中天宏信
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主营业务:
　　中天顺联（国际）控股有限公司（‘公司’，连同其附属公司统称为‘集团’）的主要业务为(i)可再生能源业务；(ii)电子商务业务；及(iii)其他，主要包括建筑信息模型服务。

报告期业绩:
　　集团收益由截至2024年12月31日止年度约558.1百万港元减少约374.0百万港元或67.02%至截至2025年12月31日止年度约184.1百万港元。收益减少主要由于2025年初国家颁布两项光伏能源新政策后，市场对光伏及其他新能源项目的投资情绪愈发审慎。因此，众多项目被暂停或缩减规模。上述情况叠加竞争压力加剧，令集团合约金额及收益大幅减少。

报告期业务回顾：
　　中天宏信（国际）控股有限公司（前称中天顺联（国际）控股有限公司）（‘公司’，连同其附属公司统称‘集团’）的主要业务为(i)可再生能源业务；(ii)电子商务业务；及(iii)其他，主要包括建筑信息模型（‘BIM’）服务。
　　本年度，全球局势错综复杂，国内市场亦处于深度结构性调整阶段。尽管中国长期坚定推进低碳经济发展，继续为行业提供战略性支撑，惟于本财政年度，集团核心业务分部普遍面临内需疲软及竞争加剧的双重压力。面对全行业性挑战，集团在市场整体转型过程中，坚持以经营韧性与运营优化为核心导向。尽管短期市场波动调整，集团仍紧贴国家高质量、低碳型发展的整体转型方向。
　　受宏观经济持续承压影响，集团期内总收入及净亏损均受到影响。有关表现反映房地产行业整体收缩态势，进一步引致基建相关投资放缓。此外，随著‘十四五’规划进入尾声，市场整体进入观望状态，导致资本开支延后及项目延期。
　　可再生能源业务2025年，受政策重大调整影响，中国可再生能源行业经历剧烈波动。年初，国家能源局就分布式光伏出台新规，其后国家发改委印发2025年第136号文，设定2025年6月为光伏电价存量与增量‘新老划断’节点。此举触发上半年集中‘430’及‘531’抢装行情，其后6月全行业大幅回落，全国新增光伏装机规模环比下滑约84.6%。面对市场观望情绪升温及新建项目内部收益率显著下滑（例如江苏等地补贴年限大幅缩减），集团采取审慎经营策略，暂停或收缩多个在建项目的投资规模。
　　于本年度，可再生能源业务实现收益约179.3百万港元（2024年：528.9百万港元）。该分部录得亏损约23.8百万港元，主要由于就单一能源项目确认大额预期信贷亏损（‘预期信贷亏损’）拨备所致。鉴于基建行业结算周期延长及整体流动性紧张，集团对该项目采取更为审慎的会计处理。尽管该非现金减值对本年度分部盈利构成影响，董事会认为，在市场转型波动期，集团坚守严格项目筛选与资本保全原则，乃保障股东长期价值的必要举措。
... 　　于2025年12月31日，集团项目储备保持稳定，共有三份手头合约（包括在建合约及尚未开始的合约）。以此为基础，集团以聚焦清晰的运营策略迈入2026年政策周期，积极应对能源行业格局演变。
　　电子商务业务浙江中宏顺联网络科技有限公司主要从事一般电子商务贸易，并提供采购及咨询服务。2025年，电子商务业务为集团贡献收入约3.3百万港元（2024年：
　　27.8百万港元）。
　　回顾年度内，电子商务板块受消费信心疲弱及市场饱和双重压制，经营压力显著加剧。经全面检讨该分部盈利能力及维持竞争力所需的高昂获客成本后，集团于2025年下半年作出终止电子商务业务运营的战略决策。通过终止此非核心业务，集团成功削减高额营销及行政开支来源。此战略调整有助管理层整合财务资源，专注投入可再生能源及智慧城市领域的高潜力机会，与集团长期价值定位高度契合。
　　其他建筑信息模型服务南京中天宏信智慧城市发展有限公司持续专注提供高精度BIM服务及建造管理平台。2025年，该分部展现良好韧性，成功完成多项政府主导及商业园区项目服务。
　　收入维持稳定在1.4百万港元（2024年：1.4百万港元），体现集团于BIM领域的稳固声誉及技术咨询服务的持续性性质。

业务展望：
　　随着中国迈入‘十五五’规划周期(2026-2030)，国家全力推进可再生能源主导的能源体系转型，持续为集团核心工程及智慧城市业务构建有利发展环境。现时风电及光伏装机规模已超越煤电，非化石能源成为全国第二大能源来源，向清洁电力的结构性转型格局坚固。
　　集团预期，绿色电力证书(GEC)机制的持续完善，将于2026年进一步提升可再生能源项目的经济效益。随着绿证成为环境核算及可再生能源认证的标准工具，项目可行性显著增强，带动对集团EPC及工程服务的需求。
　　与此同时，集团正透过强化成本效益、将数字孪生及BIM技术深度融入项目交付，积极应对国家发改委136号文下的市场化定价改革。随着能源行业日趋市场化及技术密集化，有关举措将巩固集团的竞争力。
　　在此基础上，集团迈出战略性重要一步，透过新近宣布进军商业航天领域，推动业务多元化并提升长期增长潜力。该举措紧扣国家发展先进航天能力的战略方向，体现集团积极培育新质生产力、拓宽收入来源的发展思路。
　　根据2026年3月16日公布的规划，集团将打造两大协同发展的业务支柱：
　　国际商业航天服务与交易平台：提供一站式综合解决方案，包括轨道及频率资源申请、海外市场准入、定制化卫星销售与租赁、发射服务及在轨运维。
　　全球卫星数据计算与存储中心：为政府机构、卫星运营商、商业企业及科研机构提供高性能计算、安全多维数据存储及合规卫星数据交易服务。
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