主营业务:
集团主要业务为于中国内地进行住宅及商用物业发展、物业投资及酒店经营。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团收入为3,667,924,000港元（二零二四年：12,440,369,000港元），同比下跌70.5%，主要由于多个项目交付之销售较去年同期下降。年内，物业销售收入作为集团最主要收入来源，录得2,585,369,000港元（二零二四年：11,351,331,000港元），占总收入70.5%（二零二四年：91.2%）。其中上海上实望海、天津上实仰山、上海上实听海、西安上实启元、烟台上实云麓及西安自然界分别占物业销售收入的29.5%、21.9%、17.2%、10.5%、8.2%和8.1%。
报告期业务回顾：
二零二五年，面对房地产市场调整转型的重重压力，公司坚持迎难而上，动态调整运营策略，持续推动优质项目开发，深化商业地产领域布局。同时，积极推进降本增效，不断提升经营韧性，为企业稳健发展提供有力支撑。年内，上海上实望海、西安上实启元、上海上实听海、天津上实仰山、烟台上实云麓及上海万源城等重点项目保持稳定销售，为集团创造持续稳定的收益。集团坚守上海核心市场，稳步拓展其他核心一、二线城市，择机增储优质土地资源，深耕租赁住宅业务及商业地产赛道，持续提升盈利能力及抗风险能力，增强综合竞争优势，进一步稳固集团于上海房地产市场的领先地位。
合约销售截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团商品房的合约销售金额为人民币1,832,210,000元（二零二四年︰人民币3,933,360,000元），同比下降53.4%。总合约销售面积为109,000平方米，同比下降40.8%，总平均售价约为每平方米约人民币16,800元，主要由于一，二线城市销售比例较少所致。
年内，上海上实望海、西安上实启元、上海上实听海、天津上实仰山、烟台上实云麓及上海万源城等为集团的重点销售项目，分别占本年度商品房合约销售总金额约29.1%、16.7%、16.5%、12.3%、10.9%和9.1%。
土地储备截至二零二五年十二月三十一日，集团土地储备共有27个项目，分布于10个内地重点城市，包括上海、北京、天津、西安、重庆、无锡、沈阳、烟台、深圳及武汉，当中大部分为建成及处于建设期的中、高档住宅及商用物业，未来可售规划建筑面积约3,232,000平方米，可满足未来3至5年的发展。
二零二五年，在‘控增量、去库存、优供给’的政策导向下，全国土地市场呈现稳健分化的格局，拿地热度主要集中于北京、上海、深圳、杭州等核心城市，行业延续‘缩量提质’的态势。集团秉承审慎的拿地策略，著力发掘优质的土地资源，并聚焦现有土地储备的开发与价值提升。未来，集团将继续以上海都市圈、长三角地区及其他核心一、二线城市为发展重心，紧密关注政策与市场动向，以优质项目为依托，于行业变局中谋定而动，稳步前行。
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物业发展截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团在建项目共6个，在建面积906,000平方米，主要包括上海上实听海、西安自然界、上海TODTOWN天荟、烟台上实云麓和西安上实启元等项目。而交付面积合共122,000平方米，主要为上海上实望海、天津上实仰山、上海上实听海、西安上实启元、烟台上实云麓及西安自然界。
年内，支持房地产市场的政策持续落地，集团灵活调整销售节奏，乘势推出多个住宅项目销售，上海上实望海、西安上实启元、上海上实听海、天津上实仰山、烟台上实云麓及上海万源城等项目广获市场正面反响，预售成绩理想。其中，上海上实望海为集团销售贡献最大的项目。
投资性物业截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团于上海、北京、天津、重庆、沈阳、西安及深圳等7个重点开发大城市已经建成多个商业项目、持有的投资性物业总面积约1,328,000平方米。年内，集团的整体租金收入同比上升1.2%至803,557,000港元（二零二四年：793,844,000港元）。
集团秉承租售并举的策略，积极拓展租赁住宅及商业地产业务。旗下长租房项目，阡集•莘社区、阡集•汇社区及阡集•创社区的平均出租率稳定维持在98%，为集团带来稳健的租金收入。商业地产方面，随著首个城市微更新项目—无锡太湖智选假日酒店完成焕新升级，以及OPARTMENT精品酒店公寓品牌正式入驻TODTOWN天荟，为集团的商业地产板块注入新的增长动能。此外，上海世贸商城运营稳健，集展览馆、交易市场及写字楼项目等，预计将继续为集团提供稳定的收入。
业务展望：
展望二零二六年，随著‘十五五’规划正式启动，《政府工作报告》重点提出著力建设强大的国内市场，坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动，积极促消费、扩投资，发挥中国超大规模的市场优势。房地产方面，中央强调‘著力稳定房地产市场’，防范债务违约风险，围绕‘因城施策控增量、去库存、优供给’等目标，持续优化保障性住房供给、推动‘好房子’建设，深入推进房地产发展新模式，促进行业平稳发展。随著房地产行业步入高质量发展的新阶段，叠加中央重磅政策精准发力，市场信心有望进一步修复，行业基本面将持续提升，市场活力和发展动能亦将不断增强，推动市场步入良性循环与长期稳健发展的新轨道。
集团深耕房地产行业多年，始终致力于为居民打造有温度、高品质的宜居环境。面对行业深刻变革，集团将坚守建设‘好房子、好社区’的使命，以稳健求进的经营方针，持续开发优质项目，兑现居民对美好生活的期盼。同时，集团将紧跟国家政策导向，把握行业高质量发展机遇，优化投资性物业的布局，以敏锐的市场洞察力驱动资产升级转型。集团坚持以上海为战略核心，纵深拓展其他一、二线重点城市，进一步完善业务矩阵，强化资本实力，确保运营稳健有序，不断增强经营韧性，为股东带来长远稳定的回报。
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