主营业务:
集团主要从事显示业务、创新业务和互联网业务。
报告期业绩:
集团收入由2024年的993.22亿港元同比上涨15.4%至2025年的1,145.83亿港元。
报告期业务回顾：
全球TV行业中高端及大屏化趋势显著，创新智能硬件和消费级清洁能源将成为规模增长新动力。2025年，全球经济在贸易环境多变中保持韧性增长，新兴经济体增速领先。
全球TV行业需求稳定且品牌集中度进一步提升，消费者情感价值与娱乐体验重要性尤为突显，智能化、中高端及大屏化产品备受青睐。2025年全球TV出货量约为2.09亿台，其中65吋及以上大尺吋TV出货量同比增幅达5.3%。
MiniLED显示技术快速发展，凭借高对比度、高亮度、低功耗等优势，已成为高端显示领域的主流方案。2025年全球MiniLEDTV出货量渗透率同比增长翻倍，由2024年的3.1%同比提升3.0个百分点至6.1%。根据Omdia预测，受2026年美加墨FIFA世界杯赛事红利、高端显示技术迭代与AI技术赋能等多重因素驱动，2026年全球TV市场规模预计表现平稳，其中MiniLEDTV出货量将实现强劲增长，高端化及大屏化趋势将持续加强。
同时，生成式人工智能技术在2025年迎来爆发式发展，算力、算法与终端设备协同升级，推动多模态交互、内容生成、智能助手等能力快速普及，成为数字经济与智能硬件升级的核心引擎。生成式人工智能的应用场景持续拓展，其中最具普惠性、渗透覆盖范围最广泛的落地领域集中在TV、智能眼镜、智能机器人等各类消费电子终端产品，与集团核心业务布局高度契合。在智能TV等大屏场景，生成式人工智能实现精准内容推荐、语音自然交互、家庭娱乐与教育内容生成，打造沉浸式及个性化的客厅智慧体验；在智能眼镜等新型穿戴设备上，生成式人工智能结合AR视觉与语音交互，提供实景导航、即时翻译、信息提示等能力，构建解放双手、所见即所得的下一代人机交互入口；在智能陪伴机器人上，则通过情感理解、对话交互与场景化陪伴，为家庭、老人及儿童提供更有温度的智能陪护与互动体验。
在消费级清洁能源方面，全球光伏行业在2025年保持强劲增长。根据初步统计，2025年全球新增光伏装机容量约为607GW，再创历史新高。截至2025年底，全球累计光伏装机容量已突破2,800GW，光伏发电在全球能源结构中的地位日益巩固。中国作为全球最大的光伏市场，2025年继续引领行业发展。
根据中国国家能源局的官方数据，2025年全年，中国光伏新增并网容量高达317GW，其中分布式光伏新增153GW，占比近半，显示出分布式光伏在中国市场的巨大潜力。截至2025年底，中国光伏累计装机容量已达到1,200GW。
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坚定‘全球化’与‘中高端化’双轮战略，经营质量和商业价值大幅提升。集团紧抓行业发展机遇，凭藉‘全球化’与‘中高端化’的双轮驱动战略，坚持以技术创新为核心驱动力，持续实现产品力突破，同时大力推进全品类协同发展，构建更具竞争力的产品矩阵；积极拓展全球渠道与优质资源，不断提升渠道覆盖广度与门店渗透率，夯实全球化市场基础，全球业务实现有质量增长，整体盈利能力持续增强。
2025年，集团实现收入1,145.83亿港元，同比增长15.4%；毛利达179.00亿港元，同比增长15.1%。集团持续强化各项核心能力建设，严控成本费用，精细化运营管理，全面提升经营效率，整体费用率同比下降0.7个百分点至11.1%。2025年，集团在产品结构、技术领先、品质提升等方面持续突破，业务规模健康增长，叠加内部运营效率不断提升，集团整体盈利水平持续优化，2025年除税后利润同比增长36.7%至25.27亿港元，经调整归母净利润达25.12亿港元，较上年同期的16.06亿港元增长56.5%。
集团财务状况保持稳健，净额资本负债比率维持在0.0%的健康水平，现金及现金等值项目同比增长54.2%至135.22亿港元，为业务发展和战略投资提供了充足的资金保障。为回馈股东长期支持，集团延续自2017年起的高派息政策，董事会建议派发2025年末期股息每股现金49.80港仙，派息率达经调整归母净利润的约50%，展示集团与股东共享发展成果的诚意。
显示业务全球领先，互联网业务维持高盈利水平，创新业务规模持续跃升。凭藉品牌影响力有效提升、全球渠道高效拓展及产品结构持续优化，2025年集团显示业务收入同比增长9.2%至757.97亿港元，毛利同比增长16.4%至124.76亿港元，毛利率同比增长1.1个百分点至16.5%。其中，大尺吋显示业务毛利率同比提升1.3个百分点至16.8%。2025年，TCLTV排名稳居全球品牌TV前二；TCLMiniLEDTV全球出货量同比大幅增长118.0%，出货量规模稳居全球首位。集团持续扩大渠道布局并深化重点渠道建设，推动TCLTV在全球超过20国家零售量排名前三。
互联网业务紧抓AI技术发展新机遇，深耕全球家庭互联网赛道，实现业务规模与盈利质量同步提升。国际市场持续深化与Google、Roku、Netflix等国际巨头的战略合作，旗舰机型率先接入Google Gemini，升级AI交互体验，同时完成内容聚合应用TCL Channel的全面升级，欧洲、拉美等国家优质内容占比翻倍，刺激当地日均使用总时长同比翻倍增长，2025年底累计用户突破4,570万，商业化变现能力显著增强。国内市场依托自有OTT智能终端运营平台，聚焦AI内容生成与交互体验升级，以AIGC打造自主版权‘内容工厂’，并通过自研工具Agent提升AI漫剧创作效率，AI硬件Amby Uni成功投放市场，持续优化业务结构，巩固集团在全球家庭互联网领域的领先地位。2025年，互联网业务收入同比增长18.3%至31.09亿港元，毛利率同比提升0.2个百分点至56.4%。
创新业务规模持续扩张，2025年收入同比高增31.9%至356.28亿港元。其中，光伏业务坚持相对轻资产模式运营，灵活适应市场变化，构筑高质量发展基石。年内，集团著力构建电力市场化交易能力，通过深化渠道协同与金融赋能，有效兼顾规模扩张与经营质量。得益于此，国内户用分布式光伏新增装机量屡创新高，市场份额显著攀升，运营效能与竞争优势进一步巩固；同时稳步推进全球化布局，欧洲市场已实现业务实质性落地。2025年光伏业务收入同比增长63.6%达210.63亿港元，毛利同比增长47.5%至18.15亿港元，展现出卓越的市场竞争力与发展韧性。
技术引领高端化核心突破，分布式产能高效满足全球交付，精准品牌传播实现价值提升。集团持续加大研发投入，聚焦AI技术、显示技术、智能硬件及家庭能源管理等核心领域，全面推动产品服务与营运效率升级。2025年，集团研发费用同比增长8.5%至25.32亿港元。在产品服务创新方面，集团全面导入AI应用以优化用户体验，电视操作系统端于海外市场率先接入Gemini，强化智能交互与内容变现潜力，国内市场则集成伏羲AI大模型，提升人机交互体验，并自研AI创作平台，推动少儿业务实现口碑与业绩双增长，有效增强用户黏性；在显示技术领域，集团聚焦MiniLED，于2025年9月推出全球首款搭载SQD-MiniLED显示技术的旗舰产品TCLX11LTV，依托超级背光、超级量子点和超级屏幕三大核心技术，实现全局高色域、不串色、分区更多、亮度更高、整机更薄的五大核心优势，荣获2026CES显示金奖；同时，集团于年内推出NXTPAPER4.0技术实现全场景护眼与生产力提升，开启护眼办公新革命；智能硬件与新兴技术方面，实现AR眼镜全彩Micro-LED规模化量产，在AR光学领域取得技术突破。
与此同时，集团还将AI技术广泛应用于创新型智能终端产品。2025年，集团发布了全球首款拥有可爱仿生外观设计，搭配可移动太空舱底座的分体式智能家居陪伴机器人TCL Ai Me。该款机器人不仅能进行多模态自然互动，还能通过日常互动不断学习并适应家庭成员的行为习惯，为每位家庭成员提供个性化的互动体验，展现了集团在‘AIxIo Tx机器人’融合领域的创新实力。
在公司营运效率方面，集团于研发、制造、供应链、销售等全价值链环节全面导入AI应用。其中，研发端透过AI自动化测试、辅助编码与产研智能搜索，显著提升研发效率与人均毛利额；制造端运用产线AI视觉检测、质量预测分析及智能知识库，强化生产效能与订单准时交付率；供应链端藉助多维度需求预测、AI降本分析与产能规划，实现材料降本；销售端以AI营销内容提效、销售模拟培训及店效赋能，推动门店销量增长。同时，集团持续优化营运流程，以数智化赋能实现降本增效，强化核心竞争力。
在产能与供应链方面，在逆全球化浪潮下，世界格局转变为‘效率+安全并重’模式，推动全球供应链向‘区域化、本土化’重构。集团拥有垂直整合的供应链优势，并持续深化全球化产能布局，以灵活高效的运营体系应对复杂多变的全球市场环境。集团在全球范围内TV产能超3,000万台，在中国、越南、波兰、墨西哥、巴西、巴基斯坦等地均设有生产基地，分布式布局支撑供应重心灵活调配，及时满足全球市场需求变化。
在品牌营销与渠道管理上，集团坚持全球化、区域化、本土化相结合的策略，针对不同市场的特点和消费者偏好，制定差异化的精准营销策略。2025年TCL以成为奥林匹克全球合作伙伴为契机，同时借助区域营销、新媒体传播以及大型展会与产品发布会等活动，全面提升TCL全球品牌影响力和价值。
TCL已连续九年入选‘Google x Kantar BrandZ中国全球化品牌50强榜单’，排名第10位，较去年上升1位，品牌力大幅增长20%。同时，集团将全球划分为中国、北美、欧洲、拉美、亚太、中东非六大营销平台，建立了全品类渠道洞察，推动渠道精细化管理，目前Top50渠道覆盖率已超过95%。
业务展望：
展望未来，集团将持续秉持‘战略引领、创新驱动、先进制造、全球经营’的经营理念，围绕主航道业务提升盈利能力、新业务板块扩张全球规模两大核心方向，以AI创新与数智赋能为重要驱动，协同推进全球化3.0、品牌升级及ESG战略，坚持长期经营目标，追求高质量增长，全力实现高品质可持续发展。
主航道业务层面，集团在大尺吋显示将借势高端显示技术巩固行业领先地位，扩大高端市场占有率，并积极探索AI创新应用；中小尺吋显示业务则聚焦核心市场，通过资源协同强化经营效率，提升盈利水平；互联网业务则以AI创新赋能推动国内业务稳健增长，模式创新拓展海外市场，双轮驱动整体利润增厚。
新业务拓展层面，集团于光伏业务将坚持有利润的规模扩张策略，在深耕中国分布式市场的同时重点加速欧洲市场规模扩张，致力成为全球领先的新能源综合解决方案服务商。通过生态客户、能源运营服务及系统产品三条业务线构建竞争优势，并以数智化、金融能力、组织支撑及风险管理形成发展合力，推动业务持续增长。在全品类营销业务方面，集团将持续优化产品组合，依托品牌、供应链与渠道协同优势，助力全球业务实现高质量增长，提升市场份额。在AI布局方面，集团将加大在智能机器人、AR/XR等领域的投入，以技术创新引领用户体验升级，通过数智赋能优化决策效率，共同驱动集团长期发展。
全球化3.0战略方面，集团将持续强化全球资源配置韧性，在海外重点区域完善本土化运营能力；品牌建设方面，借力奥林匹克运动会及区域性体育营销，推动品牌价值与全球影响力同步提升；ESG战略方面，集团将聚焦环保技术研发与应用，落实节能减排与能源转型目标，稳步推进碳达峰进程。
股东回报方面，集团高度重视股东长期价值，在2024年和2025年先后授出若干奖励股份，将集团业绩增长与高管及核心员工利益深度绑定。上述两期授予中对应2024年及2025年公司层面关键业绩指标绩效均超额达成，充分体现激励机制对业绩增长的强约束与强驱动作用。集团2026年至2027年业绩将继续以经调整归母净利润增长比率为核心考核指标。未来，集团将在保持业务稳健增长的同时持续优化资本结构，以确定性的业绩兑现，致力为股东创造可持续、高质量的长期回报。
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