新型专利，注重产品质量和服务，是国内少数高端卫浴品牌合约供应商。公司向上游厂商采购包括各类有色金属在内的原材料和半成品，依据客户要求，借助自有生产设备和人员进行研发生产，制造商品对外进行销售，扣除生产成本及各项费用后产生利润。
（一）销售模式：
公司目前采取直销模式，直接对客户提供OEM配套销售，客户定位主要为全球高端卫浴品牌商。客户相对稳定，建立长期框架销售协议的合作模式，进行结算方式、产品质量和期限等一般性条款的约定。公司每月根据客户订单安排生产，以销定产。公司销售流程为：公司管理层负责新客户开发以及与客户采购负责人沟通，建立战略供需关系，确定商务合作条件，签署框架性供应协议，对产品责任、交货方式、付款方式进行原则性约定。计划部与工程部负责响应客户具体项目询价，参与客户产品设计咨询。产品打样提交验证通过后，计划部与客户物料计划对接，通过客户供应链信息交换平台实时了解需求，对客户订单进行评审、接收、生产、出货。OEM目前合作模式：客户负责设计及开发新产品，定期向公司下采购订单，并提供图纸以及技术要求。公司据此组织生产，加工后产品交货给客户，以客户品牌进行终端销售。
（二）生产模式：
公司形成了“以自主生产为主，外协生产为辅”的生产模式。
1.公司自主生产模式：公司长期坚持“PullSystem”(拉动系统）生产模式，以单定产。公司根据客户在其供应链信息平台上发布的需求预测，以及客户在日常沟通中提供的需求信息，定期分析、研判客户需求，合理配置资源满足订单按时生产、交货。同时，为规避客户需求波动对生产带来产能利用率的不连续性影响，公司利用TOC（瓶颈理论），识别价值流(ValueStream)中的制约工序，合理配置产能，根据需求与实际产能的具体差距，提前建立合理缓冲库存。在生产过程中，公司坚持内抓挖潜、外抓采购，严格控制各项定额消耗；实施物资采购监管制度，对生产用的辅助材料、备品、备件坚持比质比价采购，控制产品质量及成本。
2．产品外协模式：公司外协工序主要包括毛坯锻打，以及产品电镀、钝化等表面处理。具体运作流程：公司根据所需外协工序的要求，从经营规模、生产能力、生产管理、质量控制、经营表现等方面对外协厂家进行考察、评估，确定外协供应商。公司向外协厂商提供产品工序设计图纸、工程技术文件、工序要求、检验标准，外协厂商按照订单要求生产交货，公司品管部负责来料检验。
公司严格依照ISO9001质量管理体系《供应商管理程序》、《外包过程管理程序》对供应商进行评价、监控、管理。公司定期对供应商的资质、能力、生产过程等方面进行审核，及按程序要求进行相关处理。
公司与外协厂家的定价机制：公司根据需要外协的项目，对市场进行广泛调研，由采购部组织品管部、工程部、计划部对目标供应商的生产能力、过程控制能力、整体经营状况进行考核，要求考核合格的供应商提供报价，公司综合各同类外协供应商的实际报价、品质能力、交货能力等要素，确定提供外协服务的供应商。
（三）采购模式：
公司采购的产品主要为铜材、铝材、钢材、焊接材料、纸箱等原辅材料，所有的原材料采购来源于国内。采购管理办法及程序严格按照ISO质量管理体系执行。公司设置专职采购部门，建立相对完整的供应商管理体系，通过供应商管理程序规范对供应商的评估、选择、评价、考核。公司开发了多家合作
多年、资信良好的原材料供应商并保持长期战略合作关系。具体操作中，计划部根据客户订单下达需求计划给采购部，采购部按计划进行原材料以及其它相关辅助物料的采购，在保质前提下选择性价比最高的供应商，来料后品管部负责质量检验，保证入库质量。
（四）研发模式：
1.研发体系及内容：公司形成以“自主研发为主、产学研合作为辅”的研发体系，公司核心竞争力是高品质要求的水暖金属配件制造技术。公司建立了由总经理直接领导，研发部为主导，工程部、品管部、生产部多部门协作的研发体系。公司研发主要侧重于现有工艺技术的持续改进及开发，建立了以客户需求为导向的研发流程。公司研发实行项目式推进管理模式，研发部制订研发计划方案报总经理审核批准后执行。具体包括以下内容：
（1）现行工艺技术的持续改进。现行工艺技术持续改进项目主要根据两方面来确定：研发部运用KAIZEN（持续改善）工具定期对现行工艺进行检讨，确定需要改进的工序：包括生产中表现不稳定、效率不高、产品合格率低的工序。改进项目确定后，研发部制订改进方案及实施计划，报总经理审核批准，与相关部门配合协作执行。
（2）新产品的工艺开发。公司接到客户开发需求后，研发部研究新产品各项要求，与工程部一起负责客户的设计评估、设计传递，设计新产品开发工艺，制订开发计划，主导进行工艺设计评审、设计认证、样件制作、生产件批准程序（PPAP）的生产与提交。
（3）新工艺的引进与研究开发。新工艺主要应用于两方面：现行生产线中工艺的更换、增加新的生产领域。公司根据客户需求以及公司实际，结合市场情况确定新工艺的引进或研究开发。公司管理会议定期对客户需求、公司生产、卫浴五金加工的行业形势进行研判，根据需要确定新工艺方向。研发部根据管理会议决定，确定研发项目，制订研发计划与方案，报总经理审核批准后，在其它相关部门的协作下，主导执行。
（4）技术创新机制。公司重视技术创新，建立了合理化建议提案通道与管理制度，鼓励全员参与工艺改进和成本节省。研发部与工程部、生产部实行跨部门协同，设置生产力提升小组，持续推进公司生产产品的成本降低项目，参与公司产品的工艺制定与改善，参与新产品开发及工艺评审，协助落实生产、技术类的各项政策计划。
2、研发成效：
公司新产品开发平均周期28天，优于国内同行业水平。2022年，公司参与客户新产品评估120款，开发新产品15款。2023年，公司参与客户新产品评估159款，开发新产品67款。2024年至今，公司参与客户新产品评估170款，开发新产品50款。
公司目前使用的核心技术中，除少数引进、合作开发技术外，大部分均由公司自主研发。
（五）主要经营情况：
2024年上半年总资产118,731,156.40元，净资产80,756,885.94元，营业收入41,244,651.74元，净利润2,643,525.23元，经营活动现金流净额3,404,837.59元。
2024年以来，全国新房市场整体延续调整态势，二手房市场在“以价换量”带动下，成交保持一定规模，但房地产整体下行压力仍较大，导致卫浴行业产品的需求有所下降。
5月17日监管部门新政着力在“稳市场、去库存”，对市场预期产生了明显带动。稳市场方面落地多项举措，包括降低首套、二套房最低首付，取消全国层面首套、二套房贷利率下限，降低公积金贷款利率等，促进购房需求释放。去库存，一方面，5月17日央行明确国企消化存量房产的方式；另外“好房子”建设和供给节奏加快有望进一步促进改善性住房需求释放。展望下半年，稳市场、去库存政策有望继续发力，促进房地产需求，卫浴行业市场有望随之有所回暖。
受金属原材料价格普遍大幅上涨的影响，采购成本增加与材料交货周期变长，公司的利润率和报价竞争力受到一定影响，同时整个生产周期变得更长。
为减少房地产行业和原材料对公司未来预期业绩的影响，公司持续探索改善措施:完成了太阳能供电系统降本项目的建造，子公司提前偿还较高利率贷款减少利息支出；加大研发力度精进工艺降低生产
成本；淘汰旧机器、添置新机台，提高产品质量并稳定产能。
报告期内公司的商业模式较上年度无变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
1.大客户依赖的风险
公司2022年、2023年和2024年1-6月向单一大客户的销售占营业收入总额的比重分别为63.62%、60.83%、52.60%，公司面临着单一客户集中度过高的风险。一方面，如果未来公司技术水平、产品质量以及持续改进能力不足，有可能影响公司与该客户的业务合作，对公司发展造成不利影响；另一方面，如果该客户自身出现业绩下滑的风险，导致需求量减少，会对公司业绩产生直接不利影响。公司如果要成为其他卫浴高端品牌客户的合约供应商，需要经过严格审核，历时较长，且受到公司目前产能限制，因此公司对该客户的业务依赖仍会在未来一定时间内存在。
2.上游供应商供应链不稳定以及质量可靠性的风险
公司的上游供应商主要是铜合金、铝合金原材料及零配件的生产厂家。近年来，由于五金市场需求萎缩，有色金属原材料及五金制造行业面临洗牌。部分厂家因为订单不足，处于停产或半停产状态，甚至因为资金链断裂而破产。这种形势给公司的供应链带来了一定的不确定性，公司可能面临供应商来料不准时导致不能满足客户订单货期的风险。同时，随着公司业务量的增长，公司自身产能有限，使公司外协需求加大，外协供应商增多，外协供应厂家的过程管控能力要求增高，随之增大了产品质量可靠性的风险。
3.公司经营业绩下滑的风险
当前经济整体低迷，中美贸易竞争政策面临诸多不确定性因素，卫浴产品上下游产业和市场也受到较大的影响。公司一直从事的是水暖卫浴五金零配件的制造加工，业务领域较为集中，卫浴产品的市场需求所分布的新屋建设市场和房屋维修与翻新市场将出现需求萎缩的风险，因此，这些因素都可能导致公司面临业绩下滑的风险。
4.原材料价格波动风险
公司以高端卫浴产品的五金配件的研发和生产销售为主业，所需原材料包括铜材、铝材等，原材料成本占销售成本的比例较高。原材料价格受宏观经济环境以及国内外市场需求的影响较为明显，如果原材料价格出现较大波动，将会影响公司产品的生产成本，进而影响公司业绩
5.汇率风险
公司2022年、2023年和2024年1-6月公司在国外市场的销售收入分别为1,889.70万元、3,520.03万元和2,019.68万元，公司产品出口主要以美元为结算货币。如未来人民币汇率出现较大波动，将会对公司经营业绩产生影响
6.出口退税政策变动风险
公司出口销售的产品实行“免抵退”的税收政策。公司2022年、2023年和2024年1-6月出口退税金额分别是226.70万元、196.77万元、137.59万元，2024年上半年公司出口收入2,019.68万元，而进项税额较少导致可退税金额减少，增加了公司的税务支出，对公司的业绩具有重要影响。如果国家出口退税政策发生调整，出口退税率下调或者取消，将有可能会增加公司的销售成本，对公司的业绩形成不利影响
7.美国加征进口关税导致客户采购转移的风险
报告期内，中美关系持续恶化，美国政府对部分进口原产中国商品加征关税仍在持续，目前，公司出口美国产品被美国政府加征15%关税，如中美贸易冲突进一步加剧，公司出口到美国的产品水龙头配件存在被美国提高加征进口关税的风险。如果美国政府继续维持现有关税或进一步提高关税，将持续或进一步增加公司客户采购成本，影响公司产品市场竞争力，可能导致客户转移采购，对公司的业绩形成不利影响。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　自成立以来，公司始终专注于高端水暖卫浴配件的生产及销售，主要产品有水龙头阀体组件、阀体、装配杆、分水器、水嘴、芯轴、紧固连接件七大类别，目前产品定位为国际高端卫浴品牌商OEM配套，订单较稳定有合理利润。公司拥有50项实用新型专利，注重产品质量和服务，是国内少数高端卫浴品牌合约供应商。公司向上游厂商采购包括各类有色金属在内的原材料和半成品，依据客户要求，借助自有生产设备和人员进行研发生产，制造商品对外进行销售，扣除生产成本及各项费用后产生利润。　　（一）销售模式：　　公司目前采取直销模式，直接对客户提供OEM配套销售，客户定位主要为全球高端... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　自成立以来，公司始终专注于高端水暖卫浴配件的生产及销售，主要产品有水龙头阀体组件、阀体、装配杆、分水器、水嘴、芯轴、紧固连接件七大类别，目前产品定位为国际高端卫浴品牌商OEM配套，订单较稳定有合理利润。公司拥有50项实用新型专利，注重产品质量和服务，是国内少数高端卫浴品牌合约供应商。公司向上游厂商采购包括各类有色金属在内的原材料和半成品，依据客户要求，借助自有生产设备和人员进行研发生产，制造商品对外进行销售，扣除生产成本及各项费用后产生利润。
　　（一）销售模式：
　　公司目前采取直销模式，直接对客户提供OEM配套销售，客户定位主要为全球高端卫浴品牌商。客户相对稳定，建立长期框架销售协议的合作模式，进行结算方式、产品质量和期限等一般性条款的约定。公司每月根据客户订单安排生产，以销定产。公司销售流程为：公司管理层负责新客户开发以及与客户采购负责人沟通，建立战略供需关系，确定商务合作条件，签署框架性供应协议，对产品责任、交货方式、付款方式进行原则性约定。计划部与工程部负责响应客户具体项目询价，参与客户产品设计咨询。产品打样提交验证通过后，计划部与客户物料计划对接，通过客户供应链信息交换平台实时了解需求，对客户订单进行评审、接收、生产、出货。OEM目前合作模式：客户负责设计及开发新产品，定期向公司下采购订单，并提供图纸以及技术要求。公司据此组织生产，加工后产品交货给客户，以客户品牌进行终端销售。
　　（二）生产模式：
　　公司形成了“以自主生产为主，外协生产为辅”的生产模式。
　　1.公司自主生产模式：公司长期坚持“PuSystem”(拉动系统）生产模式，以单定产。公司根据客户在其供应链信息平台上发布的需求预测，以及客户在日常沟通中提供的需求信息，定期分析、研判客户需求，合理配置资源满足订单按时生产、交货。同时，为规避客户需求波动对生产带来产能利用率的不连续性影响，公司利用TOC（瓶颈理论），识别价值流(VaueStream)中的制约工序，合理配置产能，根据需求与实际产能的具体差距，提前建立合理缓冲库存。在生产过程中，公司坚持内抓挖潜、外抓采购，严格控制各项定额消耗；实施物资采购监管制度，对生产用的辅助材料、备品、备件坚持比质比价采购，控制产品质量及成本。
　　2．产品外协模式：公司外协工序主要包括毛坯锻打，以及产品电镀、酸洗、钝化等表面处理。具体运作流程：公司根据所需外协工序的要求，从经营规模、生产能力、生产管理、质量控制、经营表现等方面对外协厂家进行考察、评估，确定外协供应商。公司向外协厂商提供产品工序设计图纸、工程技术文件、工序要求、检验标准，外协厂商按照订单要求生产交货，公司品管部负责来料检验。
　　公司严格依照ISO9001质量管理体系《供应商管理程序》、《外包过程管理程序》对供应商进行评价、监控、管理。公司定期对供应商的资质、能力、生产过程等方面进行审核，及按程序要求进行相关处理。
　　公司与外协厂家的定价机制：公司根据需要外协的项目，对市场进行广泛调研，由采购部组织品管部、工程部、计划部对目标供应商的生产能力、过程控制能力、整体经营状况进行考核，要求考核合格的供应商提供报价，公司综合各同类外协供应商的实际报价、品质能力、交货能力等要素，确定提供外协服务的供应商。
　　（三）采购模式：
　　公司采购的产品主要为铜材、铝材、钢材、焊接材料、纸箱等原辅材料，所有的原材料采购来源于国内。采购管理办法及程序严格按照ISO质量管理体系执行。公司设置专职采购部门，建立了相对完整的供应商管理体系，通过供应商管理程序规范对供应商的评估、选择、评价、考核。公司开发了多家合作多年、资信良好的原材料供应商并保持长期战略合作关系。具体操作中，计划部根据客户订单下达需求计划给采购部，采购部按计划进行原材料以及其它相关辅助物料的采购，在保质前提下选择性价比最高的供应商，来料后品管部负责质量检验，保证入库质量。
　　（四）研发模式：
　　1.研发体系及内容：公司形成以“自主研发为主、产学研合作为辅”的研发体系，公司核心竞争力是高品质要求的水暖金属配件制造技术。公司建立了由总经理直接领导，研发部为主导，工程部、品管部、生产部多部门协作的研发体系。公司研发主要侧重于现有工艺技术的持续改进及开发，建立了以客户需求为导向的研发流程。公司研发实行项目式推进管理模式，研发部制订研发计划方案报总经理审核批准后执行。具体包括以下内容：
　　（1）现行工艺技术的持续改进。现行工艺技术持续改进项目主要根据两方面来确定：研发部运用KAIZEN（持续改善）工具定期对现行工艺进行检讨，确定需要改进的工序：包括生产中表现不稳定、效率不高、产品合格率低的工序。改进项目确定后，研发部制订改进方案及实施计划，报总经理审核批准，与相关部门配合协作执行。
　　（2）新产品的工艺开发。公司接到客户开发需求后，研发部研究新产品各项要求，与工程部一起负责客户的设计评估、设计传递，设计新产品开发工艺，制订开发计划，主导进行工艺设计评审、设计认证、样件制作、生产件批准程序（PPAP）的生产与提交。
　　（3）新工艺的引进与研究开发。新工艺主要应用于两方面：现行生产线中工艺的更换、增加新的生产领域。公司根据客户需求以及公司实际，结合市场情况确定新工艺的引进或研究开发。公司管理会议定期对客户需求、公司生产、卫浴五金加工的行业形势进行研判，根据需要确定新工艺方向。研发部根据管理会议决定，确定研发项目，制订研发计划与方案，报总经理审核批准后，在其它相关部门的协作下，主导执行。
　　（4）技术创新机制。公司重视技术创新，建立了合理化建议提案通道与管理制度，鼓励全员参与工艺改进和成本节省。研发部与工程部、生产部实行跨部门协同，设置生产力提升小组，持续推进公司生产产品的成本降低项目，参与公司产品的工艺制定与改善，参与新产品开发及工艺评审，协助落实生产、技术类的各项政策计划。
　　2、研发成效：
　　公司新产品开发平均周期28天，优于国内同行业水平。2021年，公司参与客户新产品评估230件，开发新产品95件。2022年，公司参与客户新产品评估120件，开发新产品15件。2023年，公司参与客户新产品评估159件，开发新产品67件。
　　公司目前使用的核心技术中，除少数引进、合作开发技术外，大部分均由公司自主研发。
　　（五）主要经营情况：
　　2023年总资产118,799,756.75元，净资产84,233,336.62元，营业收入77,107,866.89元，净利润1,606,850.46元，经营活动现金流净额529,953.15元。2022年房地产行业几个历史性转折：房贷利率大幅下调、房企融资迎来重大转折、行业诸多限制性政策逐渐退场，过去野蛮发展的时期结束。2023年，房地产行业“保交付”贯穿全年，同时“认房不认贷”、降首付，降利率等一系列政策落地，激发市场改善需求，带来卫浴行业产品需求的小幅提升。2023年公司营收表现总体比2022年乐观。政策推动房地产行业新平衡仍需时间，2024年销售投资开工仍低位波动。作为经济复苏的重要一环，短期来看房地产主要受居民收入预期、消费信心的影响，并不会出现以往政策刺激后“V”型大反转。同时政策的影响不一定可持续，长期来看，经济复苏放缓、出生人口增速下降、人口老龄化加速以及城镇化减速等因素，持续压低房地产市场的整体预期，预计2024年房地产销售额持平或小幅下降。为减少房地产行业对公司未来预期业绩的影响，公司持续探索降本措施，引进太阳能供电系统的降本项目，子公司提前偿还较高利率贷款减少利息支出；加大研发力度精进工艺控制成本；控制库存增加现金流。
　　报告期内公司的商业模式较上年度无变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
1.大客户依赖的风险
公司2021年、2022年和2023年向单一大客户的销售占营业收入总额的比重分别为72.54%、63.62%、60.83%，公司面临着单一客户集中度过高的风险。一方面，如果未来公司技术水平、产品质量以及持续改进能力不足，有可能影响公司与该客户的业务合作，对公司发展造成不利影响；另一方面，如果该客户自身出现业绩下滑的风险，导致需求量减少，会对公司业绩产生直接不利影响。公司如果要成为其他卫浴高端品牌客户的合约供应商，需要经过严格审核，历时较长，且受到公司目前产能限制，因此公司对该客户的业务依赖仍会在未来一定时间内存在。
2.上游供应商供应链不稳定以及质量可靠性的风险
公司的上游供应商主要是铜合金、铝合金原材料及零配件的生产厂家。近年来，由于五金市场需求萎缩，有色金属原材料及五金制造行业面临洗牌。部分厂家因为订单不足，处于停产或半停产状态，甚至因为资金链断裂而破产。这种形势给公司的供应链带来了一定的不确定性，公司可能面临供应商来料不准时导致不能满足客户订单货期的风险。同时，随着公司业务量的增长，公司自身产能有限，使公司外协需求加大，外协供应商增多，外协供应厂家的过程管控能力要求增高，随之增大了产品质量可靠性的风险。
3.公司经营业绩下滑的风险
当前经济整体低迷，中美贸易竞争政策面临诸多不确定性因素，卫浴产品上下游产业和市场也受到较大的影响。公司一直从事的是水暖卫浴五金零配件的制造加工，业务领域较为集中，卫浴产品的市场需求所分布的新屋建设市场和房屋维修与翻新市场将出现需求萎缩的风险，因此，这些因素都可能导致公司面临业绩下滑的风险。
4.原材料价格波动风险
公司以高端卫浴产品的五金配件的研发和生产销售为主业，所需原材料包括铜材、铝材等，原材料成本占销售成本的比例较高。原材料价格受宏观经济环境以及国内外市场需求的影响较为明显，如果原材料价格出现较大波动，将会影响公司产品的生产成本，进而影响公司业绩。
5.汇率风险
公司2021年和2022年、2023年，公司在国外市场的销售收入分别为3,858.64万元、1,889.70万元、3,520.03万元，公司产品出口主要以美元为结算货币。如未来人民币汇率出现较大波动，将会对公司经营业绩产生影响。
6.出口退税政策变动风险
公司出口销售的产品实行“免抵退”的税收政策。公司2021年和2022年、2023年出口退税金额分别是501.12万元、226.70万元、196.77万元，2023年公司出口收入3,520.03万元小于内销收入4,190.76万元，而进项税额较少，导致可退税金额减少，增加了公司的税务支出，对公司的业绩具有重要影响。如果国家出口退税政策发生调整，出口退税率下调或者取消，将有可能会增加公司的销售成本，对公司的业绩形成不利影响
7.美国加征进口关税导致客户采购转移的风险
报告期内，中美关系持续恶化，美国政府对部分进口原产中国商品加征关税仍在持续，目前，公司出口美国产品被美国政府加征15%关税，如中美贸易冲突进一步加剧，公司出口到美国的产品水龙头配件存在被美国提高加征进口关税的风险。如果美国政府继续维持现有关税或进一步提高关税，将持续或进一步增加公司客户采购成本，影响公司产品市场竞争力，可能导致客户转移采购，对公司的业绩形成不利影响。 收起▲