主营业务:
公司之主要业务包括投资控股及证券买卖。其附属公司之主要业务则为放债、物业投资及证券买卖。
报告期业绩:
于本期间,集团之收入减少24.2%至36,926,000港元(二零二四年48,697,000港元),包括放债之利息收入26,815,000港元(二零二四年37,513,000港元)、投资物业之租金收入8,147,000港元(二零二四年6,831,000港元)、上市股权投资之公平价值收益1,466,000港元(二零二四年3,261,000港元),以及上市股权投资之股息收入498,000港元(二零二四年1,092,000港元)。集团收入减少11,771,000港元乃主要由于放债之利息收入、上市股权投资之公平价值收益以及上市股权投资之股息收入均有所减少。收入减少部分被投资物业之租金收入增加所抵销。
报告期业务回顾：
集团之放债业务乃透过公司之一间间接非全资附属公司易提款财务有限公司(‘易提款’)进行,并根据中国香港法例第163章《放债人条例》持有进行放债活动之牌照。本业务专注于透过严格的贷款审批流程及持续监控贷款组合,为优质客户提供抵押贷款。因应经济不明朗因素及物业市场挑战,集团于本期间内实施更严格的管控措施。此等措施包括采用较低的贷款与估值比率及进行更详尽的客户质素评估,以维护贷款组合质素并减轻信贷风险。于二零二五年九月三十日,集团之应收贷款总额减少14.8%至496,215,000港元(二零二五年三月三十一日582,458,000港元)。放债业务之利息收入减少28.5%至26,815,000港元(二零二四年37,513,000港元),其中包括按揭贷款利息收入25,856,000港元(二零二四年36,165,000港元)及无抵押私人贷款利息收入959,000港元(二零二四年1,348,000港元)。
于本期间,集团向个人及公司授出9笔按揭贷款(二零二四年16笔),此等贷款是以位于中国香港的各类房地产(包括住宅、商业及工业物业以及泊车位)之第一法定押记作为抵押。贷款本金总额为26,100,000港元(二零二四年143,450,000港元),每笔贷款介乎500,000港元至8,700,000港元(二零二四年每笔贷款介乎400,000港元至45,000,000港元),年利率介乎9.0%至11.5%(二零二四年年利率9.5%至11.0%),而到期日则在12至60个月之间(二零二四年12至120个月之间)。集团亦向个人(主要为根据居者有其屋计划及租者置其屋计划之房地产及私人住宅物业之业主)提供一小部分无抵押私人贷款。于本期间,集团授出2笔无抵押私人贷款(二零二四年4笔),有关本金总额为800,000港元(二零二四年2,600,000港元),各自之本金额为400,000港元(二零二四年每笔贷款介乎200,000港元至1,000,000港元),年利率介乎21.0%至23.0%(二零二四年年利率20.0%至22.0%),而到期日则为48个月(二零二四年36至120个月之间)。于二零二五年九月三十日,集团之应收贷款及利息(就减值亏损计提拨备后)减少16.5%至481,795,000港元(二零二五年三月三十一日577,338,000港元)。于二零二五年九月三十日,有82名按揭贷款客户(二零二五年三月三十一日93名),其应收贷款及利息为474,657,000港元(二零二五年三月三十一日568,258,000港元)及有15名无抵押私人贷款客户(二零二五年三月三十一日21名),其应收贷款及利息为7,138,000港元(二零二五年三月三十一日9,080,000港元),分别占应收贷款及利息总额(就减值亏损计提拨备后)之98.5%(二零二五年三月三十一日98.4%)及1.5%(二零二五年三月三十一日1.6%)。
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就于二零二五年九月三十日之集团应收贷款及利息(就减值亏损计提拨备后)481,795,000港元(二零二五年三月三十一日577,338,000港元)而言,来自最大客户及五大客户的应收贷款及利息分别占12.1%(二零二五年三月三十一日9.9%)及38.2%(二零二五年三月三十一日33.7%)。集团积极管理信用减值贷款,对任何逾期60日或以上之违约贷款迅速采取法律行动,并取得收回抵押品及出租及出售抵押品的合法权利。于二零二五年九月三十日,抵债资产之账面总金额减少35.5%至86,679,000港元(二零二五年三月三十一日134,463,000港元),涉及12宗贷款个案(二零二五年三月三十一日16宗)。于报告期末,应收贷款及利息之减值亏损拨备已由独立专业合资格估值师根据中国香港财务报告准则第9号之预期信用损失(‘预期信用损失’)模式进行评估。预期信用损失计量涵盖违约概率、违约损失率、历史逾期率、抵押品价值及前瞻性经济指标等因素。就抵债资产之减值亏损拨备的评估而言,估计市场价值乃根据临时买卖协议的实际交易价格或按独立专业合资格估值师进行之估值所厘定。由于预期信用损失模式第三阶段的信用减值贷款总额增加,截至二零二五年九月三十日,应收贷款及利息的减值亏损拨备增加至25,250,000港元(二零二五年三月三十一日14,677,000港元)。鉴于抵债资产总额减少,抵债资产减值亏损拨备于二零二五年九月三十日减少至35,689,000港元(二零二五年三月三十一日46,214,000港元)。于本期间,应收贷款及利息以及抵债资产的减值亏损净额为14,869,000港元,较去年同期的16,666,000港元减少10.8%。
在经济不确定性加剧及信贷风险管控趋严的情况下,放债分部于本期间录得溢利减少50.9%至7,852,000港元(二零二四年15,980,000港元),其乃主要由于整体贷款组合缩减导致利息收入减少所致。
集团之投资物业包括于中国香港及新加坡之优质办公室空间及商业零售单位。近期物业市场持续面临诸多逆风,包括租户偏好的演变、零售消费模式的结构性转变,以及办公室与零售市场需求波动等挑战。为应对此等持续挑战,集团始终采取积极的资产管理策略,以维持其组合的韧性。
于本期间,集团来自物业投资分部之收入增加19.3%至8,147,000港元(二零二四年6,831,000港元)。在中国香港,租金收入增加15.9%至6,663,000港元(二零二四年5,748,000港元),其乃主要由于以下事项之净影响所致(i)于本期间,位于旺角登打士广场之商业零售单位全面出租(二零二四年因租户于二零二四年六月提前迁出而出现短期空置);(ii)位于葵涌葵涌广场之商业零售单位租户续订租约后每月租金有所增加;及(iii)由二零二四年六月起,位于旺角置富楼之商业零售单位租户获批租金优惠。在新加坡,租金收入增加37.0%至1,484,000港元(二零二四年1,083,000港元),其乃主要受惠于商铺单位出租率上升及续订租约后每月租金增加所带动。因此,整体平均出租率增加至98.5%(二零二四年89.0%)及整体平均年租金收益率则增加至3.5%(二零二四年2.5%)。
于各报告期末,集团之投资物业乃由独立专业合资格估值师进行估值。于二零二五年九月三十日,集团投资物业之公平价值减少2.7%至472,220,000港元(二零二五年三月三十一日485,560,000港元),当中分别包括位于中国香港及新加坡的投资物业267,200,000港元(二零二五年三月三十一日288,700,000港元)及205,020,000港元(二零二五年三月三十一日196,860,000港元)。集团就中国香港投资物业录得公平价值亏损21,500,000港元(二零二四年14,600,000港元)。新加坡投资物业于二零二五年九月三十日及二零二五年三月三十一日之公平价值维持在34,000,000坡元。尽管集团租金收入有所增加,但鉴于中国香港投资物业之公平价值亏损有所增加,物业投资分部于本期间之亏损增加64.4%至15,175,000港元(二零二四年9,233,000港元)。
集团证券买卖分部主要投资于中国香港股票市场的蓝筹股,并于本期间录得溢利减少54.9%至1,981,000港元(二零二四年4,394,000港元)。溢利减少乃主要由于按公平价值计入损益(‘按公平价值计入损益’)之股权投资公平价值收益减少至1,466,000港元(二零二四年3,261,000港元),以及按公平价值计入损益之股权投资股息收入减少至498,000港元(二零二四年1,092,000港元),以及每月平均证券投资组合规模与去年同期相比有所减少所致。鉴于集团于本期间末增加股票持仓,于二零二五年九月三十日,集团按公平价值计入损益之权益投资增加至23,728,000港元(二零二五年三月三十一日11,424,000港元),此等投资按市值计量。集团并无持有占集团资产净值超过5%的个别按公平价值计入损益的股权投资。
业务展望：
在瞬息万变且充满不明朗因素的世界中,集团持续致力于保持韧性与策略灵活性,以开拓新机遇。在放债分部方面,集团将继续着重严谨的信贷风险管理,以提升营运效率并维持资产质素。涵盖中国香港与新加坡的物业投资组合,为集团奠定均衡稳健的基础。新加坡物业在整体市场波动中展现相对稳定的公平价值,而中国香港资产则面临不断演变的市场动态。证券买卖业务继续面临市场波动风险,故集团采取审慎且严格筛选的投资策略,在管控风险的同时把握潜在机遇。所有业务分部均以严格成本控制与营运效率为优先,以保障盈利能力并加强财务韧性。集团致力于优化其核心市场及业务的表现,以促进可持续增长,并为股东创造长期价值。
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