主营业务:
集团主要从事投资控股、水资源、物业投资、百货营运、酒店持有、营运及管理、能源项目投资以及道路及桥梁营运之业务。
报告期业绩:
集团于本期间的未经审核持续经营业务综合收入为142.81亿港元（2024年：140.99亿港元（经重列）），较去年同期增加1.3%。收入的增加主要来自水资源业务的收入增加，抵销了百货营运、道路及桥梁业务和发电业务收入减少的影响。
报告期业务回顾：
水资源东深供水项目本期间内，对中国香港、深圳及东莞的总供水量为16.70亿吨（2024年：16.46亿吨），增幅为1.5%，产生收入52.42亿港元（2024年：51.59亿港元），较去年同期增加1.6%。
于本期间，对港供水收入增加2.6%至43.03亿港元（2024年：41.96亿港元）。本期间内对深圳及东莞地区的供水收入减少2.5%至9.39亿港元（2024年：9.63亿港元）。于本期间，东深供水项目的税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）为35.96亿港元（2024年：34.61亿港元），较去年同期增加3.9%。
其他水资源项目除东深供水项目外，集团拥有多家在中华人民共和国（‘中国’）内地（‘中国内地’）主要从事供水、污水处理业务及水利工程业务的附属公司及联营公司。
于本期间，集团成功投得一个位于广东省茂名市的新水资源项目。总设计污水处理能力为每日194,000吨，预计总投资金额约为人民币4.00亿元（相等于约4.39亿港元）。
集团其他水资源项目的供水厂的总设计供水能力和污水处理厂的总设计污水处理能力于2025年9月30日分别为每日16,595,200吨（2024年12月31日：每日16,150,200吨）及每日3,094,900吨（2024年12月31日：每日3,345,900吨）。
集团附属公司及联营公司营运中的供水厂的供水能力和污水处理厂的污水处理能力于2025年9月30日分别为每日10,836,800吨（2024年9月30日：每日10,736,800吨）及每日2,297,900吨（2024年9月30日：每日2,054,400吨）。此外，集团附属公司在建中的供水厂的供水能力于2025年9月30日分别为每日1,187,000吨。
其他水资源项目于本期间的收入合共增加5.8%至5,611,484,000港元（2024年：5,305,151,000港元），当中建设服务收入为304,103,000港元（2024年：211,304,000港元）。其他水资源项目于本期间的税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）合共为1,601,407,000港元（2024年：
1,644,176,000港元），较去年同期减少2.6%。
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粤海天河城于2025年9月30日，集团持有广东粤海天河城（集团）股份有限公司（‘广东天河城’）及其附属公司76.13%（2024年12月31日：76.13%）的实际权益，及持有天津粤海天河城购物中心有限公司76.02%（2024年12月31日：76.02%）的实际权益（以上统称为‘粤海天河城’）。粤海天河城在中国内地经营若干购物商场，其中天河城广场、番禺天河城购物中心、广州动漫星城及天津天河城购物中心属粤海天河城持有，而深圳天河城及粤海天地则通过承租方式运营。
粤海天河城的物业投资业务收入主要是租金收入（包括由集团经营的百货店租金收入）。粤海天河城于本期间的物业投资业务收入增加4.8%至1,261,736,000港元（2024年：1,204,167,000港元），主要为平均租金水平及部份物业出租率有所提升。粤海天河城于本期间的物业投资业务税前利润（不包括投资物业公允值变动及净利息收入）增加11.3%至767,178,000港元（2024年：
689,281,000港元）。
粤海投资大厦本期间粤海投资大厦的平均出租率为94.2%（2024年：95.7%）。本期间的总收入增加2.6%至35,984,000港元（2024年：35,057,000港元）。
百货营运于2025年9月30日，集团所经营的五间（2024年12月31日：五间）百货店的总租用面积约为93,940平方米（2024年12月31日：95,940平方米）。本期间总收入减少45.6%至316,747,000港元（2024年：582,158,000港元）。本期间的税前利润（不包括投资物业公允值变动）增加37.3%至64,098,000港元（2024年：46,697,000港元）。
酒店持有、经营及管理于2025年9月30日，集团之酒店管理团队合共管理17间酒店（2024年12月31日：19间），其中四间位于中国香港及13间位于中国内地。于2025年9月30日，集团经营的七间酒店中（其中六间为集团持有），有三间位于中国香港、两间位于珠海及各有一间位于深圳及广州。该七间酒店中，有五间由集团之酒店管理团队管理，位于珠海的珠海粤海假日酒店以特许经营方式运营，而位于广州的粤海喜来登酒店则由其他酒店管理集团管理。于2024年第四季，集团承租中国香港干诺道西181号物业以负责经营及管理粤海181酒店。该酒店于2024年12月中开业。
本期间内，粤海喜来登酒店的平均房价为1,174港元（2024年：1,217港元），其余六间酒店之平均房价为720港元（2024年五间酒店：671港元）。本期间内，粤海喜来登酒店的平均入住率为93.5%（2024年：92.7%），其余六间酒店的平均入住率为73.5%（2024年五间酒店：69.6%）。
本期间酒店持有、经营及管理业务的收入增加7.3%至504,805,000港元（2024年：470,543,000港元）。本期间的税前利润（不包括投资物业公允值变动及汇兑差异净额）为68,930,000港元（2024年：86,499,000港元），较去年同期减少20.3%。
能源项目粤海能源项目中山电力（中国香港）有限公司（公司附属公司）于中山粤海能源有限公司（‘粤海能源’）拥有75%(2024年12月31日：75%)权益。粤海能源拥有两台发电机组，总装机容量为600兆瓦。本期间内，售电量为25.94亿千瓦时（2024年：20.92亿千瓦时），增幅为24.0%。由于售电量增加、电价下降和受人民币兑港元汇率较去年同期下跌1.0%的综合影响，本期间粤海能源项目的售电及相关业务收入（包括分部间互相销售）减少3.5%至1,173,074,000港元（2024年：1,215,920,000港元）。粤海能源本期间的税前利润（不包括净财务费用）为142,724,000港元（2024年：
121,921,000港元），增幅为17.1%。
广东粤电靖海发电有限公司（‘粤电靖海发电’）集团于粤电靖海发电的实际权益为25%(2024年12月31日：25%)。于2025年9月30日，粤电靖海发电拥有四台发电机组，总装机容量为3,200兆瓦。本期间的售电量为108.93亿千瓦时（2024年：115.84亿千瓦时），减幅为6.0%。由于售电量减少及电价下降，本期间收入减少21.4%至4,161,390,000港元（2024年：5,292,158,000港元）。粤电靖海发电于本期间税前利润为189,347,000港元（2024年：426,959,000港元）。集团于本期间分占粤电靖海发电的利润为34,786,000港元（2024年：79,878,000港元）。
道路及桥梁兴六高速公路广西粤海高速公路有限公司（‘粤海高速’）主要从事兴六高速公路的营运。兴六高速公路包括长达约100公里的主线及三条合共长达约53公里的支线（通往兴业、贵港及横州）。
兴六高速公路的日均收费车流量录得7.1%下跌至24,472架次（2024年：26,348架次）。粤海高速于本期间的路费收入为445,555,000港元（2024年：479,085,000港元），减少7.0%。本期间的税前利润（不包括净财务费用）为231,466,000港元（2024年：252,009,000港元），减少8.2%。
银瓶项目于2016年，公司与东莞市谢岗镇人民政府（‘谢岗政府’）订立合作协议书，有关参与发展中国广东省东莞银瓶创新区若干一级公共道路、連接线和市政道路（非收费道路）（‘该项目道路’，统称‘该等项目道路’）及相关的给排水、绿化及照明等附属配套设施的公私合伙制项目（‘银瓶项目’）。每个项目道路将被独立编入预算及发展，并须获得谢岗政府的批准。公司已成立一家全资附属公司东莞粤海银瓶开发建设有限公司（‘粤海银瓶’）以履行公司于银瓶项目的责任。
于2023年5月31日，粤海银瓶与谢岗政府签订补充协议，合作协议书将据此予以补充及修订，银瓶项目的支付须受限于绩效评估。
于2025年9月30日，五条该等项目道路（2024年12月31日：四条该等项目道路）已完工及并无该项目道路（2024年12月31日：一条该项目道路）已在建设中。于2025年9月30日，有关银瓶项目的累计建设费用约人民币20.94亿元（相当于约22.94亿港元）（2024年12月31日：约人民币20.77亿元（相当于约22.43亿港元））。
银瓶项目于本期间所确认的利息、管理费及维护费合计增加1.7%至118,466,000港元（2024年：116,494,000港元），而于本期间的税前利润增加5.1%至104,299,000港元（2024年：99,273,000港元）。
业务展望：
2025年下半年，全球经济下行风险提高，与关税相关的政策调整及博弈将对全球经济带来更多挑战。国际货币基金组织（IMF）、经济合作暨发展组织（OECD）等主要国际组织将全球增速预期平均下调0.4个百分点。在积极的宏观政策作用下，预计中国经济将在外部压力与内部动能的交织中延续温和复苏态势。面对外部环境更趋复杂及不确定，集团一直秉承著‘稳中求进、提质增效’的发展策略，一方面，保持核心业务运营水准稳步提高，优化完善公司治理及风险管理机制；另一方面，积极把握市场发展机遇，持续拓展核心业务规模，夯实公司可持续发展基础。
集团将继续集中资源把水资源板块向高附加值领域延伸，推动业务结构转型升级，在巩固深化‘组织精健化’基础上著力推进‘管理精细化’，持续优化各类资产组合与资源配置，并主动把握‘粤港澳大湾区发展规划纲要’带来的潜在发展机遇，积极关注相关市场投资并购机会，力求在利润增长方面形成新的突破，进一步提升公司经营业绩及整体价值。
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