主营业务:
公司之主要业务为投资控股及提供管理服务。公司附属公司之主要业务包括根据放债人条例（中国香港法例第163章）进行放债业务、森林相关业务（包括可持续森林管理及木材供应链）。
报告期业绩:
于二零二五年半年度，集团录得公司拥有人应占溢利4,056,000港元（二零二四年九月三十日：亏损8,853,000港元），及每股基本盈利为0.37港仙（二零二四年九月三十日（经重列）：每股基本亏损0.87港仙）。集团整体录得净溢利2,531,000港元（二零二四年九月三十日：净亏损12,104,000港元），其中亏损1,525,000港元（二零二四年九月三十日：亏损3,251,000港元）由非控股权益摊分。于确认其他全面收益2,487,000港元（二零二四年九月三十日：收益762,000港元）（即期内换算海外业务产生之汇兑差额）后，公司拥有人应占全面收益总额为5,325,000港元（二零二四年九月三十日：全面开支总额8,464,000港元）。
报告期业务回顾：
截至二零二五年九月三十日止六个月（‘二零二五年半年度’或‘期内’），集团经营三项业务分部，分别为森林相关业务（包括木材供应链及可持续森林管理）以及放债业务。
于二零二五年半年度，集团录得收入减少57%至42,186,000港元（二零二四年九月三十日：
98,610,000港元），以及公司拥有人应占溢利4,056,000港元（二零二四年九月三十日：亏损8,853,000港元）。集团整体录得净溢利2,531,000港元（二零二四年九月三十日：净亏损12,104,000港元），其中亏损1,525,000港元（二零二四年九月三十日：亏损3,251,000港元）由非控股权益摊分。集团录得溢利主要可归因于(i)集团之木材供应链营运（‘木材供应链营运’）录得亏损，此乃主要由于中国房地产市场需求持续疲弱、地缘政治不稳定、美国关税政策的不确定性、边际利润受压、欧洲营运成本飙升及若干应收贸易款项之减值亏损；(ii)集团之放债营运录得亏损，此乃主要由于其贷款组合规模缩减导致收入下跌以及若干应收贷款及抵债资产之减值亏损；及(iii)按公平值计入损益（‘按公平值计入损益’）之财务资产之公平值收益净额及出售╱赎回按公平值计入损益之财务资产之收益净额的综合影响所致。
森林相关业务木材供应链于二零二五年半年度，集团之木材供应链营运继续进行建立全球木材供应来源网络以主要为中国及其他国家之客户提供服务之策略举措。公司的木材供应链营运涵盖了该行业典型的所有增值活动，包括种植及采伐权、采购、木材采伐及伐木、品质检查、陆运及海运、木材加工、库存管理、清关、销售及营销以及售后服务。于二零二五年半年度，集团之木材供应链营运录得收入下跌约58%至40,220,000港元（二零二四年九月三十日：96,158,000港元）及亏损4,467,000港元（二零二四年九月三十日：亏损6,039,000港元）。
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木材供应链营运收入下降及录得亏损主要由于：(i)中国房地产行业表现疲软；(ii)全球地缘政治局势持续动荡；(iii)近期美国关税政策带来的不确定性；(iv)边际利润受压；(v)欧洲营运成本飙升；
及(vi)若干应收贸易款项录得减值亏损。可持续森林管理于二零二五年九月三十日，集团并无持有任何森林资产，尽管如此，集团仍继续寻找森林资产之投资机会，以发展其可持续森林管理业务。
放债业务集团透过信心财务有限公司及信心资本财务有限公司进行放债业务，该等公司均为公司之间接全资附属公司，并根据放债人条例持有牌照进行放债业务。集团之目标是向有良好信贷纪录的借款人在有足够抵押品（以中国香港之商用及住宅物业为佳）作为担保之情况下提供贷款。集团透过销售代理转介、与物业代理合作及参与联合贷款活动，以及透过传统及数码媒体广告，拥有稳定之贷款交易来源。
于二零二五年半年度，集团放债业务录得收入下跌约20%至1,966,000港元（二零二四年九月三十日：2,452,000港元）及亏损9,304,000港元（二零二四年九月三十日：亏损4,205,000港元）。业务之收入下跌主要因为贷款组合之规模较上一期间缩减所致，主要由于管理层鉴于二零二五年半年度中国香港之经济状况，包括二零二五年半年度物业价格普遍向下，故于授出新贷款时采取审慎态度；以及于二零二五年半年度内转让及出让若干应收贷款，而录得亏损乃由于(i)利息收入下跌至1,829,000港元（二零二四年九月三十日：2,452,000港元）；(ii)确认应收贷款之减值亏损4,350,000港元及减值亏损拨回5,098,000港元（二零二四年九月三十日：减值亏损940,000港元及减值亏损拨回696,000港元）；(iii)抵债资产之减值亏损净额1,232,000港元（二零二四年九月三十日：4,430,000港元）：
及(iv)撇销若干应收贷款9,805,000港元（二零二四年九月三十日：654,000港元）之综合影响。应收贷款之减值亏损乃经考虑多项对个别借款人现时信誉的因素并进行评估后厘定，有关因素包括彼等之还款纪录及所提供抵押品之价值，以及按中国香港当前之经济和市场状况，以集体基准评估集团贷款组合之信贷状况后厘定。另一方面，拨回应收贷款减值亏损乃根据从若干信贷减值贷款之借款人收款之情况而厘定。抵债资产（即位于中国香港之物业）之减值亏损乃根据集团委聘之专业估值师对抵债资产之估值而厘定。于二零二五年九月三十日，集团之贷款组合包括6项贷款（二零二五年三月三十一日：12项贷款），当中5项贷款（二零二五年三月三十一日：8项贷款）账面值合共为21,163,000港元（二零二五年三月三十一日：36,044,000港元）（经扣除应收贷款之减值拨备11,665,000港元（二零二五年三月三十一日：12,413,000港元））授予5名借款人（二零二五年三月三十一日：8名借款人），及1项信贷减值贷款（二零二五年三月三十一日：4项信贷减值贷款）于集团接管抵押品资产后分类为抵债资产，账面值合共为12,122,000港元（二零二五年三月三十一日：39,626,000港元）（经扣除抵债资产之减值拨备6,000,000港元（二零二五年三月三十一日：4,768,000港元））。于二零二五年半年度，已确认抵债资产之减值亏损5,300,000港元及减值亏损拨回4,068,000港元（二零二四年九月三十日：减值亏损4,430,000港元），而于二零二五年九月三十日之减值拨备结余增加26%至6,000,000港元（二零二五年三月三十一日：4,768,000港元）。于二零二五年九月三十日，按扣除减值拨备基准计算，组成集团贷款组合之个别贷款金额介乎约2,514,000港元至13,090,000港元（二零二五年三月三十一日：介乎2,772,000港元至16,690,000港元）。集团之贷款组合之平均贷款额约为4.2百万港元（二零二五年三月三十一日：4.5百万港元），而且信贷质素健康，因组合之100%（二零二五年三月三十一日：100%）为有抵押品作抵押，以及回报良好，其加权平均利率达到约11%（二零二五年三月三十一日：11%）。按揭贷款之抵押品主要为位于中国香港之住宅物业，于期末之集团应占估值总额约为17百万港元（二零二五年三月三十一日：28百万港元）。贷款乃授予中国香港居民及于中国香港注册成立之公司。于二零二五年九月三十日，最大借款人之贷款额为13,090,000港元（二零二五年三月三十一日：16,690,000港元），占集团贷款组合之62%（二零二五年三月三十一日：46%）（按扣除减值拨备基准计算）。于向潜在借款人授出贷款前，集团使用信贷评估程序以评估个别潜在借款人之信贷质素，并界定向借款人授出之信贷额度。信贷评估过程包括详细评估潜在借款人之信贷纪录及财务背景，以及将予质押的抵押品之价值及性质。成功授予借款人之信贷额度由管理层定期检视，作为持续贷款监控程序之部份。
风险管理是放债业务成功之必须条件。集团设有明确之信贷政策、指引、监控及程序，涵盖由资料验证、信贷评估、贷款审批、贷款监控至收款等各个方面之运作。有关运作具有明确之授权和批准等级，并由合资格及经验丰富之团队领导及管理。管理团队能够为客户提供快捷之信贷审批程序，同时不会影响贷款决定之商业利益。对贷款申请人的信贷风险评估程序通常包括(i)取得借款人的身份证明，并对拟抵押的物业进行土地查册及初步估值；(ii)透过审阅个别借款人的入息╱资产证明及企业借款人的财务报告，确定贷款申请人的财务状况，并确定其固定入息是否足以偿还贷款；及(iii)对贷款申请人进行诉讼及破产查册以及信贷查册。所收集的资料将其后被输入集团的信贷风险评级系统，而贷款申请人的信贷评估程序的结果，连同集团委聘的独立估值师对将予按揭的物业进行的估值（如合适），将由负责的董事进行检视。集团亦已制定信贷政策及营运程序，列明可接受的身份证明、入息╱资产证明、财务报告及抵押品的种类，以及厘定贷款还款期、贷款额及收取利率的标准。倘贷款申请构成上市规则项下须予公布交易，则所有贷款申请须经公司放债附属公司及公司各自的董事会之最终批准后方可作实。
此外，集团亦将会遵守打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例的规定进行其放债业务。
为降低集团就物业抵押贷款所面对的信贷风险，新贷款的贷款价值百分比通常于80%以内。于适当时，亦可能安排对将予抵押之物业进行实地察视。
贷款人员及监管人员须于发生任何重大贷款违约时立即向管理层报告；并定期向管理层汇报所采取的补救措施。
就拖欠贷款而言，集团将发出标准催款函件。倘未收到满意答复，集团将委托律师发出正式法律催款函件。此后，可能会于适当的情况下对借款人展开正式的法律程序，包括采取行动接管抵押品。
集团已设立系统密切监控其贷款组合之可收回性，其信贷监控措施包括根据市场资讯定期检视抵押品及定期与借款人就其财务状况进行沟通，据此，集团将能够及时了解各个个别借款人相关最新信贷状况及风险之最新资料，并可尽早采取适当行动以收回贷款。如有需要，集团将对借款人展开法津行动，以收回逾期贷款及接管已质押之抵押品。集团根据预期信贷亏损（‘预期信贷亏损’）模型对应收贷款进行减值评估。预期信贷亏损之计量是违约概率、违约亏损率（即发生违约时的亏损程度）及违约风险敞口（即如果发生违约，于计入抵押品价值后的亏损程度）的函数。违约概率及违约亏损率乃基于历史数据及前瞻性资料评估，而抵押予集团作为抵押品之物业及资产乃由集团委聘之独立专业估值师于各报告日期就厘定预期信贷亏损进行估值。根据集团之贷款减值政策，预期信贷亏损金额于各报告日期作出更新以反映应收贷款之信贷风险自初始确认以来的变动。于二零二五年半年度，已确认之减值拨备净额主要指根据集团之贷款减值政策厘定涉及若干违约及非违约贷款之可收回性所涉及之信贷风险，并已参考各项因素，包括借款人之信贷历史及财务状况、逾期结余之账龄、抵押予集团之抵押品之实现价值及前瞻性资料，包括影响借款人之未来宏观经济状况（已考虑中国香港之经济状况）。
于评估预期信贷亏损时，应收贷款参考根据个别及集体基准之贷款信贷评级之最新分析进行评估。
集团的贷款组合主要包括按揭贷款，而每项抵押物业之贷款价值比率会作定期检视。就企业贷款而言，贷款信贷评级乃参考借款人之信誉及信贷历史，包括其财务状况、过往拖欠付款纪录、已质押抵押品价值（如有）以及当前市况进行分析。于二零二五年半年度，已确认应收贷款之减值亏损4,350,000港元及减值亏损拨回5,098,000港元（二零二四年九月三十日：减值亏损940,000港元及减值亏损拨回696,000港元），而于二零二五年九月三十日之减值拨备结余减少6%至11,665,000港元（二零二五年三月三十一日：12,413,000港元）。减值亏损4,350,000港元及减值亏损拨回5,098,000港元乃根据集团之贷款减值政策而厘定。
业务展望：
受地缘政治紧张局势、近期美国关税政策以及中国及中国香港房地产市场持续低迷的影响，集团面临复杂的营运环境，核心业务亦因此承压。为应对该等挑战，公司的策略主要围绕著两大重点。首先，公司透过实施严谨的成本控制及提升各项营运效率以加强财务韧性。其次，公司积极寻求新的投资及业务，以使收入来源更为多元化，创造稳定且不受周期性影响的收入。公司认为该等重点行动将有助于公司有效应对当前环境，并确保为股东创造可持续的长远价值。
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