主营业务:
公司之主要业务为投资控股。集团主要从事电子元件之市场推广及分销、消费类产品之设计、开发及销售以及产品采购业务、创业投资业务以及互联网社交媒体业务。
报告期业绩:
截至2025年9月30日止六个月（‘回顾期内’），集团继续在不同业务分部推行其策略措施。在全球需求呈现稳定但仍具有选择性的复苏情况下，集团继续保持审慎的成本管理及营运资金管理策略。
回顾期内，集团录得总收入853.2百万港元（2024：629.5百万港元）。毛利为15.0百万港元（2024：
9.7百万港元），毛利率上升至1.75%（2024：1.54%）。回顾期内，本分部录得收入约845.3百万港元（2024：606.5百万港元），按年上升约39.4%。毛利为11.5百万港元（2024：3.7百万港元），按年增加210.8%。毛利率上升至1.4%（2024：0.6%），按年增加0.8个百分点。业绩改善主要受惠于记忆体产品（尤其为DDR5及伺服器级DRAM）售价上扬、出货量稳步增加，以及市场供不应求下之较佳价格环境。受惠于客户需求增加及市场整体供应短缺，集团能以更高毛利率出售产品，令本分部毛利率较上年同期明显改善。
报告期业务回顾：
自1996年在中国香港联合交易所有限公司上市以来，集团一直积极从事电子及半导体行业业务。目前，集团继续从事半导体分销业务，该业务仍为集团的主要收入来源，贡献集团大部分之收益。随着集团业务规模的扩大及业务多元化，集团亦涉足其他业务分部，包括消费产品及产品采购业务，以及创投投资业务。
截至2025年9月30日止六个月（‘回顾期内’），集团继续在不同业务分部推行其策略措施。在全球需求呈现稳定但仍具有选择性的复苏情况下，集团继续保持审慎的成本管理及营运资金管理策略。回顾期内，集团录得总收入853.2百万港元（2024：629.5百万港元）。毛利为15.0百万港元（2024：
9.7百万港元），毛利率上升至1.75%（2024：1.54%）。各分部之收入及溢利变动详述如下。
半导体分销业务行业概况2025年全球半导体行业持续沿着复苏轨道向上发展，延续自2024年下半年开始的改善趋势。根据世界半导体贸易统计组织(WSTS)，全球半导体销售额预计于2025年达约7,010亿美元，按年增长11.2%。是次反弹主要受人工智能（‘AI’）运算处理器、高频宽记忆体（‘HBM’）及先进逻辑晶片需求急升所带动，有关应用包括数据中心、边缘运算及生成式AI部署。
同时，如下所述，受惠于市场供应紧张及库存下降，DRAM及NAND市场于2025年第三季录得明显价格回升，并正面推动集团之收入、毛利及毛利率。主要记忆体供应商因AI需求强劲，产能预订已延伸至2026年。根据行业研究，全球半导体记忆体市场于2025年预计录得逾20%的增长，主要受AI伺服器、数据中心扩张及新一代流动装置相关需求带动。
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集团之半导体分销业务─AVSingapore集团的半导体分销业务主要由公司之全资附属公司AVConceptSingaporePteLtd（‘AVSingapore’）于新加坡进行，主要覆盖新加坡、印度、马来西亚及越南等东南亚地区市场。记忆体晶片为新加坡市场主要销售产品，其次为薄膜电晶体液晶显示器及面板，广泛应用于LCD电视。AVSingapore的主要供应商为SamsungElectronicsSingaporePte.Limited（‘SamsungElectronics’）。AVSingapore根据不同客户提供的需求预测向供应商下单，惟相关采购并非必然按‘背对背交易’(back-to-back)进行。作为分销商，其采购预算涉及多家供应商（包括SamsungElectronics），因此须依据整体客户需求预测制定采购计划而非逐一以客户订单为基础。
集团向客户提供增值服务，包括较具吸引力之信贷条款（协助客户审慎管理其信贷风险）、技术指导、物流安排及销售退货处理。集团客户主要为市场上的电子制造商或采购公司。回顾期内，前五大客户合共贡献集团总收入约58.8%，最大客户占集团总收入约16.3%。
自公司于1996年上市以来，SamsungElectronics一直为AVSingapore的主要供应商之一，并于回顾期内占其采购总额约93.8%。双方自1982年起建立长期而稳健的业务合作关系，并一直保持互利及成功的商业合作。管理层对SamsungElectronics的技术及产品实力一直充满信心。同时，集团具备长期累积的盈利及稳健合并资产负债表，以及审慎的财务管理，能确保AVSingapore成为SamsungElectronics可靠的分销伙伴，协助其维持稳定销售收入、管理库存及降低信贷风险。AVSingapore的管理团队包括公司执行董事苏煜均博士、苏智燊先生及林文庆先生，均具备丰富的管理经验及行业专业知识。
回顾期内，本分部录得收入约845.3百万港元（2024：606.5百万港元），按年上升约39.4%。毛利为11.5百万港元（2024：3.7百万港元），按年增加210.8%。毛利率上升至1.4%（2024：0.6%），按年增加0.8个百分点。业绩改善主要受惠于记忆体产品（尤其为DDR5及伺服器级DRAM）售价上扬、出货量稳步增加，以及市场供不应求下之较佳价格环境。受惠于客户需求增加及市场整体供应短缺，集团能以更高毛利率出售产品，令本分部毛利率较上年同期明显改善。
惟管理层亦注意到半导体元件价格风险持续存在，过往数年包括2021年疫情期间的需求激增、其后于2024年下半年供应链库存调整所导致的价格回落，均反映市场波动性。此外，采购与销售之间的时间差、全球经济不确定性及地缘政治风险亦可能对集团的售价及毛利率构成影响。
同忆集团集团之联营公司AVPElectronicsLimited及其附属公司（‘同忆集团’）于回顾期内继续为集团的重要溢利来源。公司持有同忆集团75%权益（投票权50%）。同忆集团总部设于中国香港，另50%投票权由集团之非关连合营伙伴GoodProfitHongKongGroupLimited持有。集团自2012年起持有同忆集团75%股权。
同忆集团持续受惠于集团与SamsungElectronics长期稳定的良好合作关系。其主要客户为中国主要手机品牌商及零部件供应商，主要代理产品包括SamsungElectronics的CMOS影像感测器及多层封装晶片。
于回顾期内，同忆集团之收入并未并入集团之中期合并财务报表。其录得收入约10,575百万港元（2024：12,664百万港元），按年下降16.5%。毛利下降至255百万港元（2024：323百万港元），毛利率下降至2.4%（2024：2.6%）。业绩下滑主要由于中国主要手机品牌商及供应链需求疲弱，产品价格及出货量双双下跌，削弱其盈利能力。
然而，受惠于财务成本及行政开支之有效控制，同忆集团于回顾期内之除税后溢利较去年同期有所改善，使集团按权益法确认之应占溢利较去年同期上升约10.395百万港元，增幅为11.8%。
消费产品及产品采购业务集团之消费产品及产品采购业务主要由附属公司AVCTechnology(International)Limited管理。该公司负责分销多元化电子产品，包括小型家电及最新科技产品，如蓝牙耳机、智能手表、珠宝、网络镜头及空气净化器，以提升客户生活品质及满足其多样化需求。
回顾期内，本分部录得收入约11.9百万港元（2024：22.7百万港元），按年下降47.6%。毛利为3.5百万港元（2024：6.0百万港元），按年下降41.7%。然而，毛利率上升至29.4%（2024：26.4%），主要因集团于回顾期内选择较高毛利率之产品及销售区域（例如日本市场），尽管整体收入下降47.6%，毛利率仍录得3.0%之改善。
回顾期内，集团进一步将本分部业务重心转向日本市场，因其具备稳定之高端消费能力、生活时尚音响需求强劲，以及数码教育市场正在快速增长。集团亦继续专注发展Nakamichi及SOUL等核心品牌，并逐步退出毛利较低之白色家电产品，符合过往报告所述之品牌导向策略，以强化集团于高端消费电子市场之地位及提升长期盈利能力。
根据IMARCGroup之报告，日本整体无线音响市场预计于2025年至2033年间以约13.8%之复合年增长率扩张至约115.51亿美元，主要受真无线耳机、主动降噪耳机及高解析音讯产品需求带动。
此外，集团亦积极拓展日本之教育显示器及数码学习硬件市场，受惠于日本推动教育数码化的国家政策。根据IMARCGroup之资料，日本数码教育市场预计由2025年至2033年间以约8.4%之复合年增长率增长，主要受教室科技及互动教学设备需求带动。虽然现阶段此分部对集团贡献仍属有限，但集团预期，相关项目将于未来数年逐步扩展并产生规模效益。
创投业务回顾期内，集团之创投投资组合维持稳定。然而，由于此分部规模相对较小，本期间录得溢利╱（亏损）4.0百万港元（2024：溢利0.2百万港元），主要由于按公允价值计入损益之金融资产的公平值变动及本期间出售上市投资之已实现亏损所致。
由溢利转为亏损主要反映场外交易股权投资之公平值调整，以及已出售上市投资的亏损较去年同期增加。
截至2025年9月30日，集团持有之上市及非上市股权投资、上市债券、场外交易股权投资及管理层保险合约的公平值合共为10.1百万港元（2025年3月31日：31.0百万港元）。期内金融资产下降主要由于处分其中一项管理层保险合约。
本分部之最终目标为透过被投资企业上市或于某些情况下在上市前实现资本增值。于2025年9月30日，集团之主要策略性投资包括对韩国手机游戏开发商TooniplayCo.,Ltd.及越南电商公司UrbanCityJointStockCompany的投资。集团将继续审慎管理其投资组合，并关注与集团半导体及科技生态系统具协同效益之投资机遇。
互联网社交媒体业务如先前所披露，此分部一直为集团收入极低之业务。经策略性检讨后，基于收入贡献持续下滑且市场环境具挑战性，集团于回顾期内决定终止互联网社交媒体业务。此项终止预期不会对集团整体财务表现造成重大影响。
业务展望：
展望下半年，管理层对集团业务前景保持审慎乐观态度。全球半导体周期持续增强，记忆体及AI相关元件的需求预期将延续至2026年。根据行业预测，全球半导体销售将在AI伺服器、高效能运算及新一代智能手机的推动下维持增长动能。
在半导体分销业务方面，管理层预期市场供应紧张及智能手机及AI相关应用的下游客户需求强劲将持续推动本分部表现。集团将与主要供应商（包括SamsungElectronics）保持紧密合作，以优化产品组合、确保高增长品类的供应分配，并审慎管理库存水平。凭藉集团管理团队的丰富经验，本分部亦有望受惠于强劲的价格趋势及主要客户使用率之提升。
在消费产品及产品采购业务方面，日本仍为集团重要的增长动力。集团将继续投放资源于品牌扩张、产品创新及通路效率提升，以把握高端音响及数码学习硬件市场之机遇。尽管教育科技相关收入需要时间累积规模，但本分部之长期基础稳固。
在创投业务方面，集团将继续审慎管理其投资组合，专注于具策略意义及协同效益之科技相关投资，并保持充裕的流动性。管理层相信，凭藉审慎之执行力及稳健之资本结构，集团有能力应对短期不确定性并为股东持续创造回报。
董事会及管理层对集团前景保持乐观态度。集团资本基础稳健，业务根基扎实，将继续把握未来发展机遇以提升业务价值。宏观经济增长将反映于集团业务之长远发展。集团亦将继续透过审慎执行、策略前瞻性及市场应变能力以维持及提升股东价值。
流动资金及财政资源于二零二五年九月三十日，集团之现金及等同现金项目（即现金及银行结存及于其他金融机构之存款）为98,300,000港元（二零二五年三月三十一日：59,000,000港元），而集团透过损益按公平价值列账之金融资产（计入流动资产）为1,000,000港元（二零二五年三月三十一日：2,900,000港元）。透过损益按公平价值列账之金融资产包括固定收入、股本及另类投资之平衡组合，而该等款额指集团持有作中期至长期业务发展之现金储备，并将成为集团资金之一部分。
于二零二五年九月三十日之债务总额与权益总额之比率为1.7%（二零二五年三月三十一日：1.9%），集团之权益总额于二零二五年九月三十日为1,790,700,000港元（二零二五年三月三十一日：
1,734,100,000港元），而现金及等同现金项目及透过损益按公平价值列账之金融资产（计入流动资产）于二零二五年九月三十日之结余总额为99,300,000港元（二零二五年三月三十一日：61,900,000港元）。
集团之营运资金状况仍然稳健。于二零二五年九月三十日，流动资金比率为131%（二零二五年三月三十一日：123%）。管理层相信，集团依循审慎政策管理其财资水准，并维持高度流动资金，以确保集团能够随时把握业务增长机会。
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