一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、公司商业模式　　公司是国内知名的泛商旅综合解决方案提供商，下设美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行三大业务板块，主要面向旅业同行客户和企事业客户，提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务。　　航旅票务方面，公司整合全球航旅票务资源，主要向旅行社、票务代理等旅业同行客户开展机票B2B分销，并为部分客户直接提供航旅票务服务。公司依托自主研发的美亚航旅网、美亚航旅APP、芯斗云等多种在线服务客户端，可为航旅客户提供实时航班、PNR、航段查询及预订、支付、出票、退改签等全链路技术支持。　　商旅管理方面，公司致力于为大中型企事... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、公司商业模式
　　公司是国内知名的泛商旅综合解决方案提供商，下设美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行三大业务板块，主要面向旅业同行客户和企事业客户，提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务。
　　航旅票务方面，公司整合全球航旅票务资源，主要向旅行社、票务代理等旅业同行客户开展机票B2B分销，并为部分客户直接提供航旅票务服务。公司依托自主研发的美亚航旅网、美亚航旅APP、芯斗云等多种在线服务客户端，可为航旅客户提供实时航班、PNR、航段查询及预订、支付、出票、退改签等全链路技术支持。
　　商旅管理方面，公司致力于为大中型企事业客户提供数字化、精益化的商旅管理服务和咨询解决方案。公司围绕客户商旅管理数字化和出行服务等需求，一站式满足客户对机票、酒店、火车票、用车、签证等商旅产品资源的采购需求，且应用大数据技术解析客户商旅活动画像并生成管理优化建议，实现商旅申请—行程预订—商旅报销—审核审批—对账结算—数据分析全流程的数字化部署，助推客户实现商旅管理数字化升级。公司已形成灵活多元的技术集成模式和数字化解决方案，是业内少数具备良好技术实力的服务商之一。
　　会奖旅游方面，公司依托其他板块客户及产品资源优势，主要面向企事业客户提供会奖活动及定制旅行服务，服务范畴涵盖公商务考察、奖励旅游、会务展会等。公司通过整合目的地资源及泛商旅产品资源，策划和执行具体服务方案，为客户创造定制化、专业化的会奖旅游体验。
　　公司致力于为旅业同行客户和企事业客户提供泛商旅出行综合解决方案。报告期内，公司围绕泛商旅出行服务场景，保持稳定的研发创新投入力度，持续发展泛商旅新质生产力。公司在泛商旅出行服务领域积累多项核心技术，截至报告期末已形成5项发明专利和152项软件著作权，并已通过国际航协ARMIndex认证。美亚科技及子公司商旅科技获授国家级高新技术企业、广东省专精特新中小企业、广东省创新型中小企业、广东省智慧商旅工程技术研究中心等认定，彰显了公司发展泛商旅新质生产力的良好成效。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　2025年公司实现营业收入40,887.52万元，同比增长1.63%，实现扣非前净利润7,126.29万元，同比下降7.93%；实现扣非后净利润7,898.58万元，同比增长5.28%。
　　(二)行业情况
　　1、行业概况
　　（1）航旅票务领域发展概况
　　航司地域和服务场景覆盖能力局限性、机票产品时效性以及航司间激烈竞争等因素，决定了航旅票务服务商对航空客运销售行业的重要性。航空公司需要在直销的同时，通过航旅票务服务商销售机票，多渠道触达旅客，提高航班客座率与运营效益。
　　航旅票务领域处于民航出行服务链条的中端，连接着航空公司和终端客户，具有票务资源整合与分发的功能。航空公司为航空客运服务的承运人，是航空服务的最终提供者。航旅服务商作为航司的机票代理人，与航司间构成代理销售合作关系，自航司处整合优质票源，满足下游客户的航旅出行票务需求。“机票代理人”系其为航司履行机票代理销售义务而言的身份角色，“航旅服务商”系其为下游客户提供航旅出行票务服务而言的身份角色。
　　我国民航服务品质、保障能力、质量效率等已取得良好发展成效。十三五期间，我国民航服务品质大幅提升，以航班正常为核心的运输服务品质实现根本性扭转，航班正常率连续三年超过80%，航空出行安全性、舒适性、便捷性不断提高；保障能力显著增强，颁证运输机场241个，地级市覆盖率达到91.7%，空管运行保障航班起降能力达到1,160万架次以上，民航机队6,795架；质量效率持续提高，航班客座率、载运率和飞机日利用率保持较高水平，航空运输企业、枢纽机场的运营规模和服务能力位居世界前列；战略地位更加凸显，国际航线895条，通航国家62个，较好满足了经济社会发展需要。
　　据中国民航统计数据，2025年中国民航保持了安全平稳的运行态势，全面完成旅客运输量7.7亿人次，同比增长5.5%，其中国内航线旅客运输量达到69044.9万人，同比增长3.9%；国际航线旅客运输量达到7969.7万人，同比增长21.6%，超过2019年水平，恢复至2019年的107.3%。
　　（2）商旅管理领域发展概况
　　商旅管理（TMC）是由第三方商旅管理服务公司提供的企业商旅活动外包服务，主要是以机票和酒店销售为主线，同时提供围绕商旅需求的衍生服务，如差旅活动的规划、执行、监控，在不影响业务开展和出行体验的前提下，降低商旅成本并提高出行效率。全球商务旅行协会（GBTA）认为商旅管理作为专业化管理职能，可以对商旅的成本进行监控与追踪、对商旅管理政策的合规进行保障、经过协商议价来实现商旅的成本控制，并为组织提供全面的有关商旅的信息，从而平衡商旅人员与业务组织、财务费用等目标之间的关系。
　　数字化部署商旅管理，有助于优化商旅管理流程与标准，集中采购商旅资源，降低商旅成本并提高出行效率和体验。商旅管理数字化以商旅资源整合为基础，提供商旅产品资源一站式采购，包括机票、酒店、火车票、用车、签证、保险等多样化的商旅服务；以商旅流程管控为核心，全面优化商旅申请、行程预订、商旅报销、统一结算、数据分析等商旅管理全流程，并提供节点性数据辅助商旅管理决策。
　　伴随全社会数字化转型不断深入，国内企业对商旅管理数字化需求大幅提升，同时受客户企业降本增效提质以及数据安全管控推动。在此过程中，对TMC企业的数字化技术水平是不小的挑战，需要综合具备软件研发、接口开放、数据管理、信息安全、数据分析等多方面技术能力和创新能力，才能在激烈的市场竞争环境中建立差异化优势，稳固并扩大自身生存空间。
　　我国坚持高水平对外开放，深度参与全球产业分工和合作，用好国内国际两种资源，使得国内市场经济主体对外投资力度不断增强，国内企业出海需求在进一步增长。一方面，企业出海需求稳定增长，每年有大量员工需要远赴海外不同地区，尤其是“一带一路”政策下对沿线50多个国家的重点市场开拓，对差旅合规、安全、效率、服务等环节提出了更高标准；另一方面，从降低内控风险角度看，优先选取本土内资商旅管理企业作为合作伙伴，会更符合国内企业出海需求。这些因素迫使国内商旅管理企业，特别内资属性企业需进一步提升国际商旅服务能力和国际化商旅资源数字化对接能力，以适应未来市场竞争环
　　境。
　　（3）会奖旅游领域发展概况
　　旅游已成为小康社会人民美好生活的刚性需求。“旅游成为促进经济结构优化的重要推动力。各省、自治区、直辖市和重点旅游城市纷纷将旅游业作为主导产业、支柱产业、先导产业，放在优先发展的位置，为旅游业营造优质发展环境。此外，旅游成为加强对外交流合作和提升国家文化软实力的重要渠道。
　　会奖旅游是公商务考察、奖励旅游、会务展会等一系列商务旅游活动的统称，主要面向企事业单位，具有高度定制化和复杂性，对服务商专业度、业务操作能力和资源整合能力要求较高，逐渐成为市场竞相角逐的热点。会奖旅游包括四个组成部分：会议（Meeting）、奖励旅游（Incentive）、大会（Convention）、展览（Exhibition），一般简称为MICE。会奖旅游具有如下特征：第一，消费水平高，旅游者一般是各行业的领袖和精英人士，收入高，有很强的购买能力；第二，价格敏感度低，由于费用往往是由公司或其他机构支付，旅游者对旅游产品价格不敏感，而是更重视旅游服务的品质；第三，团队规模大，会奖旅游的团队规模要远远超过其他旅游形式；第四，逗留时间长，旅游者既要参加会议等公商务活动，又要进行观光游览等消遣活动，因而在旅游目的地的停留时间相对较长。
　　会奖旅游业务需要对交通、酒店、景点、旅游目的地等上游资源进行整合，强调对资源的整合和综合运作能力，因此，具备商旅管理服务经验和产品资源整合优势的企业具备较强竞争力。目前，国内传统旅游公司和泛商旅出行服务商纷纷入局，开发和经营会奖旅游业务。
　　2、行业发展趋势
　　（1）民航出行长期向好趋势未改，航旅票务“资源+技术”两翼驱动发展
　　前期公共卫生事件冲击导致民航出行服务场景受到阶段性制约，但其实际内生增长动能和需求规模及结构并未发生根本性变化。随着国家因时因势优化公共卫生事件冲击应对措施，民航出行平稳有序持续修复，目前整体处于快速回升态势。我国经济韧性强、潜力大、长期向好的基本面为民航出行发展提供了最根本的保障和支撑。航旅票务从业者既需要不断增强在全球范围内的优质产品资源整合能力，充分高效适配泛商旅客户出行场景的多元需求，提供兼具产品丰富度和价格竞争力的泛商旅出行选择；又需要持续提升研发创新能力，将数字化手段与泛商旅出行场景深度融合，优化服务效率，精益服务效果。因此，具备强大产品聚合实力和数字技术能力的航旅票务服务商，才能够在激烈的市场竞争中取得优势地位。
　　（2）企事业商旅管理数字化、精细化需求愈益迫切，商旅管理服务领域发展前景良好商旅管理市场经历公共卫生事件冲击后加速修复，展现良好发展韧性。经济发展驱动商务交往和商务活动频次愈益提高、形式愈发丰富，企事业单位的商旅支出快速增长，促使其重视商旅管理的数字化部署和精细化管理，TMC的认知度和使用率持续上升，有着广阔增长前景。根据市场调研，企业愈发关注商旅管理服务商的产品资源丰富度、专业化服务及技术对接实力，资源整合实力和数字技术能力正在成为市场竞争的关键因素。
　　（3）会奖旅游呈现数字化、国际化、差异化等趋势，考验从业者综合运作能力
　　当前会奖旅游领域呈现数字化、国际化、差异化等趋势。一是技术持续引领MICE产业变局，公共卫生事件冲击催化了会奖旅游，尤其是会议、展会的线上线下结合发展，数字化运营逐步渗透。二是注重“走出去”，中国企业出海力度加大，客户的跨境会奖旅游需求上升，考验从业者在全球范围内的资源整合和服务交付能力。三是服务差异化需求强烈，MICE活动的策划者不仅需要深挖目的地的自身文化资源，也要深入了解客户的企业文化，将当地主题性的优势资源与企业MICE活动有机结合，为客户提供定制化、差异化的独特体验。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　（一）宏观经济波动风险
　　公司的泛商旅出行服务发展与宏观经济景气程度紧密相关。虽然我国经济韧性强、潜力大、长期向好，但若宏观经济景气度出现下降，一方面可能导致居民部门收入预期转弱，民航出行消费意愿和频次出现下滑，另一方面可能引发企业经营承压，促使其减少商旅出行开支及会奖旅游活动采购需求。因此，宏观经济波动可能对公司的经营状况和盈利能力造成不利影响。
　　（二）市场竞争加剧风险
　　泛商旅出行服务覆盖航旅票务、商旅管理、会奖旅游等多种场景，且纵深发展趋势明显。目前我国航旅票务领域参与者众多，市场竞争相对激烈；商旅管理领域市场渗透率尚处于低位，未来发展空间广阔，市场竞争格局尚不稳定；会奖旅游亦成为旅游业竞相角逐的热点。如果公司在产品资源开拓、服务品质提升和数字技术创新方面的发展不及预期，则可能难以维持现有竞争优势，对公司的经营状况和盈利能力造成不利影响。
　　（三）外部不可抗力风险
　　泛商旅出行服务与民航出行、商旅出行、会奖旅游活动等出行场景密切相关。公共卫生事件、自然灾害、国际地缘冲突等外部不可抗力风险可能对泛商旅出行场景形成阶段性的制约，影响居民因私出行和企事业因公商旅出行的意愿及能力，因此会导致中短期内的供给冲击和需求萎缩，限制公司经营活动正常开展，进而影响公司中短期内的业绩表现。
　　（四）后返佣金政策不确定性风险
　　公司整合BSP票源向下游客户开展出行服务，同时为航司提供代理销售服务以获取后返佣金，属于航旅服务商的常规盈利模式。公司结合历史销售业绩、目标达成率、现行市场行情等因素，与航司协商制定代理销售目标，同步确定预期获取的后返佣金，从而决定后续的市场策略，如合作航司的后返佣金政策因外部环境变动或其自身商业策略调整等因素产生重大变化，则可能导致公司后返佣金收入减少。
　　（五）客户流失风险
　　公司客源开拓节奏平稳有序，与主要客户的合作关系稳定延续，客户集中度亦相对较低。公司服务于数量较多的大型国央企客户和大型知名民企，该等客户商旅资源采购需求量大，数字化部署意愿和能力强，属于公司重点关注的优质客群。该等客户设置了较为高标准的供应商遴选及管理机制，对服务商的商务资质、服务能力、技术水准要求严格。若未来公司的数字化技术实力、产品资源丰富度、出行服务品质等难以满足客户的要求，则可能面临客户资源流失风险，导致公司市场竞争力和行业地位下滑。
　　（六）公司合并后返佣金的订单毛利率等衡量盈利能力指标的下滑风险
　　在公司航旅票务业务中，公共卫生事件影响纾解后，航空公司运力有序恢复，票源供应充足，航空公司为刺激销售，逐步恢复后返佣金政策力度，公司为完成相关考核目标赚取后返佣金，在航旅票务业务中会选择更具市场竞争力的定价策略进行让利。未来随着航旅票务市场容量规模增长，若航空公司的后返政策力度逐渐加强，公司的让利程度加大，则未来公司航旅票务业务中的上述指标可能存在下滑的风险。在公司商旅管理业务中，公共卫生事件影响纾解后，民航出行场景受到的阶段性限制解除，泛商旅出行行业的供应链基本修复，市场供需关系改善，机票价格回落并趋于平稳。若未来该行业市场供需关系恶化，市场竞争加剧，则公司商旅管理业务中的上述指标可能存在下滑的风险。
　　（七）商旅管理业务销售金额下滑风险
　　自2023年公共卫生事件得到有效控制后，企业差旅需求回升，推动公司商旅管理业务的增长。然而，随着市场逐步回归常态，企业差旅需求将回归至稳定水平。此外，受宏观经济环境的变化，企业为应对国内外经济不确定性而采取降本增效措施，减少非必要商旅活动，从而对公司商旅管理服务的需求造成不利影响，致使公司商旅管理销售金额存在下滑风险，并可能进一步影响到商旅管理毛利率。
　　（八）自然人为公司提供房产抵押担保对公司的持续经营产生不利影响的风险
　　公司为了获取中航鑫港担保额度和银行融资授信额度，公司的实际控制人、部分员工及其近亲属存在为公司提供房产抵押担保的情况。国内机票代理人代理销售BSP机票前一般由中航鑫港向国际航协提供不可撤销担保，相关担保额度决定了公司可滚动使用的出票额度，获取足够的中航鑫港担保额度是公司持续经营的重要条件。航旅票务和商旅管理业务均需要较高的资金投入，获取充足的融资授信和对营运资金的高效使用是日常经营活动正常开展的关键。截至2025年5月末，员工及其近亲属提供的房产抵押担保已全部解除，实际控制人及其近亲属出于支持公司发展的目的，仍以自有房产为发行人综合融资授信额度提供房产抵押担保。若为公司提供房产抵押担保的实际控制人及其近亲属资信情况恶化，无法继续为公司提供房产抵押担保，而公司短期内难以获取充足的替代担保措施，可能导致公司无法获得充足的融资授信额度，对公司的持续经营产生不利影响。
　　（九）流动性风险
　　公司的资金来源主要为自有资金及间接融资。航旅票务和商旅管理业务均需要较高的资金投入，对公司的现金流量状况形成考验。如果公司将来未能审慎管理流动资金风险，维持合理的现金及现金等价物水平，并保持银行借款等融资持续性与灵活性的平衡，则可能导致业务规模拓展节奏和公司现金流量水平不再匹配，给公司经营运转带来不利影响。
　　（十）税收优惠风险
　　公司作为高新技术企业，按15%的税率缴纳企业所得税，如果有关高新技术企业税收优惠政策发生变化，或公司不再符合高新技术企业税收优惠条件，使得公司不能继续享受15%的优惠所得税税率，公司的所得税费用将会上升，盈利水平将受到不利影响。
　　（十一）应收账款减值风险
　　公司应收账款账龄主要为1年以内，且客户主要为大型企事业单位，与公司有长期合作关系。但若宏观经济形势、行业市场波动、客户财务状况或资信情况发生重大不利变化，公司可能面临应收账款不能按期收回而发生坏账损失的风险，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（十二）行业技术升级风险
　　泛商旅出行服务是各类泛商旅出行场景和数字化、网络化、智能化技术的融合业态，考验从业者的数字技术能力水平。相关数字化系统建设和运营需要多项专门技术，涉及网络通讯、软件工程、数据库管理、信息构架、信息安全、客户关系管理等多专业交叉学科，对公司服务效率效果具有显著影响。如果不能维持足够的技术创新力度，持续提升服务效能，则公司可能在新的竞争中丧失现有市场优势。
　　（十三）信息系统安全风险
　　公司自主研发了高度适配泛商旅出行场景的数字化业务系统，日常业务运营环节主要通过信息系统线上管理，相关业务运营数据由信息系统记录并存储。如公司未能保障信息技术生态安全，导致发生计算机软硬件故障、系统遭到黑客或恶意第三方攻击等情形，公司的信息技术系统安全将受到威胁，影响公司正常经营。同时，该等信息系统安全事件可能引发客户对公司数字技术实力、信息安全管理能力的疑虑，进而对合作关系维系产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司营业收入分别为45,739.48万元、35,350.91万元、40,094.90万元和18,265.26万元。公司主营业务突出，各期主营业务收入占比分别为99.61%、99.19%、99.37%和98.93%；其他业务主要是推广收入、奖励以及租赁收入，占比较低，对公司的经营业绩影响较小。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主营业务收入由航旅票务、商旅管理和会奖旅游三个板块构成。
　　（1）航旅票务
　　报告期内，航旅票务的收入分别为29,832.71万元、10,666.34万元、11,496.1... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司营业收入分别为45,739.48万元、35,350.91万元、40,094.90万元和18,265.26万元。公司主营业务突出，各期主营业务收入占比分别为99.61%、99.19%、99.37%和98.93%；其他业务主要是推广收入、奖励以及租赁收入，占比较低，对公司的经营业绩影响较小。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　公司主营业务收入由航旅票务、商旅管理和会奖旅游三个板块构成。
　　（1）航旅票务
　　报告期内，航旅票务的收入分别为29,832.71万元、10,666.34万元、11,496.12万元和5,360.24万元，占各期主营业务收入的比例分别为65.48%、30.42%、28.85%和29.66%。2022年度收入占比较高，2023年度及之后期间占比较低，主要原因系航旅票务中总额法确认收入的包机包位业务量减少，造成结构性降低。
　　（2）商旅管理
　　报告期内，商旅管理的收入分别为12,272.72万元、16,424.24万元、17,441.71万元和8,381.43万元，占各期主营业务收入的比例分别为26.94%、46.84%、43.78%和46.38%。2022年度收入占比较低，2023年度及之后期间收入占比较高，主要原因有两点：其一，民航出行平稳有序恢复，企事业单位商旅需求回升；其二，主要发生于航旅票务的总额法确认收入的包机包位业务在相关限制解除后减少，带来商旅管理收入占比的结构性上升。
　　（3）会奖旅游
　　报告期内，会奖旅游的收入分别为3,457.54万元、7,975.19万元、10,904.31万元和4,327.74万元，占各期主营业务收入的比例分别为7.59%、22.74%、27.37%和23.95%。2022年度收入占比较低，2023年度及之后期间收入占比较高，主要原因有两点：其一，民航出行限制取消，公司会奖旅游业务稳步恢复；其二，主要发生于航旅票务的总额法确认收入的包机包位业务在相关限制解除后减少，带来会奖旅游收入占比的结构性上升。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　公司的主营业务收入主要来源于境内市场，报告期内公司境内收入分别为43,480.95万元、34,280.40万元、38,784.73万元和17,549.19万元，占当期主营业务收入的比例分别为95.43%、97.76%、97.35%和97.12%。公司主营业务涉及航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大业务板块，这些业务主要以服务为导向，客户的注册地或经营办公地往往是业务开展的主要依托，公司在境内的客户数量较多，而境外客户主要是大型商旅管理客户在境外的分子公司，因此境外业务相对较少。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　（1）直接销售
　　直接销售模式是指公司客户直接使用其所采购泛商旅出行服务的情形，具体包括：航旅票务服务中，公司直接为部分中小企业客户提供机票预订服务；商旅管理和会奖旅游服务中，企事业客户直接使用公司提供的商旅服务和会奖旅游服务。报告期内直接销售收入分别为22,217.92万元、24,135.30万元、25,848.73万元和11,458.77万元，占当期主营业务收入的比例分别为48.76%、68.83%、64.88%和63.42%。2022年度收入占比较低，2023年度及之后期间收入占比提升，主要原因系民航出行限制取消后，企事业单位商旅管理服务和会奖旅游服务需求增长。
　　（2）间接销售
　　间接销售模式包括两种情形，一是在航旅票务业务中，公司向旅业同行客户提供机票B2B分销服务；二是在会奖旅游业务中，接受旅业同行的会奖旅游服务订单需求，代其向终端企事业客户交付高品质会奖旅游服务。报告期内间接销售收入分别为21,404.22万元、649.77万元、-1,679.00万元和-1,643.79万元，占当期主营业务收入的比例分别为46.98%、1.85%、-4.21%和-9.10%。
　　2022年度收入占比较高，2023年度收入占比大幅下滑，主要系间接销售中总额法确认收入的包机包位业务量下滑以及公司采取向客户让渡部分价格以完成航司制定的销量目标赚取后返佣金的销售政策所致；2024年度及之后期间收入占比降至负数，主要原因系公司加大了价格让渡力度。
　　（3）后返佣金
　　后返佣金系公司为上游合作方提供代理销售服务所获取的佣金。报告期内后返佣金收入分别为1,940.84万元、10,280.70万元、15,672.41万元和8,254.44万元，占当期主营业务收入的比例分别为4.26%、29.32%、39.34%和45.68%。2022年度收入占比较低，主要系民航出行受限期间，较少上游合作方给予后返佣金；2023年度占比较高，主要原因系民航出行平稳恢复后，给予后返佣金的上游合作方数量增多且公司采取向客户让渡部分价格以完成上游合作方制定的销量目标赚取后返佣金的销售政策所致；2024年度及之后期间，后返佣金收入占比提升，主要原因系给予后返佣金的上游合作方进一步增多，且公司加大了价格让渡力度，满足了更多后返佣金政策。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　公司主营业务涉及航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大业务板块，这些业务主要受客户出行、差旅、旅游的需求影响。2022年度和2023年度收入占比最高的季度为第三季度，占比分别为37.75%和28.99%，主要原因系7-9月法定节假日较少企业差旅活动较多，且暑假期间家庭国内外旅游出行及学生校园往返需求增加，导致第三季度收入相对更多。2024年度收入占比最高的季度为第四季度，主要原因系该季度会奖旅游业务需求上升。报告期内，第一季度收入占比相对较低，主要系春节假期期间，差旅活动减少。
　　报告期各年第四季度，公司分别确认收入的金额为8,545.28万元、9,913.87万元和10,906.69万元，占当期主营业务收入的比例分别为18.75%、28.04%和27.37%。2022年第四季度占比较低，主要系总额法确认收入的包机包位业务在相关限制解除后减少。公司不存在第四季度或期末集中销售。
　　6.主营业务收入按收入来源分类
　　公司的服务可进一步根据收入来源划分为包机包位、代理分销和后返佣金。
　　（1）包机包位
　　在民航出行场景受限期间，部分航线的票源紧张，尤其是国际航线，常规的航空公司票务渠道无法满足客户的需求。为了确保客户能够获得所需的机票，公司买断部分国际航线的部分座位，再向下游潜在客户销售，承担相关座位未售出的风险，适用总额法确认收入。
　　报告期内航旅票务-包机包位收入分别为24,276.00万元、319.94万元、0.00万元和0.00万元，占当期主营业务收入的比例分别为53.28%、0.91%、0.00%和0.00%。2022年度收入占比较高，2023年度收入占比大幅下降，2024年度和2025年1-6月占比为零，主要系2023年随着民航出行平稳有序恢复，航司运力恢复，票源充足，致使公司包机包位机票采购需求下降，2024年度已无此项业务。
　　报告期内商旅管理-包机包位收入分别为319.42万元、15.83万元、0.00万元和0.00万元，占当期主营业务收入的比例分别为0.70%、0.05%、0.00%和0.00%，占比较低，主要原因系包机包位采购的票源对应销售的商旅管理客户较少且2024年度已无此项业务。
　　（2）代理分销
　　报告期内航旅票务-代理分销收入分别为3,711.95万元、594.81万元、-3,325.24万元和2,282.40万元，占当期主营业务收入的比例分别为8.15%、1.70%、-8.35%和-12.63%，2022年度收入占比下滑，主要原因系总额法确认收入的包机包位业务占比较高；2023年度收入占比下滑，主要原因系公司采取向客户让渡部分价格以完成上游合作方制定的销量目标赚取后返佣金的销售政策；2024年度和2025年1-6月收入占比下降为负数，主要原因系公司进一步加大了向客户让渡价格的力度。
　　报告期内商旅管理-代理分销收入分别为11,857.23万元、15,902.42万元、16,593.75万元和7,781.08万元，占当期主营业务收入的比例分别为26.02%、45.35%、41.65%和43.06%，2023年度收入占比大幅上升，主要原因有两点：其一，民航出行平稳有序恢复，企事业单位商旅需求回升；其二，总额法确认收入的包机包位业务在相关限制解除后减少。2023年度及之后期间，商旅管理-代理分销收入占比幅度保持稳定。
　　（3）后返佣金
　　报告期内航旅票务-后返佣金收入分别为1,844.76万元、9,751.59万元、14,821.36万元和7,642.64万元，占当期主营业务收入的比例分别为4.05%、27.81%、37.20%和42.30%。2022年度收入占比较低，2023年度收入占比大幅上升，主要原因系民航出行平稳恢复后，给予后返佣金的上游合作方数量增多且公司采取向客户让渡部分价格以完成上游合作方制定的销量目标赚取后返佣金的销售政策所致。2024年度和2025年1-6月，后返佣金收入占比提升，主要原因系给予后返佣金的上游合作方进一步增多，且公司加大了价格让渡力度，满足了更多后返佣金政策。
　　报告期内商旅管理-后返佣金收入分别为96.07万元、505.99万元、847.96万元和600.35万元，占当期主营业务收入的比例分别为0.21%、1.44%、2.13%和3.32%，占比较低，主要原因系后返佣金通过BSP配置交易额及航司的佣金政策进行计算，相较商旅管理业务的BSP配置，航旅票务的BSP配置满足的后返佣金政策更多。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户的销售金额分别为121,235.21万元、313,504.31万元、286,128.09万元和135,194.28万元，占公司年度销售金额的比例分别为25.56%、28.13%、21.99%和20.81%。
　　报告期内，公司客户分散，集中度不高，不存在单一客户销售占比达50.00%以上的情况。报告期内，公司前五名客户不属于公司关联方，与公司董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员、核心技术人员，主要关联方及持股5.00%以上的股东不存在任何关联关系，也未在其中占有权益。
　　8.其他披露事项
　　（1）第三方回款
　　①第三方回款基本情况
　　第三方回款主要系公司业务模式及主要客户群体特征所致，主要包括客户为自然人控制的企业由其法定代表人或实际控制人代为支付款项、客户所属集团通过集团财务公司或指定相关公司代客户统一对外付款以及政府采购项目指定财政部门或专门部门统一付款，还有少量通过应收账款保理等合规方式或渠道完成付款的情形，具有商业合理性。
　　其他第三方回款主要包含客户的员工或员工亲属、客户关联方、UATP、客户合作伙伴和其A.客户的员工或员工亲属：根据公司与客户签订的《商务旅行服务合作协议》约定，“员工通过约定途径进行差旅预订时，如无特殊说明均记录为因公出差；经过个人确认后，则视为有效的因私出行。因私出行的差旅费用账款责任方为员工个人，不进入甲方相关差旅报告。因私出行所产生差旅费用，由个人现结；因私出行所产生费用，由员工自行现结，不归入公司账款及报表。”
　　因此，该类因私出行的订单客户系统显示为与公司签订合同的商旅客户，但实际回款方为客户的员工或员工亲属，具有商业合理性。
　　B.客户关联方：主要系部分客户与非同一集团的关联方签订委托付款函，形成第三方回款。
　　C.UATP：第三方支付UATP完成客户在机票产品方面的信用授予，UATP根据合作客户的资信情况和公司信用记录，给予合作客户一定额度的授信。标准模式下，当客户使用UATP卡结算时，UATP运营商直接把机票款结算给航司，同时把服务费结算给公司（UATP模式下，只能在票面价格的基础上收取服务费，不能另行定价，基础佣金体现在对应配置的BSP账单中），客户后续按约定结算周期自行还款给UATP运营商。该类来自UATP的第三方回款，具有商业合理性。
　　D.客户合作伙伴：主要有两类，其一，部分业务活动，客户邀请其合作伙伴共同开展，由客户通过公司为其合作伙伴预订机票、酒店等，但相关款项由其合作伙伴自身结算，具有临时性和商业合理性；其二，部分客户与其合作伙伴签订委托付款函，形成第三方回款。
　　E.其他：回款方和客户不存在明确的关联关系，但有签订相应的委托付款函或因客户自身业务原因由第三方代付款、现金直接缴存公司账户等。
　　公司涉及第三方回款的交易均系真实业务发生，符合行业经营特点并具有合理性，公司已通过控制第三方回款的比例和完善第三方回款相关的内部控制来保证整个交易过程的真实性、可追溯性，销售循环内部控制有效，不存在通过第三方回款达到虚构交易或者调节账龄的情形，不存在因第三方回款导致的货款归属纠纷。
　　（2）现金收付款
　　报告期内，公司现金收款金额分别为5.75万元、8.17万元、5.85万元和0.09万元，占营业收入的比例分别为0.01%、0.02%、0.01%和0.00%，占比较小，其中来自自然人客户的现金收款分别为0.00万元、7.42万元、5.85万元和0.00万元。针对现金交易，公司内部制定现金管理制度，避免现金交易，但存在少量外资企业客户的员工因私出行，因其个人不具备在境内开立银行账户、第三方平台账户的条件，仅能通过现金交易；此外，部分火车票仅能通过线下预订，该类线下预订的火车票若发生退票，公司需至火车站或12306线下网点获得现金退款，故存在现金收款。
　　报告期内，公司现金付款金额分别为8.31万元、4.53万元、9.70万元和11.07万元，占营业成本的比例分别为0.03%、0.03%、0.05%和0.14%，占比较小，公司不存在自然人供应商。针对现金交易，公司内部制定现金管理制度，避免现金交易，但公司在大使馆代客户办理签证，仅能通过现金交易，故存在少量现金支付。
　　（3）个人卡收付款
　　报告期各期，公司不存在个人卡收付款情况。
　　报告期内，公司前五大客户的销售收入分别为6,811.91万元、9,374.00万元、13,688.97万元和6,738.49万元，占公司当期主营业务收入的比例分别为14.89%、26.52%、34.14%和36.89%。
　　报告期内，公司客户分散，集中度不高，不存在单一客户销售占比达50.00%以上的情况。报告期内，公司前五名客户不属于公司关联方，与公司董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员、核心技术人员，主要关联方及持股5.00%以上的股东不存在任何关联关系，也未在其中占有权益。
　　（5）报告期内商旅管理根据机酒代理、各项增值服务等细目进行划分的收入结构
　　由于增值服务中的技术集成及商旅活动分析咨询服务，系公司向客户提供商旅产品的附加服务，公司并未单独与客户约定收费，相关服务价值在客户进行产品预订时体现。因此商旅管理业务的收入来源均来自多品类商旅产品预订的服务费，主要为机票、酒店、保险等。
　　（6）报告期内会奖旅游业务根据细分服务进行划分的收入结构
　　报告期内，公司的会奖旅游业务的收入主要由会议团、旅行团等定制服务和机票及酒店单一服务构成，其中，报告期会议团和旅行团等定制服务收入占比分别为95.42%、95.91%、97.01%和96.38%，系会奖旅游业务的主要收入来源。
　　9.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入分别为45,739.48万元、35,350.91万元、40,094.90万元和18,265.26万元，其中，公司主营业务收入主要来源于航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大业务板块，占各期营业收入的比重分别为99.61%、99.19%、99.37%和98.93%，是营业收入的主要来源；其他业务收入主要是推广收入、奖励以及租赁收入，占各期营业收入比例分别为0.39%、0.81%、0.63%和1.07%，占营业收入比例较低。
　　2023年度主营业务收入较2022年度减少23.04%，主要原因系总额法确认收入的包机包位业务量减少。2024年度主营业务收入较2023年度增长13.62%，主要原因系后返佣金及会奖旅游收入增长。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　一、公司商业模式　　公司是国内知名的泛商旅综合解决方案提供商，下设美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行三大业务板块，主要面向旅业同行客户和企事业客户，提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务。　　航旅票务方面，公司整合全球航旅票务资源，主要向旅行社、票务代理等旅业同行客户开展机票B2B分销，并为部分客户直接提供航旅票务服务。公司依托自主研发的美亚航旅网、美亚航旅APP、芯斗云等多种在线服务客户端，可为航旅客户提供实时航班、PNR、航段查询及预订、支付、出票、退改签等全链路技术支持。　　商旅管理方面，公司致力于为大中型企事... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　一、公司商业模式
　　公司是国内知名的泛商旅综合解决方案提供商，下设美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行三大业务板块，主要面向旅业同行客户和企事业客户，提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务。
　　航旅票务方面，公司整合全球航旅票务资源，主要向旅行社、票务代理等旅业同行客户开展机票B2B分销，并为部分客户直接提供航旅票务服务。公司依托自主研发的美亚航旅网、美亚航旅APP、芯斗云等多种在线服务客户端，可为航旅客户提供实时航班、PNR、航段查询及预订、支付、出票、退改签等全链路技术支持。
　　商旅管理方面，公司致力于为大中型企事业客户提供数字化、精益化的商旅管理服务和咨询解决方案。公司围绕客户商旅管理数字化和出行服务等需求，一站式满足客户对机票、酒店、火车票、用车、签证等商旅产品资源的采购需求，且应用大数据技术解析客户商旅活动画像并生成管理优化建议，实现商旅申请—行程预订—商旅报销—审核审批—对账结算—数据分析全流程的数字化部署，助推客户实现商旅管理数字化升级。公司已形成灵活多元的技术集成模式和数字化解决方案，是业内少数具备良好技术实力的服务商之一。
　　会奖旅游方面，公司依托其他板块客户及产品资源优势，主要面向企事业客户提供会奖活动及定制旅行服务，服务范畴涵盖公商务考察、奖励旅游、会务展会等。公司通过整合目的地资源及泛商旅产品资源，策划和执行具体服务方案，为客户创造定制化、专业化的会奖旅游体验。
　　公司技术实力和发展成效已受到一定认可，截止报告期末公司拥有4项授权发明专利，151项软件著作权。公司及子公司商旅科技均获授高新技术企业、广东省专精特新中小企业、广东省创新型中小企业等认定。公司在航旅票务、商旅管理和会奖旅游领域已形成良好品牌效应和行业声誉，先后荣膺国际航协ARMIndex认证、广东省智慧商旅工程技术研究中心、广东省名优高新技术产品、中航信年度最佳合作伙伴、中国航空运输协会销代分会副会长单位、广东省旅行社行业协会理事会副会长单位、广东省电子商务协会理事会理事单位等资质或荣誉。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　二、经营业绩情况
　　2025年1-6月公司实现营业收入18,265.26万元，同比增长0.07%，实现净利润3,627.63万元，同比增长1.24%，实现扣除非经常性损益后的净利润3,616.61万元，同比增长4.44%。
　　（二）行业情况
　　公司致力于为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务。根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“L租赁和商务服务业”之“L72商务服务业”之“L729其他商务服务业”之“L7291旅行社及相关服务”；根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业为“L租赁和商务服务业”之“L72商务服务业”之“L729其他商务服务业”；根据国家统计局《数字经济及其核心产业统计分类（2021）》，公司所属行业为“05数字化效率提升业”之“0506数字商贸”之“050606数字化商务服务”，指利用信息化技术开展的商务咨询与调查、票务代理服务、旅游、人力资源服务、会议展览及相关服务等活动。
　　1、航旅票务领域发展情况
　　航旅票务市场与民航出行发展紧密关联，民航出行持续渗透，已成为主流出行方式。2010年至2019年期间，民航旅客周转量在全国旅客周转量中的占比逐步提升至33.1%，公共卫生事件期间仍持稳于30%以上，2024年攀升至38.1%，创历史新高，展现出民航出行的持续渗透和良好韧性。
　　当前我国已转向高质量发展阶段，民航出行容量规模和质量效率将持续向好，为航旅票务市场形成有力支撑。根据中国民用航空局、国家发展和改革委员会、交通运输部印发的《“十四五”民用航空发展规划》，2023至2025年是我国民航业的增长期和释放期，重点要扩大国内市场、恢复国际市场，释放改革成效，提高对外开放水平，着力增强创新发展动能，加快提升容量规模和质量效率，全方位推进民航高质量发展。预期十四五期间，民航运行规模平稳增长，保障起降架次年均增长12.9%，达到1,700万架次，旅客运输量年均增长17.2%，达到9.3亿人次；出行便捷高效，航班正常率超过80%，枢纽机场轨道交通接入率和千万级以上机场近机位靠桥率达到80%，通航国家数量突破70个；服务更加创新智慧，千万级机场旅客全流程无纸化能力达到100%，行李全流程跟踪服务水平达到90%。根据交通运输部印发的《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》，到2027年，民用颁证运输机场数量将达到约280个，枢纽机场轨道交通接入率超过80%，具备无纸化出行能力的机场比例超过99%，民航通航共建“一带一路”国家数量超过50个。
　　根据民航局2025年全国民航年中工作电视电话会议信息，2025年上半年，全行业完成旅客运输量3.7亿人次，同比增长6%；国际客运航线净增123条，国际旅客运输量同比增长28.5%；飞机日利用率9小时，同比提高0.2小时，正班客座率84.2%、载运率72.6%，同比分别提高1.9、1.6个百分点；全国航班正常率91.7%，千万级机场近机位靠桥率85.5%，同比分别提高5.3、1.7个百分点，运行效率持续提升。根据航班管家统计，2025年上半年民航整体运行客运航班达275.6万班次，日均超1.5万班次（峰值超1.7万班次），同比增长3.7%，其中国内（含地区）增长1.4%、国际增长24.3%。
　　未来航旅票务市场容量规模仍将平稳增长。以2019年人均乘机次数来看，我国人均乘机次数较发达国家仍相对偏低。根据《“十四五”民用航空发展规划》，预计至2025年，我国居民人均年乘机次数将从2019年0.47次提升到0.67次。根据《关于首次乘机旅客服务便利化的指导意见》规划，2025年我国航空出行服务能力将进一步提升，力争实现我国乘坐过飞机的航空人口达到4亿以上。因此，随着人均乘机次数与航空人口规模的持续增长，我国未来航旅需求存在较大增长潜力，未来航旅票务市场的容量规模预计将持续平稳增长。
　　2、商旅管理领域发展情况
　　商旅管理（TMC）是由第三方商旅管理服务公司提供的企业商旅活动外包服务，主要是以机票和酒店销售为主线，同时提供围绕商旅需求的衍生服务，如差旅活动的规划、执行、监控，在不影响业务开展和出行体验的前提下，降低商旅成本并提高出行效率。全球商务旅行协会（GBTA）认为商旅管理作为专业化管理职能，可以对商旅的成本进行监控与追踪、对商旅管理政策的合规进行保障、经过协商议价来实现商旅的成本控制，并为组织提供全面的有关商旅的信息，从而平衡商旅人员与业务组织、财务费用等目标之间的关系。
　　根据GBTA（全球商务旅行协会）报告，2024年全球商旅支出达约1.48万亿美元，首次超越疫情前水平，预计2025年增长10.4%，达到约1.64万亿美元；中国商旅支出2024年增长8.8%，达到3,725亿美元，恢复至疫情前97%，稳居全球第一大市场，已进入全面复苏后的稳步增长阶段，预计2025年增长5.7%，达到3,937亿美元。根据环球旅讯调研，我国2025年第二季度差旅频次显著增长，境外差旅频次温和增长。
　　商旅管理市场呈现韧性增长态势。根据艾瑞咨询统计，2024年我国商旅管理市场容量规模持续扩张，交易规模达到3,316.6亿元，预计2025年交易规模达到3,578.6亿元，预计未来几年将保持平稳增长态势。依据GBTA统计的我国商旅消费支出规模和艾瑞咨询统计的我国商旅管理市场规模，则2024年我国的商旅管理渗透率略超10%。相较于欧美成熟市场40%左右的水平，中国商旅管理渗透率尚低，TMC迎来宝贵发展契机。随着企业客户商旅管理意识普及与提高、互联网技术迅速发展以及本土商旅管理服务企业不断成长，出于减轻管理负担、节约商旅成本同时提升员工商旅体验的刚性需要，越来越多企业开始选择规范专业的第三方商旅管理服务，这也促使中国商旅管理行业市场规模快速增长。
　　3、会奖旅游领域发展概况
　　目前旅游业发展仍处于重要战略机遇期。新一轮科技革命和产业变革深入发展，深刻影响旅游信息获取、供应商选择、消费场景营造、便利支付以及社交分享等旅游全链条。市场参与主体充分运用数字化、网络化、智能化科技创新成果，升级传统旅游业态，创新产品和服务方式，推动旅游业从资源驱动向创新驱动转变。随着公共卫生事件冲击影响得到纾解，旅游出行景气度高涨，进入预期增强和供应优化的新阶段。据文化和旅游部统计，2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。
　　会奖旅游是公商务考察、奖励旅游、会务展会等一系列商务旅游活动的统称，主要面向企事业单位，具有高度定制化和复杂性，对服务商专业度、业务操作能力和资源整合能力要求较高，逐渐成为市场竞相角逐的热点。会奖旅游包括四个组成部分：会议（Meeting）、奖励旅游（Incentive）、大会（Convention）、展览（Exhibition），一般简称为MICE。会奖旅游具有如下特征：第一，消费水平高，旅游者一般是各行业的领袖和精英人士，收入高，有很强的购买能力；第二，价格敏感度低，由于费用往往是由公司或其他机构支付，旅游者对旅游产品价格不敏感，而是更重视旅游服务的品质；第三，团队规模大，会奖旅游的团队规模要远远超过其他旅游形式；第四，逗留时间长，旅游者既要参加会议等公商务活动，又要进行观光游览等消遣活动，因而在旅游目的地的停留时间相对较长。会奖旅游业务需要对交通、酒店、景点、旅游目的地等上游资源进行整合，强调对资源的整合和综合运作能力，因此，具备商旅管理服务经验和产品资源整合优势的企业具备较强竞争力。目前，国内传统旅游公司和泛商旅出行服务商纷纷入局，开发和经营会奖旅游业务。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　（一）宏观经济波动风险
　　公司的泛商旅出行服务发展与宏观经济景气程度紧密相关。虽然我国经济韧性强、潜力大、长期向好，但若宏观经济景气度出现下降，一方面可能导致居民部门收入预期转弱，民航出行消费意愿和频次出现下滑，另一方面可能引发企业经营承压，促使其减少商旅出行开支及会奖旅游活动采购需求。因此，宏观经济波动可能对公司的经营状况和盈利能力造成不利影响。
　　（二）市场竞争加剧风险
　　泛商旅出行服务覆盖航旅票务、商旅管理、会奖旅游等多种场景，且纵深发展趋势明显。目前我国航旅票务领域参与者众多，市场竞争相对激烈；商旅管理领域市场渗透率尚处于低位，未来发展空间广阔，市场竞争格局尚不稳定；会奖旅游亦成为旅游业竞相角逐的热点。如果公司在产品资源开拓、服务品质提升和数字技术创新方面的发展不及预期，则可能难以维持现有竞争优势，对公司的经营状况和盈利能力造成不利影响。
　　（三）外部不可抗力风险
　　泛商旅出行服务与民航出行、商旅出行、会奖旅游活动等出行场景密切相关。公共卫生事件、自然灾害、国际地缘冲突等外部不可抗力风险可能对泛商旅出行场景形成阶段性的制约，影响居民因私出行和企事业因公商旅出行的意愿及能力，因此会导致中短期内的供给冲击和需求萎缩，限制公司经营活动正常开展，进而影响公司中短期内的业绩表现。
　　（四）后返佣金政策不确定性风险
　　公司整合BSP票源向下游客户开展出行服务，同时为航司提供代理销售服务以获取后返佣金，属于航旅服务商的常规盈利模式。公司结合历史销售业绩、目标达成率、现行市场行情等因素，与航司协商制定代理销售目标，同步确定预期获取的后返佣金，从而决定后续的市场策略。2023至2025.6期间公共卫生事件影响纾解后，票源供应回升，航司为刺激销售，逐步恢复后返佣金政策力度，2023至2025.6期间公司自航司收取的后返佣金收入有所上扬。因此，如合作航司的后返佣金政策因外部环境变动或其自身商业策略调整等因素产生重大变化，则可能导致公司后返佣金收入减少
　　（五）客户流失风险
　　公司客源开拓节奏平稳有序，与主要客户的合作关系稳定延续，客户集中度亦相对较低。公司服务于数量较多的大型国央企客户和大型知名民企，该等客户商旅资源采购需求量大，数字化部署意愿和能力强，属于公司重点关注的优质客群。该等客户设置了较为高标准的供应商遴选及管理机制，对服务商的商务资质、服务能力、技术水准要求严格。若未来公司的数字化技术实力、产品资源丰富度、出行服务品质等难以满足客户的要求，则可能面临客户资源流失风险，导致公司市场竞争力和行业地位下滑。
　　（六）对实际控制人、员工担保存在依赖的风险
　　公司为了获取中航鑫港担保额度和银行融资授信额度，公司的实际控制人、部分员工及其近亲属存在为公司提供房产抵押担保的情况。国内机票代理人代理销售BSP机票前一般均由中航鑫港向国际航协提供不可撤销担保，相关担保额度决定了公司可滚动使用的出票额度，获取足够的中航鑫港担保额度是公司持续经营的重要条件。航旅票务和商旅管理业务均需要较高的资金投入，获取充足的融资授信和对营运资金的高效使用是日常经营活动正常开展的关键。若公司自身无法提供充足的担保措施，对实际控制人、员工提供的房产抵押担保存在较强依赖，当实际控制人、员工及其近亲属资信情况恶化，无法继续为公司提供房产抵押担保时，可能导致公司无法获得充足的中航鑫港担保额度和融资授信额度，对公司的持续经营产生不利影响。
　　（七）流动性风险
　　2022年至2025年6月各期末，公司流动比率分别为2.67、2.20、2.26和2.14，整体呈下降趋势。公司的资金来源主要为自有资金及间接融资，未来北交所发行上市直接融资具有一定的不确定性。航旅票务和商旅管理业务均需要较高的资金投入，对公司的现金流量状况形成考验。如果公司将来未能审慎管理流动资金风险，维持合理的现金及现金等价物水平，并保持银行借款等融资持续性与灵活性的平衡，则可能导致业务规模拓展节奏和公司现金流量水平不再匹配，给公司经营运转带来不利影响。
　　（八）税收优惠风险
　　公司作为高新技术企业，按15%的税率缴纳企业所得税，如果有关高新技术企业税收优惠政策发生变化，或公司不再符合高新技术企业税收优惠条件，使得公司不能继续享受15%的优惠所得税税率，公司的所得税费用将会上升，盈利水平将受到不利影响。
　　（九）应收账款减值风险
　　2025年6月末公司应收账款账面余额分别为82,058.92万元，同比增长21.33%，坏账准备计提金额为1,520.88万元，同比增长13.90%。公司应收账款账龄主要为1年以内，且客户主要为大型企事业单位，与公司有长期合作关系。但若宏观经济形势、行业市场波动、客户财务状况或资信情况发生重大不利变化，公司可能面临应收账款不能按期收回而发生坏账损失的风险，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（十）行业技术升级风险
　　泛商旅出行服务是各类泛商旅出行场景和数字化、网络化、智能化技术的融合业态，考验从业者的数字技术能力水平。相关数字化系统建设和运营需要多项专门技术，涉及网络通讯、软件工程、数据库管理、信息构架、信息安全、客户关系管理等多专业交叉学科，对公司服务效率效果具有显著影响。如果不能维持足够的技术创新力度，持续提升服务效能，则公司可能在新的竞争中丧失现有市场优势。
　　（十一）信息系统安全风险
　　公司自主研发了高度适配泛商旅出行场景的数字化业务系统，日常业务运营环节主要通过信息系统线上管理，相关业务运营数据由信息系统记录并存储。如公司未能保障信息技术生态安全，导致发生计算机软硬件故障、系统遭到黑客或恶意第三方攻击等情形，公司的信息技术系统安全将受到威胁，影响公司正常经营。同时，该等信息系统安全事件可能引发客户对公司数字技术实力、信息安全管理能力的疑虑，进而对合作关系维系产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲