主营业务:
公司为投资控股公司。集团主要从事制造及买卖电线及导线产品。
报告期业绩:
董事会欣然呈报集团截至2025年6月30日止六个月中期收益为221,708,000港元（2024年：161,393,000港元）。股东应占未经审核的综合溢利为17,691,000港元（2024年：7,800,000港元）。每股盈利为0.089港元（2024年：0.039港元）。
报告期业务回顾：
2025年伊始，尽管面对高利率以及乌克兰及中东地区无休止的战事所带来的挑战，全球经济依然艰难前行。继而到4月2日，美国总统特朗普宣布实施‘解放日’关税，紧接著又频繁的调整关税政策，产生巨大的不确定性，造成许多涉足美国市场的客户采取观望态度，并大幅减少其从高关税目标国家的采购。因为美国大型买家加速将生产转移到被视为具合作性的国家，连锁反应正在蔓延至美国市场的买家及供应商之外，从而使公司的越南附属公司获益。于截至2025年6月30日止期间，越南的出货量大大增加，并占集团营业额74%（2024年：68%），而公司中国（‘中国’）工厂的交货量下跌，并占余下26%（2024年：
32%）。
集团收益由截至2024年6月30日止六个月约161,393,000港元增至截至2025年6月30日止六个月约221,708,000港元，增加约37.4%。该销量增加主要由于回顾上半年来自公司美国客户的订单增加所致。集团的主要美国客户为商用及家用冷暖气、通风及空气调节(HVAC)、洗衣设备及白色家电的主要生产商。于中期回顾期间，线束销售占集团收益的57%（2024年：43%），电源线录得41%（2024年：56%），而电缆、电线及塑料树脂占余下2%（2024年：
1%）。
尽管北美市场面临迫在眉睫的关税导致价格上涨的担忧及其他具挑战性的状况，集团于回顾期间录得公司北美客户的交付量有所增长。通过地区市场分部，美洲的业务营业额较去年同期约113,532,000港元增加约53.7%至约174,528,000港元，占集团总营业额约78.7%。受到中美贸易关系持续紧张直接影响，加上欧亚市场需求疲弱，中国及中国香港的销售营业额较去年同期约36,420,000港元减少约18.7%至约29,596,000港元，占集团总营业额的约13.3%。鉴于日圆疲软，日本销售较去年同期约9,746,000港元减少25.9%至约7,224,000港元，占集团总营业额的约3.3%。
由于提前出货因素导致营业额增加，贸易应收款项于2025年6月30日为131,991,000港元，高于2024年12月31日的80,903,000港元。应收账周转于2025年6月30日为88天，而于2024年12月31日则为83天。
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毛利率由截至2024年6月30日止六个月的约26.9%增加至截至2025年6月30日止六个月的约29.0%。毛利率增加主要由于期内越南盾（‘越南盾’）疲弱、实施成本控制措施以尽量降低越南扩建后的工厂所投入崭新高效生产设备的直接劳工成本，以及严密把控制造费用。
因审慎采购、高效物流和及时生产管理，存货水平由2024年12月31日的约129,365,000港元减少约8.0%至2025年6月30日的约118,998,000港元。存货周转由2024年12月31日的187天减至2025年6月30日的144天。
由于公司在中国的闲置工厂持续空置，以及预料中国香港商业物业估值会进一步下调，管理层确认投资物业重估亏损约9,128,000港元（2024年：4,926,000港元）。于回顾期间，证券投资的收益约为3,252,000港元（2024年：无）。整体而言，由于投资收益及利息收入较高，尽管行政及营运成本增加，集团截至2025年6月30日止六个月录得较高纯利率约8.0%，而2024年上半年纯利率则约为4.8%。
业务展望：
自2025年前几个月以来及展望未来，全球宏观政治经济形势仍不可预测。在宏观环境不明朗的情况下，集团察觉到关税纠纷有趋向缓和的迹象。根据公开资料，美国已先后与包括越南在内的多个国家及地区达成关税放宽协议或共识，越南是亚洲首个达成贸易协议的国家，为公司的美国客户提供清晰度及确定性。此外，美国联邦储备局及欧洲中央银行等主要货币当局发布的新闻报告亦显示未来仍有潜在减息空间。继四月后，特朗普已对美国大多数进口商品征收全面关税，包括对集团电线及电缆产品主要材料的铜征收50%的关税。截至本报告日期当前日期，与集团业务有关的来自中国的货品需缴纳30%的关税，来自越南的进口产品则为20%。该等关税使公司的定价结构变得复杂，并给对美国进口带来了额外的不必要负担，导致公司与客户之间经常发生关税计算困难，管理层正于该等充满挑战性的时期精心努心，与客户维持紧密关系。
于本报告日期前，中美之间的敌对贸易竞争持续引起经济不确定性。于2025年8月11日，因为美国零售商准备迎接重要的年末假日季节，总统特朗普把与中国的关税战再延长90天，暂缓了按解放日关税公告对中国货物征收三位数关税。美国总统签署一项行政命令，将更高关税的开始延迟至11月中旬，这是利好消息。加上中美双方于最近几周采取了一些缓和措施，其显示双方正尝试达成友好的贸易解决方案。
然而，公司在中国的营运无法免受由不可避免的关税所构成的负面影响。客户降低与中国交易的风险，可能导致迁移生产基地，零件采购或会进一步转移至中国以外地区。高利率环境令情况雪上加霜，可能导致需求放缓，而公司的美国客户亦于2025年剩余时间致力采取保守的存货控制行为及审慎的采购方式。但公司凭藉自身策略连同已扩大越南的产能及不断增加的新生产设施，能够使集团在瞬息万变的营商环境中保持其市场地位。
管理层认为，关税在美国零售价格上显现尚需时日，因为部分零售商可能一直在囤积库存，以延迟关税的影响并试图保持价格稳定。许多美国公司似乎能够推迟或避免加价，因为他们在2025年初已建立商品库存，以应对关税，但预计一旦这些免关税或低关税库存耗尽，该等公司最终将不得不把关税成本转嫁给客户，届时价格将会上涨。由于集团将于数月后迈向2026年，预期该等宏观经济因素的微妙性质将会持续。美元的波动性，加上美国联邦储备局货币政策的潜在变化，以及美国政府关税及贸易政策的极端转变，均显示集团在北美（作为公司主要出口市场）的业务持续脆弱及不稳定。随著贸易谈判持续，该等有条件关税税率或会进一步调整，这将会为公司的营运环境再次带来不确定性。然而，尽管充满挑战，在没有任何不可预见的情况下，集团将努力实现又一年的稳定业务增长，并坚定不移地专注于满足客户需求。
董事相信集团已作充足准备以应付当前及未来新挑战。公司相信，集团在2025年初挺过关税不明朗及战争的影响后，抱以审慎乐观态度迎接2025年下半年。管理层将继续致力于扩展越南生产设施、制定策略以更有效地利用中国过剩的土地及厂房楼宇、库存控制、营运资金管理，并确保合适的经常性开支，以捕捉预期市场变化带来的潜在机遇，并应对持续的干扰。
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