主营业务:
公司的主要业务为投资控股。其附属公司主要于中国香港及中国从事进口、批发、零售及安装建筑五金、卫浴及厨房设备以及家私，以及提供室内设计服务、项目管理及合约管理。
报告期业绩:
截至二零二五年九月三十日止六个月,集团营业额为166.6百万港元,较上年度之上半年期间减少29.6%。
报告期业务回顾：
公司的主要业务为投资控股。其附属公司主要于中国香港及中华人民共和国(‘中国’)从事进口、批发、零售及安装建筑五金、卫浴、厨房设备、家俬,以及提供室内设计服务、项目管理及合约管理。二月份,撤销冷却措施及非住宅物业的印花税,提升了中国香港物业对内地买家的吸引力。透过人才签证携家眷来港的内地专业人士,扩大了非本地买家的基础,并增加了住宅市场的跨境需求。由于具吸引力的租金回报、较低利率以及对非本地买家撤销印花税,更多内地人士在中国香港购买物业。于二零二五年四月至九月期间,中国香港物业市场显著反弹,售出33,454个住宅单位,其中包括约11,000宗一手市场交易,较二零二四年同期大幅上升,按年增幅约35%。在此期间,一手市场占住宅总销售量超过33%,高于去年的约30%,显示出正面趋势。市场数据及发展商披露的资料显示,此比例大致保持稳定,内地买家继续主导一手市场推盘。不过,由于按揭利率下调及冷却措施撤销,二手市场交易量有所反弹。分析师预期,在市场条件持续有利买家的情况下,二手市场价格将继续受压,二零二五年仅会温和复苏0%至5%。二手市场更依赖本地用家,而彼等正面对负担能力的限制。中国首三季国内生产总值(‘国内生产总值’)按年增长5.2%,接近5%的目标,但复苏并不平均。强劲的出口及高科技制造业推动增长,而内需仍然疲弱。持续的物业市场低迷继续打击投资及家庭信心。中国香港经济与中国的表现密切相关。中国复苏不均、物业市场持续低迷、消费意欲不振以及外部贸易紧张局势,意味地缘政治风险直接影响家庭信心。中国香港物业市场,尤其是二手市场,对中国的经济政策及地缘政治变化高度敏感,这些因素直接影响家庭情绪及消费。由于消费者信心持续依赖中国的经济健康状况及取决于地缘政治局势,中国香港二手市场一直受压。
内地买家持续占新造物业销售约三分之一,此稳定趋势提振了中国香港住宅市场的交易量及整体信心。报告显示,内地买家购入了新推盘项目的显著份额,部分更购入多个物业,这有助减轻一手市场的库存。在过去六个月,内地需求对中国香港住宅物业市场起了稳定作用。虽然这创造了短期机会,但许多内地买家主要着眼于资本增值及租金收入,而非即时自住。物业通常用作出租,而非装修作自用,这限制了在家俬、装修及家居改善方面的额外开支。中国香港租赁市场的租客通常优先考虑负担能力及功能性,选择简单、低成本的家俬方案,多于讲究设计或耐用性,尤其是在彼等可能不会长住的租赁单位。租客很少投资于高端或订制家具,因为他们并非业主,并希望将沉没成本降至最低。更重要的是,租客很少升级装修、五金及卫浴配件;需求主要集中在房东提供的标准配置。尽管来自中国内地的投资稳定了中国香港物业市场,但主要得益现时归于发展商及租金收入。对家俬、五金、卫浴配件及厨房家具等行业的影响仍然有限,因为物业日益被视为比如股票或债券等金融资产,多于生活方式产品。这种结构性转变导致集团的销售较预期疲弱,正如公司在二零二五年十一月十日发出的盈利警告所述。市场对集团核心产品(例如建筑五金、卫浴设备、厨柜及家俬)的需求依然疲弱,中高端产品的吸引力不大。大众市场、模组化及相宜的解决方案主导市场。凭藉其既有的采购网络及在五金、厨房和卫浴解决方案的专业知识,集团正积极寻求把握市场复苏的机遇。然而,由于中国香港经济与中国密切相关,中国经济政策及地缘政治格局的变化更可能影响二手物业市场,这或会影响集团的财务表现。
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业务展望：
在本财政年度余下时间,经营环境预计仍充满挑战。中国香港经济仍然面对高利率、审慎消费支出,以及本地物业与装修行业复苏缓慢等难题。该等情况或会持续影响市场对建筑五金、卫浴设备、厨房家俬及相关产品的需求。尽管如此,集团致力于通过维持与发展商、承建商及零售客户的紧密联系巩固中国香港业务根基,同时专注提升营运效率及客户服务水平,以保持竞争力。年内的关税及贸易争端削弱中国出口竞争力,尤其制造业与科技行业;相关结果的不确定性阻碍外国直接投资,并拖慢私营部门资本开支,导致就业保障转弱及物业价值下跌。尽管政府推出刺激措施,上述情况仍抑制消费意欲,并加剧国内物业市场下行压力,因信心下降限制了家庭购买或升级住宅的意愿。于二零二五年十月初中国与美国(‘中美’)进行外交接触后,随着关税下调、出口管制暂停及新贸易承诺落实,双方紧张局势已见缓和。此举提振了中美的短期市场情绪及投资者信心。然而,为期一年的出口管制与对等关税暂停措施被视为战术性休兵,而非永久解决方案,局势仍有可能再度升级。尽管中美会晤透过缓和敌意及减少贸易摩擦改善了近期前景,但并未解决结构性挑战。贸易紧张局势放缓为出口商及制造商带来喘息空间,但家庭信心仍受物业市场低迷及不均衡复苏所制约。中国与中国香港的消费者信心依然脆弱,尤其在与物业相关的行业,导致中国香港二手住宅市场持续受压,即使贸易紧张局势已见缓和。在中国香港,投资者情绪正在改善,尤其是在受内地资金流入所带动的一手物业市场。然而,二手市场及下游行业(如家俬、五金及家居用品)表现持续逊色,因消费者信心仍受中国整体经济及地缘政治风险影响。尽管二零二五年十月达成的中美贸易协议透过减轻关税压力提振市场情绪,但其临时性质令中美消费者信心保持审慎。主要受惠者为出口商、发展商及投资者。相反,集团核心业务专注于生活方式消费,所受提振有限,因物业主要被视作投资资产而非终端用户购置。中美贸易协议对集团核心业务影响有限,因其未能推动通常由终端用户购买所带动的广泛消费开支。若缺乏更强劲的终端用户参与,家俬、五金及卫浴配件业务将依然受压。
由于投资驱动的物业购买继续主导中国香港房地产市场,而与其他国家持续的地缘政治紧张局势亦削弱中国经济前景,全球经济进一步加剧消费者信心与市场能见度的不确定性。在需求高度难以预测且受集团无法控制之外部不断变化的经营条件影响下,预测销售仍然属于推测行为。事实上,由于中国经济表现参差及全球地缘政治冲突,中国香港大多数行业在向前发展时皆面临类似挑战与困境。中国香港与中国内地的紧密联系意味着中国物业市场、消费者信心及地缘政治环境的不确定性,已导致中国香港各行各业普遍面临困难。因此,市场能见度仍然有限,大多数行业正采取审慎方针应对扩张与投资。尽管面对挑战,董事会对集团长期前景保持审慎乐观。凭藉在建筑材料及厨房装备领域的深厚专业知识、广泛分销与安装网络,以及严谨的财务管理,集团相信能抵御短期市场波动。公司计划维持保守财务方针,保持健康流动资金,并为需求逐步反弹作好准备。集团将继续与发展商合作,在销售套餐中提供优质设备,提升设计与安装技术,密切监察一二手市场趋势以预测需求变化,探索租赁市场选项,并与发展商协作维持增长。公司亦将持续紧盯外部因素(如地缘政治紧张局势、供应链挑战及货币波动),并按需要调整策略。凭藉卓越声誉、广泛产品系列及坚实营运经验,集团有信心应对当前逆风,并在市况改善时抓紧机遇,最终为股东创造可持续价值。
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