一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类，属于“自行车制造”小类。2026年上半年，全球自行车行业持续处于后疫情时代的结构重塑与动能转换周期。自行车产品逐步摆脱单一代步定位，户外运动、休闲康养、潮流社交价值日益凸显，市场需求结构不断优化。奥维云网（AVC）自行车线上零售监测数据显示，二季度行业呈现明显转型特征，自行车加速由通勤代步工具向运动社交消费品升级，运动品类占据市场主导地位；公路车、山地车、折叠车三大运动车型在... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类，属于“自行车制造”小类。2026年上半年，全球自行车行业持续处于后疫情时代的结构重塑与动能转换周期。自行车产品逐步摆脱单一代步定位，户外运动、休闲康养、潮流社交价值日益凸显，市场需求结构不断优化。奥维云网（AVC）自行车线上零售监测数据显示，二季度行业呈现明显转型特征，自行车加速由通勤代步工具向运动社交消费品升级，运动品类占据市场主导地位；公路车、山地车、折叠车三大运动车型在头部产品中合计占比达90%，传统通勤车型已退出头部榜单，消费者购车诉求逐步转向运动健身、竞技体验及圈层社交。
　　政策端的强力加持为行业发展提供坚实支撑，国家先后出台多项顶层规划赋能骑行产业，国办函〔2025〕12号《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》将骑行纳入户外运动范畴，引导各地布局户外运动目的地、完善场地设施、丰富群众体育活动；国办发〔2025〕31号《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》提出，到2030年培育一批具有国际影响力的体育企业与赛事，体育产业总规模超过7万亿元。叠加双碳、绿色交通相关政策导向，骑行产业获得有力的政策支撑。北京、成都、南宁、厦门等众多城市持续加码骑行基础设施建设，不断完善城市绿道、自行车专用道及智慧骑行相关配套，持续优化全域骑行场景，为行业规模化、高质量发展夯实硬件基础。海外市场方面，欧美主要国家结合区域发展、居民收入及税收水平等实际情况，陆续推出自行车及电助力自行车相关补贴政策，为国内自行车产品出口创造了良好的外部市场条件。
　　全球自行车产业格局正在由“销量竞赛”转向“价值竞赛”，而中国在供需两侧的同步升级，已成为引领区域乃至全球行业演进的关键变量。在供给端，中国拥有以渤海湾地区、长江三角洲、珠江三角洲和中国台湾地区为主的产业集群，具备完整的两轮车产业链，生产与出口优势持续巩固。2026年上半年出口量约2,535万辆，与去年同期基本持平，出口累计约人民币935,964万元（据中华人民共和国海关总署2026年6月出口主要商品量值表统计）。行业产品结构持续调整，市场产品品类逐步向中高端延伸。国内企业针对碳纤维车架、专业轮组、电子变速等核心零部件持续攻关，国产中高端产品存在潜在市场开发空间。
　　在需求端，国内成熟骑行市场处于持续提质阶段。国内骑行消费逐步融入户外休闲、健康生活场景，消费覆盖群体有所拓宽，据央视财经《正点财经》报道，目前全国骑行用户已突破1.3亿。随着市场需求愈发成熟，新增获客成本持续走高，消费者不再单纯追求低价，而是将交付确定性、质保响应、配件可得性、维修便利性及社群长期运营放在首位，口碑积淀成为品牌核心竞争力。
　　依托国内供应链优势基础，国产品牌在设计、研发、品牌运营方面实现提升，消费者对优质国货的信任与认同感也随之增强。
　　周期性特点：自行车行业短期受经济波动影响可能出现需求起伏，但其需求与居民收入、健康意识等长期因素密切相关，因此长期来看周期性特征不显著，整体景气度较为稳定。
　　公司所处的行业地位：作为中国自行车制造业民族品牌代表，“永久”品牌曾获首届“中国驰名商标”“中华老字号”等多项荣誉，凭借多元化产品矩阵及线上线下融合的场景化运营体系，稳固国内市场地位。为应对年轻化、高端化趋势，公司推出“一九四零NINETEEN FORTY”“FOREVER BLU”“龙牌DRAGON”和“申丽”等潮流子品牌，并加大营销投入以提升品牌影响力。同时，公司已完成对碳纤维自行车品牌Factor的股权投资，正以此为支点逐步拓展对自行车产业链中零部件制造、销售渠道、赛事运营等领域的延伸与整合；此外，“中路”保龄设备业务契合康体产业兴起，与自行车板块形成健康生活方式生态协同。
　　（二）主要业务
　　公司目前主要从事自行车等制造业务以及对外股权投资业务，形成了双主业的业务模式。
　　1、自行车等制造业务：生产销售自行车及零部件、助力车等各类特种车辆和与自行车相关的其他配套产品；公司全资子公司中路实业从事非居住房地产租赁、保龄球设备及其相关产品的销售。
　　2、对外投资业务：对股权投资进行投后管理和适时的股权退出。
　　（三）经营模式
　　以“永久”品牌依托控股子公司生产加工制造销售或ODM、OEM方式制造和销售；对上市公司和拟上市公司投资方面主要通过协议出让及参股企业挂牌上市后转让等方式退出投资。
　　（四）主要产品
　　公司旗下品牌包括“永久”“龙牌DRAGON”“申丽”“一九四零NINETEEN FORTY”和“FOREVER BLU”。公司拥有儿童系列产品、童车、青少年车、通勤车、山地车、公路车、电助力车、两轮电动自行车、两轮电动摩托车、三轮电动摩托车等全品类产品，产品覆盖全年龄段人群，满足新消费主力军的多方面需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司秉持“环保低碳、绿色康体”的宗旨，以实现全体股东价值最大化为目标，践行“绿色运动、健康生活”经营理念。2026年上半年度，受行业环境等多重因素影响，公司经营面临一定压力。公司充分发挥党委、董事会的领导作用，在全体员工协同努力下，锚定既定发展战略，持续丰富自行车产品矩阵、优化产品功能体验，推动自行车及衍生业态创新迭代，响应消费者多元化消费需求。同时，公司推进高空风能发电技术研发及产业化进程，积极服务国家能源结构转型，助力国家“2030碳达峰”“2060碳中和”目标达成。公司实现营业收入42,321.52万元，同比下降26.25%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,503.93万元。现就2026年上半年度主要工作情况汇报如下：
　　（一）严管控提品质，多矩阵拓品牌
　　1、公司坚守质量底线，将产品品质视为企业核心竞争力与生命线，持续强化全流程质量管控。公司常态化开展市场专项治理，组建专业团队打击侵权盗版，处置违规店铺、清理侵权链接；严格落实《经销商管理办法》，清退违规经销商，从源头把控产品质量、维护市场价格秩序；深化商标门头侵权整治，升级防伪查询系统，保障消费者正品辨识权益；同时细化供应商管理，加强对配套供应商的管控，重点做好供应商新增准入和淘汰退出工作，强化供应商日常考核、产品质量抽检及问题整改，对质量不达标、整改不到位的供应商及时采取限期整改、暂停供货或清退措施，持续提升供应链质量管理水平。
　　2、公司聚焦产品力提升与品牌矩阵优化，丰富品牌层次与市场覆盖。（1）“永久”旗下子品牌“龙牌DRAGON”已形成“庚辰”“苍夔”碳纤维公路车车架组、“在渊”“见田”碳纤维山地车车架组和系列衍生品产品矩阵，报告期内品牌服务能力升级，推出限定涂装系列，开启客制化服务。（2）“永久”打造的大陆首个女性专属骑行品牌“申丽”，报告期内陆续推出多款车型，积极开拓女性骑行消费赛道。（3）公司旗下年轻子品牌“一九四零NINETEEN FORTY”和“FOREVER BLU”持续布局年轻化市场，报告期内“一九四零NINETEEN FORTY”的运营主体上海中路永久一九四零文化传播有限公司成为街头潮流骑行品牌Standert中国区官方授权总代理，“FOREVER BLU”面向国内市场推出新国标版Bondi潮流电动车。品牌精准贴合年轻消费群体审美偏好与消费趋势，打造兼具设计感与潮流属性的新品，提升了市场覆盖面与品牌影响力。（4）报告期内，Factor股权投资相关业务延伸有序推进。公司子公司上海菲克特作为Factor品牌中国独家代表，积极搭建其在华的经销渠道。自上海菲克特取得Factor中国独家代理后，Factor首度亮相中国国际自行车展览会。本次展品定位清晰，邀请四届环法冠军Chris Froome、英国国家冠军David Millar现场助阵，有效提升品牌曝光度，为Factor拓展国内经销商网络、提升国内市场品牌影响力打下基础。为进一步优化供应链效率和成本管控，公司借鉴Factor先进技术与管理经验，启动碳纤维车架厦门产线建设项目，报告期内完成产线搭建和产品试生产工作。
　　（二）全渠道齐发力，塑价值扩声量
　　行业市场竞争加剧背景下，公司加快推动线上线下渠道深度融合，依托全渠道协同运营，夯实市场销售基础。
　　1、线下渠道深耕拓展。为保障业务长期稳定发展，公司持续完善线下网络布局。报告期内，永久公司在上海召开营销创新分享暨产品发布会，通过产品实景展示、行业趋势解读与市场需求共享，持续强化经销商对公司产品竞争力与市场发展的认可。活动结束后，公司通过专项服务团队，为经销商提供全流程支持，确保各项业务有序落地推进。报告期内，为打造“骑行生活方式中心”，“永久”于上海新设5家直营旗舰店。报告期内，公司子公司上海菲克特作为Factor品牌中国独家代表，积极搭建其在华的经销渠道。
　　2、场景化用户运营体系。依托全国各地的骑行俱乐部，全年常态化开展骑行活动。公司旗下子品牌“一九四零NINETEEN FORTY”联动多领域时尚跨界资源，深耕城市街头骑行场景，构建潮流骑行文化生态。系列骑行主题活动以潮流出行、健康生活为内核，传递年轻积极的生活态度，进一步拓宽品牌声量，提升用户黏性。
　　3、线上全域营销矩阵。国内市场，公司主要产品已构建覆盖主流电商与社交平台的全渠道销售体系。为开拓海外市场，公司旗下品牌“FOREVER BLU”在北美、巴西等市场上线DTC独立站并签约多家区域经销商，开展海外分销网络建设。
　　报告期内，公司持续深耕品牌建设，依托多元传播方式与权威平台展示，不断提升品牌知名度、美誉度与市场影响力。公司旗下“永久”“龙牌DRAGON”“申丽”“一九四零NINETEEN FORTY”及“FOREVER BLU”品牌积极亮相国内外重要展会，包括第34届中国国际自行车展览会、第24届中国北方国际自行车电动车展览会、2026Velo-city全球自行车城市大会等重要展会，以此构建全球展会推广矩阵，高效触达全球目标客群与合作伙伴。报告期内，公司产品创新与品牌建设获得多项行业认可。在2026中国自行车电动自行车设计大赛中，“龙牌DRAGON”旗下“见田”车型摘得金奖；“申丽”旗下小轮车获银奖；“龙牌DRAGON”旗下“苍夔”“在渊”车型分获铜奖。此外，“龙牌DRAGON”旗下“见田”车型还获得2026CHINA CYCLE创新奖评选优秀奖。在“2026中国品牌价值评价信息”榜中，永久凭借历史底蕴与品牌影响力，以中华老字号品牌强度844、品牌价值44.80亿元，位列老字号榜第七名，较去年稳步增长。
　　（三）股权投融资业务及地块开发、园区运营板块
　　股权投融资业务上，公司始终秉持审慎且积极的策略，通过精细化运作与前瞻性布局，推动业务持续稳健发展。报告期内，公司重点做好Factor Bikes Pty Ltd等存量项目投后协同。公司通过子公司上海菲克特作为Factor中国独家代表拓展国内经销网络，落地品牌场景化运营，推动业务向渠道、赛事运营上下游延伸，提升国际市场竞争力。
　　报告期内，公司位于南六公路区域的地块减量化工作正有序推进。公司与上海经佳文化产业投资股份有限公司签署相关协议，持续推动南六公路区域地块的开发规划事宜。当前整体规划已获相关政府部门支持，正与上海市浦东新区就具体规划调整事项展开持续交流并加以落实。在1940园区的运营维护上，公司持续优化租赁策略与物业服务。报告期内，园区环境品质升级，但受市场环境等因素影响，园区平均出租率约74.17%。
　　（四）高空风能新能源业务持续推进
　　报告期内，公司持续深化高空风能发电技术的研发与产业化应用，自主研发的“伞梯组合式高空风能发电技术”优势显著，截至报告期末，共计持有42项专利。报告期内，公司参加第11届国际高空风能会议并发表主题演讲，分享近两年试验结果，围绕高空风能技术的最新进展、产业化路径及未来发展趋势与业内各方展开了探讨与交流。在技术研发方面，公司与清华大学航天航空学院共建高空伞梯能量收集技术联合研究中心，持续围绕空气动力学、流固耦合等基础科学问题深化研究，公司为该研究中心提供了大量珍贵的实地试验数据，这些数据为进一步完善理论模型、验证技术可行性以及加速研发成果转化提供支撑，推动公司在高空风能发电领域的技术创新进程；公司牵头实施的上海市科学技术委员会2025年度关键技术研发计划“前沿与交叉技术领域”项目“高能量密度多场景适配的一体化高空风力发电设备研究及示范应用”有序推进，联合多家高校与企业组建创新联合体，攻关关键核心技术，构建多场景高空风电技术体系。在项目实施方面，高空风电相关试验有序开展；公司作为国家重点研发计划参与单位，积极参与中国能建中电工程牵头的国家重点研发项目相关工作。公司将持续推进高空风能技术研发与工程化应用，积极承担国家及地方重点科研任务，助力我国新能源发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）深厚的品牌价值优势
　　品牌的树立，需要企业在研发设计、销售网络、维护推广、专业服务等多方面进行长期不懈的努力和积累。“永久”自行车作为中国自行车行业的代表，至今拥有深厚的历史底蕴和文化传承。“永久”自行车品牌曾获首届“中国驰名商标”“上海轻工卓越品牌”“上海名牌产品”等多项荣誉，并荣登“共和国印记”榜单，这些荣誉不仅是对“永久”品牌和市场影响力的认可，也是对其在行业内地位的肯定。“中路”保龄球设备则代表我国康体产业的兴起。这些荣誉和成就都是公司健康、持续发展的核心资产。品牌作为企业在市场竞争中的关键力量，“永久”和“中路”品牌将继续以创新和品质为核心，不断推动品牌的持续发展和市场扩张。
　　（二）丰富的品牌运营优势
　　作为国内自行车行业中的“老字号”，公司凭借多年的行业经验和对自行车产业的深刻理解，积累了丰富的自行车运营经验，不断加强品牌市场及渠道的规范管理，公司产品及渠道遍布全国。近年来，公司为顺应新的消费需求，积极进行产品结构调整、推动品牌升级、夯实原有渠道的同时积极开拓新兴渠道，通过完成对境外公司Factor Bikes Pty Ltd的股权投资，有望借助其在海外地区成熟的销售网络和营销体系，逐步向零部件制造、销售渠道及赛事运营等上下游延伸，提升国际市场竞争力。
　　（三）全面的品类基础优势
　　公司产品结构丰富，品类众多，覆盖两轮车全生命周期，旗下拥有儿童系列产品、童车、青少年车、通勤车、山地车、公路车、电助力车、两轮电动自行车、两轮电动摩托车、三轮电动摩托车等全品类产品，全品类累计近5,000种，形成了一个多元化的产品生态。这不仅满足了市场的广泛需求，也为公司持续发展奠定良好的产品基础。
　　（四）得天独厚的区位优势
　　公司及全资子公司占据上海市浦东新区航空港和深水港两大客流物流基地之间的地理优势，毗邻上海迪士尼乐园，兴建了集制造、销售、研发、服务、物流、展示等综合功能于一体的现代化出口生产基地，公司积极推动南六公路区域地块开发进行的前期筹划工作，将按照符合上海市浦东新区重点产业扶持方向，把区域地块开发建设成集智能制造、高科技研发和高端商业配套的大规模、多功能综合园区。
　　（五）高空风能的创新技术优势
　　公司致力于高空风能发电技术产业化，自主研发的“伞梯组合式高空风能发电技术”拥有完全自主知识产权，截至报告期末，已获得42项专利。国内首创高空风能发电项目“绩溪高空风能发电新技术示范项目”成功发电成为我国首个可并网的兆瓦级高空风能发电示范项目。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　公司所处的自行车行业进入门槛相对较低，企业竞争比较激烈。随着以铝合金、镁合金、碳纤维新材料为代表的轻量化、以智能硬件为代表的智能化等新技术驱动行业的产品革新升级，消费者对自行车产品满足其骑乘舒适、个性化、高性价比等方面的要求提高，自行车行业企业的竞争也将进一步加剧。如果公司产品与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，激烈的市场竞争可能导致公司面临市场份额下降、利润空间进一步压缩的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。面对这一挑战，公司将通过提升品牌价值、提高生产效率、创新经营模式等措施多方面提升产品市场份额、降低运营成本、增强产品竞争力。
　　2、控制权变动的风险
　　截至报告期末，公司控股股东中路集团因司法强制执行被动减持部分股份，持股比例为6.79%。公司控股股东所持公司股份被司法冻结未对公司治理结构产生重大影响，未来若控股股东所持有的公司股份继续被司法处置，可能会导致公司实际控制权发生变更。
　　3、高空风能新能源业务的风险
　　公司的高空风能发电是一项前沿技术，高空风能发电商业化运营目前尚无先例，因空域使用等客观条件的不可控性，项目连续并网以及所产生持续发电收入存在重大不确定性。项目的成功依赖于技术创新、政策支持、市场接受度以及资金的持续投入。目前，该项目尚未实现商业化运营，且未来收益存在较大不确定性。项目进展可能受到宏观经济、政策法规变动、技术挑战和资金筹措等多重因素的影响。同时，参股公司绩溪中能建中路高空风能发电有限公司的高空风能发电项目虽成功发电，但受空域使用等客观因素影响，项目商业化进程缓慢，暂未形成营业收入，且流动资产低于负债总额，偿债能力偏弱，目前公司对其提供的财务资助产生的利息正常收回，如后续持续经营进展缓慢或经营出现问题，该财务资助存在无法按期足额收回的风险，公司亦或将面临减值的潜在压力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务：　　公司目前主要从事自行车等制造业务以及对外股权投资业务，形成了双主业的业务模式。　　1、自行车等制造业务：生产销售自行车及零部件、助力车等各类特种车辆和与自行车相关的其他配套产品；公司全资子公司中路实业从事非居住房地产租赁、保龄球设备及其相关产品的销售。　　2、对外投资业务：对股权投资进行投后管理和适时的股权退出。　　（二）经营模式：　　以“永久”品牌依托控股子公司生产加工制造销售或ODM、OEM方式制造和销售；对上市公司和拟上市公司投资方面主要通过协议出让及参股企业挂牌上市后转让等方式退出投资。　　（三）主要产品：　　公司旗下品牌包括“... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务：
　　公司目前主要从事自行车等制造业务以及对外股权投资业务，形成了双主业的业务模式。
　　1、自行车等制造业务：生产销售自行车及零部件、助力车等各类特种车辆和与自行车相关的其他配套产品；公司全资子公司中路实业从事非居住房地产租赁、保龄球设备及其相关产品的销售。
　　2、对外投资业务：对股权投资进行投后管理和适时的股权退出。
　　（二）经营模式：
　　以“永久”品牌依托控股子公司生产加工制造销售或ODM、OEM方式制造和销售；对上市公司和拟上市公司投资方面主要通过协议出让及参股企业挂牌上市后转让等方式退出投资。
　　（三）主要产品：
　　公司旗下品牌包括“永久”“龙牌DRAGON”“申丽”“一九四零NINETEENFORTY”和“FOREVERBLU”。公司拥有儿童系列产品、童车、青少年车、通勤车、山地车、公路车、电助力车、两轮电动自行车、两轮电动摩托车、三轮电动摩托车等全品类产品，产品覆盖全年龄段人群，满足新消费主力军的多方面需求。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类，属于“自行车制造”小类。2025年，全球自行车产业步入“去库存”周期的后半程。过去数年爆发式增长遗留的渠道冗余仍在消化，周期性因素导致中低端通勤车型需求修复动能较弱。全球自行车贸易总量较峰值仍有缺口，但跌幅显著收窄。国内两轮车行业加速从“代步工具”向“运动社交、绿色康养”转型。国家层面持续完善顶层布局，《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》将骑行纳入户外运动范畴，要求科学布局高质量户外运动目的地、完善户外运动场地设施建设、丰富群众性户外运动活动等；《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》提出到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元。
　　国内供给层面，我国凭借全球最完整的两轮车产业链优势，持续巩固生产与出口大国地位。2025年出口量约4,894万辆，同比增长约2.4%，出口累计约人民币1,873,641万元（据中华人民共和国海关总署2025年12月出口主要商品量值表统计）。据2025年中国两轮出行产业大会数据，“十四五”以来，自行车规模以上企业由820家增至1050家，产能端提质增效特征显著，2025年前三季度电动自行车（含电助力自行车）产量超4200万辆，同比增长22%。近年来，中高端自行车内销占比年均增长12%，智能电动自行车年销量同比增长20%以上，适老化电动自行车年销量突破80万辆。电助力自行车供应链成熟度与技术迭代提速，成为供给升级核心抓手，政策与存量更新需求进一步支撑行业发展。
　　消费特征层面，国内自行车市场已从传统代步工具为主，加速转向户外运动与生活方式载体，消费逻辑发生根本性转变。山地车运动在青少年人群中的参与热度大幅提升，不仅带动入门级车型、专业护具销量增长，还催生了培训服务的联动需求，更推动部分景区、滑雪场探索“冬季滑雪、夏季骑车、四季运营”的户外运动基地转型，拓宽骑行消费场景。户外消费“她力量”持续崛起，据中国体育用品业联合会户外产业专业委员会报告，一线城市轻户外人群中女性占比高达72%，带动骑行运动同步扩容，休闲骑行受众结构随之优化。市场需求愈发成熟，新增获客成本持续走高，消费者不再单纯追求低价，而是将交付确定性、质保响应、配件可得性、维修便利性及社群长期运营放在首位，口碑积淀成为品牌核心竞争力。
　　周期性特点：自行车行业短期受经济波动影响可能出现需求起伏，但其需求与居民收入、健康意识等长期因素密切相关，因此长期来看周期性特征不显著，整体景气度较为稳定。
　　公司所处的行业地位：作为中国自行车制造业民族品牌代表，“永久”品牌曾获首届“中国驰名商标”“中华老字号”等多项荣誉，凭借多元化产品矩阵及线上线下融合的场景化运营体系，稳固国内市场地位。为应对年轻化、高端化趋势，公司推出“一九四零NINETEENFORTY”“FOREVERBLU”“龙牌DRAGON”和“申丽”等潮流子品牌，并加大营销投入以提升品牌影响力。同时，公司已完成对碳纤维自行车品牌Factor的股权投资，正以此为支点逐步拓展对自行车产业链中零部件制造、销售渠道、赛事运营等领域的延伸与整合；此外，“中路”保龄设备业务契合康体产业兴起，与自行车板块形成健康生活方式生态协同。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司坚守“环保低碳、绿色康体”的宗旨，以全体股东价值最大化为核心，深入践行“绿色运动、健康生活”的经营理念，持续丰富产品矩阵、优化业态创新，多维度满足行业消费趋势与市场变化需求。同时，公司推进高空风能发电技术研发及产业化进程，积极服务国家能源结构转型，助力国家“2030碳达峰”、“2060碳中和”目标达成。2025年，宏观经济处于持续修复、结构优化进程中，行业竞争加剧、外部环境复杂多变，给公司经营带来阶段性压力。面对挑战，公司在党委、董事会的引领下，保持战略定力、主动应变求进，全力优化运营效率，扎实筑牢长期发展根基。公司实现营业收入107,742.66万元，同比增长10.38%；实现归属于母公司所有者的净利润-5,730.75万元。现就2025年度主要工作情况汇报如下：
　　（一）以质立品以新赋能
　　公司坚守质量底线，将产品品质视作企业核心竞争力与生命线，持续强化全过程质量管控。1、规范市场秩序。永久公司组建专业团队，严肃审查并处置违规店铺，开展质量专项治理行动，坚决打击侵权盗版行为，取缔一批侵权链接及店铺。
　　2、强化渠道管理。永久公司严格依据《经销商管理办法》清退违规经销商，从源头把控产品质量，稳定市场价格体系。
　　3、深化防伪整治。永久公司开展侵权商标门头专项整治行动，升级防伪查询系统，切实保障消费者辨别正品。
　　4、狠抓品质提升。公司进一步细化产品配件的品牌和供应商管理，逐步建立“定品牌、定供应商、定等级”的精细化采购体系。
　　报告期内，公司聚焦产品力提升与品牌矩阵优化，丰富品牌层次与市场覆盖。
　　1、“永久”旗下子品牌“龙牌DRAGON”值“永久”创立85周年之际，在第33届中国国际自行车展览会上集中推出“庚辰”“苍夔”碳纤维公路车车架组、“在渊”“见田”碳纤维山地车车架组和龙牌相关衍生品。在永久85周年庆典活动中，“永久”推出旗下大陆首个女性专属骑行品牌“申丽”并发布“梅兰竹菊”专属车型涂装，进一步丰富品牌矩阵，拓展女性骑行消费市场。
　　“申丽”P-01小轮车
　　2、公司旗下年轻子品牌“一九四零NINETEENFORTY”和“FOREVERBLU”持续布局年轻化市场，分别推出RocketShip（“小火箭瓜车”）与Bondi「Racingoiledition」（海湾石油涂装蓝橙配色）。品牌精准贴合年轻消费群体审美偏好与消费趋势，打造兼具设计感与潮流属性的新品，提升了市场覆盖面与品牌影响力。
　　Bondi「Racingoiledition」
　　3、报告期内，公司逐步完成对碳纤维自行车品牌Factor的股权投资，拟通过整合Factor的赛事IP资源、技术创新优势与“永久”的国民品牌情怀，实现跨品牌资源优化配置。以此为支点，公司正稳步推进向自行车产业链延伸与整合，致力于构建从产品研发到场景服务的全链条生态体系，推动品牌价值重构与业态升级。
　　报告期内，公司子公司上海菲克特作为Factor品牌中国独家代表，积极搭建其在华的经销渠道。为进一步优化供应链效率和成本管控，公司借鉴Factor先进技术与管理经验，启动碳纤维车架产线建设项目。
　　4、“FOREVERBLU”在江苏盐城的生产基地已逐步投产，并锚定海外机遇积极拓展欧洲、北美、东南亚等海外市场。报告期内，基地为德国智能出行品牌Lemmo设计的蔚来Lemmozero车型提供生产协作服务，进一步丰富了基地业务内容。
　　“FOREVERBLU”在江苏盐城的生产基地
　　（二）线上线下同频共进
　　面对行业市场竞争日趋激烈的形势，公司积极推进线上线下渠道深度融合，通过全渠道协同运营，夯实市场销售基础。
　　1、线下渠道深耕拓展。为夯实长期发展根基，公司持续完善经销商网络体系建设。报告期内，永久公司在安徽、山西、河北、江西、河南等省（市）举办多场招商订货会、专卖店升级培训及技术交流分享会，通过产品实景展示、行业趋势解读与市场需求共享，持续强化经销商对公司产品竞争力与市场发展的认可。活动结束后，公司通过专项服务团队，为经销商提供全流程支持，确保各项业务有序落地推进。报告期内，永久上海宝山日月光中心旗舰店正式开业；“永久”旗下碳纤维自行车品牌“龙牌DRAGON”、女性专属骑行品牌“申丽”同址旗舰店亦于2026年1月18日在上海宝山日月光中心建成开业。
　　报告期内，公司子公司上海菲克特作为Factor的中国独家代表，正稳步推进其在华渠道布局。2025年9月，Factor于上海静安区兴业太古汇正式开设中国首家体验中心，集展示、试骑与社交于一体。同年11月，Factor联合高性能骑行服饰品牌Rapha打造的全球首个联合零售概念空间于徐汇区东湖路20号启幕，标志着品牌在华发展进入新阶段。
　　2、场景化用户运营体系。依托全国各地的骑行俱乐部，全年常态化开展骑行活动。公司旗下子品牌“一九四零NINETEENFORTY”联动跨行业资源,与茅台、智己、喜来登、FISE、OruKayak、OATLY、ITO等不同领域的品牌展开合作，打造城市骑行生态。各类活动以健康生活、绿色环保为理念，在传递正向价值的同时，有效提升品牌影响力与用户黏性。
　　3、线上全域营销矩阵。公司主要产品已构建覆盖主流电商与社交平台的全渠道销售体系。公司旗下品牌“FOREVERBLU”在北美市场实现双轨并行策略，上线DTC独立站并签约多家区域经销商，逐步完善北美海外分销网络。
　　（三）品牌聚力价值攀升
　　报告期内，公司持续推进品牌升级建设，通过多元化品牌传播与权威媒体发声，不断提升品牌价值与市场影响。公司旗下“永久”“一九四零NINETEENFORTY”及“FOREVERBLU”品牌积极亮相国内外重要展会，包括第33届中国国际自行车展览会、第23届中国北方国际自行车电动车展览会、2025欧洲自行车展、2025年美国国际摩托车展、第42届江苏国际新能源电动车及零部件交易会、首届江苏国际电动车智造技术装备及材料展览会、2025中国浙江国际自行车新能源电动车展览会等重要展会，以此构建全球展会推广矩阵，高效触达全球目标客群与合作伙伴。报告期内央视新闻CCTV13《朝闻天下》及央视新闻客户端对“中华老字号”永久的品牌焕新升级进行了专题报道，诠释了“永久”不止于经典，更启于创新的品牌内核。
　　报告期内，公司在产品创新与品牌影响力建设方面获得多项行业认可与荣誉。“龙牌DRAGON”旗下“庚辰”公路车荣膺2025中国自行车电动自行车设计大赛金奖、2025CHINACYCLE创新奖优秀奖及上海设计100TOP奖；“永久”携旗下产品荣登《瑞丽》《中国自行车》联合发布的“2025可持续时尚企业Top10榜单”“2025Ray时尚自行车Top10榜单”及“2025Ray时尚电动自行车Top10榜单”。在“2025中国品牌价值评价信息”榜中，永久“中华老字号”以849的品牌强度、44.16亿元的品牌价值再度上榜，品牌价值持续攀升，彰显深厚底蕴与持续增长潜力。此外，永久公司获评2025年度上海市宝山区大场镇“产业引领标杆典范”奖、中国自行车协会成立40周年卓越贡献领军企业奖，并入选中国轻工业自行车行业十强企业，品牌综合实力与行业地位得到进一步认可。
　　（四）股权投融资业务情况
　　在股权投融资业务板块，公司始终秉持审慎且积极的策略，通过精细化运作与前瞻性布局，推动业务持续稳健发展。
　　1、公司高度重视股权出让回款工作。2023年公司以1,628万元向广州卫通未来科技投资合伙企业（有限合伙）出让中路优势所持广东美电贝尔科技集团股份有限公司5.56%全部股权，截至报告期末，公司已收到广州卫通未来科技投资合伙企业（有限合伙）支付的全部股权转让款1,628万元，充实了资金储备，维护了公司及股东利益；
　　2、对外投资情况。报告期内，公司控股的中路优势拟通过其全资子公司中路优势全球投资有限公司以1,526.39万美元通过股权收购及增资方式持有境外公司FactorBikesPtyLtd21.15%股权。报告期内上述交易的交割程序已全部完成，未来公司将逐步向零部件制造、销售渠道及赛事运营等上下游延伸，提升国际市场竞争力。
　　（五）持续规划南六公路区域地块开发，优化1940园区运维管理
　　报告期内，公司位于南六公路区域的地块减量化工作正有序推进。公司与上海经佳文化产业投资股份有限公司签署《宣桥镇南六公路818号和888号中路产业园落地技术咨询合同（优质项目认定或项目准入/控制性详细规划阶段）》《用地性质调整协议》，持续推动南六公路区域地块的开发规划事宜。当前整体规划已获相关政府部门支持，正与上海市浦东新区就具体规划调整事项展开持续交流并加以落实。
　　在1940园区的运营维护上，公司凭借优化租赁策略和提高服务质量，保障租金收入稳定。报告期内，依托专业化管理团队完成园区环境品质升级，永久1940园区平均出租率约达82.88%。
　　（六）高空风能新能源业务持续推进
　　报告期内，公司持续深化高空风能发电技术的研发与产业化应用，自主研发的"伞梯组合式高空风能发电技术"优势显著，截至报告期末，共计持有42项专利。
　　在技术研发方面，公司与清华大学航天航空学院共建高空伞梯能量收集技术联合研究中心，围绕空气动力学、流固耦合等基础科学问题深化研究，公司为该研究中心提供了大量珍贵的实地试验数据，这些数据为进一步完善理论模型、验证技术可行性以及加速研发成果转化提供支撑，推动公司在高空风能发电领域的技术创新进程；公司牵头实施上海市科学技术委员会2025年度关键技术研发计划“前沿与交叉技术领域”项目“高能量密度多场景适配的一体化高空风力发电设备研究及示范应用”在上海启动，联合多家高校与企业组建创新联合体，攻关关键核心技术，构建多场景高空风电技术体系。
　　在项目实施方面，陕西榆林高空风电项目试验有序开展；公司作为国家重点研发计划参与单位，积极参与中国能建中电工程牵头的国家重点研发项目相关工作，公司团队在内蒙古阿拉善试验场成功协助完成17m直径氦气球充装升空，并成功协助实现两个1200㎡、单个5000㎡做功伞开收伞试验，标志着我国高空风能装备工程化验证取得阶段性突破；绩溪高空风电示范项目优化调试、完善数据采集。
　　在技术应用拓展方面，公司自主研制的“可移动部署式高空风力伞梯式发电平台”在新疆、陕西两地完成试验并成功发电，验证了移动部署与环境适应能力，为产品优化提供数据支撑。下一阶段将围绕系统稳定性、发电性能、设备精细化设计、控制系统优化、环境适应性等方面开展深入和更精细化的研发与测试。
　　公司将持续推进高空风能技术研发与工程化应用，积极承担国家及地方重点科研任务，助力我国新能源发展。
　　（七）以治强基以规致远
　　报告期内，公司以提升治理效能为核心导向，严格落实证监会关于新《公司法》配套制度的相关要求，优化调整监督管理架构，取消监事会，由审计委员会承接其原有职权，构建更为高效的监督运行机制。与此同时，公司着力强化内控制度与经营发展的适配性，对内控体系进行系统性修订完善，进一步筑牢法人治理的制度基础，为公司科学决策、合规稳健运营提供坚实支撑。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）深厚的品牌价值优势
　　品牌的树立，需要企业在研发设计、销售网络、维护推广、专业服务等多方面进行长期不懈的努力和积累。“永久”自行车作为中国自行车制造业的代表，至今拥有深厚的历史底蕴和文化传承。“永久”自行车品牌曾获首届“中国驰名商标”“上海轻工卓越品牌”“上海名牌产品”等多项荣誉，并荣登“共和国印记”榜单，这些荣誉不仅是对“永久”品牌和市场影响力的认可，也是对其在行业内地位的肯定。“中路”保龄球设备则代表我国康体产业的兴起。这些荣誉和成就都是公司健康、持续发展的核心资产。品牌作为企业在市场竞争中的关键力量，“永久”和“中路”品牌将继续以创新和品质为核心，不断推动品牌的持续发展和市场扩张。
　　（二）丰富的品牌运营优势
　　作为国内自行车行业中的“老字号”，公司凭借多年的行业经验和对自行车产业的深刻理解，积累了丰富的自行车运营经验，不断增进品牌市场及渠道的规范管理，公司产品及渠道遍布全国。近年来，公司为顺应新的消费需求，积极进行产品结构调整、推动品牌升级、夯实原有渠道同时积极开拓新兴渠道，通过完成对境外公司FactorBikesPtyLtd的股权投资，有望借助其在海外地区成熟的销售网络和营销体系，逐步向零部件制造、销售渠道及赛事运营等上下游延伸，提升国际市场竞争力。
　　（三）全面的品类基础优势
　　公司产品结构丰富，品类众多，覆盖两轮车全生命周期，旗下拥有儿童系列产品、童车、青少年车、通勤车、山地车、公路车、电助力车、两轮电动自行车、两轮电动摩托车、三轮电动摩托车等全品类产品，全品类累计近5,000种，形成了一个多元化的产品生态。这不仅满足了市场的广泛需求，也为公司持续发展奠定良好的产品基础。
　　（四）得天独厚的区位优势
　　公司及全资子公司占据上海市浦东新区航空港和深水港两大客流物流基地之间的地理优势，毗邻上海迪士尼乐园，兴建了集制造、销售、研发、服务、物流、展示等综合功能于一体的现代化出口生产基地，公司积极推动南六公路区域地块开发进行的前期筹划工作，将按照符合上海市浦东新区重点产业扶持方向，把区域地块开发建设成集智能制造、高科技研发和高端商业配套的大规模、多功能综合园区。
　　（五）高空风能的创新技术优势
　　公司致力于高空风能发电技术产业化，自主研发的“伞梯组合式高空风能发电技术”拥有完全自主知识产权，截至报告期末，已获得42项专利。国内首创高空风能发电项目“绩溪高空风能发电新技术示范项目”成功发电成为我国首个可并网的兆瓦级高空风能发电示范项目。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入107,742.66万元，同比增长10.38%；营业利润为-5,696.86万元，归属于上市公司股东的净利润-5,730.75万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年国内自行车行业竞争格局加速重塑、洗牌持续深化，竞争重心从传统的流量争夺、规模扩张逐步转向综合运营能力比拼，企业愈发重视用户关系与口碑传播，通过标准化品控、稳定的产品迭代及健康的盈利结构夯实品牌基础，具备稳定交付、规范渠道价格、持续产品升级与完善售后体系的企业更能抵御市场波动、巩固市场地位；与此同时行业渠道进入深度变革阶段，线上线下融合的混合业态成为主流，高客单价运动车型赛道渠道壁垒持续加固，线下门店在试骑体验、专业装配与售后保障上的核心价值不可替代，行业普遍采用“线上内容获客+线下体验成交+本地化服务”的闭环模式并优化库存与价格管控，多家国际高端品牌如Factor、LOOK、PasNormalStudios、Rapha等在国内一线城市布局线下门店，进一步拉高了服务标准与高客单价市场的渠道运营门槛。
　　政策层面同样为行业发展提供重要支撑。一方面，国家积极推动体育产业与户外运动产业扩容提质，顶层红利持续释放。绿色出行与城市慢行系统建设持续推进，各地骑行路网、休闲场景不断完善。同时，国家发展改革委、体育总局等部门印发户外运动产业相关规划，强化基础设施建设、丰富群众性骑行活动，为骑行产业搭建了更广阔的生态平台。另一方面，2025年新版电动自行车强制性国标正式实施，重点强化阻燃性能、防篡改要求，并对经营性车辆强制要求加装北斗定位功能，叠加各地电动自行车以旧换新、消费补贴政策落地实施，有效提升消费者对两轮电动产品的接受度。国外进口电助力车型需符合新国标并取得3C认证，可在国内渠道销售，政策加速低效产能出清，推动行业规范化、高端化发展。
　　(二)公司发展战略
　　展望2026年，全球宏观环境复杂多变，不确定性因素依然较多，国内经济持续回升向好基础仍需巩固。2026年全国两会明确将着力建设强大国内市场置于年度重点工作首位，坚持把扩大内需作为战略基点，深入实施提振消费专项行动，优化实施大规模设备更新与消费品以旧换新政策，多措并举激发居民消费潜力与有效投资活力，充分释放超大规模市场优势。
　　面对新形势新任务，公司将紧扣国家政策导向，紧抓扩内需、促消费、提质升级的发展机遇，聚焦主业、深耕市场，加快产品创新与结构升级，精准对接市场需求，充分挖掘增长空间，以更高质量发展推动经营稳健运行、效益持续提升。
　　1、聚焦主业深耕，加速产品创新升级。公司以“环保低碳、绿色康体”为宗旨，秉持“绿色运动、健康生活”的经营理念，统筹品牌布局稳进发展。“永久”品牌坚守传统出行赛道，稳健夯实大众消费基本盘，筑牢百年老字号品牌底蕴；同时公司坚持守正固本，立足原创设计，紧扣消费升级与运动健康市场趋势，分层优化产品结构、提升核心竞争力。旗下“龙牌DRAGON”将深耕碳纤维骑行领域，“申丽”将聚焦女性骑行细分市场，双品牌协同丰富产品矩阵；“一九四零NINETEENFORTY”深化海派文化IP，拉近与年轻群体距离；FOREVERBLU主攻潮流电助力赛道，贴合年轻消费趋势、拓宽年轻化市场。依托Factor先进技术与管理经验，公司启动碳纤维车架产线建设，同时深化双方技术合作，加快自主创新突破，推动高端品类迭代升级。
　　2、深耕国内市场，抢抓海外布局机遇。公司将继续扎根国内、放眼全球，在夯实现有国内业务的基础上以新视角挖掘新机遇，以新合作开辟新市场。旗下“FOREVERBLU”潮流电助力产品聚焦欧洲、北美、东南亚等核心海外市场，精准适配区域消费偏好与法规标准，加快本地化渠道布局与市场渗透。依托子公司作为Factor品牌中国独家代理的现有优势，持续深化在华渠道布局，拓展线下场景触点、打通经销网络，进一步放大品牌协同效应，助力国内外市场双线突破。
　　3、深化产融结合，强化股权投资协同。公司将继续围绕优质企业开展股权投资，灵活实施多元化退出机制，继续发展自行车加股权投资双主业模式。同时，聚焦自行车产业链上下游，通过股权投资实现资源互补与产业整合，助力主业做强做优，全面提升公司核心竞争力。
　　4、推动高空风能产业发展。为积极响应国家“2030碳达峰”“2060碳中和”目标，促进公司股东价值最大化，公司将积极推动高空风能产业发展。未来公司将继续参与中国能建中电工程牵头的国家重点科技研发项目，与各课题负责单位协同攻坚关键技术。依托清华大学（航天航空学院）—中路股份高空伞梯能集技术联合研究中心，公司将致力于“产学研能”协同创新，共同推动高空风能技术开发与运用。通过项目基地持续收集放飞发电相关数据，为后续产品的更新迭代提供数据支撑。
　　同时，公司将围绕可移动部署式高空风力伞梯式发电平台，重点针对系统稳定性、发电性能、设备精细化设计、控制系统优化及环境适应性等方面开展深度研发与测试，加快技术成熟与迭代升级。
　　5、区域地块开发。公司临近上海迪士尼主题乐园，目前正积极推进南六公路区域地块开发的前期筹划工作，已与上海经佳文化产业投资股份有限公司签署了《宣桥镇南六公路818号和888号中路产业园落地技术咨询合同》《用地性质调整协议》。未来，公司将持续发力，稳步推动南六公路区域地块的开发规划工作。同时，公司将积极配合相关部门，全力推进南六公路区域地块列入减量化清拆事项的完成。
　　(三)经营计划
　　1、聚焦主营业务升级，推动厦门碳纤维工厂2026年内投产，完善产业链配套与智能制造产能升级。依托子公司作为Factor品牌中国独家代理的优势，深化国内渠道布局，拓展线下终端场景、完善经销网络，放大品牌协同效应。同时积极寻求出海机会，助力民族品牌走向世界；
　　2、合理分配资源，在推进主业升级与布局的同时，继续推进高空风能发电相关项目；
　　3、积极推动南六公路区域地块开发进行的前期筹划工作，与上海经佳文化产业投资股份有限公司按照符合上海市浦东新区重点产业扶持方向的进行筹建项目；
　　4、优化资产配置，完善拟上市公司股权投资，择机转让部分财务性股权，为主业提供资金支持。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　公司所处的自行车行业进入门槛相对较低，企业竞争比较激烈。随着以铝合金、镁合金、碳纤维新材料为代表的轻量化、以智能硬件为代表的智能化等新技术驱动行业的产品革新升级，消费者对自行车产品满足其骑乘舒适、个性化、高性价比等方面的要求提高，自行车行业企业的竞争也将进一步加剧。如果公司产品与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，激烈的市场竞争可能导致公司面临市场份额下降、利润空间进一步压缩的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　面对这一挑战，公司将通过提升品牌价值、提高生产效率、创新经营模式等措施多方面提升产品市场份额、降低运营成本、增强产品竞争力。
　　2、控制权变动的风险
　　公司控股股东中路集团因司法拍卖被动减持部分股份，持股比例7.05%。虽然目前公司控股股东所持公司股份被司法冻结未对公司治理结构产生重大影响。未来若控股股东所持有的公司股份继续被司法处置，可能会导致公司实际控制权发生变更。
　　3、高空风能新能源业务的风险
　　公司的高空风能发电是一项前沿技术，高空风能发电商业化运营目前尚无先例，因空域使用等客观条件的不可控性，项目连续并网以及所产生持续发电收入存在重大不确定性。项目的成功依赖于技术创新、政策支持、市场接受度以及资金的持续投入。目前，该项目尚未实现商业化运营，且未来收益存在较大不确定性。项目进展可能受到宏观经济、政策法规变动、技术挑战和资金筹措等多重因素的影响。同时，参股公司绩溪中能建中路高空风能发电有限公司虽积极推进项目建设，但受空域使用等客观因素影响，项目商业化进程缓慢，暂未形成营业收入，且流动资产低于负债总额，偿债能力偏弱，目前公司对其提供的财务资助产生的利息正常收回，如后续持续经营进展缓慢或经营出现问题，该财务资助存在无法按期足额收回的风险，公司亦或将面临减值的潜在压力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类，属于“自行车制造”小类。2025年上半年，全球自行车市场呈现结构性调整态势，美国市场受关税及商业不确定性冲击，需求低迷且复苏乏力，欧洲市场则分化明显——德国等部分国家销量回升，但整体需求仍显疲软，库存过剩问题虽有缓解但尚未完全改善；东南亚整体凸显韧性，在政策、消费与文化多重催化下成为自行车行业新的增长支点。中国作为亚洲区域核心组成，叠加内需潜能与外需共振，自行车市场展示出独特... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”大类，属于“自行车制造”小类。2025年上半年，全球自行车市场呈现结构性调整态势，美国市场受关税及商业不确定性冲击，需求低迷且复苏乏力，欧洲市场则分化明显——德国等部分国家销量回升，但整体需求仍显疲软，库存过剩问题虽有缓解但尚未完全改善；东南亚整体凸显韧性，在政策、消费与文化多重催化下成为自行车行业新的增长支点。中国作为亚洲区域核心组成，叠加内需潜能与外需共振，自行车市场展示出独特且充沛的活力。中国自行车产业正转向结构优化、品质升级、智能体验并举的新阶段——消费者决策更趋理性，中高端车型、锂电化、智能化渗透率快速提升。这一分化不仅凸显中国市场需求的韧性与深度，也预示着全球自行车产业格局正在由“销量竞赛”转向“价值竞赛”，而中国在供需两侧的同步升级，已成为引领区域乃至全球行业演进的关键变量。在供给端，我国凭借全球最完整的两轮车产业链优势，继续巩固最大生产与出口国地位。2025年上半年出口量约2,538万辆，同比增长约9.5%，出口累计约人民币1,031,105万元（据中华人民共和国海关总署2025年6月出口主要商品量值表统计）延续了2024年以来的增势；其中，2025年一季度对印度尼西亚、加拿大等新兴与成熟市场分别实现89.8%与117.5%的同比高增。
　　需求端则呈现“全球新兴市场扩容、中国成熟市场提质”的双重图景。《中国自行车行业深度分析及“十五五”发展规划指导报告》指出，2024年全球自行车市场规模达到628亿美元，预计2025-2029年以2.19%的复合增速增长。国内市场经历前期爆发式扩张后，正逐步进入更为成熟的发展阶段，行业竞争的重心也从对市场规模的快速扩张，转向对现有市场的精细化运营与价值深挖。
　　周期性特点：自行车行业短期受经济波动影响可能出现需求起伏，但其需求与居民收入、健康意识等长期因素密切相关，因此长期来看周期性特征不显著，整体景气度较为稳定。公司所处的行业地位：公司作为中国自行车制造业民族品牌代表，“永久”品牌曾获首届“中国驰名商标”等多项荣誉，凭借多元化产品矩阵及线上线下融合的场景化运营体系，稳固国内市场地位。为应对年轻化、高端化趋势，公司推出“一九四零NINETEEN FORTY”和“FOREVERBLU”等潮流子品牌，并加大营销投入以提升品牌影响力。同时，公司已完成对碳纤维自行车品牌Factor的股权投资，正以此为支点逐步拓展对自行车产业链中零部件制造、销售渠道、赛事运营等领域的延伸与整合；此外，“中路”保龄设备业务契合康体产业兴起，与自行车板块形成健康生活方式生态协同。
　　（二）主要业务：
　　公司目前主要从事自行车等制造业务以及对外股权投资业务，形成了双主业的业务模式。1、自行车等制造业务：生产销售自行车及零部件、助力车等各类特种车辆和与自行车相关的其他配套产品；公司全资子公司中路实业从事保龄球设备及其相关产品的销售、保龄球场馆的建设与经营、非居住房地产租赁。
　　2、对外投资业务：对股权投资进行投后管理和适时的股权退出。（三）经营模式：
　　以“永久”品牌生产加工制造销售或ODM、OEM方式制造和销售；对上市公司和拟上市公司投资方面主要通过协议出让及参股企业挂牌上市后转让等方式退出投资。（四）主要产品：
　　公司旗下品牌包括“永久”、“一九四零NINETEENFORTY”和“FOREVER BLU”。公司拥有儿童系列产品、童车、青少年车、通勤车、山地车、公路车、电助力车、两轮电动自行车、两轮电动摩托车、三轮电动摩托车等全品类产品，产品覆盖全年龄段人群，满足新消费主力军的多方面需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司秉持“环保低碳、绿色康体”的宗旨，以促进全体股东价值最大化为核心，深度践行“绿色运动、健康生活”的经营理念。报告期内，公司不断丰富产品矩阵、升级功能体验，全力驱动自行车及衍生业态的创新发展，多维度响应消费者的多元需求。同时，公司持续推进高空风能发电技术的发展及产业化进程，为我国能源革命贡献力量，助力国家“2030碳达峰”、“2060碳中和”目标达成。
　　2025年上半年度，公司充分发挥党委、董事会的领导作用，积极落实证监会关于新《公司法》配套制度的要求，取消监事会并由审计委员会承接原监事会职权，稳步推进组织架构优化。在全体员工的共同努力下，公司围绕既定战略目标，持续深耕核心业务，总体保持了平稳发展的势头。公司实现营业收入57,381.95万元，同比增长10.66%；实现归属于母公司所有者的净利润-830.91万元。现就2025年上半年度主要工作情况汇报如下：
　　（一）深耕产品力，夯实竞争根基
　　公司始终将产品质量视为企业生命线，全方位推进质量管控工作。1、市场规范方面。永久公司组建专业团队审查处理违规店铺，并开展专项治理行动严抓产品质量、坚决打击侵权盗版行为，取缔了一批侵权链接及店铺。组建专业团队审查处理违规店铺，开展专项治理行动严抓质量，打击侵权盗版，取缔一批侵权链接及店铺。
　　2、渠道管理方面。永久公司严格依据《经销商管理办法》取缔违规经销商，从源头把控产品质量和稳定产品价格。
　　3、防伪整治方面。永久公司还开展侵权商标门头专项整治，升级防伪查询系统，助力消费者辨别正品。
　　4、落实品质提升。公司进一步细化产品配件的品牌和供应商管理，逐步建立“定品牌、定供应商、定等级”的精细化采购体系。
　　报告期内，公司着力推进产品竞争力提升与品牌生态体系构建。1、“永久”旗下子品牌“龙牌”值“永久”创立85周年之际，在第33届中国国际自行车展览会上亮相，集中推出“庚辰”、“苍夔”碳纤维公路车及全碳纤维车架组、“跃龙在渊”、“见龙在田”碳纤维软尾山地车和龙牌相关衍生品；
　　2、公司旗下年轻子品牌“一九四零NINETEEN FORTY”和“FOREVER BLU”持续发力，分别推出Rocket Ship（“小火箭”自行车）与Bondi「Racing oil edition」（海湾石油涂装蓝橙配色），通过打造契合年轻消费者品味的全新潮流产品，进一步拓宽品牌的受众群体，扩大了市场覆盖范围；
　　3、公司逐步完成对碳纤维自行车品牌Factor的股权投资，通过整合Factor的赛事IP资源、技术创新优势与“永久”的国民品牌情怀，实现跨品牌资源优化配置。以此为支点，公司正稳步推进向自行车产业链延伸与整合，涵盖零部件制造、销售渠道拓展、赛事运营等关键环节，致力于构建从产品研发到场景服务的全链条生态体系，推动品牌价值重构与业态升级；4、“FOREVER BLU”在江苏盐城的生产基地已逐步投产，并锚定海外机遇积极拓展欧洲、北美、东南亚等海外市场。
　　（二）线上线下协同营销，多元渠道开拓市场
　　面对激烈的行业竞争，公司强化线上线下融合策略，以全渠道协同模式保障销售稳定性。1、线下渠道深耕拓展。着眼于长远发展，公司持续健全经销商网络。报告期内，永久公司于安徽、山西、河北、江西等省（市）举办多场新品发布招商订货会，通过产品实景体验、市场趋势解读及需求洞察共享，强化经销商对产品竞争力与市场机遇的认知。订货会后，公司建立专项服务团队提供全流程支持，确保经销商业务高效落地。报告期内，永久公司位于上海宝山日月光中心的旗舰店正式开业。
　　2、场景化用户运营体系。依托全国各地的骑行俱乐部，全年常态化开展骑行活动。活动设计融合健康倡导与环保理念，同步增强品牌社会责任感与用户粘性。公司旗下子品牌“一九四零NINETEEN FORTY”联动跨行业资源，构建城市骑行生态。
　　3、线上全域营销矩阵。公司主要产品已构建覆盖主流电商与社交平台的全渠道销售体系。公司旗下品牌“FOREVER BLU”在北美市场实现双轨并行策略，上线DTC独立站并签约多家区域经销商，初步建立海外分销网络。
　　（三）品牌传播与荣誉赋能，助推品牌价值稳步攀升
　　报告期内，公司深化品牌战略，通过多元化传播与权威认可，提升品牌价值和影响力。公司旗下“永久”、“一九四零NINETEEN FORTY”及“FOREVER BLU”品牌积极亮相国内外重要展会，包括第33届中国国际自行车展览会、第23届中国北方国际自行车电动车展览会、2025欧洲自行车展、2025年美国国际摩托车展等重要展会，以此构建全球展会推广矩阵，高效触达全球目标客群与合作伙伴。
　　报告期内，在产品创新与品牌影响力方面，公司收获一系列行业认可。“龙牌”旗下“庚辰”公路车荣膺2025中国自行车电动自行车设计大赛金奖、2025CHINA CYCLE创新奖优秀奖；永久携旗下产品荣登《瑞丽》《中国自行车》联合发布的“2025可持续时尚企业Top10榜单”、“2025Ray时尚自行车Top10榜单”及“2025Ray时尚电动自行车Top10榜单”。在“2025中国品牌价值评价信息”榜中，永久“中华老字号”以849的品牌强度、44.16亿元的品牌价值再度上榜，品牌价值持续攀升，彰显深厚底蕴与持续增长潜力。
　　（四）股权投融资业务情况
　　在股权投融资业务板块，公司始终秉持审慎且积极的策略，通过精细化运作与前瞻性布局，推动业务持续稳健发展。
　　1、公司高度重视股权出让回款工作。2023年公司以1,628万元向广州卫通未来科技投资合伙企业（有限合伙）出让中路优势所持广东美电贝尔科技集团股份有限公司5.56%全部股权，截至本报告披露日，公司已收到卫通未来支付的全部股权转让款1,628万元，充实了资金储备，维护了公司及股东利益；
　　2、对外投资情况。报告期内，公司控股的中路优势拟通过其全资子公司中路优势全球投资有限公司以1,526.39万美元通过股权收购及增资方式持有境外公司Factor Bikes Pty Ltd21.15%股权。截至本报告披露日，上述交易的交割程序已全部完成，未来公司将逐步向零部件制造、销售渠道及赛事运营等上下游延伸，提升国际市场竞争力。
　　（五）持续规划南六公路区域地块开发，优化1940园区运维管理报告期内，公司位于南六公路区域的地块减量化工作正有序推进。公司与上海经佳文化产业投资股份有限公司签署《宣桥镇南六公路818号和888号中路产业园落地技术咨询合同（优质项目认定或项目准入/控制性详细规划阶段）》《用地性质调整协议》，持续推动南六公路区域地块的开发规划事宜。当前整体规划已获相关政府部门支持，正与上海市浦东新区就具体规划调整事项展开持续交流并加以落实。
　　在1940园区的运营维护上，公司凭借优化租赁策略和提高服务质量，保障租金收入实现稳定。报告期内，依托专业化管理团队完成园区环境品质升级，永久1940园区平均出租率约达82.46%。（六）高空风能新能源业务持续推进
　　报告期内，公司持续深化高空风能发电技术的研发与产业化应用，自主研发的"伞梯组合式高空风能发电技术"优势显著，截至报告期末，共计持有42项专利。在技术研发方面，公司与清华大学（航天航空学院）共建的高空伞梯能集技术联合研究中心持续开展产学研合作，重点围绕空气动力学、流固耦合等基础科学问题开展研究，为技术迭代提供坚实理论支撑。在项目推进方面，公司在陕西榆林地区继续推进高空风能发电技术项目试验；与中国能建中电工程联合申报的国家重点科技研发项目，各课题研究工作有序开展；绩溪高空风能发电示范项目持续优化调试方案，完善运行数据采集。在技术应用拓展方面，新疆地区小型化车载式空中发电设备已完成首代样机研制并开展户外运行试验，与上海应用技术大学合作的发电效率监测软件持续优化。公司将持续推进高空风能发电技术的研发与应用，为我国新能源发展贡献力量。（七）深耕细作，治理体系持续优化
　　报告期内，公司以深化治理效能为核心，全面落实证监会关于新《公司法》配套制度的要求，通过取消监事会并由审计委员会承接原监事会职权，构建起更为高效的监督管理架构。同时，公司聚焦制度适配性提升，系统修订内控制度体系，进一步夯实法人治理的制度根基，为公司实现科学决策、合规运营提供保障。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）深厚的品牌价值优势
　　品牌的树立，需要企业在研发设计、销售网络、维护推广、专业服务等多方面进行长期不懈的努力和积累。“永久”自行车作为中国自行车制造业的代表，至今拥有深厚的历史底蕴和文化传承。“永久”自行车品牌曾获首届“中国驰名商标”、“上海轻工卓越品牌”、“上海名牌产品”等多项荣誉，这些荣誉不仅是对“永久”品牌和市场影响力的认可，也是对其在行业内地位的肯定。“中路”保龄球设备则代表我国康体产业的兴起。这些荣誉和成就都是公司健康、持续发展的核心资产。品牌作为企业在市场竞争中的关键力量，“永久”和“中路”品牌将继续以创新和品质为核心，不断推动品牌的持续发展和市场扩张。
　　（二）丰富的品牌运营优势
　　作为国内自行车行业中的“老字号”，公司凭借多年的行业经验和对自行车产业的深刻理解，积累了丰富的自行车运营经验，不断增进品牌市场及渠道的规范管理，公司产品及渠道遍布全国。近年来，公司为顺应新的消费需求，积极进行产品结构调整、推动品牌升级、夯实原有渠道同时积极开拓新兴渠道，通过完成对境外公司Factor Bikes Pty Ltd的股权投资，有望借助其在海外地区成熟的销售网络和营销体系，逐步向零部件制造、销售渠道及赛事运营等上下游延伸，提升国际市场竞争力。
　　（三）全面的品类基础优势
　　公司产品结构丰富，品类众多，覆盖两轮车全生命周期，旗下拥有儿童系列产品、童车、青少年车、通勤车、山地车、公路车、电助力车、两轮电动自行车、两轮电动摩托车、三轮电动摩托车等全品类产品，全品类累计近5,000种，形成了一个多元化的产品生态。这不仅满足了市场的广泛需求，也为公司持续发展奠定良好的产品基础。
　　（四）得天独厚的区位优势
　　公司及全资子公司占据上海市浦东新区航空港和深水港两大客流物流基地之间的地理优势，毗邻上海迪士尼乐园，兴建了集制造、销售、研发、服务、物流、展示等综合功能于一体的现代化出口生产基地，公司积极推动南六公路区域地块开发进行的前期筹划工作，将按照符合上海市浦东新区重点产业扶持方向，把区域地块开发建设成集智能制造、高科技研发和高端商业配套的大规模、多功能综合园区。
　　（五）高空风能的创新技术优势
　　公司致力于高空风能发电技术产业化，自主研发的“伞梯组合式高空风能发电技术”拥有完全自主知识产权，截至报告期末，已获得42项专利。国内首创高空风能发电项目“绩溪高空风能发电新技术示范项目”成功发电成为我国首个可并网的兆瓦级高空风能发电示范项目。该项目将继续优化调试方案，同时持续收集放飞发电相关数据，为后续产品的更新迭代提供数据支撑。 收起▲