主营业务:
公司为一家投资控股公司，与其附属公司（连同公司统称为‘集团’）主要于中国内地（‘中国’）、新加坡及中国香港从事医疗与医药零售、电商及分销、物业发展及物业投资与管理业务。
报告期业绩:
于报告期，集团电商及分销业务录得营业额约人民币427,727,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：人民币312,047,000元），同比增加37.1%。分部录得亏损人民币19,350,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：亏损人民币8,400,000元）。电商及分销业务营业额增长主要得益于新增电商平台入驻带来的渠道拓展，以及新产品线引入带来的产品丰富度提升；分部亏损扩大主要归因于新产品线导入初期，导致与市场推广、渠道建设、供应链配套等相关的销售费用暂时性增加。针对当前经营情况，公司将进一步优化业务流程与库存管理体系，强化成本控制与费用管控，积极应对市场挑战，保障业务健康可持续发展。
报告期业务回顾：
医疗与医药零售集团于中国境内以享誉国内外之‘叶开泰’品牌经营零售药房业务。叶开泰持续深化其‘药店+中医’的门店运营模式，着力强化药品零售与医疗服务的深度融合。集团于武汉市新增1家叶开泰传统中医诊所及零售药店综合体；同时，聚焦现有门店运营效率提升与盈利能力优化，对部分低效门店实施关停处理。截至二零二五年九月，集团共运营零售药店40家、传统中医诊所14家、皮肤病诊所2家及线上药店，并进一步加大线上业务资源投入，全面布局其医药电商(B2C)及O2O即时配送业务板块。二零二五年十月，叶开泰正式推出‘叶开泰健康’数字应用程式平台。该平台以人工智能与大数据技术的深度融合为其核心支撑，构建起覆盖‘智能问诊－辨证荐药－健康管理－药品配送’的全链路服务体系，通过人工智能工具、会员体系及微信私域流量运营，有效提升用户复购率，实现市场差异化竞争。此外，集团于阿拉伯联合大公国迪拜设立了ResoHealth，依托自身产业资源优势及全球优质医疗资源，将叶开泰400年‘治未病’传统理念与现代人工智能科技深度融合，自主研发LetsGo数字健康平台，为全球用户提供覆盖预防、筛查、管理、干预的全链条健康服务。ResoHealth公司聚焦企业健康管理市场，通过人工智能驱动的健康服务、合规高效的数据架构及深度落地的合作伙伴网络，为雇主、保险公司及医疗机构提供可量化、可持续的健康解决方案，助力迪拜乃至中东地区医疗体系向‘价值医疗’范式转型。
截至二零二五年九月三十日止六个月（‘报告期’），集团之医疗与医药零售业务实现营业额约人民币70,714,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：人民币72,615,000元），同比下降2.6%；分部录得亏损人民币8,322,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：亏损人民币1,167,000元），亏损较去年同期扩大。于报告期，受部分表现欠佳的门店关停处置的影响，医疗与医药零售业务营业额较去年同期小幅下降，且关店产生的一次性费用进一步导致分部亏损增加。
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电商及分销二零二五年上半年，我国消费市场呈现明显复苏向好态势，政策红利持续释放并推动消费结构优化升级，新兴消费模式与消费领域不断涌现。作为集团之核心业务板块，公司聚焦电子消费品及保健食品电商业务领域，为九阳、华为、小米、金龙鱼、敖东等国内知名品牌提供线上市场拓展服务，助力品牌方提升线上渠道渗透率与市场份额。平台布局方面，集团已实现对京东、淘宝、拼多多、唯品会等主流综合电商平台的全面入驻，构建‘品牌自营+渠道分销+平台合作’的多形态贸易模式，达成产品面向终端消费者的全渠道曝光、精准推广与高效销售闭环。面对内容营销成为行业主流趋势的市场环境，集团精准把握流量生态变化，对抖音、小红书、快手、微信视频号等新兴社交内容平台开展深度运营。依托对消费者需求与消费心理的精准洞察，结合大数据驱动的用户画像分析能力，定制符合各平台生态特性及目标受众偏好的内容素材，通过场景化叙事手法，集团构建消费者与品牌之间的情感连接，实现品牌价值的共鸣式传播，推动合作品牌影响力的爆发式增长。集团在长期业务实践中积累了丰富的品牌全生命周期管理经验，逐步形成数据洞察、营销策划、运营执行、效果复盘的核心竞争力，通过电商生态与内容平台的全域联动，持续增强业务增长的韧性与稳定性，实现营收规模的大幅提升。于报告期，集团电商及分销业务录得营业额约人民币427,727,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：人民币312,047,000元），同比增加37.1%。分部录得亏损人民币19,350,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：亏损人民币8,400,000元）。电商及分销业务营业额增长主要得益于新增电商平台入驻带来的渠道拓展，以及新产品线引入带来的产品丰富度提升；分部亏损扩大主要归因于新产品线导入初期，导致与市场推广、渠道建设、供应链配套等相关的销售费用暂时性增加。针对当前经营情况，公司将进一步优化业务流程与库存管理体系，强化成本控制与费用管控，积极应对市场挑战，保障业务健康可持续发展。
房地产业务物业发展于二零二五年三月三十一日，集团在中国内地7个城市拥有11个物业发展项目，持作出售物业、发展中物业及未开工面积合计约为1,914,553平方米。于二零二五年五月七日，公司（作为劣后级有限合伙人）与苏州遨泽企业管理有限公司（‘苏州遨泽’）（作为普通合伙人）及重庆京嘉汇实业有限公司（‘重庆京嘉汇’）（作为优先有限合伙人）设立合伙企业（‘合伙企业’）。公司以向合伙企业注入安泰国际投资集团（中国香港）有限公司（‘出售公司’）及其附属公司（‘出售集团’）的全部股权之方式完成注资。出售集团包括出售公司及由出售公司持有的16间附属公司（其中6间在中国从事物业发展业务）。本次交易于二零二五年八月十一日完成后，集团将不再拥有任何处于开发阶段的房地产开发项目。于报告期，物业已签约销售约人民币2.80亿元，已签约建筑面积（‘建筑面积’）约37,000平方米，平均售价约为每平方米人民币7,557.14元。于二零二五年九月三十日，集团仍持作出售物业面积合计约为501,241平方米。
于报告期，集团物业发展业务之营业额减少18.7%至约人民币248,368,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：人民币305,553,000元）。分部录得溢利约人民币2,040,657,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：亏损人民币1,223,331,000元），于报告期分部营业额减少乃主要是由于物业发展项目之已交付面积减少所致。分部溢利乃由于处置出售集团收益所致。
物业投资与管理于报告期，物业投资与管理业务之营业额增加6.2%至约人民币59,770,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：人民币56,294,000元），分部营业额略有增长，亏损收窄至约人民币22,355,000元（截至二零二四年九月三十日止六个月：亏损人民币37,359,000元）。分部亏损减少主要得益于管理成本下降所致。
业务展望：
集团将全力推行中长期发展计划，以维持令人满意之业绩增长及达到其提高股东价值之目标，并将继续物色与集团发展策略一致之良好及具盈利之投资机会。
医疗与医药零售业务近年来，中国药品零售行业已告别高速扩张阶段，正式进入市场总量负增长时期，行业头部企业亦主动放缓新店扩张速度。随著医保个人账户改革及门诊统筹政策的全面落地实施，行业对药店的合规经营能力与专业服务水平提出了更高要求，减少医保依赖、推进多元化经营已成为行业后续发展的核心重心。
在后续经营过程中，集团将在严格遵守合规经营相关要求的前提下，运用各类智能技术开展精细化管理工作。通过优化供应链体系、加快库存周转效率、加强人员专业培训、提升服务水平与服务意识等多种方式实现降本增效，以专业服务赢得用户信任，以数字化工具提升运营效率，以精细化管理控制运营成本。
集团将打破传统药店的经营思维框架，以人工智能赋能业务核心价值为目标，运用创新思维为广大消费者提供优质健康服务。重点推进医疗资源整合与特色诊所开设工作，深化数字电商业务合作，加速数智医疗业务出海进程，同步推进组织能效升级，通过‘管理+业务’双轮驱动重塑人才结构，提升医疗服务质量，积极向高效化、全面化、数字化的大健康产业方向稳步推进。电商及分销近日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）正式发布，为未来五年我国经济社会发展制定战略规划、擘画宏伟蓝图。在我国发展环境面临深刻复杂变化、内需市场成为经济增长核心动力的背景下，《建议》将‘坚持扩大内需这个战略基点’置于重要位置，明确提出‘强大国内市场是中国式现代化的战略依托’的核心论断。在政策支持力度加大、数字技术迭代升级、居民消费持续升级的多重驱动下，中国数字电商市场预计将继续保持高速增长态势，市场规模与行业成熟度进一步提升。
集团深耕电商领域多年，已具备京东、天猫、淘宝、拼多多、唯品会、抖音、小红书及微信视频号等主流电商平台的‘品牌建设+产品销售’一体化运营能力。同时，积极探索跨平台闭环营销模式并积累实践经验，成功打通‘小红书内容种草引流至京东╱天猫转化’、‘抖音直播带货导流至京东╱天猫复购’等营销链路，通过多品类、多品牌的实战运营，助力客户实现全平台生意规模的持续增长。
服务体系构建方面，集团已形成覆盖‘前端策划－中端运营－后端服务’的一站式服务能力。前端环节，依托专业品牌策划团队完成品牌定位与产品核心价值提炼，打造具有差异化竞争力的品牌主视觉与产品包装设计，并具备线上全域媒体投放与流量运营能力；中端环节，拥有成熟的全平台电商运营体系，涵盖店铺日常运营、产品上架管理、活动策划执行、数据分析优化等模块，确保店铺高效运转；后端环节，配备专业客户服务团队，提供7×24小时咨询响应、售后问题处理等服务，保障优质客户体验，全方位为合作客户提供多维度增值服务。面对消费者需求分层化、个性化趋势日益明显的市场环境，集团将深化内容化场景运营模式探索，通过强化产品价值定位、优化渠道布局结构、提升服务品质标准，为消费者提供更优质、更精准的购物体验。
展望未来，集团将牢牢把握电商行业高质量发展机遇，深耕全渠道营销领域，聚焦私域流量精细化运营，强化数据驱动的经营决策机制，提升业务运营效率与市场竞争力。同时，充分结合集团之医疗资源优势，在巩固电子消费品业务竞争优势的基础上，积极拓展健康食品、保健用品、医疗辅助器具等健康类产品销售业务，并根据市场需求与自身能力，适时推进自有品牌健康产品的研发与布局工作，构建‘电商运营+健康产品’的双业务增长引擎。资产管理业务为了实现集团可持续发展的战略目标，集团将逐步投入资源，积极发展新的金融服务业务，包括投资和管理特殊机遇资产等领域。集团之全资附属企业北大资源资产管理有限公司（‘资产管理公司’）于二零二三年四月已获得证券及期货事务监察委员会颁发的第9类（资产管理）牌照，以进行中国香港法例第571章证券及期货条例项下界定的受规管资产管理活动。
于二零二三年十二月，资产管理公司获委托担任港通特殊资产回报有限合伙基金（‘港通基金’）的投资经理，利用集团在房地产行业的丰富经验，依托在规划、设计、施工及管理方面的专业特长，为其附属的地产开发项目提供管理服务。于二零二四年八月八日，集团与苏州遨泽共同设立一间合营公司，将主要从事中国境内房地产行业的不良资产及医疗行业的投资或合作。于二零二五年五月七日，集团与苏州遨泽及重庆京嘉汇共同设立合伙企业，将主要从事集团部分房地产开发项目的债务重组和开发工作。
在资产管理业务中，集团将关注多个领域，包括但不限于房地产行业。此外，集团认为科技投资相关的行业具有巨大的潜力和发展空间，因此也将把目光投向此类相关行业。未来集团将秉持严谨、稳健的投资原则，为股东及客户创造更大的回报。
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