一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家专业从事节能环保服务（项目投资、节能咨询、节能规划、设计与改造、能源管理，节能系统解决方案）和节能投资等业务的科技创新型公司。公司是主要以冶金行业的余热余能、工艺废热的回收和再利用、钢渣处理及加工为特色，以其它环保服务为补充的整体综合环境解决服务商。公司在冶金节能及资源化利用行业积累了丰富的项目经验，形成了成熟有效的商业模式。　　1、盈利模式　　（1）BOO模式　　BOO模式（Buid—Own—Operate），即建设—拥有—运营，由公司和客户共同投资成立由公司绝对控股的项目公司，以项目公司为主体按照市场化原则投资、建设并为客户... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家专业从事节能环保服务（项目投资、节能咨询、节能规划、设计与改造、能源管理，节能系统解决方案）和节能投资等业务的科技创新型公司。公司是主要以冶金行业的余热余能、工艺废热的回收和再利用、钢渣处理及加工为特色，以其它环保服务为补充的整体综合环境解决服务商。公司在冶金节能及资源化利用行业积累了丰富的项目经验，形成了成熟有效的商业模式。
　　1、盈利模式
　　（1）BOO模式
　　BOO模式（Buid—Own—Operate），即建设—拥有—运营，由公司和客户共同投资成立由公司绝对控股的项目公司，以项目公司为主体按照市场化原则投资、建设并为客户提供节能环保服务，项目公司收取服务费，公司按在项目公司中的持股比例分享项目公司利润，以获得投资收益。
　　（2）合同能源管理模式
　　公司根据客户需求设计方案、投资建设并投产运营，根据实际节能效益情况与客户约定收益分享期及分享比例，在分享期内收回前期投资的资金同时实现企业营收。
　　（3）工程总承包模式
　　公司受客户委托，按照合同约定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包，由客户按工程进度付款。
　　2、采购模式
　　公司实施以项目为导向的采购模式。公司制定了完善的《供应商管理细则》，以质量、价格、供应商的资质、服务品质等标准择优进行选择。公司生产技术部门根据项目实际需要，负责制定所需采购物资、服务的标准。项目经理提请生产技术部及运营部根据项目的进度选择供应商并签订采购合同。
　　1、运营模式
　　（1）BOO模式
　　公司向项目公司派驻管理人员，负责项目的投资、设计、建设、运营全过程的管理。项目公司参考市场价格及成本利润，向客户收取服务费。
　　（2）合同能源管理模式
　　作为节能服务企业，公司负责项目评估、设计、改造及运营管理。项目施工期间，公司将项目发包给有资质的公司进行施工、安装、调试，公司项目经理负责监督、协调建设及验收工作；项目运营期间，公司为客户全程提供系统检测、维护、修理等服务，公司现场人员进行系统操作、保养，维持系统正常运营。在合同期结束后，公司按照合同约定将完工项目整体交付给客户。合同期外客户继续使用节能系统出现故障或达到使用期限，公司将安排技术人员到现场进行调查与系统诊断，根据具体故障情况以及客户的需求确定后续服务方案。
　　（3）工程总承包模式
　　公司对客户需求进行评估，公司提供项目评估、设计、改造、建设一整套服务，项目验收合格后移交给客户运营管理，公司提供售后服务。
　　2、销售模式
　　公司管理层及市场部人员进行市场客户发掘及客户初步调研，选择有意向、经营业绩稳定、运营情况良好、能源消耗量大的优质客户进行项目风险分析与诊断。公司经过项目调研和可行性研究后，参与客户招标或客户进行洽谈，中标及商务洽谈达成一致后签订合同。
　　2023年公司实现营业收入1003.53万元，归属于挂牌公司股东的净利润-2139.50万元。报告期内公司营业收入和净利润同比下降的原因主要是以下几个方面：
　　1、受2023年钢材价格走低影响，钢铁冶金企业环保改造延期或推迟招标，影响公司工程总承包项目的获取；此外2023年发布招标的客户中，要求垫资或分期付款的项目较多，面对复杂市场环境，公司主动战略收缩，果断放弃此类项目投标以维护公司现金流稳定。
　　2、报告期内因客户亿鑫钢铁热源规划其他用途，公司将亿鑫项目资产卖给客户，亿鑫项目仅一季度发电，同比减少9个月；秦邮石灰窑发电项目因甲方原因停产2.5个月影响发电量；秦邮烧结余热回收发电项目于2022年5月结束运营，本报告期缺少此部分发电收入。
　　3、报告期内在建工程项目处于建安施工和设备安装阶段，截止报告期末在建工程项目还处于联合调试阶段，在建工程项目未能转固形成运营收入。
　　4、公司自主研发的新技术处于市场推广期，市场销售人员的相关费用同比增长。
　　2023年公司面对复杂严峻的市场环境，主动战略收缩保持现金流稳定，资产负债率降低至37.8%，各项财务指标健康稳定，公司大力推动科研项目和技术创新，首台套项目取得重大进展，为2024年发展蓄力。
　　(二)行业情况
　　2023年以来，钢铁、水泥行业受下游需求整体偏弱，市场竞争激烈等因素影响，产品价格低位运行，盈利空间受到挤压，行业景气度低迷。钢铁、水泥等行业表现疲软导致公司的节能、环保改造订单下降。
　　另一方面，《空气质量持续改善行动计划》要求高质量推进钢铁、水泥等重点行业超低排放改造，其中钢铁行业到2025年全国80%以上的钢铁产能完成超低排放改造任务；水泥行业《关于推进实施水泥行业超低排放的意见》提出2028年底前全国力争80%水泥熟料产能完成改造。
　　未来随着钢铁、水泥等相关行业逐步回暖，以及超低排放改造进程的持续推进，公司认为市场挑战与机遇并存，公司将继续深挖钢铁、水泥等领域余热发电、固废处理的市场机会，大力推广研发的新技术，助力行业实现绿色高质量发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　客户集中度高
　　报告期内，公司销售区域集中在华东、华南地区，客户以冶金企业为主。一定的客户集中度符合公司的经营特点，保证了公司较高的盈利水平，但同时也导致公司存在对该地区及该类型客户过度依赖的风险。一旦行业需求发生转变或者该区域市场竞争加剧，将可能对公司的经营情况带来不利影响。
　　客户集中度高
　　应对措施：公司已在宁夏地区建立了新的项目，同时，正在积极地与新的客户进行洽谈，公司已展开与新服务领域、新客户的合作，以减小公司客户高度集中给公司带来的风险。
　　合同期限较长，未来收款波动的风险
　　合同能源管理项目的前期投资较大，合同周期较长，项目完工产生节能效益后公司才能分享节能效益。一旦客户经营状况变化，发生合同违约或节能效益分成结算滞后，公司投入的资产将发生大幅度的减值，或导致公司经营性现金流减少，可能会造成公司的投资回收期延长甚至无法回收。但是随着公司工程项目的开展，收款期限缩短，此项风险逐渐减弱。
　　合同期限较长，未来收款波动的风险
　　应对措施：公司报告期内合作的客户具备稳定的市场需求和较强的可持续经营能力，并具备较高的信誉度和合同执行力，出现违反合同条款、单方面解约等情况概率较低。公司在与客户签订业务合同时也就违约相关事宜进行了条款约定，以避免违约带来的损失。公司现有的合同能源管理项目已接近尾声。除合同能源管理模式外，公司还开展了工程总承包的合作模式，合同期限短，按照工程进度付款。同时，公司也开展了BOO的模式，虽然合同期限长，但有利于公司实现稳定的营业收入，保持可持续性。三种模式的混合应用，可以在一定程度上降低收款风险。
　　行业政策扶植力度减弱风险
　　节能服务产业是我国产业政策大力扶持的产业。根据国家最新的扶持政策，节能服务企业增值税和企业所得税均享受一定比例的减免。上述扶持政策在一定程度增加了节能服务企业的盈利水平。虽然节约资源是基本国策，政府支持在短期内不会发生较大改变，可以给公司发展提供良好的环境，但随着节能服务产业日益成熟化、市场化，未来存在节能服务产业政策扶持力度减弱的风险。应对措施：环保领域一直是国家支持的行业，某一项扶持政策结束，会有新的扶持政策出现。预计在未来一段时间内，国家将不会取消扶持政策，并且随着“碳达峰”、“碳中和”目标的推进，国家将出台更加强有力的扶持政策。针对该风险，一方面，公司通过增加客户类型来分散因下游行业政策变动而带来的风险；另一方面，公司通过拓展新的服务领域、加快钢渣处理、余热发电项目的服务模式升级及服务多样化提高自身竞争力。公司将紧跟国家的步伐，追随政策导向，在新的领域开辟出新的技术，提供新的服务。
　　公司营运资金不足风险
　　合同能源管理模式及BOO模式需要公司承担项目前期投资，属于资金密集型业务，因而充足的现金流和较强的融资能力将是公司能否快速发展的关键因素。虽然公司多个已经进入分享期的项目能够为其提供较为充裕的现金流，但随着公司业务的发展和项目的增加，对资金的需求量也将大幅增加。如果公司待开拓的项目进展状况低于预期，不能及时筹措到建设所需资金，或者客户未能及时与公司办理结算并支付款项，将影响公司业务的快速发展，甚至导致公司不能按合同如期完成项目建设，会给公司带来一定的经济损失。应对措施：公司一方面积极进入资本市场拓展融资渠道，另一方面也将加大经营性应收款项的回收力度，增强应收账款的周转率。
　　下游客户开工率不足的风险
　　公司客户所处行业主要为钢铁、水泥、冶炼等高耗能行业。其自身生产经营状况受宏观经济运行态势及国家环保政策的影响较大，进而影响节能行业的市场需求规模。虽然公司目前的项目运行良好，但是如果国家政策调整，导致客户开工率不足、产能下降，减少生产线的扩建，或者淘汰落后产能，甚至关闭生产线，使得节能行业市场需求下降，从而将对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司目前以承接工程总承包项目为主，公司已获得建筑业企业资质证书（电力工程施工总承包叁级）、建筑业企业资质证书（环保工程专业承包叁级）及环境工程设计资质乙级，客户开工率不足对工程总承包项目的影响很小，有助于公司合理规划资金安排，减少投资回收时间，降低财务风险，并降低下游行业波动对公司盈利能力的影响。
　　偿债风险
　　公司报告期末的资产负债率为37.75%，流动比率为1.76，速动比率为1.25。从债务结构上看，主要为短期借款963万元，其他主要为应付账款和其他应付款。公司的流动负债占比较高，存在一定的偿债风险。应对措施：公司通过股权融资等方式、在保证业务正常开展的前提下，保持营运资金的稳定性，逐步降低资产负债率降低偿债风险。
　　收入、利润下降风险
　　公司2023年营业收入10,035,306.80元，比上年同期下降96.37%，公司2023年净利润-21,540,843.62元，比上年同期下降186.98%。公司收入、利润下降主要由于已有投资项目处于建设期，甲方停产影响以及新项目处于前期谈判期。应对措施：公司已积极采取措施改善经营情况，加快建设进度，降本增效。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期新增收入、利润下降风险。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划 公司是一家专业从事节能环保服务（项目投资、节能咨询、节能规划、设计与改造、能源管理，节能系统解决方案）和节能投资等业务的科技创新型公司。公司是主要以冶金行业的余热余能、工艺废热的回收和再利用、钢渣处理及加工为特色，以其它环保服务为补充的整体综合环境解决服务商。公司在冶金节能及资源化利用行业积累了丰富的项目经验，形成了成熟有效的商业模式。 1、盈利模式 （1）BOO模式 BOO模式（Build—Own—Operate），即建设—拥有—运营，由公司和客户共同投资成立由公司绝对控股的项目公司，以项目公司为主体按照市场化原则投资... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划
公司是一家专业从事节能环保服务（项目投资、节能咨询、节能规划、设计与改造、能源管理，节能系统解决方案）和节能投资等业务的科技创新型公司。公司是主要以冶金行业的余热余能、工艺废热的回收和再利用、钢渣处理及加工为特色，以其它环保服务为补充的整体综合环境解决服务商。公司在冶金节能及资源化利用行业积累了丰富的项目经验，形成了成熟有效的商业模式。
1、盈利模式
（1）BOO模式
BOO模式（Build—Own—Operate），即建设—拥有—运营，由公司和客户共同投资成立由公司绝对控股的项目公司，以项目公司为主体按照市场化原则投资、建设并为客户提供节能环保服务，项目公司收取服务费，公司按在项目公司中的持股比例分享项目公司利润，以获得投资收益。
（2）合同能源管理模式
公司根据客户需求设计方案、投资建设并投产运营，根据实际节能效益情况与客户约定收益分享期及分享比例，在分享期内收回前期投资的资金同时实现企业营收。
（3）工程总承包模式
公司受客户委托，按照合同约定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包，由客户按工程进度付款。
2、采购模式
公司实施以项目为导向的采购模式。公司制定了完善的《供应商管理细则》，以质量、价格、供应商的资质、服务品质等标准择优进行选择。公司生产技术部门根据项目实际需要，负责制定所需采购物资、服务的标准。项目经理提请生产技术部及运营部根据项目的进度选择供应商并签订采购合同。
3、运营模式
（1）BOO模式
公司向项目公司派驻管理人员，负责项目的投资、设计、建设、运营全过程的管理。项目公司参考市场价格及成本利润，向客户收取服务费。
（2）合同能源管理模式
作为节能服务企业，公司负责项目评估、设计、改造及运营管理。项目施工期间，公司将项目发包给有资质的公司进行施工、安装、调试，公司项目经理负责监督、协调建设及验收工作；项目运营期间，公司为客户全程提供系统检测、维护、修理等服务，公司现场人员进行系统操作、保养，维持系统正常运营。在合同期结束后，公司按照合同约定将完工项目整体交付给客户。合同期外客户继续使用节能系统出现故障或达到使用期限，公司将安排技术人员到现场进行调查与系统诊断，根据具体故障情况以及客户的需求确定后续服务方案。
（3）工程总承包模式
公司对客户需求进行评估，公司提供项目评估、设计、改造、建设一整套服务，项目验收合格后移交给客户运营管理，公司提供售后服务。
4、销售模式
公司管理层及市场部人员进行市场客户发掘及客户初步调研，选择有意向、经营业绩稳定、运营情况良好、能源消耗量大的优质客户进行项目风险分析与诊断。公司经过项目调研和可行性研究后，与客户进行洽谈，达成一致后签订合同。
2023年1-6月，公司实现营业收入513.85万元，归属于挂牌公司股东的净利润-338.00万元。报告期内公司营业收入和净利润同比下降的原因主要是以下几个方面：
1、受2022年下半年疫情及各地封控影响，公司服务的客户方推迟或者延期招标，进而影响公司项目合同获取进度；
2、报告期内因客户福建亿鑫钢铁有限公司热源规划其他用途，经双方协商，公司将亿鑫项目资产卖给客户方，发电期同比减少3个月，进而影响营业收入；
3、报告期内公司秦邮石灰窑发电项目因甲方原因停产2个半月，影响项目发电量及发电收入；
4、报告期内公司部分工程项目暂不满足收入确认条件。
（二）行业情况
1、节能环保产业现状
节能环保产值规模稳步增长。“十三五”期间，在国家和各级政府的重视下，中国环保产业始终保持较快增长。据中国环境保护产业协会发布的《2021中国环保产业发展状况报告》显示：2020年全国生态环保产业（环境治理）营业收入约1.95万亿元，较2019年增长约7.3%；2020年全国环境治理营业收入总额与国内生产总值（GDP）的比值为1.9%，较2011年增长1.14%，对国民经济直接贡献率为4.5%；生态环保产业从业人员约320万人，占全国就业人员总数的0.43%，较2011年增长0.31%；整个“十四五”期间按保持10%左右的复合增速，到2025年，环境治理营业收入有望突破3万亿元。
财政支出方面。近年来，国家不断提升在生态环保、绿色发展领域的财政支出力度。据财政部数据，2012-2021年，全国节能环保财政支出规模年均增长率达8.8%。从整体趋势来看，2012-2019年，我国节能环保财政支出规模整体呈扩大趋势，2020-2021年有所下降。2021年，全国节能环保财政支出规模达6,305亿元。在国家政策和财政支出的推动下，我国节能环保产业快速发展。
2、余热发电行业
余热资源被认为是继煤、石油、天然气和水力之后的第五大常规能源。这些余热资源可用于发电、驱动机械、加热或制冷等，因而能减少一次能源的消耗，并减轻对环境的热污染。尽管能源利用效率有所提高，但能源消耗总量总体上仍呈上升趋势。据国家统计局统计，2021年我国全年能源消费总量达52.4亿吨标准煤，比上年增长5.22%，是世界第一大能源消耗国，节能减排压力明显。在国家政策的大力推广下，我国余热发电装机规模不断增长，截至2020年底，中国余热发电累计装机量估计为4500万千瓦。但是，余热资源利用仍不够充分，还有较大的利用空间。2020年我国可回收余热总资源平均值约13亿吨标准煤，“十四五”期间，高效节能技术的持续研发与突破将促使传统生产过程升级，预计2026年全国余热发电装机接近2亿千瓦。冶金行业的余热回收将扩大到各个生产工序，资源利用率也在不断提升。
3、钢渣处理行业
在“节能、环保”等大背景下，钢铁行业作为我国碳排放最多的行业之一，近年来国家积极推动钢铁行业降低总能耗、减少总排放量，出台了一系列专门针对钢铁工业节能减排的政策。2020年我国钢渣产量约1.6亿吨，在我国“碳中和”、“碳达峰”等环保要求下，钢厂对于钢渣处理的规模需求加大，对钢渣利用率的技术需求更加迫切。2019年4月份出台的《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》中提到“到2025年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上的产能完成改造”。2021年3月出台的《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》指出“目前，大宗固废累计堆存量约600亿吨，年新增堆存量近30亿吨，其中，赤泥、磷石膏、钢渣等固废利用率仍较低，占用大量土地资源，存在较大的生态环境安全隐患。”目前，我国固废处理行业投资占环保行业整体投入比重不足15%，而在发达国家，固废处理是环保领域投资和产值占比均超过50%的最大子行业。结合中国固废行业目前发展状况来看，无论是存量需求还是增量需求，行业市场前景都较大。因此，这几年将是钢渣处理行业大规模发展的时期。

　　二、公司面临的重大风险分析
客户集中度高
报告期内，公司销售区域集中在华东、华南地区，客户以冶金企业为主。一定的客户集中度符合公司的经营特点，保证了公司较高的盈利水平，但同时也导致公司存在对该地区及该类型客户过度依赖的风险。一旦行业需求发生转变或者该区域市场竞争加剧，将可能对公司的经营情况带来不利影响。应对措施：公司已在宁夏建立了新的项目，同时，正在积极地与新的客户进行洽谈，公司已展开与新服务领域、新客户的合作，以减小公司客户高度集中给公司带来的风险。
合同期限较长，未来收款波动的风险
合同能源管理项目的前期投资较大，合同周期较长，项目完工产生节能效益后公司才能分享节能效益。一旦客户经营状况变化，发生合同违约或节能效益分成结算滞后，公司投入的资产将发生大幅度的减值，或导致公司经营性现金流减少，可能会造成公司的投资回收期延长甚至无法回收。但是随着公司工程项目的开展，收款期限缩短，此项风险逐渐减弱。应对措施：公司报告期内合作的客户具备稳定的市场需求和较强的可持续经营能力，并具备较高的信誉度和合同执行力，出现违反合同条款、单方面解约等情况概率较低。公司在与客户签订业务合同时也就违约相关事宜进行了条款约定，以避免违约带来的损失。公司现有的合同能源管理项目已接近尾声。除合同能源管理模式外，公司还开展了工程总承包的合作模式，合同期限短，按照工程进度付款。两种模式的混合应用，可以在一定程度上降低收款风险。公司即将开展BOO的模式，虽然合同期限长，但有利于公司实现稳定的营业收入，保持可持续性。
行业政策扶植力度减弱风险
节能服务产业是我国产业政策大力扶持的产业。根据国家最新的扶持政策，节能服务企业增值税和企业所得税均享受一定比例的减免。上述扶持政策在一定程度增加了节能服务企业的盈利水平。虽然节约资源是基本国策，政府支持在短期内不会发生较大改变，可以给公司发展提供良好的环境，但随着节能服务产业日益成熟化、市场化，未来存在节能服务产业政策扶持力度减弱的风险。应对措施：环保领域一直是国家支持的行业，某一项扶持政策结束，会有新的扶持政策出现。预计在未来一段时间内，国家将不会取消扶持政策，并且随着“碳达峰”、“碳中和”目标的推进，国家将出台更加强有力的扶持政策。针对该风险，一方面，公司通过增加客户类型来分散因下游行业政策变动而带来的风险；另一方面，公司通过拓展新的服务领域、加快钢渣处理、余热发电项目的服务模式升级及服务多样化提高自身竞争力。公司将紧跟国家的步伐，追随政策导向，在新的领域开辟出新的技术，提供新的服务。
公司营运资金不足风险
合同能源管理模式及BOO模式需要公司承担项目前期投资，属于资金密集型业务，因而充足的现金流和较强的融资能力将是公司能否快速发展的关键因素。虽然公司多个已经进入分享期的项目能够为其提供较为充裕的现金流，但随着公司业务的发展和项目的增加，对资金的需求量也将大幅增加。如果公司待开拓的项目进展状况低于预期，不能及时筹措到建设所需资金，或者客户未能及时与公司办理结算并支付款项，将影响公司业务的快速发展，甚至导致公司不能按合同如期完成项目建设，会给公司带来一定的经济损失。应对措施：公司一方面积极进入资本市场拓展融资渠道，定向发行股票募集资金；另一方面也将加大经营性应收款项的回收力度，增强应收账款的周转率。
下游客户开工率不足的风险
公司客户所处行业主要为钢铁、水泥、冶炼等高耗能行业。其自身生产经营状况受宏观经济运行态势及国家环保政策的影响较大，进而影响节能行业的市场需求规模。虽然公司目前的项目运行良好，但是如果未来宏观经济下行或者国家加大环境保护力度，导致客户开工率不足、产能下降，减少生产线的扩建，或者淘汰落后产能，甚至关闭生产线，使得节能行业市场需求下降，从而将对公司的经营业绩产生不利影响。应对措施：公司目前以承接工程总承包项目为主，公司已获得建筑业企业资质证书（电力工程施工总承包叁级）、建筑业企业资质证书（环保工程专业承包叁级）及环境工程设计资质乙级，客户开工率不足对工程总承包项目的影响很小，有助于公司合理规划资金安排，减少投资回收时间，降低财务风险，并降低下游行业波动对公司盈利能力的影响。
偿债风险
公司报告期末的资产负债率为37.23%，流动比率为1.85，速动比率为1.55。从债务结构上看，主要为短期借款1540万元（其中，银行借款1150万元，已贴现未到期的银行票据390万元），其他主要为应付账款。公司的流动负债占比较高，存在一定的偿债风险。应对措施：公司通过股权融资等方式、在保证业务正常开展的前提下，保持营运资金的稳定性，逐步降低资产负债率降低偿债风险。
本期收入下降
受疫情影响，公司本期收入较去年同期大幅下降，对公司财务状况造成不利影响。应对措施：目前疫情影响因素已经消除，国家出台各项经济政策促进中小民营企业的发展；公司在积极拓展业务，寻求更多的合作伙伴。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式：　　公司是一家专业从事节能环保服务（项目投资、节能咨询、节能规划、设计与改造、能源管理，节能系统解决方案）和节能投资等业务的科技创新型公司。公司是主要以冶金行业的余热余能、工艺废热的回收和再利用、钢渣处理及加工为特色，以其它环保服务为补充的整体综合环境解决服务商。　　公司在冶金节能及资源化利用行业积累了丰富的项目经验，形成了成熟有效的商业模式。　　1、盈利模式　　（1）BOO模式　　BOO模式（Buid—Own—Operate），即建设—拥有—运营，由公司和客户共同投资成立由公司绝对控股的项目公司，以项目公司为主体按照市场化原则投资、建设并为客户提供节能环保服务，... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司是一家专业从事节能环保服务（项目投资、节能咨询、节能规划、设计与改造、能源管理，节能系统解决方案）和节能投资等业务的科技创新型公司。公司是主要以冶金行业的余热余能、工艺废热的回收和再利用、钢渣处理及加工为特色，以其它环保服务为补充的整体综合环境解决服务商。
　　公司在冶金节能及资源化利用行业积累了丰富的项目经验，形成了成熟有效的商业模式。
　　1、盈利模式
　　（1）BOO模式
　　BOO模式（Buid—Own—Operate），即建设—拥有—运营，由公司和客户共同投资成立由公司绝对控股的项目公司，以项目公司为主体按照市场化原则投资、建设并为客户提供节能环保服务，项目公司收取服务费，公司按在项目公司中的持股比例分享项目公司利润，以获得投资收益。
　　（2）合同能源管理模式
　　公司根据客户需求设计方案、投资建设并投产运营，根据实际节能效益情况与客户约定收益分享期及分享比例，在分享期内收回前期投资的资金同时实现企业营收。
　　（3）工程总承包模式
　　公司受客户委托，按照合同约定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包，由客户按工程进度付款。
　　2、采购模式
　　公司实施以项目为导向的采购模式。公司制定了完善的《供应商管理细则》，以质量、价格、供应商的资质、服务品质等标准择优进行选择。公司生产技术部门根据项目实际需要，负责制定所需采购物资、服务的标准。项目经理提请生产技术部及运营部根据项目的进度选择供应商并签订采购合同。
　　3、运营模式
　　（1）BOO模式
　　公司向项目公司派驻管理人员，负责项目的投资、设计、建设、运营全过程的管理。项目公司参考市场价格及成本利润，向客户收取服务费。
　　（2）合同能源管理模式
　　作为节能服务企业，公司负责项目评估、设计、改造及运营管理。项目施工期间，公司将项目发包给有资质的公司进行施工、安装、调试，公司项目经理负责监督、协调建设及验收工作；项目运营期间，公司为客户全程提供系统检测、维护、修理等服务，公司现场人员进行系统操作、保养，维持系统正常运营。在合同期结束后，公司按照合同约定将完工项目整体交付给客户。合同期外客户继续使用节能系统出现故障或达到使用期限，公司将安排技术人员到现场进行调查与系统诊断，根据具体
　　故障情况以及客户的需求确定后续服务方案。
　　（3）工程总承包模式
　　公司对客户需求进行评估，公司提供项目评估、设计、改造、建设一整套服务，项目验收合格后移交给客户运营管理，公司提供售后服务。
　　4、销售模式
　　公司管理层及市场部人员进行市场客户发掘及客户初步调研，选择有意向、经营业绩稳定、运营情况良好、能源消耗量大的优质客户进行项目风险分析与诊断。公司经过项目调研和可行性研究后，与客户进行洽谈，达成一致后签订合同。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2022年，面对复杂的外部环境，公司上下坚定信心、沉着应对，保持了经济指标的稳步增长和发展质量的稳步提升，财务结构稳健、资产状况良好。
　　报告期内公司实现营业收入27,661.64万元，完成年度预算的98.79%，基本完成全年预算目标；实现净利润2489.06万元，完成年度预算的113.14%。
　　(二)行业情况
　　1、节能环保产业现状
　　节能环保产值规模稳步增长。“十三五”期间，在国家和各级政府的重视下，中国环保产业始终保持较快增长。据中国环境保护产业协会发布的《2021中国环保产业发展状况报告》显示：2020年全国生态环保产业（环境治理）营业收入约1.95万亿元，较2019年增长约7.3%；2020年全国环境治理营业收入总额与国内生产总值（GDP）的比值为1.9%，较2011年增长1.14%，对国民经济直接贡献率为4.5%；生态环保产业从业人员约320万人，占全国就业人员总数的0.43%，较2011年增长0.31%；整个“十四五”期间按保持10%左右的复合增速，到2025年，环境治理营业收入有望突破3万亿元。
　　财政支出方面。近年来，国家不断提升在生态环保、绿色发展领域的财政支出力度。据财政部数据，2012-2021年，全国节能环保财政支出规模年均增长率达8.8%。从整体趋势来看，2012-2019年，我国节能环保财政支出规模整体呈扩大趋势，2020-2021年有所下降。2021年，全国节能环保财政支出规模达6,305亿元。在国家政策和财政支出的推动下，我国节能环保产业快速发展。
　　2、余热发电行业
　　余热资源被认为是继煤、石油、天然气和水力之后的第五大常规能源。这些余热资源可用于发电、驱动机械、加热或制冷等，因而能减少一次能源的消耗，并减轻对环境的热污染。尽管能源利用效率有所提高，但能源消耗总量总体上仍呈上升趋势。据国家统计局统计，2021年我国全年能源消费总量达52.4亿吨标准煤，比上年增长5.22%，是世界第一大能源消耗国，节能减排压力明显。在国家政策的大力推广下，我国余热发电装机规模不断增长，截至2020年底，中国余热发电累计装机量估计为4500万千瓦。但是，余热资源利用仍不够充分，还有较大的利用空间。2020年我国可回收余热总资源平均值约13亿吨标准煤，“十四五”期间，高效节能技术的持续研发与突破将促使传统生产过程升级，预计2026年全国余热发电装机接近2亿千瓦。冶金行业的余热回收将扩大到各个生产工序，资源利用率也在不断提升。
　　3、钢渣处理行业
　　在“节能、环保”等大背景下，钢铁行业作为我国碳排放最多的行业之一，近年来国家积极推动钢铁行业降低总能耗、减少总排放量，出台了一系列专门针对钢铁工业节能减排的政策。2020年我国钢渣产量约1.6亿吨，在我国“碳中和”、“碳达峰”等环保要求下，钢厂对于钢渣处理的规模需求加大，对钢渣利用率的技术需求更加迫切。2019年4月份出台的《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》中提到“到2025年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上的产能完成改造”。2021年3月出台的《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》指出“目前，大宗固废累计堆存量约600亿吨，年新增堆存量近30亿吨，其中，赤泥、磷石膏、钢渣等固废利用率仍较低，占用大量土地资源，存在较大的生态环境安全隐患。”目前，我国固废处理行业投资占环保行业整体投入比重不足15%，而在发达国家，固废处理是环保领域投资和产值占比均超过50%的最大子行业。结合中国固废行业目前发展状况来看，无论是存量需求还是增量需求，行业市场前景都较
　　大。因此，这几年将是钢渣处理行业大规模发展的时期。

　　三、持续经营评价
　　1、政策的支持及广阔的市场前景
　　节能环保一直是国家大力支持发展的领域，从“十四五规划”到各项具体政策措施均有效落实，另外，2020年新提出的到2030年“碳达峰”，到2060年“碳中和”，都成为公司发展的契机，公司将持续申请与享受相关的优惠政策。余热发电及钢渣处理有着广阔的市场前景，待处理量巨大，资源利用率也有提升的空间，因此，未来仍有大量项目承接。
　　2、技术优势的巩固和新产品的导入
　　技术方面，公司处于行业内领先地位，并注重研发，不断改进原有技术，探索新技术。公司为国家高新技术企业，每年授权的发明专利至少2项，实用新型至少2项，巩固和保持在节能环保领域的技术优势，为公司持续经营提供强有力的保障。公司与行业客户需求和应用深度融合，创新和升级产品解决方案，提升公司的核心技术能力。
　　3、业务增长和市场拓展
　　随着公司综合实力不断增强，申请到设计资质，扩充人员，公司的市场覆盖能力、项目承接能力有了很大程度提高。目前公司在手项目充足，未来签订项目能力逐年增强。
　　4、商业模式
　　公司目前根据项目实际情况分别采用合同能源管理及工程总承包的商业模式，这两种模式已经非常成熟，各有利弊，互为补充，形成稳定的现金流。公司将根据时代发展及客户需求改进及创新合作模式，在2022年开展BOO模式，以实现利益最大化及可持续性。
　　5、高素质团队
　　公司管理人员及核心技术人员均为名校毕业，拥有高学历、高职称及多年该领域工作经验，而且在公司工作多年。公司凭借良好的品牌和发展空间，吸引大批专业人才。报告期内，公司核心骨干人员保持稳定，为公司提升核心竞争力奠定了稳定的基石。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　据我国“碳中和、碳达峰”节能减排规划——《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》，到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升。单位国内生产总值能耗比2020年下降13.5%；单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%。根据国家发改委的《“十四五”循环经济发展规划》，到2025年，我国的主要资源产出率比2020年提高约20%，单位GDP能源消耗、用水量比2020年分别降低13.5%、16%左右，大宗固废综合利用率达到60%，资源循环利用产业产值达到5万亿元。
　　1、钢渣行业发展趋势
　　从国内外钢渣应用情况可知，钢渣资源化利用呈现多元化趋势，各国结合钢渣实际成分和性能等情况，开发了独具特色的钢渣产品。在现行钢渣利用模式下，国内钢渣资源化技术的开发及应用取得了一定的成绩，在一定规模上实现了钢渣的有效利用。但是，总体而言，我国钢渣的利用率还不高，钢渣稳定可靠应用还存在制约因素。随着钢铁工业绿色循环发展，钢渣应用领域也在不断调整。今后钢渣应用将更加突出高质量和绿色环保的特性，并向大宗量、多途径、高附加值利用方向发展。
　　2、余热发电行业
　　2020年，我国提出了“2030年碳达峰、2060年碳中和”的中长期目标，在全球都在推动绿色低碳经济的氛围下，近期能源的合理利用被多次写入国家相关政策当中。从宏观政策层面而言，余热发电行业依然符合国家环保节能导向产业发展方向，属于国家鼓励发展的产业之一。2021年，国家发改委发布“十四五”循环经济发展规划，仍然将发展循环经济作为我国经济社会发展的一项重大战略，我国正不断鼓励余热发电行业向集中化、绿色化发展，以更高效地利用能源，并减少污染。
　　目前，随着工业生产的发展，节能和环保工作的深入进行，余热发电的不断推进，整个行业已经进入了成熟期。当前随着国内经济的持续发展，国家政策的支持，对热源建设仍有较大需求，而采用余热发电则是经济、合理的利用能源、节约能源的有效途径之一，是国家鼓励发展的清洁节能技术，符合国家节能减排和可持续发展的战略，在我国国民经济中具有重要地位。
　　(二)公司发展战略
　　公司深耕节能环保产业，引领行业创新融合，建设资源综合利用示范基地，促进余热余压及工业固体废物综合利用，打造科技型整体综合环境解决服务商。
　　1、加大科技研发力度，提高创新能力。
　　2、加速科技成果转化，利用首台（套）重大技术装备政策支持绿色技术应用。
　　3、与行业内领先企业加强合作开发及推广应用。
　　4、推广采用BOO模式，与客户合作共赢。
　　5、在原有合同能源管理及工程总承包模式基础上不断创新，实现可持续发展。
　　(三)经营计划或目标
　　2023年公司将积极开拓市场，加大科研技术创新，增强综合竞争实力。
　　(四)不确定性因素
　　1、宏观经济和政策变化的风险。公司所处的节能环保行业作为国民经济中受到鼓励发展的行业，行业发展与经济景气度、“碳中和”政策力度有关联性。未来如果下游客户不能保持稳定增长和持续投资改造支出，则影响公司合同赢取及业绩。
　　2、铜、钢材、铝材等原材料和产品价格波动的风险。部分原材料价格波动较大影响公司主要定制设备的出厂价，进而影响公司的毛利率。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、客户集中度高
　　报告期内，公司销售区域集中在华东、华北地区，客户以冶金企业为主。一定的客户集中度符合公司的经营特点，保证了公司较高的盈利水平，但同时也导致公司存在对该地区及该类型客户过度依赖的风险。一旦行业需求发生转变或者该区域市场竞争加剧，将可能对公司的经营情况带来不利影响。
　　应对措施：公司已在河北、广西地区建立了新的项目，同时，正在积极地与新的客户进行洽谈，公司已展开与新服务领域、新客户的合作，以减小公司客户高度集中给公司带来的风险。
　　2、合同期限较长，未来收款波动的风险
　　合同能源管理项目的前期投资较大，合同周期较长，项目完工产生节能效益后公司才能分享节能效益。一旦客户经营状况变化，发生合同违约或节能效益分成结算滞后，公司投入的资产将发生大幅度的减值，或导致公司经营性现金流减少，可能会造成公司的投资回收期延长甚至无法回收。但是随着公司工程项目的开展，收款期限缩短，此项风险逐渐减弱。
　　应对措施：公司报告期内合作的客户具备稳定的市场需求和较强的可持续经营能力，并具备较高的信誉度和合同执行力，出现违反合同条款、单方面解约等情况概率较低。公司在与客户签订业务合同时也就违约相关事宜进行了条款约定，以避免违约带来的损失。除合同能源管理模式外，公司还开展了工程总承包的合作模式，合同期限短，按照工程进度付款。两种模式的混合应用，可以在一定程度上降低收款风险。
　　3、行业政策扶持力度减弱风险
　　节能服务产业是我国产业政策大力扶持的产业。根据国家最新的扶持政策，节能服务企业的合同能源管理项目增值税和企业所得税均享受一定比例的减免。上述扶持政策在一定程度增加了节能服务企业的盈利水平。虽然节约资源是基本国策，政府支持在短期内不会发生较大改变，可以给公司发展提供良好的环境，但随着节能服务产业日益成熟化、市场化，未来存在节能服务产业政策扶持力度减弱的风险。
　　应对措施：环保领域一直是国家支持的行业，某一项扶持政策结束，会有新的扶持政策出现。预计在未来一段时间内，国家将不会取消扶持政策。针对该风险，一方面，公司通过增加客户类型来分散因下游行业政策变动而带来的风险；另一方面，公司通过加快余热余压利用的服务模式升级级多样化、开展钢渣资源化利用项目提高自身竞争力。公司将紧跟国家的步伐，追随政策导向，在“碳达峰”、“碳中和”领域开辟出新的技术，提供新的服务。
　　4、公司营运资金不足风险
　　合同能源管理模式需要公司承担项目全部投资，属于资金密集型业务，因而充足的现金流和较强的融资能力将是公司能否快速发展的关键因素。虽然公司多个已经进入分享期的项目能够为其提供较为充裕的现金流，但随着公司业务的发展和项目的增加，对资金的需求量也将大幅增加。如果公司待开拓的项目进展状况低于预期，不能及时筹措到建设所需资金，或者客户未能及时与公司办理结算并支付款项，将影响公司业务的快速发展，甚至导致公司不能按合同如期完成项目建设，会给公司带来一定的经济损失。
　　应对措施：公司一方面加大经营性应收款项的回收力度，增强应收账款的周转率，另一方面积极进入资本市场拓展融资渠道，通过股票定向发行及可转债吸纳资金。
　　5、下游客户开工率不足风险
　　公司客户所处行业主要为钢铁、水泥、冶炼等高耗能行业。其自身生产经营状况受宏观经济运行态势及国家环保政策的影响较大，进而影响节能行业的市场需求规模。虽然公司目前的合同能源管理项目运行良好，但是如果未来宏观经济下行或者国家加大环境保护力度，导致客户开工率不足、产能下降，减少生产线的扩建，或者淘汰落后产能，甚至关闭生产线，使得节能行业市场需求下降，从而将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司目前以承接工程总承包项目为主，公司已获得设计资质及建筑业企业资质证书（电力工程施工总承包叁级）、建筑业企业资质证书（环保工程专业承包叁级），客户开工率不足对工程总承包项目的影响很小，有助于公司合理规划资金安排，减少投资回收时间，降低财务风险，并降低下游行业波动对公司盈利能力的影响。
　　6、偿债风险
　　公司报告期末的资产负债率为55.86%，流动比率为1.41，速动比率为1.38。从债务结构上看，主要为短期借款1800.53万元（其中，银行借款500万元，已贴现未到期的银行票据1300万元）、已背书未到期的银行承兑汇票5592万元，其他主要为应付账款、应交税费及向股东借款。公司的流动负债占比较高，存在一定的偿债风险。
　　应对措施：公司通过股权融资等方式、在保证业务正常开展的前提下，保持营运资金的稳定性，逐步降低资产负债率降低偿债风险。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲