主营业务:
公司之主要业务为投资控股。公司的附属公司及联营公司之主要业务范围包括下列各大类:(i)在中国香港、中国大陆及亚洲太平洋区进行物业发展、投资及管理;(ii)物流、货运及拥有及经营货仓业务;(iii)在中国香港及中国进行与基建有关之投资;及(iv)在中国香港拥有酒店,及在中国拥有及经营酒店业务。
报告期业绩:
集团于本年度录得股东应占溢利9.38亿港元（二零二四年：8.08亿港元），按年上升16%。若撇除投资物业之非现金公允价值变动影响，基础溢利按年减少22%至20.08亿港元（二零二四年：25.76亿港元）。基础溢利下降由于办公室分部租赁表现偏软，以及二零二五年税项增加（去年录得一次性税项拨备拨回）。此外，本年度新投资物业项目产生开业前支出，同时资本化融资成本比例降低；惟发展物业减值拨备较二零二四年减少，抵销部分跌幅。二零二五年每股盈利为0.65港元（二零二四年：每股0.56港元）；按基础溢利计算的调整后每股盈利为1.39港元（二零二四年：每股1.77港元）。
报告期业务回顾：
中国香港业务表现年内中国香港住宅市场逐步回稳，楼价温和上涨，成交量反弹。发展商于土地投标上更趋积极，显示住宅市场情绪明显改善。然而，市场上现楼库存仍然充裕，买家入市时仍极具选择性，地段、质素及项目独特性继续主导买家需求。
二零二五年，集团策略性放缓若干发展物业项目的销售步伐，以争取更佳利润空间。此举基于部分高端项目的供需关系改善，并受惠于集团现金流及负债比率的持续向好。
中国香港投资物业组合表现参差。公寓分部表现理想，租金及出租率均维持稳健，受惠于市场对优质租赁物业需求上升；办公室及零售分部则持续偏软，与整体市场大致相符。
中国内地业务表现二零二五年，中国内地住宅市场持续低迷。一线城市一手成交量于上半年曾见回升，惟下半年大幅回落，全年按年下跌约15%，楼价亦于全年缓步下调。整体经济情绪依然疲弱，家庭储蓄持续累积。人民币存款于二零二五年十二月增至329万亿，按年增长9%，较二零二一年六月（经济情绪高峰期）增加45%(1)。
公司对上海金陵华庭项目获得的市场反应深感鼓舞，充分彰显少数顶尖城市核心地段顶级优质住宅项目的持久吸引力及韧性，惟其他城市销售表现较预期逊色。
投资物业方面，办公室分部表现仍优于大市，惟全市空置率上升及租金下跌等持续逆风导致租赁收入按年减少。在零售方面，公司持续优化定位及营运，对租户销售额持续增长及出租率提升感到满意。
业务展望：
长远而言，集团对中国内地及中国香港前景维持信心及乐观。中国内地正持续强化经济基础及韧性，并高度重视国民福祉。重要的是，最近公布的‘十五五’规划强调结构性改革，进一步开放市场及产业予民营企业，让市场与国家在资源分配中发挥互补及重要角色，并优先扩大内需。
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鲜为人谈及的是，自二零二一年起中国内地已有效拆除房地产市场的‘计时炸弹’，成功遏止低质素及过剩房屋供应的快速扩张，以及多年累积的投机泡沫。房地产行业对国内生产总值的贡献，估计已由二零二零年的逾20%下降至二零二五年上半年不足10%(2)，且未引发系统性金融危机。随著国家发展重心转向新兴的创新产业，中国内地经济已站稳脚步，为下一阶段以‘重质不重量’及可持续发展为优先的增长作好准备。
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