一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司为专用网络航电系统及显示系统的综合解决方案提供商，技术密集型高新技术企业，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。　　公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。主要产品为高速网络通信组件、航电网络仿真、监控、测试设备、特种LED显示产品、液晶加固显示产品等。公司尤其重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所新的重点项目，始终坚持新的技术投入，紧跟各重要型号的研制进程。目前受军方采购计划及交付部署安排等因素影响，LED球幕视景系统的交付验收存在季度和年度波动性，后续随着原任务的交付收尾，新型号的鉴定交付以及后续... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司为专用网络航电系统及显示系统的综合解决方案提供商，技术密集型高新技术企业，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。
　　公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。主要产品为高速网络通信组件、航电网络仿真、监控、测试设备、特种LED显示产品、液晶加固显示产品等。公司尤其重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所新的重点项目，始终坚持新的技术投入，紧跟各重要型号的研制进程。目前受军方采购计划及交付部署安排等因素影响，LED球幕视景系统的交付验收存在季度和年度波动性，后续随着原任务的交付收尾，新型号的鉴定交付以及后续批产订单的下发，年度波动将逐步趋于稳定。
　　公司客户集中于中航工业、中船、中电科等特大型国有集团下属各研究所和生产单位，在营销上采取直接销售的模式：销售产品及提供相应技术解决方案的同时，协助客户进行二次开发，以挖掘后续有效需求并建立紧密合作关系。现阶段，公司产品覆盖服务型号的全生命周期，部分产品实现批产。公司的商业模式是以核心技术为基础，紧跟型号需求提供定制化产品和技术服务，并积极配合研究所共同完成研制任务，以定型列装为最终目的。公司通过销售产品及提供技术服务获得收入，销售收入为主要的收入来源。
　　2025年，公司将会结合市场情况进一步丰富激励措施，引入新的人才团队，积极调动全体员工主观能动性，激发核心人员斗志及创造力，持续提升团队业务能力，开拓新市场。
　　报告期内公司商业模式和主营业务无重大变化，也未对公司经营情况产生重大影响。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　2025年，公司一如既往重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所重点项目，坚持技术投入，紧跟各重要型号的研制进程；积极应对挑战，抓住机遇，努力实现高质量发展，经营管理齐头并进，深入推进管理提升和降本增效。公司一方面保障现有产品的生产交付及质量控制，优化各方面管理流程；另一方面既在现有球幕方案基础上向具有特殊应用场景的模拟器整机研制及集成延伸发展（不同军种不同型号的同类型飞机间可实现通用），又向虚拟现实方向继续拓展，力争形成公司业务未来新的增长曲线，为公司中长期发展业务规模更上一个台阶打好基础。
　　报告期内受军方采购计划及交付部署安排以及市场竞争加剧等因素影响，公司经营业绩存在阶段性波动，经营计划部分执行情况低于预期。
　　1、市场开拓方面
　　公司2025年上半年市场开拓工作按计划稳步推进，维护现有客户市场的同时开拓了部分新客户，报告期内新签订单11,987.12万元，较上年同期增长31.23%。
　　公司球幕产品在2025年上半年完成验收的数量虽较少，但产品技术参数的突破和先进性均得到了客户进一步认可；机载、舰载通信接口模块及舰载交换设备交付数量略有波动，订单持续稳步推进，已列装多个重点型号装备；综合处理设备方面已配合客户适配多个型号任务的试飞，报告期内获取新订单；TSN、无损以太等新一代网络技术产品正配套相关重点研制任务正常推进。
　　2、经营业绩方面
　　受军方采购计划、交付部署安排以及市场竞争加剧等因素影响，公司经营业绩存在阶段性波动。报告期内，公司实现营业收入6,919.52万元，同比下降52.37%，公司营收阶段性下滑的主要原因为：1）特种显示产品方面，鉴于公司前期参与配套的某个球幕列装型号的交付任务已于2024年基本完成，2025年待交付数量较少，而多个其他新型号正处于验收鉴定阶段，导致本期完成交付验收，确认收入的数量较少，同比降幅较大；2）网络总线方面，受采购计划的影响存在季度波动，FC网络数据通信卡本期交付量较上年同期有所减少，而TSN等新一代网络技术产品正在持续推进研制任务，交付量还相对较少。
　　报告期内，公司营业成本为4,419.24万元，同比下降45.50%，营业成本降幅低于营业收入，主要因为本期完成验收的特种显示类产品均为定制类，开发周期长，难度大，毛利率低，导致整体综合毛利率进一步下降。
　　公司报告期内继续实施全面预算管理，强化成本、费用管控，最终实现净利润-423.28万元，处于阶段性亏损，预计下半年有所好转。
　　报告期内，由于客户回款仍低于预期，经营活动现金流依然呈现净流出且较上期略有增加，金额为5,053.28万元。目前公司正积极协调客户，清理长账龄回款，预计下半年有所改善。
　　3、创新研发方面
　　公司秉承创新驱动发展的理念，高度重视技术研发工作，报告期内持续加强研发创新以保障企业核心生产力，报告期内获发明专利授权2项、实用新型专利授权4项、外观设计专利授权2项。2025年公司在新一代航电网络总线方向持续加强研发投入，报告期内研发费用投入568.74万元，占公司营业收入的8.22%。
　　公司紧跟市场趋势和客户需求，加快研发步伐，结合用户反馈持续优化提升新研产品性能。公司在产品研发中对标行业领先的技术标准，结合积累多年的经验技术，秉承匠心造精品的理念，以持续增强公司产品在行业中的综合竞争力。
　　4、质量管理方面
　　在复杂多变的经济环境和日益激烈的行业竞争的背景下，公司持续将目光聚焦于自我提升，重视产品质量和客户需求。公司严格贯彻GJB9001C-2017质量管理体系要求，围绕军工产品质量可靠性、可追溯性和过程控制，持续优化质量管理体系，确保产品保质保量的交付，提升客户满意度，重大质量事故为零，顺利完成上半年质量目标。
　　公司持续完善精细化管理体系，持续优化管理效率，上半年开展了管理评审，通过了第三方对质量管理体系的监督审核：通过对设计过程、生产过程的控制提升开发和生产效率；通过外部审核/审查、管理评审、对业务流程的符合性审查等形式，发现薄弱环节并持续改进；通过质量培训与文化教育提升全员质量意识；通过GJB质量体系的稳健运行，为产品的高质量交付提供了坚实的保障。
　　5、资本市场与外部环境方面
　　融资方面：鉴于日常经营周转所需，公司报告期内归还银行贷款2,000.00万元，新增银行贷款6,500.00万元。
　　外部环境方面：2025年国际贸易形势依然复杂多变，我国军工行业已基本实现国产化自主可控，国家军贸出口业务的发展对公司中长期业务发展有积极影响。
　　报告期内，公司重视市场开拓、研发与质量管理，生产经营正常，所处行业、主营业务、客户、供应商、销售渠道、核心团队、成本结构、收入模式均未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　公司属军工电子信息领域，主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。根据财政部数据，2010年我国国防开支为4,265亿元，2024年增长至16,652.08亿元，2025年国防支出预算为17,846.65亿元，同比增长7.2%。目前我国仍处于国防和军队信息化的高速发展阶段，2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》发布，其中涉及国防军工行业要加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，加快机械化信息化智能化融合发展。
　　公司业务及产品主要服务于国家重点国防装备相关项目，自网络总体理论设计研发阶段至装备最终列装服役阶段，借助国产化这股东风发展势头较好。
　　报告期内，行业整体发展趋势向好，未发生重大不利变化，国家军贸出口业务的发展对公司中长期业务发展有较为积极的影响。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　销售客户较为集中的风险
　　重大风险事项描述:由于公司所处细分行业的特殊性，客户主要集中在中航工业等国有特大型集团公司的下属单位。报告期内公司前五大客户（同一集团下属单位、公司合并计算）销售额占当期收入的97.74%。公司凭借良好的信誉、过硬的产品和优质的服务赢得了这些客户的认可，与公司形成了良好的合作共赢关系。但如果公司技术和产品的应用场景和服务领域不能及时多元化拓展，进入新的客户群，那么中航工业等集团统一发生的业务调整会对公司的业绩产生重大影响。应对措施:公司业务已完全覆盖国内各大主机研究所（各主机所相互独立）并延伸至船舶领域系统所，与各主机所和系统所建立了良好、紧密的合作关系，紧跟各重要项目的研制进程；公司配套部分型号的球幕视景显示系统、机载和舰载通信模块已实现定型并批量生产供货，另有多个型号球幕视景显示系统正处于验收鉴定阶段；同时公司在现有球幕方案基础上向具有特殊应用场景的模拟器集成延伸发展（不同军种不同型号的同类型飞机间可实现通用），有效降低了客户集中度较高的风险
　　技术自主创新风险
　　重大风险事项描述:公司产品主要服务于我国最新一代航电系统，目前已向船电系统拓展，技术门槛较高，更新迭代速度较快，各型号通信网络及显示设备也存在差异化特殊要求，同时随着技术逐步成熟应用，市场竞争有所加剧。如果公司不能实现关键技术突破，及时完成任务攻关，达到相关总体单位要求的同时持续自主创新，推出更新的产品，保持技术在行业细分领域的领先优势，则将对公司成长性产生不利影响。应对措施:公司非常重视自主创新能力的提升，积极申请各类创新项目，并配合中航工业、中船、中电科各主体研究所的技术要求主动投入新技术的研发，通过在各类技改、创新项目中积累的技术优势，不断促进产品应用推广和技术合作与融合。公司鼓励员工发明创新，重视知识产权的保护，报告期内新获发明专利授权2项、实用新型专利授权4项、外观设计专利授权2项，截至报告期末，公司合计拥有72项专利（其中发明专利32项），有效降低了技术自主创新的风险。
　　实际控制人不当控制的风险
　　重大风险事项描述:邱昆、解军、付美签订一致行动人协议，截至报告期末分别直接持有公司17.0642%、11.2384%、10.5039%的股份，合计持有比例达到38.8065%，为公司的共同实际控制人，可对公司经营决策施予重大影响。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果制度不能得到严格执行，实际控制人利用其实际控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。应对措施:报告期内公司监事会3名监事中2名为职工监事，1名为外部股东监事；董事会9名董事中3名为独立董事，1名为外部董事，具有较好的监督力度，降低了因实际控制人不当控制引发的风险。
　　军品最终定价与暂定价差异导致业绩波动的风险
　　重大风险事项描述:公司部分产品销售根据合同约定为暂定价，最终价需军方审价确定。由于军方审价周期较长，针对尚未审价的产品，供销双方按照合同暂定价格结算，在军方审价后进行调整。在军方审价之前公司按暂定价确认收入，最终定价与暂定价的差额影响计入最终定价的当期。报告期内，公司以暂定价确认的收入未发生确认后调整的情形，但公司仍然面临部分产品最终定价与暂定价差异导致业绩波动的风险。同时，若未来公司相关产品的审定价格与暂定价格之间出现较大偏差且产品价格审定时间较为集中，将有可能出现差异调整较大导致当年公司营业收入或净利润大幅下滑的风险。应对措施：公司将持续提升产品性能，强调质量和服务保障水平，公司将持续认真学习研究审价政策变化，精心组织审价应审准备工作，确保公司军工产品审价风险在可控的范围内，以降低经营业绩出现大幅波动的风险。
　　应收账款余额较大风险
　　重大风险事项描述:公司下游客户主要为国内大型国有企业下属单位。受军费拨付进度、年末集中结算等因素影响，其账期通常较长。由于报告期内客户回款进度仍低于预期，应收账款规模进一步提升。报告期末，公司应收账款账面价值为28,310.80万元，应收账款周转率为0.23。假如国际形势、国内政策环境、客户资金预算等发生重大不利变化，导致下游客户付款进度以及能力恶化，可能导致公司应收账款计提大额减值或不能收回，进而对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：公司下游客户主要为国内大型国有企业下属单位，信用状况较好。公司将密切关注下游客户的信用状况，不断加强对客户回款的催收力度，增加票据回款的多样性，对欠款单位的定期回访、与客户定期对账、营销催款的责任落实到销售人员，以保障公司应收款项的及时收回。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司为专用网络航电系统及显示系统的综合解决方案提供商，技术密集型高新技术企业，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。　　公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。主要产品为高速网络通信组件、航电网络仿真、监控、测试设备、特种LED显示产品、液晶加固显示产品等，目前销售稳定。公司尤其重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所新的重点项目，始终坚持新的技术投入，紧跟各重要型号的研制进程。　　公司客户集中于中航工业、中船、中电科等特大型国有集团下属各研究所和生产单位，在营销上采取直接销售的模式：销售产品及提供相应技术解... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司为专用网络航电系统及显示系统的综合解决方案提供商，技术密集型高新技术企业，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。
　　公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。主要产品为高速网络通信组件、航电网络仿真、监控、测试设备、特种LED显示产品、液晶加固显示产品等，目前销售稳定。公司尤其重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所新的重点项目，始终坚持新的技术投入，紧跟各重要型号的研制进程。
　　公司客户集中于中航工业、中船、中电科等特大型国有集团下属各研究所和生产单位，在营销上采取直接销售的模式：销售产品及提供相应技术解决方案的同时，协助客户进行二次开发，以挖掘后续有效需求并建立紧密合作关系。现阶段，公司产品覆盖服务型号的全生命周期，部分产品实现批产，批产产品营收占比稳步提升。
　　公司的商业模式是以核心技术为基础，紧跟型号需求提供定制化产品和技术服务，并积极配合研究所共同完成研制任务，以定型列装为最终目的。公司通过销售产品及提供技术服务获得收入，销售收入为主要的收入来源。
　　2024年，公司继续坚持，一方面丰富激励措施，完善服务体系，提升团队业务能力，深入挖掘现有市场，积极开拓新市场，补齐市场短板；一方面保障现有产品的生产交付及质量控制，优化各方面管理流程；为公司中长期发展业务规模更上一个台阶打好坚实基础。报告期内公司经营计划实施正常，较好实现经营目标。
　　报告期内公司商业模式和主营业务无重大变化，也未对公司经营情况产生重要影响。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2024年是公司发展历程中举足轻重的一年。经过多年经营与技术积淀，公司于2024年8月29日成功在北京证券交易所敲钟上市，股票代码920008。这一成果离不开全公司上上下下齐心协力、拼搏奋进、攻坚克难，业绩实现持续增长、质量力求精益求精、内控方面从严治理，以确保公司经营整个运行体系合规受控。
　　报告期内，公司一如既往重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所重点项目，坚持技术投入，紧跟各重要型号的研制进程；积极应对挑战，抓住机遇，努力实现高质量发展，经营管理齐头并进，深入推进管理提升和降本增效，报告期内公司经营计划执行情况良好。
　　1、市场开拓方面
　　公司2024年市场开拓取得较好效果，与100余个新客户建立联系，新签合同也较去年实现了较好增长。公司球幕产品完成多个新型号项目研发交付，突破技术壁垒，实现真实3D显示等功能，主要参数居国内领先；FC接口模块交付数量再创新高；TSN产品实现首批交付，持续订单可期。
　　2、经营业绩方面
　　报告期内，公司实现营业收入27,891.27万元，同比增加29.07%，公司业绩增长主要原因系：1）公司聚焦发展战略，坚持自主创新，保持技术优势并不断开发新产品保障公司业绩持续提升；2）报告期公司网络总线类产品和特种显示类产品销售收入均实现较快增长；
　　报告期内，公司营业成本为15,504.49万元，同比增加39.81%，营业成本增幅高于营业收入增幅，主要因为本年交付验收的特种显示类产品定制化含量较多，毛利率较低，导致全年综合毛利率有所下降；
　　公司年内继续实施全面预算管理，强化成本、费用管控，实施效果较好，最终公司实现利润总额5,687.59万元，同比增长12.38%；
　　报告期内，经营活动现金流较上年度略有改善，但依然呈现净流出，金额为2,651.40万元，较上期减少4.84%。主要原因系销售回款仍低于预期，公司下游客户主要为国内大型军工集团下属单位，其回款周期受逐级拨付影响均相对较长，且部分回款为票据方式，报告期末尚未到期兑付。
　　3、创新研发方面
　　报告期内，公司秉承创新驱动发展的理念，高度重视技术研发工作，持续加强研发创新以提升企业核心生产力，报告期内获发明专利授权3项、外观设计专利授权2项。2024年持续加强研发投入，研发费用投入1,637.99万元，占公司营业收入的5.87%，公司紧跟市场趋势，加快研发步伐，在产品研发中对标行业领先的技术标准，结合多年的经验技术积累，秉承匠心智造精品的理念，以持续增强公司产品在行业中的综合竞争力。
　　4、质量管理方面
　　在复杂多变的经济环境和日益激烈的行业竞争的背景下，公司坚定地将目光聚焦于自我提升，重视产品质量和客户需求。公司持续完善精细化管理体系，持续优化管理效率，提升客户满意度，保持和深化与客户的稳健合作；公司持续优化质量控制方面各项管理审批流程，引进高水平管理人才，补充健全质管团队，牢固国军标质量管理意识，保障产品质量，不断增强公司的综合竞争力，为企业的可持续发展奠定坚实基础。
　　5、资本市场与外部环境方面
　　筹资方面：2024年度，除日常经营周转所需银行贷款正常持续外，公司于报告期内在北京证券交易所成功上市，募集资金净额为人民币8,949.17万元。
　　外部环境方面：2024年国际贸易形势依然复杂多变，但军工行业已基本实现国产化自主可控，公司业务未受明显影响。
　　报告期内，公司重视市场开拓、研发与质量管理、经营情况良好，所处行业、市场竞争环境、主营业务、供应商、销售渠道、核心团队、成本结构、收入模式均未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　公司属军工电子信息领域，主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。根据财政部数据，2010年我国国防开支为4,265亿元，2024年增长至16,652.08亿元，2025年国防支出预算为17,846.65亿元，同比增长7.2%。目前我国仍处于国防和军队信息化的高速发展阶段，2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》发布，其中涉及国防军工行业要加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，加快机械化信息化智能化融合发展。公司业务及产品主要服务于国家重点国防装备相关项目，自网络总体理论设计研发阶段至装备最终列装服役阶段，借助国产化这股东风发展势头较好。
　　报告期内，行业整体发展趋势向好，未发生重大不利变化，亦未对公司经营产生不利影响。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、行业发展态势
　　（1）我国国防科技工业正处于补偿式发展阶段，军工产业增长空间巨大
　　现代战争，军队的科技、装备力量等将成为未来战争的决定性力量之一。长期以来，我国国防投入维持较低水平，国防装备的质量及性能与西方军事强国存在较大差距，军队的武器装备亟需更新换代。随着我国综合国力的日益提升，已具备大力发展国防工业的经济基础，我国的国防工业当前已进入补偿式发展阶段。
　　近年来，我国国防支出预算持续增长。随着十八大报告明确提出“建设与我国国际地位相称、与国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队”的国防战略，再到二十大报告设立“2035年基本实现国防和军队现代化”“加快把人民军队全面建成世界一流军队”的目标，我国对国防建设的投入持续增加，为军用航空业的发展提供了有力支持与保障。近年来，我国军费预算保持持续稳定增长为军工产业的发展提供了稳定的动力。2025年3月，财政部发布的《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》显示，2025年国防支出预算17,846.65亿元，增长7.2%，增幅已连续三年持平，高于GDP增长目标。
　　我国作为世界第二大经济体，已具备大力发展国防工业的经济基础，未来我国军费仍有较大提升空间。作为现代化国防建设中的中流砥柱、国防力量的重要指标，军用航空、军用船舶规模将会保持稳定增长的态势。
　　（2）军工电子是国防信息化建设的基石和高端武器装备的核心
　　当前，国防信息化对于一国国防军事实力的影响达到了前所未有的高度。美国陆军信息化装备比
　　例已达到50%，海军、空军信息化装备比例已达到70%，至2020年前后美国主战武器装备已实现完全信息化。我国2015年5月发布的《中国的军事战略》白皮书十余次提及“信息化”，反映了信息化在现代化军队建设中举足轻重的地位。国家领导人在部署国防和军队改革时也重申“构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系是改革的努力目标”。由于历史原因，中国军队目前整体仍处于机械化向信息化转变的过渡阶段，未来信息化建设提升空间巨大。
　　2、行业技术发展趋势
　　（1）特种显示细分行业的发展趋势
　　在液晶加固显示方面，未来发展趋势主要为根据客户需求定制开发出特殊尺寸或特殊要求的产品，以满足机载、舰载、车载、雷达和核工业等领域更多客户的需求，高分辨率和高对比度也会成为未来客户关注的重点。
　　特种LED显示屏目前主要应用于飞行仿真领域的视景显示系统，由于LED显示技术为主动显示技术，其拥有亮度高、对比度高、色域广、寿命长、响应时间短等诸多优点，因此采用LED设计生产视景显示系统可以为飞行员提供更逼真的显示效果和更强的视觉沉浸感，从而获得更好的训练效果。但是，由于军用机型较多，每种机型对训练的要求不同，因此对视景显示系统的要求也会存在不同，再加之飞行任务不同，对视景显示系统也会有更多更新的定制化要求。
　　（2）网络总线细分行业的技术发展趋势
　　随着计算机控制技术和总线技术的发展，航电总线因其确定性强、实时性高、具有冗余能力等特性，也逐渐发展应用于飞行控制系统和机电控制系统内部，航电总线已逐步成为整个飞行系统的“神经网络”。目前，航电总线技术已成为现代先进飞行器计算机控制系统和综合化航空电子关键技术之一，一定程度上决定着飞行器的整体性能。同时，因为航电总线表现出的良好性能，其应用领域也逐渐从航空向航天、船舶、车辆等领域拓展，作为系统总线得到广泛的应用。
　　随着航电系统数据量逐渐增大，对可靠性、实时性的要求不断提高，需要更高传输速率的总线来应对航电系统的复杂要求。在此背景下，FC网络总线逐渐成为新一代航电系统互连总线的主力。总体上，新一代航电总线的技术发展趋势的主要特点为高带宽、高实时性、高兼容性、高可靠性。
　　(二)公司发展战略
　　公司致力于在网络总线产品和特种显示产品领域深耕，服务国家各项重点新型号装备，坚持自主创新的研发路线，保持技术优势并不断开发新产品，增强公司核心竞争力；坚持人才为本，通过持续不断的企业文化建设增强凝聚力，打造一支高素质人才梯队；坚持寻求资本市场机遇优化战略布局，开创共享价值、互利共赢的新局面；坚持完善公司治理机制，增强风险抵御能力。
　　现阶段，公司业务仍主要以网络总线（机载、舰载模块及设备，瞄准下一代前沿技术）和特种显示（既在现有球幕方案基础上延伸特殊场景应用，又向虚拟现实方向拓展）两个方向为主，同时组建技术团队以探索AI技术在军用信息化建设方面的深化应用。
　　作为一家服务国防重点装备配套需求的科技型专精特新企业，公司将紧密围绕“成为光纤通信行业及特种显示专业方向的领跑者，具备持续创新能力的新型科技公司”的企业愿景，为我国国防军工事业发展以及军工科技的自立自强而努力奋斗。
　　(三)经营计划或目标
　　2025年是公司登陆资本市场后的第一个完整会计年度，是公司战略布局的重要一年。公司将一如既往，踏实勤奋，用心经营，对外积极开拓市场，对内坚持科技创新、不断提升管理水平，为未来稳健发展奠定坚实基础，用业绩为投资者带来持续回报。
　　1、维优拓新，布局未来
　　公司将加强现已有重点客户关系维护，在巩固和扩大公司球幕和总线产品领域的优势基础上，积极开拓TSN技术、虚拟现实等未来增长潜力巨大的新兴应用领域。
　　2、重视人才，打造研发新体系
　　为确保公司未来的新产品能够应用于更先进的武器装备上，实现公司业绩的持续增长，公司将继续加大研发投入，吸引优质技术人才，不断壮大技术研发队伍，发展和完善公司研发体系和产品创新体系，提升公司核心竞争力。
　　3、加强管理，降本增效
　　持续加强精细化管理，降本增效，提高生产效率，降低生产成本，并通过质量管理和信息化手段，提升产品质量及客户满意度。
　　4、上市赋能战略升级，资本助力多维突破
　　公司将以上市为契机，进一步扩大公司影响力和知名度，推动主营业务的高质量发展和规范运作，同时助力新领域、新市场和新业务的拓展，将积极利用资本市场平台助推产业发展，为维护股东利益、增强投资者信心，为公司可持续健康发展提供有力保障。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，未发生对未来发展战略或经营计划有重大影响的不确定因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　销售客户较为集中的风险
　　由于公司所处细分行业的特殊性，客户主要集中在中航工业等国有特大型集团公司的下属单位。报告期内公司前五大客户（同一集团下属单位、公司合并计算）销售额占当期收入的97.96%。公司凭借良好的信誉、过硬的产品和优质的服务赢得了这些客户的认可，与公司形成了良好的合作共赢关系。但如果公司技术和产品的应用场景和服务领域不能及时多元化拓展，进入新的客户群，那么中航工业等集团统一发生的业务调整会对公司的业绩产生重大影响。
　　应对措施：公司业务已完全覆盖国内各大主机研究所（各主机所相互独立），与各主机所建立了良好、紧密的合作关系，紧跟各重要项目的研制进程；公司目前已进入船舶领域，配套中船下属单位参与相关型号的研制任务。同时，公司配套部分型号的球幕视景显示系统、机载和舰载通信模块已实现定型并批量生产供货，收入稳定增长，有效降低了客户集中度较高的风险。
　　技术自主创新风险
　　公司产品主要服务于我国最新一代航电系统，目前正向船电系统拓展，技术门槛高，更新迭代速度快，各型号通信网络及显示设备存在差异化特殊要求，且部分技术应用属填补行业空白。如果公司不能自主创新，实现关键技术突破，及时完成任务攻关，达到相关总体单位要求，则将对公司成长性产生不利影响。
　　应对措施：公司非常重视自主创新能力的提升，积极申请各类创新项目，并配合中航工业、中船、中电科各主体研究所的技术要求主动投入新技术的研发，通过在各类技改、创新项目中积累的技术优势，不断促进产品应用推广和技术合作与融合。公
　　司鼓励员工发明创新，重视知识产权的保护，报告期内新获发明专利授权3项、外观设计专利授权2项，截至报告期末，公司合计拥有64项专利（其中发明专利30项），有效降低了技术自主创新的风险。
　　实际控制人不当控制的风险
　　邱昆、解军、付美签订一致行动人协议，截至报告期末分别直接持有公司17.0642%、11.2384%、10.5039%的股份，合计持有比例达到38.8065%，为公司的共同实际控制人，可对公司经营决策施予重大影响。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果制度不能得到严格执行，实际控制人利用其实际控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。
　　应对措施：报告期内公司监事会3名监事中2名为职工监事，1名为外部股东监事；董事会9名董事中3名为独立董事，1名为外部董事，具有较好的监督力度，降低了因实际控制人不当控制引发的风险。
　　军品最终定价与暂定价差异导致业绩波动的风险
　　公司部分产品销售根据合同约定为暂定价，最终价需军方审价确定。由于军方审价周期较长，针对尚未审价的产品，供销双方按照合同暂定价格结算，在军方审价后进行调整。在军方审价之前公司按暂定价确认收入，最终定价与暂定价的差额影响计入最终定价的当期。报告期内，公司以暂定价确认的收入未发生确认后调整的情形，但公司仍然面临部分产品最终定价与暂定价差异导致业绩波动的风险。同时，若未来公司相关产品的审定价格与暂定价格之间出现较大偏差且产品价格审定时间较为集中，将有可能出现差异调整较大导致当年公司营业收入或净利润大幅下滑的风险。
　　应对措施：公司将持续进一步提升产品性能，强调质量和服务保障水平，公司将认真学习研究审价政策变化，精心组织审价应审准备工作，确保公司军工产品审价风险在可控的范围内，以降低经营业绩出现大幅波动的风险。
　　应收账款余额较大风险
　　公司下游客户主要为国内大型国有企业下属单位。受军费拨付进度、年末集中结算等因素影响，其账期通常较长。由于报告期公司收入规模增长较快，进一步促使应收账款金额大幅提升。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为25,608.30万元，公司应收账款周转率分别为1.35。假如国际形势、国内政策环境、客户资金预算等发生重大不利变化，导致下游客户付款进度以及能力恶化，可能导致公司应收账款计提大额减值或不能收回，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司下游客户主要为国内大型国有企业下属单位，信用状况较好。公司将密切关注下游客户的信用状况，不断加强对客户回款的催收力度，对欠款单位的定期回访、与客户定期对账、营销催款的责任落实到销售人员，以保障公司应收款项的及时收回。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司为专用网络航电系统及显示系统的综合解决方案提供商，技术密集型高新技术企业，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。 公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。主要产品为高速网络通信组件、航电网络仿真、监控、测试设备、特种LED显示产品、液晶加固显示产品等，目前销售稳定。公司尤其重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所新的重点项目，始终坚持新的技术投入，紧跟各重要型号的研制进程。 公司客户集中于中航、中电科、中船等特大型国有集团下属各研究所和生产单位，在营销上采取直接销售的模式：销售... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司为专用网络航电系统及显示系统的综合解决方案提供商，技术密集型高新技术企业，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。
公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。主要产品为高速网络通信组件、航电网络仿真、监控、测试设备、特种LED显示产品、液晶加固显示产品等，目前销售稳定。公司尤其重视技术和产品核心竞争力的可持续性，积极参与各主体所新的重点项目，始终坚持新的技术投入，紧跟各重要型号的研制进程。
公司客户集中于中航、中电科、中船等特大型国有集团下属各研究所和生产单位，在营销上采取直接销售的模式：销售产品及提供相应技术解决方案的同时，协助客户进行二次开发，以挖掘后续有效需求并建立紧密合作关系。现阶段，公司产品覆盖服务型号的全生命周期，部分产品实现批产，批产产品营收占比稳步提升。
公司的商业模式是以核心技术为基础，紧跟型号需求提供定制化产品和技术服务，并积极配合研究所共同完成研制任务，以定型列装为最终目的。公司通过销售产品及提供技术服务获得收入，销售收入为主要的收入来源。
2024年，公司继续坚持，一方面丰富激励措施，完善服务体系，提升团队业务能力，深入挖掘现有市场，积极开拓新市场，补齐市场短板；一方面保障现有产品的生产交付及质量控制，优化各方面管理流程；为公司整体发展更上一个台阶打好坚实基础。报告期内公司经营计划实施正常，较好实现经营目标。
报告期内公司商业模式和主营业务无重大变化，也未对公司经营情况产生重要影响。
（二）行业情况
公司属军工电子信息领域，主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。根据财政部数据，2010年我国国防开支为4,265亿元，2023年增长至15,537亿元，2024年国防支出预算为16,655.4亿元，同比增长7.2%。目前我国正处于国防和军队信息化的高速发展阶段，2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》发布，其中涉及国防军工行业要加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，加快机械化信息化智能化融合发展。公司业务及产品主要服务于国家重点国防装备相关项目，自网络总体理论设计研发阶段至装备最终列装服役阶段，借助国产化这股东风发展势头较好。
报告期内，行业整体发展趋势向好，未发生重大不利变化，亦未对公司经营产生不利影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
销售客户较为集中的风险
由于公司所处细分行业的特殊性，客户主要集中在中航工业集团、中船集团、中国电子科技集团等国有特大型集团公司的下属单位。报告期内公司前五大客户（同一集团下属单位、公司合并计算）销售额占当期收入的98.31%。公司凭借良好的信誉、过硬的产品和优质的服务赢得了这些客户的认可，与公司形成了良好的合作共赢关系。但如果公司技术和产品的应用场景和服务领域不能及时多元化拓展，进入新的客户群，那么中航、中船、中电科等集团统一发生的业务调整会对公司的业绩产生重大影响。应对措施：公司业务一方面已完全覆盖国内各大主机研究所（各主机所相互独立），与各主机所建立了良好、紧密的合作关系，紧跟各重要项目的研制进程；另一方面，公司已进入船舶领域，配套中船下属单位参与相关型号的研制任务。同时，公司配套部分型号的球幕视景显示系统、机载和舰载通信模块已实现定型并批量生产供货，收入稳定增长，有效降低了客户集中度较高的风险。
技术自主创新风险
公司产品主要服务于我国最新一代航电系统，目前正向船电系统拓展，技术门槛高，更新迭代速度快，各型号通信网络及显示设备存在差异化特殊要求，且部分技术应用属填补行业空白。如果公司不能自主创新，实现关键技术突破，及时完成任务攻关，达到相关总体单位要求，则将对公司成长性产生不利影响。应对措施：公司非常重视自主创新能力的提升，积极申请各类创新项目，并配合中航工业、中船、中电科各主体研究所的技术要求主动投入新技术的研发，通过在各类技改、创新项目中积累的技术优势，不断促进产品应用推广和技术合作与融合。公司鼓励员工发明创新，重视知识产权的保护，截至报告期末已取得30项发明专利授权、3项外观专利授权、29项实用新型专利授权、71项软件著作权登记证书，有效降低了技术自主创新的风险。
实际控制人不当控制的风险
邱昆、解军、付美签订一致行动人协议，截至报告期末分别直接持有公司20.46%、13.47%、12.59%的股份，合计持有比例达到46.53%，为公司的共同实际控制人，可对公司经营决策施予重大影响。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果制度不能得到严格执行，实际控制人利用其实际控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。应对措施：报告期内公司监事会3名监事中2名为职工监事，1名为外部股东监事；董事会由7人增至9人，其中3名为独立董事，1名为外部董事，具有较好的监督力度，降低了因实际控制人不当控制引发的风险。 收起▲