一、业务概要
商业模式报告期内变化情况
本公司是汽车后市场服务领域的综合服务平台运营商，拥有多品牌授权资质、湖南和贵州区域渠道网络、报废汽车再生及动力电池综合利用相关经营资质与技术，为终端个人客户、机构客户提供覆盖汽车全生命周期的标准化、多元化产品与服务（含整车销售、售后维保、零配件供应、汽车精品配套、报废汽车回收拆解等）。公司通过湖南、贵州授权区域布局，线下4S店网络、新能源专卖店及循环经济产业基地等渠道开拓业务，收入来源主要是新车销售服务收入、后市场增值服务收入（售后维保、零配件供应等）、报废汽车回收拆解相关收入，核心依托新车销售服务与后市场增值服务双轮驱动形成盈利模式... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式报告期内变化情况
本公司是汽车后市场服务领域的综合服务平台运营商，拥有多品牌授权资质、湖南和贵州区域渠道网络、报废汽车再生及动力电池综合利用相关经营资质与技术，为终端个人客户、机构客户提供覆盖汽车全生命周期的标准化、多元化产品与服务（含整车销售、售后维保、零配件供应、汽车精品配套、报废汽车回收拆解等）。公司通过湖南、贵州授权区域布局，线下4S店网络、新能源专卖店及循环经济产业基地等渠道开拓业务，收入来源主要是新车销售服务收入、后市场增值服务收入（售后维保、零配件供应等）、报废汽车回收拆解相关收入，核心依托新车销售服务与后市场增值服务双轮驱动形成盈利模式。
报告期内，公司的主要业务整体维持稳定态势。针对市场波动加剧的形势，公司对燃油车品牌进行了整合优化，核心经营模式、客户类型、销售渠道以及核心收入模式均未发生根本性改变。主要变化集中于业务布局、产业延伸以及部分业务规模的提升等方面，具体的变化内容及其对公司的影响如下：
（一）核心业务相关变化
1、品牌矩阵进一步完善，新能源品牌布局持续深化，新增鸿蒙智行.智界/LUXEED、鸿蒙智行.尚界/SAIC、AITO问界等多个新能源品牌相关布局，进一步丰富豪华、合资、国产、新能源四大领域的品牌覆盖，实现消费客群更全面的覆盖，有效提升公司在新能源汽车服务领域的市场竞争力，对冲传统燃油车市场波动风险，同时依托渠道网络协同效应，持续提升区域市场渗透率。
2、区域业务布局持续拓展，在深耕湖南和贵州市场的基础上，重点推进怀化、岳阳、衡阳、贵阳等重点城市的渠道下沉，强化三、四线城市的立体化经销体系，依托先发优势和规模效应，提升公司在湘黔区域尤其是怀化、铜仁、黔东南等战略要地的品牌认知度与客户忠诚度，巩固区域汽车服务领航地位，受益于湘黔区域汽车保有量持续增长的红利，为公司核心业务收入持续增长提供支撑。
3、后市场服务体系持续升级，推进“渠道下沉+品牌升级”双轮驱动战略，完善大湘西汽车服务生态圈，搭建起覆盖售前咨询、智慧购车、售后维保的全周期服务体系，同时率先布局新能源汽车“整车销售+充电生态+电池回收”价值链，延伸新能源汽车后市场服务链条，契合行业新能源转型趋势，为公司培育新的后市场增值服务增长点。
（二）新增及拓展主营业务（循环经济相关）
报告期内，公司在原有报废汽车回收拆解业务基础上，新增并重点推进10万吨级新能源汽车动力电池综合利用项目，属于公司目前战略转型的重要主营业务拓展，具体说明如下：
1、经营模式：该项目规划构建“梯次拆解－破碎分选－再生提纯”三位一体的循环体系，分两期建设，一期聚焦5万吨三元/磷酸铁锂退役电池处理相关生产线建设，二期增设5万吨退役电池柔性产线及动力电池拆解与贵金属萃取系统，形成“回收－拆解－再生－制造”的闭环体系，依托尖端技术实现资源高效回收再利用。
2、战略考虑：契合国家“双碳”战略，抢抓新能源汽车动力电池回收利用的行业机遇，延伸公司循环经济产业链，填补区域相关产业链空白，进一步完善公司全链条汽车后市场服务生态，形成新的盈利增长点，同时提升公司核心竞争力与行业影响力。
3、经营数据及可持续性：截至报告期内，该项目已完成行政审批事项，一期工程主体已完成，设备安装调试中；公司原有报废汽车再生基地运营良好，2025年报废汽车回收拆解业务营业额同比增长，具备成熟的循环经济项目运营经验、技术储备及渠道资源，且新能源汽车退役电池市场规模持续扩大，政策支持力度大，该项目生产经营具有较强的可持续性。
4、风险因素：主要面临项目建设进度不及预期、技术升级迭代风险、原材料供应不稳定及行业政策调整风险，公司将通过加强项目管控、持续技术研发、拓展稳定原材料渠道及密切关注政策变化等方式，防范相关风险。
（三）变化带来的整体影响
报告期内上述业务变化，整体对公司产生积极影响：一是进一步完善品牌矩阵与区域布局，巩固核心业务优势，提升区域市场话语权；二是推动公司向新能源领域转型，契合行业发展趋势，培育新的盈利增长点；三是延伸循环经济产业链，丰富业务结构，降低单一业务依赖，提升公司抗风险能力与可持续发展能力；四是进一步完善全链条汽车后市场服务生态，强化公司综合服务平台的定位，提升核心竞争力。同时，动力电池综合利用项目的推进，短期内可能面临一定的资金投入压力及项目建设风险，但长期来看，将为公司带来显著的经济效益与社会效益，助力公司实现高质量发展。
专精特新等认定情况
公司全资子公司思车网汽车科技有限公司于2022年10月18日获得由湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、国家税务总局湖南省税务局颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR202243003380。
2023年4月13日，湖南省工业和信息化厅公示认定湖南德众汽车销售服务股份有限公司、思车网汽车科技有限公司为2023年湖南省专精特新中小企业。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2025年，公司以精益运营、品质筑基、品牌升维、生态闭环为年度经营总纲领，围绕年初制定的核心经营计划推进全业务链路落地。报告期内，公司质量治理体系搭建、品牌矩阵优化、全产业链生态布局、组织能力建设等核心战略目标基本达成；受国内汽车行业价格战持续加剧、终端需求波动、市场竞争超预期、汽车金融行业政策等外部客观因素影响，精益运营降本增效、市场渠道拓展等部分量化指标未达年初预期。
公司目前已完成“豪华品牌+主流品牌+新能源品牌”的立体化品牌体系搭建，现有豪华品牌4S店6家，持续巩固高端市场优势；主流合资/自主品牌门店9家，夯实大众市场基本盘；新能源4S店11家，打造增长新引擎；本年度旗下孙公司凯里旭达汽车销售服务有限公司、铜仁宝达销售服务有限公司成功引入新能源品牌鸿蒙智行.智界/LUXEED用户中心，凯里众达汽车销售服务有限公司、铜仁众达销售服务有限公司成功引入新能源品牌鸿蒙智行.尚界/SAIC用户中心，湘西众悦汽车销售服务有限公司成功引入新能源品牌“AITO问界”用户中心，公司仍在积极挖掘和拓展新能源汽车建设。新能源业务作为公司长期战略转型的核心赛道，报告期内处于“从0到1”的体系搭建与资源投入期，前期大额、集中的战略性投入均计入当期损益，而对应的营收与利润贡献尚处于爬坡培育期，形成显著的周期错配，直接导致部分新建新能源4S业务盈利不及预期,但前期的战略性投入已完成核心赛道卡位、资质资源锁定与运营体系搭建，为公司后续新能源业务的规模化发展夯实了基础。后续公司将针对上述问题，优化品牌布局、严控新增投入、加快存量门店爬坡、深挖后市场盈利机会，推动新能源业务尽快实现盈亏平衡与利润贡献。
报告期内，公司稳步推进年度经营计划落地，核心业务根基持续夯实，品牌影响力与抗风险能力稳步提升。针对未达预期的计划事项，公司已全面复盘剖析根本原因，制定针对性改进举措并推动落地执行，持续优化经营管理质效。
(二)行业情况
2025年，中国汽车市场的产销量再度刷新历史纪录。新能源汽车的渗透率成功突破50%，成为市场主流。汽车出口和自主品牌展现出强劲的增长态势。新能源汽车的高速发展与传统燃油车的破局韧性，推动中国车市进入重构迭代的新阶段，行业良性竞争与价值回归成为近期市场主旋律。这将加速行业从价格战向技术生态构建与合规经营的转变。以下是核心数据与关键特征：
1、整体产销与市场规模
2025年，汽车产量达3453.1万辆，销量为3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年位居全球第一，且连续三年超过3000万辆。
乘用车的产销量均突破3000万辆；商用车市场回暖，产销量重新回到500万辆以上规模。
汽车制造业营业收入达11.18万亿元，同比增长7.1%；利润为4610.2亿元，同比增长0.6%。利润增速放缓，反映出在激烈竞争环境下，企业盈利面临较大压力。
2、新能源汽车：渗透率跨越50%临界点
新能源汽车产量为1662.6万辆，销量为1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一；在国内新车销量中的占比达到47.9%，接近50%。
结构方面呈现分化态势：纯电动汽车仍然是市场主力，但插电式混合动力汽车（含增程式）增速更为显著。在东北、西北等低温地区，插电式混合动力汽车的占比超过60%，纯电动汽车与插电式混合动力汽车的比例趋近5:5。
自主品牌的市场占有率达到69.5%，较上一年提高4.3个百分点，实现了对合资品牌的市场逆转。充电设施数量突破2000万，19个省份实现了“乡乡全覆盖”，能够满足超过4000万辆新能源汽车的充电需求。
3、出口与国际化：全球增长极确立
汽车出口量达到709.8万辆，同比大幅增长，其中新能源汽车的占比显著提升，成为出口的主力军。
头部企业加快在海外的产能布局和本地化运营，出口目的地更加多元化，欧洲、东南亚和中东成为核心市场。
4、竞争格局与行业治理
自主品牌崛起：比亚迪、吉利、奇瑞等头部企业聚焦平台复用、产品矩阵拓展和海外市场开发，兼顾规模扩张与盈利提升。
规范产业竞争秩序，监管护航精准有力：工信部等六部门开展网络乱象整治行动，市场监管总局发布价格行为合规指南，禁止低于成本销售和价格串通行为，推动市场竞争从价格战向价值战转变。
供应链优化：整车企业承诺将供应商付款周期压缩至60天以内，缓解产业链资金压力。
5、技术与生态趋势
智驾平权加速：高阶辅助驾驶功能向15-20万元的主流价位车型渗透，成为新车的核心卖点。
三电技术升级：400-500kWh的电量成为新能源重卡的黄金标准，换电模式在商用车领域得到快速推广。
跨产业协同：汽车企业与芯片、软件、能源、云计算等企业共同构建生态系统，研发模式从快速迭代转向高质量共创。
6、挑战与展望
挑战：全球贸易保护主义加剧、产业链重构压力增大、激烈竞争导致利润空间收窄、技术壁垒（如芯片、高端材料）仍然存在。
展望：2026年，中国汽车行业将延续新能源主导、出口拉动、智能化深化的发展趋势，更加注重质量和可持续增长，在政策和市场的双重驱动下实现产业升级。

三、未来展望
(一)行业发展趋势
在技术革命与消费升级推动下，全球汽车产业经历智能化、电动化、网联化、共享化变革，重塑竞争格局，推动后市场生态迭代。2025年是中国汽车产业“十四五”规划收官关键节点，产业呈“新能源领跑、燃油车收缩、后市场爆发、政策精准护航”态势，巩固我国全球汽车产业领跑地位，实现从燃油车“跟跑”到新能源“领跑”转变。
1、新能源车：市场主导格局深化，全球领跑地位稳固
2025年，中国新能源汽车摆脱政策依赖，进入成熟阶段，市场主导格局深化。中汽协数据显示，全年产销量分别达1662.6万辆和1649万辆，同比增29%和28.2%，市场份额提至47.9%。消费趋于理性，倒逼行业洗牌。政策上，购置税减免梯度调整。智能化与电动化驱动产业升级，L2级乘用车新车销量增21.2%，渗透率达64%，L3级车型获上路许可。出口亮眼，助力中国连续4年成全球汽车出口第一大国。中国品牌乘用车市场占有率升至69.5%。
2、燃油车市场：存量收缩与高端突围并存，混动成过渡关键
2025年，新能源挤压使燃油车进入调整期，呈“高端化突围、低端化收缩”态势。公安部与中汽协数据显示，传统燃油车保有量新增少，国内销量降4.0%，市场份额降至49.2%，首次低于新能源。市场分化加剧，20万元以下市场燃油车份额被挤压，30万元以上高端市场，中国自主品牌份额首破30%。全球燃油车市场收缩成趋势。混动技术是转型“缓冲带”，2025年国内插电混动和增程式混动车型销量增长，混动车型整体销量高位，自主车企占优势。存量竞争下，燃油车售后市场体量大、需求稳定，推动售后市场转型。
3、后市场变革：报废回收与电池管理迈入规模化发展阶段
2025年，中国汽车后市场迎来深刻变革，报废机动车回收与动力电池回收工作将步入规模化、规范化的高质量发展时期，有力催生千亿级市场。
（1）报废机动车回收：资源闭环成型，产业价值释放
2025年，《报废机动车回收管理办法实施细则》见效，报废机动车回收进入“回收—拆解—再制造”闭环。中国报废机动车超1500万辆，金属资源回收超1200亿。
（2）动力电池回收：2025年中国新能源汽车保有量增加，早期动力电池进入退役期，预计退役量达82万吨。动力电池回收可缓解资源依赖，市场规模扩张，2030年将突破千亿元。2025年形成“梯次利用与材料再生双轮驱动”模式，梯次利用可延长电池生命周期，材料再生能提高再生锂占比。回收管理办法落地，推动行业规范化，头部企业布局回收网络。
4、政策护航：2025年国家出台针对性政策，多维度发力。市场激励上，新能源汽车购置税减免政策平稳衔接，汽车以旧换新成效显著，优化“两新”政策引导转型。基础设施建设方面，6部门印发方案，到2027年底建成2800万个充电设施，2025年充电设施下沉。行业监管与产业链扶持方面，动力电池回收管理办法落地，6部门印发方案扶持智能网联汽车。
5、总结与展望：2025年中国汽车产业持续突破，产销量创新高，新能源汽车领跑，燃油车结构优化，后市场新赛道崛起，政策护航有力。全球汽车产业向电动化、智能化倾斜，中国汽车产业巩固全球领跑地位。展望未来，2026年新能源汽车进入质量与技术竞争阶段，燃油车市场收缩，后市场将爆发式增长。中国汽车产业将深化全球布局，为全球汽车产业可持续发展贡献力量。
(二)公司发展战略
1、立足现有业务基础，优化品牌战略布局
截至报告期末，公司已在怀化市、衡阳市、岳阳市、娄底市、湘西自治州、贵阳市、铜仁市、黔东南自治州等区域完成多家4S店网络布局，构建了覆盖湘黔核心区域的汽车销售服务体系。结合当前中国汽车产业“总量稳中有增、结构持续优化”的发展态势，未来公司将以湖南、贵州两大核心市场为根基，逐步向周边区域辐射拓展，持续深化以汽车产业为核心、以高端豪华汽车品牌4S店为载体的经营策略，依托行业集中度提升的趋势，强化区域市场话语权。同时，紧扣行业“电动主导、生态融合”的升级方向，进一步完善品牌矩阵与产品谱系，重点补充新能源高端车型布局，全面拓展新能源汽车销售、报废汽车拆解、动力电池回收与梯次利用及再生资源循环利用等战略板块，联动上下游产业链资源，着力构建“销售－服务－回收－梯次利用－再生”完整的汽车产业生态体系，实现多元化、高质量发展，抢占新能源产业后市场发展先机。
2、战略布局报废汽车拆解循环经济产业
汽车后市场涵盖车辆销售后至拆解报废的全生命周期服务，其中报废汽车拆解作为循环经济的重要环节，在“双碳”目标引领及政策持续加码下，已进入规范化、集约化、绿色化的全新发展周期。随着我国新能源汽车产销量连续多年稳居全球第一，首批规模化装车的动力电池正集中步入退役阶段，千亿级动力电池回收市场加速开启，为电池回收、梯次利用产业带来广阔发展空间。2025年以来，国家密集出台利好政策，其中1月国家发展改革委、财政部联合发布相关通知，将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入报废更新补贴范围，扩围支持老旧营运货车和农业机械报废更新，完善补贴标准并强化回收循环利用能力建设；后续商务部等多部门进一步明确支持高水平报废汽车回收拆解项目建设，鼓励“互联网+回收”模式，推动精细化拆解、高值化利用及动力电池全生命周期追溯体系建设。基于此战略机遇，怀化宝汇报废汽车回收拆解有限公司将紧跟行业政策导向与发展趋势，规避区域产能过剩风险，通过兼并重组优化产能布局，引进先进拆解设备与技术，提升绿色化、数字化拆解能力，重点布局新能源汽车拆解、动力电池回收及梯次利用业务，依据退役动力电池健康状态，推动梯次利用与再生利用双向发展——将容量达标电芯重组后应用于储能、低速电动车等场景，对性能衰减严重的电芯进行资源化提取，实现镍、钴、锂等有价金属的循环利用，致力于构建全国性规范化汽车回收拆解及电池综合利用运营体系，通过模式创新与规模扩张实现产业升级，抢占循环经济产业发展制高点。
3、布局新能源汽车产业，践行绿色发展理念
当前我国新能源汽车产业已进入市场主导的高质量发展阶段，成为汽车产业核心增长引擎。据中国汽车工业协会最新统计，2025年我国新能源汽车产销规模再创新高，分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一，国内新车销量中新能源汽车占比突破50%，标志着市场正式进入“电动主导”新阶段；展望2026年，新能源汽车销量预计将突破2000万辆，渗透率有望攀升至57%左右，智能网联、高端化、场景化成为核心发展方向，与之配套的电池回收、梯次利用产业也成为新能源产业链闭环发展的关键环节。公司精准把握行业发展机遇，战略性切入新能源汽车零售领域，已与AITO问界、智界/LUXEED、尚界/SAIC、长城欧拉、广汽埃安等知名品牌建立战略合作关系，依托合作品牌的技术优势与产品矩阵，重点布局智能网联新能源车型，同步完善充电配套、售后维保、电池检测及回收预约等增值服务，缓解用户里程焦虑，打通新能源汽车“销售－使用－回收”前端链路。未来，公司将持续深化新能源汽车领域战略布局，丰富合作品牌与产品供给，聚焦高端化、智能化赛道，强化销售服务团队专业能力建设，联动报废汽车拆解板块，完善动力电池回收、梯次利用及再生利用全链条布局，紧跟“汽车+N”的融合发展趋势，践行绿色发展理念，助力汽车产业低碳转型。
(三)经营计划或目标
在整体市场竞争日趋激烈、行业格局深刻变化的背景下，我们认为，尽管行业面临阶段性困难，但这本质上是向高质量发展转型的必经之路。结合汽车市场的发展趋势与变化，我们将从以下方面积极应对：
1、“新能源”与“豪华车”协同发展
我们将加大投入、精准发力，推动新能源业务做大做强，深化与鸿蒙智行等国内智能化领先、市场口碑及盈利表现优异的新能源重点品牌合作，形成新能源品牌网点的规模化优势，快速提升新能源业务占比与盈利贡献，目标未来1-2年公司新能源销量占比达50%。同时，持续做优做精传统豪华品牌业务，主动优化现有豪华车品牌网络布局，加快推进盈利能力弱网点的关停并转，聚焦核心区域保留优质门店，提升单店运营质量与整体盈利能力，巩固领先地位。
2、循环产业战略布局与人才支撑体系建设
在积极拓展新兴业务版图的同时，公司将以技术创新为核心驱动，同步加速专业化人才梯队的系统性建设与培育。公司将持续深化报废机动车资源化循环产业核心赛道的战略布局，全力推动新兴产业的生态培育与规模化高质量发展。围绕上述战略布局，公司将重点强化核心领域专业技术人才与复合型管理人才的引育与储备，构建全链条、多层次的人才保障体系，为公司业务的战略转型与可持续高质量发展提供坚实支撑。
3、降本控费与业务提质增效
我们将提升新车盈利水平，保持售后维修业务稳健发展，推动二手车业务开拓升级，以多元服务提升客户保持率与满意度，扩大用户规模、夯实客户基盘，保障两大阵营业务协同。同时，落实成本与费用管控，围绕人力等销管类费用提效，加强费用与业绩管控，精简机构、优化人员效能；推进业务、财务、人力等共享管理，提升管理效率、降低成本。
展望未来，市场竞争加剧背景下行业整合趋势愈发明显，主流品牌市场份额持续向运营规范、服务能力突出的优质经销商集聚，有助于充分发挥经销商渠道价值。公司将做好充分准备，积极应对行业考验，平稳穿越市场转型周期，同时积极响应国家“低碳”战略，践行ESG企业社会责任，实现企业可持续健康发展。
(四)不确定性因素
企业经营过程中需应对经济发展周期及行业政策调整导致的系统性风险。若公司拟于新区域增设4S经销网点，将面临多重不确定性因素：需获取整车制造企业的区域经销授权资质；目标区域汽车保有量形成的市场容量限制；当地同品牌经销网点密度形成的竞争格局约束；跨区域运营管理体系的构建能力；经销网点固定资产投资所需的资金筹集方案等潜在风险。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、宏观经济波动的风险
　　公司主营业务所处行业与汽车整车制造业存在高度依存关系，汽车整车制造业属于典型周期性行业，行业景气度与宏观经济周期具有较强相关性。当前我国宏观经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重压力，经济结构性矛盾仍较突出。
　　汽车产品作为可选消费品，若未来宏观经济增速持续放缓或阶段性下行，将可能导致居民消费意愿下降、可选消费支出缩减，进而传导至汽车整车制造行业，使得终端市场需求承压，并对公司所处产业链上下游产销规模形成不利影响，最终可能直接影响公司营业收入、盈利能力及经营现金流，存在收入及利润水平下滑的风险。
　　针对上述风险，公司采取并将持续采取以下应对措施：
　　持续优化客户结构，积极拓展非车规领域及高附加值业务，降低对单一汽车行业的依赖度；
　　加强成本管控与精细化管理，提升运营效率，增强抵御行业周期波动的能力；
　　密切跟踪宏观经济及汽车行业景气度变化，灵活调整生产经营计划与产能布局，保障经营稳定性。
　　通过上述措施，公司力争弱化行业周期性波动对经营业绩的冲击，提升整体抗风险能力。
　　2、行业竞争日益加剧的风险
　　汽车经销企业与汽车制造商签署的品牌授权协议属于非独占性许可。随着汽车产业格局的演变，具备雄厚资本实力的投资者持续涌入汽车经销及后市场服务领域。2014年10月，国家工商行政管理总局正式颁布《关于停止实施汽车总经销商和汽车品牌授权经销商备案工作的公告》，明确自当年10月1日起废止汽车总经销商及品牌授权经销商的备案制度，从事汽车销售的企业仅需依据工商登记管理规定，将经营范围统一核定为“汽车销售”。此项改革政策在实质上解除了单一品牌授权限制，打破传统授权体系形成的市场壁垒，促使行业竞争态势持续加剧。政策调整后，全国汽车经销企业数量呈现显著增长。鉴于行业内服务同质化现象较为突出，市场竞争可能演变为价格主导的恶性竞争，进而压缩行业整体利润空间，最终可能对企业经营产生不利影响。
　　公司目前经营问界、智界、尚界、欧拉新能源、广汽埃安、宝马、沃尔沃、凯迪拉克、上汽大众、哈弗、长城皮卡、东风本田、一汽大众、领克等多个汽车品牌，各品牌授权均为非独占性许可，不具备排他经营优势。
　　为应对上述风险，公司将持续优化品牌结构与门店布局，大力拓展售后、金融等增值服务，提升精细化运营与成本管控水平，增强抗风险能力与综合竞争力。
　　3、品牌授权风险
　　现阶段，我国汽车经销企业的运营模式系基于与汽车制造商签署的品牌授权许可协议所构建的非排他性特许经营体系。该协议通常由汽车制造商提供格式文本，其中明确规定经销商的经营资质标准，涵盖经营场所规模、专业人员配置、技术设备条件、售后服务体系及服务质量规范等核心要素。若协议履行期间，汽车经销商未能持续满足上述协议条款所设定的准入标准，汽车制造商可依法行使协议解除权，终止合作并撤回品牌授权。在此类合作框架下，由于资源禀赋与议价能力的显著差异，汽车经销商普遍处于相对弱势地位，当品牌授权资格被取消时，其既有经营体系将面临重大经营风险。
　　为应对上述风险，公司设立品牌授权合规管理机制，严格按照制造商标准规范运营，确保各项经营指标持续达标；同时积极优化品牌结构，丰富品牌矩阵，降低对单一品牌的依赖；并加强与各汽车制造商的常态化沟通，维护长期稳定的合作关系，最大限度保障品牌授权的稳定性与持续性。
　　4、流动性不足的风险
　　汽车经销商的日常运营管理对现金流具有较高的依存度。鉴于行业普遍采取预付款提货制度，企业在整车采购环节通常需执行“款到发车”的结算机制。在此情形下，若企业未能建立有效的现金流管控机制或遭遇流动性风险，可能对企业的持续稳健经营形成实质性制约。
　　为应对上述风险，公司主要采取了以下几个措施：建立现金流精细化管控体系；拓宽融资渠道，增强流动性储备；强化库存精细化管理，建立库存周转考核机制，加速资金周转等。
　　5、市场区域较为集中的风险
　　当前公司核心业务区域覆盖湖南、贵州，具体市场网络分布于湖南省下辖的怀化市、娄底市、湘西土家族苗族自治州、衡阳市、岳阳市；贵州省内布局贵阳市、铜仁市、黔东南自治州。我国汽车销售服务行业呈现高度分散化特征，行业集中度偏低，区域性竞争特征显著。在此市场格局下，下游客户资源集中于特定地理区域已成为行业共性特征。需特别指出的是，这种区域集中化经营模式可能导致企业经营活动对区域市场波动更为敏感，尤其在属地汽车消费市场周期性调整及宏观经济波动等情境下，将对企业持续稳健经营构成潜在风险。
　　为应对业务区域集中可能引致的经营风险，公司将在巩固湖南、贵州现有核心市场优势的基础上，稳步拓展周边及潜力区域，优化市场布局；持续深耕区域市场，提升服务质量与客户黏性，强化区域市场竞争力；建立区域市场及宏观经济波动监测机制，提高风险预判与应对能力；推动售后服务、增值业务、二手车及新能源等多元业务发展，优化盈利结构；同时加强运营管理与成本管控，全面提升抗风险能力与经营稳健性。
　　6、规模较小、发展资金不足的风险
　　汽车经销行业属于典型资金密集型产业领域。伴随企业经销网络持续拓展以及采购、销售规模显著提升，其营运资金需求呈阶梯式增长态势。当前企业自有资本储备已难以完全匹配业务高速发展需要，主要依托厂商金融平台融资及商业银行短期流动性信贷来补充资金缺口。这种融资结构客观上导致企业综合融资成本持续攀升。鉴于此，资本供给能力不足或将构成制约企业规模化发展进程的关键性瓶颈因素。
　　为应对上述风险，公司采取的措施主要体现在以下方面：一是拓宽多元化融资渠道，优化长短期融资结构，积极对接多层次资本市场与金融机构，降低对短期流贷及厂商金融的依赖；二是强化营运资金精细化管理，加快库存与应收账款周转，提升资金使用效率，从内部压降资金占用与融资规模；三是稳步补充自有资本，通过股权融资、战略引资等方式增强资本实力，改善财务结构；四是深化银企与厂企合作，争取低成本专项授信与金融支持，切实降低综合融资成本；五是合理把控网络扩张节奏，聚焦优质网点运营与盈利提升，以稳健经营筑牢可持续规模化发展基础。
　　7、规模扩大引致的管理风险
　　自创立伊始，本公司即致力于在湖南省、贵州省构建战略性销售网络体系，通过持续扩充代理品牌矩阵、优化运营管理机制，推动主营业务实现高速发展。截至2025年12月31日，已在怀化市、衡阳市、岳阳市、娄底市、湘西土家族苗族自治州、贵阳市、铜仁市、黔东南自治州等地市级行政区域运营多家汽车品牌授权4S店，成功构建覆盖湘黔重点区域的汽车销售与服务体系。依托标准化服务流程及全周期服务解决方案，可为客户提供涵盖整车销售、维修养护、汽车金融等多元化增值服务。自2020年完成首次公开发行并实施募投项目以来，企业资产规模与经营范畴显著扩大，对人才梯队建设、技术研发储备、内部控制体系等管理要素提出更严格的要求。鉴于此，若公司治理架构未能有效匹配业务扩张速度，或管理体系未能适时完善升级，可能导致运营效能下降，存在因规模快速扩张引发的管理体系滞后风险。
　　8、资金管理风险
　　本公司主营业务属于汽车流通领域，主要涵盖整车经销及汽车后市场服务两大业务模块。在经营活动中，公司严格限定客户通过指定支付渠道完成交易，包括银行电子结算系统及信用卡支付方式。通过实施严格的资金集中管控体系，公司经营性收入的系统性风险得到有效控制，但仍面临局部现金管理风险需要持续优化。具体措施：公司对签订合同至款项收回全流程实行ERP系统统一管理，将销售合同、订单生成、发货交付、开票结算、资金入账等关键环节嵌入系统闭环。通过ERP系统实现合同信息线上留痕、业务数据与财务数据自动衔接、收款状态实时跟踪，确保业务流、资金流、信息流高度一致，有效提升合同履约与收款环节的规范性、透明度及可追溯性，进一步强化收入与资金管理的内部控制有效性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化：本公司是一家聚合多汽车品牌矩阵与全链条汽车后市场服务生态的综合性服务平台。企业以标准化4S服务体系为核心，构建涵盖整车销售、售后维保、零配件供应及汽车精品配套服务的完整解决方案，通过全国性授权区域布局，为终端客户（含个人及机构用户）提供全周期服务。其核心盈利模式依托新车销售服务与后市场增值服务双轮驱动形成战略协同。
　　公司以豪华汽车品牌和新能源汽车品牌为核心，通过集群宝马、凯迪拉克、沃尔沃、大众、别克、本田、长城哈弗、领克、问界AITO、长城欧拉、广汽埃安等汽车4S店以及特斯拉授权钣喷中心，构建起覆盖豪华、合资、国产、新能源四大领域的品牌矩阵。这种... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化：本公司是一家聚合多汽车品牌矩阵与全链条汽车后市场服务生态的综合性服务平台。企业以标准化4S服务体系为核心，构建涵盖整车销售、售后维保、零配件供应及汽车精品配套服务的完整解决方案，通过全国性授权区域布局，为终端客户（含个人及机构用户）提供全周期服务。其核心盈利模式依托新车销售服务与后市场增值服务双轮驱动形成战略协同。
　　公司以豪华汽车品牌和新能源汽车品牌为核心，通过集群宝马、凯迪拉克、沃尔沃、大众、别克、本田、长城哈弗、领克、问界AITO、长城欧拉、广汽埃安等汽车4S店以及特斯拉授权钣喷中心，构建起覆盖豪华、合资、国产、新能源四大领域的品牌矩阵。这种立体化产品架构既实现消费客户群体的全维度覆盖——精准匹配差异化购车预算与品牌偏好的消费需求，又形成风险对冲机制。通过品牌互补有效规避单一品牌市场波动，同时依托渠道网络协同效应持续提升区域市场渗透率。
　　公司深耕湖南市场，战略布局贵州及西南诸省，构建起以湘黔双核驱动的业务版图。作为区域汽车服务领航者，我们在湘黔两省运营多家4S店，以前瞻性的市场洞察率先布局三、四线城市，形成以怀化、岳阳、衡阳、贵阳、铜仁、凯里等多个城市为支点的立体化经销体系。依托先发优势和规模效应，公司在怀化、黔东南等战略要地已筑就深厚的市场护城河，品牌认知度与客户忠诚度持续领跑区域市场。湘黔区域汽车保有量增速连续十年超过全国均值，当前千人拥车率仍存显著提升空间，为业务持续增长注入强劲动能。
　　通过“渠道下沉+品牌升级”双轮驱动战略，我们不断完善大湘西汽车服务生态圈，构建起覆盖售前咨询、智慧购车、售后维保的全周期服务体系。在新能源转型浪潮中，公司前瞻地布局多家新能源专卖店，率先搭建“整车销售+充电生态+电池回收”的价值链。伴随国家“双碳”战略的深入推进，我们正加速构建新能源产业共同体，通过头部企业战略协同实现技术共享、渠道互补，打造绿色出行解决方案的新标杆。
　　作为循环经济创新实践者及湖南省报废汽车行业协会会长单位，公司投资建设的报废汽车再生循环经济项目自2021年11月正式投产以来，营业收入快速增长，2025年上半年公司报废汽车回收拆解业务营业额较上年同期增长299.92%。这座现代化拆解中心具备年处理10万辆汽车的产能规模，创新应用一系列尖端技术，金属回收再利用率突破95%。该项目不仅填补区域产业链空白，还通过“回收－拆解－再生－制造”的闭环体系，为区域绿色经济发展注入新动能。
　　公司新筹建的10万吨级动力电池循环经济项目已完成《新能源汽车动力电池综合利用项目备案证明》《新能源汽车动力电池综合利用项目节能报告的批复》《新能源汽车动力电池综合利用项目环境影响报告书的批复》《湖南省排污权证》《新能源动力综合利用项目（一期工程）安全条件申请审查》等项目行政审批事项。项目规划构建“梯次拆解－破碎分选－再生提纯”三位一体的循环体系，计划分两期进行建设：一期工程聚焦年处理5万吨三元/磷酸铁锂退役电池的智能拆解线、高精度破碎分选线及碳酸锂再生系统建设；二期工程在深化电池处理能力基础上，增设年处理5万吨退役电池的柔性产线，并同步构建动力电池拆解与贵金属萃取系统。该项目预计2025年12月进行试运营。项目建成投产后，将通过全流程闭环再生模式，打造覆盖电池全生命周期的绿色价值链，对行业技术革新及标准化体系建设形成标杆示范效应。
　　本报告期内，公司商业模式无重大变化。
　　专精特新等认定情况公司全资子公司思车网汽车科技有限公司于2022年10月18日获得由湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、国家税务总局湖南省税务局颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR202243003380。
　　2023年4月13日，湖南省工业和信息化厅公示认定湖南德众汽车销售服务股份有限公司、思车网汽车科技有限公司为2023年湖南省专精特新中小企业。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　1、战略发展理念与实施
　　公司始终秉承“以怀化为中心，构筑大西南汽车服务产业生态圈”的战略发展理念，在董事会战略指引下，通过管理层科学决策与全体员工通力协作，聚焦主营业务精耕细作，强化技术人才梯队建设，持续优化智慧运营管理体系，实现了经营质量与规模效益的协同发展。
　　公司以整合高端豪华汽车品牌4S店作为战略支点，系统推进多品牌矩阵优化及产品体系升级，战略性布局新能源汽车销售服务、报废汽车绿色拆解及再生资源循环利用等新兴领域，着力打造“研－产－销－后市场”全生命周期产业链闭环。
　　2025年6月30日成立全资孙公司凯里旭达汽车销售服务有限公司，注册资本1000万元，引入新能源新品牌。截止到本报告期已收到该品牌授权用户中心准入通知邮件，公司在拓展新能源汽车服务网络建设方面进一步向前推进。
　　公司将以全资子公司思车网汽车科技有限公司为载体，在应用软件开发及服务方面夯实自身实力，并强化营销网络建设和营销力度，培养公司新的盈利增长点。该公司目前拥有专职研发人员30人，年均研发投入300万元以上，已经完成汽车经销市场多项应用APP及DMS/ERP/OA信息系统集成开发，具备市场化赋能的技术输出能力。
　　2、战略转型与新兴领域布局
　　作为战略转型的重要支撑，以旗下孙公司湖南金瑞新能源科技有限公司为载体的动力电池循环再生项目已进入建设快车道，当前工程技术调试与设备安装进展顺利，为2025年12月试运营提供了必要保障。
　　与此同时，公司在2025年6月27日成立孙公司湖南广拓进出口贸易有限公司，注册资本200万元，拟拓展再生资源销售市场，强化产销一体化体系。
　　（二）行业情况
　　2025年上半年，中国汽车行业呈现出高速增长与深度调整并存的复杂局面。新能源汽车继续保持强劲增长势头，但行业也面临产能过剩、利润率下滑、政策监管趋严等挑战。同时，市场竞争格局发生显著变化，自主品牌崛起，合资品牌承压，新势力车企加速分化。
　　1、上半年产销概况
　　据中国汽车工业协会数据分析，2025年上半年产销较同期均实现10%以上增长。具体情况如下：
　　2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。
　　2025年1-6月，乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%。
　　2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。
　　新能源汽车凭借显著降低消费成本（如充电费用远低于传统燃油支出）和推动生态文明绿色消费转型（如减少碳排放、促进可持续发展）的核心优势，延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级，带动供应链优化和技术创新。
　　2、市场竞争格局：自主品牌崛起，合资品牌承压，新势力车企加速分化。
　　（1）自主品牌主导：根据乘联会数据显示，2025年上半年，自主品牌零售份额达64%，新能源渗透率高达75.4%，而合资品牌新能源渗透率仅5.3%。
　　（2）新势力分化：零跑（22.17万辆）首次登顶新势力榜首；小米SU7成现象级爆款，半年交付15万辆，生态整合优势显著；理想L6（9.64万辆）凭借增程技术在中大型SUV市场领先；问界M8、M9在高端市场突围，挑战BBA。
　　（3）合资品牌下滑：德系、日系、美系销量同比分别下滑5.3%、9.0%、9.6%。上汽大众（52.3万辆）和一汽大众（43.6万辆）仍居合资前列，但增长乏力。
　　3.价格战持续，技术战成为新焦点
　　价格战反噬利润：行业利润率降至4.3%，低于工业平均水平（5.7%），中汽协倡议转向“技术战、品质战”。
　　智能化加速：比亚迪全球首发媲美L4级的智能泊车技术，并承诺事故兜底。华为、小米等科技公司推动“人车家生态”整合，影响消费者选择。
　　技术路线分化：纯电重新主导新势力市场。插混/增程：比亚迪DM-i、理想增程仍具竞争力，但窗口期因充电设施完善而缩短。
　　4、下半年趋势：智能化下沉，高端市场争夺加剧
　　随着智能网联新能源汽车的兴起，用户需求发生了根本变化，汽车已从单纯的代步工具演变为承载个性和情感的移动伙伴（如通过个性化设计和互联功能满足用户情感连接）。深刻理解并精准满足用户的情感需求、提供情绪价值（例如智能交互系统带来的愉悦体验），已经成为当前汽车产品定义和开发的核心竞争力，推动行业向更高智能化水平迈进。其中年轻消费群体展现出鲜明的“科技原生代”特征，智能座舱日均使用时长超90分钟（涵盖娱乐、办公等多场景应用），高阶驾驶辅助系统激活率达78%（反映用户对自动驾驶技术的信任度），这些数据凸显数字化生活方式的深度融入。新能源汽车与年轻消费群体的科技化出行需求紧密结合，使其成为主流解决方案，中高阶智能辅助驾驶的拐点已经到来（如L3级自动驾驶逐步商业化），标志着行业进入智能化新纪元。
　　同时“两新”政策（新能源汽车和智能网联汽车支持措施）将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡（可能短期影响购车意愿），叠加企业新品供给持续丰富（如更多续航长、智能化的车型上市），有助于拉动汽车消费增长，刺激市场潜力释放。
　　下半年，智能化、高端化、全球化将成为关键战场。
　　5、中国汽车后市场：催生万亿级民生明星赛道
　　中国新车市场增速有所放缓，但存量市场正在崛起，新能源汽车销量的显著增长和中国品牌乘用车市场份额的提升，预示着全球最大“存量”市场即将易主中国。中国汽车后市场重要的万亿级民生经济市场初长成，规范化发展任重道远。维修保养业务需求刚性、消费频次高，潜力巨大，是后市场明星赛道。
　　本报告期，公司除凯里区域引入新能源品牌外，铜仁地区收到授权中心准入通知邮件，成功引入2个优质新能源品牌，前期筹备工作正有序开展中。
　　公司管理层满怀信心，引领全体员工披荆斩棘，稳步发展，力求在结构优化的关键阶段后，实现经营业绩的稳健增长，为股东缔造持久而稳固的价值增长，推动企业迈向更高的发展阶段。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动的风险
　　重大风险事项描述公司主营业务所处行业与汽车整车制造业存在显著依存关系，而汽车整车制造业作为典型的周期性行业，其景气度与宏观经济周期呈现较强相关性。当前我国宏观经济运行面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重压力，经济结构性矛盾依然突出。鉴于汽车产品在我国消费市场中属于可选消费品范畴，若宏观经济增速出现持续性放缓或阶段性下行，可能导致居民消费意愿趋于保守及可选消费品支出缩减。在此传导机制下，汽车整车制造业终端市场需求或将承受传导性压力，进而导致产业链存在产销规模收缩的可能性。应对措施公司坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻新发展理念，积极主动预判宏观经济形势的变化，及时准确把握国家促进汽车消费方面的新政策和发展方向，以市场为导向，强化公司内部风险防控，提升应对宏观经济波动风险的能力。
　　2、行业竞争日益加剧的风险
　　重大风险事项描述汽车经销企业与汽车制造商签署的品牌授权协议属于非独占性许可。随着汽车产业格局的演变，具备雄厚资本实力的投资者持续涌入汽车经销及后市场服务领域。2014年10月，国家工商行政管理总局正式颁布《关于停止实施汽车总经销商和汽车品牌授权经销商备案工作的公告》，明确自当年10月1日起废止汽车总经销商及品牌授权经销商的备案制度，从事汽车销售的企业仅需依据工商登记管理规定，将经营范围统一核定为“汽车销售”。此项改革政策在实质上解除了单一品牌授权限制，打破传统授权体系形成的市场壁垒，促使行业竞争态势持续加剧。政策调整后，全国汽车经销企业数量呈现显著增长。鉴于行业内服务同质化现象较为突出，市场竞争可能演变为价格主导的恶性竞争，进而压缩行业整体利润空间，最终可能对企业经营产生不利影响。应对措施完善汽车市场服务网，积极拓展或寻找优质合作项目，同时提升产品可靠性和用户体验、筑牢根基（加强核心技术研发和制造体系韧性）、回归价值创造（聚焦长期用户价值和社会效益）、“智”赢未来（依托人工智能和大数据驱动创新）及确保后市场服务毛利贡献的绝对主力，做好市场下行期坚实的避风港。
　　3、品牌授权风险
　　重大风险事项描述现阶段，我国汽车经销企业的运营模式系基于与汽车制造商签署的品牌授权许可协议所构建的非排他性特许经营体系。该协议通常由汽车制造商提供格式文本，其中明确规定经销商的经营资质标准，涵盖经营场所规模、专业人员配置、技术设备条件、售后服务体系及服务质量规范等核心要素。若协议履行期间，汽车经销商未能持续满足上述协议条款所设定的准入标准，汽车制造商可依法行使协议解除权，终止合作并撤回品牌授权。在此类合作框架下，由于资源禀赋与议价能力的显著差异，汽车经销商普遍处于相对弱势地位，当品牌授权资格被取消时，其既有经营体系将面临重大经营风险。应对措施公司将严格遵守与汽车供应商签订的授权经营合同的要求，给客户提供多样化的销售和服务模式，同时积极适应市场变化和消费者的需求，探索新的销售和服务模式，不断提升自己的产品和服务质量。
　　4、流动性不足的风险
　　重大风险事项描述汽车经销商的日常运营管理对现金流具有较高的依存度。鉴于行业普遍采取预付款提货制度，企业在整车采购环节通常需执行“款到发车”的结算机制。在此情形下，若企业未能建立有效的现金流管控机制或遭遇流动性风险，可能对企业的持续稳健经营形成实质性制约。应对措施公司将继续制定合理资金预算，建立健全的现金流管理制度，同时积极寻求外部融资渠道，实现有效管理和控制资金流动，确保企业运营的稳定性和持续性，避免因流动性不足而带来的财务风险。
　　5、市场区域较为集中的风险
　　重大风险事项描述当前公司核心业务区域覆盖湖南、贵州，具体市场网络分布于湖南省下辖的怀化市、娄底市、湘西土家族苗族自治州、衡阳市、岳阳市及益阳市；贵州省内布局贵阳市、遵义市、铜仁市、黔东南自治州和黔南自治州。我国汽车销售服务行业呈现高度分散化特征，行业集中度偏低，区域性竞争特征显著。在此市场格局下，下游客户资源集中于特定地理区域已成为行业共性特征。这种区域集中化经营模式可能导致企业经营活动对区域市场波动更为敏感，尤其在属地汽车消费市场周期性调整及宏观经济波动等情境下，将对企业持续稳健经营构成潜在风险。应对措施公司将采取多元化经营策略，避免过于集中在某一地区或某一汽车品牌上。主要通过采取合理定价、资金周转管理、融资优化、品牌结构优化的方式来化解风险。
　　6、规模较小、发展资金不足的风险
　　重大风险事项描述汽车经销行业属于典型资金密集型产业领域。伴随企业经销网络持续拓展以及采购、销售规模显著提升，其营运资金需求呈阶梯式增长态势。当前企业自有资本储备已难以完全匹配业务高速发展需要，主要依托厂商金融平台融资及商业银行短期流动性信贷进行资金缺口补充。这种融资结构客观上导致企业综合融资成本持续攀升。鉴于此，资本供给能力不足或将构成制约企业规模化发展进程的关键性瓶颈因素。应对措施公司将通过建立完善的风险管理体系、优化库存管理、加强与厂商的合作、提高资金使用效率等方式，确保企业的健康发展和市场竞争力。
　　7、规模扩大引致的管理风险
　　重大风险事项描述自创立伊始，本公司即致力于在湖南省、贵州省构建战略性销售网络体系，通过持续扩充代理品牌矩阵、优化运营管理机制，推动主营业务实现高速发展态势。截至2025年6月30日，已在怀化市、衡阳市、岳阳市、益阳市、娄底市、湘西土家族苗族自治州、贵阳市、遵义市、铜仁市、黔东南自治州、黔南自治州等地市级行政区域，运营多家汽车品牌授权4S店，成功构建覆盖湘黔重点区域的汽车销售与服务体系。依托标准化服务流程及全周期服务解决方案，可为客户提供涵盖整车销售、维修养护、汽车金融等多元化服务。自2020年完成首次公开发行并实施募投项目以来，企业资产规模与经营范畴显著扩大，对人才梯队建设、技术研发储备、内部控制体系等管理要素提出更严格的要求。鉴于此，若公司治理架构未能有效匹配业务扩张速度，或管理体系未能适时完善升级，可能导致运营效能下降，存在因规模快速扩张引发的管理体系滞后风险。应对措施公司将通过制定实施有效的风险管理和控制策略，加强内部管理和监控，遵守相关法规和政策，从而有效避免规模扩大引致的管理风险。
　　8、资金管理风险
　　重大风险事项描述本公司主营业务隶属于汽车流通领域，主要涵盖整车经销及汽车后市场服务两大业务模块。在经营活动中，公司严格限定客户通过指定支付渠道完成交易，包括银行电子结算系统及信用卡支付方式。通过实施严格的资金集中管控体系，公司经营性收入的系统性风险得到有效控制，但仍面临局部现金管理风险需要持续优化。应对措施公司主要通过构建汽车金融服务网络、加强库存管理、优化应收账款管理、实施精细化的固定成本管理、采用多元化的资金渠道等方面来降低资金管理风险。
　　9、盈利下滑风险
　　重大风险事项描述目前，我国汽车销售市场已告别高增长时代，市场逐渐饱和，其增长速度正逐渐放缓，企业在发展过程中，可能面临汽车销售价格下降导致毛利率下降、公司盈利能力下滑的风险。应对措施公司主要通过调整经营策略、优化成本结构、拓展业务范围、利用政策支持、调整品牌结构、关闭亏损门店等方式应对该项风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　本公司是一家聚合多品牌矩阵与全链条汽车后市场服务生态的综合性服务平台。企业以标准化4S服务体系为核心，构建涵盖整车销售、售后维保、零配件供应及汽车精品配套服务的完整解决方案，通过全国性授权区域布局，为终端客户（含个人及机构用户）提供全生命周期服务。其核心盈利模式依托汽车流通领域的双轮驱动——新车销售服务与后市场增值服务形成战略协同。　　多品牌战略布局构筑企业护城河。依托宝马、凯迪拉克、沃尔沃等豪华品牌矩阵，大众、别克、本田等合资品牌集群，广汽传祺、领克等民族品牌新锐，以及涵盖特斯拉授权钣喷中心、AITO问界等多个新能源品牌的先发布局，企业构建起覆... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　本公司是一家聚合多品牌矩阵与全链条汽车后市场服务生态的综合性服务平台。企业以标准化4S服务体系为核心，构建涵盖整车销售、售后维保、零配件供应及汽车精品配套服务的完整解决方案，通过全国性授权区域布局，为终端客户（含个人及机构用户）提供全生命周期服务。其核心盈利模式依托汽车流通领域的双轮驱动——新车销售服务与后市场增值服务形成战略协同。
　　多品牌战略布局构筑企业护城河。依托宝马、凯迪拉克、沃尔沃等豪华品牌矩阵，大众、别克、本田等合资品牌集群，广汽传祺、领克等民族品牌新锐，以及涵盖特斯拉授权钣喷中心、AITO问界等多个新能源品牌的先发布局，企业构建起覆盖豪华、合资、国产、新能源四大领域的品牌矩阵。这种立体化产品架构既实现消费客群的全维度覆盖——精准匹配差异化购车预算与品牌偏好的消费需求，又形成风险对冲机制：通过品牌周期性互补有效规避单一品牌市场波动，同时依托渠道网络协同效应持续提升区域市场渗透率。
　　公司深耕湖南市场，战略布局贵州及西南诸省，构建起以湘黔双核驱动的业务版图。作为区域汽车服务领航者，我们在湘黔两省运营多家4S店网络，以前瞻性的市场洞察率先布局三、四线城市，形成以怀化、岳阳、衡阳、贵阳、铜仁、凯里等多个重点城市为支点的立体化经销体系。依托先发优势和规模效应，公司在怀化、黔东南等战略要地已筑就深厚的市场护城河，品牌认知度与客户忠诚度持续领跑区域市场。湘黔区域汽车保有量增速连续十年超过全国均值，当前千人拥车率仍存显著提升空间，为业务持续增长注入强劲动能。
　　通过“渠道下沉+品牌升级”双轮驱动战略，我们不断完善大湘西汽车服务生态圈，构建起覆盖售前咨询、智慧购车、售后维保的全周期服务体系。在新能源转型浪潮中，公司前瞻布局多家新能源专卖店，率先搭建“整车销售+充电生态+电池回收”价值链。伴随国家“双碳”战略纵深推进，我们正加速构建新能源产业共同体，通过头部企业战略协同实现技术共享、渠道互补，打造绿色出行解决方案提供商的新标杆。
　　作为循环经济创新实践者及湖南省报废汽车行业协会会长单位，公司投资建设的报废汽车再生基地已于2021年11月正式投产。这座现代化拆解中心具备年处理10万辆的产能规模，创新应用一系列尖端技术，金属回收再利用率突破95%。该项目不仅填补区域产业链空白，更通过“回收－拆解－再生－制造”的闭环体系，为长江经济带绿色发展注入新动能。2024年，公司报废汽车回收拆解业务营业额同比倍增，实现快速增长。
　　公司新筹建的10万吨级循环经济项目已完成《新能源汽车动力电池综合利用项目备案证明》《新能源汽车动力电池综合利用项目节能报告的批复》《新能源汽车动力电池综合利用项目环境影响报告书的批复》《湖南省排污权证》等项目行政审批事项。项目规划构建“梯次拆解－破碎分选－再生提纯”三位一体的循环体系，计划分两期进行建设：一期工程聚焦年处理5万吨三元/磷酸铁锂退役电池的智能拆解线、高精度破碎分选线及碳酸锂再生系统建设；二期工程在深化电池处理能力基础上，创新性增设年处理5万吨退役电池的柔性产线，并同步构建动力电池拆解与贵金属萃取系统。2024年是项目推进关键的一年，工程主体完成进度已达60%，该项目预计2025年建成投产，将通过全流程闭环再生模式，打造覆盖电池全生命周期的绿色价值链，对行业技术革新及标准化体系建设形成标杆示范效应。
　　专精特新等认定情况
　　公司全资子公司思车网汽车科技有限公司于2022年10月18日获得由湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、国家税务总局湖南省税务局颁发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR202243003380。
　　2023年4月13日，湖南省工业和信息化厅公示认定湖南德众汽车销售服务股份有限公司、思车网汽车科技有限公司为2023年湖南省专精特新中小企业。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司始终秉承“以怀化为核心，构筑大西南汽车服务产业生态圈”的战略发展理念，在董事会战略指引下，通过管理层科学决策与全体员工通力协作，聚焦主营业务精耕细作，强化技术人才梯队建设，持续优化智慧运营管理体系，实现了经营质量与规模效益的协同发展。
　　展望未来，公司以整合高端豪华汽车品牌4S店作为战略支点，系统推进多品牌矩阵优化及产品体系升级，战略性布局新能源汽车销售服务、报废汽车绿色拆解及再生资源循环利用等新兴领域，着力打造“研－产－销－后市场”全生命周期产业链闭环。
　　本年度旗下孙公司凯里众悦汽车销售服务有限公司、铜仁德和销售服务有限公司成功引入新能源品牌“AITO问界”用户中心，公司在拓展新能源汽车服务网络建设方面迈出更坚实的步伐。
　　作为战略转型的重要支撑，旗下孙公司湖南金瑞新能源科技有限公司承建的动力电池循环再生项目已进入建设快车道，当前一期工程节点全面达成，技术调试与设备安装有序展开，预计将于2025年下半年正式实现产业化运营。
　　(二)行业情况
　　自1999年引入中国以来，4S店汽车销售模式便开启了蓬勃发展的历程。伴随着中国汽车工业的爆发式增长，主流品牌4S店如雨后春笋般在各地兴起，并在千禧年后的黄金十年间完成战略布局，从一线城市核心商圈到二、三线城市交通枢纽快速落子，继而自2010年起向四五线城市纵深推进，构建起覆盖全国的立体化销售网络。在此背景下，4S店模式不仅确立了市场主导地位，更重塑了中国汽车流通领域的生态格局。近年来，随着行业步入成熟周期，汽车零售市场呈现出显著特征：整体销量增速回归理性区间，市场供需关系完成了向买方市场的历史性转变，行业竞争格局趋于稳定，盈利空间理性收缩，准入门槛持续抬升。与此同时，在国家“双碳”战略与新质生产力发展政策的双重驱动下，新能源汽车正以革新者的姿态突破传统市场边界，并逐步掌握行业话语权。
　　根据中国汽车工业协会数据统计，2024年全年汽车产销量分别达到3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，其中新能源汽车产销量分别达到1288.8万和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，市场份额提升至40.9%，这表明：每销售10辆新车，就有4辆是新能源汽车。这一数据标志着行业转型已进入质变临界点。
　　政策赋能产业升级：在国家战略体系中，新能源汽车被确立为实现“双碳”目标与培育新质生产力的关键载体。《新能源汽车产业发展规划》等纲领性文件的出台，构建了完整的政策支撑体系，通过税费优惠、置换激励等措施，构建起“油电转换”的完整政策链条，形成长效政策驱动，促使新能源车置换率突破60%。
　　技术革命驱动创新：动力电池领域取得结构性突破，固态电解质技术的应用使能量密度突破400Wh/kg阈值，旗舰车型续航里程突破1000公里。充电基础设施建设加速推进，全国公共充电桩总量突破300万台，社区“统建统营”模式有效化解私人充电困境，V2G双向充放电技术已在多个试点城市实现商业化运营。智能化领域呈现跨越式发展，基于BEV+Transformer架构的高阶智能驾驶系统渗透率达65%，整车OTA升级能力与AI大模型座舱系统成为行业标配，构建起软件定义汽车的技术护城河。
　　成本重构市场格局：动力电池原材料价格呈现阶梯式下降，磷酸铁锂电池价格相较峰值大幅下滑，不仅推动新能源整车价格进入与燃油车相当的平价区间，更让新能源汽车在全生命周期成本上的优势显著增强。在日常使用中，新能源汽车依靠电能驱动，在能源获取和转化环节具有较高效率；保养周期也明显延长，相比传统燃油车，保养频次大幅减少，进一步降低了使用成本。
　　消费认知全面革新：生态文明理念的深化催生绿色消费转型，新能源汽车购置意愿较五年前大幅度提升。年轻消费群体展现出“科技原生代”特征，智能座舱日均使用时长超90分钟，高阶驾驶辅助系统激活率达78%。新能源汽车与数字化生活方式的深度融合，使其成为年轻消费群体的科技化出行解决方案。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　近年来，在技术革命与消费升级的双重驱动下，全球汽车产业正经历百年未有之大变局。智能化、电动化、网联化、共享化浪潮奔涌，不仅重塑了新车市场的竞争格局，更催生了后市场生态的颠覆性变革。从产销数据的爆发式增长到政策红利的持续释放，从燃油车存量博弈到新能源车售后市场的蓝海崛起，中国汽车产业正站在转型升级的关键节点。
　　一、新能源车：从“政策驱动”迈向“市场主导”，全球竞争白热化
　　2024年，中国新能源汽车市场迎来里程碑式突破：全年销量达1286.6万辆，同比激增35.5%，市场份额提升至40.9%，较2023年提升9.3个百分点。这一数据不仅标志着新能源汽车从“政策补贴市场”转向“内生需求驱动”，更预示着全球汽车工业的重心加速向电动化倾斜。
　　二、燃油车市场：高端化与存量博弈并存，混动技术成为过渡关键
　　新能源车的狂飙倒逼燃油车市场加速分化，呈现“传统燃油车高端化、新能源车全面化”的特征。在20万元以下市场，燃油车份额被新能源车型快速蚕食；而在30万元以上高端市场，BBA等品牌凭借品牌溢价和技术积淀，仍保持稳定增速。与此同时，混动技术（HEV/PHEV）成为市场“缓冲带”：既能满足消费者对续航的刚需，又能降低碳排放，2024年混动车型销量同比增长超50%，成为车企平衡双积分政策与市场需求的核心选择。
　　存量竞争下，燃油车售后市场价值凸显。中国燃油车保有量超2亿辆，车龄超6年的车辆占比达45%，庞大的存量市场催生年均数千亿元的维保需求。从机油、轮胎等易损件更换到发动机、变速箱深度养护，传统车企与第三方维修连锁加速布局，试图在“存量蛋糕”中分得一杯羹。
　　三、后市场变革：报废回收与电池管理催生千亿级新赛道
　　1.报废机动车回收：从“废品处理”到“资源闭环”
　　2023年修订的《报废机动车回收管理办法实施细则》彻底激活了零部件再制造市场：允许发动机、方向机等“五大总成”合规再利用，释放超千亿元的循环经济价值。2025年，中国报废机动车数量预计突破1500万辆，仅金属资源价值就超1200亿元。产业链上游，企业构建“回收—拆解—再制造”闭环；下游，再制造件凭借性价比优势逐步进入维修市场，推动行业从“一次性拆解”向“全生命周期资源管理”转型。
　　2.动力电池回收：梯次利用与材料再生双轮驱动
　　随着新能源车保有量突破6000万辆，2024年退役电池量超35万吨，动力电池回收成为“第二锂矿”。在技术路径上，“梯次利用”与“材料再生”并行：容量衰减至80%以下的电池，可用于储能电站、低速电动车等场景，延长生命周期；而锂、钴、镍等金属的再生回收率已超90%，有效缓解资源依赖（2024年再生锂占比达20%）。
　　四、政策护航：红利延续释放，筑牢产业升级根基
　　政策始终是产业变革的重要推手。2024年，新能源车购置税减免政策延至2027年，其中2024—2025年免征、2026—2027年减半征收，直接稳定了市场预期；充电设施建设补贴推动“充电基建”向三、四线城市及乡村下沉，破解“最后一公里”充电难题。在监管层面，动力电池回收管理办法的落地，明确了车企主体责任，加速行业规范化发展。
　　(二)公司发展战略
　　1、立足现有业务基础，优化品牌战略布局
　　截至报告期末，公司已完成在怀化市、衡阳市、岳阳市、益阳市、娄底市、湘西自治州、贵阳市、铜仁市、遵义市、黔南及黔东南自治州等区域多家4S店网络布局。未来将以湖南、贵州两大核心市场为根基，逐步向周边区域辐射拓展，持续深化以汽车产业为核心、以高端豪华汽车品牌4S店为载体的经营策略。同时，进一步完善品牌矩阵与产品谱系，并全面拓展新能源汽车销售、报废汽车拆解及再生资源循环利用等战略板块，着力构建完整的汽车产业生态体系。
　　2、战略布局报废汽车拆解循环经济产业
　　汽车后市场涵盖车辆销售后至拆解报废的全生命周期服务，2025年1月5日，《国家发展改革委财政部关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》发布，明确了支持报废汽车拆解循环经济产业发展的几项措施：扩围支持老旧营运货车和农业机械报废更新、扩大汽车报废更新支持范围、完善汽车置换更新补贴标准以及加强回收循环利用能力建设。基于此战略机遇，怀化宝汇报废汽车回收拆解有限公司致力于构建全国性规范化汽车回收拆解运营体系，通过模式创新与规模扩张实现产业升级。
　　3、前瞻性布局新能源汽车产业，践行绿色发展理念
　　据中国汽车工业协会最新统计，2024年我国新能源汽车产销规模分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比增幅分别为34.4%和35.5%。公司战略性切入新能源汽车零售领域，已与捷途、长城欧拉、广汽埃安、AITO问界等知名品牌建立战略合作关系，通过持续深化战略布局，力争发展成为新能源汽车零售领域的领军企业。
　　(三)经营计划或目标
　　2024年将作为汽车产业转型升级的关键年度载入发展史册。在高质量发展战略引领下，公司将切实把握发展机遇，深入践行创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，充分发挥产业链终端市场优势，恪守以人为本、利他共赢的核心价值体系，通过多维赋能推动德众汽车实现基业长青与可持续发展。
　　（1）构建精益生产体系，实现质效双优。通过建立生产管理标准化流程，完善内部竞争激励机制，系统推进物料损耗管控与库存优化工程，构建成本领先优势，持续提升经营利润率。
　　（2）完善质量治理架构，锻造品质标杆。将客户价值创造理念融入质量管理全周期，建立覆盖售前、售中、售后的全流程质量监督体系，通过客户满意度追踪机制与服务质量认证体系，构建品牌忠诚度护城河。
　　（3）深化市场渠道建设，创新营销方式。建立市场动态监测与竞品分析机制，实施营销策略迭代计划。通过销售团队专业化建设与提升服务网络密度等途径，构建分级目标管理体系与绩效考核双轮驱动机制。
　　（4）实施品牌升维战略，优化产品矩阵。基于市场细分研究与消费需求洞察，着力构建以高端豪华品牌为战略支点、主流品牌为市场根基、新能源品牌为创新引擎的立体化品牌体系，实现差异化市场覆盖与精准化客群运营。
　　（5）整合产业链价值单元，构建生态闭环。依托终端市场主导地位，纵向贯通汽车销售、维保服务、检测认证、报废车辆拆解及再生资源循环利用等全价值链环节，打造覆盖车辆全生命周期的服务生态系统。
　　（6）推进组织能力建设，厚植文化根基。实施人力资源精准化配置战略，构建分层分类的岗位技能培训体系。通过文化赋能工程打造学习型组织，系统开展职业素养提升计划与员工关怀体系构建，营造具有向心力的企业文化生态，为企业可持续发展注入内生动力。
　　(四)不确定性因素
　　企业经营过程中需应对经济发展周期及行业政策调整导致的系统性风险。若公司拟于新区域增设4S经销网点，将面临多重不确定性因素：需获取整车制造企业的区域经销授权资质；目标区域汽车保有量形成的市场容量限制；当地同品牌经销网点密度形成的竞争格局约束；跨区域运营管理体系的构建能力；经销网点固定资产投资所需的资金筹集方案等潜在风险。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、宏观经济波动的风险
　　公司主营业务所处行业与汽车整车制造业存在显著依存关系，而汽车整车制造业作为典型的周期性行业，其景气度与宏观经济周期呈现强相关性。当前我国宏观经济运行面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重压力，经济结构性矛盾依然突出。鉴于汽车产品在我国消费市场中属于可选消费品范畴，若宏观经济增速出现持续性放缓或阶段性下行，可能导致居民消费意愿趋于保守及可选消费品支出缩减。在此传导机制下，汽车整车制造业终
　　端市场需求或将承受传导性压力，进而导致产业链存在产销规模收缩的可能性。
　　2、行业竞争日益加剧的风险
　　汽车经销企业与汽车制造商签署的品牌授权协议属于非独占性许可。随着汽车产业格局的演变，具备雄厚资本实力的投资者持续涌入汽车经销及后市场服务领域。2014年10月，国家工商行政管理总局正式颁布《关于停止实施汽车总经销商和汽车品牌授权经销商备案工作的公告》，明确自当年10月1日起废止汽车总经销商及品牌授权经销商的备案制度，从事汽车销售的企业仅需依据工商登记管理规定，将经营范围统一核定为“汽车销售”。此项改革政策在实质上解除了单一品牌授权限制，打破传统授权体系形成的市场壁垒，促使行业竞争态势持续加剧。政策调整后，全国汽车经销企业数量呈现显著增长。鉴于行业内服务同质化现象较为突出，市场竞争可能演变为价格主导的恶性竞争，进而压缩行业整体利润空间，最终可能对企业经营产生不利影响。
　　3、品牌授权风险
　　现阶段，我国汽车经销企业的运营模式系基于与汽车制造商签署的品牌授权许可协议所构建的非排他性特许经营体系。该协议通常由汽车制造商提供格式文本，其中明确规定经销商的经营资质标准，涵盖经营场所规模、专业人员配置、技术设备条件、售后服务体系及服务质量规范等核心要素。若协议履行期间，汽车经销商未能持续满足上述协议条款所设定的准入标准，汽车制造商可依法行使协议解除权，终止合作并撤回品牌授权。在此类合作框架下，由于资源禀赋与议价能力的显著差异，汽车经销商普遍处于相对弱势地位，当品牌授权资格被取消时，其既有经营体系将面临重大经营风险。
　　4、流动性不足的风险
　　汽车经销商的日常运营管理对现金流具有较高的依存度。鉴于行业普遍采取预付款提货制度，企业在整车采购环节通常需执行“款到发车”的结算机制。在此情形下，若企业未能建立有效的现金流管控机制或遭遇流动性风险，可能对企业的持续稳健经营形成实质性制约。
　　5、市场区域较为集中的风险
　　当前公司核心业务区域覆盖湖南、贵州，具体市场网络分布于湖南省下辖的怀化市、娄底市、湘西土家族苗族自治州、衡阳市、岳阳市及益阳市；贵州省内布局贵阳市、遵义市、铜仁市、黔东南自治州和黔南自治州。我国
　　汽车销售服务行业呈现高度分散化特征，行业集中度偏低，区域性竞争特征显著。在此市场格局下，下游客户资源集中于特定地理区域已成为行业共性特征。需特别指出的是，这种区域集中化经营模式可能导致企业经营活动对区域市场波动更为敏感，尤其在属地汽车消费市场周期性调整及宏观经济波动等情境下，将对企业持续稳健经营构成潜在风险。
　　6、规模较小、发展资金不足的风险
　　汽车经销行业属于典型资金密集型产业领域。伴随企业经销网络持续拓展以及采购、销售规模显著提升，其营运资金需求呈阶梯式增长态势。当前企业自有资本储备已难以完全匹配业务高速发展需要，主要依托厂商金融平台融资及商业银行短期流动性信贷进行资金缺口补充。这种融资结构客观上导致企业综合融资成本持续攀升。鉴于此，资本供给能力不足或将构成制约企业规模化发展进程的关键性瓶颈因素。
　　7、规模扩大引致的管理风险
　　自创立伊始，本公司即致力于在湖南省、贵州省构建战略性销售网络体系，通过持续扩充代理品牌矩阵、优化运营管理机制，推动主营业务实现高速发展态势。截至2024年12月31日，已在怀化市、衡阳市、岳阳市、益阳市、娄底市、湘西土家族苗族自治州、贵阳市、遵义市、铜仁市、黔东南自治州、黔南自治州等地市级行政区域，运营多家汽车品牌授权4S店，成功构建覆盖湘黔重点区域的汽车销售与服务体系。依托标准化服务流程及全周期服务解决方案，可为客户提供涵盖整车销售、维修养护、汽车金融等多元化增值服务。自2020年完成首次公开发行并实施募投项目以来，企业资产规模与经营范畴显著扩大，对人才梯队建设、技术研发储备、内部控制体系等管理要素提出更严格的要求。鉴于此，若公司治理架构未能有效匹配业务扩张速度，或管理体系未能适时完善升级，可能导致运营效能下降，存在因规模快速扩张引发的管理体系滞后风险。
　　8、资金管理风险
　　本公司主营业务隶属于汽车流通领域，主要涵盖整车经销及汽车后市场服务两大业务模块。在经营活动中，公司严格限定客户通过指定支付渠道完成交易，包括银行电子结算系统及信用卡支付方式。通过实施严格的资金集中管控体系，公司经营性收入的系统性风险得到有效控制，但仍面临局部现金管理风险需要持续优化。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲