一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物；公司乙醛肟产品主要用于生产... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。
　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物；公司乙醛肟产品主要用于生产广谱高效低毒农药。
　　公司在报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　2、经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要产品为硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等精细化工产品，下游客户主要为有机硅密封胶和胶粘剂、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂、环保型染料等产品生产厂商以及具有丰富终端客户资源的贸易商。公司通过多年经营积累，已拥有经验丰富的技术和管理团队、先进的生产制造体系、稳定的采购和销售渠道，能够为客户提供高质量的产品并获取收入，并且凭借先进制造技术和精益化管理带来的综合成本优势实现盈利。
　　（2）采购模式
　　公司采购模式主要为按需采购，并结合市场价格波动情况备有一定的原材料存货。公司设有仓储中心负责原材料采购及供应商管理。仓储中心根据公司生产计划和技术部门提出的质量技术要求，对符合条件的供应商进行询价，按照质优价低的原则确定供应商，向供应商下单采购，并采用银行转账或票据支付的方式进行结算。报告期内，公司存在委托外部厂商加工丁酮肟的情况。委外加工是由公司提供外加工产品的主要原料并支付固定加工费。
　　（3）生产模式
　　公司制定和执行生产计划时，主要采用以销定产、产销结合的生产模式，并通过定期召开产销平衡会，结合客户订单、市场价格变动及市场供需状况，对公司产品的中短期需求进行预计，及时调整生产计划。公司设有生产部，主要负责制定生产计划和原辅料需求计划，指导各生产车间实施生产和控制等工作。
　　2025年1-6月，公司危险化学品类产品硫酸羟胺、盐酸羟胺、乙醛肟《安全生产许可证》证载年产能分别为2万吨、1.5万吨、3万吨，实际产量分别为1.23万吨、0.85万吨、0.49万吨，实际产量占《安全生产许可证》证载年产能的比例分别为61.31%、56.61%、16.15%。
　　（4）销售模式
　　公司销售模式包括直销模式和贸易商模式，公司产品销售均为买断式销售，产品售出后，该产品对应的风险与报酬全部转移，公司不存在保留发出商品风险与报酬的代理销售情形。公司产品以内销为主，同时还销往欧洲、亚洲、美洲、非洲等境外地区。
　　（5）研发模式
　　公司研发模式以自主研发为主,同时加强与浙江大学、北京化工大学等国内科研院所及高校合作。为确保研发的必要性及可行性，公司会根据市场调研，结合公司发展战略、技术研发能力和产业化实施能力，进行研发项目立项。公司设置了研发部负责研发项目的立项和日常管理。为了提高创新能力，加强新技术、新产品的研发和管理，加快技术积累和产品升级，公司制定了完善的研发管理制度，形成了从项目申请、审批、实施、费用核算、项目总结、成果申报的一整套研发管理体系。研发过程中产生的技术秘密及知识产权，公司主要通过申报专利等形式进行保护。
　　公司在报告期内，经营模式未发生重大变化。
　　3、公司行业地位
　　公司在国内首创“肟-肟基硅烷-羟胺盐”绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产。该绿色循环工艺技术开发及产业化项目具有原子经济性高、工艺安全性高以及“三废”少等优点，相关技术已于2021年获得浙江省科技厅颁发的科学技术成果登记证书和浙江省人民政府颁发的浙江省科学技术进步奖二等奖、2022年获得中国石油和化学工业联合会颁发的科技进步奖一等奖、2023年获得浙江省人民政府颁发的浙江省首届知识产权奖专利奖二等奖、2024年获得国家知识产权局颁发的中国专利优秀奖。
　　公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。目前公司已与拜耳（Bayer）、布伦泰格（Brenntag）等大型跨国企业及万华化学（600309.SH）、新安股份（600596.SH）、先达股份（603086.SH）、联化科技（002250.SZ）、湖南海利（600731.SH）等上市公司建立稳定的合作关系；此外，硅宝科技（300019.SZ）、富乐（FUL.N）、集泰股份（002909.SZ）、回天新材（300041.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、赛恩斯（688480.SH）、康普化学（834033.BJ）等国内外上市公司均为公司主要贸易商的终端客户。
　　截至报告期末，公司已获得国家专精特新“小巨人”企业、国家绿色工厂、国家科改示范企业、国家高新技术企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业、中国氟硅行业创新型企业、浙江省智能工厂、浙江省制造业“云上企业”、浙江省隐形冠军、浙江省科技小巨人企业、浙江省知识产权示范企业、浙江省级绿色低碳工厂、浙江省节水标杆企业、浙江省管理对标提升标杆企业等荣誉称号；公司已参与制定《GB/T33074-2016工业用甲基三丁酮肟基硅烷》、《HG/T5093-2016硅烷交联剂》等多项国家/行业标准；公司建有浙江省酮肟硅新材料重点企业研究院、酮肟硅新材料浙江省工程研究中心、浙江省企业技术中心和浙江省博士后工作站。
　　4、经营计划实现情况
　　报告期内，公司围绕年度经营计划，加强市场开拓，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提升公司的市场份额和行业影响力，保持了主营业务的持续增长。
　　（1）报告期内公司财务状况
　　截至报告期末，公司总资产138,027.24万元，较期初增加了5,814.06万元，变动比例为4.40%，净资产为96,343.69万元，较期初增加了12,077.37万元，变动比例为14.33%。
　　（2）报告期内公司经营成果状况
　　报告期内，公司实现营业收入57,061.85万元，扣非净利润11,062.59万元。
　　（二）行业情况
　　1、精细化工行业发展情况
　　公司所处行业为精细化工行业，精细化工是在基础化学品上进行深加工并制取具有特定功能、特定用途化工产品的工业体系。精细化工产品也称为“精细化学品”，其产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域，是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一。
　　在我国，精细化工作为化学工业发展的战略重点之一，已被列入《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》等多项国家发展计划中。在国家政策和资金的支持及市场需求的引导下，我国精细化工行业呈现快速发展趋势。根据国家统计局、中研普华产业研究院数据，我国精细化工行业工业总产值由2008年的1.27万亿元增长至2024年的6.5万亿元，年均复合增长率达10.74%；根据中国化工情报信息协会预测，预计2027年中国精细化工行业工业总产值将超过11万亿元，2024年-2027年复合增长率超19.17%。
　　2、硅烷交联剂产业发展情况
　　硅烷交联剂属于精细化学品中的功能性硅烷，主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，属于有机硅密封胶和胶粘剂的第一大类产品。室温硅橡胶广泛应用于建筑建材、能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域。硅烷交联剂产业的发展与下游行业发展密切相关。
　　功能性硅烷可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，主要应用于橡胶加工、复合材料、密封胶和胶粘剂、塑料加工、涂料及表面处理等领域。根据ACMI/SAGSI统计，全球功能性硅烷产量从2002年的10.30万吨增长至2024年的63.35万吨，2002年-2024年复合增长率为8.61%；预计到2028年全球功能性硅烷产量将达到71.9万吨，2024年-2028年复合增长率为3.22%；中国功能性硅烷产量从2002年的1.50万吨增长至2024年的46.90万吨，占同期全球总产量的74.03%；预计到2028年中国功能性硅烷产量将达到59.88万吨，约占全球总产量的83.28%，2024年-2028年复合增长率达6.30%。
　　随着“碳中和碳达峰”、“中国制造2025”等国家战略的大力实施，光伏、风电、新能源汽车等新能源产业的快速发展，国内工业电子、汽车电子、消费电子等产业高速发展，推动了相关领域对有机硅密封胶和胶粘剂市场需求的持续增长；此外，国家“一带一路”战略的实施，以及东南亚、非洲等新兴市场的发展，将进一步带动有机硅密封胶和胶粘剂的市场需求。根据ACMI/SAGSI统计，2022年全球密封胶和胶粘剂市场规模约为553亿美元，预计到2027年将达到709亿美元；2024年我国室温硅橡胶行业内生产规模居前的主要企业总产能为288.37万吨/年，产量为154.20万吨；预计2028年产能将达到365.4万吨/年，产量将达到216.7万吨，2024年-2028年产能和产量的复合增长率分别为6.10%和8.88%。
　　3、羟胺盐产业发展情况
　　羟胺盐主要作为关键原料用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料等。羟胺盐的衍生产品羟胺水溶液可作为清洗剂应用于集成电路领域，也可作为稳定剂应用于莱赛尔纤维领域，清洗剂应用于芯片制造的刻蚀后清洗环节，是铝蚀刻清洗不可或缺的清洗剂，目前仅德国巴斯夫等可稳定供应。
　　随着《“十四五”全国农药产业发展规划》、《“十四五”医药工业发展规划》等产业发展规划的发布和施行，以及新能源汽车动力电池金属萃取、离子交换树脂和环保型染料行业的快速发展，国内农药、医药、金属萃取、离子交换树脂和环保型染料等行业将实现高质量发展，可带动相关领域对公司羟胺盐产品市场需求的稳步增加。根据咨询机构QYResearch数据，2023年羟胺盐国内市场规模约16.06亿元，预测2029年市场规模达到约21.60亿元，2023年-2029年市场规模复合增长率为5.06%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　下游行业周期波动及市场需求下降的风险
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，产品主要为用于生产室温硅橡胶、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和绿色环保型染料等的关键原料，与下游的建筑建材、能源电力、电子、新能源汽车等其他领域，以及农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和绿色环保染料等行业发展情况密切相关，受行业周期波动及市场需求变化影响较大。若公司部分产品部分下游行业长期处于下行周期或底部区域，将可能导致公司相关产品整体市场需求下降，进而导致公司经营业绩下滑。
　　公司市场空间不能持续提升、经营业绩不可持续增长的风险
　　公司主要产品及IPO募投项目产品下游应用领域广泛，市场空间较大，公司现有产品不断扩大产能规模和拓展下游应用领域，同时积极研发新产品并逐步推进产业化，但公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐的国内市场占有率较高，新产品研发和产业化以及市场开拓具有不确定性，若未来公司主要产品未能进一步提升市场份额和拓展下游应用，或者未能进一步拓宽产品线，或者新产品、新领域的市场开拓不如预期，则公司面临市场空间不能持续提升、经营业绩不可持续增长的风险。
　　原材料价格上涨风险
　　公司产品主要原材料为丁酮、双氧水、液氨、一甲基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、乙醛等，主要原材料采购价格的变化是影响公司利润的重要因素。受国内经济形势、市场供求变动等因素的影响，报告期内公司主要原材料的平均采购价格呈现一定的波动。如果未来公司主要原材料的平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步提升，可能会对公司经营业绩造成不利影响。
　　市场竞争加剧风险
　　随着行业的发展，公司及部分竞争对手正在对相关产品进行扩产。如果公司所处行业未来的产能提升幅度，大于市场需求增速，将可能导致市场竞争加剧、行业利润率水平下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　安全生产风险
　　公司羟胺盐、乙醛肟等部分产品及丁酮、液氨等部分原材料属于危险化学品，在其生产、运输、存储和使用过程中存在安全风险。尽管公司现有生产设备和安全设施运行良好，但公司仍存在因管理疏忽、操作不当、设备故障、自然灾害等原因而造成安全事故或受到相关处罚的可能，从而对公司声誉、正常生产经营及经营业绩造成负面影响。另外，虽然公司已制定了相关整改措施，杜绝危险化学品类的产品超产能生产，但仍不排除未来公司危险化学品类的产品存在超产能生产的风险，以及因此受到相关主管部门行政处罚的风险。
　　技术流失风险
　　经过多年的经营和开发，公司在硅烷交联剂、羟胺盐及其他精细化工产品领域具备了较为深厚的技术积淀。公司的核心技术主要由公司技术研发团队通过长期的研发投入、行业实践和经验总结而形成，公司的核心技术和技术研发团队是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司持续发展的基础。如果公司核心技术泄密，或者不能对技术研发人员实行有效的激励和约束导致技术人员流失，可能会给公司带来直接或间接的经济损失。
　　业绩下滑风险
　　报告期内公司净利润较上年同期下滑。未来如果公司主要产品的市场需求下降、行业竞争加剧，导致产品销量或销售价格下降，或主要原材料的平均采购价格上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步上涨，则公司将面临经营业绩下滑的风险。
　　毛利率波动风险
　　由于公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等下游应用领域较为广泛，各细分产品下游市场需求的变化将导致公司产品销售价格的变化，部分产品的销售价格受下游市场的影响将出现波动，因此，未来即使公司持续通过技改和研发优化生产工艺实现降本，但部分产品的毛利率将存在下滑风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　关联交易风险
　　公司经常性关联交易主要系公司向巨化集团及其控制的其他企业采购能源、原材料、委托加工服务等。公司已制订《关联交易管理制度》等内控制度，但若公司未来不能严格执行相关内控制度并确保关联交易的必要性、定价公允性和决策程序完备性，则将对公司治理和经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，公司营业收入分别为99,397.38万元、111,450.92万元、123,948.15万元，各期主营业务收入占营业收入比例分别为99.08%、99.30%、99.46%，主营业务突出。报告期各期，其他业务收入主要为出售副产品、废旧物品等取得的收入，对公司经营成果影响较小。公司2023年营业收入较2022年增长的主要原因为：2023年公司主要产品硅烷交联剂产能增加，且受下游产品有机硅密封胶和胶粘剂在能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域市场需求增长的影响，该产品销量大幅增长。
　　公司2024年营业收入较2023年增长的主要原因为：
　　①羟胺盐下游农... 查看全部▼

　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，公司营业收入分别为99,397.38万元、111,450.92万元、123,948.15万元，各期主营业务收入占营业收入比例分别为99.08%、99.30%、99.46%，主营业务突出。报告期各期，其他业务收入主要为出售副产品、废旧物品等取得的收入，对公司经营成果影响较小。公司2023年营业收入较2022年增长的主要原因为：2023年公司主要产品硅烷交联剂产能增加，且受下游产品有机硅密封胶和胶粘剂在能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域市场需求增长的影响，该产品销量大幅增长。
　　公司2024年营业收入较2023年增长的主要原因为：
　　①羟胺盐下游农药市场2023年四季度去库存周期接近结束，2024年农药市场需求开始回暖，受下游农药市场需求快速增长的影响，2024年公司羟胺盐销量较2023年大幅增长；
　　②2024年公司硅烷交联剂扩产项目投产及下调销售价格导致该产品产量和销量大幅增长。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期各期，公司主营业务收入分别为98,480.31万元、110,673.07万元、123,276.26万元。2023年公司主营业务收入较2022年度增加12,192.76万元，增长12.38%，主要系硅烷交联剂收入增加所致。2024年公司主营业务收入较2023年增加12,603.19万元，增长11.39%，主要系羟胺盐、硅烷交联剂收入增加所致。
　　公司不同产品收入的具体变动情况分析如下：
　　（1）硅烷交联剂
　　1）硅烷交联剂总体收入变动情况
　　①2023年公司硅烷交联剂产品收入较2022年增加13,790.03万元，增长26.47%，主要系硅烷
　　交联剂销量上升26.53%所致，具体原因为：
　　A、硅烷交联剂为有机硅密封胶和胶粘剂的关键原材料。2023年受终端产品有机硅密封胶和胶
　　粘剂在能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域市场需求增长的影响，公司硅烷交联剂产品的部分主要终端客户扩产项目陆续投产，硅烷交联剂市场需求旺盛，且当年公司硅烷交联剂大幅扩产，导致公司硅烷交联剂产品销量较2022年大幅增长。
　　B、2023年公司加大对硅烷交联剂直销客户的营销力度，当年对硅烷交联剂直销客户销售收入
　　为8,757.36万元，较上年增长53.09%。
　　②2024年公司硅烷交联剂产品收入较2023年增加5,497.64万元，增长8.34%，主要系硅烷交
　　联剂销量上升32.59%、销售价格较2023年下降18.29%所致，具体原因为：2023年公司硅烷交联剂产能利用率、产销率接近饱和，2024年5月公司硅烷交联剂扩产项目投产，该项目满产后硅烷交联剂产能由3.5万吨/年增加至7万吨/年，当年该产品产量达4.44万吨，较2023年增长31.95%；2024年下半年，受宏观经济影响，行业竞争加剧，市场价格下行，综合考虑公司硅烷交联剂产品单位成本大幅下降的情况，为充分利用公司硅烷交联剂扩产后增加的产能、确保生产负荷整体平稳，公司继续下调了硅烷交联剂产品销售价格，因此2024年公司硅烷交联剂销量较2023年大幅增长、销售价格较2023年有所下降。
　　2）硅烷交联剂细分产品的销量、单价、收入金额及占比情况
　　报告期内，公司硅烷交联剂产品分为甲基三丁酮肟基硅烷和乙烯基三丁酮肟基硅烷。
　　3）硅烷交联剂细分产品的应用领域及产品情况公司生产的甲基三丁酮肟基硅烷和乙烯基三丁酮肟基硅烷主要作为关键原料用于生产有机硅
　　密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域。下游厂商生产有机硅密封胶和胶粘剂产品时，通常搭配使用甲基三丁酮肟基硅烷、乙烯基三丁酮肟基硅烷，甲基三丁酮肟基硅烷消耗占比相对较大，乙烯基三丁酮肟基硅烷消耗占比相对较小，乙烯基三丁酮肟基硅烷有助于加快有机硅密封胶和胶粘剂产品的固化速度。
　　4）硅烷交联剂主要贸易商客户及终端客户变动情况
　　报告期内，公司硅烷交联剂产品的主要贸易商客户为衢州硅宝同一控制下企业、绍兴凡正化工有限公司、杭州赛力同一控制下企业、正鸿瑞（广州）商贸有限公司、广州市顺泰化工科技有限公司等，其终端客户主要为杭州之江新材料有限公司、硅宝科技（300019.SZ）、集泰股份（002909.SZ）、湖北君邦新材料科技有限公司、山东三泽硅胶有限公司等，主要贸易商客户及终端客户均未发生重大变化。
　　（2）羟胺盐
　　1）羟胺盐总体收入变动情况
　　①2023年公司羟胺盐收入较2022年减少2,290.48万元，下降7.68%，主要系相关产品单价和
　　销量下降影响所致，具体原因为：2023年农药处于去库存下行周期，农药供应链恢复，前期渠道囤货导致农药市场库存积压，此外农药厂商扩产造成供应过剩、竞争激烈，导致农药市场需求和价格持续下跌，导致公司羟胺盐销量、销售价格较2022年有所下降。
　　②2024年公司羟胺盐收入较2023年增加9,239.00万元，增长33.56%，主要系当年该产品销量
　　较2023年增长35.65%所致，具体原因为：2024年农药行业底部盘整逐步趋稳，农药市场库存基本恢复正常，农药上游原料备货采购需求恢复，国内农药出口量大幅增加，导致农药原料采购需求持续增长，因此2024年公司羟胺盐销量较2023年大幅增长。
　　2）羟胺盐细分产品的销量、单价、收入金额及占比情况
　　3）羟胺盐细分产品的应用领域及产品情况
　　公司生产的硫酸羟胺和盐酸羟胺均主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料等，终端产品包括常见的除草剂广灭灵，常见的抗菌药物头孢克肟、阿奇霉素、罗红霉素，铜金属萃取剂等。硫酸羟胺和盐酸羟胺通常在化学反应中所起的作用类似，差异主要在于反应后副产物不同，对生产装置产能和成本影响略有差异。下游厂商生产终端产品可根据两类羟胺盐产品的市场供应或价格情况、自身工艺和装置特点、副产品的处理成本等选择采购其中一类。
　　4）羟胺盐的主要贸易商客户及终端客户变动情况
　　报告期内，公司硫酸羟胺产品的主要贸易商客户均为山东九辰新材料有限公司、山东辛格化工有限公司、浙江启哲进出口有限公司、衢州波涛化工有限公司、衢州清达化工同一控制下的企业、普洛药业股份有限公司等，其终端客户主要为河南沃杰商贸有限公司、宁夏源生生物科技有限公司、孝感市天翔矿业科技股份有限公司、山东鸿晟生物科技有限公司、山东家裕化工科技有限公司等，主要贸易商客户及终端客户均未发生重大变化。
　　报告期内，公司盐酸羟胺产品的主要贸易商客户为山东九辰新材料有限公司、浙江启哲进出口有限公司、山东辛格化工有限公司、衢州清达化工同一控制下的企业、HIGHCHEM(SHANGHAI)INTERNATIONAL TRADING等，其终端客户为宁夏源生生物科技有限公司、新乡市瑞达工贸有限公司、山西进博生物药业有限公司、青岛劳恩化学品有限公司、西安蓝晓科技新材料股份有限公司等，主要贸易商客户及终端客户均未发生重大变化。
　　（3）其他产品
　　1）其他产品总体收入变动情况
　　①2023年公司其他产品收入较2022年增加693.21万元，增长4.18%，主要原因为：公司甲氧
　　胺盐酸盐主要出口给Brenntag Schweizer hall AG，该公司为拜耳的上游供应商。由于拜耳及Brenntag Schweizer hall AG对公司产品质量的认可，导致2023年公司甲氧胺盐酸盐出口销量较2022年大幅增长。
　　②2024年公司其他产品收入较2023年减少2,133.44万元，下降12.36%，主要原因为：2024年
　　1-6月公司乙醛肟生产线因技改停产导致该产品销量阶段性下降，2024年度公司乙醛肟销售收入较2023年度下降1,930.75万元。
　　2）其他产品的销量、单价、收入金额及占比情况
　　报告期内，公司其他产品主要为甲氧胺盐酸盐、乙醛肟，此外还包括丙酮肟、丁酮肟、乙烯基异丁基醚（收入占比较低）。
　　3）其他产品的应用领域及产品情况
　　甲氧胺盐酸盐主要作为关键原料用于生产农药杀菌剂、抗菌药物，代表性终端产品包括全球用量前五的农药杀菌剂肟菌酯、常见抗菌药物头孢呋辛等。
　　乙醛肟主要作为关键原料用于农药杀虫剂、杀菌剂，代表性终端产品包括常见的杀虫剂硫双威、杀菌剂叶菌唑等。
　　4）其他产品的主要客户及终端客户变动情况
　　报告期内，公司甲氧胺盐酸盐产品主要客户为Brenntag Schweizer hall AG，该客户为直销客户，与公司合作较为稳定。
　　报告期内，公司乙醛肟产品的主要贸易商客户为安沫（上海）化工有限公司、杭州赛力同一控制下企业、普洛药业（000739.SZ）子公司APELOA HONGKONG LIMITED等，其终端客户主要为内蒙古南龙化学有限公司、内蒙古祁泰化学有限公司、辽宁众辉生物科技有限公司等，主要贸易商客户及终端客户均未发生重大变化。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　公司以内销为主，主要销往华东、华南、华中等地区。报告期各期，公司内销收入分别为83,358.93万元、95,389.86万元、108,993.83万元，占同期主营业务收入比例分别为84.65%、86.19%、88.41%。
　　公司外销客户主要位于欧洲、亚洲、美洲、非洲等地区。报告期各期，公司外销收入分别为15,121.38万元、15,283.21万元、14,282.44万元，占同期主营业务收入比例分别为15.35%、13.81%、11.59%。2023年公司外销收入较2022年变动较小。2024年公司外销收入较2023年减少1,000.77万元，下降6.55%，主要原因为：
　　①2024年公司羟胺盐产品外销数量较上年下降，导致羟胺盐外销收入减少；
　　②由于甲氧胺盐酸盐销售模式改变（2023年以DAP模式为主改为2024年全部为FOB模式）导致运费成本下降、以及相关原材料和能源成本下降，公司下调甲氧胺盐酸盐单价，导致该产品外销收入减少。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司的销售模式涉及直销模式、贸易商模式两种。
　　公司产品销售均为买断式销售，产品售出后，该产品对应的风险与报酬全部转移，公司不存在保留发出商品风险与报酬的代理商销售情形。
　　报告期各期，公司直销模式收入分别为22,646.75万元、26,300.76万元、26,623.86万元，占同期主营业务收入比例分别为23.00%、23.76%、21.60%。报告期各期，公司贸易商模式收入分别为75,833.56万元、84,372.31万元、96,652.40万元，占同期主营业务收入比例分别为77.00%、76.24%、78.40%。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　公司主营业务不存在明显的季节性特征。公司2023年度第四季度销售收入及占当年比例相对较高，主要原因为：2023年下半年硅烷交联剂市场价格较上半年上涨，且受下游产品有机硅密封胶和胶粘剂在能源电力、电子以及新能源汽车等其他领域市场需求增长的影响，该产品销量增加。
　　6.主营业务收入按其他分类
　　7.前五名客户情况
　　衢州硅宝同一控制下企业为公司关联方，除此之外，公司董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员和核心技术人员及其关联方或持有公司5%以上股份的股东在上述客户中未占有任何权益。
　　8.其他披露事项.营业收入总体分析
　　报告期各期，公司营业收入分别为99,397.38万元、111,450.92万元、123,948.15万元，报告期内公司业务规模呈增长趋势。报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.08%、99.30%、99.46%，主营业务突出。报告期各期，公司其他业务收入分别为657.66万元、917.07万元、777.84万元、671.89万元，主要为出售副产品、废旧物品等取得的收入，对公司经营成果影响较小。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。
　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车和集成电路等领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药、新型高效抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂、绿色环保型染料和芯片制造用关键原料等；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。
　　公司硅烷交联剂产品主要作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车和集成电路等领域，为国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品；公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药、新型高效抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂、绿色环保型染料和芯片制造用关键原料等；公司甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和新型高效抗菌药物；公司乙醛肟产品主要用于生产广谱高效低毒农药。
　　公司在报告期内，主营业务未发生重大变化。
　　2、经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要产品为硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等精细化工产品，下游客户主要为有机硅密封胶和胶粘剂、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂、环保型染料等产品生产厂商以及具有丰富终端客户资源的贸易商。公司通过多年经营积累，已拥有经验丰富的技术和管理团队、先进的生产制造体系、稳定的采购和销售渠道，能够为客户提供高质量的产品并获取收入，并且凭借先进制造技术和精益化管理带来的综合成本优势实现盈利。
　　（2）采购模式
　　公司采购模式主要为按需采购，并结合市场价格波动情况备有一定的原材料存货。公司设有仓储中心负责原材料采购及供应商管理。仓储中心根据公司生产计划和技术部门提出的质量技术要求，对符合条件的供应商进行询价，按照质优价低的原则确定供应商，向供应商下单采购，并采用银行转账或票据支付的方式进行结算。
　　报告期内，公司存在委托外部厂商加工丁酮肟的情况。委外加工是由公司提供外加工产品的主要原料并支付固定加工费。
　　（3）生产模式
　　公司制定和执行生产计划时，主要采用以销定产、产销结合的生产模式，并通过定期召开产销平衡会，结合客户订单、市场价格变动及市场供需状况，对公司产品的中短期需求进行预计，及时调整生产计划。公司设有生产部，主要负责制定生产计划和原辅料需求计划，指导各生产车间实施生产和控制等工作。
　　（4）销售模式
　　公司销售模式包括直销模式和贸易商模式，公司产品销售均为买断式销售，产品售出后，该产品对应的风险与报酬全部转移，公司不存在保留发出商品风险与报酬的代理销售情形。公司产品以内销为主，同时还销往欧洲、亚洲、美洲、非洲等境外地区。
　　（5）研发模式
　　公司研发模式以自主研发为主，同时加强与浙江大学、北京化工大学等国内科研院所及高校合作。
　　为确保研发的必要性及可行性，公司会根据国家战略需求和市场调研，结合公司发展战略、技术研发能力和产业化实施能力，进行研发项目立项。公司设置了研发部负责研发项目的立项和日常管理。研发过程中产生的技术秘密及知识产权，公司主要通过申报专利等形式进行保护。
　　公司在报告期内，经营模式未发生重大变化。
　　3、公司行业地位
　　公司在国内首创“肟-肟基硅烷-羟胺盐”绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产。该绿色循环工艺技术开发及产业化项目具有原子经济性高、工艺安全性高以及“三废”少等优点，相关技术已于2021年获得浙江省科技厅颁发的科学技术成果登记证书和浙江省人民政府颁发的浙江省科学技术进步奖二等奖、2022年获得中国石油和化学工业联合会颁发的科技进步奖一等奖、2023年获得浙江省人民政府颁发的浙江省首届知识产权奖专利奖二等奖、2024年获得国家知识产权局颁发的第二十五届中国专利优秀奖。
　　公司科技创新能力持续提升，现有正高级工程师2人，高级工程师13人，高级技师及技师7人，工程师、高级工以上高技能人才占比超20%，截至报告期末，公司已获得国家专精特新“小巨人”企业、国家绿色工厂、国家科改示范企业、国家高新技术企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业、中国氟硅行业创新型企业、中国氟硅行业安全生产示范单位、浙江省智能工厂、浙江省制造业“云上企业”、浙江省隐形冠军、浙江省科技小巨人企业、浙江省知识产权示范企业、浙江省级绿色低碳工厂、浙江省节水标杆企业、浙江省管理对标提升标杆企业等荣誉称号；公司已参与制定《GB/T 33074-2016工业用甲基三丁酮肟基硅烷》《HG/T 5093-2016硅烷交联剂》等多项国家/行业标准公司建有浙江省酮肟硅新材料重点企业研究院、酮肟硅新材料浙江省工程研究中心、浙江省企业技术中心和浙江省博士后工作站。
　　凭借优质的产品质量、先进的技术水平以及较强的生产交付能力，公司已与拜耳（Bayer）、布伦泰格（Brenntag）等大型跨国企业及万华化学（600309.SH）、新安股份（600596.SH）、湖南海利（600731.SH）、先达股份（603086.SH）等上市公司建立稳定的合作关系；此外，硅宝科技（300019.SZ）、富乐（FUL.N）、集泰股份（002909.SZ）、回天新材（300041.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ）、赛恩斯（688480.SH）、康普化学（834033.BJ）等国内外上市公司均为公司主要贸易商的终端客户。
　　4、经营计划
　　报告期内，公司围绕年度经营计划，加强市场开拓，完善精益管理模式，提高管理效率，不断提升公司的市场份额和行业影响力，保持了主营业务的持续增长。
　　（1）报告期内公司财务状况
　　截至报告期末，公司总资产132,213.18万元，较期初增加了13,765.54万元，变动比例为11.62%，净资产为84,266.31万元，较期初增加了17,173.10万元，变动比例为25.60%。
　　（2）报告期内公司经营成果状况
　　报告期内，公司实现营业收入123,948.15万元，较上年同期增长11.21%；扣非净利润20,583.24万元，较上年同期增长19.11%。
　　(二)行业情况
　　1、精细化工行业发展情况
　　公司所处行业为精细化工行业，精细化工是在基础化学品上进行深加工并制取具有特定功能、特定用途化工产品的工业体系。精细化工产品也称为“精细化学品”，其产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域，是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一。
　　在我国，精细化工作为化学工业发展的战略重点之一，已被列入《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》等多项国家发展计划中。在国家政策和资金的支持及市场需求的引导下，我国精细化工行业呈现快速发展趋势。根据公司信息统计及预计，2023年我国精细化工行业工业总产值为.6万亿元，预计到2027年中国精细化工行业工业总产值将超过11万亿元，2023年-2027年的年均复合增长率为16.36%。
　　2、硅烷交联剂产业发展情况
　　硅烷交联剂属于精细化学品中的功能性硅烷，主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车等领域。硅烷交联剂产业的发展既与功能性硅烷行业整体发展相关，也与自身下游需求密切相关。
　　功能性硅烷可以作为无机材料和有机材料的界面桥梁或直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，主要应用于橡胶加工、复合材料、密封胶和胶粘剂、塑料加工、涂料及表面处理等领域。根据ACMI/SAGSI统计，全球功能性硅烷产量从2002年的10.30万吨增长至2022年的49.66万吨，2002年-2022年复合增长率为8.18%；预计到2027年，全球功能性硅烷产量将达到72万吨，2022年-2027年复合增长率为7.71%；中国功能性硅烷产量从2002年的1.50万吨增长至2022年的34.86万吨，占同期全球总产量的70.20%；预计到2027年，中国功能性硅烷产量将达到56.80万吨，约占全球总产量的78.89%，2022年-2027年复合增长率达10.26%。
　　随着“碳中和碳达峰”、“中国制造2025”等国家战略的大力实施，光伏、风电、新能源汽车等新能源产业的快速发展，国内工业电子、汽车电子、消费电子等产业高速发展，推动了相关领域对有机硅密封胶和胶粘剂市场需求的持续增长；此外，国家“一带一路”战略的实施，以及东南亚、非洲等新兴市场的发展，将进一步带动有机硅密封胶和胶粘剂的市场需求。根据ACMI/SAGSI统计，2022年全球密封胶和胶粘剂市场规模约为553亿美元，预计到2027年将达到709亿美元；2022年中国密封胶和胶粘剂全年产量790万吨，预计到2027年将达到1,230万吨，2022年-2027年中国密封胶和胶粘剂产量规模的年复合增长率为9.26%。
　　3、羟胺盐产业发展情况
　　羟胺盐主要作为关键原料用于生产广谱高效低毒农药、新型高效抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料等。羟胺盐的衍生产品羟胺水溶液可作为可作为清洗剂应用于集成电路领域，也可作为稳定剂应用于莱赛尔纤维领域，清洗剂应用于芯片制造的刻蚀后清洗环节，是铝蚀刻清洗不可或缺的清洗剂，目前仅德国巴斯夫等可稳定供应。
　　随着《“十四五”全国农药产业发展规划》、《“十四五”医药工业发展规划》等产业发展规划的发布和施行，以及新能源汽车动力电池金属萃取行业的快速发展，国内农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等行业将实现高质量发展，可带动相关领域对公司羟胺盐产品市场需求的稳步增加。
　　根据咨询机构QY Research数据，2022年羟胺盐国内市场规模22,251万美元，预测2029年市场规模达到30,651万美元，2022年-2029年市场规模复合增长率为4.68%。
　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济波动及市场需求下降的风险
　　公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，产品主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等的关键原料。公司业务发展与下游的建筑建材、光伏和风电等能源电力、电子、新能源汽车、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等行业发展状况密切相关，受行业产能和下游需求影响较大，具有一定的行业周期性波动特点。
　　若宏观经济出现不利变化，或客户所处行业及其下游行业景气度降低，将可能导致公司产品的市场需求下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司市场空间不能持续提升、经营业绩不可持续增长的风险
虽然公司主要产品及本次募投项目产品下游应用领域广泛，市场空间较大，公司现有产品不断扩大产能规模和拓展下游应用领域，同时积极研发新产品并逐步推进产业化，但公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐的国内市场占有率较高，新产品研发和产业化以及市场开拓具有不确定性，若未来公司主要产品未能进一步提升市场份额和拓展下游应用，或者未能进一步拓宽产品线，或者新产品、新领域的市场开拓不如预期，则公司面临市场空间不能持续提升、经营业绩不可持续增长的风险。
　　原材料价格上涨风险
公司产品主要原材料为丁酮、双氧水、液氨、一甲基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、乙醛等，主要原材料采购价格的变化是影响公司利润的重要因素。受国内经济形势、市场供求变动等因素的影响，报告期内公司主要原材料的平均采购价格呈现一定的波动。如果未来公司主要原材料的平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步提升，可能会对公司经营业绩造成不利影响。
　　市场竞争加剧风险
随着行业的发展，公司及部分竞争对手正在对相关产品进行扩产。如果公司所处行业未来的产能提升幅度，大于市场需求增速，将可能导致市场竞争加剧、行业利润率水平下降，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　安全生产风险
公司羟胺盐、乙醛肟等部分产品及丁酮、液氨等部分原材料属于危险化学品，在其运输、存储和使用过程中存在安全风险。尽管公司现有生产设备和安全设施运行良好，但公司仍存在因管理疏忽、操作不当、自然灾害等原因而造成安全事故或受到相关处罚的可能，从而对公司的正常生产经营带来不利影响。
　　技术流失风险
经过多年的经营和开发，公司在硅烷交联剂、羟胺盐及其他精细化工产品领域具备了较为深厚的技术积淀。公司的核心技术主要由公司技术研发团队通过长期的研发投入、行业实践和经验总结而形成，公司的核心技术和技术研发团队是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司持续发展的基础。如果公司核心技术泄密，或者不能对技术研发人员实行有效的激励和约束导致技术人员流失，可能会给公司带来直接或间接的经济损失。
　　业绩下滑风险
2024年度公司净利润较上年增长。未来如果公司主要产品的市场需求减少、竞争加剧，导致产品销量、平均销售价格或销售毛利率下降；或主要原材料的平均采购价格出现大幅上涨，而公司主要产品的销售价格无法同步提升，则公司将面临业绩下滑的风险。
　　毛利率波动风险由于公司主要产品硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等下游应用领域较为广泛，各细分产品下游市场需求的变化将导致公司产品销售价格的变化，部分产品的销售价格受下游市场的影响将出现波动，因此，未来即使公司持续通过技改和研发优化生产工艺实现降本，但部分产品的毛利率将存在下滑风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　关联交易风险公司经常性关联采购金额占同期采购总额的比例较高，主要系公司向巨化集团及其控制的其他企业采购能源、原材料、委托加工服务等。公司已制订《关联交易管理制度》等内控制度，但若公司未来不能严格执行相关内控制度并确保关联交易的必要性、定价公允性和决策程序完备性，则将对公司治理和经营业绩产生不利影响。 收起▲