主营业务:
公司的主要业务为投资控股。附属公司的主要业务包括于中国内地进行锰矿开采、矿石加工及下游加工业务、于加蓬进行锰矿开采及矿石加工业务以及锰矿石、锰合金及相关原材料贸易。
报告期业绩:
于二零二五年,总收益为6,368.8百万元(二零二四年:13,210.5百万元),较二零二四年减少51.8%。该减少主要是由于贸易业务销售收益减少所致。与此同时,锰矿开采分部及电池材料生产分部的收入增长,部分被电解金属锰及合金材料生产分部收入下降所抵销。
报告期业务回顾:
二零二五年全球经济实现温和增长,延续了去年所观察的初步复苏态势。于二零二五年,增长态势持续,惟区域表现参差不齐。美国于韧性十足的消费需求支撑下保持稳定扩张;欧元区则持续低迷,紧缩的货币政策持续抑制经济活动。中国复苏态势持续不均衡,房地产市场的长期疲软持续拖累经济增长。于能源价格趋稳的支撑下,年度通胀压力有所缓和,惟地缘政治紧张局势持续存在,供应链中断仍属潜在风险。尽管发达经济体展现出相对韧性,全球复苏的整体步伐仍易受外部冲击影响。于该背景下,集团持续致力于强化管理、成本控制、营运效率及严谨的资本管理,以应对不断变化的宏观经济环境。
集团于二零二五年持续聚焦于其核心业务,涵盖电解金属锰及合金材料生产、电池材料生产、锰矿开采与贸易业务,主要产品包括电解金属锰产品、电解二氧化锰以及锰矿石及相关产品。
钢铁业是公司的主要下游产业,对公司电解金属锰产品的需求主要源自中国国内的消费量。于二零二五年,中国经济仍面临持续挑战,国内需求疲软且物业行业停滞不前。然而,钢铁消耗量需求已显现趋稳迹象。于二零二五年下半年钢铁消耗量趋稳及市场供应收紧的支撑下,二零二五年电解金属锰产品平均售价上升6.5%至每吨13,092港元(二零二四年:每吨12,289港元)。
配合公司在生产、采购、材料管理、招标及营运等主要领域进行的全面成本控制,电解金属锰产品于二零二五年的毛利率上升至16.0%(二零二四年:
8.2%),而电解金属锰产品于二零二五年的毛利贡献亦增加至309.3百万港元(二零二四年:166.0百万港元)。
于二零二五年,集团的电池材料(包括电解二氧化锰)生产继续取得令人满意的成果,销售量增加及平均售价保持相对稳定。与此同时,集团持续实施全面的成本管控措施。长期而言,集团将持续专注于抢占市场份额、确保原料供应、强化产品研发、进一步升级电解二氧化锰生产厂房,并将生产业务扩展至其他电池材料产品。于二零二五年,电解二氧化锰的平均售价相对稳定,维持于每吨14,974港元(二零二四年:每吨15,272港元)。电解二氧化锰于二零二五年的毛利率维持于41.7%(二零二四年:43.4%),而电解二氧化锰于二零二五年的毛利贡献受销售量增加所带动而增加至524.3百万港元(二零二四年:486.1百万港元)。
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集团锰矿业务收入录得增长,主要受惠于加蓬锰矿销量及平均售价上升所带动。然而,由于加蓬国内成本上升,锰矿开采业务于二零二五年的毛利率下降至9.5%(二零二四年:17.3%),而锰矿开采业务于二零二五年的毛利贡献为150.6百万港元(二零二四年:203.1百万港元)。
于二零二五年,集团成功实现其贸易业务的转亏为盈,主要是由于年内对贸易产品组合的审慎优化及销售策略的调整。因此,尽管贸易业务收入大幅减少,贸易业务于二零二五年的毛利率仍转亏为盈至6.6%(二零二四年:
毛亏率5.6%),而贸易业务于二零二五年的毛利贡献为83.1百万港元(二零二四年:毛亏465.3百万港元)。
综上所述,主要由于贸易业务由二零二四年录得毛亏转为二零二五年录得毛利,集团于二零二五年经营溢利达305.2百万港元(二零二四年:亏损375.7百万港元)。
二零二五年的息税折旧及摊销前利润(‘EBITDA’)转亏为盈至788.6百万港元(二零二四年:负EBITDA186.2百万港元),而于二零二五年的公司拥有人应占溢利为167.1百万港元(二零二四年:亏损725.1百万港元)。二零二四年度录得重大亏损亦是由于二零二四年确认应收独山金孟款项减值亏损321.0百万港元所致。
业务展望:
于二零二五年,地缘政治紧张局势与美国实施的报复性关税扰乱资本市场,并拖累全球经济活动。尽管影响已逐渐减缓,但不确定性仍难以轻易消除。展望未来,尽管全球不确定性持续存在,公司的主要市场中国有望超越全球其他地区。中国已推出广泛的经济刺激政策,旨在提振国内消费,将加速对电解金属锰及电解二氧化锰等高纯度锰产品的需求。公司将持续密切关注该等发展动态,并根据不断变化的市场环境调整策略。凭藉精益求精的管理体系、严谨的生产流程以及稳固的客户与供应商关系,公司已做好充分准备,于未来一年中稳健前行,把握各项契机以推动可持续的长期价值创造。
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