一、业务概要　　（一）商业模式　　公司主要从事各类金属、非金属矿物选矿药剂的研发、生产和销售。经过多年的技术积累与产品创新，已经形成了一套完整的经营体系和盈利模式，即以技术研发为依托，满足客户对具体产品的定制化开发及生产需求，不断向客户提供高品质、高性能的产品和持续的技术服务。　　1、采购模式　　公司生产所需的主要原材料包括油酸、淀粉等，市场竞争充分，供应商较多，通常根据研发部门及产品要求定制化采购。公司主要根据生产计划，结合物料储备情况，制定主要原辅材料采购计划并实施采购。采购前，采购人员对所需原材料进行询价比价后，并取得样品交由质量及试验部门检测，产品合格后与供应商签订采购合同，原材料... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司主要从事各类金属、非金属矿物选矿药剂的研发、生产和销售。经过多年的技术积累与产品创新，已经形成了一套完整的经营体系和盈利模式，即以技术研发为依托，满足客户对具体产品的定制化开发及生产需求，不断向客户提供高品质、高性能的产品和持续的技术服务。
　　1、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料包括油酸、淀粉等，市场竞争充分，供应商较多，通常根据研发部门及产品要求定制化采购。公司主要根据生产计划，结合物料储备情况，制定主要原辅材料采购计划并实施采购。采购前，采购人员对所需原材料进行询价比价后，并取得样品交由质量及试验部门检测，产品合格后与供应商签订采购合同，原材料到货后，公司质量部门根据工艺质量管理制度、作业指导书等相关规程对原材料进行质检验收。公司根据合同约定，经内部审批后向供应商进行付款。
　　2、生产模式
　　公司根据市场需求和在手订单情况制定年度生产计划，并结合库存情况组织生产，包括提交采购申请、安排生产时间、协调生产资源，高质量地完成生产任务。
　　3、销售模式
　　公司销售采取直销模式，以招投标或商业谈判的方式进行产品推广和销售，直接将产品销售给客户。直销模式下，公司客户分为终端客户及贸易商客户。
　　终端客户主要为大型钢铁集团的选矿厂，双方针对技术参数、产品选型、样品检验等达成一致后，形成初步合作意向，再通过招投标等流程完成签约并实现销售。在销售过程中，还会持续为终端客户提供现场技术支持，进一步增强客户黏性。
　　贸易商客户也是服务于终端客户，因其在客户资源等方面具有优势，因此也是行业中重要的参与方。一般情况下，公司与贸易商签订买断式合同，在交货给贸易商后，与产品相关的风险报酬即转移给贸易商，贸易商承担销售的风险和收益，公司完成销售。
　　公司客户主要为鞍钢、中国宝武、包钢等国内主要钢铁集团下属选矿厂，上述客户对供应商在产品质量、技术水平、供货的稳定性、环保等方面有着严格的准入制度，对供应商的选取较为慎重，非特殊原因一般不会更换供应商，总体来看，公司的销售较为稳定。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　重大客户依赖及被替代风险
　　公司专注于选矿药剂的研发、生产与销售，经过多年的研发及市场开拓，公司终端客户主要为国内各大钢铁集团的选矿厂，具体包括鞍钢、太钢、包钢、河北钢铁等。由于矿产资源属于国家所有，而且铁矿资源分布相对集中，因而选矿药剂行业具有客户集中的行业特点，存在大客户依赖风险。公司目前的选矿药剂以选铁药剂为主，鞍钢集团作为国内铁矿储量最大的钢铁集团之一，预计未来销售收入占比将会持续保持较高水平。若鞍钢集团因需求降低、工艺变更等原因导致其自身经营状况或业务结构发生重大变化，或因其他供应商与其建立合作关系而导致公司于产业链中被替代，从而大幅降低向公司采购产品的价格或数量，则公司营业收入和利润可能出现较大幅度的下滑，甚至可能出现经营业绩亏损的情形。
　　产品技术迭代风险
　　公司选矿药剂的特性、配方等均根据终端客户的矿石特点和浮选工艺流程而开发和设计，对公司的技术研发和生产工艺提出了较高要求。同时，随着公司产品品类的不断丰富，应用领域的不断拓展，产品和技术还在不断升级迭代。随着选矿技术的发展和进步，对公司的技术改进和创新，以及产品的迭代和升级提出了更高的要求。如果公司未能准确把握行业技术发展趋势或未能持续进行技术创新，将面临核心竞争力下降和客户流失的风险，进而影响公司的持续盈利能力。
　　市场竞争加剧造成市场占有率下滑的风险
　　公司的核心产品为选矿药剂，商业附加值较高，具有较高的技术门槛和客户准入门槛。随着选矿工业的发展，下游市场需求不断扩大，预计可能会有更多的新进竞争者参与竞争。若公司未来不能在工艺技术创新、研发产品创新、售后服务等方面保持相对优势，可能会造成公司客户流失、导致产品市场占有率下滑的风险。
　　技术保密风险
　　公司核心技术的开发、扩展和应用是公司实现快速增长的重要保障。截止本报告期末，公司共获得授权专利13项，其中发明专利2项。公司始终重视对核心技术和产品配方的保密，并采取了及时申请专利等相关措施，制定了严格完善的内控制度，以保护公司的知识产权、产品配方和技术秘密。但如果因核心技术人员的流动、技术泄密或专利保护措施不力等原因，导致公司核心技术流失或产品配方泄露，将在一定程度上削弱公司的技术和产品优势，对公司的竞争优势产生不利影响。
　　核心技术人员流失风险
　　选矿药剂行业技术要求较高，需要具备较高的定制化开发能力，且横跨化工、选矿、环保等多个学科、多个行业，对复合型背景的研发人才要求较高。凭借着公司研发团队多年的持续钻研，公司自主开发能力不断增强，由此锻炼了一支高水平的核心技术人员团队。为稳定核心技术团队，公司已针对优秀人才实施了多项激励措施。但同行业竞争对手仍可能通过更优厚的待遇吸引公司技术人员，或公司如受其他因素影响导致技术人才流失，将对公司新产品的研发、工艺流程的改进以及技术能力的储备造成影响，进而对公司的盈利能力产生一定的不利影响。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人杨威直接持有公司680万股股份，占比32.38%，通过持有天津点金和天津宝翔合伙份额并担任其执行事务合伙人，间接控制公司28.87%股份；杨威与吴险峰签订了《一致行动人协议》，吴险峰在董事会与股东大会表决时，与杨威保持一致，吴险峰直接持有公司510万股股份，占比24.29%。综上，杨威合计控制公司85.54%的表决权。如果公司的实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权或其他方式对本公司的发展战略、生产经营、利润分配、人事安排等进行不当控制，可能会使公司和其他中小股东的权益受到损害。
　　原材料价格波动风险
　　公司采购的原材料主要为油酸、淀粉等，若未来上述主要原材料的市场价格出现较大幅度的波动，而公司产品销售价格不能同步调整，公司可能面临原材料价格波动风险，从而对公司盈利产生不利影响。
　　应收账款坏账风险
　　公司应收账款占当期期末资产总额的比例较高,如果公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，则存在应收账款坏账金额增加的风险，进而对公司经营业绩的增长产生负面影响。
　　存货管理和跌价风险
　　公司存货占营业成本的比例较高,如果公司未能及时把握下游行业需求变化导致存货长期积压和价格下跌，公司存在因计提存货跌价准备而对当期经营业绩产生不利影响的风险。
　　鞍山津翔老厂区租赁厂房未办妥产权证的风险
　　鞍山津翔老厂区租赁的鞍山市立山区的厂房因历史遗留原因未办理建筑物产权证，根据出租方鞍山冶金集团工程实业有限公司提供的国有土地使用证及相关说明，上述房产所处土地(鞍国用（90地）字第300724号)为工业用地，前述租赁房产属于自建房产，未纳入当地城市更新计划或拆迁范畴，鞍山津翔可继续租赁并开展经营活动。鞍山津翔为解决租赁房产未取得房产证及生产经营环保合规性，于2024年4月购买鞍山市台安区省级化工园区的一家已搬迁企业的现有厂区，并开展相应的生产项目环评、消防验收等工作，目前已完成环评竣工验收，并投入生产，但因变压器损毁未能按设计产能满负荷生产。如果因产权问题导致老厂区生产经营活动受限，将对公司生产经营造成重大不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司产品主要包括各类捕收剂、抑制剂，可广泛应用于铁矿、稀土、萤石、铌、磷和钛铁矿等各类金属、非金属矿物的浮选，具有绿色低碳、节能减排、高效增产的特点。
　　铁矿捕收剂及抑制剂是公司目前最主要的产品，针对我国大多数铁矿存在的“贫、杂、细”特点，公司研发的铁矿石低温高效捕收剂及抑制剂在进一步降低尾矿品位、提高精矿产量和资源利用率的同时，实现了黄河以北全年室温选矿和室温配药，大幅降低了选矿厂蒸汽加热矿浆带来的二氧化碳排放，协助客户实现绿色矿山的目标。公司以产品为核心，以客户需求为导向，持续通过技术创新不断实现产品升级，根据不同矿厂铁矿石组成特点、... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司产品主要包括各类捕收剂、抑制剂，可广泛应用于铁矿、稀土、萤石、铌、磷和钛铁矿等各类金属、非金属矿物的浮选，具有绿色低碳、节能减排、高效增产的特点。
　　铁矿捕收剂及抑制剂是公司目前最主要的产品，针对我国大多数铁矿存在的“贫、杂、细”特点，公司研发的铁矿石低温高效捕收剂及抑制剂在进一步降低尾矿品位、提高精矿产量和资源利用率的同时，实现了黄河以北全年室温选矿和室温配药，大幅降低了选矿厂蒸汽加热矿浆带来的二氧化碳排放，协助客户实现绿色矿山的目标。公司以产品为核心，以客户需求为导向，持续通过技术创新不断实现产品升级，根据不同矿厂铁矿石组成特点、工艺流程进行针对性改良设计，实现了“一矿一药”、“一厂一策”，主要客户包括鞍钢、中国宝武、包钢等国内主要钢铁集团下属选矿厂。
　　根据国家统计局发布的《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，“中低品位铁矿、伴生矿综合开发利用”属于国家重点支持的战略新兴产业；根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，“高效、绿色、低碳采矿、选矿技术（药剂）”属于对经济社会发展有重要促进作用的鼓励类产品及技术。公司业务符合国家产业政策，在国家“双碳”战略不断落实的背景下，下游需求持续释放，未来发展空间广阔。
　　（二）主要产品或服务
　　公司主要产品属于选矿化学品，是指在选矿工艺各工序中使用的各种不同类型（性质）和用途的专用化学品，主要包括捕收剂、抑制剂。
　　1、捕收剂
　　捕收剂是通过改变矿物表面疏水性，使矿物颗粒黏附于气泡上的药剂，一般主要作用于固液界面，增加矿物表面的抗剪切能力，使得矿物表面的液体不容易移动，进而阻止矿物表面完全润湿。
　　按药剂的分子结构，捕收剂可以分为极性捕收剂和非极性捕收剂两大类别，其中极性捕收剂根据药剂在水溶液中的解离性质，可分为离子型和非离子型两类，公司产品主要为离子型捕收剂。
　　传统离子型捕收剂通常分子链较长，碳的个数在12个以上，碳链过长会使捕收剂在矿浆中溶解度降低，矿浆温度降低会增大捕收剂的黏度，选矿指标会严重恶化，甚至会出现不分选的状况，所以，通常需要使用蒸汽加热矿浆，促进捕收剂分子与脉石矿物表面的作用。公司通过不断探索设计和构建捕收剂的结构，改性捕收剂的浮选性质，选择性引入羧基、磺酸基和氨基等官能团，与脉石矿物形成五元、六元环螯合环，有效地提升了浮选捕收剂在常温条件下的溶解性、选择性和捕收性，改善常温/低温条件下捕收剂与脉石矿物表/界面的物理、化学作用，从而增强分选效果，提高生产指标，实现了浮选过程中的增效降耗。
　　公司捕收剂产品具有绿色环保、低碳高效的特点，可用于铁、稀土、磷、萤石、钛、铌等矿物浮选。
　　2、抑制剂
　　抑制剂是调整剂的一种，在选矿过程中主要用于改变矿物的表面性质以改善浮选条件，能选择性地削弱捕收剂与矿物的作用，增强矿物表面的亲水性，从而降低矿物可浮性。
　　公司抑制剂以高分子有机化合物为原料，通过取代、酯化、氧化等多种反应进行多步改性，在分子结构中接枝乙氧基链、醛基、羟丙基等官能团，并控制产品的分子量分布和类型，使其对目标矿物有很强的选择性和抑制能力，尤其对微细粒矿物实现高效选择性抑制。
　　公司抑制剂产品通常搭配捕收剂使用，主要用于铁、萤石的浮选。
　　总体来看，公司选矿药剂产品性能良好、绿色环保，能根据客户的工艺特点以及目标矿石的特性开发具有针对性的细分型号产品。特别是用于铁矿的选矿药剂产品，能覆盖各类主要铁矿石浮选需求，客户包括国内各大主要钢铁集团。而通过对不同类型矿石的配方定制化开发，进一步提升了公司的产品优化能力，更好地满足客户个性化、专属化的需求，形成了业务与技术的良性循环。

　　二、商业模式
　　公司主要从事各类金属、非金属矿物选矿药剂的研发、生产和销售。经过多年的技术积累与产品创新，已经形成了一套完整的经营体系和盈利模式，即以技术研发为依托，满足客户对具体产品的定制化开发及生产需求，不断向客户提供高品质、高性能的产品和持续的技术服务。
　　（一）采购模式
　　公司生产所需的主要原材料包括油酸、淀粉等，市场竞争充分，供应商较多，通常根据研发部门及产品要求定制化采购。公司主要根据生产计划，结合物料储备情况，制定主要原辅材料采购计划并实施采购。采购前，采购人员对所需原材料进行询价比价后，并取得样品交由质量及试验部门检测，产品合格后与供应商签订采购合同，原材料到货后，公司质量部门根据工艺质量管理制度、作业指导书等相关规程对原材料进行质检验收。公司根据合同约定，经内部审批后向供应商进行付款。
　　（二）生产模式
　　公司根据市场需求和在手订单情况制定年度生产计划，并结合库存情况组织生产，包括提交采购申请、安排生产时间、协调生产资源，高质量地完成生产任务。
　　（三）销售模式
　　公司销售采取直销模式，以招投标或商业谈判的方式进行产品推广和销售，直接将产品销售给客户。直销模式下，公司客户分为终端客户及贸易商客户。
　　终端客户主要为大型钢铁集团的选矿厂，双方针对技术参数、产品选型、样品检验等达成一致后，形成初步合作意向，再通过招投标等流程完成签约并实现销售。在销售过程中，还会持续为终端客户提供现场技术支持，进一步增强客户黏性。
　　贸易商客户也是服务于终端客户，因其在客户资源等方面具有优势，因此也是行业中重要的参与方。一般情况下，公司与贸易商签订买断式合同，在交货给贸易商后，与产品相关的风险报酬即转移给贸易商，贸易商承担销售的风险和收益，公司完成销售。
　　公司客户主要为鞍钢、中国宝武、包钢等国内主要钢铁集团下属选矿厂，上述客户对供应商在产品质量、技术水平、供货的稳定性、环保等方面有着严格的准入制度，对供应商的选取较为慎重，非特殊原因一般不会更换供应商，总体来看，公司的销售较为稳定。
　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司专注于各类金属、非金属矿物选矿药剂的研发、生产和销售，目前形成销售的是金属矿物选矿药剂，且以选铁药剂为主，少量稀土药剂。公司选铁药剂实现了黄河以北全年室温选矿和室温配药，大幅降低了选矿厂蒸汽加热矿浆带来的二氧化碳排放，药剂无毒、无污染，且生物降解性强，真正实现了选矿药剂的绿色低碳、节能减排、高效增产。
　　1、技术创新
　　根据浮选矿物组成特点，公司低温捕收剂产品的分子结构中含有特种功能性基团，与矿物表面活性位点可以形成多元螯合环，产生作用力强的螯合效应，克服了传统捕收剂在低温下溶解难、泡沫大、浮选能力弱等缺点。同时，通过在合成过程精确控制每一步反应的投料比、温度和时间等参数，确保了公司产品在浮选过程中的捕收能力、分散性、选择性和适应性。
　　根据抑制矿物组成特点，公司高效抑制剂以高分子化合物为原料，在催化剂的作用下，通过多步反应进行改性，在分子结构中形成特种功能性基团，严格控制产品的分子量分布和类型，合成过程绿色环保，对微细粒矿物实现高效选择性抑制。
　　2、模式创新
　　与传统化工企业不同，公司在销售产品的同时，还为客户提供全流程的技术服务，涵盖药剂配制、自动加药和浮选质量控制等环节。公司会依据不同类型客户的需求，针对各个矿场矿石的组成特点和工艺流程，精心设计选矿药剂结构，并组织研发和生产，提高客户的生产效率，达成“一矿一药”、“一厂一策”的目标。模式创新能够提升客户产品使用感受，提升客户黏性，同时持续促进公司自身配方和产品的创新，凸显公司竞争优势。
　　3、绿色低碳成果瞩目
　　公司研发的“铁矿物低温浮选药剂及其应用”技术被中国钢铁工业协会选入“2022年钢铁行业优秀环保技术案例目录”；公司“氧化矿降碳减排浮选药剂”被天津市科学技术局列入“天津市生态环境保护（碳达峰碳中和）科技发展蓝皮书（2022）”；公司“铁精矿低温浮选技术”被中国生产力促进中心协会推选为“2024绿色生产力硬核技术”；公司铁精矿绿色增产减污降碳创新技术项目团队在2024“生态创想・绿色行动”国际青年英才创新大赛暨生态城“创新之星”绿创大赛决赛中荣获一等奖。
　　4、持续的创新体系
　　公司高度重视研发工作和研发团队建设，形成了集产品开发、工艺技术应用及改进为一体的核心技术队伍，以天津、成都双研发中心为基础，进一步大力引进高端技术人才，满足产品开发及技术创新的需要。公司通过加大研发投入，并结合生产实践经验，提升产品性能及拓展产品应用领域，以满足日益变化的市场需求，进展显著。
　　（二）知识产权取得情况
　　1、专利
　　2、著作权
　　3、商标权
　　（三）报告期内研发情况
　　1、基本情况
　　公司经过多年发展，已经形成了包括天津、成都两个“双创”基地，鞍山中试以及产业化落实基地的立体化研发体系。天津天宝翔以选铁药剂为主线，带动萤石、选磷等药剂的研发；成都华瑞佳创以稀土药剂为主线，带动选钛、铌、锂、重晶石和脱硫等药剂的研发。
　　公司的研发均为自主研发，涵盖了产品升级、工艺优化、专业咨询等技术服务，贯穿公司采购、生产和销售的各个环节，是公司整体运行的重要保障和支撑。研发工作采用项目制研发管理模式，由各项目组开展具体工作。公司根据战略规划确定年度研发项目计划，研发部门根据项目计划确定研发项目、项目负责人，编制《科研项目计划书》，审批后立项。
　　公司注重与高校、业内专家及专业研发机构的合作互动，通过产学研合作的方式充分利用外部优秀科研力量，加强学术交流，促进技术进步。
　　2、报告期内研发投入情况
　　3、合作研发及外包研发情况
　　（四）与创新特征相关的认定情况
　　2022年6月，天津市工业和信息化局、天津市财政局认定公司为2022年度天津市专精特新中小企业，有效期三年。
　　2021年11月，母公司天宝翔被认定为高新技术企业，证书编号为GR202112002552，有效期三年，现已到期未续展。
　　2024年12月，子公司鞍山津翔被认定为高新技术企业，证书编号为GR202421000373，有效期三年。
　　2024年9月，公司取得天津市科学技术局颁发的DL20240930JN01547号《天津市瞪羚企业证书》，有效期至2025年5月。
　　四、所处（细分）行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主营业务为各类金属、非金属矿物选矿药剂的研发、生产和销售。根据证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C26-化学原料和化学制品制造业”；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”中的“C266专用化学产品制造”中的“C2669-其他专用化学产品制造”；根据全国股份转让系统公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”中的“C2669其他专用化学产品制造”。
　　根据《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司所属行业为“7节能环保产业”中的“7.3.2矿产资源综合利用”，对应重点产品和服务为“中低品位铁矿、伴生矿综合开发利用”。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司主营业务属于“高效、绿色、低碳采矿、选矿技术（药剂）”，公司主要产品的下游应用领域包括“黑色金属矿山开采、选矿及共伴生矿产综合开发利用”“磷矿和萤石矿的中低品位矿、选矿尾矿、伴生资源综合利用”，均属于对经济社会发展有重要促进作用的鼓励类产品及技术。
　　近年来，我国制定了多个与公司所处行业及上下游行业关系密切的产业政策，有力推动了行业整体的健康、快速发展。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”工业绿色发展规划》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》等一系列政策的发布，明确了将碳达峰、碳中和目标要求全面融入经济社会发展中长期规划，以经济社会发展全面绿色转型为引领，以能源绿色低碳发展为关键，加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，制定了能源、钢铁、有色金属、石化化工等行业和领域碳达峰实施方案。
　　公司的选矿药剂产品本身具有环保特性，对环境的污染较小，可以在较低的温度下实现良好的选矿效果，减少了选矿过程中对能源的需求，降低了二氧化碳等温室气体的排放，在提高选矿的效率和回收率的同时减少尾矿的产生量，降低环境治理成本，保护生态环境。上述相关政策文件的发布落实，为公司主营业务发展提供了良好的政策环境和政策支持，对提升公司生产经营规模具有较强的促进作用，同时也有利于公司充分发挥各方面优势，积极参与绿色低碳循环发展的工业体系建设。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）公司所属行业的基本情况
　　根据中国化工情报信息协会发布的《精细化工产品分类》（T/CC IIA 0004—2024），中国精细化工产品划分为农药、医药、染料、精细化工中间体、涂料、颜料、电子化学品、文化用信息化学品、营养化学品、食品添加剂、饲料添加剂、塑料添加剂、橡胶助剂、环境保护专用药剂材料、造纸化学品、选矿化学品、皮革化学品、纺织印染助剂、电池化学品、专用建筑化学品、印刷油墨、日化原料、香料香精、催化剂、表面活性剂、胶粘剂、润滑剂添加剂和合成润滑油基础油、工业清洗剂、兽药、医用信息化学品、卫生材料及医药用品、高分子合成用添加剂、吸附剂、酶制剂、油田化学品、化学试剂和其他共计37类。公司主要产品属于其中的选矿化学品一类。
　　化学工业是国民经济的基础产业，精细化工又是化学工业的重要组成部分，主要特点是生产过程技术密集，产品种类多样化，对研发和定制化服务的需求极高，作为一个典型的支撑性行业，精细化工深度影响国民经济各个领域的发展，尤其是高端制造业的重点领域几乎全都需要精细化工产品的紧密支撑。
　　从产业链结构来看，公司所属行业的上游行业为石油化工和基础化工行业，为本行业提供基础原材料，公司主要产品的下游应用行业主要为矿物浮选、尾矿处理等行业。
　　（2）精细化工行业发展概况和趋势
　　精细化工产品是以基础化学原料、化学制品或天然物质为原料，通过化学、物理或生物技术精密细致加工而成，具有明确化学结构、特定配方组成或专用功能效果，属于“特定功能、特定用途、高附加值”的专用化学制品。
　　国际上，巴斯夫、陶氏杜邦、拜尔等全球化工巨头不断加大行业布局，在环境友好型和生物基精细化学品的研发上保持了领先态势。在“双碳”目标下，精细化工的绿色转型已成为全球共识，也是我国战略发展方向。
　　经过多年发展，我国精细化工产业在全球化工产业格局中地位突出、优势显现，并逐渐步入绿色发展、转型升级阶段，国内精细化工行业每年的产值规模在4万亿至5万亿元，形成了产品门类较为齐全的产业体系。据国家统计局数据，中国精细化工行业的工业总产值从2008年的12,674.21亿元增至2017年的43,990.50亿元，年均复合增长率为14.83%。根据公开数据，2021年，中国精细化工产业的总产值超过5.5万亿元，预计到2027年将达到或超过11万亿元。
　　精细化工率是精细化工行业产值与化工行业产值的比值，体现了一个国家化学工业发展水平，美国、欧盟和日本的精细化工率接近或超过60%。我国精细化工率也在逐年提高，从2016年的36.5%提升到2021年的41.2%，再到2023年的49.7%。目前，国家已制定了明确的目标，计划到2025年将精细化工率提升至55%。
　　精细化工行业的未来将更加重视创新和可持续性，技术创新、环境保护将是推动精细化工行业发展的关键因素。越来越多的政府和企业正在制定严格的环境法规来控制污染，并鼓励采用绿色化学和持续改进的生产技术。企业需要不断适应变化的市场需求，通过技术革新和优化生产流程来增强竞争力。总体而言，精细化工行业在全球经济中扮演着至关重要的角色，通过不断的技术创新和环境管理，该行业正努力实现可持续发展，满足世界对更安全、更环保产品的需求。
　　（3）选矿化学品行业发展概况和趋势
　　选矿是指把矿石破碎磨细以后，采用重选法、浮选法、磁选法、电选法等方法，将有用矿物与脉石矿物分开，并使各种共生（伴生）的有用矿物尽可能相互分离，除去或降低有害杂质，以获得冶炼或其他工业所需原料的过程，主要目的是提高品位，去除杂质，以达到冶炼标准的高品位精矿。其中，浮选是应用最广泛的选矿方法，几乎所有的矿石都可以用浮选法进行分选。
　　选矿化学品包括在选矿工艺各工序中使用的各种不同类型（性质）和用途的专用化学品，分为捕收剂、起泡剂、调整剂、辅助剂以及其他选矿化学品，主要应用于浮选法选矿，其行业发展与下游矿产资源行业的发展息息相关。目前，公司产品主要应用于铁矿分选。
　　1）我国铁矿石选矿发展概况
　　铁矿石的主要用途是作为钢铁生产的原材料，而钢铁是国民经济的基础性材料，广泛应用于社会经济各个行业。
　　公司产品主要用于产业链中洗选环节，由上图可知，选矿化学品行业的发展受到下游金属原材料行业的影响，钢材等原材料的产量直接决定上游矿石的需求量，也决定了洗选过程中药剂的使用量。
　　根据自然资源部组织编制的《2024中国矿产资源报告》，2023年中国铁矿石储量为169.71亿吨，比上一年增长4.1%，主要分布在辽宁、四川、内蒙古等地。虽然中国铁矿石资源总量相对丰富，但可开发利用的资源短缺，整体呈现出品位低、贫矿多、中小型矿多、矿石类型复杂的特点，平均铁品位仅约34.50%，低于全球铁矿石平均品位10个百分点，总体矿山铁品位为25%～40%，只有约1.5%的矿山铁品位为高品级。同时，矿石嵌布粒度细，矿物难以单体解离，多数需经细磨才能实现铁分选，开采成本较高，需要依赖进口铁矿石来满足需求。
　　近年来，受下游钢铁行业景气度影响，我国铁矿石原矿产量由2014年的高点15.14亿吨下滑至2018年的7.63亿吨，2019年开始逐步企稳回升，至2023年产量已恢复至9.91亿吨。相比之下，根据海关总署数据，2023年度，我国累计进口铁矿石11.8亿吨，比上年增加0.72亿吨，同比增长约6.6%，进口铁矿石数量保持高位稳定，中国已连续20年成为世界第一大铁矿石进口国。
　　由于进口铁矿石的品位通常在60%左右，略低于我国铁精粉的品位，国内铁精粉产量按铁矿石原矿产量除以选比3估算，近年来我国铁矿石自给率基本维持在20%左右，对外依存度较高。
　　为应对这些挑战，中国铁矿石行业需要进一步提升资源保障能力，加强国内资源勘探和开发，合理有效地开发利用铁矿石资源。现阶段，新型的磁选工艺、浮选工艺和磁-浮联合工艺在我国铁矿石选矿中的应用越来越广泛，未来，研发絮凝分选新技术、聚团药剂、高效环保新型反浮选捕收剂和铁矿物抑制剂将成为行业重要发展方向。
　　2）选矿药剂市场概况
　　浮选作为一种常用的选矿手法，我国掌握有较为成熟的技术，在没有强磁选技术之前，我国铁矿石选矿主要使用正浮选技术，这种技术流程简单，药剂低廉易得，其缺点是矿石中的脉石矿物及浮选过程中的矿泥不仅会使药剂的使用量增大，而且会对精矿脱水造成困难。
　　国外铁矿石矿物结构较国内简单，通常采用阳离子捕收剂浮选，但阳离子捕收剂起泡量大，存在泡沫黏难消泡，后续工作处理困难，药剂成本较昂贵等问题。
　　我国处理铁矿石主要采取的是阴离子反浮选技术，优势是不必担心矿浆中钙离子的危害，药剂之间的协同作用较好、回收率高，对矿石性质的复杂变化有较强的适应能力，可以得到较高的精矿品位，缺点是传统选矿药剂需对矿浆加热，选择性差且用量大，使用药剂种类繁多且配置困难。
　　中国是全球最主要的浮选剂生产地区，根据QY Research发布的相关数据，2023年全球浮选剂市场销售额达到了22.96亿美元，预计2030年将达到33.48亿美元，年复合增长率约5.19%。
　　总体来说，选矿药剂的应用促进了矿业开发，极大地提高矿产资源的资源回收利用率。但是，浮选药剂对环境的污染问题是制约其发挥更大效能的关键因素。而随着矿产资源的持续开发利用，矿产资源逐渐呈现出“贫”、“杂”、“细”等特点，传统的选矿技术通常难以实现经济与清洁高效利用。
　　为实现“双碳”战略的纵深推进，引导选矿技术向高效、节能、绿色、低碳方向发展，国内外低碳选矿技术主要在低能耗碎磨技术、高效选别技术、绿色低碳药剂开发技术、短流程选矿技术和智能化选矿技术等方向开展了理论创新和技术开发，提高了资源利用的效率，减少了资源开发利用过程的能源消耗和碳排放，推动了行业绿色发展进入新阶段。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）细分行业门槛及壁垒
　　1）工艺和技术壁垒
　　采矿化学品行业生产的精细化程度较高，其核心竞争力主要体现在工艺路线的选择、产品配方的开发、对浮选设备的针对性优化等方面。从工艺路线的选择来看，生产企业需要掌握反应机理研究、化学合成流程设计等工艺技术，才能在实现产品性能的同时控制生产成本、污染排放；从产品配方的开发来看，生产企业需通过多次试验研发各种配方，并形成自有的配方技术资料库，才能满足客户多样化、个性化的产品需求；从对浮选设备的针对性优化来看，下游客户浮选工艺设备集成度高，对参数精确度要求苛刻，且不宜频繁开停设备产线，只有药剂与设备工艺恰当适配，才能使生产效率和产品质量达到最佳水平。
　　行业内竞争者无法在短期完成技术积淀，因而无法生产出质量高、性能好、符合客户要求的产品，这是行业已有企业保持竞争优势的关键。同时，本行业技术更新迭代较快，新产品的研发和新应用场景的拓展都要求企业有较高的技术水平和创新能力，使得本行业亦存在较高的技术创新壁垒。
　　2）市场壁垒
　　选矿药剂行业的客户主要为大型钢铁集团下属选矿厂，上述客户有着严格的供应链管理体系，对原材料的性能和质量要求较高，成为其供应商需要满足严苛的条件和冗长的流程，在达成采购意向前，会对供应商执行严格的预先审查，包括分析验证供应商的质量保证制度、售后服务水平、长期稳定的供货能力、协助提升应用技术水平的实力、自身的发展潜力等，以此来综合评价供应商。同时，客户在确定其供应商前一般需要进行前期样品分析、小试、评估、中试、再评估等一系列环节，流程冗长、耗时较长、费用较高。因此，除非原供应商出现重大质量问题或产能无法满足要求，下游客户一般不会轻易更换供应商。市场壁垒是竞争者进入本行业较难跨越的门槛。
　　3）人才壁垒
　　选矿药剂行业技术要求较高，需要具备较高的定制化开发能力，且横跨化工、选矿、环保等多个学科、多个行业，对复合型背景的研发人才要求较高；行业企业在化学合成、配方研发等生产工序中有精细化要求，对具有精细化工生产经验和管控能力的生产型人才亦有较大的需求；同时，在选矿流程的安全生产、质量控制等方面也需要具备一定的专业知识与经验的人才。行业的上述人才较为稀缺，因此形成了一定的人才壁垒。
　　4）环保壁垒
　　选矿药剂行业属于化工行业，对环保的要求相对较高，并受环保部门监管。在投资、建设项目过程中执行“环境影响评价及验收”政策，在项目设计过程中需要预先进行合理的“三废”处理安排，并根据国家有关规定对环保设施进行相应的投资，确保环保设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用。企业正式生产时须依法取得排污许可，主要污染物排放量须达到国家或地方规定的排放标准，工业固体废弃物和危险废弃物必须安全处置。基于国内环保要求不断提高的趋势，企业在环保方面的优势是行业内核心竞争力的重要组成部分，新进入者将面临较高的环保壁垒。
　　（2）细分行业内主要企业
　　我国选矿行业市场化程度较高，行业内企业凭借自身技术、客户、资金、规模、环保等优势开展市场竞争，环保意识强、经营规模大、技术实力强的企业能够保证其生产经营的持续稳定，并通过推进产品系列、应用领域和客户资源的多元化不断强化竞争优势，提升行业地位和市场集中度。
　　目前，国内同时具备自主研发及规模化生产能力的企业较少，通常需要提供定制化产品，细分行业内与公司存在一定竞争关系的企业基本情况如下：
　　1）铁岭选矿药剂有限公司
　　铁岭选矿药剂有限公司是由中国有色矿业集团控股，矿冶科技集团有限公司参股的中央直属企业。公司是集生产、研发、营销为一体的选矿药剂生产企业，具备生产能力5.5万吨/年，主要用于浮选铜、铅、锌、金、银、镍、钴等有色金属硫化矿和氧化矿、稀土金属矿、铜-钼矿、铜-金矿、铜-锌矿、钨矿细泥和铁精矿除硫等，产品包括黄药、黑药、起泡剂、羟肟酸、硫氨酯、黄原酸酯、巯基乙酸钠等60余种。
　　2）北矿化学科技（沧州）有限公司
　　北矿化学科技（沧州）有限公司是矿冶集团的全资子公司，主要从事绿色高效矿山化学品的研发、生产与销售，可提供矿山化学品的研发、生产、计划、采购、配送、运输、存储、使用、后处理等一体化技术服务。
　　3）湖南明珠选矿药剂有限责任公司
　　湖南明珠选矿药剂有限责任公司主要生产黄药系列、黑药系列、硫氮系列、起泡剂系列、氧化矿药剂系列以及其他化工产品30多个品种，年生产能力达3万余吨，公司以多品种，高质量的配套产品为有色矿山浮选有色金属提供低投入，高收益的矿用化学品。
　　4）孝感市天翔矿业科技股份有限公司孝感市天翔矿业科技股份有限公司是一家专业从事氧化矿浮选药剂研究开发和生
　　产的企业。成立于1996年，经过20多年的研发与生产实践，产品覆盖磷矿、锂矿、萤石矿、钨矿、锡矿、钛铁矿、铝土矿、稀土矿等多矿种的浮选药剂，在业内享有一定知名度。
　　5）康普化学（证券简称：康普化学，证券代码：834033）
　　重庆康普化学工业股份有限公司为北交所上市公司。康普化学是国际知名的特种表面活性剂制造商，主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。公司以技术研发起家，通过多年的工艺改进和产品创新，已经在铜萃取剂领域成为国内领先、国际知名的龙头企业。公司各类产品可广泛应用于湿法冶金、电池金属回收、城市矿山资源处置、污水中的重金属处理以及矿物浮选等行业，具有绿色、节能、环保的特点，在当前“碳达峰、碳中和”的背景下具有广阔的发展空间。
　　6）皇马科技（证券简称：皇马科技，证券代码：603181）
　　浙江皇马科技股份有限公司目前具有年产近30万吨特种表面活性剂生产能力，是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头引领企业，立足于功能性新材料树脂、高端电子化学品、有机硅、润滑油及金属加工液、聚醚胺及环保涂料等十六大板块，积极开拓战略新兴方向产品，着力解决行业关键技术问题，积极研制各板块中的重点产品，开发具有自主知识产权的特种表面活性剂。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　公司是一家专注于各类金属、非金属矿物选矿药剂的研发、生产和销售的企业，目前形成销售的是金属矿物选矿药剂，且以选铁药剂为主，少量稀土药剂。产品主要包括各类捕收剂、抑制剂，具有绿色低碳、节能减排、高效增产的特点，具有较强的市场竞争力，在行业内具有较高的知名度和影响力。特别在铁矿捕收剂及抑制剂产品领域，针对我国大多数铁矿存在的“贫、杂、细”特点，公司研发的铁矿石低温高效捕收剂及抑制剂在进一步降低尾矿品位、提高精矿产量和资源利用率的同时，实现了黄河以北全年室温选矿和室温配药，大幅降低了选矿厂蒸汽加热矿浆带来的二氧化碳排放。
　　优质的客户资源是公司行业地位和市场竞争力的集中体现，公司与包括鞍钢、中国宝武、包钢等国内主要钢铁集团下属选矿厂建立了稳定的合作关系，并持续开拓新的应用领域与客户资源。
　　2、公司的竞争优势
　　（1）技术研发优势
　　公司所处选矿药剂行业具有技术密集型的特征，行业内企业需要不断研究开发产品及其应用、改进和优化合成工艺、完善配方设计、优化过程控制，一方面改善产品性能与质量，提升生产效率，降低生产成本，保证和增强公司产品的竞争力，另一方面不断对产品进行创新和升级，以满足下游客户新的需求和把握新的市场机遇。行业内企业在长期研发和生产过程中形成的核心技术和针对行业发展趋势进行持续创新的能力构成了重要竞争优势。
　　经过多年的研发与生产经营经验积累，公司在产品配方、参数设置、过程管控、处理工艺等方面积累了核心技术，成为公司不断开拓下游应用领域与客户资源，持续提升生产效率、产品质量与性能，保持市场竞争力的重要保障。
　　（2）全系统定制化服务优势
　　依托长期的技术积淀，公司研发出多种捕收剂及抑制剂配方，形成了齐备的配方技术资料库，并积累了丰富的目标矿石分析经验和配方精准化研发能力，可以为客户提供高性能、多样化的产品和持续的技术服务，形成独特的竞争优势。
　　具体地，公司矿石分析经验丰富，能够通过对不同金属成分、品位、酸碱度、杂质特性的矿石进行分析，并结合客户不同的浮选工艺特点，进行配方的选择、定制开发、以及浮选药剂的复配。此外，公司的持续技术服务涵盖产品的售前、售后等各个环节，不仅包括产品使用、技术咨询及配方升级，还可协助客户现场实时监控生产过程参数变化，提高客户的生产效率，增强客户粘性。
　　（3）客户资源优势
　　选矿药剂在下游矿物的浮选过程中起着重要的作用，关系着矿物最终的品位及回收率。因此，下游客户对选矿药剂产品的性能、质量、交付能力等要求较高，一般需要经过较长时间的严格筛选才会确定合作关系，在长期合作后通常也不会轻易更换供应商，以保证供应链的安全性和稳定性。公司经过多年的经营积累，已与包括鞍钢、中国宝武、包钢等国内主要钢铁集团下属选矿厂建立了稳定的合作关系，在客户资源的维护与开发方面已具备先发优势。
　　3、公司的竞争劣势
　　（1）融资渠道单一
　　公司在下游市场需求提升，选矿药剂绿色低碳化的趋势下，市场空间广阔，因此，公司一方面需要加大投入以扩充产能和补充营运资金，以满足下游客户的需求，另一方面也需要加强新产品的研发与创新，适应行业发展趋势，不断提升公司的市场竞争力。
　　但与日益增加的资金需求相比，公司目前的融资渠道较为单一，资金来源主要依靠自身经营积累等。如果公司无法拓宽融资渠道获得足够的资金支持，将在一定程度上阻碍公司未来的发展，对公司进一步扩大市场份额和参与市场竞争形成了一定限制。
　　（三）其他情况
　　五、公司经营目标和计划
　　公司未来仍将聚焦于矿产资源高效利用，以市场需求为导向、绿色矿山为基石、技术突破为动力、资本市场为助推器的原则，立足现有优势产品，进一步加强科研开发力度，充分发挥公司在矿物组成分析、药剂设计合成、产品绿色环保和科学管理效率等方面的优势，继续向低温、高效、增产和减排技术等方面谋求突破，努力保持公司在浮选药剂领域的优势地位。
　　公司将进一步规范公司治理结构，完善企业管理制度；发挥公司在组成分析、分子设计、技术研发、现场调试和技术跟踪等方面的竞争优势，进一步围绕核心业务，加大研发投入，持续提高研发平台，提升现有产品质量，丰富和优化产品结构；充分发挥长期积累的根据矿物组成特点，开展的浮选药剂分子设计、研发试验、生产控制、现场调试和快速响应等机制，进一步提升公司产品的适应性，加快推进公司生产工艺自动化、智能化技术改造建设进度；继续保持和强化公司的技术研发、产品多元化、客户资源等优势，进一步深化与客户的合作关系，提升盈利能力，实现企业的长期、稳定、可持续发展。 收起▲