主营业务:
集团之主要业务为酒店业务、物业发展及证券投资。收入包括来自酒店业务之收入、利息收入及股息收入。
报告期业绩:
截至二零二三年九月三十日止六个月,中国香港的旅游业出现显著改善,令集团的酒店业务收入大幅增加,盈利贡献亦因此飙升。但集团的总收入仅微升2%至474,000,000港元,原因是该增加部分被财务投资的利息收入减少抵销。股东应占亏损录得371,000,000港元,而二零二二年同期则录得亏损96,000,000港元。该变动乃主要由于债务证券投资的预期信贷亏损拨备增加。
报告期业务回顾:
集团的融资及库务活动由总部管理。于二零二三年九月三十日,集团拥有约2,500,000,000港元(二零二三年三月三十一日2,500,000,000港元)之现金及未提取银行融资额度。
集团的账面资产总值及资产净值分别为8,387,000,000港元(二零二三年三月三十一日9,282,000,000港元)及1,959,000,000港元(二零二三年三月三十一日3,006,000,000港元),相关减少主要由于股东权益下之其他全面费用项目确认若干财务投资(主要是上市债务证券)的未变现公平价值变动。根据独立估值,于二零二三年九月三十日,中国香港酒店物业之重估总值为13,213,000,000港元(二零二三年三月三十一日12,518,000,000港元)。经计及营运中酒店物业之市值后,集团经重估资产总值及净资产分别为19,073,000,000港元(二零二三年三月三十一日19,226,000,000港元)及12,646,000,000港元(二零二三年三月三十一日12,950,000,000港元)。负债总额包括5,652,000,000港元银行借款及264,000,000港元可换股票据。银行借贷总额之90%或5,134,000,000港元以港元计值,其中约53%透过于过往年度订立多份利率掉期合约合共2,700,000,000港元对冲利率波动。余下10%或相等于561,000,000港元则以外币计值,该等借贷乃因海外业务及财务资产投资而产生。
所有银行借贷均为有抵押之定期贷款。银行借贷到期日分布于不同年期,最长为五年,其中30%须于一年内偿还,5%须于一至两年内偿还,及65%须于二至五年内偿还。近乎完全由母公司集团持有的无抵押可换股票据,占负债总额4.5%,须于二零四七年二月偿还。
综合负债净额(负债总额减现金结余)为5,360,000,000港元(二零二三年三月三十一日5,284,000,000港元)。集团资产负债比率(以债务净额占经重估资产净值之百分比表示)为42%(二零二三年三月三十一日41%)。
于二零二三年九月三十日,为集团之银行信贷作抵押之酒店物业、发展中之待售物业及财务资产之账面值为4,398,000,000港元(二零二三年三月三十一日4,082,000,000港元)。
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业务展望:
自二零二三年第二季起,在积压的旅游需求及交通便利的推动下,中国香港的中国内地旅客大幅增加。随著中国香港复办实体活动与展览及航空公司恢复客运航班,公司预期旅游业将持续迅速复苏,邻近国家重开边境后的表现亦证实如此。此外,公司透过加强与线上社交媒体及预订平台的合作及与网络名人互动,扩大公司在中国内地线上旅游及娱乐领域的影响力,以接触更广大的客户群及年轻一代。在不影响质素或服务的情况下,管理层将以审慎态度监察市场发展,并格外注意管理成本。
随著中国中央政府继续实施保经济增长政策并恪守‘防风险、扩需求’的房地产方针,预期修订与优化房地产政策(例如下调付款比率、按揭利率及降低首次置业者资格)将会对房地产投资、销售及市场营运产生正面影响。这些措施加上多个房地产开发商正在进行的债务重组,让管理层对于公司的债券投资组合持谨慎乐观态度。
加拿大正在经历六十多年来最高峰的人口增长,其中移民潮带动了英属哥伦比亚省人口出现强劲增长。温哥华的房地产市场受到移民增长的推动,而近期通胀压力并无上升,倘更确定消费者物价将回复至稳定可测的增长水平时,预期利率下跌将进一步刺激市场需求。
管理层在密切持续监控宏观经济发展及任何潜在前景风险的同时,对集团在瞬息万变环境中的表现保持谨慎乐观的态度。
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