微创医疗
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主营业务:
　　集团共拥有八个主要业务板块，包括心血管介入业务、骨科医疗器械业务、心律管理业务、大动脉及外周血管介入业务、神经介入业务、心脏瓣膜业务、手术机器人业务和外科医疗器械业务。

报告期业绩:
　　于截至二零二五年六月三十日止六个月（‘报告期’），集团实现收入547.5百万美元，同比下降2.2%（剔除汇率影响），但通过优化资源配置、提升运营效率等措施，公司的盈利能力显著改善，净亏损大幅收窄至36.4百万美元，同比减亏65.9%；此外，集团报告期内EBITDA#延续快速增长势头，由二零二四年同期之59.1百万美元增加至报告期之127.8百万美元，充分反映了公司经营韧性和内部质效提升的成效。

报告期业务回顾:
　　医疗支付体系，更好满足人民群众多元化的医疗保障需求，共同助力健康中国的建设。
　　二零二五年上半年，受复杂多变的地缘政治及国际贸易冲突影响，以及医保费用精细化管理政策推进导致公司产品价格调整、国内日趋激烈的行业竞争等因素带来的持续挑战，集团录得收入547.5百万美元，同比下降2.2%（剔除汇率影响）。
　　以改善盈利为目标，集团持续优化运营效率、积极推动非核心业务处置，于报告期内录得净亏损36.4百万美元，同比收窄65.9%。此外，集团EBITDA于报告期内延续快速增长势头，由二零二四年同期之59.1百万美元增加至报告期之127.8百万美元，证实集团盈利能力获得持续改善。主要得益于：创新能力始终是集团之根本和核心竞争力之一。报告期内及至本报告日期，集团共有4款产品进入国家创新医疗器械审批（‘绿色通道’），使集团累计进入‘绿色通道’的产品总数达到40款，连续十年在医疗器械同业中排名第一；报告期内及截至本报告日期，集团共获得20项中国国家药品监督管理局（‘国家药监局’或‘NMPA’）颁发的三类医疗器械首次注册证；并在37个海外市场（国家及地区）获得232项首次注册证注。
　　作为中国本土成长的国际化高端医疗器械集团，集团产业已全面覆盖心血管介入、心律管理、骨科、手术机器人等多个关键领域，并于全球范围内积累多年的业务资源和市场基础。截至目前，公司的创新产品已累计覆盖一百多个国家及地区的逾两万家医院。尤其，集团通过整合相关资源、发挥自身海外渠道及经验优势，搭建‘集团出海平台’，帮助各业务板块于中国境内获批的产品快速完成海外市场准入并推动海外销售增长。于报告期内，在快速变化的市场环境以及日趋激烈的行业竞争下，集团一方面稳固于中国领先的市场份额，加速推进新产品、新技术的市场准入，以期尽快优化集团产品结构、为集团业绩贡献新的增长点；另一方面，帮助各业务板块于中国境内获批的产品快速导入海外市场。报告期内，集团出海业务录得收入59.8百万美元，较上年同比增长57.3%（剔除汇率影响）。
... 　　在通过深耕、创新、出海持续积累集团之差异化竞争优势的同时，集团亦着力寻求协同增长动能。二零二五年七月，集团启动对心律管理业务及结构性心脏病业务的建议重组，旨在打造综合心脏病产品平台，丰富二者产品矩阵与管线，协同国际营销与销售渠道，提升全球市场布局及影响力。与此同时，公司迎来上实资本旗下基金作为战略投资人，依托其国资背景与产业资源，集团有望进一步加快核心业务拓展，优化公司治理结构。此次建议业务重组和新股东的加入，将助力集团迈入新一阶段的价值创造，释放运营改善、持续创新与业绩增长的潜能。
　　尽管挑战不断，凭借积累多年的业务集群优势、自主可控的创新能力以及广覆盖、低内耗的出海效率，集团仍将稳定受益于海外医疗器械市场的潜力，以及中国医疗行业的高质量发展和国产替代进程。未来，公司将继续持续精益管理，加强抗风险能力，提升经营韧性，推动业务的稳健发展。
　　心血管介入业务心血管介入业务提供冠状动脉相关疾病综合治疗解决方案，经过多年积累，集团心血管介入业务已完成了从单一的支架产品布局到包括植入器械、介入无植入、通路器械、有源器械、影像诊断器械及急危重症等六大产品方向的全面布局和产品线整合的转型，并继续围绕PCI术中及术后微循环和心功能改善方面完善产品布局。集团作为全球范围内具备冠脉细分领域截至目前最为完整产品线布局的企业之一，将为患者和医生提供可用于治疗冠脉疾病的可及性一体化全解方案。临床需求稳定增长及创新诊疗应用，心血管介入市场持续扩容。随着全球人口老龄化进程加速、心血管疾病发病呈年轻化等趋势，心血管疾病患者群体持续增加；与此同时，复杂病变处理困难、并发症发生率高等因素亦使得该疾病的诊疗成为全球性难题。经过国际和国内多年临床实践积累，冠脉介入治疗（PCI）策略和技术不断完善，呈现更精准、更高效的发展趋势：冠状动脉腔内影像及功能检查不仅能明确指征、指导治疗并改善预后，《经皮冠状动脉介入治疗指南（2025）》更明确建议在腔内影像学的指导下置入生物可吸收支架；以特种球囊、有源介入器械等为代表的创新产品为轻度、中度和严重钙化病变预处理提供新的技术选择。以手术机器人加强设备间联通，助力手术更加数字化、精准化、智能化。在持续增长的心血管疾病患者群体、技术创新等多种因素的影响下，预计全球心血管介入终端市场将长期稳定增长。
　　全解方案战略布局赋能长期发展，新产品持续优化产品结构、拓展业绩增长边界。作为全球具备冠脉细分领域截至目前最全面产品线布局的企业之一，截至报告期末，集团心血管介入业务已上市产品组合已覆盖冠脉植入器械、冠脉介入无植入器械、冠脉通路器械、冠脉有源器械等领域。报告期内，集团心血管介入业务实现全球营业收入88.2百万美元，同比下降2.1%（剔除汇率影响），净利润同比增长64.4%。
　　报告期内，集团销售、管理、研发三项费用总金额较二零二四年同期缩减14.5%，运营费率同比优化8.1个百分点，其中研发费率由20.6%下降至13.2%。
　　集团于报告期内完成数家非核心业务处置，为集团带来26.1百万美元的正向收益。

业务展望:
　　长期来看，随着全球人口老龄化程度提高、居民生活水平改善及发展中国家经济增长，全球医疗器械市场需求预期还将稳步提升。在中国市场，得益于经济社会发展，人民群众的健康意识显著提升，医疗制度改革亦带来政策红利，中国医疗器械市场迎来巨大发展机遇。
　　短期来看，二零二五年，全球经济依然面临走势不确定、贸易保护政策趋严、地缘政治冲突加剧等宏观因素；行业端，国内医疗器械行业竞争持续加剧、高值医用耗材集中带量采购、医保支付改革、医药价格治理等医保费用精细化管理措施持续推进，行业格局面临调整。上述因素都将加剧不确定性，有可能对集团的经营及相关业务板块的价值带来不利影响。1、巩固中国医疗器械市场领先地位。凭藉强大的品牌认知度、广泛的分销网络、以及多赛道布局的规模效应，公司将进一步提升国内市场占有率，继续发挥龙头优势，助力国产高端医疗器械领域全面突围，为股东、客户、员工和社会创造最大价值。
　　2、加速全球化拓展，实现微创品牌和全球运营统筹一体化。不断深化以本地化为基础的全球化品牌及运营战略，贯彻‘经略全球化，执行属地化，布局多样化，定位统一化’的运营模式，通过对全球资源与市场的高效整合，实现全球化布局，将微创产品带到更多的国家或地区，惠及全球患者和医生。
　　3、持续完善现有生产工艺，开展高回报创新，打造多元化产品组合。不断完善现有产品制造工艺，提高生产效率；同时从企业战略层面更加关注研发投入产出比，致力于在加强盈利能力的同时，为医患提供更多优质普惠的一体化医疗解决方案。
　　4、深入推进管理体制改革。为进一步提升公司竞争力及抗风险能力，公司将不断完善制度体系建设，提升内部治理效能，整合资源、精简流程，在公司规模快速增长的同时，最大程度保持微创特有的创业活力、灵活性和效率。
　

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