主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其子公司（统称‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）及中国香港从事(i)品牌进口医药及保健产品的分销，及(ii)制造和销售电疗、物疗设备及一般医疗检查设备。
报告期业绩:
于回顾年度内，集团的收益约为人民币917,341,000元，较截至二零二四年十二月三十一日止年度的约人民币1,061,082,000元减少约人民币143,741,000元或13.5%。
报告期业务回顾：
二零二五年，集团经营业绩呈现清晰的阶段性修复特征。截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团录得总销售额人民币79,368.3万元，同比下降17.9%。在销售规模收缩的同时，管理层将重点放在资产负债结构稳健与现金流安全垫上，严格控制非必要支出，合理安排采购与发货节奏，与合作伙伴保持紧密联系，及时了解合作伙伴及行业动态，识别风险，确保库存与应收处于可控水平。
从季度节奏看，上半年受中成药市场低迷、医保政策、渠道去库存及终端动销乏力影响，集团销售同比下滑逾二成；下半年起，随著市场推广活动的精准和转化提升、运动健康场景拓展、自研产品挂网放量、电商运营模式调整等措施逐步落地，单季销售跌幅明显收窄，部分板块实现由负转正，经营节奏由‘被动应对’转为‘有序修复’。
集团在压力环境下仍保持较为稳健的财务状态：截至期末，现金及银行结余维持在合理水准，短期借款与长期融资安排匹配营运需求与投资节奏，兼顾了流动性与发展空间。管理层在年度内持续关注应收账款周转和库存周转的变化，将其作为考核各业务单元经营质量的重要指标。分业务板块观察，各体系表现呈现明显分化：
OTC与代理业务方面，深圳金医OTC线仍是集团的主要收入来源，二零二五年实现销售额人民币75,949万元，同比下降18.1%。在上半年中成药整体需求低迷的背景下，集团主动调整发货节奏，避免对渠道施加过大库存压力；下半年则围绕念慈庵、喇叭牌正露丸等核心品类加大品牌宣传、广告投放和终端活动与培训投入，重点城市与重点连锁的动销有所回暖，跌幅由二季度的高位逐季收窄。
中国香港金活业务在复杂外部环境下保持相对稳定，全年录得销售额人民币853.4万元，同比微降2.1%。受惠于产品结构调整及跨境合作深化，中国香港佛慈板块表现突出，销售额达人民币1,135.9万元，同比增长55.5%，超额完成年度目标，显示‘港药＋跨境’模式在品牌与渠道两端均带来实质拉动。
电商与新渠道业务方面，二零二五年，电商业务实现销售额人民币1,229万元，同比下降46.5%，主要原因在于整体流量成本上升、平台竞争加剧以及集团主动压缩低效投放、加快库存去化。面对这一情况，集团调整了电商运营策略，从单纯追求GMV规模转向更重视投入产出比与品牌沉淀，逐步把重心从货架型电商转向内容电商与直播矩阵，聚焦INNOPHARM、Carmex等具线上优势的品牌，为二零二六年在更健康的基础上重回增长做好铺垫。
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跨境与新兴渠道方面，集团利用中国香港平台开展跨境MALL、社交电商等多种模式，虽然短期内规模有限，但已验证渠道可行性，为未来进一步放大提供了试验场。
诊疗与医疗服务业务方面，虽然基数较小，但增长明显，二零二五年录得销售额人民币201.0万元，同比增长357.9%。这反映出集团在基层医疗合作、康复服务与专病管理方面的探索已初见成效，为未来与OTC、医疗器械等板块形成协同、打造完整健康场景提供了实践基础。
得益于行业结构性调整与内部策略调整叠加，OTC业务在承压环境下仍展现出一定韧性与机遇。转型机遇在结构调整中加速释放：其一，健康消费理念升级驱动需求转型，消费者从单纯事后治疗转向更多日常管理与提前干预，带动预防保健与慢病管理需求扩容，为中医药养生及功能性健康产品打开广阔空间；其二，运动健康场景快速扩容，金活医药旗下依马打正红花油精准切入该赛道，通过持续赞助全国性马拉松及越野赛事，显著提升在运动人群中的品牌渗透率，成为推动产品结构优化的重要抓手；其三，‘银发经济’成为核心驱动力，据《中国统计年鉴2025》数据，截至二零二五年末，60岁及以上人口达3.23亿，占比23.0%，老年健康需求向品质化、长期化演进。金活医药的苁蓉通便口服液主要面对老年虚便人群，将直接受益于此趋势。从下半年开始运作，至年底已经展现了强大的产品力，已经铺市的连锁复购率达30%以上。喇叭牌正露丸受益于现代人群消费习惯的变化，快餐饮食和高强度的工作压力导致肠道容易出现问题，肠胃类药品逐年增长，销售完成率达100%，同比增长%。此外，中医药振兴战略与文化自信提升形成协同效应，为具备明确功效认知的经典中成药产品，如京都念慈庵枇杷膏、喇叭牌正露丸等，构筑差异化竞争壁垒。
面对行业变革，集团积极推进产品创新、渠道重构与服务升级：一方面通过INNOPHARM品牌布局高端鱼油等营养补充剂，二零二五年跨境与线上销售贡献超人民币2,000万元，实现从治疗药向健康管理产品的延伸；另一方面强化场景化营销，结合赛事赞助、县域下沉与数字化用户运营，提升品牌专业形象与渠道效率。尽管宏观环境波动，集团OTC业务二零二五年仍实现销售人民币7.59亿元，核心品类展现出穿越周期的经营韧性。
产品结构优化：聚焦消费者需求，挖掘产品潜力高质量发展二零二五年，集团围绕消费者需求，积极推进产品结构战略性重构，在传统代理品类承压背景下，一方面稳固核心产品基本盘，另一方面加速自研产品线培育，初步形成‘代理与自研双轮驱动’的梯度化产品组合，充分挖掘产品潜力高质量发展。
传统核心品类展现结构性分化。红花油系列全年实现销售额人民币5,000万元，同比仅微降2.9%，表现显著优于行业平均水平。集团通过赞助深圳马拉松、南昌马拉松、郑州马拉松等9场全国性体育赛事，累计触达参赛者19万余人，品牌曝光量突破10亿次，成功将产品与运动健康场景深度绑定，强化‘运动防护专业伙伴’定位，成为抵御市场波动的关键支撑。念慈庵系列受中成药整体需求回落及季节性波动影响，枇杷膏销售额人民币58,000万元，同比下降21.2%，枇杷糖5,000万元，同比下降11.3%。此外，集团通过‘好肺好嗓好声音’音乐大篷车全国巡演、金牌店长培训等创新营销与终端赋能举措，努力维护品牌热度与市场份额。喇叭牌正露丸销售额人民币7,500万元，同比保持平稳，体现其在消化系统用药领域的稳定需求基础；Carmex由于厂方未及时按国家进口化妆品管理要求备案而暂停大贸进口业务，全年销售额人民币435万元，同比下降16.1%。
自研产品线快速崛起，成为产品结构优化的亮点与新增长引擎。金活壮腰健肾片实现年销售额人民币153.79万元，并成功在湖北、湖南、江苏、河北等23个核心省市完成医保挂网，准入覆盖率提升逾30%，为产品未来快速增长、市场扩容奠定基础。金活感冒清于上海市场实现区域性突破，铺货门店从零扩至463家，全年销售近10万盒，成功跻身当地感冒清胶囊细分品类市场占有率第二位，验证集团在区域市场精耕细作与产品推广能力。
在银发经济与功能性健康产品需求不断上升的背景下，集团亦积极布局中医药创新应用和中医药产品潜力发掘。集团独家双品牌苁蓉通便口服液，‘以补为通、标本兼治’的专利组方直接填补了虚秘市场空白，特别是其不含刺激性成分的特点，使其在慢病管理和长期调理场景中具有不可替代性。集团紧紧抓住老年人肾阳不足的便秘痛点，以‘老年健康管理大师13730项目’赋能药店店员转型为健康顾问，以‘金活•通润万家从容健康行’公益活动调研和引导老年人关注肠道便秘健康问题，多管齐下在C端消费者心中建立了品牌知名度和品牌温度，随著老龄化趋势下的刚需爆发和‘虚秘’品类的蓝海机会，以及产品铺市率的不断提高，未来产品有望成为另一个大黄金单品，销售额也将大幅提升、市场将持续扩容，潜力巨大。集团另一独家专利进口产品——健妇胶囊则深耕妇科生殖赛道，该中药产品拥有中国香港知识产权署颁发的预防和治疗不孕的专利，并通过中国香港科技大学实验验证的硬核循证，切实能显著提高雌激素、孕酮水平等从而使其在辅助生殖技术协调治疗中具有极高的临床价值，于回顾年度内，该产品借势公益项目下沉广东、江西、江苏等基层市场，造福女性生殖健康的同时将撬动市场，在渠道方面集团通过在大中华强大的分销网络不仅稳固了院外药房和第三终端，还积极向临床端渗透。在不孕不育率上升及国家鼓励多胎、对辅助生殖技术予以支持的背景下，集团相信健妇胶囊借助政策东风、顺应临床需求，依托良好的产品质量与扎实的临床数据支撑，将在集团的推动下迎来新的增长窗口期。
此外，集团与中国香港科技大学合作，在中医药现代化应用方面进行前瞻布局。利用大学强大的科研能力和学术积累，结合传统中医理论和现代科学研究方法，对健妇胶囊配方二次开发，正在推进研发分别针对女性更年期、男性更年期的新专利产品，并循证新产品的功能性、科学性和安全性，为对应人群提供健康全方位支持。
依托于集团扎实的知识产权布局，截至二零二五年十二月三十一日，集团旗下金活及相关品牌有效商标在国内和境外已累计达逾300个，软件著作权116项、发明专利1项。知识产权体系为自研产品构筑了差异化技术壁垒，亦为‘代理+自研双轮驱动’战略提供可持续的创新底座。
业务展望：
据Global GrowthInsights行业研究报告，全球医疗保健及健康市场规模将稳步扩大，从二零二五年的56.2亿美元增长至二零二六年的60.1亿美元，二零二七年进一步增至64.3亿美元，最终于2035年增至110.4亿美元，这一增长轨迹反映了二零二六年至二零三五年预测期内7.0%的复合年增长率。
二零二六年，宏观经济环境及行业发展仍面临一定挑战，包括全球及中国经济复苏节奏、地缘政治因素以及监管政策变化等不确定性，惟医疗健康产业的基本面依然稳健。受惠于居民健康管理需求持续释放、产业结构不断优化升级，以及科技创新持续赋能，行业长期发展动能保持良好。
展望未来，集团将围绕既定发展方向，联同员工及合作伙伴协同推进，在审慎管理风险的同时，积极把握具确定性的发展机遇，持续提升核心竞争力，推动业务实现高质量、可持续发展。
深化‘十五五’战略布局，锻造全球化发展新动能集团将紧跟国家政策导向，积极融入‘十五五’规划发展大局，深化全球健康产业价值链布局。在国际化战略方面，公司将充分发挥法国INNOPHARM作为欧洲门户的地缘优势，高效挖掘并引进符合中国市场需求的优质产品，重点布局睡眠障碍、精神健康、运动康复等新兴健康领域。同时，将INNOPHARM打造为集团海外市场咨询与资源对接的核心平台，为全球业务拓展提供战略支撑。
未来，集团将紧抓‘中国－东盟区域医药交易集采平台’启动的历史机遇，积极参与跨境医药贸易，推动以红花油为代表的自主品牌迈向国际市场。集团将充分发挥中国香港佛慈在大湾区的桥头堡作用，充分利用港版FDA（中国香港药物及医疗器械监督管理中心，CMPR）即将成立及‘第一层审批’机制推出的政策红利，加速推动中国香港中成药通过简化注册程序进入内地市场。通过这种‘引进来’与‘走出去’的双轮驱动模式，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局，为集团打造可持续的全球化竞争优势。
以AI驱动全面创新，打造医疗健康核心竞争力随著人工智能技术在医药与健康产业的应用逐步深化，集团将持续加大于AI与数字化领域的投入，推动技术与业务场景的深度融合。二零二六年，集团计划正式运行‘AI数字化平台’，在营销预测、用户画像分析及个人化产品资讯服务等方面，为经营决策与市场拓展提供更精准的数据支持。
未来，集团将结合AIGC技术，持续提升电商内容生产与营销转化效率，探索以算法驱动的人机协同模式，进一步释放组织效能。公司相信，AI不仅是效率工具，更将成为重塑医药营销模式与用户服务体验的重要引擎，为集团构建长期竞争壁垒。在产品策略方面，集团将延续‘大单品’与‘梯队式培育’并行的发展思路。于稳固念慈庵、喇叭牌正露丸、红花油等核心产品基本盘的同时，集团将集中资源推动具备成长潜力的重点产品放量，力争将苁蓉通便口服液及壮腰健肾片、健妇胶囊等潜力产品培育为销售规模的新增长引擎。
此外，集团亦将持续丰富产品储备，一方面透过引进法国健康品等具市场基础的代理品牌，另一方面加快研发中药特色品类上市和做大规模，并推进红花贴等自研产品的上市进程。多层次、结构清晰的产品矩阵，有助于公司分散经营风险，提升整体盈利的稳定性与可持续性。
依托龙德产业园支点，构建大湾区健康产业新生态作为集团中长期发展的重要载体，龙德生命健康产业园将于二零二六年加快招商引资与产业孵化进度。集团计划引入更多符合自身战略方向的医药及健康相关项目，并充分发挥既有销售网络、品牌推广及市场运营能力，为入园企业提供从产品孵化到市场落地的全链路支持。
透过‘重资产增值＋轻资产运营’的发展模式，集团期望逐步将龙德产业园打造为粤港澳大湾区具影响力的生命健康产业平台，促进产业、资本与市场资源的深度融合。管理层相信，园区业务的稳步推进，将为集团带来新的增长空间，并进一步强化其在区域健康产业生态中的枢纽地位。
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