长江生命科技
00775

主营业务:
　　公司之主要业务为股份投资。其附属公司主要从事人类健康及农业相关产品之研究与开发、制造、商品化、市场推广及销售，以及投资于一系列葡萄园和多项财务及投资产品。

报告期业绩:
　　截至二零二五年十二月三十一日止年度，长江生命科技集团有限公司（‘长江生命科技’或‘公司’）录得股东应占亏损港币一亿八千六百八十万元。

报告期业务回顾：
　　企业重组：
　　年内，长江生命科技进行一项重大企业重组，旨在全面提升医药及诊断科研实力，并吸纳更多专业人才推动实践，同时开拓取得研发资金的渠道，为持续发展带来支持。
　　于二零二五年十月，美国纳斯达克上市RNAZ完成收购长江生命科技处于后期研发阶段之黑色素瘤癌症疫苗seviprotimut-L。RNAZ专注于开发针对高风险及晚期癌症之创新免疫肿瘤学及RNA疗法。此外，公司亦已于二零二四年完成将痛楚舒缓方案Halneuron出售予另一美国纳斯达克上市公司DogwoodTherapeutics（‘DWTX’），该公司专注研发舒缓痛楚及神经痛症之药物，而长江生命科技持有DWTX多数股权。该等交易为相关研发项目注入全新发展动力。
　　RNAZ及DWTX两家公司之专业团队涵盖科研、临床开发、业务拓展及营运管理等领域，各成员在其专注之科研范畴及筹集资金能力方面具备丰富经验，往绩卓著。
　　美国作为目前全球生物科技产业融资及发展最成熟之市场，其投资者不仅对相关科研领域具深入了解，亦在评估及定价风险方面富有经验。同时，美国巿场拥有强大资金池，可支持生物科技项目之发展。作为美国纳斯达克上市公司，RNAZ及DWTX可善用市场充裕资金，确保seviprotimut-L及Halneuron之研发工作得以持续推进。
　　该两项交易透过专业管理团队及更强之筹集科研资金能力，进一步巩固seviprotimut-L及Halneuron未来发展之基础。
　　作为是次重组之第三项策略部署，长江生命科技成立全资附属公司顺谱医药科技（SequencioTherapeutics（‘Sequencio’），整合公司旗下所有癌症疫苗研发项目，专注开发治疗性癌症疫苗。此创新癌症免疫疗法藉著诱发患者自身免疫系统，以达致持久稳定之长期缓解，同时具备良好安全性，有望克服目前标准疗法之关键局限。长江生命科技矢志实现从短暂缩减肿瘤，迈向以建立持久免疫控制机制为基础之新典范。
　　Sequencio亦特别关注有助驱动价值提升的关键里程碑，这些里程碑对吸引生物科技投资者而言尤其重要。
　　RNAZ、DWTX及Sequencio将构成长江生命科技之三大研发支柱，共同建立涵盖早期及后期项目之多元化研发组合，针对各项尚未被满足之庞大医疗需求领域，有机会令广大病患者受惠。
... 　　与此同时，长江生命科技成立科学顾问委员会，以支持公司加快发展研发项目。委员会成员乃来自学术界、临床研究领域及业界之独立专家，为公司提供科学、临床及规管指引。科学顾问委员会主席由中国香港备受尊崇之公共衞生领袖高永文医生出任。科学顾问委员会之成立，标志著长江生命科技在科研发展进程的重要里程碑。
　　医药及诊断科研痛楚疗法：
　　DogwoodTherapeutics：
　　使用鸦片类药物舒缓癌症痛楚，往往会产生显著不良副作用。长江生命科技透过Halneuron平台应对市场对非鸦片类镇痛药物之殷切需求，项目在DWTX带领下持续稳步推进。
　　DWTX于十二月公布Halneuron舒缓化疗引致之神经痛症（chemotherapy-inducedneuropathicpain）之第2b期临床试验中期分析结果。独立统计审查委员会指出，接受Halneuron舒缓痛楚之缓解率高于安慰剂组别，反映在为期四周之研究期间，病患者之痛楚获得显著舒缓。
　　癌症疗法：
　　长江生命科技继续致力推进创新癌症疗法之研发，并聚焦于RNA疗法及治疗性癌症疫苗两大范畴。
　　TransCodeTherapeuticsRNAZ之主要治疗性候选药物TTX-MC138为一种针对肿瘤过度表达microRNA-10b（miR-10b）之研究性抑制剂。miR-10b已被多份医学文献确认为肿瘤恶化转移之生物标记。
　　于十月，RNAZ宣布完成TTX-MC138之第1期临床试验。该研究达到主要安全性终点，并确立第2期临床试验之建议剂量。RNAZ现正筹备招募结直肠癌患者，将TTX-MC138推进至其第2a期临床试验。
　　于二零二六年，RNAZ亦计划展开临床前研究，评估将TTX-MC138与seviprotimut-L结合应用之协同潜力，以进一步增强黑色素瘤之治疗效果。
　　SequencioTherapeutics于二零二五年四月，公司公布针对滋养层细胞表面抗原2（‘TROP2’）之创新癌症疫苗临床前研究结果。此等候选疫苗以创新环状信使核糖核酸（circRNA）及融合蛋白疫苗平台为基础，在乳腺癌及结直肠癌小鼠研究中，成功诱发强大T细胞免疫反应，并实现完全（100%）有效抑制肿瘤生长。在公布TROP2临床前研究结果之同时，公司亦为该等疫苗分别提交中国香港原授标准专利申请及美国临时专利申请。
　　公司亦于同月在芝加哥举行之二零二五年美国癌症研究协会（AACR）年会上，展示最新临床前研究数据，涵盖研发中分别针对黑色素瘤优先表达抗原（PreferentiallyExpressedAntigeninMelanoma‘PRAME’）、细胞程式性死亡-配体1（programmedcelldeathligand1‘PD-L1’)、B7-H3免疫检查点（B7homolog3‘B7-H3’），以及Claudin6蛋白质之癌症疫苗。此外，公司与研究合作伙伴晶泰科技共同展出两块展板，介绍双方共同开发、用以设计癌症疫苗之人工智能（AI）驱动平台。
　　Sequencio正积极推进多个极具潜力之候选项目进入临床试验阶段，以期尽快为病患者带来实质性临床裨益。此外，Sequencio对人工智能（AI）驱动平台之开发进展亦感到满意，该平台专注于优化免疫原性预测，协助实现癌症疫苗之合理设计，从而进一步提升临床疗效潜力。
　　癌症诊断：
　　癌症早期检测有助及时介入治疗，从而显著改善患者之治疗成效。针对此迫切医疗需求，长江生命科技已就液体活检测试研发项目作策略投资，藉著分析血液及尿液样本中之肿瘤相关生物标记，提供非入侵性及具成本效益之癌症检测方案。长江生命科技策略性投资于PharusInc.（‘Pharus’），该公司于年内运用专有之小分子核糖核酸（microRNA）液体活检测试技术OncoSweep™，在早期检测肺癌之准确性及特异性方面取得显著进展。目前，Pharus正展开更多生物标记评估研究，以进一步提升该检测技术之表现。
　　商业业务：
　　多年来，长江生命科技持有稳健的保健产品及农业相关业务组合，为公司研发提供企业支援和资金。
　　保健产品业务：
　　长江生命科技之保健产品业务包括：（i）位于美国之VitaquestInternationalHoldingsLLC（‘Vitaquest’）；
　　（ii）位于加拿大之SantéNaturelleA.G.Ltée（‘SNAG’）；及（iii）位处澳洲之LipaPharmaceuticalsLimited（‘Lipa’）。
　　受经济前景不明朗，以及主要因关税导致成本上涨之因素影响，保健产品业务年内面临挑战。
　　来自此业务之收益为港币三十三亿七千二百万元，较二零二四年（港币三十四亿五千二百万元）下跌百分之二。
　　Vitaquest持续吸纳新客户，并增设益生菌生产设施。Vitaquest的粉剂业务顺应市场趋势，已扩展至该公司最大规模的生产模式之一。
　　于二零二五年，Lipa第九度荣获澳洲保健品协会（ComplementaryMedicinesAustralia）颁发‘最佳制造商’大奖。为庆祝营运三十周年，Lipa更新品牌形象，并推出全新品牌标语‘启发科学与自然的健康之道’。
　　SNAG专注拓展核心产品类别及边际利润较高之产品，并致力提升营运效率。此外，SNAG亦推出多款迎合市场需求的崭新产品。
　　农业相关业务：
　　公司之农业相关业务涵盖三大主要范畴：
　　（i）葡萄园资产组合；
　　（ii）AustralianAgribusiness(Holdings)PtyLtd（‘AustralianAgribusiness’）；及（iii）盐业务。
　　农业相关业务录得收益港币二十亿三千七百万元，较二零二四年（港币二十亿七千万元）下跌百分之二。
　　长江生命科技于澳洲及新西兰合共拥有逾五千五百公顷之葡萄园，全部以长期合约出租予葡萄酒公司或种植者，带来稳定及可靠之现金流。受全球葡萄酒市场不利因素影响，于二零二五年年底之公平值评估录得非现金税后减值港币一亿八千五百八十万元。
　　就营运层面而言，葡萄园业务之表现依然稳健。
　　尽管面对通胀压力和能源成本上升，澳洲与新西兰之盐业务凭藉卓越营运管理及客户服务，成功提升财务表现。
　　澳洲各地出现之严峻天气对AustralianAgribusiness构成影响。惟透过持续实施成本削减措施及开拓新客户，收益与成本压力得以缓解。

业务展望：
　　鉴于地缘政治局势及全球经济环境持续变化，预期经营环境之不确定性将延续。长江生命科技透过重组引入更丰富的专业知识和充裕资金，以加快研发进程。在商业业务的持续支持下，公司就科研工作所建立之明确策略重点及其高效率发展，将进一步拓展研发成果之前景。
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