一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司主要从事保温保冷、防火耐火、隔声降噪等绝热节能环保材料的研发、生产、销售及服务，公司产品涵盖橡塑、玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶、岩棉等产品，并广泛应用于暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源、建筑围护结构等领域。　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。　　2.商业模式　　（1）采购模式　　公司采取“以销定产、以产定采+合理库存”的采购模式，主要原材料包括橡胶、PVC（聚氯乙烯）、发泡剂、氯化石蜡、氢氧化铝等。公司建立了采购管理平台SRM系统，在系统中实现集中式信息化采购管理，同时公司建立了《采购管理制度》、《供应商管理办法》... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事保温保冷、防火耐火、隔声降噪等绝热节能环保材料的研发、生产、销售及服务，公司产品涵盖橡塑、玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶、岩棉等产品，并广泛应用于暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源、建筑围护结构等领域。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　2.商业模式
　　（1）采购模式
　　公司采取“以销定产、以产定采+合理库存”的采购模式，主要原材料包括橡胶、PVC（聚氯乙烯）、发泡剂、氯化石蜡、氢氧化铝等。公司建立了采购管理平台SRM系统，在系统中实现集中式信息化采购管理，同时公司建立了《采购管理制度》、《供应商管理办法》、《招投标管理办法》和《采购价格管理办法》等采购管理制度，实现整个采购管理过程高效有序的进行，保障企业的优质采购来源。公司根据不同的物料类别采取不同的采购模式。具体采购方式包括招标采购、比价采购、小额零星采购、紧急采购以及单一来源采购。目前的采购流程为：各部门根据材料需求编制请购单并经相关领导审批后提交给采购部，采购部依据经审批后的请购单向合格供应商询价并确定价格后，下达采购订单；采购物资到货后，经公司验收合格后办理入库。
　　（2）生产模式
　　公司生产的品主要为橡塑、玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶等，大部分为定制化产品，具有标准化程度低、品种多、批次多的特点，因此采用“以销定产+合理备货”的生产模式。公司自行搭建“能点云”可视化生产系统，客户下达订单后，公司各事业部客服根据客户订单直接在SAP系统里向制造中心计划部下达生产通知，制造中心计划部根据生产通知编制生产计划表并组织制造部进行生产。事业部客服、制造中心计划部以及质量管理部对生产进度及结果进行严格的监督和控制，动力能源部对生产设备进行定期维护。除了上述以销定产的生产模式外，公司也会合理备货，结合实时市场情况及预期的客户需求，灵活调整产品库存，动态调整生产计划，如提前储备一定量的产品以便及时发货等。
　　（3）销售模式
　　公司采取直销为主、经销商与贸易商为辅的销售模式。直销模式下，公司主要通过战略合作、招投标、商务谈判等形式与客户建立合作关系，将绝热节能环保材料产品销售给暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源和建筑围护结构等领域的国企、央企及其他中大型民营企业；客户直接向公司下达采购订单，并与公司直接结算账款。经销模式下，公司主要销售家用橡塑保温小管，该产品主要用于家用空调领域，终端客户分散且单个客户销售额较小，故主要采取经销模式销售；该种模式下，经销商向公司下达采购订单并与公司结算，再由其销售给下游终端客户，经销商模式采用买断式交易的方式。贸易商模式下，公司与拥有客户渠道的贸易商直接签订产品销售协议，通过买断方式向其销售产品；后续由贸易商销售至终端客户，公司不对贸易商进行销售管理。
　　（4）研发模式
　　公司主要包括横向和纵向两个方向的研发，即快速响应行业变化以市场需求为导向的研发和通过预判技术发展方向进行前瞻性布局的研发。公司紧跟下游客户对节能环保材料应用领域不断拓展和材料环保、阻燃、节能、物理性能优良等特性方面的要求，将行业最新动态、应用市场痛难点、新型材料拓展、前沿技术布局等转化为研发战略和目标，并据此为基础论证提出一系列具有市场应用前景和技术创新性的研发项目，主要研发内容包括新材料、新应用、新技术开发以及原有技术及产品的更新迭代等。公司建立了独立的材料工程研究院，拥有完善的研发业务流程和管理制度，搭建了结构合理的研发人员体系。公司制定《研发项目管理制度》等研发制度，对研发流程、研发人员以及研发项目进行规范管理。
　　报告期内以及报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　应收账款回款不及预期可能导致的流动性风险及业绩影响
　　报告期末,公司应收账款账面价值为433,613,371.36元。公司应收款账款账面价值较大，并且随着公司业务规模进一步扩大，应收款项可能进一步增加。虽然公司通过多年经营，积累了一批与公司合作关系稳固、信用良好、财务状况良好的长期客户，但若应收账款回款不及预期，可能导致公司营运资金紧张，面临流动性风险，进而可能会对公司业务开展及经营业绩产生不利影响。公司将持续完善客户信用评级体系，对客户进行动态信用管理，根据客户的经营状况、支付能力等情况，及时调整信用政策，并制订合理的付款计划，降低客户逾期付款风险。
　　宏观经济波动的风险
　　公司产品包括涵盖橡塑、玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶、岩棉等绝热节能环保材料产品，广泛应用于暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源、建筑围护结构等领域。公司产品市场需求受宏观经济走势、产业政策变化和行业景气度波动的影响较大。若未来宏观经济状况和下游行业投资规模等出现放缓或下滑、相关行业产业政策出现不利调整等，可能会影响下游领域的景气度，进而导致公司产品的市场需求出现波动的风险。公司将持续深化多元化市场布局，在巩固现有市场优势的同时，重点加大工业、海洋船舶、机车等新兴市场的开拓力度，降低单一行业周期波动影响；优化产品结构，提升气凝胶、高端陶瓷纤维等产品的营收占比；强化全流程成本管控，提升公司抵御宏观经济波动风险的能力。
　　原材料价格波动风险
　　公司产品所需的主要原材料包括丁腈橡胶、PVC、发泡剂、阻燃剂（主要包括氯化石蜡和氢氧化铝）等，该等材料均属于通用的化工产品，其成本受上游原油价格和下游需求情况影响较大，具有一定的周期性特征。如果未来公司主要原材料和能源价格发生较大上涨，可能对公司经营业绩带来不利影响。公司将持续发展中高端绝热节能保温材料，研发高质量、高技术含量产品，增加产品溢价能力，从而增强抵抗原材料和产品价格波动风险的能力。
　　控股股东、实际控制人不当控制的风险
　　公司控股股东、实际控制人秦伯军合计控制公司81.43%股份，处于绝对控股地位，虽然公司已建立了现代企业的组织架构及法人治理结构，设计了多种制度安排以避免实际控制人的不当控制，但实际控制人未来仍可能通过董事会、股东会对公司发展战略、生产经营、人事任免、利润分配等重大事项施加决定性影响，从而影响公司及公司其他股东的利益。公司将进一步完善公司治理结构，规范公司内控制度，各职能部门各司其职，相互监督、相互制约，以科学、有效的管理机制，保障公司中小股东的利益。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　1、主营业务的基本情况
　　公司是专业从事绝热节能环保材料的研发、生产、销售及服务的国家级高新技术企业。基于多年技术沉淀与持续创新发展，公司构建了以橡塑材料产品为核心，以玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶、岩棉等多元产品为创新引领的综合业务体系，成为了覆盖-196℃至1700℃全球绝热材料行业生态平台。根据中国绝热节能材料协会统计，2023年和2024年，公司橡塑类保温材料产品国内市场占有率稳居行业前三。
　　公司专门设立了材料工程研究院，面向全保温领域开展前沿技术、全新产品、工艺技术改进和工程应用方面的研究和开发，累计获得了32项发明专利授权、12... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　1、主营业务的基本情况
　　公司是专业从事绝热节能环保材料的研发、生产、销售及服务的国家级高新技术企业。基于多年技术沉淀与持续创新发展，公司构建了以橡塑材料产品为核心，以玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶、岩棉等多元产品为创新引领的综合业务体系，成为了覆盖-196℃至1700℃全球绝热材料行业生态平台。根据中国绝热节能材料协会统计，2023年和2024年，公司橡塑类保温材料产品国内市场占有率稳居行业前三。
　　公司专门设立了材料工程研究院，面向全保温领域开展前沿技术、全新产品、工艺技术改进和工程应用方面的研究和开发，累计获得了32项发明专利授权、123项实用新型专利和14项软件著作权，研发实力雄厚。公司作为全国绝热材料标准化技术委员会委员，主导或参与制定了多项国际、国家、行业、地方及团体标准，其中主导修订国家标准3项、主导编制团体标准3项，参与编制国际标准1项，参与其他标准编制36项。公司构建了完整的质量认证体系，先后通过了国军标GJB9001C质量管理体系认证、美国FM、美国GREENGUARD、美国UL、欧盟CE、英国BS、韩国KS、美国船级社ABS、中国船级社CCS、中国质量CQC等100多项国内国际认证。
　　公司产品已应用于国家体育场（“鸟巢”）、国家会议中心、国家大剧院、上海世博会、首都机场、上海特斯拉超级工厂等多个大型重点工程，并进入了国内外的大型工程建筑公司（中国建筑、中国电子、中国铁道、上海建工等）、大型能源工业公司（中国石油、中国石化、中国海油、五矿（中冶）集团、宝武集团、中国铝业、魏桥集团、信发集团、万华化学、卫星化学、振石控股）、大型海洋船舶（中国船舶集团、招商局集团、中国远洋运输集团、扬子江船业等）、大型机车新能源公司（中国中车、朗进科技、协众汽车、海博思创、奇点能源等）和大型跨国企业（全球四大商用中央空调——特灵、约克、麦克维尔、开利等）及其关联公司的核心供应链。
　　自成立以来，公司一直秉持“守护每一度，世界更美好”的理念，以打造“全球绝热材料行业生态平台”为目标，已发展成为我国绝热节能材料行业内具有较高知名度及较强竞争实力的企业。公司先后被授予“国家级专精特新小巨人企业”“国家级绿色工厂”“国家级5G全连接工厂”“国家级工业产品绿色设计示范企业”“江苏省级企业技术中心”“江苏省智能制造示范车间”等荣誉称号。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

　　(二)、产品或服务
　　2、主要产品和服务的基本情况
　　按原材料构成的不同，公司绝热节能环保材料主要可分为橡塑类、玻璃棉类、陶瓷纤维类和气凝胶类材料。
　　公司各类绝热节能环保材料产品主要应用于暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源、建筑围护结构等六大领域。
　　（1）橡塑类保温材料
　　橡塑材料采用国际最尖端“凝胶”发泡技术，选用天然橡胶和其他聚合物或化学品，经有机或无机添加剂改性，混炼、挤出、硫化发泡、冷却发泡形成具有闭孔结构的柔性绝热制品，具有导热系数低、阻燃防火、防潮抗湿、隔音减震、环保无毒、耐久性强等特性，其预制化构造兼具施工便捷性与工程美观度。主要应用于建筑、工业、船舶、车辆等领域的冷热介质管道与设备，可有效降低冷热损失。
　　公司橡塑类保温材料主要包括橡塑管、橡塑板、设备配套产品、EHS纳米橡塑隔声保温板和家用橡塑保温小管、吸声板、减震垫等。
　　（2）玻璃棉类保温材料
　　玻璃棉主要采用碎玻璃、石英砂、长石、纯碱、硼砂等原料熔融成玻璃液，然后借助离心/喷吹工艺制成絮状纤维，不同于长玻璃纤维，这种纤维长度一般在10cm左右，纤维与纤维互相缠绕成立体交叉状态，将空气隔离出无数单胞，多层交错纤维限制了空气流动和扩散，空气和玻璃又都具有低导热系数，因而具有良好的保温和声学性能。玻璃棉类保温材料应用领域涵盖建筑围护结构（屋面、墙体、内隔墙）、工业装备管道（石油石化、冶金化工、轻工业）及能源输配系统（长输蒸汽管网、电厂、核电站）等场景的保温工程，可显著降低设备及管道热损耗。
　　公司玻璃棉类保温材料主要包括散棉、玻璃棉管、玻璃棉板和玻璃棉毡等。
　　（3）陶瓷纤维类保温材料
　　陶瓷纤维是以硬质粘土熟料、煤系高岭土或工业氧化铝粉与硅石粉合成料为原料，采用电弧炉或电阻炉高温熔融，经离心机甩丝或压缩空气喷吹成纤而制成毯、毡、板、纸、绳等制品及各种预制块及组件等。陶瓷纤维核心性能包括：耐高温（使用温度500-1700℃）、低导热系数、优异抗热震性及机械振动适应性，主要服务于工业窑炉（冶金、化工）、高温装备（石油裂解装置、陶瓷烧结设备）、特种热工系统（电子元件制造、玻璃深加工）及海洋船舶（舱壁、甲板）等场景的耐火保温工程，可显著降低设备热损失。
　　公司陶瓷纤维类保温材料主要包括散棉、陶瓷纤维管、陶瓷纤维板、陶瓷纤维毯、模块。
　　（4）气凝胶类保温材料
　　气凝胶是通过溶胶凝胶法，用一定的干燥方式使气体取代凝胶中的液相而形成的一种纳米级多孔固态材料，根据成分分为有机、无机、有机无机杂化气凝胶。气凝胶具有密度低，比表面积高、孔隙率高、防火等级高、导热系数低、介电常数低、透明度高、耐温范围广等特性，主要应用于深冷储运（LNG管道-165℃保温）、工业高温（石化设备650℃-1000℃隔热）、海洋船舶、新能源（动力电池热失控防护）及航空航天（舱体轻量化隔热）等领域。
　　公司气凝胶保温材料主要包括气凝胶粉、气凝胶毡、气凝胶板、气凝胶片/纸、气凝胶泡棉等。

　　二、商业模式
　　（一）采购模式
　　公司采取“以销定产、以产定采+合理库存”的采购模式，主要原材料包括橡胶、PVC（聚氯乙烯）、发泡剂、氯化石蜡、氢氧化铝等。公司建立了采购管理平台SRM系统，在系统中实现集中式信息化采购管理，同时公司建立了《采购管理制度》、《供应商管理办法》、《招投标管理办法》和《采购价格管理办法》等采购管理制度，实现整个采购管理过程高效有序的进行，保障企业的优质采购来源。
　　公司根据不同的物料类别采取不同的采购模式。具体采购方式包括招标采购、比价采购、小额零星采购、紧急采购以及单一来源采购。目前的采购流程为：各部门根据材料需求编制请购单并经相关领导审批后提交给采购部，采购部依据经审批后的请购单向合格供应商询价并确定价格后，下达采购订单；采购物资到货后，经公司验收合格后办理入库。
　　（二）生产模式
　　公司生产的产品主要为橡塑、玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶等，大部分为定制化产品，具有标准化程度低、品种多、批次多的特点，因此采用“以销定产+合理备货”的生产模式。公司自行搭建“能点云”可视化生产系统，客户下达订单后，公司各事业部客服根据客户订单直接在SAP系统里向制造中心计划部下达生产通知，制造中心计划部根据生产通知编制生产计划表并组织制造部进行生产。事业部客服、制造中心计划部以及质量管理部对生产进度及结果进行严格的监督和控制，动力能源部对生产设备进行定期维护。除了上述以销定产的生产模式外，公司也会合理备货，结合实时市场情况及预期的客户需求，灵活调整产品库存，动态调整生产计划，如提前储备一定量的产品以便及时发货等。
　　（三）销售模式
　　公司采取直销为主、经销商与贸易商为辅的销售模式。直销模式下，公司主要通过战略合作、招投标、商务谈判等形式与客户建立合作关系，将绝热节能环保材料产品销售给暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源和建筑围护结构等领域的国企、央企及其他中大型民营企业；客户直接向公司下达采购订单，并与公司直接结算账款。经销模式下，公司主要销售家用橡塑保温小管，该产品主要用于家用空调领域，终端客户分散且单个客户销售额较小，故主要采取经销模式销售；该种模式下，经销商向公司下达采购订单并与公司结算，再由其销售给下游终端客户，经销商模式采用买断式交易的方式。贸易商模式下，公司与拥有客户渠道的贸易商直接签订产品销售协议，通过买断方式向其销售产品；后续由贸易商销售至终端客户，公司不对贸易商进行销售管理。
　　（四）研发模式
　　公司主要包括横向和纵向两个方向的研发，即快速响应行业变化以市场需求为导向的研发和通过预判技术发展方向进行前瞻性布局的研发。公司紧跟下游客户对节能环保材料应用领域不断拓展和材料环保、阻燃、节能、物理性能优良等特性方面的要求，将行业最新动态、应用市场痛难点、新型材料拓展、前沿技术布局等转化为研发战略和目标，并据此为基础论证提出一系列具有市场应用前景和技术创新性的研发项目，主要研发内容包括新材料、新应用、新技术开发以及原有技术及产品的更新迭代等。
　　公司建立了独立的材料工程研究院，拥有完善的研发业务流程和管理制度，搭建了结构合理的研发人员体系。公司制定《研发项目管理制度》等研发制度，对研发流程、研发人员以及研发项目进行规范管理。

　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司自成立以来即专注于绝热节能领域，是一家国内领先的、主营绝热节能环保产品研发、生产、销售及服务的国家高新技术企业，经过多年技术沉淀与持续创新发展，公司构建了以橡塑材料产品为核心，以玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶、岩棉等多元产品为创新引领的综合业务体系，成为了覆盖-196℃至1700℃全球绝热材料行业生态平台。公司产品可覆盖温度区间从零下196摄氏度至1700摄氏度的全温度范围布局。公司先后被授予工信部“国家级专精特新小巨人企业”“国家级绿色工厂”“国家级5G工厂”“国家级工业产品绿色设计示范企业”“江苏省级企业技术中心”“江苏省智能制造示范车间”等荣誉称号。
　　公司研发实力雄厚、行业领先地位突出，已累计取得32项发明授权专利、123项实用新型专利，同时，公司作为全国绝热材料标准化技术委员会委员，主导或参与制定了多项国际、国家、行业、地方及团体标准，其中主导修订国家标准3项、主导编制团体标准3项，参与编制国际标准1项，参与其他标准编制36项。公司先后通过了国军标GJB9001C质量管理体系认证、美国FM、美国GREENGUARD、美国UL、欧盟CE、英国BS、韩国KS、美国船级社ABS、中国船级社CCS、中国质量CQC等100多项国内国际认证。
　　公司产品已应用于国家体育场（“鸟巢”）、国家会议中心、国家大剧院、上海世博会、首都机场、上海特斯拉超级工厂等多个大型重点工程，并进入了国内外的大型工程建筑公司（中国建筑、中国电子、中国铁道、上海建工等）、大型能源工业公司（中国石油、中国石化、中国海油、五矿（中冶）集团、宝武集团、中国铝业、魏桥集团、信发集团、万华化学、卫星化学、振石控股）、大型海洋船舶（中国船舶、招商局集团、中国远洋运输集团、扬子江船业等）、大型机车新能源公司（中国中车、朗进科技、协众汽车、海博思创、奇点能源等）和大型跨国企业（全球四大商用中央空调——特灵、约克、麦克维尔、开利等）及其关联公司的核心供应链。
　　（二）知识产权取得情况
　　1、专利
　　2、著作权
　　3、商标权
　　（三）报告期内研发情况
　　1、基本情况
　　2023年度和2024年度，公司研发投入分别为4,385.58万元和4,163.27万元，占营业收入的比例分别为4.34%和4.30%。
　　四、所处（细分）行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主要从事绝热节能环保材料的研发、生产、销售及服务。
　　根据《国民经济行业分类指引》（GB/T4754-2017），公司所属行业为（C2912）橡胶板、管、带制造；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于（C2912）橡胶板、管、带制造。橡塑类保温材料业务是公司的核心业务，也是公司盈利的主要来源，报告期内相关营业收入占比分别为65.75%和61.93%，相关毛利占比分别为74.62%和70.06%。
　　此外，橡塑类保温材料常以丁腈橡胶（NBR）和聚氯乙烯（PVC）为主要原料，经密炼、硫化、发泡等工序制备而成。从公司的具体应用领域来看，可分为暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源、建筑围护结构等行业。
　　结合公司的业务实质、产品特性和经营特点，公司在行业分类上属于“C29橡胶和塑料制品业”下属的“C2912橡胶板、管、带制造”。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　上述行业法律法规及政策表明，公司业务布局与现行产业政策体系高度契合，享有较好的政策环境。根据《产业结构调整指导目录》、《“十四五”新型建筑材料发展规划》等政策，公司核心产品线完整覆盖国家战略性新兴产业重点领域，例如将橡塑材料列入“绿色制造技术创新”专项，重点部署新能源汽车热管理、超低能耗建筑围护系统等场景应用；鼓励陶瓷纤维在高温绝热、耐磨等工业领域的应用；将气凝胶列为“新型低碳胶凝材料”，以促使其在零碳建筑、绿色低碳建造中得到广泛应用；把“高性能微纤维玻璃棉制品及其生产技术”列为鼓励类项目等。这些政策举措对于公司这样拥有多元化产品矩阵的绝热节能环保材料制造服务商的持续经营与发展，起到了积极的推动作用。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）绝热节能材料行业简介
　　绝热节能材料行业属于新材料领域的重要分支，主要指通过降低热传导、对流或辐射等方式减少能量损失的功能性材料。公司产品根据原材料可分为橡塑材料、玻璃纤维材料、陶瓷纤维材料、气凝胶材料和岩棉材料等。产品广泛应用于暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源和建筑围护结构等领域，是推动能源高效利用、实现“双碳”目标的关键支撑材料。
　　我国现代绝热材料工业始于20世纪80年代，改革开放促进了工业化生产，为各类绝热节能材料产品开发，尤其是高效绝热材料的研发和生产打下了坚实的基础。国家经济建设的高速发展，特别是新型城镇化的加速发展和建设，助推了绝热材料产业规模体量的发展速度，加之我国科研实力不断提升，使得国产绝热节能材料在品质和产量上都取得了长足进步。中国现已拥有全球最大的绝热材料产品制造和加工生产能力，同时拉动了上下游相关配套产业的发展。
　　（2）全球行业规模持续扩大
　　根据中国硅酸盐学会绝热材料分会统计数据显示，全球绝热、隔音产品市场规模2021年为551亿美元，预计将以5.4%的复合年增长率（CAGR）持续扩容，至2026年将达到717亿美元。行业增长核心动力来源于以下领域：高端装备制造升级：船舶、航空航天及轨道交通领域对轻量化、高稳定性绝热材料的需求激增，推动细分市场形成第二增长曲线；建筑节能政策深化：全球范围内建筑隔音标准提升、中国“双碳”目标下绿色建筑的政策要求和驱动建筑领域结构性升级的需求。
　　（3）国内行业布局基本完成
　　我国绝热节能材料种类繁多，下游应用领域广泛，随着产业规模化发展进程加速，传统绝热节能材料取得长足发展，新型绝热节能材料亦不断涌现，产业布局基本形成。河北、江苏、广东、山东等省份已经形成和发展了较为完备的产业链。诸多省份也在“十四五”时期陆续出台绝热节能材料的发展政策，支持绝热节能材料的发展，进一步拉动绝热节能材料产业布局进度。
　　由于气凝胶复合制品在实际应用中多为定制化生产，产品形态、密度和用途差异较大，缺乏统一的计量标准，且部分生产企业将其作为高技术核心材料，涉密程度较高，因此行业普遍难以获取真实、完整的产量数据。因此，本报告采用理论年产能作为替代指标，以更客观地反映气凝胶行业的整体发展水平和产能布局情况。
　　（4）绝热节能材料行业上下游分析
　　①上游原材料
　　绝热节能材料上游行业主要包括丁腈橡胶、煤矸石、废玻璃和功能性硅烷等原材料。主要原材料的价格波动直接影响公司产品生产成本，原材料的充足、稳定和供应及时将影响公司正常生产运营。经过长期的发展，我国的石油化工、煤炭开采、玻璃回收等领域拥有深厚的工业基础，技术、设备、品质都达到了世界先进水平，为绝热节能材料上游原材料的稳定供应提供了优质的保障和坚实的基础。
　　②下游应用领域
　　绝热节能材料的下游应用领域广泛，相关产业众多，如建筑暖通、工业、轨道交通、通风系统、电力、城市热网、建筑隔声、石油石化、冶金、海洋船舶、新能源、航空航天。随着“双碳目标”的实施以及发展新质生产力的持续深入推进将有利于绝热材料在传统行业的渗透以及新市场空间的拓展，同时向着产品轻薄化、功能化、环保化发展。
　　1）工业设备的投资持续增长和大规模设备更新带来新增量
　　据工信部数据，2023年全国工业领域设备投资规模达4.4万亿元，同比增长8.7%，占全社会设备投资的70%以上。从细分行业来看，油气开采业固定资产投资在2020-2023年间增速由负转正且增长较为强劲，反映出能源领域对开采设备更新与扩充的需求加大，这将带动与之相关的绝热节能材料在油气管道、开采设备等领域的应用增长，为绝热节能材料市场带来稳定需求。化工原料与制品行业固定资产投资增长率一直处于较高水平且相对稳定，随着化工产业的持续投资，各类化工生产设备如反应釜、管道等需要大量绝热节能材料来保障生产过程的安全与效率，这为其绝热节能材料市场提供了广阔空间。橡塑制品行业固定资产投资增速在2021年达到较高点后逐渐放缓，但前期的设备投资增长仍会对绝热节能材料存在一定惯性需求，且随着该行业对产品品质和生产效率要求的提升，对高性能绝热节能材料的需求有望进一步释放。非金属制品行业固定资产投资增速呈现逐年下滑趋势，但考虑到该行业庞大的规模以及在建材等领域的重要地位，对绝热节能材料的基础性需求依然庞大，且在产业升级和环保要求下，对新型绝热节能材料的需求也将逐步显现。
　　随着2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》），明确“聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造”，并且根据中国电子信息产业发展研究院测算，我国工业设备更新年规模约在4万亿元左右。
　　2）船舶工业市场回暖，带动船用绝热材料需求同步提升
　　在船舶领域，绝热节能材料的应用十分广泛，常见的材料包括玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶以及橡塑保温制品等，它们主要用于船舶的耐火分隔、舱室绝热、高温管道的隔热、甲板、冷库以及暖通空调等关键部位。2024年全球船厂新签订单量达到1.7亿载重吨，同比增长31%，新签订单金额更是高达2038亿美元，同比增长55%。其中，LNG船新签订单量为849万载重吨，同比增长37%。
　　由于LNG运储过程涉及火灾风险，且处于低温、高压的复杂环境，这使得绝热材料的耐火性、耐低温性以及高回弹性成为关键性能指标，绝热材料因此成为船舶储罐和管路系统中不可或缺的材料。
　　在未来十年，船舶老龄化问题将为绝热节能材料市场带来显著的存量更新需求。截至2024年末，从船只数量看，全球船队的平均船龄约为22.6年。其中，船龄在15年以上的船舶占比约33%，20年以上船龄的占比约16%，25年以上船龄的占比约8%。通常，船舶的设计寿命为25至30年。
　　综合考量当前的海运贸易量、船队规模的增长速度以及现有船队的船龄结构，预计未来十年内，因船舶寿命到期而产生的更新需求将占比超过50%。这一趋势表明，在船舶领域，绝热节能材料的市场需求不仅将受到新造船只的推动，还将因船舶更新换代而获得稳定增长的动力。
　　3）隔热材料成为锂电池标配，需求进入快速成长期
　　锂离子电池热失控是新能源汽车、储能等行业发展的痛点和制约瓶颈。2021年起，GB18384-2020《电动汽车安全要求》、GB38032-2020《电动客车安全要求》、GB38032-2020《电动汽车用动力蓄电池安全要求》三项强制性国家标准正式实施，阻燃隔热材料应用成为锂电池系统的刚需标配。高工产研新能源研究所（GGII）预计国内锂电池热管理阻燃隔热材料2025年总需求量超8,000万平米，2020-2025年复合年均增长率约75%，其中2022-2025年复合年均增长率超36%。
　　目前常用的动力电池保温隔热材料有阻燃泡棉、云母板、气凝胶复合材料等。阻燃泡棉价格低、柔韧性强、尺寸设计灵活性高，但阻燃温度较低；云母板有较好的耐冲击和绝缘性，但随着汽车轻量化和耐高温的要求进一步提升，其隔热效果不佳且重量较大的局限性凸显；气凝胶复合材料虽然价格较高，但是兼具阻燃隔热性能好及用量少的特点，是应用于动力电池最薄、最高效的保温隔热材料，成为高端锂电池电芯隔热材料的主要选择。
　　（5）绝热节能材料行业水平及特点
　　在房地产、石油化工、船舶装备、轨道交通及环保等产业的发展带动下，我国传统绝热材料产业如玻璃纤维、陶瓷纤维、橡塑等行业经过多年的发展已初具规模，积累了充实的技术实力，在工艺参数及副产物循环利用上取得了一定成效，形成了全产业链的生产能力，正在逐步缩小与国际知名企业的差距。随着近年来国家不断推行新型材料的推广和应用，新型绝热材料如气凝胶等行业市场规模不断扩张，技术研发速度加快，制备工艺优化取得了持续突破性进展。
　　①新技术、新产品不断涌现
　　在绝热材料产业中，新技术与新材料的研发和应用正推动着行业的持续创新与发展。其中，以气凝胶为代表的新型纳米孔绝热材料的出现和应用，为这一领域带来了革命性的变革。气凝胶以其长寿命、高效率和轻量化的显著优势，正逐渐在多个高新科技领域取代传统材料。特别是在海洋工程、高铁、新能源汽车和高能动力电池等领域，其优异的绝热性能得到了广泛的认可和应用。
　　在气凝胶领域，据中国绝热节能材料协会公布的数据，我国在全球处于领先地位，拥有最多从事气凝胶研发和生产的企业。在科研方面，我国拥有数量众多的研发机构，专利申请和论文发表数量均居全球首位。同时，我国也是全球最大的气凝胶复合绝热材料生产国和消费国。在技术性能上，我国研发的气凝胶复合材料耐温性能已突破1300℃，柔性气凝胶研发水平达到国际先进。在单溶剂干燥技术方面，我国已部分领先于欧美国家。
　　除了气凝胶外，新型复合材料在行业中的应用也日益广泛。陶瓷复合材料、纳米复合材料等新型复合材料，凭借其优异的绝热性能和力学性能，正在为产业升级提供有力的技术支持。随着科技的不断进步和市场的持续扩容，这一领域有望迎来更加广阔的发展空间和应用前景。
　　②行业的周期性、季节性、区域性特征
　　绝热节能材料行业本身的周期性并不显著，但其需求与下游应用领域的经济周期密切相关。行业需求与宏观经济增速、固定资产投资（如石油化工、船舶装备等工业领域）高度关联；工业设备更新、基建扩张推动绝热材料需求增长。
　　绝热节能材料的季节性特征整体表现较弱。传统上，玻璃棉、泡棉等憎水性材料的安装需避开雨季作业（如华东地区梅雨季节），可能引发下游施工周期波动；但随着现代化仓储物流体系升级，施工方可通过库存调配弱化季节性采购波动，行业供需节奏趋于平稳。
　　（6）绝热节能材料行业发展趋势
　　随着国家政策对绝热节能行业的大力扶持以及社会对节能认识的不断深化，我国绝热节能行业秉承创新、绿色、产业融合以及高质量发展的四大原则，正沿着“复合化、科技化、多样化、绿色化、智能化”方向阔步前进；行业产品朝着部品化、集成化转变；行业供应商由单一材料供应商转为系统供应商、服务商。
　　近年来，对废弃物的回收再利用上，我国也加大了政策扶持力度，粉煤灰、废旧泡沫塑料等废弃物在绝热节能领域得到了广泛运用。在“双碳”的大背景下，考虑产品的可回收再利用性；尽量减少对天然矿物质的需求，采用废弃物为生产原料，是未来绝热节能材料的发展方向。例如，生产有机绝热材料时，不再将氯氟烃作为发泡剂；大力完善、开发日用废塑料制品为主要原料的绝热节能制品；开发以植物纤维为主要原料的纤维绝热材料等。整个行业及产品日益朝着绿色化、低碳化转型发展。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）市场竞争格局及市场化程度
　　中国绝热节能材料市场呈现出中高端产品市场集中度较高、中小企业数量较多且竞争激烈的特点。目前，高端产品市场主要被部分大型企业所占据，这些企业凭借其规模优势、技术实力和品牌影响力，在市场上占据领先地位，并积极参与国内外市场竞争，不断扩大市场份额；而中小企业的品牌影响力相对较弱，往往专注于区域细分市场，通过产品差异化和价格战来提高市场竞争力。
　　随着市场需求的持续扩大和下游行业对产品质量要求的不断提升，欧美老牌绝热节能材料企业（如欧文斯科宁、圣戈班、阿乐斯等）凭借其相对领先的技术优势和丰富的行业经验，也给国内企业带来了不小的竞争压力。
　　（2）公司与同行业可比公司的比较情况
　　由于绝热节能材料种类繁多，公司产品涵盖橡塑、玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶、岩棉等，现有同行业上市或拟上市公司中没有与公司业务及产品结构完全相同的公司。因此选择与公司有相似产品的公司作为可比公司。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　公司深耕绝热节能环保材料领域二十余年，通过持续技术研发与产业化实践，构建了覆盖橡塑、玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶、岩棉等核心材料的全链条技术体系，拥有无卤素橡塑制品及其制备技术、深冷二烯烃橡塑制备工艺、高温憎水气凝胶复合材料及其制备技术、陶瓷纤维纸设备及其工艺、玻璃棉离心喷吹工艺等32项发明专利在内的155项自主知识产权，形成从材料配方研发、智能制造工艺到场景化应用方案设计的完整创新链条，具备暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源和建筑围护结构等多元化场景提供定制化保温解决方案的技术能力。
　　公司持续在质量管控、技术研发等方面深耕，建立了国际通行的品质保障体系，已成功获得100多项国内国际的权威认证，包括但不限于：国军标GJB9001C质量管理体系认证、美国FM、美国GREENGUARD、美国UL、欧盟CE、英国BS、韩国KS、美国船级社ABS、中国船级社CCS、中国质量CQC等国内国际认证。
　　公司的绝热节能产品凭借优异的性能和可靠的品质，成功应用于众多标志性工程，包括但不限于：国家体育场（“鸟巢”）、国家会议中心、国家大剧院、上海世博会、首都机场、上海特斯拉超级工厂等多个大型重点工程。
　　公司凭借领先的技术实力和完善的产品体系，成功进入国内外众多知名企业及其关联公司的核心供应链，在多个关键领域建立起战略性合作，合作伙伴包括但不限于：大型工程建筑公司（中国建筑、中国电子、中国铁道、上海建工等）、大型能源工业公司（中国石油、中国石化、中国海油、五矿（中冶）集团、宝武集团、中国铝业、魏桥集团、信发集团、万华化学、卫星化学、振石控股）、大型海洋船舶（中国船舶集团、招商局集团、中国远洋运输集团、扬子江船业等）、大型机车新能源公司（中国中车、朗进科技、协众汽车、海博思创、奇点能源等）和大型跨国企业（全球四大商用中央空调——特灵、约克、麦克维尔、开利等）及其关联公司。
　　随着与知名客户的长期稳固合作，公司在绝热节能领域已建立了较强的品牌优势和领先的行业地位。根据中国绝热节能材料协会统计，2023年至2024年，公司橡塑类保温材料产品国内市场占有率稳居行业前三。
　　2、公司的竞争优势
　　（1）技术研发优势
　　公司为了确保产品在各种环境场景下都能提供可靠高效、安全环保、人性化的“温度守护”，构建了“产业前瞻+市场导向”的双轨研发机制，通过赢胜材料工程研究院与华慧检测中心的协同运作，实现了“研发一代、储备一代、应用一代”的技术储备梯队，打造了覆盖-196℃至1700℃温度范围的绝热节能环保产品矩阵。
　　赢胜材料工程研究院设立创新委员会、秘书处，下设十四个研究室，包括通用技术研究室、橡塑研究室、玻璃纤维研究室、陶瓷纤维研究室、气凝胶研究室、暖通研究室、家用生态研究室、工业环境控制研究室、防火耐火研究室、工业绝热研究室、柔性风管研究室、船舶研究室、新能源研究室、深加工研究室等，面向全保温领域开展前沿技术、全新产品、工艺技术改进和工程应用方面的研究和开发，研究院为提高研发效率配套华慧检测中心。
　　华慧检测中心是行业首个获得CNAS、CMA双认证的检测中心，下设检测实验室和验证试验室，检测实验室拥有防火检验设备11台套，物理检测设备30台套，理化检测6台套，声学检测1台套，共计157项检测服务，为研发提供快速高效的数据支持，也可为社会提供检测服务。验证试验室包括超临界试验区、橡塑试验区、气凝胶试验区、抗凝露试验区、复合试验区、循环利用试验区、中温试验区、高温试验区、超低温试验区、综合炉（耐火）试验区、大空间试验区等，通用技术试验区等，拥有设备50余台套，可以提供配方开发、工艺试制、应用环境模拟、工程应用安全等研发活动。
　　研究院在人才队伍建设方面正快速提升，目前成立多个研发团队共计143名研发人员，邀请高校教授担纲领军人物，引进研究生等高层次人才作为核心骨干，行业内精英作为学科带头人，积极布局前沿技术、新产品、新应用方面研发课题，开展持续稳步高效的研发活动，能根据市场不同应用领域客户的需求，提供完整的绝热节能解决方案。
　　赢胜节能积极开展与高校院所的合作，先后与中国科学院合肥物质科学研究所、江苏理工学院、南京航空航天大学进行技术联合开发，形成EHS纳米橡塑隔声保温材料、环保阻燃PVC/NBR发泡材料、新型膜材料及覆膜工艺等技术产品，并与苏州大学、江苏科技大学、青岛科技大学、南京工业大学、华东理工大学等高校建立联系或合作，为加快前沿技术开发提供外部支持，并推进技术成果孵化。
　　为更好地了解产品信息，和跟踪应用市场需求，研究院积极参与各类机构论坛，拓展合作渠道和信息来源，如中国绝热节能材料协会、中国硅酸盐学会、长三角绝热科技论坛等，积极参与各类技术产品标准的编制，目前已参与43项标准的编制，其中主导或参与制定了多项国际、国家、行业、地方及团体标准，其中主导修订国家标准3项、主导编制团体标准3项，参与编制国际标准1项，参与其他标准编制30项以上，相关成果形成专利155项，其中发明专利32项，其中橡塑和气凝胶获得新产品应用，低成本高性能纳米气凝胶制备工艺以及应用开发获得泰州市科技支撑计划立项。
　　赢胜节能建有“江苏省工业设计中心”、“江苏省企业技术中心”、“江苏省工程技术研究中心”，开展三层设计，基础研发层（瞄准未来技术需求）：赢胜以国家政策和市场需求为导向，以打破产业技术瓶颈为目标；储备技术层（3-5年产业孵化）：赢胜聚焦3-5年内产业化落地的关键技术；应用开发层（1-2年市场交付）：赢胜直接对接市场需求，由材料工程研究院应用研发小组设立应用实验室，开发出适用于各应用场景需求的定制化产品，构筑赢胜"市场洞察→精准研发→智能制造→服务增值"的全周期价值链条。
　　（2）产品领先优势
　　公司为适应下游行业深层次变化及应用领域的拓展，一直注重绝热节能环保材料的研发和生产工艺的改进。自2019年多元化产品战略布局以来，公司产品已从单一的橡塑保温产品转变为以橡塑为主，玻璃棉、陶瓷纤维、气凝胶等产品齐头并进发展的多元化产品结构。
　　报告期内，公司的橡塑类绝热节能环保材料制造技术处于国际先进水平，产品定位中高端。公司的玻璃棉、陶瓷纤维和气凝胶产品系公司在中高温领域的重点布局产品，能与原有普温领域的橡塑产品形成优势互补。随着多元化产品结构的形成，公司产品应用领域亦从暖通、建筑围护结构等持续扩大至工业、海洋船舶、机车、新能源等多个领域。
　　（3）“直销为主”的渠道优势
　　公司主要采取全面贴近市场的直接销售模式，与生产技术、售后服务团队协同配合，直接面对下游企业，与客户直接沟通，了解客户在绝热节能材料使用过程中的技术问题和个性化需求。
　　目前，公司已经建立了全国范围内的销售渠道和营销网络，并拥有“江苏泰兴、湖北武汉、广东中山、山西朔州、四川广安”五大制造基地，以点带线，形成了“一个技术研发与管理中心——五个基本生产制造基地——全国多点直销服务团队”的产销一体、互融互通的全国性布局体系。
　　公司围绕各生产基地，在全国各大中城市均设有直属办事处及服务中心。经过多年发展，公司依靠优质的产品、完善的服务、快速的反应和强大的后台技术支持等，已获得了较高的行业市场地位、并得到客户的广泛认可。
　　（4）品牌优势
　　截至报告期末，公司已累计拥有80项境内商标和30项境外商标，其中“Wincell赢胜”牌橡塑保温产品已获得“江苏省著名商标”“江苏精品”认证，并获得下游客户的广泛认可。
　　公司产品先后通过了国军标GJB9001C质量管理体系认证、美国FM、美国GREENGUARD、美国UL、欧盟CE、英国BS、韩国KS、美国船级社ABS、中国船级社CCS、中国质量CQC等100多项国内国际认证，产品性能优越、行业认可度高，可覆盖整个绝热节能行业适用温度大部分区间，并充分满足下游应用领域的多样化需求。
　　（5）客户资源优势
　　凭借产品的优良品质、应用效果和快速响应的服务能力，公司在下游部分细分应用领域取得了较高的行业地位和一定的领先优势。
　　公司产品已应用于国家体育场（“鸟巢”）、国家会议中心、国家大剧院、上海世博会、首都机场、上海特斯拉超级工厂等多个大型重点工程，并进入了国内外的大型工程建筑公司（中国建筑、中国电子、中国铁道、上海建工等）、大型能源工业公司（中国石油、中国石化、中国海油、五矿（中冶）集团、宝武集团、中国铝业、魏桥集团、信发集团、万华化学、卫星化学、振石控股）、大型海洋船舶（中国船舶、招商局集团、中国远洋运输集团、扬子江船业等）、大型机车新能源公司（中国中车、朗进科技、协众汽车、海博思创、奇点能源等）和大型跨国企业（全球四大商用中央空调——特灵、约克、麦克维尔、开利等）及其关联公司的核心供应链。
　　公司通过与下游知名客户之间长期稳固的合作关系，在原有产品和领域保持良好合作的基础上，不断在新产品、新项目上开展合作。企业品牌知名度提升的同时，亦赢得其他潜在优质客户的认可，从而获取更多订单。丰富稳定的客户资源和领先的品牌优势是公司能够快速和可持续发展的重要基础，两者互为促进，使得公司在绝热节能行业的综合竞争实力得到不断提升。
　　3、公司的竞争劣势
　　（1）专业人才队伍建设需求不断加强
　　公司经过20余年的发展，已逐步建立了成熟的人才引进及激励机制，并设立了完备的研发、技术及管理团队。但是绝热节能行业是一个技术密集型行业，随着公司主营业务的快速发展、经营规模扩大与产品升级，公司对于高技术专业人才和高素养管理人员的需求也将不断增加。
　　（2）融资渠道单一
　　公司所处行业属于技术密集与资金密集型行业，在产业转型升级的大背景下，充足的资金对公司的发展至关重要。随着公司进一步提升在研发、产品以及服务能力等方面的投入，受限于融资渠道限制，融资渠道单一且融资成本较高，无法获得大量资金支持，在一定程度上制约了公司竞争力的提升。

　　五、公司经营目标和计划
　　（一）公司的经营目标
　　1、战略定位与市场地位
　　公司以打造“全球绝热材料行业生态平台”为核心目标，继续践行“守护每一度，世界更美好”的使命，坚持绿色制造、坚持研发创新、不断创造出更好的保温节能产品，为客户、为社会节约资源，保护环境，用行动助力人类社会的可持续发展。在“全温度段全场景”的基础上，打造开放化、服务化、生态化的全球性平台。
　　2、技术创新与产品升级
　　持续深耕绝热节能环保材料领域，推动全品类、多领域产品研发，覆盖橡塑保温、气凝胶、玻璃纤维等高端材料，拓展高温/低温、船舶、工业、轨道交通等新兴应用场景，巩固“国际领先品质”的品牌形象。计划通过技术壁垒构建，打破国外垄断，助力国家“双碳”战略目标实现。
　　3、数字化与智能化转型
　　以“一切业务数字化，一切数字业务化”为纲领，构建“双核飞轮”数字化体系（ERP为核心、工业互联网平台为支撑），推动全链条智能化升级，目标成为国家级制造业与物联网融合标杆企业，引领工业数字化转型。
　　4、全球化市场布局
　　拓展欧洲、美洲、亚太、中东等海外市场，持续提升国际市场份额，打造“Wincell”世界品牌。力求通过建立本土化销售、技术及服务团队，深化市场洞察，快速响应客户需求，强化全球供应链服务能力。同时，推动人才本地化与跨文化管理，提升海外运营效率，努力成为行业世界龙头企业。
　　（二）公司的经营计划
　　1、加大研发投入，提升产品质效
　　暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源和建筑围护结构行业正朝着绿色环保化、节能化、新型化、个性化的方向不断发展，而这些行业的未来发展趋势，也需要上游节能保温供应商提供适应新发展趋势的新产品。公司将加大研发投入，通过购置先进的研发及检测设备、聘请和培育技术人才、优化公司研发流程等方式，提高研发效率，进一步扩大公司的核心技术优势。
　　2、优化产品结构，实现产品全覆盖
　　公司将巩固橡塑保温产品领先的行业地位，不断拓展先进产能布局。一是积极推进新产品、新工艺的立项与培育，进一步加大新产品开发力度，加快新产品从试制到量产的速度；二是在现有产能基础上扩大陶瓷纤维、气凝胶等产品产能建设规模，丰富公司产品矩阵，提高产品附加值；三是积极开拓新兴产业及国外客户，凭借在服务中国船舶、万华化学、中国石油、特灵空调等知名客户过程中积累的经验和技术，力求与国外其他优质新兴行业企业开展更多合作。
　　3、扩大人才规模，加强梯队建设
　　公司将制定一系列科学的人力资源开发计划，进一步建立外部优秀人才引进机制，以扩大人才规模和强化人才团队建设。通过完善内部人才培训机制，并相应配套市场化的薪酬、绩效和激励机制，为公司人才提供公平合理的晋升渠道和优越的福利待遇，以激发公司人才潜能的发挥和加强人才梯队的建设，不断优化员工结构，满足公司业务的长期发展需求。 收起▲