一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　本公司属于市政设施养护的服务商，主要服务于各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分市政工程主承包企业。公司主要通过参加各类公开招标方式承揽养护和市政施工业务，在签订合同后按招标方要求开展相关服务，施工业务在主管部门、质量监督机构和工程监理等单位完成验收和评价后交付使用。凭借优良的服务质量、过硬的技术水平以及一体化的服务体系，公司已在杭州范围内树立了良好的品牌形象，并建立了稳固的客户关系。　　1、盈利模式　　公司的利润主要来自市政设施养护业务，市政工程施工为辅。　　在市政设施养护方面，目前公司在当地拥有稳定的客户群体并具有... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　本公司属于市政设施养护的服务商，主要服务于各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分市政工程主承包企业。公司主要通过参加各类公开招标方式承揽养护和市政施工业务，在签订合同后按招标方要求开展相关服务，施工业务在主管部门、质量监督机构和工程监理等单位完成验收和评价后交付使用。凭借优良的服务质量、过硬的技术水平以及一体化的服务体系，公司已在杭州范围内树立了良好的品牌形象，并建立了稳固的客户关系。
　　1、盈利模式
　　公司的利润主要来自市政设施养护业务，市政工程施工为辅。
　　在市政设施养护方面，目前公司在当地拥有稳定的客户群体并具有较大的区域优势。公司与客户以合同方式约定养护项目所需支付金额，并根据项目的差异分为月度结算、季度结算和半年度结算等。同时，客户采用打分方式对项目的养护质量进行评分，并以一定的分数区间相应调整支付的金额数量。
　　在市政工程施工方面，公司在向招标客户支付履约保证金并组建施工团队进行施工后，客户按合同约定支付工程进度款，待工程完工并验收合格后，客户结清工程款并归还履约保证金；待项目工程通过竣工验收，并经过一定期限使用后，客户归还预留质保金。
　　2、采购模式
　　公司的业务范围主要由中标项目决定，因而业务区域跨度较大、范围较广。为节约生产和运输成本，对施工所需的原材料，例如大沙、水泥、石砾、沥青等，公司往往在项目当地选择材料供应商，采用就地取材、市场询价、比价采购等手段，经公司审批同意后采购养护及施工所需要的各类原材料，并根据材料库存和施工进度情况相应调整采购数量。
　　3、生产模式
　　在市政设施养护等服务产品方面，由于其具有长期性、连贯性、重复性等特点，因此公司的生产模式为在中标并签订合同后，按客户要求的频率和方法定期对合同规定项目进行养护，直至合约期满。
　　公司在施工业务上主要承接建设各类市政工程项目的建设与维修。公司的生产环节采用项目经理负责制，以项目部作为指挥中心，依据科学严谨的施工管理制度，严格按照相关技术标准、质量控制规定、安全和环境保护要求进行现场施工管理。
　　在工程类等建筑产品方面，由于其具有单一性和不可复制性，无法成批生产，因此公司的生产模式为在中标并签订合同后，按客户要求的质量标准和技术水平组建项目团队进行施工，从而生产出合格的建筑产品。
　　4、销售模式
　　公司主营业务为各类市政设施养护和市政工程施工，业务区域主要集中在市区范围内。在日常的生产经营活动中，公司以招投标为主要的销售模式；公司的销售对象主要为各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分工程主承包企业。
　　公司获取业务的方式有参加邀请招标、公开招标以及商务谈判等，其中公开招标是公司取得业务来源的主要渠道。在邀请招标或公开招投的销售模式中，公司主要通过网络搜索、客户推荐、对照招标公告等方式获取项目信息，判断公司对该项目的承接能力，经内部评定后决定是否参加投标；如参与投标，公司将结合客户需求和实际情况，编制投标文件，并在中标后与相关各方签订合同，然后进行生产。在商务谈判的销售模式中，双方通过签订合同来明确各自的权利和义务，然后进行生产。
　　经营计划实现情况
　　2025年上半年，公司聚焦主业增量提质，外地养护实现养护量和养护范围的扩延；工程业务EPC总承包项目成为新的增长点，沥青业务以高端路面项目为抓手，提升品牌价值，1-6月实现营业收入9.34亿元，实现利润总额0.66亿元，公司总资产为33.52亿元，净资产为8.24亿元。
　　（二）行业情况
　　1、行业基本情况及分类
　　根据2024年8月9日发布的《挂牌公司行业分类结果》中，公司在全国中小企业股份转让系统中所属的管理型行业分类由“E48土木工程建筑业”变更为“N78公共设施管理业”。
　　2、行业发展概况及发展趋势
　　公司属于公共设施管理业的市政养护管理服务商，市政养护行业的发展趋势对公司业务有重要影响，城镇化水平的提高与城镇固定资产投资的增长是市政养护行业发展的重要前提。
　　2025年上半年，我国公共设施管理业在国家新型城镇化战略的持续深化与固定资产投资稳定增长的驱动下，呈现出高质量发展态势。截至2025年上半年，城镇化率预计突破67.5%，城镇常住人口规模进一步扩大，带动市政养护需求结构性增长。全国固定资产投资（不含农户）保持3%左右的平稳增速，为市政基础设施新建、更新及智慧化改造提供资金保障。国务院印发《以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》进入全面落地阶段，京津冀、长三角、粤港澳等城市群通过基础设施互联互通加速区域协同，地方政府积极响应，将新型城镇化战略的各项部署细化为具体的行动方案和投资计划，尤其是在市政基础设施建设、更新改造和运营维护方面的投入持续增加。这为公共设施管理服务商提供了更加明确的市场信号和增长机遇，项目招投标活动趋于活跃。老旧小区改造项目持续推进，2025年上半年新开工城镇更新项目超3万个，重点聚焦管网升级、适老化改造及数字化社区建设，进一步释放市政养护市场空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、施工安全风险
　　公司属于公共设施管理业，主要业务为市政设施的维修、养护及施工建设，作业对象包括道路、桥梁、高架和隧道等。由于业务特点，公司作业环境主要集中在室外车辆密集和人流密集处，因而存在一定的施工安全风险，在防护措施不充分的情况下可能造成人员伤亡和财产损失。
　　2、项目管理风险
　　工程项目的管理涵盖进度、质量、安全、人员、设备、资金等多个方面。若在项目管理过程中管理层和各项目组之间不能有效衔接，保持信息通畅，则会对公司优化资源配置造成阻碍，也会对项目的顺利实施和公司的财务管理形成负面影响。
　　3、资产负债率过高的风险
　　2023年12月31日、2024年12月31日、2025年6月30日公司的资产负债率分别为78.61%、76.13%、75.42%。
　　4、实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人杭州市人民政府，控股股东为杭州市城市建设投资集团有限公司，其直接持有杭州路桥56.00%的股份，所持表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。虽然公司建立健全了股东大会、董事会、监事会及高级管理人员的法人治理机制，制定完善了包括对外投资、对外担保、关联交易等管理制度和内控体系，但公司的实际控制人仍可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的财务、人事、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及公司中小股东的利益。
　　5、政策变动风险
　　目前，公司的业务大多属于政府投资导向，客户多为市政管理机构、市政经营管理企(事)业单位和部分工程主承包企业，故公司的发展在很大程度上依赖于国家固定资产的投资规模，尤其是在基础设施建设上的投资规模和国家城镇化发展的速度。因此，我国宏观经济政策的调整将直接影响公司业务的发展速度，造成公司业务收入上的大幅度波动。若政府对相关产业政策进行调整，削减在基建方面的公共预算，则会对公司经营构成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　本公司属于市政设施养护的服务商，主要服务于各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分市政工程主承包企业。公司主要通过参加各类公开招标方式承揽养护和市政施工业务，在签订合同后按招标方要求开展相关服务，施工业务在主管部门、质量监督机构和工程监理等单位完成验收和评价后交付使用。凭借优良的服务质量、过硬的技术水平以及一体化的服务体系，公司已在杭州范围内树立了良好的品牌形象，并建立了稳固的客户关系。　　1、盈利模式　　公司的利润主要来自市政设施养护业务，市政工程施工为辅。　　在市政设施养护方面，目前公司在当地拥有稳定的客户群体并具有... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　本公司属于市政设施养护的服务商，主要服务于各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分市政工程主承包企业。公司主要通过参加各类公开招标方式承揽养护和市政施工业务，在签订合同后按招标方要求开展相关服务，施工业务在主管部门、质量监督机构和工程监理等单位完成验收和评价后交付使用。凭借优良的服务质量、过硬的技术水平以及一体化的服务体系，公司已在杭州范围内树立了良好的品牌形象，并建立了稳固的客户关系。
　　1、盈利模式
　　公司的利润主要来自市政设施养护业务，市政工程施工为辅。
　　在市政设施养护方面，目前公司在当地拥有稳定的客户群体并具有较大的区域优势。公司与客户以合同方式约定养护项目所需支付金额，并根据项目的差异分为月度结算、季度结算和半年度结算等。同时，客户采用打分方式对项目的养护质量进行评分，并以一定的分数区间相应调整支付的金额数量。
　　在市政工程施工方面，公司在向招标客户支付履约保证金并组建施工团队进行施工后，客户按合同约定支付工程进度款，待工程完工并验收合格后，客户结清工程款并归还履约保证金；待项目工程通过竣工验收，并经过一定期限使用后，客户归还预留质保金。
　　2、采购模式
　　公司的业务范围主要由中标项目决定，因而业务区域跨度较大、范围较广。为节约生产和运输成本，对施工所需的原材料，例如大沙、水泥、石砾、沥青等，公司往往在项目当地选择材料供应商，采用就地取材、市场询价、比价采购等手段，经公司审批同意后采购养护及施工所需要的各类原材料，并根据材料库存和施工进度情况相应调整采购数量。
　　3、生产模式
　　在市政设施养护等服务产品方面，由于其具有长期性、连贯性、重复性等特点，因此公司的生产模式为在中标并签订合同后，按客户要求的频率和方法定期对合同规定项目进行养护，直至合约期满。
　　公司在施工业务上主要承接建设各类市政工程项目的建设与维修。公司的生产环节采用项目经理负责制，以项目部作为指挥中心，依据科学严谨的施工管理制度，严格按照相关技术标准、质量控制规定、安全和环境保护要求进行现场施工管理。
　　在工程类等建筑产品方面，由于其具有单一性和不可复制性，无法成批生产，因此公司的生产模式为在中标并签订合同后，按客户要求的质量标准和技术水平组建项目团队进行施工，从而生产出合格的建筑产品。
　　4、销售模式
　　公司主营业务为各类市政设施养护和市政工程施工，业务区域主要集中在市区范围内。在日常的生产经营活动中，公司以招投标为主要的销售模式；公司的销售对象主要为各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分工程主承包企业。
　　公司获取业务的方式有参加邀请招标、公开招标以及商务谈判等，其中公开招标是公司取得业务来源的主要渠道。在邀请招标或公开招投的销售模式中，公司主要通过网络搜索、客户推荐、对照招标公告等方式获取项目信息，判断公司对该项目的承接能力，经内部评定后决定是否参加投标；如参与投标，公司将结合客户需求和实际情况，编制投标文件，并在中标后与相关各方签订合同，然后进行生产。在商务谈判的销售模式中，双方通过签订合同来明确各自的权利和义务，然后进行生产。
　　经营计划实现情况
　　2024年，公司聚焦主业增量提质，外地养护实现养护量和养护范围的扩延；工程业务EPC总承包项目成为新的增长点，沥青业务以高端路面项目为抓手，提升品牌价值，全年实现营业收入18.43亿元，实现利润总额1.20亿元，公司总资产为33.44亿元，净资产为7.98亿元。
　　2025年，公司将进一步推进业务拓展、科技创新、提质增效、运营保障等方面工作，继续坚守杭州本地主城区市场，奋力拓展杭州副城区及外地业务市场，在全国范围内进一步打响公司品牌效应；在大型设施精细化养护上持续深钻研、下苦功，继续做大做强养护产业；通过数字化营销等多种宣传渠道及方式提升品牌影响力，促进业务经营稳健发展。
　　(二)行业情况
　　1、行业基本情况及分类
　　根据公司的业务情况对照《挂牌公司管理型行业分类指引》（2023年修订），公司2023年度经审计营业收入中养护类业务收入占比45.64%、毛利润占比54.98%；工程类业务收入占比40.44%、毛利润占比30.05%，于2024年8月9日发布的《挂牌公司行业分类结果》中，公司在全国中小企业股份转让系统中所属的管理型行业分类由“E48土木工程建筑业”变更为“N78公共设施管理业”。
　　2、行业发展概况及发展趋势
　　公司属于公共设施管理业的市政养护管理服务商，市政养护行业的发展趋势对公司业务有重要影
　　响，城镇化水平的提高与城镇固定资产投资的增长是市政养护行业发展的重要前提。
　　截至2024年底，我国城镇常住人口人数超9.43亿人，城镇化率达67.00%，全国固定资产投资（不含农户）51.44万亿元，较上一年增长3.2%，整体维持稳定向好的发展态势。在政策层面，2024年，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对2024-2029年的新型城镇化建设作出了全面部署，这一计划旨在深入践行以人为本的新型城镇化战略，明确提出要坚持以人民为中心，顺应城市发展规律，通过深化体制机制改革，推动城镇化高质量发展，构建宜居、韧性、创新、智慧、绿色、人文的现代化城市格局；在实践层面，国家持续推进京津冀协同发展战略、粤港澳大湾区战略、长三角一体化战略等一系列重大区域发展战略，这些战略的实施，有力推动了世界级城市群、大湾区和都市圈的建设，提升了我国城镇化在全球的竞争力与影响力。同时，国家有序推进城市更新改造，加大对智慧城市建设的投入。在城市更新方面，2024年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个，惠及居民966万户，有效改善了居民的居住条件，提升了城市的宜居性；在智慧城市建设领域，通过运用大数据、人工智能等先进技术，优化城市交通管理、提升公共服务效率，使得市政公用设施更加健全，公共服务供给更加便捷高效。
　　近年来国家中国社会科学院城市发展与环境研究所等机构分析预测，2030年中国城镇化率将达到70%的水平，这意味着市政养护行业规模仍将持续增长，为满足人民群众多样化品质化的城市居住需求，新型业务将大幅度增加，市政养护行业市场发展前景良好，有利于公司业务发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、施工安全风险
　　公司属于公共设施管理业，主要业务为市政设施的维修、养护及施工建设，作业对象包括道路、桥梁、高架和隧道等。由于业务特点，公司作业环境主要集中在室外车辆密集和人流密集处，因而存在一定的施工安全风险，在防护措施不充分的情况下可能造成人员伤亡和财产损失。
　　2、项目管理风险
　　工程项目的管理涵盖进度、质量、安全、人员、设备、资金等多个方面。若在项目管理过程中管理层和各项目组之间不能有效衔接，保持信息通畅，则会对公司优化资源配置造成阻碍，也会对项目的顺利实施和公司的财务管理形成负面影响。
　　3、资产负债率过高的风险
　　2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日公司的资产负债率分别为80.96%、78.61%、76.13%。
　　4、实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人杭州市人民政府，控股股东为杭州市城市建设投资集团有限公司，其直接持有杭州路桥56.00%的股份，所持表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。虽然公司建立健全了股东大会、董事会、监事会及高级管理人员的法人治理机制，制定完善了包括对外投资、对外担保、关联交易等管理制度和内控体系，但公司的实际控制人仍可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的财务、人事、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及公司中小股东的利益。
　　5、政策变动风险
　　目前，公司的业务大多属于政府投资导向，客户多为市政管理机构、市政经营管理企(事)业单位和部分工程主承包企业，故公司的发展在很大程度上依赖于国家固定资产的投资规模，尤其是在基础设施建设上的投资规模和国家城镇化发展的速度。因此，我国宏观经济政策的调整将直接影响公司业务的发展速度，造成公司业务收入上的大幅度波动。若政府对相关产业政策进行调整，削减在基建方面的公共预算，则会对公司经营构成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 商业模式 本公司属于市政设施养护的服务商，主要服务于各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分市政工程主承包企业。公司主要通过参加各类公开招标方式承揽养护和市政施工业务，在签订合同后按招标方要求开展相关服务，施工业务在主管部门、质量监督机构和工程监理等单位完成验收和评价后交付使用。凭借优良的服务质量、过硬的技术水平以及一体化的服务体系，公司已在杭州范围内树立了良好的品牌形象，并建立了稳固的客户关系。 1、盈利模式 公司的利润主要来自市政设施养护业务，市政工程施工为辅。 在市政设施养护方面，目前公司在当地... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
商业模式
本公司属于市政设施养护的服务商，主要服务于各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分市政工程主承包企业。公司主要通过参加各类公开招标方式承揽养护和市政施工业务，在签订合同后按招标方要求开展相关服务，施工业务在主管部门、质量监督机构和工程监理等单位完成验收和评价后交付使用。凭借优良的服务质量、过硬的技术水平以及一体化的服务体系，公司已在杭州范围内树立了良好的品牌形象，并建立了稳固的客户关系。
1、盈利模式
公司的利润主要来自市政设施养护业务，市政工程施工为辅。
在市政设施养护方面，目前公司在当地拥有稳定的客户群体并具有较大的区域优势。公司与客户以合同方式约定养护项目所需支付金额，并根据项目的差异分为月度结算、季度结算和半年度结算等。同时，客户采用打分方式对项目的养护质量进行评分，并以一定的分数区间相应调整支付的金额数量。在市政工程施工方面，公司在向招标客户支付履约保证金并组建施工团队进行施工后，客户按合同约定支付工程进度款，待工程完工并验收合格后，客户结清工程款并归还履约保证金；待项目工程通过竣工验收，并经过一定期限使用后，客户归还预留质保金。
2、采购模式
公司的业务范围主要由中标项目决定，因而业务区域跨度较大、范围较广。为节约生产和运输成本，对施工所需的原材料，例如大沙、水泥、石砾、沥青等，公司往往在项目当地选择材料供应商，采用就地取材、市场询价、比价采购等手段，经公司审批同意后采购养护及施工所需要的各类原材料，并根据材料库存和施工进度情况相应调整采购数量。
3、生产模式
在市政设施养护等服务产品方面，由于其具有长期性、连贯性、重复性等特点，因此公司的生产模式为在中标并签订合同后，按客户要求的频率和方法定期对合同规定项目进行养护，直至合约期满。
公司在施工业务上主要承接建设各类市政工程项目的建设与维修。公司的生产环节采用项目经理负责制，以项目部作为指挥中心，依据科学严谨的施工管理制度，严格按照相关技术标准、质量控制规定、安全和环境保护要求进行现场施工管理。
在工程类等建筑产品方面，由于其具有单一性和不可复制性，无法成批生产，因此公司的生产模式为在中标并签订合同后，按客户要求的质量标准和技术水平组建项目团队进行施工，从而生产出合格的建筑产品。
4、销售模式
公司主营业务为各类市政设施养护和市政工程施工，业务区域主要集中在市区范围内。在日常的生产经营活动中，公司以招投标为主要的销售模式；公司的销售对象主要为各级市政管理机构、市政经营管理企事业单位和部分工程主承包企业。
公司获取业务的方式有参加邀请招标、公开招标以及商务谈判等，其中公开招标是公司取得业务来源的主要渠道。在邀请招标或公开招投的销售模式中，公司主要通过网络搜索、客户推荐、对照招标公告等方式获取项目信息，判断公司对该项目的承接能力，经内部评定后决定是否参加投标；如参与投标，公司将结合客户需求和实际情况，编制投标文件，并在中标后与相关各方签订合同，然后进行生产。在商务谈判的销售模式中，双方通过签订合同来明确各自的权利和义务，然后进行生产。
经营计划实现情况
2023年，公司聚焦主业增量提质，外地养护实现养护量和养护范围的扩延；工程业务EPC总承包项目成为新的增长点，沥青业务以高端路面项目为抓手，提升品牌价值，全年实现营业收入24.01亿元，实现利润总额1.50亿元，公司总资产为34.00亿元，净资产为7.27亿元。
2024年，公司牢牢抓住“一带一路”、长江经济带和长江三角洲区域发展一体化等国家战略，以及浙江省推进“大湾区、大花园、大通道、大都市区”建设带来的历史机遇，继续做大做强养护产业；打造全方位的“智慧养护平台”，以成为市政设施管修行业智能网联化核心服务商为转型目标，以数字赋能主营业务，提升核心竞争力；巩固亚运保障成果，持续打造“匠心市政”品牌。
（二）行业情况
1、行业基本情况及分类
根据公司的业务情况对照《挂牌公司管理型行业分类指引》（2023年修订），公司2023年度经审计营业收入中养护类业务收入占比45.64%、毛利润占比54.98%；工程类业务收入占比40.44%、毛利润占比30.05%，于2024年8月9日发布的《挂牌公司行业分类结果》中，公司在全国中小企业股份转让系统中所属的管理型行业分类由“E48土木工程建筑业”变更为“N78公共设施管理业”。
2、行业发展概况及发展趋势
公司属于公共设施管理业的市政养护管理服务商，市政养护行业的发展趋势对公司业务有重要影响，城镇化水平的提高与城镇固定资产投资的增长是市政养护行业发展的重要前提。
截至2023年底，我国城镇常住人口人数超93亿人，城镇化率达66.16%，全国固定资产投资（不含农户）50.30万亿元，保持稳定态势。在政策层面，2022年国家发改委印发了《“十四五”新型城镇化实施方案》，指出我国进入城镇化发展中后期，城市发展必须由“外延式扩张”为主向“内涵式发展”为主转变，强调要坚持人民城市人民建、人民城市为人民，加快转变发展方式，建设宜居、韧性、创新、智慧、绿色、人文城市；在实践层面，近年来国家不仅陆续推出的京津冀协同发展战略、粤港澳大湾区战略、长三角一体化战略等，致力于打造世界级城市群、大湾区和都市圈，以此带动城镇化高质量发展和在更高层面参与国际竞合，同时有序推进城市更新改造、加大智慧城市建设，致力于建设市政公用设施更健全、公共服务供给更便捷的宜居城市。
近年来国家中国社会科学院城市发展与环境研究所等机构分析预测，2030年中国城镇化率将达到70%的水平，这意味着市政养护行业规模仍将持续增长，为满足人民群众多样化品质化的城市居住需求，新型业务将大幅度增加，市政养护行业市场发展前景良好，有利于公司业务发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、施工安全风险
公司属于公共设施管理业，主要业务为市政设施的维修、养护及施工建设，作业对象包括道路、桥梁、高架和隧道等。由于业务特点，公司作业环境主要集中在室外车辆密集和人流密集处，因而存在一定的施工安全风险，在防护措施不充分的情况下可能造成人员伤亡和财产损失。
2、项目管理风险
工程项目的管理涵盖进度、质量、安全、人员、设备、资金等多个方面。若在项目管理过程中管理层和各项目组之间不能有效衔接，保持信息通畅，则会对公司优化资源配置造成阻碍，也会对项目的顺利实施和公司的财务管理形成负面影响。
3、资产负债率过高的风险
2022年12月31日、2023年12月31日、2024年6月30日公司的资产负债率分别为80.96%、78.61%、77.86%，2022年资产负债率上升是由于应收账款增加导致，2023年度资产负债率下降是由于公司偿还了部分银行贷款。在债务结构上，公司的流动负债占比较高，主要由应付账款和其他应付款构成，主要因施工类企业的项目实施及工程款回款周期长，项目开工前垫付的履约保证金和竣工后预留的质保金对营运资金占用较多等因素所导致。如果发包方支付不及时或公司业务扩张过快，则可能导致公司流动资金不足，从而引发偿债风险。
4、实际控制人不当控制风险
公司实际控制人杭州市人民政府，控股股东为杭州市城市建设投资集团有限公司，其直接持有杭州路桥56.00%的股份，所持表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。虽然公司建立健全了股东大会、董事会、监事会及高级管理人员的法人治理机制，制定完善了包括对外投资、对外担保、关联交易等管理制度和内控体系，但公司的实际控制人仍可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的财务、人事、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及公司中小股东的利益。
5、政策变动风险
目前，公司的业务大多属于政府投资导向，客户多为市政管理机构、市政经营管理企(事)业单位和部分工程主承包企业，故公司的发展在很大程度上依赖于国家固定资产的投资规模，尤其是在基础设施建设上的投资规模和国家城镇化发展的速度。因此，我国宏观经济政策的调整将直接影响公司业务的发展速度，造成公司业务收入上的大幅度波动。若政府对相关产业政策进行调整，削减在基建方面的公共预算，则会对公司经营构成不利影响。 收起▲