达芙妮国际
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主营业务:
　　达芙妮国际控股有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）主要于中国大陆从事鞋类产品及配件的授权许可、分销及销售业务。

报告期业绩:
　　集团营业收入主要包括来自中国大陆的许可权费收入及货品销售。截至二零二五年六月三十日止六个月，集团营业收入总额约人民币198.3百万元（二零二四年：人民币168.8百万元），较二零二四年同期增加17%。

报告期业务回顾：
　　二零二五年上半年，全球地缘政治冲突未解、贸易关系变幻莫测、消费者信心低迷以及金融市场动荡，为全球经济带来不确定性，削弱了增长前景。中国方面，尽管外部环境不稳定性及不确定性增加，对其自身经济平稳运行造成一定挑战，但政府积极统筹国内经济工作和国际经贸合作，加紧实施更积极有效的宏观政策，著力稳定国家发展。在全球经济复苏乏力之际，据中国国家统计局资料显示，二零二五年上半年中国国内生产总值(GDP)按年同比增长5.3%。中国经济展现出强大韧性，其长期向好的基本面和高品质发展的总体趋势保持不变。
　　作为提振国内消费战略的一部分，中国的消费品‘以旧换新’政策持续显示成效，推动了零售额增长，消费升级趋势明显。二零二五年上半年，社会消费品零售总额按年同比增长5.0%，其中商品零售额增长5.1%。尽管消费者对‘以旧换新’政策反应积极，但他们仍保持谨慎，并转向更理性化的消费模式，重视高性价比、品质和体验。与此同时，消费者对国产品牌的信心持续上升，尤其在年轻族群中更为明显。集团亦灵活应变，积极调整策略以更好地迎合这些趋势，符合消费者不断变化的喜好。
　　年轻世代影响力日益增强，推动线上购物迅速发展，为中国电商市场持续增长注入动力。二零二五年上半年，全国线上零售额达到人民币7.43万亿元，按年同比增长8.5%，但低于去年同期9.8%的增幅。尽管市场持续扩张，但由于消费者兴趣减退、用户增长停滞以及营销策略日趋同质化，行业竞争日益加剧。内容驱动平台的崛起颠覆了中国电商格局，强调生态协同和价值驱动的消费者互动成为主流，取代了价格为主的竞争模式。
　　在如此充满挑战的环境下，集团除了坚持聚焦线上营运，发挥其作为行业领导者的优势，投资传统电商平台和社交媒体，同时也积极拓展新兴平台，以稳固有利的市场地位。此外，集团亦审慎推进线下渠道，并强化供应链和品牌建设的措施。
　　集团以韧性作为长期成功的关键，并采取稳健且前瞻性的战略，灵活应对市场变化和不断演进的消费者喜好。通过在品牌授权、批发和直营零售之间取得平衡，集团实现业务多元布局，稳固了可持续增长的基础。集团采取双重聚焦策略，全力巩固核心品牌‘达芙妮’的行业领导地位，同时积极培育‘达芙妮.实验室’品牌把握新的市场机遇。凭藉独特的产品设计、策略性合作、有影响力的品牌大使和创新营销，集团有效传递品牌理念与价值。这种多管齐下的策略促进了与多元消费者群体的深层次情感联结，进一步提升品牌忠诚度，塑造鲜明竞争优势。
... 　　尽管宏观经济指标总体向好，但国内零售市场仍充满挑战，对线上与线下业务皆构成不少压力。
　　即使作为行业领导者，集团在此期间也面临著日益严峻的营运挑战。在富有经验的管理团队领导下，集团进一步完善现有的营运模式，加强品牌授权和分销业务，并采用精益供应链管理，以增强韧性和应变能力。集团秉持审慎原则，善用成熟的发展战略，实现稳步扩张线上业务网络，同时维持线下渠道的稳定发展。
　　线上零售持续增长的同时，新的消费趋势也随之出现，其特点是消费者行为愈加理性、务实且细分。消费者不仅看重实用性，也重视品牌带来的情感共鸣。消费模式日益分层化和目标导向化，个性化体验成为新主流，垂直市场为显著增长提供了新机遇。集团充分利用不断演变的电子商务格局和持续的行业扩张，发挥其领导力和资源优势，扩大线上授权网络，加强布局新兴电子商务平台，并提升传统和新兴渠道的数码营销力度。
　　此外，去年成功拓展其他产品种类，如童鞋及箱包，进一步推动了品牌授权业务的持续扩张。
　　尽管消费者行为出现转变且行业压力持续存在，凭藉多方面的努力，集团成功实现营业收入和经营盈利的稳健增长。截至二零二五年六月三十日止六个月，集团营业收入总额按年同比增加17%至约人民币198.3百万元（二零二四年：人民币168.8百万元）；经营盈利增加24%，达至约人民币70.5百万元（二零二四年：人民币56.7百万元）。集团持续取得理想的业绩，并坚定地朝著既定的发展目标迈进，其稳健的进展彰显了集团的韧性和高效执行力，令集团即使在充满挑战的营运环境中也能保持健康增长。
　　截至二零二五年六月三十日止六个月，每股基本盈利为人民币0.033元，而二零二四年同期每股基本盈利为人民币0.028元。董事会不建议派发截至二零二五年六月三十日止六个月的中期股息（二零二四年：无）。
　　品牌授权及分销业务
　　凭藉对品牌授权与分销业务的坚定承诺，集团近年来成功取得实质成果，并将此业务定位为稳健发展的基石。得益于持续的努力，‘达芙妮’品牌现已成为中国大陆女鞋行业的领导品牌。为进一步巩固领先地位，集团致力于精细化的品牌管理，以及产品（包括女性时装鞋及休闲鞋）在线上线下渠道的授权与分销业务。
　　为紧随不断变化的消费者喜好，‘达芙妮’品牌进行全面焕新，将自身打造成一个超越鞋类品牌的形象。继去年品牌焕新取得成功后，集团于二零二五年五月宣布由中国知名艺人宋茜担任全球品牌代言人，并同步推出‘自在新生’时尚大片，开启令人振奋的新篇章。宋茜的时尚风格、自信魅力和广泛影响力为‘达芙妮’注入了活力四射、引领潮流的能量，完美诠释‘勇敢做自己’的品牌理念，并与年轻消费族群产生强烈的共鸣。此次官方宣传在社交媒体、户外广告和数码平台引发广泛关注，激起品牌强势回归的热潮，不仅巩固了现有客户的忠诚度，也成功吸引了年轻族群的目光。这波品牌热度进一步提升公众认知度、品牌美誉度与销售表现。‘达芙妮’的品牌焕新也深入到产品设计核心，将原创性作为其身份的重要元素。结合卓越舒适感与轻松时尚美学的原创‘云软’系列，在代言人加持下获得显著的销售成绩。
　　延续去年良好回馈，集团持续拓展‘达芙妮’童鞋和箱包等其他产品种类，稳步展现亮眼成果，并为品牌创造可观的未来增长潜力。在六月份，‘达芙妮’与法式时装、生活方式品牌在巴黎时尚的玛黑区联合开设限时快闪店，激发了当地热情，拓展新联系，进一步强化品牌活力与时尚形象。
　　这些措施深化了与消费者的情感联系，成功将‘达芙妮’塑造成一个充满活力、鼓舞人心且赋予力量的品牌形象。
　　随著电商行业的结构性变革日益显著，尤其以内容驱动、兴趣导向的平台崛起为主导，市场细分与消费者期望达至新高度。凭藉市场领导者的地位，集团积极强化品牌授权业务，不仅巩固于‘天猫’及‘京东’等主流电商平台的影响力，同时亦于‘抖音’及‘拼多多’等新兴渠道取得可观增长。集团意识到消费者忠诚度愈来愈依赖情感连结，而非单纯的价格竞争，因此积极利用‘快手’、‘小红书’及‘得物’等受年轻族群欢迎的平台，透过短视频与网红合作，促进深层互动，并提升品牌在数码平台上的正面曝光。在三月份，‘达芙妮’品牌推出了一系列视频专题，每集邀请不同背景的女性嘉宾分享自身故事与观点，以真实声音呼应品牌核心价值，并塑造更具共鸣感的品牌形象。结合极具吸引力的价格定位，此内容导向的方式成功扩展了‘达芙妮’在多元消费群体中的吸引力，激发强烈市场共鸣，从而提升品牌价值，并拓展在中国活跃电商格局中的线上影响力。
　　集团在品牌建设、数码化互动和电商发展的努力，进一步巩固了‘达芙妮’品牌的市场地位，成功扩大在多元消费族群中的渗透力，为品牌的持续营运动能奠定基础。即使面对市场挑战，集团在执行品牌授权策略的同时，配合对供应链和终端价格的强势控制，保证商品品质和定价的稳定，继续推动营业收入稳健增长，并稳步迈向长远可持续发展之路。截至二零二五年六月三十日止六个月，集团的许可授权费收入按年同比增长24%至约人民币85.2百万元（二零二四年：人民币68.6百万元），而按授权安排之批发货品销售录得按年同比稳步增加12%至约人民币102.7百万元（二零二四年：人民币91.5百万元）。
　　由于消费者信心疲弱仍是经济复苏的主要阻力，面对现时复杂的市场环境，集团沉著应对。线下渠道的拓展策略持续以审慎保守为主，聚焦优化现有门店品质与单店效益，并按不断变化的宏观经济环境及零售市场格局进行策略调整。于二零二五年六月三十日，集团共有116间（于二零二四年十二月三十一日：111间）实体店和1,150间（于二零二四年十二月三十一日：790间）线上店舖，均由加盟商根据集团的授权安排经营。
　　零售业务
　　自推出两年以来，集团旗下先锋时尚品牌‘达芙妮.实验室’凭藉大胆前卫的美学风格和鲜明的品牌形象，获得了广泛好评。品牌秉持高品质、原创性及情感价值，成功打动了崇尚时尚、关注‘性价比’的新世代消费者。该品牌亦获众多中韩知名艺人及K-pop女团成员关注及喜爱，逐渐成为她们的时尚鞋履之选。明星效应带动了国内外媒体对品牌的关注和讨论，显著提升品牌全球影响力和声誉。随著电商销售持续增长与品牌知名度日益提升，‘达芙妮.实验室’正迅速崛起为业内新星，充分展现了其创意战略的卓越成效。
　　集团秉持前瞻视野，加上与新锐设计师及艺术家成功联名合作的坚实基础推动下，集团持续在产品创新和品牌建设方面精准投放资源。今年春季，‘达芙妮.实验室’携手与潮流艺术家推出‘略略花棒棒糖二代’联名拖鞋，大胆重塑经典款式，以反叛与个性为核心理念，体现品牌‘就敢’的精神主张，上市后获得市场良好反应，进一步加强了品牌与消费者之间的联动。于国际妇女节期间，‘达芙妮.实验室’举办了一场K-pop舞蹈社群活动，持续深化品牌K-pop文化的DNA渗透Z世代年轻族群，同时展现集团致力于建立互动式、体验导向品牌关系的承诺。与此同时，‘达芙妮.实验室’继续与名人及网红在各大平台展开合作，打造多元且引人入胜的内容，以提升品牌知名度、促进产品销售并加快市场渗透。
　　得益于明星与网红带来的高度曝光以及极具影响力的数码营销，‘达芙妮.实验室’实现了可观的电商增长，推动其忠实顾客群快速扩张。市场的积极反应也为集团线下零售发展奠定了坚实基础。
　　目前，集团经营2间直营线下和6间线上的‘达芙妮.实验室’店舖，并持续根据消费者趋势及零售动态完善其线下战略。以在成都的一间充满活力、面向年轻人群的购物和生活方式地标中开设的快闪店为例，单店经营效率较传统购物商场更为理想，并增强了品牌在年轻消费者中的共鸣，也为集团累积了线下高概念门店的宝贵营运经验，有助于未来探索更具影响力的线下零售模式。
　　在当今快速发展的消费市场中，具备强韧且灵活的供应链对于保持竞争力至关重要。为此，集团持续优化供应链流程，提升整体效率并确保严格的品质控制。集团所采取的措施增强了其迅速回应市场需求的能力，并将创新设计有效转化为可投放市场的产品。因此，回顾期内，集团成功应对短期挑战，并持续扩大订单履行能力，进一步强化品牌竞争力与市场影响力。

业务展望：
　　展望二零二五年下半年，全球经济前景依然复杂，面临增长放缓、贸易政策不确定性及地缘政治风险等挑战。中国的结构性问题，如内需疲弱与产能过剩，可能在短期内对增长造成压力。然而，中国经济的长期基本面依然稳健。与此同时，中国零售业正经历从促销驱动到价值驱动的重大转型，并持续获得政策支持以提振国内需求。尽管消费者情绪仍显疲软，集团对中国零售市场的长期基本面保持乐观，认为其庞大的市场规模与潜力将持续带来增长动力。集团将坚定执行既定战略方向，以稳健、积极且审慎的态度推进业务发展，稳步前行。在中期过渡阶段保持审慎立场的同时，集团有信心实现二零二五年的目标，并对中国经济的长期发展持乐观态度。
　　集团将密切关注政策导向和瞬息万变的消费者趋势，从而在产品开发、产品种类拓展、授权与分销、市场营销以及供应链管理等各个方面优化其战略，以增强业务韧性。为实现可持续增长，集团将继续采用多元化的商业模式，融合品牌授权、直营零售和批发业务，以提升适应性和长期竞争力。
　　在高度竞争的市场环境中，‘达芙妮’将通过产品、营销及渠道策略的全面升级，进一步强化品牌定位。在十月，品牌计划于巴黎时装周期间携手设计师品牌，联名推出‘云软’系列新款，以提升在国内外消费者中的品牌形象及触达更多的消费者。
　　借助近期宣传活动的成功，‘达芙妮’的全球代言人将继续主导一系列精准营销，包括在双十一期间进行直播推广，重点呈现‘云软’系列及秋冬主打商品。此外，品牌将加快童鞋和箱包产品种类的拓展，并积极探索新产品线，以实现产品组合的多元化。为应对线上退货率偏高及日益激烈的竞争趋势，集团将与电商平台紧密合作，优化销售策略，并实施审慎的管理措施，以确保业务稳定增长。与此同时，凭藉理想的增长趋势，‘达芙妮.实验室’将在全球时尚舞台上大胆布局。在十月，品牌将在上海时装周举行走秀及设计师品牌联名系列发布。通过不断汇聚多元创意力量并推出突破性合作，‘达芙妮.实验室’致力于强化其先锋时尚形象，深化消费者共鸣，并逐步确立其在全球时尚界的崛起地位。
　　此外，集团将进一步推进其全渠道战略，以深化消费者互动并把握新的市场机遇。一方面，集团将持续加强在传统及新兴电商平台上的布局，充分发挥其行业领导地位、资源优势与强大品牌形象，拓展线上覆盖范围，特别是在高流量的新兴渠道上。另一方面，集团亦将以积极而审慎的策略扩展线下零售网络，灵活应对经济环境变化、零售格局演变及门店表现。在成都的快闪店取得亮眼业绩的基础上，集团积极探索多样化零售机会，并计划于下半年在一线与新一线城市的非传统零售购物中心，拓展‘达芙妮.实验室’的零售点，以更有效地吸引年轻消费者，增强品牌竞争力。透过线上与线下体验的无缝融合以及与加盟商的紧密合作，集团致力于扩大品牌影响力，增强消费者关系，并传递超越产品本身的价值，建立有意义的情感连接。
　　经过多年的策略优化与成功的业务转型，集团已奠定坚实基础，以应对日益多变的零售环境。
　　面对持续的市场变革及日益激烈的竞争格局，集团始终致力于优化其行之有效的策略，并以灵活应变的态度追求稳定、可持续的增长。在秉持稳健经营理念并深信中国零售市场长期基本面的推动下，集团已作好准备，把握新机遇，并以韧性引领未来。
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