（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，公司营业收入分别为16,839.04万元、23,446.54万元和29,739.14万元，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.77%、99.48%和99.50%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要系热流道系统等产品的销售收入。
　　报告期内，公司其他业务收入主要系租金、废料收入和设计费等。报告期各期，公司其他业务收入分别为38.82万元、120.81万元和147.95万元，占营业收入的比例分别为0.23%、0.52%和0.50%，占比较低，2024年、2025年其他业务收入增加主要系租金收入增加。
　　2.主营业务... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，公司营业收入分别为16,839.04万元、23,446.54万元和29,739.14万元，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.77%、99.48%和99.50%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要系热流道系统等产品的销售收入。
　　报告期内，公司其他业务收入主要系租金、废料收入和设计费等。报告期各期，公司其他业务收入分别为38.82万元、120.81万元和147.95万元，占营业收入的比例分别为0.23%、0.52%和0.50%，占比较低，2024年、2025年其他业务收入增加主要系租金收入增加。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期各期，公司主营业务收入分别为16,800.22万元、23,325.73万元和29,591.19万元，保持持续稳定增长。报告期内，公司主要产品为热流道系统，该产品收入占比超过95%，系公司主营业务收入的主要来源。报告期内，公司主要产品的收入情况分析如下：
　　（1）热流道系统
　　报告期各期，公司热流道系统收入分别为16,301.84万元、22,588.47万元和28,406.83万元，呈增长趋势，热流道系统销量增长是收入持续增长的主要因素。报告期内，热流道系统销量增长主要系：
　　①热流道系统行业稳步增长，为公司的发展夯实基础：近年来，全球热流道系统市场保持着稳定的增长，根据QYResearch统计，全球热流道市场销售规模由2019年的189.24亿元增长至2024年的231.54亿元，预计2030年全球热流道市场销售规模将增长至301.68亿元；与此同时，随着我国制造业的快速发展，近年来我国热流道产量和市场销售规模均处于全球首位，根据QYResearch的统计，2024年我国热流道销量和市场销售收入分别占全球的46.46%和34.02%，国内热流道销售收入由2019年的60.42亿元增长至2024年的78.76亿元，未来随着我国热流道使用率的提升，国内市场销售规模预计仍将保持稳定增长，预计2030年国内热流道销售收入将达到114.43亿元。公司热流道系统产品所属行业发展总体向好，市场前景广阔，公司热流道系统产品收入在报告期内增长明显。
　　②下游应用领域快速发展，带动对公司产品的需求量增加：公司热流道系统产品主要应用于汽车领域，根据中国汽车工业协会数据，近五年我国汽车产量稳步增长，2025年，汽车产销量分别为3,453.1万辆和3,440.0万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一；同时，我国新能源汽车也同样领跑全球市场，自2015年起，产销量连续11年位居世界第一，2025年，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649.0万辆，同比分别增长29.0%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.94%，较2024年提高7.01个百分点。汽车行业，尤其是新能源汽车领域的快速发展，带动汽车产业链的需求增加，相应地，公司销售规模增长。
　　③公司与主要客户合作加深，订单量上升明显：公司深耕热流道系统行业，经过多年经营在行业中形成良好口碑，不断积累客户资源，公司在热流道系统领域的市场地位和竞争优势逐步显现。
　　报告期内，公司与行业内知名企业的合作不断加深，公司的主要客户如比亚迪、星宇股份、格力电器等订单量均上升明显，订单量的上升带动营业收入持续增长。
　　④公司突破产能瓶颈，满足客户日益增长的订单需求：报告期各期，公司产能利用率分别为96.84%、94.37%和104.94%，报告期初产能利用率已较为饱和，公司产能已无法满足日益增长的订单需求，限制了公司对客户订单的交付能力。随着子公司莱瑟塔于2023年7月建设完毕后开始逐步投产使用，以及公司绍兴工厂报告期内逐步通过购买核心设备以提升生产能力，公司产能从2023年的25,000个点位，增加至2025年的53,200个点位，产能大幅释放，加强了公司对于客户订单的交付能力，产品销量上升明显，收入相应提升。
　　（2）其他
　　报告期各期，公司其他产品收入分别为498.38万元、737.26万元和1,184.36万元，总体收入金额以及占主营业务收入比例较小。公司其他产品主要包括控制器、热流道系统配件和售后服务等。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自境内地区，境内销售收入占主营业务收入的比例分别为99.89%、99.97%和99.55%，占比稳定。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司主要产品热流道系统具有定制化程度高的特点，主营业务收入主要来自生产商客户，生产商收入占主营业务收入的比例分别为98.89%、99.41%和99.10%，占比稳定。
　　报告期内，公司除了生产商客户外，亦通过贸易商进行销售，贸易商收入占主营业务收入的比例分别为1.11%、0.59%和0.90%，占比较低。公司通过贸易商进行销售主要系贸易商具有注塑模具厂、汽车零部件厂等客户资源。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　公司所处的热流道系统行业不存在明显的季节性特征，但受到春节假期等因素影响，第一季度收入一般低于其他季度。
　　6.主营业务收入按生产方式分类
　　7.前五名客户情况
　　报告期各期，公司前五名客户合计收入金额分别为2,778.40万元、4,218.24万元和5,610.82万元，占营业收入的比例分别为16.49%、17.99%和18.87%。公司前五名客户主要系汽车主机厂、汽车零部件厂和注塑模具厂等，公司与主要客户维持了良好的合作关系。
　　报告期内，公司不存在向单个客户的销售比例超过50%或严重依赖于少数客户的情形。截至本招股说明书签署日，公司董事、高级管理人员、主要关联方或持有本公司5%以上股份的股东在上述前五名客户中未占有权益。
　　8.其他披露事项
　　无。
　　9.营业收入总体分析
　　报告期各期，公司营业收入分别为16,839.04万元、23,446.54万元和29,739.14万元，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.77%、99.48%和99.50%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要系热流道系统等产品的销售收入，公司其他业务收入主要系租金、废料收入和设计费等。
　　报告期各期，公司主营业务收入分别为16,800.22万元、23,325.73万元和29,591.19万元，保持持续稳定增长，主要得益于公司所处热流道系统行业稳步增长、下游汽车领域快速发展、公司与主要客户合作加深以及公司突破产能瓶颈等因素。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业。公司主要产品为热流道系统，是使用热流道技术注塑的模具核心加热组件系统，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域。凭借较强的产品研发实力、稳定的产品质量以及对市场的深度理解，公司具备快速响应客户需求，迅速提供定制化设计方案以及质量稳定的产品的供应能力，在热流道领域具有良好的行业口碑，赢得了众多优质客户的广泛认可。公司热流道系统产品主要应用于汽车领域，覆盖汽车领域的车灯、汽车内外饰等部件，其余少部分应用于3C消费电子、家电等领域，经过多... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业。公司主要产品为热流道系统，是使用热流道技术注塑的模具核心加热组件系统，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域。凭借较强的产品研发实力、稳定的产品质量以及对市场的深度理解，公司具备快速响应客户需求，迅速提供定制化设计方案以及质量稳定的产品的供应能力，在热流道领域具有良好的行业口碑，赢得了众多优质客户的广泛认可。公司热流道系统产品主要应用于汽车领域，覆盖汽车领域的车灯、汽车内外饰等部件，其余少部分应用于3C消费电子、家电等领域，经过多年市场耕耘与考验，公司积累了丰厚的客户资源，先后成为国内外知名的汽车主机厂、汽车零部件厂和注塑模具厂的配套供应商。
　　（1）盈利模式
　　公司盈利模式为通过销售热流道系统及零部件产品获取合理利润。公司根据客户需求进行定制化产品研发、材料采购、生产制造、销售发货以及售后服务，通过产品销售获取营业收入和利润。公司热流道系统产品主要应用于汽车领域，覆盖汽车领域的车灯、汽车内外饰等部件，其余少部分应用于3C消费电子、家电等领域，随着技术研发实力的不断增强，未来公司产品的应用领域将会不断拓展，应用场景将会更加丰富。
　　（2）销售模式
　　公司主要产品为热流道系统，该产品是热流道注塑模具的核心组件，系根据客户特定需求制作的非标部件，具备高度定制化的特点。公司销售采用主要采用直销模式，直接与客户签订销售合同并提供服务，有利于提升公司服务效率与客户粘性。
　　在获取新订单方面，公司主要通过商业谈判来实现，亦有个别客户因内部管理要求系通过参与项目招标方式取得。公司的主要客户群体集中在汽车领域，包括汽车主机厂、汽车零部件厂及模具厂等。公司通过参加行业展会、主动拜访、行业内推荐以及参与项目投标等多种方式积极拓展业务并获取订单资源。随着公司在热流道领域内的知名度不断提高，部分客户亦会主动询价并与公司签订销售合同。
　　（3）采购模式
　　公司采购的主要原材料包括钢材、铜材、合金、电磁阀、加热元器件等，上述原材料市场竞争充分、
　　供应充足。因行业特性及下游客户需求的差异性，公司实行“以产定采+合理备货”的采购模式。公司专设采购部负责日常生产经营中的采购工作，在采购流程管理方面，采购部根据生产等部门提交的物料需求清单，结合实际库存、排产计划以及供应商备货周期等因素确定采购计划，并按照公司规定的采购流程进行采购。
　　（4）生产模式
　　公司的主要产品为热流道系统，不同系列产品的结构、规格、材质要求等存在差别，定制化属性高，因此公司主要采用以销定产方式展开生产，为提高生产效率，针对部分标准零部件公司结合销售订单情况予以合理备产。
　　在生产具体实施上，销售订单形成后公司技术部门组织设计图纸，图纸设计完成且评审完毕后，即转交生产部门组织生产，生产部门根据销售订单情况制定生产计划。生产人员按照产品设计方案进行各工艺的零部件加工，主要加工的零部件包括分流板、喷嘴、加热器、驱动组件及其他零配件等，不同部件的机加工工序可通过各类型数控机床同步执行加工，生产工艺主要涉及外形加工、粗加工、平面磨、精加工、抛光、组装等步骤，其中核心工序公司采用自主生产方式，部分电镀、热处理等系通过外协加工的方式完成。各类零部件机加工完成后，进行质量检测，随后进行成品组装，由质检部门进行成品质检，产品检测合格后包装入库，后续安排发货。
　　公司已建立了较为完善的生产流程管理制度，对生产和服务提供过程中各个节点设置了明确的控制措施，在保证产品质量和按时交付的基础上不断提高生产效率，保障客户的供货需求。
　　（5）研发模式
　　公司始终坚持技术创新，确定了自主研发的研发模式，建立了规范的研发设计管理流程，设立研发部全面负责公司研发工作。研发部具体负责研究行业技术发展方向，组织研发立项工作，提供技术咨询服务等，公司研发流程包括研发项目立项申请、产品设计开发、产品试制、产品验证与验收、项目结项。研发项目经公司审批后进行项目结项，转化为研发成果，项目成果可为专利、产品、新标准等。此外，公司亦注重产学研合作，通过资金支持、课题合作、人才培养等方式与多家高等院校建立了产学研合作关系，开展技术合作与交流，为公司技术研发、产品迭代创新及人才储备提供相应支撑。
　　报告期初至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营计划稳步推进，整体经营情况良好，实现营业收入2.97亿元，较上年同期增长26.84%；实现扣非净利润7,608.23万元，较上年同期增长14.47%。未来公司将利用自身在热流道领域积累多年经验的优势，继续巩固并深耕国内汽车市场，不断提升市场占有率，同时将重点开拓海外市场及
　　其他行业市场，成为公司收入和利润新的增长点。
　　(二)行业情况
　　随着中国制造业的迅猛发展，加快发展新型注塑模具的开发变得极为重要。目前，我国注塑模具采用的是冷流道技术或者热流道技术，相较于冷流道而言，热流道在节约原材料，改善制件质量和力学性能，以及提高自动化程度等方面具有突出的优势。
　　热流道系统广泛应用于汽车、3C消费电子、家电和医疗等行业。随着科技进步、经济增长及消费升级，市场对于高品质出行、智能消费、健康生活的需求日益增长，这为热流道系统在各终端应用领域的拓展提供了强大动力。汽车行业是热流道技术的重要应用领域，随着汽车行业对轻量化、环保和节能的不断追求，塑料零部件的使用日益普及。此外，国内新能源汽车制造商的快速崛起，以及汽车型号的频繁更新和改款，为热流道技术在汽车制造中的应用提供了广阔的市场增长空间。
　　热流道行业主要通过注塑模具应用到制造行业中，为了促进中国制造业的发展，提高自主创新和相关制造水平，相关部门出台了一系列的鼓励政策。国家发展和改革委员会颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确将“复合材料模具，热流道、氮气弹性元件、自润滑耐磨滑动元件、精定位模具零件等模具标准件”列为鼓励类项目。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》也提出“推动制造业优化升级，深入实施智能制造和绿色制造工程，推动制造业高端化智能化绿色化。实施制造业降本减负行动，强化要素保障和高效服务，巩固拓展减税降费成果，降低企业生产经营成本，提升制造业根植性和竞争力”。在大力推进制造业向智能化、绿色化、服务化方向发展的政策环境下，市场对于热流道系统的技术及品质要求逐渐提升，进一步推动了热流道系统行业的创新和应用。此外，下游汽车行业领域亦受到国家产业政策大力支持，工业和信息化部、财政部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》，明确提出支持新能源汽车等关键技术的攻关和应用，这为热流道系统在汽车轻量化、高效化生产中的应用提供了广阔空间。
　　根据QYResearch的统计，2024年我国热流道销量和市场销售收入分别占全球的46.46%和34.02%，国内热流道销售收入由2019年的60.42亿元增长至2024年的78.76亿元，未来随着我国热流道使用率的提升，国内市场销售规模预计仍将保持稳定增长，预计2030年国内热流道销售收入将达到114.43亿元。
　　热流道系统行业作为制造业高端化、智能化、绿色化发展的重要组成部分，符合国家产业政策的导向。在国家政策的大力扶持下，热流道系统行业不仅在技术上不断突破，还在市场应用中展现出强大的竞争力，为国内制造业的转型升级和高质量发展贡献着重要力量。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动与下游行业景气度风险
　　公司下游应用领域以汽车行业为主，公司业务的发展与汽车制造业的发展状况密切相关，而汽车制造业的发展与宏观经济波动具有较明显的相关性，全球及国内经济的周期性波动均会对汽车及其零部件制造业造成一定的影响。未来，如果宏观经济形势发生重大变化影响到下游行业的发展环境，导致下游汽车产业景气度下降，则汽车零部件市场需求将随之下滑，从而对公司生产经营和盈利能力产生不利影响。
　　行业竞争风险
　　热流道行业长期以来主要由外资品牌垄断，虽然公司通过多年的技术和经验积累，逐渐发展成为行业内知名度较高、市场竞争力较强的生产服务商，但外资品牌热流道厂商起步早、业务体量大，品牌知名度高，仍占据国内热流道市场主要份额；近年来随着内资品牌企业逐步发展，行业竞争日趋激烈，公司在市场开拓中的竞争对手会逐渐增加，另一方面，如果外资品牌采取价格战等方式争夺市场份额，可能对公司的业务经营造成不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司热流道系统产品主要原材料包括钢板、钢管等，属于价格波动较为频繁的大宗商品，对经济环境变化等外部因素变动较为敏感。虽然公司主要采用“以销定产”、“以产定购”的生产及采购模式，能够将部分原材料成本通过调整产品报价方式向下游客户转移，但如果未来主要原材料价格出现大幅波动，公司产品价格调整存在一定滞后性或超出客户接受程度，则原材料波动短期内会给公司营运资金及成本控制造成较大压力，影响公司的盈利能力。
　　应收账款余额较大风险
　　报告期各期末，公司应收账款余额较大。随着销售规模的增长，公司应收账款余额可能进一步增加，应收账款发生坏账的风险随之增大，若该等款项不能及时收回或无法回收，将对公司的经营业绩造成不利影响。公司将加强与回款信誉良好的客户合作，同时增加应收账款的回收力度，确保应收账款能够按期收回，减少坏账风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业。公司主要产品为热流道系统，是使用热流道技术注塑的模具核心加热组件系统，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域。凭借较强的产品研发实力、稳定的产品质量以及对市场的深度理解，公司具备快速响应客户需求，迅速提供定制化设计方案以及质量稳定的产品的供应能力，在热流道领域具有良好的行业口碑，赢得了众多优质客户的广泛认可。公司热流道系统产品主要应用于汽车领域，覆盖汽车领域的车灯、汽车内外饰等部件，其余少部分应用于3C消费电子、家电等领域，经过多... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业。公司主要产品为热流道系统，是使用热流道技术注塑的模具核心加热组件系统，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域。凭借较强的产品研发实力、稳定的产品质量以及对市场的深度理解，公司具备快速响应客户需求，迅速提供定制化设计方案以及质量稳定的产品的供应能力，在热流道领域具有良好的行业口碑，赢得了众多优质客户的广泛认可。公司热流道系统产品主要应用于汽车领域，覆盖汽车领域的车灯、汽车内外饰等部件，其余少部分应用于3C消费电子、家电等领域，经过多年市场耕耘与考验，公司积累了丰厚的客户资源，先后成为国内外知名的汽车主机厂、汽车零部件厂和注塑模具厂的配套供应商。
　　（1）盈利模式
　　公司盈利模式为通过销售热流道系统及零部件产品获取合理利润。公司根据客户需求进行定制化产品研发、材料采购、生产制造、销售发货以及售后服务，通过产品销售获取营业收入和利润。公司热流道系统产品主要应用于汽车领域，覆盖汽车领域的车灯、汽车内外饰等部件，其余少部分应用于3C消费电子、家电等领域，随着技术研发实力的不断增强，未来公司产品的应用领域将会不断拓展，应用场景将会更加丰富。
　　（2）销售模式
　　公司主要产品为热流道系统，该产品是热流道注塑模具的核心组件，系根据客户特定需求制作的非标部件，具备高度定制化的特点。公司销售采用主要采用直销模式，直接与客户签订销售合同并提供服务，有利于提升公司服务效率与客户粘性。
　　在获取新订单方面，公司主要通过商业谈判来实现，亦有个别客户因内部管理要求系通过参与项目招标方式取得。公司的主要客户群体集中在汽车领域，包括汽车主机厂、汽车零部件厂及模具厂等。公司通过参加行业展会、主动拜访、行业内推荐以及参与项目投标等多种方式积极拓展业务并获取订单资源。随着公司在热流道领域内的知名度不断提高，部分客户亦会主动询价并与公司签订销售合同。
　　（3）采购模式
　　公司采购的主要原材料包括钢材、铜材、合金、电磁阀、加热元器件等，上述原材料市场竞争充分、供应充足。因行业特性及下游客户需求的差异性，公司实行“以产定采+合理备货”的采购模式。公司专设采购部负责日常生产经营中的采购工作，在采购流程管理方面，采购部根据生产等部门提交的物料需求清单，结合实际库存、排产计划以及供应商备货周期等因素确定采购计划，并按照公司规定的采购流程进行采购。
　　（4）生产模式
　　公司的主要产品为热流道系统，不同系列产品的结构、规格、材质要求等存在差别，定制化属性高，因此公司主要采用以销定产方式展开生产，为提高生产效率，针对部分标准零部件公司结合销售订单情况予以合理备产。
　　在生产具体实施上，销售订单形成后公司技术部门组织设计图纸，图纸设计完成且评审完毕后，即转交生产部门组织生产，生产部门根据销售订单情况制定生产计划。生产人员按照产品设计方案进行各工艺的零部件加工，主要加工的零部件包括分流板、喷嘴、加热器、驱动组件及其他零配件等，不同部件的机加工工序可通过各类型数控机床同步执行加工，生产工艺主要涉及外形加工、粗加工、平面磨、精加工、抛光、组装等步骤，其中核心工序公司采用自主生产方式，部分电镀、热处理等系通过外协加工的方式完成。各类零部件机加工完成后，进行质量检测，随后进行成品组装，由质检部门进行成品质检，产品检测合格后包装入库，后续安排发货。
　　公司已建立了较为完善的生产流程管理制度，对生产和服务提供过程中各个节点设置了明确的控制措施，在保证产品质量和按时交付的基础上不断提高生产效率，保障客户的供货需求。
　　（5）研发模式
　　公司始终坚持技术创新，确定了自主研发的研发模式，建立了规范的研发设计管理流程，设立研发部全面负责公司研发工作。研发部具体负责研究行业技术发展方向，组织研发立项工作，提供技术咨询服务等，公司研发流程包括研发项目立项申请、产品设计开发、产品试制、产品验证与验收、项目结项。研发项目经公司审批后进行项目结项，转化为研发成果，项目成果可为专利、产品、新标准等。此外，公司亦注重产学研合作，通过课题合作、人才培养等方式与多家高等院校建立了产学研合作关系，开展技术合作与交流，为公司技术研发、产品迭代创新及人才储备提供相应支撑。
　　报告期初至本报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司经营计划稳步推进，整体经营情况良好，实现营业收入1.47亿元，较上年同期增长36.62%；实现扣非净利润3,907.93万元，较上年同期增长26.05%。未来公司将利用自身在热流道领域积累多年经验的优势，继续巩固并深耕国内汽车市场，不断提升市场占有率，同时将重点开拓海外市场及其他行业市场，成为公司收入和利润新的增长点。
　　（二）行业情况
　　随着中国制造业的迅猛发展，加快发展新型注塑模具的开发变得极为重要。目前，我国注塑模具采用的是冷流道技术或者热流道技术，相较于冷流道而言，热流道在节约原材料，改善制件质量和力学性能，以及提高自动化程度等方面具有突出的优势。
　　热流道系统广泛应用于汽车、3C消费电子、家电和医疗等行业。随着科技进步、经济增长及消费升级，市场对于高品质出行、智能消费、健康生活的需求日益增长，这为热流道系统在各终端应用领域的拓展提供了强大动力。汽车行业是热流道技术的重要应用领域，随着汽车行业对轻量化、环保和节能的不断追求，塑料零部件的使用日益普及。此外，国内新能源汽车制造商的快速崛起，以及汽车型号的频繁更新和改款，为热流道技术在汽车制造中的应用提供了广阔的市场增长空间。
　　热流道行业主要通过注塑模具应用到制造行业中，为了促进中国制造业的发展，提高自主创新和相关制造水平，相关部门出台了一系列的鼓励政策。国家发展和改革委员会颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确将“复合材料模具，热流道、氮气弹性元件、自润滑耐磨滑动元件、精定位模具零件等模具标准件”列为鼓励类项目。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》也提出“推动制造业优化升级，深入实施智能制造和绿色制造工程，推动制造业高端化智能化绿色化。实施制造业降本减负行动，强化要素保障和高效服务，巩固拓展减税降费成果，降低企业生产经营成本，提升制造业根植性和竞争力”。在大力推进制造业向智能化、绿色化、服务化方向发展的政策环境下，市场对于热流道系统的技术及品质要求逐渐提升，进一步推动了热流道系统行业的创新和应用。此外，下游汽车行业领域亦受到国家产业政策大力支持，工业和信息化部、财政部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》，明确提出支持新能源汽车等关键技术的攻关和应用，这为热流道系统在汽车轻量化、高效化生产中的应用提供了广阔空间。
　　根据QYResearch的统计，我国热流道销售收入由2019年的60.42亿元增长至2024年的78.76亿元，未来随着我国热流道使用率的提升，国内市场销售规模预计仍将保持稳定增长，预计2030年国内热流
　　道销售收入将达到114.43亿元。
　　热流道系统行业作为制造业高端化、智能化、绿色化发展的重要组成部分，符合国家产业政策的导向。在国家政策的大力扶持下，热流道系统行业不仅在技术上不断突破，还在市场应用中展现出强大的竞争力，为国内制造业的转型升级和高质量发展贡献着重要力量。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动与下游行业景气度风险
　　公司下游应用领域以汽车行业为主，公司业务的发展与汽车制造业的发展状况密切相关，而汽车制造业的发展与宏观经济波动具有较明显的相关性，全球及国内经济的周期性波动均会对汽车及其零部件制造业造成一定的影响。未来，如果宏观经济形势发生重大变化影响到下游行业的发展环境，导致下游汽车产业景气度下降，则汽车零部件市场需求将随之下滑，从而对公司生产经营和盈利能力产生不利影响。
　　行业竞争风险
　　热流道行业长期以来主要由外资品牌垄断，虽然公司通过多年的技术和经验积累，逐渐发展成为行业内知名度较高、市场竞争力较强的生产服务商，但外资品牌热流道厂商起步早、业务体量大，品牌知名度高，仍占据国内热流道市场主要份额；近年来随着内资品牌企业逐步发展，行业竞争日趋激烈，公司在市场开拓中的竞争对手会逐渐增加，另一方面，如果外资品牌采取价格战等方式争夺市场份额，可能对公司的业务经营造成不利影响。
　　主要原材料价格波动风险
　　公司热流道系统产品主要原材料包括钢板、钢管等，属于价格波动较为频繁的大宗商品，对经济环境变化等外部因素变动较为敏感。虽然公司主要采用“以销定产”、“以产定购”的生产及采购模式，能够将部分原材料成本通过调整产品报价方式向下游客户转移，但如果未来主要原材料价格出现大幅波动，公司产品价格调整存在一定滞后性或超出客户接受程度，则原材料波动短期内会给公司营运资金及成本控制造成较大压力，影响公司的盈利能力。
　　应收账款余额较大风险
　　报告期各期末，公司应收账款余额较大。随着销售规模的增长，公司应收账款余额可能进一步增加，应收账款发生坏账的风险随之增大，若该等款项不能及时收回或无法回收，将对公司的经营业绩造成不利影响。公司将加强与回款信誉良好的客户合作，同时增加应收账款的回收力度，确保应收账款能够按期收回，减少坏账风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲