一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、石化行业上半年情况及下半年展望　　2024年上半年全球制造业有所回暖，中国经济稳增长持续发力，需求端呈现差异化复苏。国际原油持续偏强，对化工品价格形成支撑，但石化行业投产进度不及预期，市场需求偏弱制约成本向下游传导，市场价格虽有窄幅上行，但行业利润水平仍维持低位。　　2024年下半年，结合国内外宏观环境，国内经济延续复苏和原油的高位偏强运行将会为化工品提供较强支撑。新增产能逐渐释放，但整体规模不及预期，开工负荷低位一定程度缓解库存和供应压力。需求边际的逐渐改善将促使产业链成本向下传导，行业整体毛利水平或逐渐修复。整体来看，2024年下半年石... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、石化行业上半年情况及下半年展望
　　2024年上半年全球制造业有所回暖，中国经济稳增长持续发力，需求端呈现差异化复苏。国际原油持续偏强，对化工品价格形成支撑，但石化行业投产进度不及预期，市场需求偏弱制约成本向下游传导，市场价格虽有窄幅上行，但行业利润水平仍维持低位。
　　2024年下半年，结合国内外宏观环境，国内经济延续复苏和原油的高位偏强运行将会为化工品提供较强支撑。新增产能逐渐释放，但整体规模不及预期，开工负荷低位一定程度缓解库存和供应压力。需求边际的逐渐改善将促使产业链成本向下传导，行业整体毛利水平或逐渐修复。整体来看，2024年下半年石油化工品价格大概率呈现偏强运行趋势，四季度因新增产能集中释放以及原油预期回落，市场价格或有阶段性调整。
　　2、乙二醇市场分析
　　2024年上半年乙二醇市场整体呈现“N”型走势，由于进口货源大幅减少，同时国内装置春检计划如火如荼，市场供应压力缓和下主港库存呈下降趋势，加上下游聚酯工厂上半年开工整体处于高位水平，供需格局偏好支撑乙二醇市场筑底价格明显抬升。总体来看，2024年上半年乙二醇市场整体呈现先涨后跌再反弹的行情。
　　3、草酸市场分析
　　由于草酸市场容量有限，随着国内产能扩充，草酸产品市场价格重心下移，上半年均价比去年同期下跌约20%，市场竞争有所加剧。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司目前仍主要由控股子公司通辽金煤从事生产经营活动，其主要产品为乙二醇和草酸。上半年通辽金煤继续遵循“安全、环保、稳定、连续、高产、优质”的生产方针，在筑牢安全环保底线的基础上，管理层和全体员工统一思想，为改变当前的亏损状况采取了一系列措施，有效地应对了内外部的风险和挑战。
　　（一）迎难而上，竭尽全力，维持生产稳定运行
　　2024年上半年乙二醇、草酸产量分别为6.80万吨、5.32万吨，折算产能较上年同期下降7.72%。整体生产波动较大的主要原因是上半年后期部分装置出现故障，对产品产量有所影响。
　　目前，生产装置大部分工况良好，但部分运行年限较长、对生产影响较大的系统或设备需要停车维修。通辽金煤已制定了下半年的停车检修计划，与各相关部门和人员签订了大修责任状，以激发主观能动性，强化责任心，确保大修顺利完成。
　　（二）聚焦市场，调整策略，增强企业营收能力
　　上半年乙二醇产品销售均价同比上涨约10%，但仍远低于成本价格，此外草酸产品由于市场竞争激烈，价格同比下跌约26%。公司仍面临较大的经营压力。
　　乙二醇销售方面，公司产品在聚酯、纤维等主流市场的应用推广良好，产品信誉度较高，为做好产品销售和市场管理，通辽金煤与长约客户的合作进一步加强。草酸销售方面，通辽金煤密切关注市场动态，积极把握市场机遇，发展新终端客户，积极调整营销策略与产品价格，确保资金回笼，增加产品销售收益。
　　（三）统筹协调，多方融资，积极保障资金安全
　　公司目前现金流仍有缺口，此外还需继续推进技改项目，资金压力较大。公司专门配备了融资工作人员，积极联系金融机构，利用资产负债率较低的优势，采取多种方式积极融资，以保证公司的正常生产。新控股股东也承诺在必要时将通过提供担保或直接融资的形式对公司提供资金支持。
　　（四）聚焦短板，抓住关键，降本减亏成绩显著
　　各子公司对原有组织机构进行了必要的整合，优化部门设置和人员配备，调动员工主观能动性；加强成本管控、升级技术工艺、调整能源管理合同合作方式等多项举措降低生产消耗，节约生产成本；对原材料采购明确和强化了采购员的主体责任意识，规范招投标管理和比质比价采购，降低采购成本；压缩生活类和行政类物品采购支出，推广电子化办公模式，降低日常办公费用。
　　整个上半年，公司及各子公司共同努力，把降本挖潜举措落到实处，降本工作取得了一定的成效。
　　（五）稳扎稳打，铁腕守护，安全环保稳定向前
　　安全方面，2024年上半年通辽金煤始终坚持“以人为本、安全第一”的安全方针，坚持开展安全标准化工作、安全风险分级管控与隐患排查治理双控预防体系建设、双重预防机制数字化建设，强化安全生产应急管理，积极开展各项安全活动。为推进生产过程数字化智能化管理，实现智能监管，公司定制了人员定位系统和电子作业票管理系统，现已进入试运行阶段。系统投入使用后，能有效保障员工现场作业安全，管控现场人员聚集风险。
　　环保方面，2024年上半年公司未发生环境污染事故，环保工作目标基本实现。
　　（六）继续推进技改项目，促进公司未来可持续发展
　　上半年10万吨草酸扩产建设项目成立了项目办公室，已经完成了项目备案批复，签订了部分前期技术服务合同，各项前期工作正按计划推进。此外，各子公司也在有序推进化工衍生品产品研发、催化剂性能提升、外供富余氢气等项目，积极寻求未来经济增长点，增加副产品销售以提高经济效益。

　　三、风险因素
　　1、生产装置不稳定
　　通辽金煤生产装置始建于2009年，部分工艺不再先进，设备也趋于老化，近几年虽不断进行技改更新，但仍有可能存在不稳定因素，导致出现非计划停车，从而影响正常生产经营。
　　2、市场产能过剩，竞争加剧
　　近几年，国内合成气制乙二醇项目、草酸项目不断上马，而下游需求短期难有回升，存在行业产能过剩的风险，乙二醇、草酸价格未来仍可能在低位徘徊，公司将面临一定的生存和经营压力。
　　3、原料成本压力
　　自2023年起，通辽金煤的褐煤采购不再享受长协机制政策，改为以市场价格采购，原材料成本已经有较大上涨。目前公司的乙二醇生产已长期亏损，第二产品草酸虽有盈利，但因草酸价格下行，盈利能力也有较大下降，公司的综合盈利能力面临严峻考验。
　　4、产品结构单一
　　受经营压力和研发资金投入不足的影响，公司新产品研发及工业化进程缓慢，现有产品结构单一，产品价格受限因素多，公司抗风险能力薄弱。
　　5、环保形势日趋严峻
　　随着新环保法以及大气污染、水污染、土壤污染防治等专项行动计划的实施，煤制乙二醇产业的环保控制要求将更加严格，煤制乙二醇项目获得用水、用能、环保容量指标的难度也将加大。如何进一步提高节能节水和环保水平，降低“三废”处理的成本等问题，将成为煤化工产业发展需要重点研究的问题。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　子公司通辽金煤是国内较早开展以褐煤为原料工业化生产乙二醇的化工企业，掌握了煤制乙二醇生产技术，在煤气化、合成气净化分离、钯系、铜系催化剂研发生产等领域储备了一定的技术、人才和经验，在煤化工领域具备一定的竞争力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司主要由三家控股子公司从事生产经营活动，其中通辽金煤生产化工品乙二醇和草酸，江苏金聚生产合成气制乙二醇专用催化剂，江苏金之虹从事可降解材料的研发及小批量生产。公司的营业收入主要来自于通辽金煤。　　报告期内公司主要产品的市场价格仍处在低位，日常经营仍遇到了一定的困难。为维持公司日常经营活动，以及为将来的发展创造条件，经营层进行了不懈努力：　　1、保证通辽金煤生产装置稳定运行，全年正常开车332天，乙二醇和草酸的计划完成率分别为89.47%和105.52%，尽力稳定盈利能力强的草酸生产。　　2、重视安全生产和环境保护工作。通辽金煤全年进行内部安全检查14次、接受外部... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司主要由三家控股子公司从事生产经营活动，其中通辽金煤生产化工品乙二醇和草酸，江苏金聚生产合成气制乙二醇专用催化剂，江苏金之虹从事可降解材料的研发及小批量生产。公司的营业收入主要来自于通辽金煤。
　　报告期内公司主要产品的市场价格仍处在低位，日常经营仍遇到了一定的困难。为维持公司日常经营活动，以及为将来的发展创造条件，经营层进行了不懈努力：
　　1、保证通辽金煤生产装置稳定运行，全年正常开车332天，乙二醇和草酸的计划完成率分别为89.47%和105.52%，尽力稳定盈利能力强的草酸生产。
　　2、重视安全生产和环境保护工作。通辽金煤全年进行内部安全检查14次、接受外部安全检查9次，发现的隐患整改率100%。环保方面全年未发生环境污染事故，污染物排放均能达到指标要求。
　　3、公司的催化剂生产仍保持一定的规模，本年度对外销售320吨，同比增长27.68%。但由于产品结构变化、市场竞争加剧等原因，盈利能力有所下降。未来公司仍将继续加大研发和市场开拓力度，积极应对市场挑战。
　　4、公司在可降解材料方面近几年虽有一定的进展，但受市场成熟度、政策面、公司研发投入度等多重因素的影响，总体进度仍缓慢，尚未给公司带来新的经济增长点。本年度仍重点放在高附加值的产品研发，以及市场培育方面。
　　5、销售方面，2023年公司重点巩固和稳定老客户，开发新终端客户，同时细化销售体系，加强销售力度。乙二醇方面，公司产品在聚酯纤维等主流市场的应用推广良好，产品信誉度提高，与长约客户的合作得到进一步加强和巩固。草酸方面，积极走访客户，发展新客户，使得销售比较稳定与主动。此外，催化剂的对外销售有所扩大，可降解材料继续进行市场培育。
　　总体来看，公司目前经营情况依然存在较大困难，主要表现在：
　　1、乙二醇是公司的主要产品，2023年度CCF乙二醇内盘均价为4084.41元/吨，比2022年同期下跌了455.4元/吨，另外国内市场草酸均价也下降约15%。基于目前的市场环境，公司短期内靠现有产品结构难以扭转经营性亏损局面。
　　2、现有生产装置设计、建造较早，已运行多年，尽管这几年不断进行技改更新，但并不能完全消除隐患，在安全、环保等方面逐步给公司产生压力。
　　3、为了保持日常经营的资金需求，公司在研发及技改方面难以有足够的资金投入，拖延了新的经济增长点的布局。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2023年上半年国内外经济修复不及预期，化工行业下游需求不振，行业景气度震荡下行；2023年7月以来，国内出台了一系列经济刺激政策，下游需求弱复苏，同时受巴以冲突爆发以及OPEC+减产等因素的影响，原油及石化等化工产品价格上涨，行业景气度小幅回暖。
　　从经营业绩来看，石油、煤炭及其他燃料加工业和化学原料和化学制品制造业营业收入及利润总额均同比下降，其中利润降幅明显。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司归类于化学原料生产企业，但本部主要是投资平台，不从事具体生产经营活动，目前主要通过控股子公司通辽金煤的煤制乙二醇化工装置，以褐煤为原料生产乙二醇并联产草酸，设计产能为年产乙二醇22万吨、草酸8万吨，2023年实际生产乙二醇13.42万吨、草酸10.02万吨，折算产能利用率70.89%。此外，公司还通过子公司从事合成气制乙二醇专用催化剂和可降解材料的研发和小规模生产。总体来看，公司目前的产品仍比较单一。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　子公司通辽金煤是国内较早开展以褐煤为原料生产乙二醇的化工企业，掌握了煤制乙二醇生产技术，在煤化工领域具备一定的竞争力。公司目前在内蒙古通辽地区建立了煤炭等原材料采购管理体系，在煤气化、合成气净化分离、钯系、铜系催化剂研发生产等煤化工产业领域储备了一定的技术、人才和经验。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本年度公司分别销售乙二醇13.72万吨，同比8.93%，销售草酸10.03万吨，同比3.21%，均比上年略有增长。但乙二醇和草酸的销售均价同比分别下滑14.18%和16.27%，严重拖累了公司经营业绩。催化剂对外销售有所扩大，可降解材料试生产也有所增长但尚未有较大突破。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国化工行业正处于从规模增长向高质量发展转变的阶段，展望2024年，化工行业的资本性支出尚处于高峰期，新产能的投放将推动行业供给宽松。未来，“稳增长”仍将是中国经济发展的主基调，但目前化工行业供需矛盾依然突出，短期内行业整体景气度仍将在底部徘徊，但部分高耗能细分行业有望提前复苏。
　　1、乙二醇2024年度市场展望：
　　2024年国内乙二醇产量增速预计回落，但绝对量仍能维持不小的增长度，主要的增长点来自于年内共计230万吨的新增产能。存量装置预计产出平为主，预计2024年乙二醇国产量将达到1780-1790万吨。海外市场暂无新增供应，更多的来自于存量装置间的博弈，进口量将压缩至680-700万吨。
　　需求环节来看，2024年聚酯新产能增速预计在9%附近，产量增速在7%附近，从产品结构来看，2024年聚酯产能投放主要集中在聚酯瓶片，而长丝投产已经进入尾声，基于2024年扩产情况，预计长丝的整体景气度会好于短纤和瓶片，而瓶片2024年会面临较大的库存和负荷压力。
　　2、草酸2024年度市场展望
　　供应端：国内新疆天业新增投产10万吨，预计实际投产7万吨，华鲁恒升新增四期项目投产20万吨。草酸市场供应增量，各个相关企业不断增产，力求加大草酸市场的定价筹码。
　　需求面：国内市场经济环境将在年内得到积极改善，下游锂电池行业停止增长并伴有回落迹象，但石英砂的巨大崛起将更好的带动草酸行业的发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司将利用在煤化工领域积淀的生产经验和技术优势，继续维持主业的正常经营；继续加大产品研发和项目技改的投入，力争在乙二醇衍生品及其他相关领域有所突破，拓宽主营业务覆盖面。
　　报告期后公司的控股股东和实际控制人已发生变更，新控股股东和其实控人通过征集方案及《股份转让协议》，表达了未来将引入有效的资本、管理、技术、市场或产业协同等战略资源，协助公司提升产业竞争力的意向。未来公司将适时并购相关煤化工产业，以扩大公司的产业规模，提升持续经营能力。
　　(三)经营计划
　　为改善公司经营状况及持续经营能力，公司具体措施主要为以下几个方面：
　　1、确保现有生产装置的稳定运行，计划全年生产乙二醇15万吨、草酸9.5万吨，实行产销平衡。将加强设备基础管理与检查考核力度，重点加强大型机组和关键设备管理，杜绝因大型设备问题引起的非计划停车。
　　公司的第三产品-合成气制乙二醇专用催化剂近几年面对激烈的市场竞争，维持了一定的经营规模，2024年度将继续保持研发、推广力度，产销状况力争比2023年有所突破。
　　2、加强降本增效，减少经营性亏损。通辽金煤主要原料褐煤的采购价格自2023年起已经上涨，为此将进一步做好生产成本考核、节能降耗工作，科学核定各车间节能降耗指标，细化奖惩考核内容，以降低生产成本。
　　3、继续在新材料、催化剂、化工衍生品等研发领域加大投入，力争有所突破。推进技术激励制度，充分调动研发技术人员的工作积极性和创造性，最大限度推进公司新产品项目和现有产品技术升级。
　　4、子公司通辽金煤将对现有生产装置进行扩能改造，投资约2亿元扩建年产10万吨草酸项目，以增产盈利能力强的草酸产品，且能视市场行情更多地平衡乙二醇和草酸产能，以保证生产利益的最大化。
　　5、报告期内公司控股股东丹化集团通过公开征集方式转让其持有的公司15%的股份，征集方案要求受让方“应提出有效的措施或方案，促进上市公司持续发展，改善上市公司法人治理结构，为上市公司引入有效的资本、管理、技术、市场或产业协同等战略资源，协助上市公司提升产业竞争力”。报告期后股份转让已完成过户，公司未来将积极配合新控股股东和实控人拟采取的有利于公司发展的措施。
　　(四)可能面对的风险
　　1、生产装置不稳定
　　通辽金煤生产装置始建于2009年，部分工艺不再先进，设备也趋于老化，近几年虽不断进行技改更新，但仍有可能存在不稳定因素，导致出现非计划停车，从而影响正常生产经营。
　　2、市场产能过剩，竞争加剧
　　近几年，国内合成气制乙二醇项目、草酸项目不断上马，而下游需求短期难有回升，存在行业产能过剩的风险，乙二醇、草酸价格未来仍可能在低位徘徊，公司将面临一定的生存和经营压力。
　　3、原料成本压力
　　自2023年起，通辽金煤的褐煤采购不再享受长协机制政策，改为以市场价格采购，原材料成本已经有较大上涨。目前公司的乙二醇生产已长期亏损，第二产品草酸虽有盈利，但因草酸价格下行，盈利能力也有较大下降，公司的综合盈利能力面临严峻考验。
　　4、产品结构单一
　　受经营压力和研发资金投入不足的影响，公司新产品研发及工业化进程缓慢，现有产品结构单一，产品价格受限因素多，公司抗风险能力薄弱。
　　5、环保形势日趋严峻
　　随着新环保法以及大气污染、水污染、土壤污染防治等专项行动计划的实施，煤制乙二醇产业的环保控制要求将更加严格，煤制乙二醇项目获得用水、用能、环保容量指标的难度也将加大。如何进一步提高节能节水和环保水平，降低“三废”处理的成本等问题，将成为煤化工产业发展需要重点研究的问题。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务　　公司为专注于煤制乙二醇产业的新型化工企业，主要产品为乙二醇并联产草酸，现有生产装置年设计产能分别为22万吨和8万吨，实际产能利用率约60-80%。公司还兼营合成气制乙二醇专用催化剂，并从事可降解材料的研发及小批量试生产。　　（二）经营模式　　采购模式：公司的原材料主要是褐煤，采取与供应商签订长期供应框架协议的采购模式，以保证在市场供应紧缺时能确保公司的正常需求。年度末公司会签订第二年的《煤炭买卖合同》，确定年供货量和供货基价，实际交易时随行就市。　　生产模式：公司目前通过一套大型化工装置生产乙二醇并联产草酸，属于单一产品规... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　公司为专注于煤制乙二醇产业的新型化工企业，主要产品为乙二醇并联产草酸，现有生产装置年设计产能分别为22万吨和8万吨，实际产能利用率约60-80%。公司还兼营合成气制乙二醇专用催化剂，并从事可降解材料的研发及小批量试生产。
　　（二）经营模式
　　采购模式：公司的原材料主要是褐煤，采取与供应商签订长期供应框架协议的采购模式，以保证在市场供应紧缺时能确保公司的正常需求。年度末公司会签订第二年的《煤炭买卖合同》，确定年供货量和供货基价，实际交易时随行就市。
　　生产模式：公司目前通过一套大型化工装置生产乙二醇并联产草酸，属于单一产品规模化生产。公司的主要化工产品采用“以产定销”的生产模式，基本无库存。
　　销售模式：公司的化工产品全部自行销售，主要采取向下游厂家或化工贸易公司供货的形式。
　　（三）行业情况
　　1、乙二醇
　　乙二醇市场价格变动主要受原油、煤炭价格以及供需基本面的影响。2023年上半年国际原油市场整体下跌，煤炭价格亦呈现高位下行走势。供应方面来看，上半年中国进口量不高，不过国内大量新产能投产，虽受限于效益问题产能利用率不高，但依然给予本就疲弱的市场很大冲击，港口库存整体呈缓慢而艰难的下降走势。需求方面，终端市场需求欠佳，工厂外销压力较大，不过得益于主原料PTA价格的走弱，聚酯产品利润得到修复，行业整体开工水平逐步提高至较高水平。总体来看，2023年上半年乙二醇市场需求端刚性支撑，供应端承压，基本面弱势格局为主，同时成本端亦呈现低迷走势，故乙二醇市场整体震荡走低。
　　下半年乙二醇价格预计会有少量上涨，主要原因如下：
　　双原料价格预期反弹，成本面支撑或走暖；国内部分生产装置投产推迟，供应端变动不大；下游聚酯产能扩增，并涵盖旺季。
　　2、草酸
　　草酸2023上半年市场利空氛围弥漫，原料面市场走势不佳、供应增量、需求跟进有限，草酸市场弱势。
　　随着国内部分厂家不断扩大产能，目前市场产能有过剩风险。出口需求面表现稳定，但市场经济下行，国内新能源方面采买也将受到固态电池影响，需求面跟进偏弱，目前还没有更新的市场需求行业出现，需求面给予草酸市场支撑有限。
　　整体看，2023下半年草酸市场持稳困难，国内供需关系出现大幅不平衡现象，下游开工减弱，出口方面也在逐渐减少，预计下游市场对草酸按需备货。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内公司紧紧围绕年初制定的工作计划目标，继续以经济运行模式生产，努力降低各项消耗指标，加大产品销售力度和售后服务质量，确保产销平衡。同时充分发挥党组织在公司运营发展中的作用和职能，促进企业规范经营，不断提高公司管理水平，进而在困难时期进一步实现向管理要效益的工作目标。
　　上半年公司共生产乙二醇7.52万吨、草酸5.48万吨，产能利用率78.9%，产销平衡。由于乙二醇价格持续低位，草酸价格也大幅下行，公司的日常经营仍遇到较大困难，继续发生较大经营亏损。研发方面，公司将充分利用在PGA领域积攒的经验和成果，加大与第三方合作力度，力争未来在可降解材料领域有所突破。此外，公司仍将积极寻找彻底改善公司经营状况的方法和途径。

　　三、风险因素
　　1、生产装置不稳定
　　通辽金煤生产装置部分设备逐步老化，部分工艺比同行业厂家落后。若生产装置系统的稳定性问题不得到全面解决，导致出现非计划停车，则将影响公司的正常生产经营及持续盈利能力。
　　2、市场产能过剩，竞争加剧
　　近几年，国内合成气制乙二醇项目、草酸项目不断上马，产能过剩在所难免。在产能过剩的共同风险面前，乙二醇、草酸价格可能下行，公司将面临一定的生存和经营压力。
　　3、原料成本压力
　　自2023年起，通辽金煤的褐煤采购将不再享受长协机制政策，改为以市场价格采购，原材料成本预计有较大上涨，公司的盈利能力面临严峻考验。
　　4、产品结构单一
　　公司新产品研发及工业化进程缓慢，现有产品结构单一，产品价格受限因素多，公司抗风险能力薄弱。
　　5、环保形势日趋严峻
　　随着新环保法以及大气污染、水污染、土壤污染防治等专项行动计划的实施，煤制乙二醇产业的环保控制要求将更加严格，煤制乙二醇项目获得用水、用能、环保容量指标的难度也将加大。如何进一步提高节能节水和环保水平，降低“三废”处理的成本等问题，将成为煤化工产业发展需要重点研究的问题。此外，我国碳交易、环保税等事项未来也将可能加重企业的成本支出。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　子公司通辽金煤是国内较早开展以褐煤为原料生产乙二醇的化工企业，掌握了煤制乙二醇生产技术，在煤化工领域具备一定的竞争力。公司目前在内蒙古通辽地区建立了煤炭等原材料采购管理体系，在煤气化、合成气净化分离、钯系、铜系催化剂研发生产等煤化工产业领域储备了一定的技术、人才和经验。 收起▲