主营业务:
丰隆金融为于马来西亚证券交易所（‘马交所’）上市之综合金融服务集团，其业务包括商业银行业务、伊斯兰银行服务、保险及伊斯兰保险业务、投资银行、期货及股票经纪及资产管理业务。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日止六个月，集团录得未经审核股东应占综合溢利20.265亿港元，较二零二四年同期增加13%，此乃主要由于集团所有分部营运表现良好。每股基本盈利为6.23港元，比较上年同期则为5.50港元。
截至二零二五年十二月三十一日止六个月，自营投资部、物业发展及投资部及金融服务部分别录得除税前溢利12.621亿港元、5.725亿港元及8.227亿港元。酒店及休闲部与其他分部在扣除减值拨备前分别录得8.004亿港元及5,430万港元的税前溢利。然而，上述溢利被该等业务分部分别作出之12.689亿港元及7,490万港元的减值拨备所抵销，以反映相关行业业绩前景的挑战，尤其是英国遥距博彩税的影响。
集团截至二零二五年十二月三十一日止六个月的收益下跌7%至117亿港元，主要由于物业发展及投资部的收益因新加坡住宅发展项目分阶段确认收入的时间因素而减少12亿港元。然而，上述跌幅部份被酒店及休闲部因本期业务持续增长而带来5亿港元收益增加所抵销。
报告期业务回顾：
自营投资截至二零二五年十二月三十一日止六个月期间，环球股市延续自二零二五年四月开始的升势，于年底以接近历史高位收盘。市场表现受惠多项利好因素，包括中东停火、全球贸易紧张局势缓和，以及美国在人工智能基础设施方面的持续投资。低于预期的通胀和普遍强劲的企业盈利表现进一步提振投资者信心。然而，十一月市场再度出现波动，由于对人工智能相关股份估值的忧虑及美国财政谈判的不确定性，一度令投资者感到不安。
公司的投资策略持续专注于基本面稳健，且能够在经济周期中实现盈利复式增长的公司。在此市场环境下，自营投资部于截至二零二五年十二月三十一日止六个月录得除税前溢利12.621亿港元。
在充满地缘政治不确定性，以及主要央行货币政策预期不断演变且分歧的情况下，期内外汇及利率波动持续居高不下。集团的财资部继续采取主动对冲策略，并严格管控外汇风险。透过积极的资产负债表管理，配合在低风险框架下审慎提升现金收益率，集团不仅赚取净利息收入，更有效管理及缓减金融市场波动带来的影响。
展望未来，二零二六年的环球经济状况预期仍将呈现分化。美国在减息预期下维持温和增长，或能提供一定支持，然而地缘政治发展及政策风险仍有机会带来不确定性。中国虽达成二零二五年国内生产总值增长5%的目标，但经济基本条件仍呈现分歧，预期于二零二六年将逐渐有更多政策措施出台。公司亦注意到市场估值相对偏高，加上十一月中期选举前的不确定性，更需谨慎行事。集团投资团队将持续以风险管理、流动性及多元化配置为优先考虑，并在基本面与估值支持上可提供合理风险调整回报的领域中寻找投资机遇。尽管如此，敬请股东注意此分部之业绩受公平值变动影响，未来仍会呈现一定程度的波动性。
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物业发展及投资截至二零二五年十二月三十一日止六个月，国浩房地产的总收益达7.919亿新加坡元（约47.712亿港元），较去年同期减少22%。
国浩房地产于截至二零二五年十二月三十一日止六个月期间，物业发展业务录得收益6.119亿新加坡元（约36.867亿港元），去年同期为8.425亿新加坡元（约49.376亿港元），主要由于新加坡住宅发展项目分阶段确认收益的时间所致。中国物业发展业务收益于期内上升48%至1.224亿新加坡元（约7.375亿港元），主要由于国浩房地产开始向买家交付更多住宅单位。虽然市场气氛仍相对疲弱，国浩房地产继续变现其重庆住宅项目，以改善中国业务流动性并降低杠杆水平。
物业投资业务的经常性租金收益增加抵销部份物业发展业务收益的减少。截至二零二五年十二月三十一日止六个月，物业投资收益上升5%至1.432亿新加坡元（约8.628亿港元），主要受惠于新加坡商业物业组合的高承租率所致。于二零二六年一月正式开幕的曲水伦庭（Lentor Modern）购物中心，亦会随著租约逐步开始生效，为国浩房地产增加经常性收入。
国浩房地产的其他收入增加1,720万新加坡元（约1.036亿港元）至2,550万新加坡元（约1.536亿港元），主要由于出售位于马来西亚的Thistle Johor Bahru酒店收益有所增加。此外，于截至二零二五年十二月三十一日止六个月内，国浩房地产亦录得应占联营公司及合营企业溢利530万新加坡元（约3,190万港元），去年同期则录得亏损。此变动主要来自新加坡Springleaf Residence及Lentor Hills Residences的贡献。融资成本净额下降30%至6,860万新加坡元（约4.133亿港元），主要由于截至二零二五年十二月三十一日止六个月期间，贷款及借贷较去年同期减少，以及利率水平亦较去年同期为低。
整体而言，国浩房地产的股东应占溢利较去年同期上升14%至8,540万新加坡元（约5.145亿港元）。
二零二五年，新加坡私人住宅物业价格上升3.3%，增幅较前一年有所放缓。在较低利率及低失业率的支持下，住宅市场预期将维持稳定，但仍受宏观经济不确定性的影响。甲级写字楼市场亦预期保持强劲，这得益于更有利的利率环境，以及直至二零二七年前供应紧拙与新落成项目有限的趋势下，空置率将维持低水平并推动租金增长。
在中国，中国人民银行将贷款利率维持在历史低位，并连续七个月将五年期贷款基准利率维持在3.5%，以支持住宅物业市场。各地市场因稳定程度不一而状况有所差异。上海甲级写字楼空置率于二零二五年第四季微降至23.4%，惟二零二六年新增供应因租户或会迁往质素更高的写字楼，或会对承租率及租金带来压力。
马来西亚住宅物业的成交量及成交值于第三季按年分别下降5.3%及0.8%。市场前景预期保持相若，其中可负担的自住物业板块相对较具韧性。办公室市场竞争持续激烈，在新增供应充裕的情况下，较旧楼宇的竞争尤为明显。
酒店及休闲公司位于英国的主要酒店营运业务单位CHG于截至二零二五年十二月三十一日止六个月录得税后溢利3,250万英镑（约3.373亿港元），二零二四年同期则为3,130万英镑（约3.143亿港元）。
尽管伦敦酒店市场增长持续疲弱，CHG仍实现稳健的收益增长。截至二零二五年十二月三十一日止六个月，客房入住率由去年同期的88%上升至93%。CHG透过更高的入住量提升房价收益率表现，推动平均房价增长，客房收益因而上升至1.403亿英镑（约14.561亿港元），较二零二四年同期增长7%。若包括餐饮及会议活动在内，总收益则上升6%至1.746亿英镑（约18.121亿港元）。
CHG在高入住率下持续实现规模效益，同时透过有效的人力资源配置、重新磋商合约、以及采取具竞争性的采购流程持续严格控制成本。该等举措有助缓和较高劳工成本及通胀压力的影响，支持稳健的营运现金流，并进一步降低外部债务及相关利息开支。
管理层持续专注于优先投放资本开支，以维护资产质素并为整个物业组合提升价值。这些资产增值计划包括对伦敦其中最大型酒店会议与活动场地之一The Tower Hotel的Tower Suite的投资，预期将于本财政年度后期带来显著的价值提升。此外，CHG与Gordon Ramsay餐饮集团（GRRG）建立的多地点策略性合作关系，将于二零二六年春季在The Cumberland Hotel推出英国首间Hell’s Kitchen，以进一步扩大餐饮选择，提升酒店吸引力。
展望未来，在宏观经济环境波动下，伦敦疲弱的市况预期将持续。尽管如此，CHG仍将专注透过严谨执行市场领先策略、持续投资于翻新客房及设施，并不断提升服务质素和宾客体验，以实现持续稳健业绩表现。
The Rank Group Plc（‘Rank’）截至二零二五年十二月三十一日止六个月，Rank的博彩净收益增长5%至4.20亿英镑（约43.589亿港元），乃由于所有业务部门均录得增长。然而，营运溢利下降11%至3,130万英镑（约3.248亿港元），主要受累于其西班牙业务支付欺诈损失650万英镑（约6,750万港元）所影响。
Grosvenor赌场的顾客人次增加5%，顾客每次到访平均消费增加1%。此外，Grosvenor赌场内成功增设共850部新博彩机，随著顾客注意到机台供应及游戏内容之选择日益增加，需求正逐步增长，推行阶段初期的成效与Rank的预期一致。Mecca赌场期内顾客人次轻微下降1%。在西班牙，Enracha赌场的顾客人次持平，而顾客每次到访平均消费则上升6%。
Rank数码业务的一项长期策略重点是持续建立发展势头并扩大客量，而上半年已取得进展。
Grosvenor和Mecca的数码博彩净收益分别录得17%及5%的增长。在西班牙，数码业务于截至二零二五年十二月三十一日止六个月有所改善，整体录得1%增长，这主要得益于绩效营销表现的提升、新增应用程式及游戏产品的推出、高价值客户计划的优化，以及bingo游戏的提升。
过去三年，Rank持续实现收益及溢利增长，惟部份被较高雇佣成本及折旧开支所抵销。随著二零二五年秋季预算案宣布自二零二六年四月起将遥距博彩税由21%大幅提升至40%，Rank现于英国的数码业务将面对重大挑战。因此，本期间已作出1.223亿英镑（约12.689亿港元）的减值拨备，主要反映博彩行业所面临的挑战。Rank已采取一系列缓解措施，同时持续将顾客体验列为优先考量。随著英国市场格局的改变逐渐明确，该业务将以灵活应变策略应对挑战。
金融服务丰隆金融将于稍后日期刊发其截至二零二五年十二月三十一日止期间之中期业绩。丰隆金融之综合业绩已按其未经审核管理账目计入集团之中期业绩内。集团全资拥有的麦芦卡蜂蜜产品生产商及分销商Manuka Health New Zealand Limited的业绩较去年同期有所下降，此乃主要由于去年流失一位重要客户，但该影响部份被管理层针对性的营销投资，以及业务模式、利润率及品牌定位方面的优化所抵销。该业务将继续致力透过高端产品策略、营运效率提升，以及专注于高价值渠道的投资，以促进可持续增长。
巴斯海峡石油及燃气业务之业绩于截至二零二五年十二月三十一日止六个月的业绩则略有下滑，主要由于原油平均售价下降，然而部份跌幅被较高的碳氢化合物开采量所抵销。
业务展望：
环球市场或将继续受货币政策走向、地缘政治因素及估值敏感度所影响。在此背景下，集团将因应市场及核心业务所在行业的快速变化，保持灵活应变。审慎的财务管理以及持续专注于营运效率，将成为公司积极推动业务增长策略的基础。公司将继续谨慎管理投资组合及业务决策以确保在波动中保持韧性。
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