周大福创建
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主营业务:
　　公司的主要业务为投资控股。其附属公司的主要业务包括发展、投资及╱或经营收费公路、保险、物流、建筑及设施管理业务。

报告期业绩:
　　于截至2024年12月31日止六个月（‘本期间’），集团灵活应对瞬息万变的经济形势，在应对挑战的同时力求把握机遇。尽管市场波动，集团整体应占经营溢利按年增长4%，达22.253亿港元。这业绩表现突显了公司业务的强大韧性和策略焦点。

报告期业务回顾：
　　道路目前，集团旗下道路业务经营内地14个收费公路项目，这些项目分布在以下地区：广东省、浙江省、天津直辖市、山西省、湖北省、湖南省和广西壮族自治区。于本期间，受惠于集团道路资产组合所处的策略性位置，道路业务表现出强劲的业务韧性。整体可比较日均交通流量按年增长2%，惟可比较日均路费收入按年下降3%。这主要是由于短途出行交通量的增加，以及2024年6月深中通道开通后京珠高速公路（广珠段）的长途出行交通量的减少所致。
　　于截至2025年6月30日止财政年度（‘2025财政年度’）上半年，尽管集团高速公路的出行需求保持稳定，但道路业务的整体应占经营溢利按年下降6%至7.671亿港元，主要由于广州市北环高速公路的特许经营年期已于2024年3月届满。集团的主要高速公路，包括杭州绕城公路、唐津高速公路（天津北段）、京珠高速公路（广珠段）及中部地区的三条高速公路（随岳南高速公路、随岳高速公路和长浏高速公路），合共为道路业务贡献了超过80%的应占经营溢利。这些高速公路的可比较日均交通流量按年增长3%，惟可比较日均路费收入按年下降4%。
　　于本期间，集团全资拥有的杭州绕城公路的志驿•西湖驿站成功获得美国绿色建筑委员会颁发的LEED最高级别的铂金认证。志驿•西湖驿站成为内地首个获此殊荣的服务区，突显了市场对其努力的高度认可。志驿•西湖驿站的精心设计充分体现了其多功能性，包括采用可持续建筑、光伏发电系统、电动汽车充电站、节水系统以及智能技术等。这些举措均反映了集团对可持续发展的坚定承诺。
　　于2024年12月31日，集团道路组合的整体平均剩余特许经营年期约为11.5年。京珠高速公路（广珠段）和广肇高速公路的扩建工程已分别于2022年11月及2023年年底启动。扩建工程完成后，集团将合乎资格申请延长特许经营年期，从而延长集团道路组合的平均特许经营年期。
　　保险集团保险业务于本期间的应占经营溢利录得可观的49%增长，达到6.143亿港元。此显著增长主要得益于业务增长令合约服务边际释放增加。在盈利性业务增长和有利的经济因素推动下，合约服务边际释放按年显著增加52%，达到5.702亿港元，而于2024年12月31日，扣除再保险后的合约服务边际余额较2024年6月30日增长13%，达到约92亿港元。这将推动于未来合约期内入账的盈利。
... 　　周大福人寿保险有限公司（‘周大福人寿’）的年化保费总额于本期间下跌26%，合共15.474亿港元。此下跌主要归因于去年同期内地旅客被压抑的需求于通关后得到释放。尽管代理渠道的业绩大幅上升，但合作伙伴及卓越业务渠道表现疲弱，亦是导致年化保费总额下跌的原因之一。内地旅客约占年化保费总额57%（去年同期：56%）。新业务价值于本期间按年下降22%至5.259亿港元，主要因为年化保费总额下跌所致。为缓解这方面的影响，周大福人寿继续推行现有举措以加强其代理人团队。这些努力显著提高了代理人团队的生产力。由于有效的资本管理和专门针对于2024年7月生效的中国香港风险为本资本制度来设计产品，新业务价值利润率（即新业务价值占年化保费的百分比）提高至34%（去年同期：32%）。周大福人寿固定收益投资组合的投资收益年利率于本期间进一步增加至4.6%（去年同期：4.5%）。于2024年首九个月，周大福人寿保持具竞争力的市场地位，按年化保费表现在中国香港人寿保险公司中排名第11位。
　　为应对日益增长的财富管理解决方案需求，周大福人寿于2025财政年度上半年推出了两款创新产品：
　　‘闪耀传承’储蓄寿险计划和‘匠心•传承’储蓄寿险计划2（‘匠心•传承2’）。这两款产品均提供累积保证现金价值，建立稳健的财务基础。它们提供‘保单分拆选项’，可让客户灵活规划资产；并设有‘保单双传承方案’，让财富可无缝代代传承。
　　‘匠心•传承2’进一步增设‘财富跃进选项’以提升回报，并提供灵活的‘财富增值调配选项’和‘货币转换选项’，让客户享有更大的自主权。
　　周大福人寿于本期间保持稳健的财务状况。偿付能力制度于2025财政年度上半年从过去的中国香港保险业条例基准过渡至中国香港风险为本资本基准。于2024年12月31日，中国香港风险为本资本偿付能力充足率为266%，明显高于行业监管最低要求的100%。周大福人寿得益于预期内含价值回报、新业务带来的价值以及在有效的资本管理下偿付能力制度自2024年7月1日起过渡至以中国香港风险为本资本基准，于2024年12月31日，内含价值较2024年6月30日增长11%至235亿港元。穆迪继续把周大福人寿的保险公司财务实力评级维持在‘A3╱稳定’，惠誉亦对周大福人寿的保险公司财务实力评级定为‘A-’，评级展望为稳定。
　　于本期间，周大福人寿凭藉其创新产品和对卓越的承诺，获得了多个领域的广泛认可。
　　‘守护家倍198’危疾保障计划在2024年中国香港保险业大奖中荣获‘杰出创意产品╱服务大奖’前三名。此外，周大福人寿在‘环境、社会及企业管治成就大奖2023/2024’中荣获‘杰出环境、社会及企业管治大奖（非上市公司）金奖’，这是其连续第三年在该领域获得认可。周大福人寿在其他奖项中亦表现优异，荣获多个表彰，包括‘2024Spark Awards’。此外，凭藉其在资讯科技方面的卓越表现，周大福人寿荣获‘2024年中国香港商业科技卓越大奖—数据—保险类’。
　　周大福人寿也迈出了开创性的一步，成为首间主要于大湾区营运的‘银行、多元化金融及保险业’界别机构承诺实践‘科学基础减量目标倡议’的公司。此承诺标志著其致力于通过支持《巴黎协定》的科学减碳目标来应对气候变化和促进可持续发展的关键里程碑。通过优先考虑其持份者的长期价值，周大福人寿正在实现超越传统保险产品的可持续增长。迈向净零排放的策略转型彰显了周大福人寿将ESG因素融入其营运和投资组合各个方面的承诺。
　　物流于本期间，物流业务的营运表现稳步改善。亚洲货柜物流中心实现了持续增长，中铁联集盈利显著上升，这些增长被内地物流物业溢利的下跌部分抵销。整体而言，物流业务的应占经营溢利按年增长9%至3.878亿港元。
　　物流资产与管理组合包括中国香港的亚洲货柜物流中心和位于内地的七个物流物业，于2024年12月31日，可出租总面积分别约为590万平方英尺及650万平方英尺。亚洲货柜物流中心是一流的物流资产，受惠于其优越的仓库位置和便利的设施，长期录得稳健的租金表现并保持高租用率。于2024年12月31日，亚洲货柜物流中心的租用率维持在93.6%的健康水平（2024年6月30日：96.3%），平均租金按年增长10%。此外，位于成都和武汉的六个物流物业于2024年12月31日的平均租用率维持在85.0%（2024年6月30日：85.4%），而苏州物流物业仍保持全面出租的水平（2024年6月30日：100.0%）。总体而言，内地物流物业的平均租金按年下降9%，归因于续租时租金根据市场现行价格进行了调整，短期去库存压力影响了近期的租金和租用率。
　　多式联运服务及中欧班列的需求不断增长，中心站处理能力在扩大，配套物流服务的需求也不断提升，这些都使中铁联集的营运持续受惠。于本期间，中铁联集的应占经营溢利大幅增加，按年增长了25%，吞吐量按年增长6%至348.5万个标准箱。为满足不断增长的需求，中铁联集一直在积极扩大其中心站的处理能力。天津中心站倍增处理能力的工程正在按计划进行，预计将于2025年上半年完成。
　　建筑集团的建筑业务主要为周大福创建建筑集团，其中包括(i)协兴集团，专注于中国香港市场的建筑工程设计及建造；(ii)惠保集团，中国香港历史最悠久的地基工程承建商；及(iii)港兴集团，中国香港最大的混凝土产品供应商之一。于本期间，尽管面临激烈竞争和材料成本上升的挑战，周大福创建建筑集团的业务保持稳定，其应占经营溢利为3.909亿港元，与去年同期相若。周大福创建建筑集团于本期间的主要项目包括位于启德住宅发展项目、铜锣湾商业发展项目及大窝坪延坪道住宅发展项目。
　　于2024年12月31日，周大福创建建筑集团的手头合约总值约为489亿港元，剩余待完成工程总值约为283亿港元。
　　为纾缓私营项目供应减少的情况，周大福创建建筑集团已策略性地将业务重心转移至机构客户及中国香港政府相关项目。
　　于2024年12月31日，在有待完成的工程中，约53%来自政府及机构相关项目，较2023年12月31日的34%显著上升。相反，私营项目（包括商业和住宅）的比例由66%下降至47%。于本期间，周大福创建建筑集团获授的新合约总值约为45亿港元，包括但不限于西九文化区2A、2B及2C区综合地库及地下道路的挖掘与侧向承托工程（1期和2期）、启德第2A区3号地盘新九龙内地段第6590号用地之地基、挖掘与侧向承托、桩帽建造、地库平底板工程，以及马己仙峡道30、34、36及38号上盖工程。
　　协兴集团的技术实力得到了国际认可，其启德体育园项目在2024building SMART open BIM大奖中荣获楼宇设计组别大奖，从全球164个参赛作品中脱颖而出。这一荣誉突显了该项目在建筑资产行业中对开放式建筑信息模拟(open BIM)的出色应用。此外，该项目还获得建筑施工组别亚军，彰显了其创新设计和尖端工程成就。
　　设施管理撇除已于本期间出售的‘免税’店业务，设施管理业务于本期间录得的应占经营溢利为4,850万港元，而去年同期录得应占经营溢利为7,170万港元。港怡医院的表现取得显著进步，应占经营亏损较去年同期大幅收窄，为该分部作出了正面的贡献。然而，会展中心的餐饮收入受到经济疲弱导致宴会活动减少的影响而有所下降，以及因启德体育园仍处于营运前阶段，部分抵销了该正面贡献。而‘免税’店业务由去年同期录得应占经营溢利5,250万港元，至本期间转为应占经营亏损3,920万港元，此业务出售后预期将提升设施管理业务的未来盈利能力。
　　凭藉其优质的医疗服务及良好的声誉，港怡医院于本期间的业绩持续向好，住院病人数量、门诊病人数量及日间手术数量按年分别增长2%、5%和28%。因此，港怡医院于本期间的收入录得稳定增长，应占经营亏损进一步收窄。
　　EBITDA按年增长35%，EBITDA利润率亦持续上升。于2024年12月31日，经常使用的病床数量维持在313张（2024年6月30日：313张），平均使用率达64%（2024年6月30日：65%）。
　　为支持港怡医院的发展，已增设更多的额外辅助医疗护理服务，方便病人无缝转介。于2024年11月，集团与IHH Healthcare Berhad合资的Parkway Medical Services(Hong Kong) Limited（‘Parkway Medical’）在中国香港岛西区开设了一间新诊所，该诊所提供包括普通科门诊、健康检查、疫苗接种以及中医服务（如内科、针灸和骨伤）在内的全方位医疗服务。于2024年9月，位于中环的港怡迎康外科中心正式开业，提供头、颈部及乳腺相关疾病的诊断和治疗服务，以及小型外科手术服务。这些扩张，连同港怡医疗（黄竹坑）、港怡医疗（海怡）、港怡医院医健诊所（中环）、港怡德臻心脏中心及百汇化验服务（中环），共同构成了港怡医院强大的服务网络。此外，港怡医院与中国香港大学医学院合作的中国香港首间私营医院临床试验中心已于2024年9月揭幕。该中心专注于开展有关治疗、手术、药物、疫苗和医疗设备的临床研究，初期专注于肿瘤科领域。该中心的成立标志著港怡医院在促进医学研究和病患医疗服务方面迈出重要一步。
　　会展中心一向致力于吸引各类展览和活动在中国香港举办，随著国际及区域性活动的回归，以及举办新的活动，于本期间，会展中心举办了426场活动，到访人次按年增加9%至约460万人次。
　　于2018年年底，启德体育园有限公司（集团持有其25%的权益）获得中国香港政府授予的25年期启德体育园项目设计—建造—营运合同。启德体育园拥有最先进的场地和设施，旨在举办大型盛事，增强社区参与度，并推动中国香港的大型活动盛事经济。启德体育园内建有零售商场，占地近70万平方英尺，横跨三座主楼，目前已有超过30个知名运动品牌和70间餐厅进驻。于本期间，启德体育园仍处于营运前阶段。
　　集团于本期间完成出售‘免税’店业务的全部股权，标志著其完全退出免税店相关业务的投资。
　　策略性投资此业务包括对集团具有策略价值、有增长潜力的投资，这将为公司的股东提升和创造价值。于本期间，应占经营溢利显著增长95%至5,590万港元（去年同期：2,860万港元），主要包括若干投资的应占业绩、公平值变动净额、利息及股息收入。应占经营溢利的大幅增长主要归因于若干业务的经营表现改善所带来的正面贡献以及录得的预期信贷亏损拨备减少。
　　为了体现集团优化其业务组合以及为股东释放价值的承诺，于2025年1月，集团的合营企业，已将其在Hyva集团的全部权益连同集团的股东贷款出售给Jost-Werke International Beteiligungsverwaltung GmbH。此次出售Hyva集团的企业价值为4.25亿美元，集团分占出售所得款项净额约为12亿港元。集团因出售该遗留项目应占重新计量亏损为3.199亿港元，已作为非经营项目于本期间入账。

业务展望：
　　集团始终坚守审慎的资本和现金流管理，确保维持健康的流动性。公司将以谨慎的态度，继续严格评估，把握来自市场挑战中的机遇，投资在具吸引力的物流和财富管理业务。该策略旨在提升长远增长前景，并进一步提高集团业务组合的质素。
　　集团多元化业务组合的卓越营运仍是公司策略的基石，为保障现金流的韧性和稳健的业绩提供了根本实力。即使在波动的市场环境中，这种韧性也可为公司可持续及渐进的股息政策提供支持。在严格的风险管理政策支持下，公司始终坚定不移地关注持份者的利益，并在经济周期中创造价值。
　　鉴于市场形势瞬息万变，集团将保持警觉、灵敏应变，以应对风险并把握机遇。这种积极主动的态度确保了集团可持续成长，并为持份者创造更多价值。
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