主营业务:
公司及其附属公司（合称‘集团’）主要于中国香港及内地从事物业发展及投资。
报告期业绩:
集团截至二零二五年六月三十日止六个月（‘本期’）之营业额为港币1,052,000,000元，主要来自中国香港嘉峰汇及广州嘉云汇的物业销售，以及上海嘉华中心的租金收入。本期内，集团的应占营业额（包括集团的营业额及港币6,127,000,000元之合营企业及联营公司的应占营业额）为港币7,179,000,000元。
本期内，公司权益持有者应占溢利为港币114,000,000元，而集团的核心盈利（未计入投资物业之除税后公平值变动）为港币99,000,000元。核心盈利下跌主要是受销售价格下行压力令中国香港和内地项目的毛利减少。
尽管如此，集团仍保持强劲资金流动性，低负债率及充裕的财务资源，包括于二零二五年六月三十日持有现金及银行存款为港币8,698,000,000元及未提取之银行贷款额度为港币18,707,000,000元，及政府积极推出措施以稳定市场。
本期内，公司权益持有者应占全面收益总额为港币553,000,000元，其中主要已计入来自非短期投资即银河娱乐集团有限公司（‘银河娱乐’）之权益的公平值变动及来自本期末换算集团以人民币计值资产净值之汇兑差额。
报告期业务回顾：
中国香港业务随著本港资金充裕和息口下跌的推动下，中国香港物业市场于二零二五年上半年渐趋稳定。集团于本期内继续推售位于启德的合营企业项目启德海湾。本期内，更多启德海湾的单位推售，并录得已签约之应占销售为港币5亿元。
在三个合营企业项目（包括元朗柏珑、将军澳凯柏峰以及启德海湾）获发满意纸后，其预售单位已于三月底及四月初开始交付予买家，并于本期内确认相关之应占销售。而新一批单位将根据市况于二零二五年下半年推售。其他发展中项目的整体工程均如期进行。
本期内，集团的投资物业维持稳定出租率及继续带来稳定的经常性收入。高级食肆购物广场JSENSES的平均出租率达到98%，而嘉悦商业部份及嘉峰汇商舖均全部租出。内地业务本期内，集团继续推售多个已开售项目的余下单位，包括广州嘉云汇和苏州嘉致峰，并推出新一批江门嘉华新都汇单位，合共为集团带来约人民币4亿元的已签约销售额。
发展中项目的整体工程按计划如期进行。
本期内，集团的租赁表现继续保持理想。优质办公大楼上海嘉华中心维持约85%之平均出租率，而位于上海静安及徐汇区之服务式公寓录得整体出租率约95%。上海盈凯文创广场全部租出，而上海翡悦里于期末亦达到80%之出租率。其他地区的商业设施也继续录得稳定的出租率。
补充土地储备集团将持续关注土地市场，审时度势，评估在中国香港和内地补充土地储备的机遇。以潜在收益最大化为目的，从不同途径寻找新的投资机会。
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银河娱乐的投资集团继续持有银河娱乐162,000,000股股份约3.71%权益的投资，以公平值列账。于本期末，银河娱乐之股价为每股港币34.85元，相对于二零二四年十二月三十一日之股价每股港币33元。公平值之变动约港币3亿元已直接计入储备中。银河娱乐于二零二五年三月宣布派发每股港币0.5元之末期股息，及刚于八月宣布派发每股港币0.7元之中期股息。
业务展望：
展望二零二五年下半年，预期全球经济环境仍充满挑战。美国重新制订贸易政策，造成不明朗因素，势将抑制全球需求增长。关税所造成的影响，预期二零二五年下半年率先反映于核心商品价格，其后将蔓延至服务业。预计市场仍重点关注通胀。预测综合及核心消费物价指数至二零二五年年底均将超过3%。
总结而论，展望二零二五年下半年市场前景，预期增长将会放缓，及受不明朗因素持续影响，市场或更趋波动。然而，集团仍将致力提供品精质优的产品，保持良好品牌形象，并且严谨实行成本控制及项目管理。集团将继续专注于中国香港及内地一线城市的优质项目，寻求新的投资机会，为把握市场复苏做好准备。
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