太古股份公司A
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主营业务:
　　太古股份有限公司（‘公司’）的主要业务为控股公司，而其主要附属公司、合资公司及联属公司的主要从事地产、航空、饮料、海洋服务和贸易及实业部门。

报告期业绩:
　　太古可口可乐于二零二五年录得应占溢利港币十三亿一千八百万元，其中包括非经常性汇兑亏损港币七千二百万元。二零二四年的应占溢利包括非经常性收益港币六亿五千一百万元，主要来自汇兑收益，以及太古可口可乐所持在泰国及老挝之专营公司的股本权益在其转为附属公司后按公平值重新计量。撇除两个年度的非经常性项目后，二零二五年的经常性应占溢利为港币十三亿九千万元，与二零二四年相约。

报告期业务回顾：
　　航空旅游需求持续高企，加上地产及饮料两大部门在充满挑战的市场环境下表现坚稳，带动太古公司二零二五年的财务业绩。
　　地产部门
二零二五年，太古公司应占太古地产的基本溢利上升至港币七十一亿六千万元，二零二四年为港币五十五亿零九百万元。增长主要来自出售美国迈阿密市Brickell City Centre购物中心的权益、其停车位及若干共用设施和毗邻该购物中心的两幅用地；以及中国香港的一幅工业用地及港岛东中心43楼。太古地产投资物业组合的租金收入净额较二零二四年下降。中国香港办公楼市场于二零二五年大部分时间仍然疲弱，但因首次公开招股市场转趋活跃及金融业气氛好转而在年末有所改善。同样，中国香港零售市场近年虽面对挑战，但于下半年呈温和增长的迹象。
　　在中国内地，受惠于市场气氛改善及政府扩大刺激措施带动消费者信心回升，进一步提振整体经济，太古地产的零售物业组合在二零二五年下半年的表现有所提升。太古地产旗下商场受惠于持续进行的升级计划，整体客流及零售销售额录得稳健增长。
　　饮料部门
太古可口可乐于二零二五年录得应占溢利港币十三亿一千八百万元，二零二四年为港币二十亿三千九百万元。撇除非经常性项目后的应占溢利按年持平。二零二五年的表现受若干挑战所影响。在中国内地，外卖平台的进取补贴推动市场结构性转离传统分销渠道，对太古可口可乐的收益增长构成显著压力。在越南和泰国，越趋激烈的市场竞争和疲弱的消费情绪拖累整体表现。泰国业务尤其深受旅游业显著下滑所影响。展望二零二六年的市况会有所改善。
　　航空部门
太古公司应占国泰集团的溢利于二零二五年增加至港币四十七亿五千三百万元，二零二四年为港币四十四亿四千九百万元。客运需求殷切，尤其第四季度的载客量更创下国泰集团历史新高。
　　国泰航空的客运收益增加百分之十六，而可载客量上升百分之二十六。二零二五年所运载乘客共二千八百九十万人次，较二零二四年增加百分之二十七。尽管关税及贸易紧张局势带来不确定性，货运业务仍表现强劲。国泰集团的联属业务业绩净额较二零二四年为佳。
... 　　港机集团于二零二五年录得应占溢利港币九亿三千六百万元，二零二四年为港币三亿九千九百万元。客运及货运需求强劲，带动港机集团于中国香港及厦门的基地维修服务，以及中国香港航空发动机维修服务公司及港机发动机服务（厦门）的发动机大修服务有所增长。年内，港机集团完成出售其美国飞机维修业务（港机（美洲）），并退出亏损的港机航材技术管理公司业务。
　　其他业务
随着各医院持续精简营运及提高效率与生产力，医疗保健业务表现于二零二五年有所改善。

业务展望：
　　踏入二零二六年，公司将继续专注于在近期核心市场执行的投资项目，同时透过渐进式的股息政策为股东带来价值。
　　太古地产拥有多个令人振奋的新项目，包括前滩太古里和广州太古汇的扩建部分、陆家嘴太古源、三亚太古里、西安太古里和广州聚龙湾太古里。中国香港办公楼市场近月重拾动力，太古地产的办公楼组合具备优越的条件，可吸引追求高规格办公楼的优质租户。住宅销情正逐步改善，预料需求将进一步回升。中国内地的零售市场已显现稳定迹象，预期零售业将逐步向好，而零售商则对前景维持审慎乐观。预期一线城市优越地段的优质住宅市场表现在短期内维持正面。
　　太古地产强劲的资产负债表使其得以继续推行渐进式的股息政策。
　　太古可口可乐于二零二五年十二月精简区域管理架构并委任首席运营官，可加快决策并增加把握市场机遇的能力，支持长远增长。中国内地的消费者开支于二零二五年第四季度有所改善，预期此趋势将延续。为应对转离传统经销渠道组合的结构性转变，太古可口可乐投资于电子商贸能力及其他新兴渠道，以推动可持续增长。新生产设施投入营运后，将有助太古可口可乐把握日益增长的市场需求。中国香港业务专注于提高生产及物流效率，同时强化营商能力以释放市场潜力并改善表现。在越南，尽管面对汇率波动及成本上涨，太古可口可乐将继续优先推进收益增长及成本效益相关措施，从而增强盈利能力并巩固市场地位。在泰国，营商环境仍竞争激烈，但商业措施已开始带来正面成果。
　　国泰集团预期可载客量在二零二六年将继续有所增长，并专注于加密现有航线的班次及增加新航点，而该集团将于二零二六年接收八架窄体客机。今年亦标志着国泰集团成立八十周年的重要里程碑，集团继续致力巩固中国香港作为国际航空枢纽的地位。港机集团方面，基地维修及发动机服务的高需求预期将于二零二六年持续，外勤维修工程量亦可望增加。厦门太古于厦门新机场的机库及设施建设已完成，并预计于二零二六年年底开始投入运作。
　　公司预期中东地缘政治局势的发展将导致市场的不确定性持续。然而，公司对旗下各项业务的长期增长机遇保持正面。去年的业绩充分反映集团如何在具挑战性的环境下营运，尤其体现了公司的资本流转策略。中国香港经济继续取得进展。本港股票市场的首次公开招股活动回暖，而金融行业的信心亦日益增加。公司对消费者信心逐步回复持乐观态度，预期将有助改善来年的营运环境。
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