香港中旅
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主营业务:
　　旅游景区及相关业务；旅行社、旅行证件及相关业务；酒店业务；客运业务。

报告期业绩:
　　二零二五年，集团持续经营业务综合收入为40.76亿港元，较上年减少2%，持续经营业务税前利润为3.74亿港元，上年持续经营业务税前利润为5.60亿港元。

报告期业务回顾：
　　一）旅游景区及相关业务集团旅游景区及相关业务主要包括：
　　1.主题公园：深圳世界之窗有限公司（‘世界之窗’）、深圳锦绣中华发展有限公司（‘锦绣中华’）、中旅西南（重庆）旅游发展有限公司（‘重庆游乐园’）；
　　2.自然人文景区目的地：中旅（宁夏）沙坡头旅游景区有限公司和中旅（宁夏）沙坡头索道游乐有限公司（‘沙坡头景区’）、江西星子庐山秀峰客运索道有限公司（‘秀峰索道’）、中旅广西德天瀑布旅游开发有限公司（‘德天景区’）、中旅泸沽湖（丽江）旅游发展有限公司（‘中旅泸沽湖’）、中旅新疆旅游运营管理有限责任公司（‘中旅新疆’）、中旅柏睿新疆旅游发展有限公司（‘中旅柏睿’）、中旅（浙江）千岛湖旅游发展有限公司（‘千岛湖公司’）、中旅（云南）旅游发展有限公司（‘云南公司’）、天创国际演艺制作交流有限公司（‘天创公司’）、中旅智业文化发展（深圳）有限公司（‘中旅智业’）、中旅风景（北京）旅游管理有限公司（‘中旅风景’）；
　　非控股景区投资：黄山玉屏客运索道有限责任公司、黄山太平索道有限公司、长沙世界之窗有限公司、长春净月潭游乐有限责任公司、杭州开元森泊旅游投资有限公司（‘开元森泊’）、常德市桃喜文化旅游投资有限公司（‘常德桃喜’，前称‘中旅桃花源（常德）文化旅游发展有限公司’）、HandhuvaruOceanHolidaysPrivateLimited（‘HOH公司’）；3.休闲度假景区目的地：吉林省松花湖国际度假区开发有限公司（‘松花湖公司’）、中旅（北京）冰雪体育发展有限公司（前称‘北京万冰雪体育有限公司’（‘万冰雪公司’）、中旅（海南）航天旅游发展有限公司（‘中旅海南’）、中旅森泊（深圳）旅游度假有限公司（‘大鹏森泊’）、中旅度假旅游管理（海南）有限公司（‘中旅度假’）；
　　4.旅游地产（终止经营业务）：港中旅（珠海）海泉湾有限公司（‘珠海海泉湾’）、中旅（咸阳）海泉湾有限公司（‘咸阳海泉湾’）、港中旅（安吉）旅游发展有限公司（‘安吉公司’）、中旅（深圳）城市发展有限公司（‘中旅城市’）。
　　二零二五年，景区业务受消费分级、新产品和新项目不足、气候变化等因素影响，整体收入和利润较去年均下降。二零二五年，集团旅游景区及相关业务持续经营业务总体收入为18.80亿港元，较上年减少0.4%；应占利润为0.87亿港元，而上年应占利润为1.68亿港元。
... 　　主题公园二零二五年，主题公园收入为5.20亿港元，较上年减少13%；应占利润为0.12亿港元，较上年减少81%。
　　二零二五年，世界之窗联合泰国旅游局推出泰兰德风情季，五一推出音乐节，引入蛋仔派对、奶龙等IP打造六一儿童节，丰富产品与体验。锦绣中华推出‘梦华录’、‘长安的荔枝’等知名IP升级演艺，带动夜场人数和收入增长，并将深入挖掘民族文化IP与非遗活态传承资源，打造‘文化+演艺+科技’三位一体的差异化产品体系。
　　自然人文景区目的地自然人文景区目的地收入为12.67亿港元，较上年下降2%；应占利润为0.65亿港元，较上年下降41%。
　　沙坡头景区收入为4.45亿港元，较上年减少4%，应占利润为0.35亿港元，较上年下降17%。沙坡头景区成功举办首届‘青春漠漠搭·星空嘉年华’沙漠星空音乐节。活动以‘音乐+星空+沙漠’为核心，打造沉浸式文旅体验；面对市场竞争，沙坡头景区打造多层级酒店群，丰富主题活动，全力推进一流沙漠旅游度假区。德天景区取消登高项目，收入为2.88亿港元，与上年相近。德天景区策划并实施了三月三、五一、暑期等系列特色营销活动，活动创新性地采用‘场景打造+特色体验+现场销售’融合模式，将民俗文化体验与产品销售深度结合，有效促进了销售转化。中旅泸沽湖积极整合目的地产品，收入有所增长。中旅柏睿主要从事布局选点以新疆5A、4A级景区和主要旅游目的地的稀缺核心区域；收入较上年有所增长，中旅柏睿推行‘一站式度假’活动项目，推出定制化徒步路线，结合当地特色文化，提供专业向导服务，吸引户外爱好者，延长游客停留时间，促进二次消费，新疆库尔德宁景区借力新媒体宣传跻身新晋网红景区，游客量大幅增长145%。千岛湖公司为千岛湖景区统一的运营管理主体，收入较上年减少2%，千岛湖公司加快项目改造，加强景区营销拓展，提升团、散游客人数。云南公司开展大理洱海生态廊道全部运营维护工作，洱海生态廊道项目是大理州倾力打造的旅游新名片，云南公司参与当地旅游资源的投资运营，能进一步提高公司在西南区域的品牌影响力；2025年，云南公司推出‘Hello大理2025新春韵’等系列主题活动，收入1.75亿港元，较上年增长32%，成为生态类景区创新破局的示范标杆；将继续拓展市场及商业业态，不断丰富大理洱海生态廊道的多元化商业生态，进一步提升区域商业价值与影响力。天创公司从事策划创意及演艺管理业务，年内成功实现《功夫传奇之南少林》剧目落地福建省泉州市影剧院，收入较上年增长44%。中旅智业从事提供旅游策划服务，收入较上年减少4%，中旅智业坚持发展成为全国一流的旅游智库机构总体目标，将进一步提升规划、营销、运营三大业务能力。

业务展望：
　　展望二零二六年，地缘冲突愈演愈烈，多边贸易被加征关税阴霾持续笼罩。人工智能蓬勃发展，驱动经济和社会进步。美联储货币政策的影响因素复杂叠加，削弱降息路径的确定性。尽管外部环境复杂多变，中国坚定不移加快培育发展新质生产力，辅以供给侧深化改革改善营商气氛，旨在推动经济发展模式高质量转型。因此，预期中国产业动能不断向新向优，经济发展保持较强韧性和活力。随着‘十五五’规划开局，将推动中国旅游业迈向‘旅游强国’，重点在于文旅深度融合、高质量发展与数字化转型；预期国内旅游业将继续保持增长，但仍面临较大挑战。
　　凭藉中国香港作为国际金融中心的地位以及与中国内地经济的深度融合，中国香港经济与股市将延续渐进式复苏态势，但基于外部环境仍面临较大挑战。随着‘十五五’规划，中国香港将积极对接国家战略，发挥‘中外文化艺术交流中心’优势，推动‘旅游+’融合发展（如文旅、体旅、赛事），构建粤港澳大湾区世界级旅游目的地。随著旅游及商业活动进一步复苏，旅游业与私人消费亦有望改善。政府吸引人才、推动创新及发展新兴产业的政策，或将为中期增长提供额外动力。
　　集团将落实行业领先计划，通过对标寻找差距、改善关键指标、推进核心能力建设和优化业务竞争战略等措施，进一步提升业务竞争能力。公司二零二六年开局良好，二零二六年一至二月旅游景区及相关业务总综合入园人数及收入均较去年增长超过两成。集团对整体业务的基本面保持审慎乐观，将竭尽所能，积极落实各项工作，保持经营的平稳增长，加快突破发展瓶颈，为股东创造更大价值。二零二五年，全球与国内形势日益复杂，中国经济在应对重大压力的同时展现出非凡韧性。宏观经济政策有效协调，在稳增长、调结构与防风险之间取得平衡。在消费与出口双引擎驱动下，配合新质生产力加速发展，经济整体保持平稳运行。根据国家统计局公布的数据，二零二五年中国GDP同比增长约5.0%。
　　国际局势复杂多变，不确定性与挑战持续并存。在此背景下，中国达成‘十四五’收官目标，经济发展呈现‘稳增长、提质效、促转型’态势。今年是‘十五五’开局之年，也是公司加快转型升级、全面提质增效、向优向新发展的关键一年，公司将全面落实‘十五五’规划各项目标任务，确保开好头、起好步。
　　二零二六年甫开局，便迎来更具爆炸性的变乱。俄乌冲突已延宕四年，加沙历近两年半战火，最新的伊朗战事可能演变成对中东地区最具破坏力的乱局，还有委内瑞拉、古巴和格陵兰连番接踵遭受威胁。美元不再是‘避风港’，金价则突破天际。美国最高法院对关税的裁决可能导致一连串潜在危机与管理挑战。
　　预期中国香港及中国内地经济于二零二六年将维持缓慢增长势头，但受地缘政治因素的发展及国际贸易、关税问题的影响，前景仍然面临挑战。在经济前景明朗化前，预期企业投资╱业务扩张及个人消费的风险取向在短期内维持保守。
　　中国香港方面，受惠于强劲的新股上市活动、宽松的借贷成本、稳定的中国香港银行同业拆息及有利的政府政策，中国香港股市于过去一年录得稳健增长。
　　综合来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，稳中向好、长期向好的发展态势不会改变。
　　展望未来，地缘政治风险与贸易紧张仍是全球经济前景的主要变数。中国香港的复苏进程正温和推进。随着金融市场回暖、气氛好转，加上美国可能减息，将会迎来更为有利的营商环境。集团对业务前景保持审慎乐观，同时对全球经济动荡情况继续保持警觉。尽管面临挑战，集团将继续坚守企业使命及目标，继续追求长远的业务及盈利增长。集团将持续为股东发掘多元化的长期增值机会，致力提升整体财务状况，以进一步创造更大价值。集团在致力缔造经常性盈利持续增长的同时，亦施行严谨和审慎的财务、流动资金及现金流管理，以维持稳健的财务状况。
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