卓悦控股
00653

主营业务:
　　公司为一间投资控股公司及其附属公司（统称‘集团’）主要在中国香港及中国澳门从事美容、健康及生活时尚产品之批发及零售及电子商务业务。

报告期业绩:
　　截至二零二五年十二月三十一日止六个月（‘期内’），卓悦控股有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘卓悦’或‘集团’）录得收入约12.3百万港元，而二零二四年同期则约为24.8百万港元，相当于减少50.4%。此减少反映于本期内并无录得于去年同期曾进行的若干交易，此乃由于跨境贸易格局持续演变所致。
　　本期间亏损收窄至约68.8百万港元（二零二四年同期：亏损约134.5百万港元）。亏损减少反映集团在充满挑战的零售环境及持续投资数字基础建设的同时，仍能实施严谨的成本管理及维持营运效率。
　　董事会已决议不就期内宣派任何中期股息（二零二四年：无）。集团于该期间之表现乃处于中国香港错综复杂之宏观经济背景下。虽然二零二五年第四季度零售销售呈现初步稳定迹象，但复苏依然缓慢。这主要归因于失业率持续高企，截至二零二五年十二月止三个月的失业率为3.8%，且预计于二零二六年一月将轻微上升至3.9%。这代表较二零二四年录得的3.0-3.1%区间显著增加，抑制了消费意愿并对零售业造成影响，因此影响集团于期内的营业额。于该六个月期间，集团录得12.3百万港元的营业额，较二零二四年同期的24.8百万港元减少50.4%。该减少反映于可比期间内缺乏透过保税仓渠道进行的若干交易，有关交易是为应对当时特定的市场需求而进行。本期间内中国跨境贸易格局中更广泛的结构性发展详述于上文的‘业务回顾’。撇除该等前一期间交易的影响，主要受到在线及技术产品的销售所推动，集团核心业务较去年同期录得增长。
　　集团于期内录得亏损68.8百万港元，较二零二四年的亏损134.5百万港元减少48.8%。该亏损减少包括分占金融资产公平值变动亏损37.8百万港元（二零二四年：分占一间合营企业亏损104.2百万港元）。管理层将亏损大幅减少视为积极的一步。虽然集团仍处于亏损状态，但与前一期间相比，亏损有所下降，显示集团成本控制及战略举措的潜在进展。

报告期业务回顾：
　　跨境贸易的结构性发展二零二四年的可比期间包括透过保税仓库渠道进入中国内地的订单，乃与一家内地分销商合作进行，以回应当时特定的市场需求。
　　本期间内并无类似的保税仓库交易，反映了上文所述中国跨境贸易格局更广泛的结构性发展。重要的是，集团并未关闭此业务渠道。保税仓库途径仍是中国香港猫(HKMall)跨境履约能力中可行且宝贵的一部分。
　　随著监管框架趋于稳定，且市场参与者就优化其于海南与传统保税区之间的业务营运获得明确指引，集团预期透过此渠道的交易模式将逐步恢复正常。于中期内，本期间专注于透过中国香港猫(HKMall)及O2O渠道进行频率较高、价值较低的交易，既代表了战略多元化，亦是对不断演变的政策环境作出的审慎回应。
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业务展望：
　　尽管面临短期收入压力，中国香港猫(HKMall)在不断演变的中国香港电子商务格局中仍处于有利地位。该平台对本地消费者偏好的深刻理解、已建立的供应商关系，以及在跨境履约方面的专业知识，提供了大型通用平台难以轻易复制的差异化价值。
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