富士高实业
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主营业务:
　　富士高实业控股有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）主要从事设计、制造、推广及销售电声产品、配件及其他电子产品以及持有物业。

报告期业绩:
　　集团维持强健的财务状况。于2025年9月30日，流动资产净值约435,100,000港元（2025年3月31日：437,400,000港元）。集团之流动及速动比率分别约为2.4倍（2025年3月31日：2.6倍）及1.9倍（2025年3月31日：2.1倍）。于2025年9月30日，集团的资产负债率约为2.4%（2025年3月31日：零）。

报告期业务回顾：
　　戴咪耳机及音响耳机于中期期间，戴咪耳机及音响耳机业务面对来自美国关税政策不明朗、竞争加剧及市场环境严峻等重重压力，订单量受到直接影响。尽管如此，该分部的收入仍维持相对稳定，录得247,700,000港元（2024：274,200,000港元），占集团总收入57.0%，此乃得益于横跨多个行业的多元化且信誉良好的客户群。为进一步提升及稳定该分部的收入，富士高继续策略性地重塑产品组合，转向提供生命周期更长的产品。值得注意的是，集团在汽车领域取得重大进展，开始生产与供应多家全球汽车制造商的主要客户共同开发的产品。该等产品的生命周期一般长达七至十年，预期将创造更稳定的长期收入，提高盈利能力，同时提升成本效益。同样值得一提的是，集团旗下游戏以及呼叫中心及办公室（‘呼叫中心及办公室’）分部的旗舰产品已投入生产，此类产品同样得益于更长的产品生命周期。此外，富士高一直积极开拓健康及医疗领域商机，从而令业务组合进一步多元化。配件及零件于中期期间，分部收入达187,100,000港元（2024242,200,000港元），占集团总收入43.0%。出现调整主要是由于美国关税政策持续不明朗，以及去年同期录得新客户下达异常庞大的一次性订单所致。为支持业务持续发展，富士高继续巩固与顶级品牌的关系。

业务展望：
　　全球贸易政策不明朗，加上关税处于历史高位，国际货币基金组织预测全球经济增长于2025年将达3.0%，而2026年则为3.1%。在消费电子产品领域，一份报告估计2024年全球戴咪耳机及音响耳机市场估值达到约535.8亿美元，并将于2025年至2034年以20.50%的复合年增长率增长，至2034年将攀升至3,458.4亿美元2。因此，集团已采取措施应对市场波动（特别是源自美国关税政策的影响），并提升竞争力以抵御不可预测的市场环境造成的影响。因此，集团继续致力于将客户群多元化发展至不同地区，以扩大及平衡收入来源，此举亦有助于缓解美国关税政策不明朗及地缘政治紧张局势所造成的风险。故此，在持续与顶尖品牌深化合作开发、巩固长期伙伴关系及加强客户互动的同时，富士高亦积极开拓新合作联盟。近期，集团成功与在音乐产业拥有深厚影响力的知名欧洲品牌达成新合作开发项目。该项目现订于未来半年内开始投产，标志著富士高在追求创新与市场韧性方面再添里程碑。Prospects(Continued)产品开发方面，集团已转向提供生命周期较长且适用于利基市场的产品，如汽车、游戏以及呼叫中心及办公室等领域。因此，集团已与汽车业客户共同制定未来两至三年的新项目路线图。此外，凭藉印尼认证制造基地的优势，集团正就医疗相关产品生产与顶尖客户进行磋商，该类产品一般具备约八至十年的生命周期。此等举措将为富士高开拓更具韧性的产业领域铺路，同时实现多元与稳定的收入来源。
... 　　鉴于美国关税高企及市场需求转移，集团已加紧落实‘中国+1’策略，包括积极协助客户将生产转移至位于印尼的离岸设施，以降低关税相关影响。于中期期间，集团已协助一家顶尖客户将部份生产程序从富士高位于中国内地的生产基地转移至印尼厂房，使其产品得以直接从当地出口。此举彰显集团在满足客户不断演变的期望之余，亦能提升未来争取新订单的竞争力。展望未来，富士高将继续致力于扩充其于印尼的制造能力与策略性版图，冀能巩固其可靠商业伙伴地位。
　　自动化亦是支撑富士高营运效率及应变能力的关键。为强化此优势，集团将加快其于中国内地及印尼设施自动化方面的投资，同时依循以临时方式聘用部份中国内地工人的人力模式。借由策略性自动化与优化人力结构双轨并行，富士高已作好充分准备，降低整体劳动成本，提升生产效率，并可靠地满足不断变化的市场需求。
　　尽管全球局势持续充斥不明朗因素，惟管理层对集团的长期前景仍然审慎乐观。集团将继续审慎投资于营运提升，深化与顶尖品牌客户的关系，并集中发展产品生命周期较长的分部。透过稳步强化核心能力及进军新业务领域，集团致力于令收入基础更多元化，保持韧性，实现长远可持续增长。

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