一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是一家主营输电线路铁塔、风塔、钢结构及相关产品研发、生产和销售的高新技术企业。其中输电线路铁塔、变电站钢支架及配套产品主要面向输电行业；风塔及配套产品主要面向发电行业；钢结构及其部件如大口径直缝焊管主要面向建筑、船舶、机械、石化等国民经济基础行业。　　公司重视先进技术的研发与积累，持续进行技术创新及产业化应用，在输电线路铁塔和风塔的设计、生产方面积累了独特的技术优势，形成了完备的核心技术体系。截至2025年末，公司已取得授权专利合计312项，其中发明专利29项，技术和专利储备充足，并参与制订了GB/T2694-2018《输电线路铁塔制... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是一家主营输电线路铁塔、风塔、钢结构及相关产品研发、生产和销售的高新技术企业。其中输电线路铁塔、变电站钢支架及配套产品主要面向输电行业；风塔及配套产品主要面向发电行业；钢结构及其部件如大口径直缝焊管主要面向建筑、船舶、机械、石化等国民经济基础行业。
　　公司重视先进技术的研发与积累，持续进行技术创新及产业化应用，在输电线路铁塔和风塔的设计、生产方面积累了独特的技术优势，形成了完备的核心技术体系。截至2025年末，公司已取得授权专利合计312项，其中发明专利29项，技术和专利储备充足，并参与制订了GB/T2694-2018《输电线路铁塔制造技术条件》国家标准及YB/T4835-2020《铁塔用热轧耐候角钢》、GY/T65-2021《广播电视钢塔桅制造技术条件》等行业标准。凭借深厚的技术积累和广泛的品牌效应，公司及子公司先后被评定为“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“山东省企业技术中心”、“山东省制造业单项冠军企业”、“青岛市企业技术中心”、“山东省高端品牌培育企业”、“青岛市隐形冠军企业”等，公司产品也获得了“山东优质品牌”、“山东知名品牌”、“国家电网公司科学技术进步奖”等荣誉。
　　适逢我国深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，进一步建设大型风、光电基地为基础、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，公司在特高压输电线路铁塔和风塔领域竞争优势突出，为福建北电南送1000kV特高压交流输变电工程、阿拉善浩雅500kV输变电工程等提供了输电线路铁塔，为国家电投齐齐哈尔克东金城100MW风电储能项目提供了风塔，和国家电网、南方电网、中国大唐集团、金风科技等国内知名企业建立了良好的合作关系，公司产品销往全国各地。
　　未来公司将依托技术工艺、客户资源、产能布局等自身优势，进一步扩大超高压、特高压输电线路铁塔生产和销售规模，巩固该细分领域的市场地位，并顺应风电行业的变化趋势，持续寻求创新和技术突破，致力于成为国内领先的风电行业高端装备制造企业。
　　1、采购模式
　　本公司实行原辅材料统一采购制度，武晓股份及其生产型控股子公司生产所需的原材料和辅助材料由武晓股份采购部集中采购。为保证原材料质量和控制原材料成本，公司采购部制定了供应商管理体系和物资采购流程体系，以及《供应商选择评价管理制度》、《合格供应商评审管理规定》、《合格供应商管理目录》和《采购部采购工作流程》等制度。公司生产过程中采购的原材料有两大类：一类是直接用于生产的主要原材料，包括板材、角钢、钢管、锌锭等，另一类是对产品性能有一定影响的辅助材料，包括螺栓、焊剂、焊丝等。公司采购的定价模式主要是比价采购。即在质量相同的情况下，选择采购价格最低厂家提供的原材料，公司通常选择3家或3家以上供应商进行比价。
　　公司主要原材料包括钢板、角钢等钢材，由采购部根据订单和生产计划制定采购计划并进行备货管理，由于产品具有个性化特点，基本采用钢厂订轧的方式采购，主要供应商为大型钢铁企业，一般需提前10天至30天订制。为保证原材料的稳定供应，对于长期合作的供应商，公司通常与其签订长期供货协议（通常为年合同），约定年度采购品种、数量、质量和付款方式等一般性条款，年度内再根据公司取得订单的实际情况，以补充协议的方式约定具体原材料的型号、规格、数量和采购价格。对于高强钢、工字钢、圆钢、槽钢等特殊型钢及其它外购附件类，以及临时性、追加生产计划等小批量原材料，由于不需要订轧，且货源充足，一般通过钢材现货市场进行比价采购。
　　2、销售模式
　　公司产品的主要客户为电网公司、国央企能源集团和风电整机生产商，主要采用直销的销售模式。武晓股份与所属子公司签订加工协议并支付给子公司加工费，各子公司生产出成品或半成品后，交由武晓股份直接或再加工成产成品后统一对外销售。公司对市场的开发方式主要通过网络收集公开招标公告的方式获取，同时也包括曾经合作的客户主动提出的询价招标/邀请。公司信息部通过在“中国采购与招标网”（http://www.chinabidding.com.cn）、“国家电网公司电子商务平台”（http://ecp.sgcc.com.cn）、“中国南方电网阳光电子商务平台”（http://www.bidding.csg.cn/）等公共招标网站查询收集招标信息；由销售部根据生产能力、招标企业信誉等级等情况决定是否参与投标。公司基本的定价政策为成本加利润的方式进行确定，并依据市场情况确定目标利润率进行对外报价。
　　目前国家电网公司每年会有六个批次内的集中规模招标采购，还会有若干批次外的规模招标；南方电网公司及下属公司每年不定期集中规模招标采购。风塔采购方主要是华能集团、华电集团、大唐集团等大型发电集团和电力公司等风电运营商及制造商，均通过公开招标方式进行。公司销售主要以国内销售为主，设立了铁塔销售部、风塔销售部、合同履约部、信息部等部门负责国内销售。
　　3、生产模式
　　武晓股份生产计划部根据集团销售部下达的《生产任务书》、采购部提供原材料供应情况及供货周期编制生产计划，并经生产计划部经理或分管副总经理批准后，下达至公司生产车间和所属子公司。生产计划部组织各车间按生产计划进行生产，全程跟踪生产计划执行情况。每月末，生产计划部会根据产量、综合成品率、合同交货率、生产成本、工资、安全生产、现场管理等生产计划各项指标对各项进行统一分析考核，督促各生产车间对存在问题予以改善并检查改善效果，以不断提高生产效率。通过有效的生产计划、物料安排、现场管理和物流控制，公司能够满足销售合同所规定的供货义务。
　　公司及其子公司采取专业化分工的生产模式，各子公司接受武晓股份下达的生产任务后进行独立生产。
　　4、研发模式
　　目前，公司建立了集团技术中心及下属科技管理室、产品研发室、综合研发室组成的技术研发体系，集团技术中心负责研发项目的审核、技术支持，集团技术中心产品研发室负责与产品相关的研发工作，综合研发室负责主要负责产品研发工作之外的所有研发工作，技术中心科技管理室负责研发与技术管理和创新的咨询和指导、技术创新重点项目申报。研发项目来源于市场、竞争、发展战略等需求，由集团技术中心或集团下属各单位、部门提出。
　　上年末由技术中心科技管理室发出项目申报通知，集团公司各部门、各单位根据市场、客户及公司下一步的发展计划填报下一年的研发项目，编制《研发项目申请书》，包含项目需求及必要性等，由技术中心收集并初步审核通过后，上报总经理。
　　年初技术中心根据《研发项目申请书》汇总公司《年度研发项目立项计划》，经总经理批准后成立项目组，申报单位编制《研发项目立项报告》，包含项目名称、背景与意义、现状及趋势、内容、实施计划及进度安排、关键技术和创新点、成员及职责、资金预算、经济效益分析等，按公司审批流程进行逐级审批后正式立项。
　　研发活动的实施经过设计、试制、验收三个过程，研发项目组需整理国家的法律法规、用户设计委托书、技术规格书、设计条件图、合同、产品功能和性能要求、类似设计等因素后编制《设计输出评审报告》。试制完成后，项目组编制《研发项目验证评审报告》，技术中心主任、质量部经理共同组织验收，依据相关产品技术规范、质量指标进行测评判断是否达到设计目标要求。研发项目组在研发项目完成后会及时进行项目结题工作，编制《研发项目结题报告》反馈项目信息与成果，总结经验教训，指导新项目的策划与开展。
　　本报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　关于电网及风电建设投资增长放缓的风险
　　输电线路铁塔是电网建设的配套产品，风塔是风电能源建设的重要组成部分，其行业发展与我国电力工业的发展和国家的宏观经济政策密切相关。近年来，随着碳达峰、碳中和相关工作不断推进，风光大基地及新型电力系统投资建设加速，电网和风电能源建设投资均持续快速增长。但是如果未来宏观经济变化导致我国电力工业发展出现波动，或是产业政策的变化导致国家缩减对电网及风电能源建设的投资，将直接影响公司国内业务的发展和经营业绩。
　　原材料价格波动的风险
　　公司产品属于金属制品，输电线路铁塔和风塔主要原材料为钢板、法兰等钢铁材料，原材料成本约占产品成本的70%以上，故公司产品的上游行业为钢铁行业。目前国内铁矿石依赖于国外进口，铁矿石价格的上涨将传导到钢铁产品价格上，引起钢铁价格波动，受市场需求变动等多方面因素影响，未来钢材价格波动存在不确定性。因此，钢材价格的波动将直接影响本行业的平均利润率水平，公司面临钢材价格波动的风险。
　　跨区域管理的风险
　　目前，本公司生产地点分布于山东青岛、内蒙古乌兰察布、新疆吐鲁番、吉林白城、内蒙古赤峰、广东汕头等多个地区。由于分布区域较广，存在跨区域管理难度，业务规模的扩大将使得公司组织架构和管理体系日趋复杂，公司须建立科学、合理的管理体系，制定完善的约束机制，保障公司安全高效运行，控制并降低经营风险。
　　人力资源风险
　　人才是本公司发展的重要因素之一。在铁塔及风塔领域，本公司已建立一支实力较强的技术人员、管理营销人员、生产人员队伍，这是本公司持续发展，技术领先主要因素之一。但随着产品技术更新升级速度加快，企业规模的不断扩大，将使公司需要更多的人才。而人才竞争的日趋激烈、人力成本日益增长、异地厂区建设等因素可能导致公司技术管理人才、生产一线员工流失和员工招聘困难的风险。
　　税收优惠政策风险
　　公司以及子公司青岛嘉恒为高新技术企业，报告期内执行的企业所得税税率为15%；武晓物流、江苏嘉恒因小微企业税收优惠政策，按20%的税率计算缴纳企业所得税；三兴风电、宁夏武晓、赤峰武晓、武晓建材新疆武晓因对设在西部地区的鼓励类产业企业税收优惠，按15%的税率计算缴纳企业所得税。报告期内，公司享受多项所得税优惠，如果未来相关公司高新技术企业资格有效期满后未能通过重新认定，或国家税收法律、法规中相关规定发生不利于公司的变化，公司将面临无法继续享受相关企业所得税税率优惠政策的风险。
　　存货跌价风险
　　报告期末，公司存货账面价值为119,971.39万元，占总资产的比例为31.91%。如果未来产品销售价格发生重大不利变化或者市场需求发生变化，可能导致存货可变现净值低于账面净值，而需要计提存货跌价准备，从而影响公司的盈利水平。
　　应收账款发生坏账的风险
　　公司一贯重视应收账款的回收并制定了严格的应收账款管理制度，但是随着公司经营规模的扩大，应收账款余额相应增长，较大金额的应收账款将影响公司的资金周转速度，给公司的营运资金带来一定压力。未来如果公司欠款客户的资信状况发生变化或公司收款措施不力，将存在部分货款不能及时回收的风险，进而影响公司经营性现金流入，会对公司资产质量和经营产生不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为韩华、韩永波和韩向峰兄弟，其合计控制公司94.07%的股份，处于绝对控股地位。虽然公司已建立了现代企业的组织架构及法人治理结构，设计了多种制度安排以避免实际控制人的不当控制，但实际控制人未来仍可能通过董事会、股东会对公司发展战略、生产经营、人事任免、利润分配等重大事项施加决定性影响，从而影响公司及公司其他股东的利益。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家主营输电线路铁塔、风塔、钢结构及相关产品研发、生产和销售的高新技术企业。其中输电线路铁塔、变电站钢支架及配套产品主要面向输电行业；风塔及配套产品主要面向发电行业；钢结构及其部件如大口径直缝焊管主要面向建筑、船舶、机械、石化等国民经济基础行业。
　　公司重视先进技术的研发与积累，持续进行技术创新及产业化应用，在输电线路铁塔和风塔的设计、生产方面积累了独特的技术优势，形成了完备的核心技术体系。截至2024年末，公司已取得授权专利合计272项，其中发明专利23项，技术和专利储备充足，并参与制订了GB/T2694-2018《输电线路铁塔制... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家主营输电线路铁塔、风塔、钢结构及相关产品研发、生产和销售的高新技术企业。其中输电线路铁塔、变电站钢支架及配套产品主要面向输电行业；风塔及配套产品主要面向发电行业；钢结构及其部件如大口径直缝焊管主要面向建筑、船舶、机械、石化等国民经济基础行业。
　　公司重视先进技术的研发与积累，持续进行技术创新及产业化应用，在输电线路铁塔和风塔的设计、生产方面积累了独特的技术优势，形成了完备的核心技术体系。截至2024年末，公司已取得授权专利合计272项，其中发明专利23项，技术和专利储备充足，并参与制订了GB/T2694-2018《输电线路铁塔制造技术条件》国家标准及YB/T4835-2020《铁塔用热轧耐候角钢》、GY/T65-2021《广播电视钢塔桅制造技术条件》等行业标准。凭借深厚的技术积累和广泛的品牌效应，公司及子公司先后被评定为“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“山东省企业技术中心”、“山东省制造业单项冠军企业”、“青岛市企业技术中心”、“山东省高端品牌培育企业”、“青岛市隐形冠军企业”等，公司产品也获得了“山东优质品牌”、“山东知名品牌”、“国家电网公司科学技术进步奖”等荣誉。
　　适逢我国深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，进一步建设大型风、光电基地为基础、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，公司在特高压输电线路铁塔和风塔领域竞争优势突出，为福建北电南送1000kV特高压交流输变电工程、阿拉善浩雅500kV输变电工程等提供了输电线路铁塔，为国家电投齐齐哈尔克东金城100MW风电储能项目提供了风塔，和国家电网、南方电网、中国大唐集团、金风科技等国内知名企业建立了良好的合作关系，公司产品销往全国各地。
　　未来公司将依托技术工艺、客户资源、产能布局等自身优势，进一步扩大超高压、特高压输电线路铁塔生产和销售规模，巩固该细分领域的市场地位，并顺应风电行业的变化趋势，持续寻求创新和技术突破，致力于成为国内领先的风电行业高端装备制造企业。

　　(二)、产品或服务
　　从产品类型来分，本公司的主要产品包括输电线路铁塔（包括角钢塔、钢管塔等）和风电塔筒（以下简称“风塔”），此外公司生产钢结构和直缝焊管产品。
　　二、商业模式
　　1、采购模式
　　本公司实行原辅材料统一采购制度，武晓股份及其生产型控股子公司生产所需的原材料和辅助材料由武晓股份采购部集中采购。为保证原材料质量和控制原材料成本，公司采购部制定了供应商管理体系和物资采购流程体系，以及《供应商选择评价管理制度》、《合格供应商评审管理规定》、《合格供应商管理目录》和《采购部采购工作流程》等制度。
　　公司生产过程中采购的原材料有两大类：一类是直接用于生产的主要原材料，包括板材、角钢、钢管、锌锭等，另一类是对产品性能有一定影响的辅助材料，包括螺栓、焊剂、焊丝等。
　　公司采购的定价模式主要是比价采购。即在质量相同的情况下，选择采购价格最低厂家提供的原材料，公司通常选择3家或3家以上供应商进行比价。
　　公司主要原材料包括钢板、角钢等钢材，由采购部根据订单和生产计划制定采购计划并进行备货管理，由于产品具有个性化特点，基本采用钢厂订轧的方式采购，主要供应商为大型钢铁企业，一般需提前10天至30天订制。为保证原材料的稳定供应，对于长期合作的供应商，公司通常与其签订长期供货协议（通常为年合同），约定年度采购品种、数量、质量和付款方式等一般性条款，年度内再根据公司取得订单的实际情况，以补充协议的方式约定具体原材料的型号、规格、数量和采购价格。
　　对于高强钢、工字钢、圆钢、槽钢等特殊型钢及其它外购附件类，以及临时性、追加生产计划等小批量原材料，由于不需要订轧，且货源充足，一般通过钢材现货市场进行比价采购。
　　2、销售模式
　　公司产品的主要客户为电网公司、国央企能源集团和风电整机生产商，主要采用直销的销售模式。武晓股份与所属子公司签订加工协议并支付给子公司加工费，各子公司生产出成品或半成品后，交由武晓股份直接或再加工成产成品后统一对外销售。
　　公司对市场的开发方式主要通过网络收集公开招标公告的方式获取，同时也包括曾经合作的客户主动提出的询价招标/邀请。公司信息部通过在“中国采购与招标网”（http://www.chinabidding.com.cn）、“国家电网公司电子商务平台”（http://ecp.sgcc.com.cn）、“中国南方电网阳光电子商务平台”（http://www.bidding.csg.cn/）等公共招标网站查询收集招标信息；由销售部根据生产能力、招标企业信誉等级等情况决定是否参与投标。公司基本的定价政策为成本加利润的方式进行确定，并依据市场情况确定目标利润率进行对外报价。
　　目前国家电网公司每年会有六个批次内的集中规模招标采购，还会有若干批次外的规模招标；南方电网公司及下属公司每年不定期集中规模招标采购。风塔采购方主要是华能集团、华电集团、大唐集团等大型发电集团和电力公司等风电运营商及制造商，均通过公开招标方式进行。
　　公司销售主要以国内销售为主，设立了铁塔销售部、风塔销售部、合同履约部、信息部等部门负责国内销售。
　　3、生产模式
　　武晓股份生产计划部根据集团销售部下达的《生产任务书》、采购部提供原材料供应情况及供货周期编制生产计划，并经生产计划部经理或分管副总经理批准后，下达至公司生产车间和所属子公司。生产计划部组织各车间按生产计划进行生产，全程跟踪生产计划执行情况。
　　每月末，生产计划部会根据产量、综合成品率、合同交货率、生产成本、工资、安全生产、现场管理等生产计划各项指标对各项进行统一分析考核，督促各生产车间对存在问题予以改善并检查改善效果，以不断提高生产效率。通过有效的生产计划、物料安排、现场管理和物流控制，公司能够满足销售合同所规定的供货义务。
　　公司及其子公司采取专业化分工的生产模式，各子公司接受武晓股份下达的生产任务后进行独立生产。
　　4、研发模式
　　目前，公司建立了集团技术中心及下属科技管理室、产品研发室、综合研发室组成的技术研发体系，集团技术中心负责研发项目的审核、技术支持，集团技术中心产品研发室负责与产品相关的研发工作，综合研发室负责主要负责产品研发工作之外的所有研发工作，技术中心科技管理室负责研发与技术管理和创新的咨询和指导、技术创新重点项目申报。
　　研发项目来源于市场、竞争、发展战略等需求，由集团技术中心或集团下属各单位、部门提出。
　　上年末由技术中心科技管理室发出项目申报通知，集团公司各部门、各单位根据市场、客户及公司下一步的发展计划填报下一年的研发项目，编制《研发项目申请书》，包含项目需求及必要性等，由技术中心收集并初步审核通过后，上报总经理。
　　年初技术中心根据《研发项目申请书》汇总公司《年度研发项目立项计划》，经总经理批准后成立项目组，申报单位编制《研发项目立项报告》，包含项目名称、背景与意义、现状及趋势、内容、实施计划及进度安排、关键技术和创新点、成员及职责、资金预算、经济效益分析等，按公司审批流程进行逐级审批后正式立项。
　　研发活动的实施经过设计、试制、验收三个过程，研发项目组需整理国家的法律法规、用户设计委托书、技术规格书、设计条件
　　研发项目组在研发项目完成后会及时进行项目结题工作，编制《研发项目结题报告》反馈项目信息与成果，总结经验教训，指导新项目的策划与开展。

　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司主要输电线路铁塔及风塔的研发、生产和销售，并沿产业链发展各类钢结构产品，是输电线路铁塔及风塔的龙头企业。凭借深厚的技术积累和广泛的品牌效应，公司及子公司先后被评定为“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“山东省企业技术中心”、“山东省制造业单项冠军企业”、“青岛市企业技术中心”、“山东省高端品牌培育企业”、“青岛市隐形冠军企业”等，公司产品也获得了“山东优质品牌”、“山东知名品牌”、“国家电网公司科学技术进步奖”等荣誉。此外，公司与青岛科技大学、山东省科学院、中国科学院山西煤炭化学研究所、中国能源建设集团山西省电力勘测设计院有限公司等高校及科研机构进行了产学研合作，公司主持或参与制订了1项国家标准，2项行业标准，8项团体标准。
　　报告期内，公司的研发费用分别为8,462.69万元和8,911.22万元，占营业收入的比例分别为3.79%和3.78%，公司有一支具备扎实专业知识和丰富行业经验的研发团队，公司的主要技术人员在风塔、铁塔等领域具有十五年以上的行业经验。
　　公司高度重视技术创新，经过长期的技术开发和经验积累，已掌握高径法兰热处理技术、高强度风电塔筒制造技术、特高压钢管塔设计及生产技术与工艺等核心技术，覆盖输电线路铁塔和风塔生产的各环节。在铁塔生产方面，公司的特高压钢管塔设计及生产技术与工艺技术通过一系列技术改进和设备引用，确保了尺寸精度及生产效率、坡口加工质量和焊缝焊接质量。在风塔生产方面，高径法兰热处理技术既解决了大直径高温法兰不易操作的问题，又达到法兰材料要求的温降速度，使大直径法兰的韧性达到需方要求，提高生产效率，节省资源成本，高强度风电塔筒制造技术使得风电塔筒强度增加且组装简单。
　　在工艺及设备创新方面，公司在铁塔制造、风塔制造的各个生产环节进行了创新，不仅提高了生产效率，还增加了施工的安全系数。公司开发了风电塔架转接段加工装置及工艺，风电塔架转接段环缝埋弧焊用固定装置及工艺等，其中风电塔架转接段加工装置及工艺，专门针对风电塔架转接段加工进行设计，不仅操作便利，施工起来也较为安全，可服务于转接段的大批量生产；风电塔架转接段环缝埋弧焊用固定装置及工艺，可将转接段卡在支撑台表面的支撑滚轮间，而转接段整体为锥体结构，长时间在支撑滚轮上轮动会产生纵向滑移，与此同时转接段下滑端与横板表面的限位轮贴合，且三组限位轮整体呈圆周阵列分布，从而使在不影响转接段转动的同时，可以抵挡住转接段在转动时产生的纵向移动，这样避免了转接段长时间转动而产生纵向移动影响工程质量与施工安全的问题。
　　在产品创新方面，公司开发了分片式风电塔筒和格构式风电塔筒，分片式风电塔筒采用模块化设计，可以根据实际需求和场地条件进行定制，实现更高的灵活性，同时，这种设计还便于运输和安装，降低了施工难度，另外，分片式塔筒的模块化设计使得制造过程更加高效，并且安装简便，工期较短，从而进一步降低了生产成本。格构式风电塔筒的受力半径较大，能改善风电塔筒的受力性能，在风电塔筒遭受较强的风力作用时，格构式的下部支撑架可以将风电塔筒的荷载进行有效分散，提高风电塔筒的结构稳定性。
　　（二）知识产权取得情况
　　1、专利
　　2、著作权
　　3、商标权
　　（三）报告期内研发情况
　　1、基本情况
　　公司建立了集团技术中心及下属科技管理室、产品研发室、综合研发室组成的技术研发体系，集团技术中心负责研发项目的审核、技术支持，集团技术中心产品研发室负责与产品相关的研发工作，综合研发室负责主要负责产品研发工作之外的所有研发工作，技术中心科技管理室负责研发与技术管理和创新的咨询和指导、技术创新重点项目申报。研发项目来源于市场、竞争、发展战略等需求，由集团技术中心或集团下属各单位、部门提出。
　　报告期内，2023年度、2024年度的研发费用为8,462.69万元和8,911.22万元，占营业收入的比例分别为3.79%与3.78%。
　　2、报告期内研发投入情况
　　3、合作研发及外包研发情况
　　报告期内，公司积极开展产学研合作，与青岛科技大学、山东省科学院、中国科学院山西煤炭化学研究所、中国能源建设集团山西省电力勘测设计院等高等院校和研究院开展合作，利用高等院校和研究院的经验及成果，提升公司产品与技术开发效率。
　　公司合作方均具有相关资质、均非公司关联方，公司对合作研发不存在依赖；公司与上述单位进行合作研发，可增强公司的技术实力，推动公司技术的发展，对公司有较为积极的作用。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处(细分)行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“C33金属制品业”大类下的“C3311金属结构制造业”。
　　按照《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）定义，金属结构制造业是指“以铁、钢或铝等金属为主要材料，制造金属构件、金属构件零件、建筑用钢制品及类似品的生产活动，这些制品可以运输，并便于装配、安装或竖立”。
　　本公司产品主要包括输电线路铁塔和风塔。所属行业从下游应用的角度可分为输电线路铁塔行业和风塔行业。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　能源是人类文明进步的重要物质基础和动力，攸关国计民生，2023年7月，习近平总书记在中央全面深化改革委员会第二次会议上强调，“要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全”。在此背景下，我国需要建设大型风、光电基地为基础、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。
　　风电作为新能源，对于实现碳中和目标和推动能源转型具有重要意义，十四五期间国家鼓励建设海上风电基地，推进海上风电向深水远岸区域布局，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，风电发展迎来了新的机遇。特高压作为远距离电力输送的重要工具，成为我国“西电东送，北电南供，水火互济，风光互补”的能源运输大动脉，不仅可以有效解决新能源发电端和用户端的空间错配问题，还能破解能源电力发展的深层次矛盾，实现能源从就地平衡到大范围配置的根本性转变，有力推动清洁低碳转型。
　　国家的相关政策鼓励了风电和特高压的发展，也为公司的风塔和铁塔产品的业务增长提供了有力的政策支持和市场空间，引导了公司的产品和服务向高标准、高质量的方向持续发展。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）风塔行业
　　①风塔是风机的重要组成部分
　　风机是利用风力来发电的，一般布局在风力强劲的内陆和海上区域，风塔是风机的重要组成部分，除塔体外，其内部通常有爬梯、电缆、电缆梯、平台等结构。风塔通常由几节塔筒经连接件“法兰”连接在一起，塔筒和法兰是构成风塔的两大基本组件。
　　风塔作为风机的支撑件和保护件，是保持风机正常运转的重要部件，需要具备良好的耐冲击性、抗腐蚀性等特性。通常情况下，风塔越高，风速越大，风轮单位面积捕捉的风能越多，发电量越大。
　　②我国风电行业发展概况
　　A、我国风能资源丰富，开发潜力巨大
　　中国具有丰富的风能资源，开发潜力巨大，根据国家能源研究所的《中国风电发展路线图2050》显示，我国陆上III级及以上风能技术开发量（70米高度）在26亿千瓦以上，现有技术条件下实际可装机容量可以达到20亿千瓦以上。此外，在水深不超过50米的近海海域，风电实际可装机容量约为5亿千瓦。
　　B、装机规模不断扩大，风电产业持续发展
　　我国风力发电始于20世纪50年代后期，用于解决海岛及偏远地区供电难问题，主要是非并网小型风电机组的建设。70年代末期，我国开始研究并网风电，主要通过引入国外风电机组建设示范电场，1986年5月，首个示范性风电场马兰风力发电场在山东荣成建成并网发电。从第一个风电场建成至1993年，我国风电产业处于早期示范阶段。1994年至2003年，我国风电产业处于产业化探索阶段。
　　2004年至2010年，在政策的带动下，我国风电产业开始快速成长，尤其是在2006年之后，国内开始大幅加快风电规模化建设。从2013年年中开始，经过短暂的调整，我国风电行业在行业环境得到有效净化的形势下，开始了新一轮高质量的增长，并于2015年创新高。
　　2018年开始，国内风电发展进入全面加速期，特别是国家自2020年9月提出“中国的二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取2060年前实现碳中和”的目标以来，政府部门陆续出台了一系列政策，推进风电等新能源产业发展，受这一政策的影响，2024年我国风电行业新增装机量大幅增长至79.34GW，再次创出历史新高。随着风电技术进步推动风电在电源市场上综合竞争力的提升，以及“碳中和、碳达峰”的战略目标的确立，风电产业作为实现该目标的重要方式之一，未来将保持良好的发展趋势。
　　C、消纳政策的完善、输电通道的建设、储能的发展将提高风电的消纳能力
　　过去由于电源与电网规划不同步、能源发展缺乏统一规划、电力管理存在突出矛盾等问题，“三北”地区曾长期受到“弃风限电”的困扰。为进一步解决弃风限电问题，建立健全可再生能源电力消纳的保障机制，国家发改委和国家能源局密集出台了系列政策，如《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》《解决弃水弃风弃光问题实施方案》《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》等。
　　2019年5月，国家能源局推出可再生能源电力消纳责任权重制度，该制度通过设定各省级行政区域的可再生能源电力消纳目标，对于超额完成消纳责任的省份，国家可能给予奖励，如增加可再生能源补贴或优先支持新项目，对未完成消纳责任的省份，可能减少其新项目审批或采取其他惩罚措施，该政策有效推动各地增加可再生能源的使用比例。
　　我国特高压输电线路和智能电网等输电通道的建设一直在快速推进中。自2009年我国第一条交流特高压输电线路投运至今，特高压线路输送容量不断突破，大范围优化配置资源能力大幅提升。
　　截至2024年底，我国共建成投运39条特高压线路。其中，国家电网建成投运19条交流特高压，16条直流特高压，南方电网建成投运4条直流特高压。我国已将特高压和智能电网纳入重大项目规划，建设进度加快。输电通道的快速发展将推动新型电力系统构建，风电消纳并网能力将进一步得到提高。
　　“源网荷储一体化”以及新型储能商业化等将为电力消纳提供有力保障。"源网荷储一体化项目“是以“电源、电网、负荷、储能”为整体规划的新型电力运行模式，可精准控制区域电力系统中的用电负荷和储能资源，有效解决区域电力系统因新能源发电占比逐步提高而导致的系统频率和电压波动，提高消纳新能源发电的能力和区域电网安全运行水平。新型储能技术涵盖了多种技术路线，包括电化学储能、压缩空气储能、氢能储能、电磁储能等，截至2024年底，全国新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，较2023年底增长超过130%，随着电源侧、电网侧、用户侧储能逐步完善，新型储能在消纳新能源、削峰填谷、增强电网稳定性和应急供电等方面发挥更多的作用。
　　2023年度，风电利用率为97.30%，达到了历史新高，较2019年度增加了1.30个百分点。
　　③风电行业发展趋势
　　A、风电设备大功率趋势显著
　　因平价上网、竞争性配置等需要，风电降本增效的需求日益增长，风电设备大功率化作为解决方案之一，单机容量的提升，意味着更大的扫风面积和更高的轮毂高度，能够有效提升风机的能源利用效率，提升机组在全寿命周期内的累计发电量，进而降低度电成本，提升整个项目的投资回报率和经济性，大兆瓦风机成为风电行业发展的必然趋势。同时，通过“大型化—降本—放量—大型化”的良性循环，也有助于推动行业实现健康、有序的可持续发展。
　　在非技术成本方面，风机的大型化发展趋势，能够摊薄单位容量造价，降低后期运维的成本及难度，提升土地、海域利用效率，进而扩大项目利润空间，使项目业主更具市场竞争力。截至目前，我国陆上风机单机容量已从1.5兆瓦发展到最大15兆瓦，海上风机单机最大容量达到20兆瓦，2023年中国新增海上平均单机容量达9.6MW，较2022年均值提高2.2MW。这一发展态势，在带动我国风电零部件制造环节实现全面升级的同时，也让大兆瓦风电机组的整机一体化优化设计、大功率风电机组的轻量化设计等日渐成熟，大功率、大兆瓦机型逐步成为风电产业链的发展核心。
　　B、海上风电已进入高速发展期
　　相比陆上风电，海上风电具有风资源更好、风机利用小时更高、适合大规模开发、不占用土地资源、不受地形地貌影响等优势。同时，海上风电一般靠近传统电力负荷中心，便于电网消纳，可免去长距离输电的问题。经过二十余年的发展，从全球范围来看，海上风电技术日趋成熟，过去制约其快速发展的技术壁垒高、建设难度大、维护成本高、整机防腐要求强等弊端正得到逐步改善。
　　2010-2020年的近十年期间内，我国对海上风电项目先后实施了特许权招标、标杆上网电价、竞价上网等政策。进入“十四五”后，海上风电项目进入了国家补贴退出的新阶段。根据《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，2022年新增海上风电不再纳入中央财政补贴范围。
　　为保障海上风电较平稳向平价上网过渡，各地方多出台了海上风电补贴政策予以支持。
　　在政策指引和前期补贴的促进下，我国海上风电行业已进入高速发展期，风机技术与施工技术都取得了突破性进展。2021年底我国海上风电累计装机规模已超越英国跃居世界第一。根据全球风能理事会（GWEC）《GLOBALREPORT2024》，2023年我国海上新增装机容量6.3GW，同比增长25%。据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）统计，“十四五”期间，各省海上风电新增装机总规模约57.2GW，到2025年，累计装机并网容量将超过64GW。CWEA预测“十五五”期间，海风新增装机规模将达100GW以上。
　　④行业发展上下游
　　风塔制造业属于钢铁加工业，其上游行业是钢铁制造行业，下游行业主要是发电行业。
　　生产风塔产品所需的主要原材料是钢板和钢锭，钢板通过卷板机矫正焊接形成塔筒，钢锭经过机器锻造加工形成法兰。风塔行业与上游原材料行业关联紧密，原材料的供应情况、价格波动情况等都会对本行业造成重大影响。
　　由于风塔厂商的经营模式通常是以销定产，和下游客户签订合同后才去分批订购原材料，若遇原材料价格上涨，对应订单的产品毛利率就会下降；反之，原材料价格下降，对应订单的毛利率就会上升。因此，企业必须随时关注原材料价格波动趋势，预期原材料价格可能上涨的情况下，通过提前采购等方式控制成本；预期原材料价格可能下降的情况下，则尽可能推迟原材料采购。
　　在我国，风电投资商（运营商）通过招标方式直接采购风塔产品，也有部分风塔由风电整机生产商采购后统一销售给风电运营商。因此，风塔产品的下游客户主要为国内包括华能集团、国电集团、大唐集团、国家能源集团等大型电力集团在内的各类风电运营商，也包括金风科技、远景能源等风电整机制造商。风塔制造业与下游行业高度相关，整个风电产业的发展状况决定了风塔制造业的发展前景，目前随着一系列政策的推出，我国的风电产业景气度较高，海上风电设备市场前景广阔。
　　（2）输电线路铁塔行业
　　①输电线路铁塔行业发展取决于电力行业的发展
　　A、经济持续增长带动电力需求增加
　　电网是国民经济基础设施和重要的公用事业，具备电力传输、配送的网络功能和作为电能交易平台的市场功能。输电线路铁塔是电网的一个重要组成部分，其作用是支承空中的导、地线。因此，电网的发展变化直接决定了输电线路铁塔行业的发展变化，而电网的建设又取决于我国发电规模的增长情况以及电力输送的格局，2024年度，我国全社会用电量98,521亿瓦时，同比增长6.81%，随着国民经济的持续发展，全社会用电量将持续提高。
　　B、我国电力工程投资规模持续扩大
　　我国电力资源与电力负荷中心分布不平衡，形成了我国长期依赖集中开发、远距离外送的电力资源利用格局。煤电作为主要的发电方式，主要集中在远离经济发展中心但能源资源丰富的西部和北部，必须长途运输或者长距离输电；而风能、水能、太阳能等清洁能源只能就地发电，通过电网外送。在我国发电量的持续增长、煤电基地继续西移北移、国家加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设、清洁能源在能源结构中比重的逐步加大等因素的共同作用下，我国电源及电网建设投入持续加大，我国电力行业将迎来绿色发电、特高压、智能电网快速发展的重大机遇，输电线路铁塔行业未来发展空间广阔。
　　C、新能源建设加速利好行业发展
　　世界能源格局正在经历深刻变化，能源加快向绿色、环保、可持续方向转变，风力发电、光伏发电等可再生能源逐步替代传统能源，2020年9月中国明确提出“碳达峰、碳中和”的目标后，新能源的建设进入了加速期，2024年度，我国完成电源工程建设投资额11,687亿元，较2023年度增长20.80%，增长速度较快，由于风能、水能、太阳能等清洁能源只能就地发电，通过电网外送，这给电力行业配套输电基础设施带来了新的市场需求增长点，拉动了配套电源、储能、输电、电能接入等环节技术和设备的发展，为我国电力输送设备，包括输电线路铁塔在内的产品带来了良好的发展机遇。
　　D、特高压电网建设加速为行业创造新的发展机遇
　　在以新能源为主体的新型电力系统建设大背景下，特高压电网成为中国“西电东送、北电南供、水火互济、风光互补”的能源运输“主动脉”，不仅可以有效解决新能源发电端和用户端的空间错配问题，还能破解能源电力发展的深层次矛盾，实现能源从就地平衡到大范围配置的根本性转变，有力推动了清洁低碳转型，特高压成为我国“十四五”电网重点投资方向。国家能源局《2024年能源工作指导意见》提出“优化完善政策机制，推动跨省跨区输电通道高质量发展。重点推进陕北—安徽、甘肃—浙江、蒙西—京津冀、大同—天津南等特高压工程核准开工，加快开展西南、西北、东北、内蒙古等清洁能源基地送出通道前期工作”，将特高压的建设方案进一步落实。
　　在特高压输电工程中，特高压直流线路一般为“点对点”传输，特高压交流线路一般由多个变电站点间双回或多回传输，均通过特高压导线与输电线路铁塔完成变电站及换流站之间的线路架设，因此输电线路铁塔在特高压线路建设中起着重要的作用。
　　特高压输电工程中，铁塔的投资建设占比约为项目的30%左右，十四五期间将规划建设特高压工程“24交14直”，总投资或达3800亿元，较十三五期间特高压建设投资的2800亿元，同比上涨35.7%。根据国金证券研究所预计，十五五期间特高压输电工程仍将保持高强度投资，2025年及2026年均有7条开工的特高压线路，年度特高压线路开工数量将创历史新高。因此，在未来一个时期内，特高压线路配套的高电压等级电力铁塔产品的市场需求旺盛，对输电铁塔企业发展利好，特高压输电线路的建设成为电力铁塔产品新的业绩增长点。
　　②我国输电线路铁塔行业发展概况
　　输电线路铁塔是架空输配电线路中的主要设备，其结构性能直接影响线路的安全性、经济性和可靠性，是电网建设和改造中不可或缺的重要组成部分，其发展离不开国家电力工业的发展。早期由于我国电力建设落后，输送电压等级较低，以10千伏、35千伏和66千伏低压输电线路为主，这些等级的输电线路对线路设备的要求相对较低，输电线路塔以木材及钢筋水泥杆为主要材料。
　　在第一个“五年计划”期间，国家决定在全国最大的钢铁基地鞍山建设“鞍钢无缝钢管厂、大型轧钢厂和炼铁厂七号高炉”三大工程，为之配套架设的我国第一条自行设计的220千伏丰满-李石寨输电线路（线路全长369.2km）采用了钢制杆塔，为满足该工程铁塔加工需要，1952年，燃料工业部东北电业管理局决定筹建铁塔厂。
　　改革开放后，为满足我国国民经济快速发展的需要，电力建设速度加快，330千伏～750千伏的输电线路快速发展，对输电线路铁塔需求大幅上升，输电线路铁塔制造企业如雨后春笋般纷纷成立，尤其是大量的民营企业加入输电线路铁塔制造行列，加剧了铁塔制造业的竞争，也给输电线路铁塔制造业的快速发展带来了生机和活力。
　　2006年8月，我国首条1000kV晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程开工建设，拉开了我国特高压建设的序幕。特高压输电线路铁塔制造的高要求，催生了输电线路铁塔制造行业装备、管理能力、技术水平的快速提升。
　　“十四五”期间，国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元，较“十三五”特高压投资2800亿元大幅增长35.7%，特高压领域将迎来加速期，也给输电线路铁塔行业带来了新的发展。
　　③我国输电线路铁塔行业发展趋势
　　A、输电线路铁塔市场规模持续增长
　　近年来，我国输配电线路建设呈现出迅猛的增长势头，特别是220千伏及以上的输电线路。这一增长趋势带动了输电线路铁塔市场的持续繁荣，随着我国电力需求的不断增加以及电网建设的持续推进，输电线路的新建需求将继续增长。尤其是在西部地区和农村地区，电网覆盖和升级仍有较大的空间，因此对输电线路铁塔的需求将保持强劲。预计未来几年，我国输电线路铁塔行业市场规模将保持稳定增长态势。
　　B、智能化、自动化生产成为趋势
　　随着我国装备制造技术的进步和信息技术的发展，越来越多的铁塔企业开始探索产品加工制造的智能化转型。他们引入角钢塔一体化加工设备、自动化焊接装备、智能焊接系统、激光切割技术、视觉识别在线检测设备以及智能化镀锌生产线等高端智能装备，从而优化了生产流程。智能化设备的运用不仅显著提高了生产精度和效率，进而提升了产品质量，而且通过机器人等智能装备替代人工从事高风险生产环节，有效保障了工人安全，并大幅减少了人工成本。
　　C、市场份额向特高压输电线路铁塔供货企业集中
　　由于特高压输电线路铁塔在用材品种、规格、强度级别等方面的特殊性，铁塔质量要求高、加工难度大，对铁塔企业要求更高，不仅给铁塔企业带来了挑战，更是极大地推动了铁塔企业技术管理水平、生产能力的提升，基本代表了我国输电线路铁塔行业的最高水平。因而，参与特高压输电线路铁塔供货的企业在技术管理上有更大的优势，在市场上有更大的竞争力。
　　根据对国家电网总部输电线路铁塔招标采购中标铁塔企业的统计情况，中标金额在前20的企业，均为有多个特高压工程供货经历的铁塔企业；中标金额在前40的企业中，有特高压输电线路铁塔供货业绩的占比高达90%。
　　④行业发展上下游
　　输电线路铁塔制造业与其上下游行业具有关联性，其上游行业是钢铁制造行业和锌锭制造等行业，下游行业主要是电力行业。
　　钢铁、锌锭在铁塔生产成本中占比较高，原材料供应和价格水平的波动会对输电线路铁塔企业的生产成本造成影响，带来行业利润水平的波动。
　　公司所处行业的下游主要客户为国家电网、南方电网等电网公司，电力行业的投资规划将在很大程度上决定输电线路铁塔的市场需求，进而将对本行业产生较大影响。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）风塔行业
　　①行业竞争格局
　　伴随风电行业的快速发展，全国风电年新增并网装机容量持续增长，为风电设备及零部件厂商提供发展空间，陆上塔筒制造商多在全国多地设立生产基地，工厂分布呈现“小而多”的格局，对于海上塔筒和桩基，需要各企业在相应的沿海省份投资建厂，属地性较强，总体上风塔行业市场格局较为分散，风塔行业中的主要参与者包括天顺风能、泰胜风能、天能重工、大金重工、海力风电等专业风电塔筒厂商，也有中船澄西船舶修造有限公司、葛洲坝机电建设公司、广东粤水电新能源装备有限公司等国央企厂商。
　　②行业内主要企业
　　A、天能重工（300569.SZ）
　　公司成立于2006年，主营业务为风机塔架的制造和销售，是国内风电塔筒生产的龙头企业之一；同时公司积极拓展光伏、风力发电业务。
　　B、泰胜风能（300129.SZ）
　　公司成立于2001年，主营陆上与海上风电装备、海洋工程装备制造、销售等业务，是我国最早专业生产风机塔架的公司之一，在全国风机塔架制造业中处于领先地位。
　　C、天顺风能（002531.SZ）
　　公司成立于2005年，主要从事风力发电塔架、风电叶片的生产和销售，风力发电项目的开发投资、建设和运营业务以及智慧能源相关产品的研发、生产和销售。
　　D、大金重工（002487.SZ）
　　公司成立于2003年，公司主营业务为风电设备制造，主要产品是风力发电塔架和海上风电单管桩及其相关零部件。公司主要服务于风电行业客户，产品主要供应于风力发电场，用于承载风力发电主机舱、叶片等大型部件。
　　E、海力风电（301155.SZ）
　　公司成立于2009年8月18日，主营业务为风电设备零部件的研发、生产和销售，主要产品包括风电塔筒、桩基及导管架等，是国内领先的风电设备零部件生产企业之一。
　　③行业壁垒
　　1、市场壁垒
　　风塔属于电力系统的基础装备，产品质量对于发电的可靠性、稳定性和可持续性具有关键的作用，要求可靠使用寿命在20年以上，且风塔常年野外运行，环境较为恶劣，运行风险较大，因此下游客户在选择设备制造商时十分谨慎，都要经过长期、谨慎的考核，并在选择供应商时关注其产品实际运行情况，公司历史业绩是对产品质量、履约能力最好的保障。
　　2、技术壁垒
　　风塔高达几十米甚至上百米，需要承载重达上百吨的整套主机系统，承受叶片旋转带来的振动。
　　风电场的选址通常比较偏僻，自然环境比较恶劣，需要抵抗可能遇到的强风、北方低至零下40度的严寒以及沿海地区高湿度高盐度空气的腐蚀等，看似结构简单的风塔可能隐藏着极大的质量风险，且维修难度和成本较高。作为风电机组支撑的风塔使用寿命通常要求达到20年以上，需要长期经受温差、风沙、雨水等多种因素的考验，一旦出现质量问题，对风电机组将会造成致命影响。
　　因此，风电机组对风塔产品的可靠性和稳定性要求极高。
　　风塔的制造过程涉及切割、卷圆、装配、焊接、涂装、内件安装等多道生产工序，对产品生产工艺具有较高的要求，如整个风塔要求垂直度误差不超过10毫米；顶端法兰平面度要求2,500-3,000毫米直径出现误差不超过0.5毫米，其中任意10度平面度误差不超过0.5毫米，任意90度平面度误差不超过0.5毫米，倾斜度误差不超过0.5毫米，同时，不同客户产品标准不同、技术要求繁杂，需要根据各项目情况对设计院提供的设计蓝图进行拆解、研发、试制，确定制造时采用的具体参数及制备方案，并在原材料采购、生产过程监测、出场检验等多方面进行全过程管控，充分利用先进的技术工艺和生产设备，辅以长期积累的专业领域技术经验，方能在质量、功能、交货等各方面满足下游客户的严苛的定制化设备零部件需求。因此，新进入企业往往需要较长时间的经验积累才能了解各种复杂工况和掌握技术工艺，达到大规模生产合格产品的水平。
　　3、资金壁垒
　　风电设备制造业属于资金密集型行业，在建设初期，对厂房、设备等固定资产投入较大；在生产运营阶段，原材料采购占用资金较大，且风塔产品销售回款周期较长，风塔生产商需要充足的流动资金。新进入的企业必须具备较强的资金实力以抵御风险。
　　4、装备能力
　　塔架制造需要配备全套的数控下料、卷制成型、自动焊接、表面处理装备、起重运输等设备，一般的钢结构厂缺少卷制成型设备和大型塔段整体表面处理装备，一般压力容器厂缺少表面处理装备，因此塔架制造相对于一般钢结构制造和压力容器制造有其独特的工艺装备要求。
　　（2）输电线路铁塔行业
　　①行业内竞争格局
　　我国输电线路铁塔行业属于完全竞争行业，生产企业数量众多，民营企业参与度很高，呈现低端分散、高端集中的两极分化式竞争格局。
　　我国输电线路铁塔企业仍存在数量众多、规模有限的小企业，这类企业由于生产规模小、技术实力有限，只能生产技术工艺水平较弱的低端产品，低端产品技术门槛较低，产品同质化严重，企业不得不通过低价竞争的方式获取市场，由此，电力铁塔行业低端产品低价竞争和同质化竞争愈演愈烈。
　　随着输电线路铁塔行业技术水平的提高，部分企业凭借生产技术优势、先进装备和现代化生产管理手段，在市场中的竞争力不断增强，市场规模不断扩大。这类企业由于以上优势可以生产技术水平较高的高电压等级铁塔及大跨越钢管塔等高端铁塔产品，而规模较小的企业在技术水平、生产设备、管理方式等方面能力有限，难以进入技术壁垒较高的高端产品市场。此外，我国输电线路铁塔的采购实行招投标制度，招标主体对于输电线路铁塔企业，尤其是特高压铁塔供应企业的资质、技术、生产设备等都有严格的要求，小型企业难以入选。由此，我国高端铁塔产品集中度不断提升。
　　②行业内主要企业
　　A、汇金通（603577.SH）
　　青岛汇金通电力设备股份有限公司成立于2004年，于2016年12月在上海证券交易所主板上市，主营业务包括输电线路角钢塔、钢管塔、变电构支架等电力输送设备的研发、生产和销售。
　　B、风范股份（601700.SH）
　　常熟风范电力设备股份有限公司成立于1993年，于2011年1月在上海证券交易所主板上市，主营业务包括各类输电线路角钢塔、钢管组合塔、各类管道、变电构支架、220千伏以下钢管杆及各类钢结构件等产品的研发、生产和销售，年产量可达40万吨。
　　C、东方铁塔（002545.SZ）
　　青岛东方铁塔股份有限公司始建于1982年，主营业务为电厂钢结构、输电线路铁塔和广播电视塔，在山东青岛和江苏苏州拥有两个大型钢结构生产基地，年生产能力可达60万吨，主要市场遍布华东、华北及西北等地区。
　　D、宏盛华源（601096.SH）
　　宏盛华源铁塔集团股份有限公司是山东电工电气集团有限公司的控股子公司，主营业务包括全系列输电线路铁塔、构支架、通讯塔、钢构件等产品的研发、制造和销售，以及镀锌、铁塔检修、电力工程总承包、钢结构工程专业总承包等业务，铁塔年产能近100万吨。
　　③行业壁垒
　　A、市场壁垒
　　我国输电线路铁塔行业的客户主要是国家电网公司和南方电网公司，这两家公司主导着中国的输电线路铁塔的销售，通常需要经过招投标方式，获得其认可才能进入。国家电网是国家经济安全的重要组成部分，是国民经济的支柱性行业，输电线路铁塔作为国家电网建设的支撑性要件，其市场进入是有严格壁垒的。没有一定的规模、品牌知名度、历史经验积累的企业，难以进入该市场。
　　B、技术壁垒
　　我国地形、气候条件复杂，铁塔产品需要适应不同地质、气候条件，铁塔的承载、抗压能力根据不同电压等级有特殊的要求，铁塔设计造型多样化、材质异型化、设计个性化已成为输电线路铁塔的发展趋势。同时，输电线路铁塔行业主要涉及到放样技术、焊接技术、防腐技术等方面技术，部分异型构件的成形、空间定位技术及加工余量的工艺性数据控制等高端技术应用越来越普遍，这些技术的核心在于细节的把握、技术的可操作性以及技术的实施效果等。只有长期的技术和经验积累，才能深度了解客户的需求以及工艺操作中的要点，掌控关键工艺环节，才能做到严格质量控制和成本控制。
　　C、资金壁垒
　　铁塔生产需要大型数控卷板机、数控冲床和钻床、大型液压折弯机、大型热浸锌镀池等机械设备，进入本行业需预先投入大量资金购置大型生产设备。同时，为了规避原材料价格大幅波动带来的风险，铁塔企业一般在招标成功后，需及时采购原材料，并需向原材料供应商支付一定比例的定金；同时需向国家电网公司等支付合同总金额10%的履约保证金；项目完成后，国家电网公司等一般将5%-10%的合同尾款作为质量保证金，因此生产商须有足够的流动资金来应对固定资产投资和日常经营，本行业存在着较高的资金壁垒。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　（1）风塔行业市场地位
　　随着风电行业近十年的高速增长，风电设备制造企业和风电开发商数量快速增长，众多的生产商面临日趋激烈的竞争，暂时没有任何一家风塔生产厂商可以占据绝对领先的市场份额。目前，国内本公司的主要竞争对手是泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工、海力风电等企业。随着风电设备大功率化以及客户对风塔质量的要求愈发提高，未来行业集中度将有望持续提升。
　　（2）输电线路铁塔行业市场地位
　　输电线路铁塔行业企业众多，市场集中度不高，市场上存在较多的输电线路铁塔制造企业。从客户主体看，国家电网是输电线路铁塔行业最大的客户，根据标800招标网统计，2023年度与2024年度在国家电网铁塔及类似钢结构的招投标中，中标企业达上百家，其中公司中标金额分别为72,616.48万元与49,783.08万元，分别位列第22位与18位，市场占有率分别为2.09%与1.67%，市场占有率保持稳定。
　　（3）公司竞争优势
　　①业绩基础扎实，高端领域业绩突出
　　经过多年发展，公司业务稳健增长，销售规模不断提高，2023-2024年间主营业务收入分别达到21.45亿元和22.99亿元，业绩基础扎实。产品结构上，公司在超高压、特高压、大跨越输电线路铁塔等铁塔高端领域业绩突出，并具备大功率风塔的生产能力。
　　公司自1993年创建以来就深耕于输电线路铁塔领域，经过30多年的不断发展，成绩斐然，参与了大量具有标志性意义的示范工程和大规模建设工程。
　　特高压建设的业绩基础，使公司在国家大力发展特高压建设的战略进程中具备了竞争优势，为获得更多的订单奠定了条件。
　　在风塔领域，公司从2003年就开始风塔生产，2023年、2024年公司销售风塔对应的风电装机容量分别达到4.45GW和5.30GW，约占当年全国新增风机装机容量的5.87%和6.68%，市场份额领先。同时公司顺应行业发展趋势，成功研发并生产12MW风塔，在大功率风塔设备方面走在行业前列。
　　②客户资源广、合作关系深
　　公司自1993年成立以来，经过将30年多年的发展，在电力、新能源、建筑、海工领域积累了广泛的客户资源，且客户主要以国有大中型企业为主，主要客户在其所属行业内具有相对的垄断地位和市场优势，为公司输电线路铁塔及类似钢结构、风塔法兰、直缝焊管等产品构建了优质稳定的业务平台。
　　在输电线路铁塔领域，公司主要客户有国家电网公司、南方电网公司等；在风塔领域，公司的主要客户包括华能集团、大唐集团、华电集团、国家能源集团等国有发电集团（公司）和金风科技、远景能源等风电整机生产商，电力集团同时又是火电项目的主要开发商，有利于公司发展电厂钢结构市场。未来，公司除持续发展铁塔、风塔等传统业务外，还将进一步发展电厂钢结构、海工钢结构等业务，并及时调整产品结构，增强公司抵御市场风险的能力。
　　③产业布局区位优势明显
　　公司在山东、内蒙古、宁夏、吉林、新疆、广东、江苏等地区总共布局了11个生产基地。
　　以上布局综合了下游市场特征、交通运输条件以及产业集群状况等要素，具有明显的区域优势。
　　铁塔和钢结构产品的市场分布广泛，没有明显区域性特征，对运输条件依赖较强。公司输电线路铁塔及钢结构生产厂区主要集中在胶州市，可充分利用胶州市的交通条件向全国各地运送铁塔及钢结构产品。胶州市公路、水路、铁路条件优越，极大方便了公司的对外运输。公路方面，胶州市拥有济青、胶州湾、同三、青兰四条高速公路，贯穿东西和南北两大动脉，另外还有204国道，219、325省道公路干线贯通；水路方面，胶州市离北方为数不多的深水大港青岛港距离约20多公里，便于大规模、长距离的运输，也有利于公司发展海上风电；铁路方面，胶济、胶黄、胶新、胶济电气化铁路四条铁路贯穿境内，可辐射内陆绝大部分地区。此外，青岛胶州市还是我国大型机械制造、船舶制造业的主要生产基地之一，其周边有效辐射半径内有众多的钢铁厂及钢铁贸易商，产业集群优势明显，有利于开展钢铁加工的生产活动和扩大生产规模。
　　对于风塔产品，受制于风能资源分布情况以及风塔有效运输半径的影响，布局在风能资源集中地区的风塔制造厂家相对更有优势，并且随着技术的不断进步，风塔产品将更加大型化、重型化，运输瓶颈突显，运输难度、运输成本、运输时间延长和自然环境变化对产品按时交货的影响更加突出。公司已在内蒙古、吉林、山东、宁夏、广东、江苏分别布局了风塔生产基地，覆盖了华北、东北、华东、华南的风电市场，内陆的风塔生产基地周围有众多高速公路及发达的公路网，交通便捷，沿海的风塔生产基地靠近海上风场，使公司相对于其他企业有着运输成本低、运输距离短、供货更及时、运输更专业化自主化的优势，运输环节得到了充分的保障，就近风场布局使公司具备了明显的地理区位优势，在订单获取方面更有竞争力。
　　④专利技术众多、设备工装能力强
　　公司为山东省级企业技术中心，从事各类输电线路、风塔、法兰、大口径直缝焊管等产品的设计和研发，与青岛科技大学、山东省科学院、中国科学院山西煤炭化学研究所、中国能源建设集团山西省电力勘测设计院建立了长期科研合作关系。
　　经过多年的技术研发和工艺改造，公司具备业内领先的新产品、新工艺和设备工装的开发能力，截至2024年底，公司拥有272项专利，其中有23项是发明专利，249项是实用新型专利。
　　除此之外，公司还自行研发及合作研发了众多工装设备，对工艺的改进、效率的提高起到了明显的推动作用。如钢管端铣机实用新型专利，针对现行手工方式切割钢管工件管端坡口效率低、成本高、缺陷大的问题，通过对钢管端铣机进行工艺改造，能够便捷、准确地实现不同外径钢管工件的准确定位，尤其适用于大口径钢管工件的坡口加工，提高了公司大口径钢管的制造水平。
　　（4）公司竞争劣势
　　①融资渠道单一
　　公司所处的输电线路铁塔和风塔行业均属于资金和技术密集型行业，新产品、新技术的研发需要大量资金支持，公司如要在新的市场竞争格局中巩固市场领先地位，必须加大资本投入，扩大业务规模，提高技术创新能力。目前公司的投资资金主要来源于自有资金和银行贷款，融资渠道较为单一，制约了公司综合实力的快速提高。因此，进一步拓展融资渠道是公司发展和规模化经营的必然选择。
　　②国外市场尚需拓展
　　尽管公司有向海外市场发展的长远规划，但主要客户仍集中于国内。相较于天顺风能和泰胜风能等同行业公司，公司在出口业务方面存在劣势，增长空间受到一定限制。

　　五、公司经营目标和计划
　　（1）公司经营目标
　　随着我国电力工业快速发展和电网投资力度不断加大，作为国内输电线路铁塔生产领域主要的供应商之一，公司将紧紧抓住国家在“十四五”期间大力发展特高压输电网、智能电网的历史发展机遇，持续巩固并提升超高压和特高压输电线路铁塔领域的市场领先优势。公司将进一步加大研发费用投入，建立健全技术创新机制，加快特高压钢管塔等高端产品的升级和产能扩张，以满足在超高压和特高压电网建设的加快、铁塔用钢材料的改进情形下客户需求相应的变化，将公司逐步打造成国际一流的铁塔企业。
　　中国风能利用的潜力巨大，由于环境保护的压力和对绿色能源的需求，风力发电作为国家长期的能源发展战略，将受到国家产业政策和巨额投资的长期支持，十四五期间国家鼓励建设海上风电基地，推进海上风电向深水远岸区域布局，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，风电发展迎来了新的机遇。公司将根据风力产业发展趋势、风塔市场情况，依托公司从直缝焊管、法兰的钢结构部件到电力塔、风塔及类似钢结构产品的纵向技术和加工制造能力，开发大型化海上风塔，以持续不断的技术创新、产品开发、管理创新为基础，在稳固现有市场的基础上，通过建立完善的客户关系管理体系，不断提高经营规模、市场占有率和盈利能力，成为行业领先的风塔供应商。此外，公司将充分利用国家电网、主要大型国有电力集团等优质客户资源，和优势突出的产业布局，积极发展直缝焊管部件、铁塔类钢结构的设计与制造工艺，扩大变电站钢架构、电厂钢结构、海工钢结构等产品的销售，以现有产品开拓新行业、新客户，以现有客户开拓新产品，实现公司的跨越式发展。
　　（2）公司经营计划
　　①产品开发计划
　　根据国家电网公司和南方电网公司制订的电网建设中长期规划，结合公司的发展战略，在未来2-3年内公司的新产品开发以特高压输电线路角钢塔、钢管塔和海上风塔产品为主要方向，并进一步丰富包括海洋石油钢结构、电厂钢结构在内的各类高附加值钢结构产品。
　　②技术创新计划
　　未来三年内，公司将继续加大研发投资的力度，对产品设计、放样和加工技术实现计算机网络化管理；加快计算机仿真设计软件在铁塔设计中的应用，形成铁塔设计的技术优势。
　　A、加强与下游行业企业的技术交流与合作，密切跟踪和搜集下游行业动态和钢结构、铁塔产品的技术信息，以“满足下游客户所需，实现下游客户所想”的指导思想，采取积极主动的合作形式，使公司产品技术水平始终处于行业领先地位。
　　B、继续加大与各大电力设计院和专业院校合作，推行“技术开发合作”政策，充分运用外部技术力量与内部研发队伍相结合的方式，不断丰富产品的品种和规格，持续优化产品的性能和结构。公司将通过多方面、多层次的高水平技术合作、科研创新和成果转让，有计划地实现产品的换代升级。
　　C、建立和完善激励机制，实施研发项目负责制，研发项目成功后给予一定奖励，以优越的工作环境和优惠的奖励政策鼓励技术创新。实行项目制和浮动工资制，工资与工作岗位、工作业绩相
　　挂钩。
　　（3）市场开拓计划
　　公司坚持以销定产的销售模式，目前公司的销售主要通过招投标及与国内外风电整机制造商建立战略合作关系等方式实现。根据《“十四五”扩大内需战略实施方案》，“十四五”期间，为满足持续增长的能源电力需求，国家将加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，并鼓励建设海上风电基地，推进海上风电向深水远岸区域布局。公司将积极响应国家政策，继续扩大与国家电网、南方电网和其他大型电力集团的业务合作，提供高质量的输电线路铁塔产品，巩固和提高在500KV～1000KV超高压和特高压铁塔产品的市场份额，继续保持铁塔产品的技术、质量、市场份额的领先优势。在风塔领域，公司将抓住风电设备大功率化的趋势，积极稳妥地开发大功率风塔产品。另外公司也将继续发展电厂钢结构、海工钢结构等产品市场，进一步优化产品结构。
　　（4）人力资源开拓计划
　　在未来两三年，公司将通过完善人力资源管理制度、加强内部培训、和专业院校的合作培训、引进各方面专业人士等方式来加强公司的人力资源管理、提升人员心态和工作技能，优化公司的人才结构，为公司的生产管理、业务发展、企业资源控制等方面做出有利的支撑。
　　公司正着手建立适应现代企业制度的选人用人新机制，创新人力资源管理机制。采取社会招聘、内部竞争上岗等方式引进经营管理型人才和技术型人才，调整人员结构，建设职业经理人队伍。公司按照效益优先、兼顾公平的原则，推行绩效工资总额管理调控制度，完善激励机制和约束机制，实行年薪制和职工岗位绩效工资制，个人收入与岗位、贡献和效益挂钩，在增加个人收入的同时，提高公司的经济效益，增强公司潜在竞争力。
　　（5）融资计划
　　公司将根据业务发展及优化资本结构的需要，选择适当的股权融资和债权融资组合，取得满足公司可持续发展所需要的资金，实现企业价值最大化。一方面，以规范的运作、科学的管理、持续的增长、丰厚的回报给投资者以信心，保持公司在资本市场持续融资的功能；另一方面，公司将根据公司具体情况，综合利用银行贷款、公司债券等债权融资方式进行融资，以保持公司合理的资本结构。 收起▲