主营业务:
集团主要从事资产管理、物业发展、物业投资业务及服务式住宅及酒店营运。
报告期业绩:
于二零二五年六月三十日，公司股东应占权益约为港币4,096,900,000元（二零二四年十二月三十一日：港币4,221,300,000元）。该减少主要由于(i)公司股东应占期间内亏损约港币101,000,000元；及(ii)宣派二零二四年末期股息约港币23,400,000元。
于二零二五年六月三十日，集团并无计息贷款及银行融资（二零二四年十二月三十一日：无）。于二零二五年六月三十日，集团的租赁负债约为港币23,600,000元（二零二四年十二月三十一日：港币28,600,000元），以港币计值，并按固定利率基准安排。
报告期业务回顾：
于截至二零二五年六月三十日止六个月（‘期间’）内，根据集团与万科置业（中国香港）有限公司（‘万科中国香港’）及其若干附属公司（包括万科企业股份有限公司（‘万科’）的其他附属公司）（‘万科中国香港订约各方’）于二零二二年订立的管理服务框架协议，集团继续向万科中国香港订约各方提供资产管理服务（‘管理服务’）。
于期间内，集团之收入主要来自：(i)出租丽晶中心单位及泊车位；(ii)营运星寓的服务式住宅及酒店房间；(iii)销售连方I的住宅单位；及(iv)提供资产管理服务。期间收入约为港币370,100,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币165,200,000元），较二零二四年同期增加124%。集团收入增加乃主要由于下列因素综合影响：(i)期内将连方I的售出单位移交予买家；但收入因下列因素而减少：(ii)管理服务产生的收入减少，此乃由于万科中国香港订约各方减少于中国香港、英国（‘英国’）及美国相关项目的投资资本。
于二零二五年六月三十日，集团于丽晶中心之投资公允价值约为港币1,895,400,000元（二零二四年十二月三十一日：
港币1,954,600,000元）。集团投资物业之估值方法并无变动。期间公允价值亏损为港币59,200,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：公允价值收益港币9,900,000元）。
资产管理集团为万科中国香港订约各方于中国香港、英国及美国之项目向万科中国香港订约各方提供管理服务。作为回报，集团收取(i)就万科中国香港订约各方于英国及美国相关项目投资资本总额每年按1.25%计算；及(ii)就万科中国香港订约各方于中国香港相关项目投资资本总额每年按1.8%计算之管理服务费。于期间内，集团提供管理服务之收入约为港币85,400,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币95,300,000元），较二零二四年同期下降约10%。有关减少乃由于万科中国香港订约各方于中国香港、英国及美国相关项目于期间内的投资资本总额减少。
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期间内，提供资产管理服务之分部盈利约为港币18,400,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币32,600,000元），减少约44%。有关减少主要由于期间内万科中国香港订约各方减少于中国香港、英国及美国相关项目的投资资本，令管理服务产生的收入减少。
物业投资期间内，集团之投资物业包括位于中国香港新界葵涌和宜合道63号及打砖坪街70号之丽晶中心若干部分。于二零二五年六月三十日，集团拥有总建筑面积约623,000平方尺（二零二四年六月三十日：634,000平方尺及二零二四年十二月三十一日：623,000平方尺），相当于丽晶中心总建筑面积约60%（二零二四年十二月三十一日：60%）。
于期间内，集团已重续丽晶中心之租约，续租租金稍微下跌。于二零二五年六月三十日，丽晶中心之出租率下降至89%（二零二四年六月三十日：91%），而于二零二五年六月三十日之平均租金为每平方尺港币9.1元（二零二四年六月三十日：每平方尺港币9.4元）。除每月租金外，租户须负责向业主缴交物业管理费，其收入亦入账列作集团收入一部分。期间内出租丽晶中心单位及泊车位所得收入总额约为港币45,200,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币46,000,000元）。
未计及集团投资物业公允价值变动前之期间内分部盈利约为港币32,200,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
港币23,100,000元），涨幅约为39%。有关涨幅主要由于银行贷款于二零二四年下半年悉数偿还，利息支出减少。
物业发展集团之物业发展项目包括(i)发展西铁荃湾西站六区物业发展项目（‘TW6项目’，又称‘柏傲湾’）之投资；(ii)Mission之投资；(iii)发展连方I；及(iv)发展UNI Residence之投资。
集团其中一项物业发展项目是于集团持有20%股权之联营公司Ultimate Vantage Limited（‘Ultimate Vantage’）之投资。Ultimate Vantage乃于二零一三年一月专为发展TW6项目而成立之公司。截至本报告日期，全部单位已售出，所得款项总额约为港币101亿元。柏傲湾所有已售出单位亦已交付予买家。
集团持有20%股权之联营公司金汇隆有限公司（‘金汇隆’）由集团与Ultimate Vantage之合营伙伴（‘TW6伙伴’）于二零一六年十一月成立，以按市场条款向TW6项目买家提供第一及第二按揭融资。金汇隆业务之资金由集团与TW6伙伴按个别基准及各自于金汇隆之股权比例，以计息股东贷款之形式提供。
集团于Ultimate Vantage及金汇隆（统称‘TW6联营公司’）之投资总额包括集团应占TW6联营公司之资产净值及应收金汇隆款项，于二零二五年六月三十日约为港币22,600,000元（二零二四年十二月三十一日：港币28,500,000元）。期间内集团之投资总额减少主要由于收回部分应收金汇隆款项约港币5,900,000元（来自柏傲湾买家向金汇隆偿还按揭）。
集团另一物业发展项目为集团持有45%股权之联营公司657667 Mission Street Venture LLC及其附属公司（统称‘Mission Street集团’）之投资。MissionStreet集团拥有总建筑面积约155,000平方尺之Mission。
于期间内，集团应占Mission Street集团亏损港币47,600,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币21,400,000元）。应占亏损增加主要由于期间内因各项本地市场因素引致Mission公允价值减少，但于截至二零二四年六月三十日止六个月并无此情况。
集团持有连方I之全部权益，连方I为重建项目，旨在将该地块重建为住宅物业。集团根据发展计划于截至二零二四年十二月三十一日止年度已完成发展项目。于二零二五年六月三十日，连方I合共158个单位中，已售出115个，所得款项总额约为港币818,800,000元，而96个售出单位已交付买家。
集团亦拥有UNI Residence之50%实际权益。UNI Residence现正重建为住宅物业，期间内正根据发展计划于年内进行发展。于二零二五年六月三十日，UNI Residence合共240个单位中，已预售96个，所得款项总额约为港币503,600,000元。
期间内，分部亏损约为港币86,400,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币94,800,000元），分部亏损降幅约为9%。分部亏损下降主要由于以下各项的综合影响：(i)于截至二零二四年六月三十日止六个月将连方I撇减至可变现净值；但被(ii)期间内向买家移交已售单位时，连方I产生净亏损；及(iii)期间内应占Mission的公允价值亏损减少所抵销。
服务式住宅及酒店期间内，集团的服务式住宅及酒店包括星寓。集团拥有星寓之全部权益。
期间内，星寓的平均出租率约为84%（截至二零二四年六月三十日止六个月：88%），期间内的平均房租为港币931元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币902元）。期间内，星寓产生的收入约为港币23,200,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币23,900,000元）。星寓产生的收入减少，主要是由于期间内平均出租率减少所致。
期间内，分部盈利约为港币2,500,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币3,300,000元），减少24%。有关减少主要由于期间内星寓产生的收入减少所致。
总办事处及企业开支期间内总办事处及企业开支（扣除未分配收入）约为港币4,000,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币3,800,000元）。有关增加主要由于期间内办公室营运开支增加所致。
融资收入期间内融资收入约为港币5,800,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币12,200,000元），包括期间内银行存款及银行结余之利息收入约港币5,400,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币11,600,000元）及期间内应收金汇隆股东贷款利息收入约港币400,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：港币600,000元）。融资收入减少乃主要由于期间内银行利率下降。
报告期后事项于期间末后概无发生已对或可能对集团之营运、业绩或事务状况造成重大影响之事项。
业务展望：
二零二五年中国香港房地产市场在持续挑战中呈现审慎乐观态势。住宅部分预计将温和趋稳，主要受惠于利率逐步下降和首次置业及换楼人士的持续需求支持，但高库存水平可能限制价格涨幅。商业地产则面临压力，由于混合办公模式普及及企业成本控制，办公室空置状况预期会持续。展望未来，集团对中国香港整体物业市场保持谨慎乐观。
集团将继续保持财务状况健康，并著重保持资本纪律以应付市况。与此同时，为推进业务拓展及集团发展，集团将对良好的投资机遇持开放态度，致力为全体股东创造价值。
集团预期于二零二五年下半年位于中国香港之投资物业丽晶中心维持出租率及平均租金。服务式住宅及酒店星寓预期于二零二五年下半年保持出租率及平均房租。住宅项目连方I方面，随著于二零二五年下半年交付已出售单位予买家，预期此项目的销售会继续为集团的收入作出贡献。最后，集团的资产管理业务预期于二零二五年下半年继续贡献稳定收入及盈利。
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