国泰航空
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主营业务:
　　公司及其附属公司（统称‘集团’）并经营其他有关业务，包括航空饮食、航机处理、营运货运站及飞行常客奖励计划。航空业务主要以中国香港为起终点，集团其他业务亦主要于中国香港经营。

报告期业绩:
　　国泰集团（包括航空公司、附属公司及联属公司）于二零二五年录得应占溢利为港币一百零八亿二千八百万元（二零二四年：港币九十八亿八千八百万元）。二零二五年每股普通股盈利为港币一百六十五点五仙（二零二四年：港币一百四十九点二仙）。受惠于可载量增加、客运量稳定及货运需求强劲，推动财务业绩增长，惟部分增幅因中国香港快运造成的乘客收益正常化及亏损所致。

报告期业务回顾：
　　国泰航空
　　首要市场－中国香港及大湾区
　　公司继续增加更多航班及多式联运选项，为往来中国香港及大湾区其他城市的旅客提供更多选择。
　　大湾区旅客使用公司的代码共享渡轮服务以及往返中国香港国际机场海天中转大楼的接驳巴士服务显著增加，尤其在展览、商贸活动及大型盛事期间。为提升出行体验，公司为广交会旅客提供便捷的一站式预办登机服务。
　　截至二零二五年十一月，公司完成国泰航空专属登机柜台在全部六个渡轮码头的设置，进一步加强了已相当完善的渡轮服务网络。该网络涵盖逾五十条渡轮航线，连接海天中转大楼及大湾区其他城市。
　　美洲
　　于二零二五年四月，公司首次开通直飞达拉斯国际机场的航班，因应强劲需求，该航班自二零二五年十月起由每星期四班增至每日一班。
　　于二零二五年九月，公司宣布，将于二零二六年三月三十日起开通直飞西雅图的航班，进一步拓展于重要北美市场的航线网络。
　　截至二零二五年十二月三十一日，国泰航空的定期客运航班服务美洲八个航点。
　　东南亚及大洋洲
　　东南亚各地的假期如开斋节、泼水节、卫塞节带动了强劲的旅游需求，热门目的地已从中国香港延伸至东北
　　亚各个市场。
　　公司直飞布里斯本及珀斯的航班自二零二五年十月起增至每日两班。
　　于二零二五年十一月，公司恢复中国香港至阿德莱德的季节性航线，每星期提供三班往返航班。此服务连同基督城的季节性航班服务，凭藉稳健的中转客流，获得旅客广泛好评。
　　截至二零二五年十二月三十一日，国泰航空定期客运航班服务东南亚及大洋洲二十一个航点。
　　欧洲
　　公司新增三条航线，持续加强欧洲航线网络。于二零二五年六月，国泰航空重返罗马，提供夏季季节性服务，并首次开办前往慕尼黑的直航客运航班。其后于二零二五年八月开通直飞布鲁塞尔的航班。
　　二零二五年夏季航季期间，公司多条主要航线均增加班次，包括将曼彻斯特及米兰航线提升至每日一班，并为季节性的巴塞隆拿航线每周额外增加一班。
　　截至二零二五年十二月三十一日，国泰航空的定期客运航班服务欧洲十二个航点。
... 　　北亚
　　公司继续开办更多航班及增加航点，加强中国香港与内地之间的联系。
　　于二零二五年四月，公司开办前往乌鲁木齐的客运服务，将中国香港与国家西北部重要的‘一带一路’枢纽连系起来。
　　二零二五年十一月，公司欣见每日直飞长沙的航线正式启航，进一步扩展公司在内地的网络。
　　二零二五年冬季航季期间，公司加密了部分中国内地重点航线的班次，包括新增每日一班往返北京、成都及广州的航班，以及每星期增加一班往返上海虹桥的航班。
　　截至二零二五年十二月三十一日，国泰航空的定期客运航班服务北亚二十八个航点。
　　南亚、中东及非洲
　　于二零二五年三月，公司恢复了往来中国香港及海得拉巴的直航，进一步加强公司的印度网络。
　　因应强劲需求，公司自二零二五年十月起增加往来中国香港与利雅得航班，由每星期四班增至每日一班。
　　截至二零二五年十二月三十一日，国泰航空的定期客运航班服务南亚、中东及非洲十一个航点。
　　国泰货运
　　首要市场－中国香港及大湾区
　　国泰货运作为中国香港国际机场最具规模的货运服务商，非常荣幸能为中国香港国际机场自二零一零年以来第十四度获评为全球最繁忙航空货运机场这项重要成就作出贡献。
　　公司除了利用国泰集团客运航班的腹舱载货空间从中国香港枢纽飞往全球一百多个航点外，亦每星期提供超过一百班来回货机航班前往四十多个航点。
　　尽管面临地缘政治紧张带来的挑战，尤其是中美贸易关税以及取消货物进入美国的小额免税安排，二零二五年整体市场需求仍保持韧性。
　　受惠于稳健的网络需求，特别是主要航线，来自中国香港及大湾区其他城市的总吨数按年增长。
　　电子商务继续作为推动可载货量需求的重要动力，但在美国取消小额免税安排后，公司察觉到电子商务需求有所放缓。同时，公司感受到市场对高科技及人工智能相关部件及产品的强劲需求。
　　空海及空陆等多式联运服务量稳步增长。受惠于经由港珠澳大桥的创新‘空陆鲜活产品专属快线’方案，在二零二五年第四季度进口的生鲜货物数量显著上升。
　　美洲
　　截至二零二五年十二月三十一日，公司除了利用国泰航空客运航班的腹舱载货空间外，亦营运货机前往美洲十二个航点。
　　公司自二零二五年八月底起增加跨太平洋航线的货运航班，以应付空运货物高峰期间不断增长的需求。
　　特别方案（包括‘国泰－鲜货运送’、‘国泰－医药运送’及‘国泰－危险品运送’）以及经其他非国泰航班及运输方案送上国泰航班的货物，均是美洲需求的主要推动因素。
　　公司从迈阿密及多伦多运往中国香港的活海鲜货运录得显著增长。
　　东南亚及大洋洲
　　截至二零二五年十二月三十一日，公司除了利用国泰集团客运航班的腹舱载货空间外，亦营运货机前往东南亚及大洋洲九个航点。
　　在向美洲及中国香港出口表现强劲所带动下，该地区的货物货运量持续增长，其中来自马来西亚、新加坡、泰国及越南的电子产品、服装及零部件推动了可运载量的需求。
　　公司的‘国泰－鲜货运送’方案录得稳定增长，尤其是来自印尼及泰国的新鲜农产品。
　　公司于二零二五年六月以‘国泰－特殊货物运送’及‘国泰－贵重物品运送’两个方案，运送若干兵马俑及逾二百件文物从西安经中国香港运抵珀斯。
　　欧洲
　　截至二零二五年十二月三十一日，公司除了利用国泰航空客运航班的腹舱载货空间外，亦营运货机前往欧洲五个航点。
　　整体需求保持稳定，特别是运往中国香港的普通货物。
　　公司于二零二五年十月中至十二月中增设运送到马德里的季节性货运服务，以应付传统货运高峰期间不断增长的需求。
　　生鲜货物，尤其是英国食品及经由荷兰门户运往中国香港、日本及中国台湾地区的新鲜三文鱼，为来自欧洲的‘国泰－鲜货运送’方案核心增长动力。
　　在法国、德国及意大利运往中国香港及日本的半导体设备、部件及材料的推动下，对‘国泰－特殊货物运送’方案的需求殷切。
　　在二零二五年二月，公司从列日市和伦敦空运约七十匹世界级顶尖赛驹抵港，参与浪琴中国香港国际马术盛典，展示国泰货运在动物运送方面的专业能力。
　　北亚
　　截至二零二五年十二月三十一日，公司除了利用国泰集团客运航班的腹舱载货空间外，亦营运货机前往北亚九个航点。
　　在普通货物及高科技电子产品的带动下，中国内地的出口势头仍然强劲。
　　机械运输继续推动来自中国台湾地区的特殊货物增长。
　　公司于二零二五年九月以‘国泰－贵重物品运送’方案将二百五十件埃及文物从上海运往中国香港。
　　南亚、中东及非洲
　　截至二零二五年十二月三十一日，公司除了利用国泰航空客运航班的腹舱载货空间外，亦营运货机前往南亚、中东及非洲六个航点。
　　印度的出口量维持稳定，而尼泊尔、斯里兰卡及南非的出口势头令人鼓舞，促进了该地区的总吨数增长。
　　受到以‘国泰－贵重物品运送’方案从印度运送高科技电子产品的强劲需求推动，运往中国香港的货运量有所增加。
　　受到运往中国香港、中国台湾地区及北美的新鲜农产品和活海鲜货运推动，‘国泰－鲜货运送’及‘国泰－动物运送’方案录得稳健增长。

业务展望：
　　经过去三年的成功重建，公司目前所有可用飞机均已配备完整资源并投入营运。继近年创高位后，公司的招募及培训工作现已进入稳定状态，与增长计划保持同步。公司将于二零二六年接收八架新型窄体客机，并预计于二零二六年以约百分之十的增长率提升可载客量。
　　就中国香港快运而言，公司采取长远视野，预期将基于低成本航空商业模式，于未来数年持续扩张并提升效率，从而迈向可持续盈利之路。公司已采取多项措施提升业务韧性，并开始见证积极成效，二零二六年首两个月的开局令人鼓舞。
　　就国泰航空而言，公司将聚焦于增加现有航线的班次频率，并新增如三月底启航的西雅图航线等新航点。
　　本年末，公司亦将于区域性空中巴士A330-300型客机引入全新平卧睡床的商务客舱产品－尔逸商务舱（设有直接通道）及全新经济舱。随后，配备全新全球领先头等体验的波音777-9型客机亦将于二零二七年投入服务。
　　公司亦倾听客户的意见，将进一步优化现有服务。在公司窄体空中巴士A321neo型客机上，公司将减少经济舱座位数，为每个座位提供更宽敞的空间，并强化公司致力为客户提供最舒适愉悦飞行体验的承诺。
　　在地面上，公司的旗舰中国香港贵宾室－寰宇堂头等贵宾室经过全面重新设计后即将重新开放。随后，公司将于今年稍后庆祝纽约首个国泰航空贵宾室开幕。
　　就国泰货运而言，公司迎来二零二六年首两个月的稳健开端。公司将继续透过与客户保持紧密沟通，因应市场变化作出调整，并保持灵活应变，凭藉强大的全球网络灵活调配运力以满足需求，同时持续聚焦于深化核心竞争优势。

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