联亚集团
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主营业务:
　　集团之主要业务为(i)制衣及(ii)品牌业务。

报告期业绩:
　　集团于本年度之总收入为36.26亿港元，而2024年为41.84亿港元。

报告期业务回顾：
　　集团于截至2025年12月31日止年度录得权益股东应占溢利1.25亿港元，而2024年之溢利为1.56亿港元。于2025年，制衣业务之溢利较去年减少；品牌业务则录得溢利，主要是提前终止Reebok之特许经营权协议而终止确认有关特许经营权后产生1.23亿港元之非现金收益所致。
　　自家品牌：
　　于2025年，尽管市场疲软，C.P.Company在稳健销售收入支持下继续维持其盈利表现。于本年度，该品牌之收入根据呈报基准按年上升2.8%，倘撇除外汇影响则下跌少于1%。批发收入录得单位数跌幅，主要是由于如英国及法国等近年增长最强劲之市场出现调整。有关收入下跌因东欧、西班牙及其他欧洲国家之批发销售增长理想得以部分抵销。直销电子商贸于报告年度内继续实现增长，并仍是该品牌之核心战略重点。零售渠道收入录得高双位数增长，主要是由开设新正价店及畅货店所带动。于2025年12月31日，该品牌在伦敦、巴黎、米兰、阿姆斯特丹、康城、里昂、汉堡及里乔内之高级名店街以及塞拉瓦莱、门德里西奥、皮亚韦河畔诺文塔及麦琴根之畅货店区共经营十二间直接管理之零售店及畅货店。
　　畅货店表现良好，再次印证性价比依然是消费者之重点考虑因素。在录得稳健收入下，C.P.Company于2025年继续维持稳定之盈利表现。
　　于2025年12月31日，集团独特法国概念之优质女士服装品牌Cissonne设有三间店舖，分别位于北京国贸商城、南京德基广场及上海镇宁路。
　　特许经营品牌：
　　中国国内零售环境疲弱继续拖累集团特许经营品牌于当地市场之收入表现。线下零售消费整体保持谨慎，线上销售亦见下跌。因此，Nautica于2025年之收入较2024年下跌12%，而Spyder之收入亦下跌24%。为应对持续之市场挑战，集团采取多项措施优化其零售网络，包括关闭表现欠佳之店舖，以及完善Nautica和Spyder各自之店舖组合，旨在建立更稳健、更可持续之店舖基础。销售下跌导致Nautica和Spyder于2025年之亏损均较去年有所增加。于2025年12月31日，Nautica设有70间直接经营之零售店，另设有44间透过业务伙伴经营之店舖，Spyder则在全中国设有共42间店舖。
　　Reebok于2025年之收入较去年减少32%，并因消费需求疲弱而持续录得营运亏损。年内，公司关闭表现欠佳之店舖，并继续严格控制Reebok之营运成本。诚如公司2024年年报所述，集团对其特许经营品牌组合进行策略性检讨以优化资源分配，包括可能改变或缩短Reebok之特许经营权期限。经与特许经营权授予人协商及议定，集团与特许经营权授予人于2025年12月25日订立终止协议，据此于2025年12月31日终止有关集团于中国内地、中国香港、中国澳门及中国台湾分销Reebok产品之特许经营权协议。于终止协议后，集团再无支付最低特许经营权费用之责任。由于提前终止协议，集团于终止日期终止确认Reebok之特许经营权及相关应付特许经营权费用之账面值而录得非现金收益1.23亿港元。集团现正与新营运商交接过渡事宜。此项有关Reebok之策略性变动使集团得以更有效地集中资源发展旗下之其他品牌及制衣业务，以及把握其他增长机遇。
... 　　制衣于回顾年度内，全球贸易环境充满挑战且竞争加剧，导致若干客户之需求下降，令公司制衣业务之收入及溢利均较去年减少。为减低对业务表现之影响，集团持续推行多项措施，透过自动化及精简营运以提升生产效率和竞争力。公司位于中国、泰国、越南及缅甸之厂房使公司具备灵活、稳定及迅速应变之制造能力以服务国际客户。虽然制衣业务于2025年面对各种挑战，公司乐见越南工厂之订单仍有所增加。公司已于2026年第一季进一步扩大在越南之生产规模，以满足此不断增加之需求。

业务展望：
　　C.P.Company业务根基扎实稳固且品牌价值雄厚，纵然市况充满挑战，仍持续展现缔造盈利之能力。欧洲批发市场仍然疲弱，但已浮现若干初步复苏迹象。公司预期来自成熟市场之批发收入将会进一步下降，惟东欧及西班牙之增长以及南美、东南亚及中东地区之新市场机遇将可抵销部分跌幅。于法国，公司已建立直营业务以重新掌管当地市场。公司将会推动多项增长方案，并为品牌持续注入动力。透过实施聚焦高效能之直面消费者策略，公司致力提升现有实体及电子商店之表现、改善营运效率，并提高客户生命周期价值。公司采取严谨且以数据驱动之方针，令公司得以在难以预测之全球零售环境中保障利润、巩固市场地位及保持灵活应变。
　　对于公司之特许经营品牌Nautica和Spyder，尽管公司对国内整体零售环境及其对品牌表现或会造成之影响抱持谨慎态度，公司依然认为一线城市以外之市场具备可观发展潜力。由于地域差异及消费模式各有不同，二线省份中存在不少具价值之增长机遇。公司之策略将聚焦于深化现有店舖网络之优化管理、提升单店效益，并与合适之地区营运商结成策略经营伙伴。在产品方面，公司仍对户外产品业务之前景保持乐观。针对Nautica和Spyder，公司将继续提升品牌形象、拓展新产品系列及款式、提升供应链表现，并持续严格控制营运成本。
　　制衣业务于2025年之收入及溢利均有所下降。展望未来，当前之经济及环球贸易环境充满挑战、需求走软及竞争加剧，预期将继续对客户及公司之制衣业务构成影响。为维持竞争力和灵活应变能力，公司将持续精简营运、透过致力加强自动化及减少浪费来提升生产效率，并将严格控制成本。为配合公司之策略重点，公司在新一年第一季已进一步扩大越南之生产规模，以满足客户不断增加之需求。公司遍及多个地区之生产基地、独特之生产系统以及灵活之供应链，将继续使公司能与客户紧密合作，携手应对逆境，并缓解贸易冲突所带来之压力。
　　集团致力持续强化自身实力，以缔造长远业务成果。集团拥有足够手头现金及可用银行信贷融资，足以应付营运资金及经营所需资金。面对宏观经济环境挑战日增，加上环球贸易情况持续不明朗，集团将继续致力严格控制营运成本。展望未来，公司将继续著眼于提升营运效益、推动品牌创新及优化产品组合。该等举措旨在增强集团之竞争优势，为集团实现长远、具盈利且可持续之增长奠定稳固基础。
　　主要风险及不明朗因素集团设有企业风险管理机制，以识别、评估并管理其风险（包括环境、社会及管治风险）。管理层监察风险并实施有效业务程序以减低风险。管理层定期识别、评估并跟进现有及新出现风险，并向审核委员会汇报。
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