一、业务概要 (一)商业模式与经营计划实现情况 公司以汽车悬架系统为核心业务，是一家从事乘用车和商用车悬架系统零部件产品研发、生产、销售的高新技术企业，为售后市场、整车（行业内亦通称为主机）客户提供全面的汽车悬架系统零部件产品。报告期内，营业收入2,205,942,418.69元，比上年同期增长10.61%：实现归属于公司股东的净利润126,643,104.35元，比上年同期下降3.33%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润117,199,460.50元，同比下降11.70%。 公司主要产品为汽车悬架系统零部件，涵盖悬架减振器、悬架弹簧及悬架支柱总成三大系列产品，包括电控悬架...
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一、业务概要
(一)商业模式与经营计划实现情况
公司以汽车悬架系统为核心业务，是一家从事乘用车和商用车悬架系统零部件产品研发、生产、销售的高新技术企业，为售后市场、整车（行业内亦通称为主机）客户提供全面的汽车悬架系统零部件产品。报告期内，营业收入2,205,942,418.69元，比上年同期增长10.61%：实现归属于公司股东的净利润126,643,104.35元，比上年同期下降3.33%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润117,199,460.50元，同比下降11.70%。
公司主要产品为汽车悬架系统零部件，涵盖悬架减振器、悬架弹簧及悬架支柱总成三大系列产品，包括电控悬架减振器、空气弹簧等汽车底盘“智能化”的核心零部件产品。公司产品主要面向整车配套市场及售后市场，主要消费群体包括汽车零部件品牌商以及整车及零部件厂商等众多汽车零部件领域的客户。经过多年的业务拓展，公司已经与AutoZone（NYSE：AZO）、GPC（NYSE：GPC，控制美国四大汽修联盟之一的NAPA）、LKQ（NASDAQ：LKQ）为代表的境外头部大型汽车零部件连锁超市等形式的汽车零部件品牌商形成稳定合作，向该等国内外知名汽车零部件品牌商提供汽车悬架零部件产品。近年来，公司不断加强在整车配套市场的业务发展，目前已经与吉利汽车、奇瑞汽车、零跑汽车、上汽集团、上汽通用五菱、智己汽车等整车厂商建立合作，着力发展整车市场产品供应。此外，公司亦积极拓展汽车零部件新兴市场的业务机会，与快准车服、途虎养车在内的汽配平台服务商形成深度业务合作关系。在销售领域方面，公司产品销售已覆盖亚洲、美洲、欧洲、大洋洲等地区。
公司自成立以来一直专业从事汽车悬架系统零部件产品的研发、生产和销售。公司注重产品技术创新投入和研发人才的储备和培养，采用PLM产品生命周期管理系统，提升公司研发效率，在技术方面已具备较强的产品研发能力，可根据市场及客户需求情况实施产品的同步、快速开发。截至报告期末，公司拥有研发人员337名，占全部员工人数的8.67%，获得已授权专利225项。
公司商业模式如下：
（一）采购模式
公司原材料主要为钢管、线材、板材等钢材、配套零部件等。公司制订了《供应商选择控制程序》《供应商报价控制程序》《直接物料采购控制程序》等规章制度对采购环节进行规范。
公司在ERP企业资源计划系统的基础上引入SRM供应商系统，对供应商实现信息化管理。采购部会同质量部、技术部根据原材料的质量、价格、供应商供应能力、运输情况、实际订单情况、信誉、体系认证状况、及时交货能力等因素筛选并确定符合条件的供应商以及备用供应商。采购部按规定在合格供应商清单内进行集中采购、询价比价，并对采购价格、结果进行跟踪监督。
（二）生产模式
公司生产模式主要分为“订单式”和“库存式”两种。“订单式”生产模式主要适用于境外客户及境内出口贸易型客户，公司主要根据实际订单组织生产。“库存式”生产模式主要适用于境内整车客户及其他境内客户，公司主要通过对客户年度生产计划、市场行情、以往销售数据的统计分析以及产能情况，合理预测市场需求，提前下单生产。此外，对于部分大型境外客户，为保证交期，公司亦会进行部分备货。
公司通过ERP系统结合实时接单量，生成总生产计划，并细分到各个生产车间，再通过MRP物料需求计划系统的计算逻辑，将工作量细化分解到各个生产环节，并通过WMS仓库管理系统对产成品进行条形码入库管理。目前公司主要面对售后市场，客户订单往往呈现“小批量、多品种、多批次”的特征，要求公司具备快速设计和快速生产线切换的能力。
（三）销售模式
公司产品主要销往境内外汽车售后市场以及国内整车市场。根据客户类型及市场特点，公司采用直销模式、经销模式和寄售模式三种销售模式。
公司直销模式的主要客户群体包括汽车零部件品牌商、整车及零部件厂商等汽车零部件领域的客户。汽车零部件品牌商主要包括以AutoZone、GPC为代表的汽配连锁超市。这些汽车连锁超市通常在欧美成熟售后市场中处于核心地位，通过全球化采购，一边向公司这样的汽车零部件制造商直接采购，一边直接面向个人消费者和汽车修理店等终端客户。整车及零部件厂商主要包括吉利汽车、奇瑞汽车、零跑汽车、上汽集团、上汽通用五菱、智己汽车等乘用车整车厂商，以及其他商用车整车和零部件厂商。
在国内汽车售后市场，公司主要通过与经销商合作的方式来销售自有品牌产品。公司建立了配套的经销商管理制度，并通过经销协议对经销商的经销区域、经销品牌、产品类型、经销行为和销售指标等事项进行管理。此外，公司还会参加经销商的市场推广活动，与经销商共同拜访终端客户，并给予下游客户专业技术上的培训和支持，从而协助经销商开拓销售渠道。
随着互联网经济的发展，汽配平台服务商成为国内汽车售后市场的新业态，消费者可以通过互联网平台或线下直接下单购买汽配件产品，并且可以直接在平台指定维修点自行选择预约维修，同时汽
配平台服务商通过寄售方式向汽车零部件制造商采购零部件。在寄售模式下，公司通常根据汽配平台服务商的要求将一定数量的产品寄存在其指定的仓库，此时货物所有权仍归公司所有，待消费者下单后再发货至平台服务商下游相应的维修点，货权发生转移。
二、公司面临的重大风险分析
原材料价格波动的风险
报告期内，公司原材料占生产成本的比重较高，其中主要原材料钢管、线材、板材等属于钢铁加工产品，其采购价格与国内外钢材等大宗商品价格走势密切相关。未来若原材料价格出现大幅波动，公司不能采取措施将原材料上涨的压力转移或者通过新产品、新技术创新来抵消原材料价格上涨的压力，又或者在原材料价格下跌趋势中未能做好存货管理，公司的经营业绩将受到不利影响。
新工艺和新产品开发的风险
新的工艺创新和产品创新是实现公司持续、快速发展的重要保证。若公司无法满足市场对产品种类多样性及产品质量稳定性的要求，未能准确预测产品的市场发展趋势，未能及时研究开发适应市场需求的新工艺和新产品，则公司目前所掌握的技术工艺、产品系列可能被国内外同行业更先进的技术、产品所替代，而对公司未来的持续经营能力、盈利能力产生不利影响。此外，由于新工艺和新产品开发的复杂性，从研发到产业化过程中的各个开发环节均存在失败的风险，需要解决开发过程中的各种技术问题，包括质量控制、环境控制、生产设备装置、技术工人熟练程度以及成本控制等。任何一个技术环节出现问题，都可能对新工艺、新产品的产业化进程产生重大影响。
核心技术泄密的风险
经过多年的生产积累、研发创新，公司在汽车悬架系统零部件领域掌握了多项核心技术。这些核心技术是公司保持竞争优势的有力保障。当前公司多项技术产品处于研发阶段，核心技术保密对公司的发展尤为重要。如果公司在经营过程中因核心技术信息保管不善导致核心技术泄密，将对公司的竞争力产生不利影响。
宏观经济波动风险
公司主要从事汽车悬架系统零部件产品的研发、生产与销售，下游服务市场为汽车行业。汽车行业景气度与宏观经济波动具有较高的关联性，若未来全球及国内的宏观经济增长持续放缓或出现周期性的波动，汽车行业的发展也将随之受到较大影响，公司整体经营业绩存在波动风险。
汽车行业周期波动带来的风险
公司主要从事汽车悬架系统零部件产品的生产，生产经营状况与汽车行业的景气度息息相关。根据国际汽车制造商协会（OICA）的数据，2017年全球汽车产销量达到最近10年的顶峰，分别为9,730万辆和9,589万辆，其后逐年下降，2020年全球汽车产销量分别为7,762万辆和7,967万辆，2024年全球汽车产销量分别为9,250万辆和9,531万辆，较2020年分别增长19.17%和19.64%。2020年以来，我国的汽车销量持续上升，由2020年的2,531.11万辆上升至2024年的3,143.62万辆，涨幅达24.20%。整体来看，全球和我国的汽车行业存在一定的周期性波动。若未来出现宏观经济增速放缓、汽车产业政策调整等因素，导致汽车行业出现消费低迷，进而导致公司面向的售后市场、整车市场对公司产品的需求出现下滑，从而对公司经营业绩产生不利影响。
贸易政策变化风险
报告期内，公司境外销售主要面向北美、欧洲等国家和地区。近年来，全球经济受主要经济体贸易政策变动的影响，全球贸易政策呈现出较强的不确定性。公司境外业务涉及范围广，由于不同国家或地区的经营环境、法律政策及社会文化不同，且公司未来还将进一步拓展国际市场，如果未来境外客户所在国家或地区的政治经济形势、经营环境、产业政策、法律政策发生不利变化，将会对公司的经营产生不利影响。
汇率波动风险
报告期内，公司外销收入为13.70亿元，占营业收入的比例为62.10%，公司外销产品主要以美元计价。若未来美元兑人民币的汇率出现大幅下降，且公司未能采取有效措施应对汇率波动风险，可能对公司经营业绩造成不利影响。
应收款项增长较快的风险
报告期末，公司应收款项（含合同资产）账面价值为51,099.92万元，占流动资产的比例为28.82%，公司应收款项金额较大，且占流动资产的比例较高。若未来汽车行业景气度下降或公司主要客户生产经营发生不利变化，应收账款不能按期收回，可能出现因应收账款发生坏账而给公司现金流、经营业绩带来负面影响的风险。
人力资源与劳动力风险
各类人才是公司赖以生存和可持续发展的重要保障。经过多年发展，公司聚集了一批优秀的销售、管理、生产和研发人才。随着公司客户和业务规模的扩大，公司可能面临人力资源短缺、人力资源管理水平不足的风险。此外，随着我国经济快速发展和物价水平持续上升，国内劳动力成本逐年上升。报告期内，随着公司员工人数的增加及用工成本上升，公司工资薪酬逐年增加。如果未来国内劳动力成本进一步上升，会在一定程度上给公司盈利能力带来不利影响。
社保公积金被追缴的风险
报告期内，公司存在部分员工未缴纳或未足额缴纳社会保险及住房公积金的情况。报告期末，公司社会保险缴纳与公积金缴纳的比例均超过90%。尽管公司实际控制人已针对公司存在被追缴社会保险和住房公积金的风险作出了承诺，但公司仍存在被主管部门追缴的风险。
部分房屋建筑物被认定为违章建筑风险
公司存在部分建筑物、构筑物未取得不动产权证书的情形，该等建筑物与构筑物面积占公司自有房屋建筑面积的比例较低，主要为门卫岗亭、危废仓库、固定式棚顶、雨棚、污水处理设施等生产辅助场所，不属于公司核心生产经营场所，上述情况不会对公司的持续经营能力造成重大不利影响。但未来仍存在被认定为违章建筑而被要求限期改正、限期拆除的风险。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
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一、主要业务、产品或服务
（一）主营业务
公司主要产品为汽车悬架系统零部件，涵盖悬架减振器、悬架弹簧及悬架支柱总成三大系列产品，包括电控悬架减振器、空气弹簧等汽车底盘“智能化”的核心零部件产品。公司产品主要面向整车配套市场及售后市场，主要消费群体包括汽车零部件品牌商以及整车及零部件厂商等众多汽车零部件领域的客户。经过多年的业务拓展，公司已经与AutoZone（NYSE：AZO）、GPC（NYSE：GPC，控制美国四大汽修联盟之一的NAPA）、LKQ（NASDAQ：LKQ）为代表的境外头部大型汽车零部件连锁超市等形式的汽车零部件品牌商形成稳定合作，向该等国内外知名汽车零部件品牌商提供...
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一、主要业务、产品或服务
（一）主营业务
公司主要产品为汽车悬架系统零部件，涵盖悬架减振器、悬架弹簧及悬架支柱总成三大系列产品，包括电控悬架减振器、空气弹簧等汽车底盘“智能化”的核心零部件产品。公司产品主要面向整车配套市场及售后市场，主要消费群体包括汽车零部件品牌商以及整车及零部件厂商等众多汽车零部件领域的客户。经过多年的业务拓展，公司已经与AutoZone（NYSE：AZO）、GPC（NYSE：GPC，控制美国四大汽修联盟之一的NAPA）、LKQ（NASDAQ：LKQ）为代表的境外头部大型汽车零部件连锁超市等形式的汽车零部件品牌商形成稳定合作，向该等国内外知名汽车零部件品牌商提供汽车悬架零部件产品。近年来，公司不断加强在整车配套市场的业务发展，目前已经与吉利汽车、奇瑞汽车、零跑汽车、上汽通用五菱等整车厂商建立合作，着力发展整车市场产品供应。此外，公司亦积极拓展汽车零部件新兴市场的业务机会，与快准车服、途虎养车在内的汽配平台服务商形成深度业务合作关系。
随着公司在海内外的业务拓展，产品销售已覆盖亚洲、美洲、欧洲、大洋洲等地区。
公司被评为国家高新技术企业、国家级绿色工厂、2023年浙江省制造业单项冠军培育企业和2023年度省级服务型制造示范企业，获得了2024年度浙江省汽车工程学会科学技术进步奖一等奖和2023年度浙江省制造业首台（套）产品证书。经过十余年的发展，公司已成为国内汽车悬架系统零部件行业的主要生产企业之一，并且是国内少数有能力生产电控悬架减振器和空气悬架的企业之一。
（二）主要产品或服务
公司主要产品为汽车悬架系统零部件，涵盖悬架减振器、悬架弹簧及悬架支柱总成三大系列产品，包括电控悬架减振器、空气弹簧等汽车底盘“智能化”的核心零部件产品。
二、商业模式
（一）采购模式
公司原材料主要为钢管、线材、板材等钢材、配套零部件等。公司制订了《供应商选择控制程序》《供应商报价控制程序》《直接物料采购控制程序》等规章制度对采购环节进行规范。
公司在ERP企业资源计划系统的基础上引入SRM供应商系统，对供应商实现信息化管理。采购部会同质量部、技术部根据原材料的质量、价格、供应商供应能力、运输情况、实际订单情况、信誉、体系认证状况、及时交货能力等因素筛选并确定符合条件的供应商以及备用供应商。采购部按规定在合格供应商清单内进行集中采购、询价比价，并对采购价格、结果进行跟踪监督。
（二）生产模式
公司生产模式主要分为“订单式”和“库存式”两种。“订单式”生产模式主要适用于境外客户及境内出口贸易型客户，公司主要根据实际订单组织生产。“库存式”生产模式主要适用于境内整车客户及其他境内客户，公司主要通过对客户年度生产计划、市场行情、以往销售数据的统计分析以及产能情况，合理预测市场需求，提前下单生产。此外，对于部分大型境外客户，为保证交期，公司亦会进行部分备货。
公司通过ERP系统结合实时接单量，生成总生产计划，并细分到各个生产车间，再通过MRP物料需求计划系统的计算逻辑，将工作量细化分解到各个生产环节，并通过WMS仓库管理系统对产成品进行条形码入库管理。目前公司主要面对售后市场，客户订单往往呈现“小批量、多品种、多批次”的特征，要求公司具备快速设计和快速生产线切换的能力。
（三）销售模式
公司产品主要销往境内外汽车售后市场以及国内整车市场。根据客户类型及市场特点，公司采用直销模式、经销模式和寄售模式三种销售模式。
公司直销模式的主要客户群体包括汽车零部件品牌商、整车及零部件厂商等汽车零部件领域的客户。汽车零部件品牌商主要包括以AutoZone、GPC为代表的汽配连锁超市。这些汽车连锁超市通常在欧美成熟售后市场中处于核心地位，通过全球化采购，一边向公司这样的汽车零部件制造商直接采购，一边直接面向个人消费者和汽车修理店等终端客户。整车及零部件厂商主要包括吉利汽车、奇瑞汽车、零跑汽车、上汽通用五菱等乘用车整车厂商，以及其他商用车整车和零部件厂商。
在国内汽车售后市场，公司主要通过与经销商合作的方式来销售自有品牌产品。公司建立了配套的经销商管理制度，并通过经销协议对经销商的经销区域、经销品牌、产品类型、经销行为和销售指标等事项进行管理。此外，公司还会参加经销商的市场推广活动，与经销商共同拜访终端客户，并给予下游客户专业技术上的培训和支持，从而协助经销商开拓销售渠道。
随着互联网经济的发展，汽配平台服务商成为国内汽车售后市场的新业态，消费者可以通过互联网平台或线下直接下单购买汽配件产品，并且可以直接在平台指定维修点自行选择预约维修，同时汽配平台服务商通过寄售方式向汽车零部件制造商采购零部件。在寄售模式下，公司通常根据汽配平台服务商的要求将一定数量的产品寄存在其指定的仓库，此时货物所有权仍归公司所有，待消费者下单后再发货至平台服务商下游相应的维修点，货权发生转移。
三、创新特征
（一）创新特征概况
公司自成立以来，始终重视科技创新，不断进行产品创新和运营创新，持续提高公司的技术壁垒，不断丰富公司的产品种类，运用信息技术实现科学管理，通过数据科学优化经营决策，加强产品市场竞争力。公司的创新特征主要体现在：
1、产品品类创新
公司在业内率先量产智能悬架系列产品，近年来先后投产乘用车、商用车智能悬架减振器产品，覆盖了新能源汽车电控空气悬架系统、乘用车减振器、商用车空气弹簧、乘用车空气弹簧、商用车空气悬架总成、改装车减振器等更高技术含量、更高附加值的产品，成为国内具备智能悬架量产能力的企业之一。
2、销售市场拓展
公司成立之初主要面向国外售后市场，经过数十年的发展，已成为欧美售后市场具有一定知名度的ODM生产商，在品牌、产品技术、品质、制造规模等方面具有一定的影响力和市场地位。从2019年开始，公司逐步进入国内售后市场，目前基本形成国内市场全渠道覆盖。
2022年起，公司将整车市场业务作为未来战略发展方向并取得了全面突破，公司与国内主流的新能源汽车领军企业，如吉利汽车、奇瑞汽车、零跑汽车、上汽通用五菱等建立了稳固的合作关系，并与多家整车厂商达成多款车型的定点合作，并且部分车型已经成功实现量产，标志着公司在新能源汽车配套领域的开发能力得到了市场的广泛认可，形成了整车、售后双驱动强劲发展的格局。
3、核心技术产业化能力
公司拥有上百项汽车悬架系统零部件相关的专利技术，并设有博士后工作站，通过不断努力突
破国内行业技术瓶颈。公司密切关注终端市场需求，及时了解并掌握市场上、行业内最新车型的汽车悬架产品信息和技术发展趋势，可根据市场及客户需求情况实施产品的同步、快速开发，保证产品适应性和技术领先性，提高公司的新产品独立与同步开发能力，实现了产研融合及技术成果转化。
公司建设有CNAS认证的国家级实验室，检测内容覆盖金属材料、橡胶材料、零件性能、强度耐久等多个领域，具备行业领先水平。现有超50余台专业研发和检测设备设施，如MTS329轴耦合模拟系统，HBM数据采集系统，LMS测试分析系统、Kistler车辆六分力，MTS动静态测试系统、MTS耐久测试系统、LEICA等的金属材料研究检测设备，有力支持对悬架系统零部件产品的研发验证和质量控制。
公司的核心技术主要围绕悬架系统零部件产品的开发验证、质量控制和生产工艺优化，并顺应国家绿色低碳战略、汽车产业链升级和价值链重构，研发并自产电控悬架减振器、空气弹簧等中高端新能源汽车悬架系统核心部件，是国内少数具备电控悬架、空气悬架相关零部件产品量产能力的国产企业。
（二）知识产权取得情况
1、专利
2、著作权
3、商标权
（三）报告期内研发情况
1、基本情况
公司专注于汽车悬架领域研发和生产的技术储备和应用，已获得了“国家级绿色工厂”“2023年浙江省制造业单项冠军培育企业”“2023年度省级服务型制造示范企业”“2024年度浙江省汽车工程学会科学技术进步奖一等奖”和2023年度浙江省制造业首台（套）产品证书等多项荣誉，在行业内具有代表性。公司重视研发能力的持续提升，掌握了单缸高压减振器技术、阻尼可调节减振器技术等多项核心技术，并持续投入资源，坚持市场需求、应用场景以及前沿技术为导向的研发，积极提升产品性能与质量。
截至2024年末，公司拥有研发人员314名，占全部员工人数的9.51%。报告期内，公司研发费用分别为5,463.40万元和7,574.58万元，研发支出占当期营业收入的比例分别为3.25%和3.80%。
公司通过持续技术研发及科技创新，已取得专利205项，其中发明专利20项，同时获得软件著作权6项，作品著作权2项，并持续就新产品申请多项新的专利。
2、报告期内研发投入情况
3、合作研发及外包研发情况
公司的主要合作研发项目为电控空气悬架优化设计及智能制造技术开发项目，以及DCS电控空气悬架系统产品性能优化提升项目，涉及的研发合作方包括浙江理工大学和江苏大学等。
四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
（一）公司所处（细分）行业的基本情况
1、所处（细分）行业及其确定依据
公司属于汽车零部件行业，主要生产汽车悬架系统相关的零部件产品。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）》，公司主营业务属于“C3670汽车零部件及配件制造业”。根据全国中小企业股份转让系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司主营业务属于“C3670汽车零部件及配件制造业”。
2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
（1）主要法律法规和政策
（2）对公司经营发展的影响
汽车及其零部件产业作为技术含量高、附加值大的国民经济支柱产业，属于国家产业政策长期支持发展的行业。其中，悬架系统是汽车结构中重要的组成部件，属于汽车核心零部件，关乎汽车在行驶过程中的质感，影响汽车的操控性能和舒适性能。
根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》，空气悬架、电控智能悬架等汽车悬架系统零部件属于国家鼓励发展类产品，其他系列的汽车悬架产品属于国家允许发展类产品。工业和信息化部组织全国汽标委修订的强制性国家标准《汽车、挂车以及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值（GB1589-2016）》中规定，装备空气悬架可以增加车辆限重。限重一直是货运行业从业人员关心的问题，这一改动将有助于空气悬架产业链和市场的发展。此外，《机动车运行安全技术条件（GB7258-2017）》标准规定，总质量大于或等于12,000千克的危险货物运输货车的后轴，所有危险货物运输半挂车，以及三轴栏板式、仓栅式半挂车应装备空气悬架。随着空气悬架的应用在法规上得到进一步支持，其在商用领域的广泛应用成为必然。
近年来，国家所出台的一系列支持汽车零部件行业政策，为公司的经营发展奠定了坚实的基础，并有力地推动了公司的持续进步。
4、（细分）行业发展概况和趋势
（1）汽车行业概况
汽车产业是国民经济的重要支柱性产业，产业链长、涉及面广、带动性强、国际化程度高，在全球主要经济大国的产业体系中一直占据重要地位。世界汽车组织（OICA）数据显示，2017年全球汽车产销量达到最近10年的顶峰，分别为9,730万辆和9,589万辆。2018年全球经济扩张期结束，全球汽车市场整体随之下滑。到2020年，全球公共卫生事件持续蔓延，全面冲击世界经济运行，全球汽车市场降幅扩大。2020年全球汽车产销量分别为7,762万辆和7,967万辆，同比上年分别下滑15.44%和14.66%。该公共卫生事件以后，全球经济呈现恢复性增长，汽车产业需求逐渐回升。2024年全球汽车产销量分别为9,250万辆和9,531万辆，较2020年分别增长19.17%和19.64%。随着新能源汽车在技术上不断突破，国内产能不断扩张，政策持续利好，未来也将带动国内外汽车产业快速增长。
1）美国汽车行业概况
美国是全球第二大汽车市场，也是全球汽车千人保有量最高的国家。上世纪初期，得益于流水线生产模式的应用，其汽车工业快速发展，形成以福特、通用和克莱斯勒集团为主的汽车工业体系。近年来，基于其深厚的科学技术基础，又在新能源及自动驾驶等领域诞生如特斯拉在内的新能源汽车巨头，继续推动全球汽车产业电动化、智能化、网联化、共享化发展。
2024年美国汽车总销量1,634万辆，占全球总销量的17.14%，其中乘用车销量298万辆，商用车销量1,336万辆。除2020年开始受全球公共卫生事件影响外，近年来美国商用车销量持续保持增长，主要是由于美国市场消费者偏好持续向轻型卡车转变，轻卡销量持续增长所致。
根据世界汽车组织（OICA）数据统计估算，美国千人汽车拥有量超过800辆，人均拥有量较高，消费市场较为饱和，但美国汽车保有量达2.8亿辆左右，呈现出“保有量大、车龄较高”的特点，因此美国售后维修市场规模较大。
2）欧洲汽车行业概况
作为汽车的发源地，欧洲百年以来一直是整车制造和零部件制造中心之一，整个欧洲地区2024年汽车销量1,870万辆，占全球总销量的19.62%。2020-2022年受全球公共卫生事件、国际局部政治军事冲突以及整体经济下行的影响，欧洲各主要经济体汽车销量均出现了下滑。2023-2024年欧洲汽车销售整体回暖，前六大销量排名分别为德国319万辆、英国237万辆、法国216万辆、俄罗斯183万辆、意大利179万辆和西班牙122万辆。
2021年7月，欧盟发布最新大规模气候变迁计划《Fitfor55》草案，该草案将设立更激进的减排目标。该计划要求新车和货车的排放量从2030年开始比2020年的水平下降一半以上，在2035年实现净零排放。同时，欧洲市场消费者普遍注重节能环保的理念，欧洲市场已取代美国成为新能源汽车第二大市场。随着新能源汽车行业的发展，欧洲市场有望迎来转机。
3）亚洲、大洋洲（不含中国境内）汽车行业概况
2024年亚洲、大洋洲（不含中国境内）汽车总销量1,997万辆，占全球总销量的21.00%，全球公共卫生事件后期经济逐渐恢复，较2020年销量增长21.60%，前五大销量排名分别为印度523万辆、日本442万辆、韩国163万辆、澳大利亚122万辆和印度尼西亚87万辆。
得益于快速的经济增长以及庞大的人口基数，印度汽车市场扩张迅速。2024年汽车销量达到523万辆，全球占比达5.48%，超越日本成为全球第三大汽车市场，未来潜力巨大；日本是全球第四大汽车市场，自上世纪30年代开始发展汽车工业，经历40余年的技术引进、合资合作、政策保护、攻克困难的发展历程，重点发展适应本国国情的小微型汽车，本土市场基本被日本自主品牌垄断。上世纪70年代，随着全球石油危机爆发，低排量、高性价比、质量稳定的日系车大规模进入海外市场。上世纪70年代到90年代，是日本国内汽车市场的黄金期，国内销量上升至700万辆左右。随后受亚洲金融风暴和金融危机影响，日本市场逐渐进入衰退期，至2024年，日本市场汽车总销量下降至442万辆，占全球总销量的4.64%；韩国汽车市场在近三年受到全球公共卫生事件、车用半导体和零部件供应不足的影响，销量持续下滑，2024年销售量为163万辆；近年来，印度尼西亚出台了一系列吸引外资和促进汽车工业发展的政策，实现了汽车销量整体平稳。
4）墨西哥汽车市场概况
墨西哥是全球汽车第12大汽车消费市场，2021年以来墨西哥汽车销量逐年上升，2024年墨西哥汽车销量为156万辆，同比增长9.9%。
根据Statista数据，截至2022年底，墨西哥汽车保有量约0.55亿辆，千人汽车保有量约为433辆，汽车保有量较大，因此墨西哥汽车售后市场规模较大。
5）中国汽车行业概况
我国汽车产业历经数十年的发展，已经建成全球规模最大、品类齐全、配套完整的汽车产业体系，成为制造强国建设的重要支撑，汽车产业在国民经济中的地位和作用持续增强，在稳增长、稳投资、稳就业、促消费方面发挥了重要作用。
①中国汽车行业现状
近年来，我国汽车产业在国家和地方政策大力的支持下，总体保持稳定。据中汽协统计，2024年我国汽车行业分别实现产销量3,128万辆及3,144万辆，继续蝉联全球第一。从细分市场来看，2024年，乘用车市场在购置税减半政策和新能源汽车持续增长的带动下率先加速，全年累计销量2,756万辆，同比增长5.8%，商用车市场受环保政策和基建需求的周期性影响有所下降，全年累计销量387.3万辆，同比下降3.9%，但国内企业依靠稳定的供应链和持续提升的品牌接受度，全年商用车实现出口90.4万辆，同比增长17.5%。2024年，中国的新能源汽车继续保持快速发展势头，创历史新高，全年实现销售1286万辆，同比增长35.50%，继续保持全球第一。
从我国汽车保有量来看，公安部数据显示，截至2024年底，我国机动车保有量达4.53亿辆，其中汽车3.53亿辆。截至2024年底，我国新能源汽车保有量达3,140万辆，占汽车总量的8.90%，同比增长51.49%，新注册登记新能源汽车1125万辆，占新注册登记汽车总量的41.83%。新注册登记新能源汽车数量从2018年的107万辆到2024年的1,125万辆，呈高速增长态势。
从汽车行业发展趋势来看，伴随国民经济稳定回升，消费需求还将加快恢复，加之中国汽车市场总体来看潜力依然巨大，电动化、智能化、网联化、数字化更是加速推进了汽车产业的转型升级。
②中国汽车产业政策向好
在汽车产业政策方面，国家有关部门出台了一系列支持政策，构建汽车产业国内、国际双循环相互促进的新发展格局。2020年4月，国家发改委、科学技术部等11部门联合发布《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》，为稳定和扩大汽车消费出台一系列有力措施，包括通过加大对汽车个人消费信贷支持力度，持续释放汽车消费潜力，畅通二手车流通交易，加快二手车流通等。2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》也将发展壮大战略性新兴产业作为一大重要的战略，这其中就包括了新能源汽车等战略性新兴产业。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，要着眼于抢占未来产业发展先机，培育先导性和支柱性产业，推动战略性新兴产业融合化、集群化、生态化发展，战略性新兴产业增加值占GDP比重超过17%。
为助推汽车产业转型升级，国家不断加强顶层设计，有关部门还制定了《智能汽车创新发展战略》《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》《节能与新能源汽车技术路线2.0》《智能网联技术路线2.0》《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等政策文件，引领了中国汽车产业的未来发展方向。
在产业政策的积极推动下，我国汽车消费和汽车保有量将稳步提升，加之新能源汽车产业的推动，将为我国汽车行业带来更大的市场空间。
③中国新能源汽车行业发展势头强劲
中国是推动全球新能源汽车发展的主要国家，2020年10月，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，明确电动化、网联化、智能化发展方向，并提出“到2035年，我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平”的战略愿景。
2024年，我国新能源汽车销量1,287万辆，同比增长35.50%，市场份额占全球销量的60%以上，连续位居全球第一，已成为全球汽车产业电动化转型的主要驱动力之一。
（2）汽车零部件行业概况
汽车产业是世界上规模最大的产业之一，而汽车零部件行业是汽车产业发展最为重要的基础，是支撑汽车工业持续稳步发展的前提条件。
1）全球汽车零部件产业发展概况
近年来，世界各国汽车零部件企业积极进行产业全球化，使每个国家的汽车产业链无法完全独立，已经与全球的产业链融为一体。各大跨国汽车公司的生产经营从传统的纵向一体化转向精简化、专业化生产模式，整车制造公司大幅降低零部件自制率，改革供应体制，实行全球生产和采购策略，并最终使汽车零部件制造从整车制造中剥离出来、独立面对市场，实现了规模化与专业化。
传统的汽车强国不仅拥有知名的整车厂，也形成了一流的汽车零部件企业。国际知名的汽车零部件企业主要集中在北美、欧洲及日本，包括德国博世、日本电装、德国采埃孚、加拿大麦格纳等。这些企业凭借规模、技术与资金优势，引领着全球零部件行业的发展方向。
2）中国汽车零部件产业发展概况
①中国汽车零部件产业规模
随着汽车市场规模扩大和全球化采购迅速增长，我国汽车零部件产业供应体系逐步完善，在产业规模、品类齐全和产业链协同等方面都取得了显著的成绩，深度融入全球供应链体系，成为了重要的生产和供应基地。
中国汽车零部件产业规模始终保持上升的势头。根据国家统计局数据，2018年中国汽车及零配件批发行业营业收入为29,995.30亿元，2023年中国汽车及零配件批发行业营业收入49,307.36亿元，年均增速达12.88%。
②中国汽车零部件行业的出口情况
汽车制造行业竞争日趋激烈，发达国家和地区的汽车市场逐渐饱和，为了有效降低生产成本并开拓新兴市场，汽车整车及零部件企业开始加速向中国等新兴市场国家转移。据海关总署的数据，2023年中国汽车零部件出口金额达到883.9亿美元，2020-2023年中国汽车零部件出口年均增长率为16.1%。从中长期来看，国家“一带一路”倡议的推进加速了中资车企在海外的布局，为国内汽车零部件企业出口提供了重要机遇。目前亚洲、北美洲和欧洲是我国零部件主要出口市场，主要产品为制动系统、悬架系统、转向系统、汽车轮胎、玻璃等零部件，而中国汽车零部件产品水平的逐步提升，将为中高端产品、电动化智能化等产品的出口带来重要机会。
5、（细分）行业竞争格局
（1）竞争格局
近年来，世界各国汽车零部件企业积极进行产业全球化，使每个国家的汽车产业链无法完全独立，已经与全球的产业链融为一体。目前，在汽车零部件产业国际化布局中，欧美国家主要优势在技术平台、芯片、精密加工部件等领域，日韩在集成电路、光学仪器等领域具有较强的实力，而中国在电池、电机、电气设备、车身内外饰件、冲压零部件等领域具有竞争力。随着经济全球化的发展、科技与产业的变革及人工智能技术创新，加之新能源汽车渗透率的提升，全球汽车零部件产业将面临重构，为中国汽车零部件产业带来新的机遇。
根据《美国汽车新闻》（AutomotiveNews）发布的全球汽车零部件配套供应商百强榜（2024topsuppliers），博世、麦格纳国际、采埃孚、宁德时代、电装位居前5，中国共计上榜13家企业，宁德时代作为唯一一家进入前10的中国企业，彰显了中国在新能源汽车零部件领域的快速崛起。
国内外知名汽车悬架系统零部件企业情况如下：
1）BILSTEIN倍适登
BILSTEIN倍适登成立于1873年，是德国蒂森克虏伯集团的全资子公司，主要提供高端悬架减振器及空气悬架系列产品，为保时捷、奔驰等车企提供整车配套，并为售后市场提供高端产品及改装件产品。
2）采埃孚（SACHS萨克斯）
采埃孚股份公司（ZFFriedrichshafenAG）总部位于德国，其汽车动力传动系统和底盘技术具有世界领先地位，2024年采埃孚集团营业收入超414亿欧元。采埃孚集团在中国拥有40多个生产基地，旗下减振器品牌SACHS萨克斯主要为大众等车企提供整车配套。
3）凯迩必（KYB）
KYBCorporation成立于1948年（KYB7242.T），是一家主要制造和销售液压设备和悬架减振器的日本公司，2024年营业收入约54亿人民币。KYB在全球拥有15个生产基地，为丰田、本田、
日产等车企提供整车配套，也提供售后改装产品。
4）浙江正裕工业股份有限公司
正裕工业（603089.SH）主要从事汽车悬架系统减震器、汽车橡胶减震产品以及发动机密封件等汽车零部件产品的研发、生产与销售，主要客户包括美国ADVANCE、天纳克（TENNECO）、采埃孚（ZF）集团、美国AutoZone等国际知名的汽配进口商或生产商等，并覆盖网点众多的社区汽车配件超市等。其汽车悬架系统减震器产品2024年度产量为2,061.95万支，销量为1,909.39万支，销售收入为163,514.66万元。
5）浙江路得坦摩汽车部件股份有限公司
路得坦摩（839698.OC）主要从事减振器及动力缸的研发、生产、销售，主要客户为德国SAF、德国威巴克、美国CVG等。其减振器产品2024年度营业收入为11,745.41万元。
6）上海保隆汽车科技股份有限公司
保隆科技（603197.SH）主要从事汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售，主要产品有汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、车用传感器（压力、光雨量和速度位置类）、ADAS（高级辅助驾驶系统）、主动空气悬架、汽车金属管件（轻量化底盘与车身结构件、排气系统管件和EGR管件）、气门嘴以及平衡块等。保隆科技现有的空气悬架系统产品包括商用车空气弹簧、乘用车空气弹簧、电控减振器、储气罐等，已覆盖整车市场和售后市场。其空气悬架产品2024年度产量为194.11万支，销量为180.93万支，销售收入为99,335.50万元。
7）宁波拓普集团股份有限公司
拓普集团（601689.SH）主营业务为汽车零部件的研发、生产及销售，主要产品包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统共八大业务板块，主要客户包括国际国内智能电动车企和传统整车车企等。
（2）行业进入壁垒
1）技术与研发设计壁垒
汽车悬架减振器的研发和设计过程涉及到振动理论与流体力学等诸多学科，汽车悬架系统不仅在衰减车身的振动方面起着极其重要的作用，而且还能抑制弯道行驶时的车身侧倾，是整车关键部件之一。对于以全球售后市场为主的汽车悬架系统及零部件生产企业来说，为配套全球市场的主要车型，往往需要开发并积累上万种细分型号的产品，且能够对新上市的车型做出快速的响应，这就对汽车悬架系统及零部件生产企业的技术研发能力提出了较高要求。除此之外，汽车行业逐步朝智能化的方向发展，汽车悬架系统也将更加智能化，从而对缺乏技术积累及研发经验的行业新进入者形成了一定的壁垒。
2）生产制造壁垒
汽车零部件售后市场订单往往具有小批量、多品种、多批次的特点，因而生产企业需要根据不同订单的产品类型及交付时间制定最优的采购计划、生产计划和物流计划，这就对悬架零部件企业的精益化管理能力和柔性化生产能力提出了较高的要求。公司经过多年的生产实践，不但积累了丰富生产经验还形成了规模化生产优势，从而能满足售后市场客户多样化的产品采购需求。因此，如何提高生产效率从而提高供货能力、供货速度将成为行业新进入者所面临的主要门槛。
3）质量壁垒
悬架零部件是汽车底盘的重要组成部件，其性能与汽车驾驶的安全息息相关。在汽车行驶过程中，悬架零部件的工作强度相比其他大部分汽车零部件高，相应地质量标准也较高。悬架减振器需要严格遵循《汽车减振器性能要求及台架试验方法》（QC/T491-2018），悬架弹簧需要严格遵循《悬架用螺旋弹簧技术条件》（JB/T10416-2004）和《商用车空气悬架用空气弹簧技术规范》（GB/T13061-2017）等标准。新质量标准要求减振器具备极高的耐久性，必须通过高频率模拟车轮和车身振动频率的双动试验，耐久性疲劳次数须达300万次。此外，悬架减振器还须满足摩擦力、气体反弹力、抗泡沫性、动态密封性、噪音等关键性能的测试。正是由于悬架系统的性能关系到车辆的正常运行，且对车辆驾驶的安全性、舒适性和操作稳定性有较大影响，因此汽车悬架系统零部件具有较高的产品质量壁垒。
4）行业准入壁垒
汽车零部件行业实行严格的质量认证体系，业内主要采用的是ISO/TS16949国际汽车行业质量管理体系，国际汽车工作组（ITAF）于2016年10月正式发布了汽车行业新版质量管理标准IATF16949:2016，该标准取代了ISO/TS16949标准。目前，国内外各大整车厂商及零部件采购商均要求零部件供应商在原材料管理、生产能力、技术水平、质量管理控制等方面符合行业标准。除符合行业准入标准外，零部件供应商还必须通过整车厂商或零部件采购商的进一步评审。在供应商通过评审后，整车厂商或零部件采购商才与零部件供应商建立合作关系。目前，国内外知名的整车厂商或零部件采购商的市场份额已被行业内优势企业所占据，行业新进入者难以在短时间内通过供应商审核，因而存在较高的行业准入门槛。
（二）公司的市场地位及竞争优劣势
1、公司的行业地位
自成立以来，公司一直专业从事汽车悬架系统零部件产品的研发、生产和销售。公司被评为国家高新技术企业、国家级绿色工厂、2023年浙江省制造业单项冠军培育企业和2023年度省级服务型制造示范企业，获得了2024年度浙江省汽车工程学会科学技术进步奖一等奖和2023年度浙江省制造业首台（套）产品证书。经过十余年的发展，公司已成为国内汽车悬架系统零部件行业的主要生产企业之一，并且是国内少数有能力生产电控悬架减振器和空气悬架的企业之一。
2、公司竞争优势和劣势
（1）公司竞争优势
1）多品种、多系列产品的供应优势
公司汽车悬架系统零部件产品涵盖悬架减振器、悬架弹簧及悬架支柱总成三大系列，主要包括被动式悬架减振器、电控悬架减振器、螺旋弹簧、空气弹簧、被动悬架支柱总成等数千种产品，悬架减振器系列产品年产能超2,000万支，可适配于全球售后市场的大多数汽车品牌及车型。公司具备了多品种、多系列产品的规模化供应能力，可满足客户“一揽子”的产品需求。新入者很难在短期内实现多品种、多系列产品的供应能力，多品种、多系列产品的供应优势构建成公司售后市场行业竞争的护城河。
2）“信息化、数字化、智能化”的柔性生产模式优势
面对汽车售后市场“多品种、小批量、多批次”的订单特点，公司形成了相适应的生产规划能力和生产线调整能力。除了引进国内外先进的生产设备外，公司对主要生产环节进行了信息化管理。公司通过深度融合数字化、信息化技术，在PLM/ERP/WMS智能管理系统的基础上，通过MES生产制造执行系统实现设备联网、数据采集、生产过程的管控，实现研发、计划、采购、生产、质量的集成管理，实现产品的全程追溯，实现数据、流程和产品的集成化管控，数字化、透明化和智能化管理，为企业的生产运营提供分析和决策依据。
3）设计灵活、质量稳定的产品优势
公司减振器产品拥有灵活的阀系设计，并通过设计优化、工艺改良，使生产的减振器产品具有低磨损、高寿命的特点，从而提高了车辆驾乘的安全性、舒适性及操控性。
为确保产品质量，公司已建立了一整套的质量控制体系，工厂生产、产品质量检测及产后监督等环节严格按照国家汽车行业标准中的《汽车减振器性能要求及台架试验方法》（QC/T491-2018）、《悬架用螺旋弹簧技术条件》（JB/T10416-2004）和《商用车空气悬架用空气弹簧技术规范》（GB/T13061-2017）等标准实施。目前，公司已获得IATF16949质量管理体系证书、ISO14001环境管理体系认证证书及ISO14001职业健康安全管理体系认证证书等。
4）技术研发优势
公司自成立以来一直专业从事汽车悬架系统零部件产品的研发、生产和销售。公司注重产品技术创新投入和研发人才的储备和培养，采用PLM产品生命周期管理系统，提升公司研发效率，在技术方面已具备较强的产品研发能力，可根据市场及客户需求情况实施产品的同步、快速开发。公司密切关注终端市场需求，及时了解并掌握市场上、行业内最新车型的汽车悬架产品信息和技术发
展趋势，进行前瞻性研发，保证产品适应性和技术领先性，提高公司的新产品独立与同步开发能力。
公司及子公司还拥有上百项汽车悬架系统零部件相关的专利技术，并设有博士后工作站，通过不断努力突破国内行业技术瓶颈。公司对自动调整阻尼、防尘、降噪等技术进行了提升，还对电控智能悬架系统相关配套产品进行了研发，包括空气弹簧、电控悬架减振器、电控智能悬架系统用ECU等，进一步提升了自身的技术研发实力。
（2）公司竞争劣势
1）融资渠道单一
目前，公司处于快速发展时期，在加快新产品研发、扩大产品配套供应能力、提高装备水平、引进先进技术和优秀人才、拓展营销服务网络等方面均需要大量的资金支持，但公司仅仅依靠自身积累不足以支持企业快速发展，而中小企业融资较难，缺乏直接融资渠道束缚了公司进一步快速发展。
2）产能利用率接近饱和
公司在原有客户业务量不断增长的情况下，持续对新客户进行的开发，公司产品的需求量不断攀升。与持续增长的市场需求相比，公司未来的产能储备不足，难以应对持续扩大的订单需求。目前公司产能已接近饱和，产能瓶颈已成为公司进一步发展的障碍。
五、公司经营目标和计划
（一）公司的经营目标
公司以成为中国汽车智能悬架系统的领跑者作为企业目标，坚持以人为本、客户至上、效益优先、共同发展的企业价值观，致力于提供卓越的汽车悬架系统整体解决方案，使汽车的智能驾驶更加舒适。
（二）公司的经营计划
经过多年的发展，公司在“多品种、多系列”的产品供应能力、柔性化的生产模式、稳定的质量品质、技术研发设计等方面不断发展和完善，形成了较为突出的竞争优势。未来，戈尔德将在巩固汽车悬架系统零部件行业地位的基础上，进一步向“汽车悬架系统综合方案提供商”的战略目标迈进，巩固优势产品市场地位的同时积极开发智能悬架系统及零部件等新产品、新技术。围绕发展战略与目标，公司制定了未来几年的具体发展规划，主要包括以下几个方面：
1、产品创新与技术开发规划
不断推出满足市场需求的新产品是本行业持续发展的基础，新产品的设计和开发是实现公司发展的战略重点之一。戈尔德将继续为客户提供汽车悬架整体解决方案服务，进一步丰富细分产品种类，为客户提供不同型号、不同档次的汽车悬架系统零部件产品，巩固公司在现有优势产品的市场地位；同时，公司将坚持中高端的产品定位，密切关注并及时把握下游市场需求动向，不断满足下游市场对高端化、个性化产品需求，在技术研发及储备方面向智能空气悬架侧重，推动现有研发技术和储备技术的产品化，积极储备新产品、新技术。
2、市场开拓发展规划
在汽车售后市场，公司通过与国外知名客户的业务合作，积极融入国外企业的全球产业链，积累在国际市场的影响力和市场开拓经验，未来逐步加大自主品牌在国际市场的影响力和市场份额。此外，公司将进一步加强国内经销商营销网络建设，通过经销商分销系统建设等方式，优化对经销商网络的服务与管理，增强对下游市场信息的敏感度。
在汽车整车市场，公司通过与新能源整车厂智能悬架系统的研发合作，强化市场开拓及产品配套供应力度，为进一步提升在新能源汽车智能悬架系统中的配套份额及新能源整车厂客户的开拓打下坚实的基础。
3、品牌服务规划
公司将坚持产品供应的销售策略，制定清晰可行的品牌战略，继续通过自身宣传和培育重点客户等方式来宣传自身品牌，在巩固公司自主品牌在既有客户中品牌形象的同时，进一步提升公司品牌在更多产品市场和销售区域的影响力；同时，公司将大力实施品牌战略，积极发展自主品牌汽车悬架系统零部件产品，推动公司品牌从中国走向世界。
4、人力资源发展规划
公司视人才为企业第一资源，把依靠人才作为企业发展的根本前提，把尊重人才作为企业发展的根本准则，把推进企业和员工共同发展作为人才战略的根本任务。公司坚持“人尽其才、才尽其用”的用人方针，不断提高企业人力资源管理水平和人才的综合素养，促进企业与员工的互相发展，并让员工分享企业发展成果，实现共同发展，共享成功。
5、质量管理规划
稳定的产品质量是在汽车零配件行业发展的前提。公司始终贯彻“持续改进、顾客满意、全面创新、引领未来”的质量管理方针。在质量管理方面，公司已建立了一整套质量控制体系，生产的汽车悬架系统零部件产品符合众多客户的标准要求。公司已通过了IATF16949:2016国际汽车行业质量管理体系认证标准和实施规范。公司将切实承担企业质量主体责任，始终把质量作为企业的生命，把满足用户和消费者的需求作为企业永恒追求的目标。积极采用先进质量管理方法，推动质量管理体系升级；牢固树立“质量第一”的观念，做到人人明确质量责任。
6、融资规划
公司会综合考虑各种融资方式的资金成本，合理使用银行信贷及资本市场股权融资，为公司的未来持续发展提供必要的资金支持。
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（一）营业收入构成分析 1、营业收入结构分析 报告期内，公司营业收入分别为86,565.29万元、91,968.32万元及130,898.55万元，呈增长趋势，其中，主营业务收入分别为86,064.02万元、91,371.80万元及129,780.90万元，占营业收入的比重分别为99.42%、99.35%及99.15%。自成立以来，公司一直专业从事汽车悬架系统零部件产品的研发、生产和销售，公司主营业务突出。 2、营业收入变动分析 （1）主营业务收入分析 报告期内，在全球经济总体低迷，全球汽车行业整体面临较大压力以及中美贸易摩擦及新冠疫情的不利影响下，公司报告期内分别实现主营业务收...
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（一）营业收入构成分析
1、营业收入结构分析
报告期内，公司营业收入分别为86,565.29万元、91,968.32万元及130,898.55万元，呈增长趋势，其中，主营业务收入分别为86,064.02万元、91,371.80万元及129,780.90万元，占营业收入的比重分别为99.42%、99.35%及99.15%。自成立以来，公司一直专业从事汽车悬架系统零部件产品的研发、生产和销售，公司主营业务突出。
2、营业收入变动分析
（1）主营业务收入分析
报告期内，在全球经济总体低迷，全球汽车行业整体面临较大压力以及中美贸易摩擦及新冠疫情的不利影响下，公司报告期内分别实现主营业务收入86,064.02万元、91,371.80万元及129,780.90万元，保持了稳定增长的良好态势，这主要得益于：①报告期内，公司陆续推进瑞安及平阳生产基地的新建及扩建，并持续对产品线进行了技术改造，逐步提升产能产量，丰富汽车悬架系统零部件产品系列，充分发挥制造规模优势，为销售规模的增长奠定了坚实的基础；②公司长期深耕海外售后市场，深挖客户产品需求，报告期内公司不断开拓并巩固与海外客户的业务合作，实现了境外市场销售的持续增长；③报告期内，公司抓住国内汽车保有量及车龄不断增长、国内消费者车辆保养习惯逐步形成的市场机遇，积极布局国内汽车售后市场，逐步发展经销商、电商及其他销售渠道，实现了境内市场销售的较快增长。
1）主营业务收入按地区分析
报告期内，公司境外销售收入分别为70,386.75万元和72,163.47万元及101,395.90万元，占主营业务收入的比例分别为81.78%、78.98%及78.13%。公司境外销售占比较高，主要原因是：自成立以来，公司抓住汽车零部件全球化采购及欧美国家汽车售后市场较为成熟的历史机遇，通过积极参与汽车零部件外贸展会，形成了以海外市场为主的客户群体。公司境外销售区域覆盖全球各大洲，客户来自海外多个国家和地区，与这些海外客户的稳定合作为公司境外销售的稳定增长奠定了基础。
报告期内，公司境内销售收入分别为15,677.26万元、19,208.33万元及28,385.00万元，占主营业务收入的比例分别为18.22%、21.02%及21.87%。报告期内，公司境内销售逐步增长，主要系公司积极响应国家“双循环”的政策导向，在继续深耕境外市场的同时，随着国内汽车保有量及车龄的不断增长以及国内汽车配件消费习惯的逐步养成，报告期内公司积极布局境内售后市场，充分发挥公司产品线丰富、性价比高的优势，陆续发展了快准车服、新康众汽配等新型互联网平台客户及经销商客户，从而实现公司境内销售逐年增长。
2）主营业务收入按产品分类
①悬架减振器销售收入
报告期内，公司悬架减振器销售收入分别为76,312.20万元、65,718.49万元及99,278.36万元，占主营业务收入的比重分别为88.67%、71.92%及76.50%，销量分别为1,097.42万支、994.90万支及1,528.72万支。报告期内，公司悬架减振器的销量、销售均价及销售收入的变动分析具体如下：
2020年度，公司减振器销售收入较2019年度减少10,593.71万元，同比减少13.88%。其中，公司减振器2020年度销量较2019年度下滑102.52万支，同比下降9.34%，主要原因是2020年度公司意大利及东欧地区客户业务受疫情影响，采购量有一定程度下降；而公司减振器2020年度平均售价较2019年度降低3.48元/支，同比下降5.01%，主要系：①公司减振器产品境外销售占比较高，2020年度人民币升值降低了减振器产品的人民币折算价格；②美国市场关税增加后，加之2020年疫情影响，公司与客户协商共同分担关税成本，公司将减振器主要客户AutoZone的产品售价下调；③2020年，部分客户受疫情影响较大，为保持良好的客户关系，公司对部分客户的产品售价进行了下调。
2021年度，公司减振器销售收入较2020年度增加33,559.87万元，同比增长51.07%，其中，公司减振器2021年度销量较2020年度增加533.82万支，同比增加53.66%，主要系2021年度随着公司减振器产能的进一步提升，公司境内外售后市场的减振器订单均有较快增长所致。
②悬架支柱总成销售收入
报告期内，公司悬架支柱总成销售收入分别为9,521.67万元、22,903.50万元及24,695.00万元，占主营业务收入的比重分别为11.06%、25.07%及19.03%，销量分别为39.93万支、100.13万支及108.05万支。报告期，公司悬架支柱总成的销量、销售均价及销售收入的变动分析具体如下：
2020年度，公司总成产品销售收入较2019年度增加13,381.83万元，同比增长140.54%。其中，公司总成产品2020年度销售数量较2019年度增加60.20万支，同比增长150.76%，主要原因系悬架支柱总成较之悬架减振器更方便安装替换，深受美国消费者喜爱，公司主要客户AutoZone、AxleofDearborn及其他美国客户的总成产品采购量均有较大幅度增长。
2021年度，公司总成产品销售收入较2020年度增加1,791.50万元，同比增长7.82%，其中，公司总成产品2021年度销量较2020年度增加7.92万支，同比增加7.91%，主要系2021年度美国市场总成产品需求情况良好，公司总成产品主要客户ZGSA及MountainGroup订单量稳中有升所致。
③悬架弹簧销售收入
报告期内，公司悬架弹簧销售收入分别为16.67万元、1,836.80万元及4,446.43万元。2020年度及2021年度，公司弹簧产品销售收入较2019年度有一定增长，主要系2020年起公司新投产了悬架弹簧生产线，逐步开始自行生产悬架弹簧产品。
④其他产品收入
报告期内，公司其他产品收入分别为213.49万元、913.01万元及1,361.12
万元，占主营业务收入的比重分别为0.25%、1.00%及1.05%，占比较低，主要为配件产品收入。
3）主营业务收入按销售模式分类
公司主要销售模式有直销模式、经销模式和寄售模式三种。其中，公司直销模式主要客户群体为汽配连锁店、贸易商客户及零部件制造商；公司经销模式客户群体主要为按照公司制定的经销商制度进行管理，经授权经销公司自主品牌产品的国内经销商；公司寄售模式客户群体主要为通过互联网平台销售汽配件产品的汽车零部件品牌平台运营商。
报告期内，公司直销模式收入分别为80,659.88万元、83,117.15万元及117,898.71万元，占主营业务收入的比重分别为93.72%、90.97%及90.84%。直销模式下，公司通常需要提供定制化的产品以满足客户个性化的订单需求，直销模式亦是报告期内公司最主要的销售模式。
报告期内，公司经销模式的销售收入分别为5,301.92万元、6,862.46万元及8,708.92万元，占主营业务收入的比重分别为6.16%、7.51%及6.71%；随着我国汽车保有量的逐步增长，车辆行驶里程的不断累积以及个人车主保养习惯的逐步养成，作为汽车易损件的减振器售后市场潜力巨大，给公司发展经销业务带来了市场机遇。
报告期内，公司寄售模式的销售收入分别为102.22万元、1,392.20万元及3,173.27万元，占主营业务收入的比重分别为0.12%、1.52%及2.45%；随着互联网经济的发展，汽车售后市场出现新业态，消费者可以通过互联网客户端平台直接下单汽车零部件产品，并且可以直接在平台指定维修点自主选择预约维修，这给公司带来了新的业务增长点。
综上，报告期内公司根据市场特点及客户需求发展不同的销售模式及销售渠道，有利于增强公司业务的整体抗风险能力，扩大公司销售规模。
（2）其他业务收入分析
报告期内，公司其他业务收入金额分别为501.27万元、596.52万元及1,117.65万元，占营业收入比重分别为0.58%、0.65%及0.85%，占比不高，主要系公司变卖废料、边角料收入。
3、营业收入回款分析
（1）第三方回款情况分析
1）第三方回款及其必要性和商业合理性
报告期内，公司在正常经营活动中存在第三方回款，与公司自身经营模式相关。第三方回款的类型主要包括应收账款保理回款、客户指定第三方回款和客户关联企业回款的形式。
报告期内，公司应收账款保理回款占第三方回款总额的比例为62.94%、57.74%、64.27%，同时，应收账款保理回款占营业收入的比例为15.97%、13.75%、15.54%，整体占比较高，主要系公司的主要客户AutoZone和AAP通过该方式付款。公司通过客户指定第三方回款及客户关联企业回款的金额占营业收入的比例较小。
①通过应收账款保理回款的必要性和商业合理性
I、公司通过应收账款保理回款的必要性和商业合理性
公司的主要客户AutoZone和AAP通过应收账款保理付款，该回款方式金额占公司第三方回款总额和营业收入的比重较大。报告期内，AutoZone和AAP等客户通过应收账款保理付款的具体情况如下：
公司客户AutoZone和AAP与公司进行结算的信用期分别为540天和360天，信用期接近或超过一年，时间较长，在相互合作过程中，上述客户根据欧美市场惯例向公司推荐从事应收账款保理业务的金融机构，该金融机构向公司提供相关客户的应收账款保理服务。此外，上述客户系欧美地区知名的大型汽配连锁店，其信用资质较好，金融机构向公司提供上述客户的应收账款保理业务通常情况下不享有追索权。基于以上情形，为保证及时、更快的回款，公司按照欧美市场惯例通过应收账款保理方式回款。
II、同行业公司采用应收账款保理回款的情况
汽车零部件上市公司冠盛股份（605088.SH）、拟上市企业常熟通润汽车零部件股份有限公司对AutoZone等客户的货款亦采用了应收账款保理回款的方式。报告期内，冠盛股份（605088.SH）及常熟通润汽车零部件股份有限公司应收账款保理回款占营业收入的情况如下：
2020年度，常熟通润汽车零部件股份有限公司应收账款保理回款占营业收入的比例为15.38%，占比较为一致。
综上，公司按照欧美市场惯例通过应收账款保理方式回款，具有其必要性和商业合理性。
②公司通过客户指定第三方回款的必要性和商业合理性
公司境外销售报价与结算通常采用美元，由于部分客户存在自身美元货币储备有限、外汇兑换成本或所在国家如委内瑞拉、伊朗等受到制裁等情况，会委托第三方公司向公司支付货款。通常，客户出具委托付款确认函，以确认第三方回款的原因、必要性及真实性等。
③公司通过客户关联企业回款的必要性和商业合理性
客户关联企业回款形式包括集团型客户通过集团财务金融公司统一结算、母子公司间代为付款和受控股股东控制的其他关联公司代为付款等。公司客户采用客户关联企业支付货款主要原因系支付的便利性及客户内部资金安排等。
公司在充分评估第三方回款所带来风险的基础上，尊重客户交易习惯，有利于客户关系维护。综上，第三方回款具有必要性和商业合理性。
2）报告期各期第三方回款占营业收入的比例波动的原因及合理性
①应收账款保理回款
报告期内，公司通过应收账款保理回款的金额占营业收入的比例分别为15.97%、13.75%和15.54%，总体而言波动较小。2020年占比较低主要原因系AutoZone的销售收入有所下降且尚未收回的应收款项金额上升。
②客户指定第三方回款
报告期内，公司通过客户指定第三方回款的金额占营业收入的比例为8.22%、7.85%和6.19%，占比逐年降低，主要原因系公司对第三方回款进行整改规范，包括要求其尽可能购换美元自行支付货款、重新修订相关规则制度、建立更为完善的与销售收款相关的内部控制制度等。
③客户关联企业回款
报告期内，公司部分客户通过关联企业回款的金额占营业收入的比例为1.18%、2.22%和2.45%，总体比例较小，2020年和2021年占比有所上升，主要系公司主要客户MountainGroup通过其集团内关联公司向公司支付货款。2020年及2021年，MountainGroup销售额及收款额逐年增长。因此，客户关联企业回款占营业收入的比例有所上升。
综上，报告期各期第三方回款占营业收入的比例有所波动具有其合理性。
3）报告期内对第三方回款进行整改规范的具体方式及整改结果
报告期内，公司存在一定规模及比例的第三方回款，为进一步加强财务内控管理，公司对第三方回款进行了相应的整改和规范。
①建立第三方回款客户清单。客户如通过应收账款保理回款、关联企业回款、指定第三方回款的，对此类客户进行清单式管理，即销售人员对客户的名称以及对应的付款人名称、付款人与客户的关系等信息进行统计并经销售主管、财务部审批同意，财务部根据审批结果建立并更新客户管理清单，客户管理清单原则上需每季度进行一次重新复核审批。
②完善收款的业务流程。公司出纳收到客户款项后，每天汇总登记回款记录表，并传递至销售会计处，销售会计根据回款记录表中的付款信息匹配至客户管理清单，确保所记录的客户名称相符，公司能清晰辨别归属于客户的付款金额，确认销售回款记账的准确性。
③加强财务对账及复核程序。公司定期与客户就当期第三方付款交易数据进行对账，定期交叉复核销售回款台账和销售台账，确保销售货款完整、准确。
④跟踪客户所在地的外汇政策。公司持续跟踪国外客户所在国的外汇管理制度及我国与该国的金融合作情况，针对不同情况相应调整收款方式或结算币种，采取最有利于保证公司资金安全和销售管理的方式结算。
经过整改，公司有效控制了第三方回款总体规模占营业收入的比例，并有效降低了第三方回款中客户指定第三方回款的比例。报告期内，公司客户指定第三方回款占公司销售收入的比例从8.22%下降至6.19%，占比较小。
经核查，保荐机构及申报会计师认为，公司第三方回款具有商业合理性，第三方回款金额及比例处于合理范围，不会影响销售收入的真实性。
（2）个人银行账户收款情况分析
公司通过个人银行账户收款确认在2019年度及2020年度的收入金额分别为1,397.20万元及938.64万元，占当期营业收入的比例分别为1.61%及1.02%。
2019年度及2020年度，公司部分个人客户出于支付习惯及支付便利性的考虑，存在通过公司个人银行账户进行货款及废料款结算的情形，与公司业务情况相符，同行业或类似公司在业务开展过程中亦发生过利用个人卡进行收款的情形。公司通过上述个人银行账户收款形成的收入占营业收入的比重较低且均缴纳了相应的税费。公司不存在规避税务监管的情形及法律风险，也未因上述行为受到行政主管部门处罚。公司亦不存在因个人银行账户收款与客户发生纠纷的情形。2021年起，公司已不存在通过个人银行账户收款的情况。
公司内部控制制度的设置完备、合理，针对个人卡结算的业务进行及时有效整改并通过会计差错更正纳入财务报表核算，同时公司针对相关内控制度予以进一步修完善，公司于2021年12月31日按照《企业内部控制基本规范》的相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。公司内部控制制度具备完备性、合理性与执行有效性，会计基础规范。自2021年起，公司已禁止通过个人卡进行收款并严格按照内部控制制度的规定开展相关业务，未再出现个人卡收款等不规范的情形。
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